CAPITOLUL 2 OPERAIUNILE INSTITUIILOR DE CREDIT 2.1.

Bnci comerciale Bncile sunt organizaii care vnd produse financiare ctre clieni, activitatea desfurate de acestea reflectndu-se n situaiile lor financiare: bilan i cont de rezultate. Bilanul unei bnci ofer o imagine a activelor, resurselor i capitalului furnizat de acionari, respectiv, arat structura surselor considerate ca input-uri financiare i a utilizrilor (output-uri financiare). Spre deosebire de semnificaia bilanului, contul de rezultate arat ct de mult cost atragerea depozitelor i a altor resurse, precum i ce venituri genereaz utilizarea acestora (cash-flow-uri, generate de vnzarea produselor i serviciilor bancare ctre cleni). Pentru a prezenta operaiunile desfurate de bncile comerciale este necesar cunoaterea elementelor bilaniere i a semnificaiei acestora. Ca i pentru oricare alt organizaie, relaia de baz a bilanului bancar se prezint astfel: Active (utilizate) = Resurse + Capital La modul general, Activul bilanier include patru tipuri de active: numerar n casierie i depozite plasate la alte instituii financiare; titluri private i guvernamentale achiziionate n cadrul operaiunilor de pia monetar; credite i leasing financiar acordate clienilor; active combinate. n structura Pasivului bilanier se includ dou tipuri principale de resurse, respectiv : depozite atrase de la diferite categorii de clieni (persoane fizice, juridice, instituii bancare din ar i strintate); resurse nondepozit, atrase de pe piaa monetar i de capital La acestea se adaug capitalul social, care constituie o resurs pe termen lung, fiind oferit de acionarii bncii. Fiecare din aceste elemente bilaniere prezint importan n asigurarea funcionalitii bncii. Astfel, numerarul are rolul de a furniza lichiditate, n scopul acoperirii nevoilor imediate ale bncii i solicitrii clienilor. Titlurile deinute n activ reprezint de asemenea o surs de lichiditate i furnizeaz venituri sub form de dobnzi. mprumuturile, creditele i leasing-ul financiar constituie principala surs de venituri, n timp ce activele combinate sunt reprezentate de activele fixe i investiiile n sucursalele bncii. Depozitele constituie principala surs de fonduri pentru banc, n timp ce mprumuturile nondepozitare suplimenteaz depozitele, furniznd lichiditi pe care activele cash i titlurile nu le pot genera. Capitalul propriu, respectiv resursele pe termen lung, asigur un suport financiar relativ stabil pe baza cruia bncile pot nregistra cretere economic i i pot acoperi pierderile extraordinare. Un alt punct de vedere de analiz a bilanului este de a considera resursele i capitalul social ca i surse acumulate de fonduri, iar pe de alt parte, activele s fie considerate ca utilizri acumulate ale fondurilor al cror scop este s genereze venituri pentru acionari, s plteasc dobnzi ctre clieni i s-i remunereze pe salariai pentru munca i competenele lor. Astfel, fiecare utilizare a fondurilor trebuie s fie acoperit de o surs a fondurilor. n realitate, bilanul unei bnci este mult mai complex dect aceast sumar prezentare, ntruct fiecare element bilanier din cele enunate cuprinde mai multe componente. n opinia noastr, o prezentare didactic a operaiunilor efectuate de bncile comerciale, necesit gruparea acestora n operaiuni bilaniere (de atragere i constituire a resurselor, respectiv de utilizarea a acestora) i operaiuni extrabilaniere. A. Operaiuni bilaniere 1. Atragerea i constituirea resurselor (operaiuni de pasiv) reprezint activitile prin care bncile: atrag depozite, cu diferite maturiti, de la clientel (persoane fizice, juridice, instituii financiare); obin mprumuturi de la bncile din sistem, de la Banca Central i de la clienii nebancari; constituie capitalul social i formeaz fonduri proprii. a. Principala resurs a oricrei bnci o constituie depozitele. n situaiile de lichidare a bncii i de vnzare a activelor, obligaiile fa de deponenei trebuie onorate cu prioritate, celorlali creditori i acionarilor 1

repartizndu-li-se ceea ce rmne. Cea mai mare parte a depozitelor provin de la clieni individuali i companii sau clieni corporate. Uneori chiar i administraia public poate deine importante depozite publice la bnci. n medie, depozitele reprezint ntre 70% i 80% din resursele unei bnci. b. O poziie nsemnat o dein i resursele nondepozit, n cadrul crora includem: mprumuturile de la bncile din sistemul bancar; mprumuturile de la instituii financiare din strintate; titlurile emise pe termen lung (n special, obligaiuni). Motivele pentru care bncile comerciale s-au orientat, n ultima perioad, ctre resursele nondepozit sunt urmtoarele: aceste resurse nu necesit constituirea de rezerve minime obligatorii (RMO), comparativ cu depozitele care intr n baza de date a acestora; costul acestor resurse este mai redus; pot fi obinute ntr-un timp mai scurt prin mprumuturile pe piaa monetar i virarea sumelor ntrun timp foarte scurt. Resursele nondepozit trebuie privite, deci, ca operaiuni de obinere a mprumuturilor de la bnci i de la Banca Central. n literatura de specialitate, analiza resurselor atrase de bncile comerciale (Joseph F.Sinkez, Commercial Bank Financial Management 2002) se realizeaz prin gruparea acestora n dou categorii importante, utiliznd urmtoarele concepte: depozite CORE sau resurse stabile depozite managed sau hot money Depozitele CORE sunt resurse atrase de pe pieele monetare locale, prezint un nivel mai redus al costului, comparativ cu cel al altor resurse atrase de pe pieele naionale i internaionale. n structura depozitelor CORE se includ: diferite tipuri de depozite ale clienilor (inclusiv cele aferente cardurilor); certificate de depozit; conturi de economii i depozite de mic valoare etc. Ca pondere n total active, aceste depozite dein, dup cum indic statistic internaional, ntre 18% pentru bncile mari i 60% pentru bncile de mic dimensiune. Depozitele managed sau fondurile cumprate reprezint hot money sau bani fierbini i, spre deosebire de depozitele CORE sunt mai volatile i cu un nivel sporit al senzitivitii. n structura lor sunt incluse: depozite ale sucursalelor strine; depozite la termen de mare valoare; sume atrase de la Banca Central (refinanri); soldul titlurilor deinute pentru a fi folosite ca i colateral n relaia cu banca central i titluri subordonate. Pieele de pe care sunt atrase aceste resurse sunt mai competitive, motiv pentru care costul este mai ridicat. Preferina pentru astfel de resurse se manifest n rndul bncilor de mare dimensiune i al celor internaionale, la nivelul crora a fost pus n eviden corelaia direct ntre dimensiunea i valoarea depozitelor din sucursalele, branele i subsidiarele lor din strintate. c. Constituirea capitalului social i formarea fondurilor proprii Capitalul bancar joac un rol important n activitatea bancar, asigurnd viabilitatea bncii pe termen lung, dup cum rezult de mai jos: n primul rnd, capitalul constituie un tampon mpotriva riscului de faliment, prin absorbia pierderilor financiare i operaionale. De asemenea, capitalul asigur sursele necesare nfiinrii i organizrii bncii, nainte de atragerea depozitelor i a altor resurse. Un rol important l deine capitalul i n ceea ce privete asigurarea ncrederii publicului i a creditorilor cu privire la stabilitatea i puterea bncii. Din acest motiv, capitalul trebuie s se situeze la un nivel, astfel nct, s-i asigure pe clieni c banca va putea s le satisfac nevoile, chiar i atunci cnd economia este n declin. Capitalul furnizeaz i fonduri pentru organizarea creterii i dezvoltrii de noi servicii, programe i faciliti. Atunci cnd o banc dorete screasc este nevoia de capital adiional pentru a susine creterea i pentru acceptarea riscurilor aferente noilor servicii. Astfel, infuzia de capital va permite bncii s se extind prin construcia de noi sucursale. De asemenea, capitalul joac un rol important i n operaiunile de fuziuni i achiziii, anumite studii evideniind c numeroase bnci au fost achiziionate datorit capitalului insuficient adecvat la expunerea la risc. Datorit importanei capitalului bancar exist mai multe modaliti de msurare a mrimii acestuia. Astfel, se pot utiliza: valoarea contabil a capitalului bancar = valoarea contabil a activelor valoarea contabil a resurselor; capitalul reglementat = aciuni comune i rezerve + aciuni prefereniale + provizioane pentru pierderi + datorii subordonate + alte elemente;

valoarea de pia a capitalului = valoarea de pia a activelor valoarea de pia a resurselor sau numr aciuni emise x preul curent al acestora.

Formarea fondurilor proprii la nivelul instituiilor de credit este reglementat prin legislaia naional i internaional. Banca Reglementelor Internaionale (BIS), precum i bncile centrale naionale reglementeaz fonduri proprii de nivel (1) i fondurile proprii de nivel (2). Fondurile proprii de nivel 1 cuprind: capitalul social subscris i vrsat, cu excepia aciunilor prefereniale cumulative; primele de capital, integral ncasate, aferente capitalului social; rezervele legale, statutare i alte rezerve, precum i rezultatul pozitiv al exerciiului financiar anterior, rmas dup distribuirea profitului; profitul net al ultimului exerciiu financiar, raportat pn la repartizare, conform destinaiilor stabilite de AGA. n Romnia, la capitalul iniial al instituiilor de credit, respectiv capitalul social i rezervele, potrivit reglementrilor BNR, este difereniat dup cum urmeaz: bncile persoane juridice =37 milioane lei bncile de credit ipotecar = 25 milioane lei bncile de economisire i creditare n domeniul locativ = 25 mil.lei instituiile emitente de moned electronic = 12 mil. lei; sucursalele din Romnia ale instituiilor de credit din statele tere trebuie s dein un nivel minim al capitalului cel puin egal cu cerinele aplicate instituiilor autohtone, cooperativele de credit trebuie s dein fonduri proprii ntr-o limit minim de 300 mii lei. Fondurile proprii de nivel 2, se compun din: fonduri proprii de baz i fonduri proprii suplimentare. Fondurile de nivel 2 de baz sunt formate din: rezerve din reevaluri corporale, ajustate cu obligaiile fiscale aferente; titluri pe durat nedeterminat i alte instrumente de aceeai natur (denumite i datorii subordonate) Fondurile de nivel 2 suplimentare se compun din aciuni prefereniale cumulative pe durat nedeterminat i mprumuturi subordonate. Specific pentru datoria subordonat la termen, sau cu durat nedeterminat este c, n caz de lichiditare, rambursarea nu este posibil dect dup plata celorlalte creane. 2. Utilizarea resurselor (operaiunilor de activ) Putem identifica urmtoarele activiti principale ale bncilor: gestionarea numerarului i activelor cu grad sporit de lichiditate; operaiunile de plasament i participaii; operaiuni de creditare. a. n activul bilanier prima poziie este deinut de numerarul (cash) deinut n pstrat casierie i depozite la alte bnci (conturi de corespondent) sau la Banca Central. Aceste active pot fi privite ca prima linie de aprare mpotriva riscului de retragere a depozitelor i prima surs de fonduri pentru satisfacerea revendicrilor clienilor deponeni. Bncile sunt preocupate de a menine mrimea numerarului i a activelor lichide la un nivel ct se poate de redus, ntruct acestea nu genereaz venituri sub form de dobnzi. n practica marilor bnci pe plan internaional, aceast poziie bilanier deine sub 8% din totalul activelor. n cazul bncilor din Romnia, potrivit notelor explicative la bilan, numerarul i disponibilitile la bnci includ i numerarul n ATM-uri, soldul conturilor curente la BNR i la alte bnci, precum i alte elemente asimilate numerarului (care includ solduri cu o scaden iniial sub 90 de zile, respectiv efecte publice i valori asimilate). b. Operaiunile de plasament i participaiile includ investiiile realizate de banci n instrumente financiare (obligaiuni, aciuni, efecte publice, derivative etc). Aceste elemente de activ sunt denumite rezerve secundare ntruct pot furniza lichiditi atunci cnd exist solicitri. n cadrul acestora distingem obligaiunile i alte titluri cu venit fix (obligaiuni emise de bnci, obligaiuni municipale i cele corporate) care nu sunt acceptate pentru refinanarea de ctre banca central. n portofoliul de titluri al unei instituii de credit sunt incluse: aciunile i alte titluri cu venit variabil (cum ar fi: plasamentele n uniti de fond listate la burs). Acestea sunt deinute de banc pentru tranzacionare i reprezint o surs de venituri, ca urmare a diferenelor de pre la titlurile tranzacionate. n structura plasamentelor sunt incluse i efectele publice i alte titluri acceptate pentru refinanare la Banca Central: certificate de trezorerie, titluri de crean asupra organismelor publice.

Trebuie menionat c n bilanul bncilor comerciale se regsesc i o serie de instrumente specifice, dintre care, cele mai importante sunt derivativele, care pot fi clasificate ca active sau pasive financiare deinute pentru tranzacionare, (contracte forward pe curs de schimb, swap pe curs de schimb etc, ncheiate de banc cu clienii si sau cu alte bnci). n practica bncilor internaionale, portofoliile de titluri includ: titlurile de trezorerie; titlurile emise de ageniile guvernamentale; obligaiunile corporative; titlurile securitizate i cele emise de administraiile centrale i locale. Cele mai lichide sunt considerate titlurile emise de trezorerie care pot fi utilizate pentru a genera fonduri, prin vnzarea i rscumprarea lor n cadrul operaiunilor repo i reverse repo. Ponderea portofoliului de titluri n totalul activelor este diferit n funcie de mrimea bncii (18% din total la nivelul bncilor de mare dimensiune i 26% la nivelul bncilor mici). Tendina care s-a manifestat pe plan mondial, n ultimii 10 ani, a fost cea de cretere a ponderii titlurilor ca urmare a: reducerii cererii de credite, a ratei de dobnd mai atractiv i a cerinelor minime de capital care limiteaz volumul creditelor riscante i solicit meninerea acestora la o calitate corespunztoare. Portofoliul de titluri constituit de o banc ndeplinete o serie de roluri importante i anume: stabilizeaz veniturile bncii, n sensul c atunci cnd cererea de credite scade, veniturile generate de titluri pot crete; elimin riscul de credit aferent mprumuturilor; permite o bun diversificare geografic, ntruct titlurile pot aparine unor emiteni din arii geografice diferite; furnizeaz importante lichiditi sau pot fi folosite ca i colateral pentru obinerea de mprumuturi; reduce expunerea bncii la fiscalitate; permite realizarea de operaiuni de hedging, pentru acoperirea pierderilor generate de modificrile de rat a dobnzii; prezint o flexibilitate sporit astfel nct prin vnzarea titlurilor s se poate produce restructurarea activelor; confer o anumit stabilitate a bilanului ca urmare a calitii sporite a titlurilor deinute. Titlurile deinute de banci, n portofoliu se situeaz ntre Numerar i Active lichide, pe de o parte, Credite acordate i Depozite, pe de alt parte. Atunci cnd numerarul este insuficient pentru a asigura o lichiditate corespunztoare, titlurile pot fi vndute pentru a spori casch-ul. Dac nivelul cash-ului este prea ridicat atunci, excedentul se poate investi n titluri. Dac cererea de credite este redus, atunci investiiile n titluri pot crete pentru a furniza bncii venituri suplimentare din dobnzi. Invers, dac cererea de credit este puternic, atunci anumite investiii n titluri pot fi transformate n lichiditi astfel nct s fie onorat cererea de credite. Atunci cnd depozitele, care sunt principala resurs pentru majoritatea bncilor, nu nregistreaz o dimensiune suficient, anumite titluri pot fi folosite ca i colateral pentru atragerea de resurse nondepozit pe calea mprumuturilor. Rezult, astfel, c nici un alt element bilanier nu ocup o poziie att de crucial, precum portofoliul de titluri care ndeplinete o mulime de roluri. Schematic, poziionarea portofoliului de titluri n raport cu numerarul, creditele i depozitele se poate reprezenta dup cum urmeaz: Active Numera r
Vnzare de titluri cnd numerarul este insuficient Portofoli u de titluri Vnzare de titluri cnd cererea de credite e sporit Credite acordate Investiii n titluri cnd cererea de credite este redus Investiii n titluri cnd numerar ul este sczut

Resurse Depozit e

Atunci cnd depozitele sunt reduse, titlurile se utilizeaz ca i colateral, pentru atragerea de resurse, prin mprumuturi Investiii n titluri, atunci cnd depozitele sunt de valoare mare

Resurse nondepozi t

c. Operaiuni de creditare Cea mai nsemnat pondere n activul bilanier este deinut de credite, care reprezint ntre 50% i 70% din valoarea total a activelor. Exist o mare varietate de credite oferite de bancile comerciale: credite comerciale i industriale; credite de consum; credite acordate instituiilor financiare; credite externe (acordate autoritilor din alte ri, unor agenii sau instituii strine); credite pentru agricultur; leasing pentru achiziionarea de echipament; credite ipotecare i imobiliare. Statistica internaional indic o reducere a ponderii creditelor comerciale i industriale, n ultimii 20 de ani, de la 22% pn la 17%, o cretere a ponderii creditelor de consum (12%) i o evoluie considerabil a creditelor ipotecare i imobiliare (de la 25% n anii 95, pn la 60% n anii 2007). Portofoliul de credite al unei bnci, sau mixul de credite pe care l practic o banc, este determinat de o serie de factori, dup cum urmeaz: caracteristicile pieei deservite influeneaz oferta de credite n sensul c fiecare banc trebuie s rspund solicitrilor clienilor care provin din piaa local. Bncile care deservesc zone suburbane, cu un numr redus de familii, cu sedii de mic dimensiune, dezvolt credite pentru autoturisme i credite imobiliare etc. n schimb, bncile situate n zonele centrale, cu sedii impozante, i construiesc portofoliul pe baza mprumuturilor destinate afacerilor i achiziiilor de echipamente. Totui, bncile nu sunt total dependente de pieele locale, ntruct ele pot achiziiona credite sau fraciuni de credit de la alte bnci, sau pot utiliza derivativele pentru eliminarea volatilitii; dimensiunea bncii i, n special, mrimea capitalului social constituie un factor de influen asupra portofoliului de credite. Marile bnci wholesale sunt dedicate, n special corporaiilor i firmelor de afaceri de mare dimensiune. n schimb, bncile mici i ofer serviciile de retail banking, clienilor individuali i firmelor de afaceri de mic dimensiune. expertiza i experiena managementului bncii influeneaz mixul de credite al bncii, prin politica oficial de credite. n selectarea tipurilor de credite practicate, un rol important l deine rentabilitatea ateptat de banc pentru fiecare tip de credit care se compar cu costul acestora. De exemplu, pentru bncile din SUA, Sistemul federal de Rezerve a creat un program Functional Cost Analysis (FCA), care colecteaz date despre activele bancare, veniturile, cheltuielile, volumul serviciilor i estimeaz rentabilitatea i costul mprumuturilor i al altor servicii oferite de banci. Rapoartele FCA indicau pentru anii 2000, c randamentul brut (raportul venit total/volum credite) este excepional pentru creditele de card i cele ipotecare, iar n termeni de randament net (dup deducerea cheltuielilor cu pierderile din credite neperformante) cel mai bine se situau creditele comerciale i cele ipotecare. Astfel, rezult c portofoliul de credite al unei bnci se situeaz la intersecia factorilor interni i externi cu influen asupra activitii bancare. d. Pentru completarea activului bilanier, este necesar i prezentarea activelor fixe (cldiri, echipamente, investiii n sucursale i alte elemente de activ de importan redus). Ponderea activelor fixe, n total active, n majoritatea bncilor este de pn la 1-2%, fiind considerate negeneratoare de dobnzi. B. Operaiuni extrabilaniere Multitudinea riscurilor cu care se confrunt bncile, a determinat dezvoltarea de ctre acestea a unei varieti de instrumente prin care s asigure un management corespunztor al acestora. Dintre acestea, se remarc i cele care sunt analizate ca operaiuni n afara bilanului, respectiv: securitizarea creanelor; cedarea sau vnzarea creditelor; emiterea scrisorilor de garanie bancar; instrumente financiare derivate; acreditive; operaiuni pe piaa valutar. 1. Securitizarea creanelor reprezint o operaiune financiar de valorificare a creanelor, de ctre un vehicul investiional, care le achiziioneaz, le grupeaz i le afecteaz garantarea unei emisiuni de valori mobiliare. 5

Esena securitizrii const n faptul c bncile i pot utiliza creanele ca i colateral pentru emisiunea de titluri, n vederea obinerii de fonduri. Pot face obiect al securitizrii, creanele izvorte din: contracte de credit (inclusiv credit ipotecar); contracte de leasing; contracte de vnzare cumprare cu plata preului la termen sau n rate; orice titlu de crean cu condiia ca drepturile pe care le confer s poat face obiectul unei cesiuni. Securitizarea creditelor i a altor tipuri de active reprezint o modalitate de limitare a expunerii la risc a bncilor, aceasta dezvoltndu-se n anii 80 n SUA, cu aplicare imediat pe piaa ipotecar. Schematic, securitizarea are la baz urmtorul mecanism:

Un grup de credite cu aceeai dobnd i maturitate, sau din aceeai arie geografic sunt asamblate sau reunite

Aceste mprumuturi sunt reunite (puse mpreun) pentru a constitui colateralul pentru emisiunea de titluri. Scopul colateralului este protejarea cumprtorilor de titluri emise, denumite asset-back-securities Cash flow-urile sunt generate de plile periodice efectuate de cumprtorii de asset back securities

Pentru garaniile i serviciile aferente mprumuturilor sunt pltite comisioane

Securitizarea are impact asupra managementului bncii n diferite moduri: crete nivelul competiiei pentru o mai bun calitate a creditelor; sporete nivelul competiiei pentru atragerea de depozite, ntruct deponenii ar putea considera mai atractiv cumprarea de asset-back-securities, comparativ cu constituirea de depozite; bncile pot beneficia indirect, de securitizarea realizat pentru clienii corporate crora le emit, n schimbul unui comision, scrisori de credit i de garanie pentru obinerea ratingului de credit necesar companiilor care vnd titlurile lor pe pia. 2. Cedarea sau vnzarea creditelor, reprezint o operaiune care const n vnzarea creditelor, n totalitate sau parial, ctre noi deintori. n general, se vnd acele credite negarantate (credite pentru nevoi personale) sau cele care au nregistrat restane de peste 90 de zile. n categoria cumprtorilor sunt incluse (bnci strine), ageni de colectare i recuperare a creditelor, companii de asigurri, fonduri de pensii i fonduri mutuale. Acest tip de operaiune extrabilanier a nceput s se dezvolte dup anii 80 n SUA, iar n Romnia vnzarea creditelor restante a devenit o practic a bncilor n condiiile actualei crize financiare. Vnzarea creditelor, dup cum o dovedete practica bncilor, pe plan internaional, se realizeaz n mai multe forme: participaia; distribuia; fragmentarea. n varianta participaiei, cumprtorul este un outsider n contractul dintre banca vnztoare i debitor. Cumprtorul unei participaii i asum riscuri, ntruct banca vnztoare sau debitorul pot da faliment. Ca urmare a acestor limite, o form mai frecvent utilizat este distribuia. Prin aceast metod, proprietatea asupra mprumutului este transferat cumprtorului care va deine drepturi asupra debitorului. Cea de-a treia metod este cea a mprumutului fragmentat. Fragmentarea se realizeaz n funcie de perioade, de la cteva zile sau sptmni, 6

pn la termene mai ndelungate. Cumprtorul unei fraciuni de credit va fi ndreptit s primeasc o fraciune din venitul generat de mprumut. Motivele pentru care se procedeaz la vnzarea mprumuturilor sunt multe i diverse: pentru banc reprezint o oportunitate de a vinde active cu randamente sczute i de a le nlocui cu active mai negociabile i lichide, precum titlurile de stat; vnzarea mprumuturilor ncetinete ritmul de cretere al activelor bancare, ceea ce permite managementului bncii s menin un echilibru ntre nivelul capitalului bancar i expunerea la risc; vnzarea creditelor este cerut de ctre investitorii pieei de capital, ca modalitate de reducere a riscului, prin diminuarea costului capitalului i diversificarea portofoliului de active. Dezvoltarea acestui tip de operaiuni vnzarea creditelor poate avea implicaii asupra viitorului bncilor. Creterea acestei piee nseamn c bncile pot face mprumuturi fr constituire de depozite. Dac aceast tehnic va crete n viitor, bncile vor avea nevoie, ntr-o msur mai mic, de asigurarea depozitelor. ntruct vnzarea creditelor este similar cu emisiunea de titluri, rezult c finanarea bncilor prin aceast metod face dificil distincia dintre bnci i alte instituii financiare. Principala problem pe care o ridic vnzarea creditelor ca modalitate de obinere a fondurilor este legat de calitatea creditelor. Bncile trebuie, de asemenea, s recunoasc faptul c sporirea fondurilor prin vnzarea creditelor este influenat de factorii ciclici. n anumii ani, cnd economia este n expansiune, exist o abunden de credite care se pot vinde, n timp ce, n anii de recesiune, volumul acestor operaiuni este n declin, ca urmare a cererii reduse de credite. 3. Scrisoarea de garanie bancar. O alt operaiune extrabilanier principal, este acordarea de garanii financiare, al cror principal scop este sprijinirea creditorului mpotriva riscului de faliment al debitorului. Una din cele mai utilizate garanii financiare este, deci, scrisoarea de garanie bancar. Aceasta reprezint un angajament scris asumat de o banc, n favoarea unei persoane (beneficiar), prin care se oblig s-i plteasc o sum de bani, n cazul n care o alt persoan (n contul creia se emite garania) nu a executat o anumit obligaie asumat printr-un contract, sau a executat-o necorespunztor. Banca emitent a garaniei se numete garant, iar beneficiarul nu are nicio obligaie fa de acesta. O alt definiie atribuit scrisorii de garanie este urmtoarea: un document prin care banca pltitorului confirm, la cererea acestuia, c pentru anumite cazuri, bine precizate, va asigura pe o perioad de timp i n limita unei sume determinate, efectuarea plilor prevzute n scrisoare, dac la data solicitrii plii, pltitorul nu are alte disponibiliti. Emiterea unei scrisori de garanie antreneaz riscuri pentru emitent i pentru beneficiar. Instituia emitent a scrisorii de garanie se poate afla n situaia s nu i onoreze obligaiile, n caz de faliment. De asemenea, ntruct, scrisorile de garanii nu sunt asigurate, este posibil ca beneficiarul scrisorii s nu primeasc nici o sum, n cazul de faliment al emitentului. O banc nu poate fi forat s plteasc angajamentele din scrisoarea de garanie, dac suma respectiv depete limite legale de expunere. Pentru reducerea expunerii la riscuri, antrenat de emiterea scrisorilor de garanie, bncile utilizeaz diferite tehnici, precum: renegocierea termenilor i ajustarea acestora n funcie de circumstane; diversificarea scrisorilor de garanie n funcie de regiunea i ramura de activitate a beneficiarului n scopul diminrii concentrrii expunerii la risc; vnzarea unor participaii astfel nct s fie diversificat riscul, alturi de o varietate de alte instituii. 4. Utilizarea derivatelor Securitizarea activelor, vnzarea creditelor i emiterea scrisorilor de garanie pot ajuta banca s-i reduc riscurile asociate portofoliului de credite i expunerii la variaia ratei de dobnd. ntruct securitizarea i vnzarea creditelor se practic pentru grupe de active cu caracteristici comune (cash flowuri, maturitate, dobnd) au fost necesare contracte financiare care s ofere protecie n caz de default i pentru alte categorii de active. n acest scop se folosesc derivatele de credit, n cadrul crora se remarc: credit swap; credit option; credit default swaps i credit linked notes. Credit swap reprezint un acord (sau nelegere) ntre dou pri creditoare (bnci care au acordat credite) prin care acestea convin s schimbe o parte din plile (principal i dobnd) efectuate de clienii debitori cu scopul diversificrii riscului de credit. ntre cele dou bnci participante se interpune un intermediar, care garanteaz fiecreia dintre pri obinerea performanei, ca urmare a acestui nelegeri. ntruct portofoliul de credite ale fiecrei bnci provine din piee diferite, credit swap-ul permite fiecrei bnci s extind numrul de piee din care colecteaz venituri sub form de dobnzi i recupereaz principalul, reducnd dependena de o singur parte. 7

Un alt instrument utilizat de bnci este credit option. Acesta reprezint un contract care permite mprumutrorului (creditor) s se protejeze n caz de scdere a valorii activelor sau s compenseze costul ridicat al mprumutului ca urmare a modificrilor n ratingul creditului. Credit Linked Notes pune laolalt instrumente de datorie, precum obligaiunile, prin contracte de credit option, conferindu-i debitorului o mai mare flexibilitate a plilor. Credit-linked-notes garanteaz emitentului c va fi efectuat plata aferent creditului n cazul n care anumii factori semnificativi se modific. Utilizarea derivatelor de credit prezint deosebit importan n activitatea bancar, ntruct au ca scop reducerea riscului de credit. Aceste contracte sunt negociate ntre dou bnci sau ntre o banc i o instituie nefinanciar i au ca efecte: reducerea riscului de neplat; stabilizarea venitului din dobnzi aferente creditelor i plasamentelor n titluri, reducerea costului mprumuturilor n cadrul pieelor. De asemenea, derivatele de credit pot furniza i o anumit protecie mpotriva riscului de rat a dobnzii. 5. Acreditivul documentar reprezint o alt operaiune extrabilanier n care se implic tot mai mult bncile. Acesta reprezint o modalitate de plat, n practica comercial, prin care banca cumprtorului se oblig a plti vnztorului direct, sau prin intermediul unei bnci corespondente o anumit sum de bani. Altfel spus, acreditivul reprezint suma de bani special rezervat de un cumprtor n contul su, la o banc ce deservete un furnizor, pentru ca acestuia s i se fac o plat n momentul n care dovedete livrarea mrfurilor sau prestarea serviciilor, n condiiile stabilite n contract. Bncile desfoar i o serie de alte operaiuni extrabilaniere desemnate cu termenii de contingente i angajamente. O datorie contingent este, fie o obligaie potenial a crei existen va fi confirmat de manifestarea unor evenimente viitoare incerte, fie o obligaie curent generat de evenimente trecute, dar care nu poate fi recunoscut. De asemenea, un activ contingent este un activ potenial care apare ca urmare a unor evenimente care nu sunt certe i a cror recunoatere ar determina nregistrarea unor venituri care este posibil s nu se obin niciodat (de exemplu, garanii pentru licitaii viitoare). Creterea rapid a operaiunilor extrabilaniere i a derivatelor de credit, ncepnd cu anii 80 n rile dezvoltate au transformat industria bancar, crend noi surse de venituri i noi surse de expunere la risc. 2. 2. Bncile de investiii Dup cum am artat n paragraful anterior, bncile comerciale reprezint un tip de intermediar financiar, care colecteaz sume sub form de depozite i acord mprumuturi clienilor individuali sau corporate. Acestea mai sunt desemnate i cu termenul bnci de depozit i au ca particularitate faptul c opereaz cu clienii lor individuali i corporate. La modul tradiional exist distincia ntre serviciile de retail banking destinate clienilor de mic dimensiune, (inclusiv IMM-urilor) i serviciile de corporate destinate marilor companii. Spre deosebire de bncile comerciale, n cadrul sistemelor bancare, exist o categorie de intermediari specifici care fac legtura ntre investitori i debitori, dar care nu accept depozite i nu sunt supuse regelementrilor comune bncilor. Aceste instituii sunt desemnate cu termenul shadow-bank. Ca particularitate a sistemului shadow-bank reinem c instituiile componente se mprumut pe termen scurt, n condiiile unui nivel sporit al leverage-ului (ca raport ntre mprumuturi i fonduri proprii) i investesc pe termen lung, n active cu grad redus de lichiditate. Astfel, instrumentele vehiculate n cadrul acestei componente a sistemelor bancare sunt titluri precum: asset backed; commercial paper; titluri mprumutate i colateralizate; instrumente ale fondurilor mutuale i ale pieei monetare; fonduri hedging; instrumente securitizate etc. Sistemul shadow-bank a rivalizat cu sistemul bancar tradiional i a avut o cretere excepional n ultimii 25 ani, n SUA i n alte ri dezvoltate. ntruct s-a bazat, n mare parte, pe convertirea activelor n resurse pe termen scurt, se apreciaz ca acest sistem a contribuit la bula speculativ pe piaa creditelor i c este responsabil, n mare msur de declanarea crizei financiare din 2007-2008. Totodat, impactul sistemului shadow bank a artat nevoia de reglementare financiar a instituiilor componente, cele mai importante fiind bncile de investiii. Considerate shadow bank, ntruct nu accept depozite i sunt supuse reglementrilor pieei de capital, bncile de investiii reprezint instituii financiare care acord asisten companiilor i administraiei publice, n obinerea de resurse, prin creterea capitalului i emisiunea de titluri de datorie. Bncile de investiii acord asisten financiar i consultan companiilor implicate n operaiuni de fuziuni, achiziii i derivative. n limbajul curent se utilizeaz distincia dintre bncile de investiii i merchant bank; n timp ce primele se implic n realizarea de tranzacii cu titluri financiare, celelalte au ca activitate principal organizarea emisiunilor i subscrierea de titluri. Ca regul general, bncile de investiii se centreaz pe derularea ofertelor publice iniiale (IPO-urilor) i oferirea titlurilor ctre publicul larg, precum i pe oferta de aciuni private. Merchant bank opereaz cu companii 8

mici i le ofer acestora o finanare creativ (bridge financing, mezzaning financing) i un numr variat de produse de credit corporate. Conceptul banc de investiii a fost creat n anul 1933 n SUA, prin Glass-Steagal-Act, care separa activitatea bncilor de investiii, de cea a bncilor comerciale i a companiilor de asigurri. Carter Glass, senator de Virginia, considera c operaiunile cu titluri ale bncilor comerciale au contribuit la crahul bursier din anul 1929 i la falimentul multor astfel de bnci. nc din momentul iniial au fost formulate controverse n ceea ce privete rata de faliment a bncilor nereglementate, respectiv a bncilor de investiii. Dei se susinea superioritatea acestor instituii, totui rile europene (Germania, Elveia) au adoptat modelul bncii universale, nu pe cel al bncilor de investiii. Dup anii 90, bncilor comerciale li s-a permis efectuarea anumitor operaiuni cu titluri, iar prin legislaia din anul 1999 (Gramm-Leach-Bliley-Retglz Act) aceste restricii au fost eliminate. Dintre bncile de investiii care au avut o activitate excepional reinem: Lehman Brothers, Merrill Lynch, Goldman Sachs, J.P. Morgan, n SUA, Barchlays Capital n Marea Britanie, Wmuro Securities, n Japonia etc. Pn n anul 2007, nu au existat interogaii cu privire la modul de operare al bncilor de investiii. Colapsul acestor instituii a condus la exprimarea unor opinii cu privire la necesitate unui nou model de afaceri, bazat pe: transparen, lichiditate i ntrirea supravegherii acestui tip de instituii financiare. n anul 2008, Banca Central a SUA (FED) a modificat statutul bncilor de investiii, care s-au transformat n companii de tip holding. Devenind, astfel de companii, bncile de investiii pot s obin mai uor capital i accept s fie supravegheate de autoritatea monetar. Goldman Sachs i Morgan Stanley s-au convertit n companii holding, dar, au fost nevoite s-i reduc nivelul leverage-ului (raportul datorii/capital propriu), beneficiind, n schimb, de refinanare de la Banca Central i de posibilitatea de a accepta depozite de la clieni sau de a fuziona cu alte bnci. Decizia FED de schimbare a statutului bncilor de investiii a intervenit dup ce s-a nregistrat falimentul bncii de investiii Lehman Brothers i dup ce Merrill Lynch a fost preluat de Bank of America . n opinia unor autori, bncile de investiii din SUA au parcurs un ciclu complet de la separarea lor de bncile comerciale, (prin Actul din anul 1933), urmat de legislaia din anii 90 care a culminat cu Acordul GrammLeach-Bliley, i pn la dispariia marilor bnci de investiii, din anul 2008. n acest context, s-a semnalat necesitatea reinventrii modelului de afaceri al bncilor de investiii prin nlocuirea strategiei de cretere agresiv a veniturilor cu cea de management a profitabilitii ajustat la risc. Noua generaie de bnci de investiii va trebui s adopte un model de afaceri caracterizat prin simplificare i specializare a activitii, s respecte reglementrile i restriciile n materie de strategie i management al riscului. Totodat, noua generaie de bnci va fi obligat s constituie provizioane, iar dependena fa de resursele pe termen scurt va trebui redus. Rolul bncilor de investiii s-a manifestat, cu precdere, n domeniul crerii unor tehnici de dispersie a riscurilor i a unor produse financiare complexe aflate la confluena reglementrilor bancare i ale pieei de capital. Operaiunile acestor instituii nu erau reglementate explicit nici de autoritatea de politic monetar i nici de comisia de supraveghere a pieei de capital. Principalele domenii n care bncile de investiii de investiii acioneaz sunt: organizarea i derularea IPO-urilor; restructurarea companiilor prin LBO i MBO; plasamente private de titluri; facilitarea operaiunilor de fuziuni i achiziii. 1. Oferta public iniial (IPO) este operaiunea prin care o societate se deschide ctre public i realizeaz prima vnzare a aciunilor. Sumele obinute n urma vnzrii titlurilor sunt folosite pentru majorarea capitalului social i dezvoltarea afacerilor. n general, procentul de aciuni pus n vnzare este redus, astfel nct fondatorii s nu piard controlul asupra firmei. n derularea unei IPO se implic una sau mai multe bnci private (de investiii) denumite underwriters. Companiile emitente ncheie un contract cu banca pentru a vinde aciunile ctre public. Marile IPO-uri sunt, n general, intermediate de sindicate ale bncilor de investiii. Acestea percep un comision care n cele mai multe cazuri reprezint un procent de 8% din valoarea IPO-urilor. O companie care lanseaz o IPO are nevoie de un manager pentru stabilirea preului. Exist dou metode prin care se fixeaz preul de vnzare al aciunilor oferite spre vnzare: la nivelul companiei, care primete consultan i asisten financiar din partea bncii de investiii s-au prin metoda book building (care reprezint un proces de generare, capturare i racordare a cererii investitorilor pentru aciunile oferite n cadrul IPO). Succesul unei oferte publice iniiale depinde de preul de subscriere, care, de regul, trebuie s fie redus, astfel nct s genereze un interes din partea investitorilor, care sper n revnzarea titlurilor din momentul nceperii tranzacionrii lor la bursa de valori. Acest pre este desemnat underpricing, i permite obinerea unor profituri nsemnate n prima zi de tranzacionare (ca urmare a diferenei dintre preul de nchidere al primei zile de tranzacionare i preul oferit n cadrul IPO). Diferena de pre multiplicat cu numrul titlurilor vndute n prima zi constituie averea transferat de la acionarii iniiali ai companiei emitente ctre investitorii care achiziioneaz titluri. n literatura de specialitate, un 9

interes deosebit se acord indicatorului rentabilitate n prima zi de tranzacionare (IPO First Day Return). n unele cazuri acest indicator a nregistrat i niveluri de 600 %. n medie, ns, la nivelul anilor 80, rentabilitatea primei zile era de 7 %, pentru, a ajunge la 68% n anii 1999-2000, i la aproximativ 12%, n anii 2003-2005. 2. Restructurarea companiilor prin LBO i MBO. Un alt tip de operaiune n care se implic bncile de investiii este tehnica LBO (leverage by out). Aceast operiune reprezint o tranzacie prin care una sau mai multe persoane juridice sau fizice preiau, prin intermediul unei instituii specializate (banca de investiii) controlul asupra unei societi care are activiti comerciale i industriale. Finanarea prelurii se face printr-un mprumut, care, ulterior va fi rambursat pe seama fluxurilor financiare generate de societatea preluat. Activele companiei achiziionate sunt folosite ca i colateral, n cazul mprumuturilor. n cadrul tehnicii LBO sunt incluse mai multe operaiuni: MBO (management by out), care reprezint rscumprarea unei societi de ctre o echip de manageri, care beneficiaz de finanare din partea unei bnci de investiii; OBO (owner by out), care const n rscumprarea aciunilor n condiiile n care un manager i vinde titluri pentru a genera lichiditi; Leverage build by, reprezint operaiunea prin care un grup industrial cedeaz una din diviziile sale ctre manageri. Aceast strategie bazat pe LBO s-a folosit n anii 80, n SUA, perioad care a coincis cu creterea pieei datoriei, ceea ce a permis accesul larg al companiilor la resursele pieei de capital. Operaiunile LBO s-au realizat n mare parte cu un nivel ridicat al ndatorrii (ntre 50-85% din preul de cumprare al aciunilor) ceea ce a condus la nregistrarea unui numr sporit de falimente. Anumite companii sunt atractive pentru LBO: cele care prezint stabilitate pe termen lung; cele care dein active importante pentru a se constitui ca i colateral; potenial sporit al noului manager, de mbuntire a cash-flow-urilor; condiii favorabile de depreciere a valorii aciuniilor comapaniei preluate. Utilizarea LBO permite nregistrarea unei rentabiliti financiare,care, n general, este mai mare dect costul mprumuturilor. 3. Plasamentele private de titluri Un alt tip de operaiuni n care bncile de investiii s-au implicat la sfritul anilor 90, este cel al plasamentelor private n companii publice (Private Investment n Public Equity PIPE). Aceast operaiune reprezint o alternativ la plasamentele din cadrul ofertelor publice i presupune un joc de negociere cu un numr restrns de investitori. Companiilor crora li se adreseaz acest tip de plasament sunt cele aflate n dificultate sau cele care utilizeaz nalta tehnologie. Principalele avantaje oferite de acest tip de plasament se concretizeaz, n principal prin rapiditatea derulrii i oferirea titlurilor la un pre mai mic dect preul pieei (cu 15% - 20% din pre), rezultnd astfel un cost suplimentar de finanare pentru emiteni. Reducerea de pre poate fi asociat cu absena lichiditii titlurilor i cu costul de cutare a informaiei pe care trebuie s o dein investitorii, n condiiile absenei prospectului de ofert. n general, plasamentele private au permis supravieuirea pe o perioad doar de cteva luni: mai mult de din investitorii care achiziioneaz plasamentele private comit o eroare sistemic de evaluare i pierd, n totalitate, investiia n decursul unei perioade de 3 ani. 4. Facilitarea operaiunilor de fuziuni i achiziii. Bncile de investiii se implic n operaiuni de fuziuni i achiziii. Sintagma merger and aquisiton se refer la aspecte ale strategiei companiilor, la finanele i managementul acestora. Din punct de vedere conceptual exist o diferen considerabil ntre cele noiuni. Atunci cnd o companie preia o alta, devine noul acionar al acesteia, iar compania preluat nceteaz s mai existe, se manifest o achiziie. La modul general, firmele mici sunt achiziionate de cele mari. Derularea tehnic a operaiunii se realizeaz prin dou modaliti: fie prin cumprarea aciunilor i preluarea controlului asupra societii, fie prin cumprarea activelor companiei int, numerarul ncasat fiind folosit pentru plata acionarilor societii achiziionate. O achiziie de succes este dificil, iar potrivit studiilor, mai mult de 50% dintre acestea eueaz. n schimb, fuziunea reprezint operaiunea prin care dou firme accept s devin o singur companie, mai degrab dect s opereze separat. Ambele firme dein aciuni, iar acestea sunt convertite n titluri ale noii companii (de exemplu, Glaxo Wellcome i Smithkleine Beecham i-au ncetat activitatea atunci cnd au fuzionat i a rezultat Glaxosmith Kleine). ntruct evaluarea fuziunii sau achiziiei necesit utilizarea unei complexiti de metode pentru derularea acestor operaiuni se apeleaz la firme specializate (advisor) printre care i bncile de investiii. Acestea furnizeaz servicii complete n asigurarea transferului unei companii. O asemenea tranzacie se deruleaz, n mod normal, n cadrul unei perioade de 6-9 luni, fiind parcurse mai multe etape, mai importante fiind: alegerea intermediarului (banca de investiii) i stabilirea preului la care se face 10

operaiunea, i care prezint, de asemenea, o importan deosebit ntruct n condiii de ineficien a pieei, companiile private i vnd titlurile cu discount comparativ cu companiile publice. Evoluia fenomenului de fuziuni i achiziii permite identificarea a 5 valuri care s-au derulat cu ncepere din anul 1894, n SUA astfel: 1894 1904 val. I: achiziii i fuziuni orizontale; 1916 1929 al II-lea val: achiziii i fuziuni verticale; 1965 1989 al III-lea val: diverse conglomerate; 1992 1998 al IV-lea val: preluri ostile; dup 2000 al V-lea val: fuziuni ncruciate interne i externe. 2.3. Cooperativele de credit O cooperativ de credit reprezint o form de organizare a activitii bancare, n care membrii asociai sunt clienii deponeni sau debitori. Aceast form specific de organizare a activitii bancare a aprut n Frana, n a doua jumtate a secolului al XIX-lea, din iniiativa lui Frederic Guillame Raiffeisen. Cooperativele de credit din ntreaga lume prezint o serie de puncte comune: scopul principal nu este maximizarea profitului, ci furnizarea celor mai bune produse i servicii bancare ctre membri; bncile cooperative sunt deinute i controlate de membrii, acetia dispun de drepturi egale de vot dup principiul o persoan, o voce; cea mai mare parte a profitului anual este destinat constituirii de rezerve, restul poate fi distribuit ntre membri cu respectarea restriciilor legale. Motivele pentru care s-a dezvoltat aceast form de organizare a activitii bancare constau n dificultile de creditare de ctre instituiile bancare tradiionale a unor activiti din anumite domenii, precum: pescuitul; apicultura; silvicultura i activitile meteugreti. Bncile comerciale evitau acordarea de credite pentru demararea afacerilor n domeniile amintite datorit absenei garaniilor corespunztoare, a caracterului lor perisabil sau a dificultilor de evaluare. n acest context, a aprut necesar i posibil asocierea pe principii mutuale i organizarea cooperativelor de credit. n Romnia, actul care a reglementat activitatea cooperativelor de credit este Ordonana de Urgen a Guvernului nr.97/2000. Potrivit acesteia cooperativa de credit este instituia de credit constituit ca o asociaie autonom de persoane fizice, unite voluntar, n scopul ndeplinirii nevoilor i aspiraiilor lor comune, de ordin economic, social i cultural i a crei activitate se desfoar pe principiul ntrajutorrii membrilor. De asemenea, conform acestei Ordonane, cooperativele de credit erau asociate n Casa Central a Cooperativelor de Credit, care: gestiona interesele comune ale acestora; urmrea centralizat respectarea dispoziiilor i a reglementrilor; controla i supraveghea individual modul de funcionare al instituiilor componente. Activitatea bancar n cadrul unei reele cooperatiste (ansamblul format dintr-o cas central i cooperative afiliate la aceasta) se desfoar cu prioritate pentru i cu membrii cooperatori. Cooperaia de credit din Romnia a evoluat n raport cu evoluia legislaiei din domeniu. Astfel, prin Ordonana de Urgen nr.99/2006, acestor instituii li s-a atribuit termenul de bnci cooperatiste, coordonate, la nivel de reea, de Bnaca Central Cooperatist (Credit Coop). O banc cooperatist este o persoan juridic nmatriculat n Registrul Instituiilor de credit existent la BNR; aceasta activeaz ntr-o anumit zon administrativ teritorial (jude), iar razele de operare ale bncilor cooperatiste nu se pot interptrunde. Potrivit prevederilor legale, capitalul social al unei organizaii cooperatiste este variabil i este format din pri sociale de valoare egal. De asemenea, prile sociale ale organizaiilor cooperatiste din aceeai reea trebuie s fie de valoare egal. Valoarea nominal a unei pri sociale nu poate fi mai mic de 10 lei: O organizaie cooperatist de credit se poate constitui cu un numr de 1000 de membrii fondatori care au subscris i vrsat cel puin o parte social, sau cu un numr de cel puin 100 membrii, cu condiia ca acetia s verse minimum 1000 de pri sociale. Banca Central Cooperatist este constituit prin asocierea bncilor cooperatiste n scopul gestionrii intereselor comune. Pentru ca o banc central cooperatis s se constituie este necesar participarea a minimum 30 de bnci cooperatiste fondatoare, care subscriu cel puin 20% din capitalul lor social. Bncile cooperatiste de credit din reeaua Creditcoop particip la Fondul de Garantare a Depozitelor din sistemul bancar. De asemenea, Banca Central Cooperatist i constituie rezerva mutual de garantare, pe baza cotizaiilor bncilor cooperatiste i a unei cote din profitul su brut. Rolul acestei rezerve mutuale este garantarea n ntregime a obligaiilor bncilor cooperatiste afiliate. Bncle cooperative de credit pot desfura n limita autorizaiei urmtoarele activiti: acceptarea de depozite i acordarea de credite de la i ctre membrii cooperatori de la persoane fizice; IMM-uri; organizaii obteti i de cult; asociaii familiale; persoane fizice cu profesii liberale; care i desfoar activitatea pe raza teritorial de operare a cooperativelor de credit; 11

acordarea de credite, inclusiv ipotecare, derularea de credite n numele i contul statului, din surse puse la dispoziie de membrii cooperatori; emiterea i gestiunea instrumentelor de plat i de credit; contractare de mprumuturi intercooperatiste de la bnci; operaiuni de consultan i operaiuni de mandat. Reglementarea activitii acestor instituii de credit s-a manifestat i n ceea ce privete cerinele de calcul i raportare a fondurilor proprii pe baz individual, pentru fiecare banc cooperatist, precum i la nivelul reelelor cooperatiste de credit. Referitor la normele de pruden bancar care trebuie respectate de aceste instituii, Regulamentul BNR CNVM din 14/19 2006, privind tratamentul riscului de credit stabilete aspecte referitoare la expunerile organizaiilor lor cooperatiste. Expunerea unei bnci cooperatiste fa de un singur client nu poate depi 25% din fondurile sale proprii, iar valoarea cumulat a expunerilor mari nu poate depii 800% din fondurile sale proprii. Se consider expunere mare, creditele i angajamentele fa de un client sau un grup de clieni a cror valoare depete 10% din fondurile proprii ale instituiei respective. n Romnia, n prezent, funcioneaz un numr de 51 bnci cooperatiste i o Banc Central Cooperatist, ca urmare a unui amplu proces de restructurare i fuziuni, derulat n perioada 2000-2010. Bncile cooperatiste din reeaua Creditcoop dein un loc bine conturat n cadrul sistemului bancar romnesc; sunt entiti bine organizate, cu o raz proprie de operare i cu statute de funcionare proprii i cu un volum nsemnat al activitii. La nivelul anului 2009, valoarea fondurilor proprii ale reelei Creditcoop erau de 52,3 milioane EURO, din care 7,1 milioane de EURO ale Bncii Centrale Cooperatiste. Nivelul solvabilitii s-a situat n anul respectiv la 34%, iar cel al mprumuturilor restante, sub 1% din totalul mprumuturilor acordate. 2.4. Instituii financiare nebancare n Romnia, activitatea Instituiilor Financiare Nebancare este reglementat prin legea nr. 93/2009, care stabilete condiiile minime de acces la activitatea de creditare. Acestea au obligaia de a se constitui ca societi comerciale pe aciuni. Activitile permise IFN-urilor sunt urmtoarele: acordare de credite (de consum, ipotecare, imobiliare, microcredite); finanarea tranzaciilor comerciale; operaiuni de factoring, de scontare i de forfetare; leasing financiar; emitere de garanii, asumare de angajamente de garantare de finanare; acordare de credite, cu primire de bunuri n gaj (prin case de amanet); acordare de credite ctre membrii asociaiilor, fr scop patrimonial, pe baza liberului consimmnt al salariailor, n cadrul caselor de ajutor reciproc; alte forme de finanare de natura creditului. n funcie de activitile desfurate, IFN-urile sunt nscrise fie n Regsitrul general, fie n Registrul de eviden al BNR. Legislaia stabilete i o serie de activiti interzise IFN-urilor, i anume: atragerea de depozite, ori de alte fonduri rambursabile de la public; emiterea de obligaiuni; acordarea de credite, condiionate de vnzarea sau cumprarea aciunilor instituiei financiare nebancare, sau de acceptarea de ctre client a unor servicii care nu au legtur cu operaiunea de creditare respectiv; operaiuni cu bunuri mobile i imobile, cu excepia celor necesare funcionrii n condiii adecvate; nscrierea i evidena IFN-urilor se realizeaz la nivelul BNR prin urmtoarele registre: Registrul general, Registrul special i Registrul de eviden. BNR stabilete criteriile pe care IFN-urile trebuie s le respecte, cu privire la: nivelul capitalului, cerinele prudeniale i comunicarea modificrilor intervenite n situaia acestora. Un IFN trebuie s dispun, n permanen, de un capital social reprezentnd echivalentul a cel puin 200000 EURO. Totodat, pentru IFN-urile care desfoar mai multe tipuri de activiti de creditare, valoarea minim a capitalului social se va situa, cel puin la nivelul prevzut pentru activitatea de creditare cu cea mai mare cerin de capital. Pentru nscrierea n Registrul special, criteriile i limitele aferente acestora, sunt urmtoarele: a. nivelul cumulat al capitalurilor proprii i surselor mprumutate, pe baza contractelor de mprumut, existente n sold, s fie de minim 50.000.000 lei; b. nivelul cumulat al creditelor acordate i angajamentelor asumate existente n sold, s fie de minim 25.000.000 lei; nscrierea n Registrul special are loc dac pentru trei perioade de raportare trimestrial, succesive, sunt ndeplinite cumulativ limitele aferente celor dou criterii. Dac, dup nscriere, IFN-urile nu mai ndeplinesc una

12

din limitele aferente criteriilor, pentru o perioad de trei raportri succesive, ele vor fi radiate, rmnnd nscrise, doar, n Registrul general. n cazul instituiilor financiare nebancare care acord credite ipotecare, nivelul minim al capitalului nu va putea fi mai mic dect nivelul capitalului social reglementat pentru societile de credit ipotecar. IFN-urile nscrise n Registrul general i Registrul special sunt cele care desfoar urmtoarele tipuri de activiti: credite de consum i ipotecare (imobiliare); microcredite; finanarea tranzaciilor comerciale; factoring; scontare-forfetare; leasing financiar; emitere de garanii; alte forme de finanare de natura creditului; activiti multiple de creditare etc. Diferena dintre cele dou registre este dat doar de ndeplinirea criteriilor mai sus menionate. n Registrul de Eviden sunt nregistrate: casele de ajutor reciproc; casele de amanet i entitile fr scop patrimonial. Cele mai importante operaiuni desfurate de IFN-urile din Romnia sunt: factoring-ul; forfetarea; microcreditele; scontarea; leasing-ul financiar. 1. Factoringul reprezint o operaiune care const n vnzarea creanelor unei societi, la un pre redus, ctre un factor, care i asum riscul de credit al debitorilor creditai. n perioada actualei crize, cnd accesul la schemele de finanare tradiionale este limitat, factoringul poate fi o alternativ pentru societile care i desfoar activitatea n domeniul furnizrii de bunuri i servicii. Dei la nivelul anului 2008 piaa de factoring din Romnia a nregistrat valoarea de 1,8 miliarde de EURO, totui, gradul de penetrare al serviciilor de acest tip rmne la 0,52%, comparativ cu media mondial de 3,45%

volum operapera de factoring grad penetrare = . PIB

Avantajele pe care factoringul le prezint pentru societile care apeleaz la aceast alternativ de finanare sunt urmtoarele: plata rapid a creanelor: clientul cesioneaz societi de factoring (factor) creanele sale (rezultate din facturi pentru produse i servicii furnizate terilor), ncasnd valoarea acestor creane, diminuat cu comisionul perceput de factor. transferarea riscului aferent achitrii creanelor de la societatea client ctre societatea factor. n cazul neefecturii plilor de ctre client, factorul nu are drept de regres mpotriva acestuia, cu excepia situaiei n care operaiunea de finanare s-a realizat cu drept de regres. absena garaniilor; prin cedarea creanelor de ctre client, factorul dobndete i toate instrumentele i drepturile aferente, nefiind necesare alte garanii din partea clientului. n practica operaiunilor de factoring se pot identifica urmtoarele tipuri: factoringul intern; factoringul extern; factoring invers; sistemul cu doi factori. Factoringul intern presupune ca acordul s fie ncheiat ntre un factor i un client, pentru facturile aferente livrrilor de bunuri i servicii, n ara de reedin a clientului. n cazul factoringului extern, societatea de factoring ntreine raporturi de afaceri cu cumprtori sau furnizori strini. Sistemul cu doi factori presupune urmtoarea schem: clientul i cesioneaz creanele ctre un factor exportator; factorul exportator recesioneaz creanele de export ctre un factor importator din ara importatoare. Riscul neefecturii plii de ctre debitor este asumat de factorul importator. Factoringul invers este operaiunea prin care factorul finaneaz datoriile unui debitor fa de un furnizor astfel: debitorul, care este client al unei societi de factoring, ncheie un contract cadru cu factorul prin care, acesta din urm, convine s cumpere i s prefinaneze creanele actuale ale furnizorilor predefinii fa de debitor. 2. Forfetarea este acea operaiune n cadrul creia un vnztor sau un prestator de servicii i vinde creanele n valut, pe care le are fa de un cumprtor sau un beneficiar, unei societi bancare sau unei instituii financiare specializate, contra unei taxe de forfetare. Este o operaiune specific activitii de export, titlurile de credit propuse la forfetare fiind, de regul, emise pe termen mediu i lung (cambii, bilete la ordin). Operaiunea de forfetare este ncheiat de ctre client, care trebuie s prezinte bncii, titlurile de credit i cererea de forfetare. Taxa de forfetare se determin n funcie de valoarea titlului, numrul de zile, ntre data forfetrii i cea a scadenei i nivelul dobnzii pentru valuta respectiv. De asemenea, se ine seama i de condiiile contractului de importexport, riscurile economice, politice i comerciale. Forfetarea reprezint o tehnic de finanare a operaiunilor de export-import; termenul provine din francez a forfait, care nseamn renunarea la anumite drepturi. n cadrul acestei operaiuni, exportatorul poate s se refinaneze, prin vnzarea creanelor (concretizate n titluri de creane) ctre instituii financiare specializate.

13

Taxa de forfetare, exprimat n suma absolut, este suma dedus din valoarea nominal a creanei i reinut n avans de ctre finanator, la data efecturii operaiunii de forfetare, calculat pentru perioada rmas pn la scaden. 3. Microcreditele reprezint mprumuturi de valoare mic, pe care le acord bncile sau instituiile financiare specializate, unor clieni, persoane fizice sau juridice, n vederea dezvoltrii unor proiecte, activiti sau afaceri, susinerii proiectelor locale i a programelor sociale. n Romnia, n conformitate cu Legea 240/2005 privind societatile de microfinanare, valoarea unui microcredit este de maxim 25000 EURO, cu perioade de rambursare de maximum 60 de luni. Societile specializate n astfel de credite sunt obligate s prevad n normele interne de creditare reguli cu privire la: profilul beneficiarului; criteriile i condiiile acordrii creditului, precum i cerinele de prudenialitate privind expunerea fa de un debitor i expunerea agregat. La nivelul anilor 2007-2008, valoarea medie a unui microcredit s-a situat ntre 10000 i 15000 EURO, fiind destinat realizrii de investiii, achiziionrii de spaii comerciale, autoturisme, autoutilitare, capital circulant, completarea reelelor de utiliti etc. Fa de creditele bancare, costurile unui microcredit sunt cu 2%-3% mai mari, iar garaniile, n funcie de produsul solicitat i de instituia microcreditoare, pot fi: imobiliare, mobiliare, bilete la ordin, cercuri i combinaii ale acestora, n funcie de produsul solicitat i de instituia microcreditare. Ca i inovaie financiar, microcreditele i au originea n Bangladesh, unde Grameen Bank, a nregistrat un succes remarcabil, n urma lansrii proiectului prin care, populaia a primit mici mprumuturi cu care s-i iniieze propria activitate generatoare de venituri. Naiunile Unite au declarat anul 2005 Anul internaional al Microcreditelor, ca urmare a succesului pe care acest tip de produse bancare a nceput s-l nregistreze n industria bancar. 4. Scontarea reprezint o form de creditare pe termen scurt, practicat de bnci sau de instituiile financiare specializate n cadrul crora acele societi care prezint nainte de scaden un portofoliu de efecte comerciale ( bilete la ordin, cambii) primesc valoarea nominal a acestor titluri diminuat cu o sum numit scont. Aceste credite se acord clienilor corporate, care sunt deintorii unor efecte de comer i care doresc ncasarea nainte de scaden, astfel nct s-i poat finana activitile curente (furnizori, impozite, salarii, taxe). Sumele provenite din scontarea titlurilor de credit pot avea orice fel de destinaii, inclusiv rambursarea de credite. 5. Leasingul financiar reprezint o operaiune economic prin care o parte denumit locator (finanator) transmite pentru o perioad determinat de timp dreptul de folosin asupra unui bun al crui proprietar este, ctre o parte, denumit utilizator, la solicitarea acesteia, contra unei pli periodice denumit rata de leasing. La sfritul perioadei de leasing, locatorul (finanatorul) se oblig s respecte dreptul de opiune al utilizatorului fie de a cumpra bunul, de a prelungi contractul sau de a nceta raporturile contractuale. Potrivit legislaiei, exist dou tipuri de leasing: financiar i operaional. O operaiune este considerat ca fiind de leasing financiar dac: riscurile i beneficiile oferite dreptului de proprietate trec asupra utilizatorului din momentul ncheierii contractului de leasing; utilizatorul poate opta pentru cumprarea bunului, preul de cumprare reprezentnd cel mult 50% din valoarea de intrare pe pia; perioada de folosire a bunului de leasing acoper cel puin 75% din durata normal de utilizare, chiar dac, n final, dreptul de proprietate nu este transferat. Leasingul operaional, presupune folosirea bunului finanat pe o perioad limitat de timp, fr asumarea unor riscuri i beneficii aferente proprietarului. nc din momentul semnrii contractului utilizatorul este decis asupra returnrii bunului, urmnd ca finanatorul s preia riscul de realizare a valorii rmase neamortizate la finele contractului. Sale and lease back, reprezint o operaiune n cadrul creia utilizatorul este i furnizorul bunului finanat, iar locatorul achiziioneaz de la acesta, bunul la o valoare stabilit de comun acord. Dac operaiunea de leasing financiar sau operaional se efectueaz ntre un finanator non-rezident i un utilizator rezident, atunci se manifest leasingul extern sau leasing cross-border. n Romnia, activitatea de leasing este reglementat prin Legea nr. 287/2006 care modific i completeaz ordonana Guvernului nr.51/97 privind operaiunile de leasing i societile de leasing. La nivelul anului 2009, piaa de leasing din Romnia s-a situat la nivelul de 1,2-1,3 milioane EURO, n declin fa de anii precedeni, ntruct i aceast pia este dependent de evoluia economiei, fiind serios afectat de actuala criz financiar. 2.5. Fonduri de garantare a creditelor n cadrul sistemului bancar romnesc, o poziie aparte este deinut de Fondurile de Garantare a Creditelor. Potrivit definiiei date de BNR, acestea sunt instituii financiare bancare sau nebancare al cror rol este de a prelua riscul de credit al unei entiti creditoare, prin garantarea unei pri din serviciul datoriei unui debitor n cazul incapacitii de plat. 14

n Romnia funcioneaz urmtoarele Fonduri de Garantare a creditelor: Fondul Naional de Garantare a Creditelor pentru IMM-uri (FNGCIMM); Fondul Romn de Garantare a Creditelor (FRGC); Fondul de Garantare a Creditelor n cadrul Programului Prima Cas Cadrul general al mecanismului de garantare se prezint astfel:

Instituia de credit

i asum riscul de neonorare de ctre FGC a solicitrii de execuie a garaniei Emite scrisoarea de garanie n favoarea finanatorului

Fondul de garantare a creditelor Beneficiarul solicit emiterea unei scrisori de garanie n favoarea finanatorul ui

i acoper riscul de neplat al beneficiaru lui creditului prin scrisoarea de garanie

Acord creditu l solicita t

FGC i asum riscul de neplat de ctre beneficiaru l creditului

Beneficiarul creditului
Sursa: Florin Georgescu/ prezentri i interviuri / www.bnr.ro a. Fondul Naional de Garantare a Creditelor pentru IMM-urilor a fost nfiinat n anul 2001, n baza Legii 133/1999 privind stimularea ntreprinztorilor privai pentru ntreprinderi mici i mijlocii. n prezent FNGCIMM este constituit ca societate pe aciuni i nregistrat ca IFN; garaniile acordate de bncile comerciale fiind garantate pn n limita a maxim 80%. Pentru a asigura administrarea n condiii de siguran a resurselor financiare de care dispune, FNGCIMM respect normele de prudenialitate impuse de BNR IFN-urile astfel: expunerea fa de o singur banc finanatoare reprezint maximum 40% din plafonul de garantare a Fondului; expunerea fa de un singur client IMM nu poate depi 10% din valoarea capitalului propriu al Fondului; nivelul minim de solvabilitate este 15%. Pentru garaniile acordate, Fondul constituie provizioane de risc conform normelor proprii elaborate pe baze reglementrilor n materii de provizioane adoptate de BNR. Dintre avantajele pe care le prezint FNGCIMM pentru IMM-uri reinem: completarea garaniilor proprii; acces la finanare optim; asisten n identificarea soluiei de finanare; diminuarea costurilor adiionale ca urmare a eliminrii garaniilor imobiliare; economii de timp fa de situaia utilizrii garaniilor ipotecare. n contextul actualei crize, Fondul i a diversificat oferta de produse i furnizeaz o serie de soluii concrete,i anume: - garanteaz finanrile bancare acordate pentru achitarea datoriilor ctre bugetul de stat; - acord garanii pentru credite restructurate; - acord garanii i pentru creditele n valut i acoper diferena de curs valutar; - acord garanii i pentru finanarea IMM-urilor cu capacitatea de rambursare temporar redus. b. Fondul de Garantare a Creditului Rural IFN-SA are ca obiect de activitate exclusiv garantarea creditelor i a altor instrumente de finanare, care pot fi obinute de productori agricoli i procesatori pentru 15

realizarea produciei, stocarea i procesarea produselor agricole, realizarea unor obiective de investiii n aceste domenii. ncepnd cu anul 2010, creditele pentru cofinanarea proiectelor europene sunt garantate doar pn la 80%, iar firmele aflate n dificultate numai beneficiaz de garanii din partea Fondului Pentru creditele pe termen scurt, suma garantat de FGCR reprezint 50% din valoarea creditului, iar pentru creditele pe termen mediu i lung, procentul de garantare este de 70%. c. Fondul Romn de Garantare a Creditelor, IFN cu capital romnesc, 100% privat s-a nfiinat n 1993 la recomandarea Bncii Mondiale. Misiunea acelui Fond este sprijinirea ntreprinztorilor privai prin facilitarea accesului la surse de finanare, oferirea de servicii de consiliere, promovarea de programe i produse noi. Acestea este primul Fond care a funcionat pe baza practicilor internaionale impuse de un management al riscului. Fiind singurul Fond de garantare privat din Romnia este preocupat de utilizarea resurselor puse la dispoziie de acionari i susinerea acelor clieni cu afaceri de perspectiv. Fiind fond privat, nu este necesar limitarea plafonului de garantare pentru un IMM dect la nivelul impus de normele de prudenialitate. Ca efecte economice ale activitii Fondului se menioneaz antrenarea unui volum de credite de 365 milioane de EURO, i achiziia de utilaje, echipamente n valoare de 75 milioane de EURO. ncepnd cu luna aprilie a anului 2009, s-a nfiinat Fondul Romn de Contragarantare, ca instituie specializat al crei obiect unic de activitate este contragarantarea garaniilor acordate de fondurile de garantare existente. Din punct de vedere al acionarilor fondatori menionm: participarea statului, prin Ministerul IMM-urilor n proporie de 51% i Fundaia Post-Privatizare, ca organizaie fr scop lucrativ, constituite n anul 1995, prin acordul dintre Guvernul Romniei, Comisia European i BERD. n concluzie, n structura unui sistem bancar, activitatea instituiilor bancare este completat de cea a instituiilor financiare nebancare, acestea fiind complementare primelor i avnd rolul de a diminua riscurile asumate de clieni i de a-i servi la standarde calitative ridicate.

16