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Leccin 1: Anlisis grfico - tipos

(Curso rpido de anlisis tcnico - Enlacesfinancieros.com)

TIPOS DE GRFICOS En primer lugar vamos a establecer qu tipos de grficos se pueden utilizar para representar la evolucin de los precios de un valor. Bsicamente hay cuatro formas de hacerlo : 1. Grfico de lneas. Este tipo de grfico se utiliza cuando slo se dispone de un dato de mercado, es decir, supongamos que estamos analizando el IBEX y tan slo disponemos del dato de "cierre" de mercado, esto es, el ltimo precio cruzado en el mercado cada da antes de cerrar la sesin. Pongamos una tabla con esta informacin :

Datos del cierre del IBEX para los siguientes das : 01/02/98 02/02/98 03/02/98 04/02/98 05/02/98 08/02/98 09/02/98 10/02/98 11/02/98

Precios 10120 10225 10350 10210 10350 10420 10630 10580 10700

Elaborando un grfico basado en los precios de cierre obtenemos lo siguiente :

Lo cierto es que esta informacin no est mal pero no es completa, puesto que si es cierto que nos muestra cul ha sido la evolucin de este mercado en los ltimos das, tan slo sabemos qu ocurri al cierre del mercado y no sabemos nada sobre cmo fluctu durante el da. Para hacer esto necesitamos una informacin ms detallada y utilizaramos otro tipo de grfico. 2. Grfico de barras. En este caso necesitar como mnimo dos datos adicionales, el "alto de mercado" y el "bajo de mercado" y habr un cuarto dato opcional "la apertura". Estos datos nos informan de cul ha sido el precio ms alto cruzado durante la sesin, cul ha sido el precio ms bajo cruzado durante la sesin y cual fue el primer precio cruzado en la sesin respectivamente. Vamos a elaborar un cuadro de ejemplo como el anterior recogiendo la nueva informacin.

Datos del IBEX para Alto los siguientes das : 01/02/98 02/02/98 03/02/98 04/02/98 05/02/98 08/02/98 09/02/98 10/02/98 11/02/98 10200 10350 10400 10310 10500 10500 10700 10710 10780

Bajo 9080 10100 10300 10100 10200 10380 10490 10510 10520

Cierre 10120 10225 10350 10210 10350 10420 10630 10580 10700

Apertura 10000 10080 10350 10100 10280 10410 10525 10700 10590

Los precios utilizados son tan solo un ejemplo, no datos reales de mercado.

El grfico de barras que representa estos datos a excepcin de la apertura es el siguiente :

En este caso la parte ms alta de la barra representa el precio ms alto cruzado durante cada sesin, la parte ms baja de la curva es el precio ms bajo cruzado en la sesin y la lnea horizontal a la derecha de la barra es el dato de cierre de sesin, es decir, el ultimo precio al que se ha cerrado una operacin en la sesin. Si dispusiramos de los datos de apertura estos se pueden representar con una lnea horizontal al lado izquierdo de la barra como muestra la siguiente imagen :

En nuestro ejemplo se aprecia claramente la cantidad de informacin que ofrece una de estas barras, que nos dice que el mercado abri a 10210, llego a estar ms abajo, en 10170 y en su momento ms alcista alcanzo 10350, terminando al final del da en 10300. Si comparamos este grfico con el de lneas donde tan solo s que el cierre fue 10300 entenderemos porque debemos preferir los grficos de barras siempre que nos sea posible. 3. Grfico Candelstick. Esta manera de representar los precios es una tcnica japonesa que cada vez cuenta con ms adeptos en el mundo occidental. La informacin que se representa es la misma que con los grficos de barras aunque aqu el dato de apertura no es algo opcional sino obligatorio. Si dibujamos un candelstick con los datos del ejemplo anterior el aspecto que muestra es el siguiente :

A las partes que sobresalen de la caja se les denomina sombras, mientras que la caja se llama cuerpo. La caja esta formada por la diferencia entre el precio de apertura y el precio de cierre de la sesin. Si la apertura es inferior al cierre la caja se representa vaca sin rellenar de ningn color y se interpreta la barra como alcista. Cuando la apertura es ms alta que el cierre el cuerpo del candelstick se colorea o rellena y tiene implicaciones bajistas. A continuacin mostramos un da bajista.

Vamos a tener en cuenta los datos de apertura a la tabla anterior parar poder hacer una representacin en candelstick :

4. Grfico de Punto y Figura. Esta tcnica al igual que ocurre con el Candelstick data de hace mucho tiempo. Segn registros antiguos ya se utilizaba en 1880. Pese a que desde aquella poca ha sufrido muchos cambios, en el mtodo bsico no se han producido variaciones substanciales desde 1971, por lo que podemos decir que este tipo de grficos es anterior al grfico de barras, que data de 1986, en unos quince aos. La principal diferencia que incorpora este tipo de anlisis frente a la manera en que hemos estado representando los precios antes es que en este caso realizamos un estudio del movimiento del precio puro, es decir, sin tener en cuenta el tiempo para nada. Ya no tendremos que graficar los das en el eje de abscisas, tan solo el precio en el eje de ordenadas, de modo que mientras en un grfico de barras cada da haba que dibujar una barra que representase la cotizacin de esa sesin con independencia de la actividad que se registraba, en el grfico de punto y figura si el precio no se mueve sustancialmente no aadiremos nada a nuestro grfico. Vamos a explicar esto con un ejemplo prctico, pero antes debemos decir que las subidas de precio se dibujan con "x" y las bajadas de precio con una "o". Mientras el precio suba o se mantenga dibujaremos una columna de "x" que se corresponder con el precio al que cotiza el valor. En el momento en que este precio baje comenzaremos a dibujar otra columna de "o" hasta que la tendencia del precio vare al alza de nuevo. El aspecto grfico sera el siguiente :

Comparando el grfico de barras con el de punto y figura vemos que aunque reflejan las tendencias de manera similar no son exactamente iguales.

De momento vamos a dejar esta tcnica de anlisis a un lado para dedicarle posteriormente un captulo entero donde la trataremos con mayor profundidad. TIPOS DE ESCALA EN LOS GRFICOS Tan solo nos queda por determinar la escala que debemos utilizar cuando grafiquemos la evolucin del precio de un valor. Hay dos modos de hacerlo :

escala aritmtica : muestra una distancia igual para cada unidad del precio de cambio, es decir, es lo mismo el paso de 10 a 20 que el de 110 a 120, pese a que el primero implica un incremento del 100% mientras que el segundo tan solo del 9%.

escala logartmica : muestra una distancia igual para movimientos de porcentajes similares. Es decir la distancia en el eje de precios se fijar en funcin de la variacin porcentual que supone.

Veamos una tabla comparativa entre las dos escalas para entenderlo mejor : Escala Aritmtica Escala Logartmica

De este modo cerramos la leccin correspondiente a los tipos de grficos con los que trabajaremos de ahora en adelante. A continuacin vamos a definir algunos conceptos bsicos que constituyen la base del chartismo.

Leccin 2: Soportes y resistencias


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SOPORTES Y RESISTENCIAS Se podra decir que el anlisis grfico o chartismo descansa en dos conceptos bsicos : los soportes y las resistencias, por un lado, y las lneas de tendencia, de otro lado. Soporte: es la zona por debajo del mercado donde la fuerza de la demanda supera a la fuerza de la oferta, lo que produce una detencin del movimiento bajista y posteriormente un repunte al alza de los precios. Resistencia: es la zona por encima del mercado donde la fuerza de la oferta supera a la fuerza de la demanda, lo que produce una detencin del movimiento alcista y posteriormente una cada de los precios. Vamos a ver el aspecto grfico que muestran estos niveles de soporte y resistencia:

Hay una serie de caractersticas comunes a los soportes y resistencias. 1. Es preferible hablar de "zonas de soporte y resistencia" que de niveles concretos ya que el mercado no se suele detener en un precio concreto sino en torno a una zona. Si hablamos del soporte 6000 no significa que el mercado no vaya a bajar en ningn caso de este nivel sino que probablemente en torno a esta zona, por ejemplo 5975-6025 el mercado se detendr y rebotar. 2. La fortaleza o importancia de un soporte o resistencia es mayor cuantas ms veces haya actuado con eficacia en el pasado. Cuantos ms operadores sean conocedores de que un nivel ha frenado el precio en varias ocasiones, con mayor probabilidad lo seguir haciendo. Si ponemos un ejemplo prctico con el Ibex, no tenemos ms que mirar la zona 11000 del grfico propuesto. Cuando se alcanz por primera vez y el mercado cay, qued un nivel de referencia o resistencia para futuros ataques alcistas. La segunda vez que llegamos a este nivel haba operadores que recordaban cul fue el nivel de resistencia anterior que detuvo el movimiento alcista y apostaron por vender. La tercera vez que llegamos a 11000 todo el mercado estaba pendiente de la resistencia "famosa" y muchos operadores cerraron ah sus posiciones compradoras o "largas" y de nuevo el mercado se desplom. 3. Los "nmeros redondos" o figuras de los precios, como por ejemplo el 1000 o el 20000, tienden a configurarse como zonas de soporte o resistencia cuando nos movemos en niveles de precios nuevos para el mercado, es decir, en un mercado alcista cuando estamos realizando mximos histricos y en un mercado bajista cuando estamos realizando mnimos histricos. En estos casos es muy importante saber dnde puede detenerse el mercado e invertir su tendencia y estaremos especialmente precavidos ante la cercana de un "numero redondo". 4. Un soporte roto se convierte en resistencia y viceversa. Vamos a explicar esta premisa tomando como punto de partida lo mencionado en el punto 2. Supongamos que el mercado del Ibex se esta acercando a la resistencia 11000. Cuando el precio se encuentra por ejemplo en 10910 el mercado lo podemos descomponer en tres grandes grupos : los operadores que piensan que esta vez el precio va a romper la resistencia al alza. Comprarn ante la expectativa de subida.
o

los operadores que piensan que de nuevo la resistencia funcionar como en veces anteriores y que el mercado se va a caer. Vendern ante la expectativa de cada. o los operadores que albergan dudas sobre si romper o no el nivel crtico. No tomarn posiciones ni a favor ni en contra hasta no ver qu pasa.
o

Vamos a suponer que el precio supera o rompe la resistencia y se va a 11450. En esta situacin tenemos al primer grupo contento por haber acertado con la direccin del mercado pero parte de ellos arrepentidos de no haber tomado posiciones ms agresivas a tenor de lo que luego ha pasado. En el segundo grupo parte de los operadores (aquellos que an no se han cerrado las posiciones) estn padeciendo fuertes perdidas. En el tercer grupo ahora no hay tantos indecisos, ya que al darse cuenta de que el mercado ha roto una resistencia importante, buena parte de ellos estaran dispuestos a comprar si se presentara la ocasin. De repente el precio comienza a bajar desde el 11450 hacia el 11000. Lo que va a ocurrir con mucha frecuencia es que a medida que se acerque al 11000 el primer grupo que compr a buen precio, pero menos importe del que le hubiese gustado, acumular posiciones "largas". El segundo grupo que haba estado perdiendo fuertes cantidades de dinero y que ahora ve que las prdidas son de pequea cuanta correr a cerrar dichas posiciones, es decir, tambin comprar. Y en el tercer grupo, al encontrar el precio no muy por encima del nivel crtico roto, aprovecharn para comprar, ya que estaban sin posicin esperando a ver qu pasaba. De este modo, un grupo heterogneo de operadores con posiciones encontradas confluyen al menos parcialmente en una misma posicin, "comprar cerca de 11000", lo que suele provocar la detencin de la cada y reanudacin de la subida del precio. Vamos a ver a continuacin algunos ejemplos grficos sobre datos de mercado reales donde se manifiestan con claridad las premisas expuestas anteriormente.

En este grfico del Ibex se aprecia claramente cmo ha funcionado tres veces la resistencia 11000.

El siguiente grfico nos muestra el rango de fluctuacin de la elctrica Endesa fijndonos en los ltimos 3-4 meses del grfico, que ha quedado claramente delimitado entre una banda se soporte 21.50-70 y una de resistencia 25.30-60.
Ejemplo de Endesa

Vamos a ver ahora un caso donde se produce la conversin de soporte en resistencia. El grfico muestra cmo BBVA (entonces BBV) estuvo apoyndose sobre la zona de soporte 14.50-15.00 durante la primera parte del ao 1998 y tras su rotura definitiva en agosto de ese ao se ha convertido en una zona de resistencia que ha rechazado en dos ocasiones ya los intentos de subida del precio.
Ejemplo de BBVA

Con esto damos por concluida la leccin sobre soportes y resistencias y damos paso al segundo pilar del chartismo, las lneas de tendencia.

Leccin 3: Tipos de tendencia


TIPOS DE TENDENCIA Vamos a clasificar los movimientos del mercado en tres tipos de tendencia :

tendencia alcista: cuando el precio vaya realizando mximos relativos (o crestas) cada vez ms altos, y a su vez los mnimos relativos (o valles) tambin sean cada vez ms altos que los anteriores. Grficamente:

tendencia

bajista: cuando el precio vaya realizando mximos relativos (o crestas) cada vez ms bajos, y a su vez los mnimos relativos (o valles) tambin sean cada vez ms bajos que los anteriores. Grficamente:

tendencia lateral o indeterminada: cuando no encontramos una secuencia clara entre los mximos y los mnimos.

CMO SE TRAZAN LAS LNEAS DE TENDENCIA Y CMO SE UTILIZAN En el caso de un mercado alcista, la lnea de tendencia se traza uniendo los mnimos relativos o los valles. Como poco, necesitaremos 2 mnimos para trazar una lnea y un tercer apoyo en sta para confirmar la validez de la misma. En el caso de un mercado bajista, la lnea de tendencia unir los mximos relativos o crestas y al igual que antes sern necesarios 2 puntos para dibujarla y un tercero para confirmarla.

Vamos a establecer algunas normas para operar en base a las lneas de tendencia :

siempre debemos operar a favor de la tendencia del mercado. Es decir, en un mercado alcista, el orden operativo ser comprar, para luego vender lo que hemos comprado.

mientras la lnea de tendencia no sea perforada por el precio no daremos por concluida la tendencia del mercado. En el caso de una perforacin intradiaria, es decir, en algn momento durante la sesin de 'trading' el precio cae por debajo de la lnea, pero posteriormente el cierre de sesin es por encima de esa lnea, no daremos por buena la rotura y esperaremos a una seal de inversin ms fiable. Cuando se produzca un cierre por debajo de la lnea de tendencia alcista daremos por rota la misma, salvo que utilicemos filtros de algn tipo, como por ejemplo, filtros de porcentaje, con los que exigiremos que adems de cerrar por debajo lo haga en un determinado porcentaje. Otro ejemplo son los filtros de tiempo, en cuyo caso exigiremos que la rotura se confirme en las prximas dos o tres sesiones. Estos filtros son muy subjetivos y su utilizacin depende de cada analista. Pero s es importante advertir que los filtros retardan las seales de inversin de tendencia y si se abusa de ellos obtendremos seales de mercado demasiado tardas. en un mercado alcista debemos comprar en los apoyos que hace el precio sobre la lnea alcista. En nuestro ejemplo son los puntos 1,2,3 y 4. Dejaremos de hacerlo en el momento en que el precio caiga por debajo de la lnea, es decir, cuando se rompa. Al lector le asaltara la duda de qu ocurre en el hipottico punto 5 donde habramos comprado esperando un rebote en lugar de una rotura. En este caso cuando se confirma la rotura cerramos la posicin comprada y asumimos la prdida. Es muy probable que si la tendencia se ha mantenido intacta durante un tiempo habremos ganado bastante ms dinero aprovechando los rebotes anteriores de lo que habremos perdido en la ltima operacin. en un mercado bajista la operativa es justo la simtrica a la descrita en el punto anterior. Aprovecharemos los puntos 1,2,3 y 4 para vender. al igual que ocurra con los soportes y resistencias (ver leccin), se cumple la premisa de que una lnea de tendencia alcista, que es un soporte, una vez se rompe se convierte en resistencia... y viceversa. cuantas ms veces se haya apoyado el precio en la lnea de tendencia, ms fuerte resultar sta. las lneas de tendencia sern ms fuertes cuanto ms tiempo hayan estado funcionando, es decir, una lnea de tendencia ser ms importante si se ha mantenido valida desde hace 3 aos que una si lo ha hecho slo durante los ltimos tres meses. al movimiento de vuelta a la lnea de tendencia rota y posterior rechazo dando por concluida la tendencia del mercado se le denomina "pullback".

Veamos algunos ejemplos de lneas de tendencia en el Ibex y en el Nikkei.

Normalmente, dentro de un mismo grfico se aprecian distintas lneas de tendencia. Unas marcan la tendencia primaria, otras las tendencias secundarias, otras las terciarias y as sucesivamente. Si se trata de un grfico semanal, como el Ibex anterior, vemos que hay fases correctivas importantes que a su vez son tendencias bajistas de un rango inferior. Y lo ms probable es que si visemos un grfico de esas bajadas en periodos de una hora descubriramos pequeas tendencias alcistas contra la tendencia diaria bajista. Ante el dilema que plantea la existencias de tantas lneas que marcan direcciones encontradas utilizaremos una regla bsica para operar: "la tendencia principal la estableceremos con el grfico de rango superior al que utilizamos para operar". Por ejemplo, si somos operadores diarios, es decir, que utilizamos el anlisis de un grfico diario para decidir las compras y ventas en el mercado, entonces observaremos un grfico semanal y localizaremos la tendencia principal ah. Desde este momento sabremos que si la tendencia semanal es alcista lo que tenemos que intentar hacer es operar al alza aprovechando los valles o correcciones que observamos en el grfico diario. Si el operador trabajase con un grfico horario y tomase posiciones durante la

sesin, entonces debera establecer la tendencia en un grfico diario y buscar las correcciones o valles en el grfico horario para comprar. Y as sucesivamente en funcin de la dimensin temporal en la que operemos. Vamos a ver ms en detalle el grfico semanal del IBEX que mostrbamos antes con una tendencia alcista con 4 puntos de apoyo. En el siguiente grfico se muestra en dimensin diaria (cada barra ya no es una semana como antes, sino un da), lo que ocurri entre los puntos 2 y 3.

Con esto concluimos la leccin dedicada a lneas de tendencia y damos paso al siguiente captulo, donde analizaremos las formaciones chartistas que se pueden reconocer en los grficos.

Leccin 4.1: Tipos de formacin (I de III)


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FORMACIONES EN LOS GRFICOS Vamos a clasificar las formaciones en dos grandes familias, las de cambio de tendencia y las de continuacin de tendencia. Y haremos una tercera clasificacin, para aquellas que no sean fciles de ubicar, por sus distintas implicaciones. Como norma general, aunque hay excepciones a la regla, las formaciones nos ofrecern no slo informacin sobre cul ser la tendencia venidera, sino tambin sobre cul es el objetivo mnimo que podemos esperar que alcance el mercado una vez concluya la figura chartista. Hay que decir tambin que, como ocurre con cualquier tcnica que utilicemos, no existe una fiabilidad del 100% de la prediccin que hagamos en base a una figura chartista. Por este motivo, es crucial que adems de aprender dnde hay que comprar o vender en base a estas formaciones, tambin sepamos dnde proteger nuestra inversin, con un stop-loss (precio al que nos cerramos una operacin a prdida) por si acaso la prediccin no se cumple.

Formaciones de cambio de tendencia: son aquellas que aparecen en los finales de las tendencias, tanto alcistas como bajistas. Generalmente implican un cambio de tendencia, o, al menos, una fuerte correccin contra la tendencia existente hasta ese momento. Dentro de esta familia las ms comunes son :
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Doble techo Doble suelo Triple techo Triple suelo Cabeza y Hombros (tambin: H-C-H , de Hombro-Cabeza-Hombro) Cabeza y Hombros Invertido Vuelta en un da ('Reversal Day') Isla de vuelta ('Island Reversal')

Formaciones de continuacin de tendencia: suelen aparecer durante las tendencias alcistas o bajistas, y representan detenciones temporales de los precios o estancamientos en zonas laterales, que finalizan con la reanudacin de la tendencia previa a la formacin. Dentro de esta familia las ms comunes son :
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Tringulo Simtrico Tringulo Ascendente Tringulo Descendente Banderas Cuas

'Pennants'

Formaciones no clasificables en las categoras anteriores:


o

o o

Canales: mientras se mantienen vigentes pertenecen a formaciones de continuacin, y cuando el precio rompe la lnea de tendencia, pasan a tener implicaciones de cambio de tendencia. 'Gaps' o huecos: segn el tipo, implican final de un movimiento o continuacin del mismo. Diamantes: depende por dnde rompe el precio para que lo cataloguemos de "vuelta" o "continuacin".

Vamos a analizar con detalle cada una las formaciones descritas anteriormente. Elaboraremos una ficha tcnica que sintetice dnde aparecen, cmo se utilizan y cul es su grado de fiabilidad. FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA

Ficha tcnica del Doble Techo :


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Aparece en mercados alcistas. Una vez finaliza, implica una fase correctiva a la baja. Es una de las figuras ms comunes de todas. Sus implicaciones suelen tener una alta fiabilidad. Se compone de dos mximos a un mismo nivel que actan como resistencia y un punto intermedio que los separa, llamado 'neck-line' o

'lnea clavicular'. Cuando se perfora a la baja este punto o neck-line se desencadena la formacin con un objetivo bajista igual a la altura que separa el neck-line de los dos mximos. Ver en el grfico superior. El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser : descendente entre los puntos 1 y 2. volumen alto en la rotura o perforacin del neckline. si se produce un pullback, el volumen debe ser muy bajo. cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de nuevo.
Ejemplo de doble techo en Telefnica en julio de 1998.

Ficha tcnica del Doble Suelo :


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Aparece en mercados bajistas. Una vez finaliza implica una fase correctiva al alza. Es una de las figuras ms comunes de todas. Sus implicaciones suelen tener una alta fiabilidad. Se compone de dos mnimos a un mismo nivel, que actan como soporte, y un punto intermedio que los separa, llamado neck-line. Cuando se supera al alza este punto o neckline, se desencadena la formacin con un objetivo alcista igual a la altura que separa el neckline de los dos mnimos. Ver grfico. El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser : descendente entre los puntos 1 y 2. volumen alto en la rotura o perforacin del neckline. si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.
Ejemplo de doble suelo en BBV en septiembre/octubre de 1998.

Leccin 4.2: Tipos de formacin (y II)


FORMACIONES EN LOS GRFICOS... Seguimos con las formaciones:

Ficha tcnica del Triple Techo :


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Aparece en mercados alcistas. Una vez finaliza, implica una fase correctiva a la baja. Es una de las figuras menos comunes. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las ms altas. Se compone de tres mximos a un mismo nivel, que actan como resistencia, y dos puntos intermedios, que los separan. La lnea que los une se llama 'neckline'. Cuando el precio cae por debajo del neckline, se desencadena la formacin con un objetivo bajista igual a la altura que separa el neckline de los tres mximos. El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser : descendente entre los puntos 1 , 2 y 3. volumen alto en la rotura o perforacin del neckline. si se produce un pullback, el volumen debe ser muy bajo. cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de nuevo.

Ejemplo de un triple techo en el Bund (Futuro sobre el Bono a 10 aos alemn), all por 1992.

Triple Suelo

Ficha tcnica del Triple Suelo :


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Aparece en mercados bajistas. Una vez finaliza implica una fase correctiva al alza. Es una de las figuras menos comunes de todas. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las ms altas. Se compone de tres mnimos a un mismo nivel, que actan como soporte, y dos puntos intermedios, que los separan. La lnea que los une se llama 'neckline'. Cuando se supera al alza este neckline, se desencadena la formacin con un objetivo alcista igual a la altura que separa el neckline de los tres mnimos. El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser : descendente entre los puntos 1 , 2 y 3 volumen alto en la rotura o perforacin del neckline. si se produce un pullback, el volumen debe ser muy bajo. cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de nuevo.

Ejemplo de triple suelo "extendido" en el Futuro sobre el Bono Americano a 30 aos

Ficha tcnica del Cabeza y Hombros :


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Aparece en mercados alcistas y, al finalizar, provoca una correccin bajista. Es una figura muy comn aunque menos que los dobles techos y suelos. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las ms altas. Se compone de tres mximos, el primero y el ltimo (llamados hombros) a nivel parecido y el del centro (llamado cabeza) claramente ms alto. Si unimos los mnimos que separan los hombros de la cabeza tendremos el neckline. Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente alcista. En su defecto, que sea horizontal, pero nunca con inclinacin claramente bajista. Cuando el precio cae por debajo del neckline, se

desencadena la formacin con un objetivo a la baja igual a la altura que separa el neckline del mximo de la cabeza. El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser : descendente entre los puntos 1, 2 y 3. volumen alto en la rotura o perforacin del neckline. si se produce un pullback, el volumen debe ser muy bajo. cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de nuevo.
Ejemplo de cabeza y hombros durante 1996 en el Nikkei.

Leccin 4.3: Tipos de formacin (y III)


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FORMACIONES EN LOS GRFICOS... Seguimos con las formaciones:

Ficha tcnica del Cabeza y Hombros Invertido (H-C-H Invertido):


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Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una correccin alcista. Es una figura muy comn aunque menos que los dobles techos y suelos. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las ms altas. Se compone de tres mnimos, el primero y el ltimo (llamados hombros), a nivel parecido, y el de el centro (llamado cabeza), claramente ms bajo. Si unimos los mnimos que separan los hombros de la cabeza tendremos el neckline. Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente bajista. En su defecto que sea horizontal pero nunca con inclinacin claramente alcista. Cuando el precio cae por debajo del neckline se desencadena la formacin con un objetivo al alza igual a la altura que separa el neckline del mnimo de la cabeza.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser : descendente entre los puntos 1 , 2 y 3. volumen alto en la rotura o perforacin del neckline. si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

Ejemplo de cabeza y hombros invertido en la accin de FCC

Reversal Day (Vuelta en un da)

Ficha tcnica de un Reversal Day Bajista:


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Aparece en mercados alcistas y al finalizar provoca una correccin bajista. Es una figura bastante comn en mercados con volatilidad alta. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad media. Se forma cuando ese da alcanzamos mximos por encima de los mximos del da anterior y luego cae el precio con fuerza haciendo mnimos por debajo del da anterior. Por ultimo el cierre de la sesin debe ser por debajo del mnimo del da anterior.

Ficha tcnica de un Reversal Day Alcista:


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Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una correccin alcista. Es una figura bastante comn en mercados con volatilidad alta. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad media. Se forma cuando ese da alcanzamos mnimos por debajo de los mnimos del da anterior y luego sube el precio con fuerza haciendo mximos por encima del da anterior. Por ultimo el cierre de la sesin debe ser por encima del mximo del da anterior.
Ejemplo de un Reversal Day en abril de 1998 en Telefnica.

Island Reversal (Vuelta en isla)

Ficha tcnica de un Island Reversal Bajista:


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Aparece en mercados alcistas y al finalizar provoca una correccin bajista. Es una figura poco comn. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. Se forma cuando una o varias barras quedan aisladas del grfico por un hueco o gap tanto por delante como por detrs. Responde a un momento de euforia del mercado, que salta una serie de precios llevado por el

ansia compradora; pero, al cabo de un tiempo, se produce el efecto contrario, y las ventas se acumulan con tanta fuerza que saltamos una serie de precios de nuevo, esta vez a la baja. Ficha tcnica de un Island Reversal Alcista:
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Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una correccin alcista. Es una figura poco comn. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. Se forma cuando una o varias barras quedan aisladas del grfico por un hueco o gap tanto por delante como por detrs. Responde a un momento de pnico de los vendedores, que saltan una serie de precios llevados por el nerviosismo; pero, al cabo de un tiempo, se produce el efecto contrario, y las compras se acumulan con tanta fuerza que saltamos una serie de precios de nuevo, esta vez al alza.
Ejemplo clsico de un Island Reversal alcista, en el IBEX (octubre de 1997)

Por ltimo, y para cerrar el captulo concerniente a las formaciones que implican cambio de tendencia, cabe citar brevemente una figura cuya utilizacin suele ser poco productiva, por cuanto es poco habitual y su fiabilidad es francamente baja. Estamos hablando de los suelos y techos redondeados, tambin llamados "salchichas" o "round bottoms" y "round tops". Desconfiemos pues de los anlisis basados exclusivamente en la existencia de estas formaciones. Ya est. La siguiente leccin aborda las formaciones de continuacin de tendencia.

Leccin 5: Formaciones de continuacin de tendencia

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Ficha tcnica del Tringulo Simtrico:


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Aparece en mercados alcistas y bajistas. No provoca cambio de tendencia. Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente. Es una figura muy comn. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar como poco dos mnimos relativos ascendentes, puntos 2 y 4 del grfico, (por los que pasamos una lnea de tendencia alcista) y dos mximos relativos descendentes, puntos 1 y 3 en el grfico, (por los que pasamos una lnea de tendencia bajista). El tringulo simtrico idneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el ltimo apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la lnea de tendencia. Esto es un sntoma de que la rotura del tringulo est cercana. Podemos establecer un momento aproximado en cuanto a cundo se producir la rotura del tringulo. El mtodo consiste en medir la longitud del tringulo desde su primer punto hasta el vrtice (punto donde

convergen las dos lneas de tendencia trazadas). Si calculamos cuntos das dura ese tringulo por lo general la rotura siempre tendr lugar entre el 50% y el 75% del tiempo total (en el grfico se ve ms claramente). Si la rotura es anterior no es muy problemtico. Sin embargo, si la rotura se retrasa demasiado el precio se acercar demasiado al vrtice y entonces las implicaciones alcistas o bajistas que tiene esta formacin quedan muy reducidas haciendo, desaconsejable utilizarla en dicho caso. Como se trata de una formacin de continuacin de tendencia, la rotura por parte del precio debe producirse en favor de la tendencia, es decir, si estamos en una fase alcista y aparece un tringulo simtrico, debemos esperar que rompa hacia arriba. Si en lugar de esto lo que se produce es la rotura de la lnea de tendencia inferior, debemos ignorar cualquier objetivo y dar por fallida la formacin. El objetivo de la formacin se calcula midiendo la altura del tringulo, es decir, la distancia entre las dos lneas de tendencia tomada desde el punto uno. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formacin y nos da un objetivo mnimo de hasta dnde continuar la tendencia. Existe otra opcin para calcular el objetivo del tringulo, donde se introduce el concepto del tiempo. Se trata de trazar una lnea paralela a la directriz alcista que une los mnimos dos y cuatro. Cuando el precio alcanza esta lnea daremos por alcanzado el objetivo. El problema que acarrea esta manera de calcular la proyeccin es que cuanto ms tiempo tarda el mercado en llegar a la lnea ms alto es el objetivo ya que se trata de una lnea ascendente. De los dos mtodos el primero suele ser ms fiable. El comportamiento del precio dentro del tringulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas / ondas. Mirando el siguiente ejemplo...

En ocasiones se puede utilizar el tringulo para comprar y vender dentro del mismo. En una tendencia alcista deberamos tomar como puntos de compra la lnea de tendencia inferior, y cerrar las posiciones en la lnea de tendencia superior. En el caso de una tendencia bajista, venderamos en la directriz de arriba y cerraramos la posicin en la de abajo. El hecho de operar de modo distinto, segn cul sea el tipo de mercado en que nos encontremos, responde a que siempre hay que operar a favor de la tendencia principal.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser : descendente a lo largo del tringulo. volumen alto en la rotura o perforacin de la directriz. si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de nuevo.
Ejemplo de un tringulo simtrico

Ficha tcnica del Tringulo Ascendente:

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Aparece en mercados alcistas. No provoca cambio de tendencia. Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente. Es una figura muy comn y sus implicaciones tienen una fiabilidad muy alta. Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos dos mximos a un mismo nivel (resistencia) y dos mnimos relativos ascendentes, puntos 2 y 4 en el grfico, (por los que pasamos una lnea de tendencia alcista). El tringulo ascendente idneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el ltimo apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la lnea de tendencia. El objetivo del tringulo se calcula midiendo la altura del tringulo (la distancia entre las dos lneas de tendencia tomada desde el punto uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formacin, es decir la lnea horizontal, y nos da un objetivo mnimo de hasta donde continuar la tendencia. El comportamiento del precio dentro del tringulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas, como en el tringulo simtrico. El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin es idntico al del tringulo simtrico.
Ejemplo de un tringulo ascendente

Ficha tcnica del Tringulo Descendente:


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Aparece en mercados bajistas. No provoca cambio de tendencia. Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente. Es una figura muy comn y sus implicaciones tienen una fiabilidad muy alta. Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos dos mnimos a un mismo nivel (soporte) y dos mximos relativos descendentes, puntos 2 y 4 en el grfico, (por los que pasamos una lnea de tendencia bajista). El tringulo descendente idneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el ltimo apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la lnea de tendencia. El objetivo del tringulo se calcula midiendo la altura del tringulo (la distancia entre la lnea de tendencia y el soporte tomada desde el punto uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formacin y nos da un objetivo mnimo de hasta dnde continuar la tendencia. El comportamiento del precio dentro del tringulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas, como en el tringulo simtrico. El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin es idntico al del tringulo simtrico.
Ejemplo de un tringulo descendente en el Futuro sobre el Bono Alemn 10 aos.

Leccin 6: Banderas, cuas, 'pennants'...


(Curso rpido de anlisis tcnico - Enlacesfinancieros.com)

BANDERAS, CUAS Y PENNANTS Grficamente es la mejor manera de ver estas figuras tcnicas:

Ficha tcnica de las Banderas, Cuas y Pennants:


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Aparecen en mercados alcistas y bajistas. No provocan cambio de tendencia. Tan slo implican un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

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Son figuras muy comunes y sus implicaciones tienen una fiabilidad baja. Se componen de un rango de fluctuacin estrecho entre dos bandas durante un breve periodo de tiempo. Por ejemplo, en un grfico diario, la duracin puede ser de una semana o dos a lo sumo. La bandera se parece a un canal, pero la diferencia principal es la distancia entre las dos bandas. En esta formacin esa distancia es muy pequea, lo que permite que el precio vaya de un extremo al otro continuamente, a veces incluso en la misma barra de precios se ve el alto tocando la banda superior y el bajo la banda inferior. La formacin muestra una inclinacin contraria a la tendencia existente, es decir, si la tendencia es alcista el canal tendr inclinacin bajista y viceversa. La cua se diferencia de los tringulos porque ambas bandas o lneas entre las que flucta el precio apuntan en una misma direccin. Es decir, en tendencia alcista las dos lneas sern descendentes, mientras que en tendencia bajista estas lneas sern ascendentes. Normalmente el precio flucta dentro de esta formacin con mucha rapidez, al igual que en las banderas, y llega casi hasta el vrtice de la cua, es decir, donde confluyen las dos bandas, antes de retomar la tendencia. El pennant es muy parecido a un tringulo simtrico, salvo porque dura mucho menos tiempo, es ms pequeo, no se aprecian fluctuaciones en zigzag de una banda a otra y en lugar de romper la banda entre el 50 y el 75% de su longitud, lo suele hacer muy cerca del vrtice o final de la formacin. El objetivo de estas formaciones se suele calcular teniendo en cuenta la longitud de la tendencia antes de que aparezcan estas figuras y proyectando dicha longitud desde el vrtice cuando el precio rompe, por lo que suponemos que lo que se puede esperar es que el mercado recorra una distancia equivalente antes y despus de la aparicin de estas formaciones. La fiabilidad del objetivo es baja. Donde reside la verdadera utilidad de estas figuras es entendindolas como un medio para confirmar la tendencia. Es decir, si hemos comprado al comienzo de una de estas formaciones y el mercado comienza a bajar debemos ser pacientes y esperar a que se reanude la tendencia. Nos indican que estamos en el lado bueno del mercado. Una vez se rompen las bandas y se retoma la tendencia el movimiento suele ser explosivo.

Ejemplo de una bandera alcista

Ejemplo de un 'pennant'

Ejemplo de cua

Ficha tcnica del Canal Horizontal o Rectngulo:


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Aparece en mercados alcistas y bajistas. No provoca cambio de tendencia. Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente. Es una figura muy comn. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. Se compone de una fase lateral donde el precio flucta entre dos lneas horizontales, es decir, un soporte y una resistencia. Generalmente la rotura se producir a favor de la tendencia precedente, es decir, en el caso de arriba donde la tendencia anterior era alcista, la rotura debera ser al alza y provocar una continuacin del movimiento principal. El objetivo de la formacin se calcula midiendo la altura del rectngulo, es decir, la distancia entre las dos lneas, el soporte y la resistencia. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formacin y nos da un objetivo mnimo de hasta dnde continuar la tendencia.

Ejemplo de dos canales horizontales o rectngulos

Leccin 7: Formaciones de difcil clasificacin


(Curso rpido de anlisis tcnico - Enlacesfinancieros.com)

FORMACIONES DE DIFCIL CLASIFICACIN

Ficha tcnica del Canal Alcista:


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La formacin en s marca la tendencia del mercado. No provoca cambio de tendencia mientras el precio no rompa la banda inferior del canal. Para trazar esta figura necesitamos dos mnimos relativos (puntos 2 y 4) con los que trazar la lnea de tendencia. Una vez tenemos esta lnea podemos proyectar una paralela que pase por los mximos (puntos 1 y 3) para ver si estn tambin en lnea. En el caso de que as sea tendremos un

canal que se confirmar definitivamente cuando el precio haga un apoyo en la banda inferior y rebote por tercera vez, es decir, punto 6. Para operar con esta formacin debemos aprovechar los apoyos en la lnea inferior para comprar y cerrar las posiciones cuando el precio alcance la banda superior. El precio puede que salga de este canal en un momento dado. Si lo hace por arriba, superando la lnea paralela superior, no ocurre nada, ya que no implica cambio de tendencia sino que sta se ha acelerado. En este caso debemos intentar localizar una nueva lnea de tendencia ms inclinada. Sin embargo si la rotura es a la baja esto implica un cambio de tendencia o al menos una fase correctiva importante. En este caso el objetivo se mide proyectando la altura del canal a la baja desde el punto desde donde perfora el precio a la lnea. Es una figura muy comn y sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.

Ejemplo de un canal alcista a lo largo de 14 meses

Ficha tcnica del Canal Bajista:

La formacin en s marca la tendencia del mercado. No provoca cambio de tendencia mientras el precio no rompa la banda superior del canal. Para trazar esta figura necesitamos dos mximos relativos (puntos 2 y 4) con los que trazar la lnea de tendencia. Una vez tenemos esta lnea podemos proyectar una paralela que pase por los mnimos (puntos 3 y 5) para ver si estn tambin en lnea. En el caso de que as sea tendremos un canal que se confirmar definitivamente cuando el precio haga un rechazo de la banda superior por tercera vez, es decir, punto 6. Para operar con esta formacin debemos aprovechar los ataques a la lnea superior para vender y cerrar las posiciones cuando el precio alcance la banda inferior. El precio puede que salga de este canal en un momento dado. Si lo hace por abajo, rebasando la lnea paralela inferior, no ocurre nada, ya que no implica cambio de tendencia sino que sta se ha acelerado. En este caso debemos intentar localizar una nueva lnea de tendencia ms inclinada. Sin embargo, si la rotura es al alza, esto implica un cambio de tendencia o al menos una fase a al alza importante. En este caso el objetivo se mide proyectando la altura del canal al alza desde el punto desde donde perfora el precio a la lnea. Es una figura muy comn y sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. _

Ejemplo de un canal bajista

Ficha tcnica de los GAPS:


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Hay tres tipos de Gaps que son importantes: los de rotura, los de escape o continuacin y los de agotamiento. Los gaps de rotura suelen producirse en la ruptura de algn nivel critico de ciertas formaciones grficas o de niveles de soporte y resistencia. Suelen indicar que estamos al comienzo de un movimiento importante y que acaba de empezar. Con frecuencia este hueco se rellena, al menos parcialmente, antes de retomarse la tendencia, en lo que solemos denominar un 'pullback' al 'neckline' de la formacin que haya roto. Los gaps de continuacin se producen en plena tendencia debido a una aceleracin del movimiento y a la falta momentnea de precios. Es una indicacin de que la tendencia esta en pleno auge. Por norma general estos gaps no se rellenan nunca. Los gaps de agotamiento marcan el final de un movimiento de tendencia. Se rellenan siempre y luego son superados por el precio. Este tipo de gaps unidos a los de rotura crean las formaciones de vuelta denominadas "Islas de vuelta o inversin".

Leccin 8.1: Herramientas chartistas de anlisis


HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANLISIS A continuacin, en esta leccin 8, desarrollaremos algunas de las tcnicas de anlisis grfico ms conocidas en el mundo del anlisis tcnico. LNEAS DE ABANICO Esta herramienta nos indica cundo se produce un cambio de tendencia en el mercado. Nos sirve para diferenciar entre una simple correccin y una inversin de tendencia. Procedimiento: Vamos a trazar sucesivas lneas de tendencia, desde el punto de origen del movimiento. En una tendencia alcista, en primer lugar uniremos el mnimo absoluto con el resto de los mnimos relativos, (grfica 1), obteniendo de este modo la primera directriz alcista. En segundo lugar esperaremos a que el precio perfore esta lnea y cuando haya marcado un nuevo mnimo y retome la tendencia alcista anterior dibujaremos una segunda directriz alcista desde el origen hasta el nuevo mnimo alcanzado durante la ltima correccin, (grfica 2). De nuevo esperaremos a que el mercado rompa la directriz marcada con el nmero 2 y siguiendo el mismo mtodo de antes esperaremos a que el precio marque un nuevo mnimo y pasando por l dibujaremos la lnea de tendencia 3, (grfica 3). Hasta este momento los movimientos a la baja han sido meras correcciones bajistas contra la tendencia principal alcista. Sin embargo, la directriz 3 es crtica y su rotura no implicar una nueva correccin sino un cambio o inversin de la tendencia principal, (grfica 4).

Veamos el aspecto que tiene este tipo de anlisis sobre un grfico de mercado real. En el ejemplo observamos el cambio de tendencia que tiene lugar en el Futuro sobre el bono alemn a 10 aos, (BUND).

Es importante resaltar que las lneas de abanico, una vez han sido superadas, suelen convertirse en niveles de soporte o resistencia. En nuestro ejemplo se aprecia con claridad como la lnea 2 despus de haber sido violada actu de techo para el mercado antes de un nuevo tramo bajista. En base a esta herramienta debemos suponer que este valor seguir en una tendencia a la baja hasta el punto de origen aproximadamente.

Leccin 8.2: Herramientas chartistas de anlisis (y II)


LA SERIE DE FIBONACCI Esta serie fue descubierta por un matemtico italiano del siglo XIII, llamado Fibonacci. Cada nmero de la serie es el resultado de la suma de los dos anteriores. Veamos que aspecto tiene: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, ... Esta serie posee propiedades muy interesantes entre las cuales vamos a destacar la relacin existente entre los nmeros que la componen:

si dividimos los nmeros que son consecutivos de la serie, es decir, 1/1, , 2/3, 3/5, 5/8, 8/13, etc. veremos que el resultado obtenido tiende al nmero 0,618. si dividimos los nmeros no consecutivos de la serie, es decir, , 1/3, 2/5, 3/8, 5/13, 8/21, etc. veremos que el resultado obtenido tiende al nmero 0,382. si calculamos ahora la razn de cualquier nmero de la serie al siguiente nmero ms bajo, es decir, 21/13, 13/8, 8/5 ... el resultado tiende a 1,618, que es el inverso de 0,618. si calculamos ahora la razn de cualquier nmero de la serie al siguiente nmero ms bajo no consecutivo, es decir, 21/8, 13/5, 8/3 ... el resultado tiende a 2,618, que es el inverso de 0,382.

De este modo hemos obtenido un conjunto de ratios que ya eran conocidos y utilizados con anterioridad a Fibonacci por los antiguos griegos y egipcios. Conceptos derivados de estos ratios como la proporcin urea fueron aplicadas en construcciones como la pirmide de Gizeh o el Partenn. Nosotros vamos a mostrar cmo estos ratios van a tener aplicacin directa como herramientas de anlisis a la hora de determinar porcentajes de correccin en contra de la tendencia principal.

Dnde est el punto de unin de lo expuesto en esta primera parte y el mercado de valores? La explicacin que podemos ofrecer 'a priori' resulta un poco esotrica, pero confiamos en que los usuarios de Enlacesfinancieros, con el tiempo y el uso de esta tcnica, constaten de modo emprico su utilidad. Mientras tanto, la idea que subyace tras esta serie es que la espiral logartmica que puede construirse en base a ella, describe parte de la figura de crecimiento que se puede apreciar en todo el Universo. Ejemplos de manifestacin de esta espiral se ven en las conchas, el caparazn del caracol, la forma de la galaxia, el odo humano. Por tanto, se cree que el mercado de valores, adems de representar un ejemplo del comportamiento de la masa humana, es una manifestacin del fenmeno de crecimiento natural que caracteriza todo progreso humano. Vamos a establecer una serie de prioridades entre los ratios y a explicar cmo deben utilizarse:

los ratios ms relevantes sern el 0,382, 0,618 y el 0,5. estos ratios nos van a ayudar a calcular la magnitud de las fases correctivas dentro de una tendencia alcista o bajista.

Algunos autores modernos han constatado por otro lado que es muy habitual que los movimientos del mercado se descompongan en tercios, es decir, que despus de una subida de 100 puntos el mercado tienda a corregir una tercera parte, 33 puntos, o bien dos terceras partes, 66 puntos, antes de rebotar de nuevo. Nuestra propuesta es unir estos dos ratios a los obtenidos en la serie de Fibonacci y crear bandas probables de rebote. Llamaremos a la banda del 33-38% el "retroceso mnimo" y al 61-66% el "retroceso mximo". Vamos a mostrar grficamente la utilidad de estos porcentajes. Supongamos que en nuestro ejemplo el valor que estamos analizando se desplaza desde una cotizacin de 10 a 110. Si calculamos la banda del 33-38% de correccin obtenemos: 110 10 = 100. Si le quitamos al mximo, 110, el 33-38% de todo el movimiento, es decir, de 100, tenemos que la primera banda de rebote es 110 33 y 110 38, es decir, entre 72 y 77. Del mismo modo deberamos calcular la del 50% y la del 66%. El mercado tender a corregir hasta la primera banda y probablemente rebote en estos niveles. Si no fuese as debemos esperar una continuacin del movimiento hasta el nivel del 50%, y si aqu tampoco rebota, el precio caer hasta el 62-66%. Llegados a este punto, la correccin mxima permitida, o el precio retoma la tendencia alcista o daremos por concluida la fase alcista, con lo que continuar la cada hasta el inicio, en nuestro grfico, el punto A. Algunos autores prefieren ser ms ambiguos y tratar conjuntamente la zona del 33%50% como rea probable de rebote y la del 62-66% como ltima oportunidad para que se mantenga viva la tendencia anterior. El problema que surge con este enfoque es que la banda del 33%-50% en el caso de una tendencia de grandes dimensiones, por ejemplo 1000 puntos de subida, creara una zona de rebote muy amplia. As que lo mejor ser que cada cual trabaje con estas tcnicas hasta que se sienta cmodo con ellas... y que la propia constatacin emprica lleve a determinar cul de las bandas es la que le da mejor resultado para retomar posiciones a favor de la tendencia principal.

Leccin 8.3: Herramientas chartistas de anlisis (y III)


LNEAS DE VELOCIDAD O "SPEEDLINES" Esta herramienta intenta predecir hasta dnde pueden llegar las correcciones contra la tendencia principal y por otro lado tambin ofrece un nivel crtico a partir del cual estas correcciones dejan de ser tales y se convierten en una nueva tendencia principal. Veamos cmo funciona. Supongamos un mercado que se mueve en tendencia bajista desde una cotizacin de 110 hasta un mnimo en 10, es decir, una cada de 100 puntos, (A-B =100). Nos interesa saber cules son las zonas donde esperamos que se detengan las correcciones alcistas, y en el caso de que no se detengan ah, nos gustara saber hasta dnde se va a prolongar el movimiento alcista. El procedimiento a seguir es el siguiente: Una vez localizamos un mnimo significativo, punto B, debemos calcular la distancia entre el punto de origen de la tendencia, punto A, y dicho mnimo. En nuestro ejemplo son 100 puntos. A continuacin vamos a dividir esos cien puntos en tres bandas. La primera ser la del 33-38% de correccin y la segunda la del 62-66%. Si calculamos un 33 y un 38% sobre 100 vemos que al punto mnimo 10 debemos sumarle 33 y 38 puntos para obtener el nivel que buscamos, es decir, 43-44 en precio. A continuacin, trazaremos una lnea que parta del punto de origen de la tendencia, punto A, y que pase por niveles del 33-38% y por los del 62-66%. Ya tengo las dos lneas de velocidad que me permitirn analizar el comportamiento ms probable del mercado. En principio debemos suponer que la lnea 1 de velocidad es una resistencia importante y que el precio no conseguir romperla fcilmente. Sin embargo, si en algn momento el precio supera esta lnea, debemos saber que el objetivo ms probable es la lnea 2 de velocidad, donde el mercado se topar con otra resistencia fuerte. Si esta lnea tambin es rebasada, entonces podremos suponer que la tendencia bajista ha terminado y que el movimiento se prolongar hasta el punto de origen, A

Un ejemplo prctico del uso de esta herramienta.

Como se aprecia en el grfico del IBEX (clsico: correspondiente al perodo de junio de 1998 contra enero de 1999), el mercado sufri una severa correccin de ms de 4.000 puntos. Desde el punto de rebote en 6.700 hemos trazado una lnea vertical hasta 11000 y la hemos dividido en tres tramos. En nuestro ejemplo, ninguna de las lneas de velocidad actu de resistencia claramente. Sin embargo, la lnea 2, una vez rota, s actu bien como soporte durante una semana antes de la reanudacin de la tendencia alcista. Como se puede ver en este grfico, una vez rebasadas las dos lneas de velocidad el mercado volvi hasta el punto de origen en 11000, donde de nuevo encontr resistencia y sufri una nueva correccin.

Con esta leccin damos por finalizado el curso bsico. Que ninguno piense que la colina del anlisis tcnico est conquistada con estas pocas nociones. El dominio del Candlestick y las Ondas de Elliott, el conocimiento en profundidad del anlisis cuantitativo, es decir, qu son y cmo se utilizan indicadores tcnicos de uso comn, como el RSI, Momento, MACD, Estocstico, medias mviles, etc... Todava hay mucho terreno que recorrer... esperamos que este curso haya servido para incentivar vuestra curiosidad lo suficiente como para hacer que os aventuris decididamente en el apasionante mundo del chartismo.