UNIVERSIDAD CENTRAL DE VENEZUELA FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y SOCIALES ESCUELA DE ADMINISTRACION Y CONTADURIA MATERIA: ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS I PROFESORA

DIOSA DIAZ

INFORME. ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS.

Integrantes Grupo 8. De Freitas, Diego. Fernndez, Carla Nava, Eduardo Pea, Alberto Rojas, Ana C.I.18.234.521 C.I. 18.937.145 C.I. 18.941.158 C.I. 19.649.094 C.I. 16.524.147

CARACAS, MAYO DE 2011.

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INDICE. Pginas

TEMA UNO. MARCO CONCEPTUAL DE LAS NICS. 3 6

TEMA DOS. CICLO OPERATIVO Y CICLO FINANCIERO . 7

TEMA TRES. DIFERENCIAS Y RELACIONES ENTRE SOLVENCIA Y LIQUIDEZ.............................................................................. 8 9

TEMA CUATRO. FUENTE Y APLICACIONES DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO.10 11

TEMA CINCO. FACTORES QUE DETERMINAN CANTIDAD Y CALIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO.12 13

TEMA SEIS Y SIETE. CAPITAL DE TRABAJO NETO ADECUADO E INADECUADO: CAUSAS Y CONSECUENCIAS. 14 17

TEMA 8. CALIDAD Y COMPOSICION DE ACTIVOS Y PASIVOS.18 - 20

TEMA UNO. MARCO CONCEPTUAL DE LAS NICS. Los estados financieros de las empresas varan mucho de pas a pas en cuanto a diversos elementos, pero el IASC ha propuesto el marco conceptual con el fin de ser aplicado a numerosos modelos contables y establecer mrgenes de preparacin y presentacin de los estados financieros para usuarios externos. -Alcance: El prrafo cinco del marco conceptual, establece sus alcances; donde encontramos: el objetivo de los estados financieros, definicin, medicin y reconocimiento de sus partidas y el establecimiento de la importancia de la informacin reflejada por ellos. -Caractersticas generales: Los estados financieros debern ser preparados y publicados al menos una vez al ao, y estn compuestos generalmente por: un balance general, un estado de ganancias y prdidas, un estado de flujo del efectivo, un estado de movimiento de cuentas patrimonial y las notas a los estados financieros. Es importante destacar tambin el inters de muchos usuarios (internos y externos) sobre los estados financieros de diversas empresas. Entre estos usuarios estn: inversionistas, el gobierno, clientes, proveedores, empleados y prestamistas y la alta gerencia de la empresa. -Objetivos: El prrafo doce reza lo siguiente El objetivo de los estados financieros es suministrar informacin acerca de la situacin financiera, rendimiento y cambios en la situacin financiera de una entidad, que sea til a una amplia gama de usuarios al tomar sus decisiones econmicas. -Hiptesis fundamentales: a) Base de acumulacin o devengo: expresa el reconocimiento de los sucesos econmicos cuando se causan y no cuando exista una entrada o salida de efectivo. b) Negocio en marcha: al preparar un estado financiero, la empresa de fe de estar en funcionamiento y de no tener intenciones de cesar sus operaciones en el futuro prximo.

-Caractersticas cualitativas de los estados financieros a) Comprensibilidad: los usuarios deben tener un conocimiento de las actividades econmicas y del mundo de los negocios para comprender un estado financiero. b) Relevancia: la informacin relevante se destaca por la importancia y el peso que representa a la hora de tomar decisiones econmicas, tanto como para evaluar sucesos, como para corregir o confirmar evaluaciones anteriores. c) Materialidad: una partida es material o importante cuando su omisin o incorrecta presentacin influye en las decisiones econmicas que surgen a partir de los estados financieros. d) Fiabilidad: una informacin es fiable cuando no se encuentra sesgada o no posee errores significativos aparentes. e) Representacin fiel: la informacin debe estar fielmente representando las transacciones que le corresponde. Sin embargo no es tan fcil cumplir esta caracterstica, debido a los problemas que surgen al identificar ciertas transacciones y asociarlas con las partidas correspondientes. f) Esencia sobre la forma: es clave contabilizar y presentar las transacciones de acuerdo a su realidad econmica y no a sus requisitos legales. g) Neutralidad: para estar libre de sesgo, la interpretacin de los estados financieros no deben formar un juicio deseado por terceros. h) Prudencia: exige la precaucin al estimar y evaluar situaciones de incertidumbre, sin llegar a sobrevaluar los activos y subvaluar los pasivos. Tampoco implica la creacin de reservas ocultas. i) Integridad: la informacin debe ser completa, libre de omisiones. j) Comparabilidad: los estados financieros deben ser comparables a travs del tiempo, inclusive con otras empresas. El objetivo es establecer tendencias de la situacin financiera y el rendimiento. -Restricciones a la informacin relevante y fiable: a) Oportunidad: Al retrasarse la emisin de los estados para conocer todas las transacciones, stos pierden utilidad para los usuarios, mientras que al presentarlo y emitirlo antes de tiempo, compromete la fiabilidad. b) Equilibrio entre costo y beneficio: el prrafo cuarenta y cuatro afirma claramente esta restriccin: () Los beneficios derivados de la informacin deben exceder a los costos de suministrarla.
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c) Equilibrio de caractersticas cualitativas: la importancia relativa de las partidas cualitativas depende del juicio profesional. d) Imagen fiel / Presentacin razonable: los estados deben representar la situacin financiera y rendimiento de la entidad. El apartado del marco conceptual correspondiente a Situacin Financiera se encarga de mencionar los elementos de medida de esta situacin, cuyas definiciones se encuentran en el prrafo cuarenta y nueve, que expresa lo siguiente: a) Un activo es un recurso controlado por la entidad como resultado de sucesos pasados, del que la entidad espera obtener, en el futuro, beneficios econmicos. b) Un pasivo es una obligacin presente de la entidad, surgida a raz de sucesos pasados, al vencimiento de la cual, y para cancelarla, la entidad espera desprenderse de recursos que incorporan beneficios econmicos. c) Patrimonio es la parte residual de los activos de la entidad, una vez deducidos todos sus pasivos. El prrafo cincuenta y dos menciona la existencia de partidas que no puedan ser incluidas en los renglones anteriores. -Bases de medicin: Se le llama medicin al proceso que se encarga de asignar el importe monetario de una partida y contabilizarlo en los estados financieros. Estas mediciones estn sujetas a las siguientes bases: a) Costo histrico: Los activos se registran por el importe de efectivo y otras partidas pagadas, o por el valor razonable de la contrapartida entregada a cambio en el momento de la adquisicin. Los pasivos se registran al importe de los productos recibidos a cambio de incurrir en la deuda o, en algunas circunstancias (por ejemplo en el caso de los impuestos a las ganancias), por las cantidades de efectivo y equivalentes al efectivo que se espera pagar para satisface la correspondiente deuda, en el curso normal de la operacin. b) Costo corriente. Los activos se llevan contablemente por el importe de efectivo y otras partidas equivalentes al efectivo. Los pasivos se llevan contablemente por el importe sin descontar de efectivo u otras partidas equivalentes al efectivo que se precisara para liquidar el pasivo en el momento presente.
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c) Valor realizable. Los activos se llevan contablemente por el importe de efectivo y otras partidas equivalentes al efectivo que podran ser obtenidos, en el momento presente, por la venta no forzada de los mismos. Los pasivos se llevan a su valor de liquidacin; es decir, los importes sin descontar de efectivo o equivalentes al efectivo, que se espera pagar para cancelar los pasivos, en el curso normal de la operacin. d) Valor presente. Los activos se llevan contablemente al valor presente, descontando las entradas netas de efectivo que se espera genere la partida en el curso normal de la operacin. Los pasivos se llevan por el valor presente, descontando las salidas netas de efectivo que se espera necesitar para pagar las deudas, en el curso normal de la operacin. Estas caractersticas son mencionadas en el prrafo cien del marco conceptual, sin embargo cabe destacar que la base ms usada es el costo histrico. Por otra parte, el marco hace una extensiva referencia a los elementos de los estados financieros (activos, pasivos) y al reconocimiento de los mismos, as como tambin de los conceptos de capital y mantenimiento de capital; pero por su amplitud se hace difcil explicarlas en un documento informativo con objetivos generales.

TEMA DOS. CICLO OPERATIVO Y CICLO FINANCIERO. Partiendo del premisa de que toda empresa es creada con la finalidad de obtener beneficios por medio de la combinacin de capital (efectivo), equipos (maquinaria) y recursos humanos con el objetivo de producir bienes o servicios para su comercializacin, podemos decir que el ciclo operativo o tambin llamado ciclo de conversin del capital de trabajo o ciclo del efectivo es el perodo en el que se espera que las partidas que conforman el activo circulante; tales como efectivo, inventarios, cuentas por cobrar y otros valores se vendan, consuman y se conviertan en efectivo nuevamente. Lo anteriormente dicho se puede representar de la siguiente manera:

En este sentido de ideas, el ciclo financiero consiste en el aspecto monetario del ciclo operativo. Constituye la expresin en dinero (el impacto econmico) de las actividades que debe llevar a cabo una entidad para cumplir el ciclo productivo; el ciclo financiero comprende tanto la rotacin del efectivo (efectivo-inventario-ventas-cobros) como la generacin de pasivos para obtener recursos.

TEMA TRES. DIFERENCIAS Y RELACIONES ENTRE SOLVENCIA Y LIQUIDEZ. Se puede hablar de solvencia como, la capacidad para generar recursos suficientes para hacer frente a las obligaciones de mediano y largo plazos y de insolvencia como falta de capacidad de pago, aquella persona o empresa que se encuentra en una situacin en que sus deudas son superiores a su patrimonio, por lo que el deudor deja de pagar a sus acreedores. Aparece la debilidad del concepto cuando se mezclan activos con conversin a efectivo y pasivos con diversos plazos de exigibilidad, mientras se desenvuelven las actividades de operacin en una empresa. Si los activos son superiores a sus pasivos, todas las empresas seran solventes cuando en realidad los casos de insolvencia se presentan mucho antes de que el activo sea inferior al pasivo. Entonces las insolvencias se presentan cuando todava los activos son mayores que los pasivos, cuando aparece el dficit de convertibilidad entre los activos y el tiempo de vencimiento de los pasivos, provenientes de decisiones financieras erradas. Carmelo Chilida en su libro de Anlisis e Interpretacin de Balances destaca esta peculiaridad, incluyendo el punto de vista jurdico, tal como hizo Angelo Favata, quien expresa: el estado de insolvencia consiste en la incapacidad objetiva de la empresa para hacer frente a las obligaciones existentes e manera regular, es decir, dentro de los trminos fijados y con los medios normales de pago, no basta argumentar en contrario la intrnseca solidez de la empresa. Cuando una entidad se compromete a nivel financiero, esta en prueba, y se puede observar si es o no, solvente. Caso que llevara el tiempo acordado a la hora de contraer el crdito. Y es aqu donde aparecen lo que Chillida llama caractersticas esenciales porque la empresa demuestra: capacidad de adquirir compromisos y la de atenderlos con el pago oportuno, de manera que si falta alguno de ellos no podemos hablar de solvencia, sino ms bien de insolvencia, tal es el caso frecuente de la empresa que adquiere obligaciones financieras que posteriormente no puede afrontar. Ahora aparece la liquidez, que muchas veces su definicin es confusa, por que se suele pensar que esta relacionada con la de solvencia. Se llama liquidez A el estado de los elementos patrimoniales de una economa, segn el cual pueden realizarse fcilmente, es decir, se pueden convertir fcilmente en dinero. La fcil conversin a efectivo con mayor o menor rapidez, es propio de todo activo, de cualquier activo, el poder ser transformado en dinero, pero unos
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poseen esta cualidad con ms intensidad que otros, dando lugar as a activos ms lquidos y menos lquidos. Esto se debe, por una parte, a la naturaleza del activo en s, y por otra parte, obedecen a las particularidades de las operaciones de cada empresa. Tomamos por supuesto que los activos mas lquidos son las que en menor tiempo se convierten en efectivo, y por el contrario los menos lquidos toman un tiempo a largo plazo. Por consiguiente, tener liquidez y no ser solvente, o a la inversa, puede afrontar sus deudas sin contar con activos fcilmente convertibles en dinero. Una mayor o una menor liquidez de los activos circulantes depender a su vez una mejor o peor solvencia, hay aqu una relacin de causa a efecto, pero que no es nica ni suficiente, si as fuera, podra volver la confusin de los trminos, ya que toda empresa con activos ms o menos lquidos seria solvente y todas las empresas tienen esa clase de activos; pero debemos encontrar satisfechos otros requisitos que introducen la existencia de pasivos y la necesaria proporcin que debe existir entre activos y pasivos, como consecuencia del tiempo en que unos se realizan y otros se hacen exigibles, para que finalmente pueda hablarse de solvencia.

TEMA CUATRO. FUENTE Y APLICACIONES DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO. -Fuentes de financiamiento del capital de trabajo neto Las fuentes de financiamiento son todos aquellos fondos, materiales, productos y servicios que recibe la empresa, comprados a largo plazo que usaran en el curso de sus operaciones y devolvern en efectivo. a) Capital. Capital con el cual se funda la empresa y aumentos del mismo que se hagan con la misma en funcionamiento, mientras este sea destinado para la compra de mercancas, materias primas y dar crdito a los clientes, etc., se mantendr dentro del activo circulante y el capital ser fuente de Capital de Trabajo. b) Utilidades. Las utilidades de la empresa hacen que se observe un incremento de Capital de Trabajo Neto equivalente en los estados financieros de la misma. c) Existencia de gastos no realizados a travs de erogaciones de efectivo: Tomando la depreciacin como ejemplo, financieramente esta y otros gastos similares producen el efecto de aumentar el CTN por ser gastos que no requieren aplicacin de efectivo o aumento del pasivo corriente, como debera ser con todos los gastos en el ejercicio considerado d) Pasivo a largo plazo: este tipo de operaciones inyecta efectivo al activo circulante aumentando de esta manera el CTN. e) Prestaciones sociales: la parte de estas que pueda ser considerada a largo plazo se constituye tambin como fuente de CTN. f) Venta de activos fijos: cuando se vende uno de estos activos el monto neto de la venta pasa a aumentar el activo circulante y por lo tanto el CTN. g) Operaciones con activos circulantes: Operaciones con estos que aumentan el CTN y de esta manera actan como fuente de financiamiento del mismo.
-Aplicaciones del Capital de Trabajo Neto

Las aplicaciones son aquellas que disminuyen el CTN, y por lo tanto cambian la cantidad y calidad del mismo. Cabe destacar que aplicacin en concepto es lo contrario a fuente, ya que es el uso que se hace de los activos que constituyen el capital. Algunas aplicaciones solo afectan al CTB en cantidad y composicin, pero no al CTN en
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cantidad, pero si en composicin, haciendo que se convierta en ms o menos liquido pasando a situaciones financieras distintas. Tambin hay otras aplicaciones que afectan al CTN en cuanta y caractersticas, y a travs de estos se producen cambios en el CTB que tambin afectan la estructura financiera. Entre muchas aplicaciones, encontramos las siguientes. a) b) c) d) e) Las prdidas en operaciones. Ingresos que no constituyen fuente. Pago peridico de los pasivos a largo plazo. Aprobacin o declaracin de dividendos. Adquisicin de equipos e inmuebles.

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TEMA CINCO. FACTORES QUE DETERMINAN CANTIDAD Y CALIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO. -Factores que determinan cantidad y calidad del CTN:

1. Sector econmico y ramo especfico: ligado al ramo en que se desempea la empresa. a) Servicios pblicos: las necesidades de CTB y CTN son reducidas, ya que no existen inventarios salvo los de materiales y suministros para las maquinarias y equipos utilizados en la prestacin de los servicios. Tambin las cuentas por cobrar son reducidas por los cortos plazos de cobranza. Debido a esto es posible tener mucha actividad con menores cantidades de CT que en otros sectores. b) Industria pesada: requiere gran cantidad inventarios de toda clase y las cuentas por cobrar toman plazos ms largos, requiriendo de grandes cantidades de CTB y una mayor proporcin de CTN. c) Industria liviana: es similar a la industria pesada en sus requerimientos de CTB y CTN pero en menores proporciones debido a que fabrica productos de menor valor y con menor tiempo de produccin. d) Comercio mayorista: uno de los sectores con mayor requerimiento de CTB y CTN, ya que aunque solo comercializa productos terminados generalmente tiene una gran variedad de productos en sus inventarios. e) Comercio detallista: por lo limitado y localizado de su clientela requieren de poco CTB y CTN. 2. Caractersticas de las ventas: a) b) c) d) Ciclo financiero Plazo al cual se realizan las ventas Velocidad con la cual se realizan las ventas Regularidad de las ventas

3. Caractersticas de la produccin: Todo lo relacionado al funcionamiento operativo de la empresa. a) Costo unitario de fabricacin b) Duracin del proceso de fabricacin
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c) Condiciones en las compras de materias primas i. Tiempo entre compra y recepcin ii. La estacionalidad en algunas empresas iii. Plazo concedido por los proveedores d) El tamao de la empresa: ligado al volumen de las operaciones de la entidad. e) La calidad de la gerencia: referido al manejo de la entidad. f) Las condiciones econmicas: relacionado con la economa en que se encuentra inmersa la entidad.

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TEMA SEIS Y SIETE. CAPITAL DE TRABAJO NETO ADECUADO E INADECUADO: CAUSAS Y CONSECUENCIAS. El importe total de los recursos usados en las operaciones normales es el activo circulante, cuantitativamente. Por lo tanto, el activo circulante es el capital bruto de trabajo y la diferencia de ste con el pasivo corriente es el capital de trabajo neto. Podemos decir que su estructura est determinada por el activo circulante. Entonces existe un dficit de capital de trabajo neto si el pasivo corriente es mayor al activo circulante. Un capital de trabajo neto adecuado, es aquel que permite a la empresa dirigir a mejores proyectos sus operaciones econmicas, adquiriendo prstamos y financiamientos, los cuales favorecen el trabajo, las relaciones y la productividad de la misma. Por esto es necesario mantener un capital de trabajo porque ayudan a buscar causas sobre el comportamiento financiero de la empresa, algunas de ellas son: - Liquidez general: Es la razn que se establece de activo circulante a pasivo corriente. Permite medir la capacidad de la empresa para cubrir las obligaciones a corto plazo, a partir de los activos circulantes en un momento determinado. - Liquidez inmediata: Tiene tambin la denominacin de prueba cida, mide la capacidad de la empresa de enfrentar las obligaciones a corto plazo a partir de sus activos circulantes sin incluir en estos los inventarios (partidas menos lquidas). - Liquidez disponible: Mide la capacidad de enfrentar deudas a corto plazo solo a partir de lo disponible para pagar. - Solvencia: Mide la capacidad que la empresa presenta para enfrentar todas sus deudas tanto a corto como a largo plazo a partir de los activos reales (activo circulante y activo fijo) con que cuenta. - Rotacin del capital de trabajo: El capital de trabajo es consecuencia en la empresa como ya se ha dicho de las partidas circulantes, de all que un crecimiento en las ventas debe corresponderse con un crecimiento del capital de trabajo. De ser posible se toma el capital de trabajo promedio para estar ms cerca de la realidad ocurrida en la empresa, pues se conoce que las partidas circulantes se relacionan en el balance general, que es un estado esttico y quizs para cuando se haga un anlisis ya esas partidas pueden haber variado. Las rotaciones indican cuantas veces sucedi algo durante un perodo de tiempo, por lo que para decir que una rotacin es favorable o no se debe tener presente qu partidas se analizan y adems valorar la situacin de la empresa antes de emitir un criterio.
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-Consecuencias: De esta manera como empresa nos vemos favorecidos con un capital de trabajo neto adecuado ya que podemos hacer frente a emergencias y prdidas sin peligro de un desastre financiero, de la siguiente manera:
1. Hace posible pagar oportunamente todas las obligaciones y aprovechar

la ventaja de los descuentos por pago de contado.

2. Permite tener los inventarios a un nivel que capacitar al negocio para

servir satisfactoriamente las necesidades de los clientes.

3. Capacita a la compaa a otorgar condiciones de crdito favorables a

sus clientes.
4. Capacita a la compaa a operar su negocio ms eficientemente porque

no debe haber demora en la obtencin de materiales, servicios y suministros debido a dificultades en el Crdito.
5. Provee lo necesario para hacer frente a emergencias tales como

huelgas, inundaciones e incendios.

Pero no podemos olvidar que si tratamos de incrementar cada vez ms el capital de trabajo no obtendramos mayores beneficios sino que, por el contrario sera ineficaz, ya que no seran necesarios aquellos fondos que no son usados efectivamente y nos trae como resultado el riesgo y rentabilidad, y nos vemos en presencia de un capital de trabajo inadecuado. Un capital de trabajo insuficiente o la mala administracin del mismo es una causa importante del fracaso de los negocios. La rentabilidad est dada por utilidades despus de gastos en razn con la partida que se desee analizar, sabindose que para obtener un aumento en utilidades hay dos formas esenciales de lograrlo, aumentando las ventas o disminuyendo los costos, stos se pueden disminuir pagando menos por un artculo o servicio, utilizando con mayor eficiencia los recursos existentes. Cualquier disminucin en los costos significa aumento de utilidad. La utilidad tambin puede incrementarse invirtiendo ms en activos ms rentables que puedan generar niveles altos de ventas. El riesgo se mide como la probabilidad de que una empresa llegue a ser tcnicamente insolvente, es decir incapaz de pagar sus deudas a su vencimiento, este se calcula muy frecuentemente utilizando el monto de capital de trabajo y se supone que mientras ms amplio sea el capital de trabajo que
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tenga una empresa, menos riesgo tiene la misma, es decir mientras ms capital de trabajo, existir ms liquidez y es poco probable de que llegue a ser tcnicamente insolvente. Si el capital de trabajo es negativo, habitualmente es un indicador de la necesidad urgente de aumentar el activo circulante para poder devolver las deudas a corto plazo. Esto se puede conseguir con medidas, como vender parte del inmovilizado (activo no corriente) para conseguir disponible (activo corriente), endeudarse a largo plazo o realizar una ampliacin de capital. Teniendo en cuenta la definicin de capital de trabajo adecuado, se puede decir que el capital de trabajo inadecuado es aquel que se presenta cuando la empresa posee un exceso o dficit de capital de trabajo.

-Causas: Entre las causas ms frecuentes de este tipo de capital de trabajo, encontramos: 1. Las prdidas en operaciones, que indican una disminucin del capital de trabajo y el comienzo de una situacin de deterioro en el corto plazo. 2. El decreto de dividendos, que obliga a una disminucin de la fuente de financiamiento a largo plazo (Patrimonio) y el aumento del pasivo corriente. Se debe evaluar la situacin econmica y financiera de la empresa antes de decretar dividendos. 3. Adquisicin de activos fijos a largo plazo, al igual que el anterior punto, se compromete el capital de trabajo bruto al aceptar obligaciones de pago al corto plazo. 4. Otras causas, como aumentar plazos de pago a los clientes, adquirir anticipadamente materia prima, poco capital inicial a la fundacin de una empresa, entre otras.

-Consecuencias. Como consecuencias encontramos las siguientes: 1. En el caso de capital de trabajo deficiente, tenemos: insolvencia, cierre de la empresa, atmsfera laboral negativa causada por los problemas de la entidad.
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2. En el caso de capital de trabajo excesivo, estn: deterioro de la rentabilidad de la empresa, inversiones y gastos sin los debidos estudios, recursos ociosos. Es importante sealar que en algunos negocios el capital de trabajo negativo es normal, como en algunas empresas de distribucin minorista o de servicios, donde el negocio es ms financiero que de circulante (los proveedores cobran ms tarde que pagan los clientes, stos normalmente al contado). Por ello, deben considerarse adicionalmente los sectores de actividad, antigedad y tamao de la entidad, entre otros aspectos.

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TEMA 8. CALIDAD Y COMPOSICION DE ACTIVOS Y PASIVOS. 1. Composicin de activos y pasivos. En relacin a la composicin de activos y pasivos podemos decir que corresponde a las distintas cuentas que conforman dichas partidas. En este sentido nos enfocaremos en desarrollar los elementos que constituyen el activo y pasivo corriente los cuales permiten realizar un diagnstico de la situacin financiera a corto plazo. El activo circulante est formado principalmente por efectivo, cuentas por cobrar e inventarios, ya que adems de ser cuentas que estn presentes en todas las empresas, nos permiten determinar los aspectos principales de las condiciones financieras a corto plazo y resaltar casos en los que existan partidas del activo circulante diferentes a las que se han hecho referencia inicialmente. En cuanto al pasivo est compuesto principalmente por cuentas y/o efectos por pagar y crditos bancarios; este ltimo generalmente se encuentra en el pasivo corriente cuando la empresa lo obtiene en forma de pagar, o cuando la entidad enva a un banco giros para que este se encargue del cobro de los mismos. En este sentido es importante destacar que la posicin de circulante de una entidad no depende exclusivamente de la razn total del activo circulante al total del pasivo corriente, sino que tambin es afectada por las clases de activo circulante que posee. Como ejemplo de lo anteriormente dicho tenemos:

A pesar de que en ambos perodos el capital de trabajo era el mismo, su posicin de trabajo en ambas fechas no son iguales ya que para el 2001 eran mayores las partidas no liquidas (inventario) y para el 2002 se produjo un cambio hacia una mayor liquidez. En tal sentido la existencia de una mejor o menor calidad del activo circulante o tambin denominado capital de trabajo bruto y por ende del capital de trabajo neto est directamente relacionado con las partidas predominantes del activo circulante, trayendo como consecuencia
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una mejor o peor solvencia de la organizacin segn la tendencia de aumento o disminucin de las partidas lquidas. Por otra parte, en relacin a los pasivos, no es comn hallar porcentajes de sus componentes, pero es necesario prestar suma atencin a la exigibilidad de los mismos. Por ejemplo, ciertas empresas pueden poseer decretos y pagos de dividendos, as como pago por adquisiciones de activos e impuesto sobre la renta por pagar, cuentas que poseen una exigibilidad ms lenta. Por otro lado, empresas que no poseen este tipo de cuentas o en menor cuanta y tienen como obligaciones en su mayora cuentas y efectos por pagar que van de 30 a 90 das de plazo, presentan una exigibilidad alta y por lo tanto requiere mayor liquidez para cubrir sus deudas.

2. Calidad de activos y pasivos. La calidad de los activos est directamente relacionada con la dinmica del ciclo del efectivo, tratando de conservar una equidad entre las partidas que conforman el activo circulante mientras pasan por las diferentes etapas (de menor a mayor liquidez) para convertirse nuevamente en efectivo. a) Calidad del efectivo: Consiste en procurar mantener un equilibrio del mismo, no tener exceso ni insuficiencia de efectivo, ya que lo primero reduce el rendimiento general de los activos y lo segundo provoca la insolvencia de la empresa. b) Calidad de las cuentas por cobrar: Una existencia de grandes o pequeas cantidades de cuentas por cobrar puede traer tanto consecuencias financieras, como un incremento de riesgos. En este sentido otorgar grandes plazos de crdito genera la necesidad de poseer mayor cantidad de capital de trabajo bruto y neto, adems de solicitar de los proveedores una extensin para el pago del pasivo corriente, la cantidad de clientes puede representar un riesgo ya que al tener pocos y presentarse una incapacidad de pago por parte de los mismo esto generara prdidas importantes para la entidad, adems de los gastos de cobranza en los que se deben incurrir. c) Calidad de los inventarios: La efectividad con la que los inventarios se muevan en direccin al efectivo es tratando de mantener una adecuada relacin de los mismos con las ventas tomando en cuenta la tendencia de esta ultima durante el perodo
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econmico mediante la comparacin de ejercicios contables. Una carencia de inventarios actuara de manera negativa en el desenvolvimiento adecuado de las operaciones ya que las ventas seran menores y por ende las utilidades lo cual generara un estancamiento ya que no se obtendrn recursos para obtener nuevos inventarios, se perderan clientes por no ser capaces de cubrir las demandas del mercado, entre otros. Por el contrario de haber inventarios en exceso la velocidad de conversin de los nuevos activos se volvera ms lenta que la exigibilidad de los nuevos pasivos lo que podra generar insolvencia, incrementaran los desembolsos por concepto de almacenaje, seguros y vigilancia de la mercanca afectando las utilidades. La calidad de los pasivos, al contrario que su contraparte, no comienza con adquisicin de bienes y servicios para posteriormente vender el producto final, si no que surge cuando una buena parte de esos bienes y servicios son adquiridos a crdito. De tal manera encontramos que la calidad de los pasivos est ligada a su exigibilidad, teniendo como ejemplos, las siguientes cuentas: a) Calidad de Crdito de proveedores. El proporcionar plazos de pago por parte de los proveedores es una estrategia que permite mantener la clientela y le da la oportunidad al deudor de cumplir con la obligacin a tiempo, sin intereses y sin rigidez en el tiempo (generalmente). El problema radica en la obtencin de una plusvala negativa que se crea cuando el comprador o deudor reitera continuamente en pagos morosos, otorgando una mala imagen a la empresa. Dentro de este apartado existen cuentas como: efectos por pagar, cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas conexas como: prestaciones sociales por pagar, impuesto sobre la renta por pagar, entre otras. b) Calidad del Crdito Bancario. Este rengln est compuesto por todas aquellas obligaciones adquiridas producto de haber obtenido un crdito bancario. (Pagars, Prstamos bancarios). Se recurre a este financiamiento, entre otras causas, por su habilidad de alargar la exigibilidad del pasivo para que coincida con la conversin del activo. Esto quiere decir, que si la empresa presenta problemas de liquidez, puede recurrir a un crdito para cancelar sus obligaciones ms exigibles, obteniendo as tiempo valioso para generar ingresos que puedan cubrir otras deudas.

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