Sunteți pe pagina 1din 59

UNIVERSITATEA DE VEST, TIMIOARA FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE

ndrumtor tiinific, Prof. Dr. Petru tefea Absolvent, Carmen Marinela Giurcan

2007

Capitolul 1 Prezentarea firmei S.C. REMRO DROBETA S.R.L. ..........................................3 1.1 Date de identificare .....................................................................................................3 1.2 Obiectul de activitate....................................................................................................3 1.3 Scurt istoric ..................................................................................................................3 1.4 Organigram ................................................................................................................4 1.5 Instrumente folosite in analiza financiar ...................................................................5 Capitolul 2 Analiza de ansamblu a firmei .............................................................................8 2.1 Potenialul uman ........................................................................................................8 2.2 Potenialul tehnic .....................................................................................................10 2.3 Potenialul comercial ...............................................................................................14 2.3.1 Analiza pieei de aprovizionare cu principalele resurse materiale ...........14 2.3.2 Analiza pieei de desfacere ........................................................................15 2.4 Aspecte financiare .....................................................................................................16 Capitolul 3 Analiza eficienei gestiunii resurselor ................................................................18 3.1. Analiza gestiunii generale a activelor.......................................................................21 3.1.1 Analiza gestiunii activului total .................................................................21 3.1.2 Analiza gestiunii activelor imobilizate.......................................................23 3.1.3 Analiza gestiunii activelor circulante.........................................................25 3.2 Analiza eficienei gestiunii surselor financiare..........................................................27 3.3 Analiza eficienei gestiunii stocurilor .......................................................................39 3.4 Analiza gestionrii creanelor i a datoriilor aferente exploatrii.............................32 3.4.1 Analiza gestiunii creanelor .......................................................................32 3.4.2 Analiza gestiunii datoriilor ........................................................................36 3.4.3 Analiza comparativ a gestiunii clienilor i furnizorilor .........................38 Capitolul 4 Previziuni privind creterea eficienei gestionrii resurselor..............................41 4.1 Concluzii i msuri privind gestionarea resurselor ...................................................41 4.2 Analiza previzional ..................................................................................................43 Anexa 1 Anexa 2 Anexa 3 Anexa 4 Anexa 5 Anexa 6 Bibliografie ............................................................................................................................58

CAP. 1 PREZENTAREA FIRMEI


1.1 DATE DE IDENTIFICARE Denumire unitate: SC REMRO DROBETA SRL Adresa: str. Calea Trgu Jiului, nr. Km5, localitatea Halnga, Judeul Mehedini. Tel: 0252/324207 Numr nregistrare Registrul Comerului: J25/49/1997 Cod de identificare fiscal: RO9248531 Forma juridic: - persoan juridic romn; - societate cu rspundere limitat; - capital integral privat. Durat de funcionare: nelimitat. 1.2 OBIECT DE ACTIVITATE Activitatea preponderent desfurat de SC REMRO DROBETA SRL este Reparaia de motoare, generatoare i transformatoare electrice, cod CAEN 3110, desfurnd i activiti de vnzarea de mrfuri i produse reziduale. Activitatea ntreprinderii presupune efectuarea unui numr mare de servicii de la constatarea defeciunii, lucrri de reparaie propriu-zise, nlocuirea pieselor defecte, vnzare de piese i alte materiale specifice, vnzarea de materiale reziduale pn la efectuarea transportului. n mod concret ntreprinderea realizeaz: 1. Reparaii si montaj motoare i generatoare electrice cu puteri de la 0,06 KW la 50 MW; 2. Reparaii motoare speciale gama 0.15-150 kW, precum i pompe, ventilatoare; 3. Reparaii transformatoare de putere de la 0,4 KVA la 40 MVA i tensiuni pn la 110 kV; 4. Reparaii si modernizri transformatoare de curent i de tensiune; 5. Reparaii transformatoare de sudur sau speciale (uscate) generatoare de sudur; 6. Reparaii bobine de stingere; 7. Alte activiti. 1.3 SCURT ISTORIC nfiinat n 1997 SC REMRO DROBETA SRL are ca i principal pia de desfacere Romnia. Graie managementului competent dar i a vastei experiene n reparaii motoare, generatoare i transformatoare electrice, societatea s-a aflat ntr-o continu dezvoltare, punnd accent n special pe promptitudine i seriozitate. Aceasta a fcut ca firma s se bucure azi de o reputaie foarte bun n rndul clienilor. Pe parcursul duratei sale de via managerii s-au confruntat cu perioade de prosper dar i de declin n anul 2003, redresndu-se treptat n 2004 i 2005 cnd nregistreaz un profit net de 29131 lei. Dezvoltarea uoar dar sigur mai nti pe plan local, dar i concurena redus n domeniu au fcut ca SC Remro Drobeta SRL s devin cea mai important firm din judeul Mehedini pe domeniul su de activitate. Pe parcurs societatea a realizat i contracte externe cu firme din Bulgaria, o dat cu intrarea n UE societatea propunndu-i o dezvoltate a relaiilor cu clieni dar i cu furnizori externi aparinnd Uniunii Europene.

1.4 STRUCTURA ORGANIZATORIC


DIRECTOR GENERAL ADMINISTRATORI

COMPARTIMENT PRODUCIE

COMPARTIMENTUL COMERCIAL

COMPARTIMENTUL FINANCIAR-CONTABIL

MAISTRU

APROVIZIONARE

DESFACERE

FINANCIAR

CONTABIL

MUNCITORI

Fig,1.1 Organigrama

S.C. REMRO S.R.L are o structur organizatoric n vrful creia se afl Directorul General care coordoneaz ntreaga activitate prin colaborarea cu cei trei administratori. De aici organigrama este structurat pe departamente, la nivelul urmtor aflndu-se departamentul tehnic, departamentul comercial i departamentul financiar-contabil. De buna desfurare a lucrrilor tehnice rspunde maistrul, cel care organizeaz acest departament n funcie de deciziile Directorului General. n fruntea compartimentului comercial se afl Directorul comercial care coordoneaz aprovizionarea cu materiale necesare procesului de producie precum i desfacerea, prin ncheierea contractelor i livrarea produselor clienilor dup ce au fost executate lucrrile de reparaii. Directorul economic este cel ce conduce departamentul financiar-contabil. Relaiile existente n organigram sunt de tip ierarhic Directorul General primete informaiile dorite direct de la directorii inferiori ierarhic i administratori. Acetia la rndul lor comunic departamentelor pe care le conduc deciziile Managerului General, informaiile parcurgnd fiecare ramur pn la nivelul inferior. Exist de asemenea relaii funcionale pentru c ntreaga companie este o echip i rezultatele nu pot s apar dect printr-o bun colaborare ntre departamente.

1.5 INSTRUMENTE INFORMAIONALE

UTILIZATE DE ANALIZA FINANCIAR


Analiza financiar a ntreprinderii are ca scop s determine "performana" ntreprinderii la un moment dat (de regul, la ncheierea unui exerciiu financiar). Pentru realizarea acestui scop, respectiv pentru analiza gestiunii resurselor ntreprinderii, am folosit ca i principale surse informaionale : Bilan contabil Anexa 1 Cont de profit i pierderi Anexa 2 Bilanul financiar - Anexa 3 Informaii suplimentare generale Anexa 4 Bilanul este documentul contabil principal care prezint situaia patrimonial a unei ntreprinderi la un moment dat. Profesorul Spiridon Iacobescu i Al. Sorescu consider c este necesar s defineasc bilanul n dou versiuni, una general i alta contabil. n definiia general ei precizeaz c bilanul este o situaie patrimonial definitiv, care prezint n forma contabil activul i pasivul patrimoniului unei persoane, mpreun cu rezultatele care au modificat forma iniial a patrimoniului, iar n definiia contabil se arat c bilanul este contul patrimoniului persoanei, alctuit din activ i pasiv rezultat de soldurile situaiei finale a tuturor conturilor1. n condiiile economiei de pia sau concureniale, datele coninute n bilan pot oferi o imagine cuprinztoare i real asupra situaiei economice i financiare a fiecrui agent economic. Asemenea informaii sunt la fel de utile att pentru ntreprinderea nsi, ct i pentru teri (reprezentai de furnizori, clieni, bnci, investitori, concureni i administraia de stat). Pentru analiza financiar reprezint o surs de informaii privilegiat deoarece informaiile oferite sunt disponibile imediat. Acesta este un document contabil de sintez prezentnd utilizrile i resursele aflate la dispoziia ntreprinderii, drepturile i obligaiile acesteia la ncheierea exerciiului financiar, activul i pasivul unitii patrimoniale n expresie bneasc. n activul bilanului sunt nregistrate toate drepturile de proprietate i de crean ale ntreprinderii n ordinea invers a lichiditii (capacitatea posturilor de activ de a se transforma n numerar), iar n pasiv toate obligaiile, respectiv angajamentele asumate, aranjate n ordinea cresctoare a exigibilitii (timpul cnd sursa respectiv rmne la dispoziia societii). Bilanul red mai ales poziia financiar, determinat de relaia dintre activele, datoriile i capitalurile proprii ale ntreprinderii, fiind un document financiar i ofer mai puine date tehnice. Contul de rezultate este un cont de bilan care reflect ceea ce se obine din activitatea ntreprinderii i cuprinde: cifra de afaceri, veniturile i cheltuielile exerciiului precum i rezultatul exerciiului care poate fi profit sau pierdere. n timp ce bilanul prezint starea patrimonial a entitii la un moment dat, contul de profit i pierdere prezint rezultatul fluxurilor economice i financiare de intrare, de prelucrare i de ieire pe perioada considerat. n mod practic contul de profit i pierdere este un tablou al veniturilor i cheltuielilor unei perioade avnd ca i sold rezultatul net, element ce apare i n bilanul contabil fiind cel care reprezint legtura dintre cele dou. Spre deosebire de bilanul contabil care este un document de ordin financiar, contul de rezultate este un document de ordin economic care descrie viaa societii ntr-un trecut recent
1

Iacobescu S., Sorescu A. Contabilitatea comercial general, vol.II, Bucureti, 1923, p.463

oferind informaiile necesare pentru nelegerea i explicarea profitului sau pierderii nregistrat de ntreprindere. Bilanul contabil rspunde unor multiple cerine de ordin juridic, contabil i fiscal, dar nu rspunde exact la exigenele analizei financiare. De aceea este necesar ca plecnd de la bilanul contabil s se efectueze o serie de regrupri a datelor pentru a se obine bilanul financiar. Pe baza datelor din situaiile financiare i balana de verificare am construit bilanul financiar necesar pentru o analiz corect i ct mai real a eficienei cu care sunt gestionate resursele la SC Remro Drobeta SRL. Bilanul financiar, denumit i bilan lichiditate-exigibilitate deoarece pune n eviden capacitatea ntreprinderii de a-i onora angajamentele fa de teri sau bilan patrimonial deoarece reflect dimensiunea real a patrimoniului, are ca i caracteristici principale: posturile de activ i pasiv sunt evideniate n valori nete, se bazeaz pe gradul de exigibilitate al elementelor de pasiv i pe gradul de lichiditate al elementelor de activ, imaginea patrimoniului este mai real, reflect o imagine static a patrimoniului. n construcia bilanului financiar clasamentul posturilor de activ i de pasiv se face exclusiv dup criteriile de lichiditate i exigibilitate2. Se procedeaz n acest scop la o serie de corecii att n activul ct i n pasivul bilanului, obinnd mrimi semnificative n analiza financiar: 1. Corecii referitoare la activul bilanului activul imobilizat se diminueaz cu valoarea activelor fictive (nonvalori) dintre care cheltuieli de constituire i de cercetare-dezvoltare, cheltuieli nregistrate n avans, debitorii din capitalul subscris i vrsat. De asemenea activul imobilizat se majoreaz cu partea din activul circulant cu termen de lichiditate mai mare de 1 an acestea fiind eliminate n acelai timp de la rubrica respectiv; activul circulant se diminueaz cu valoarea activelor circulante cu termen de lichiditate mai mare de 1 an i se majoreaz cu partea din imobilizrile financiare cu termen de lichiditate mai mici de 1 an n ambele cazuri este necesar reevaluarea elementelor patrimoniale, atunci cnd este posibil, deoarece acestea sunt nregistrate n bilan la valori istorice, diferenele afectnd i postul de pasiv diferene din reevaluare; 2. Corecii referitoare la pasivul bilanului capitalurile proprii se diminueaz cu valoarea activelor fictive i se majoreaz cu veniturile nregistrate n avans, subvenii pentru investiii i ajustri; datoriile pe termen lung se divid n datorii financiare i datorii nonfinanciare pe termen mediu i lung; datoriile pe termen scurt se mpart n datorii financiare, furnizori i conturi asimilate i alte datorii de exploatare pe termen scurt.

Tabelul 1
2

P. Conso La gestion financiere de lentreprise, Editura Dunod, Paris, 1985, p.167

Informaii suplimentare bilan financiar Nr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Specificaie/ perioad Cheltuieli de constituire Cheltuieli de dezvoltare Diferene din reevaluarea imobilizrilor corporale Decontri cu asociaii privind capitalul sold Stocuri lente i fr micare Imobilizri financiare cu lichiditate < 1 an Creane cu lichiditate > 1 an Provizioane Datorii financiare pe termen mediu i lung Datorii non-financiare pe termen mediu i lung Datorii financiare pe termen scurt Furnizori i conturi asimilate cu exigibilitate < 1 an Alte datorii de exploatare pe termen scurt 2003 0 0 0 0 0 9081 0 9081 0 0 97388 16527 15807 2004 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 77709 12456 39363 2005 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 121636 21798 94223

Pe lng situaiile financiare prezentate, n vederea realizrii obiectivelor propuse i a analizrii eficienei cu care sunt gestionate resursele firmei, am mai folosit informaii suplimentare generale, informaii din notele explicative la bilan i balana de verificare, dar i informaii obinute pe baza interviului i a observrii directe.

CAP. 2 ANALIZA DE ANSAMBLU A FIRMEI


Am tratat potenialul ntreprinderii din perspectiva potenialului uman, tehnic, comercial i financiar. Gradul de asigurare cu resurse precum i eficiena cu care sunt folosite acestea, i pun amprenta asupra performanelor economico-financiare ale ntreprinderii, forei i capacitii acesteia de a rspunde cerinelor tot mai diversificate, complexe i acute ale pieei.

2.1 POTENIALUL UMAN


Munca reprezint ca factor de producie, o activitate specific uman desfurat n scopul obinerii de bunuri economice. Funcionarea oricrei activiti economico-sociale este de neconceput fr prezena i intervenia omului. La nivelul unei societi problematica analizei potenialului uman se prezint sub forma asigurrii cantitative i calitative cu resurse umane i eficiena utilizrii acestora. Potrivit conceptului anglo-saxon al evalurii economice a ntreprinderii, factorul uman este considerat ca fiind esenial n activitatea desfurat de ctre aceasta, ceea ce l situeaz n prim-planul celor 5M (Men, Money, Marchandise, Materials, Market)3. Men, reprezint potenialul uman, precum i aspecte privind asigurarea cantitativ (dimensiune), calitativ (grad de calificare, competen profesional inclusiv managerial), pe structur, la termen etc.; Money, reprezint problematica multipl i complex a activitii financiare a ntreprinderii; Marchandise, definete cantitatea i calitatea stocurilor de materii prime, materiale etc., inclusiv aspecte legate de evaluarea stocurilor aferente acestora; Materials se refer la nivelul tehnologic, fiabilitatea i performanele activelor fixe, inclusiv la evaluarea acestora din punct de vedere cantitativ dar i calitativ; Market, reprezint diagnosticul poziiei pe pia a ntreprinderii, distribuia produciei i a serviciilor acesteia. Pe parcursul celor trei ani analizai evoluia numrului de angajai se prezint n felul urmtor:
20 20 18 16 14 12 10 2003 2004 2005 17 17

Fig,2.1 Evoluia numrului de angajai

n ceea ce privete potenialul uman, n anul 2005 SC Remro Drobeta SRL are 17 angajai, dintre acetia dou persoane de conducere, dou persoane din administraie, un maistru, iar restul reprezentnd muncitori ncadrai n diferite funcii specifice activitii desfurate de ntreprindere. Ponderea fiecrei categorii n totalul salariailor se observ n diagrama de mai jos.
3

V Robu, N Georgescu Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2004.

12% 12%

muncitori maitri administraie


70%

6%

conducere

Fig,2.2 Structura personalului

Muncitorii sunt ncadrai n urmtoarele funcii, dup cum activitatea firmei o cere: - Electricieni - Lctui - Sudor - Mecanici - ofer - Muncitori necalificai Din totalul cheltuielilor de exploatare n 2005, 39,88% reprezint cheltuieli cu personalul, din care cheltuielile cu salariile reprezint 29,45%, iar cheltuielile cu asigurrile i protecia social 10,43%. Tabelul 2 Asigurarea cu resurse umane i modul de utilizare Nr. crt. 1 2 3 Specificaie Cifra de afaceri Numr de personal - din care muncitori Productivitatea muncii - pe total - pe muncitori Numr maxim admisibil - pe total - pe muncitori CA Np Nm WNp = CA Np Formul u.m. Lei Pers pers Lei/pers Perioada de analiz 2003 2004 2005 318188 303374 416341 20 17 17 15 12 12 15909,4 21212,53 17845,53 25281,17 19 14 24490,65 34695,08 23 17

aN = n=N1 Na

pers

Pentru calculul productivitii muncii am folosit cifra de afaceri deoarece aceasta este mai reprezentativ la organizaia studiat, aceasta realiznd prestri de servicii. n cursul celor trei ani analizai are loc o scdere a numrului de personal, determinat de scderea numrului de muncitori, abaterea absolut n 2004 fiind: 1. Total personal Np = Np1-Np0 = 17-20 = -3 INp =Np1/Np0 *100 = 17/20*100 = 85% INp = INp -100 = 85-100 = -15% 2. Muncitori Nm = Nm1-Nm0 = 12-15 = -3 10

INm =Nm1/Nm0 *100 = 12/15*100 = 80% INm = INm -100 = 80-100 = -20% Voi studia abaterea relativ a numrului de personal ntruct valoarea de cunoatere a acestui procedeu este redus deoarece nu face corelaia cu volumul de activitate. 1. Npr = Np1 - Npr = 17 19 = -2 I Npr = Np1/ Npr *100 = 17/19 *100 = 89,47% 2. . Nmr = Nm1 - Nmr = 12 14 = -2 I Nmr = Nm1/ Nmr *100 = 12/14 *100 = 85,71% IWNp = IWNm = W1 17845,53 100 = 100 =112% W0 15909,4 W1 25281,17 100 = 100 = 119 % W0 21212,53

Observm c n anul 2004 scderea numrului de personal, respectiv de muncitori a condus la o cretere a productivitii muncii rezultnd un plus de calitate. n anul 2005 numrul de angajai a fost meninut constant ns, dup cum se va observa din analiza de mai jos, acetia au reuit s aduc un spor de productivitate, cifra de afaceri a crescut i productivitatea muncii de asemenea. 1. Npr = Np1 - Npr = 17 23 = -5 I Npr = Np1/ Npr *100 = 17/23 *100 = 73,91% 2. . Nmr = Nm1 - Nmr = 12 17 = -5 I Nmr = Nm1/ Nmr *100 = 12/17 *100 = 70,59% IWNp = IWNm = W1 24490,65 100 = 100 =134% W0 17845,53 W1 34695,08 100 = 100 = 134% W0 25281,17

2.2 POTENIALUL TEHNIC


Eficiena unei firme ntr-o economie concurenial este asigurat de existena unor mijloace tehnice corespunztoare ca volum, structur, calitate, care s ofere firmei posibilitatea realizrii unor servicii competitive i eficiente. De asemenea pe lng existena unor mijloace fixe suficiente ca volum pentru eficientizarea muncii, a unor mijloace fixe competitive i n stare bun de funcionare, este foarte important i gradul n care acestea sunt folosite i cum sunt folosite, dac exist personal calificat n acest sens. SC REMRO DROBETA SRL fiind o ntreprindere care are ca i domeniu de activitate reparaia de motoare, generatoare i transformatoare electrice, pentru buna desfurare a activitii, pe lng angajai competeni i calificai este nevoie i de utilaje i aparatur tehnic de calitate precum i mijloace moderne de lucru pentru birourile administrative. Activitatea specific presupune exploatarea unor active ce cuprind n anul 2005: cldire administrativ cu suprafa util de 83,85 mp, birouri dotate cu calculatoare si programe adecvate; 11

ateliere de execuie ; magazii pentru scule, dispozitive, aparate de msura, mijloace de protecie specifice lucrrilor la joas i medie tensiune; depozit pentru materiale, utilaje (strung normal SNA 560*2000 SR 745, main de bobinat MB 40 Seria 19-87, main de gurit 4 GCO 25 DA2 etc. ), echipamente; autoutilitar pentru efectuarea transportului; autoturism Dacia Logan.

Analiza asigurrii cu imobilizri corporale presupune studierea asigurrii cantitative, asigurarea n structur cu imobilizri fixe precum i a eficienei utilizrii acestora. Tabelul 3 Asigurarea cantitativ cu imobilizri corporale Nr. crt. 1 2 3 4 5 Imobilizri corporale la valoarea rmas (net) [lei] Terenuri Construcii Instalaii tehnice i maini Alte instalaii, utilaje i mobilier Avansuri i imobilizri corporale n curs TOTAL 2003 12018 20658 16164 12875 11504 73219 2004 20421 18813 12751 6856 20047 78888 2005 20421 35043 9360 6856 0 71680

Imc = Imc1-Imc0 = 78888 - 73219 = 5669 IImc =Imc1/Imc0 *100 = 78888/ 73219*100 = 107,74% IImc = IImc -100 = 107,74 -100 = + 7,74% Se observ o cretere a imobilizrilor corporale n 2004 determinat de creterea terenurilor i a imobilizrilor corporale n curs, dar i de scderea, ns ntr-o proporie mai mic, a construciilor i a instalaiilor tehnice i maini, aceasta fiind datorat amortizrii, precum i din cedarea altor instalaii i utilaje. Pe ansamblu avem o cretere de 7,74% ceea ce este un semn pozitiv, rmne ns s studiem starea de funcionare a acestor mijloace fixe precum i eficiena cu care sunt folosite i modul n care sunt valorificate de ctre societate, n spe de ctre angajaii acesteia. Potenialul tehnologic este asigurat prin existena urmtoarei structuri a activelor imobilizate la sfritul anului 2005:
14% 10%
Terenuri Construcii

21% 55%

Instalaii tehnice i maini Alte instalaii, utilaje i mobilier

Fig,2.3 Structura activelor imobilizate n 2005

12

Tabelul 4 Analiza strii mijloacelor fixe Nr. crt. 1 2 3 4 5 2005 Specificaie Terenuri Construcii Instalaii tehnice i maini Alte instalaii, utilaje i mobilier Avansuri i imobilizri corporale n curs TOTAL
Valoarea lei Structur % Amortizare lei Grad de uzur % Intrri lei Grad de nnoire %

20421 106362 42430 28224 0 197437

10 55 21 14 0 100

0 71319 33070 21368 0 125757

0 67,05 77,94 75,71 0 63,69 0

0 16230 5945

0 15,26 14,01 0

0 22175

0 11,23

Gradul de uzur a fost calculat dup metoda statistic cu urmtoarea formul: Am 100 ; Am reprezint amortizarea cumulat; gu = Vi Vi valoarea de inventar. Gradul de nnoire se calculeaz: gi = Valoarea mijloacelor fixe noi intrate * 100 Valoarea medie a mijloacelor fixe

Gradul de uzur mediu este ridicat, determinat n aproape egal msur de toate activele deinute de ntreprindere aceasta deoarece au fost puse n funciune cu muli ani n urm fr a mai suferi modernizri i nnoiri importante. Gradul de nnoire dei nu foarte mare n comparaie cu gradul de uzur, dar aceasta i pentru c domeniul de activitate al firmei nu impune multe modificri, inovaii sau modificri. Aceast rennoire este un semn bun, de urmat n viitor pentru creterea competitivitii i calitii serviciilor efectuate de firm i odat cu acestea i a pieei de desfacere.

Tabelul 5 Analiza eficienei utilizrii mijloacelor fixe Nr. crt. 1 2 3 4 5 Specificaie Cifra de afaceri Rezultatul brut Valoarea mijloacelor fixe Numr de personal Dotarea muncii Formul CA RB Mf Np Mf Dm= Np 13 u.m. lei lei lei pers Lei/pers 2003 318188 (60158) 73219 20 3660,95 2004 303374 (4812) 78888 17 4640,47 2005 416341 35686 71680 17 4216,47

6 7

Cifra de afaceri la 1000 lei mijloace fixe Profit brut la 1000 lei mijloace fixe

CA/1000Mf= PB/1000Mf=

CA * 1000 Mf Pb *1000 Mf

lei lei

4345,70 -821,62

3845,63 -61,00

5808,33 497,85

Dotarea muncii este un indicator important prin acesta se poate observa dac societatea dispune de mijloacele necesare pentru efectuarea serviciilor, mai ales acum cnd se impune tot mai mult tehnologizare a muncii pentru a fi competitivi. Totui acest indicator nu este prea relevant ntruct nu este corelat cu volumul de activitate. Semne bune sunt n 2004 cnd dotarea muncii este de 4640,47 lei/pers, dar aceasta scade n ultimul an cnd este meninut numrul de angajai, dar se reduce valoarea imobilizrilor corporale. Cifra de afaceri aferent ce revine la 1000 lei mijloace fixe evideniaz legtura dintre utilizarea eficient a mijloacelor fixe i rezultatele finale ale activitii de producie. Acest indicator evideniaz de fapt productivitatea fondurilor fixe, fiind n cretere n ultimul an analizat, aceasta datorndu-se n acelai timp creterii cifrei de afaceri cu o scdere a valorii mijloacelor fixe. Anul precedent s-a caracterizat printr-o situaie invers, mrirea portofoliului de imobilizri fixe i scderea cifrei de afaceri au dus la scderea acestui indicator. Important este ca firma s-i mbunteasc potenialul tehnic dar acesta s fie bine valorificat i s genereze o cretere continu a productivitii fondurilor fixe. Profitul brut ce revine la 1000 lei mijloace fixe este un indicator care reflect modul n care eficiena utilizrii mijloacelor fixe se concretizeaz n creterea cifrei de afaceri, reducerea costurilor pe produs i mbuntirea calitii produciei, asigurnd o structur a cifrei de afaceri cu raportul cerere-ofert. Profitabilitatea fondurilor fixe evolueaz o dat cu profitul societii, mbuntindu-se permanent chiar dac valoarea mijloacelor fixe crete n 2004. Este un semn bun, mijloacele fixe obinnd profit n ultimul an, este important investirea n mijloace fixe pentru reducerea costurilor de ntreinere, pentru realizarea de servicii mai bune i astfel pentru creterea profitului i implicit a profitabilitii mijloacelor fixe.

14

2.3 POTENIALUL COMERCIAL


Potenialul comercial este dat de dimensiunea, structura i calitatea pieelor de desfacere i aprovizionare, de poziia produselor i serviciilor firmei pe aceste piee, de configuraia i adecvarea canalelor de distribuie la exigenele pieei.

2.3.1 ANALIZA PIEEI DE APROVIZIONARE CU PRINCIPALELE RESURSE MATERIALE


Scopul acestei analize este de a pune n eviden posibilitile pe care le are firma de ai asigura principalele materii prime care se consum n mod curent n cadrul activitii de baz i care condiioneaz satisfacerea cererii clienilor. Precizez c noiunea dat de furnizori este generic, aici incluznd: furnizorii de materii prime i materiale, furnizorii de utiliti (energie electric, ap, abur etc.), dar i furnizorii de capital (bncile, investitorii) i furnizorii de for de munc (sindicate). Voi preciza n continuare principalele materiale de care are nevoie societatea pentru desfurarea activitii i principalii furnizori ai acestora: produse din industria energetic (cabluri, conductori, transformatoare, manoane, branamente, instalaii de joas i medie tensiune) - Remero SA - Vlgro SRL - Electro Generali - Energomontaj SA gaz industrial, filtre de aer, compresoare, carburani, instalaii termice - Black Sea Supplier - Messer Energo Gaz SRL - Misedar SRL - Niccolrom SRL - Mol Ro - Luxoil Drobeta - Petrom SA - Sobiterm unelte i piese schimb utilaje - Wolf Trade - Imbus - Mondo Trade - Badi SA piese de schimb i accesorii auto - Anro distribuie - Camen Impex - Revers mixt Drobeta materiale de construcii, instalaii i echipamente de protecie - Bamati SRL - Comat SA - Maniera Com - Super color Impex Com Srl - Lamdro SA - Delignit calculatoare i componente PC, articole papetrie - Spider - Scand 15

- Electron Drobeta - Aremix SRL - Arion SRL Faptul c piaa este segmentat pe mai muli furnizori este foarte important i util pentru firma aceasta nsemnnd c pentru fiecare material exist mai multe surse de aprovizionare, ceea ce constituie o garanie n posibilitatea asigurrii resurselor materiale, dar i posibilitatea de negociere a unor contracte avantajoase pentru firm.

2.3.2 ANALIZA PIEEI DE DESFACERE


Pe orice pia, fie c este vorba de piaa naional sau internaional, fie c este vorba de un produs sau serviciu, concurena rezult din aciunea a cinci fore: pericolul reprezentat de potenialii noi concureni, ameninarea produselor de substituie, puterea de negociere a clienilor i respectiv a furnizorilor i rivalitatea dintre firmele deja existente pe pia. Principala pia de desfacere a societii o reprezint judeul Mehedini, fiind singura societate de profil de aici. Pe parcursul duratei sale de via firma i-a lrgit portofoliul de clieni att n ar, dar a realizat contracte i cu societi din Bulgaria. Astfel dac pe plan local concurena este relativ redus, posibilitile sale de realizare a obiectivelor propuse i de dezvoltare a pieei va presupune strategii noi cu oferte care s fie mai atrgtoare dect cele ale marilor concureni din ar dar i din strintate. Faptul c societatea dispune de echipe de muncitori care pot merge la sediul clienilor, dar i prestarea de servicii de transport, este un plus fa de alte firme din domeniu i o posibilitate de atragere a clienilor. De asemenea personalul calificat, experiena n domeniu, dar i aprecierea fotilor i actualilor clieni o ajut s conserve clienii tradiionali i s ctige ncrederea potenialilor clieni. Clienii se manifest ca o for de presiune pentru sectorul supus analizei n mod similar cu furnizorii, adic n situaia n care au un grad mare de concentrare. Printre principalii clieni ai ntreprinderii se numr: persoane fizice Lamro SA Mecanoenergetica Delignit SA Meva Drobeta Newcompany Recycling Hidroserv PF SA antierul naval Orova Binale SRL Alii
lei 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0
f ec La izic an m e oe r o ne SA r De g et Ne M lig ica w ev nit Ex c om a D SA pl . P p. R rob o r e c eta tu a yc Sa Hid ra ling nt ro Or s ie s ru erv ov lN PF a av al SA O Bi rs na ov le a SR L M Al ii

Dup cum se observ societatea se axeaz n principal pe contracte cu societi comerciale, parte dintre ele fiind societi importante din jude, dar se adreseaz i persoanelor fizice acoperind astfel ntreaga piaa local, dar i alte segmente de piee.

Pe rs oa ne

Fig,2.4 Ponderea clienilor n total vnzri

16

2.4 ASPECTE FINANCIARE


Tabelul 6 Aspecte financiare Nr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 Specificaie Cifra de afaceri Venituri totale Cheltuieli totale Rezultatul din exploatare Rezultatul brut Rezultatul net Total active Rata activului imobilizat Rata activelor circulante Formul 2003 318188 334017 394174 (54123) (60158) (60158) 161645 45,30 54,70 16,91 26,31 0,24 39,75 39,75 100 60,25 0 -0,33 -0,94 2004 303374 322138 326950 957 (4812) (4812) 128074 61,60 38,40 19,60 26,96 0,68 39,32 39,32 100 60,68 0 0,01 -0,10 2005 416341 428418 392732 44425 35686 29131 201130 35,64 64,36 12,54 45,62 0,51 39,52 39,52 100 60,48 0 0,22 0,37

CA VT CT RE RB RN AT AI 100 rAI = AT AC 100 rAC = AT Rata stocurilor St 100 rSt = AT Rata creanelor Cr 100 rCr = AT Rata disponibilitilor Db 100 rDb = AT Rata stabilitii financiare Cperm 100 rsf = PT Rata autonomiei Cpr 100 rafg = financiare globale PT Rata autonomiei Cpr 100 raft = financiare la termen Cperm Rata ndatorrii globale DT 100 rg = PT Rata ndatorrii la termen DTML 100 rt = Cpr Rentabilitatea economic RE Re = AT Rentabilitatea Pn Rf = financiar Cpr

Pe ansamblu, n ceea ce privete situaia financiar general, SC Remro Drobeta SRL se afl ntr-o situaie bun n ultimul an de analiz, vnzrile, i prin acestea cifra de afaceri a crescut considerabil, iar rezultatul a fost unul pozitiv reuind s acopere pierderile din anii precedeni i s se redreseze. Chiar dac cifra de afaceri scade puin n 2004, corelaia cu cheltuielile totale efectuate duce la un bun rezultat, o mbuntire permanent determinat mai ales de evoluia rezultatului din activitatea de exploatare. 17

Cu privire la structura patrimoniului, valoarea activelor deinute de societate se afl n cretere n cei trei ani de analiz, chiar dac nu foarte mult, mbuntindu-se potenialul tehnic al ntreprinderii. Analiznd n structur observm c n primul i ultimul an ponderea mai mare o dein activele circulante, n mijloace fixe nvestindu-se cu precdere n anul 2004 cnd ponderea activelor imobilizate este de 61,6% din totalul activelor. Ca i valori considerate normale, structura activului este bun, n 2005 ns rata activelor imobilizate este cu 5,64% sub nivelul considerat normal. Ponderea mare a creanelor n total active circulante i nivelul redus al stocurilor i disponibilitilor sunt justificate de faptul c societatea efectueaz servicii, mai importante fiind creanele fa de clieni. Totui nivelul disponibilitilor este destul de redus 0,51%, n scdere fa de anul precedent aceasta putnd avea consecine grave asupra firmei prin posibilitatea de intrare n incapacitate de plat. n analiza structurii pasivului au fost utilizai trei dintre indicatorii mai importani i relevani n acest caz. Rata stabilitii financiare oscileaz n jurul valorii de 40%, n condiiile n care nivelul minim acceptat este de 50% se poate aprecia o situaie nesatisfctoare din punct de vedere al structurrii pasivului pe termene de exigibilitate, practic doar 39,52% din pasivele ultimului an sunt reprezentate de capitaluri permanente, restul fiind pasive exigibile pe termen scurt. Rata autonomiei financiare reflect un grad mediu de autonomie financiar, sursele proprii acoperind doar aproximativ 40% din pasivele societii. n schimb, avnd n vedere lipsa datoriilor pe termen lung, autonomia financiar la termen este de 100%, rata ndatorrii la termen fiind nul pe ntreaga perioad. n schimb rata ndatorrii globale este de 60% firma aflndu-se la limit n acest sens. Un alt aspect financiar studiat este rentabilitatea, avnd valori foarte mici, chiar negative n 2003, iar n cazul rentabilitii financiare i n 2004, singurul lucru bun fiind faptul c rentabilitatea, economic i financiar, este n permanent cretere n cei trei ani analizai. Aceste valori sunt datorate n principal rezultatului din exploatare, respectiv rezultatului net, mbuntirea rezultatului ntr-o proporie mai mare dect creterea activului total, respectiv a capitalului propriu ducnd la mbuntirea acestor rate. Pe ansamblu pot spune c societatea se afl ntr-o situaie bun n ceea ce privete evoluia vnzrilor i a rezultatului, a investiiilor permanente n active n proporii acceptabile, referindu-m aici la structurarea pe active imobilizate i active circulante, precum i n ceea ce privete autonomia i ndatorarea la termen. Valori mai puin favorabile nregistreaz rata autonomiei financiare globale, rata ndatorrii globale i rentabilitatea economic i financiar. n structura activelor circulante exist probleme prin lipsa de disponibiliti, fapt ce ar putea duce la imposibilitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile.

18

CAP. 3 ANALIZA EFICIENEI GESTIUNII RESURSELOR


Unul din obiectivele majore ale managementului ntreprinderii ar trebui s fie gestiunea raional i eficient a resurselor pe care le au la dispoziie datorit caracterului limitat i epuizabil al resurselor dar i pentru asigurarea unui nivel superior de eficien i rentabilitate pentru ntreprindere. Se poate afirma, n termeni generali, c o gestiune eficient a resurselor se realizeaz atunci cnd se obin rezultatele scontate cu un volum cat mai mic de resurse. Gestiunea resurselor umane, materiale i financiare, trebuie s asigure: - realizarea integral i la termen a obiectivelor stabilite; - obinerea unor bunuri materiale competitive i cu costuri unitare reduse; - valorificarea superioar a potenialului tehnic, economic, financiar etc. Derularea activitii de exploatare i comercializare este asigurat de dou tipuri de procese: procese economice, prin care se asigur transformarea materiilor prime i materialelor n noi valori de ntrebuinare; procese financiare, prin care se realizeaz mobilizarea i alocarea surselor financiare pentru desfurarea activitii economice, ceea ce implic achitarea datoriilor i recuperarea fondurilor proprii suplimentare sau apelarea la resurse importate. Mentenana proceselor financiare se realizeaz prin asigurarea i meninerea n dinamic a echilibrului financiar. Cel mai fiabil echilibru financiar rezult din acoperirea datoriilor din vnzri proprii. Pe baza acestui principiu din cifra de afaceri se acoper toate cheltuielile de exploatare i comercializare, se rennoiesc imobilizrile fixe i stocurile, se ramburseaz creditele, se achit obligaiile financiare i fiscale i resursele de dezvoltare. Sintetic destinaia veniturilor obinute prin cifra de afaceri de distribuie astfel: ACTIVE Consumuri de la teri CIFRA DE AFACERI Cheltuieli de personal Amortizri Impozite i taxe Rezultat net Investiii Stimularea personalului Remunerarea acionarilor Fig. 3.1 Destinaia veniturilor 4 Renoirea stocurilor Acoperirea cheltuielilor de personal Renoirea imobilizrilor fixe DATORII Plata furnizorilor de materii prime i materiale Plata salariilor i impozitelor Plata furnizorilor de echipament Plata obligaiilor fiscale Plata furnizorilor Plata salariailor Plata dividendelor

Urmrirea modului de gestionare a resurselor se face cu ajutorul ratelor de gestiune, aceste rate exprimnd de fapt viteza de rotaie prin care se msoar durata n timp necesar
4

Ioan Mihai, Emil Cazan, Alexandru Buglea, Petru tefea Analiza situaiei financiare a agenilor

economici, Ed. Mirton, 1997, pg.110.

19

parcurgerii tuturor fazelor ciclului de exploatare i comercializare. Concret viteza de rotaie msoar durata de transformare a activelor n lichiditi i durata de rennoire a datoriilor. Ratele de rotaie ofer informaii calitative privind elementele bilanului financiar care se refer la comportamentul fiecrei componente pe parcursul unui exerciiu financiar. Acest comportament este diferit n funcie de natura elementului bilanier i se refer la lichiditatea stocurilor i creanelor comerciale, pe de o parte, respectiv la exigibilitatea datoriilor de exploatare, pe de alt parte. Viteza de rotaie a elementelor de activ i pasiv msoar eficiena gestionrii resurselor i se exprim prin doi indicatori: CA a) Numrul de rotaii nr = E a sauE p nr = nr. de rotaii Ea/Ep = element de activ/element de pasiv E a sauE p T b) Durata n zile a unei rotaii dz = CA dz = durata n zile a unei rotaii T = perioada n zile a procesului de producie anual (360 zile) Ca i indicatori ai vitezei de rotaie, numrul de rotaii ne indic de cte ori elementele de activ sau de pasiv se rotesc prin cifra de afaceri ntr-o perioad de calcul iar durata n zile a unei rotaii ne indic numrul de zile necesar elementelor de activ sau de pasiv pentru parcurgerea unei rotaii. Cu ct viteza de rotaie este mai mare necesarul relativ de active i fonduri este mai mic, obinndu-se o mas a profitului mai mare. Cifra de afaceri ncorporeaz componentele valorice necesare pentru acoperirea cheltuielilor i a nevoilor firmei. Aceasta se consider la preuri de livrare fr TVA, aferent perioadei de gestiune pentru care se face analiza. Elementele de activ sau de pasiv se iau n calcul la un nivel mediu pentru a se evita valorile necorespunztoare prea mici sau prea mari. n general se calculeaz: Nivel la inceputul perioadei + Nivel la sfarsitul perioadei E a sauE p = 2 Cei doi factori a vitezei de rotaie se condiioneaz reciproc. Timpul se refer la perioada de gestiune pentru care se face analiza i se exprim n numr de zile calendaristice ale perioadei (lun, trimestru, semestru, an). Viteza de rotaie depinde de doi factori care au o aciune contradictorie: Creterea cifrei de afaceri determin accelerarea vitezei de rotaie la acelai volum al elementelor de activ sau pasiv; Creterea elementelor de activ sau de pasiv, cnd se menine cifra de afaceri, determin reducerea vitezei de rotaie. n funcie de corelaia dintre cei doi factori vom avea urmtoarele situaii: ICA > I Ea sau I Ep are loc accelerarea vitezei de rotaie; ICA = I Ea sau I Ep se menine viteza de rotaie a resurselor din perioada de baz; ICA < I Ea sau I Ep are loc o ncetinire a vitezei de rotaie a resurselor.

Modificarea vitezei de rotaie poate avea urmtoarele efecte:

20

Accelerarea vitezei de rotaie, cnd are loc creterea numrului de rotaii sau diminuarea n zile a unei rotaii, ceea ce semnific: - reducerea necesarului absolut i/sau relativ de resurse pentru realizarea unui anumit nivel al cifrei de afaceri; - obinerea unui nivel al cifrei de afaceri mai mare la acelai consum total de resurse; - creterea masei profitului ca efect al sporirii cifrei de afaceri, n condiiile n care cheltuielile nu cresc ntr-o msur mai mare dect creterea cifrei de afaceri; ncetinirea vitezei de rotaie, cnd are loc reducerea numrului de rotaii sau creterea duratei n zile a unei rotaii, ceea ce nseamn: - creterea necesarului absolut i/sau relativ de resurse pentru atingerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri; - obinerea unui nivel mai sczut al cifrei de afaceri la acelai consum total de resurse; - reducerea masei profitului. Cantitativ se poate estima contribuia fiecrui factor la evoluia vitezei de rotaie pe baza metodei substituiei n lan, prin aceast metod se determin contribuia cifrei de afaceri i a elementelor de activ sau pasiv la modificarea vitezei de rotaie. Abaterea numrului de rotaii: CA0 CA1 nr = nr1 - nr0 = E a1 sauE p1 E a 0 sauE p 0 a) influena modificrii cifrei de afaceri CA1 CA0 nr(CA) = E a 0 sauE p 0 b) influena modificrii nivelului mediu al elementului de activ sau de pasiv CA1 CA1 nr(Ea sau Ep) = E a1 sauE p1 E a 0 sauE p 0 Abaterea duratei n zile a unei rotaii : E a1 sauE p1 E a 0 sauE p 0 T T dz = dz1 - dz0 = CA1 CA0 a) influena modificrii cifrei de afaceri E a 0 sauE p 0 E a 0 sauE p 0 T T dz (CA) = CA1 CA0 b) influena modificrii nivelului mediu al elementului de activ sau de pasiv ( E a1 E a 0 ) sau ( E p1 E p 0 ) T dz (Ea sau Ep) = CA1 Accelerarea sau ncetinirea vitezei de rotaie are ca efect direct eliberarea (E) sau imobilizarea (I) absolut sau relativ de resurse i creterea sau diminuarea masei profitului. Eliberrile (E) sau imobilizrile (I) se determin cu relaia: (dz 1 - dz 0 ) CA E(-) sau I(+) = T Eliberrile de resurse sunt echivalente cu reducerea stocului de resurse materiale i creterea resurselor financiare disponibile, pe cnd imobilizrile de resurse sunt echivalente cu creterea stocurilor i creterea necesarului de resurse financiare. Ratele de gestiune pot fi grupate n: 21

Rate de gestiune generale; Rate de gestiune a surselor financiare; Rate de gestiune a stocurilor; Rate de gestiune a creanelor i datoriilor aferente exploatrii.

3.1 ANALIZA GESTIUNII GENERALE A ACTIVELOR


Analiza gestiunii generale a activelor urmrete s aprecieze nivelul general de utilizare a resurselor financiare, respectiv viteza cu care aceste resurse ajung s revin din nou sub form bneasc pentru firm. Capitalul total aflat la dispoziia unei ntreprinderi reprezint o mas de bunuri n care a fost investit acel capital cu scopul derulrii unor activiti productive. Aceasta este forma economic a ratelor de gestiune, recomandat a se utiliza ntruct gestiunea resurselor caracterizeaz cu predilecie procesul de exploatare.

3.1.1 ANALIZA GESTIUNII ACTIVULUI TOTAL


Beneficiile economice viitoare, ncorporate n active, reprezint potenialul de a contribui n mod direct sau indirect la fluxul de numerar i de echivalente ale numerarului de ctre ntreprindere. Un activ reprezint o resurs controlat de entitate ca rezultat al unor evenimente trecute, de la care se ateapt s genereze beneficii economice viitoare pentru entitate i al crui cost poate fi evaluat n mod credibil.5 Rata de gestiune a activelor totale evideniaz modul n care sunt gestionate mijloacele economice de care dispune o ntreprindere. Aceast rat se refer la ansamblul activelor care se regsesc n bilanul unei societi comerciale. n practic, pentru urmrirea eficienei utilizrii activului total se folosete frecvent numrul de rotaii, care reflect nivelul de organizare. Principalele valori de referin pentru unitile industriale sunt: nrAT <1 - ceea ce reflect o organizare necorespunztoare; 1< nrAT <1,4 - ceea ce reflect o organizare mediocr; 1,4 < nrAT <2 - reflect o organizare satisfctoare; nrAT >2 - reflect o organizare bun. Valoarea minim care asigur o eficien acceptabil a gestiunii activelor totale este de 2 rotaii, care corespunde unui termen mediu de revenire sub form bneasc iniial de 180 de zile. Creterea vitezei de rotaie semnific creterea eficienei utilizrii activelor, reducerea duratei de recuperare a lor sub form bneasc iniial, mbuntirea structurii activelor n corelaie cu specificul activitii. Principalul efect al accelerrii vitezei de rotaie este relaxarea financiar. Reducerea vitezei de rotaie are ca efect principal o presiune financiar degajat din creterea gradului de imobilizare a activelor. Factorii i msurile de influenare a nivelului i evoluiei acestei rate vizeaz: optimizarea structurii activului n acord cu obiectul de activitate i particularitile tehnice i tehnologice ale activitii de exploatare; creterea randamentului imobilizrilor fixe; fructificarea resurselor materiale i creterea gradului lor de lichiditate; creterea cifrei de afaceri.

OMFP 1752/2005, pg. 5

22

Tabelul 7 Ratele de gestiune ale activului total Nr. crt. 1 2 3 4 5 Specificaie Cifra de afaceri Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Activ total Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Numr de rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra nr AT Influenta mod AT asupra nr AT Durata unei rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra dz AT Influenta mod AT asupra dz AT Valoare normal
200 190 180 170 160 150 140 130 2003 2004 2005 151,98 182,89 173,91 Dz AT

Formul CA ICA AT IAT nr AT = Inr CA1 CA0 AT0 nrAT (CA) = CA1 CA1 nrAT (AT) = AT1 AT0 AT 360 dz AT = CA Idz dzAT (CA) = AT0 AT0 *T *T CA1 CA0 dzAT (AT) = CA1 nr AT CA AT

u.m. Lei % Lei % Rot/an % Rot/an Rot/an Zile/rot %

Perioada de analiz 2003 2004 2005 318188 303374 416341 100 100 161646 100 100 1,97 100 100 100 100 182,89 100 100 1 1 2 95,34 95,34 128074 79,23 79,23 2,37 120,34 120,30 -0,09 0,49 151,98 83,10 83,10 8,93 -39,84 2 130,85 137,24 201130 124,43 157,04 2,07 105,16 87,34 0,88 -1,18 173,91 95,09 114,43 -41,24 63,17 2

6 7 8 9

10

11 12 13

Zile/rot *T Zile/rot Rot/an

( AT1 AT0 )

Fig. 3.2 Viteza de rotaie a activului total

23

ndreptndu-ne atenia spre analiza gestiunii activelor totale vom observa o vitez de rotaie bun; dac n 2003 activele totale se roteau de 1,97 ori, o valoare foarte apropiat de cea considerat de literatura de specialitate normal de 2 rotaii/an, recuperndu-se n forma iniial ntr-un termen de 182,89 de zile, n 2004 are loc o cretere a numrului de rotaii cu 120% ceea ce echivaleaz cu o relaxare financiar. n ultimul an al analizei ne confruntm cu o depreciere a vitezei de rotaie ns ntreprinderea i asigur un numr de 2,07 rotaii/an i astfel o bun gestionare a capitalului total aflat la dispoziie.

3.1.2 ANALIZA GESTIUNII ACTIVELOR IMOBILIZATE


Activele imobilizate sunt activele unei ntreprinderi destinate utilizrii pe o perioad ndelungat n activitatea acesteia (>1 an). Din punct de vedere financiar ele sunt considerate alocri permanente sau active cu o lichiditate redus. Viteza de rotaie a activelor imobilizate reflect eficiena utilizrii imobilizrilor firmei. Acest indicator se mai numete i indicator de intensitate a capitalului Pentru calculul acestei rate se va folosi valoarea net a imobilizrilor fixe, influenat de calculul amortizrii, deoarece evaluarea rentabilitii activelor imobilizate se urmrete la un moment dat. Nu exist nivele prestabilite pentru aceste rate dar un studiu efectuat pe patru zone economice reprezentative (USA, UK, UE, Japonia) a evideniat c nivelul mediu al vitezei de rotaie a activelor imobilizate se situeaz ntre 3 i 4 rotaii pe an, care corespunde unui termen mediu de revenire sub form bneasc iniial de 120-90 de zile Creterea vitezei de rotaie semnific creterea eficienei utilizrii activelor imobilizate, reducerea duratei de recuperare a lor sub form bneasc iniial (creterea gradului de lichiditate a activului), mbuntirea structurii activelor imobilizate n corelaie cu specificul activitii. Principalul efect al accelerrii vitezei de rotaie este relaxare financiar. Msurile pentru mbuntirea nivelului i evoluiei ratei sunt: reducerea consumului specific de imobilizri la un leu cifr de afaceri, respectiv creterea randamentului utilizrii activelor imobilizate. optimizarea structurii activelor imobilizate; optimizarea structurii imobilizrilor fixe, n sensul creterii ponderii imobilizrilor corporale i n special a celor active. Tabelul 8 Ratele de gestiune ale activelor imobilizate Nr. crt. 1 2 3 4 5 Specificaie Cifra de afaceri Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Active imobilizate Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Numr de rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Formul CA ICA AI IAI nr AI = Inr CA AI u.m. Lei % Lei % Rot/an % Perioada de analiz 2003 2004 2005 318188 303374 416341 100 100 73219 100 100 4,35 100 100 95,34 95,34 78888 107,74 107,74 3,85 88,49 88,49 130,85 137,24 71680 97,90 90,86 5,81 133,66 151,04

24

7 8 9

Influenta mod CA asupra nr AI Influenta mod AI asupra nr AI Durata unei rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra dz AI Influenta mod AI asupra dz AI Valoare normal
110 100 90 80 70 60 50 2003

CA1 CA0 AI 0 nrAI (CA) = CA1 CA1 nrAI (AI) = AI 1 AI 0 AI 360 dz AI = CA Idz dzAI (CA) = AI 0 AI *T 0 *T CA1 CA0 dzAI (AI) = CA1 nr AI

Rot/an Rot/an Zile/rot %

1 1 82,84 100 100 1 1 3-4

-0,20 -0,30 93,61 113 113 4,05 6,73 3-4

1,43 0,53 61,98 74,82 66,21 -25,40 -6,23 3-4

10 11 12 13

Zile/rot *T Zile/rot Rot/an

( AI 1 AI 0 )

93,61 82,84 Dz AI

61,98

2004

2005

Fig. 3.3 Viteza de rotaie a activului imobilizat Analiznd n structura activului, dat fiind specificul activitii ntreprinderii, viteza de rotaie a activului imobilizat este determinat decisiv de nivelul i gestiunea imobilizrilor corporale. Vom observa n acest sens c firma st cel mai bine n 2005 cnd activele imobilizate se rotesc de 5,81 ori, termenul mediu de recuperare sub form bneasc iniial fiind de 62 de zile. Fa de anul precedent numrul de rotaii a crescut cu 150,91%, iar durata unei rotaii s-a redus cu aproximativ 32 de zile ceea ce nseamn creterea eficienei utilizrii activelor imobilizate. Comparnd primii doi ani ai analizei observm o reducere a numrului de rotaii datorat creterii imobilizrilor corporale pn la 3,85 rotaii pe an. Fa de nivelul considerat mediu firma se afl ntr-o situaie bun cu un numr de rotaii ce depete 3 rotaii/an i un termen mediu de revenire sub form bneasc iniial mai mic de 120 de zile.

25

3.1.3 ANALIZA GESTIUNII ACTIVELOR CIRCULANTE


Activele circulante, numite i active aciclice, reprezint acea parte a patrimoniului unei ntreprinderi, care are cel mai mare grad de mobilitate. Folosirea eficient a activelor circulante reprezint o cale de cretere a profitului i de eliberare a unor fonduri care pot fi replasate n scopul obinerii de noi ctiguri. Concluziile analizei prezint importan pentru: proprietarii capitalului (acionari); conducerea firmei, care are posibilitatea de a detecta eventualele situaii de dezechilibru financiar i care poate aciona n scopul remedierii situaiei. Viteza de rotaie a activelor circulante poate fi caracterizat ca fiind un indicator sintetic calitativ de eficien, n care se reflect toate schimbrile intervenite n activitatea de exploatare i cea financiar a ntreprinderii. Indicatorul are capacitatea de a sintetiza aspecte legate de desfurarea procesului de aprovizionare i producie, de reducere a costurilor, scurtarea ciclului de producie i a perioadei de desfacere i ncasare a produciei. Gestiunea activelor circulante este foarte important n procesul general de gestiune a resurselor la nivelul ntreprinderii i asta deoarece de soluionarea n termeni de eficien a acestei probleme depind o serie de aspecte: asigurarea continuitii procesului de exploatare; stabilirea corect a nevoilor de finanare i prin urmare a surselor de acoperire a acestora; efectele politicii comerciale privind creditul comercial. Volumul activelor circulante de care are nevoie o ntreprindere depinde n principal de volumul de activitate, evideniat prin cifra de afaceri i de viteza de rotaie a activelor circulante. Nu exist un nivel prestabilit privind viteza de rotaie a activelor circulante, dar se consider c viteza de peste 4 rotaii pe an asigur o gestiune eficient a acestei categorii de resurse. Creterea vitezei de rotaie semnific creterea eficienei utilizrii activelor circulante, reducerea duratei de recuperare a lor sub form bneasc iniial, mbuntirea structurii activelor circulante n corelaie cu specificul activitii. Principalul efect al accelerrii vitezei de rotaie este relaxarea financiar datorat eliberrii de resurse financiare. Accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante reprezint dezideratul oricrui management performant. Dac are loc ns o reducere a vitezei de rotaie (creterea duratei de imobilizare a resurselor financiare) efortul negativ se va gsi n: creterea cheltuielilor indirecte; creterea cheltuielilor totale; diminuarea rezultatului exerciiului. Factorii i msurile de influenare a nivelului i evoluiei acestei rate vizeaz: optimizarea structurii activelor circulante materiale; gospodrirea i gestionarea eficient a stocurilor; gestionarea eficient a clienilor; creterea gradului de lichiditate a activelor circulante.

26

Tabel 9 Ratele de gestiune ale activelor circulante Nr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Specificaie Cifra de afaceri Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Active circulante Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Numr de rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra nr AC Influenta mod AC asupra nr AC Durata unei rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra dz AC Influenta mod AC asupra dz AC Valoare minim
120 110 100 90 80 70 60 50 2003 2004 2005 58,37 100,05
Dz AC

Formul CA ICA AC IAC nr AC = Inr CA1 CA0 AC 0 nrAC (CA) = CA1 CA1 nrAC (AC) = AC1 AC 0 AC 360 dz AC = CA Idz dzAC (CA) = AC 0 AC 0 *T *T CA1 CA0 dzAC (AC) = CA1 nrAC CA AC

u.m. Lei % Lei % Rot/an % Rot/an Rot/an Zile/rot %

Perioada de analiz 2003 2004 2005 318188 303374 416341 100 100 88427 100 100 3,60 100 100 1 1 100,05 100 100 1 1 4 95,34 95,34 49186 55,62 55,62 6,17 171,41 171,39 -0,17 2,74 58,37 58,34 58,34 4,89 -46,57 4 130,85 137,24 129450 146,39 263,18 3,21 89,38 52,03 2,30 -5,25 111,93 111,88 191,76 -15,84 69,40 4

11 12 13

Zile/rot *T Zile/rot Rot /an

( AC1 AC 0 )

111,93

Fig. 3.4 Viteza de rotaie a activului circulant

27

Gestiunea activelor circulante este considerat foarte important n procesul de gestiune a resurselor fiind un indicator sintetic de apreciere a eficienei de aceasta depinznd continuitatea procesului de exploatare i stabilirea corect a nevoilor de finanare. Dac n ceea ce privete activele imobilizate societatea se gsete ntr-o situaie favorabil, n ceea ce privete activele circulante, o vitez de rotaie bun o ntlnim doar n 2004 cu un numr de rotaii de 6,17. Fa de anul 2003 viteza de rotaie a crescut, ceea ce echivaleaz cu creterea eficienei gestionrii activelor circulante (ICA>IAC) ns n 2005 nivelul vitezei de rotaie se reduce din nou pn la 3,2 rotaii/an i o durat de recuperare a activelor circulante de 112 zile. Fundamentarea evoluiei gestiunii activului circulant are loc prin analiza gestiunii principalelor componente ale acestuia, stocurile i creanele, care va fi prezentat mai trziu.

3.2 ANALIZA EFICIENEI GESTIUNII SURSELOR FINANCIARE


O importan managerial o are i modul de alocare a surselor interne i parial externe, pentru asigurarea desfurrii activitii la nivelul ntreprinderii. n acest sens, se analizeaz viteza de rotaie a capitalurilor proprii i viteza de rotaie a capitalurilor permanente. Structura financiar a ntreprinderii depinde de foarte muli factori: natura activitii, suma total a nevoilor de finanat, riscurile pe care ntreprinderea consimte s i le asume, poziia acionarilor, situaia pieei financiare etc. Structura capitalului permanent ofer informaii despre politica de ndatorare a ntreprinderii i n ce msur aceasta se fundamenteaz pe criterii de eficien. CAPITAL PERMANENT = CAPITAL PROPRIU + MPRUMUTURI PE TERMEN MEDIU I LUNG Viteza de rotaie a capitalului propriu arat numrul de refolosiri a capitalului propriu pe seama cifrei de afaceri ntr-o perioad de gestiune dat. n acelai timp viteza de rotaie a capitalului permanent arat modul de fructificare a resurselor permanente ntr-o perioad de gestiune. Valoarea minim care asigur o eficien acceptabil a gestiunii capitalurilor proprii respectiv a capitalurilor permanente este de dou rotaii, care corespunde unui termen mediu de revenire sub form bneasc iniial de 180 de zile. Msurile principale de influenare a ratei sunt: creterea gradului de valorificare a capitalului propriu.; optimizarea raportului dintre capitalul propriu i capitalul permanent; crearea condiiilor de exploatare pentru a beneficia de efectul de levier; selecionarea celor mai eficiente ci de cretere a capitalului permanent; alocarea corespunztoare a capitalului permanent n procesul finanrii. Tabel 10 Ratele de gestiune a surselor financiare Nr. crt. 1 2 3 Specificaie Cifra de afaceri Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Capital propriu (permanent) Formul CA ICA CP u.m. Lei % Lei Perioada de analiz 2003 2004 2005 318188 303374 416341 100 100 64257 95,34 95,34 50365 130,85 137,24 79494

28

4 5 6 7 8 9 10

Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Numr de rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra nr CP Influenta mod CP asupra nr CP Durata unei rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra dz CP Influenta mod CP asupra dz CP Valoare minim

ICP nr CP = Inr CA1 CA0 CP0 nr CP(CA) = CA1 CA1 nr CP(CP) = CP1 CP0 CP 360 dz CP = CA Idz dzCP (CA) = CP0 CP *T 0 *T CA1 CA0 d CP (CP) = CA1 nrCP CA CP

% Rot/an % Rot/an Rot/an Zile/rot %

100 100 4,95 100 100 1 1 72,70 100 100 1 1 2

78,38 78,38 6,02 121,64 121,64 -0,23 1,30 59,77 82,21 82,21 3,55 -16,49 2

123,71 157,84 5,24 105,77 86,95 2,24 -3,03 68,74 94,55 115 -16,22 25,19 2

11 12 13

Zile/rot *T Zile/rot Rot/an

( CP1 CP0 )

100 90 80 70 60 50 40 2003 2004 2005 72,70 59,77 68,74


Dz Cp

Fig. 3.5 Viteza de rotaie a surselor financiare Datoriile pe termen lung ale ntreprinderii fiind nule, numrul de refolosiri al capitalului propriu pe seama cifrei de afaceri i modul de fructificare a resurselor permanente sunt aceleai. n ultimul an capitalul propriu realizeaz un numr de 5,24 rotaii/an respectiv o durat de recuperare de 68,74 de zile. Chiar dac a avut loc o scdere uoar fa de anul precedent valorile depesc cu mult nivelul minim de 2 rotaii/an ceea ce nseamn o eficien a utilizrii capitalului propriu aflat la dispoziie. n 2003 nivelul vitezei de rotaie este de 4,95 rotaii/an respectiv 72,70 zile/rotaie avnd loc o cretere a eficienei utilizrii capitalului propriu n anul urmtor, principalul efect fiind cel de relaxare financiar.

29

3.3 ANALIZA EFICIENEI GESTIUNII STOCURILOR


Din punct de vedere financiar, stocurile reprezint alocri de capital ce nu poate fi recuperat pn cnd aceste stocuri nu parcurg ntregul ciclu de exploatare i sunt valorificate prin vnzare i ncasare. Analiza gestiunii stocurilor presupune n principal optimizarea lor i stabilirea nevoii de finanare. Ratele de gestiune a stocurilor arat de cte ori, ntr-o perioad de gestiune, stocurile materiale trec succesiv prin fazele de aprovizionare, depozitare, fabricaie i vnzare, respectiv durata n zile a unei rotaii. Factorii de influen asupra vitezei de rotaie pot fi grupai dup mai multe criterii, dintre care pot fi reinute: a) dup locul unde se manifest factori interni; factori externi. Factorii interni sunt legai de activitatea agentului economic i se regsesc n: - durata ciclului de producie; - complexitatea procesului tehnologic; - caracterul sezonier al produciei; - particularitile produselor stocate. Factorii externi sunt legai de mediul n care i desfoar activitatea agentul economic: - conjunctura economic; - relaiile dintre ntreprindere i partenerii de afaceri. b) Dup stadiile ciclului activelor circulante, vorbim de factori ai: Aprovizionrii; Depozitrii; Produciei; Comercializrii. Valoarea minim care asigur o eficien acceptabil a gestiunii stocurilor este de 8 rotaii, care corespunde unui termen mediu de revenire sub form bneasc iniial de 45 de zile. Acelai studiu efectuat a evideniat un nivel mediu al vitezei de rotaie a stocurilor care variaz de la 40 zile n UK i SUA la 60 zile n UE. Cu ct viteza de rotaie a stocurilor este mai mare cu att eficiena folosirii lor este mai ridicat deoarece efectele obinute n urma folosirii acestora sunt mai mari. Aceasta are loc cnd creterea cifrei de afaceri se face ntr-un ritm superior dinamicii stocurilor totale. Principalul efect este eliberarea de resurse financiare. Eliberrile sunt echivalente cu disponibilizarea de resurse materiale i financiare. ncetinirea vitezei de rotaie nseamn reducerea eficienei folosirii lor. Principalul efect este imobilizarea de resurse, echivalent cu un necesar suplimentar de resurse materiale i financiare. Msurile prin care se poate interveni, controla i influena viteza de rotaie a stocurilor materiale pot fi grupate dup mai multe criterii, dintre care cel mai lucrativ l consider a fi clasarea factorilor dup stadiul circuitului economic n care acioneaz. n stadiul aprovizionrii, msurile de accelerare a vitezei de rotaie vizeaz: selecia furnizorilor; aprovizionarea ritmic cu materii prime i materiale; organizarea corespunztoare a relaiilor cu furnizorii pentru asigurarea ritmicitii i continuitii procesului de producie; aprovizionarea s se realizeze de la sursele cele mai apropiate, cu mijloacele de transport cele mai economicoase; 30

reducerea i eliminarea stocurilor supranormative; n stadiul depozitrii, cile de accelerare a vitezei de rotaie a stocurilor se refer la: dimensionarea optim a stocurilor materiale; pstrarea integritii i calitii materialelor; eliminarea pierderilor, degradrilor i sustragerilor de materiale; reducerea cheltuielilor de depozitare, pstrare i manipulare; n faza de producie, se poate aciona prin: reducerea duratei ciclului de producie; reducerea costurilor de fabricaie; reproiectarea, modernizarea i nnoirea produselor; perfecionarea, modernizarea i nnoirea tehnologiilor de fabricaie; reducerea la minim a deeurilor i valorificarea superioar a acestora; creterea productivitii muncii; calificarea personalului; eliminarea circuitelor inutile; aprovizionarea ritmic a locurilor de munc; ncadrarea n normele de consum; perfecionarea organizrii activitilor auxiliare (transport intern, ntreinere, reparaii, utiliti); raionalizarea cheltuielilor de conducere i administraie. n faza de desfacere cile de cretere a vitezei de rotaie urmresc: organizarea corespunztoare a compartimentului de desfacere; contractarea produciei; promovarea unor programe se marketing care s conduc la creterea vnzrilor; desfurarea ritmic a livrrilor; permanentizarea relaiilor cu beneficiarii; optimizarea mrimii stocurilor de produse finite; alegerea celei mai avantajoase forme de decontare; urmrirea modului de respectare a clauzelor contractuale i aplicarea sanciunilor n cazul nencadrrii n condiiile contractuale; Putem spune c msurile de accelerare a vitezei de rotaie a stocurilor n toate fazele ciclului economico-financiar pot fi concentrate prin formularea a dou obiective: dimensionarea optim a stocurilor n toate fazele ciclului economic; reducerea cheltuielilor de exploatare i comercializare. Atingerea acestor obiective nseamn accelerarea vitezei de rotaie a stocurilor materiale, creterea gradului de lichiditate a lor cu toate efectele favorabile pentru rezultatele economico-financiare ale ntreprinderii. n analiza gestiunii stocurilor trebuie avut n vedere faptul c cifra de afaceri reflect rezultatul cumulat al unei perioade de gestiune, fa de stocuri care au un caracter static reprezentnd o stare patrimonial aferent unui moment al gestiunii, de aceea este recomandat ca la calculul ratelor de gestiune s se utilizeze nivelul mediu al stocurilor.

31

Tabel 11 Determinarea Stocului mediu Nr. crt. 1 2 Specificaie Stocuri - la nceputul perioadei - la sfritul perioadei Stoc mediu Formul St0 St1 St 0 + St1 St = 2 u.m. Lei Lei Lei 2003 18254 36428 27341 Valori 2004 36428 13774 25101 2005 13774 36662 25218

Tabel 12 Ratele de gestiune ale stocurilor Nr. crt. 1 2 3 4 5 Specificaie Cifra de afaceri Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Stocuri medii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Numr de rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra nr St Influenta mod St asupra nr St Durata unei rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra dz St Influenta mod St asupra dz St Valoare minim Formul CA ICA St I St nr St = Inr CA1 CA0 St 0 nr St(CA) = CA1 CA1 nr St(St) = St1 St 0 St 360 dz St = CA Idz dz St (CA) = St 0 St *T 0 *T CA1 CA0 dzSt (St) = CA St u.m. Lei % Lei % Rot/an % Rot/an Rot/an Zile/rot % Perioada de analiz 2003 2004 2005 318188 303374 416341 100 100 27341 100 100 11,63 100 100 1 1 30,93 100 100 1 1 8 95,34 95,34 25101 91,81 91,81 12,09 103,85 103,85 -0,54 0,99 29,78 96,29 96,29 1,51 -2,66 8 130,85 137,24 25218 92,24 100,47 16,50 141,86 136,60 4,50 -0,08 21,81 70,49 73,21 -8,08 0,10 8

6 7 8 9

10 11 12 13

Zile/rot Zile/rot Rot/an

( St1 St 0 )
CA1 nrSt

*T

32

50 40 30 20 10 0 2003 2004 2005 30,93 29,79 21,81

Dz St

Fig. 3.6 Viteza de rotaie a stocurilor medii n 2003 viteza de rotaie a stocurilor atinge valori de 11,63 rotaii/an i 30,93 zile/rotaie. Avnd n vedere nivelul mediu de 40 de zile n SUA i de 60 de zile n UE al vitezei de rotaie a stocurilor i observnd tendina general de cretere, n ultimul an stocurile rotindu-se de16,5 ori, societatea analizat aici se afl ntr-o situaie favorabil n ceea ce privete rapiditatea cu care stocurile trec prin toate stadiile activitii pn se rentorc n form bneasc iniial. ntruct creterea cifrei de afaceri are un ritm superior dinamicii stocurilor medii totale are loc i creterea vitezei de rotaie a stocurilor rezultnd o eficientizare a folosirii lor, principalul efect fiind eliberarea de resurse financiare care sunt echivalate cu disponibilizarea de resurse materiale i financiare. Menionez ca n calculul indicatorilor de gestiune s-au folosit valori medii ale stocurilor pentru evitarea fluctuaiilor conjuncturale de la sfritul anului, care mpiedic obinerea unui rezultat relevant pentru activitatea ntregului exerciiu financiar. ntruct situaia n ceea ce privete eficiena gestiunii stocurilor este favorabil i cum informaiile nu sunt suficiente consider c o analiz n structura stocurilor nu este necesar.

3.4 ANALIZA GESTIONRII CREANELOR I DATORIILOR AFERENTE EXPLOATRII


Pornind de la necesitatea realizrii i meninerii echilibrului financiar se impune o ct mai bun gestiune a creanelor si datoriilor de exploatare i mai mult de att asigurarea unei corelaii ntre durata medie de ncasare a creanelor i durata medie de achitare a datoriilor.

3.4.1 ANALIZA GESTIUNII CREANELOR


Ratele de gestiune a creanelor curente exprim durata medie n zile de ncasare a contravalorii creanelor curente. Practic indic decalajul mediu n zile ntre data facturrii i data ncasrii contravalorii. Valoarea minim care asigur o stare acceptabil a gestiunii creanelor este de 4 rotaii, care corespunde unei durate medii de ncasare a creanelor de 90 de zile. Valoarea optim ar fi de maxim 30 de zile. n dinamic, este de preferat ca durata n zile s se reduc, respectiv s creasc numrul de rotaii. Este de preferat ca durata medie de plat a datoriilor curente s fie mai mare dect durata medie de ncasare a creanelor curente. Avnd n vedere c din categoria creanelor cele mai importante sunt creanele clieni se poate particulariza analiza la gestiunea clienilor. Clienii reprezint creane ale ntreprinderii, rezultate din livrarea de bunuri i/sau prestarea de servicii i care au o anumit scaden de ncasare. 33

n lupta cu concurena, ntreprinderile trebuie s gseasc prghii care s stimuleze vnzrile prin atragerea de noi clieni i meninerea celor existeni. Una din prghii o constituie creditul comercial. Este adevrat c n economia romneasc plile cu ntrziere se datoreaz nu conveniilor ncheiate ci incapacitii de plat a beneficiarilor, de aceea se impune cu mai mult acuitate organizarea gestiunii clienilor care s permit managementului stabilirea de strategii privind6: politici privind dimensiunea creditului client. n cazul unor condiii restrictive de plat unii clieni pot s-i caute ali furnizori reducndu-se astfel volumul vnzrilor. Cnd condiiile de plat sunt relaxante din punct de vedere al termenelor, ele vor fi stimulative pentru clieni dar vor necesita din partea ntreprinderii o investire de capital pentru constituirea soldului credite-clieni. eficiena creditului client. Vnzrile mari de bunuri implic practica creditelor bancare. ns oportunitatea acestor credite trebuie s rezide din calcule de eficien. Astfel, creditul client, din aceast perspectiv, implic dou componente: creterea vnzrilor i implicit a profitului prin relaxarea termenelor de plat; creterea costului creditului client. Acestora li se ataeaz i un anumit nivel al riscului de insolvabilitate. Rata de gestiune a clienilor ne arat n cte zile i ncaseaz ntreprinderea contravaloarea livrrilor de la clieni, putndu-se aprecia prin numrul de rotaii al creditului client i prin durata de ncasare n zile a clientului. n situaia n care durata n zile a unei rotaii depete 30 de zile nseamn c ntreprinderea se confrunt cu probleme n ceea ce privete ncasarea facturilor. Fr a depi 30 de zile consider c ntreprinderea se afl ntr-o situaie favorabil. Totui acest nivel considerat optim al creditului comercial difer n funcie de ar, sub 40 de zile n SUA, 75 de zile n Japonia i 90 de zile n UE dar i n funcie de domeniul de activitate (n SUA pe sectoare de activitate, 55 de zile n industria textil, 30 de zile n comer i 70 de zile n industria de utilaje). Mrimea acestui indicator poate fi influenat de o serie de factori: poziia pe pia a ntreprinderii furnizoare datorit faptului c o ntreprindere n expansiune va acorda un interval de timp de plat mai mare comparativ cu concurenii; relaii stabile cu clienii, acordndu-se un termen mai lung pentru: clienii tradiionali; marile ntreprinderi; ntreprinderile strine care permit ntreprinderii s-i dezvolte exportul; ntreprinderile care prezint garanii serioase; specificul activitii, deoarece pentru produse perisabile creditul este mai mic dect pentru echipamentele industriale; politica de credit practicat pe pia (dac cresc ratele dobnzii pe pia, durata creditelor acordate va scdea pe cnd, dac scade rata dobnzii efectul se va regsi n creterea duratei creditului client); conjunctura economic (cretere, stagnare, declin); Politica de credit a ntreprinderii trebuie s urmreasc creterea vnzrilor n condiiile n care aceste vnzri contribuie la creterea profitului.

Gh. Bileteanu Diagnostic, risc i eficien n afaceri, Ed. Mirton, Timioara, 2005, pg.195.

34

n analiza creditului client trebuie reinute urmtoarele: 1. o vitez de rotaie mic (durata n zile mare) nseamn c clienii utilizeaz o perioad mai mare de timp resursele financiare ale firmei; 2. dac durata n zile a unei rotaii depete 30 de zile exist semnale c ntreprinderea se confrunt cu greuti n ncasarea facturilor; 3. dac viteza de rotaie a creditului client (durata n zile) este mai mare dect cea a creditului furnizor atunci la nivelul ntreprinderii se creeaz un deficit de resurse financiare; 4. dac tendina vitezei de rotaie este de cretere se impune analiza clienilor ru platnici; 5. dac are loc o cretere a creditului client, fr a exista o cretere a vnzrilor acesta poate fi semnul nrutirii situaiei ntreprinderii care este nevoit s-i modifice politica de credit pentru a-i pstra clientela. De asemenea poate s nsemne i faptul c beneficiarii au dificulti de plat; 6. dac are loc o diminuare a creditului client nseamn c are loc o mbuntire a gestiunii clienilor fie ca urmare a schimbrii politicii de credit, fie chiar prin mobilizarea creditului, prin transferul acestora unui organism financiar specializat. Tabel 13 Ratele de gestiune ale creanelor Nr. crt. 1 2 3 4 5 Specificaie Cifra de afaceri Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Creane Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Numr de rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra nr Cr Influenta mod Cr asupra nr Cr Durata unei rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra dz Cr Formul CA ICA Cr ICr nr Cr = Inr CA1 CA0 Cr0 nrCr (CA) = CA1 CA1 nrCr(Cr) = Cr1 Cr0 Cr 360 dz Cr = CA Idz dzCr (CA) = CA Cr u.m. Lei % Lei % Rot/an % Rot/an Rot/an Zile/rot % Zile/rot Perioada de analiz 2003 2004 2005 318188 303374 416341 100 100 42532 100 100 7,48 100 100 1 1 48,12 100 100 1 95,34 95,34 34535 81,20 81,20 8,78 117,42 117,42 -0,35 1,65 40,98 85,16 85,16 2,35 130,85 137,24 91758 215,74 265,70 4,54 60,65 51,65 3,27 -7,52 79,34 164,88 193,60 -11,12

6 7 8 9

10 11

35

Cr0 Cr *T 0 *T CA1 CA0 12 13 14 15 Influenta mod Cr asupra dz Cr Clieni Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Numr de rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra nr Cl Influenta mod Cl asupra nr Cl Durata unei rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra dz Cl Influenta mod Cl asupra dz Cl Valoare optim
90 80 70 60 50 40 30 2003 2004 2005 46,94 40,98 79,34

dzCr(Cr) =

( Cr1 Cr0 )
CA1 Cl ICl

*T

Zile/rot lei %

1 41488 100 100 7,67 100 100 1 1 46,93 100 100 1 1 30

-9,49 34535 83,24 83,24 8,78 114,54 114,54 -0,36 1,47 40,98 87,31 87,31 2,29 -8,25 30

49,47 91758 221,17 265,70 4,54 59,16 51,65 3,27 -7,52 79,34 169,03 193,60 -11,12 49,48 30

nr Cl = Inr

CA Cl

Rot/an % Rot/an Rot/an Zile/rot %

16 17 18 19

CA1 CA0 Cl 0 nrCl (CA) = CA1 CA1 nrCl (Cl) = Cl1 Cl 0 Cl 360 dz Cl CA Idz dzCl (CA) = Cl 0 Cl *T 0 *T CA1 CA0 dzCl (Cl) =

20 21 22 23

Zile/rot *T Zile/rot Zile/rot

( Cl1 Cl 0 )

CA1 Dz max

Dz Cl

Fig. 3.7 Durata de ncasare a clienilor Analiznd creanele societii analizate observm ca ntreprinderea deine doar creane clieni, aflndu-se n dificultate n ceea ce privete decalajul mediu n zile ntre data facturrii i data ncasrii contravalorii. Astfel fa de valoarea optim a duratei medii de ncasare a clienilor de 30 de zile, n ultimul an creditul client acordat este de 79,34 de zile, n cretere cu 36

193,6% fa de anul precedent. n anul 2003 are loc o scdere a vitezei de rotaie pn la valoarea de 40,98 zile pe rotaie n 2004 ceea ce corespunde unei eficientizri a gestionrii clienilor. Situaia de ansamblu a ntreprinderii n ceea ce privete creditul client nu este neaprat una rea ntruct n UE creditul comercial este de 90 de zile, iar creterea creditului client este echivalat i cu o cretere a vnzrilor. ns acest indicator trebuie neaprat corelat cu creditul furnizor pentru a stabili corect situaia n care se afl ntreprinderea.

3.4.2 ANALIZA GESTIUNII DATORIILOR


Rata de gestiune a datoriilor curente exprim durata medie n zile de plat a contravalorii datoriilor pe termen scurt. Practic exprim decalajul mediu ntre data facturrii i data plii contravalorii. Valoarea minim care asigur o stare acceptabil a gestiunii datoriilor curente este de 4 rotaii, care corespunde unei durate medii de plat maxim de 90 de zile, iar valoarea optim a perioadei de decontare este de maxim 30 de zile. n dinamic este de preferat ca numrul de rotaii s scad, adic s creasc durata n zile. Este de preferat ca durata medie de plat a datoriilor s fie mai mare dect durata medie de ncasare a creanelor. Avnd n vedere c din categoria datoriilor cel mai important este creditul furnizor se poate particulariza analiza la gestiunea furnizorilor. Creditul furnizor constituie o parte important a ndatoririlor pe termen scurt, ele finannd un procentaj mai mare sau mai mic al stocurilor, n funcie de sectorul de activitate. Spre deosebire de creditul client, creditul furnizor contribuie la creterea solidaritii financiare a ntreprinderii. Msura n care se poate beneficia de acest credit depinde n foarte mare msur de dependena ntreprinderii fa de piaa de aprovizionare. Cnd: - dependena fa de piaa de aprovizionare este mai puternic, creditul furnizor are termene restrnse; - dependena fa de piaa de aprovizionare este slab, termenele creditului furnizor sunt relaxante. Rata de gestiune a furnizorilor (viteza de rotaie a furnizorilor) ne arat n cte zile firma i achit obligaiile fa de furnizori. Rata de gestiune a furnizorilor exprim creditul furnizor primit de firm, adic durata medie n zile de plat a contravalorii bunurilor achiziionate de la furnizori. Valoarea minim care asigur o stare acceptabil a gestiunii datoriilor fa de furnizori, avnd n vedere c duratele de achitare a furnizorilor trebuie s fie comparabile cu cele de ncasare a clienilor, este de cel puin 8 rotaii, care corespunde unei durate medii de plat a facturilor de 45 de zile. Valoarea optim este de maxim 30 de zile. Factorii de influen menionai la creditul clieni sunt valabili i pentru creditul furnizori, n aceast situaie schimbndu-se doar poziia partenerilor. Pentru analiza creditului furnizor trebuie s reinem ns urmtoarele: 1. o vitez de rotaie mic (durata n zile mare) nseamn c ntreprinderea folosete resursele furnizorului, i cu toate c reflect o situaie favorabil pentru ntreprindere poate conduce la nrutirea relaiilor comerciale; 2. dac durata n zile a unei rotaii depete 30 de zile i nu este efectul unei nelegeri prealabile atunci ntreprinderea trebuie s-i analizeze condiiile de plat i cauzele lipsei de lichiditate; 3. dac tendina vitezei de rotaie este de cretere exist semnale c firma se confrunt cu dificulti de plat; 4. n situaia n care cumprtorul se gsete n poziie dominant fa de furnizor el poate negocia credite furnizor avantajoase. 37

Tabel 14 Ratele de gestiune ale datoriilor Nr. crt. 1 2 3 4 5 Specificaie Cifra de afaceri Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Datorii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Numr de rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra nr Dt Influenta mod Dt asupra nr Dt Durata unei rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra dz Dt Influenta mod Dt asupra dz Dt Furnizori Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Numr de rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra nr Fz Influenta mod Fz asupra nr Fz Formul CA ICA Dt IDt nr Dt CA Dt u.m. Lei % Lei % Rot/an % Rot/an Rot/an Zile/rot % Perioada de analiz 2003 2004 2005 318188 303374 416341 100 100 97388 100 100 3,27 100 100 1 1 110,19 100 100 1 1 16527 % Rot/an % Rot/an Rot/an 100 100 19,25 100 100 1 1 95,34 95,34 77709 79,79 79,79 3,90 119,49 119,49 -0,15 0,79 92,21 83,69 83,69 5,38 -23,35 12456 75,37 75,37 24,36 126,51 126,51 -0,90 6 130,85 137,24 121636 124,90 156,53 3,42 104,76 87,68 1,45 -1,93 105,18 95,45 114,06 -25,02 37,98 21798 131,89 175 19,10 99,21 78,42 9,07 -14,32

6 7 8 9

Inr CA1 CA0 Dt 0 nr Dt(CA) = CA1 CA1 nr Dt(Dt) = Dt1 Dt 0 Dt 360 dz Dt CA Idz dzDt (CA) = Dt 0 Dt *T 0 *T CA1 CA0 dzDt (Dt) = CA1 Fz IFz nr Fz CA Fz

10 11 12 13 14 15

Zile/rot *T Zile/rot

( Dt1 Dt 0 )

16 17 18

Inr CA1 CA0 Fz 0 nrFz (CA) = CA1 CA1 nrFz (Fz) = Fz1 Fz 0

38

19

Durata unei rotaii Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan Influenta mod CA asupra dz Fz Influenta mod Fz asupra dz Fz Valoare optim
120
110,19

dz Fz

Fz 360 CA Idz

Zile/rot %

18,70 100 100 1 1 30

14,78 79,05 79,05 0,91 -4,83 30

18,85 100,80 127,52 -4,01 8,078 30

20 21 22 23

dzFz (CA) = Fz 0 Fz *T 0 *T CA1 CA0 dzFz (Fz) = CA1 Dz minim

Zile/rot *T Zile/rot Zile/rot

( Fz1 Fz 0 )

100 80 60 40 20 0 2003
18,70

105,18 92,21

Dz Dts Dz Fz

14,78

18,85

2004

2005

Fig. 3.8 Durata de achitare a furnizorilor i a datoriilor pe termen scurt n ceea ce privete datoriile curente totale, durata medie de plat a datoriilor este mai mare dect durata medie de ncasare a creanelor, decalaj ce a avut efect pozitiv asupra trezoreriei n sensul relaxrii termenelor medii de plat. Durata de plat a datoriilor curente ale ntreprinderii este de 105,18 zile n ultimul an n cretere cu 114% fa de anul 2004. O astfel de vitez de rotaie a datoriilor este favorabil doar n situaia n care managementul este cel care hotrte acest lucru i nu incapacitatea de plat a ntreprinderii. Din totalul datoriilor pe termen scurt, datoriile comerciale reprezint o mic parte, situaia n ceea ce privete gestiunea acestora fiind diferit de cea a primelor. Fa de anul precedent viteza de rotaie a datoriilor comerciale a crescut cu 127,5% ceea ce nseamn o prelungire a duratei medii de achitare a lor. Acest fapt a generat efecte pozitive asupra trezoreriei n sensul c firma a beneficiat de o durat mai ridicat a creditului comercial acordat de furnizori.

3.4.3 ANALIZA COMPARATIV A GESTIUNII CLIENILOR I FURNIZORILOR


Realizarea obiectului de activitate pune ntreprinderea ntr-o dubl ipostaz: de consumator de materii prime, materiale i utiliti, cnd intr n relaii de colaborare cu furnizorii de materii prime i utiliti, i vnztor de produse finite i servicii. Valoarea produselor achiziionate, pn la plata acestora la furnizor, reprezint credit furnizor i valoarea produselor i serviciilor livrate, pn la ncasarea de la client, constituie creditul client. Aceste dou forme de credit sunt denumite credite comerciale.

39

Pentru realizarea echilibrului financiar ntreprinderea va trebui s acioneze comparativ asupra vitezei de rotaie a creanelor fa de duratele de achitare a obligaiilor. Analiznd principalele categorii de creane i datorii (creane clieni i credite furnizori) observ urmtoarele situaii: Durata medie de ncasare a clienilor este mai mare dect durata medie de achitare a furnizorilor ceea ce poate nsemna: ntreprinderea nu ncaseaz suficient de repede banii de la clienii pentru a achita obligaiile fa de furnizorii ceea ce poate conduce la un deficit de finanare sau altfel spus la un dezechilibru pe termen scurt; dac la nivelul firmei se manifest un echilibru financiar global, adic excedentul de nevoi ale exploatrii este acoperit pe seama fondului de rulment atunci procesul de exploatare nu este afectat de decalajul ntre ncasarea clienilor i plata furnizorilor. Durata medie de ncasare a clienilor este mai mic dect durata medie de achitare a furnizorilor ceea ce poate nsemna: ntreprinderea beneficiaz de un decalaj favorabil ntre durata de ncasare a clienilor i durata de plat a furnizorilor; este o situaie favorabil doar dac durata medie de plat a furnizorilor este comparabil cu duratele contractuale de achitate a acestora sau altfel spus raporturile cu furnizorii nu sunt afectate. Pe scurt se poate spune c: Dac durata creditului client este mai mare dect durata creditului furnizor atunci se creeaz un deficit de resurse financiare; Dac durata creditului furnizor este mai mare dect durata creditului client atunci se creeaz un excedent de resurse financiare. Tabel 15 Ratele de gestiune ale clienilor i furnizorilor Nr. crt. 1 2 3 4 Specificaie Numr de clieni Durata unei clieni Numr de furnizori Durata unei furnizori rotaii rotaii rotaii rotaii Formul nr Cl = dz Cl CA Cl u.m. Rot/an Zile/rot Rot/an Zile/rot Perioada de analiz 2003 2004 2005 7,67 46,94 19,25 18,70 8,78 40,98 24,36 14,78 4,54 79,34 19,10 18,85

Cl 360 CA CA nr Fz Fz Fz 360 dz Fz CA

40

90 75 60 45 30 15 0 2003 2004 2005


18,70 14,78 18,85 46,94 40,98 Dz Cl Dz Fz 79,34

Fig. 3.9 Durata de ncasare a clienilor i durata de achitare a furnizorilor Durata medie de plat a furnizorilor este de 18,85 de zile n 2005, mult mai redus dect durata de ncasare a clienilor de aproape 80 de zile, avnd efecte negative printr-un dezechilibru pe termen scurt. De asemenea evoluia creditului client acordat este una nefavorabil, durata de recuperare a creanelor clieni crescnd foarte mult n ultimul an, ducnd la scderea trezoreriei, dezavantajul este c nu crete n aceeai msur i durata n care i achit societatea furnizorii aceasta putnd avea grave probleme i chiar s intre n incapacitatea de plat a propriilor datorii.

41

CAP. 4 PREVIZIUNI PRIVIND CRETEREA EFICIENEI GESTIONRII RESURSELOR 4.1 CONCLUZII I MSURI PRIVIND GESTIONAREA RESURSELOR
ndreptndu-ne atenia spre analiza gestiunii activelor totale se observ o vitez de rotaie bun; dac n 2003 activele totale se roteau de 1,97 ori, o valoare foarte apropiata de cea considerat de literatura de specialitate normal de 2 rotaii/an, recuperndu-se n forma iniial ntr-un termen de 182,89 de zile, n 2004 are loc o cretere a numrului de rotaii cu 120% ceea ce echivaleaz cu o relaxare financiar. n ultimul an al analizei ne confruntm cu o depreciere a vitezei de rotaie ns ntreprinderea i asigur un numr de 2,07 rotaii/an i astfel o bun gestionare a capitalului total aflat la dispoziie. Analiznd n structura activului, dat fiind specificul activitii ntreprinderii, viteza de rotaie a activului imobilizat este determinat decisiv de nivelul i gestiunea imobilizrilor corporale. Vom observa n acest sens c firma st cel mai bine n 2005 cnd activele imobilizate se rotesc de 5,81 ori, termenul mediu de recuperare sub form bneasc iniial fiind de 62 de zile. Fa de anul precedent numrul de rotaii a crescut cu 150,91%, iar durata unei rotaii s-a redus cu aproximativ 32 de zile ceea ce nseamn creterea eficienei utilizrii activelor imobilizate. Comparnd primii doi ani ai analizei observm o reducere a numrului de rotaii datorat creterii imobilizrilor corporale pn la 3,85 rotaii pe an. Fa de nivelul considerat mediu firma se afl ntr-o situaie bun cu un numr de rotaii ce depete 3 rotaii/an i un termen mediu de revenire sub form bneasc iniial mai mic de 120 de zile. Gestiunea activelor circulante este considerat foarte important n procesul de gestiune a resurselor fiind un indicator sintetic de apreciere a eficienei de aceasta depinznd continuitatea procesului de exploatare i stabilirea corect a nevoilor de finanare. Dac n ceea ce privete activele imobilizate societatea se gsete ntr-o situaie favorabil, n ceea ce privete activele circulante, o vitez de rotaie bun o ntlnim doar n 2004 cu un numr de rotaii de 6,17. Fa de anul 2003 viteza de rotaie a crescut, ceea ce echivaleaz cu creterea eficienei gestionrii activelor circulante (ICA>IAC) ns n 2005 nivelul vitezei de rotaie se reduce din nou pn la 3,2 rotaii/an i o durat de recuperare a activelor circulante de 112 zile. Fundamentarea evoluiei gestiunii activului circulant are loc prin analiza gestiunii principalelor componente ale acestuia, stocurile i creanele, care va fi prezentat mai trziu. Datoriile pe termen lung ale ntreprinderii fiind nule, numrul de refolosiri al capitalului propriu pe seama cifrei de afaceri i modul de fructificare a resurselor permanente sunt aceleai. n ultimul an capitalul propriu realizeaz un numr de 5,24 rotaii/an respectiv o durat de recuperare de 68,74 de zile. Chiar daca a avut loc o scdere uoar fa de anul precedent valorile depesc cu mult nivelul minim de 2 rotaii/an ceea ce nseamn o eficien a utilizrii capitalului propriu aflat la dispoziie. n 2003 nivelul vitezei de rotaie este de 4,95 rotaii/an respectiv 72,70 zile/rotaie avnd loc o cretere a eficienei utilizrii capitalului propriu n anul urmtor, principalul efect fiind cel de relaxare financiar. n 2003 viteza de rotaie a stocurilor atinge valori de 11,66 rotaii/an i 30,93 zile/rotaie. Avnd n vedere nivelul mediu de 40 de zile n SUA i de 60 de zile n UE al vitezei de rotaie a stocurilor i observnd tendina general de cretere, n ultimul an stocurile rotindu-se de16,5 ori, societatea analizat aici se afl ntr-o situaie favorabil n ceea ce privete rapiditatea cu care stocurile trec prin toate stadiile activitii pn se rentorc n form bneasc iniial. ntruct creterea cifrei de afaceri are un ritm superior dinamicii stocurilor medii totale are loc i creterea vitezei de rotaie a stocurilor rezultnd o eficientizare a folosirii lor, principalul efect fiind eliberarea de resurse financiare care sunt echivalate cu disponibilizarea de resurse materiale i financiare.

42

Menionez c n calculul indicatorilor de gestiune s-au folosit valori medii ale stocurilor pentru evitarea fluctuaiilor conjuncturale de la sfritul anului, care mpiedic obinerea unui rezultat relevant pentru activitatea ntregului exerciiu financiar. ntruct situaia n ceea ce privete eficiena gestiunii stocurilor este favorabil i cum informaiile nu sunt suficiente consider c o analiz n structura stocurilor nu este necesar. Analiznd creanele societii analizate observm ca ntreprinderea deine doar creane clieni, aflndu-se n dificultate n ceea ce privete decalajul mediu n zile ntre data facturrii i data ncasrii contravalorii. Astfel fa de valoarea optim a duratei medii de ncasare a clienilor de 30 de zile, n ultimul an creditul client acordat este de 79,34 de zile, n cretere cu 193,6% fa de anul precedent. n anul 2003 are loc o scdere a vitezei de rotaie pn la valoarea de 40,98 zile pe rotaie n 2004 ceea ce corespunde unei eficientizri a gestionrii clienilor. Situaia de ansamblu a ntreprinderii n ceea ce privete creditul client nu este neaprat una rea ntruct n UE creditul comercial este de 90 de zile, iar creterea creditului client este echivalat i cu o cretere a vnzrilor. ns acest indicator trebuie neaprat corelat cu creditul furnizor pentru a stabili corect situaia n care se afl ntreprinderea. n ceea ce privete datoriile curente totale, durata medie de plat a datoriilor este mai mare dect durata medie de ncasare a creanelor, decalaj ce a avut efect pozitiv asupra trezoreriei n sensul relaxrii termenelor medii de plat. Durata de plat a datoriilor curente ale ntreprinderii este de 105,18 zile n ultimul an n cretere cu 114% fa de anul 2004. O astfel de vitez de rotaie a datoriilor este favorabil doar n situaia n care managementul este cel care hotrte acest lucru i nu incapacitatea de plat a ntreprinderii. Din totalul datoriilor pe termen scurt, datoriile comerciale reprezint o mic parte, situaia n ceea ce privete gestiunea acestora fiind diferit de cea a primelor. Fa de anul precedent viteza de rotaie a datoriilor comerciale a crescut cu 127,5% ceea ce nseamn o prelungire a duratei medii de achitare a lor. Acest fapt a generat efecte pozitive asupra trezoreriei n sensul c firma a beneficiat de o durat mai ridicat a creditului comercial acordat de furnizori. Durata medie de plat a furnizorilor este de 18,85 de zile n 2005, mult mai redus dect durata de ncasare a clienilor de aproape 80 de zile, avnd efecte negative printr-un dezechilibru pe termen scurt. De asemenea evoluia creditului client acordat este una nefavorabil, durata de recuperare a creanelor clieni crescnd foarte mult n ultimul an, ducnd la scderea trezoreriei, dezavantajul este c nu crete n aceeai msur i durata n care i achit societatea furnizorii aceasta putnd avea grave probleme i chiar s intre n incapacitatea de plat a propriilor datorii. Msuri de optimizare a gestiunii resurselor La nivelul ntregii perioade analizate se constat o situaie favorabil n ceea ce privete gestiunea activelor totale, a activelor imobilizate, capitalurilor proprii i a stocurilor. Ratele acestora sunt considerate a avea valori normale ns pe parcursul perioadei au loc fluctuaii ale valorilor vitezei de rotaie. Avnd n vedere situaia de ansamblu a firmei, cifra de afaceri a crescut, i faptul c obiectivul principal al unei firme, maximizarea profitului s-a atins (observm o mbuntire continu societatea ajungnd de la o pierdere de 60158 lei n 2003 la un profit net de 29131 lei n 2005), putem spune ca gestiunea resurselor ntreprinderii a fost una eficient n ultimul an. Se vor menine astfel, n cazul gestiunilor favorabile, politicile i modul de conducere actual al ntreprinderii, acionndu-se n continuare n aceeai manier pentru mbuntirea continu a activitii, dar este necesar totui i o redirecionare a modului de gestiune a activelor circulante, creanelor i datoriilor. Se impun astfel msuri de optimizare a activelor circulante, care ajung la un nivel al vitezei de rotaie bun n 2004 dar acesta se reduce din nou n 2005:

43

gestionarea eficient a stocurilor; gestionarea eficient a clienilor; optimizarea structurii activelor circulante materiale; evitare a supradimensionrii activului circulant, n condiiile respectrii simultane a criteriilor de lichiditate i eficien n gestiune. creterea gradului de lichiditate a activelor circulante. O atenie deosebit trebuie acordat creanelor i datoriilor. Observm c managementul a i acionat deja n vederea prelungirii duratei creditului client pentru c politica de pia cere acest lucru dar i pentru o materializare n creterea vnzrilor favorabil activitii de desfacere dar care antreneaz costuri de finanare i amplific riscul de insolven. Este important c ntreprinderea a reuit s-i creasc vnzrile ns pentru a reduce riscul i pentru a nu intra n incapacitatea de plat a propriilor datorii trebuie avute n vedere urmtoarele: - identificarea clienilor cu termen de ncasare depit pentru acionarea n vederea limitrii colaborrii cu acetia n viitor i a ncercrii de recuperare a creanelor actuale, eventual aplicarea de penalizri; - este important a se acorda un credit mai mare clienilor tradiionali, marilor ntreprinderi sau ntreprinderilor strine; - s acorde un credit client mai mare n condiiile n care merit, profitul obinut este mai mare dect cel din plasamente bancare; - acordarea unui credit client mai mare colaboratorilor locali datorit poziiei de lider pe care o deine pe piaa local; - s ncheie contracte mari; - s ncheie contracte cu clauze penalizatoare. Corelaia ntre termenul de ncasare a clienilor i termenul de plat a datoriilor este teoretic favorabil societii, frecvena achitrii obligaiilor fiind inferioar frecvenei ncasrii creanelor, important este ca aceast durat de achitare a datoriilor s nu intervin din cauza unei incapaciti de plat a firmei. Se poate aciona ns n vederea creterii creditului furnizor, durata de plat a datoriilor comerciale fiind redus: identificrii de furnizori cu termene de plat mai relaxate; relaii stabile cu furnizorii; ncheierea de contracte mari; evitarea contractelor cu clauze penalizatoare.

4.2 ANALIZA PREVIZIONAL


Analiza previzional - denumit i analiza prospectiv sau analiza de prognoz, are ca scop estimarea evoluiei viitoare a unui fenomen economico-financiar folosind metode de cercetare previzional sau de prognoz, precum i metode de simulare a rezultatelor economico-financiare n variante de condiii posibile. Analiza previzional prezint o importan deosebit pentru fundamentarea programelor de consolidare i dezvoltare economic. Analiza situaiei financiare previzionate are la baz principalele situaii financiare. Deosebirea esenial fa de analiza istoric a situaiei financiare const n posibilitatea de a interveni i modifica diversele elemente ce vor determina situaia financiar viitoare, astfel nct performanele firmei s sporeasc n viitor. Punctul de plecare al tuturor analizelor financiare l reprezint previziunea vnzrilor. Pe baza cifrei de afaceri pe perioada urmtoare se poate determina necesarul de active circulante i fixe, respectiv fondurile permanente i curente necesare pentru acoperirea finanrii lor.

44

Metoda raportrii la cifra de afaceri (procent din vnzri) este metoda cea mai simpl de previziune financiar, care satisface eficient nevoile informaionale ale unei firme. Motivul pentru care aceast metod este eficient este faptul c pornete de la trei ipoteze general valabile: majoritatea posturilor bilaniere variaz o dat cu vnzrile; valorile activelor sunt considerate optime n raport cu cifra de afaceri; cheltuielile din activitatea de exploatare variaz o dat cu vnzrile. Principala limit a acestei metode este c presupune c n viitor nu vor avea loc modificri substaniale n obiectul de activitate al firmei. Previziunea realist a cifrei de afaceri presupune apelarea la informaii provenite din: mediul extern, deoarece cererea este elementul esenial al formrii vnzrilor; mediul intern, posibilitile firmei de a se adapta cererii; analiza tendinelor de evoluie, spre a identifica orientrile posibile n viitor. Astfel avnd n vedere obiectul de activitate al firmei, poziia sa dominant pe piaa local n prezent dar i concurena redus pe acest domeniu, precum i dorina i posibilitile reale de extindere a pieei i de ncheiere de contracte chiar cu societi din UE m determin s am sigurana c veniturile societii i, o dat cu acestea, cifra de afaceri vor fi ntr-o continu cretere. ns prudena n ceea ce privete dificultile n ncasarea creanelor, faptul c vnzrile n ultimul an au coincis cu o durat mare a creditului client, va determina o cretere nceat dar sigur, cretere datorat n principal lrgirii pieei de desfacere. Cifra de afaceri, indicator de exprimare a volumului activitii, la SC Remro Drobeta SRL se prezint n modul urmtor: Nr. crt. 1 2 Specificaie Cifra de afaceri Abaterea absolut - cu baz fix - cu baz n lan Indice de cretere - cu baz fix - cu baz n lan 4 Ritm mediu de cretere Formul CA CA = CAn-CA0 CA = CAn-CAn-1 CAn * 100 CA0 CAn * 100 ICA = CAn 1 ICA =
RCA = n 1 CAn 100 100 CA0

u.m. Lei lei

Perioada de analiz 2003 2004 2005 318188 303374 416341 -14814 -14814 98153 112967

100 % 100 %

95,34 95,34 14.39

130,85 137,24

Se constat c cifra de afaceri a avut o evoluie oscilant n perioada analizat astfel nivelul absolut al acesteia a fost cu 14814 lei mai mic n 2004 fa de primul an, iar n ultimul an aceasta a crescut cu 137,24% fa de anul precedent i cu 130,85% fa de primul an analizat. La sfritul perioadei analizate ritmul mediu anual de cretere este de 14,39% meninerea acestuia n perspectiv putnd asigura firmei o poziie confortabil pe piaa pe care acioneaz. n previziunea cifrei de afaceri voi ine cont de evoluia sa, dup cum se observ n graficul urmtor:

45

450000 400000 350000 300000 250000 200000 2003 2004 2005


y = 49077x + 247815

Fig. 4.1 Evoluia cifrei de afaceri Se observ c pe parcursul perioadelor analizate, cifra de afaceri evolueaz dup o funcie liniar, metoda de previziune pe care o voi adopta fiind bazat pe tendin, timpul n acest caz fiind variabila independent de care depinde indicatorul analizat. Evoluia cifrei de afaceri este dat de funcia de trend: Y= a+b*t. unde: a, b parametrii a = reprezint valoarea funciei n momentul de pornire (t=0); b = reprezint panta dreptei. Valoarea pozitiv sau negativ arat sensul cresctor sau descresctor. Reprezint sporul mediu pe ntregul interval. t variabila independent, timpul. Din ecuaia dreptei se poate observa: a = 49077 b = 247815 CA estimat se calculeaz pe baza dreptei de evoluie a cifrei de afaceri: Y= a+b*t pentru cei trei ani pentru care se cunoate cifra de afaceri, determinndu-se totodat eroarea de estimare = CAn - CAestimat. Eroarea standard de estimare se determin pe baza erorilor de estimare, iar pe baza acesteia eroarea de predicie. n aceste condiii se poate determina cifra de afaceri previzionat: CA2006 = 49077 * 4 + 247815 = 444121 CA2007 = 49077 * 5 + 24785 =493197 Tabel 16 Previziunea cifrei de afaceri Anul 2003 2004 t 1 2 CA 318.188 303.374 CA estimat 296.891 345.968 erori de estimare -21.297 42.594 eroarea standard 52.166 de estimare eroarea standard de predicie 2005 3 416.341 395.044 -21.297 2006 4 444.121 2007 5 493.197

60.237

70.634

n ceea ce privete analiza ratelor de gestiune, pentru previzionarea elementelor bilanului mi voi ndrepta atenia spre ratele calculate n capitolul 3, orientndu-m spre meninerea elementelor a cror vitez de rotaie este bun i mbuntirea celor cu viteze de rotaie mici, acolo unde este posibil.

46

Nivelul estimat al elementelor patrimoniale din bilan va fi n general: Ea(Ep)t+1 = CAt +1 Ea ( Ep) t CAt

unde: Ea(Ep)t+1 element de activ/pasiv estimat pentru momentul t+1; CAt+1 cifra de afaceri estimat pe perioada t+1; Ea(Ep)t element de activ/pasiv n momentul istoric t; CAt cifra de afaceri realizat pe perioada istoric t. Pot exista n general dou situaii: cnd elementele de activ/pasiv sunt la un nivel optim sau cel puin la un nivel normal, ele vor crete o dat cu cifra de afaceri; cnd n anul trecut au existat valori anormale, ca durat de rotaie, se poate interveni n vederea identificrii i reformulrii problemelor pentru a se gsi soluii fezabile. Se urmresc n principal tendinele acestor rate, care pe msur ce avanseaz n orizontul previzional trebuie s se mbunteasc: Ea(Ep)t+1 = CAt +1 Ea( Ep) t CA k sau Ea(Ep)t+1 = dz t +1 t CAt 360

unde: k coeficient de corecie. dz t+1 durata n zile propus a se realiza n t+1 Am considerat c direciile mai importante, spre care mi voi orienta atenia n vederea previziunii bilanului pe anul 2006, sunt date de urmtoarele rate de gestiune: 1. Rotaia activelor imobilizate Rotaia activelor fixe, ntruct societatea analizat deine doar imobilizri corporale, arat eficiena utilizrii echipamentelor i mainilor. O valoare normal a acesteia este de 3-4 rotaii pe an, societatea nregistrnd n toi cei trei ani o viteza de rotaie bun, mai ales n anul 2005 cnd atinge 5,81 rotaii pe an. n aceste condiii, firma avnd un grad maxim de utilizare a capacitii productive, se vor realiza investiii suplimentare relativ constant n raport cu cifra de afaceri, nefiind necesare investiii considerabile pentru extinderea capacitilor. 71680 71680 AI2006 = 444121 AI2007 = 493197 416341 416341 = 76463 = 84912 2. Rotaia stocurilor Aceasta ne arat de cte ori se rotesc stocurile prin cifra de afaceri, parcurgnd toate ciclurile de activitate i revin sub form iniial bneasc. i n aceast situai viteza de rotaie depete nivelul considerat minim, aflndu-se ntr-o continu mbuntire pe cei trei ani analizai, crescnd de la 11,63 rotaii pe primul an la 16,5 rotaii n ultimul an. Aceste valori conduc la meninerea gestiunii stocurilor similar anilor precedeni, acestea crescnd doar odat cu vnzrile (respectiv cifra de afaceri). 25218 25218 St2006 = 444121 St2007 = 493197 416341 416341 = 26900 = 29873 3. Durata medie de ncasare a clienilor arat perioada medie de credit comercial client acordat de firm, indicnd decalajul mediu ntre facturarea prestaiilor i ncasarea contravalorii lor. Are o valoare normal de maxim 30 de zile, depit cu mult mai ales n ultimul an cnd creanele se ncaseaz n medie n aproximativ 79 de zile aceast strategie fiind abordat n vederea creterii vnzrilor ceea ce se i materializeaz. Propun ns ca firma s ncerce n anul 47

urmtor, prin msurile de optimizare menionate anterior, reducerea acestei viteze de rotaie (sub forma duratei n zile) mcar la valoarea anilor anteriori de aproximativ 40 zile/rotaie pentru a nu intra n incapacitatea de plat a propriilor datoriilor. Aceasta, precum i nivelul previzionat al cifrei de afaceri, m ajut s determin nivelul estimat al valorii creanelor clieni pe anul 2006: Cl CA * 360 => Cl = dz Cl dz CL = CA 360 444121 493197 Cl2006 = 40 Cl2007 = 40 360 360 = 49347 = 54800 4. Durata medie de plat a furnizorilor reprezint perioada medie de credit comercial primit de firm, indicnd decalajul ntre facturarea mrfurilor de ctre furnizori i plata contravalorii acestora. Valoarea normal este de 30 de zile, ntreprinderea dispunnd de un credit comercial de doar 18,85 zile. Pentru continuarea activitii n condiii normale, dar i pentru posibilitatea de acordare a unui credit mai mare clienilor, societatea va trebui s negocieze termene mai mari de plat, mcar pn la limita de 30 de zile. Aceasta presupune negocieri cu actualii furnizori, ncheierea de contracte ferme, pe perioade mai mari, sau chiar cutarea altor furnizori care s corespund nevoilor ntreprinderii. Fz CA * 360 => Fz = dz Fz dz Fz = CA 360 444121 493197 Fz2006 = 30 Fz2006 = 30 360 360 = 37010 = 41100 5. n ceea ce privete viteza de rotaie a datoriilor pe termen scurt observm o vitez de rotaie satisfctoare pentru firm ntruct ea i achit datoriile n aproximativ 105 zile n ultimul an, aceast valoare artnd totui c pe lng o bun putere de negociere a creditului exist probleme n ceea ce privete plile, fiind necesar o reducere a duratei n zile a unei rotaii: Dt CA * 360 => Dt = dz Dt dz Dt = CA 360 444121 493197 Dt2006 = 70 Dt2006 = 70 360 360 = 86357 = 95900 Estimarea elementelor contului de rezultate are la baz cifra de afaceri estimat anterior. Voi estima elementele de venituri i cheltuieli pe categorii: din exploatare, financiare, excepionale. Estimarea veniturilor din exploatare pornete de la cifra de afaceri estimat deja. Structura sa pe producia vndut i vnzri de mrfuri se va considera stabil, restul veniturilor din exploatare se vor considera c variaz o dat cu cifra de afaceri la un nivel mediu, iar veniturile din subvenii, provizioane i alte venituri se vor neglija din motive de pruden. Pentru previzionarea produciei vndute i a veniturilor din vnzri de mrfuri, cele care formeaz cifra de afaceri n cazul de fa, voi calcula ponderea medie a fiecreia n cifra de afaceri. %Pv =

Pv
i =1 n i =1

CA

*100

= 81%

48

=> %Vm = 19% Pv2006 = CA2006 * %Pv = 444121 * 81% = 359738 Vm2006 = CA2006 * %Vm = 444121* 19% = 84383 Pv2007 = CA2007 * %Pv = 493197 * 81% = 399490 Vm2007 = CA2007 * %Vm = 493197* 19% = 93707

unde: Pv producia vndut Vm venituri din vnzarea mrfurilor %Pv ponderea produciei vndute n cifra de afaceri %Vm - ponderea veniturilor din vnzarea mrfurilor n cifra de afaceri Estimarea cheltuielilor din exploatare. Cheltuielile din exploatare se consider c vor varia n raport cu cifra de afaceri. Excepie vor face cheltuielile cu amortizarea care se vor stabili innd cont de valoarea mijloacelor fixe i investiiile noi, respectiv gradul mediu de amortizate. Alte cheltuieli din exploatare i ajustrile se neglijeaz din motive de pruden. Astfel elementele de cheltuieli se vor calcula: CAn +1 Cheltuieli n+1 = Cheltuieli n * CAn tiind valoarea activelor imobilizate previzionate anterior (valoare fr amortizare) i gradul mediu de amortizare, putem deduce amortizarea dup formula: Cheltuieli cu amortizarea =Valoarea activelor imobilizate*gradul mediu de amortizare Estimarea veniturilor financiare Veniturile din dobnzi se vor estima prin aplicarea dobnzilor pe cont curent asupra sumelor rezultate din situaia fluxului de numerar, veniturile din diferene de curs valutar se vor considera la un nivel minim al anilor precedeni, iar alte venituri financiare, din ajustri se vor ignora din motive de pruden. Estimarea cheltuielilor financiare se va face pe categorii. Cheltuielile cu dobnzile se obin prin aplicarea dobnzilor la creditele bancare contractate. Cheltuielile cu diferene de curs valutar se vor considere la un nivel maxim din compararea cu anii anteriori, iar alte cheltuieli din motive de pruden se vor consider la raportul mediu fa de cifra de afaceri. n ceea ce privete veniturile i cheltuielile excepionale, acestea se vor neglija, mai nti pentru c ele nu ar trebui s fac parte din activitatea normal, curent a organizaiei dar i pentru c nu au fost ntlnite nici anii trecui. Impozitul pe profit va fi calculat pe baza profitului brut cumulat, iar profitul net va fi obinut prin deducerea impozitului din profitul impozabil. Existena unor cheltuieli nedeductibile este inevitabil atunci cnd se fac corecii asupra profitului brut pentru obinerea profitului impozabil, ns veniturile nedeductibile vor fi ignorate din motive de pruden.

Pi = Pb + Ch nedeductibile - Venituri neimpozabile Pi2006 = 76431 + 5638 Pi2007 = 76517 + 6258 = 82069 = 82775 Imp/profit = 16% * Pi Imp/profit2006 = 16% * 82069 49 Imp/profit2007 = 16% * 82775

= 13131 Pn = Pb Imp/profit Pn2006 = 76431 - 13131 unde: Pi profit impozabil Pb profit brut Pn profit net

= 13244 Pn2007 = 76517 - 13244 = 63273 = 63300

n urma rezultatelor obinute bilanul contabil previzionat este prezentat n anexa 5, iar contul de profit i pierdere previzionat se regsete n anexa 6.

50

Anexa 1 Bilan contabil (RON)


A I II III B I II III IV C D E F G H I Denumire indicator ACTIVE IMOBILIZATE IMOBILIZRI NECORPORALE IMOBILIZRI CORPORALE IMOBILIZRI FINANCIARE ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL (rd. 01 la 03) ACTIVE CIRCULANTE STOCURI CREANE INVESTIII FINANCIARE PE TERMEN SCURT CASA I CONTURI LA BNCI ACTIVE CIRCULANTE TOTAL (rd.05 la 08 ) CHELTUIELI N AVANS DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD MAI MIC DE UN AN ACTIVE CIRCULANTE NETE RESPECTIV DATORII CURENTE NETE (rd. 09+10-11-18) TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd. 04+12-17) DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD MAI MARE DE UN AN PROVIZIOANE VENITURI N AVANS (rd. 17+18), din care: - subvenii pentru investiii - venituri nregistrate n avans CAPITAL I REZERVE CAPITAL (rd. 20 la 22), din care: - capital subscris nevrsat - capital subscris vrsat - patrimoniul regiei PRIME DE CAPITAL REZERVE DIN REEVALUARE REZERVE Aciuni proprii PROFIRUL SAU PIERDEREA REPORTAT() - sold creditor - sold debitor PROFIRUL SAU PIERDEREA 51 Rd. 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 2003 0 73219 9081 82300 36428 42532 0 386 79346 0 97388 -18042 64257 0 9081 0 0 0 11750 0 11750 0 0 0 103584 0 0 0 2004 0 78888 0 78888 13774 34535 0 877 49186 0 77709 -28523 50365 0 0 0 0 0 11750 0 11750 0 0 0 43427 0 0 0 2005 0 71680 0 71680 36662 91758 0 1030 129450 0 121636 7814 79494 0 0 0 0 0 11749 0 11749 0 0 0 38614 0 0 0

J I

II. III IV V

VI

EXERCIIULUI FINANCIAR - sold creditor - sold debitor Repartizarea profitului CAPITALURI PROPRII TOTAL (rd. 19+23+24-25+26+27-28+29-30-31) Patrimoniul public CAPITALURI TOTAL (rd. 32+33)

29 30 31 32 33 34

0 60158 0 55176 0 55176

0 4812 0 50365 0 50365

29131 0 0 79494 0 79494

Anexa 2 Cont de profit i pierdere (RON)


1 Denumire indicator Cifra de afaceri net Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor Venituri din dobnzi nregistrate de entitile al cror obiect principal de activitate l constituie leasingul Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete Variaia stocurilor - sold creditor - sold debitor Producia realizat de entitate pentru scopurile sale proprii i capitalizat Alte venituri din exploatare VENITURI DIN EXPLOATARE TOTAL a) Cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile Alte cheltuieli materiale b) Alte cheltuieli externe (cu energie i ap) c) Cheltuieli privind mrfurile Cheltuieli cu personalul a) Salarii i indemnizaii b) Cheltuieli cu asigurrile i protecia social a) Ajustarea valorii imobilizrilor corporale i necorporale a1) Cheltuieli a2) Venituri b) Ajustri de valoare privind activele circulante b1) Cheltuieli b2) Venituri 52 Rd. 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 2003 318188 264026 54162 0 0 5093 5093 15645 177 334010 86325 15452 14191 51373 176391 131513 44878 10469 10469 0 0 0 0 2004 303374 242733 60641 0 0 0 0 5529 13227 322130 83182 2317 14377 41101 140570 107078 33492 12777 12777 0 4119 4119 0 2005 416341 331689 84652 0 0 10973 10973 0 12073 428414 76223 2761 17234 74856 161545 121492 40053 9336 9336 0 0 0 0

3 4 5

9 10

11

12

13

14

15

Alte cheltuieli de exploatare 8.1 Cheltuieli privind prestaiile externe 8.2 Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate 8.3 Cheltuieli cu despgubiri, donaii i active cedate Cheltuieli privind dobnzile de refinanare Cheltuieli privind dobnzile de refinanare nregistrate de entitile al cror obiect principal de activitate l constituie leasingul Ajustri privind provizioanele - Cheltuieli - Venituri CHELTUIELI DE EXPLOATARE TOTAL PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE - profit - pierdere Venituri din interese de participare - din care, venituri obinute de la entitile afiliate Venituri din alte investiii i mprumuturi ce fac parte din activele imobilizate - din care, venituri obinute de la entitile afiliate Venituri din dobnzi - din care, venituri obinute de la entitile afiliate Alte venituri financiare VENITURI FINANCIARE TOTAL Ajustri de valoare privind imobilizrile financiare i a investiiilor deinute ca active circulante Cheltuieli Venituri Cheltuieli privind dobnzile - din care, cheltuieli n relaia cu entitile afiliate Alte cheltuieli financiare CHELTUIELI FINANCIARE TOTAL PROFIRUL SAU PIERDEREA FINANCIAR() - profit - pierdere PROFIRUL SAU PIERDEREA CURENT() - profit - pierdere Venituri extraordinare 53

24 25 26 27 28

37798 34200 3042 556 0 0

31810 27302 3815 693 0 0 -9080 1777 10857 321173

42034 27772 3266 10996 0 0 0 0 0 383989

29 30 31 32

-3866 5157 9022 388133

33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54

0 54123 0 0 0 0 7 0 0 7 0 0 0 6041 0 0 6041 0 6034 0 60157 0

957 0 0 0 0 0 8 0 0 8 0 0 0 5777 0 0 5777 0 5769 0 4812 0

44425 0 0 0 0 0 4 0 0 4 0 0 0 8743 0 0 8743 0 9743 35686 0 0

16

17 18 19 20

Cheltuieli extraordinare PROFIRUL SAU PIERDEREA DIN ACTIVIATEA EXTRAORDINAR - profit - pierdere VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE REZULTATUL BRUT - profit - pierdere IMPOZITUL PE PROFIT Alte cheltuieli cu impozite care nu apar n elementele de mai sus PROFIRUL SAU PIERDEREA NET() EXERCIIULUI FINANCIAR - profit - pierdere

55 56 57 58 59 60 61 62 63

0 0 0 334017 394174 0 60157 0 0

0 0 0 322138 326950 0 4812 0 0

0 0 0 428418 392732 35686 0 6555 0

64 65

0 60157

0 4812

29131 0

Anexa 3 Bilan financiar (RON)


Nr. crt. 1 2 3 I 4 5 6 7 II 1 2 I II Specificaie Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL Stocuri Creane Investiii financiare pe termen scurt Disponibiliti bneti n cas i banc ACTIVE CIRCULANTE TOTAL TOTAL ACTIV Capital propriu Datorii pe termen mediu i lung CAPITAL PERMANENT Datorii pe termen scurt, din care: - datorii financiare - furnizori i conturi asimilate - alte datorii de exploatare TOTAL PASIV 2003 0 73219 0 73219 36428 42532 0 386 88427 161646 64257 0 64257 97388 65054 16527 15807 161645 2004 0 78888 0 78888 13774 34535 0 877 49186 128074 50365 0 50365 77709 25890 12456 39363 128074 2005 0 71680 0 71680 36662 91758 0 1030 129450 201130 79494 0 79494 121636 56155 21798 43683 201130

Anexa 4 Informaii suplimentare generale (RON)


Nr. Specificaie 54 2003 2004 2005

crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 11 12 13 14

Stocuri la nceputul exerciiului Stocuri la sfritul exerciiului Clieni Furnizori Terenuri Construcii Instalaii tehnice i maini Alte instalaii, utilaje i mobilier Avansuri i imobilizri corporale n curs Amortizarea construciilor Amortizarea instalaiilor tehnice i mainilor Amortizarea altor instalaii, utilaje i mobilier Numr angajai

18254 36428 41488 16527 12018 190132 36485 30880 11504 69474 20321 18005 20

36428 13774 34535 12456 20421 90132 36485 28224 20047 71319 23734 21368 17

13774 36662 91758 21798 20421 106362 42430 28224 0 71319 33070 125757 17

Anexa 5 Bilan contabil previzionat (RON)


A I II III B I II III IV C D E F G H I J I Denumire indicator ACTIVE IMOBILIZATE IMOBILIZRI NECORPORALE IMOBILIZRI CORPORALE IMOBILIZRI FINANCIARE ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL (rd. 01 la 03) ACTIVE CIRCULANTE STOCURI CREANE INVESTIII FINANCIARE PE TERMEN SCURT CASA I CONTURI LA BNCI ACTIVE CIRCULANTE TOTAL (rd.05 la 08 ) CHELTUIELI N AVANS DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD MAI MIC DE UN AN ACTIVE CIRCULANTE NETE RESPECTIV DATORII CURENTE NETE (rd. 09+10-11-18) TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd. 04+12-17) DATORII CE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD MAI MARE DE UN AN PROVIZIOANE VENITURI N AVANS (rd. 17+18), din care: - subvenii pentru investiii - venituri nregistrate n avans CAPITAL I REZERVE CAPITAL (rd. 20 la 22), din care: - capital subscris nevrsat - capital subscris vrsat - patrimoniul regiei 55 Rd. 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 2006 0 76463 0 76463 26900 49347 0 1500 77747 0 86357 -8610 67853 0 0 0 0 11749 0 11749 0 2007 0 84912 0 84912 29873 54800 0 2130 86803 0 95900 -9097 75815 0 0 0 0 11749 0 11749 0

II. III IV V

VI

PRIME DE CAPITAL REZERVE DIN REEVALUARE REZERVE Aciuni proprii PROFIRUL SAU PIERDEREA REPORTAT() - sold creditor - sold debitor PROFIRUL SAU PIERDEREA EXERCIIULUI FINANCIAR - sold creditor - sold debitor Repartizarea profitului CAPITALURI PROPRII TOTAL (rd. 19+23+2425+26+27-28+29-30-31) Patrimoniul public CAPITALURI TOTAL (rd. 32+33)

23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34

0 0 35000 0 0 0 63300 0 0 40049 0 40049

0 0 32200 0 0 0 63273 0 0 41491 0 41491

Anexa 6 Cont de profit i pierdere previzionat (RON)


1 Denumire indicator Cifra de afaceri net Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor Venituri din dobnzi nregistrate de entitile al cror obiect principal de activitate l constituie leasingul Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete Variaia stocurilor - sold creditor - sold debitor Producia realizat de entitate pentru scopurile sale proprii i capitalizat Alte venituri din exploatare VENITURI DIN EXPLOATARE TOTAL a) Cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile Alte cheltuieli materiale b) Alte cheltuieli externe (cu energie i ap) c) Cheltuieli privind mrfurile Cheltuieli cu personalul a) Salarii i indemnizaii b) Cheltuieli cu asigurrile i protecia social a) Ajustarea valorii imobilizrilor corporale i necorporale a1) Cheltuieli a2) Venituri 56 Rd. 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 2006 444121 359738 84383 0 0 5713 5713 7529 0 451650 81307 2945 18384 79849 172320 129596 42725 11095 11095 0 2007 493197 399490 93707 0 0 5947 5947 7969 0 493197 90292 3271 20415 88672 191361 143916 47446 12321 12321 0

3 4 5

6 7

9 10 11

12

13

14 15 16

b) Ajustri de valoare privind activele circulante b1) Cheltuieli b2) Venituri Alte cheltuieli de exploatare 8.1 Cheltuieli privind prestaiile externe 8.2 Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate 8.3 Cheltuieli cu despgubiri, donaii i active cedate Cheltuieli privind dobnzile de refinanare Cheltuieli privind dobnzile de refinanare nregistrate de entitile al cror obiect principal de activitate l constituie leasingul Ajustri privind provizioanele - Cheltuieli - Venituri CHELTUIELI DE EXPLOATARE TOTAL PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE - profit - pierdere Venituri din interese de participare - din care, venituri obinute de la entitile afiliate Venituri din alte investiii i mprumuturi ce fac parte din activele imobilizate - din care, venituri obinute de la entitile afiliate Venituri din dobnzi - din care, venituri obinute de la entitile afiliate Alte venituri financiare VENITURI FINANCIARE TOTAL Ajustri de valoare privind imobilizrile financiare i a investiiilor deinute ca active circulante Cheltuieli Venituri Cheltuieli privind dobnzile - din care, cheltuieli n relaia cu entitile afiliate Alte cheltuieli financiare CHELTUIELI FINANCIARE TOTAL PROFIRUL SAU PIERDEREA FINANCIAR() - profit - pierdere PROFIRUL SAU PIERDEREA CURENT() - profit - pierdere Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare PROFIRUL SAU PIERDEREA DIN ACTIVIATEA EXTRAORDINAR - profit - pierdere VENITURI TOTALE 57

21 22 23 24 25 26 27 28

0 0 0 0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 406332 86865 0 0 0 0 0 8 0 0 8 0 0 0 10356 0 0 10356 0 10348 76517 0 0 0 0 0 493205

29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58

0 0 0 365900 85750 0 0 0 0 0 7 0 0 7 0 0 0 9326 0 0 9326 0 9319 76431 0 0 0 0 0 451657

17 18 19 20

CHELTUIELI TOTALE REZULTATUL BRUT - profit - pierdere IMPOZITUL PE PROFIT Alte cheltuieli cu impozite care nu apar n elementele de mai sus PROFIRUL SAU PIERDEREA NET() EXERCIIULUI FINANCIAR - profit - pierdere

59 60 61 62 63

375226 76431 0 13131 0

416688 76517 0 13244 0

64 65

63300 0

63273 0

58

1. Bileteanu Gh. Diagnostic, risc i eficien n afaceri, Ed. Mirton, Timioara, 2005; 2. Buglea A. Analiza situaiei financiare a ntreprinderii, Ed. Timioara, 1999; 3. Buglea A. ,ErosStark Lorant Evaluarea ntreprinderii, Ed. Mirton, Timioara, 2003; 4. Burtic M., Vrlan G., ErosStark Lorant Previziune economic, Ed. Orizonturi Universitare, Timioara, 2002; 5. Conso P. La gestion financiere de lentreprise, Editura Dunod, Paris, 1985; 6. Cotle D., Megan O. , Pistol I. Raportrile financiare ale entitilor economice, Ed. Mirton, Timioara, 2007; 7. Eros Stark Lorant, Pantea Ioan Marius Analiza situaiei financiare - Studiu de caz, Ed. Marineasa, Timioara, 1999; 8. Georgescu Nicolae Analiza bilanului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1999; 9. Iacobescu S., Sorescu A. Contabilitatea comercial general, vol. II, Bucureti, 1923; 10. Ifnescu A. Ghid practic de analiza economico-financiar, Ed. Tribuna Economic, Timioara, 1999; 11. Lungu M. Curs de activiti economico-financiare n ntreprinderile agricole, Ed. Mirton, Timioara, 2006; 12. Mate Dorel Contabilitatea financiar a ntreprinderii vol.I, Ed.Mirton, Timioara, 2002; 13. Mrguleasa Dumitru Analiza economico-financiar a ntreprinderii supliment la revista Tribuna Economic, Ed. Tribuna economic, 1994; 14. Mihai Ioan, Cazan Emil, tefea Petru Analiza situaiei financiare a agenilor economici, Ed. Mirton, Timioara,1997; 15. Niculescu Maria Caiet de lucrri aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003; 16. Niculescu Maria Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti,1997; 17. Petrescu Silvia - Analiza Economico-Financiar II, Iai, 2006; 18. Robu V., Georgescu N. Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2004; 19. Stnescu C., Bicui A. Analiza economic-financiar (cu aplicaii n societile comerciale industriale, de construcii i transporturi), Ed. Economic, Bucureti, 1999; 20. OMFP 1752/2005

59