Inters Inters simple: Cn = Co (1+i) Descuento simple: Co = Cn (1-d) Teorema del arbitraje: 1 = (1-d) (1+i) TNAA 12% Cap

Bimestral d60 = 0,12/(365/60) TNA 12% Cap Bimestral i60 = 0,12/(365/60)

180/365

Equivalenca de tasas: i180 = (1+i365) Inters compuesto: Cn = Co (1+i)

-n

-1

Actualizacin compuesta: Co = Cn (1+i) Si tengo que averiguar n en este caso, teniendo el resto de los datos: Cf = Co (1+i) , hago ln(Cf/Co) = nln (1+i) En caso de tener una ecuacin cuadrtica, se hace: Sistema de cuotas de amortizacin constante: Vf = C [(1+i) -1] Vencido i Vf = C [(1+i) - 1] (1+i) Adelantado i
-n

Va = C [1-(1+i) ] i
-n

Vencido

Va = C [1-(1+i) ] (1+i) Adelantado i Sistemas de cuota (no tengo info sobre los sist francs, alemn, ingls y directo) Ct = Ca + Ci Tasas netas En caso de depsito Tax = Co (1-ce) i tax Ineto = I Tax In = Co (1-ce) i (1-tax) (1-cs) Cf = Co (1 + ineta) = Co (1-ce) [1+i(1-tax)] (1-cs) = (Co Ce)(1+i) Tax Cs ineta = (1-ce) [1+i(1-tax)] (1-cs) - 1 En caso de prstamo ineta = (1+ce) [(1+i(1+tax)] (1+cs) 1 Cf = Co (1+ce) [(1+i(1+tax)] (1+cs)

Inflacin p1 - 1 = : Inflacin; p: precio p0 k1 1= r k0 y0 = k0p0 r: tasa real; k: rendimiento de mi ingreso y: capital que dispongo, y1 cunto tendr si lo pongo a trabajar

1+i = (1+r) (1+) Para operaciones adelantadas: (1-d) = (1-rd) (1-d) de un perodo (ej 10 das de abril + 20 de mayo):
10/30 20/31

1+ = (1+abril) (1+mayo) Mercados locales y forneos: Si tenemos tipos de cambio que sean mayores a 1, estamos ante un tipo de cambio indirecto TCV0 = TCVP Tipo de cambio vendedor presente, a cunto comprar los dlares hoy TCC1 = TCCF Tipo de cambio comprador futuro, a cunto vender los dlares en el futuro 1+id (1+if) (1+iswap) Tipo de cambio paridad es el que hace que ambas tasas estn igualadas
-4

PB = 10 Si deposito, iswap = TCCF 1 TCVP Si pido un prstamo, iswap = TCVF 1 TCCP Bonos Bonos Bullet, una sola cuota de amortizacin al final Ci1 = Ci2 = Cin Ci = Vr i Vr: Valor residual Vr = Vn - n Ca Valor nominal menos los cupones de amortizacin que ya pasaron

PD (precio directo) se hace actualizando los cupones de inters y de amortizacin al momento actual mediante la tasa de mercado para ver a cunto debera vender el bono Cupn tasa cero o cupn de descuento. Cobra inters y amortizacin en una sola cuota al final. Se compra el cupn por menos de lo que es su valor nominal Si un bono se emiti el 02/07/11, cupones de amortizacin semestrales y de inters bimestrales y nos pregunta cunto vale el cupn de inters y el de amortizacin al 02/10/11 la respuesta es que no hay ninguno de ambos en esa fecha. Valor tcnico, puede ser clean o dirty. VTC = Vr VTD = Vr (1+icorrido) = Vr + Icorrido Icorrido = se calcula multiplicando el Vr por el i del bono el tiempo que pas desde que ocurri el pago de la ltima cuota (ya sea de inters o de amortizacin) Paridad: muestra la relacin entre a cunto est el bono en el mecado y el VTD Paridad = Valor de cotizacin/VTD Si da mayor a 1 est sobre la par, igual a la par y menor bajo la par. Se puede ver que porcentaje est sobre o bajo la par Tasa fija: cuando se paga siempre con la misma tasa de inters Tasa flotante: cuando la tasa de inters va variando Modelo Costo-Utilidad-Volumen Sirve para analizar la situacin de una organizacin. Ct = Cv + Cf = Cf + cu V It = pu V cu: costo unitario; V: Ventas en cantidad

Punto de equilibrio: It = Ct pu V = Cf + cu V V = Cf . Cmg = pu-cu (pu-cu) Punto de equilibrio en $

Cf = VE $ Ventas de equilibrio en pesos

1-(cu/pu) Margen de seguridad = MS = V-VE o V - VE V VE

EBIT = GAII = Utilidad antes de intereses e impuestos EBIT = It Ct Punto de equilibrio financiero It = Cf + Cv En este caso se toma slo los Cf que representan salida de dinero

Leverage Operativo (Lo): Cunto pueden variar las ganancias si varan las ventas. Lo = GAII GAII Vtas Vtas = (pu cu) V (pu cu)V - CF = supongamos que da igual a 1,67

Si las ventas variaran en un 30 %, el GAII variara: 1,67 Vtas = 1,67 0,3 = 0,5 Vtas

Estado de Origen y aplicacin de fondos Un estado abierto es cuando se usan los recursos totales, el cerrado toma slo algunos. Aplicaciones: Aumenta A, Baja P y baja PN Origen: Baja A, Sube P y sube PN Sumatoria de orgenes = sumatoria de aplicaciones Capital de trabajo = Ciclo Operativo = A corriente P corriente Capital de trabajo es lo que necesita la empresa para funcionar (lo corriente) Anlisis de ndices Tres tipos de variables: de flujo (muestra lo que ocurri durante un tiempo, entre distintos perodos), de stock (muestra el estado de un momento dado, es una foto) y mixto (combinacin de ambos). Ej, el estado de resultado es de flujo y obligaciones a pagar es stock. Anlisis vertical: mide cada una de las cuentas respecto del activo total. Anlisis horizontal: Muestra que pas entre dos estados, cuentas o variables. ROA = R neta A total ROS = R neta Ventas ROE = R neta PN

ROA: Rentabilidad (EBIT) sobre el activo total ROS: Rentabilidad (neta) sobre el activo total ROE: Rentabilidad (neta) sobre el activo total Liquidez corriente: A cte P cte Prueba cida o liquidacin cida: A cte Bs cambio P cte

Liquidez inmediata = Disponibilidades P Cte Disponibilidades es lo ms lquido que tengo (caja y banco, inversiones a corto plazo, valores a depositar, etc) Flujo de tesorera = Caja y banco P cte Que la liquidez corriente de menor a 1 no siempre es malo, ya que en caso contrario significa que tengo mucho activo inmvil. Todo depende de la empresa a tratar Grado de inmovilizacin del activo = A no cte P no cte Grado de endeudamiento = P total A total Grado de endeudamiento corriente = P cte A cte Endeudamiento = P total PN Solvencia = PN . P total Rotacin del activo total = Vtas . A total Rotacin del PN = Vtas PN Cuntas veces movilic mi A total

Cuntas veces movilic mi PN Cuntas veces renov mi inventario

Rotacin de Bs cambio o inventario = CMV . Bs cambio Rotacin deudores por venta = Ventas a crdito Ddores x vtas Plazo deudores por venta = 365 . Rot ddores x vtas

Plazo de cobro

Rotacin cuentas a pagar = compras a crdito + IVA Cuentas a pagar Plazo cuentas a pagar = 365 . Rot ctas a pagar Cada cuanto pago. Plazo de pago

Puedo comparar el plazo de cobro con el de pago y de ser mayor este ltimo deber ver como cubrir los das de diferencia Plazo total = Plazo ciclo operaciones = plazo capital de trabajo = Plazo Rotacin deudores por ventas + Plazo cuentas a pagar En un supermercado la rotacin del PN ser muy grande porque el A total es muy grande y el PN bajo. En una hidroelctrica, en cambio, ser bajo porque tengo mucho capital inmovilizado al tener mucha infraestructura. Rentabilidad a travs de Dupont: RDup = U Neta Ventas = U Neta = ROA Ventas A total A total Rentabilidad de Dupont modificada: U Neta Ventas A total = ROA A total = U Neta = ROE Ventas A total PN PN PN Leverage financiero: Lf = ROE (U neta + Gastos finacieros) / A Total . Es cmo est la empresa endeudada

Gastos financieros: lo que me va a costar endeudarme Si da mayor que 1 cubro intereses y conviene endeudarse. Igual a 1 es indistinto y menor a 1 es inferior a los intereses y conviene usar recursos propios. Tasa inversin empresa = capital . Capital inicial

Pay Out = PO = Dividendos qu porcentaje representan los Div de la U neta U neta Relacin Precio-Utilidad = Precio Mercado U Neta Variacin de las ventas = ventas relativas = [(Ventas(n) / Vtas(n-1)) - 1] 100 ndice capacidad creditica de la empresa = EBITDA . Gtos financieros

Es el rendimiento de nuestros gastos financieros

EBITDA: Utilidad antes de intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones Cobertura total = EBIT . Gtos financieros + Amort capital EBIT . Gtos financieros

Cobertura general =

Tasa de crecimiento de Van Horne: Crecimiento mximo que puede obtener una empresa si se cumplen determinadas condiciones. Calcula que se va a mantener constante el Mg neto, el PO y el nivel de endeudamiento. Tasa VH = U neta (1 PO) [1 + (P total/PN)) = Ventas (A total/Ventas) - U neta (1 PO) [1 + (P total/PN)] Ventas

A total/Ventas = 1 . ROA

Aproximacin de VH = ROE (1 PO)