Sunteți pe pagina 1din 26

CUPRINS

Capitolul 1 Prezentare generala a firmei SC T D Bodra Impex SRL Capitolul 2 Diagnosticul juridic Capitolul 3 Diagnosticul resurse umane Capitolul 4 Diagnosticul comercial Capitolul 5 Diagnosticul tehnic (operational) Capitolul 6 Diagnosticul economico-financiar Capitolul 7 Evaluarea societatii prin metoda fluxuri financiare actualizate Concluzii

Capitolul 1 Prezentare generala SC T D BODRA IMPEX SRL


Denumire : Societatea Comerciala T D BODRA IMPEX SRL Sediul social: Str. Belizarie, nr. 23, bl.3/3, scara 1, et.1, ap. 4, localitatea Bucuresti Sector 1, cod potal: 013966, Romania Punte de lucru: Sarateni (judetul Ialomita), ferma de oi Scurt istoric: Activitatea pe care o desfasoara SC T D Bodra Impex SRL se refera la cultivarea cerealelor si cresterea animalelor. Cerealele recoltate sunt destul de diversificate fiind destinate atat bunurilor de consum (de exemplu: grau, orzoiaca, floarea soarele, etc.) cat si pentru obtinerea de soiuri hibride (grau, porumb). SC T D Bodra Impex SRL si-a inceput activitatea in anul 1993, avand ca obiect initial de activitate tiparirea de formulare, registre, tipizate, brosuri, carti, mape arhivare, banderole bani etc. Din anul 2008, societatea si-a schimbat domeniul de activitate prin achizitionarea unei ferme agricole in localitatea Sarateni judetul Ialomita, chiar in inima Campiei Baraganului.

Capitolul 2 Diagnosticul juridic


Prin realizarea acestui diagnostic se urmareste evidentierea aspectelor de natura juridica cu care socoietatea analizata s-a confruntat sau cu care e posibil sa se confrunte in viitor. Actul de constituire si forma juridica Societatea supusa analizei a fost infiintata in data de 19.03.1993, este o societate cu personalitate juridica romana, inmatriculata la Oficiul Registrului Comertulu, municipiul Bucuresti, sub nr. J40/8132/1993, CUI: RO3942517. Statutul si contractul de societate Societatea a fost constituita sub forma de proprietate SRL cu raspundere limitata si isi desfasoara activitatea in conformitate cu legile romane si actul constitutiv. Sectorul de activitate este agricultura si obiectul principal de activitate este: cultivarea cerealelor (exclusiv orez), plantelor leguminoase si a plantelor producatoare de seminte oleaginoase, codul CAEN al societatii fiind 0111. In cazul dizolvarii sau lichidarii, acestea se vor face in conformitate cu legislatia in vigoare, drepturile si obligatiile ce revin propretarilor fiind cuprinse in statut. Capitalul social Capital social este in valoare de 100.000 RON format din 100 000 de parti sociale, iar structura capitalului prezinta un asociat unic Nita Toma, asociat care detine aceasta calitate de la data infiintarii societatii (19.03.1993). Dreptul de proprietate Societatea si-a schimbat domeniul principal si activitatea principala conform Act Aditional nr.1/17.07.2008 la Actul Constitutiv, noul domeniul principal de activitate fiind Cultivarea plantelor nepermanente- diviziunea CAEN 011 si activitatea principala este Cultivarea cerealelor (exclusiv orez), plantelor leguminoase si a plantelor producatoare de seminte oleaginoase - cod CAEN 0111. In conformitate cu prevederile art.204 alin 5 din Legea nr.31/1990 republicata cu modificarile si completarile ulterioare depunerea actului constitutiv actualizat la Oficiul Registrului Comertului a presupus un nou Cod unic de inregistrare 387667 din 22.07.2008. Aceste schimbari au fost publicate in Monitorul Oficial in data de 10 decembrie 2008 la sectiunea a IV-a Publicatii ale agentiilor economici. SC T D Bodra Impex SRL detinea urmatoarele active imobilizate cu valoarea totala de 3.055.767 lei la data de 31.12.2010, dintre care: terenuri in valoare de 430.766 Ron

constructii in valoare de 1.134.938 Ron (Hala Otopeni 422.678 Ron, apartamentul din Belizarie 242 546 Ron, etc) echipamente tehnologice (masini, utilaje,etc.) si aparate de masura si control 844.300 Ron vehicule 321.765 Ron mobilier, aparatura birotica, echipamente de protectie 17.118 Ron imobilizari necorporale 12.344 Ron avansuri acordate pentru imobilizari 294.536 Ron Societatea detine patru contracte de leasing cu societatea Deutsche Leasing:

Str.

- contract nr.CR-878/16.08.2011 - contract nr.877/16.08.2011 - contract nr.879/16.08.2011 - contract nr.LF-465/17.08.2011 Deasemena societatea are urmatoarele credite in derulare, toate la BCR: un credit APIA in valoare totala de 255.000 RON , un credit de investitii prin programul Sapard in valoare de 255.000 EURO si o linie de credit de 75.000 RON. Firma analizata este afiliata cu societatile: B D Cribo Impex SRL si Cribo Grup SRL, societati detinute de acelasi administrator impreuna cu sotia sa si fratele sau. Salariati, drepturi sociale In prezent societatea are 20 de angajati, in crestere cu 6 persoane fata de media anului 2010 cand a avut 14 salariati si nu au existat avansuri sau credite acordate salariatilor. Registrele si evidentele contabile Societatea tine evidenta contabila in lei. Raportarile financiare sunt facute prin respectarea Normelor Metodologice elaborate de Ministerul Finantelor. Situatia creantelor si datorilor In prezent societatea nu are datorii scadente neachitate. Situatia datoriilor si creantelor este prezentata detaliat in urmatoarele capitole. Autorizatii de functionare Societatea analizata detine autorizatia de mediu nr. 221/26.09.2007, activitatile autorizate sunt: Servicii anexe agriculturii, si prezenta autorizatie e valabila pana la data de 26.09.2012.

Deasemenea societatea detine autorizatii de functionare de la Inspectoratul de Stat Teritorial pentru Protectia Muncii judetul Bucuresti, Inspectoratul de Politie Sanitara si Medicina si de la Brigada de pompieri.

Capitolul 3 Diagnosticul resursele umane


Pe plan national, agricultura reprezinta una dintre ramurile importante ale economiei romanesti. Cea mai mare parte a intreprinderilor agricole (aproximativ 86%) sunt microintreprinderi cu mai putin de 10 angajati. La acestea se adauga intreprinderile mici si mijlocii (in jur de 1600) care au intre 10 si 49 de angajati. Se constata astfel ca majoritatea intreprinderilor agricole (97%) dispun de putin personal angajat. Administratori Conducerea societatii este asigurata de domnul Nita Toma, cetatean roman, nascut la data de 23.08.1959. Domnul Toma este originar din comuna Balaciu, locul unde se afla si ferma. Experienta domnului Toma este urmatoarea : 1980-1984: Electroapartaj SA functia gravor 1984-1993: Intreprinderea de avioane Aerofina SA Bucuresti- functia gravor 1993- prezent: SC T D Bodra SRL - functia administrator Conducerea executiva Societatea este detinuta si administrata de asociatul unic domnul Nita Toma. Structura personalului In prezent societatea are 20 de angajati, in crestere cu 6 persoane fata de media din anul 2010 cand a avut 14 salariati, si in crestere cu 4 angajati fata de media din anul 2011; societatea nu a acordat avansuri sau credite angajatilor. Cheltuieli cu personalul Cheltuieli totale cu salariile personalului prezinta urmatoarea evolutie: Indicatori Salarii Asigurari si protectie sociala Total Angajati 2009 136.693 38.058 174.751 16 2010 134.191 37.530 171.721 14

Din datele din tabel rezulta ca per angajat salariile din anul 2010 au crescut fata de anul 2009 cu 10,87%. Ponderea cheltuielilor cu salariile in CA a fost de 9,10% in anul 2009 si de 5,20% in anul 2010. Firma nu are multi angajati pentru a exista un sindicat si nu acorda tichete de masa angajatilor.

In ceea ce priveste plata impozitelor si a contributiilor in legatura cu salariile, societatea si-a achitat integral si la timp datoriile. Puncte tari si puncte slabe din punct de vedere al resurselor umane Puncte tari: - salariatii devin tot mai productivi; - structura pe varste este echilibrata; - personalul este capabil sa se adapteze la reinnoire; - productivitatea este in crestere; - inexistenta conflictelor in cadrul intreprinderii; Puncte slabe: fluctuatia personalului, in cadrul campaniilor de colectare este nevoie de un aport de munca. migrarea salariatilor, zona de productie are loc in mediul rural de unde deseori oamenii tineri migreaza spre mediu urban pentru un trai mai bun.

Capitolul 4 Diagnosticul comercial


Diagnosticul comercial vizeaza piata de desfacere a produselor intreprinderii si piata ei de aprovizionare. Obiectul de baza al diagnosticului comercial consta in estimarea pietei actuale si potentiale a inteprinderii si a locului ei pe piata. Activitatea de baza pe care o desfasoara societatea SC TD BODRA IMPEX SRL este cultivarea cerealelor si cresterea animalelor. Cerealele cultivate sunt diversificate fiind destinate atat bunurilor de consum cum ar fi: grau, floarea soarelui, orzoaica cat si pentru obtinerea unor soiuri hibride pentru samanta cum ar fi graul si porumbul. Societatea a inceput sa cultive si rapita o planta foarte cautata in productia de uleiuri industriale. In anul 2008 societatea si-a schimbat domeniul de activitate prin achizitionarea unei ferme agricole in satul Sarateni judetul Ialomita in campia Baraganului. Societatea produce atat cereale pentru consum pe care le livreaza producatorilor din industria alimentara pentru panificatie (grau de consum), industria producatoare de bere (orzoica), uleiuri comestibile (floarea soarelui) si pentru motoare (rapita), dar si pentru obtinerea soiurilor hibride pentru samanta (grau, porumb). Distributia se face en gros, nu se practica en-detail-ul in pietele agroalimentare, iar despre concurentii existenti trebuie tinut cont de faptul ca ferma este amplasata in Campia Baraganului care are o intindere vasta si unde se afla si alti concurenti potentiali cu o activitate mai mult sau mai putin puternica. In zona in care ferma isi desfasoara activitatea concurenta este data de persoanele fizice care cultiva terenul arabil cu surse proprii. Aceasta concurenta este destul de mica deoarece loturile de pamant cultivate de persoanele fizice sunt aproape nesemnificative cu cele cultivate de societate. Cele 830 hectare de teren arabil pe care compania le cultiva in prezent, sunt cultivate 100% cu produse cerealiere cu cicluri de vegetatie ce se inscriu in anul agricol. Astfel pentru cele 330 ha de grau pe care societatea le cultiva a obtinut 5000 kg la hectar fata de 4000 kg in anul 2009. Societatea intentioneaza sa ia si pamant in arenda, asta presupune sa lucreze terenul agricol al persoanelor fizice din zona in schimbul unei compensatii in bani sau bunuri agricole conform contractelor de arenda care vor fi incheiate.In acest mod poate scapa si de mica concurenta pe care o reprezita persoanele fizice. Deasemenea compania intentioneaza sa acceseze fonduri europene. Fondurile europene reprezinta o gura de oxigen pentru fermieri, in conditiile in care agricultorii sunt decapitalizati, iar bancile sunt reticente in a acorda sprijin acestui sector. Compania are in desfasurare un credit de investitii prin programul de agricultura SAPARD in valoare de 255.000 euro precum si o linie de credit acordata in cadrul campaniei de agricultura de primavara in valoare de 75.000 lei la Banca Comerciala Romana. Societatea a fost selectata in campania micro agricultura pentru un credit APIA in valoare de 255.000 lei.

Faptul ca societatea a fost selectata in toate campanile de agricultura existente preconizeaza ca compania isi va duce in continuare politica de extindere a productiei si diversificarea produselor si implicit marirea cotei de piata. Societatea doreste sa se orieteze si spre cultivarea plantelor furajere si anume lucerna si orzul produse care pot fi vandute fermelor zootehnice. Deasemena incearca sa cultive mai multe soiuri de cereale in special grau si porumb pentru samanta dar acest lucru necesita costuri suplimentare in special cu irigarea terenului si ierbicizarea. Pentru a putea lucra pamantul arendasilor si pentru o mai mare productivitate la hectar compania intentioneaza sa-si imbogateasca parcul de utilaje si sa mareasca suprafata cultivata cu cereale. Doreste sa achizitioneze combine, tractoare moderne, pluguri, discuri, semanatori si echipamente de erbicizat. Piata de desfacere pe care o are in vedere in politica sa de marketing este formata din segmentul producatorilor interni din industria alimentara, exportatorilor de cereale, crescatorilor de animale si pasari, institutelor si statiilor pilot de obtinere prin procesarea si tratarea cerealelor de seminte de inalta calitate. Cifra de afaceri a societatii a crescut in 2010 cu 58% fata de anul 2009 procentual iar in termini reali cu suma de 1.078.507 lei structura acesteia fiind de aproximativ trei sferturi din vanzarea productiei proprii iar un sfert din subventiile acordate. Principalii cinci clienti ai societatii in functie de volumul de desfacere al vanzarilor sunt: SC CARGILL AGRICULTURA-reprezinta 31,4% din total clinti . Este client inca din 2008 de cand societatea incepe sa se ocupe cu productia de cereale. Achizitioneaza rapita, grau si porumb pentru export. SC BOROMIR PROD SA- reprezinta 11% din total clienti. Este un client relativ nou cu care societatea lucreaza din august 2010 si achozitioneaza grau pentru panificatie. SC PIONNER HI BRED SEEDS AGRO -reprezinta 10% din total clienti. Este client din 2008 si este interesat de soiurile hibrid pentru samanta in special porumb. SC SOUFLET AGRO ROMANIA reprezinta 7% din totalul clientilor. Este client din 2008 si achizitioneaza orzoaica pentru productia de bere. SC MARC IMPEX CEREAL reprezinta 5% din totalul clientilor . Este client din 2009 si achizitioneaza grau si floarea soarelui.

Incasarea clintilor se face conform contractelor, prin banca in termen de 30 zile -45 zile. Durata medie de incasare a acestora a fost in 2009 de 60 zile iar in 2010 de 15 zile.

Dupa cum se vede societatea stie sa-si pastreze clientii cu care lucreaza inca din 2008. Primii cinci clienti reprezinta mai mult de jumatate din total vanzari. Clientii societatii sunt societati importante in domeniile lor de activitate. Pana acum societatea nu a vandut in afara tarii nu a avut exporturi dar intentioneaza sa vanda si la export. Deasemenea doreste sa acapareze clienti noi, mai mici din interiorul tarii cum ar fi micile ferme zootehnice pentru vanzarea graului si porumbului ca furaje. Principalii cinci furnizori ai companiei sunt: SC AZOCHIM SA- reprezinta 20% din totalul furnizorilor. Este furnizor nou din 2010 si furnizeaza ingrasaminte. SC CARGO SA- reprezinta 20% din total furnizori. Este furnizor din 2008 si furnizeaza motorina. SC AGROROD- reprezinta 15% din totalul furnizorilor. Este furnizor din 2008 si furnizeaza seminte si ingrasaminte. SC LUNA- reprezinta 15% din total furnizori. Lucreaza cu societatea din 2008 si furnizeaza insecticide. SC TOPAN- reprezinta 10% din totalul furnizorilor. Este un furnizor relativ nou din 2010 si furnizeaza seminte. Primii cinci furnizori practic insumeaza 80% din totalul furnizorilor.Nu putem spune ca compania depinde de acesti furnizori insa este avantajata de zona in care acestia sunt plasati (aproape ca locatie de societate) si de termenle de plata care pot ajunge si la 60 de zile. Plata furnizorilor se face conform contractelor intre 30 zile si 60 zile. Durata medie de plata a furnizorilor in anul 2009 a fost 69 de zile si 27 de zile in 2010. PUNCTE FORTE PUNCTE SLABE -pastrarea clientilor importanti si cresterea - reclama si publicitatea sunt insuficiente vanzarilor -activitatea este in continua crestere -societatea nu are o strategie sigura si pe termen lung de mentinere a pozitiei pe piata -rate de profit ridicate in acest sector de -reprezinta o activitate sezoniera astfel incit activitate vinzarile cele mai mari se inregistreaza toamna si vara, iar cele mai mici iarna - incercarea de a cultiva soiuri noi de cereale Deci de asi diversifica productia -raportul calitate- pret este bun

-pastrarea vechilor furnizori in conditii avantajoase pentru societate -incercarea de a patrunde pe piata externa

Capitolul 5 Diagnosticul tehnic (operational)

In esenta diagnosticul tehnic (operational) presupune o analiza detaliata a factorilor tehnici de productie, a tehnologiilor de fabricatie a produselor, precum si a organizarii productiei si a muncii, ce poate fi realizata. FACTORI TEHNICI DE PRODUCTIE:

Imobilizari corporale Terenuri Constructii Instalatii tehnice si masini Alte instalatii, utilaje, mobilier Avansuri si imobilizari corporale in curs TOTAL

2009 430.766 692.189 3.130.993 10.779 717.215 4.981.942

2010 430.766 1.134.938 3.088.756 17.188 294.536 4.966.114

Se poate observa cu usurinta ca pe parcursul celor 2 ani s-au facut investitii in achizitionarea de echipamente (instalatii tehnice si masini) performante, prezentand un grad inalt de modernizare iar o parte cele mai uzate au fost vandute. Masinile si utilajele nu prezinta posibilitati de schimbare a destinatiei, ele fiind specifice sectorului din care fac parte. Deasemena societatea a inglobat o parte din avansuri si imobilizarile in curs pentru construirea unor magazii si spatii de depozitare. Nu exista probleme sau potentiale probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor corporale ale societatii. In cele 830 de hectare pe care societatea le cultiva, 66 hectare sunt irrigate iar pentru perioada urmatoare compania doreste sa adauge inca 39 hectarea ajungand astfel la 105 hectare de teren irigat. Pentru aceasta compania doreste achizitionarea unui sistem de irigare pe role. Totodata mai doreste achizitionarea unor tractoare de generatie moderna John Deer si a unui tir pentru a transporta cerealele prin surse proprii.

Nr.crt

1. 2.

Grad de uzura (Amortizare/ val Mf) Instalatii tehnice si 58.82% masini Alte instalatii, 29.43% utilaje si mobilier

Denumire mijloc fix

Grad de modernizare (Mf noi/ Mf totale) % 37.03%

Grad de inzestrare tehnica (Mf /Ns) 220625 1223

Eficienta utilizarii mijloace fixe (Qmax /Mf ) 0.65 116.43

PUNCTE FORTE PUNCTE SLABE - utilajele sunt moderne si in stare normala de - fara posibilitati de schimbare a destinatiei functionare cladirilor si utilajelor - tehnologii moderne de fabricatie - un grad mare de inzestrare tehnica a muncii Metoda utilizata pentru calculul amortizarii este liniara, ceea ce este in dezavantajul firmei in

conditiile in care pe piata apar produse mai performante - un randament mare al utilajelor -grad optim de folosire a mijloacelor fixe si a capacitatii lor de productie -raportul calitate- pret este bun -in ceea ce priveste mediul inconjurator firma nu are in dotarea utilaje poluante Principalele produse fabricate Societatea TD BODRA IMPEX SRL cultiva o serie de produse cerealiere cum ar fi: Grau samanta soiurile Dropia, Boema, Glosa Grau pentru panificatie pentru tipurile de faina 650,550,480,600 Porumb pentru samanta soiurile PIONEER, Olt, Porumb samanta zaharat soiul Kabos Porumb furajer soiurile Fundulea, Turda , Rapsodia Rapita soiul KWS Orzoaica soiurile Maria B si Maria C1 Floarea soarelui soiurile Performer, Favorit

Organizarea si calitatea productiei Sistemul de management al calitatii implementat si mentinut in S.C.TD BODRA IMPEX SRL asigura identificarea tuturor proceselor in concordanta cu strategia firmei si obiectivele calitatii in vederea imbunatatirii continue a eficacitatii sistemului de management al calitatii. In acest sens este asigurata: Comunicarea importantei satisfacerii cerintelor clientilor tuturor angajatilor; Comunicarea cerintelor legale si a celor de reglementare tuturor factorilor implicati in imbunatatirea continua a sistemului de management al calitatii; Realizarea calitatii produselor in scopul demonstrarii eficientei si eficacitatii sistemului de management al calitatii prin: realizarea tuturor indicatorilor de performanta propusi pentru fiecare proces declarat de SC TD BODRA IMPEX SRL; optimizarea permanenta a tehnologiilor, proceselor de fabricatie si a raportului calitate / pret ;

punerea accentului pe actiunile de prevenire pentru a elimina cauzele neconformitatilor potentiale; reducerea costurilor calitatii prin scaderea procentului de reclamatii, si remedieri.

Analizarea periodica a adecvarii si eficacitatii sistemului de management al calitatii in vederea imbunatatirii continue; Resurse necesare pentru implementarea, mentinerea si imbunatatirea sistemului de management al calitatii, pentru indeplinirea cerintelor clientilor si cresterea satisfactiei acestora.

Prin sistemul de management al calitatii toti proprietarii de proces si toti factorii tehnici, administrativi si umani care participa la realizarea proceselor/ produselor se afla sub control si sunt orientati spre satisfacerea cerintelor clientilor interni si eventual cei externi. Fiecare persoana aflata intr-o functie de conducere si executie din cadrul SC TD BODRA IMPEX SRL este responsabila de aplicarea documentelor sistemului de management al calitatii. Directorul Calitate - Mediu are responsabilitatea executiva de a mentine si imbunatati continuu eficacitatea sistemul de management al calitatii in conformitate cu cerintele standardului SR EN ISO 9001 : 2001.

Capitolul 6 Diagnosticul economico-financiar


A.Elemente din bilant
Ponderea posturilor din Activ se prezinta astfel: Nr. crt. A 1 2 An 2009 Lei % 5,800,83 100,00 2 3,583,44 61,77 6 2,028,06 38,23 5 An 2010 Lei % 5,195,35 100,00 0 3,055,76 58,82 7 1,921,56 41,18 6

Active Imobilizari Active circulante

-stocuri -creante -disponibilitati Cheltuieli in avans

1,456,56 4 446,570 124,931 189,321

1,282,38 5 308,675 330,506 218,017

1.Active imobilizate Ponderea activelor circulante a crescut in 2010 in total activ in detrimentul activelor imobilizate. Denumire Imobilizari necorporale Terenuri Constructii Instalatii tehnice si masini Alte instalatii, utilaje si mobilier Avansuri si imobilizari corporale in curs Total Valoare de intrare 15000 430766 1134938 3088756 17118 294536 Amortizare 2656 100746 1816906 5039 Valoare neta 12344 430766 1034192 1271850 12079 294536 3055767 Ponderi % 0,40 14,10 33,84 41,62 0,40 9,64 100,00

Activele imobilizate nete au scazut fata de 2009 cu 527.679 lei pe global. 2.Active circulante au scazut pe total cu 106499 lei (comparativ cu 2009), astfel: - stocuri - creante - disponibilitati -174179 lei -137895 lei +205575 lei

2.1. Stocurile reprezinta- 66,74% din totalul active circulante

Stocuri Materii prime Materiale auxiliare Combustbil Piese de schimb Seminte si materiale de plantat Furaje Alte materiale consumabile Mat. de natura ob.de inventar

2009 462.75 16554.24 6679.20 30294.00 31860.70 7618.68 0.00

2010 0.00 102107.17 67088.77 0.00 26925.00 30593.50 0.00 12759.49

Produse in curs de executie Produse finite Produse finite ferme Diferente de prt la terti Produse aflate la terti Animale si pasari Ovine Dif.de prt la animale si pasari Total Explicatii stocuri

1339467.23 11943.00 11943.00 11684.61 0.00 0.00 0.00 0.00 1456564.00

1025999.32 19131.05 19131.05 -2219.47 0.00 0.00 0.00 0.00 1282384.83

Scaderea stocurilor cu 12% fata de cresterea cifrei de afaceri de 72% a condus la cresterea vitezei de rotatie , crearea de stocuri si imobilizari de resurse financiare. Firma si-a asumat aceste riscuri pentru a pastra personalul foarte bine calificat cu care lucreaza si dupa depasirea crizei.

Numar rotatii a stocurilor medii globale: An 2009 = 1501162/1456564 =1,03 rotatii/an An 2010 = 2579669/1282384,83 = 2,01 rotatii/an Se constata o crestere accentuate a vitezei de rotatie a stocurilor. Nr. de zile de stocare ( 365/nr.de rotatii pe an) a ajuns in 2010 la 181, adica s-a micsorat fata de 2008 cu 50%. 2.2. Creantele reprezinta - 16% din activele circulante . Numar de rotatii creante totale: An 2009 = 1501162/446570 = 3,36 An 2010 = 2579669/308675 = 8,36 Perioada de recuperare a creantelor a scazut de la 108,63 in 2009 la 43,66 zile in 2010. Disponibilul din cont a crescut cu 28696 lei comparativ cu soldul de la sfarsitul anului de la 2009, adica cu 15%. Ponderea posturilor din CAPITALURI PROPRII se prezinta astfel: Nr. crt B An 2009 Lei CAPITALURI PROPRII SI DATORII 2558349 % 100,00 An 2010 Lei 2221598 % 100

2. 3. 4.

Capitaluri proprii -capital social -rezerve -profit/pierdere -repartizare profit Provizioane Datorii Venituri in avans

1536604 100000 1406957 31347 1700 0 605477 416268

60,06

23,67 16,27

1548709 100000 1436604 12105 0 0 405914 266975

69,71

18,27 12,02

Ponderea surselor proprii de finantare (capitaluri proprii) a avut o evolutie ascedenta in detrimentul surselor atrase (datorii) cu consecinte asupra nevoii de fond de rulment si a gradului de acoperire a patrimoniului. Capitalurile permanente de 1,954,623 lei (care se compun din capitaluri proprii si datorii de peste 1 an) nu finanteaza decat 64% activul imobilizat de 3,055,767 lei si 0% din activul circulant de 1,921,566 lei .Diferenta reprezinta necesar de fond de rulment si este finantat din surse atrase. Gradul de acoperire a patrimoniului (GA) care trebuie sa depaseasca 100% pentru a evita situatiile de criza , prezinta valori foarte bune: GA 2009 = 2,142,081 *100/ 3,583,446 =60% GA 2010 = 1,954,623*100/3,055,767 =64% Datoriile catre institutiile de credit sunt in valoare de 682496,65 lei: Linie de credit in Lei la BCR plafon aprobat 75000 lei , sold la data analizei 75000 lei Credit de investitii prin programul SAPARD plafon aprobat initial 255000 EUR, diminuat prin rambursari la 82068,65 EUR Credit din subventii APIA in suma de 255000 lei , iar soldul este 254601,46 lei. Garantiile sunt enumerate mai jos: Ipoteca asupra bunului situate in str.Belizarie nr.43, Bucuresti in valoare de 243000 lei Garantie acordata de FNGCIMM in valoare de 222000 lei Fidejusiune (cautiune) cu valoare 0 acordata de asociatul unic si sotia sa Garantii reale si mobiliare fara deposedare asupra soldului creditor al conturilor curente deschise la BCR

La acestea se mai adauga urmatoarele contracte de leasing: Societatea de leasing Deutsche leasing Deutsche Suma leasingului 32533 EUR 112344 EUR Perioada ramasa Rata lunara 60 luni 60 luni 543 EUR 1873 EUR

leasing Deutsche leasing Deutsche leasing

32521 EUR 36048 EUR

60 luni 60 luni

543 EUR 601 EUR

Din punct de vedere al mijloacelor de plata pe termen scurt si in ordinea gradului de lichiditate , datoriile cu scadenta de pana la 1 an, in valoare de 2973806 lei se vor acoperi din : disponibilitati banesti 330506 lei creante 308675 lei stocuri 1282385 lei Sumele datorate in cursul anului sub forma de impozite , taxe si alte obligatii sunt redate in tabelul urmator (0,25 % din cifra de afaceri): Denumire obligatie Contributiile unitatii la asigurarile sociale Fd accidente Contrib. angajator la asig soc Contrib.firma pt asig soc sanat Contrib.ang la asig soc sanat Contrib. unitatii fd somaj Contrib.ang la Fd somaj Contrib. unit.la Fd pt.pl.cr.sal Impozitul pe profit TVA de plata Impozit pe salarii Comision ITM CM Total Suma datorata (lei) 2180 37 1104 634 580 50 54 26 875 0.00 746 79 6365

Cu toate dificultatile financiare , obligatiile catre bugetul de stat , bugetele asigurarilor sociale, bugetul local au fost achitate integral si in termenele prevazute de lege. B.Contul de Profit si Pierdere Contul de profit si pierdere reprezinta performanta financiara a societatii. In urma activitatii depuse , societatea a obtinut urmatoarele rezultate: Activitatea Activitatea de exploatare Activitatea financiara Activitate extraordinara Profit brut Impozit Profit Net Rezultat 2009 157219 -117113 0.00 40106 8759 31347 Rezultat 2010 217026 -197596 0.00 19430 7325 12105

Scaderea performantei financiare a activitatii in anul 2010 este reflectata cel mai concludent de rata profitului (marja profitului): Rp = profit brut/cifra de afaceri *100 Rp 2009 = 40106/1501162 *100 = 2,67% Rp 2010 = 19430/2579669 *100 = 0,75% Veniturile totale se compun din:

Nr. crt 1 2 3

Indicatori Venituri din exploatare Venituri financiare Venituri extraordinare Total

2009 2210866 46607 0 2257473

2010 2418519 65245 0 2483764

Structura veniturile din activitatea curenta(exploatare si financiara) se prezinta astfel: Nr. crt. 1. 2. 3. Indicatori Cifra de afaceri neta Venituri aferente costului de productie in curs de executie Alte venituri din exploatare Total 2009 1501162 440629 269075 2210866 2010 2579669 -316944 155794 2418519

In cadrul veniturilor din exploatare, cifra de afaceri in suma de 2579669 lei a cunoscut o crestere de 72% fata de 2009. Veniturile financiare (65245 lei) provin din alte venituri financiare . Structura si evoluatia cheltuielilor se prezinta astfel:

Nr. crt. 1. 2. 3.

Indicatori Cheltuieli de exploatare Cheltuieli financiare Cheltuieli extraordinare Total

2009 2053647 163720 0 2217367

2010 2201493 262841 0 2464334

Cheltuielile de exploatare reprezinta 92,62% in 2009, 89,33% in anul 2010 in total cheltuieli si se defalca:

Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6.

Cheltuieli de exploatare Chelt.mat.prime si materiale consumabile Alte chelt.materiale Alte cheltuieli externe(cu energie si apa) Chelt cu personalul Ajustari de valoare pd imobilizarile corporale si necorporale Alte cheltuieli de exploatare Total

2009 2010 Lei % Lei % 944780 46,00 1157867 52,6 1 23994 1,17 13696 0,62 20013 0,97 15934 0,72 174751 8,51 171271 7,78 500682 24,38 540713 24,5 7 389427 18,96 301562 13,7 0 2053647 100,00 2201493 100, 00

In anul 2010 , cheltuielile cu prestari de servicii externe in suma de 266410 lei se compun din: Element de cheltuiala Chelt.cu intretinerea si rep Chelt cu redevente si chirii Chelt cu prime de asigurare Chelt cu protocol Chelt cu reclama si publicitate Chelt cu transport Chelt. Postale sit axe telecom Chelt cu serv bancare Alte chelt si serv cu terti Total Suma (LEI) 8564,14 130771.30 16703.04 2852.38 2373.00 1793.34 8167.77 12214.35 82970.06 266410 % 3,22% 49,09% 6,27% 1,07% 0,89% 0,67% 3,07% 4,58% 31,14% 100%

Situatia rezultatelor pe ultimii 2 ani imbraca urmatoarea forma:

Nr. crt 1 2. 3. 4.

Indicatori Profit brut Profit impozabil Impozit Profit net

2009 40106 40106 8759 31347

2010 19430 19430 7325 12105

Rezultatul exercitiului inainte de impozitare se determina ca diferenta intre venituri si cheltuieli, indiferent de data incasarii sau platii lor si este 19430 lei. Analiza principalilor indicatori economico-financiari

1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

Capacitatea de autofinantare Indicator Profit net Ch.amortizare si provizioane Venituri provizioane Ch active cedate Vn active cedate Vn subventii investitii CAF (1+2-3+4-5-6) 2009 31.347 500.681,74 0 94.671,45 115.683,82 149.292,56 361.723,81 2010 12.105 540713,30 0 13.375,28 6500 149292,60 410.400,98

Asa cum se vede din tabelul de mai sus Capacitatea de autofinantare a crescut in 2010 comparativ cu 2009 cu 13%. In concluzie CAF inregistreaza pe orizontul analizat o evolutie crescatoare. La aceasta s-a adaugat si efectul favorabil de scadere al cheltuielilor financiare intr-un ritm superior cresterii veniturilor financiare.

Capitolul 7 Evaluarea societatii prin metoda fluxuri financiare actualizate


Metoda fluxurilor financiare actualizate Este una dintre cele mai complexe metode de evaluare, dar totodata si cea mai corecta din punct de vedere teoretic. Ea se bazeaza pe actualizarea tuturor beneficiilor economice proiectate (fluxuri de lichiditati sau alte variabile asimilate) ale intreprinderii utilizand o rata de actualizare ce reprezinta costul capitalului pentru acea investitie. Cand se are in vedere intreprinderea in ansamblul ei, fluxul de disponiblitati este cel care rezulta din totalitatea operatiunilor, respectiv modificarea trezoreriei nete pe durata exercitiului. Practic, calculul fluxurilor de disponibilitati utilizate n evaluare, are n vedere, profitul net, la care se adauga alte disponibilitati (amortismentele, provizioane si valoarea reziduala) si se scad nevoile de finantare a activitatii, respectiv investitiile pentru mentinerea potentialului tehnic si variatia nevoii de fond

de rulement. Rezulta ca parametrii necesari calculului se refera la previzionarea veniturilor, cheltuielilor, dobnzilor, amortizarilor, investitiilor, structurii capitalului si a valorii reziduale. Previzionarea acestor elemente se face pe baza analizei diagnostic, de regula cu ajutorul unor programe de simulare a activitatii firmei.

Factorul de actualizare Rata dobanda si trepte de risc Rata dobanda fara risc Riscuri din exterior 1.dependenta de furnizori 2.cererea de produse agricole % Explicatii 6.25% Rata de referinta BNR la depuneri in valuta 4.70% 1.00% Firma nu depinde de un furnizor sau de un anumit numar de furnizor Cererea de produse agricole este in crestere, realizandu-se o extindere pe 1.50% piata internationala Datorita crizei financiare prelungite, modificarile de pret s-au resimtit din 2.20% plin si pe piata agricola 3.50% Produse de calitate f buna.La nivelul companiei a fost implementat sistemul 1.00% de calitate ISO 9001:2001

3.modificarile preturilor Riscuri din interior 1.calitatea serviciilor si produselor 2.finantarea intreprinderii 2.50% Gradul de indatorare a scazut de la 66,35% la 65,04% in 2010 Determinarea ratei de actualizare utilizata in calculele aferente metodei, s-a facut pe baza estimarii riscurilor asociate activitatii societatii, asa cum rezulta din analiza diagnostic. a=Rf+PR=14.45%

Durata previziunii Durata previziunii este de 5 ani.Ea a fost aleasa pornind de la considerentul ca acest interval de timp este pentru prezentarea evolutiei unei societati active din industria alimentara. Previziunea nu a inclus impactul asupra inflatiei asupra activitatii intreprinderii. Estimari Se estimeaza o crestere a CA de 3%/an,redresare fata de dificultatile financiare din ultima vreme; Firma are o linie de credit la BCR pe care o va rambrsa in urmatorul an si 4 contracte de leasing la Deutche Leasing pe care le va rambursa in 5 ani; Rezultatul exceptional nu va modifica previziunile intrucat compania nu prevede modificarea acestuia;

Cota de impozit pe profit este de 16%/an; Fluxul din activitatea de investitii este 0 pe intreaga perioada de previziune. Ponderea costurilor de exploatare in total venituri in anul 2010 a fost de 90,96%.Prin urmare, firma doreste diminuarea acestora si ia masuri in vederea eficientizarii lor.Astfel, managerii prognozeaza o crestere a eficientei a costurilor de exploatare(cheltuieli de exploatare/venituri din exploatare), dupa cum urmeaza:in 2011, preconizeaza ca aceastea vor avea o pondere de 89%, in 2012, de 88%, in 2013 de 87%, in 2014 de 86%, in 2015 de 85%; Cheltuielile cu amortizarea nu se vor modifica in urmatorii 5 ani deoarece nu vor avea loc investitii in imobilizari sau si nici scoaterea din gestiune a imobilizarilor; Se prevede o crestere a vitezei de rotatie a NFR prin CA cu 2 zile in urmatorii ani.
2010 2579669 155794 2418519 1660780 540713 2201493 217026 262841 479867 76778.7 403088 2011 2657059 155794 2491075 1726825 540713 2267538 223536.8 280300 503836.8 80613.88 423222.9 2012 2736771 155794 2565807 1794851 540713 2335564 230243 280300 510543 81686.9 428856 2013 2818874 155794 2642781 1864918 540713 2405631 237150.2 280300 517450.2 82792.03 434658.1 2014 2903440.2 155794 2722064.4 1937086.8 540713 2477799.8 244264.67 280300 524564.67 83930.348 440634.33 2015 2990543.4 155794 2803726.4 2011420.8 540713 2552133.8 251592.62 280300 531892.62 85102.818 446789.8 Constante Eficientizare:diminuarea ponderii in veniturile din exploatare Creste dat.rambursarii ch cu dob(linia de credit) Observatii creste cu 3% Constante


Indicator CA Alte Venituri Total Venituri din exploatare Cheltuieli Variabile Exploatare Cheltuieli cu amortizarea Total Cheltuieli din exploatare Rezultatul exploatarii Rezultatul financiar Rezultatul Brut Cheltuiala cu imp/pr Rezultatul net

Elemente Rezultat net (+)Amortizare Cash-flow brut Viteza de rotatie NFR prin CA CA NFR (-)Variatie NFR Investitii

2010 2579669 540713 3120382

2011 2657059 540713 3197772

2012 2736770.8 540713 3277483.8

2013 2818874 540713 3359587

2014 2903440 540713 3444153

2015 Observatii 2990543 540713 3531256 Creste cu 2 110 zile 2990543 Creste cu 3% 901259.7 42159.54 0

100 2579669 703134 0 0

102 2657059 742521 39386.6 0

104 2736770.8 779792.24 37271.623 0

106 2818874 818631.9 38839.65 0

108 2903440 859100.1 40468.22 0

(-)Rambursari Credite TS (-)Rambursari Leasing TM CF Factor de actualizare VAN

512000 456345 2152037 -

0 315070 2843315 0.87374 2484330

0 315070 2925142.2 0.7620962 2229239.9

0 315070 3005677 0.665296 1999664

0 315070 3088615 0.580791 1793839

ramb.linie 0 credit in 1 an ramb.leasing315070 uri in 5 ani 3174027 0.507019 1609293

Factor de actualizare= 1/(1+14.45%)=0.87374 Valoare reziduala=CF2015*Z=3174027*8.0321=25494192.77 u.m. Z=1/(14.45%-2%)=8.0321;RATA DE CRESTERE=2% Valoarea intreprinderii prin DCF: DCF=25494192.77+2484330+2229239.9+1999664+1793839+1609293=35 610 558.39 u.m.

Concluzii:
Se estimeaza o valoare de piata de 35 mil lei la data evaluarii prin metoda actualizarii fluxurilor de numerar. Din analiza se apreciaza situatia buna a companiei, atat din punct de vedere juridic,avand drept de proprietate asupra cladirilor(de exemplu sediul social) si terenurilor(cu utilizare agricola), cat si in ceea ce priveste activitatea comerciala(firma mentinandu-se clientii existenti, reducand durata de incasare a crentelor si extinzandu-se pe piata din Germania), avand deci o cota de piata ridicata; Situatia financiara a companiei este destul de buna, estimandu-se o crestere a CA cu 3% in urmatorii 5 ani, in urma redresarii economice si a eficientizarii costurilor de exploatare.