UNIVERSITATEA VASILE ALECSANDRI, BACAU FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE CONTABILITATE, AUDIT I INFORMATIC DE GESTIUNE

PROIECT ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR

(pe exemplul S.C. ALBALACT S.A.)

Coordonator: Prof.univ.dr. Muntean Mircea (Colnel) Isabela Elena An I Masterand: Petreanu

Septembrie - 2011
1

CAPITOLUL 1 PREZENTAREA ENTIT II 1.1 ELEMENTE DE IDENTIFICARE S.C. ALBALACT S.A. Societatea ALBALACT SA, ce constituie subiectul analizei acestui studiu de caz, a fost nfiinat n anul 1971, fiind nregistrat la Registrul Comerului cu numrul J01/70/1991 i codul unic de nregistrare comuna Galda de Jos, fiind listat pe piaa RASDAQ. ntreprinderea de ine un capital social de 65.270.886,70 lei, i un num r de peste 3.500 de acionari, activnd n domeniul de activitate Alimente i Buturi, i avnd drept obiect principal de activitate Fabricarea produselor lactate i a brnzeturilor - cod CAEN 1051. Firma i desfoar activitatea n conformitate cu prevederile legale din Romnia privind cadrul general de organizare, funcionare, modificare, dizolvare, fuziune i lichidare, precum i cu statutul su de funcionare. 1.2 ELEMENTE DE ISTORIC S.C. ALBALACT S.A. Societatea a fost nfiinat iniial n 1971, sub denumirea de ntreprinderea de Industrializare a Laptelui Alba, iar ulterior, n 1999, a fost supus procesului de privatizare prin licitaie public, deschis n proporie de 100%, preedinte fiind Raul Ciurtin. n anul 2004, entitatea decide sa intre pe segmentul de pia al laptelui UHT cu un produs adresat unui segment de consumatori ceva mai speciali, innd cont c acest segment era unul puin exploatat. Rezult astfel un nou brand pe pia i anume FULGA,care reuete s poziioneze firma n rndul primilor 5 juctori de pe pia, ieind astfel din rndul micilor productori locali. n 2005, compania ALBALACT SA lanseaz noi produse pe pia, sub marca Fulga, iar n 2006 n urma unei investiii de aproape 2 mil. EURO n linii de ambalare Tetrapak, lanseaz o nou gam de lactate sub brandul ZUZU. Motivul pentru care devine att de cunoscut i cumparat de consumatori l reprezin ambalajele, ce sunt o premier pe piaa romneasc, fiind fabricate cu cea mai modern tehnologie de ambalare, i insuflnd plcerea i zmbetul de a consuma produse lactate. n martie 2006, societatea mai face o investiie de 10 mil. EURO, n vederea construirii unei fabrici de prelucrare a laptelui, cu o capacitate de 200.000 litri/zi, conform regulilor de igien. O nou fabric ALBALACT SA , amplasat n Oiejdea, este deschis n septembrie 2007, fiind una din cele mai moderne fabrici din SE Europei, bazat 2 RO 1755369. Conform statutului, sediul societii este n Romnia, judeul Alba, localitatea Oiejdea,

pe o tehnologie de ultim generaie, ce asigur un proces de producie fr ntreruperi i fr probleme. Pe lng produsele lactate proaspete comercializate sub brandurile Fulga i Zuzu, Albalact mai comercializeaz i unt, smntn i iaurt sub denumirea acronim ALBALACT. 1.3 OBIECTIVELE FIRMEI PE TERMEN SCURT I LUNG Principalul obiectiv pe care ntreprinderea i l-a propus pentru urmtorii 2 ani l constituie realizarea unei cifre de afaceri de 250 milioane lei, astfel nct poziia pe pia a societii s cunoasc o mbuntire i o consolidare n timp. Pentru realizarea acestui obiectiv se ncearc mrirea numrului de clieni de retail, dar n special creterea vnzrilor pe fiecare tip de client printr-o mai bun execuie pe pia. n urma analizei pe puncte sectoriale de profit, management a decis pentru perioada imediat urmtoare, dezvoltarea sectorului de brnzeturi - cacaval, brnz telemea i de burduf, n proaspt renovata capacitate de producie de la S.C. Rarul S.A., la care ALBALACT S.A. este acionar. Totodat, se intenioneaz creterea produciei de lapte de la ferma proprie de la Vaidei n scopul asigurrii unei cantiti de 30.000 litri de lapte pe zi. Acesta este i scopul investiiilor realizate n 2009 i continuate n 2010 la aceast locaie, respectiv construirea de adposturi pentru animale (500 de capete), precum i dotarea fermei cu utilaje agricole i zootehnice, instalaii i dozatoare pentru lactoferin. Alte obiective sunt: creterea cotei de pia alinierea activitii afacerii la noile norme ale Uniunii Europene creterea gradului de acoperire a pieei si consolidarea poziiei ridicarea intei de vnzri pentru segmentul de produse lapte i iaurt creterea notorietii mrcii Zuzu mbuntirea imaginii liniilor de produse marca Albalact 1.4 PIE E DE DESFACERE I CONCUREN Principalele piee de desfacere ale firmei sunt reprezentate de judeele Alba, Braov, Cluj, Iai, Dolj, Arad, Timi, Maramure, Constana, Bucureti i altele. Structura pieei se compune dintr-un numr foarte mare de clieni cu profil de comer de produse lactate, precum Metro, Selgros, Hiproma, Romania Hymermarche, Real Billa i alii, din cadrul acestora 92% fiind societi cu capital privat, iar restul spitale i alte instituii. Distribuia produselor se realizeaz prin 3

pe piaa de desfacere deja cucerit

distribuirea direct cu mijloce auto ale societii, livrarea de la depozitele proprii, sau indirect prin distribuitori. Concurena firmei este acerb, principalii concureni pe categorii de produse fiind: lapte de consum: Covalact, Danone, Friesland, Lacta Giurgiu, LaDorna, Tnuva produse proaspete: Covalact, Danone, Friesland, LaDorna, Tnuva unt : Covalact, Friesland, Prodlact

CAPITOLUL 2 ANALIZA CIFRA DE AFACERI Reprezentnd un post al contului de profit i pierdere, cifra de afaceri este un indicator global al vnzrilor ctre clieni, ncorpornd att produsele finite, fabricate n entitate i desfcute la exterior, precum i mrfurile, nefabricate n entitate, ci achiziionate de la furnizori, i vndute la un pre mai ridicat, cuprinznd i adaosul comercial. Aadar, cifra de afaceri caracterizez volumul afacerilor realizate cu terii, i se obine prin nsumarea produciei vndute (vnzrilor de produse i servicii proprii, lucrrile executate i serviciile prestate, chiriile, locaiile de gestiune i redevenele ncasate), i vnzrilor de mrfuri: CA = Pv + Vmf Exemplificnd pe entitatea luat n studiu, SC ALBALACT SA, conform informaiilor de gestiune ale firmei, structura produciei vndute, obinut prin prelucrri n instalaiile i fermele proprii, i exprimat n uniti fizice, n perioada 2008-2009 a fost urmtoarea: Tabelul nr. 1 Structura fizic a produc iei vndute (Pv)
PRODUC IE VNDUT (BUC) Lapte Lapte i brnz topit Iaurt, sana, lapte btut, smntn, lapte praf Brnzeturi Unt UM To To To To To 2008 32.757 3.023 11.496 424 1.837 2009 42.006 7.010 11.215 1.290 2.523

Ca i venituri din vnzarea mrfurilor, la SC ALBALACT SA, se constituie realizate din vnzarea laptelui cumprat de alte entiti i

veniturile

comercializat prin reeaua de distribuie a firmei, fr a mai fi supus altor prelucrri n fabrica proprie, dup cum urmeaz: Tabelul nr. 2 Structura fizic a m rfurilor comercializate (Vmf)
LAPTE COMERCIALIZAT, FIIND ACHIZI IONAT: de la Productori individuali UM HL 2008 100.666 2009 66.130

de la Ferme zootehnice de la Furnizori externi (UE)

HL HL

219.105 207.006

279.276 252.831

2.1 CIFRA DE AFACERI N DINAMIC I STRUCTUR Analiza dinamicii cifrei de afaceri, att ca indicator global, ct i prin prisma factorilor componeni este deosebit de important, astfel c, permite identificarea cauzelor care au dus la diminuarea vnzrilor globale, i implicit a profitului. Ca indicator de analiz, valoarea cifrei de afaceri permite determinarea poziiei pe pia a unei firme, ofer informaii despre dinamica activitii, ansele de extindere a afacerii sau importana intreprinderii n cadrul sectorului. Tabelul nr. 3 Dinamica cifrei de afaceri
Nr. Crt . 1. 2. 3. Exerciiul financiar: Elemente de calcul Precede nt 186.297.3 48 4.249.462 190.546.8 10 Curent 220.840.4 66 5.134.734 225.975.2 00 Modific ari absolut e 34.543.1 18 885.272 35.428.3 90 Indici (%) 118,5 4 120,8 3 118,5 9 Modific ari relative % 18,54 20,83 18,59

Produc ia vndut (Pv) Venituri din vnzarea mrfurilor (Vmf) Cifra de afaceri (Pv+Vmf)

Interpretarea rezultatelor analizei: Evoluia cifrei de afaceri, n perioada analizat, 2008-2009, dup cum ne indic i graficul, este una ascendent, evideniind faptul c volumul afacerilor cu clienii, consumatori finali sau intermediari, s-a majorat cu +18,59% (35.428.390 lei), ca urmare a sporirii produciei vndute cu +18,54% (34.543.118 lei), precum i a veniturilor din vnzarea mrfurilor cu 20,83% (885.272 lei). Extinderea activitii ntreprinderii este aadar previzibil, entitatea a reuit, prin campaniile de publicitate efectuate, s atrag noi 5

consumatori, s-i sporeasc vnzrile, chiar n condiiile concurenei acerbe i economiei naionale instabile. Un obiectiv important al analizei l reprezint analiza structural a cifrei de afaceri, presupunnd identificarea variaiilor procentuale intervenite pe diferite trepte structurale ale cifrei de afaceri: pe produse, pe tipuri de activiti, pe piee de desfacere. Ne oprim ns, la analiza n structur a cifrei de afaceri, pe cele 2 categorii de activiti: comercial i de producie. Tabelul nr. 4 Structura cifrei de afaceri
Nr . Cr t. 1. 2. 3. Elemente de calcul Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor Cifra de afaceri Structura Preceden Curent t 97,77 % 2,23 % 100,00 97,73 % 2,27 % 100,00

Interpretarea rezultatelor analizei: Potrivit cifrelor procentuale i reprezentrii grafice, constatm c, n cadrul Cifrei de afaceri, ponderea majoritar, de peste 90%, n ambele exerciii financiare, o deine producia vndut, evideniind astfel preponderena activitii de producie fa de activitatea comercial. Fa de anul anterior, structura cifrei de afaceri s-a modificat aproape nesemnificativ, astfel c, dac n 2008 vnzrile de produse reprezentau 97,77% n totalul vnzrilor, iar vnzrile de mrfuri 2,23%, n 2009, ponderile sunt de 97,73%, respectiv 2,27%, aproape identice fa de perioada precedent. 2.2 ANALIZA FACTORIAL A CIFREI DE AFACERI Scopul analizei factoriale este determinarea aportului diferiilor factori de influen asupra modificrii globale a cifrei de afaceri, precum i identificarea soluiilor pentru redresarea activitii sau imbuntirea performanelor viitoare. 6

Analiza se poate realiza pe diferite trepte, dar i n mrimi absolute i n mrimi relative. Pentru o viziune de ansamblu, se recomand n special identificarea influenelor factorilor n mrimi relative. 1. Influen e factoriale ale cifrei de afaceri n m rimi absolute: CA = CA1 - CA0 = 225.975.200 - 190.546.810 = 35.428.390 RON CA = Pv + Vmf Defalcm modificarea indicatorului n influene absolute ale factorilor componeni CA RON Vmf = Vmf1 Vmf0 = 5.134.734 4.249.462 = 885.272 RON (verificarea corectitudinii calculelor: Pv + Vmf = 34.543.118 +885.272 = 35.428.390 = CA) 2. Influen e factoriale ale cifrei de afaceri n m rimi relative: rCA = ICA 100 = 118,59 100 = 18,59 %. rCA = rPv + rVm, unde: rPv, rVm cu cte procente de cretere/descretere a influenat fluctuaia produciei Defalcm rCA modificarea vndute, respectiv fluctuaia vnzrilor de mrfuri indicatorului n influene relative ale factorilor dinamica cifrei de afaceri componeni: rPv = rVm = Pv 34.543.118 *100 = *100 = +18,13 % CA0 190.546.81 0 Vm 885.272 *100 = *100 = +0,46% CA0 190.546.81 0 Pv = Pv1 Pv0 = 220.840.466 186.297.348 = 34.543.118

(verificarea corectitudinii calculelor: rPv + rVm = +18,13 + 0,46 = +18,59 % = rCA) Tabelul nr. 5 Centralizare influen e factoriale CA
Nr . Cr t. 1. 2. Dinamic absolut i procentual Absolut Relativ e e 34.543.1 18,13 18 885.272 35.428.3 90 0,46 18,59

Elemente de calcul

Influena procentual a produciei vndute Influena procentuala a veniturilor din vnzarea mrfurilor Dinamica Cifrei de afaceri

Interpretarea rezultatelor analizei: Indicatorul cifra de afaceri s-a majorat cu 35.428.390 RON, 18,59 % n mrimi relative, ca urmare a influenelor concomitente a celor doi factori: producie vndut i vnzri de mrfuri. Astfel, sporirea produciei vndute cu 34.543.118 RON (18,54 %), a determinat creterea cifrei de afaceri cu aceeai valoare n mrime absolut i cu 18,13 % n mrime relativ, n timp ce majorarea veniturilor din vnzrile de mrfuri cu 885.272 RON, 20,83% n mrime relativ a generat sporirea cifrei de afaceri cu aceeai modificare, iar n mrime relativ determinnd o cretere redus, cu 0,46 % procente. CAPITOLUL 3 ANALIZA PRODUC IEI EXERCI IULUI Producia exerciiului (Pe) reprezint un indicator specific ntreprinderilor cu activitate de producie, industrial i include valoarea bunurilor fabricate i serviciilor prestate de societate pentru a fi vndute, stocate sau utilizate pentru nevoi proprii. Drept urmare producia exerciiului va include trei elemente: producia vndut, producia stocat i producia imobilizat, respectiv imobilizrile realizate n regie proprie de ctre entitate care nu sunt destinate vnzrii pe pia, ci satisfacerii necesitilor interne ale ntreprinderii. Cunoscut i sub denumirea de producie global, indicatorul este utilizat cu preponderen n analiza activitii intreprinderilor cu ciclu lung de fabricaie unde producia neterminat are un volum nsemnat, iar finalizarea produselor se realizeaz dup o lung perioad de timp. Pex = Producia vndut (Pv) + Producia stocat (Ps) + Producia imobilizat (Pi) 3.1 PRODUC IA EXERCI IULUI N DINAMIC I STRUCTUR Evoluia produciei exerciiului i a factorilor componeni, n perioada 2008-2009, se prezint dup cum urmeaz n tabelul de mai jos: Tabelul nr. 6 Dinamica produc iei exerci iului
Nr . Cr t. 1. 2. 3. Exerciiul financiar: Elemente de calcul Precede nt 186.297.3 48 9.640.132 9.640.132 Curent 220.840.4 66 -763.519 Modifica ri absolute 34.543.11 8 10.403.65 1 Indici (%) 118,54 Modifica ri relative % 18,54

Producia vndut - Pv Producia stocat ( S) (34) Sold C ct 711+712 (Sf)

4. 5. 6.

Sold D ct 711+712 (Si) Producia imobilizat (Pi) Producia exerciiului Pex (Pv S + Pi )

101.412 196.038. 892

763.519 886.617 220.963. 564

785.205 24.924.6 72

874,27 112,7 1

774,27 12,71

Interpretarea rezultatelor analizei: n decursul perioadei financiare 2008-2009, producia exerciiului s-a majorat cu 24.924.672 RON (12,71%) ca rezultat al sporirii produciei vndute cu 34.543.118 RON (18,54%), diminurii produciei stocate cu -10.403.651 RON i majorrii produciei imobilizate cu 785.205 RON (774,27%). n ceea ce privete variaia stocurilor, (producia stocat), menionm, c dac n 2008 contabilitatea firmei nregistra un sold creditor de 9.640.132 al produciei aflate n stoc, indicnd creterea stocului de produse fa de nceputul perioadei, la finele anului fiscal 2009, se semnaleaz un sold final debitor de 763.519 RON, respectiv diminuarea stocului de produse fa de nceputul perioadei . Din punct de vedere structural, se observ c ponderea majoritar, de peste 95% n producia exerciiului, n ambele exerciii financiare o deine producia vndut, n timp ce producia imobilizat deine un procent sub 1%, iar producia stocat fluctueaz ca i influen, astfel c dac n 2008 prezint o pondere de 4,92% (expresie a unui sold creditor 711), n 2009 diminueaz producia exerciiului, prezentnd procente negative (expresie a unui sold debitor 711). Tabelul nr.7 Structura produc iei exerci iului 9

Nr . Cr t. 1. 2. 3. 4.

Structura Elemente de calcul Producia vndut - Pv Producia stocat ( S) (3-4) Producia imobilizat (Pi) Producia exerciiului - Pex (Pv S + Pi ) Precede nt 95,03 4,92 0,05 100,00 Curent 99,94 -0,35 0,40 100,00

3.2 ANALIZA FACTORIAL A PRODUC IEI EXERCI IULUI 1. Influen e factoriale ale produc iei exerci iului n m rimi absolute: Pex = Pex1 Pex0 = 220.963.564 - 196.038.892 = +24.924.672 RON Pex = Pv + Ps + Pi Defalcm modificarea indicatorului n influene absolute ale factorilor componeni Pv = Pv1 Pv0 = 220.840.466 186.297.348 = 34.543.118 RON Pex Ps = Ps1 - Ps0 = -763.519 9.640.132 = -10.403.651 RON Pi = Pi1 - Pi0 = 886.617 - 101.412 = 785.205 RON (verificarea corectitudinii calculelor: Pv + Ps + Pi = 34.543.118 -10.403.651+785.205 = 24.924.67= Pex ) 2. Influen e factoriale ale produc iei exerci iului n m rimi relative: rPex = IPex 100 = 112,71 100 = 12,71 %. rPex = rPv + rPs + rPi Defalcm modificarea indicatorului n influene relative ale factorilor componeni rPv = Pv 34.543.118 *100 = *100 = +17,62 % Pex0 196.038.89 2 10

 rPex

rPs =

Ps - 10.403.651 *100 = *100 = 5,31% Pex0 196.038.89 2 Pi 785.205 *100 = *100 = +0,40% Pex0 196.038.89 2

rPi =

(verificarea corectitudinii calculelor : rPv + rPs + rPi = +17,62 -5,31 + 0,40 = +12,71% = rPex) Tabelul nr. 8 Centralizare influen e factoriale Pex
Nr. Crt. 1. 2. 3. Elemente de calcul Influena procentual a produciei vndute Influena procentual a productiei stocate Influenta procentual a productiei imobilizate Dinamica produc iei exerci iului Dinamic absolut i procentual Absolute 34.543.11 8 10.403.65 1 785.205 24.924.6 72 Relative 17,62 -5,31 0,40 12,71

Interpretarea rezultatelor analizei: n urma analizei factoriale efectuate, constat m c cea mai mare influen asupra produciei exerciiului, n sensul sporirii acesteia, a avut-o producia vndut , indicator a c rui cretere cu +18,54% a determinat majorarea produciei globale cu 34.543.118 RON, respectiv 17,62 %, n timp ce diminuarea produciei stocate a determinat reducerea produciei cu -10.403.651 RON, respectiv cu -5,31%. De asemeni, ntreprinderea a realizat, prin fore proprii, producie de active corporale, n scopul imobilizrii acestora n cadrul societii, astfel c majorarea cu 774,27%, n 2009, a produciei imobilizate a generat o sporire cu 785.205 RON, respectiv cu +0,40% a produciei exerciiului n acelai an fiscal. CAPITOLUL 4 ANALIZA VALORII ADUGATE Valoarea adugat (Va), reprezentnd primul sold intermediar de gestiune, exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie, ndeosebi a forei de munc i capitalului, peste valoarea bunurilor i serviciilor provenind de la teri, n cadrul activitii curente a ntreprinderii. Astfel, valoarea ad ugat (VA) permite aprecierea bog iei create prin valorificarea resurselor materiale, umane, financiare i informaionale ale ntreprinderii,

11

caracteriznd eficiena economic, stimulnd reducerea cheltuielilor materiale i folosirea eficient a mijloacelor tehnice i a forei de munc. Determinarea valorii adugate se poate realiza prin 2 metode distincte: metoda substractiv (sintetic, deductiv), care permite determinarea valorii adugate ca i bogie, surplus creeat de entitate; metoda aditiv (de repartiie, adiional), care permite determinarea valorii adugate ca i valoare adugat repartizat, respectiv remunerarea, din cuantumul surplusului creeat, a urmtorilor factori de repartiie: capitalurilor investite, acionarilor prin dividente, bncilor prin dobnzi,investiiilor firmei (prin autofinanare),statului prin plata taxelor i impozitelor 4.1METODA SUBSTRACTIV Metoda substractiv permite determinarea valorii adugate (Vad) ca diferen dintre producia exerciiului (plus marja comercial) i consumurile(Ci) intermediare provenite de la teri: Vad = Pex + Mc Ci, unde: Pex - reprezint producia exerciiului Mc -reprezint ctigul realizat sub form de adaos comercial rezultat din activitatea de comercializare a mrfurilor i determinat prin deducerea cheltuielilor privind mrfurile achiziionate din veniturile rezultate de pe urma vnzrii acestora: Mc = Vmf Chmf Ci - reprezint consumurile de bunuri i servicii provenite de la teri, aferente activitii de producie i celei de comercializare, respectiv rulajele cumulate din balana final de verificare ale conturilor de cheltuieli din clasele 60, 61 i 62, mai puin contul 607. Tabelul nr. 9 Determinarea valorii adugate prin metoda substractiv
Nr . Cr t. 1 2 3 4. 5. Exerciiul financiar: Elemente de calcul Marja comercial (Mc) (2-3) Venituri din vnzarea mrfurilor (Vmf) Cheltuieli privind mrfurile (Chmf) Produc ia exerci iului (Pex) Consumuri intermediare (Ci) Precede nt 1.133.98 7 4.249.462 3.115.475 196.038. 892 159.620. 286 Curent 1.094.30 5 5.134.734 4.040.429 220.963. 564 175.436. 117 Modific ari absolut e -39.682 885.272 924.954 24.924. 672 15.815. 831 Indici (%) 96,50 120,8 3 129,6 9 112,7 1 109,9 1 Modific ari relative % -3,50 20,83 29,69 12,71 9,91

12

Cheltuieli cu mat prime i mat cons (Mp) Alte cheltuieli materiale (M) Alte cheltuieli externe (U) Cheltuieli privind prest externe (Ape) Valoarea adugat (3+4-5)

120.169.8 28 573.476 3.798.937 35.078.04 5 37.552.5 93

135.219.1 91 509.005 4.279.072 35.428.84 9 46.621.7 52

15.049.3 63 -64.471 480.135 350.804 9.069.1 59

112,5 2 88,76 112,6 4 101,0 0 124,1 5

12,52 -11,24 12,64 1,00 24,15

6.

Interpretarea rezultatelor analizei: Din analiza cifrelor, constatm c valoarea adugat a avut o evoluie ascendent, cuantumul acesteia sporind cu 9.069.159 RON (24,15%) n perioada analizat. Analiznd modificrile factorilor si componeni, observm c singurul factor de cretere al indicatorului a fost producia exerciiului, care, prin majorarea sa cu 24.924.672 RON (12,71%) a contribuit la creterea surplusului valoric creat n entitate, n timp ce ceilali factori, marja comercial (n scdere cu -3,50 %), i consumurile intermediare (n cretere cu 9,91%) au determinat reduceri ale bogiei, n diferite procente, dup cum vom determina la analiza factorial. 4.2 METODA ADITIV Conform metodei aditive, valoarea adugat este format din remunerarea aferent participanilor direci i indireci la obiectul de activitate desfurat de entitate: personalul (salarii, indemnizaii,asigurri sociale); stat (impozite,taxe,contribuii); creditori,prin cheltuielile financiare; acionarii, prin dividendele distribuite; ntreprinderea, prin autofinanare (rezerve i amortizri). Tabelul nr. 10 Determinarea valorii adugate prin metoda aditiv
Nr. Crt . Elemente de calcul Exerciiul financiar: Precede Curent Modific ari absolut Indici (%) %

13

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11.

Cheltuieli cu personalul (+) Cheltuieli cu alte impozite, taxe, (+ imp profit) (+) Cheltuieli financiare (+) Cheltuieli cu despag, donatii si activele cedate (+) Ajustri de valoare privind imob corp i necorp (+) Ajustri de valoare privind activele circulante (+) Ajustri privind provizioanele (+) Rezultatul net (+) Alte venituri din exploatare (-) Venituri financiare (-) Valoarea adugat

nt 19.815.2 36 1.192.58 7 9.129.27 5 2.009.05 2 10.522.3 55 283.784 0 606.579 3.625.51 8 2.380.75 7 37.552. 593

21.852.0 40 1.171.88 6 9.774.29 7 4.868.56 7 12.813.6 15 2.148.35 9 0 2.603.77 9 6.475.53 9 2.135.25 2 46.621. 752

e 2.036.80 4 -20.701 645.022 2.859.51 5 2.291.26 0 1.864.57 5 0 1.997.20 0 2.850.02 1 -245.505 9.069.1 59

110,2 8 98,26 107,0 7 242,3 3 121,7 8 757,0 4 429,2 6 178,6 1 89,69 124,1 5

10,28 -1,74 7,07 142,3 3 21,78 657,0 4 329,2 6 78,61 -10,31 24,15

Odat determinat valoarea adugat, i innd cont de deciziile Adunrii Generale a acionarior privind distribuirile de profit, putem proceda la identificarea concret a modului de repartizare a acesteia ntre participanii la activitatea ntreprinderii, prin determinarea de rate procentuale ale fiecrui factor de remunerare, dup cum urmeaz: Tabelul nr. 11 Repartizarea valorii adugate pe factori de remunerare
NR CR T. 1. VALOAREA ADUGAT NOU CREAT, DESTINAT PENTRU: Munc, repartizndu-se pentru: - Cheltuieli cu personalul (Chp) - Participaii la profit (Pp) 2. Capitaluri, repartizndu-se pentru: - Cheltuieli financiare (Chfin) 3. - Dividende acionari (Div) Stat, repartizndu-se pentru: - Alte impozite i taxe (Ait) - Impozit pe profit (Ip) 4. ntreprindere, repartizndu-se pentru: - Ajustri pt imobilizri i provizioane (Ajp) - Cheltuieli cu despagubiri, donatii, active cedate (Chdp) - Rezultat n rezerv (Rrz) 1. 2. TOTAL REPARTIZAT, DIN CARE PENTRU: Costuri adugate (Chp + Chfin + Ait + Ajp + Chdp) Cote - pri din rezultate (Pp + Div + Ip + Rrz) 2008 45,49 % 45,49 0 21,54 % 20,96 0,58 2,74 % 2,20 0,54 30,23 % 24,81 4,61 0,81 100,00 % 98,07 % 1,93 % 2009 39,56 % 39,56 0 19,16 % 17,70 1,46 2,12 % 1,76 0,37 39,16 % 27,09 8,81 3,25 100,00 % 94,92 % 5,08 %

14

Interpretarea rezultatelor analizei: Comparativ cu anul fiscal 2008, n exerciiul financiar 2009 se constat o mai mare repartizare a valorii adugate spre remunerarea ntreprinderii, de la o pondere a repartiiei spre autofinanare de 30,23 % n 2008, la o pondere de 39,16 % n 2009, i o remunerare mai redus ctre munc, a crei pondere s-a diminuat de la 45,49 % la 39,56 %, i uor, nesemnificativ, mai redus ctre capitaluri, cu procentaje de 19,16 % n 2009 fa de 21,54 % n 2008, precum i ctre stat, cu o pondere de 2,12 % n 2009, fa de 2,74 % n perioada antecedent. n ambele perioade financiare 2009, ordinea retribuirilor n ordinea descresctoare a procentajelor se respect, ceea ce evideniaz faptul c entitatea are o politic financiar bine trasat, axndu-se, n mod special spre dezvoltarea afacerii, ca prioritate fixat, (remunerarea ntreprinderii), bineneles, dup remunerarea personalului salariat. Astfel, remarcm c ponderea majoritar n valoarea adugat repartizat o deine munca, urmat de autofinanare, remunerarea capitalurilor, i la final, de retribuirea statului. De asemeni, precum s-a determinat n tabelul nr.11, 98,07 %, n 2008, respectiv 94,92 % n 2009, din valoarea adugat este destinat suportrii costurilor generate de desfurarea obiectului de activitate, i numai 1,93 % n 2008, respectiv 5,08 % n 2009 din valoarea adugat rmas este destinat remunerrii diverilor factori, prin elemente propriu zise de profit, de rezultate. Acest lucru ne indic faptul c ntreprinderea are deficiene severe n controlarea costurilor, i totodat c activitatea entitii nu este rentabil, astfel c aproape ntreaga valoare i bogie creeat este destinat acoperirii costurilor, i mai puin pentru remunerarea prin elemente de rezultate. 4.3ANALIZA FACTORIAL A VALORII ADUGATE 1. Influen e factoriale ale valorii ad ugate n m rimi absolute: 15

Vad = Vad1 Vad0 = 46.621.752 - 37.552.593 = 9.069.159 RON Vad = Pex + Mc + Ci Defalcm modificarea indicatorului n influene absolute ale factorilor componeni: Pex = Pex1 Pex0 = 220.963.564 196.038.892 = +24.924.672 RON Vad RON (verificarea corectitudinii calculelor : Pex + Mc + Ci = +24.924.672 -39.682 - 15.815.831 = -9.069.159 = Vad) 2. Influen e factoriale ale valorii ad ugate n m rimi relative: rVad = IVad 100 = 124,15 100 = 24,15 %. Defalcm modificarea indicatorului n influene relative ale factorilor componeni: rPex = rVad rMc = rCi = Pex 24.924.672 *100 = *100 = +66,37 % Vad 0 37.552.593 Mc = Mc1 Mc0 = 1.094.305 1.133.987 = -39.682 RON Ci = Ci0 Ci1 = 159.620.286 - 175.436.117 = - 15.815.831

Mc - 39.682 *100 = *100 = -0,11% Vad 0 37.552.593 Ci - 15.815.831 *100 = *100 = -42,12 % Vad 0 37.552.593

(verificarea corectitudinii calculelor: rPex + rMc+rCi =+66,37 0,11 +42,12 = +24,15 % = rVad) Tabelul nr. 12 Centralizare influen e factoriale Vad
Nr. Crt. 1. 2. 3. Elemente de calcul Influen a procentual a Marjei Comerciale Influen a procentual a Produc iei exerci iului Influen a procentual a Consumurilor Intermediare Dinamica Valorii Adugate Dinamic absolut i procentual Absolute -39.682 24.924.67 2 15.815.83 1 9.069.15 9 Relative -0,11 66,37 -42,12 24,15

Interpretarea rezultatelor analizei: Surplusul de valoare creat n activitatea entitii s-a majorat cu 9.069.159 RON (+24,15%), ca rezultat al diminurii marjei comerciale i sporirii produciei 16

exerciiului i a consumurilor intermediare. Observm faptul c cea mai mare influen asupra evoluiei indicatorului a avut-o producia exerciiului, sporirea acesteia cu 12,71 %, genernd o majorare a valorii adugate cu 24.924.672 RON, (+66,37%), urmat de factorul de influen consumuri intermediare, a cror majorare cu +9,91 % a determinat o reducere a valorii adugate cu -15.815.831 RON (-42,12 %). Factorul marja comercial a avut o influen mai redus, dinamica decresctoare a acesteia, diminund i valoarea adugat cu -39.682, (-0,11%). CAPITOLUL 5 ANALIZA CHELTUIELILOR DE EXPLOATARE Realizate n scopul bunei desfurri a obiectului de activitate, cheltuielile de exploatare au n vedere operaiuni de aprovizionare cu materii prime i materiale, depozitarea acestora, folosirea lor n cadrul procesului de producie, stocarea semifabricatelor, produselor finite si vanzarea acestora, precum i achiziionarea de mrfuri, ambalaje i vnzarea lor. n vederea analizrii evoluiei cheltuielilor totale de exploatare (ChE) i a componentelor acestora, vom utiliza urmtoarea formul de calcul: ChE = Mt + Mf + Cp + Ap + Ac + Pe + It + Cd + Cp, unde: Mt cheltuieli cu materii prime, materiale consumabile, alte cheltuieli cu energia i apa; Mf - cheltuieli privind mrfurile; Cp cheltuieli cu personalul; Ap cheltuieli privind amortizarea i constituirea de provizioane pentru imobilizri; Ac cheltuieli privind pierderi de creane i debitori diveri i constituirea de provizioane Pe cheltuieli privind prestaiile externe; It cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate; Cd cheltuieli cu despgubiri, donaii i active cedate; Cp cheltuieli privind constituirea de provizioane pentru riscuri i cheltuieli. 5.1 CHELTUIELILE DE EXPLOATARE N DINAMIC I STRUCTUR Tabelul nr. 13 Dinamica cheltuielilor de exploatare
Nr. Crt . Exerciiul financiar: Elemente de calcul Preceden t Curent Modific ari absolut e Indic i (%) %

17

1. 2. 3. 4.

Cheltuieli cu materii prime, materiale consumabile, alte cheltuieli materiale i cheltuieli din afar cu energia i apa Cheltuieli privind mrfurile Cheltuieli cu personalul Cheltuieli cu amortizarea i constituirea de provizioane pentru imobilizri Cheltuieli privind pierderea din creane i debitori diveri i constituirea de provizioane pentru deprecierea activelor circulante Cheltuieli privind prestaiile externe Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate Cheltuieli cu despg , donaii i active cedate Cheltuieli privind constituirea de provizioane pentru riscuri i cheltuieli Total cheltuieli de exploatare

124.542.2 41 3.115.475 19.815.23 6 10.522.35 5 283.784 35.078.04 5 959.536 2.009.052 0 196.325. 724

140.007.2 68 4.040.429 21.852.04 0 12.813.61 5 2.148.359 35.428.84 9 969.733 4.868.567 0 222.128. 860

15.465.0 27 924.954 2.036.80 4 2.291.26 0 1.864.57 5 350.804 10.197 2.859.51 5 0 25.803. 136

112, 42 129, 69 110, 28 121, 78 757, 04 101, 00 101, 06 242, 33 113, 14

12,42 29,69 10,28 21,78 657,0 4 1,00 1,06 142,3 3 13,1 4

5. 6. 7. 8. 9. 10.

Interpretarea rezultatelor analizei: Din calculele tabelare efectuate, constatm c toate cheltuielile s-au majorat n exerciiul 2009, fapt ce demonstreaz c, n condiiile n care performana entitii nu a sporit prea mult, managementul nu a realizat o gestiune eficient a costurilor. Remarcm n mod deosebit, sporirea substanial, cu 657,04% a cheltuielilor privind pierderea din creane i debitori diveri i constituirea de provizioane pentru deprecierea activelor circulante , cu mrfurile. 142,33% a cheltuielilor cu despgubirile , donaii i active cedate i cu 29,69% a cheltuielilor privind

18

Tabelul nr. 14 Structura cheltuielilor de exploatare

Nr. Crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. Elemente de calcul Chelt materii prime, mat consumabile Chelt pv mrfurile Chelt cu personalul Chelt cu amortizarea Chelt pv deprecierea activelor circulante Chelt pv prestaiile externe Chelt impozite i taxe Chelt despgubiri, donaii i active cedate Chelt pv provizioane Total cheltuieli de exploatare Pondere n Chexp 2008 2009 63,44 1,59 10,09 5,36 0,14 17,87 0,49 1,02 100,0 0 63,03 1,82 9,84 5,77 0,97 15,95 0,44 2,19 100,00

Interpretarea rezultatelor analizei: Structura cheltuielilor de exploatare s-a modificat pe parcursul perioadelor analizate, astfel c, dei cheltuielile cu materiile prime i materialele rmn dominante n cadrul cheltuielilor de exploatare, fapt ce confirm obiectul de activitate de producie al firmei, aceste cheltuieli s-au redus uor, de la o pondere de 63,44 % n exerciiul 2008, la 63,03 % n 2009. Cheltuielilor cu materiile prime le urmeaz ca i pondere cheltuielilor cu prestaiile externe, cu procentaje 17,87%, respectiv 15,95%, apoi cheltuielile cu personalul, cu ponderi de 10,09% i 9,84%. n exerciiul financiar 2008, ponderea cea mai redus o dein cheltuielile privind deprecierea activelor circulante (0,14%), iar n 2009, cheltuielile cu impozitele i taxele (0,44%). 5.2 ANALIZA FACTORIAL A CHELTUIELILOR DE EXPLOATARE 19

Dat fiind faptul c modelul de calcul al cheltuielilor de exploatare este unul de tip sum, fiecare element de cheltuial va influena modificarea absolut a cheltuielilor totale cu aceeai mrime a dinamicii proprii, n diverse procente, dup cum urmeaz: Tabelul nr. 15 Centralizare influen e factoriale Chexpl
Nr. Crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. Elemente de calcul Chelt materii prime, materiale consumabile Chelt pv mrfurile Chelt cu personalul Chelt cu amortizarea Chelt pv deprecierea activelor circulante Chelt pv prestaiile externe Chelt impozite i taxe Chelt despgubiri, donaii Chelt privind provizioanele Total cheltuieli de exploatare Dinamic i influen e Absolute Relative 15.465.02 7,88 7 924.954 0,47 2.036.804 2.291.260 1.864.575 350.804 10.197 2.859.515 0 25.803.1 36 1,04 1,17 0,95 0,18 0,01 1,46 0,00 13,14

Interpretarea rezultatelor analizei: Cheltuielile de exploatare ale ntreprinderii s-au majorat cu 25.803.136 RON (13,14 %), ca urmare a sporirii tuturor categoriilor de costuri componente. n acest sens, constatm c cel mai mare impact asupra evoluiei cheltuielilor de exploatare le-au avut cheltuielile cu materiile prime i materialele consumabile, sporirea acestora cu 12,42 %, genernd o cretere a cheltuielilor de exploatare cu +7,88%, urmate fiind de cheltuielile cu despgubirile, donaiile i activele cedate, a cror dinamic ascendent a generat o cretere cu 1,46% a cheltuielilor totale. 5.3 ANALIZA EFICIEN EI CHELTUIELILOR DE EXPLOATARE Analizarea majorrii sau reducerii cheltuielilor de exploatare, n mod individual, nu este relevant, astfel c, spre exemplu, o cretere a cheltuielilor se poate datora ca urmare a extinderii obiectului de activitate i dezvoltrii afacerii, avnd ca efect majorarea rezultatului, astfel c, n acest caz, sporirea costurilor este una benefic. Drept urmare, orice efort financiar, cheltuial asumat de ntreprindere, trebuie analizat prin raportare la efectele, rezultatele pe care leau generat, sub forma profitului sau veniturilor obinute pe seama lor, spre exemplu cifra de afaceri sau indici de rezultate, precum profitul net.

20

Eficiena

cheltuielilor

de exploatare

se

poate

aprecia

cu

ajutorul

indicatorului "rata de eficien a cheltuielilor de exploatare", care raporteaz costurile de exploatare la cifra de afaceri, venituri din vnzri.

I CA =

Ch exp 1000 CA

Dinamica ascendent a ratei indic diminuarea eficienei cheltuielilor, n sensul c majorarea cheltuielilor s-a produs ntr-un ritm mai alert dect sporirea cifrei de afaceri, astfel c, activitatea i dezvoltarea afacerii nu s-a rentabilizat, n timp ce reducerea indicatorului desemneaz creterea eficienei cheltuielilor, n sensul c la o cretere a cheltuielilor, cifra de afaceri a sporit ntr-un ritm mai mare, rentabiliznd afacerea. 5.3.1 ANALIZA DINAMICII EFICIEN EI CHELTUIELILOR Tabelul nr. 16 Analiza eficien ei cheltuielilor
Nr. Crt. 1. 2. 3. Exerciiul financiar: Elemente de calcul Cheltuieli de exploatare Cifra de afaceri Cheltuieli de exploatare la 1000 lei cifr de afaceri Precede nt 196.325.7 24 190.546.8 10 1.030 Curent 222.128.8 60 225.975.2 00 983 Modific ari absolut e 25.803.1 36 35.428.3 90 -47 Indici (%) 113,1 4 118,5 9 95,40 Modific ari relative % 13,14 18,59 -4,60

Interpretarea rezultatelor analizei: Diminuarea, n perioada analizat, cu -4,60 % a indicatorului Cheltuieli de exploatare la 100 lei Cifr de afaceri indic sporirea eficien ei cheltuielilor de exploatare n raport cu cifra de afaceri n anul 2009 fa de exerciiul 2008.

21

5.3.2 ANALIZA FACTORIAL A EFICIEN EI CHELTUIELILOR DE EXPLOATARE 1. Influen e factoriale ale indicatorului de eficien a cheltuielilor n mrimi absolute: ICA = ICA1 ICA0 = 983 1.030 = -47 ICA = CA+ Chexp Defalcm ICA modificarea indicatorului n influene absolute ale factorilor componeni: CA = -161,53 Chexp = +114,19 CA = Ch exp 0 Ch exp 0 196.325.72 4 196.325.72 4 *1000 *1000 = *1000 *1000 = -161,53 0 00 CA1 CA0 225.975.20 0 190.546.81 0 Ch exp1 Ch exp 0 222.128.86 0 196.325.72 4 *1000 *1000 = *1000 *1000 = 114,19 0 00 CA1 CA1 225.975.20 0 225.975.20 0 -161,53 +114,19 =

Ch exp =

(verificarea corectitudinii calculelor : CA + Chexp = -47,35 = ICA

2. Influen e factoriale ale indicatorului de eficien a cheltuielilor n mrimi relative: rICA = rCA+ rChexp Defalcm modificarea indicatorului n influene absolute ale factorilor componeni: rICA

rCA =

CA - 161,53 *100 = *100 = 15,68% I CA 0 1030

Ch exp 114,19 *100 = *100 = +11,08% I CA0 1030

rCh exp =

(verificarea corectitudinii calculelor : rCA+ rChexp = -15,68 + 11,08 = -4,60 % = rICA Tabelul nr. 17 Centralizare influen e factoriale ale eficien ei cheltuielilor
Nr. Crt. 1. 2. Elemente de calcul Dinamic absolut iprocentual Absolut e -161,53 114,19 Relative -15,68 11,08

Influena procentual a Cifrei de afaceri Influena procentual a Cheltuielilor de exploatare

22

Dinamica Eficientei Cheltuielilor de Exploatare

-47,35

-4,60

Interpretarea rezultatelor analizei: Reducerea indicelui Cheltuieli de exploatare la 1000 lei Cifr de afaceri cu -4,60% indic o u oar sporire a eficien ei cheltuielilor de exploatare n raport cu cifra de afaceri. Astfel, majorarea cheltuielilor de exploatare cu 13,14 % a influenat n mod nefavorabil eficiena costurilor, determinnd o sporire a indicatorului cu +11,08%, (ntre eficien i mrimea indicatorului exist o dependen invers proporional) n timp ce majorarea cifrei de afaceri cu 18,59 %, a influenat n mod favorabil eficiena cheltuielilor, genernd o reducere a indicatorului cu -15,68 %. Constatm aadar c, dei, ambele mrimi s-au majorat, cheltuielile i cifra de afaceri, eficiena n ansamblu a crescut, urmare a faptului c sporirea cifrei de afaceri a fost mai intens dect cea a cheltuielilor. CAPITOLUL 6 ANALIZA PERFORMAN EI FINANCIARE Exprimat att prin indicatori globali ai rentabilitii, precum marjele de rentabilitate, respectiv diverse categorii de rezultate: din exploatare, financiar i extraordinar, ct i prin indicatori n mrime relativ, respectiv ratele de rentabilitate, performana financiar realizeaz comparaia ntre rezultatul obinut i mijloacele utilizate pentru realizarea acestui rezultat. 6.1 ANALIZA PROFITULUI Tabelul nr. 18 Diamica indicatorilor de rezultate
Nr. Crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. Elemente de calcul Venituri din exploatare Cheltuieli din exploatare Rezultatul din exploatare (1-2) Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul financiar (45) Rezultatul curent (3+6) Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul extraordinar (8-9) Rezultatul brut (7+10) Impozitul pe profit Rezultatul net Exerciiul Precede nt 203.913.8 72 196.325.7 24 7.588.14 8 2.380.757 9.129.275 6.748.51 8 839.630 0 0 0 839.630 233.051 606.579 financiar: Curent 232.573.8 37 222.128.8 60 10.444.9 77 2.135.252 9.774.297 7.639.04 5 2.805.93 2 0 0 0 2.805.93 2 202.153 2.603.77 Modifica ri absolute 28.659.96 5 25.803.13 6 2.856.82 9 -245.505 645.022 -890.527 1.966.30 2 0 0 0 1.966.30 2 -30.898 1.997.20 Indici (%) 114,05 113,14 137,6 5 89,69 107,07 113,2 0 334,1 9 334,1 9 86,74 429,2 Modificar i relative % 14,05 13,14 37,65 -10,31 7,07 13,20 234,19 234,19 -13,26 329,26

23

Interpretarea rezultatelor analizei: n perioada analizat, rezultatul din exploatare a sporit cu +37,65%, ca urmare a majorrii veniturilor din exploatare ntr-un ritm mai intens(14,05%)dect cheltuielile de exploatare (13,14%) n privina rezultatului financiar, constatm c pierderea nregistrat n exerciiul precedent 2008, s-a accentuat n anul 2009, deficitul financiar majorndu-se cu 13,20%, consecin a sporirii cheltuielilor financiare cu 7,07%, n timp ce veniturile financiare nu numai c nu s-au majorat ntr-un ritm mai accentuat dect veniturile, dar s-au redus cu -10,31%; drept urmare, pierderea din activitatea financiar a sporit, diminund n ansamblu i rezultatul net. Cumulnd influenele celor doi factori de formare, rezultatul exploatrii i rezultatul financiar, rezultatul curent a crescut cu 234,19 %, fiind egal n mrime cu rezultatul brut, ca urmare a absenei evenimentelor cu caracter extraordinar. Majorarea rezultatului brut determin implicit i o sporire a rezultatului net, care a nregistrat, n 2009, o cretere cu 329,26 % fade anul 2008. 6.2 mrimi absolute: a)Pe prima treapt de analiz: Rbr = Rbr1 Rbr0 = 2.805.932 - 839.630 = 1.966.302 RON Rbr = Rcrt + Rextr Defalcm modificarea indicatorului n influene absolute ale factorilor componeni: 24 ANALIZA FACTORIAL A PROFITULUI 1. Influen e factoriale ale indicatorului de eficien a cheltuielilor n

Rbr

Rcrt = Rcrt1 Rcrt0 = 2.805.932 - 839.630 = 1.966.302 RON Rextr = Rextr1 Rextr0 = 0 RON

(verificarea corectitudinii calculelor: Rcrt + Rextr = 1.966.302 + 0 = 1.966.302 = Rbr) b)Pe a doua treapt de analiz: Rcrt = 1.966.302 RON Rcrt = Rexp + Rfin Rcrt 2.856.829 RON Rfin = Rfin1 Rfin0 = -7.639.045 (-6.748.518) = -890.527 RON (verificarea corectitudinii calculelor: Rexp + Rfin = 2.856.829 -890.527 = 1.966.302 = Rcrt ) 2. Influen e factoriale ale indicatorului de eficien a cheltuielilor n mrimi relative: a)Pe prima treapt de analiz: rRbr = IRbr 100 = 334,19 100 = 234,19 %. rRbr = rRcrt + rRextr Defalcm rRbr modificarea indicatorului n influene relative ale factorilor componeni: rRcrt = Rcrt 1.966.302 *100 = *100 = 234,19 % Rbr0 839.630 Re xtr 0 *100 = *100 = 0% Rbr0 839.630 Rexp = Rexp1 Rexp 0 = 10.444.977 7.588.148 =

r Re xtr =

(verificarea corectitudinii calculelor: rRcrt + rRextr = +234,19 + 0 = 234,19 = rRbr) b) Pe a doua treapt de analiz: rRcrt = IRcrt 100 = 334,19 100 = 234,19 %. rRcrt = Rrexp + rRfin Defalcm rRcrt modificarea indicatorului n influene relative ale factorilor componeni: Re xp 2.856.829 *100 = *100 = +340,25% Rbr0 839.630 Rfin - 890.527 rRfin = *100 = *100 = 106,06% Rbr0 839.630 (verificarea corectitudinii calculelor: Rrexp + rRfin = +340,25% - 106,06% r Re xp = = +234,19% = rRcrt) 25

Tabelul nr. 19 Centralizare influen e factoriale ale rezultatului brut

Nr. Crt. 1. Elemente de calcul Dinamic absolut i procentual Absolut e 1.966.3 02 2.856.82 9 -890.527 0 1.966.3 02 Relative 234,19 340,25 -106,06 0,00 234,19

I. Influen a Rezultatului curent II. Influenta Rezultatului din exploatare II. Influenta Rezultatului financiar

2.

I. Influen a Rezultatului extraordinar Modificarea Rezultatului brut

Interpretarea rezultatelor analizei: Sporirea rezultatului brut cu 1.966.302 lei (+234,19 %), a avut loc ca urmare a modificrii exclusive, n sensul creterii, a rezultatului curent, influenele rezultatului extraordinar fiind nule, dat fiind absena evenimentelor cu caracter accidental. n componena rezultatului curent, analiznd pe a doua treapt de influen, constatm c definitorie pentru reducerea rezultatului brut a fost majorarea rezultatului din exploatare, care a generat o cretere cu 2.856.829 RON (340,25 %) a profitului brut. Concomitent, dinamica descendent a rezultatului financiar a generat o scdere cu -890.527 RON (-106,06%) a indicatorului global de rezultat. 6.3 ANALIZA RATELOR DE RENTABILITATE Din punct viitoarei de vedere al analizei, ratele de rentabilitate au putere economico-financiare a ntreprinderii i comportamentul informaional crescut pentru c de mrimea lor depinde fundamentarea politici investitorilor existeni i poteniali. Aceste rate permit i realizarea de comparaii inter-ntreprinderi, permind diferenierea ntreprinderilor cu aceleai rezultate, dar cu rentabiliti diferite, ca urmare a faptului c ele nregistreaz costuri diferite. n funcie de elementele luate n calcul pentru determinarea lor, teoria i practica economic opereaz cu mai multe tipuri de rate ale rentabilitii: rate ale profitului (resurselor consumate), (rapoarte de marj), rate ale rate ale rentabilit ii comerciale economice (rapoarte de rentabilitii

randament), rate ale rentabilit ii financiare dup cum urmeaz: Tabelul nr. 20 Dinamica ratei rentabilit ii profitului
Nr Elemente de calcul Exerciiul financiar: Modific Indic Modific

26

. Cr t. 1. 2. 3. Rezultat din exploatare (Rexp) Cheltuieli din exploatare (Chexp) Rata rentabilit ii profitului (Rexp) / (Chexp)

Precede nt 7.588.148 196.325.7 24 3,87

Curent 10.444.97 7 222.128.8 60 4,70

ari absolut e 2.856.82 9 25.803.1 36 0,84

i (%) 137,6 5 113,1 4 121, 66

ari relative % 37,65 13,14 21,66

Rata rentabilitii resurselor consumate a nregistrat o uoar majorare, cu 21,66%, atingnd n 2009 o mrime de 4,70%, astfel c, dei n cretere, indicatorul se afl cu mult sub limita inferioar admis de literatura de specialitate pentru o rentabilitate optim (9%). Dei efectueaz cheltuieli substaniale pentru desfurarea activitii, ntreprinderea obine un rezultat din exploatare mult prea redus; ca i soluii de redresare, managementul va trebui, fie s-i diminueze costurile, meninnd cantitatea de producie fabricat, fie va trebui, la aceleai costuri, s majoreze preurile, genernd implicit sporirea veniturilor i a rezultatului final. Tabelul nr. 21 Dinamica ratei rentabilit ii comerciale
Nr . Cr t. 1. 2. 3. Exerciiul financiar: Elemente de calcul Rezultat din exploatare (Rexp) Cifra de afaceri (CA) Rentabilitatea comerciala (Rexp) / (CA) Preceden t 7.588.148 190.546.8 10 3,98 Curent 10.444.97 7 225.975.2 00 4,62 Modific ari absolut e 2.856.82 9 35.428.3 90 0,64 Indici (%) 137,6 5 118,5 9 116,0 7 Modific ari relative % 37,65 18,59 16,07

Creterea uoar cu 16,07% a ratei rentabilitii comerciale se datoreaz creterii rezultatului din exploatare ntr-un ritm superior creterii cifrei de afaceri, respectiv att majorrii rezultatului din exploatare cu +37,65%, precum i a cifrei de afaceri cu +18,59%. Tabelul nr. 22 Dinamica ratei rentabilit ii economice
Nr. Crt . 1. 2. 3. 4. 5. Exerciiul financiar: Elemente de calcul Rezultat curent Cheltuieli financiare (+) Rezultatul economic Activ total Rentabilitatea economic (Rzecon)/ Preceden t 839.630 9.129.275 9.968.90 5 175.086. 249 5,69 Curent 2.805.932 9.774.297 12.580.2 29 187.073. 782 6,72 Modific ari absolut e 1.966.30 2 645.022 2.611.3 24 11.987. 533 1,03 Indici (%) 334,1 9 107,0 7 126,1 9 106,8 5 118,1 1 Modific ari relative % 234,19 7,07 26,19 6,85 18,11

27

(Act)

Expresie a capacitii managerului de a asigura o gestiune eficient a activitii de exploatare, rata rentabilitii economice a sporit cu 18,11%, ca urmare a sporirii rezultatului economic cu +26,19% i a majorrii valorii activului total angajat n activitatea ntreprinderii cu 6,85%; Tabelul nr. 23 Dinamica ratei rentabilit ii financiare
Nr. Crt . 1. 2. 3. Exerciiul financiar: Elemente de calcul Rezultat net (Rnet) Capital propriu (Cp) Rentabilitatea financiara (1)/(2) Preceden t 606.579 85.505.45 9 0,71 Curent 2.603.779 85.586.37 7 3,04 Modific ari absolut e 1.997.20 0 80.918 2,33 Indici (%) 429,2 6 100,0 9 428,8 5 Modific ari relative % 329,26 0,09 328,85

Rentabilitatea utilizrii capitalurilor proprii ale entitii a crescut cu 328,85%, ca urmare a majorrii rezultatului net cu +329,26%, precum i creterii capitalurilor proprii cu +0,09%.

CAPITOLUL 7

ANALIZA UTILIZRII CAPACIT II DE PRODUC IE 7.1 UTILIZAREA CAPACIT II DE PRODUC IE

Tabelul nr. 24 Dinamica utilizrii capacit ii de produc ie

Nr. Crt Elemente de calcul Exerciiul financiar: Precede Curent Modific ari Indic i Modific ari

28

. 1. 2. 3. Rezultat net Mijloace Fixe Profit la 100 lei Mijloace Fixe

nt 606.579 136.208.7 07 0,445 2.603.779 149.680.6 33 1,74

absolut 1.997.20 e 0 13.471.9 26 1,29

(%) 429, 26 109, 89 390, 62

relative % 329,26 9,89 290,62

Eficiena utilizrii mijloacelor fixe s-a majorat n perioada analizat 2008-2009, indicatorul Profit la 100 lei Mijloace Fixe, nregistrnd o cretere cu +290,62%, consecina diminurii rezultatului net cu -37,91% i sporirii mijloacelor fixe cu 1,29%.

7.2ANALIZA FACTORIAL A INDICATORULUI PROFIT LA 100 LEI MIJLOACE FIXE 1. Influen e factoriale ale indicatorului de eficien a cheltuielilor n mrimi absolute: IPmf = IPmf1 IPmf0 = 1,74 - 0,445 = 1,29 % IPmf = Mf + Rnet, Defalcm IPmf Mf = Rnet 0 Rnet 0 606.579 606.579 *100 *100 = *100 *100 = -0,040% Mf1 Mf 0 149.680.63 3 136.208.70 7 modificarea indicatorului n influene absolute ale factorilor componeni:

29

Rnet =

Rnet1 Rnet 0 2.603.779 606.579 *100 *100 = *100 *100 = 1,334% Mf1 Mf1 149.680.63 3 149.680.63 3

(verificarea corectitudinii calculelor: Mf + Rnet = -0,04 + 1,334 = +1,29% = IPmf) 2. Influen e factoriale ale indicatorului de eficien a cheltuielilor n mrimi relative: rIPmf = IiPmf 100 = 390,62 -100 = 290,62 % rIPmf = rMf + rRnet Defalcm modificarea indicatorului n influene relative ale factorilor componeni: rIPmf rMf = rRnet = Mf 0,04 *100 = *100 = 8,98% IPmf 0 0,445 Rnet 1,334 *100 = *100 = +299,6% IPmf 0 0,445

(verificarea corectitudinii calculelor rMf + rRnet = -8,98 + 299,6 = 290,62 % = rIPmf) Tabelul nr. 25 Centralizare influen e factoriale ale indicatorului
Nr. Crt . 1. 2. Elemente de calcul Dinamic absolut i procentual Absolut e -0,040 1,334 1,29 Relative -9,00 299,62 290,62

Influen a Mijloacelor fixe Influen a Rezultatului net Modificarea indicatorului "Profit la 100 lei Mijloace Fixe"

Indicatorul Profit la 100 lei Mijloace Fixe s-a majorat cu +290,62%, ceea ce reflect sporirea eficienei utilizrii capacitii de producie n perioada analizat. n acest sens, creterea mijloacelor fixe cu +9,89 % a influenat n mod nefavorabil eficiena utilizrii capacitii de producie, determinnd o reducere a indicatorului cu -9 %. Factorul principal ns, care a influenat major evoluia indicatorului analizat a fost rezultatul net, a crui sporire cu +329,26% a generat o modificare n acelai sens a Profitului la 100 lei Mijloace fixe cu +299,62 %.

30

CAPITOLUL 8 ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A NTREPRINDERII ANALIZA STRUCTURII BILANULUI Tabelul nr.26 Analiza structurii activului i pasivului
Nr . Cr t. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 10. 11. 12. 13. 14 . 15. 16. Elemente de calcul Imobilizri necorporale (lei) Imobilizri corporale (lei) Imobilizri financiare (lei) Active imobilizate (lei) Stocuri (lei) Creane comerciale (lei) Disponibiliti (lei) Active circulante (lei) Total active (lei) Datorii pltite ntr-o perioad de pn la un an (lei) Datorii pltite ntr-o perioad mai mare de un an (lei) Datorii totale (lei) Capital propriu (lei) Capital permanent (lei) Total pasive (lei) Rata activelor imobilizate Exerciiul financiar: Precedent 983.013 109.590.979 13.423.145 124.005.137 22.057.522 25.229.591 3.793.999 51.081.112 175.086.249 47.902.538 35.235.629 83.138.167 85.505.459 120.741.088 175.086.249 Curent 517.649 116.132.779 17.819.512 134.477.770 21.381.481 28.306.963 2.897.068 52.596.012 187.073.78 2 59.255.898 36.347.454 95.603.352 85.586.377 121.933.831 187.073.78 2 71.88 0.28

R AI = ( Ai / At ) 100 (%)

70.83 0.56

Rata imobilizrilor necorporale

R IN = ( I n / At ) 100 (%)
17. 18. 19. 20. 21. Rata imobilizarilor corporale R IC (%) Rata imobilizrilor financiare R IF = ( I f / At ) 100 (%) Rata activelor circulante R AC Rata stocurilor Rata creanelor 10 29.17 12.60 14.41 13.25 28.11 11.43 15.13

= ( I c / At ) 100

62.59

62.08

= ( Ac / At ) 100 (%)

RS = ( S / At ) 100 (%) RC = (C c / At ) 100 (%) 31

22. 23. 24. 25. 26.

Rata disponibilitilor R D

= ( D / At ) 100 (%) = ( D1an / Pt ) 100 (%) = ( Dt / Pt ) 100 (%)

2.17 27.36 47.48 48.84 68

1.55 31.68 51.10 45.75 65.18

Rata resurselor curente R RC Rata ndatorrii globale R IG Rata stabilitii financiare

Rata autonomiei globale R AF = (C pr / Pt ) 100 (%)

RSF = (CP / Pt ) 100 (%)

Interpretarea rezultatelor analizei: Rezultatele analizei structurii bilanului, din tabelul anterior, conduc la urmtoarele concluzii: - rata imobilizrilor corporale s-a diminuat n perioada analizat, ceea ce reflect creterea capitalului investit de ntreprindere n active imobilizate, de la 70,83% la 71,88%; n paralel, se observ reducerea ponderii activelor circulante n activul total de la 29,17% la 28,11%, Valorile mari ale ratei imobilizrilor corporale este specific unei ntreprinderi industriale, iar creterea indicatorului se datoreaz politicii de investire n noi instalaii absolut necesare att procesului de produc ie, pe de o parte ct idistribuirii acestor produse pe de alt parte. - rata imobilizrilor necorporale are valori nesemnificative, ponderea imobilizrilor necorporale diminundu-se de la 0,56% la 0,28%; - rata imobilizrilor financiare a crescut de la o perioad la alta de la 10% la 13,25% fapt care explic o puternic angajare a ntreprinderii n operaiunile de capital; - diminuarea ratei stocurilor de la 12,60% la 11,43% reprezint un aspect favorabil pentru ntreprindere care imobilizeaz mai puine resurse n stocuri, iar dac inem cont i de majorarea cifrei de afaceri putem deduce c diminuarea stocurilor s-a datorat n special reducerii stocurilor de mrfuri. - creterea ratei creanelor comerciale, de la 14,41% la 15,13% , este efectul acordrii unor termene de decontare mai mari clienilor, dar i a creterii volumului vnzrilor; - imobilizarea lichiditilor ntreprinderii n creanele comerciale are ca efect diminuarea ponderii disponibilitilor n activul total al ntreprinderii de la 2,17% la 1,55%, n exereciul financiar precedent valorile acestui raport s-au situat sub limita minim indicat de literatura de specialitate, prin urmare, ntreprinderea a avut dificulti de lichiditate; n exerciiul financiar curent rata se ncadreaz n valorile normale recomandate de literatura de specialitate, ntreprinderea neavnd dificulti de lichiditate; 32

- rata resurselor curente indic majorarea contribuiei lor la finanarea activitii ntreprinderii, de la 27,36% la 31,68%, concomitent cu majorarea ratei ndatorrii globale a ntreprinderii de la 47,48% la 51,10%, ca urmare a sporirii datoriilor totale ( I D t = 114,99%) ntr-un ritm superior ritmului de cretere a pasivului total ( I P t = 106,85%); - rata autonomiei financiare globale a ntreprinderii are valori semnificative, respectiv, 48,84% i 45,75%, ceea ce confer o poziie de independen financiar confortabil ntreprinderii; n situaia n care ar decide s-i sporeasc gradul de ndatorare, ntreprinderea nu ar reprezenta un risc pentru banc; - caracterul permanent al finanrii, reflectat prin valorile foarte mari ratei stabilitii financiare, asigur un grad de siguran ntreprinderii; n structura capitalului permanent predomin, datoriile mai mari de un an ( I D t = 103,16%), fa de capitalurile proprii ( I Cpr = 100,09%). ANALIZA LICHIDITII NTRERINDERII Tabelul nr. 27 Determinarea ratelor de lichiditate
Nr. Crt . 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Rata lichiditii generale Rlg = Ac / Dc Rata lichiditii reduse Elemente de calcul Exerciiul financiar Preced ncheia ent 1.067 0.61 0.079 8.64 41.67 7.55 47.66 t 0.89 0.53 0.049 10.57 34.06 7.98 45.10 Abate ri (%) -16.59 -13.11 -37.97 22.34 -18.26 5.70 -5.37

Rlr = Ac S / Dc Rli = AT / DC

Rata lichiditii imediate

Viteza de rotaie a stocurilor Durata de rotaie a stocurilor

Vrs = CA / S (rotaii)
Drs = ( S / CA) 360 (zile) Vrc = CA / Cc

Viteza de rotaie a creanelor clieni

(rotaii) Termenul de recuperare a creanelor comerciale

Trc = (Cc / CA) 360 (zile)

8. 9. Viteza de rotaie a datoriilor furnizori Vrfz = A fz / D fz (rotaii) Termenul de plat a datoriilor comerciale 6.64 55.32 6.38 56.74 -3.92 2.57

T pf = ( D fz / A fz ) 360 (zile)
10. 11. Viteza de rotaie a activelor circulante (rotaii) Durata de rotaie a activelor circulante

VrAc = CA / Ac

3.73 96.51

4.30 83.79

15.28 -13.18

DrAc = ( Ac / CA) 360 (rotaii)

12. Durata ciclului monetar Dm = Drs + Trc T pf (zile) 34.01 22.42 -34.08

33

Interpretarea rezultatelor analizei: n legtur cu lichiditatea ntreprinderii, constatm urmtoarele: - Rata lichiditii generale subunitar i descresctoare, cu 16.59%, este expresia unui fond de rulment negativ i a dezechilibrului financiar pe termen scurt ce caracterizeaz ntreprinderea analizat; trendul su descresctor se explic prin creterea datoriilor curente cu 23.70% i a creterii activelor circulante cu 1.53%; - Rata lichiditii reduse (test acid) nregistreaz tendin descresctoare, pentru c activele realizabile i disponibile s-au majorat cu 25,41 %, n timp ce datoriile curente, au crescut cu 38,50%; - Rata lichiditii imediate, care semnific lichiditatea efectiv a ntreprinderii, nregistreaz valori foarte mici i n descretere cu 37,97%; practic ntreprinderea nu are capacitate de plat imediat n prima perioad, ea reprezentnd doar 0,079%, urmnd ca n perioada curent aceasta s scad la 0,049%, ntreprinderea neavnd un excedent de lichiditi imediate; - Creterea vitezei de rotaie a stocurilor cu 22,34 de rotaii are consecine favorabile asupra lichiditii ntreprinderii; aceasta fiind posibil datorit diminurii stocului mediu cu 3,06%, i a sporirii cifrei de afaceri cu 18,59%; n paralel, se constat diminuarea duratei n care stocurile sunt transformate din form material n form bneasc, cu 18,26% (7,58 zile); - Capacitatea de plat a ntreprinderii este caracterizat prin majorarea vitezei de rotaie a creanelor comerciale cu 5,70%, n acelai timp cu diminuarea vitezei de rotaie a datoriilor ctre furnizori cu 3,92%; n primul caz explicaia este depirea creterii creanelor comerciale (cu 12,19%) de ctre majorarea ciferi de afaceri (cu 18,59%); n al doilea caz achiziiile de furnizori au crescut mai lent (cu 6,25) dect majorarea datoriilor comerciale (cu 6,88%); - Termenul mediu n care ntreprinderea recupereaz creanele comerciale este foarte mare i n scdere (cu 5,37%), n comparaie cu media indicat de literatura de specialitate (35-45 de zile); de asemenea, acesta este inferior termenului mediu n care datoriile comerciale devin exigibile, ceea ce solicit un necesar de finanat al ciclului de exploatare n cretere pentru ntreprindere, care trebuie acoperit din alte surse; - Aspectele menionate anterior influeneaz pozitiv viteza de rotaie a activelor circulante, i negativ durata de totaie a activelor circulante; majorarea vitezei de rotaie i diminuarea duratei de rotaie reflect o bun gestiune a activelor circulante, concretizat n creterea defazajului temporar dintre intrrile i ieirile monetare i n echilibrul de trezorerie; 34

- Modul n care au fost gestionate stocurile i relaiile comerciale cu clienii i furnizorii, n perioada analizat, a contribuit la diminuarea duratei ciclului monetar n exerciiul ncheiat cu 34,08% (n medie 25,61 zile), cu consecine favorabile asupra lichiditii ntreprinderii. ANALIZA SOLVABILITII NTREPRINDERII Tabelul nr. 28 Determinarea ratelor de solvabilitate
Exerciiul Nr. Crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Elemente de calcul Rata solvabilitii generale Rsg = At / Dt Rata ndatorrii globale R IG = Dt / C pr Rata ndatorrii la termen financiar Precede nchei nt 2.11 0.97 0.29 6.67 2.82 0.54 0.49 0.71 at 1.96 1.11 0.30 4.89 1.86 0.40 0.46 0.70 Abater i (%) -7.11 14.43 3.45 -26.69 -34.04 -25.93 -6.12 -1.41

RIT = D>1an / CP RRG = Dt / CAF

Rata capacitii globale de rembursare

Rata capacitii de rambursare la termen

RRT = D>1an / CAF

Rata prelevrii datoriilor financiare R PD = Ch f / EBE Rata autonomiei financiare globale R AF = C pr / Pt Rata autonomiei financiare la termen R AT = C pr / CP

Interpretarea rezultatelor analizei: Din analiza solvabilitii pe baza rezultatelor din tabelul precedent se deduc concluziile care urmeaz: - Rata solvabilitii generale are, n ambele perioade, valori mai mari dect limita (1,66) care indic riscul de insolvabilitate; diminuarea sa ntr-o proporie mic evideniaz c partea de activ neangajat n datorii este semnificativ i corespunde unei situaii nete pozitive a ntreprinderii care s-a diminuat cu 0.52%; n consecin, nu exist simptome de insolvabilitate i ntreprinderea nu are o poziie riscant pentru creditori; - Rata ndatorrii globale s-a majorat n perioada analizat cu 14.43%, iar valorile pe care le nregistreaz arat c ntreprinderea este departe de a atinge limita maxim de ndatorare, egal cu de dou ori capitalul propriu; majorarea indicatorului s-a realizat ca urmare a creterii ntr-un ritm inferior a capitalurilor proprii (cu 0.095%), comparativ cu ritmul de cretere a datoriilor totale (cu 14.99%); ntreprinderea nu este expus riscului de insolvabilitate; - Valorile ratei ndatorrii la termen sunt inferioare limitei de 0,5; ntreprinderea dispune de aceeai capacitate de ndatorare n ambele perioade analizate; autonomia financiar a ntreprinderii nu este afectat, iar riscul de insolvabilitate este absent; 35

- Sporirea n ritm inferior a datoriilor totale n raport cu ritmul de cretere a capacitii de autofinanare (cu 54.04%), face ca perioada de rambursare a datoriilor din capacitatea de autofinanare s se diminueze cu 1,78 ani n perioada analizat; - Rata capacitii de rambursare la termen indic scderea termenului de rambursare a datoriilor mai mari de un an din capacitatea de autofinanare cu 0,96 ani, pentru c au crescut datoriile cu 3.16%; - Raportul prelevrii datoriilor financiare scade cu 25.93% n perioada analizat, iar valorile sale sunt inferioare limitei de 0,6; prin urmare ntrepriderea poate suporta costul ndatorrii din excedentul brut de exploatare, acest lucru este posibil pe termen scurt deoarece excedentul se majoreaz ntr-o proporie mai mare (cu 46.13%) dect ritmul de cretere a cheltuielilor financiare (cu 2.59%); - Raportul autonomiei financiare globale indic o pozitie rea a ntreprinderii n ceea ce privete independena financiar, care deriv din creterea pasivului total cu 6.85% i a capitalului propriu cu doar 0.095%; bncile finanatoare sunt expuse riscului de insolvabilitate n relaia cu un astfel de client; - Conform raportului autonomiei financiare la termen ntreprinderea nu se confrunt cu riscul de insolvabilitate, pentru ca participarea capitalului propriu la formarea capitalului permanent, dei descresctoare, este mult superioar limitei minime de 0,5.

36