1

Conhea este novo jeito de

investir no mercado de aes
2
3
POP BOVESPA
NO TEM COMO ERRAR
A Bolsa de Valores de So Paulo - BOVESPA hoje o nico centro de ne-
gociao de aes do Brasil e a maior bolsa de valores da Amrica Latina.
uma bolsa democrtica e aberta participao de investidores de todos
os portes, sejam grupos institucionais ou gente igual a voc, investidor
pessoa fsica.
Um dos principais objetivos da BOVESPA e de suas Corretoras de Valores
tem sido a ampliao da gama de produtos e servios oferecidos sob
medida para o perfl do investidor brasileiro. A preocupao com a ade-
quada capacitao deste investidor, obtida por meio de um conhecimento
mais abrangente sobre o mercado de aes, refora o compromisso da
BOVESPA de responder s suas necessidades de formao de patrimnio
de longo prazo.
Por isso, aps um mapeamento detalhado dos produtos disponveis de
renda varivel, renda fxa, derivativos, fundos de ndices e outros, a BO-
VESPA criou o POP, que alia a proteo to desejada por investidores indi-
viduais atraente rentabilidade do mercado de aes.
Saiba mais sobre este novo investimento, lendo as Perguntas & Respostas
a seguir. E confra como voc tambm pode ser POP.
4
O POP uma ao?
No. Ele mais que uma ao, trata-se de uma com-
binao de trs instrumentos. O POP composto por
uma determinada ao (1) no mercado a vista e suas
correspondentes opes de compra (2) e de venda
(3) no mercado de opes. Tudo isso combinado
(1+2+3) em quantidades e propores adequadas
para facilitar a vida do investidor, que no precisa ser
um especialista para construir sua estratgia de pro-
teo do investimento com participao. A BOVESPA
j fez isso por voc ao criar este novo produto. Mais
ainda: embora o POP seja composto por trs instru-
mentos, basta uma nica ordem ou instruo para
compr-lo ou vend-lo no mercado.
O que so mercado a vista e
mercado de opes?
O mercado a vista engloba a compra ou venda de
uma determinada quantidade de aes, a um pre-
o estabelecido em prego. J o mercado de op-
es o segmento em que so negociados direitos
de compra ou de venda de um lote de aes, com
preos e prazos de exerccio preestabelecidos. Esses
direitos as opes podem ser utilizados para re-
duzir o risco do investimento efetuado no mercado
a vista. justamente isso que o POP faz, de uma
forma simples e fcil, para os investidores.
Como fao para entender o
funcionamento do POP?
tudo muito simples. Imagine que voc queira in-
vestir sua poupana em um pequeno negcio, que
pode gerar bons lucros, mas que tambm pode
O que POP?
Proteo do Investimento com Participao, ou
simplesmente POP, um produto de renda vari-
vel, negociado na Bolsa de Valores de So Paulo -
BOVESPA, que proporciona uma determinada pro-
teo contra eventuais perdas (desvalorizao) do
investimento em aes em troca de uma participa-
o nos potenciais ganhos desse investimento. Isso
obtido por meio da combinao da aplicao em
aes com a aplicao em seus derivativos.
Por que POP?
Porque, como veremos adiante, voc ganha a pro-
teo do seu investimento ou a participao nos
resultados desse investimento. E porque o produto
mais um passo dado pela BOVESPA na direo
da democratizao e popularizao do mercado
de capitais brasileiro.

dar algum prejuzo. Como voc no pode perder

toda a sua poupana, geralmente voc deixa de
investir nesse novo negcio. Agora, imagine que
voc encontre um scio que garanta que uma de-
terminada importncia lhe ser devolvida, mesmo
se o novo negcio no der certo. Em troca, voc
dar a esse scio uma parcela dos lucros, se o ne-
gcio for um sucesso. O novo scio resolveu o seu
risco de perda nesse pequeno negcio.
O POP cria uma situao semelhante para o inves-
timento em aes.
Mais precisamente, como isso funciona?
Imagine que o investimento em uma determinada
ao seja o novo negcio, que pode gerar bons
lucros, mas que tambm pode dar algum prejuzo.
Se voc quer se proteger contra o risco de perda
desse investimento, voc pode encontrar no mer-
cado uma contraparte, um scio, que lhe ven-
der um POP. Ao adquirir o POP, voc estar:
l Em primeiro lugar, comprando a ao e pas-
sando a se benefciar da sua valorizao, isto
, dos lucros do novo negcio;
l Em segundo lugar, comprando tambm uma
opo de venda da ao, que lhe assegurar
o retorno de uma determinada importncia,
caso a ao no apresente a valorizao espe-
rada. Isso uma espcie de seguro, caso o
novo negcio no d certo;
l Em terceiro lugar, vendendo uma opo de
compra de uma parcela do seu investimento na
ao, que assegurar a seu scio uma partici-
pao na valorizao da ao. Isto , uma parti-
cipao nos lucros do novo negcio.
Tudo isso organizado de uma forma muito simples
pela BOVESPA e com liquidao garantida pela
Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia -
CBLC: voc no precisa escolher nem saber quem
esse scio.
Como funciona o POP
numericamente falando?
De novo, muito simples. Suponha que a ao X
esteja cotada a R$ 50,00 e que exista na BOVESPA
um POP dessa ao com capital protegido de R$
45,00; percentual de participao do comprador
de 80%; e prazo de seis meses. Suponha, tam-
bm, que voc comprou 1.000 unidades desse
POP por R$ 49,00 a unidade. Logo, voc inves-
6
tiu R$ 49.000,00. Nesse caso, voc: a) comprou
1.000 aes X; b) comprou 1.000 opes de ven-
da da ao X; c) vendeu 200 opes de compra da
ao X, sendo que as opes possuem um preo
de exerccio de R$ 45,00.
Imagine agora duas hipteses no vencimento des-
te POP, seis meses depois:
l A ao X est cotada a R$ 30,00. Isto , ela no
apresentou a valorizao que se esperava inicial-
mente (o novo negcio no deu certo). Nesse
caso, voc receber o valor do seu capital prote-
gido, ou seja, R$ 45.000,00 (45,00 x 1.000);
ou
l A ao X est cotada a R$ 70,00. Isto , ela
apresentou valorizao (o novo negcio foi
um sucesso). Nesse caso, alm do seu capi-
tal protegido, voc ganhar 80% dos retor-
nos excedentes, ou seja, voc receber R$
65.000,00, resultantes de {1.000 x [45,00 +
0,8 x (70,00 - 45,00)]}.
Qual a diferena entre investir no
POP e comprar diretamente a ao?
A principal diferena est na fexibilidade do POP,
que arrojado por pertencer ao segmento de ren-
da varivel e, ao mesmo tempo, conservador,
pelo fato de o investidor poder optar pelo grau de
segurana que lhe convier.
Ao um investimento de renda varivel e isso
signifca que o risco desse tipo de aplicao est
condicionado valorizao ou desvalorizao da
ao de uma empresa.
O POP, embora associado a uma ao, oferece
proteo para um determinado montante estabe-
lecido em troca de uma parte dos eventuais ren-
dimentos. Essa proteo no implica necessaria-
mente custos adicionais para o investidor, j que
ele est abrindo mo de uma parte dos eventuais
ganhos futuros. Por isso, quando a ao se valori-
za sufcientemente, o ganho com o POP inferior
ao ganho que voc obteria se tivesse investido ex-
clusivamente na ao.
Como posso estabelecer um
comparativo entre ao e POP?
Para visualizar a diferena entre adquirir uma ao
ou um POP desta mesma ao, acesse o site www.
bovespa.com.br/pop. Ali voc encontra o Simulador
POP x Ao - Comparativo de Investimento. a manei-
ra mais prtica de entender o funcionamento do POP.
Onde se adquire POP?
Para aderir ao POP, procure a orientao de uma
das Corretoras de Valores da BOVESPA. O POP s
pode ser adquirido por investidores que assina-
rem, com sua Corretora de Valores, um contrato
para operar no mercado de opes.
As Corretoras podem ajudar voc a escolher as
melhores opes de investimento de acordo com
o seu perfl. Pelo site www.bovespa.com.br/pop,
voc consulta a relao de Corretoras de Valores
Membros da BOVESPA.
7
E se eu precisar resgatar o POP
antes do seu vencimento?
uma transao comum. O POP, assim como as
aes, um bem que pode ser comprado ou ven-
dido a qualquer instante e em qualquer montan-
te (obedecidos os lotes mnimos de negociao).
Caso voc queira, basta dar Corretora a ordem
de vender o POP e o valor correspondente ser
disponibilizado em sua conta. Nesse caso, voc
receber o valor de mercado do POP no momen-
to da venda. Lembre-se que o valor do capital
protegido lhe assegurado somente no ven-
cimento do POP.
E o que acontece no vencimento?
No vencimento do POP, podem acontecer duas coisas:
Uma delas voc receber em dinheiro o montan-
te do capital protegido correspondente s aes
adquiridas com o POP, no caso desta ao no ter
apresentado a valorizao adequada;
A outra, no caso de a ao ter se valorizado suf-
cientemente, voc receber em dinheiro o mon-
tante do capital protegido da parcela das aes
cedidas sua contraparte (a participao nos ga-
nhos) e fcar com as aes que sobraram. Mas
lembre-se que, a partir da, para continuar tendo a
proteo do POP voc dever vender essas aes e
adquirir um novo POP.
Lembre-se sempre que, no vencimento, a sua op-
o de venda da ao dever ser exercida por meio
da sua Corretora e, para isso, voc dever inform-
la de sua deciso. A sua Corretora, inclusive, o au-
xiliar nessa escolha.
O que mesmo exerccio da opo?
Recorde-se que o POP proporciona a proteo
do seu investimento por meio de uma opo de
venda das aes nele contidas. No vencimento,
se a ao no apresentou a valorizao que se
esperava inicialmente, voc escolher receber o
montante do seu capital protegido em vez de f-
car com a prpria ao. Essa escolha o exerccio
da sua opo, que voc dever comunicar sua
Corretora para ser executada no mercado. por
meio dessa escolha que voc vende as aes con-
8
tidas no POP para o seu scio, pelo valor do
capital protegido.
Poderia me dar um exemplo do
resgate do POP no vencimento?
muito simples. Vejamos o que aconteceria no
exemplo da pgina 5:
Se a ao estiver cotada a R$ 70,00 (o novo ne-
gcio foi um sucesso), voc receber em dinheiro
R$ 9.000,00 (45,00 x 200) pelas aes cedidas a
seu scio (a participao dele nos ganhos). E f-
car com 800 aes da empresa X, que valem R$
56.000,00. Ao todo, voc ter R$ 65.000,00;
Se a ao estiver cotada a R$ 30,00 (o novo ne-
gcio no deu certo), voc receber em dinheiro
o montante do seu capital protegido, isto , a im-
portncia de R$ 45.000,00.
Qual o preo de um POP?
O preo de um POP depender da combinao entre
o montante protegido e o percentual de participao.
Portanto, o preo de um POP pode ser inferior ou su-
perior ao preo da ao que lhe serve de referncia.
Alm disso, as cotaes de um POP dependero do
seu prazo, da volatilidade* da ao de referncia e
da taxa de juros vigente no mercado.
(*) Intensidade e freqncia de variaes da cotao de um ativo,
ndice, ttulo ou valor mobilirio.
Como acompanhar a cotao do POP?
Os investidores podero obter informaes dirias
sobre o POP, bem como sobre outros ativos e ins-
trumentos negociados na Bolsa, por meio de suas
Corretoras de Valores ou cadernos econmicos da
imprensa, programas especializados da mdia (r-
dio e TV) e agncias de notcias. E acessando o site
www.bovespa.com.br/pop.
Quais so as despesas para se operar
com o POP?
As taxas da BOVESPA e da CBLC so as mesmas aplica-
das s operaes com aes no mercado a vista. Con-
sulte sua Corretora sobre as taxas de corretagem.
O que acontece com os dividendos
pagos pelas empresas?
Sempre que adquirir um POP, voc estar compran-
do a respectiva ao. Logo, voc ter direito no
s aos dividendos pagos pela empresa emissora da
9
ao, mas tambm a todos os demais benefcios
conferidos aos acionistas (juros sobre capital, direi-
tos de subscrio, bonifcaes etc.). Mas lembre-se
que, nesses casos, o valor do capital protegido ser
ajustado para refetir esses ganhos antecipados.
Quais so as vantagens de investir no
POP?
H uma srie de vantagens:
Proteo: Oferece a proteo to desejada pelos
investidores de perfl conservador ou moderado,
e, por outro lado, participao nos ganhos em per-
centual previamente conhecido.
Liquidez: Dada a sua composio mista, o POP
apresenta liquidez a qualquer instante, seja nego-
ciado como pacote, sejam negociadas suas par-
tes. Entretanto, a proteo ao capital s vale se o
POP for mantido inalterado.
Diversifcao de investimentos: O POP uma
alternativa para quem pretende diversifcar seus
investimentos, visto que engloba negociao nos
mercados a vista e de opes. Representa, portan-
to, a oportunidade de o investidor se familiarizar
com mais de um mercado, bem como de aprender
a analisar possveis passos diante dos movimentos
do mercado de aes, ampliando suas possibili-
dades de negociao e abrindo portas para novas
combinaes.
Acessibilidade: Os investidores podero aplicar
quantias menores que as usualmente exigidas por
estruturas complexas, a preo baixo e convenien-
te. Lembre-se, entretanto, que as operaes com
o POP esto sujeitas a um lote mnimo de negocia-
o. Consulte sua Corretora de Valores para obter
mais informaes, inclusive sobre as taxas para ne-
gociao do POP.
Negociao na BOVESPA: O POP foi aprovado
para negociao na BOVESPA e pode ser adquiri-
do e vendido da mesma forma que qualquer ao
listada, ou seja, por intermdio de uma Corretora
de Valores. A tecnologia, experincia e credibili-
dade da BOVESPA asseguram a transparncia das
negociaes com o POP.
Existe Imposto de Renda sobre o
POP?
Sim. Lembre-se que ao comprar e vender POP voc
est de fato comprando e vendendo os seus trs
componentes (a ao e duas opes). Portanto,
aplicam-se ao POP as mesmas normas aplicadas
s operaes com aes e opes. Para mais infor-
maes, acesse a home page do site www.boves-
pa.com.br, menu Investidor > Tributao.
O que acontece se eu desmanchar
o POP?
O funcionamento do POP e suas caractersticas de
risco-retorno, inclusive a proteo ao capital, s va-
lem se o POP permanecer inalterado. Se voc ven-
der ou comprar qualquer um dos trs instrumentos
que compem um POP, voc estar alterando a
estrutura do produto e invalidando a proteo de
capital. Portanto, antes de desmanchar um POP
e fcar sem proteo, consulte sua Corretora para
examinar os eventuais riscos que pode correr.
10
NuNCA dEMAIS OBSERVAR QuE:
dever comunicar sua Corretora para ser
executada no mercado.
No vencimento, se o valor da ao for maior
que o capital protegido, voc dever esco-
lher se quer fcar com a ao, sem qualquer
proteo, ou adquirir um novo POP para
continuar com determinada proteo ao seu
capital. Voc dever comunicar essa escolha
sua Corretora.
O POP proporciona uma determinada pro-
teo ao capital investido em troca de uma
participao nos eventuais ganhos do inves-
timento na ao. Portanto, quando a ao
se valorizar sufcientemente, o ganho com o
POP ser inferior ao ganho que voc obteria
se tivesse investido exclusivamente na ao.
Esse o custo da proteo proporcionada
pelo POP.
A proteo ao capital proporcionada pelo
POP decorrente da opo de venda da
ao nele contida, e no da contratao de
um seguro ou de outra espcie de garantia.
Finalmente, o POP s pode ser contratado
por investidores que assinarem, com sua
Corretora, um contrato para operar no mer-
cado de opes. Avalie se o POP conve-
niente para seu perfl e seu grau de experi-
ncia no mercado de aes. Avalie tambm
seus objetivos ao optar pelo POP. Consulte
sua Corretora de Valores.
O valor que voc estabeleceu como capital
protegido pode ser menor que o valor inves-
tido (o preo que voc pagou pelo POP).
O valor protegido lhe assegurado somente
no vencimento do POP. A negociao de um
POP antes do vencimento efetuada a pre-
os de mercado.
No vencimento, se o valor da ao for me-
nor que o capital protegido, voc escolher
receber esse montante em vez de fcar com
a prpria ao. Essa escolha o exerccio
da sua opo de venda da ao, que voc
11
ATENO
Este texto no uma recomendao de investimento.
Para mais esclarecimentos, sugerimos a leitura de outros folhetos
editados pela BOVESPA.
Procure sua Corretora. Ela pode ajud-lo a avaliar os riscos e bene-
fcios potenciais das negociaes com valores mobilirios.
Publicao da Bolsa de Valores de So Paulo. expressamente
proibida a reproduo de parte ou da totalidade de seu conte-
do, mediante qualquer forma ou meio, sem prvia e formal auto-
rizao, nos termos da Lei 9.610/98.
IMPORTANTE
Este material destina-se a investidores individuais, de perfl conservador
e moderado, que desejam aprofundar-se em estratgias de investimento
no mercado de aes.
O presente contedo meramente informativo e promocional, no re-
presentando qualquer oferta pblica realizada pela BOVESPA ou suas
Corretoras de Valores.
Para investir no mercado de aes, procure sempre uma
Corretora Membro da BOVESPA.
QUER SABER MAIS?
Esclarea suas dvidas com sua Corretora.
Ou, se preferir, ligue para 0800-771-0194 ou acesse o
site www.bovespa.com.br/pop onde tambm h o
Simulador POP X Ao.
12
Bolsa de Valores de So Paulo
Rua XV de Novembro, 275
01013-001 - So Paulo - SP
Tel. (11) 3233 2000 - Fax (11) 3233 2099
www.bovespa.com.br
bovespa@bovespa.com.br
I
m
p
r
e
s
s
o

e
m

f
e
v
e
r
e
i
r
o
/
2
0
0
7
.
100%
R
E
C
IC
LA
D
O
100%
R
E
C
IC
LA
D
O