Sunteți pe pagina 1din 10

Datoria externa

Istoric
Datoria extern n sine reprezint, iniial, un efect al unui alt fenomen economic internaional de mare amploare creditarea internaional. Creditarea internaional nu este un fenomen nou. nc din Evul Mediu, factorii de dezvoltare a comerului internaional i a investiiilor externe au produs o diversitate a instituiilor bancare, ale cror obiective, practici de creditare, piee, modalitai de organizare i structurare, nu erau fundamental diferite de cele promovate de bncile de anvergur internaional fondate n anii 1960-1970. Ca dovad apare situaia Suediei, unde, datorit dimensiunilor mprumuturilor externe ale Casei Regale, nc din secolul al XVIIIlea s-a nfiinat un oficiu de administrare a datoriei astfel rezultate. De fapt, cu secolul al XVIII-lea ncepe istoria creditrii internaionale, cnd bncile din Marea Britanie au trecut aproape linear de la negustorie i cmtrie la creditare. ncepnd cu rzboaiele napoleoniene, parcurgnd secolul al XIX-lea i pn la nceputul secolului nostru, bncile comerciale creditau guverne strine i finanau comerul internaional prin intermediul acceptelor(precursoare ale acreditivelor i ale altor documente comerciale de astzi). Al doilea rzboi mondial a accelerat declinul lirei sterline i ascensiunea dolarului american ca valut de circulaie internaional. Puterea financiar a City-ului londonez s-a redus, fcnd loc New York-ului pe piaa exportului de capital, S.U.A. dispunnd de bnci cu mare credibilitate n mediile financiare internaionale. Istoria economic postbelic aduce treptat n scen trei mari actori :S.U.A., Piaa Comun i Japonia(nsoit din anii 70 de tigrii Asiei de sud-est : Hong-Kong, Coreea de Sud, Singapore, Thailanda, Taiwan). Acetia domin i n prezent pieele internaionale ale creditului, att direct ct i prin intermediul puternicei influene exercitate n interiorul marilor organisme financiare internaionale - FMI, Banca Mondial, BERD, BRI, etc. Aceast dominare este posibil att datorit puterii economice de ansamblu, incontestabile a celor trei, ct i datorit progresului tehnologiei comunicaiilor, care permit ca orice decizie luat ntr-o parte a lumii s fie instantaneu cunoscut pe meridianul opus.

Datoria extern a unei ri este acea partea din datoriile totale care este datorat creditorilor din alt ar. Debitorii pot fi: guvernul i firme private sau corporaii. Datoria

include bani datorai bncilor comerciale private, altor guverne sau instituiilor financiare precum FMI sau Banca Mondial. n concepia Bncii Mondiale i a structurilor sale componente: Datoria extern include sumele datorate unor creditori publici i privai, n valut strin, bunuri i servicii cu o perioad de rambursare mai mare de un an; sumele datorate de persoanele private, dar garantate de o autoritate public, datoria format ca rezultat al tranzaciilor cu FMI etc. Evaluarea relaiilor valutare i financiare internaionale ale unui stat, ca i pe ansamblul economiei mondiale nu poate fi redus la durata unui an, ci trebuie efectuat n dinamic, n perspectiv, pe o perioad mai lung, pn la scadenele finale ale creanelor i obligaiilor externe ale unui stat sau altul. Creanele externe ale unui stat sunt finanate din excedentul contului curent al balanei de pli externe, iar angajamentele, din deficitul contului curent. Ambele situaii apar n urma apelrii la piaa financiar internaional sub form de credite sau investiii de portofoliu (obligaiuni). Nu genereaz datorie extern: atragerea de investiii externe directe, ajutoarele financiare, creditele nerambursabile. Creditele externe sunt de mare ajutor pentru rile debitoare cu condiia ca termenii n care se acord s nu fie mpovrtori (dobnd, termen de graie, termen de rambursare etc.), astfel nct, utilizndu-se creditele n producie, acestea s genereze surse financiare de rambursare, ctignd astfel att debitorul, ct i creditorul. De asemenea, pentru a fi folositoare, creditele trebuie s fie utilizate n ramuri productive sau n infrastructura material generatoare de venituri i nu pentru consum privat sau public, care nu genereaz venituri; n caz contrar, datoria extern crete, iar sursele de rambursare lipsesc. Gestionarea raional a creanelor i datoriilor externe este una dintre condiiile de baz pentru ca fluxurile de capital sub forma creditelor s fie avantajoase pentru toi partenerii. Criza datoriilor externe este o expresie a crizei ordinii monetare internaionale. Sumele raportate drept credite se caracterizeaz prin urmtoarele trsturi: sunt condiionate de adoptarea pe plan intern a anumitor politici, includ n valoarea creditului" o marj de risc peste dobnd, iar legislaia majoritii rilor dezvoltate permite bncilor creditoare crearea de provizioane, adic alocarea unei pri din profit la capitolul risc de credite, care sunt sustrase de la calculul impozitelor pe profit ce trebuie pltite. Formele de manifestare a crizei datoriilor externe sunt variate: -apariia fenomenului transferului invers de resurse financiare (capitalul transferat de rile n curs de dezvoltare este mai mare dect cel pe care l primesc aceste ri); -ncetarea de rambursri ale datoriei externe din partea unor ri; -apariia i creterea volumului arieratelor prin incapacitate de plat; -apelul la alte surse de rambursare, cum ar fi vnzarea unor ntreprinderi autohtone n contul datoriei externe (conversia datoriei externe n active interne) .a. Calculnd toate formele de resurse externe nete primite i rambursate, observm c, pe ansamblu, aportul real de capital n rile n curs de dezvoltare este mult redus.

Indicatorii datoriei externe Datoria extern se msoar nu numai n cifre absolute, care uneori nu spun nimic, ci acestea trebuie corelate cu ali indicatori, obinnd, astfel, date relative relevante. Dintre aceti indicatori reinem pe cei mai importani : 1.Datoria extern total raportat la ncasrile din exportul de mrfuri i servicii (EDT/XGS). 2. Gradul de ndatorare, care reprezint raportul dintre totalul datoriei externe i produsul naional brut (EDT/GNP). 3.Rata serviciului datoriei externe, ca raport dintre serviciul datoriei externe i ncasrile anuale din exportul de bunuri i servicii (TDS/XGS). 4. Rata serviciului dobnzilor pltite raportat la exportul de bunuri i servicii (INT/XGS). 5. Rata serviciului dobnzilor pltite, raportate la produsul naional brut (INT/GNP). 6.Valoarea rezervelor valutare raportate la valoarea importurilor de bunuri i servicii (REZ/MGS) n luni. 7. Raportul ntre datoria pe termen scurt i datoria extern total (Shortterm/EDT). 8.Ponderea datoriei concesionate n totalul datoriei externe (CD/EDT). 9. Corelaia ntre datoria multilateral (credite ale organismelor internaionale) i totalul datoriei externe (multilateral/EDT). Aceti indicatori sunt folosii de Banca Mondial, UNCTAD, FMI i alte organisme din sistemul ONU i scot n relief diferite aspecte ale datoriilor externe ale unei ri sau unui grup de ri. Prin aceti indicatori se poate trage semnalul de alarm n cazul rilor suprandatorate, care impun msuri de uurare a situaiei. Criza datoriilor externe nu avantajeaz nici pe debitori i nici pe creditori. Soluionarea ei impune cteva direcii de aciune principale: a) Direcia de baz ce se impune n soluionarea crizei datoriilor externe a rilor n curs de dezvoltare const n reducerea deficitului contului de plti curente, cu deosebire prin facilitarea intensificrii exportului de mrfuri; deficitul contului curent al acestor ri n ultimii zece ani a variat anual ntre 28 i 93 mld. dolari. Msurile adoptate la Runda, Uruguay i de OMC sunt insuficiente pentru promovarea exportului de mrfuri industriale pe care au nceput s le produc aceste ri. b) Anularea datoriilor externe ale statelor celor mai puin dezvoltate (sub 500 dolari/locuitor) pare a fi o cale ce nu ar dezavantaja creditorii, care i-au recuperat deja o mare parte din creane prin crearea de provizioane (rezerve) din profituri i prin includerea n datorii a unei marje de risc recuperat. c) Trebuie oprit transferul invers de resurse financiare de la debitori la creditori prin reducerea datoriei externe i preluarea unei pri a ei la finanarea bugetar a statelor creditoare. d) Reducerea dobnzilor - fixe sau mobile -, care sunt destul de mari i constituie o grea povar pentru rile debitoare.

e) Ajustarea economic i reducerea subdezvoltrii economice cu sprijinul rilor dezvoltate i sub egida ONU, FMI i Bncii Mondiale constituie o condiie de baz pentru ajutorarea rilor n curs de dezvoltare mdatorate. f)Cele dou organisme neformale care funcioneaz n gestionarea datoriilor externe - Clubul de la Paris, la care particip reprezentani guvernamentali ai celor 10 ri cele mai dezvoltate, i Clubul de la Londra, la care particip cele mai mari bnci creditoare ar trebui s manifeste mai mult elasticitate n negocierile de redresare a datoriilor pentru termene mai lungi i n condiii de dobnd mai avantajoas, de anulare a unor dobnzi i a unor datorii care oricum au fost recuperate pe parcurs prin marjele de risc i provizioane. g)Crearea pieelor secundare ale creanelor prin vnzarea acestora la cote reduse pe pia, chiar rile debitoare putnd s le cumpere. h)Conversia unei pri a datoriei externe n active economice autohtone, transformndu-se astfel creanele din credite n investiii directe, care nu greveaz datoria extern. rile dezvoltate sunt, de regul, creditoare, dar exist o excepie: SUA, care are o datorie extern de peste 1,5 mld. dolari, superioar creanelor. Aceast anomalie rezult din statutul special al monedei naionale dolarul, pe care l dein toate rile n active de rezerv. Topul rilor cu cea mai mare datorie extern Multe dintre rile cu cel mai mare grad de prosperitate au datorii externe halucinante, care depesc produsul intern brut nregistrat de acestea. n comparaie, datoria extern a Romniei de 110,82 de miliarde de dolari pare relativ mic, cu att mai mult dac aceasta este raportat la PIB-ul Romniei pe 2008 de 199,48 miliarde de dolari. Acest lucru nu este neaprat ncurajator, avnd n vedere instabilitatea economic i politic din Romnia, contracia economic n cretere i nivelul de trai mult mai sczut dect n rile occidentale. SUA are cea mai mare datorie extern din lume, ns aceasta nu depete PIB-ul. ara cu cea mai mare datorie extern raportat la produsul intern brut este, la ora actual, Irlanda, cu o datorie cu peste 10 ori mai mare dect PIB-ul. 20. SUA - Datoria extern (ca procent din PIB): 94,3 % Datoria extern per capita: 43,793 de dolari Datoria extern brut: 13.454 miliarde de dolari PIB 2008: 14.454 miliarde de dolari 19. Ungaria - Datoria extern (ca procent din PIB): 105,7 la sut Datoria extern per capita: 20,990 de dolari Datoria extern brut: 207,92 miliarde de dolari PIB 2008: 196,6 miliarde de dolari 18. Australia - Datoria extern (ca procent din PIB): 111,3 la sut Datoria extern per capita: 41,916 de dolari Datoria extern brut: 891,26 miliarde de dolari PIB 2008: 800,2 miliarde de dolari 17. Italia - Datoria extern (ca procent din PIB): 126,7 la sut Datoria extern per capita: 39,741 de dolari Datoria extern brut: 2.310 miliarde de dolari PIB 2008: 1.823 miliarde de dolari

16. Grecia - Datoria extern (ca procent din PIB): 161,1 la sut Datoria extern per capita: 51.483 de dolari Datoria extern brut: 552,8 miliarde de dolari PIB 2008: 343 miliarde de dolari 15. Spania - Datoria extern (ca procent din PIB): 171,7 la sut Datoria extern per capita: 59.457 de dolari Datoria extern brut: 2.409 miliarde de dolari PIB 2008: 1.402 miliarde de dolari 14. Germania - Datoria extern (ca procent din PIB): 178,5 la sut Datoria extern per capita: 63.263 de dolari Datoria extern brut: 5.208 miliarde de dolari PIB 2008: 2.918 miliarde de dolari 13. Finalnda - Datoria extern (ca procent din PIB): 188,5 la sut Datoria extern per capita: 69.491 de dolari Datoria extern brut: 364,85 miliarde de dolari PIB 2008: 193,5 miliarde de dolari 12. Suedia - Datoria extern (ca procent din PIB): 194,3 la sut Datoria extern per capita: 73.854 de dolari Datoria extern brut: 669,1 miliarde de dolari PIB 2008: 344,3 miliarde de dolari 11. Norvegia - Datoria extern (ca procent din PIB): 199 la sut Datoria extern per capita: 117.604 de dolari Datoria extern brut: 584,1 miliarde de dolari PIB 2008: 275,4 miliarde de dolari 10. Hong Kong - Datoria extern (ca procent din PIB): 205,8 la sut Datoria extern per capita: 89.457 de dolari Datoria extern brut: 631,13 miliarde de dolari PIB 2008: 306,6 miliarde de dolari 9. Portugalia - Datoria extern (ca procent din PIB): 214,4 la sut Datoria extern per capita: 47.348 de dolari

Datoria extern brut: 507 miliarde de dolari PIB 2008: 236,5 miliarde de dolari 8. Frana - Datoria extern (ca procent din PIB): 236 la sut Datoria extern per capita: 78.387 de dolari Datoria extern brut: 5.021 miliarde de dolari PIB 2008: 2.128 miliarde de dolari 7. Austria - Datoria extern (ca procent din PIB): 252,6 la sut Datoria extern per capita: 101.387 de dolari Datoria extern brut: 832,42 miliarde de dolari PIB 2008: 329,5 miliarde de dolari 6. Danemarca - Datoria extern (ca procent din PIB): 298,3 la sut Datoria extern per capita: 110.422 de dolari Datoria extern brut: 607,38 miliarde de dolari PIB 2008: 203,6 miliarde de dolari 5. Belgia - Datoria extern (ca procent din PIB): 320,2 la sut Datoria extern per capita: 119.681 de dolari Datoria extern brut: 1.246 miliarde de dolari PIB 2008: 389 miliarde de dolari 4. Olanda - Datoria extern (ca procent din PIB): 365 la sut Datoria extern per capita: 146.703 de dolari Datoria extern brut: 2.452 miliarde de dolari PIB 2008: 672 miliarde de dolari 3. Marea Britanie - Datoria extern (ca procent din PIB): 408,3 la sut Datoria extern per capita: 148.702 de dolari Datoria extern brut: 9.087 miliarde de dolari PIB 2008: 2.226 miliarde de dolari 2. Elveia - Datoria extern (ca procent din PIB): 422,7 la sut Datoria extern per capita: 176.045 de dolari Datoria extern brut: 1.338 miliarde de dolari PIB 2008: 316,7 miliarde de dolari

1. Irlanda - Datoria extern (ca procent din PIB): 1.267 la sut Datoria extern per capita: 567.805 de dolari

Datoria extern brut: 2.386 miliarde de dolari PIB 2008: 188,4 miliarde de dolari

Datoria externa a Romaniei


Indicatori Datoria externa -total (n mil. dol.) -pe locuitor (dol.) -fata de PIB (n %) -fata de exporturi (n %) Serviciul datoriei externe fata de exporturi (n %) 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1.140 2.131 3.240 4.249 5.512 6.645 49,1 91,1 142,2 186,8 242,5 293,0 3 7,4 16,6 16,1 18,3 18,7 17,9 43,1 64,5 74,7 76,6 73,9 0,8 25,0 18,2 13,5 15,4 11,0

Surse: Raportul anual al Bancii Nationale a Romaniei privind balanta de plati si pozitia investitionala internationala a Romaniei, 1995 n Economistul, suplimentul Economie teoretica si aplicata, nr. 51; Anuarul statistic al Romaniei 1996. Datoria externa a Romaniei a explodat in ultimii trei ani, inregistrand o tiplare de la nivelul din decembrie 2004, pana la 61 de miliarde de euro in martie anul acesta. Plecand de la imprumuturi externe de putin peste un miliard de dolari in 1991, Romania a ajuns acum sa aiba o datorie externa cat jumatate din Produsul Intern Brut. Majoritatea imprumuturilor, adica 50 de miliarde de euro, au fost atrase de companiile private si de banci, care s-au finantat de la actionarii lor straini. In timp ce firmele au folosit banii in special pentru importuri de echipamente si tehnologie, bancile iau pompat in credite catre populatie. Datoria extern a Romniei in anul 2009 a trecut de 72,5 miliarde de euro i, n situaia n care a ajuns economia, crete cu circa 1 miliard de euro pe lun. Cu excepia datoriei statului altfel reprezentnd numai vreo 15% din total , datoria extern a Romniei, evident datorie privat, este doar angajat din Romnia (i trece deci n contul Romniei), dar nu aparine unor entiti romneti, fie acestea persoane fizice (individuali romni), fie persoane juridice (firme cu capital autohton). S fie clar, dac ar fi fost dup entitile romneti, Romnia ar fi avut acum o datorie extern derizorie, cci nimeni de prin strintate nu ar fi dat unor persoane fizice i juridice private romneti 60 miliarde de euro, ct trece acum ca fiind datoria privat extern a rii. O datorie externa totala de 71,749 miliarde de euro, in scadere cu peste un miliard de euro (1,8%) fata de finele anului trecut. Datoria externa pe termen mediu si lung se plasa, in luna februarie, la nivelul de 51,4 miliarde de euro, in crestere cu 691 de milioane de euro (1,4%) fata de 31 decembrie 2008. Potrivit datelor anuntate ieri de Banca Nationala, aceasta are o pondere de 71,6% in totalul datoriei externe.

Indatorarea externa si-a continuat tendinta de crestere Mediul privat din economia romaneasca a continuat sa primeasca imprumuturi externe si in luna august. Datele publicate de Banca Nationala a Romaniei arata faptul ca, in august, datoria externa privata s-a majorat cu aproximativ 100 de milioane de euro. Iar pentru finele acestui an, estimarea FMI arata un nivel al datoriei externe totale de peste 80 de miliarde de euro. Datoria externa pe termen mediu si lung a Romaniei a ajuns, la finele lunii august, la 60,07 miliarde de euro, in crestere cu 8,85 miliarde de euro fata de finele anului trecut. Pe de alta parte, datoria pe termen scurt s-a diminuat de la 22,2 miliarde de euro, in decembrie 2008, pana la 16,85 miliarde de euro in august 2009. Per total, datoria externa a ajuns la aproximativ 76,9 miliarde de euro, adica 64,1% din Produsul Intern Brut estimat pentru 2009. Iar pana la finele anului curent, FMI estimeaza mentinerea tendintei de crestere a datoriei externe, nivelul urmand sa ajunga la 67,7% din PIB, respectiv peste 80 de miliarde de euro. De asemenea, datoria externa se va majora si anul viitor, FMI estimand o pondere de 70,8% din PIB. Astfel, indatorarea externa, atat privata, cat si publica, se va apropia de 90 de miliarde de euro.

Concluzii
Care ar putea fi nvmintele pe care le putem trage din situaia actual a economiei romneti i n special a situaiei ndatorrii sale externe? Nu exist resurse suficient de mari s compenseze politici suboptimale urmate prea mult vreme. Dimpotriv chiar, erorile de politic economic tind s formeze cercuri vicioase, ce risc s degenereze n crize deschise de amploare. Meninerea vechilor structuri n economie este costisitoare i fr orizont. Schimbarea lor i alinierea, n timp, la standardele europene este desigur sustenabil pe termen lung, dar i mai costisitoare pe termen scurt. Infuzii masive de capital sunt necesare pentru a depi motenirea unui regim ce a euat n toate modurile posibile, n toate obiectivele declarate. Resursele nu pot ns proveni n principal din surse guvernamentale i, n nici un caz, nu trebuie alocate prin mecanisme administrative.

Bibliografie

1. www.referat.ro Studiul privind datoria publica externa a Romaniei in perioada de tranzitie. 2. www.referat.ro Datoria externa a Romaniei 3. Lichiditatea Internationala Datoria externa Articole: 1. Datoria externa a explodat in ultimii trei ani Ziarul Financiar 03.06.2008 2. Datoria extern de 73 de miliarde de euro: cine ar trebui i cine i va plti? Ziarul Financiar 31.03.2009 3. Topul tarilor cu cea mai mare datorie externa Ziarul Capital 28.10.2009 4. Efectele reducerii necesarului de finantare Ziarul Financiar 14.04.2009 5. Indatorarea externa si-a continuat tendinta de crestere Ziarul Financiar 16.10.2009

10

DATORIA EXTERN
Materia: Finane Publice Profesor:

Student:

ANUL UNIVERSITAR

Cuprins

11

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Istoric datoria externa 3 Datoria externa definitie, forme de manifestare a crizei datoriilor externe 4 Indicatorii datoriei externe, solutii pentru stoparea crizei datoriei externe 5 Topul tarilor cu cea mai mare datorie externa 6 Datoria externa a Romaniei .. 8 Concluzii 9 Bibliografie 10

12