Sunteți pe pagina 1din 34

Cuprins

Introducere 1.Experiena rilor Latino-Americane ce a dus la criza economic i declanarea crizei 2. Criza n rile Americii latine 2.1 Criza din Mexic 2.2 Criza din Argentina 2.3 Criza din Brazilia 3. Concluzii 4. Bibliografie 4 12 12 21 29 33 34

Cine atribuie crizei eecul i amenin propriul talent i respect mai mult problemele dect soluiile. Albert Einstein Introducere
America Latin este, din punct de vedere economic, una dintre cele mai interesante regiuni ale lumii. Istoria sa contemporan este un slalom printre jetoanele unor crize profunde cronice i conjuncturale, slalom ntrerupt din cnd n cnd pentru scurte momente de bunstare.1 America Latin s-a aflat i se afl n umbra Statelor Unite, fiind puternic influenat de evoluia pieelor financiar-valutare nord-americane i a schimburilor comerciale interregionale. Monedele acestor ri sunt, poate, cele mai instabile din lume i nici nu este de mirare ct vreme ntreaga regiune este dependent de fluxurile financiare externe, fiind extrem de vulnerabil la orice modificare n volumul sau n orientarea acestora. n decursul ultimului deceniu, economia mondial a trecut printr-o perioad extrem de dificil cunoscnd pe parcursul evoluiei sale numeroase crize economice care au contribuit la dezvoltarea n proporii diferite a rilor lumii, la progresul sau regresul acestora n funcie de contactul (direct sau indirect) cu fenomenele determinante ale aciunilor respective. Printre numeroasele crize economice care au afectat cursul istoriei mondiale se numr Marea Criza din 1929-1933; ocurile petroliere din anii 1978-1979, 1981-1982; criza Americii Latine din anii 80; Mexic 1994-1995; Asia de Sud-Est 1997, Rusia 1998, Brazilia 1999, Argentina 20012002 pn la actualele crize financiare care tind s se rspndeasc la nivel mondial.

Liviu Voinea, Politica valutara a Americii Latine, Editura Vasile Goldis, Arad, 1997, pag. 3.

1. Experiena rilor Latino-Americane ce a dus la criza i nceperea crizei


Pentru a inelege i judeca evoluiile economice n America Latin a ultimelor decenii, trebuie explicat ceea ce s-a petrecut n perioada premergtoare deceniului 8, i nu trebuie omis din vedere influena covritoare a celui mai nefast dintre indicatorii economici ai acestei regiuni i anume rata inflaiei. rile latino-americane au parcurs cu o mare vitez drumul catre criza datoriilor din 1982 din cauza unor factori interni i externi. Cel mai important factor extern l-a constituit creterea ratei internaionale a dobnzii. Cel mai grav factor intern l-a constituit aplicarea unor politici valutare inadecvate, care au provocat aprecierea considerabil a monedelor naionale la nceputul anilor 80. n America Latin politica valutar a avut un caracter relativ unitar. n perioade similare ale dezvoltrii lor economice, politicile valutare ale acestor ri au imprtit o puternic similaritate. Programele de stabilizare nu au diferit semnificativ, crizele dintr-o ar sau alta au avut efect de antrenare i n celelalte ri, reformele au vizat aceleai obiective i au fost ndeplinite pe aceleai ci. n 1973-1976, economia acestor ri era caracterizat de dou probleme economice grave: inflaia galopant i dezechilibrul balanei externe. Rata anual a inflaiei n rile Conului Sudic (Chile, Argentina i Uruguay) a inregistrat valori foarte mari i anume: 600% n Chile (1973), 300% n Argentina (1975), i 100% n Uruguay (1973). Iar dezechilibrul balanei de pli n anul 1973 echivala cu 20% din valoare exporturilor n Chile, 27% n Uruguay i 37% n Argentina. Exporturile puteau acoperi n Chile, 52,6% din datoria extern, n Argentina doar 43,4% iar n Uruguay numai 40%. Principalul factor care a determinat creterea preurilor n aceast perioad l-au constituit asteptrile inflaioniste ale productorilor, care s-au grbit s le transpun n preuri curente. Ateptrile inflaioniste ale productorilor au limitat rezultatul politicilor monetare, provocnd recesiune. Acest fapt a determinat abordarea programelor de stabilizare dintr-o alt perspectiv, aceea a politicii valutare. Principalul instrument l-au constituit devalorizrile, realizate conform unui program prestabilit i n procentaje descresctoare. Obiectivul principal l-a constituit

controlul inflaiei, sperndu-se n congruena ateptrilor inflaioniste cu scopurile guvernamentale implicite prin politica de devalorizri prestabilite.2 Politica valutara adoptat urma s influeneze comportamentul preurilor nu doar prin mecanismul fin al ateptrilor inflaioniste, ci i, mult mai direct, prin limitarea nivelului preurilor produselor interne la nivelul preurilor de import, plus cheltuielile de transport i distribuie i taxele vamale. Acest plafon este, n fapt, ceea ce se numete legea preului unic. Dar, anumite particulariti ale economiilor latino-americane s-au concretizat ntr-o serie de factori determinani pentru insuccesul acestei abordri. Practic, preurile interne s-au meninut deasupra celor internaionale. Rezultatele acestei politici valutare, aplicate n Chile din 1976 i n Argentina i Uruguay din 1978 s-au constituit n reducerea inflaiei la nivelul inflaiei internaionale n Chile i Uruguay i la reducerea insuficient a inflaiei n Argentina, aceasta din urm din cauza incapacitii de a controla deficitul public. Pe de alt parte, aceast politic a avut rezultate devastatoare asupra balanei de pli, supraevaluarea monedelor nationale ncurajnd importurile i descurajnd exporturile. Menite s acopere accest decalaj, fluxurile de capital strin, reprezentnd ntre 5-10% din PNB, nu au putut fi susinute pe termen lung, din cauza incapacitii de plat a rilor latino-americane. Cercul vicios era intregit de faptul c aprecierea monedelor naionale nu putea, la rndul ei, s fie susinut fr influxurile masive de capital. Ca urmare, pe msur ce scdea ncrederea n capacitatea de meninere a unei astfel de politici valutare, promotorii ei erau nevoii sa creasc dobnzile interne la niveluri anormal de mari (pentru a atrage capitalul strain) perturbnd grav precarul echilibru al legii preului unic de pe piaa de capital. Ajustarea dezechilibrului extern a venit nu ca o politic bine gandit, ci ca o necesitate impus de conjunctura economic. Preurile interne foarte ridicate i ratele nalte ale dobnzii au grefat asupra cererii interne. Acest fapt, adugat scderii ncrederii opiniei publice n politica valutar guvernamental, a determinat atingerea unor niveluri record, imposibil de susinut pe termen lung, ale ratei dobnzii reale: 26% n Argentina, 40% n Uruguay, 58% n Chile. S-a ajuns astfel la concluzia unanim a necesitii unei devalorizri reale, ca mijloc de corectare a dezechilibrului extern. S-a aprins ns o polemic teoretic privind calea de

Liviu Voinea, Politica valutara a Americii Latine, Editura Vasile Goldis, Arad, 1997, pag. 18

realizare a unei devalorizri reale: devalorizare sau deflaie. Cele 2 variante erau echivalente n teorie, dar implicau riscuri diferite in practic. 3 Devalorizarea putea da natere unei spirale inflaioniste greu de controlat, iar deflaia presupunea riscul unei recesiuni deosebit de severe. Aflai n mijlocul acestei controverse, guvernanii latino-americani au recurs n cele din urm la deflaie. Motivul: ei au preferat s mentin aceeasi politica valut n locul unei devalorizri masive, de team c devalorizarea ar pune n pericol singura lor realizare n plan economic, i anume reducerea inflaiei. Reducerea creterii cererii nominale agregate a determinat o reducere a ratei inflaiei. Cu toate acestea, devalorizarea real astfel realizat a fost mai degrab modest, neputnd compensa dect n parte decalajul existent. Severitatea recesiunii care a urmat a fcut s creasc presiunea pentru abandonarea politicii devalorizrilor minore, periodice i anunate i nlocuirea sa cu o devalorizare masiv. Singurul punct de sprijin al politicii guvernamentale de pn atunci, fluxurile masive de capital strin, era pe cale s se erodeze, sub efectul concertat al scderii produciei interne, scderii exporturilor i crizei sistemului financiar intern. Fluxurile de capital strin s-au redus cu 30% n Argentina anului 1981, cu 80% n Chile i 100% n Uruguay n 1982. S-a ajuns astfel la situaia paradoxal ca, n cursul anului 1982, rile Conului Sudic s devin exportatoare de resurse financiare, nregistrnd valori negative ale transferului net de capital: -1,003 mil. USD n Chile, -379 mil. USD n Uruguay i -3368 mil, USD n Argentina. Lipsite de aceste resurse, rile Conului Sudic nu au mai putut finana deflaia, au abandonat politica devalorizrilor minore, periodice i anunate si s-au vzut nevoite sa apeleze la devalorizri masive. Acestea au provocat creteri mari ale ratei inflaiei, a crei intensitate s-a situat totui sub rata devalorizrii, ceea ce a determinat o cretere a competitivitii i o mbuntire a cursului real de schimb. Reducerea mare a importurilor (cu 50% n fiecare din cele 3 ri) a fost pltit ns cu contracia sever a produciei (de peste 10% n Conul Sudic, comparativ cu 4% n restul Americii Latine). Sfritul experienei neoconservatoare a lsat aadar rile Conului Sudic, ntr-o situaie grea, iar vina aparine nu numai conjuncturii ci i politicilor aplicate, politici care au constituit inta unor critici deosebit de vii.

Liviu Voinea, Politica valutara a Americii Latine, Editura Vasile Goldis, Arad, 1997, pag. 10.

Experiena Conului Sudic nu a fost singular. Majoritatea rilor latino-americane, indiferent de politicile urmate, s-au confruntat cu aceleai probleme majore. ntre 1975 i 1982, datoria pe termen lung a Americii Latine s-a triplat. Fluxuri masive i nesustenabile de capital strin s-au nregistrat att n Brazilia- n scopul finanrii unor mari proiecte de investiii, parte a strategiei de dezvoltare adoptat dup ocul petrolier din 1973- ct i n Mexic- datorit valului de optimism provocat de descoperirea unor noi zcminte de iei.4 n Mexic, ca urmare a unei politici fiscale expansioniste i a unei rate nominale de schimb quasi-fixe, rata de schimb efectiv real s-a apreciat cu peste 40% ntre 1976 i februarie 1982. n 1976-1977, n ncercarea de a pune capt supraevalurii monedei naionale, guvernul mexican a devalorizat peso-ul cu 80% fa de dolarul american. Cu toate acestea, pn n 1981, valoarea real a peso-ului coborse sub nivelul din 1976. Aadar, n mai puin de cinci ani, efectul real al devalorizrii fusese erodat n proporie de peste 100%.5 n ziua de 13 august 1982, un grup de nali oficiali mexicani s-a deplasat la Washington pentru a anuna autoritile americane asupra faptului c Mexicul nu-i mai poate indeplini obligatiile internaionale de plat. Acesta a fost semnalul declanrii celei mai mari crize financiare internaionale postbelice, n care au fost atrase cu sau fr vina lor i celelalte ri latino-americane. Brazilia a meninut, din august 1968 i pn n 1978, un sistem numit paritate de cremalier. Sistemul era bazat pe principiul meninerii paritii puterii de cumprare ntre cruzeiro i monedele principalilor parteneri comerciali ai Braziliei. Totui, mini-devalorizrile care nsoeau modificrile n aceast paritate au rmas o decizie discreionar si ulterioar modificrii paritii, inndu-se cont de o serie de factori determinani ai cursului real cruzeiro/USD. Cei mai importani factori erau fluctuaiile dolarului n raport cu alte monede importante, diferenele ntre ratele inflaiei nregistrate n principalele ri OCDE, modificrile survenite n balana comercial a Braziliei. n 1978 au nceput sa apar primele semne de slbiciune ale sistemului. nrutirea balanei de pli cauzat de creterea dezechilibrului extern, agravat de al doilea oc petrolier, a impus o prim devalorizare masiv n decembrie 1979. n 1980, autoritile au anunat un plafon al devalorizrii ratei de schimb de 40%, urmrind astfel s influeneze asteptrile inflaioniste. n cele din urm, n 1980 s-a nregistrat o devalorizare de 54%, reprezentnd ns numai jumtate din rata inflaiei interne de 109%.
4 5

Institutul de Economie Mondial, Conjunctura economiei mondiale, Bucuresti, 2007, pg.102. Institutul de Economie Mondial, Conjunctura economiei mondiale, Bucuresti, 2007, pag.132

Supraaprecierea, n termeni reali, a ratei de schimb astfel alimentat avea s provoace o alt devalorizare masiv, n 1983. O excepie a constituit-o Columbia. Aceasta a integrat politica valutara activ, incluznd devalorizrii periodice, n cadrul unei strategii generale de reducere a efectelor pe care le pot produce pe plan intern fluctuaiile din economia mondial. Aceast abordare pragmatic a permis Columbiei s evite liberalizarea pe care ar fi impus-o altfel boom-ul de pe piaa cafelei din 1975-1979 i s menin un relativ echilibru macroeconomic. O alt problem aprut a fost transferul net negativ de resurse financiare, care a reprezentat ntre 1982 i 1986 o medie anual de 26,4 mld. USD. Inevitabil, s-au nregistrat contracii mari ale importurilor i investiiilor. Valoarea real a importurilor n America Latin a sczut cu 25% ntre 1982 si 1987. Pentru a contrabalansa transferul negativ de resurse financiare, rile latino-americane au apelat la o combinaie de politici de reducerea cheltuielilor bugetare, n special a investiiilor publice i a salariilor bugetare. Ecuador, Mexic, Uruguay i Venezuela au redus cheltuielile bugetare cu 20%, n termeni reali, n perioada 1982-1986. Cum ratele interne i internaionale ale dobnzii au continuat s creasc, iar devalorizrile reale au provocat sporirea costului, n moneda naionala a ndatorrii externe, eforturile guvernamentale au rmas inutile, obligaiile de plat n contul datoriei publice crescnd semnificativ. Politica valutar adoptata, bazat mai cu seam pe cursuri valutare multiple, a determinat n unele ri creterea cheltuielilor bugetare. Deficitul fiscal a continuat s creasc, urmare a reducerii volumului ncasrilor din taxe i impozite, cauzat de reducerea activitii economice, fr a mai socoti evaziunea fiscal. Finanarea lui a fost, evident i inevitabil, de natura inflaionist. Eforturile guvernelor latino-americane s-au mai concentrat i asupra imbuntirii balanei de pli, prin devalorizri nominale i escaladri ale restriciilor la import prin creterea barierelor tarifare. Puine ri au reuit s obin un indice de eficien al devalorizrii relativ decent. Acest indice, calculat pe ansamblul Americii Latine n perioada 1982-1987 este 0,00. 6 Eecul msurilor de urgen adoptate dup izbucnirea crizei datoriilor a condus la o inflaie galopant n Argentina, Bolivia, Brazilia, Mexic i Peru. Ca urmare, au fost adoptate
6

Daniel Dianu, Incotro se ndreapt rile postcomuniste, Editura Polirom, Iai, 2000, pag. 74.

politici anti-inflaioniste, concretizate n programe mai mult sau mai putin bine gndite, axate pe controlul ratei de schimb i al preurilor. Punctul de plecare al acestor programe de stabilizare a fost caracterul inerial al inflaiei n America Latin. Programele de stabilizare, cunoscute sub numele de Planul Austral n Argentina, Planul Gruzado in Brazilia i APRA n Peru, conin similariti i diferenieri. Planul Austral cuprindea 3 direcii principale de aciune:7 Administrarea preurilor, salariilor i a ratei de schimb. Ca mod de stopare a reflectrii ateptrilor inflaioniste, n iunie 1985 a fost decretat nghearea preurilor. Salariile personalului bugetar au fost de asemenea ngheate, iar rata de schimb fixat; Ajustarea fiscal. La sfritul lui 1984, deficitul fiscal atinsese 15% din PIB, scpnd oricrui control. Msurile luate au fost, in special, creterea tarifelor la import, i impunerea unor scheme obligatorii de economii din salarii. Succesul nregistrat (reducerea deficitului la 2% din PIB) a fost substanial, dar de scurt durat, n special din cauza faptului c nghearea preurilor serviciilor publice a determinat erodarea lor n termeni reali, contribuind la pierderile nregistrate de companiile de stat, i, deci la reducerea incasrilor din taxe i impozite. Reforma monetar. Peso-ul a fost nlocuit de o noua moned, austral-ul. Procedura de transformare a peso-ului n australi a urmat o schema descresctoare pe msura cresterii cantitii de bani transformat. n pofida unor succese spectaculoase nregistrate n primele luni de la aplicare, incluznd reducerea de 10 ori a inflaiei, economia argentinian a fost supus unei presiuni tot mai mare cauzat de aprecierea cursului real de schimb, dezechilibrul balanei externe i, nu n ultimul rnd, influena negativ a anumitor grupuri locale de interese. n aprilie 1968, principalii piloni ai programului de stabilizare (rata de schimb, salariile bugetare, preurile serviciilor publice) au fost zdruncinai din temelii de decizia guvernamental de aa-numita flexibilitate a preurilor. Adoptarea unei pariti de cremalier, creterea preurilor i indexarea salariilor au readus Argentina n situaia dezastruoas din care Planul Austral ncercase, zadarnic, s o salveze. Planul Cruzado, adoptat n Brazilia anului 1986 era la fel de ambiios ca i Planul Austral, dar avea la indemn mai puine instrumente de lucru, ntruct nu se fcea nici un pas nainte in politica fiscal i de credit. Planul cuprindea:
7

Liviu Voinea, Politica valutara a Americii Latine, Editura Vasile Goldis, Arad, 1997, pag. 39

nlocuirea vechii monede, cruzeiro, cu o nou moned, cruzado, a crei paritate a fost nghearea preurilor la nivelul existent n ziua de 28 februarie 1996 Transformarea salariilor din cruzeiros n cruzados la un nivel corespunzator salariului Ajustarea automat a salariilor de fiecare dat cnd inflaia depea 20% Eliminarea clauzei de indexare n contractele pe durate mai mici de un an. Primele rezultate au fost ncurajatoare, inflaia scznd de 8 ori ntr-o jumatate de an,

fixat n raport cu dolarul american.

real din ultimele 6 luni, muncitorii urmnd sa primeasc un bonus de 8% in cruzeiros

pentru a crete ns apoi de 10 ori. Adaosul de 8% adugat la salarii i nghearea preurilor la niveluri de dezechilibru au provocat mari tensiuni n economie, determinnd abandonarea ratei de schimb fixe n septembrie 1986 si adoptarea unei pariti de cremalier in ianuarie 1987. O experien interesant a fost parcurs de Mexic, strategie de stabilizare macroeconomic a Preedintelui Miguel de la Madrid fiind consolidat si confirmat prin semnarea, in decembrie 1987, a Pactului de Solidaritate Social sau Pactul Mexican ntre guvern, sindicate i patronat. n componena sa valutar, strategia mexican nu fixa rigid rata de schimb. Se fcea ns apel la o succesiune de politici: o devalorizare masiv la nceput, un scurt interludiu cu rata fix i apoi un sistem de devalorizri zilnice predeterminate. Combinnd aceste 3 elemente, Mexic a reuit s evite, pn n 1993, supraevaluarea ratei de schimb reale. Pactul mexican consfinea de asemenea nsprirea politicii fiscale, liberalizarea economic treptat i stabilea politica de preuri i salarii prin consens social. La sfritul anilor 80 n America Latin inflaia atingea, n medie, nivelul de 500 %. n Argentina, Brazilia i Peru trei dintre economiile cele mai importante din regiune ea depea 1 000 %, i nici o ar nu reuea s o aduc sub 10%. n faa degradrii nivelului de trai, cele 3 guverne au ntreprins profunde reforme structurale, cu sprijinul (i unele chiar viznd) bncile centrale. Reducerea interveniei statului n economie, echilibrul macroeconomic i deschiderea spre exterior au devenit obiective declarate ale presedinilor rilor acestei regiuni. Reforma structural a fost puternic sustinut de instituiile financiare internaionale, precum FMI i Banca Mondial, influena lor exercitndu-se prin condiionalitatea acordrii de mprumuturi.8
8

Michel Beaud, Istoria capitalismului de la 1500 pn n 2000, Editura Cartier Istoric, pag. 302.

10

Programele de reform au vizat 4 direcii de aciune fundamentale si codirecionate: reducerea datoriei externe, ajustarea fiscal, politici de credit adecvate i politici valutare compatibile cu efortul anti-inflaionist. Programele de restructurare a datoriei externe au combinat dou mecanisme diferite: schemele de reducere a datoriei externe prin operaiuni pe piaa secundar i acorduri directe de reealonri ntre creditori i debitori. O alta direcie de aciune a constituit-o politica fiscal acolo unde incapacitatea autoritilor de a-i acoperi cheltuielile din taxele strnse, generase necesitatea unor noi emisiuni monetare pentru finanarea deficitului sectorului public (atinsese in Argentina anului 1989, 21% din PIB). Reducerea acestui deficit a fost urmrit printr-o combinaie de politici de cretere a veniturilor (creterea taxelor, privatizarea firmelor de stat) i reducerea cheltuielilor. Poate cea mai important reform n sistemul fiscal este ca mai toate rile latino-americane au adoptat pn la sfaritul lui 1993, sistemul taxei pe valoare adaugata. O particularitate a finanelor publice latino-americane o constituie unor asa-numite deficite quasi-fiscale. Ele apar din existena unor cursuri de schimb multiple (Venezuela) din garaniile pe care bancile centrale le acord unor instiutii financiare cu credite neperformante (Chile) sau din ratele nalte ale dobnzii pltite pentru rezervele legale ale bncilor comerciale (Argentina). n ceea ce privete politica de credit, principala msur luat a fost renuntarea la alocarea directa a creditelor. Politica restrictiv de credite avea astfel sa faciliteze Argentinei posibilitatea de a rezista, n 1992, unui atac speculativ mpotriva peso-ului. Seria de crize financiare sistemice, conjugate cu politici bugetare prea expansioniste, au antrenat n final o prbuire a paritilor fixe n Argentina, Brazilia, Ecuador, Mexic, Uruguay i Venezuela. Tranziia spre flexibilitatea cursurilor de schimb a ntmpinat obstacole; ea a fost nsoit de devalorizri rapide i importante. Pentru a regsi o ancor nominal, bncile centrale din Brazilia, Chile, Columbia, Mexic i Peru au instaurat obiective de inflaie la sfritul anilor 90 si la nceputul deceniului n curs.

2. Criza economic n rile Americii Latine


2.1 Criza din Mexic Mexicul are a XIV-a cea mai mare economie din lume, cu un PIB de peste un miliard de dolari SUA. Este clasificat ca i economie cu venit mediu-ridicat, avnd al patrulea cel mai 11

mare PIB pe cap de locuitor din America Latin. De la criza economicp din 1994-1995, ara atrecut printr-o revenire economic semnificativ, cu o rat de cretere economic de 3-5% care a dus la scderi n rata de srcie, de la 24,2% la 17,6% n 2004. n ultimii ani, Mexicul a devenit o economie din ce n ce mai privatizat, cu companiile de stat avnd un rol mai restrns n activitatea economic. Economia mixt este bazat pe industrie i servicii, dei exist un sector agrico, puternic. De asemenea, republica este al patrulea cel mai mare productor de iei din lume. Dei economia mexican s-a modernizat semnificativ n ultimii ani, nc mai exist deverse probleme structurale. Problemele rii includ salarii mici, o distribuie neuniform a veniturilor (20% din populaie ctig 55% din venitul naional) i oportuniti reduse pentru statele din sud, care au o populaie amerindian numeroas. Corupia i evaziunea rmn probleme cronice. n Raportul pentru Comer i dezvoltare din 1991 elaborat de UNCTAD scrie c aa cum instituiile financiare pe termen scurt conduc la aprecierea n termeni reali a peso-ului, instituiile financiare interne vor putea s mprumute bani din strintate la rate ale dobnzii mult mai mici dect cele la care pot acorda credite la ele acas. Dac acest proces nu este controlat, rata real de schimb va continua s se aprecieze pn cnd deteriorarea balanei de pli va conduce la o reducere a ncrederii care va favoriza refluxuri de capital. n septembrie 1994, ntr-un document oficial al Bncii Mondiale, verdictul analitilor financiari era destul de clar: Mexicul este vulnerabil la volatilitatea capitalului strin. Totui, pe 10 decembrie 1994, cnd economia mexican se afla deja pe muchie de cuit, preedintele american Bill Clinton a afirmat, c Mexicul este cel mai bun model de succes al reformelor economice din America Latin. La 20 decembrie 1994 s-a declanat criza. Cauzele crizei. Criza financiar din Mexic a fost o consecin logic, dar nefast, a unor greeli de politic economic i a unei conjuncturi nefavorabile. Cea mai grav criz financiar din istoria Mexicului, a fost determinat de cauze economice profunde i palpabile, nsoite de factori agravani de natur social i politic. Precizia i gradul de determinare al acestor aspetcte difer ntre specialitii care s-au ocupat de aceast problem, tonul disputelor fiind dat chiar de ctre banca central mexican, potrivit creia aprecierea real a peso-ului, ca urmare a intrrii de fluxuri financiare strine este un fapt

12

normal, competitivitatea exporturilor fiind mai degrab afectat de evenimentele politice care au generat o atmosfer de incertitudine. Dintre cauzele ce au generat aceast grav criz din 1994, putem considera urmtoarele evenimente:9 Deficitul uria al contului curent, imposibil de susinut pe termen mediu. n 1994, deficitul n Mexic se situa la cifra de 61,2 miliarde de dolari SUA. Acumularea unui deficit de asemenea proporii a fost provocat de boom-ul importurilor i de fragilitatea poziiei fiscale. Finanarea acestui deficit prin fluxuri financiare masive, i mai ales speculative, la rndul lor imposibil de susinut pe termen mediu. n perioada 1989-1993, contul de capital a nregistrat un surplus de aproximativ 90 de miliarde USD. Imposibilitatea susinerii pe termen mediu a unui asemenea nivel al fluxurilor financiare provine din nsi natura lor. Acestea au fost atrase fie de oportuniti care nu se mai puteau repeta, cum ar fi acelea rezultate din procesul de privatizare, fie de specialiti pe termen scurt, motivate de nivelul ridicat al ratei dobnzii. Majoritatea covritoare a investiiilor strine, 70,7% din total, au fost investiii de portofoliu, investiii a cror volatilitate este mai crescut dect n cazul investiiilor directe. Incapacitatea autoritilor mexicane de a controla fluxurile speculative pe termen scurt i de a ncuraja investiiile pe termen lung constituie un motiv n plus al dezechilibrului n care s-a gsit economia mexican la sfritul anului 1994. reducerea fluxurilor financiare, chiar i din cauza creterii ratelor dobnzii n SUA a gsit guvernul nepregtit i incapabil de aciune. Totodat, creterea consumului privat nu a fost suficient pentru a favoriza creterea semnificativ a produciei, n timp ce majoritatea investiiilor au fost canalizate ctre operaiuni financiare riscante, pe termen scurt, iar nu spre activiti productive. Pierderea competitivitii exporturilor prin meninerea politcii valutare de fixare practicat a ratei de schimb peso/dolar. Aceast politic a fost realizat i sub presiunea anumitor grupuri de interese, ntre care se remarc deintorii din strintate a unor titluri finaciare mexicane, favorabili unei monede stabile i marile ntreprinderi mexicane care se puteau ndatora mai ieftin din exterior. Experiena demonstrase deja efectele negative ale utilizrii fixitii ratei de schimb ca mijloc de asigurare a stabilitii macroeconomice, mai ales acolo unde inflaia inerial joac nc un rol semnificativ.
9

Liviu Voinea, Politica valutara a Americii Latine, Editura Vasile Goldis, Arad, 1997, pag.45

13

Creterea productivitii ntr-o msur insuficient pentru a

compensa pierderea competitivitii analizat anterior. Mai mult, cretrea productivitii nu a fost nici pe departe un factor de expansiune, ea asociindu-se concedierilor masive, reducerii costurilor i reducerii capacitilor de producie. Creterea paradoxal a datoriei externe i interne, precum i structura sa nesntoas. Adjectivul nesntoas se refer la proporia exagerat pe care aa numitele tesobonos (bonuri de tezaur), obligaiuni pe termen scurt, exprimate n pesos, dar indexate n raport cu dolarul, ajunseser s o aib n totalul datoriei interne. Dup ce, n 1992, aceste bonuri de tezaur nsemnau doar 0,7% din totalul datoriei interne, ele reprezentau n 1994 nu mai puin de 55,3% din total. Dou sunt explicaiile acestui salt spectaculos: dorina autoritilor mexicane de a gsi o soluie mpotriva creterii ratelor dobnzii, cretere care ar fi implicat slbirea peso-ului; presiunile exercitate de cele mai importante fonduri de investiii din Statele Unite pentru sporirea emisiunilor acestor bonuri de tezaur, care, n valoare de peste 10 miliarde de dolari au ajuns la scaden n primele luni ale lui 1995. Consecinele sunt greu de imaginat. Deschiderea excesiv de brusc a economiei mexicane ctre competiia extern, prin privatizarea generalizat i liberalizarea total, de natur s pun n dificultate producia i exporturile, n paralel cu favorizarea importurilor. Accelerarea procesului de integrare a Mexicului n structurile economice mondiale, mai ales n NAFTA, fapt care a accentuat dependena i vulnerabilitatea economiei mexicane n faa fluxurilor financiare externe. Aceste 7 cauze care au favorizat supraaprecierea monedei mexicane, conducnd la criza din decembrie 1994, au fost agravate de 2 factori socio-politici deosebit de importani: anul 1994 a fost, n Mexic, un an electoral presrat cu numeroase incidente de natur s agraveze instabilitatea general a rii, cum ar fi izbucnirea revoltelor, susinute de o grupare armat, n regiunea Chiapas i asasinarea candidatului la preedenie Luis Donoldo Colosio. existena faimosului "pact de solidaritate social", semnat cu ani n urm ntre guvern, patronat i sindicate a mpiedicat adoptarea timpurie a unor msuri necesare, care ar fi implicat ns i reducerea salariilor. Desfurarea crizei. La mijlocul lui decembrie, speculatorii financiari adulmecau deja n aer parfumul ucigtor al unei crize de proporii. Cel mai bine informai dintre acetia s-au

14

grbit s vnd moneda mexican, atacnd astfel rezervele internaionale ale bncii centrale. Aceste rezerve ajunseser de altfel n preziua declanrii crizei la 10 miliarde. USD, fa de 30 de miliarde USD n februarie 1994. La 20 decembrie 1994, secretarul de stat pentru finane Jaime Serra Puche a anunat c Mexicul nu mai poate apra paritatea existent a ratei peso/dolar. Prima msur adoptat a fost lrgirea intervalului de fluctuaie al peso-ului cu 15%. n numai dou zile, Mexicul a mai pierdut rezerve internaionale n valoare de 5 miliarde USD, vzndu-se nevoit s anune flotarea liber a monedei naionale din 22 decembrie I994. Peso-ul a continuat s se devalorizeze spectaculos, ntr-o singura zi, "marea neagr", 10 ianuarie 1995, valoarea sa prbuindu-se cu 60% fa de dolarul american. La mijlocul lui ianuarie 1995, Congresul american a respins un ajutor de urgen n valoare de 40 de miliarde USD pentru Mexic, accentund degringolada rii i fuga investitorilor strini. Scderea brusca a cererii pentru titluri financiare mexicane a provocat devalorizarea nc i mai abrupt a peso-ului, rata de schimb ajungnd la sfritul lui februarie 1995 la aproape 8 pesos/1 USD, fa de 3,3 pesos/1 USD naintea declanrii crizei. ntr-un asemenea moment dramatic, singurul mod de a rectiga ncrederea pieelor financiare era aplicarea unui program coerent de nsntoire macroeconomic, susinut de instituiile financiare internaionale. La 9 martie 1995, guvernul mexican a anunat iniierea unui astfel de program, structurat pe patru direcii principale de aciune: creterea preurilor bunurilor i serviciilor din sectorul public, creterea nivelului TVA de la 10% la 15%, reducerea cheltuielilor publice cu 10%, toate ntr-un efort de echilibrare a bugetului; adoptarea unui regim valutar de rat de schimb variabil; reglementarea i supravegherea sectorului bancar, prin adoptarea unor

msuri precum: eliminarea plafoanelor care restricionau posibilitatea capitalului strin de a investi n bnci mexicane; acordarea de subvenii pentru restructurarea datoriilor la bncile comerciale, printr-un aa-numit "Acuerdo para el Apoyo a Deudores'' (ADE), creterea capitalizrii bncilor prin convertirea n capital a datoriilor lor, graie unui "Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro" (FOBAPROA);

15

creterea, n termeni reali, a cheltuielilor pentru programe de asisten i

dezvoltare social i rural. Dei ntr-o oarecare contradicie cu politica de austeritate bugetar, aceasta msur a fost considerat necesar pentru asigurarea capacitii de rezisten a societii mexicane n fata unei noi crize economice. Programul de la la 9 martie a fost susinut altfel nu ar fi avut sori de izbnd- de cel mai mare ajutor financiar extern acordat vreodat n istorie unei ri. La dispoziia Mexicului a fost pus un mprumut extern de 48 de miliarde USD. Dintre acetia, 20 miliarde USD erau acordai de SUA, dintr-un fond special pentru stabilizare valutar al autoritilor monetare centrale Federal Reserve. Alti 17,8 miliarde USD proveneau de la FMI, reprezentnd acoperirea n proporie de 700% a cotei mexicane la FMI. nc 10 miliarde USD erau disponibilizai de ctre Banca Reglementelor Internationale, iar restul erau oferii de diferite bnci internaionale i de guverne ale rilor dezvoltate. 10n cele din urm, ajutorul financiar extern s-a descifrat la aproximativ 40 de miliarde USD, ntruct Mexicul nu a fcut apel la fondurile oferite de Banca Reglementrilor Internaionale. Unul dintre obiectivele principale ale asistenei financiare internaionale a fost rscumprarea n dolari a bonurilor de tezaur. De asemenea, s-a accelerat privatizarea, inclusiv n domeniile strategice, n dorina de a demonstra s singurul mod de contracarare a scepticismului privitor la succesul reformei este tocmai adncirea respectivelor reforme. S-a reuit stabilizarea cursului peso-ului n jur de 6,5 peso/1 USD n perioada aprilie-septembrie 1995, reducerea gradual a ratei dobnzii i chiar eliminarea dezechilibrului balanei comerciale. Totui, la sfritul lui 1995, banca central mexican a fost nevoit s foloseasc rezervele valutare pentru a rezista unui nou atac speculativ asupra peso-ului. Merit s ne ntrebm de ce a susinut FMI Mexicul, ntr-o manier att de convingtoare. Pe de o parte, ne putem cu greu imagina consecinele devastatoare pe care le-ar fi avut un eec al ajutorului financiar american, nesprijinit de FMI. Una este ca SUA s-i ajute (ntr-o manier masiv, dar insuficient) partenerul de coaliie (NAFTA), iar alta este ca FMI s se alture acestui efort, dnd msura angajamentului ntregii comuniti internaionale n rezolvarea crizei. O comunitate care ncerca s se protejeze de un efect de antrenare negativ, de un eventual caracter contagios al maladiei financiare mexicane. Pe de alt parte, este vorba de o recldire a ncrederii n procesul de reform sprijinit chiar de FMI. Dac Mexicul era privit
10

http://misesromania.org/257/ - Institutul Ludwing von Mises- Romnia, O interpretare rothbardian a evoluiei monetare recente

16

ca i cel mai ludabil exemplu al reformei economice i fusese aruncat acum n cea mai profund criz, atunci la ce s-ar mai fi putut atepta celelalte ri reformatoare? Acordnd Mexicului un mprumut ce depea de 7 ori cota deinut de Mexic n cadrul Fondului, FMI ia acordat, de fapt, un mprumut lui nsui. Ct privete mprumutl american, acesta a fost mai puin un mprumut pentru Mexic i mai mult unul pentru stabilitatea exporturilor americane i pentru stabilitatea NAFTA, n general. Efectul Tequila. Eforturile comunitii internaionale de a izola criza mexican nu au dat roade dect n parte. Astfel, criza mexican s- a extins i asupra altor ri latinoamericane prin intermediul a ceea ce a fost plastic definit ca "efectul tequila" pentru a sugera impactul cocteilului exploziv preparat n laboratoarele scpate de sub control ale economiei mexicane. Cel mai puternic a fost resimit "'efectul tequila" n Argentina, ar care adoptase aceeai manier brusc de nfptuire a reformelor ca i Mexicul, manier deseori caracterizat drept terapie de oc. n plus, Argentina a avut de la Legea Convertabilitii din 1991 i continu s aib o politic valutar de meninere a cursului de schimb nominal, fapt de natur s creeze o supraapreciere a monedei, n termeni reali. Mexicul i Argentina au mprtit numeroase similariti. Rezervele valutare s-au redus n Argentina, ntr-un ritm moderat n lunile premergtoare crizei mexicane i accelerat dup declanarea acesteia. Deficitul contului curent n Argentina n 1994 a fost de 57,7 mld. USD, apropiat de cel mexican. O singur ar din regiune a mai nregistrat un deficit comparabil: Peru - 54,3 mld. USD, o ar care a adoptat i ea terapia de oc. Poziia fiscal a Argentinei a fost i - n pofida unor ajustri - a rmas fragila, ntruct meninerea paritii pesoului argentinian n raport cu dolarul nu se putea realiza dect n condiiile unei deflagraii, care n mod evident reduce ncasrile din taxe i impozite. O mulime de bnci s-au confruntat cu probleme grave, iar rata omajului se menine ascebdent. Dar nu numai Argentina a fost afectat de efectul tequila. Tabelul de mai jos ofer o imagine complet a efectului pe care devalorizarea peso-ului mexican l-a avut asupra altor monede latino-americane11: Rata de schimb
11

The Latin A merican Times, decembrie 1996

17

ARA Argentina Bolivia B razilia Chile Columbia Costa Rica Ecuador Honduras Mexic Peru Uruguay Venezue la

Denumirea monedei Peso Boliviano

1993 0,9985 4,475

1994 0,9995 4,695 0,846 402,92 831,27 165,07 2269 9,4001 5,325 2,18 5,615 170

1995 1 4,935 0,973 406,91 987,65 194,9 2923,5

1996 0,9995 5,105 1,019 411,07 1025,06 211,63 3279

Cruzeiro/Cruzado Real Real 0,049 Peso Peso Colon Sucre Lempira Peso Sol nou Peso Bolivar 428,47 917,33 151,44 2043,8 7,26 3,1059 2,16 4,418 105,64

10,3432 12,3723 7,6425 2,31 7,113 290 7,55 19 2,51 8,55 473,25

Dup cum se poate observa, cu excepia Argentinei i Braziliei, care i-au aprat o paritate artificial n raport cu dolarul, celelalte ri s-au vzut nevoite s recurg la devalorizri, cu att mai dureroase cu ct ele au fost fie masive (Uruguay i Venezuela), fie survenite dup o mbuntire a cursului n perioada anterioar (Chile si Columbia). n parte, aceste devalorizri reflect criza de valuta survenit prin retragerea investitorilor strini din ntreaga America Latin, creterea riscului de ar pentru Mexic generalizndu-se n zon. Interesant este faptul c, dac prbuirea peso-ului mexican a contaminat ntreaga regiune, exist opinii potrivit crora ea ar fi afectat ntr-o msur mai redus tocmai o bun parte a societii mexicane. Astfel, profesorul mexican Castaeda susine c aproape un sfert din populaia mexican a devenit imun la crize, precum cea a peso-ului, crendu-i o lume proprie, influenat mai mult de evenimentele din SUA dect de ceea ce se ntmpl n Mexic. n aceast categorie intr: muncitorii mexicani care lucreaz n SUA i familiile lor rmase n Mexic, care primesc importante sume de bani de la acetia; mexicanii implicai n activiti de 18

export, n principal cele realizate prin aa-numitele "maquiladonas"; mexicanii implicai n activiti de turism; multimilionarii i traficanii de droguri; profesori, doctori, ingineri care-i petrec majoritatea timpului n SUA. Toi cei inclui aici nu sunt practic afectai de performanele economiei mexicane, ntruct moneda pe care o utilizeaz n mod constant nu este peso-ul mexican, ci dolarul american. Daca aseriunea profesorului Castaeda este adevrat, atunci ea reprezint o imagine a proteciei pe care o poate oferi o moned stabil, chiar si ntr-un mediu instabil. Dincolo de aceasta, trebuie subliniat faptul c nsemntatea "efectului tequila" nu const n pierderile cauzate economiilor latino-americane, ci n dovada vie a modului similar n care economiile latino-americane rspund la ocuri economice. Sfritul crizei. La 16 ianuarie 1997, Mexicul a pltit anticipat 3,5 mld. USD ctre SUA, punnd capt datoriei contractate cu doi ani n urm. Totodat, Mexicul a mai pltit o tran de 1,5 mld. USD ctre FMI, reducnd la 10 mld. USD soldul datoriei ctre Fond. Pentru un optimist nnscut, sau pentru un membru al guvernului mexican, s-ar putea spune c n acest mod, Mexicul i-a dovedit capacitatea de plat, a probat succesul reformelor ntreprinse i a pus capt crizei financiare n care fusese aruncat ara de la sfritul lui 1994. Mai mult, banca central mexican a oferit un semnal al susinerii procesului de nsntoire a economiei, preciznd c principalul su obiectiv este reducerea gradual a ratelor reale i nominale ale dobnzii, ca mijloc de a stvili inflaia. Lucrurile nu stau ns chiar aa. ntruct Mexicul nu avea voie s apeleze la rezervele sale valutare pentru a-i plti datoriile, guvernul mexican i Banco de Mexico au apelat la emisiunea de obligaiuni i bonuri de tezaur bono Global - emisiuni n valoare de un mld.USD, pe 10 ani, cu dobnd anual cu aproape 50% mai mare dect aceea acordat de ctre SUA pentru emisiuni similare; obligaiuni n mrci, n valoare de 1 milion de USD, n yeni, n valoare de 650 milioane USD i n lire italiene, n valoare De 310 milioane de USD; alte operaiuni guvernamentale pe pieele naionale i internaionale de capital, n valoare de 895 mii USD. Rezolvnd problema datoriei pe termen scurt, aceste emisiuni nu au fcut dect s o adnceasc pe termen mediu si lung. Mai mult, chiar n luna n care Mexicul i pltea anticipat datoria contractat la nceputul crizei financiare, efectele crizei persistau, rata de schimb fiind 7,80 pesos/1 USD, fa de un nivel de aproximativ 6,5 pesos/1 USD la care analitii financiari internaionali consider c trebuie stabilizat cursul peso-ului. Iat de ce

19

momentul ianuarie 1997 nu reprezint sfritul fericit al crizei mexicane, ci doar un anume sfrit. Nici n restul Americii Latine nu este linite. Argentina i Brazilia se ncpneaz s menin n mod artificial paritatea monedelor lor n raport cu dolarul american. O devalorizare a peso-ului argentinian era necesar, deoarece paritatea existent nu mai era demult o reflectare a realitii, ea stingherind exporturile. i n Brazilia, real-ul era supraevaluat cu 30-40% i continua s se supraaprecieze. i dac Argentina i Brazilia ezit s-i modifice politica valutar, iat c o schimbare, chiar dac nu una de esen, a fcut-o Chile. Chile a modificat, la mijlocul lunii ianuarie 1997, limitele de flotare ale monedei naionale de la 10% la 12,5% i a intervenit n componena coului valutar de referin, n raport cu care se calculeaz valoarea peso-ului, crescnd ponderea dolarului de la 45% la 80% i reducnd ponderea mrcii germane de la 30% la 15% i a yenului de la 25% la 5%. Ca urmare, peso-ul s-a depreciat ntr-o singur zi cu 4%, ajungnd la un curs de 457 pesos/1 USD. O interpretare atent a datelor cuprinse n raportul UNCTAD/1997 arunc economiile latino-americane pe muchia de cuit a altor posibile crize financiare. Astfel, datoria pe termen scurt, adugat deficitului contului curent, depete periculos rezervele internaionale pentru o bun parte din rile latino-americane (cu 2% n Columbia, 10% n Argentina, 21% n Brazili i 141 % n Mexic. La fel de ngrijortor este faptul c investiiile de portofoliu, prin definiie mai volatile, devanseaz, investiiile strine directe, cu 0,7 miliarde de USD n Chile, 5 miliarde USD n Brazlia, 9,5 miliarde USD n Argentina i 14,2 miliarde USD n Mexic. Punctul n care a ajuns criza mexican declanat n decembrie 1994 nu este un punct final, ci unul de cotitur. Este de datoria guvernelor latino-americane s fie mai responsabile, s se sprijine mai puin pe fondurile financiare externe, s conceap i s pun n aplicare acele programe concrete de stabilizare care s reduc riscurile economice asociate tradiional Americii Latine i s sporeasc gradul de coeren al deciziilor de politic economic. 2.2 Criza din Argentina n octombrie 2001 guvernul Alianei pierde alegerile legislative. Preedintele De la Rua refuz s-i schimbe politicile iar n doi ani de guvernare, programul su progresist a fost nlocuit cu strategiile FMI, o continuare a politicilor lui Carlos Menem.

20

Au loc scurgeri masive de capital, conturile bancare sunt blocate, criza se adncete i milioane de oameni se zbat n srcie i omaj. Pe 19 decembrie 2001, preedintele Argentinei decret stare de asediu n ntreaga ar. Este cerut demisia guvernului, de ctre populaie, i au loc revoluii n fiecare cartier, pn i n centrele importante ale oraelor (oamenii au luat n stpnire strzile, n mod spontan fr s primeasc vreun avertisment, mii de ceteni alaturndu-se protestelor). ara a fost devastat printr-o nou form de agresiune, comis n timp de pace i ntro democraie. Au loc violene zilnice, care produc mai mult distrugere social, mai mult emigrare i moarte, dect terorismul de stat i rzboiul Malvinelor. Pentru a identifica din cauzele dar i evenimentele ce au condus la o criz de asemenea amploare analizm urmtorii factori: 1. datoria fr sfrit- de la independen, de aproape 200 de ani ncoace, datoria extern a Argentinei a fost o surs de srcie i corupie dar i sursa celor mai mari scandaluri. De cnd a fost negociat primul mprumut de ctre Rivadavia, n 1824, cu banca britanic Baring Brothers, datoria a fost folosit pentru a mbogi magnaii argentinieni, pentru a controla finanele, i pentru a goli ara de bogiile ei. De atunci, aceast datorie extern a mers mn n mn cu marile afaceri, cu complicitatea a aproape fiecrui guvern. Politica de ndatorare a dat natere n Argentina unor generaii de tehnocrati i birocrai mai degrab dispui s serveasc interesele bncilor i corporaiilor internaionale dect s-i apere propria ar- administratori ai unei datorii care s-a nscut n anii 70 sub dictatura militar. Datoria curent a fost produsul ilegitim al dictaturii militare. De atunci au dictat politicile naionale i a golit patrimoniul public. n 1973 conservatorii se ntorc la putere, are loc criza i creterea preului petrolului. Petrodolarii invadeaz lumea, bncile ofer credite la 3% i se nate datoria rilor din lumea a III-a. n 1981 ratele dobnzilor ajung la 16%, are loc falimentul rilor ndatorate, iar o alian de bnci strine i multinaionale vine la putere n Argentina. Dup 7 ani de politici neoliberale, dictatura prsete o ar sectuit, ramas cu o datorie externa de 45 de miliarde de dolari, din care jumtate era datorie privat. 23 de miliarde era datoria multinaionalelor care operau n ar (Citibank, First Boston, Bank of America i multe altele), a unor multinaionale (Esso Fiat, IBM, Ford, Mercedes Benz, Pirelli etc.), o datorie privat excesiv,

21

cu care un birocrat de vrf al dictaturii a mpovrat statul: Domingo Cavallo- un ministru de finane responsabil de creterea nesfrit a datoriei i a celui mai mare jaf comis vreodat asupra poporului argentinian. Guvernul a ngheat depozitele, situaia degenernd prin revolte populare extrem de violente oamenii ndreptndu-i furia spre bnci i spre companiile americane i europene care activau n Argentina. Companiile-mama trebuie s fi fost responsabile pentru aceste depozite, lucru decis prin lege, n 1971, prin care s-a stabilit c bncile sunt reponsabile pentru datoriile filialelor lor. Cu privire la datoria extern, se susinea c aceasta era ilegal: n primul rnd fiind ilegitim despgubirea bncilor cnd 18 milioane de oameni erau afectai de srcie, i ali 9 milioane erau deja sraci; iar n al doilea rnd bncile care au aplicat rate cmtreti de dobnd. Dac ar fi stabilit rate normale de dobnd, datoria extern ar fi fost pltit pn n 1988. Companiile mam i-au mprumutat filialele, aceste datorii fiind trecute n contul datoriei externe, dei erau de fapt chestiuni interne ale companiilor. Aici se cumprau dolari, care erau plasai n conturi din Statele Unite. Cu garania acestui mprumut, se primea un mprumut pentru a cumpra mai muli dolari, i aa mai departe, din cauza diferenei dintre ratele de dobnd. Muli s-au mbogit n acest fel, principalii beneficiari fiind marile conglomerate. La finalul mandatului de preedinte al lui Alfonsin, datoria extern se apropia de 54 de miliarde de dolari, lsndu-i pe creditori s stabileasc ce li se datora. Datoria nu a fost niciodata dezbtut la Congres, ignorndu-se astfel Constituia i o decizie luat n justiie. Zece ani mai trziu, datoria a atins 130 de miliarde de dolari.12 2. cronica trdrii. n 1983 democraia a fost reinstaurat. n 1984, ministrul economiei de atunci, a sugerat nerecunoaterea datoriei i favorizarea creterii. Preedintele Alfonsin nu ia propunerea n considerare i cedeaz puterii financiare, singura soluie n opinia acestuia fiind o politic de austeritate, care e foarte dificil i cere mari eforturi din partea tuturor- o economie de rzboi. n 1985, nc o dat, uriae fonduri publice sunt transferate bncilor i marilor corporaii. Alfonsin spunea dou lucruri contradictorii: promitea s nu recunoasc datoria, dar cerea preedintelui Bncii Centrale s o legitimizeze.
12

Edwards Sebastian, Crises and reform in Latin America, The World Bank, Oxford University Press, 1995

22

n 1989 nfrngerea electoral a Partidului Radical a accelerat criza. Instabilitatea bursei i hiperinflaia au condus la golirea hipermarketurilor. Preedintele Alfonsin demisioneaz cu 6 luni naintea ncheierii mandatului su. Carlos Menem devine preedinte dup ce a guvernat ani la rnd una din cele mai srace provincii ale rii. Ascensiunea sa fulgeratoare coincide cu momentul cderii Zidului Berlinului i apariia ideilor Consensului de la Washington. Cu onestitatea sa i gesturile de predicator, acesta promite o Revoluie Productivist i salarii mari. Era era presupusului Sfrit al istoriei, al discursului unanim al globalizrii i a democraiilor neoliberale din America Latin. Dar acesta abandoneaza reformele promise i i trdeaz alegtorii: programul su devine cel al minoritii liberal conservatoare. Nimeni naintea lui nu a ndrznit s duc tradarea att de departe sau s-i asume att de cinic aciuni care au fcut ru naiunii. Jocul su dublu avea s pulverizeze 50 de ani de rezisten popular. Impune loialitatea fa de modelul global i trdeaz milioane de muncitori care au trit n timpurile represiunii; de asemenea, acesta iniiaz o relaie fiziccu SUA. Politicile sale aveau s fie dictate de ctre Banca Mondiala i FMI. 3. degradarea republicii. Modelul neo-liberal al lui Menem e inseparabil de deteriorarea republicii i de corupie. Planul su politic avea nevoie de o Curte Suprem prtinitoare i curi de judecat federale aflate sub controlul su, precum i de puteri speciale delegate Parlamentului. Democraia a fost ridicularizat de ctre Parlament in timpul perioadei lui Menem. Le-a dat minitrilor puteri extraordinare, absolute, puterea de a privatiza toate ntreprinderile Statului, fr inventarii, fr foi de bilan, fr a verifica nainte, dac aceste ntreprinderi generau profituri sau pierderi. Cu ajutorul parlamentarilor cumprai, s-a votat privatizarea YPF i a Gas del Estado, cele mai mari dou companii argentiniene. Astfel, ara a pierdut ntreprinderea care finana infrastructurile sale, iar pensionarii i muncitorii au fost escrocai. Cei care s-au opus jefuirii companiei petroliere eu fost ameninai sau atacai. Parlamentul care a votat asemenea legi anti-naionale ruionase a avut nevoie de poliie pentru a-l apara. Oamenii au fost att de revoltai nct fiecare sptmn a avut parte de proteste. Pensionari, profesori, funcionari publici, studeni, muncitori i omeri din toate ocupaiile.

23

Acesta a fost nceputul unei eporci ntunecate. Bugetul naional a trebuit s fie aprobat la Washington nainte de a fi aprobat n Congresul Argentinian. Guvernul a cerut nelegere din partea oamenilor pentru c ara era n genunchi. 4. modelul economic. Instrumentul folosit pentru a aplica modelul neo-liberal a fost Planul Convertibilitii, care a liberalizat importurile i s-a bazat pe o minciun: un peso avea valoarea unui dolar. A reuit s stopeze inflaia dar a lsat industriile naiunii fr aprare. Pn atunci, ara producea 95% din ceea ce consuma. i exporta maini-unelte, trenuri i bunuri electrice domestice. ncepnd din acel moment, se importau textile, carne, lactate, fructe sau paste. ara a fost dolarizat, totul putea fi pltit n pesos sau dolari. Dar cu o rat de inflaie zero, companiile de credit i bncile mprumutau la rate camtreti de 50% pe an, cnd n SUA i Europa ratele erau de 7%. Euforia paritii pesos/dolar, a fcut comercianii i micile afaceri incapabili s reziste competiiei i i-a adus la faliment. Sute de fabrici i ateliere au disprut: din industria textil, metalurgie, a componentelor de automobile, a bunurilor de consum i din multe alte domenii. Au urmat anii etalrii bogiei acumulate ilegal; Planul Convertibilitii era parte a unui proiect global, legat de o datorie care a devenit imposibil de rambursat. n 1992, ministrul de finane Cavallo a negociat datoria oferind n schimbul acesteia motenirea naional a rii, la un pre derizoriu. ntreprinderile de stat sunt cumprate cu obligaiuni de stat fixate la 15% din valoarea lor nominal, dar ramburambursabile la 100%. nelegerea fcut a adus rii pierderi mai mari de 30 de miliarde de dolari. 5. privatizrile. Au fost privatizate toate sectoarele, nimic nu a fost cruat indiferent despre ce era vorba sau ct de mult valora, nici cum sau de ce a fost vndut. Inspirate din metoda altor secole, aceste privatizri erau o extensie a vechilor exproprieri coloniale. nainte a fost furat aurul sau argintul, acum erau furate petrolul, apa si sistemele de comunicaii. Companiile strine au fcut n Argentina ce nu au putut face n propriile lor ri (nu li s-a permis). ntreprinderile argentiniene au fost vndute fr datorii. Statul s-a ocupat de cele 1 500 000 de disponibilizri cerute de ctre cumprtori. spanioli i francezi. Spre exemplu, linia aerian argentinian care era profitabil i deinea 37 de avioane una din liniile spaniole le-a ipotecat pentru a cumpra afacerea. Compania de ap a Statului a fost preluat de ctre un consoriu european. Dup ce adus-o n situaia de a datora de 8 ori Principalii investitori erau

24

valoarea bunurilor sale, au fcut profituri uriae dar lucrrile la care s-au angajat nu au fost terminate. 800 000 de persoane au rmas fr ap potabil i un milion fr canalizare. Cel mai dramatic caz era probabil cel al dislocrii cilor ferate, care a dat o lovitur fatal economiilor regionale. Mii de familii au fost nevoite s migreze. Din cei 36 000 de km existeni atunci, au mai rmas doar 8 000 de km. Existau 95 000 de locuri de munc i au rmas doar 15 000. Dup un deceniu, statul ajunge s pltesasc mai multe subvenii dect nainte, iar n acel moment datora Bncii Mondiale 700 de milioane de dolari, mprumutai pentru a plti muncitorii disponobilizai. i alte 700 de milioane dobnd - doar ca s desfiineze 80 000 de locuri de munc. Se presupunea c privatizrile vor pune capt plii subveniilor, considerate ca fiind cauza deficitului public. Ironia e c cele mai multe dintre companiile privatizate erau subvenionate. Doar pentru sistemul naional de autostrzi subvenia a fost de 1,1 miliarde de dolari. i pentru c nu au mai fost pltite cele 980 de milioane pentru achiziionarea lor, se poate spune c au fost furate 2 miliarde de dolari. Privatizrile au fost planificate n interesul marilor conglomerate, acestea fiind cele care au finanat toate campaniile electorale, guvernele, loviturile de stat i au realizat toate proiectele mari de lucrri publice. omajul se impratia ca o epidemie, contaminnd ntreaga societate, irurile celor care cereau ajutor de omaj devenind tot mai lungi peste tot. Rata sa a urcat de la 11% la mai mult de 20%. Muncitorii argentinieni i-au pierdut salariile, beneficiile sociale, asigurarea de omaj, chiar i asigurarea n caz de accident sau boal, iar mai mult de jumtate dintre ei aveau o a doua slujb. Din cauza faptului c se temeau de situaia de a ramne fr un loc de munc, angajaii era de acord cu reduceri de salarii, cu deteriorarea condiiilor de munc- toate acestea n ara latino-american n care drepturile sociale erau odat cele mai avansate. 6. lichidarea petrolului. Argentina este un caz unic i n America Latin ntruct nici o alt ar nu a renunat la gazul i petrolul su fr a pierde vreun rzboi. Aceast ar a fost cu adevrat trdat de ctre clasa conductoare. Mexic, Brazilia i Venezuela nu siau privatizat niciodata petrolul. YPF a fost creat n 1923, industria petrolier s-a dezvoltat fr a avea nevoie de fonduri strine i a devenit un model pentru America Latin. S-a extins att de rapid nct a adus rii atta profit ca i provincia Buenos Aires, rezervele sale fiind estimate la 200 miliarde de dolari. Argentina ar fi putut s-i construiasc rapid compania sa petroliera naional dac ar fi existat

25

motivaie politica adevarat. Rezervele strategice au fost ncredinate pentru 25 de ani, pentru un pre echivalent celui obinut din 9 luni de producie: 19 dolari pentru aciuni care valorau 38 de dolari. Pentru ca un an mai trziu rezervele s reapar la valoarea lor real n conturile celor care au cumparat-o. n 1993 Menem ncheie un pact cu Alfonsin pentru realegerea sa, n schimbul unei reforme constituionale care include noi statute i un extra senator pentru Partidul Radical. Pactul bi-partit, este astfel semnat fr consultri sau dezbateri, departe de ochii cetenilor, pentru a garanta continuitatea modelului. Aceasta reform, din 1994, l legitimizeaz pe Menem, care a legiferat mai mult de 300 de decrete, de 10 ori mai multe dect n ntreaga istorie a Argentinei. Partidele nu mai au nimic de propus, radicalismul i neo-peronismul sunt golite de substana lor i devin organizaii care au rolul de a face pomeni la ntlnirile publice: o corporaie de profesioniti fr nici o ideologie, care infecteaz aproape toate partidele politice, a cror singur loialitate e aceea fa de propriile privilegii. Curtea Impuntii- nici o curte nu a fost att de criticat i solicitat ca i curtea din perioada lui Menem. Societatea argentinian reproa Curii Supreme rolul jucat ntr-un pact mafiot al impuntii, stabilit n anii 90, i se reproeaz c a furat pensionarilor drepturile lor, c a furat drepturile muncitorilor i n final, i se reproeaz c a exonerat politicienii care au comis delicte n timpul mandatului lor public. n ultimele decenii, nici un birocrat important care a comis un delict mpotriva Statului nu a fost condamnat. n 1995- ncepe al doilea mandat al lui Menem. Protejat de judectori corupi, aliana politcienilor i liderilor de sindicat cu puteri economico-financiare a consolidat mafiocraia. Mafiocraia unete oameni de afaceri, politicieni i magistrai, traficani i birocrai. Splarea de bani din aceast perioad. Raul Monetta, bancherul lui Menem deinea 60% din media argentinian (canalele de cablu, inclusiv cele din provincie, era i cel mai mare acionar al companiei telefonice argentiniene, dar i bine conectat cu puterea politic i Curtea Suprem). Estimrile mitelor conectate cu privatizrile erau ntre 5 i 10 miliarde de dolariexista o complicitate clar ntre clasa politic, narcotrafic i ncurajarea scurgerii de capital. Jefuirea fondurilor publice prin dividende i supra-preuri a fost norma pentru contractele guvernamentale. Se estimeaz c peste 20% din investiiile guvernamentale au disprut n comisioane. O surs major de corupie a fost PAMI, organizaia de asigurri de sntate a

26

pensionarilor. Sistemul de contracte ilicite fcute cu companii deinute de birocrai, a funcionat n timpul diverselor guverne. Un monument nchinat corupiei este barajul Yacyreta, din Nord-estul Argentinei, unul din cele mai mari baraje de pmnt din lume, cu un bazin de reinere pe rul Panama, avnd o lungime de 67 de km. Acest uria antier finanat de argentinieni a hrnit fondurile rii de pe timpul dictaturii. Argentina a trimis arme Ecuadorului, care era n rzboi cu Peru, atunci cnd Argentina garanta un armistiiu ntre cele dou ri. A trimis de asemenea arme ctre Croaia i Bosnia, violnd dispoziiile Naiunilor Unite. Au fost implicate fabricile de armament, ofieri din vrful armatei. Carlos Menem mpreun cu alii implicai n traficul cu arme au fost arestai, dar Curtea Suprem i-a eliberat. n aceste delicte au fost implicai lideri de la toate nivelele, au fost totui chemai n curile de justiie sub acuzaia de corupie. n Argentina organizaiilor mafiote, campaniile Alianei promiteau s creeze locuri de munc i s lupte mpotriva corupiei dar fr s modifice modelul economic sau datoria extern. Creat de Partidul Radical i partidele de centru-stnga, promitea s investigheze birocraii, dar rmnea indiferent la privatizrile corupte sau jaful financiar. Fernando De la Rua devine preedinte, noua guvernare continund politicile recesioniste ale FMI. nc odat mandatul votanilor era trdat: salariile funcionarilor publici sunt reduse, iar taxele cresc. miracolul argentinian a sfrit n dezastru social- clasa de mijloc a fost distrus, mbogindu-se cei bogati i srcind cei sraci. 60% din bogie s-a adunat n minile celor mai bogai. 9. genocidul social. 80 % din copiii argentinieni erau subnutrii. Malnutriia a devenit o boal social care putea fi tratat doar oferind fiecruia cte o slujb- acestea cnd Argentina producea destul pentru a hrni 300 de milioane de oameni. n 1998- Rezultatele economice erau dezastruoase: datoria public si privat a crescut n 25 de ani, de la 7,8 miliarde la 170 de miliarde de dolari. Alte 150 de miliarde au fost pltite pentru servicii, iar o sum similar a fost trimis n afara rii. Argentina a pierdut alte 150 de miliarde din cauza subveniilor din agricultur din Europa i Statele Unite. Din 1999 creterea e non-existent iar ara se ndrepta spre faliment. 10. inceputul sfarsitului. Nici dictatura, nici Menem sau De la Rua nu i-au dus proiectele la bun sfrit, bogia pierdut de ei putnd fi recuperat. Modelul neo-liberal s-a

27

ncheiat cu o lichidare masiv, Menem sau De la Rua nu au putut impune o soluie represiv, nici s reduc la tcere protestele mpotriva mafioilor i crimelor poliiei, nici s opreasc aciunea persistent a mamelor, sute de maruri i greve naionale- totul a dus la marea revolt din decembrie 2001, care a schimbat istoria Argentinei.13 Pe 20 decembrie 2001 , n faa evenimentelor violente declanate, preedintele De la Rua demisioneaz. Carlos Menem se retrage din cursa electoral, iar Nestor Kirchner este ales Preedinte al Argentinei. Acum 100 de ani, Argentina era una dintre cele mai bogate ri, ns crizele economice, ineficiena politicii fiscale i monetare de la sfritul secolului XX au condus la ruinarea economic i politic a statului ntre anii 1998-2001. Revenirea din criz a avut loc n timpul mandatului lui E. Duhalde i N. Kirchner, cnd a fost stabilit paritatea fix a pesosului fa de dolarul american, au fost majorate taxele de export i facilitate posibilitile de creditare. Astfel, Argentina a prezentat o cretere stabil de 9% a PIB-ului real ntre anii 2003-2006, reuind n 2006 s ntoarc datoriile ctre FMI, reducnd serviciul datoriei externe. Imediat dup criz, gradul de ndatorare a Argentinei depea 100% din PIB, dar rezultatele favorabile din ultimii ani au permis ntoarcerea creditelor contractate, n prezent datoria public fiind de 64% din PIB.

2.3 Criza din Brazilia Brazilia a suferit o scadere semnificativa a schimburilor comerciale in urma crizei petroliere din 1973. La inceputul anilor 1970, performana sectorului de export a fost subminat de o moned supraevaluat. Brazilia a optat s continue o politic de cretere. n plus, aceasta a adoptat strategii rennoite pentru diversificarea economic -industrializrii importurilor. La mijlocul anilor 1970, regimul a nceput punerea n aplicare a unui plan de dezvoltare cu scopul de a crete gradul de autosuficien n cele mai multe sectoare, precum i crearea de noi avantaje comparative. Componentele sale principale au fost promovarea importului de baz, a factorilor de producie industrial (otel, aluminiu, ngrminte, produse petrochimice), investiiile masive
13

http://zonadecriza.wordpress.com/2009/04/25/inceputul-sfarsitului/

28

extinderea

infrastructurii

economice,

precum

promovarea

exporturilor.

Aceast strategie a fost eficace n promovarea creterii economice, dar au ridicat cerinele semnificativ de import ale Braziliei, crescnd si mai mult deficitul de cont curent. Cresterea deficitului de contul curent a fost favorizat de datoria extern. Sperana a fost c efectele combinate ale importului industrializat i expansiunea exportului, n cele din urm ar aduce surplusuri comerciale, care s permit i rambursarea datoriei externe. Astfel, n ciuda recesiunii din lume care a rezultat din criza petrolului, Brazilia a fost capabil s menin o rat ridicat de cretere. ntre 1974 i 1980, rata medie anual de cretere a PIB real a ajuns la 6,9%, iar cea a industriei, 7,2%. Cu toate acestea, deficitul de cont curent a crescut de la 1.7 miliarde dolari SUA n 1973 la 12.8 miliarde dolari n 1980. Datoria extern a crescut de la 6.4 miliarde dolari SUA n 1963 la aproape 54 miliarde dolari n 1980. O alt caracteristic a perioadei de 1974-1980 a fost o accelerare a inflaiei, tendin manifestat n intreaga regiune economic. ntre 1968 i 1974, rata inflaiei a sczut n mod constant, dar dup aceea tendin a fost iar de cretere. De la 16.2 % pe an n 1973, rata de cretere a indicelui general la preuri a crescut la 110.2 % pe an pn n 1980. Stagnare, inflaie, criz, 1981-1993 Efectul industrializrii din perioada 1974-1985 asupra balanei comerciale a fost semnificativ. Balana comercial s-a mutat de la un deficit mediu de 3.4 miliarde dolari n perioada 1974-1976 la un excedent bugetar mediu de 10.7 miliarde dolari n perioada 19831985. Recesiunea si stagnarea de la nceputul anilor 1980 a avut un rol important n reducerea importurilor. Cu toate acestea, substituirea importurilor a fost, de asemenea, important, dup cum o demonstreaz anii 1980 care au cunoscut o cretere semnificativ a PIB-ului n timp ce surplusul comercial a fost meninut. ntre 1981 i 1992, PIB a crescut la o rat medie anual de numai 2,9% iar venitul pe cap de locuitor a sczut cu 6%. Investiiile brute, ca proporie din PIB, au sczut de la 21% la 16%, n parte, ca urmare a crizei fiscale i pierderea capacitii sectorului public de a investi. Declinul reflect, de asemenea incertitudinile tot mai mari n ceea ce privete viitorul economiei. Anii 1980 au devenit cunoscuti sub numele de "deceniul pierdut", i problemele sale s-au extins asupra anilor 1990. n ciuda stagnrii din perioada 1981-1992, inflaia a rmas o problem major.14
14

http://en.wikipedia.org/wiki/Economy_of_Brazil

29

La nceputul anilor 1980, problema datoriei externe a devenit acut, ceea ce a dus la introducerea unui program de generare a creterilor surplusurilor comerciale, n scopul de a micora datoria extern. Programul a fost realizat prin reducerea creterii economice i, cu ea, a importurilor, precum i prin dezvoltarea exporturilor. Ca rezultat, n anul 1981 PIB-ul real a sczut cu 4,4%. Pe la mijlocul anilor 1980, datoria intern aproape a depit datoria extern devenind principal problem economic a Braziliei. n anii 1970, o parte semnificativ a mprumuturilor strine au fost ctre ntreprinderile de stat, care au fost principalii actori ai strategiei de import. Iniial, ei au mprumutat pentru a finana investiiile lor. Cu toate acestea, spre sfritul deceniului, din cauza lipsei acute de schimb valutar, guvernul a obligat ntreprinderile de stat s mprumute n mod inutil, crescnd gradul de ndatorare a acestora. Situaia lor s-a nrutit cu creterea brusc a ratelor dobnzii internaionale de la sfritul anilor 1970, devalorizrile programului de austeritate, precum i scderea preurilor reale ale bunurilor i serviciilor furnizate de ctre ntreprinderi publice. Pentru ca ntreprinderile de stat nu li s-a permis s mearg n stare de faliment, povara datoriei lor a fost transferat treptat la guvern, creterea n continuare a datoriei publice. Acest lucru, dezorganizarea i o cretere a sectorului public, a transformat datoria public ntr-o problem economic major. Pe la mijlocul anilor 1980, sarcina financiar care rezult din datorie a fost s contribuie decisiv la expansiunea rapid. Perioada 1990-1993 s-a confruntat cu o hiperinflaie iminent i un sector public practic n stare de faliment. Administraia a introdus un nou plan de stabilizare, mpreun cu un set de reforme, care a vizat eliminarea restriciilor privind libera iniiativ, concurena n cretere, privatizarea ntreprinderilor publice, precum i creterea productivitii. n 1993, economia a crescut din nou, dar cu rate ale inflaiei mai mari de 30% pe lun, ansele de recuperare fiind mici. La sfritul anului, a fost recunoscut faptul c fr o reform fiscal grav, inflaia va rmne ridicat i economia nu va susine creterea economic. Preedintele a numit un ministru determinat de finane, Fernando Henrique Cardoso, precum i o echip un nivel nalt a pus n aplicare dezvoltarea unui nou plan de stabilizare. Anunat ca o lovitur definitiv la inflaie, planul de stabilizare a fost drastic. Noua administraie, a introdus taxe provizorii pentru a face fa crizei fiscale i a luat msuri pentru

30

a reforma sectorului public prin nchiderea ageniilor publice i concedierea funcionarilor publici. Aceste msuri au fost de ateptat, nu numai pentru a reduce rapid inflaia, dar i pentru scderea ateptrilor inflaioniste. Programul de stabilizare, numit Planul Real a avut trei etape: introducerea unui buget echilibru mandatat de Congresul National; un proces de indexare generala (preuri, salarii, impozite, contracte, i a activelor financiare); i introducerea unei noi monede, Realul brazilian, legat de dolar. Bugetul echilibrat din punct de vedere legal pus n aplicare ar elimina ateptrile n ceea ce privete comportamentul inflaionist asupra sectorului public, prin care s permit o realiniere a preurilor relative, indexarea general, ar deschide calea pentru reform monetar. Pn la sfritul primului trimestru al anului 1994, a doua etap a planului de stabilizare a fost pus n aplicare. Planul Real instituit n primvara anului 1994, a cutat s rup ateptrile inflaioniste ale dolarului american. Inflaia a fost adus doar la o singur cifr anual, dar nu suficient de repede pentru a evita aprecierea cursului de schimb real substanial n timpul fazei de tranziie a Planului Real. Planul a eliminat cu succes inflaia, dup ce mai multe ncercri nu au reuit s o controleze. Aproape 25 milioane de oameni s-au transformat n consumatori.

31

3. Concluzii
America Latin a fost marcat de o serie de maladii venite att din interior ct i din exterior, care au condus la criza datoriei externe de la nceputul anilor 1980, lsnd regiunea deosebit de vulnerabil la orice slbiciune n economia mondial. Conform Raportului Natiunilor Unite din 2006, America Latin a fost n anii 80-90, regiunea cea mai afectat fiind lovit de o criz economic sever ct i de o serie de dezastre naturale. Att criza din Mexic ct si cea din Argentina se afl in topul primelor 10 crize economice la nivel modial, datorit impactului semnificativ pe care l-au avut asupra economiilor rilor. Totui dac ar fi s o alegem pe cea mai grav aceasta este clar, Argentina deoarece n aceast ar, criza s-a manifestat cel mai violent, avnd loc revoluii n cartiere i chiar n centrele importante ale oraelor, iar 80 % din copiii argentinieni erau subnutrii pe timpul crizei. Acum 100 de ani, Argentina era una dintre cele mai bogate ri, ns crizele economice, ineficiena politicii fiscale i monetare de la sfritul secolului XX au condus la ruinarea economic i politic a statului ntre anii 1998-2001. Unul dintre cei mai importani factori care au mpiedicat iesirea din criz a fost aplicarea unor politici macroeconomice neadecvate. Aceste politici au avut un caracter relativ unitar. Programele de stabilizare nu au diferit semnificativ, crizele dintr-o ar sau alta au avut efect de antrenare i n celelalte ri, reformele au vizat aceleai obiective i au fost ndeplinite pe aceleai ci neeficiente. Instabilitatea cronic a rilor latino-americane nu a putut fi combtut cu succes, (experienele relevate anterior vorbesc de a sine), prin programe de urgena, prin msuri pe termen scurt de atenuare a dezechilibrelor sau prin fixarea artificial a paritii.

32

Bibliografie
1. Daniel Dianu, Incotro se ndreapt rile postcomuniste, Editura Polirom, Iai, 2000, Press, 1995 3. Institutul de Economie Mondial, Conjunctura economiei mondiale, Bucuresti, 2007, 4. Liviu Voinea, Politica valutara a Americii Latine, Editura Vasile Goldis, Arad, 1997, 5. Michel Beaud, Istoria capitalismului de la 1500 pn n 2000, Editura Cartier Istoric. Site-uri: 1. O interpretare rothbardian a evoluiei monetare recente http://misesromania.org/257/ - Institutul Ludwing von Mises- Romnia, O interpretare rothbardian a evoluiei monetare recente 2. Inceputul sfritului http://zonadecriza.wordpress.com/2009/04/25/inceputul-sfarsitului/ 3. Strategia de stimulare a exportului n rile Americii Latine-decizie de crestere si dezvoltare economic http://www.scribd.com/doc/22469299/STRATEGIA-DE-STIMULARE-A-EXPORTULUI-IN%C5%A2%C4%82RILE-AMERICII-LATINE-%E2%80%93-DECIZIE-DE-CRE %C5%9ETERE-%C5%9EI-DEZVOLTARE-ECONOMIC%C4%82 4. Top 10 crize economice http://khris.ro/index.php/03/2009/top-10-crize-economice/ 5. Economy of Brazil http://en.wikipedia.org/wiki/Economy_of_Brazil 2.

Edwards Sebastian, Crises and reform in Latin America, The World Bank, Oxford University

33

34