Contabilidade Financeira II 2008/2009

Anlise de Rcios

ANLISE DE RCIOS

Conceitos gerais Tipos de rcios Rcios de financiamento

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Conceitos gerais
RCIOS O que so ? Relaes entre contas e agrupamentos de contas do Balano, da Demonstrao de Resultados e da Demonstrao de Fluxos de Caixa Para que servem ? Sntese da informao financeira Ajuda para tomada de deciso

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Limitaes da anlise
necessrio ter um termo comparativo Analisar a evoluo em anos consecutivos

Comparar com outras empresas do mesmo sector e da mesma

dimenso, em Portugal e noutros mercados No do respostas. Ajudam a fazer perguntas Tm por base valores contabilsticos passveis de distores Analisam informao passada

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Tipos de Rcios
Financiamento Rentabilidade Liquidez Funcionamento

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Balano
ACTIVO Activos no correntes Activos fixos tangveis Activos fixos intangveis Investimentos financeiros Propriedades de investimento Outros activos no correntes Total de activos no correntes Activos correntes Inventrios Clientes Outras contas a receber Outros activos correntes Caixa e equivalentes de caixa Total de activos correntes TOTAL DO ACTIVO

Activo

Exemplo

Apresentar o Balano em milhares de euros e em percentagem do Activo

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Balano Capital Prprio e Passivo

CAPITAL PRPRIO E PASSIVO Capital Prprio Capital Reservas e resultados acumulados Resultado lquido TOTAL DO CAPITAL PRPRIO Passivos no correntes Provises Emprstimos obtidos Outros passivos no correntes Total de passivos no correntes Passivos correntes Emprstimos obtidos Fornecedores Outras contas a pagar Outros passivos correntes Total de passivos correntes TOTAL DO PASSIVO TOTAL DO C.P. E PASSIVO

Exemplo

Apresentar o Balano em milhares de euros e em percentagem do Activo

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Rcios de Financiamento
Rcio de autonomia financeira =
100%

Capitais Prprios Activo

Rcio de endividame nto =

Passivo Activo Passivo no corrente Activo

Rcio de endividame nto no corrente =

Rcio de endividamento

Rcio de endividame nto corrente =

Passivo corrente Activo Passivo remunerado Activo Passivo no remunerado Activo

Rcio de endividame nto remunerado =

Rcio de endividamento

Rcio de endividame nto no remunerado =

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Rcios de ...
Custo do passivo = Juros suportados Passivo Juros suportados Passivo remunerado

... Custo do passivo

Cuidado com fortes variaes de passivo
Custo do passivo remunerado =

... Cobertura dos activos no correntes

Cobertura dos activos no correntes =

C.P. + Passivo n.c. Activo no corrente

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Rcios de Financiamento BRISA

Rcio de autonomia financeira =
100%

Capitais Prprios Activo

Rcio de endividame nto =

Passivo Activo
2005 2004 Passivo no corrente Activo 37.7% 37.4% 62.6% 100%

Rcio de endividame nto no corrente = Autonomia financeira = 1,625,250 / 4,311,911 =

Endividamento = 2,686,661 / 4,311,911 = 62.3% Passivo corrente Rcio de endividame nto corrente = Activo 100%

Passivo remunerado Activo A de Rcio empresa financia-se com 62.3% de capitais alheios e 37.7% de capitais endividamentoprprios. remunerado Estrutura semelhante do ano anterior, com = Passivo noreduo Rcio de endividame nto no remunerado uma ligeira do financiamento via capitais alheios (62.3% vs 62.6%) Activo Rcio de endividame nto remunerado =

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Rcios de Financiamento - BRISA

Rcio de autonomia financeira =
100%

Capitais Prprios Activo

Rcio de endividame nto =

Passivo Activo Passivo no corrente Activo

Rcio de endividame nto no corrente =

Rcio de endividamento

Rcio de endividame nto corrente =

Passivo corrente Activo Passivo remunerado Activo Passivo no remunerado Activo

Rcio de endividame nto remunerado =

Rcio de endividamento

Rcio de endividame nto no remunerado =

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Rcios de Financiamento BRISA

Rcio de autonomia financeira =
100%

Capitais Prprios Activo

37.7%

Rcio de endividame nto =

Passivo Activo

62.3% 2005 2004 Passivo no corrente 38.6% Activo 53.1% 9.4% 62.6%

Rcio de endividame nto no corrente = Endivid. No Corrente = 1,663,286 / 4,311,911 =

Endivid. Corrente = 1,023,375 / 4,311,911 = 23.7% Passivo corrente Rcio de endividame nto corrente = Activo 62.3%

A maior parte do seu financiamento devido a Passivos No Correntes Passivo remunerado (38.6% do passivo No Corrente ntoapenas 23.7% P Corrente) Rcio de endividame e remunerado = Activo Rcio de H uma diferena considervel em relao ao ano anterior: o endividamento endividamento corrente mais do que duplica (23.7% vs 9.4%), em contrapartida de umade endividame nto no endividamento Passivo no remunerado Rcio grande reduo do remunerado = no corrente (38.6% Activo vs 53.1%). Parece haver uma troca de prazos dos emprstimos bancrios.

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Rcios de Financiamento BRISA

Rcio de autonomia financeira =
100%

Capitais Prprios Activo

37.7%

Rcio de endividame nto =

Passivo Activo

62.3%

2005 2004 Passivo no corrente Rcio de endividame nto no corrente = Endivid. / 4,311,911 = 42.5% % Activo Endivid. Remunerado = Remunerado =/ 4,311,911 = 2,383,957 55.3% Rcio de endividamento Endivid. = / corrente Endivid. No RemuneradoNo Remunerado = 302,704 / 4,311,911 Passivo 4,311,911 = 20.1% % = 7.0% Rcio de endividame nto corrente = Activo 62.3% 62.3% 62.6%

Passivo Remunerado: Passivo Emprstimosendividame nto remunerado1,538,574 remunerado Rcio de No Correntes = Activo 2,855 Rcio de Outros Passivos No Correntes 842,528 endividamento Emprstimos Correntes TotalRcio de endividame nto no remunerado = Passivo no remunerado 2,383,957
Activo

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Rcios de Financiamento BRISA

Rcio de autonomia financeira =
100%

Capitais Prprios Activo

37.7%

Rcio de endividame nto =

Passivo Activo

62.3% 2005 2004 Passivo no corrente 55.3% Activo 42.5% 20.1% 62.6%

Rcio de endividame nto no corrente = Endivid. Remunerado = 2,383,957 / 4,311,911 =

Endivid. No Remunerado = 302,704 / 4,311,911Passivo corrente = 7.0% Rcio de endividame nto corrente = Activo 62.3%

55.3% do Activo da Brisa financiado por Passivo Remunerado. Este valor Passivo remunerado aumentou bastante em relao ao nto remunerado = Rcio de endividame ano anterior (42.5%) Activo Por outras palavras, o CP e o Passivo remunerado financiam 93% do total Rcio de das necessidades de recursos (vs 80% em 2005) endividamento Passivo no remunerado As rubricas como Fornecedores tm muito pouca expresso no todo, dada Rcio de endividame nto no remunerado = as caractersticas do negcio. Activo

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Rcios de Financiamento BRISA

Notas: Passivo Remunerado

Emprstimos Bancrios Emprstimos Obrigacionistas Contratos de Locao Financeira (fornecedores de imobilizado?)

Juros Suportados - juros pagos relativos a emprstimos ou financiamentos obtidos

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Rcios de Financiamento BRISA

Custo do passivo = Juros suportados Passivo Juros suportados Passivo remunerado
2005 Custo do Passivo = 85,126 / 2,686,661 = 2004

... Custo do passivo

Cuidado com fortes variaes de passivo
Custo do passivo remunerado =

3.2% 3.7% C.P. + Passivo n.c. = Custo Passivo Remunerado Cobertura dos 2,383,957 =correntes 3.6% = 85,126 / activos no 5.5% Activo no corrente

A Brisa conseguiu financiar o seu passivo remunerado a taxas relativamente baixas (3.6%) Estas taxas so melhores do que a obtida pela maioria dos bancos portugueses, pelo que o financiamento ser feito a nvel internacional Em 2005 este valor era 5.5% o que no corresponde necessariamente taxa de financiamento obtida pela empresa

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Rcios de Financiamento BRISA

A empresa demonstra algum desequilbrio entre ANC e capitais permanentes uma vez que ANC < passivo = Juros suportados 1 Custo do A Brisa tem mais ANC do que capitais permanentes, levantando-se Passivo questes de financiamento da actividade da empresa no curto-prazo ... Custo do passivo Em 2006, fortes Cuidado comprocedeu a uma nova emisso de obrigaes: os suportados Juros emprstimos Custo do passivo remunerado = correntes passaram variaes de passivo para prazos mais longos Passivo remunerado Esta situao foi idntica em 2004, apesar de ter sido ligeiramente melhor do que a de 2005

... Cobertura dos activos no correntes

Cobertura dos activos no correntes =

C.P. + Passivo n.c. Activo no corrente

Cobertura de ANC = (1,625,250 + 1,633,286) / 3,832,509 = 0.86 (2005) 0.96 (2004)

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Rcios de Financiamento BRISA

2005 Rcio de estrutura financeira Rcio de endividamento Capital Prprio/ Activo Passivo/ Activo 37.7% 62.3% 38.6% 23.7% 55.3% 7.0% 3.2% 3.6% 0.86

2004 37.4% 62.6% 53.1% 9.4% 42.5% 20.1% 3.7% 5.5% 0.96

Var. +0.3pp -0.3pp -14.6pp +14.3pp +12.8pp -13.1pp -0.5pp -1.9pp -0.10

Rcio de endividamento por Passivos No Correntes Passivo No Corrente / Activo Rcio de endividamento por Passivos Correntes Rcio de endividamento remunerado Rcio de endividamento no remunerado Custo do passivo Custo do passivo remunerado Rcio de Cobertura de Activos No Correntes Passivo Corrente / Activo Passivo remunerado/ Activo Passivo no remunerado/ Activo Encargos financeiros / Passivo Encargos financeiros / Passivo remunerado (Capital Prprio + Passivo N.C.) / Activo N.C.

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Exerccio 9

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