Avril 2012

LParGnE au SErvicE Du LoGEmEnT SociaL

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Julie Merle

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Lpargne au service du Logement sociaL Le financement du Logement sociaL sur fonds dpargne : une heureuse exception franaise

Julie merLe

La fondation pour linnovation politique est un think tank libral, progressiste et europen. prsident : nicolas Bazire Vice-prsident : charles Beigbeder directeur gnral : dominique reyni

La fondapol publie la prsente note dans le cadre de ses travaux sur la croissance conomique.

rsum

Depuis le dbut des annes 2000, la part du logement social dans la construction neuve sest nettement accentue, passant de 11% en 2004 25% en 2011. Aujourdhui, plus dun Franais sur six est log dans le parc locatif social. Cet effort national en faveur du logement social repose, trs majoritairement, sur les prts sur fonds dpargne de la Caisse des dpts. Cette dernire transforme une partie de lpargne populaire en prts de longue dure taux privilgis aux organismes de logement social. Un volume trs consquent de financements publics est ainsi dgag sans avoir recours au budget de ltat. Ce dispositif est sans quivalent dans les circuits financiers classiques franais et trangers. Les conditions particulirement intressantes des prts qui leurs sont octroys permettent aux organismes de logement social de ramener les loyers un niveau infrieur ceux du march, partant dhberger les personnes les plus modestes. Alors que les besoins de construction de logements sociaux vont rester levs, lasschement des ressources budgtaires de ltat et des collectivits locales suscitent des interrogations sur lavenir des financements publics. Dans ce contexte, le dispositif du fonds dpargne apparat plus que jamais indispensable.

Lpargne au service du Logement sociaL Le financement du Logement sociaL sur fonds dpargne : une heureuse exception franaise
Julie merLe*
conomiste dans un tablissement financier

Le logement est une des premires proccupations des Franais : selon une enqute TNS-Sofres datant de juin 2011, 82 % dentre eux dclarent quil est difficile dy accder. Depuis des annes, et encore aujourdhui, la situation se caractrise par une insuffisance du nombre de logements. Selon les diffrentes analyses, il manquerait entre 800 000 et 1 000 000 logements sur le territoire. En dpit de lacclration du rythme de construction de logements sociaux, loffre reste insuffisante. La crise conomique contribue fragiliser les mnages dans leur parcours rsidentiel, avec de plus en plus de personnes touches par le chmage. Les volutions de la socit (familles monoparentales, clibat, veuvage) contribuent galement laugmentation des besoins. Au total, lenqute TNS-Sofres a fait ressortir que prs dun Franais sur deux pense avoir un jour besoin dun logement social. Crise et logement sont des mots qui restent indissociables. Cette crise a des manifestations multiples qui varient dune catgorie de mnage
* Lauteur de cette note a dsir conserver lanonymat et publie cette note sous pseudonyme.

une autre et qui ne sont pas ressenties de manire gale sur les diffrents territoires. La premire dentre elles est celle, rcente, de lenvole des prix de limmobilier : en dix ans, ils ont plus que doubl sur lensemble de la France mtropolitaine. Cette forte augmentation est totalement dcorrle de la progression des revenus dans la mme priode. Le second phnomne, qui caractrise la crise du logement et dcoule souvent du premier, est la hausse du taux deffort des mnages, cest--dire de la part des dpenses quils consacrent au logement rapporte leurs revenus. Ainsi, corrig des aides la personne, entre 2004 et 2007, le taux deffort mdian des locataires est pass de 26 % prs de 30 % dans le parc priv, celui des locataires du parc social de 22 % 24 %. Les taux deffort varient dune catgorie de mnage lautre et diffrent selon les statuts doccupation : une tude rcente de lInsee 1 relve que pour les mnages modestes du parc priv, le taux deffort net des aides est de 32 %, alors quil est de 23 % pour la catgorie la plus aise. Pour les locataires du parc social, le taux deffort net des aides est de 23 %. Enfin, pour prs dun mnage sur dix, le taux deffort net est suprieur 44 %. Bien souvent, laugmentation du taux deffort sexplique par la hausse des loyers, plus forte au moment des relocations dans le secteur priv, et par la hausse des charges, notamment lies lnergie. Ces tensions sur les efforts consentis par les mnages locataires les plus modestes dcoulent largement de la hausse des prix de limmobilier. Les statistiques les plus rcentes 2 ne tiennent en effet pas encore compte des effets de la crise conomique et sociale qui touche durement la France depuis 2008, de laugmentation du nombre de chmeurs et la faiblesse de lvolution des revenus dans cette priode. Ce constat a de fortes consquences : il exclut une part de plus en plus significative des mnages de laccs au logement, notamment ceux qui ne sont pas ligibles au logement social, et il conduit des modifications de parcours rsidentiels : les mnages se logent de plus en plus loin de leur lieu de travail et diminuent la surface de leur logement. Autant de facteurs qui rduisent la qualit de vie et le bien-tre des citoyens, notions dont limportance a t rappele rcemment par le rapport de la commission Stiglitz 3.

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1. claudine pirus, dossier Le taux deffort des mnages en matire de logement : lev pour les mnages modestes et les locataires du secteur priv , in Les Revenus et le patrimoine des mnages, insee rfrences, dition 2011. 2. La prochaine enqute logement de linsee dbutera en 2013. 3. rapport sur la mesure de la performance conomique et du progrs social , commission prside par J. stiglitz, 14 septembre 2009.

Au total, la situation de mal logement, dcrypte chaque anne par la Fondation Abb Pierre, saggrave et senracine, selon le diagnostic formul dans le rapport de 2012. Ainsi 3,6 millions de personnes en France seraient mal loges, mais en ajoutant les personnes qui se trouvent en situation de fragilit de logement court et moyen terme, ce sont en ralit 10 millions de personnes qui seraient concernes par la crise du logement en France. Cest dans ce contexte de crise du logement que sanalyse lvolution rcente du logement social en France, dont la mission est de proposer des loyers moins levs des mnages modestes. Cette mission centrale est assure grce lintervention de multiples acteurs. Parmi eux, le fonds dpargne gr par la Caisse des dpts fournit prs des trois quarts du financement dune opration via un modle unique en son genre de transformation de lpargne populaire en prts trs long terme.
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Lactivit du Logement sociaL depuis Le dBut des annes 2000 : Les amBitions des pouvoirs puBLics
La dynamique de construction des logements sociaux en France dcoule directement des choix de ltat, qui dlivre chaque anne les agrments permettant de construire les logements sociaux. Depuis le dbut des annes 2000, les priorits des politiques publiques se sont traduites par une acclration de la construction de logements sociaux sur lensemble du territoire. Ainsi, en dcembre 2000, la loi relative la solidarit pour le renouvellement urbain (dite loi SRU) contient un objectif de mixit sociale et fixe une obligation de 20 % de logements sociaux dans les communes de plus de 3 500 habitants. En 2003, le logement social est un enjeu majeur du Programme national de rnovation urbaine (PNRU). En 2004, et pour rpondre au constat de crise du logement dj patent lpoque, le plan de cohsion sociale initi par M. Jean-Louis Borloo prvoit lintensification de la construction de logements sociaux. En 2007, le logement social devient un outil permettant de rpondre la loi instituant le droit au logement opposable (Dalo). Enfin, aprs le dmarrage de la crise financire, lacclration des objectifs de construction de logements sociaux fait partie du plan de relance de lconomie, qui prvoit de porter la production 100 000 logements sociaux en 2009 et en 2010.

Ces ambitions des politiques publiques ont contribu une nette expansion de la construction : alors quau dbut des annes 2000 environ 50 000 logements sociaux taient construits chaque anne, plus de 104 000 lont t en 2011. La part du logement social dans la construction totale est ainsi passe de 11 % en 2004 25 % en 2011.

graphique 1 : activit annuelle de la construction en france

nombre de logements construits

500 000 450 000 400 000 350 000 300 000 250 000 200 000 150 000 100 000 50 000 0

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2004

2005

2006 Locatif priv

2007

2008 accession

2009

2010

2011

Logement social

rsidences secondaires

Cette expansion de lactivit sest ralise dans un contexte de profonde mutation du secteur : au-del de lobjectif de loger des personnes aux revenus modestes, la politique du logement social a t associe dautres ambitions : amnagement du territoire, mixit et cohsion sociale, conomies dnergie et dveloppement durable. Au total, le parc HLM, constitu de 4,5 millions de logements, reprsente 16 % des rsidences principales et loge 10 millions de personnes, soit environ un citoyen sur six.

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Le Financement du Logement sociaL

Une fois les ambitions des politiques publiques traduites en agrments, les bailleurs sociaux ont pour mission la construction puis la gestion des logements sur leurs territoires. Le financement dun logement social repose sur la participation de nombreux acteurs du dveloppement local, qui oprent dans un contexte trs rglement :

Les organismes de logement social (OLS)

Les bailleurs sociaux sont des oprateurs spcialiss, sans but lucratif, quils soient tablissements publics ou organismes privs : les offices publics de lhabitat (OPH), qui manent directement des collectivits territoriales ; les entreprises sociales pour lhabitat (ESH), qui sont des entreprises de droit priv ; leur particularit tient souvent la diversit des territoires quelles couvrent ; les coopratives, qui sont plus spcialises dans laccession sociale. Au total, selon lUnion sociale pour lhabitat, les organismes HLM sont au nombre de 770 en France. Ils exercent une mission dintrt gnral : les revenus des locataires ne doivent pas dpasser des plafonds rglementaires et les loyers sont limits. Ce systme contribue son propre dveloppement : les recettes apportes par les loyers produisent, une fois les emprunts amortis, des fonds propres qui financent les rhabilitations et la construction neuve. Une des originalits du dispositif est que les logements construits et grs par les organismes portent les noms des prts qui les ont financs ! Les principaux logements sont les PLUS (prt locatif usage social), les PLAI (prt locatif aid dinsertion) et les PLS (prt locatif social). Les revenus des mnages hbergs les distinguent. Les PLAI sont des logements plus sociaux que la moyenne (les plafonds de revenus des locataires reprsentent 55 60 % de ceux du PLUS) ; le PLS est destin une population dont les revenus sont plus levs que la moyenne (130 % des revenus du PLUS). En moyenne, les fonds propres des organismes de logement social participent hauteur de 11 % au financement dune opration de construction de logement social la plus classique (PLUS).

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Lpargne au service du logement social

tableau 1 : plafonds de ressources en revenus mensuels nets (pLus 2011)

en euros

catgorie de mnage une personne seule une famille monoparentale avec un enfant une famille avec deux enfants
source : USH.

paris et communes le-de-France (hors autres rgions limitrophes paris et communes limitrophes) 2 050 4 010 4 790 2 050 3 680 4 410 1 780 2 860 3 450

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tableau 2 : Loyer maximum des logements conventionns (prix/m/mois, en euros)

type de logement pLai pLus pLs paris et communes limitrophes 5,68 6,38 12,45 le-de-France (hors paris et communes limitrophes) 5,34 6,00 9,57 autres rgions 4,68 5,27 7,90

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source : www.developpement-durable.gouv.fr/Plafonds-de-loyers-et-de-prix-en.html.

La Caisse des dpts

La Caisse des dpts propose les prts qui contribuent en moyenne au financement des trois quarts dune opration. La Caisse des dpts, gestionnaire du fonds dpargne, est en charge de distribuer les prts au logement social. Rglementairement, les bailleurs sociaux, pour bnficier de dductions fiscales accordes en raison de la nature de leur mission, doivent justifier que les prts aids par ltat, donc majoritairement de la Caisse des dpts, reprsentent au moins 50 % des prts contractualiss pour lopration. Dans la pratique, on observe que la Caisse des dpts dtient lessentiel de lencours des prts des bailleurs sociaux. Cest cette mcanique, centrale pour le financement du logement social, qui sera dtaille dans les pages suivantes.
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Ltat
Ltat, avec des subventions qui reprsentent 5 % du financement de lopration pour un logement de type PLUS : le budget de ltat consacr ces aides la pierre est denviron 500 millions deuros. Ce montant est faible au regard des 5,2 milliards deuros consacrs chaque anne aux aides la personne, qui contribuent galement quilibrer les oprations en solvabilisant les locataires du parc social. En effet, parmi les locataires du parc social, 59 % bnficient daides au logement contre 48 % des locataires du secteur priv et 23 % des propritaires accdants. Le plan de financement dcrit ici sintresse seulement aux sources de financement directes contribuant la construction du logement social. Dautres ressources de ltat sont mises contribution pour permettre lquilibre dune opration de construction, notamment loctroi dune TVA taux rduit (qui est passe en janvier 2012 de 5,5 % 7 %), lexonration dimpt sur les socits et de taxe foncire sur les proprits bties (TFPB) pendant une dure pouvant atteindre 30 ans.

Les collectivits locales

Les collectivits locales apportent galement des subventions significatives et participent hauteur de 11 % au financement de lopration. Leur rle va bien souvent au-del puisquun nombre croissant dentre elles reprsente galement ltat dans lattribution des subventions travers le mcanisme de la dlgation des aides la pierre , initi dans le cadre du processus de dcentralisation.

Lorganisme collecteur du 1 % logement

Lorganisme collecteur du 1 % logement, enfin, apporte une contribution au financement du logement social. Celle-ci est toutefois de plus en plus faible, dautres politiques publiques, tel le PNRU, sollicitant sa contribution.

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Lpargne au service du logement social

graphique 2 : plan de financement dun logement de type pLus en 2010

fonds propres, 11 % autres subventions, 5 % subvention de l'tat, 6 % subvention des collectivits locales, 6 %

prts caisse des dpts, 74 %

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source : Caisse des dpts.

Les prts sur Fonds dpargne : un circuit originaL et eFFicace

Les prts constituent lessentiel du financement dune opration de logement social. Cest cette mission que remplit chaque anne, aux cts des pouvoirs publics, le fonds dpargne de la Caisse des dpts. Le financement du logement social sur fonds dpargne est une singularit franaise qui fait ses preuves, tout particulirement dans le contexte conomique actuel de rarfaction du crdit. Ainsi les prts sur fonds dpargne accompagnent la volont des pouvoirs publics dacclrer la construction de logements sociaux. Le dispositif fonds dpargne rpond une seconde mission dintrt gnral, qui prend tout son sens dans le contexte de la tempte financire : la protection de lpargne populaire. Le fonds dpargne transforme en effet une pargne court terme en prts long terme. Il gre lquilibre entre une ressource constitue de dpts vue, scuriss et disponibles tout moment pour chaque pargnant, et des emplois sous forme de prts, immobiliss sur de trs longues dures et proposs des taux privilgis.

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De lpargne populaire aux prts trs long terme Lpargne centralise la Caisse des dpts
La protection de lpargne populaire est une mission historique de la Caisse des dpts : cre en 1816, la Caisse des dpts et consignations a eu pour mission premire de restaurer la confiance des citoyens aprs la ruine de la France provoque par les guerres napoloniennes. Afin de protger linstitution des vellits dun tat impcunieux, elle fut mise sous la protection du Parlement. Cest deux ans plus tard, en 1818, que le premier livret dpargne populaire, lanctre du livret A, fut cr, et sa gestion confie la Caisse des dpts partir de 1837. En deux sicles, ce type dpargne sest largement dvelopp en France : de 352 livrets ouverts en 1818, le livret A est aujourdhui le placement le plus distribu, avec prs de 60 millions de livrets, selon le dernier rapport de lObservatoire de lpargne rglemente. Lpargne populaire livret A (LA, ou livret bleu), livret de dveloppement durable (LDD) et livret dpargne populaire (LEP) est une pargne dfiscalise, garantie par ltat et liquide. Jusquen 2008, ces livrets taient distribus par trois banques seulement (La Banque postale, Caisse dpargne et Crdit mutuel). Le livret A tait alors intgralement centralis au fonds dpargne de la Caisse des dpts, le LDD 9 % et le LEP 85 %. La section du fonds dpargne, dont le bilan est entirement spar du reste des activits du groupe Caisse des dpts, a comme premire mission de protger lpargne ainsi centralise et de financer les missions dintrt gnral dfinies par ltat. Depuis 2008, les rgles rgissant la distribution de ces produits dpargne populaire ont t profondment modifies avec la loi de modernisation de lconomie (LME). Dans un objectif de conformit aux rgles europennes de concurrence, la LME a permis de gnraliser la distribution des livrets dfiscaliss lensemble des rseaux bancaires. Sagissant du logement social et de la politique de la ville, la LME du 4 aot 2008 a apport une garantie essentielle, en prvoyant que le fonds dpargne dispose tout moment dune centralisation du LA et du LDD suprieure ou gale 125 % des encours de prts octroys au logement social et la politique de la ville. Les pouvoirs publics staient fixs comme horizon fin 2011 pour dterminer les rgles et modalits lgislatives de centralisation la section du fonds dpargne du LA et du LDD. Ces rgles ont t prcises par le dcret du 16 mars 2011, dont la publication a t prcde dpres

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Lpargne au service du logement social

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discussions entre les banques et ltat. Ces dbats ont soulev la question fondamentale du financement de lconomie et des priorits dintrt gnral. Les banques souhaitaient conserver une part significative des montants collects, essentiels pour elles en termes de liquidit, au service du financement des PME. Ltat sinterrogeait, de son ct, sur le niveau de centralisation ncessaire pour garantir la poursuite du financement du logement social. Le dcret du 16 mars 2011 a finalement tranch avec un taux de centralisation du livret A et du LDD de 65 %. En outre, une disposition cl scurise le fonctionnement du fonds dpargne : si lencours de dpts centraliss au fonds dpargne passe sous les 125 % de lencours des prts au logement social et la politique de la ville, le taux de centralisation sera automatiquement augment pour permettre au fonds dpargne dassurer la poursuite de sa mission. Les banques, en contrepartie de la collecte quelles assurent, bnficient dune commission verse par la Caisse des dpts. Les emplois des 35 % de dpts issus de la collecte de lpargne rglemente quelles conservent leur bilan doivent tre entirement ddis au financement des PME. Cest lObservatoire de lpargne rglemente qui sassure de la bonne utilisation des fonds issus de lpargne populaire, dont les caractristiques sont rsumes dans le tableau ci-dessous.

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tableau 3 : caractristiques de lpargne dfiscalise en france

date de cration plafond des dpts (en euros) conditions douverture nombre de livrets ouverts (en millions) 60 24,7 encours total fin 2011 (en milliards deuros) 214,6 69,4 taux de centralisation (avant Lme/aprs Lme) 100 %/65 % 9 %/65 %

Livret a Livret de dveloppement durable (Ldd) Livret dpargne populaire (Lep)

1818 1984

15 300 6 000

toute personne physique * personnes majeures dans la limite de 2 Ldd/mnage personnes dont limpt est < 769 euros 2 Lep/mnage

1982

7 700

11

52,4

85 %/70 %

* Les organismes HLm et les associations peuvent galement dtenir un livret a.

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Protger lpargne et prter : la double mission du fonds dpargne

La premire mission confie au fonds dpargne est de protger lpargne populaire. Cette mission a toujours t honore, y compris en temps de guerre ou de crise financire majeure, comme celles de 2008 et de 2011. Protger lpargne exige dassurer sa disponibilit : chaque mnage doit pouvoir disposer de son pargne ds quil le souhaite. Cest cette mission quassure le fonds dpargne en garantissant la liquidit des fonds centraliss. Pour rpondre au risque de retrait massif des pargnants, une partie du montant centralis la Caisse des dpts est investie en titres liquides sur les marchs financiers. Tel est le premier rle assign au portefeuille financier du fonds dpargne : grer le risque de transformation issu de lutilisation dune ressource liquide en emplois longs, par nature illiquides. Cest ainsi que le fonds dpargne assure ce rle de transformation, unique en son genre. Protger lpargne implique galement doffrir une rmunration attractive, garante du pouvoir dachat. Cest ce que le lgislateur a prvu : le taux de rmunration du livret A, index pour moiti sur des taux courts de march et pour moiti sur linflation, ne peut pas tre infrieur au montant de linflation auquel on ajoute 0,25 %. La rmunration du LDD est identique celle du livret A. Le LEP, en raison de son caractre social, est assorti dune rmunration supplmentaire de 0,5 % 4. Le calcul est opr deux fois par an. Le gouverneur de la Banque de France peut cependant proposer au gouvernement de droger lapplication de cette formule en cas de circonstances exceptionnelles. Cette rmunration attractive de lpargne est galement assure par le portefeuille financier. Cest son deuxime rle avec celui de garantie de la liquidit. En effet, les taux des prts sont, en 2011, en moyenne infrieurs au cot de lpargne collecte (cot de la ressource). Le portefeuille financier remplit la mission de prteur de long terme en dgageant des rendements permettant la rmunration de lpargne. Enfin, le portefeuille financier assure une rentabilit supplmentaire au fonds dpargne lui permettant de rmunrer ltat de la garantie quil offre aux livrets dpargne populaire : depuis 1984, ltat a bnfici dune ressource budgtaire cumule de 70 milliards deuros. Au total, le portefeuille financier est le garant de lquilibre permettant au fonds dpargne dassurer sa double mission dintrt gnral, la
4. La formule dterminant le taux du livret a est la suivante : tLa = maximum {(euribor 3 mois + eonia)/4 + inflation hors tabac/2) ; inflation + 0,25 %}.

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Lpargne au service du logement social

protection de lpargne populaire au service du financement du logement social. La gestion de ce portefeuille est scurise et conforme, comme lensemble des placements de la Caisse des dpts, aux principes de linvestissement responsable.

graphique 3 : Le fonctionnement du fonds dpargne

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Depuis 2008 et le dbut de la crise, le succs de lpargne populaire a t au rendez-vous. En 2011, la collecte de livret A et de LDD a progress de 17,5 milliards deuros. Ce flux record de collecte sexplique par le besoin de scurit et de liquidit des pargnants dans un contexte de crise financire. Il provient galement de son taux de rmunration qui reste attractif (2,25 % au 1er fvrier 2011), au moment o les rendements de court terme sur les marchs financiers sont historiquement faibles. En pleine crise, le fonds dpargne a non seulement continu dassurer sa mission mais a mme pu lamplifier par le dynamisme de sa collecte, jouant un rle contracyclique essentiel, notamment pour le financement du logement social.

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graphique 4 : flux annuel de collecte tous guichets (en milliards deuros)

effet banalisation , crise et rmunration attractive effet crise et rmunration attractive

25 20 15 10 5 0 -5 -10
2004 2005 2006 Ldd 2007 2008 Livret a 2009

2010

2011

Livret dpargne populaire

source : Banque de France.

Des prts aux caractristiques uniques et hors march

Dans la pratique, les montants moyens des prts Caisse des dpts dpassent 50 % du financement dune opration. Ils peuvent mme atteindre 75 %. Les caractristiques financires des prts octroys par la Caisse des dpts se distinguent de celles que lon observe dans le systme bancaire traditionnel. Tout dabord, dans le but de respecter lquilibre global des oprations, les prts octroys sont cals sur la dure damortissement des biens financs et se font donc sur des priodes longues, voire trs longues (allant jusqu 50 ans). Si le rallongement des prts a t une caractristique des financements bancaires du dbut des annes 2000, la crise financire rcente et le durcissement des normes prudentielles qui la suivie contribuent une rarfaction proccupante de loffre de financements long terme, en dette ou en capital. Les prts sur fonds dpargne ont connu le dveloppement inverse et la Caisse des dpts sinscrit comme un des rares prteurs long terme de lconomie en France.

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Lpargne au service du logement social

Ensuite, la gamme des prts sur fonds dpargne est adapte lquilibre des oprations quelle finance, en fonction de leur objet. Cest le type de financement qui dtermine lligibilit des personnes loges. Plus le prt finance une opration caractre trs social cest--dire une opration o les plafonds de loyer seront particulirement bas , plus son taux sera faible.

tableau 4 : Les caractristiques des principaux prts destination des organismes de logement social
nom des prts pLus : prt locatif usage social (44 % du logement locatif social financ en 2011) pLai : prt locatif aid dinsertion (20 % du logement locatif social financ en 2011) pLs : prt locatif social (35 % du logement locatif social financ en 2011) coprt objet financ principal prt du logement social taux tLa + 0,6 dure 40 50 ans

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Logements accessibles aux mnages ayant des ressources infrieures (55 60 % des plafonds du pLus) Logements destins des mnages aux revenus suprieurs ceux des plafonds du pLus (130 % des revenus du pLus) rnovation thermique des btiments

tLa 0,20

40 50 ans

tLa + 110

40 50 ans

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de tLa tLa + 25 selon la dure

15 25 ans

Les taux des prts sont en majorit indexs sur le cot de la ressource, le taux du livret A (TLA). En plus de protger le pouvoir dachat de lpargnant, le TLA respecte le modle conomique des organismes. En effet, leurs principales charges sont issues de la dette et leurs recettes proviennent en grande partie des loyers, corrls en partie lvolution de linflation. Au total, charges et recettes voluent dans la mme direction : le risque daugmentation du premier peut tre compens par la progression de lautre. Lindex livret A permet donc aux organismes une gestion adapte de leurs charges financires.

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graphique 5 : volution des prix la consommation, des loyers, des prix des logements anciens et des revenus (indice 100 en 2000)
250 200 180 160 140 120 100 80
1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

source : Insee.

Sur le long terme, le taux du livret A est comptitif : il devrait tre infrieur 3 %, compte tenu des volutions passes de linflation franaise et des projections de taux court. Il reste particulirement attractif par rapport un taux fixe, le taux de lOAT 10 ans ayant t en moyenne de 4,2 % depuis 1999. Les prts lhabitat et la ville se font en majorit en dessous du cot de la ressource : alors que ce dernier est gal la rmunration de lpargnant laquelle il faut ajouter la commission paye aux banques, les prts pour le logement social, pour compenser la faiblesse des loyers et ainsi quilibrer les oprations, sont consentis pour une grande partie dentre eux, en dessous. Au total, lattractivit de lindex livret A, son adquation au modle conomique dun organisme et la capacit tarifer les prts sous le cot de la ressource permettent aux organismes de logements sociaux dhberger les personnes les plus modestes. Une autre spcificit de loffre de prts du fonds dpargne qui la distingue du systme bancaire traditionnel est la non-discrimination de taux entre les oprateurs, les territoires et les maturits. Cette pratique

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Lpargne au service du logement social

prix la consomation prix des logements anciens

Loyers (ensemble) revenu disponible par unit de consomation

tablit un systme mutualiste en oprateurs : certains oprateurs de bonne qualit , en renonant lconomie laquelle ils auraient pu prtendre, subventionnent implicitement les oprateurs de qualit moindre , cette dernire tenant souvent aux particularits du territoire sur lequel ils sont installs. Mais la non-discrimination ne signifie pas en aucun cas que lon prtera aux organismes ne prsentant pas de garantie suffisante de remboursement, la mission premire du fonds dpargne restant de protger lpargne populaire. Ainsi la Caisse des dpts na aucunement lobligation de prter, elle peut refuser de financer une opration lui apparaissant dsquilibre. De surcrot, aucun prt au logement social et la ville ne peut tre accord sans garantie. La plupart du temps, les garants des oprations finances par la Caisse des dpts sont les collectivits locales et, dans une moindre mesure, la Caisse de garantie du logement locatif social (CGLLS). En outre, loctroi dun prt sur fonds dpargne passe par une analyse du risque, indpendante, mene en interne. Cette analyse sassure au pralable de lligibilit de lopration et de sa rgularit juridique, et met un avis sur la qualit de crdit de lorganisme et de la garantie. Les caractristiques des prts au logement social et la ville ne peuvent eux seuls dcrire les fonctions exerces par la Caisse des dpts. Ainsi, en tant que banquier sectoriel au plus proche des territoires, la Caisse des dpts participe au dploiement de la politique du logement social de chacune des rgions. Pour chaque organisme, elle propose une gestion active de la dette. Son approche dpasse le simple financement de lopration : loffre commerciale apprhende une vision globalise. La Caisse des dpts sattache jouer un rle de conseil auprs de chaque organisme : le ramnagement dune partie de la dette peut donner des marges de manuvre pour financer limplantation de logements supplmentaires. Son rseau de directions rgionales donne la Caisse des dpts une bonne connaissance des territoires. Sa proximit et sa crdibilit lui permettent de mobiliser tous les acteurs locaux, lui confrant un rle dterminant de conseil dans le dploiement de la politique damnagement du territoire, au plus prs des collectivits locales. Ladossement un index adapt, la technologie des prts, le rle de conseil et la capacit de la Caisse des dpts ramnager la dette participent sans conteste de la bonne sant financire du secteur. La qualit de crdit des organismes de logement social est reste stable en priode de crise et aucun vnement de crdit majeur nest dplorer.

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Par ailleurs, grce une offre de prts saine et attractive, se refusant proposer des produits structurs, les bailleurs ont t en moyenne peu exposs aux emprunts toxiques, contrairement aux collectivits locales. Selon la Commission denqute sur les emprunts toxiques, ces derniers reprsentent moins de 3 % de lencours de dette des organismes de logements sociaux, contre 14,5 % 5 pour les collectivits locales. Le rle de conseil et daccompagnement de la Caisse des dpts a t particulirement dterminant en la matire, lactivit de ramnagement de dette de la Caisse des dpts a t extrmement dynamique sur la priode 2006-2008. Par ailleurs, assumant son rle de partenaire des pouvoirs publics, elle a alert des risques lis ces pratiques ds 2008, dans le sillage du rapport annuel de la Mission interministrielle dinspection du logement social (Miilos) de 2007.

une activit en nette eXpansion

Une augmentation massive des volumes de prts

Conformment aux choix des pouvoirs publics en matire de construction des logements sociaux, les prts sur fonds dpargne ont connu une expansion spectaculaire ces dernires annes : entre 2004 et 2011, le volume des prts sur fonds dpargne destination de la politique de la ville et de lhabitat a t multipli par trois. Cette augmentation est suprieure au nombre de logements construits en raison de linflation des prix du foncier qui a galement caractris la priode. Outre laccompagnement des objectifs de construction et de rhabilitation, les prts sur fonds dpargne ont permis dacclrer la transition cologique des logements sociaux, la loi Grenelle ayant planifi la rnovation thermique de 800 000 logements sociaux dici 2020. En fvrier 2009, ltat et la Caisse des dpts avaient sign une convention permettant la mise en place dune enveloppe de bonification de prts dun montant de 1,2 milliard deuros pour financer cette rhabilitation thermique. Les rsultats ont t significatifs, en termes de gain environnemental pour 102 000 logements 6, de retombes conomiques 7.
5. soit un encours de 2,8 milliards deuros pour les oLs et de 23 milliards deuros pour les collectivits territoriales. 6. Lconomie nergtique slve 1 000 gWh par an, le volume dmissions vites 240 000 tco2/an. 7. 2,7 milliards deuros de travaux et 40 000 emplois. Les rductions de charges nergtiques peuvent par ailleurs aller jusqu 1 000 euros pour un logement de catgorie g, selon les chiffres du ministre de lcologie, du dveloppement durable des transports et du Logement.

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Lpargne au service du logement social

Lextension des prts dautres secteurs de lconomie

Le fonds dpargne rpond de plus en plus dautres besoins de financement de long terme. Ainsi, en complment de sa mission principale de financeur du logement social, ltat, qui dtermine les emplois du fonds dpargne, lui a confi la gestion denveloppes de prts visant financer dautres missions dintrt gnral, plus particulirement les infrastructures durables, parmi lesquelles : une enveloppe de 2 milliards deuros au titre du plan Hpital 2012 ; une enveloppe de 1,5 milliard deuros ddie au financement des infrastructures deau potable et dassainissement ; une enveloppe de 1 milliard deuros consacre aux universits ; une enveloppe de 7 milliards deuros pour le financement des grands projets dinfrastructures de transport. Ces prts rglements ont pour contreparties les collectivits locales ou les socits de projet dans le cadre de partenariats publics-privs. Ils sont, comme pour les prts au logement et la politique de la ville, octroys sur une trs longue priode (de 30 40 ans). Ces nouveaux emplois sur fonds dpargne remplissent une mission dintrt gnral en participant au financement de lamnagement du territoire et en permettant laccs un financement de longue dure. Ils permettent galement damliorer le rsultat du fonds dpargne, au service de lpargne populaire : les taux de ces prts sont en moyenne suprieurs au cot de la ressource. Enfin, dans le contexte de crise conomique, le fonds dpargne a t appel mettre la disposition des collectivits locales des enveloppes exceptionnelles. Ainsi, en 2008, le fonds dpargne a pu mobiliser 5 milliards deuros, en distribuant directement 2,5 milliards deuros de prts et en mettant disposition des banques les 2,5 milliards deuros rsiduels pour quelles assurent une partie de la distribution de ces prts durgence. En 2011, lasschement du crdit aux collectivits locales dans le contexte de la disparition de leur principale banque, Dexia, a conduit le gouvernement renouveler le dispositif de 2008. Fin 2011, un total de 5 milliards deuros de financements exceptionnels, dont 3,5 milliards deuros accords directement par la Caisse des dpts, tait mis leur disposition pour le bouclage de leurs financements de 2011. Dans un contexte de persistance de lasschement des financements accords aux collectivits locales et dans lattente de solutions plus prennes (notamment la future banque des collectivits locales, gre

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graphique 6 : signatures de prts sur fonds dpargne

25 000 20 000
15 787 22 107 17 387 13 605 8 834

15 000 10 000 5 000 4 601 5 129

7 138

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

habitats ville infrastructures

refinancements pLs-pLi-psa autres prts, dont oso et collectivits locales

source : Caisse des dpts.

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Lpargne au service du logement social

conjointement par La Banque postale et la Caisse des dpts), le gouvernement a annonc la mise disposition dune nouvelle enveloppe de prts sur fonds dpargne, dun montant de 5 milliards deuros pour les budgets de 2012. Cest aussi l une des valeurs ajoutes du fonds dpargne : offrir aux pouvoirs publics une rserve de liquidit rapidement mobilisable. Au total, lactivit de financement sur fonds dpargne a connu une expansion marque dans la priode rcente, fruit des ambitions des pouvoirs publics et des circonstances exceptionnelles induites par la crise dclenche depuis plusieurs annes. En 2011, les signatures de prts sur fonds dpargne ont atteint le montant record de 22 milliards deuros, cinq fois suprieurs aux montants distribus dix ans plus tt. La mise en place de ces financements a t rendue possible grce la liquidit du fonds dpargne et la confiance des mnages envers les produits dpargne rglemente, au premier rang desquels figure le livret A.

Les prts sur fonds dpargne ont des impacts macroconomiques significatifs
Au moment o les risques dun asschement du crdit se concrtisent dans un contexte de durcissement des normes prudentielles et de raret de la liquidit, le fonds dpargne a t en mesure de fournir loffre de prts ncessaire au dveloppement du logement social, et mme bien au-del. Son rle est contracyclique et les prts sur fonds dpargne reprsentent dsormais une part significative des nouveaux prts lconomie octroys chaque anne. En 2011, les 22 milliards deuros de prts sur fonds dpargne ont reprsent prs de 10 % des nouveaux prts octroys pour le financement des entreprises franaises. La crise conomique et financire actuelle a finalement reprsent un vritable scnario de stress pour jauger de la capacit dun dispositif tel que le fonds dpargne poursuivre ses missions. Lexprience a montr que non seulement le modle stait rvl robuste et capable daccompagner les politiques publiques, mais quen outre il pouvait aller au-del, en jouant un rle de stabilisateur au pire de la crise. Le succs du financement du logement social apparat dautant plus net si lon regarde en dehors de nos frontires. En Europe, le financement du logement social la franaise fait des envieux. En effet, certains pays sont confronts de vritables crises de financement du logement social : cest le cas lorsque leur financement dpend du modle bancaire traditionnel. Cette crise est encore plus exacerbe lorsque le financement du logement social dpend principalement des subventions publiques : le contexte de disette budgtaire en Europe reprsente alors une vritable menace. Le cas le plus criant en la matire est celui de lAngleterre : le budget allou aux nouveaux logements a t rduit de plus de 60 %. Dautres pays sont en difficult, tels lcosse, le Portugal et lAutriche, qui chercherait mme exprimenter le modle du livret A au niveau local.

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perspectives : des Besoins nomBreuX et des interrogations sur Les moYens Des besoins mieux identifier
En dpit du contexte dincertitude entourant les priodes lectorales, un consensus existe sur les besoins en matire de construction du logement social. Dans les prochaines annes, les agrments distribus par ltat devraient rester levs, quelle que soit la majorit lue (120 000 agrments par an selon le ministre dlgu au Logement, 150 000 selon le programme de lopposition). Ces besoins sont particulirement levs en zones tendues, au premier rang desquelles figure lle-de-France. Le premier effort fournir par les pouvoirs publics sera sans doute lapprofondissement du diagnostic sur les besoins selon les zones. En effet, dans un rapport rcent consacr aux priorits gographiques du logement social, la Cour des comptes relevait, juste titre, que la volont de concentrer les efforts de financement dans les zones les plus tendues sappuyait sur des instruments inadapts. En France, la politique du logement repose essentiellement sur deux dcoupages : un premier destin dterminer les plafonds de loyers destins linvestissement locatif priv, un second utilis pour les plafonds de loyer du logement social. Ils distinguent globalement la rgion parisienne et la situation de quelques zones dynamiques, comme les rgions Provence-AlpesCte dAzur et Rhne-Alpes, du reste du territoire franais. Comme le relve la Cour, ni lun ni lautre de ces deux zonages ne permettent de mesurer finement les besoins en logements sociaux sur les territoires et leur coexistence mal articule induit, de surcrot, des effets ngatifs pour la construction de ces logements . Si un consensus existe sur les besoins globaux, les besoins territoriaux souffrent encore normment de labsence dun diagnostic clair. Mais une fois ces prcisions apportes, les besoins des logements sociaux ne sont pas rservs aux zones tendues et ne se limitent pas simplement comparer le nombre de logements du parc au nombre de prtendants au logement social. Les besoins sont galement lis aux ncessits dadaptation du parc inhrentes aux politiques damnagement du territoire. Ils doivent rpondre aux objectifs de mixit sociale, conformment la loi SRU. Surtout, le parc locatif social devra sadapter aux volutions de la socit. Dans tous les territoires, ladaptation du parc au vieillissement de la population devra tre ralise. Lhbergement

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Lpargne au service du logement social

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des populations spcifiques, notamment des jeunes, est galement une problmatique dampleur pour le logement social. Le parc doit aussi continuer les efforts dj entams en matire defficacit nergtique. Enfin, le diagnostic sur les besoins de logement sociaux doit saccompagner dune vision globale et prospective du territoire : si certaines zones sont tendues, comment rendre attractives dautres qui le sont moins ? Les perspectives damnagement du territoire, de construction dinfrastructures de transport adaptes peuvent conduire augmenter les besoins futurs de logements sociaux dans des zones qui pourraient aujourdhui tre considres comme non tendues. Cette vision densemble est indispensable dans le contexte actuel des rflexions autour de la ville durable. En somme, dans les annes qui viennent, lvolution conomique, sociale et socitale, et lamnagement du territoire du pays sont autant de facteurs qui alimenteront les besoins en matire de logement social.

Les doutes sur les moyens : le logement social sinterroge sur son modle conomique
Si le diagnostic sur la persistance des besoins et des attentes de la population en matire de logement social est relativement consensuel, la question des moyens lest beaucoup moins. De nombreuses incertitudes conduisent le mouvement HLM sinterroger sur lavenir de son modle conomique 8. Le premier doute concerne la capacit des pouvoirs publics maintenir le niveau des subventions dans les proportions actuelles. Au niveau de ltat, les ressources budgtaires sont de plus en plus contraintes. Aussi les organismes HLM redoutent que ltat limite les aides la pierre, ce qui les priverait dune ressource permettant de boucler le financement de leurs oprations. Par ailleurs, la capacit des collectivits locales poursuivre leurs efforts de financement du logement social est entache de nombreuses incertitudes. Alors que lquilibre des oprations, notamment en zones tendues , dpend de plus en plus de leur contribution, lvolution de leurs ressources est fragilise par les rformes fiscales rcentes, dans un contexte o leur accs au financement bancaire se voit fragilis. Cette fragilit est une proccupation majeure pour le financement du logement social. Pour la Caisse des dpts, elle
8. dominique dujols et dominique hoorens, la recherche du modle conomique du logement social , Mtropolitiques, 28 septembre 2011 (http://www.metropolitiques.eu/a-la-recherche-du-modele.html).

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lest dautant plus que les collectivits locales sont garantes des prts des bailleurs sociaux. Dans ce contexte, comment assumer la poursuite du financement du logement social ? Une des pistes consisterait tendre la part de prts de la Caisse des dpts. Cependant, elle conduirait, toutes choses gales par ailleurs, un alourdissement de la charge de la dette, nuisible lquilibre des oprations de construction, reposant en grande partie sur des loyers aux plafonds fixs par la loi et limits par la mission dintrt gnral dhberger les personnes modestes. Une autre piste est celle de laccroissement de la mobilisation des organismes dans le plan de financement dune opration. Cette volution est dj constate depuis 2006 : les fonds propres reprsentaient alors 7 % dune opration PLUS, contre 11 % en 2010. Mais cette volution a des contreparties : elle implique pour les bailleurs sociaux la recherche dune rentabilit suprieure. Cela reprsente un vritable bouleversement pour des organismes dpourvus a priori de but lucratif et implique de pratiquer la vente du patrimoine. Les organismes se heurtent dans ces cas-l plusieurs difficults. La premire dentre elles est davoir une demande suffisante daccs la proprit ; or, selon le Centre de recherche pour ltude et lobservation des conditions de vie (Crdoc), deux tiers des mnages hbergs dans le logement social auraient des revenus infrieurs 60 % des plafonds et ne seraient donc pas en capacit dacheter. Par ailleurs, la vente du patrimoine impliquerait de renoncer aux loyers de la clientle la plus solvable du parc, conduisant finalement une augmentation des risques financiers des bailleurs. En somme, contrairement aux subventions, les fonds propres ne sont pas des fonds gratuits. Dans ce contexte dinquitudes croissantes, sans doute devrait-on privilgier une politique freinant la hausse du cot du foncier. En effet, linflation foncire capte lessentiel des ressources budgtaires alloues au logement social. En montants absolus, les aides la pierre de ltat se concentrent bien sur les zones tendues, mais cela sexplique par le cot de lopration : en le-de-France, le prix de revient moyen dun logement est 35 % plus lev que dans le reste de la France. En moyenne, la subvention de ltat pour un logement PLUS (y compris surcharge foncire) stablit plus de 9 000 euros en le-de-France contre une moyenne d peine 4 000 euros pour la France entire. En 2010, 26 % des logements PLUS subventionns par ltat taient situs en le-deFrance : ils captaient plus de 61 % de la dotation budgtaire de ltat pour ce type de logements sur la France entire.

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Lpargne au service du logement social

La question du modle conomique du logement social ne peut sextraire dun dbat sur les moyens de matriser les prix du foncier. Ce dbat nest pas rserv au seul champ du logement social, mais englobe la totalit de la politique du logement en France.

concLusion
Le logement social en France est au cur des rponses des politiques visant rompre avec le constat dimpuissance rgler la crise du logement en France. Au cours de la dernire dcennie, le parc social sest nettement dvelopp sous limpulsion des pouvoirs publics. Au cur du modle de financement du logement social, le fonds dpargne de la Caisse des dpts na pas failli dans sa mission daccompagnement du secteur, alors mme que le secteur financier traditionnel subissait des turbulences sans prcdent. laune de la crise et au regard des autres modles de financement du logement social en Europe, le financement de lconomie par le fonds dpargne est une success story la franaise, qui reprsente, selon les termes dAugustin de Romanet, directeur gnral de la Caisse des dpts de 2007 2012, la plus grande exprience dconomie sociale et solidaire du monde, puisque la Caisse des dpts met 220 milliards deuros de liquidits la disposition de la collectivit pour les usages quelle dcide . Au moment o les besoins de logements sociaux persistent et o des doutes sur les moyens de les financer font cho au contexte conomique et social difficile que traverse lconomie franaise, la poursuite de laccompagnement du financement par le fonds dpargne de la Caisse des dpts est plus que jamais indispensable.

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Le simulateur de vote de Fondapol

Qui en 2012 ?
La Fondation pour linnovation politique a cr un simulateur de vote intitul QUI EN 2012 ? . Avec cette application, les internautes peuvent imaginer les rsultats du premier tour tels quils sont donns par les diffrents sondages et les inscrire dans le simulateur de vote. Il sagit ensuite pour eux dimaginer les reports de voix entre le premier et le second tour afin den observer le rsultat. Au soir du 1er tour, le simulateur de vote permettra dtre au plus prs du rsultat final donnant le nom du prochain prsident de la rpublique. Cette application permet de comprendre les logiques politiques qui domineront la campagne du second tour. Lapplication est disponible sur le site www.fondapol.org.

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tlcharger gratuitement ou commander* sur le site de la fondapol, www.fondapol.org

* 10 (frais de port compris)
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nos dernires puBLications

LOpinion europenne en 2012

Dominique Reyni (dir.), ditions Lignes de Repres, mars 2012, 210 pages

Valeurs partages
Dominique Reyni (dir.), PUF, mars 2012, 362 pages

Les droites en Europe

Dominique Reyni (dir.), PUF, fvrier 2012, 552 pages

Innovation politique 2012

Fondation pour linnovation politique, PUF, janvier 2012, 648 pages

Lcole de la libert : initiative, autonomie et responsabilit

Charles Feuillerade, janvier 2012, 36 pages

Politique nergtique franaise (2) : les stratgies

Rmy Prudhomme, janvier 2012, 44 pages

Politique nergtique franaise (1) : les enjeux

Rmy Prudhomme, janvier 2012, 48 pages

Rvolution des valeurs et mondialisation

Luc Ferry, janvier 2012, 40 pages

Quel avenir pour la social-dmocratie en Europe ?

Sir Stuart Bell, dcembre 2011, 36 pages

La rgulation professionnelle : des rgles non tatiques pour mieux responsabiliser

Jean-Pierre Teyssier, dcembre 2011, 36 pages

Lhospitalit : une thique du soin

Emmanuel Hirsch, dcembre 2011, 32 pages

12 ides pour 2012

Fondation pour l'innovation politique, dcembre 2011, 110 pages 33

Les classes moyennes et le logement

Julien Damon, dcembre 2011, 40 pages

Rformer la sant : trois propositions

Nicolas Bouzou, novembre 2011, 32 pages

Le nouveau Parlement : la rvision du 23 juillet 2008

Jean-Flix de Bujadoux, novembre 2011, 40 pages

La responsabilit
Alain-Grard Slama, novembre 2011, 32 pages

Le vote des classes moyennes

lisabeth Dupoirier, novembre 2011, 40 pages

La comptitivit par la qualit

Emmanuel Combe et Jean-Louis Mucchielli, octobre 2011, 32 pages

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Les classes moyennes et le crdit

Nicolas Pcourt, octobre 2011, 32 pages

Portrait des classes moyennes

Laure Bonneval, Jrme Fourquet, Fabienne Gomant, octobre 2011, 36 pages

Morale, thique, dontologie

Michel Maffesoli, octobre 2011, 40 pages

fondapol

Sortir du communisme, changer dpoque

Stphane Courtois (dir.), PUF, octobre 2011, 672 pages

La jeunesse du monde
Dominique Reyni (dir.), ditions Lignes de Repres, septembre 2011, 132 pages

Pouvoir dachat : une politique

Emmanuel Combe, septembre 2011, 52 pages

La libert religieuse
Henri Madelin, septembre 2011, 36 pages

Rduire notre dette publique

Jean-Marc Daniel, septembre 2011, 40 pages

cologie et libralisme
Corine Pelluchon, aot 2011, 40 pages

Valoriser les monuments historiques : de nouvelles stratgies

Wladimir Mitrofanoff et Christiane Schmuckle-Mollard, juillet 2011, 28 pages

Contester les technosciences : leurs raisons

Eddy Fougier, juillet 2011, 40 pages 34

Contester les technosciences : leurs rseaux

Sylvain Boulouque, juillet 2011, 36 pages

La fraternit
Paul Thibaud, juin 2011, 36 pages

La transformation numrique au service de la croissance

Jean-Pierre Corniou, juin 2011, 52 pages

Lengagement
Dominique Schnapper, juin 2011, 32 pages

Libert, galit, Fraternit

Andr Glucksmann, mai 2011, 36 pages

Quelle industrie pour la dfense franaise ?

Guillaume Lagane, mai 2011, 26 pages

La religion dans les affaires : la responsabilit sociale de lentreprise

Aurlien Acquier, Jean-Pascal Gond, Jacques Igalens, mai 2011, 44 pages

La religion dans les affaires : la finance islamique

Lila Guermas-Sayegh, mai 2011, 36 pages

O en est la droite ? LAllemagne

Patrick Moreau, avril 2011, 56 pages

O en est la droite ? La Slovaquie

tienne Boisserie, avril 2011, 40 pages

Qui dtient la dette publique ?

Guillaume Leroy, avril 2011, 36 pages

Le principe de prcaution dans le monde

Nicolas de Sadeleer, mars 2011, 36 pages

Comprendre le Tea Party

Henri Hude, mars 2011, 40 pages

O en est la droite ? Les Pays-Bas

Niek Pas, mars 2011, 36 pages

Productivit agricole et qualit des eaux

Grard Morice, mars 2011, 44 pages

LEau : du volume la valeur

Jean-Louis Chaussade, mars 2011, 32 pages

Eau : comment traiter les micropolluants ?

Philippe Hartemann, mars 2011, 38 pages 35

Eau : dfis mondiaux, perspectives franaises

Grard Payen, mars 2011, 62 pages

Lirrigation pour une agriculture durable

Jean-Paul Renoux, mars 2011, 42 pages

Gestion de leau : vers de nouveaux modles

Antoine Frrot, mars 2011, 32 pages

O en est la droite ? LAutriche

Patrick Moreau, fvrier 2011, 42 pages

La participation au service de lemploi et du pouvoir dachat

Jacques Perche et Antoine Pertinax, fvrier 2011, 32 pages

Le tandem franco-allemand face la crise de leuro

Wolfgang Glomb, fvrier 2011, 38 pages

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2011, la jeunesse du monde

Dominique Reyni (dir.), janvier 2011, 88 pages

LOpinion europenne en 2011

Dominique Reyni (dir.), dition Lignes de repres, janvier 2011, 254 pages

Administration 2.0
Thierry Weibel, janvier 2011, 48 pages

fondapol

O en est la droite ? La Bulgarie

Antony Todorov, dcembre 2010, 32 pages

Le retour du tirage au sort en politique

Gil Delannoi, dcembre 2010, 38 pages

La comptence morale du peuple

Raymond Boudon, novembre 2010, 30 pages

LAcadmie au pays du capital

Bernard Belloc et Pierre-Franois Mourier, PUF, novembre 2010, 222 pages

Pour une nouvelle politique agricole commune

Bernard Bachelier, novembre 2010, 30 pages

Scurit alimentaire : un enjeu global

Bernard Bachelier, novembre 2010, 30 pages

Les vertus caches du low cost arien

Emmanuel Combe, novembre 2010, 40 pages

Innovation politique 2011

Dominique Reyni (dir.), PUF, novembre 2010, 676 pages

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Dfense : surmonter limpasse budgtaire

Guillaume Lagane, octobre 2010, 34 pages

O en est la droite ? LEspagne

Joan Marcet, octobre 2010, 34 pages

Les vertus de la concurrence

David Sraer, septembre 2010, 44 pages

Internet, politique et coproduction citoyenne

Robin Berjon, septembre 2010, 32 pages

O en est la droite ? La Pologne

Dominika Tomaszewska-Mortimer, aot 2010, 42 pages

O en est la droite ? La Sude et le Danemark

Jacob Christensen, juillet 2010, 44 pages

Quel policier dans notre socit ?

Mathieu Zagrodzki, juillet 2010, 28 pages

O en est la droite ? LItalie

Sofia Ventura, juillet 2010, 36 pages

Crise bancaire, dette publique : une vue allemande

Wolfgang Glomb, juillet 2010, 28 pages

Dette publique, inquitude publique

Jrme Fourquet, juin 2010, 32 pages

Une rgulation bancaire pour une croissance durable

Nathalie Janson, juin 2010, 36 pages

Quatre propositions pour rnover notre modle agricole

Pascal Perri, mai 2010, 32 pages

Rgionales 2010 : que sont les lecteurs devenus ?

Pascal Perrineau, mai 2010, 56 pages

LOpinion europenne en 2010

Dominique Reyni (dir.), ditions Lignes de repres, mai 2010, 245 pages

Pays-Bas : la tentation populiste

Christophe de Voogd, mai 2010, 43 pages

Quatre ides pour renforcer le pouvoir dachat

Pascal Perri, avril 2010, 30 pages

O en est la droite ? La Grande-Bretagne

David Hanley, avril 2010, 34 pages

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Renforcer le rle conomique des rgions

Nicolas Bouzou, mars 2010, 30 pages

Rduire la dette grce la Constitution

Jacques Delpla, fvrier 2010, 54 pages

Stratgie pour une rduction de la dette publique franaise

Nicolas Bouzou, fvrier 2010, 30 pages

O va lglise catholique ? Dune querelle du libralisme lautre

mile Perreau-Saussine, octobre 2009, 26 pages

lections europennes 2009 : analyse des rsultats en Europe et en France

Corinne Deloy, Dominique Reyni et Pascal Perrineau, septembre 2009, 32 pages

Retour sur lalliance sovito-nazie, 70 ans aprs

Stphane Courtois, juillet 2009, 16 pages

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Ltat administratif et le libralisme. Une histoire franaise

Lucien Jaume, juin 2009, 12 pages

La politique europenne de dveloppement : Une rponse la crise de la mondialisation ?

Jean-Michel Debrat, juin 2009, 12 pages

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La protestation contre la rforme du statut des enseignants-chercheurs : dfense du statut, illustration du statu quo.
Suivi dune discussion entre lauteur et Bruno Bensasson David Bonneau, mai 2009, 20 pages

La lutte contre les discriminations lies lge en matire demploi

lise Muir (dir.), mai 2009, 64 pages

Quatre propositions pour que lEurope ne tombe pas dans le protectionnisme

Nicolas Bouzou, mars 2009, 12 pages

Aprs le 29 janvier : la fonction publique contre la socit civile ? Une question de justice sociale et un problme dmocratique
Dominique Reyni, mars 2009, 22 pages

LOpinion europenne en 2009

Dominique Reyni (dir.), ditions Lignes de repres, mars 2009, 237 pages

Travailler le dimanche: quen pensent ceux qui travaillent le dimanche ?

Sondage, analyse, lments pour le dbat Dominique Reyni, janvier 2009, 18 pages

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souteneZ La FondapoL

Pour renforcer son indpendance et conduire sa mission dutilit publique, la Fondation pour linnovation politique, institution de la socit civile, a besoin du soutien des entreprises et des particuliers. Ils sont invits participer chaque anne la convention gnrale qui dfinit ses orientations. La Fondapol les convie rgulirement rencontrer ses quipes et ses conseillers, discuter en avant premire de ses travaux, participer ses manifestations. Reconnue dutilit publique par dcret en date du 14 avril 2004, la Fondapol peut recevoir des dons et des legs des particuliers et des entreprises.

vous tes une entreprise, un organisme, une association

Avantage fiscal : votre entreprise bnficie dune rduction dimpt de 60 % imputer directement sur lIS (ou le cas chant sur lIR), dans la limite de 5 du chiffre daffaires HT (report possible durant 5 ans). Dans le cas dun don de 20 000 , vous pourrez dduire 12 000 dimpt, votre contribution aura rellement cot 8 000 votre entreprise.

vous tes un particulier

Avantages fiscaux : au titre de lIR, vous bnficiez dune rduction dimpt de 66 % de vos versements, dans la limite de 20 % du revenu imposable (report possible durant 5 ans) ; au titre de lISF, vous bnficiez dune rduction dimpt, dans la limite de 50 000 , de 75 % de vos dons verss. Dans le cas dun don de 1 000 , vous pourrez dduire 660 de votre IR ou 750 de votre ISF. Pour un don de 5 000 , vous pourrez dduire 3 300 de votre IR ou 3 750 de votre ISF.

contact : anne Flambert +33 (0)1 47 53 67 09 anne.flambert@fondapol.org

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Un think tank libral, progressiste et europen

La Fondation pour linnovation politique offre un espace indpendant dexpertise, de rflexion et dchange tourn vers la production et la diffusion dides et de propositions. Elle contribue au pluralisme de la pense et au renouvellement du dbat public dans une perspective librale, progressiste et europenne. Dans ses travaux, la Fondapol privilgie quatre enjeux : la croissance conomique, lcologie, les valeurs et le numrique.

Le site www.fondapol.org met la disposition du public la totalit de ses travaux ainsi quune importante veille ddie aux effets de la rvolution numrique sur les pratiques politiques (Politique 2.0). La Fondapol est reconnue dutilit publique. Elle est indpendante et nest subventionne par aucun parti politique. Ses ressources sont publiques et prives. Le soutien des entreprises et des particuliers est essentiel au dveloppement de ses activits.

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