Sunteți pe pagina 1din 64

UNIVERSITATEA BABE-BOLYAI

ANALIZA STRII FINANCIARE LA S.C. COMAT CLUJ S.A

Proiect realizat de: Capra Lavinia Maria Pop Ana Cristina Prunean Diana

Coordonator stiintific : Monica Achim

Cluj-Napoca 2011-2012

Cuprins
1. A. B. C. D. E. 2. PREZENTAREA GENERAL A SOCIETII.......................................................................................... 3 Denumirea, sediul firmei, forma juridic, capitalul social i modul de constituire a societii .. 3 Scurt istoric .................................................................................................................................. 4 Obiect de activitate principalele produse si servicii ................................................................. 4 Canalele de distributie utilizate de catre societate ..................................................................... 6 Conducerea societii comerciale ............................................................................................... 6 Analiza poziiei financiare la S.C. COMAT CLUJ S.A. ..................................................................... 7 2.1. Analiza de ansamblu a poziiei financiare ............................................................................... 7 Analiza evoluiei poziiei financiare................................................................................. 7

2.1.1. 3. A. B. 4.

Analiza structurii poziiei financiare .............................................................................................. 18 Analiza structurii activelor ......................................................................................................... 18 Analiza structurii datoriilor i a capitalului propriu ................................................................... 23 Analiza echilibrului poziiei financiare........................................................................................... 27 4.1. 4.2 4.3 Analiza lichiditii financiare ................................................................................................. 27 Analiza solvabilitii financiare .............................................................................................. 29 Analiza gestiunii resurselor controlate.................................................................................. 30

5.

Analiza performanelor financiare la S.C. Comat Cluj S.A. ............................................................ 33 5.1 Analiza de ansamblu a performanelor financiare i a strii de profitabilitate pe nivele de activitate la SC Comat Cluj SA............................................................................................................ 33 5.1.1 Analiza evoluiei performanelor financiare generale i a strii de profitabilitate pe nivele de activitate ................................................................................................................................... 33 5.1.2 Analiza structurii performanelor financiare ................................................................. 40

5.2 Analiza ratelor de profitabilitate la S.C. COMAT CLUJ S.A. ......................................................... 43 5.3 Analiza strii de rentabilitate la S.C. Comat Cluj S.A. ............................................................ 44

5.3.1 Analiza rentabilitii financiare ............................................................................................ 44 5.3.2 5.3.3 6. Analiza rentabilitii economice .................................................................................... 45 Analiza corelativ ROE i ROA ....................................................................................... 47

Analiza riscurilor la SC COMAT CLUJ SA......................................................................................... 47

1. PREZENTAREA GENERAL A SOCIETII


A. Denumirea, sediul firmei, forma juridic, capitalul social i modul de constituire a societii

Denumirea: Societatea Comercial COMAT CLUJS.A. Sediul social: Cluj-Napoca, str. Traian Vuia, nr. 206, Jud.Cluj Codul unic de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului al Jud. Cluj: RO 201624 Numrul i data nregistrrii la Oficiul Registrului Comerului al judeului Cluj: Nr.J12/131/1991 din 01.03.1991 Piaa reglementat pe care se tranzacioneaz valori mobiliare: BVB Piaa Razdaq Clasa, tipul, numrul i principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de S.C.COMAT CLUJ S.A.: -Capitalul social al societii este de 2.464.332,50 lei. -Capitalul social este mprit n 985.733 aciuni cu valoare nominal de 2,5 lei. n 2008 capitalul social social a fost majorat cu 821.017,50 lei prin emisiunea a 328.407 aciuni noi, gratuite, n valoare nominal de 2,5 lei. Majorarea capitlului social s-a fcut prin ncorporarea rezervelor constituite din profit conform hotrrilor AGEA din 21.03.2008. n 2009 i 2010 nu au avut loc modificri ale valorii capitalului social. -Aciunile emise de societate sunt dematerializate i nominative -Orice aciune da dreptul la un vot n Adunarea General a Acionarilor societii -Aciunile sunt indivizibile cu privire la societate, care nu recunoate dect un proprietar pentru fiecare aciune. Capitalul social este structurat astfel: S.I.F. Banat Criana deine un numr de 835.345 aciuni, reprezentnd 84,74% din capitalul social al societii Persoane juridice dein un numr de 14.053 aciuni, reprezentnd 1,43% din capitalul social al societii Persoane fizice dein un numr de 136.335 aciuni, reprezentnd 13,83% din capitalul social al societii
3

B. Scurt istoric
Comat Cluj SA a luat fiin n 1973, ca unitate judeean de aprovizionare tehnicomaterial, fiind specializat n comerul en gros i en detail cu produse diverse: materiale feroase i neferoase, produse chimice, piese auto, armturi, organe de asamblare, produse electrice, scule, echipamente de protecie i materiale PSI, hrtie i produse din hrtie, materiale de construcii. Pn n 1989 unitatea i-a schimbat denumirea fiind cunoscut de-a lungul timpului ca IEGAD, BAD, BJATM Cluj. Uniti de acelai tip existau n aproape toate judeele rii. Prin HG 1176/1990 denumirea unitii a devenit Comat Cluj, fosta ntreprindere devenind societate pe aciuni. Dup 1990, COMAT Cluj a continuat s desfoare activitate de comer, iar pentru utilizarea capacitilor de depozitare devenite excedentare s-a procedat la nchirierea acestora.

C. Obiect de activitate principalele produse si servicii


Obiectivul principal de activitate al S.C. COMAT CLUJ S.A. este Intermedieri n comerul cu produse diverse, cod CAEN actualizat 4619. Activitile desfurate de societate sunt: comer cu material de construcii i produse diverse nealimentare nchirieri de spaii prestri servicii Societatea are obiecte secundare de activitate aparinnd urmtoarelor domenii: 25 - Industria construciilor metalice i a produselor din metal, exclusiv maini, utilaje i instalaii; 38 - Colectarea, tratarea i eliminarea deeurilor; activiti de recuperare a materialelor reciclabile 43 - Lucrri speciale de construcii 45 - Comer cu ridicata i cu amnuntul, ntreinerea i repararea autovehiculelor i a motocicletelor 46 - Comer cu ridicata cu excepta comerului cu autovehicule i motociclete 47 - Comer cu amnuntul, cu excepia autovehiculelor i motocicletelor 49 - Transporturi terestre i transporturi prin conducte 52 Depozitare i activiti auxiliare pentru transporturi 56 Restaurante i alte activiti de servicii de alimentaie 62 Activiti de servicii n tehnologia informaiei
4

68 Tranzacii imobiliare 70 Activiti ale direciilor(centralelor), birourilor administrative centralizate; activiti de management 73 Publicitate i activiti de studiere a pieei 74 Alte activiti profesionale, tiinifice i tehnice 77 Activiti de nchiriere i leasing Activitatea de comert se desfasoara atat en gros, prin depozitele proprii, cat si en detail, prin o retea de unitati de desfacere situate in zona rurala, inchiriate de la terte persoane. In anul 2008 punctele de lucru in mediul rural au fost: Borsa, Luna de Jos, Cojocna, Marisel, Panticeu, Vaida-Camaras. In luna februarie 2008 s-a inchis punctual de lucru din localitatea Panticeu iar in luna iunie 2008 s-a inchis punctual de lucru din localitatea Luna de Jos. O component importanta a activitatii este activitatea de inchiriere de spatii. REPLIEREA a fost cuvntul de ordine al managementului COMAT Cluj care a constientizat la timp repercursiunile generate de criza economico-financiara, resimtita si in Romania, incepand cu finele anului 2008. Avantajul competitiv generat att de patrimoniul axat n principal pe spaii industrial-logistice ct i de locaiile excelente ale spaiilor n apropierea celor mai importante ci de transport rutier, feroviar i aeronautic, a fost fructificat n ultimii ani prin iniierea i finalizarea unor investiii n noi capaciti de depozitare. Astzi, segmentul de nchiriere a spaiilor industrial-logistice a cptat valene importante n strategia de dezvoltare pe termen mediu a companiei. Societatea se orienteaz spre satisfacerea cerinelor clienilor, oferind servicii i produse de calitate i urmrind totodat mbuntirea continu a performanelor ntreprinderii. Gsirea soluiei optime pentru nevoile clienilor, precum i anticiparea acestora constituie plus-valoarea pe care firma ncearc s o aduc n relaia de parteneriat. Obiectivele Societii in 2009 1. Creterea gradului de utilizare a spaiilor prin nchirierea spaiilor existente cu minim 2%. 2. Realizarea investiiei Hala 2000mp pe amplasamentul Traian Vuia. 3. Realizarea de investiii pentru modernizarea depozitelor existente n valoare de minim 100.000 lei.

D. Canalele de distributie utilizate de catre societate


S.C. Comat S.A. are in patrimoniu depozite situate in 3 amplasamente dupa cum urmeaza: Depozit- Cluj Napoca, str. Traian Vuia, nr. 206, suprafaa incint 21.150 mp Depozit- Cluj Napoca, str. Cantonului, nr.30, suprafaa incint 95.448 mp Depozit- magazin- Cluj Napoca, str.A.Fulicea nr.3, suprafaa incint 635 mp

Gradul de uzura al proprietatilor S.C. COMAT CLUJ S.A. este diferit in funcie de categoria fondurilor fixe dupa cum urmeaz: Cldiri: - au un grad de uzur mediu de aproximativ 85%. Construciile, n mare majoritate, au fost construite n perioada 1973-1987 corespunznd scopului pentru care au fost ridicate . n luna noiembrie 2008 au fost demolate 2 cldiri depozitare, pentru eliberarea suprafeei unde va fi construit noua hal depozitare. Construcii speciale: - au un grad de uzur mediu de aproximativ 85%. Utilaje, echipamente, etc.: - au fost achiziionate n perioada 1973-1987, prezentnd un grad de uzur mediu de aproximativ 60%. Peste 50% din parcul de utilaje este oprit din funcionare din cauza reducerii activitii societii, dar i necesarului de investiii pentru exploatarea lor n condiii normale. Mijloace de transport: - perioada de achiziionare este 1972-1995 pentru cele mai multe, iar n 2006 a fost nceput un program de nnoire a parcului auto, gradul de uzur al celor existente anterior, fiind mare.

E. Conducerea societii comerciale


Funciile deinute in cadrul societii comericale: o Ing.Miclea Carmen Tatiana Director general i preedintele Consiliului de Administraie o Ing.Potra Liviu membru al Consiliului de Administraie o Ing.Costinas Mariana membru al Consiliului de Administraie pan n 21.03.2008 o Ing.Oradan Schutz Diana - membru al Consiliului de Administraie ncepnd cu 21.03.2008 Lista membrilor conducerii executive a societii comerciale pentru 2008 (termenul pentru care persoana face parte din conducerea executive este nedeterminat): o Misan Calin Marius director economic o Musca Mariana ef serv. Administrative o Fetila Mihail director comercial

2. Analiza poziiei financiare la S.C. COMAT CLUJ S.A.


Analiza poziiei financiare vizeaz analiza de ansamblu a poziiei financiare i analiza echilibrului poziiei financiare conform metodologiei existente.

2.1.

Analiza de ansamblu a poziiei financiare

n cadrul analizei de ansamblu a poziiei financiare se urmresc aspecte privind evoluia i structura elementelor de active/datorii/capitaluri proprii. 2.1.1. Analiza evoluiei poziiei financiare Analiza evoluiei sau tendinei poziiei financiare se determin prin intermediul indicilor cu baz n lan, calculai pentru elementele de active, datori i capitaluri proprii, aa cum prezint Anexa 1 Analiza evoluiei poziiei financiare. A. Analiza evoluiei activelor Evoluia componentelor principale ale activelor pe perioada 2008-2010 se prezint astfel:
40,000,000 35,000,000 30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 A. ACTIVE IMOBILIZATE B. ACTIVE CIRCULANTE C. CHELTUIELI N TOTAL ACTIVE (A+ AVANS B+ C) 2008 2009 2010

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 1 Analiza evoluiei poziiei financiare

Se poate observa din graficul de mai sus c, pe perioada de analiz, totalul activelor nregistreaz o evoluie fluctuant, respectiv o scdere n 2009 de aproximativ 3%, urmat apoi de o cretere n 2010 cu 15%. Scderea de 3% din 2009 se datoreaz n principal scderii valorii activelor circulante cu aproximativ 83%. Scad i cheltuielile n avans cu 66,5%, ns datorit valorilor mici ale acestora, nu influeneaz n mare msur totalul activelor. Activele imobilizate cresc cu 1,4%, fapt care provoac o scdere mai uoar a totalului activelor n 2009 fa de restul componentelor. Creterea de 15% din 2010 este determinat de o cretere a valorii activelor imobilizate de 15,5%, care
7

influeneaz n mod semnificativ evoluia activelor totale n ciuda scderii acvtivelor circulante cu 59%. Cheltuielile n avans sunt n 2010 de 19 ori mai mari ns datorit valorilor mici n comparaie cu activele imobilizate, acestea afecteaz totalul ntr-o msur mult mai mic. Se poate observa o uoar restrngere a activitii societii in 2009 ca reacie la criza economic, urmat de o extindere n 2010. A.1. Analiza evoluiei activelor imobilizate pe categoriile principale de imobilizri pe perioada 2008-2010 se prezint astfel:

Evoluia activelor imobilizate


40,000,000 35,000,000 30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 A. ACTIVE IMOBILIZATE I. IMOBILIZRI NECORPORALE II. IMOBILIZRI CORPORALE III. IMOBILIZRI FINANCIARE 2008 2009 2010

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 1 Analiza evoluiei poziiei financiare

Pe baza datelor extrase din Anexa 1 Analiza poziiei financiare i a graficului de mai sus se remarc o cretere a activelor imobilizate cu 1,38% n 2009 fr de 2008 i cu 15,48% n 2010 fa de 2009. Aceste creteri se datoreaz unor creteri a imobilizrilor corporale cu 1,56% n 2009, respectiv 15,56% n 2010. Imobilizrile necorporale sufer dou scderi succesive, de 40% n 2009, respectiv 16% n 2010, ns acestea nu influeneaz n mod semnificativ evoluia activelor imobilizate totale, valorile lor fiind mult mai mici dect cele ale imobilizrilor corporale. A.1.1. Analiza evoluiei imobilizrilor necorporale Din notele la situaiile financiare aflm c imobilizrile necorporale cresc n cursul anului 2008 datorit imobilizrilor necorporale n curs (studiu de fezabilitate, studiu de marketing, taxe, avize pentru investiiile din str. Traian Vuia 206 i Cantonului 30).
8

n cursul anului 2009, societatea achiziioneaz imobilizri necorporale reprezentate de imobilizri necorporale n curs (lucrri topo, documentaii, verificri, taxe, avize, dirigenie, consultan pentru investiiile din str. Traian Vuia 206 i Cantonului 30), ns pe ansamblu acestea scad datorit unor imobilizri necorporale incluse n valoarea unor investiii finalizate. n 2010, imobilizrile necorporale continu s scad din aceleai motive. A.1.2. Analiza evoluiei imobilizrilor corporale Imobilizrile corporale ale entitii sunt reprezentate de Terenuri i construcii, Instalaii tehnice i maini, Alte instalaii, utilaje i mobilier i Avansuri i imobilizri necorporale in curs. Categoria Avansuri i imobilizri necorporale n curs este reprezentat n mare majoritate de valoarea lucrrilor de construcie de depozite, reele i instalaii i se diminueaz n urma recepiei investiiilor. n cursul anului 2008 imobilizrile corporale au crescut cu 1.964.350 lei, cretere care se regasete la urmatoarele capitole: 1. Construcii valoarea acestora s-a majorat cu 658.313 lei datorit lucrrilor de modernizare efectuate la cldiri i reele electrice precum i a realizrii unei reele noi de ap-canalizare- hidrani i a instalaiei de alimentare gaz. 2. Instalaii tehnice i maini - valoarea acestora s-a majorat cu 530.246 lei ca urmare a recepionrii investiiilor angajate n 2007 i anume autospecializata DAF (406.893 lei), autoturism Skoda (51.669 lei) i a realizrii unei instalaii de nclzire termic (71.684 lei). 3. Alte instalaii, utilaje i mobilier valoarea acestora s-a majorat cu 15.992 lei ca urmare a realizrii unei instalaii de alarm i central telefonic. 4. Imobilizri corporale n curs valoarea acestora s-a majorat cu 759.799 lei (cuprinde valoarea lucrrilor de modernizare la cldiri, reele i instalaii). Diminurile din valoare imobilizrilor corporale de 1.634.533 lei au intervenit ca urmare a casarilor i demolrilor de cldiri (392.764 lei), casrii de instalaii tehnice i maini (55.049 lei), casarea altor instalaii i utilaje (930 lei) precum i imobilizri corporale incluse n valoarea investiiilor recepionate (claridi, reele, instalaii 733.389 lei, autospecializata DAF 452.401 lei). n cursul anului 2009 imobilizrile corporale au crescut cu 4.911.400 lei, cretere care se regsete la urmatoarele capitole: 1. Construcii valoarea acestora s-a majorat cu 2.466.514 lei datorit lucrrilor de construcie a halei depozitare P+E, a reelei ap-canalizare, platformei betonate i prelungirii instalaiei alimentare gaz. 2. Instalaii tehnice i maini valoarea acestora s-a majorat cu 84.716 lei ca urmare a realizrii centralelor de nclzire termic din hala depozitare. 3. Alte instalaii, utilaje i mobilier valoarea acestora s-a majorat cu 42.653 lei ca urmare a realizrii sistemelor de ventilaie si dezfumare n hala depozitare nou.
9

4. Imobilizri corporale n curs valoarea acestora s-a majorat cu 2.317.517 lei (cuprinde valoarea lucrrilor de construcie la depozite, reele i instalaii) Diminurile din valoarea imobilizrilor corporale de 4.199.204 lei au intervenit ca urmare a retrocedrii terenului aferent amplasamentului V. Fulicea nr. 3 (1.617.370 lei) retrocedrii construciilor aferente amplasamentului V. Fulicea nr. 3 (234.142 lei) i vnzrii de instalaii tehnice i maini (motostivuitor, elevatoare, autoturism Cielo-3.765 lei), precum i imobilizri corporale n curs incluse n valoarea investiiilor recepionate (construcii, reele, instalaii- 2.343.927 lei). n cursul anului 2010 imobilizrile corporale au crescut cu 6.777.343 lei, cretere care se regasete la urmtoarele capitole: 1. Terenuri valoarea acestora s-a majorat cu 6.622.058 lei n urma reevalurii. 2. Construcii valoarea acestora s-a majorat cu 78.359 lei datorit lucrrilor de modernizare la depozite, cabin portar, a reelei ap-canalizare, a instalaiei alimentare gaz i reelelor electrice. 3. Instalaii tehnice i maini-valoarea acestora s-a majorat cu 4.447 lei ca urmare a modernizrii centralei de nclzire termic din cabina portar. 4. Avansuri i imobilizri corporale n curs valoarea acestora s-a majorat cu 72.479 lei (cuprinde valoarea lucrrilor de modernizare efectuate n cursul anului). Diminurile din valoarea imobilizrilor corporale n sum total de 5.128.872 lei au intervenit ca urmare a diminurii rezervelor din reevaluare (879.886 lei) eliminarea amortizrii nregistrate la construcii (3.408.731 lei), vnzarea i casarea de mijloace de transport (770.704 lei), vnzarea altor instalaii (1.609 lei) i valoarea lucrrilor efectuate n cursul anului care au fost incluse n investiiile recepionate (67.942 lei). a) Analiza utilizrii extensive n 2009 fat de de 2008: - imobilizrile corporale nregistreaz o cretere de 1,56% datorit creterii cu 1,49% a terenurilor i a construciilor i a altor instalaii utilaje i mobilier cu 241,1% restul categoriilor avnd valori mici i crescnd mai lent. n 2010 fat de 2009: -imobilizrile corporale cresc cu 15,56% , cretere datorat creterii terenurilor i construciilor cu 17,82%, restul componentelor nregistrnd o scdere. Concluzii: Per ansamblu, evoluia imobilizrilor corporale este una ascendent, entitatea fiind interesat de nnoirea echipamentelor i a utilajelor sale.

10

b) Analiza utilizrii intensive n 2009 fat de 2008: - cifra de afaceri nregistreaz o scdere de aproximativ 83%, n timp ce imobilizrile corporale nregistraz o cretere de 1,56%, ceea ce nseamn c imobilizatile corporale genereaz beneficii ntr-un ritm inferior dotrilor de care dispune societatea. Constatm c efectele reprezentate de cifra de afaceri net scad n timp ce eforturile reprezentate de capacitile de producie cresc. Aceast diferen este una semnificativ i reflect un aspect negativ n privina eficienei cu care sunt utilizate imobilizrile financiare n obinerea de beneficii economice. n 2010 fat de 2009: - cifra de afaceri nregistreaz o uoar scdere de aproximativ 2%, n timp ce imobilizrile corporale cresc cu 15,56%, ceea ce nseamn c imobilizatile corporale genereaz beneficii ntr-un ritm inferior dotrilor de care dispune societatea; ritmul scderii este mai lent dect n anul precedent. Acesta este un aspect nefavorabil entitii, situaie ce reflect o utilizare ineficient a imobilizrilor corporale n 2009 fa de 2008. Concluzii: n ambii ani, utilizarea capacitilor productive este ineficient, eforturile depuse depind efectele obinute. Ritmul superior al dotrilor corporale i care nu a generat rezultate trebuie privit cu mai mult atenie pentru a indentific acele categorii care nu sunt generatoare de beneficii economice ori pentru a vedea dac nu cumva aceste beneficii vor putea fi obinute pe termen lung. A.1.3 Analiza evoluiei imobilizrilor financiare Societatea nu se orienteaz spre investirea n imobilizri financiare. A.2. Analiza evoluiei activelor circulante pe categoriile principale de active circulante, pe perioada 2008-2010, se prezint n mod grafic astfel:

Evoluia activelor circulante


1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 B. ACTIVE CIRCULANTE I. STOCURI II. CREANE III. INVESTIII FINANCIARE PE TERMEN SCURT IV. CASA I CONTURI LA BNCI

2008 2009 2010

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 1 Analiza evoluiei poziiei financiare

11

Pe baza datelor extrase din Anexa 1 Analiza poziiei financiare i a graficului de mai sus se constat urmtoarele: Remarcm un trend descresctor a valorii activelor circulante, att pe total ct i pe elementele componente n 2009 fat de 2008, activele circulante nregistreaz o scdere de 83,34%, scdere care se datoreaz scderii vertiginoase a tuturor elementelor componente (stocurile scad cu 79%, creanele cu 71%, casa i conturile la bnci cu 98%, iar investiiile financiare pe termen scurt sunt 0) n 2010 fat de 2009, activele circulante nregistreaz o scdere de 59,26%; se continu trendul descresctor la toate elementele componente.

A.2.1 Analiza evoluiei stocurilor Pe baza datelor extrase din Anexa 1 Analiza poziiei financiare i a graficului de mai jos se poate constata o tendina descresctoare a stocurilor de la un an la altul astfel:

Evoluia Stocurilor
250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 I. STOCURI 1.Materii prime 2. Productia in 3. Produse finite si materiale curs de executie si marfuri consumabile 4. Avansuri pentru cumparari de stocuri 2008 2009 2010

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 1 Analiza evoluiei poziiei financiare

n 2009 fat de 2008, volumul stocurilor scade cu aproximativ 79%, scdere datorat scderii produselor finite i mrfurilor cu aproximativ 81%. n 2010 fat de 2009 stocurile nregistreaz o scadere de aproximativ 46%, scdere datorat n principal scderii produselor finite cu 47%. A.2.1.1 Analiza evoluiei stocului de materii prime i materiale consumabile n anul 2009 fat de 2008 materiile prime i materialele nregistreaz o scdere de doar 3,44%, urmnd ca n 2010 fat de 2009 sa nregistreze o scdere de aproximativ 37%. A.2.1.2 Analiza evoluiei stocului de producie n curs de execuie Firma nu utilizeaz pe perioada analizat producie n curs de execuie.
12

A.2.1.3 Analiza evoluiei stocului de produse finite i mrfuri n 2009 fa de 2008 produsele finite i mrfurile scad cu 81,16%, n timp ce cifr de afaceri scade cu 82,65%. Se constat o scdere uor mai accentuat a cifrei de afaceri nete fapt care reflect o situaie nefavorabil a gestionrii stocurilor de produse finite i mrfuri. n 2010 fa de 2009 produsele finite i mrfurile scad cu 47,33%, n timp ce cifr de afaceri scade cu doar 2,29%, reflectnd astfel o bun gestionare a stocurilor de produse finite i mrfuri. n concluzie pe ntreaga perioad analizat societatea nregistreaz o ameliorare n eficiena gestionarii stocurilor de produse finite i mrfuri. A.2.1.4 Analiza evoluiei avansului pentru cumprri de stocuri Societatea nregistreaz valori nule pe toat perioada analizat la acest element al bilanului. A.2.2 Analiza evoluiei creanelor Din parcurgerea informaiilor privind creanele, reflectat prin bilan, constatm c acestea sunt reprezentate doar de posturile aCreante comerciale i aalte creante. Evoluia volumului creanelor pe cele dou categorii de creane reprezentative la nivelul societii pe perioada 2008-2010 se prezint mai jos:

Evoluia creanelor
800,000 700,000 600,000 500,000 2008 400,000 300,000 200,000 100,000 0 II. CREANE 1.Creane comerciale 4.Alte creane 2009 2010

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 1 Analiza evoluiei poziiei financiare

13

Analiznd ritmul modificrii creanelor utiliznd graficul de mai sus constatm urmtoarele: volumul creanelor scade n 2009 fa de 2008 cu 71%, scdere provocat de scderea creanelor comerciale cu 84%. n 2010 fa de 2009 volumul creanelor scade cu 63%, fiind reprezentate doar de creane comerciale (alte creane au n 2010 valoarea 0). A.2.2.1 Analiza evoluiei creanelor comerciale n 2009 fa de 2008 creanele comerciale nregistreaz o scdere de 84%, n timp ce cifra de afaceri nregistreaz o scdere de 83%. n 2010 fa de 2009 creanele comerciale nregistreaz o scdere de 30%, n timp ce cifra de afaceri net nregistreaz o scdere nesemnificativ de aproximativ 2%. Se constat o mbuntire din 2009 n 2010 a gestionrii creanelor comerciale. A.2.2.2 Analiza evoluiei altor creane Se remarc o cretere impresionant a acestora (sunt de aproape 4 ori mai mari) n 2009 fat de 2008, iar n 2010 au valoarea 0. A.2.3 Analiza evoluiei trezoreriei Deoarece entitatea nu are investiii financiare pe termen scurt, analiz trezoreriei se reduce la analiza disponibilitilor din cas i din conturile deinute la bnci. n 2009 fa de 2008 acestea nregistreaz o scdere vertiginoas de aproape 99% urmat de o scdere n 2010 fa de 2009 de 37%, scderi care sugereaz o degradare a strii de lichiditate care, n condiiile n care se extinde pe o perioad mai mare de timp , poate genera o incapacitate de onorare a plilor immediate, ntrzieri n onorarea obligaiilor ce implic penaliti. A.3 Analiza cheltuielilor n avans Acestea au o evoluie oscilant nregistrnd n 2009 fa de 2008 o scdere de 66,5%, urmat apoi de o cretere impresionant n 2010 fa de 2009 ( de 19 ori mai mare).

B. Analiza evoluiei datoriilor Datoriile entitii sunt reprezentate att de datoriile propriu zise, concretizate n obligaiile actuale ale entitii rezultate din relaiile cu diveri teri ct i veniturile n avans i provizioane.

14

Evoluia datoriilor pe total i pe elemente componente este redat n graficul de mai jos:

Evoluia Datoriilor
6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 D. DATORII CE G. DATORII CE H. I. VENITURI N TOTAL TREBUIE TREBUIE PROVIZIOANE AVANS DATORII PLTITE NTR- PLTITE NTR(D+G+H+I) O PERIOAD O PERIOAD DE PANA LA MAI MARE DE UN AN UN AN Sursa: prelucrri pe baza Anexei 1 Analiza evoluiei poziiei financiare 2008 2009 2010

Din analiza graficului de mai sus, precum i informaiile oferite de Anexa 1 Analiza poziiei financiare constatm urmtoarele: Pe perioada de analiz 2008-2010 remarcm o evoluie fluctuant a totalului datoriilor. n 2009 se observ o cretere a totalului datoriilor cu 56,34%, urmat apoi de o scdere n 2010 de 16,55%. Creterea din 2009 este datorat unor creteri a datoriilor de pan la 1 an i pe o perioad mai mare de 1 an, iar scderea din 2010 este provocat n mare parte tot de o scdere a acestora.

B.1. Analiza evoluiei datoriilor propriu zise Pentru o analiz detaliat a datoriilor propriu-zise exploatm informaiile din not 5 Situatia creanelor i datoriilor privind situaia datoriilor i informaii suplimentare privind componena datoriilor pe naturi de datorii i evoluia acestora. Datoriile deinute de societate sunt reprezentate de: avansuri clieni, datorii fa de furnizori i creditori diveri, datorii cu personalul i asigurrile sociale, datorii fa de bugetul de stat, datorii fa de asociai, sume datorate instituiilor de credit i alte datorii (operaii n curs de clarificare, venituri n avans).

15

Evoluia datoriilor propriu zise, clasificate dup natura lor o redam n graficul de mai jos:
3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 2008 2009 2010

Sursa: prelucrri pe baza informaiilor preluate din Nota 5 Situaia creanelor si a datoriilor

Din graficul de mai sus dar i utiliznd informaiile din Anexa 1.1 Informatii suplimentare privind componena datoriilor pe naturi de datorii i evoluia acestora putem aprecia urmtoarele: Totalul datoriilor propriu zise sufer o cretere substanial n 2009 provocat n mare parte de apariia sumelor datorate instituiilor de credit care n 2008 aveau valoarea 0. n 2010 toatalul datoriilor urmeaz trendul descresctor al sumelor datorate instituiilor de credit nregistrnd o scdere de 26,37%.

n ceea ce privete datoriile financiar bancare, respectiv sumele datorate instituiilor de credit, societatea are cu RaiffeisenBank sucursala Cluj un contract pentru o linie de credit global de exploatare, pentru activitatea curent, n sum de 500.000 lei, girat cu drept de ipoteca asupra unora din activele imobilizate - construcii i teren. La data de 31.12.2010, societatea avea utilizat suma de 207.950 lei din linia de credit. Societatea are cu RaiffeisenBank sucursala Cluj un contract de credit imobiliar n sum de 1.750.000 lei utilizat pentru construcia halei depozitare, girat cu drept de ipoteca asupra unora din activele imobilizate - construcii i teren. Perioada de rambursare a creditului este 25.04.2010 - 25.05.2019. n cursul anului s-au rambursat rae n valoare de 143.182 lei.
16

La data de 31.12.2010, societatea avea de rambursat suma de 1.606.818 lei din linia de credit. n anul 2011 sum ce trebuie restituita este de 190.909 lei. De asemenea, societatea a avut cu RaiffeisenBank sucursala Cluj un contract de credit revolving n sum de 250.000 lei utilizat pentru finanarea TVA-ului aferent construciei halei depozitare, girat cu drept de ipoteca asupra unora din activele imobilizate - construcii i teren. Perioada de rambursare a creditului a fost 28.09.200928.03.2010. B.1.1 Analiza dinamicii datoriilor financiar bancare sub 1 an n 2009 fa de 2008 datoriile financiar bancare sub 1 an sufer o cretere de 35,74% urmat de o scdere n 2010 fa de 2009 de 50,55%. B.1.2 Analiza dinamicii datoriilor financiar bancare peste 1 an Acestea lipsesc n 2008 iar n 2009 au valoarea de 1.606.818 lei, urmat n 2010 de o scdere de 11,88%. B.2 Analiza evoluiei veniturilor n avans i a provizioanelor Veniturile n avans nregistreaz o evoluie fluctuant cu o cretere de 19,95% n 2009, urmat de o scdere de 33,75% n 2010. Provizioanele n schimb au un trend strict descresctor ns cu modificri relativ mici, respectiv 1,54% n 2009 i 1,81% n 2010. C. Analiza evoluiei capitalurilor proprii Toate capitalurile societii sunt reprezentate de capitaluri proprii, neexistnd angajri de ctre stat n capitalul entitii. Evoluia capitalurilor proprii se prezint astfel:

TOTAL CAPITAL PROPRIU


35,000,000 30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 2008 2009 2010 TOTAL CAPITAL PROPRIU

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 1 Analiza evoluiei poziiei financiare

17

Din graficul de mai sus se poate constata o evoluie oscilant a capitalurilor proprii pe perioada analizat. n 2009 fa de 2008 capitalurile proprii nregistreaz o scdere de 8,77% determinat de pierderea nregistrat. n 2010 capitalul propriu nregistreaz o cretere semnificativ de 20,84% provocat de creterea capitalului i a rezervelor.

3. Analiza structurii poziiei financiare


Analiza structurii poziiei financiare vine s surprind modificrile structurale survenite n cadrul celor 3 componente ale poziiei financiare: active, datorii i capital propriu. Acest tip de analiz presupune determinarea ratelor de structur ale elementelor de active/datorii/capitaluri proprii care sunt calculate i prezentate n Anexa 2 Analiza structurii poziiei financiare.

A. Analiza structurii activelor


Ratele generale de structur a activelor sunt reprezentate de: rata activelor imobilizate, rata cheltuielilor n avans i rata activelor circulante care la nivelul societii se prezint astfel:

Rate generale de structur ale activelor


100% 90% 80% 70% 60% C. CHELTUIELI N AVANS 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2008 2009 2010 B. ACTIVE CIRCULANTE A. ACTIVE IMOBILIZATE

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 2 Analiza structurii poziiei financiare

18

Din analiza ratelor generale de structur ale activelor se constat urmtoarele: n toat perioada analizat ponderea cea mai mare n totalul activelor o dein activele imonilizate cu o medie de 98%, ponderile activelor circulante i a cheltuielilor n avans fiind nesemnificative, n mod special n 2009 i 2010 - sub 1%. Ponderea activelor imobilizate crete pe toat perioada analizat de la 95,14% n 2008 la 99,16% n 2009, iar apoi la 99,35% n 2010. Ponderea activelor circulante n schimb scade n timp de la 4,79% n 2008 la 0,82% n 2009, iar apoi la 0,29% n 2010. Din analiza ratei cheltuielilor n avans rezult c acestea sunt nesemnificative; sub 1% pe toat perioada analizat.

n concluzie, din analiza ratelor generale de structur se pune n eviden orientarea politicii firmei spre investiii n capaciti productive pe toat perioada analizat. Analiza ratelor interne ale activelor imobilizate pune n eviden mutaiile structurale produse n cadrul politicii investiionale ale entitii.

Ratele interne ale activelor imobilizate


100% 90% 80% 70% 60% III. IMOBILIZRI FINANCIARE 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2008 2009 2010 II. IMOBILIZRI CORPORALE I. IMOBILIZRI NECORPORALE

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 2 Analiza structurii poziiei financiare

19

Pe perioada supusa analizei se constata urmatoarele: Ponderea covarsitoare in totalul imobilizarilor pe toti anii analizati o detin imobilizarile corporale (peste 99%). La formarea lor contribuie in cea mai mare proportie terenurile si constructiile (in medie de 98%). Imobilizarile necorporale inregistreaza o pondere nesemnificativa de sub 1 % cu o usoara tendinta descrescatoare pe toata perioada analizata. In cadrul politicii investitionale a entitatii, investitiile in capitalurile altor firme lipsesc cu desavarsire (sunt 0%).

In concluzie in sectorul investitional entitatea se orienteaza cu precadere spre investitii in capacitati productive in defavoarea investitiilor nemateriale sau a investitiilor pe piata de capital. Ratele interne ale activelor circulante pun in evidenta mutatiile structurale produse in cadrul politicilor adoptate la nivelul activelor de exploatare, cu referiri stricte la mutatiile inregistrate in privinta gradului de lichiditate al acestora. In acest sens se calculeaza in principal rata stocurilor, rata creantelor si rata trezoreriei. Pe perioada 2008-2010, acestea se reprezinta grafic astfel:

Rate interne ale activelor circulante


100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2008 2009 2010 I. STOCURI II. CREANE IV. CASA I CONTURI LA BNCI

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 2 Analiza structurii poziiei financiare

20

Din analiza ratelor interne de structur ale activelor circulante se constat urmtoarele: Pe toat perioada analizat se observ o cretere a stocurilor i a creanelor (a activelor circulante mai puin lichide) n defavoarea elementelor cu o lichiditate imediat (trezoreria). n cadrul societii, trezoreria este reprezentat doar de cas i conturile la bnci, investiiile financiare pe termen scurt nregistrnd valoarea 0 pe toat perioada analizat. Stocurile nregistreaz un trend cresctor pe toat perioada analizat reprezentnd 12,12% n 2008, 15,47% n 2009 i 20,55% n 2010. Ponderea cea mai mare n totalul activelor circulante este deinut de creane cu o pondere medie de 68%, reprezentate n mare parte dac nu chiar total de creanele comerciale.

n concluzie, din analiza ratelor interene ale activelor circulante constatm c n 2009 gradul de lichiditate ale activelor circulante s-a redus comparativ cu anul precedent pe fondul creterii ponderii creanelor i a reducerii ponderii trezoreriei. n 2010 observm o ameliorare uoar a gradului de lichiditate nregistrndu-se o cretere uoar a ponderii trezoreriei i o scdere nesemnificativ n ponderea creanelor. Ratele interne de structur ale stocurilor sunt reprezentate de rata stocurilor de materii prime i materiale, rata stocurilor de producie n curs de execuie, rata stocurilor de produse finite i rata avansurilor pentru cumprri de stocuri. La societate noastr, mutaiile din structura stocuriilor sunt reprezentate grafic astfel:

Ratele interne ale stocurilor


100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2008 2009 2010 2. Productia in curs de executie 1.Materii prime si materiale consumabile 4. Avansuri pentru cumparari de stocuri 3. Produse finite si marfuri

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 2 Analiza structurii poziiei financiare

21

Din analiza ratelor interne ale stocurilor se constat: Ponderea majoritar pe toat perioada analizat n totalul stocurilor este deinut de produse finite i mrfuri Aceasta urmeaz un trend descresctor n cei 3 ani: n 2008 produsele finite i mrfurile reprezentau 96,87%, n 2009 85,78%, iar n 2010 83,44% restul ponderii pn la 100% fiind reprezentat de materii prime i materiale consumabile. Producia n curs de execuie i avansurile pentru cumprturi de stocuri lipsesc cu desvrire pe toat perioada analizat.

n concluzie apreciem c societatea nu acord suficient atenie gestionrii ciclului productiv n perioada analizat. Ratele interne de structur ale creanelor sunt reflectate n graficul de mai jos:

Ratele interne ale creanelor


100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2008 2009 2010 4.Alte creane 1.Creane comerciale

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 2 Analiza structurii poziiei financiare

Din analiza ratelor interne ale creanelor putem constata urmtoarele: Chiar dac creanele comerciale nregistreaz o pondere covritoare n totalul creanelor, acestea sufer o scdere drastic n 2009, de la ponderea de 96,65% n 2008 scznd pn la 53,83% n 2009. n 2010, chiar dac scad c i valoare absolut, creanele comerciale reprezint singurele creane ale societii (100%). Alte creane sufer modificri de sens contrar cu cele ale creanelor comerciale; firma nu nregistreaz valori la celelalte categorii de creane
22

(sume de ncasat de la entiti afiliate, sume de ncasat de la entiti cu interes de participare i capital subscris i nevrsat). n concluzie, per ansamblu ponderea creanelor comerciale i a altor creane n totalul creanelor nregistreaz o fluctuaie pe perioada analizat datorat modificrii volumului activitii comerciale ct i a volumul altor creane.

B. Analiza structurii datoriilor i a capitalului propriu


Ratele generale de structur ale datoriilor i capitalurilor proprii reprezint o prim categorie de rate de structur ale pasivelor i vizeaz reflectarea gradului de dependena financiar general pus n eviden prin rata autonomiei financiare totale i rata de indatorare global.

Rate generale de structur ale datoriilor i capitalurilor


100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2008 2009 2010 TOTAL CAPITAL PROPRIU TOTAL DATORII (D+G+H+I)

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 2 Analiza structurii poziiei financiare

Din analiza ratelor generale de structur ale datoriilor i capitalurilor se desprind concluzii privind ponderea surselor de finanare ale entitii, att cele proprii ct i cele atrase astfel: n cadrul surselor de finanare ponderea cea mai importanata o dein sursele proprii de finanare constituite ce capitaluri proprii (n medie de 88%) cu o evoluie oscilant (scade n 2009 pn la 85,08%) dup care i revine n 2010, reprezentnd peste 2/3 din totalul surselor. n acest context rata autonomiei financiare totale apare c fiind una consolidat

23

ncadrndu-se n intervalul de siguran financiar apreciat de specialiti la [30%, 100%], dar al crui nivel fluctueaz de la un an la altul. Ponderea totalului datoriilor n total surse fluctueaz i ea, ns reprezint sub 1/3 din totalul surselor pe toat perioada analizat. Ratele combinate de structur ale datoriilor i capitalurilor proprii pun n eviden gradul de dependent financiar pe nivele prin utilizarea urmtoarelor rate de structur combinate ale datoriilor i capitalurilor proprii cum ar fi: rata stabilitii financiare, rata autonomiei financiare la termen, rata ndatorrii financiar bancare, rata ndatorrii financiar bancare la termen i rata prghiei financiare a capitaluri proprii. Pe baza calculelor efectuate i reflectate n Anexa 2.1 ratele de dependen financiar se constat urmtoarele rezultate: Rata stabilitii financiare, dei se afl n intervalul de siguran financiar de [60% - 100%], aceasta fluctueaz pe perioada analizat. Rata autonomiei financiare la termen, cu valoare de 87,93% se ncadreaz confortabil n intervalul de siguran financiar de [50% - 100%], chiar dac nregistreaz uoare oscilaii de la un an la altul. Rata ndatorrii financiar bancare pune n eviden gradul de ndatorare al entitii din surse financiar bancare i se situeaz n intervalul de siguran financiar [0% - 50%], nregistrnd o uoar cretere n 2009 ajungnd la 8,83%, ns valorile mici sugereaz o situaie favorabil. Rata ndatorrii financiar bancare la termen reflect gradul de ndatorare pe termen lung. n 2008 aceasta este 0, iar n 2009 i 2010 nregistreaz valori mici situate n intervalul de siguran financiar [0% - 40%]. Rata prghiei financiare a capitaluri proprii arat n ce msur datoriile societii pot fi achitate pe seama capitalurilor proprii. Rata oscileaz ns se afl confortabil n intervalul de siguran financiar, cu mult sub limita maxim de 200%. n concluzie, pe perioada analizat entitatea are contractate credite bancare pe termen mediu i lung ns aceasta i pstreaz o capacitate general de a face fa achitrii acestor datorii i se ncadreaz n limitele admise de specialiti pentru toate ratele analizate anterior. Per ansamblu putem aprecia pe baza ratelor de dependen financiar o capacitate de plat a datoriilor bun, societatea prezentnd credibilitate n faa creditorilor. Ratele interne ale datoriilor pun n eviden ponderea pe care diferitele tipuri de datorii o dein n totalul datoriilor. Pornind de la informaiile primordiale oferite de bilan, se pot pune n eviden pentru nceput, pornind de la clasificarea datoriilor dup exigibilitate urmtoarele rae: rat datoriilor ce trebuie pltite ntr-o perioad de un an, rata datoriilor ce trebuie pltite ntr-o perioad de peste 1 an, rata provizioanelor.
24

La nivelul societii analizate, situaia structurii datoriilor, ntr-o clasificare a lor dup exigibilitate se prezint astfel:

Ratele interne ale datoriilor


100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2008 2009 2010 G. DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD MAI MARE DE UN AN D. DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD DE PANA LA UN AN H. PROVIZIOANE I. VENITURI N AVANS

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 2 Analiza structurii poziiei financiare

Din analiza ratelor interne ale datoriilor dup exigibilitate se pune n eviden ponderea pe care diferitele tipuri de datorii o dein n totalul datoriilor astfel: Ponderea semnificativ n totalul datoriilor o dein provizioanele nregistrnd o scdere n 2009 de la 65,79% la 41,44% urmat apoi de o uoar cretere la 48,73%. Datoriile pe termen scurt urmeaz un trend descresctor pe perioada analizat. Datoriile pe termen lung, spre deosebire de cele pe termen scurt nregistreaz valoarea 0 n 2008, urmat apoi de un trend uor cresctor. Veniturile n avans nregistreaz valori nesemnificative reprezentnd sub 1% din totalul datoriilor pe toat perioada analizat.

n concluzie, din analiza ratelor interne ale datoriilor dup exigibilitate se constat o orientare general ctre constituirea provizioanelor urmat apoi de finanarea activitii de investiie prin apelarea la surse de finanare pe termen lung. Ratele interne ale capitalurilor proprii reflect mutaiile structurale din cadrul capitalurilor proprii prin calculul urmtoarelor rate de structur: rata capitalului social, rata primelor legate de capital, rata rezervelor din reevaluare, rata rezultatului reportat i rata repartizrii rezultatului exerciiului.
25

La nivelul societii analizate, ratele interne ale capitalurilor proprii se reflect grafic astfel:

Ratele interne ale capitalurilor proprii


100% 90% 80% Sold D 70% 60% Sold D 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2008 2009 2010 PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT(A) Sold C REZERVE-TOTAL 3.Rezerve din evaluare Sold C 2.Prime de capital 1. Capital subscris varsat PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCITIULUI FINANCIAR Sold C REPARTIZAREA PROFITULUI

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 2 Analiza structurii poziiei financiare

Din analiza ratelor interne ale capitalurilor proprii se constat urmtoarele: n totalul capitaluilui propriu ponderea cea mai mare o dein rezervele din reevaluare (de peste 90%). Ponderea capitalului subscris i vrsat variaz ntre 7,29% i 8,29%; primele de capital nregistreaz valori nule iar rezervele valori nesemnificative de sub 1%. Firma nregistreaz profit n 2008 reprezentnd 0,21% din totalul capitalurilor proprii urmnd ca n 2009 s nregistreze o pierdere semnificativ de 3,38% din totalul capitalurilor proprii. n 2010 firma ncepe s se redreseze nregistrnd o pierdere de doar 0,21%.

n concluzie, din analiza structurii capitalurilor proprii se poate observa lipsa unei politici prudeniale (rezervele constituie un procent nesemnificativ din totalul capitalurilor proprii).

26

4. Analiza echilibrului poziiei financiare


n cadrul analizei echilibrului financiar se impune o cercetare amnunit a modului cum se realizeaz echilibrul poziiei financiare la cele trei nivele i anume: Analiza lichiditii financiare; Analiza solvabilitii financiare; Analiza gestiunii resurselor controlate.

4.1.

Analiza lichiditii financiare

n acest sens vom utiliza calculele din Anexa 3 Analiza lichiditii i solvabilitii entitii. Pentru a pune n eviden starea de lichiditate, vom calcula i interpret cel puin urmtorii indicatori: rata lichiditii curente, rata lichiditii immdiate, rata lichiditii efective, capitalul de lucru i rata de acoperire a capitalului de lucru. La nivelul societii analizate, valoarea i evoluia indicatorilor de lichiditate se reflect n graficele de mai jos:

Evolutia indicatorilor de lichiditate


180.00% 160.00% 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 2008 -20.00% 2009 2010 1. Rata lichiditatii curente 2. Rata lichiditatii immediate 3. Rata lichiditatii efective 5. Rata capitalului de lucru

27

4. Capital de lucru
800,000 600,000 400,000 200,000 0 -200,000 -400,000 -600,000 -800,000 -1,000,000 -1,200,000 Sursa: prelucrri pe baza Anexei 3 Analiza lichiditii i solvabilitii entitii 2008 2009 2010 4. Capital de lucru

Privind starea de lichiditate pe perioada 2008-2011 putem face urmtoarele aprecieri: Referitor la nivelul i evoluia lichiditii curente, constatm c aceasta se situeaz n afara intervalului de siguran financiar [150%-250%] pe toat perioada analizat; cu mult peste n 2008 urmnd ca n 2009 i 2010 s se afle cu mult sub acesta. Din analiza nivelului i a evoluiei ratei lichiditii immediate constatm faptul c n 2008 exist un excedent de lichiditate imediat iar n 2009 i 2010 un deficit. Rata lichiditii efective indic o acoperire deficitar a datoriilor curente din trezorerie n 2009 i 2010, valoarea acesteia nregistrnd o valoare foarte sczut de sub 1%, intervalul de siguran fiind [20%-60%]. Situaia se datoreaz i lipsei de investiii financiare pe termen scurt, precum i existena unui volum mult mai redus al disponibilitilor din cas i conturi n bnci comparativ cu anul 2008. Analiznd n evoluie capitalul de lucru observm c ntreprinderea se afl n dezechilibru financiar n mod special n 2009 i 2010, aceasta nregistrnd valori negative; acestea ridic un semnal de alarm asupra managementului defectuos.

Per ansamblu apreciem c exist un excedent al nivelului lichiditilor n 2008 urmat de un deficit n 2009 i 2010. Nivelul prea mare al lichiditilor din 2008 a avut un efect negativ asupra eficienei ulterioare, n obinerea de beneficii economice. Entitatea trebuie s caute soluii care s duc la ameliorarea lichiditii cum ar fi: accelerarea vitezei de rotaie a creanelor precum i adoptarea unor politici mai eficiente de gestionare a datoriilor comericale i fiscale.

28

4.2 Analiza solvabilitii financiare


Pentru a pune n eviden starea de solvabilitate vom calcula i interpreta cel puin urmtorii indicatori: rata solvabilitii generale, rata solvabilitii generale pe termen lung, capacitatea de rambursare a datoriilor, gradul de acoperire al serviciului datoriei, rata de acoperire a dobnzilor din rezultat, i rata de acoperire a dobnzilor din cash. La nivelul societii analizate valoarea i evoluia indicatorilor de solvabilitate se reflect n graficele de mai jos:

Evoluia indicatorilor de solvabilitate


3000.00% 2500.00% 2000.00% 1500.00% 1000.00% 500.00% 0.00% 2008 2009 2010 1. Rata solvabilitatii financiare 2. Rata solvabilitatii generale pe termen lung

8.00

6.00

4.00

3. Capacitatea de rambursare a datoriilor 4. Gradul de acoperire al serviciului datoriei 5. Rata de acoperire a dobanzilor din rezultat 6. Rata de acoperire a dobanzilor din cash - CCR

2.00

0.00 2008 -2.00 2009 2010

-4.00

-6.00 Sursa: prelucrri pe baza Anexei 3 Analiza lichiditii i solvabilitii entitii

29

Privind starea de solvabilitate, pe perioada 2008-2010 putem face urmtoarele aprecieri: Rata solvabilitii generale nregistreaz pe toat perioada analizat valori mult prea ridicate, cu mult peste intervalul de siguran admis, de [150%,300%] Rata solvabilitii generale pe termen lung nu poate fi calculat n anul 2008 datorit lipsei datoriilor financiar bancare pe termen lung iar n 2009 i 2010 se nregistreaz un excedent de solvabilitate, cu mult peste intervalul de siguran admis [80%,180%]. Capacitatea de rambursare a datoriilor nregistreaz valori relativ bune n 2008 i 2010 ns ia valori negative n 2009. Rata de acoperire a dobnzilor din rezultat are i ea valori negative n 2009, ns ncepe s i revin n 2010. Rata de acoperire a dobnzilor din cash nregistreaz un nivel mult mai confortabil n 2008 i 2010, ns i ea nregistreaz valori negative n 2009.

Din analiza ratelor de solvabilitate constatm c societatea nregistreaz un nivel satisfctor al solvabilitii n 2008 i 2010, 2009 fiind un an problematic pentru societate.

4.3 Analiza gestiunii resurselor controlate


Calculul i analiza modului de gestionare a resurselor controlate de entitate presupune calculul vitezelor de rotaie pentru principalele elemente de active i datorii i capitaluri proprii, dar i pe elementele componente ale acestora astfel: viteza de rotaie a totalului activelor, viteza de rotaie a activelor imobilizate, viteza de rotaie a stocurilor totale, vitez de rotaie a creanelor, viteza de rotaie a datoriilor. Redm mai jos, reprezentarea grafic a vitezelor de rotaie pentru principalele elemente de resurse controlate:

Evoluia vitezelor de rotaie


80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2008 2009 2010 Vr a activelor totale VR a activelor imobilizate VR stocuri totale VR creante VR datorii VR cpr

Sursa: prelucrri pe baza Anexei 4 Analiza indicatorilor de activitate

30

Din analiza vitezelor de rotaie a activelor, datoriilor i capitalurilor proprii ale entitii prezentate in Anexa 4 Analiza gestiunii resurselor controlate se constat urmtoarele: Viteza de rotaie a activelor totale reflect numarul de rotaii pe care l fac activele totale pentru obinerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri - n dinamica viteza de rotaie a activelor totale urmeaz un trend descresctor pe perioada analizat - Ca i nivel aceasta se afl cu mult sub nivelul optim de 2-2,5 rotaii fapt datorat n principal nivelului ridicat al imobilizrilor corporale. Viteza de rotaie a activelor imobilizate arat numrul de rotaii pe care l fac activele imobilizate pentru obinerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri nete. - n dinamic, viteza de rotaie a activelor imobilizate urmeaz un trend descresctor - Ca valoare aceasta se situeaz cu mult sub nivelul optim de 3 rotaii, fapt datorat att creterii activelor imobilizate ct i scderii cifrei de afaceri - n cadrul activelor imobilizate, imobilizrile corporale dein ponderea covritoare i, prin urmare, nivelul i evolutia acestora influeneaz majoritar nivelul i evoluia totalului activelor imobilizate, respectiv a vitezei de rotaie a activelor imobilizate. Viteza de rotaie a stocurilor totale - n dinamic se nregistreaz o evoluie fluctuant, viteza de rotaie a stocurilor totale culminnd in 2010 (aproape se dubleaz). - Ca valoare se afl cu mult peste pragul critic de 9-12 rotaii sugernd eficiena gestionrii acesteia, n ciuda fluctuaiei nregistrate. Viteza de rotaie a creanelor - Ca valoare, se situeaz att sub ct i peste media de 12 rotaii pe an pe perioada analizat; n 2009 viteza de rotaie a creanelor scade pn la un nivel de 7,31 rotaii, urmnd c n 2010 s creasc pn la aproximativ 19 rotaii. - Comparativ cu viteza de rotaie a datoriilor, remarcm o vitez de rotaie a creanelor cu mult superioar vitezei de rotaie a datoriilor pe toat perioada analizat. Viteza de rotaie a datoriilor - n dinamic, viteza de rotaie a datoriilor nregistreaz o scdere semnificativ din 2008 n 2009 cu apoape 90% urmat apoi de o uoar cretere. - Prin comparaie cu evoluia vitezei de rotaie a creanelor, situaia reflect o gestionare eficient a raportului creane - datorii. Viteza de rotatie a capitalurilor proprii - n dinamic, viteza de rotaie a capitalurilor proprii urmeaz o tendina descresctoare pe toat perioada analizat sugernd o gestionare tot mai slab a capitalurilor acionarilor de la un an la altul.
31

n concluzie, anul 2009 reprezint un an problematic pentru societate din punct de vedere al gestionrii tuturor resurselor controlate, urmnd c n 2010 s nceap s se redreseze. O apreciere analitic de tip SWOT a poziiei financiare pe elemenete componenete se poate prezenta astfel: ACTIVE Puncte forte: Cresc investiiile n sfera imobilizrilor corporale, ca o cretere a interesului pentru politica investiional; Se constat un raport creane/datorii favorabil pe toat perioada analizat; n 2010 activele cresc ntr-un ritm mult mai alert dect totalul datoriilor care se modific n sens contrar;

Puncte slabe: DATORII Puncte forte: Autonomia financiar foarte bun pe toat perioada de analiz ; Ratele de dependen financiar reflect o capacitate foarte bun de plat a datoriilor, societatea prezentnd credibilitate n faa creditorilor. Creterea ponderii elemenetelor de active circulante mai puin lichide n paralel cu scderea ponderii elementelor cu o lichiditate maxim (trezoreria); Trezoreria scade semnificativ pe toat perioada analizat; Capital de lucru negativ n 2009-2010; Nivel sczut al lichiditii n 2009 i 2010; Scade eficiena gestiunii elementelor de activ considerabil n perioada analizat; Lipsa unor investiii financiare pe termen scurt.

Puncte slabe: Exist restane la plata datoriilor ctre furnizori pe toat perioada analizat; Exist restane la plata obligaiilor la buget (datorii fiscale i asigurri sociale).

32

CAPITALURI PROPRII Puncte forte: Capitalurile proprii cresc n 2010; Se apeleaz la surse proprii de finanare n pondere mare fat de sursele externe de finanare; - Creditorii financiari apreciaz structura pasivului bilanier ca fiind una solid. Puncte slabe: - Nu exist majorri de capital social; -

5. Analiza performanelor financiare la S.C. Comat Cluj S.A.


Sursa informaional principal: Contul de Profit i Pierdere Aspecte: a) b) c) d) Analiza de ansamblu a performanelor financiare Analiza strii de profitabilitate Analiza strii de rentabilitate Analiza performanelor bursiere

5.1 Analiza de ansamblu a performanelor financiare i a strii de profitabilitate pe nivele de activitate la SC Comat Cluj SA
Vizeaz analiza performanelor generate pe nivele de activitate urmrind evoluia i mutaiile structurale produse n cadrul acestora. 5.1.1 Analiza evoluiei performanelor financiare generale i a strii de profitabilitate pe nivele de activitate Conform Anexei 5 Analiza pe nivele a performanelor financiare dar i utiliznd informaii din Anexa 6 Analiza evoluiei performanelor financiare avem urmtoarele concluzii: Evoluia profitabilitii la nivelul exploatrii
1.Cifra de afaceri neta (CAN) 9,000,000 7,000,000 5,000,000 3,000,000 1,000,000 -1,000,000 2008 2009 2010 2.Productia exercitiului (Qex) 3.Marja industriala (MI) 4.Marja comerciala (MC) 5.Valoarea adaugata (VA) 6.Rezultatul brut din exploatare(RBEXP)

Sursa:prelucrri pe baza anexei 5.1. Analiza strii de profitabilitate i evoluiei acesteia pe nivele de activitate

33

a) n urma unei analize a evoluei rezultatului exploatrii n ceea ce privete activitatea de exploatare se constat o oscilaie de la un an la altul,astfel: Rezultatul exploatrii se concretizeaz n profit n anii 2008 i 2010,nregistrnd ns o pierdere seminficativ de 765.270 RON n anul 2009. Cifra de afaceri net cunoate o scdere anual n 2009 fa de 2008 cu aproximativ 83%,urmat de o alt scdere,ns mai redus,n 2010 fa de 2009 cu 2,29% ca urmare a scderii volumului produciei vndute care deine ponderea semnificativ n cadrul CAN. Producia exerciiului urmeaz trendul produciei vndute,nregistrnd o scdere cu 26% n 2009 fa de 2008,urmat apoi de o cretere cu 12% n 2010 fa de 2009. Valoarea adugat sufer modificri importante,trecnd n anul 2009 de la o valoare negativ(nregistrat n 2008) la una pozitiv,crescnd n 2009 fa de 2008 de 4 ori i continund s nregistreze valori pozitive i n 2010,cand are loc o cretere cu 28% fa de 2009.Evoluia valorii adugate este imprimat de evoluia marjei comerciale i a marjei industriale(care o compun) n acelai sens.Astfel: Marja industrial nregistreaz scdere n anul 2009,urmat de o cretere n anul 2010.Astfel,in 2009 scade cu 19% fa de 2008,iar n 2010 fa de 2009 crete cu 17%.Dup cum se observ,aceasta deine ponderea majoritar n valoarea adugat.Factorii care au influenat aceste creteri ale marjei industriale sunt urmtorii: o Evoluia productiei exercitiului ,respectiv scderea acesteia cu in 2009 fa de 2008,urmat de cresterea n 2010 fata de 2009 cu 12%; o Scderea semnificativ a cheltuielilor cu materii prime i materiale cu 87% n 2009 fata de 2008 i cu aproximativ n 2010 fata de 2009;

Exploatnd informaiile din Nota 4 Analiza rezultatului din exploatare pe perioada 2008-20010 obinem o detaliere a rezultatului exploatrii ntr-o structurare a cheltuielilor dup destinaie sau funcie, aa cum rezult din Anexa 5.1., astfel: n ceea ce privete rezultatul din exploatare,se inregistreaz o scdere pronunat de 5 ori mai mic n 2009 fata de 2008,urmat de o cretere cu 129% in 2010 fa de 2009.Aceasta involutie din anul 2009 se datoreaz scderii substaniale a cifrei de afaceri(93%) intr-un ritm mai accentuat decat cel al scderii costurilor bunurilor vndute si al serviciilor prestate(80%),ceea ce a determinat o scdere pronunat(cu 116%) a rezultatului brut aferent cifrei de afaceri nete.Creterea de aproape 2 ori a cheltuielilor generale de adminsitraie in 2009 a influenat negativ i a determinat obinerea unei valori mai reduse a rezultatului din exploatare. n anul 2010 rezultatul din exploatare atinge valoarea maxima din cei 3 ani analizati,inregistrand o cretere cu 129% fa de anul precedent.La o analiz a factorilor componeni ai rezultatului din exploatare,pe baza structurrii cheltuielilor dup funcie,se constat ca rezultatul brut aferent CAN nregistreaz o cretere de 5 ori mai mare fa de anul 2009.In afara de cheltuielile generale de administratie care au inregistrat o crestere in 2010,restul cheltuielilor au avut parte de scderi de pn la
34

80%(in cazul cheltuielilor indirecte de productie),toate aceste evolutii ducand totusi la cresterea rezultatului brut din exploatare cu 29%. b) Nivelul financiar Rezultatul financiar se concretizeaz pe toat perioada analizat n pierdere care evolueaz ns difereniat de la un an la altul,msurnd rentabilitatea ntreprinderii la nivelul fluxurilor financiare. n 2009 fa de 2008 se constat o pierdere semnificativ,care s-a adancit la un nivel de peste 2 ori decat nivelul inregistrat in anul anterior.Influena,in acest caz,vine din partea cheltuielilor financiare care au inregistrat o crestere de 79% comparativ cu veniturile financiare,care au scazut cu 13%(I09/08CF=179% > I09/08VF=87,47%). n 2010 pierderea continu s creasc,atingnd un nivel aproape dublu fa de 2009.Cauzele sunt aceleasi,la fel ca in anul precedent,anul acesta cheltuielile inregistrand o valoare cu 1/5 mai mare decat in 2009,iar veniturile o valoare cu 98% mai mica. c) Nivelul extraordinar Rezultatul extraordinar este un indicator care masoara rentabilitatea unei intreprinderi la nivelul fluxurilor extraordinare.Societatea Comat Cluj S.A. nu a desfasurat activitati extraordinare,rezultatul la acest nivel fiind aadar nul. d) Nivelul global Evoluia profitabilitii la nivel global
400,000 200,000 0 2008 -200,000 -400,000 -600,000 -800,000 -1,000,000 2009 2010 10.Rezultat curent 14.Rezultatul net al exercitiului 7.Rezultatul exploatarii 8.Rezultatul financiar

35

800,000 600,000 400,000 200,000 0 -200,000 -400,000 -600,000 -800,000 -1,000,000 Sursa:prelucrri pe baza anexei 5.1.Analiza strii de profitabilitate i evoluiei acesteia pe nivele de activitate 2008 2009 2010 EBIT=RBE+CHD EBITDA=EBIT+D RBE=REXP+RF+REX RNE=RBE-IP CAF=RNE+CHD+D

Rezultatul curent(RC) coincide cu rezultatul brut al exerciiului(RBE) i se concretizeaz n profit doar n primul an analizat,2008,in rest inregistrand pierderi.Cea mai semnificativ are loc in 2009,cand atinge nivelul de 916.482,fa de un profit de 109.837 n 2008,dup care nregistreaz o valoare mai redus,scznd pn la nivelul de 61.535,adic cu 6 procente fa de anul precedent.Dinamica mai accentuat a rezultatului brut al exercitiului n 2009 de 5 ori).Activitatea financiar a exercitat astfel o influen negativ asupra rezultatului brut al exerciiului,genernd pierderi financiare pe toat perioada analizat. Rezultatul brut naintea deducerii cheltuielilor cu dobnzile i a impozitelor(EBIT) oscileaz de la un an la altul,nregistrnd o scdere de aproape 6 ori in 2009 fat de 2008(pierdere) ca urmare a scderii semnificative a rezultatului curent,dup care crete cu 23% n 2010,atingnd un nivel putin mai mare comparativ cu cel din 2008. Rezultatul brut naintea deducerii cheltuielilor cu dobnzile,impozitele i a deprecierilor(EBITDA) are un nivel evident mai mare dect valoarea EBIT datorit nivelului mare de deprecieri inregistrate de societate.Anul 2009 se remarc negativ si in ceea ce privete EBITDA,nregistrnd o scdere de 181% fat de 2008,urmat apoi de o crestere dubl n 2010 fata de 2009. Rezultatul brut al exerciiului(RBE) este marcat i el de anul 2009,cnd sufer o scdere de peste 9 ori fa de anul 2008,nregistrnd o pierdere semnificativ,urmat de alt pierdere n 2010,de aceast dat ns mai redus cu 106% fa de anul precedent. Rezultatul net al exerciiului(RNE) nregistreaz o valoare pozitiv doar n anul 2008.n ceilali ani,respectiv 2009 i 2010,valoarea acestuia corespunde cu valoarea rezultatului brut intruct societatea nu a nregistrat profit.

36

Capacitatea de autofinanare(CAF) reflect potenialul financiar de cretere economic a ntreprinderii,fiind sursa interna de finanare generat de activitatea industrial i comercial.n cazul societii analizate,CAF nregistreaz valori pozitive n anii 2008 i 2010.Anul 2009 marcheaz o valoare negativ a CAF,aceasta scznd cu 124% fa de anul precedent.n 2010,valoarea crete cu 120% datorit extinderii activitii. Evoluia performanelor generale ale entitii se leag ns de evoluia veniturilor i cheltuielilor ,pe fiecare element de venituri i cheltuieli,clasificate dup natur.O explicare n detaliu a factorilor i cauzelor care au dus la obinerea rezultatului brut al exerciiului o redm mai jos: n 2009 comparativ cu 2008: Pe total activitate,rezultatul brut al exerciiului a avut o evoluie ct se poate de oscilant,nregistrnd n 2009 o scdere mai mult dect semnificativ(de peste 9 ori),urmat de o tentativa de revenire la normal(cretere cu 106%),care ns nu reuseste sa stabilizeze firma pe profit,valoarea inregistrata fiind tot una negativ. Analiznd generarea rezultatului brut al exerciiului din cele 3 activiti(exploatare,financiare,extraordinare),observm faptul c cea mai mare influen n scderea rezultatului brut de peste 9 ori a avut-o rezultatul din exploatare,care a nregistrat o scdere de 5 ori fa de anul precedent(I09/08rexp= 448,36%).Situaia s-a datorat diferenei de volum ntre venituri i cheltuieli,acestea din urm nregistrnd nu doar valori mai mari,ci i scderi mai reduse( Vexp scad cu 83%,Chexp scad cu 74%),n final conducand la o influenta negativ asupra rezultatului brut din exploatare si implicit asupra rezultatului brut al exercitiului. n cadrul activitii de exploatare,factorii ce au condus la modificarea rezultatului brut al exerciiului sunt: Factori cu influen pozitiv(ce au determinat creterea rezultatului brut al exerciiului): Creterea altor venituri din exploatare de aproape 5 ori; Scderea cheltuielilor cu materii prime i materiale consumabile cu 87%,precum i a cheltuielilor externe cu 9%; Cheltuielie cu personalul,care au sczut cu 19%,fiind influenate la rndul lor de : -Scderea salariilor i indemnizaiilor cu19%; -Scderea cheltuielilor cu asigurrile i protecia social cu 22%; Cheltuielile cu ajustrile de valoare privind imobilizrile corporale i necorporale care de asemenea au nregistrat o scdere cu 28%; Alte cheltuieli de exploatare(prestaiile externe,impozite,taxe i varsaminte asimilate,despgubiri,donaii i active cedate) care per total au sczut cu 31%
37

Factori cu influen negativ(ce au determinat diminuarea rezultatului brut al exercitiului) Cifra de afaceri care a nregistrat o scdere cu 83%; Veniturile din vnzarea mrfurilor care scad i ele cu 26%; Cheltuieli cu ajustrile de valoare privind activele circulante care se dubleaz in 2009 fa de 2008. n cadrul activitii financiare,factorii care au condus la modificarea rezultatului brut al exerciiului sunt: Factori cu influen negativ: Veniturile din dobnzi care scad cu 13% Cheltuielile privind dobnzile care cresc cu 71% Alte cheltuieli financiare care depasesc de peste 2 ori valoarea celor din anul 2008. n 2010 comparativ cu 2009 n anul 2010 rezultatul brut din exploatare se modific intr-un ritm cresctor,ns,cu toate c are loc o cretere,firma nregistreaz tot o pierdere,ins mai redus cu 106% fa de cea din anul 2009.Aceast reducere a pierderii(mai corect spus dect cretere a rezultatului) se datoreaz creterii veniturilor totale cu 19% simultan cu scderea cheltuielilor totale cu 21%. n cazul activitii de exploatare factorii ce au dus la modificarea rezultatului brut au fost: Factori cu influen pozitiv: Alte venituri din exploatare,care nregistreaz o fabuloas cretere cu 1101% n 2010 fa de 2009; Cheltuielile cu materiile prime i materialele care reflect o scdere cu 13%; Cheltuielile privind mrfurile care scad cu 70% fa de anul 2009; Cheltuielile cu personalul,care se injumtesc,n urma scderii cu aproape 50% a cheltuielilor cu salariile i indemnizaiile si a celor cu asigurrile i protecia social; Cheltuielile cu ajustrile de valoare privind activele circulante a caror valoare coboara cu 92%; Cheltuielile cu ajustrile privind provizioanele care se injumataesc.

38

Factori cu influen negativ: Cifra de afaceri net care scade cu 3%; Cheltuielile externe cresc cu 21% fa de anul precedent; Cheltuielile cu ajustrile de valoare privind imobilizrile corporale i necorporale care nregistreaz acelai nivel de crestere ca si chelt externe,si anume 21%; Alte cheltuieli de exploatare,care depasesc dublub valorii din anul 2009. n cadrul activitii financiare factorii care au condus la modificarea rezultatului brut in 2010 sunt: Factori cu influen negativ: Veniturile din dobnzi care nregistreaz o scdere cu 98%; Creterea cheltuielilor privind dobnzile cu 47% ,ceea ce denot faptul c firma s-a mprumutat mai mult fa de anul 2009 ; Alte cheltuieli financiare care au continuat s creasc i in anul 2010 cu 65%. CONCLUZII n urma analizei realizate mai sus,deducem faptul c performanele firmei analizate sunt cu totul nesatisfctoare,ntruct n 2 din 3 ani aceasta a inregistrat pierderi la valori destul de ridicate mai ales in anul 2009.Principala cauz a fost deficiena nregistrat la nivelul rezultatului din exploatare,care a suferit in 2009 o scdere semnificativ de 5 ori fa de 2008.Probleme au fost ns i la capitolul rezultat financiar care a nregistrat numai valori negative,ce au continuat s creasc de la un an la altul cu pn la 150%. O apreciere sintetic de tip SWOT a evolutiei si structurii performanelor generale ale entitii,pe elemente componente acestea se pot detalia astfel: Sinteza analizei evoluiei performanelor financiare ale societii Comat Cluj S.A. pe perioada 2008-2010: Puncte forte(+) 1.Global
Rezultate globale pozitive n 2008 Cresc rezultatele globale n 2010 -

Puncte slabe(-)
Rezultate globale negative n 2009 Profit 0 in 2009 si 2010 Cifra de afaceri in scdere de la un an la altul Marja industrial negativ in 2008 Rezultat brut negativ n

2.Analitic(pe activiti) a)activitatea exploatare de


Crete valoarea adugat n 2010 Cresterea rezultatului brut din exploatare de la un an la altul Scad cheltuielile cu

39

personalul care dein o pondere semnificativ Marja adugat i comercial cresc n 2010 Rezultatul exploatarii in cretere n 2010,depind valoarea negativ din 2009 -

primii doi ani analizai Rezultatul din exploatare scade in 2009 de peste 5 ori Cresc cheltuielile cu dobnzile

b)activitatea financiar

Scad veniturile din dobnzi Cresc cheltuielile cu dobanzile Cresc vizibil de la un an la altul cheltuielile financiare per ansamblu

c)activitatea extraordinar

5.1.2 Analiza structurii performanelor financiare Conform rezultatelor analizei din cadrul Anexei 6 Analiza structurii performanelor financiare avem urmtoarele concluzii: A.Analiza ratelor generale de structur ale rezultatelor,veniturilor i cheltuielilor Din analiza ratelor generale ale rezultatelor se constat urmtoarele: Rezultatul din exploatare particip n mod exclusiv la obinerea rezultatului brut,deinnd o pondere de peste 100% n profitul inregistrat in 2008 si de peste 350% in pierderea inregistrata in 2010,in conditiile in care rezultatul financiar ester unul negative pe toat perioada analizat,valoarea negativ crescnd semnificativ de la un an la altul. Rezultatul extraordinar nregistreaz o valoare nul Rata impozitului pe profit reflect o pondere important a acestuia in rezultatul brut,de aproximativ 42% in anul 2008,dupa care trece pe valoarea nul,intruct firma nregistreaz doar pierderi. Din analiza ratelor generale ale veniturilor se constat c veniturile sunt generate n majoritate din activitatea de exploatare(peste 97%).

40

Din analiza ratelor generale ale cheltuielilor se constat n mod precis c ponderea majoritar este deinut de activitatea de exploatare,la fel ca i n cazul veniturilor.(peste 98%),cu o uoar tendin de scdere de la un an la altul a ponderii lor n cheltuielile totale,datorat urmtoarelor cauze: In anul 2009,cheltuielile de exploatare au o tendin serioas de scdere(cu 80%) in timp ce cheltuielile financiare cresc brusc cu 80%,generand astfel o rata de structur in scdere a cheltuielilor de exploatare in total cheltuieli; In anul 2010 fenomenul se repet,cheltuielile de exploatare continu s scad,ins intr-un ritm mai lent(cu 30% fa de anul precedent),n timp ce cheltuielile financiare se dubleaz fa de anul 2009,conducnd la scderea ponderii cheltuielilor de exploatare la 88,63% n total cheltuieli B.Analiza ratelor interne de structur ale veniturilor i cheltuielilor Din analiza ratelor interne ale structurii veniturilor din exploatare se constat urmtoarele: Ponderea majoritar este deinut de cifra de afaceri net,aceasta apropiindu-se de 100% n anul 2008 i scznd pana la 77% in 2009.Scderea se datoreaz in principal cresterii bruste a veniturilor din exploatare cu peste 1100% in anul 2010 fata de 2009 In cadrul cifrei de afaceri nete putem observa o evolutie interesant a ponderilor,astfel:in anul 2008 ponderea majoritara este detinuta de veniturile din exploatare care se apropie de 80%,dupa care,in anii urmatori aceasta scade brusc,lsnd loc productiei vandute care evolueaza cu o pondere de peste 98% in total cifra cifra de afaceri neta

Din analiza ratelor interne de structur ale cheltuielilor de exploatare se deduc urmatoarele: Ponderea majoritar este deinut de cheltuielile cu personalul,n anii 2008 i 2009(11%,respectiv 36%),dup care locul acestora este luat in 2010 de alte venituri din exploatare care ating nivelul de 46% n total cheltuieli de exploatare.Aceast pondere se datoreaz creterii brute n 2010 a altor cheltuieli de exploatare cu peste 100% fa de anul precedent.

n cadrul cheltuielilor cu personalul remarcm ponderea majoritar deinut de cheltuielile cu salariile si indemnizaiile care se menine la un nivel de aproximativ 77% de-a lungul celor 3 ani analizai.

41

Din analiza ratelor interne ale veniturilor financiare se constat c cea mai mare pondere este deinut de cheltuielile privind dobnzile,care desi cresc de la un an la altul,ponderea acestora in total cheltuieli scade de la 91% in 2008 pana la 86% in 2010. Din analiza ratelor interne de structur ale cheltuielilor financiare deducem c ponderea majoritar este deinut de dobnzi(peste 86%),urmate de alte cheltuieli financiare ale cror pondere crete de la un an la altul(de la 1% in 2008 la 14% in 2010).Cu toate acestea,sunt departe de a egala cheltuielile privind dobanzile,diferenta de ponderi fiind evident mult prea ridicat. C.Analiza ratelor de structur pe baza veniturilor totale In ce priveste raportul structural efort/efect respectiv cheltuiala/venit pe total activitate si pe nivele se constata ca: Raporturile intre eforturile generale ale entitii(concretizate in cheltuieli totale) de a genera efecte generale(sub forma de venituri totale) au o tendinta oscilanta,variind de la 98% in 2008,la 155% in 2009 si scazand apoi pana la 103% in 2010.In ultimii doi ani,se observa ca eforturile sunt mult mai mari decat efectele. Raportul efort/efect de 155% in 2009 este generat de scaderea veniturilor din exploatare intr-un ritm mai alert decat cel al cheltuielilor totale. (I09/08VEXP=17,74% < I09/08CHT=26,65%). n perioada 2010/2009 se inregistreaz un raport de aproape 100%(103%,in scdere fata de anul precedent),ceea ce denot faptul c eforturile au fost puin peste efecte.Principala cauza este reprezentat de creterea veniturilor din exploatare(cu 22%) n acelai timp cu scderea cheltuielilor totale(cu 21% n 2010 fa de 2009).

n ce privete raportul structural efect/efect respectiv venit/venit rezultat/venit pe total activitate i pe nivele,se pot trage urmtoarele concluzii: Raportul ntre efectele generate de activitatea de exploatare(venituri din exploatare) i efectele totale generate de ntreaga activtitate(venituri totale) se menine aproximativ constant de-a lungul celor trei ani,oscilnd uor n jurul valorii de 99%. n ceea ce privete veniturile financiare,acestea dein o pondere nesemnificativ n total venituri,cea mai ridicat fiind inregistrata in 2009,can dating nivelul de 2,43%.

CONCLUZII Activitatea financiar deficitar pe toata perioada analizat,precum i performanele slabe ale activitii de exploatare au condus la rezultate generale nefavorabile.Singurul an n care rezultatul brut a nregistrat valori pozitive a fost 2008,dup care au existat doar pierderi(mai accentuate in 2009).
42

O apreciere sintetic de tip SWOT o redm n tabelul urmator: Sinteza analizei structurii performanelor financiare a SC Comat Cluj SA pe perioada 2008/2010 Puncte forte(+) Cheltuielile totale sunt in scdere de la un an la altul Rezultat curent pozitiv in 2008 Cheltuieli de exploatare in scdere Ponderea veniturilor din exploatare este una semnificativa pe parcursul celor 3 ani(in jur de 99%) Activitatea de exploatare reuseste sa treaca pragul negative in 2010,atingand cel mai inalt nivel din cei trei ani Puncte slabe(-) Activitatea financiar genereaz o pierdere intr-un ritm alert de la un an la altul Rezultatul brut nregistreaz o pierdere semnificativ n 2009 Ponderea cheltuielilor totale in total venituri creste semnificativ in 2009 Ponderea veniturilor financiare in total venituri se apropie de 0% in 2010

5.2 Analiza ratelor de profitabilitate la S.C. COMAT CLUJ S.A.


Profitabilitatea reprezint elementul cheie de supravieuire a unei entiti economice.Pe lng forma absoluta a starii de profitabilitate redata prin indicatorii de profitabilitate pe nivele de activitate,formele relative de exprimare a strii de profitabilitate sunt extreme de importante intruct permit comparaii in timp i spaiu cu competitorii sau cu media sectorial. Calculul ratelor de profitabilitate comercial la nivelul societii analizate il redam in anexa 7 Analiza ratelor de profitabilitate comercial,reprezentarea grafic fiind urmtoarea:

Evoluia ratelor profitabilitii comerciale


20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% -50.00% -60.00% -70.00% Sursa:prelucrri pe baza anexei 7 analiza ratelor de profitabilitate comercial 5.Rata marjei comerciale 2008 2009 2010 3.Rata marjei bruta a profitlui din exploatare 4.Rata marjei bruta din vanzari 2.Rata marjei neta a profitului 1.Rata marjei bruta a profitului

43

Pe baza graficului de mai sus,dar i a informatiilor oferite de anexa 7 tragem urmatoarele concluzii privind starea de profitabilitate a societii analizate pe perioada 2008-2010: n cazul ratei marjei brute a profitului,se observ o valoare pozitiv doar in anul 2008,ns chiar i atunci aceasta este sub nivelul mediu al rilor dezvoltate.Urmeaz apoi o tendin vizibil descresctoare,amprentat de anul 2009 cand valoarea negativ atinge -58%.Anul corespunde pierderii cele mai mari suferite de entitate. Din analiza ratei marjei nete a profitului nu se remarc nici o schimbare comparativ cu situaia ratei marjei brute.Tendina vizibil descresctoare in anul 2009,dup care urc incet,nereuind ns atingerea unui prag pozitiv. n ceea ce privete rata marjei brute a profitului din exploatare,situatia este mai favorabil in anii 2008 si 2010,in 2009 aceasta inregistrnd o valoare negativ datorat unui rezultat de exploatare concretizat in pierdere.In anul 2010 ins inregistreaz o tendin de revenire la normal,atingnd nivelul de 14%. In cazul ratei marjei brute din vnzri,aceasta are o tendin cresctoare,evolund de la 0,23% in 2008 la 13,21% in 2010. In cazul ratei marjei comerciale,anul 2009 este caracterizat de o tendin cresctoare.Procentul de adaos practicat este ins negativ in anul 2010,reflectnd o activitate in pierdere.

CONCLUZII Analizand gradul de profitabilitate comercial per ansamblu,remarcm o stare destul de scazut a profitabilitii comerciale.Starea de profitabilitate comercial atinge limita inferioar in 2009,cauzele putnd fi o politica slab de eficientizare a costurilor aferente cifrei de afaceri dar i a cheltuielilor totale n general.Se observ n 2010 o stare bun comparativ cu anii trecui a ratei marjei brute a profitului din exploatare.

5.3

Analiza strii de rentabilitate la S.C. Comat Cluj S.A.

5.3.1 Analiza rentabilitii financiare Rentabilitatea financiar evideniaz nivelul de remunerare a capitalului investit i ester pus in eviden de urmtoarele rate:rata rentabilitatii capitalului propriu(ROE) si rata rentabilitatii capitalului angajat(RCPM).

44

In cazul societii analizate de noi, evoluia ratelor rentabilitii financiare se prezint astfel:
1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% -4.00% Sursa:prelucrari pe baza anexei 8Analiza strii de rentabilitate 2008 2009 2010 1.Rata rentab cpr 2.Rata rentab capitalului angajat

Din graficul de mai sus i din analiza datelor furnizate de anexa 8 se constat urmatoarele: In privina ratei rentabilitatii capitalului propriu(ROE) se remarc valoarea maxim de 0,21% in 2008,o valoare de altfel foarte sczuta,urmat de valori negative in anii 2009 si 2010.Pragul de inferioritate este atins in 2009(-3,38%) i este cauzat in principal de rata negativ de marjei nete a profitului.In toti cei 3 ani analizai,ROE se situeaz cu mult sub nivelul mediu al rilor dezvoltate.Valorile negative se datoreaz rezultatului net al exerciiului care a fost nregistrat n 2009 i 2010 sub forma de pierdere. Rata rentabilitii capitalului angajat se situeaz in 2008 la nivelul de 0,55%,urmat de o scadere vizibila la -2,87% in 2009,dupa care,in 2010,revine la nivelul de 0,55%.Valoarea negativa a fost influentata de nivelul scazut(de 755.550) a profitului inainte de plata impozitelor si taxelor din anul 2009.

CONCLUZII Nivelul ratelor de rentabilitate financiar au valori cu mult sub nivelul mediu al rilor dezvoltate.Se constat o deteriorare sever in anul 2009 atat a ratei rentabilitatii capitalului propri cat s a ratei rentabilitatii capitalului angajat.In 2009 se incearca o revenire la normal a celor doua rate,ns doar rata rentabilitatii capitalului angajat reuseste sa ating o valoare pozitiv. 5.3.2 Analiza rentabilitii economice Ratele rentabilitatii economice arat eficiena modului de utilizare a resurselor entitii in scopul de a obtine profit si este evideniat prin patru mari rate:rata rentabilitii activelor(ROA),rata rentabilitii economice(RRE),rata profitabilitii activelor(BEP) i rata rentabilitii cheltuielilor(RRC).
45

La nivelul societii SC Comat Cluj SA,situatia celor patru rate se prezint in felul urmator:

Evoluia ratelor rentabilitii economice


100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 2008 -20.00% -40.00% Sursa:prelucrri pe baza Anexei 8Analiza strii de rentabilitate 2009 2010 1.Rata rentabilitatii activelor 2.Rata rentab economice 3.Rata profitabilitatii activelor 4.Rata rentab cheltuielilor

Din analiza graficului de mai sus,precum si a informatiilor furnizate de anexa 8 constatm urmtoarele: In ce privete modul de utilizare a resurselor entitii,eficiena cea mai mare se dovedete a fi in anul 2008,cnd toate ratele inregistreaz valori pozitive comparativ cu anii urmatori.Ins e greu s vorbim de o eficien,atta timp ct aceste rate se situeaz sub nivelul mediu al rilor dezvoltate.In anii 2009 si 2010,practic nu exist rentabilitate economic,intruct valorile acesteia sunt negative,mai puin rata profitabilitatii activelor care are o valoare cu putin peste 0%.Cea mai mare valoare negativ o inregistreaza rata rentabilitatii cheltuielilor in anul 2009(-35%),datorata unui rezultat net al exercitiului concretizat intr-o pierdere semnificativ. CONCLUZII Per ansamblu nu exista eficienta de utilizare a resurselor in cazul societii analizate,toate ratele situndu-se sub nivelul mediu al rilor dezvoltate.Mai mult,se poate vorbi de rentabilitate economic doar in anul 2008,ins si de aceast dat nivelurile sunt simitor de mici.

46

5.3.3 Analiza corelativ ROE i ROA

Evoluie ROE si ROA


0.50% 0.00% 2008 -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% -4.00% Sursa:prelucrri pe baza anexei 8Analiza starii de rentabilitate 3.Rentabilitatea economica 5.Rentabilitatea financiara 2009 2010

Din comparatia evoluiilor celor doua rate,se poate spune c ambele se afl intr-o situatie critic,inregistrand valori negative in 2009 si 2010,mai accentuate vizibil in 2009 mai ales in cazul rentabilitii financiare cand aceasta coboar pn la nivelul de 3,38%. n anul 2009,constatm c la scderea rentabilitii economice au contribuit atat rata marjei nete a profitului,ct i viteza de rotaie a activelor totale,ambele aflnduse in scdere. n acelasi an constatm o scdere i la nivelul ROE,explicat prin prisma unui efect de levier financiar ce acioneaza negativ. Factorii ce au dus la scderea nivelului negativ al ROA au fost scderea nivelului negativ al ratei marjei nete a profitului,viteza de rotatie a activelor totale avnd practic o influen nul,scznd doar cu 0,01 fa de anul precedent.

6. Analiza riscurilor la SC COMAT CLUJ SA


Potrivit modelul Altman,constatm urmtoarele rezultate privind riscul de faliment: De-a lungul celor trei ani analizai,remarcm o valoare a scorului Z < 1,8,ceea ce indic un aspect negativ,acela c falimentul firmei este imminent Mai mult,in nici unul din cei trei ani vakiarea scorului Z nici mcar nu s-a apropiat de valoarea pragului minim de 1,8 (cel mai mare scor Z a fost atins n 2008 : 0,7959,cu mult sub valoarea pragului minim)
47

CONCLUZII Pe baza scorului Z obinut pe cei trei ani,se constat c societatea analizat de noi se afl ntr-o situaie iremediabil,ntmpinnd problem care cu greu ar putea fi soluionate,probleme ce ridic probabililtatea de faliment la aproape 100%. Potrivit modelului Canon-Holder,starea financiar a entitii apare sub o form mai consolidat,mai puin n anul 2009,cand falimentul este aproape de neocolit: n 2008,scorul Z nregistreaz o valoare de 38,6671>16,un aspect pozitiv n ceea ce privete probabilitatea riscului de faliment care se situeaz sub nivelul de 10% Anul 2009 ntmpin reale dificulti,valoarea scorului Z fiind sub 0 n 2010,situaia revine uor la normal,scorul Z nregistrndu-se la nivelul de 14,29%,ceea ce indic o probabilitate de faliment de aproximativ 20%,mult mai redus comparativ cu anul anterior. CONCLUZII De-a lungul perioadei analizate se constat o valoare a scorului Z care in departe riscul de faliment,mai puin n 2009 cnd se nregistreaz un nivel sub 0,societatea fiind incapabil s-i onoreze datoriile scadente.

CONCLUZII FINALE PRIVIND RISCUL DE FALIMENT Din interpretrile rezultatelor indicatorilor din cele dou modele Altman i Conan-Holder reiese faptul c 2009 a fost un an problematic pentru societate,care a fost aproape de pragul falimentului.Situaia ns se amelioreaz n 2010,riscul de faliment reducndu-se vizibil fa de anul anterior

48

Analiza evoluiei poziiei financiare


Analiza evoluiei poziiei financiare Valori absolute (RON) 2008 2009 31.432.452 31.865.760 132.323 78.722 0 0 0 0 2.564 196 0 0 129.759 78.526 31.300.129 31.787.038 30.511.887 30.965.775 744.970 763.747 16.862 57.516 26.410 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.583.541 263.885 191.853 40.811 6.012 5.805 0 0 185.841 35.006 0 0 744.321 215.724 719.404 116.114 0 0 0 0 24.917 99.583 0 0 0 0 0 0 0 0 647.367 7.350 20.936 7.013 33.036.929 32.136.658 857.190 971.369 0 0 594.268 806.640 11.332 11.261 28.293 72.267 2010 36.800.149 66.040 0 0 0 0 66.040 36.734.109 36.485.324 190.639 53.609 4.537 0 0 0 0 0 0 0 107.518 22.096 3.659 0 18.437 0 80.769 80.769 0 0 0 0 0 0 0 4.653 133.981 37.041.648 482.291 0 398.859 2.611 35.446 Indici cu baza n lan (%) 2008 2009 100,00% 101,38% 100,00% 59,49% 100,00% 100,00% 100,00% 7,64% 100,00% 100,00% 60,52% 100,00% 101,56% 100,00% 101,49% 100,00% 102,52% 100,00% 341,10% 100,00% 0,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 16,66% 100,00% 21,27% 100,00% 96,56% 100,00% 100,00% 18,84% 100,00% 100,00% 28,98% 100,00% 16,14% 100,00% 100,00% 100,00% 399,66% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 1,14% 100,00% 33,50% 100,00% 97,27% 100,00% 113,32% 100,00% 100,00% 135,74% 100,00% 99,37% 100,00% 255,42%

Anexa 1

A. ACTIVE IMOBILIZATE I. IMOBILIZRI NECORPORALE 1. Cheltuieli de constituire 2. Cheltuieli de dezvoltare 3. Concesiuni, brevete, licente, marci comerciale,drepturi si active similare si alte imobilizari necorporale 3. Fond comercial 5.Avansuri si imobilizari necorporale in curs II. IMOBILIZRI CORPORALE 1.Terenuri si constructii 2. Instalatii tehnice si masini 3.Alte instalatii, utilaje si mobilier 4.Avansuri si imobilizari corporale in curs III. IMOBILIZRI FINANCIARE Actiuni detinute la entitatile afiliate Imprumuturi acordate entitatilor afiliate Interese de participare Imprumuturi acordate entitatilor cu interese de participare Investitii detinute ca imobilizari Alte imprumuturi B. ACTIVE CIRCULANTE I. STOCURI 1.Materii prime si materiale consumabile 2. Productia in curs de executie 3. Produse finite si marfuri 4. Avansuri pentru cumparari de stocuri II. CREANE 1.Creane comerciale 2. Sume de incasat de la entitati afiliate 3. Sume de incasat de la entitati cu interese de participare 4.Alte creane 5.Capital subscris si nevarsat III. INVESTIII FINANCIARE PE TERMEN SCURT 1. Actiuni detinute la entitatile afiliate 2. Alte investitii pe termen scurt IV. CASA I CONTURI LA BNCI C. CHELTUIELI N AVANS TOTAL ACTIVE (A+ B+ C) D. DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD DE PANA LA UN AN 1. Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni 2. Sume datorate institutiilor de credit 3. Avansuri incasate in contul comenzilor 4.Datorii comerciale - furmizori

2010,00 115,48% 83,89%

0,00% 84,10% 115,56% 117,82% 24,96% 93,21%

40,74% 54,14% 63,03% 52,67% 37,44% 69,56%

0,00%

63,31% 1910,47% 115,26% 49,65% 49,45% 23,19% 49,05%

5. Efecte de comert de platit 6. Sume datorate entitatilor afiliate 7. Sume datorate entitatilor de care compania este legata in virtutea intereselor de participare 8. Alte datorii( datorii fiscale si pentru asig.sociale) E. ACTIVE CIRCULANTE NETE, RESPECTIV DATORII CURENTE NETE F. TOTAL ACTIVE - DATORII CURENTE ( rd.36-42) G. DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD MAI MARE DE UN AN 1. Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni 2. Sume datorate institutiilor de credit 3.Datorii comerciale - furmizori 4. Efecte de comert de platit 5. Sume datorate entitatilor afiliate 6. Sume datorate entitatilor cu interese de participare 7. Avansuri incasate in contul comenzilor 8. Alte datorii( datorii fiscale si pentru asig.sociale si financiare) H. PROVIZIOANE 1.Provizioane pentru pensii si obligatii similare 2.Provizioane pentru impozite Alte provizioane I. VENITURI N AVANS 1.Subvenii pentru investiii 2.Venituri nregistrate n avans TOTAL DATORII (D+G+H+I) J. CAPITAL I REZERVE 1. Capital subscris varsat 2.Prime de capital 3.Rezerve din evaluare Sold C REZERVE-TOTAL 1. Rezerve legale 2.Rezerve statuare sau contractuale 3.Rezerve reprezentand surplusul realizat din reevaluare 4.Alte rezerve Actiuni proprii Castiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT(A) Sold C Sold D PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCITIULUI FINANCIAR Sold C Sold D REPARTIZAREA PROFITULUI TOTAL CAPITAL PROPRIU Patrimoniul public TOTAL CAPITALURI

70.997 0 0 152.300 555.159 31.987.611 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2.018.325 0 2.018.325 0 192.128 0 192.128 3.067.643 29.740.042 2.464.333 0 27.275.709 253.403 157.032 0 0 96.371 0 0 0 0 81.940 63.282 0 5.501 29.969.286 0 29.969.286

0 0 0 81.201 -930.929 30.934.831 1.606.818 0 1.606.818 0 0 0 0 0 0 1.987.248 0 1.987.248 0 230.458 0 230.458 4.795.893 28.035.336 2.464.333 0 25.571.003 229.244 157.032 0 0 72.212 0 0 0 0 0 0 923.815 0 27.340.765 0 27.340.765

0 0 0 45.375 -393.468 36.406.681 1.415.909 0 1.415.909 0 0 0 0 0 0 1.951.285 0 1.951.285 0 152.676 0 152.676 4.002.161 33.802.043 2.464.333 0 31.337.710 229.244 157.032 0 0 72.212 0 0 0 0 923.815 0 67.985 0 33.039.487 0 33.039.487

100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

0,00% 53,32% -167,69% 96,71% 98,46% 98,46% 119,95% 119,95% 156,34% 94,27% 100,00% 93,75% 90,47% 100,00% 74,93% 0,00% 0,00% 0,00% 91,23% 91,23%

55,88% 42,27% 117,69% 88,12% 88,12% 98,19% 98,19% 66,25% 66,25% 83,45% 120,57% 100,00% 122,55% 100,00% 100,00% 100,00% 7,36% 120,84% 120,84%

50

Informatii suplimentare privind componenta datoriilor pe naturi de datorii si evolutia acestora


Valori absolute (lei) 2008 Avans clienti Furnizoru+creditori diversi Datorii cu personalul si asigurarile sociale Datorii fata de bugetul de stat Datorii fata de asociati Alte datorii (operatii in curs de clarificare, venituri in avans) Sume datorate institutiilor de credit TOTAL 384.053 11.332 28.293 89.742 10.703 51.366 192.617 2.413.458 2.578.187 2009 11.261 72.267 23.407 7.272 50.522 3.498 1.814.768 1.898.200 2010 2.611 35.446 19.081 22.796 2008 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 671,31% 2009 99,37% 255,42% 26,08% 67,94% 98,36% -

Anexa 1.1 2010 23,19% 49,05% 81,52% 313,48%

Indici cu baza in lant (%)

75,19% 73,63%

Sursa: prelucrri pe baza Notei 5Situaia creanelor i datoriilor

51

Analiza structurii poziiei financiare


A. ACTIVE IMOBILIZATE I. IMOBILIZRI NECORPORALE 1. Cheltuieli de constituire 2. Cheltuieli de dezvoltare 3. Concesiuni, brevete, licente, marci comerciale,drepturi si active similare si alte imobilizari necorporale 3. Fond comercial 5.Avansuri si imobilizari necorporale in curs II. IMOBILIZRI CORPORALE 1.Terenuri si constructii 2. Instalatii tehnice si masini 3.Alte instalatii, utilaje si mobilier 4.Avansuri si imobilizari corporale in curs III. IMOBILIZRI FINANCIARE Actiuni detinute la entitatile afiliate Imprumuturi acordate entitatilor afiliate Interese de participare Imprumuturi acordate entitatilor cu interese de participare Investitii detinute ca imobilizari Alte imprumuturi B. ACTIVE CIRCULANTE I. STOCURI 1.Materii prime si materiale consumabile 2. Productia in curs de executie 3. Produse finite si marfuri 4. Avansuri pentru cumparari de stocuri II. CREANE 1.Creane comerciale 2. Sume de incasat de la entitati afiliate 3. Sume de incasat de la entitati cu interese de participare 4.Alte creane 5.Capital subscris si nevarsat III. INVESTIII FINANCIARE PE TERMEN SCURT 1. Actiuni detinute la entitatile afiliate 2. Alte investitii pe termen scurt IV. CASA I CONTURI LA BNCI C. CHELTUIELI N AVANS TOTAL ACTIVE (A+ B+ C) D. DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD DE PANA LA UN AN 1. Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni 2. Sume datorate institutiilor de credit 3. Avansuri incasate in contul comenzilor 4.Datorii comerciale - furmizori 5. Efecte de comert de platit Valori absolute (RON) 2008 2009 31.432.452 31.865.760 132.323 78.722 0 0 0 0 2.564 196 0 0 129.759 78.526 31.300.129 31.787.038 30.511.887 30.965.775 744.970 763.747 16.862 57.516 26.410 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.583.541 263.885 191.853 40.811 6.012 5.805 0 0 185.841 35.006 0 0 744.321 215.724 719.404 116.114 0 0 0 0 24.917 99.583 0 0 0 0 0 0 0 0 647.367 7.350 20.936 7.013 33.036.929 32.136.658 857.190 971.369 0 0 594.268 806.640 11.332 11.261 28.293 72.267 70.997 0 2010 36.800.149 66.040 0 0 0 0 66.040 36.734.109 36.485.324 190.639 53.609 4.537 0 0 0 0 0 0 0 107.518 22.096 3.659 0 18.437 0 80.769 80.769 0 0 0 0 0 0 0 4.653 133.981 37.041.648 482.291 0 398.859 2.611 35.446 0 Rate de structura (%) 2008 2009 95,14% 99,16% 0,42% 0,25% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,94% 0,25% 0,00% 0,00% 98,06% 99,75% 99,58% 99,75% 97,48% 97,42% 2,38% 2,40% 0,05% 0,18% 0,08% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 4,79% 0,82% 12,12% 15,47% 3,13% 14,22% 0,00% 0,00% 96,87% 85,78% 0,00% 0,00% 47,00% 81,75% 96,65% 53,83% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 3,35% 46,16% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 40,88% 2,79% 0,06% 0,02% 100,00% 100,00% 27,94% 20,25% 0,00% 0,00% 69,33% 83,04% 1,32% 1,16% 3,30% 7,44% 8,28% 0,00%

Anexa 2 2010 99,35% 0,18% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 99,82% 99,32% 0,52% 0,15% 0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,29% 20,55% 16,56% 0,00% 83,44% 0,00% 75,12% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 4,33% 0,36% 100,00% 12,05% 0,00% 82,70% 0,54% 7,35% 0,00%

52

6. Sume datorate entitatilor afiliate 7. Sume datorate entitatilor de care compania este legata in virtutea intereselor de participare 8. Alte datorii( datorii fiscale si pentru asig.sociale) E. ACTIVE CIRCULANTE NETE, RESPECTIV DATORII CURENTE NETE F. TOTAL ACTIVE - DATORII CURENTE ( rd.36-42) G. DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD MAI MARE DE UN AN 1. Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni 2. Sume datorate institutiilor de credit 3.Datorii comerciale - furmizori 4. Efecte de comert de platit 5. Sume datorate entitatilor afiliate 6. Sume datorate entitatilor cu interese de participare 7. Avansuri incasate in contul comenzilor 8. Alte datorii( datorii fiscale si pentru asig.sociale si financiare) H. PROVIZIOANE 1.Provizioane pentru pensii si obligatii similare 2.Provizioane pentru impozite Alte provizioane I. VENITURI N AVANS 1.Subvenii pentru investiii 2.Venituri nregistrate n avans TOTAL DATORII (D+G+H+I) J. CAPITAL I REZERVE 1. Capital subscris varsat 2.Prime de capital 3.Rezerve din evaluare Sold C REZERVE-TOTAL 1. Rezerve legale 2.Rezerve statuare sau contractuale 3.Rezerve reprezentand surplusul realizat din reevaluare 4.Alte rezerve PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT(A) Sold C Sold D PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCITIULUI FINANCIAR Sold C Sold D REPARTIZAREA PROFITULUI TOTAL CAPITAL PROPRIU TOTAL CAPITALURI ACTIVE CURENTE DATORII CURENTE

0 0 152.300 555.159 31.987.611 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2.018.325 0 2.018.325 0 192.128 0 192.128 3.067.643 29.740.042 2.464.333 0 27.275.709 253.403 157.032 0 0 96.371 0 81.940 63.282 0 5.501 29.969.286 33.036.929 1.604.477 1.049.318

0 0 81.201 -930.929 30.934.831 1.606.818 0 1.606.818 0 0 0 0 0 0 1.987.248 0 1.987.248 0 230.458 0 230.458 4.795.893 28.035.336 2.464.333 0 25.571.003 229.244 157.032 0 0 72.212 0 0 0 923.815 0 27.340.765 32.136.658 270.898 1.201.827

0 0 45.375 -393.468 36.406.681 1.415.909 0 1.415.909 0 0 0 0 0 0 1.951.285 0 1.951.285 0 152.676 0 152.676 4.002.161 33.802.043 2.464.333 0 31.337.710 229.244 157.032 0 0 72.212 0 923.815 0 67.985 0 33.039.487 37.041.648 241.499 634.967

0,00% 0,00% 17,77% 0,00% 65,79% 0,00% 100,00% 0,00% 0,65% 0,00% 100,00% 9,29% 8,29% 0,00% 91,71% 0,85% 61,97% 0,00% 0,00% 38,03% 0,00% 0,27% 0,21% 0,00% 0,02% 90,71% 100,00% -

0,00% 0,00% 8,36% 33,50% 0,00% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 41,44% 0,00% 100,00% 0,00% 0,82% 0,00% 100,00% 14,92% 8,79% 0,00% 91,21% 0,82% 68,50% 0,00% 0,00% 31,50% 0,00% 0,00% 0,00% 3,38% 0,00% 85,08% 100,00%

0,00% 0,00% 9,41%

35,38% 0,00% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 48,76% 0,00% 100,00% 0,00% 0,45% 0,00% 100,00% 10,80% 7,29% 0,00% 92,71% 0,68% 68,50% 0,00% 0,00% 31,50% 0,00% 2,80% 0,00% 0,21% 0,00% 89,20% 100,00%

53

Ratele de depdendenta financiara


Formula de calcul I.Ratele generale de structura ale datoriilor si CPR 1.Rata autonomiei financiare totale(Raf) 2.Rata de indatorare globala(RDT) II.Ratele combinate de structura ale datoriilor si capitalutilor proprii 1.rata stabilitatii financiare(Rsf) 2.Rata autonomiei financiare la termen(Rafl) 3.Rata indatorarii financiar bancare(Rdfb) 4.Rata indatorarii financiar bancare la termen(Rdfbl) 5.Rata parghiei financiare-capitaluri proprii(Debt to equity ratio)(RFPcpr) Rsf=CPM/PB*100 Rafl=CPR/CPM*100 Rdfb=DFB/CPR*100 Rdfbl=DFBL/CPR*100 RPFcpr=DT/CPR*100 97,41% 93,13% 1,98% 0,00% 10,24% 96,98% 87,73% 8,83% 5,88% 17,54% 98,70% 90,37% 5,49% 4,29% 12,11% Raf=CPR/PB*100 Rdt=DT/PB*100 90,71% 9,29% 85,08% 14,92% 89,20% 10,80% 2008 2009 2010

Anexa 2.1 Intervale de siguranta financiara,tendinte favorabile [30%,100%] [0%,70%] [60%,100%] [50%,100%] [0%,50%] [0%,40%] <200%

Analiza lichiditatii si solvabilitatii financiare


Formula de calcul Analiza lichiditatii financiare 1. Rata lichiditatii curente 2. Rata lichiditatii immediate 3. Rata lichiditatii efective 4. Capital de lucru 5. Rata capitalului de lucru Analiza solvabilitatii financiare 1. Rata solvabilitatii financiare 2. Rata solvabilitatii generale pe termen lung 3. Capacitatea de rambursare a datoriilor 4. Gradul de acoperire al serviciului datoriei 5. Rata de acoperire a dobanzilor din rezultat 6. Rata de acoperire a dobanzilor din cash - CCR RLC=ACR/DCR*100 RLI=(ACR-S)/DCR*100 RLE=TR/DCR*100 CL-ACR-DCR RCL=CL/AB 2008 152,91% 134,62% 61,69% 555.159 1,68% 2009 22,54% 19,14% 0,61% -930.929 -2,90%

Anexa 3 Intervale de siguranta financiara 2010 38,03% 34,55% 0,73% -393.468 -1,06% 150%-250% 50%-100% 20%-60% >0 5% 150% - 300% 80% - 180% peste 0,25 2 ori peste 2 ori 2,6 in tari dezv

RSG=AB/DT*100 1076,95% 670,09% 925,54% RSGL=(AB-DCR)/DFBL*100 1925,22% 2571,26% Crd=CAFN/DT 0,18 -0,10 0,13 Gasd=CAFN/(RDFBL+CHDL) 5,78 -2,75 2,16 TIE=EBIT/CHD 1,65 -4,49 0,73 CCR=CAFN/CHD 5,78 -2,75 2,16

54

Analiza indicatorilor de solvabilitate


numar de rotatii 2008 Vr a activelor totale VR a activelor imobilizate VR a imob necorporale VR imob corporale VR imob financiare VR active circulante VR stocuri totale VR stocuri de m.p. si mat consumabile VR stocuri de productie in curs de executie VR stocuri de p.f. si marfuri VR avansuri pentrucumparari de stocuri VR creante VR datorii VR cpr 0,28 0,29 68,72 0,29 5,74 47,39 1.512,43 48,93 12,22 2,96 0,30 2009 0,05 0,05 20,04 0,05 5,98 38,65 271,72 45,06 7,31 0,33 0,06 2010 0,04 0,04 23,34 0,04 14,34 69,75 421,23 83,60 19,08 0,39 0,05 12 rot , 12 rot , 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 9-12 rotatii, 2-2,5 rot , 100,00% 100,00% 100,00% 2-2,5 rotatii , 3 rotatii , Anexa 4 Nivel optim,tendinte favorabile Indicele vitezei de rotatie 2008 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 2009 17,83% 17,11% 29,16% 17,08% 104,10% 81,55% 17,97% 92,09% 59,85% 11,10% 19,02% 2010 84,77% 84,61% 116,48% 84,55% 239,82% 180,48% 155,02% 185,53% 260,98% 117,09% 80,86%

NOTA:in coloana nivelului optim,casutele care contin numai ,nivelul pentru industrie este -

Sursa: prelucrri pe baza datelor furnizate de Bilanul i Contul de profit i pierdere al societii S.C. Comat Cluj S.A pe perioada 2008-2010

55

Analiza evoluiei performanelor financiare


Anexa 5 Denumirea indicatorului 1.CA neta Productia vanduta V din vz marfurilor V din dobanzi inreg de entitatile al caror ob de activ il constituie leasingul V din subv de exploatare af CAN 2.Variatia stocurilor de p.f. si a productiei in curs de exec - Sold C -Sold D 3.productia realizata de entitate pt scopurile sale proprii si capitalizata 4.alte V din exploatare V DIN EXPLOATARE-TOTAL 5.a)CH cu materii prime si mat consumabile alte ch materiale b)alte ch externe c)ch privind marfurile 6.ch cu personalul,din care: a)salarii si indemnizatii b)ch cu asigurarile si protectia sociala 7.a)ajustari de valoare privind imob corporale si necorpor a.1)cheltuieli a.2)venituri b)ajustari de valoare privind activ circulante b.1)ch b.2)V 8.alte ch de exploatare 8.1.ch privind prestatiile externe 8.2.ch cu alte impizte,taxe si varsaminte asimilate 8.3.ch cu despagubiri,donatii si activele cedate ch privind dobanzile de refinantare inregistrate de entitatile al caror obiect de activitate il constituie leasingul Ajustari privind provizioanele -Cheltuieli -V Realizari in perioada de raportare 2008,00 2009 2010 9.092.709 1.577.346 1.541.282 1.822.704 1.352.164 1.520.983 7.270.005 225.182 20.299 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 6.432 36.667 440.570 9.099.141 1.614.013 1.981.852 122.663 16.719 14.671 21.675 9.747 3.827 163.273 149.105 180.812 6.397.697 236.427 72.996 1.062.637 860.860 400.361 821.849 671.777 310.146 240.788 189.083 90.215 404.512 292.387 356.129 404.512 292.387 356.129 0 0 0 241.803 454.672 -82.312 243.871 535.772 47.394 2.068 81.100 129.706 514.199 359.200 810.938 396.102 259.998 244.669 90.696 80.755 156.724 27.401 18.447 409.545 0 0 0 0 166 82 0 166 82 0 0 0 Indici cu baza in lant 2008 2009 100% 17,35% 100% 74,18% 100% 3,10% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 570,07% 100% 17,74% 100% 13,63% 100% 44,97% 100% 91,32% 100% 3,70% 100% 81,01% 100% 81,74% 100% 78,53% 100% 72,28% 100% 72,28% 100% 100% 188,03% 100% 219,69% 100% 3921,66% 100% 69,86% 100% 65,64% 100% 89,04% 100% 67,32% 100% 100% 100% 100% 2010 97,71% 112,49% 9,01% 1201,54% 122,79% 87,75% 39,26% 121,26% 30,87% 46,51% 46,17% 47,71% 121,80% 121,80% -18,10% 8,85% 159,93% 225,76% 94,10% 194,07% 2220,12% 49,40% 49,40% -

56

CHELTUIELI DE EXPLOATARE-TOTAL PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE - profit -pierdere 9.V din interese de participare -din care,V obtinute de la entitatile afiliate 10.V din alte investii si imprumuturi care fac parte din activele imobilizate -din care,V obtinute de la entitatile afiliate 11.V din dobanzi -din care,V obtinute de la entitatile afiliate Alte V financiare VENITURI FINANCIARE-TOTAL 12.Ajustari de valoare privind imobilizarile financiare si a investitiilor financiare detinute ca active circulante -Ch -V 13.Ch privind dobanzile -din care,ch in relatie cu entit afiliate Alte ch financiare CH FINANCIARE-TOTAL PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR(A) - profit -pierdere 14.PROFITUL SAU PIERDEREA CURENT(A) - profit - pierdere 15.V extraordinare 16.Ch extraordinare 17.PROFITUL SAU PIERDEREA DIN ACTIVITATEA EXTRAORDINARA-profit -pierdere V TOTALE CH TOTALE PROFITUL SAU PIERDEREA BRUTA - profit - pierdere Impozitul pe profit 19.Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus 20.PROFITUL SAU PIERDEREA NET(A) A EXERCITIULUI FINANCIAR-profit -pierderea

8.928.459 170.682 0 0 0 0 0 46.017 0 0 46.017 0 0 0 97.861 0 9.001 106.862 0 60.845 109.837 0 0 0 0 0 9.145.158 9.035.321 109.837 0 46.555 0 63.282 0

2.379.283 0 765.270 0 0 0 0 40.251 0 0 40.251 0 0 0 168.265 0 23.198 191.463 0 151.212 0 916.482 0 0 0 0 1.654.264 2.570.746 0 916.482 7.333 0 0 923.815

1.757.504 224.348 0 0 0 0 0 930 0 115 1.045 0 0 0 248.586 0 38.342 286.928 0 285.883 0 61.535 0 0 0 0 1.982.897 2.044.432 0 61.535 6.450 0 0 67.985

100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

26,65% 0,00% 87,47% 87,47% 171,94% 257,73% 179,17% 248,52% 0,00% 18,09% 28,45% 0,00% 15,75% 0,00% -

73,87% 0,00% 2,31% 2,60% 147,73% 165,28% 149,86% 189,06% 6,71% 119,87% 79,53% 6,71% 87,96% 7,36%

Sursa: Contul de profit i pierdere la S.C. Comat Cluj S.A. pe perioada 2008-2010 la care se adaug prelucrrile privind calcului indicilor cu baza in lan

57

Analiza strii de profitabilitate i a evolutiei acesteia pe nivele de activitate


Anexa 5.1 Formula de calcul Valoarea absoluta (lei) 2008 a. Nivelul de exploatare 1.Cifra de afaceri neta (CAN) 2.Productia exercitiului (Qex) 3.Marja industriala (MI) 4.Marja comerciala (MC) 5.Valoarea adaugata (VA) 6.Rezultatul brut din exploatare(RBEXP) 7.Rezultatul exploatarii b.Nivelul financiar 8.Rezultatul financiar c.Nivelul extraordinar 9.Rezultatul extraordinar d.Nivelul global 10.Rezultat curent 11.Rezultatul brut inaintea deducerii dobanzilor si a impozitelor 12.Rezultatul brut inaintea deducerii dobanzilor, a impozitelor si a deprecierilor 13.Rezultatul brut al exercitiului 14.Rezultatul net al exercitiului 15.Capacitatea de autofinantare RC=REXP+RF EBIT=RBE+CHD EBITDA=EBIT+D RBE=REXP+RF+REX RNE=RBE-IP CAF=RNE+CHD+D 109.837 161.143 565.655 109.837 92263,08 594.636 -916.482 -755.550 -463.163 -916.482 -916.482 -455.830 -61.535 180.601 536.730 -61.535 -61.535 543.180 100% 100% 100% 100% 100% 100% -834,40% -468,87% -81,88% -834,40% -993,34% -76,66% 6,71% -23,90% -115,88% 6,71% 6,71% -119,16% REX=VEX-CEX 0 0 0 100% RF=VF-CF -60.845 -151.212 -285.883 100% 248,52% 189,06% CAN=VM+Qv+SECAN QE=QV+QS+QI MI=QE-[CM+LT] MC=VM-CD VA=MC+MI RBEXP=VA+SE-[IT+CP] REXP=VEXP-CEXP 9.092.709 1.822.704
1.118.991 872.308 1.991.299 597.178 170.682

Indici cu baza in lant (%) 2010 2008 2009 2010

2009

1.577.346 1.352.164
916.595 -11.245 905.350 -225.348 -765.270

1.541.282 1.520.983
1.077.004 -52.697 1.024.307 377.007 224.348

100% 100%
100% 100% 100% 100% 100%

17,35% 74,18%
81,91% -1,29% 45,47% -37,74% -448,36%

97,71% 112,49%
117,50% 468,63% 113,14% -167,30% -29,32%

Sursa: Contul de profit i pierdere la S.C. Comat Cluj S.A. pe perioada 2008-2010 la care se adaug prelucrrile privind calcului indicilor cu baza in lan

58

Analiza pe nivele a rezultatului brut din exploatare n clasificarea cheltuielilor dup destinaie sau funcie
Anexa Analiza pe nivele a rezultatului din exploatare in clasificarea cheltuielilor dupa destinatie si functie 5.2 Valoarea absoluta (lei) Indici cu baza in lant (%) 2008 2009 2010 2008 2009 2010 1. Cifra de afaceri neta 9.092.709 1.577.346 1.541.282 100% 17,35% 97,71% 2. Costul bunurilor vandute si al serviciilor prestate 8.540.283 1.669.431 1.132.930 100% 19,55% 67,86% 3. Cheltuielile activitatii de baza 7.700.459 1.343.661 1.059.934 100% 17,45% 78,88% 4. Cheltuielile activitatilor auxiliare 839.824 325.770 72.996 100% 38,79% 22,41% 5. Cheltuielile indirecte de productie 100% 6. Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete 552.426 -92.085 408.352 100% -16,67% -443,45% 7. Cheltuieli de desfacere 100% 8. Cheltuieli generale de administratie 388.176 709.852 754.280 100% 182,87% 106,26% 9. Alte venituri din exploatare 6.432 36.667 570.276 100% 570,07% 1555,28% 10. Rezultatul din exploatare 170.682 -765.270 224.348 100% -448,36% -29,32%
Sursa: prelucrri privind calcului indicilor cu baza in lan pe baza notei 4 Analiza rezultatului din exploatare la societatea S.C. Comat Cluj S.A., pe perioada 20082010

59

Analiza structurii performanelor financiare


Anexa 6 Denumirea indicatorului Realizari in perioada de raportare 2008 1.CA neta Productia vanduta V din vz marfurilor V din dobanzi inreg de entitatile al caror ob de activ il constituie leasingul V din subv de exploatare af CAN 2.Variatia stocurilor de p.f. si a productiei in curs de exec - Sold C -Sold D 3.productia realizata de entitate pt scopurile sale proprii si capitalizata 4.alte V din exploatare V DIN EXPLOATARE-TOTAL Cheltuieli materiale 5.a)CH cu materii prime si mat consumabile alte ch materiale b)alte ch externe c)ch privind marfurile 6.ch cu personalul,din care: a)salarii si indemnizatii b)ch cu asigurarile si protectia sociala 7.a)ajustari de valoare privind imob corporale si necorpor a.1)cheltuieli 9.092.709 1.822.704 7.270.005 0 0 0 0 0 6.432 9.099.141 6.705.308 122.663 21.675 163.273 6.397.697 1.062.637 821.849 240.788 404.512 404.512 2009 1.577.346 1.352.164 225.182 0 0 0 0 0 36.667 1.614.013 411.998 16.719 9.747 149.105 236.427 860.860 671.777 189.083 292.387 292.387 2010 1.541.282 1.520.983 20.299 0 0 0 0 0 440.570 1.981.852 272.306 14.671 3.827 180.812 72.996 400.361 310.146 90.215 356.129 356.129 1,83% 0,32% 2,43% 95,41% 11,90% 77,34% 22,66% 4,53% 100,00% 4,06% 2,37% 36,19% 57,39% 36,18% 78,04% 21,96% 12,29% 100,00% 5,39% 1,41% 66,40% 26,81% 22,78% 77,47% 22,53% 20,26% 100,00% Ratele de structura(%) 2008 99,93% 20,05% 79,95% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 3,94% 99,50% 2009 97,73% 85,72% 14,28% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 24,59% 97,57% 2010 77,77% 98,68% 1,32% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 243,66% 99,95% 99,50% 97,57% 99,95% ponderi in venituri totale 2008 2009 2010

60

a.2)venituri b)ajustari de valoare privind activ circulante b.1)ch b.2)V 8.alte ch de exploatare 8.1.ch privind prestatiile externe 8.2.ch cu alte impizte,taxe si varsaminte asimilate 8.3.ch cu despagubiri,donatii si activele cedate ch privind dobanzile de refinantare inregistrate de entitatile al caror obiect de activitate il constituie leasingul Ajustari privind provizioanele -Cheltuieli -V CHELTUIELI DE EXPLOATARE-TOTAL PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE - profit -pierdere 9.V din interese de participare -din care,V obtinute de la entitatile afiliate 10.V din alte investii si imprumuturi care fac parte din activele imobilizate -din care,V obtinute de la entitatile afiliate 11.V din dobanzi -din care,V obtinute de la entitatile afiliate Alte V financiare VENITURI FINANCIARE-TOTAL

0 241.803 243.871 2.068 514.199 396.102 90.696 27.401 0 0 0 0 8.928.459 170.682 0 0 0 0 0 46.017 0 0 46.017

0 454.672 535.772 81.100 359.200 259.998 80.755 18.447 0 166 166 0 2.379.283 0 765.270 0 0 0 0 40.251 0 0 40.251

0 -82.312 47.394 129.706 810.938 244.669 156.724 409.545 0 82 82 0 1.757.504 224.348 0 0 0 0 0 930 0 115 1.045

0,00% 2,71% 100,86% 0,86% 5,76% 77,03% 17,64% 5,33% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 98,82% 155,40% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 0,00% 0,00% 0,50% -

0,00% 19,11% 117,84% 17,84% 15,10% 72,38% 22,48% 5,14% 0,00% 0,01% 0,01% 0,00% 92,55% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 0,00% 0,00% 2,43%

0,00% -4,68% -57,58% -157,58% 46,14% 30,17% 19,33% 50,50% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 85,97% 97,63% 143,83% 88,63%

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 89,00% 0,00% 11,00% 0,05% 0,50% 2,43% 0,05%

61

12.Ajustari de valoare privind imobilizarile financiare si a investitiilor financiare detinute ca active circulante -Ch -V 13.Ch privind dobanzile -din care,ch in relatie cu entit afiliate Alte ch financiare CH FINANCIARE-TOTAL PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR(A) - profit -pierdere 14.PROFITUL SAU PIERDEREA CURENT(A) - profit - pierdere 15.V extraordinare 16.Ch extraordinare 17.PROFITUL SAU PIERDEREA DIN ACTIVITATEA EXTRAORDINARA-profit -pierdere V TOTALE CH TOTALE PROFITUL SAU PIERDEREA BRUTA - profit - pierdere Impozitul pe profit 19.Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus 20.PROFITUL SAU PIERDEREA NET(A) A EXERCITIULUI FINANCIAR-profit -pierderea

0 0 0 97.861 0 9.001 106.862 0 60.845 109.837 0 0 0 0 0 9.145.158 9.035.321 109.837 0 46.555 0 63.282 0

0 0 0 168.265 0 23.198 191.463 0 151.212 0 916.482 0 0 0 0 1.654.264 2.570.746 0 916.482 7.333 0 0 923.815

0 0 0 248.586 0 38.342 286.928 0 285.883 0 61.535 0 0 0 0 1.982.897 2.044.432 0 61.535 6.450 0 0 67.985 -

0,00% 0,00% 0,00% 91,58% 14,79% 1,18% 0,00%

0,00% 0,00% 0,00% 87,88% 15,34% 7,45% 0,00% 16,50% 100,00% -

0,00% 0,00% 0,00% 86,64%

13,41% 14,03% 0,00% 464,59% 1,22% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 55,40% 0,00% 0,00% 0,00% 3,10% 0,00% 0,00% 1,17% 11,57% 14,47%

100,00% 0,00% 0,00% 0,00%

0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 100,00% 100,00%

0,00% 100,00% 100,00% 100,00% 110,48% 98,80% 1,20% 0,00% 155,40% 0,00% 55,40% 103,10% 0,00% 3,10%

100,00% 100,00% 100,00% 42,39%

57,61% -

100,80%

Sursa: Contul de profit i pierdere la S.C. Comat Cluj S.A. pe perioada 2008-2010 la care se adaug prelucrrile privind calculul ratelor de structur

62

Analiza ratelor de profitabilitate comercial


Anexa 7
1.Rata marjei bruta a profitului 2.Rata marjei neta a profitului 3.Rata marjei bruta a profitlui din exploatare 4.Rata marjei bruta din vanzari 5.Rata marjei comerciale Formula de calcul Rmrbe=RBE/CAN*100 Rmrne=RNE/CAN*100 Rmrbexp=REXP/CAN*100 Rmbv=RBcan/CAN*100 Rmc=MC/VM*100 2008 1,21% 0,70% 1,88% 0,23% 0,72% 2009 -58,10% -58,57% -48,52% 7,56% 1,23% 2010 -3,99% -4,41% 14,75% 13,21% -3,15% Media sectorului(industrie),tendinte favorabile Nivel:,Media tarilor dezvoltate:1% - 6% , Tendinta nivel:,Media tarilor dezvoltate:1,5% - 6,5% , Tendinta nivel:- , Tendinta nivel:- , Tendinta nivel:- , Tendinta

Analiza strii de rentabilitate


Anexa 8 rentabilitatea financiara 1.Rata rentab cpr Rata marjei nete a profitului VR a activelor totale Levierul financiar 2.Rata rentab capitalului angajat rentabilitatea economica 1.Rata rentabilitatii activelor 2.Rata rentab economice 3.Rata profitabilitatii activelor 4.Rata rentab cheltuielilor EBIT ROA=RNE/AB*100 RRE=RBE/AB*100 BEP=EBIT/AB*100 RRC=RNE/CT*100 0,19% 0,33% 0,49% 0,70% 161.143 -2,87% -2,85% -2,35% -35,94% -755.550 -0,18% -0,17% 0,49% -3,33% 180.601 nivel:Media tarilor dez:3% - 9% , tendinta: nivel:Media tarilor dez:4% - 10% , tendinta: nivel:Media tarilor dez:17% , tendinta: nivel:- , tendinta ROE=RNE/CPR*100 Rmrne=RNE/CAN*100 Kab=CAN/AB LF=AB/CPR Rcpm=EBIT/CPM*100 0,21% 0,70% 0,28 1,1 0,55% -3,38% -58,57% 0,05 1,18 -2,87% -0,21% -4,41% 0,04 1,12 0,55% Nivel:Media tarilor dezvoltate:1,5% - 6,5%,tendinta Nivel:Media tarilor dezvoltate:2% - 15%,tendinta Nivel:Media tarilor dezvoltate:2 - 2,5 rot,tendinta nivel:1,5-3 , tendinta nivel:- , tendinta Formula de calcul 2008 2009 2010 Media sectorului (industrie),tendinte favorabile

Corelatie ROE/ROA INDICATORI 1.rata marjei nete a profitului 2.VR active totale 3.Rentabilitatea economica 4.Levierul financiar 5.Rentabilitatea financiara 2009 0,70% 0,28 0,19% 1,1 0,21% 2010 -58,57% 0,05 -2,87% 1,18 -3,38% 2011 -4,41% 0,04 -0,18% 1,12 -0,21%

63

Analiza riscului de faliment

Anexa 12

Formula de calcul 1.Modelul Altman X1-flexibilitatea firmei X2-rata autofinanrii activelor totale X3-rata rentabilitii economice X4-capacitatea de ndatorare X5-randamentul activelor Scorul Z-Altman 2.Modelul Canon-Holder X1-rata lichiditii imediate X2-rata stabilitii financiare X3-gr de finan. a vnzrilor din surse externe X4-gr de remunerare a personalului X5-rata rentab valorii adugate Scorul Z-Canon Holder X1=(ACR-S)/DCR X2=CPM/PB X3=CF/CAN X4=CP/VA X5=RBEXP/VA Z=16 X1+22 X2-87 X3-10 X4+24 X5 X1=CL/AB X2=PRI/AB X3=EBIT/AB X4=CSV/DT X5=CAN/AB Z=1,2 X1+1,4 X2+3,3 X3+0,6 X4+0,999 X5

Valori absolute(coef) 2008 0,0168 0,0019 0,0049 0,8033 0,2752 0,7959 1,3462 0,9741 0,0118 0,5336 0,0857 38,6671 2009 -0,0290 -0,0287 -0,0235 0,5138 0,0477 0,2034 0,1914 0,9698 0,1214 0,4323 -0,8453 -10,7719 2010 -0,0106 -0,0021 0,0049 0,6158 0,0467 0,4164 0,3455 0,9870 0,1862 0,2011 0,2190 14,2920

Indici cu baza n lan(%) 2008 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 2009 -172,38% -1500,73% -482,00% 63,96% 17,35% 25,56% 14,22% 99,56% 1032,83% 81,01% -986,16% -27,86% 2010 36,67% 7,36% -20,74% 119,83% 97,71% 204,73% 180,49% 101,77% 153,37% 46,51% -25,91% -132,68%

Surse:Calcule pe baza situaiilor financiare la SC Comat Cluj SA pe perioada 2008-2011

64

S-ar putea să vă placă și