Reforma de la Supervisin Financiera: Diagnstico y Proposiciones

Risk comes from not knowing what you're doing. Warren Buffett When the thunderclap comes, there is no time to cover the ears. Sun Tzu

lvaro Gallegos A.

Temario

Claves de la Regulacin Servicios financieros, Riesgo, Solvencia, Liquidez, Eficiencia Enfoques: Integrado, Funcional, Institucional, Por Objetivos Basilea I, II, III El Entorno Internacional EE.UU., Reino Unido y Europa Agenda Financiera del Gobierno Informe Desormeaux Proyectos de Ley La Polar: Punto de Inflexin? Falla Sistmica de la Estructura Regulatoria Cinco Reformas Tarjetas de Pago Tasa Mxima Convencional Shadow Banking Twin Peaks ms CEF Consumidor Financiero

lvaro Gallegos A.

Claves

Servicios Financieros Medios de pago Captacin de depsitos y ahorro Operaciones de crdito: empresas y personas Administracin de fondos e inversiones Cobertura de riesgos Riesgo Transformacin de activos: plazos, monedas, diversificacin Monitores delegados del riesgo Reguladores monitorean bancos [clasif. de cartera, provisiones, castigos. PE, PDI] Solvencia Requisitos de capital [admisin, rgimen] Recuperacin de situaciones de stress Liquidez Lmites a los descalces de activos y pasivos Seguro de depsitos, prestamista de ltima instancia Eficiencia Mrgenes de intermediacin y Costo de los servicios

lvaro Gallegos A.

Enfoques Regulatorios

Institucional Regulacin segn la estructura jurdica Dificultad para supervisar diversidad de actividades [filiales, conglomerados] Facilita arbitraje regulatorio Funcional Regulacin segn el tipo de negocio Exige alta coordinacin entre muchas agencias y demanda alto costo regulatorio Integrado Agencia nica para todos los negocios e instituciones Eliminar arbitraje regulatorio, problemas de coordinacin y de traspaso de informacin Dificultad para balancear objetivos Por Objetivos Basado en dos agencias [Twin Peaks]: 1 Solvencia 2 Conducta de mercado Exige alta coordinacin entre agencias Facilita supervisin de diversidad de actividades y de la innovacin

lvaro Gallegos A.

Basilea

Basilea I Capital regulatorio basado en APR Sesgo a favor de las carteras de inversin, nfasis en riesgo de crdito Subestima el nivel de endeudamiento Basilea II Basado en 3 Pilares Capital basado en riesgo de crdito, de mercado y operacional Rol del supervisor Disciplina de mercado Asigna rol decisivo a las agencias clasificadoras de riesgo Traslada medicin de riesgos desde el supervisor a los bancos [modelos internos - VaR] Desconoce innovaciones y dinamismo del mercado, Subestima riesgo endgeno y riesgo exgeno nfasis en microregulacin individual, ignora riesgo sistmico Basilea III Aumenta exigencia de capital base + [preservacin, contracclico, IFSI] Introduce exigencias de liquidez, repone lmite de endeudamiento Puede estimular mayor toma de riesgo o reducir competencia Dbil reconocimiento del riesgo sistmico

lvaro Gallegos A.

El Entorno Internacional

Grupo de los 30 La confianza en la integridad de las instituciones financieras y el mercado se perdi por su complejidad y opacidad, los dbiles estndares crediticios, sus descalces de plazo imprudentes, el excesivo uso del apalancamiento y de operaciones fuera de balance, los vacos en la supervisin regulatoria, un fallido sistema de ratings de crdito y una dbil gobernanza.

lvaro Gallegos A.

El Entorno Internacional

Estados Unidos Glass-Steagall (1933), Financial Services Modernization Act, (1999 ) , Dodd-Frank (2009) Agencia de Proteccin al Consumidor Financiero Liquidacin ordenada de TBTF Consejo de Supervisin de la Estabilidad Financiera Transparencia y rendicin de cuentas Gobierno corporativo y compensaciones Normas para agencias de rating Reforzamiento de facultades de supervisin Enmienda Durbin Reino Unido Reorganizacin de la estructura regulatoria [Informe Vickers] (Twin Peaks + Rsistmico) Comit de Poltica Financiera Agencia de Regulacin Prudencial [PRA) Agencia de Conducta Financiera [FCA] Europa Informe de De Larosiere Agencia Europea de Bancos [EBA] Enfoque institucional

lvaro Gallegos A.

Agenda Financiera del Gobierno

Comisin de Reforma a la Regulacin y Supervisin Financiera [Informe Desormeaux] Una mirada refrescante Reemplazar actual estructura institucional por un enfoque por objetivos Creacin de una agencia a cargo del riesgo sistmico [CEF] Permetro regulatorio [PdUI?] Supervisin consolidada de conglomerados [CdeR?] Crticas Desconfianza en las agencias pblicas de regulacin [motivaciones] Ausencia de una evaluacin del desempeo del sistema regulatorio actual Crisis Consejos [captura] Diseo de facultades y roles puede ser un problema [S. Tcnica, Practitioners] No toca a Fondos de Pensiones

lvaro Gallegos A.

Agenda Financiera del Gobierno

El Entorno Internacional no importa Proyecto de modernizacin y fomento de la competencia Profundiza enfoque de autorregulacin Traspasa facultades de la ley y la SUPEN al CTI y a la CCR Caso del dficit de encaje Sernac Financiero Mayores facultades auto mutiladas Ministro de Fe con manos atadas Understaffed, Underpayed, Underfunded Poca acogida a recomendaciones del Informe Desormeaux Consejos SVS [GL] y SBIF? CEF sin sustancia Tasa Mxima Convencional Tmido reduccin del recargo de 50% a 35% Introduce recargo combinado fijo-variable Ampla permetro regulatorio

lvaro Gallegos A.

La Polar: Punto de Inflexin?

Falla Sistmica de la Estructura Regulatoria Organismos Auxiliares Auditores certifican balances que no reflejan la real situacin de la firma Clasificadores no analizan la informacin pblica Agencias Pblicas SERNAC: incapaz de detectar el volumen de repactaciones y no se coordina con SVS SVS: fiscalizacin no distingue estructura de control y valida contabilidad SUPEN: laissez faire, laissez passer; no tiene facultades SBIF: no acta ms all de la supervisin delegada, que muestra su ineficacia BCCh: crea una regulacin formalista que ignora relevancia de TC como medio de pago Disciplina del Mercado AFP: Comportamiento de manada, directores inoperantes, dficit de anlisis Otros Fondos (FI, FM): lo mismo Corredores de Bolsa: recomiendan sin analizar Directores No analizan informacin pblica, no exigen un Contralor que reporte al directorio No muestran independencia ante los poderes internos, vienen a aprender Perdedores: Cotizantes de AFP, Consumidores, Pequeos inversionistas

lvaro Gallegos A.

Cinco Reformas Necesarias

Tarjetas de Pago Tasa Mxima Convencional Shadow Banking Twin Peaks ms CEF Consumidor Financiero

lvaro Gallegos A.

Cinco Reformas Necesarias

Sistema de pagos minoristas con Tarjetas Parque de tarjetas de crdito: Retail 16 millones Banca 4 millones Existe una estructura de monopsonio en el mercado adquirente Banco Central tiene responsabilidad sobre el funcionamiento de los medios de pago. Propuesta: Respecto de todos los emisores de tarjetas de crdito abiertas cuyas tarjetas son aceptadas como medios de pago por una red de comercios adheridos: Fin de la regulacin delegada SBIF debe tener facultades para supervisar solvencia y sistemas de riesgo Eliminar distincin del plazo de pago a los comercios Marco normativo comn a todos los emisores para la relacin comercial y contractual entre un emisor de tarjetas de crdito y sus clientes tarjetahabientes Abrir el mercado adquirente a la competencia

lvaro Gallegos A.

Cinco Reformas Necesarias

Tasa Mxima Convencional La TMC alcanza niveles expropiatorios en las operaciones de crdito a personas y ha sido un instrumento clave en la expoliacin de 1 milln de clientes de La Polar. Propuesta: Modificar su forma de clculo, eliminando los actuales tramos por monto, considerando los factores de costo siguientes: La La La La tasa libre de riesgo ms el costo medio de encaje. tasa de gastos netos en provisiones y castigos. tasa de gastos directos asociados al proceso crediticio, y tasa de costo de capital de la actividad bancaria.

Calcular la TIC/TMC para los siguientes productos orientados a personas: Crditos de consumo en cuotas. Lneas de crdito asociadas a cuentas de depsito. Lneas de crdito asociadas a tarjetas de crdito. Crditos hipotecarios de vivienda.

lvaro Gallegos A.

Cinco Reformas Necesarias

Banca en las Sombras Eliminar el arbitraje regulatorio al que accede la denominada banca en las sombras o shadow banking en los servicios financieros a personas. Unificar la regulacin referida a la actividad de servicios financieros a personas, en particular de crditos de consumo y de vivienda, en un solo marco regulatorio comn para todos los oferentes, incluyendo a: Bancos Empresas del Retail Compaas de Seguro Cajas de Compensacin Cooperativas de Ahorro y Crdito

lvaro Gallegos A.

Cinco Reformas Necesarias

Estructura Regulatoria tipo Twin Peaks Propuesta: Reemplazar la estructura regulatoria institucional actualmente vigente por una estructura regulatoria tripartita por objetivos: Supervisor nico de la solvencia individual para la banca, seguros y pensiones Responsabilidad microprudencial, conglomerados y proceso sancionatorio Supervisor nico de la proteccin del consumidor financiero Facultades regulatorias, fiscalizadoras y sancionadoras Defensor de pequeos inversionistas, cotizantes de AFP y consumidores de servicios financieros Comisin supervisora del riesgo sistmico dependiente del Banco Central (CEF) Responsable de la macro regulacin y la prevencin del riesgo sistmico Cada Superintendencia tendr: Consejo de 3 miembros designados por el Senado a propuesta del Presidente Consejo presidido por el Superintendente CEF integrado por los Superintendentes y Hacienda

lvaro Gallegos A.

Cinco Reformas Necesarias

Proteccin del Consumidor Financiero (1) Introduccin de regulaciones destinadas a reducir la asimetra en la relacin entre los consumidores financieros y los oferentes en los servicios financieros a personas. Propuestas: Establecer un protocolo de trmino de contrato de servicios financieros Constituir un registro especial de prendas, hipotecas, gravmenes y prohibiciones que permita al deudor la portabilidad de las garantas Establecer contratos estandarizados de servicios financieros, y depositar facsmiles en la superintendencia de proteccin del consumidor Obligatoriedad de incluir en toda publicidad de productos y servicios financieros el costo total de su contratacin Establecer normas pro competencia en el sistema de pagos minoristas con tarjetas [HAC, NSR, Tasas de Descuento, etc.] Obligatoriedad para los oferentes de servicios financieros de entregar la opcin de cargar las cuotas y dems cargos en la entidad financiera que determine el cliente

lvaro Gallegos A.

Cinco Reformas Necesarias

Proteccin del Consumidor Financiero (2) Introduccin de regulaciones destinadas a reducir la asimetra en la relacin entre los consumidores financieros y los oferentes en los servicios financieros a personas. Propuestas: Limitar la tasa de cualquier otro crdito que solicite una persona natural que sea deudor hipotecario con garanta general a la TMC aplicable al crdito garantizado Prohibir el cobro de intereses sobre los cargos, comisiones e intereses de un crdito Obligatoriedad de los oferentes de servicios financieros a personas de enviar a cada clientes un certificado anual de todos los cobros que le han sido cargados La Superintendencia de Derechos del Consumidor aportar un 10% de su presupuesto anual a un fondo concursable para organizaciones de consumidores Establecer el derecho del consumidor financiero a obtener incondicionalmente de la entidad acreedora un certificado que acredite su comportamiento de pago

lvaro Gallegos A.

Comentarios

lvaro Gallegos A.