2012-03-19

RETROUVEZ-NOUS PAGE 19
LE QUOTIDIEN DE LCONOMIE
AFP PHOTO ERIC PIERMONT
MICHEL-DOUARD LECLERC LIVRE SA RECETTE DES PRIX BAS

LENTRETIEN DU LUNDI PAGE 12
ACTES SUD CANDIDAT AU RACHAT DE FLAMMARION

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LUNDI 19 MARS 2012
LESSENTIEL
Rengociation du trait : Hollande seul en Europe
Franois Hollande na pas ralli ses partenaires europens de la social-dmocratie son ide de rengociation du trait europen. PAGE 3
Chmeurs de plus de 55 ans : loffre de Sarkozy

Nicolas Sarkozy a propos hier sur M6 lexonration de charges sociales pour lembauche de chmeurs de plus de 55 ans.
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Bourse : les cinq raisons dune spectaculaire ascension

h Le CAC 40 a grimp de presque 14 % depuis le dbut danne, le S&P 500 de 12 % h Les scnarios noirs sur lEurope se sont loigns h Les secteurs cycliques et financiers ont grimp h Renault sest envol de prs de 60 %
Les pistes de CroissancePlus pour faire grandir les PME

Lassociation patronale dvoile dans Les Echos ses recommandations aux candidats llection prsidentielle.
PAGE 4 ET LDITORIAL DE JEAN-FRANCIS PCRESSE PAGE 14
Q nier ? Les Bourses ont enregis-
ui laurait cru lautomne der-
Comment Paris cherche amliorer sa gestion de leau

La capitale veut mieux exploiter ses canalisations deau non potable et inciter ses habitants conomiser davantage.
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La Chine entre au capital de Total hauteur de 2 %

La Chine pourrait encore monter au capital du ptrolier franais qui sest alli Sinopec pour exploiter les gaz de schiste. PAGES 17 ET 21
Pernod Ricard veut convertir lAsie la vodka

Le numro deux mondial des spiritueux a remis la marque Absolut sur le chemin de la croissance. PAGE 21
Google rend son moteur de recherche plus intelligent

AFP PHOTO DDP/M.GOTTSCHALK
tr un rebond spectaculaire depuis environ trois mois. Le CAC 40, qui tait descendu sous les 3.000 points mi-dcembre, flirte dsormais avec le seuil des 3.600 points, au plus haut depuis lt dernier. Lindice parisien a grimp de prs de 14 %, depuis le dbut de lanne. A Wall Street, le S&P 500 sest install au-dessus du cap symbolique des 1.400 points, retrouvant ses niveaux de mai 2008. Lascension spectaculaire des marchs a t porte par plusieurs facteurs : les injections massives de liquidits de la Banque centrale europenne, des indicateurs macroconomiques rassurants, des avances sur le dossier grec ou encore des rsultats de socits globalement positifs. Les scnarios les plus noirs sur la zone euro se sont loigns. La grande majorit des valeurs du CAC 40 a profit de cette embellie. Renault est en tte des performances de lindice vedette en 2012, suivi par Alcatel-Lucent et Veolia Environnement. PAGE 30 ET LDITORIAL
DE FRANOIS VIDAL PAGE 14
AFP PHOTO FRANCOIS GUILLOT
DFENSE Un contrat de 10 milliards de dollars cible dattaques
Le gant de lInternet va utiliser des technologies de recherche smantique. Ce qui aura de lourdes rpercussions sur le trafic quil renvoie vers les sites Web. PAGE 23
Dassault confiant dans la vente du Rafale en Inde

U
n mois et demi aprs avoir dcroch la timbale en Inde, Dassault commence essuyer les premires attaques destines faire drailler la ngociation pour la vente de 126 Rafale New Delhi. Le consortium Eurofighter, qui a chou en finale, na visiblement pas abandonn la partie. Le contrat, valu environ 10 milliards de dollars, devrait malgr tout tre conclu dans environ six mois, estime Eric Trappier, le directeur gnral international du groupe franais dans une interview. Selon lui, lappel doffres a t men de manire exemplaire et a dsign de manire claire le meilleur avion . Il en espre un effet dentranement dans dautres pays. PAGE 20
Prsidentielle : dire la vrit sur les impts

IDES PAR JRME CAHUZAC
L Finances de lAssemble nationale, Jrme
e prsident socialiste de la commission des
Le holding Eurazeo dans le rouge en 2011

Le holding dinvestissement a perdu prs de 100 millions deuros. PAGE 27
ET CRIBLE PAGE 36
Cahuzac, estime que si le projet de Franois Hollande suscite des dbats, cest parce quil prsente des choix clairs. En revanche, le flou rsiderait selon lui du ct de Nicolas Sarkozy, dont le programme masquerait des hausses dimpt.
PAGE 15
Veolia : la reprise en main

SUR
V sorti du conseil dadministra-
ingt-quatre heures aprs avoir
DOMINIQUE SEUX DANS LDITO CO

7H20 DU LUNDI AU VENDREDI
ISSN0153.4831. NUMRO 21147
103e ANNE
36 PAGES
tion de Veolia Environnement deux proches dHenri Proglio, son ancien mentor, Antoine Frrot, qui lui a succd comme PDG, a remani vendredi dernier ladirectiondugroupedeservices lenvironnement. Il a ainsi t annonc le dpart de Denis Gasquet, ancien patron de la branche propret et charg de la stratgie, dOlivier Orsini, secrtaire gnral du groupe, et de Jean-Pierre Frmont, directeur gnraladjointenchargedescollectivits locales, tous mtiers confondus. Ayant dsormais les
GIE INFOGREFFE 338 885 718 RCS CRTEIL / Crdit photo : Nicolas Gurin /
AFP PHOTO ERIC PIERMONT
Laura est chef dentreprise. Pour dvelopper sa socit, elle se connecte, tout simplement.
Antoine Frrot, PDG de Veolia.
coudes franches, Antoine Frrot vadevoirmaintenantdlivrerdes rsultats.

PAGE 26 ET CRIBLE PAGE 36
Accdez directement sur Internet tous les documents des entreprises (Kbis, statuts et actes, bilans...).
Allemagne 2,30 . Andorre 2,30 . Antilles-GuyaneRunion 2,30 . Belgique 2 . Espagne 2,40 . Grande-Bretagne190.Italie2,40.Luxembourg2 . Maroc 19 DH. Roumanie 2,20 . Suisse 3,60 FS. Tunisie2.400TNM.ZoneCFA1.700CFA.
LES RUBRIQUES
LE FAIT DU JOUR POLITIQUE PAGE 2 LE MONDE EN CHIFFRES PAGE 7 COURT TERME PAGE 17 PIXELS PAGE 23 LONGUE DURE PAGE 36
FRANCE
LE FAIT DU JOUR POLITIQUE
LUNDI 19 MARS 2012 LES ECHOS
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POLITIQUE
Rgles obsoltes de campagne

envisag un parrainage par les citoyens eux-mmes ou par un corps dlus plus large. Ce serait une garantie de reprsentativit des candidats. Ce feuilleton des parrainages est rcurrent, car il est toujours pos au moment ultime de leur collecte, quand il est manifestement trop tard pour modifier les rgles. La seule chance dune modification serait de traiter la question au lendemain dune prsidentielle. Ce que le comit Balladur avait fait en 2007, mais sans que Nicolas Sarkozy y donne suite. A compter de demain, lensemble de laudiovisuel sera contraint daccorder une galit de temps de parole chacun des dix candidats enregistrs par le Conseil constitutionnel. A partir du 9 avril, dbut de la campagne officielle comme si elle tait officieuse jusque-l ! , lgalit stricte sappliquera aussi au temps dantenne, cest-dire tout sujet ou reportage consacr un candidat. Il sera ainsi obligatoire de parler autant de Philippe Poutou que de Nicolas Sarkozy, de Jacques Cheminade que de Franois Hollande. Lquit est un critre de justice et de respect du pluralisme. Mais lgalit va conduire radios et tlvisions diminuer leur couverture de la campagne faute de pouvoir dcupler le temps consacr chacun. Curieuse rgle qui conduit rduire la voilure au moment o lintrt de lopinion est maximal. L encore, des modifications seront ncessaires. Sans attendre la campagne de 2017.
Toujours en hausse dans les sondages, Jean-Luc Mlenchon a russi son pari de remplir la place de la Bastille hier aprs-midi. A cinq semaines du premier tour, le candidat du Front de gauche pousse Franois Hollande sortir de ses retranchements.
GUILLAUME TABARD
Leffet Mlenchon bouscule la prsidentielle gauche

G
nie de la Bastille qui culmine sur cette place, nous voici de retour,lepeupledesrvolutions et des rebellions en France. Face plusieurs dizaines de milliers de sympathisants, sans doute au deldes 30.000 40.000 personnes pralablement annonces par le Front de gauche, Jean-Luc Mlenchon a lanc hier aprs-midi son appel linsurrection civique , installant trssolennellementcequiconstitue sa marque dans la campagne prsidentielle. Un discours la syntaxe et aux intonations assez gaulliennes pour celui qui prtend lui aussi vouloir changer de Rpublique. Mais le champion du Front de gauche (FDG) poursuit un objectif diamtralement oppos la doctrine du fondateur de la Ve Rpublique puisquil prne labolition du systme prsidentiel. Il faut tourner la page de lAncien Rgime , a-t-il tonn, invitant une Rpublique sociale, laque et cologique. Avec le rassemblement dhier, place de la Bastille, il est en tout cas difficile de mettre en doute llan populaire dont Jean-Luc Mlenchon se prvaut et qui, assure-t-il, va le catapulter bien au-del des sondages .Plusfavorables,lesenqutes dopinion le crditent dsormais de 11 % des intentions de vote au premier tour. Je ne sais par quel mystre, les premiers sondages, au dbut, ne mettaient pas Jean-Luc plus de 3 % , fait observer un membre de lquipe de campagne, qui juge que, dsormais, tout est possible . Lexaspration que soulve dans droite fait tout et va tout faire pour laider monter afin daffaiblir Franois Hollande . Mais ce dernier ny est-il pas pour quelque chose ? En proposant de taxer 75 % les trs riches,lecandidatduPSsestmisla remorque du leader du Front de gauche, tandis que Nicolas Sarkozy, en reprenant son ide dimposer les exils fiscaux, lgitimait ses thses sur le partage des richesses.
Capacit rassembler dmontre
A peine achev le feuilleton des parrainages, voici quentrent en vigueur les contraintes sur les temps de parole. Deux formes de dvoiement de lesprit dquit, ncessaire la campagne prsidentielle, se passent ainsi le relais. La qualification, in extremis, de Marine Le Pen a vit un grand embarras dmocratique. Mais le systme nen a pas moins rvl ses limites. Le seuil des 500 signatures tait fait pour recaler les candidatures marginales. Il na russi qu bloquer un ancien Premier ministre sans empcher la prsence de Jacques Cheminade. Etrange rsultat. Il a permis deux candidats trotskistes de se partager un gteau lectoral de 1 %, et donn des sueurs froides un parti crdit de 15 20 % des voix et qui a dj qualifi lun des siens pour le second tour de la prsidentielle. La date tardive de la remise des parrainages oblige commencer la campagne sans connatre la liste exacte des participants. Et la polluer par cette squence dun suspense qui na pas grand-chose voir avec les enjeux dune prsidentielle. Lanomalie quet t labsence de Marine Le Pen a conduit sinterroger sur un changement des rgles. En octobre 2007, le comit Balladur avait
Le champion du Front de gauche, place de la Bastille, hier.
lopinion la situation conomique et sociale de la France naurait pas fini demonteret,avecelle,lesmargesde progression du champion de la gauche populaire. Il y aura une surprise ! prophtise un autre proche. A lentendre, Franois Bayrou, mais aussi Marine Le Pen pourraient
bientt se retrouver dans le rtroviseur du candidat du FDG. Mais la route est encore longue, trs longue. Il ne devrait pas monter plus. Il a atteint son plafond , juge un proche de Franois Hollande. Pas compltement rassur cependant,celui-ciobserveque la
Je triomphe , jubilait ces derniers jours Jean-Luc Mlenchon, le premier pointer du doigt la dictature desmarchsetdelafinanceinternationale sur lconomie relle. Un messagedontlchoestallcroissant au fil de la longue marche quil a entamelautomnedernier,remplissantsanspeinePalaisdesCongrset salles Znith de 10.000 places. Hier, en investissant lespace public initiative qui sera ritre dici au premier tour, notamment Toulouse le 5avril ,leleaderduFrontdegauche a aussi voulu faire la dmonstration de sa capacit rassembler bien audel du peuple des invisibles , fait de travailleurs prcaires, dabstentionnistes et de dus de la gauche. Les thses de laptre de la planification cologique, comme nouveau modle de dveloppement conomique et social, semblent sduire nombre de socialistes et dcologistes.
JOL COSSARDEAUX
KENZO TRIBOUILLARD /AFP
Linterview de Jean-Luc Mlenchon sur lesechos.fr/interview
Prsidentielle : labstention pourrait atteindre 29 % au premier tour

Au premier tour de llection prsidentielle, labstention pourrait atteindre le taux record de 29 %, daprs une tude Ifop pour le Journal du dimanche , qui valuait, hier, lindice de participation au scrutin du 22 avril prochain. Ce sondage, mesurant la probabilit de se rendre dans lisoloir sur une chelle de 1 10, allant de la certitude de ne pas aller voter la certitude contraire, chiffre lindice de participation 71 % (contre 29 % dabstention). Les hommes seraient plus tents par labstention que les femmes, et les habitants de la rgion parisienne seraient davantage abstentionnistes quen province. Les lecteurs se rclamant de la gauche seraient les plus enclins bouder les urnes (30 % dabstention), devant les sympathisants du Modem (29 %) et ceux de lUMP et du FN (25 %).
POLITIQUE
Durcissant encore le ton, le chef de lEtat a promis la faillite si la gauche gagnait la prsidentielle. En brandissant le souvenir du tournant de la rigueur, en 1983.
Sarkozy tente le tout sauf Hollande I

l y avait le tout sauf Sarkozy ; il y a, dsormais, le tout sauf Hollande . Soucieux de ne pas laisser la gauche faire de la prsidentielle un rfrendum contre sa personne, Nicolas Sarkozy a considrablement durci le ton contre le PS, brandissant le tournant de la rigueur de 1983 aprs lchec du Programme commun comme un pouvantail. A la diffrence de 1981, le contexte est beaucoup plus dangereux. La moindre erreur, le moindre doute serait fatal. Il ny a pas de place pour les exprimentations , a-t-il assn samedi Lyon, promettant la faillite de la France si M. Hollande remportait llection. Ce nest pas le moment de rver, mais le moment dagir pour ne pas tout perdre , a dramatis le prsident sortant. Un discours qui nest pas sans rappeler le slogan Au secours ! La droite revient utilis, sans succs, par le Parti socialiste aux lections lgislatives de 1986.
Accus de toutes les fautes
En cas de duel Hollande-Le Pen, Kosciusko-Morizet voterait PS

Interpelle hier sur France 3, pour savoir si elle rditerait son appel des dernires cantonales voter PS contre le FN, Nathalie Kosciusko-Morizet, auteur en 2011 dun livre charge contre Marine Le Pen, a dclar quen cas de duel Hollande-Le Pen, elle ferait la mme chose que ce que (elle a) dit ou crit . Mais ce nest pas dactualit , a ajout la porte-parole de Nicolas Sarkozy, relevant que les sondages donnaient toujours le prsident-candidat et Franois Hollande devant le FN. Elle a dplor hier linterprtation de ses propos comme d'un choix en faveur du candidat PS.
Galvanis par sa remonte dans les sondages (il est toujours battu au second tour mais une enqute Ifop publie hier par le JDD le crdite pour la premire fois dune avance de 0,5 point au premier), Nicolas Sarkozyatentderendrecomptable Franois Hollande de tout le bilan
de la gauche. Une gauche accuse davoir commis toutes les fautes et mme davoir saign la sidrurgie dans les annes 1980. Jen ai assez de recevoir des leons de ceux qui nous ont laiss la facture de la retraite 60 ans et des 35 heures [] de ceux qui ont laiss entrer la Grce dans la zone euro , a-t-il lanc, ciblant, cette fois, Lionel Jospin. Mais feignant doublier que Jacques Chiracavaitbataillauxctsdeson Premier ministre. Les socialistes veulent faire croire quils ont chang mais ils nont pas chang , a-t-il martel, se posant en candidat de la vrit face aux mensonges et l indcence .
Au fil de ses interventions, Nicolas Sarkozy sapplique dpeindre Franois Hollande en homme qui ne respecte pas les Franais et fuit le dbat . Franois Hollande sest lui mme charg de rpliquer. Sa m e d i , i l a p i ng l su r T F 1 l outrance du chef de lEtat, laccusant dtre dans une fuite en avant fautedebilanetde propositions structures . Cest le candidat sortant qui devient, si je puis dire, un anti-Hollande ,a-t-ilironis.Hier,le socialiste sest dit infatigable , comme assurant : Ceux qui esprent un relchement nont aucune chance.
PIERRE-ALAIN FURBURY
Tapie appelle voter pour Sarkozy

Lancien ministre et homme daffaires Bernard Tapie a appel, hier, voter pour Nicolas Sarkozy llection prsidentielle, parce qu il a sauv le systme bancaire en Europe et dans tous les pays occidentaux . Sarkozy a fait plein de choses qui mont pas plu et je suis pas UMP. Je ne partage pas leur point de vue sur tout ce qui touche limmigration , a soulign lancien ministre. A propos du candidat socialiste, il a affirm quil nallait certainement pas appeler voter pour Hollande . Je crois quil a pas bien compris la crise telle quelle se prsente. En 2007, Bernard Tapie avait dj soutenu Nicolas Sarkozy la prsidentielle.
Le prsident-candidat promet dexonrer 100 % les charges des entreprises qui embauchent les plus de 55 ans
Nicolas Sarkozy sest engag hier soir aider lembauche des seniors au chmage et diviser par deux les droits de mutation dans limmobilier.
Nathalie Kosciusko-Morizet, a prcis que cette aide serait limite au plafond de la Scuriot Sociale, soit 36.000 euros de salaire brut.
DIVISER PAR DEUX LES DROITS DE MUTATION
Surtout ne pas laisser Franois Hollande le moindre rpit. Nicolas Sarkozy a profit hier soir de son passage dans Capital , sur M6, pour faire plusieurs annonces.
AIDER LEMBAUCHE DES SENIORS AU CHMAGE
RENDEZ-VOUS
PARIS, 8 H 30. Marine Le Pen est linvite de Jean-Jacques Bourdin
sur RMC et BFM TV. PARIS, 12 HEURES. Intervention de Franois Hollande au sminaire sur lentrepreunariat innovant. PARIS, 13 HEURES. Visite de Franois Bayrou au Salon du livre. PARIS, 17 H 30. Annonce par Jean-Louis Debr de la liste des candidats la prsidentielle aprs vrification des parrainages. PARIS, 19 H 30. Nicolas Sarkozy est linvit du journal le 19/20 sur France 3. PARIS, 22 H 30. Dbat entre Marine Le Pen et Arnaud Montebourg puis Eva Joly sur France 2.
Le prsident-candidat a propos lexonration 100 % permanente des charges sociales pour lembauche de chmeurs de plus 1 de 55 ans en CDI ou en CDD dau moins six mois. Sil sest targu davoir accru de 8 points le taux demploi des seniors au cours du quinquennat, revenant dans la moyenne europenne , Nicolas Sarkozy a jug que ce nest pas extraordinaire ni suffisant. Sa porte-paroled de campagne,
Il faut diminuer profondment les droits de mutation, a soulign le prsident-candidat, jugeant paradoxal de dire aux Franais: bou1 gez, changez de mtier, dmnagez alors qu en mme temps, les collectivit locales mettent des droits de mutation levs. Nicolas Sarkozy a donc annonc sa volont de diviser par deux les droits de mutation perus par les notaires pour le compte de lEtat et des collectivits locales chaque changement de propritaire dun logement.
quotidienne des gens . Nicolas Sarkozy a promis, sil est rlu, de limiter linflation de normes par une nouvelle rgle : chaque fois quun ministre prsentera une nouvelle norme, nous exigerons que deux normes anciennes soient supprimes . Il a prcis que le Conseil conomique, social et environnemental serait le garant de cet engagement . Il sest engag demander que la mme norme soit applique en Europe, estimant que lEurope est l pour la subsidiarit, pas pour fixer la taille des ufs
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DR
DES MAISONS DE MDECINS LIBRAUX
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RDUIRE LE NOMBRE DE NORMES EN FRANCE
Cest, a-t-il assur, une proposition est de nature changer la vie
Il ny a pas de place pour les exprimentations.

NICOLAS SARKOZY
Nicolas Sarkozy a repris hier soir une proposition de Franois Bayrou : crer systmatiquement ct des hpitaux une maison 1 avec des mdecins libraux qui feront les urgences du quotidien . a va dsengorger le service durgence de lhpital, a-t-il expliqu. P. F.
FRANCE
POLITIQUE
Sils sont prts le soutenir pour obtenir une initiative europenne en faveur de la croissance, les partenaires socialistes et sociaux-dmocrates de Franois Hollande en Europe ne le suivent pas sur le terrain de la rengociation du trait sur la discipline budgtaire.
Rengociation du trait : Hollande na pas le soutien des sociaux-dmocrates europens

L
e candidat socialiste, Franois Hollande, a russi, durant le week-end, rallier partiellement sa cause les partis socialistes et sociaux-dmocrates europens. Du chef du SPD allemand, Sigmar Gabriel, au patron du Parti dmocrate italien, Pier Luigi Bersani, en passant par le prsident du Parti socialiste europen, le Bulgare Sergue Stanichev, tous ont dit partager sa vision dune Europe davantage tourne vers la croissance et lemploi que vers laustrit. Pour mettre en uvre la vision alternative de la gauche europenne, fonde sur lemploi, la croissance et lespoir, et pour faire basculer lEurope du bleu au rose, le changement, cest avec Franois Hollande et cest maintenant, en France et en Europe , a ainsi dclar Sergue Stanichev, samedi, au Cirque dHiver, o quatrefondationseuropennesdegauche, dont la Fondation Jean-Jaurs et la Friedrich Ebert Foundation, avaient organis un sminaire intitul Renaissance pour lEurope . son discours quil rengocierait le traitbudgtairesignetpasencore ratifi. Car il ny aura pas de retour lquilibre si le trait nest quun trait budgtaire, cest--dire nest quun trait de disciplines, de sanctions, qui deviendront vite des austrits pour tous les peuples . Il a rpt que, la place, il proposait un pacte de responsabilit, de gouvernance et de croissance . Pour le mettreenuvre,ilprnelaugmentation des prts de la Banque europenne dinvestissement (BEI), le lancement deuro-obligations ( projects bonds ), non pas pour mutualiser les dettes souveraines mais pour financer de nouveaux projets de dveloppement , la rorientation de fonds structurels europensnonutilissetlinstauration dune taxe sur les transactions financires, qui apporterait de nouvelles ressources. Enfin, il souhaite assigner un nouveau statut pour la Banque centrale europenne, qui doit agir pour la croissance . Si le prsident du SPD allemand a jug urgente et intelligente la piste des projects bonds , il sest fait moins allant sur la rengociation du trait. Pour lui, le trait budgtaire doit tre complt par une relle initiative europenne en faveur de la croissance . Sans plus. Ilnapasvoquleseulscnarioqui aurait pu obliger Angela Merkel se faire plus attentive aux demandes de Franois Hollande sil est lu : le chantage la ratification du trait budgtaire par le SPD, dont les voix sont indispensables la chancelire. Et puis comment demander au Premier ministre belge et socialiste, Elio Di Rupo, de rouvrir les discussions sur un trait quil vient tout juste de signer ? Sil persiste vouloir rouvrir le trait, cest tout seul que Franois Hollande devra se lancer. CATHERINE CHATIGNOUX
PAS DE MEETING DE MERKEL AVEC SARKOZY

Une ombre passe entre Nicolas Sarkozy et Angela Merkel, qui avait promis en dbut danne son soutien au prsident sortant. Selon lhebdomadaire Der Spiegel , la chancelire na pas apprci les dclarations de Nicolas Sarkozy, mercredi dernier sur RTL, selon lesquelles elle viendrait un moment ou un autre en France pour parler dEurope, mais ne participerait pas un meeting, car une campagne lectorale, cest laffaire des Franais . Du coup, elle ne serait plus forcment dispose jouer le jeu et ne devrait participer aucun meeting du prsident sortant.
Franois Hollande applaudi aprs son discours, samedi, au sminaire intitul Renaissance pour lEurope .
Le trait budgtaire doit tre complt par une relle initiative europenne en faveur de la croissance.
SIGMAR GABRIEL PRSIDENT DU SPD
Maislesoutiendecespartisfrres est rest relativement convenu et le thme de la rengociation du trait europen sur la discipline budgtaire na pas fait lobjet dun consensus, loin de l. Dailleurs, la dclaration de Paris , un temps imagine par les organisateurs, na pas vu le jour faute daccord entre les dirigeants politiques. Franois Hollande a clairement redit dans
Rencontre ce matin avec les syndicats de Fessenheim

Franois Hollande veut rassurer les salaris de la plus vieille centrale nuclaire franaise, quil prvoit de fermer durant le quinquennat.
Commentrassurerlessalarisde Fessenheim sans revenir sur sa promessedefermerlaplusvieille centrale nuclaire franaise ? CestledfiquedoitreleverFranoisHollande,quireoitcematin les syndicats de la centrale alsacienne son QG de campagne. Ilfaudratrouverlesbonsmots , prvient un syndicaliste Le nuclaire est un sujet sensible pourlecandidatsocialiste,tiraill entresonengagementderduire la part de latome et sa volont de prserver lemploi industriel. Mise en service en 1977, Fessenheim, dont lAutorit de sret nuclaire a accept en juillet lexploitation jusqu quarante ans, emploie 770 salaris EDF et fait travailler 250 prestataires. Vous vous tes mis dans un corner pour des raisons idologiques pour quelque chose qui ne tient pas la route, a dclar jeudi soir sur France 2 le secrtaire gnral de lUMP Jean-Franois Cop, lors dun vif change avec le candidat socialiste. Il y a des milliers de gens qui travaillent dans le nuclaire. Prenant ses distances avec laccord entre son parti et les Verts, qui prvoit la fermeture de 24 racteurs sur 58 dici 2025, Franois Hollande a martel : Il ny a quune seule centrale qui fermera sur le quinquennat, cest Fessenheim ! Ds la fin aot, Franois Hollande a voulu tirer les leons de la catastrophe de Fukushima en prconisant la fermeture de Fessenheim et le passage de 75 % 50 % de la part du nuclaire dans
la production lectrique lhorizon 2025. Depuis, il a subtilement rtropdal . Jeudi, il a parl dun objectif dun peu plus de 50 % . Ses lieutenants font le reste. Son conseiller nergie, Franois Brottes, qui nexclut pas un glissement du calendrier vers 2030 a prvenu que la fermeture de Fessenheim prendra un peu de temps . Cette dcision ne doit pasavoirdeconsquencessociales, a-t-il dclar ( Les Echos du 12 mars). Par ailleurs, il faut prvoir une substitution partielle en matiredeproductionlectrique.
Cette dcision ne doit pas avoir de consquences sociales.

FRANOIS BROTTES CONSEILLER NERGIE DE FRANOIS HOLLANDE
Le candidat socialiste doit composer avec une quipe divise. Marie-Hlne Aubert, qui dirige le ple nergie-environnement-dveloppement durable de sa campagne, vient des Verts et prne une rduction de latome. Franois Brottes, ainsi que son porte-parole Bernard Cazeneuve, sont rputs plus proches de la filire nuclaire. Ces divisions existent aussi lUMP. En avril dernier, les lus strasbourgeoisdupartideNicolas Sarkozy avaient vot en faveur dune motion demandant que la centrale de Fessenheim soit mise larrt sans dlai. Par ailleurs, lancienne ministre de lEcologie et actuelle porte-parole de campagneduprsident,NathalieKosciusko-Morizet, navait pas exclu sa fermeture. THIBAUT MADELIN
FRED DUFOUR/AFP
FRANCE
PATRONAT
Lassociation patronale CroissancePlus publie aujourdhui une srie de propositions destination des candidats la prsidentielle. Elle plaide notamment pour la cration dun statut dauto-investisseur pour favoriser le financement des petites entreprises.
CroissancePlus lance des contre-propositions fiscales pour faire grandir les PME
T
axation 75 % des revenus au-del de 1 million deuros, impt minimum sur les grandes entreprises, taxe sur les gants du Net , imposition des exils fiscaux La surenchre fiscale est du grand nimporte quoi , critique Olivier Duha, prsident de CroissancePlus (lire ci-dessous), en raction aux multiples projets fiscaux prsents ces derniers jours par les candidats la prsidentielle. Lassociation patronale publie ce matin, en vue du dmarrage de la campagne officielle, son Manifeste de campagne . Parmi ses 30 propositions pour transformer la France , une bonne part relvent de fiscalit, sujet sur lequel lassociation sest dailleurs construite. Pour favoriser le financement dentreprises de croissance , dnominateur commun de ses quelque 350 membres, lassociation plaide pour la cration dun statut d auto-investisseur sur le modle de lautoentrepreneur. Un nouveau nom pour les business angels , pour lesquels lassociation a souvent bataill avec Bercy en matire de traitement fiscal. Leur risque deviendrait matris : lassociation demande une exonration totale des plus-values et une dduction fiscale en cas de pertes.
Flcher lpargne
CroissancePlus suggre aussi que les grands groupes bnficiant du
crdit dimpt recherche en rservent une part (20 %) pour abonder des fonds dinvestissement corporate et appelle des incitations fiscales supplmentaires pour flcher lpargne vers les PME via lISF PME et le PEA. Le financement de ces mesures serait assur par une rduction des dpenses publiques, propose lassociation,
qui plaide de manire dcomplexe pour un retour aux 39 heures avec modulation du temps de travail et compensation salariale par le biais, notamment, dune TVA sociale.
V. L. B.
Lire page 14 lditorial de Jean-Francis Pcresse
Il manque un candidat qui soit cohrent entre le fond de son discours et ses propositions
Comment jugez-vous la campagne lectorale ? Pendant deux mois, nous avons eu des dbats striles sur des sujets secondaires. Depuis le colloque de lAfep sur la comptitivit, la semaine dernire, les candidats daignent enfin parler dconomie et dentreprises. Ils disent tous quils vont donner la priorit aux PME et mener une politique conomique centre sur loffre, mais on ne sy retrouve pas toujours dans les propositions. La surenchre fiscale est du grand nimporte quoi. On ne peut pas donner la priorit aux PME et taxer 75 % les gens qui entreprennent. Taxer les cessions de parts dentreprise ce niveau est juste dramatique, comme supprimer les stockoptions ou rtablir lISF. Les candidats sont sincres dans lintention de remettre la France dans le droit chemin, mais cela supposerait des rformes structurelles quils nont pas envie de prendre. Il manque un candidat qui soit cohrent entre le fond de son discours et ses propositions. Pourquoi faire des propositions alors que le Medef ou la CGPME en font dj beaucoup ? Notre regard, cest celui des entrepreneurs qui feront la croissance de demain. Dans lesprit du grand public, le Medef et la CGPME sont davantage connots politiquement. Nous avons comme ligne de conduite de travailler avec tous les gouvernements. Vous proposez de rduire la dpense publique de 100 milliards en cinq ans, ce qui ne parat pas trs raliste La dpense publique irradie toute lconomie et pse sur toute la politique fiscale, que ce soit vers les entreprises ou les mnages. Il y a un tel diffrentiel avec nos voisins europens que nous nous devons de regarder les points damliora-
INTERVIEW
OLIVIER DUHA
PRSIDENT DE CROISSANCEPLUS
nelles avec des cadres qui seront indemniss 5.900 euros par mois pendant deux ans ? Il faut inciter une reprise demploi rapide. Les collectivits territoriales, les dpenses de sant ou les retraites sont dautres sources dconomies. Pourquoi vouloir revenir sur les 35 heures alors que beaucoup dentreprises sen accommodent ? Il faut prsenter le retour aux 39 heures comme une opportunit pour le pouvoir dachat des salaris. En proposant des accords comptitivit-emploi pour gagner en souplesse sur les salaires et le temps de travail, Nicolas Sarkozy est dans une stratgie de lvitement, ce nest politiquement pas trs courageux. Laissons aussi les entreprises organiser comme elles lentendent la reprsentation des salaris. La multiplication des runions et des instances freine le dveloppement et elles sont vcues comme des
contraintes. Il faut fonctionner avec un a priori de confiance des deux cts, salaris comme employeurs. Les chefs dentreprise ne freinent-ils pas leur dveloppement, par exemple en refusant de souvrir ? Cest idiot de se limiter pour des raisons de majorit du capital. Je nai jamais t majoritaire dans mon entreprise mais je suis all vite, en organisant la rotation des investisseurs, qui veulent souvent sortir au bout de cinq ou dix ans. Pour faire grandir les PME, il faut aussi dvelopper la culture de lentrepreneuriat et assurer la matrise de langlais, qui est aujourdhui un vrai frein. Je suis daccord avec la mesure de Franois Hollande de crer 60.000 postes denseignant, mais alors de profs anglophones pour que tous nos enfants soient bilingues en 2020 !
PROPOS RECUEILLIS PAR VRONIQUE LE BILLON
En proposant des accords comptitivitemploi, Nicolas Sarkozy est dans une stratgie de lvitement, ce nest pas trs courageux.
tion. Dans nos entreprises, si quelquun nous prouve quon peut faire aussi bien 30 % moins cher, il faut regarder la structure de cot ! Pour rduire la dpense publique, il faut externaliser certains services de lEtat. Et rformer lassurancechmage : on parle des abus des grands patrons, mais est-il normal de signer des ruptures convention-
DR
PROTECTION SOCIALE
Entretien individuel 45 ans, relev de situation instantan sur Internet : le droit linformation des salaris sur leur retraite samliore. Mais la campagne denvoi des relevs et estimations par courrier a connu des rats lan dernier et les assurs sestiment encore insuffisamment informs.
Les assurs de mieux en mieux informs sur leur future retraite L

e systme de retraite franais est toujours aussi compliqu, mais les assurs sont mieux informs sur les droits quils acquirent au cours de leur carrire. Ils peuvent ainsi se faire une ide, au moins approximative, de leur ge de dpart. La dernire loi de rforme, qui relve progressivement louverture des droits 62 ans, prvoit aussi damliorer linformation des assurs. Le Conseil dorientation des retraites (COR) se penche sur ce sujet lors dune runion mercredi. Premire innovation, presque tous les assurs peuvent dsormais obtenir, en quelques secondes, leur relev individuel de situation en ligne tout ge, sans attendre de le recevoir par courrier. Ce document est accessible depuis le 1er janvier 2012 sur les sites Internet de six rgimes, dont le plus important, la CNAV, pour les salaris du secteur priv. Ce service rencontre un succs important avec une moyenne de 4.000 demandes par jour , se flicite la note soumise au COR. Le relev individuel recense le nombre total de trimestres valids pour la retraite de base et les points accumuls dans les rgimes complmentaires (Agirc-Arrco, Ircantec), ainsi que le dtail par anne et par employeur. Le droit dobtenir ce relev sera gnralis lensemble des rgimes au 1er janvier 2013. Deuxime innovation, tout assur de plus de 45 ans peut bnficier sil le souhaite dun entretien information retraite , en face face avec un agent ou par tlphone. Lassur peut alors faire le point sur sa situation et demander que son compte soit complt ou corrig sil constate des oublis ou des erreurs, en fournissant des pices justificatives.
Outil de simulation
Troisime amlioration, lenvoi dun document dinformation aux jeunes actifs, dans lanne qui suit la validation de leurs deux premiers trimestres dassurance. Cette brochure de quatre pages intitule
Mon parcours professionnel, ma retraite sera envoye cette anne 900.000 nouveaux assurs. Enfin, en 2014, les assurs pourront disposer dun outil de simulation en ligne permettant de calculer le montant futur de leur pension en envisageant diffrentes hypothses de carrire. Le COR dresse aussi un bilan des moyens dinformation prvus par la rforme de 2003. Entre 2007 et 2011, 23 gnrations ont reu un relev de situation individuelle 35 ans, 40 ans, 45 ans et 50 ans ou une estimation indicative globale 55 ans. Le GIP Info Retraite, qui coordonne linformation pour lensemble des rgimes,
estime que 92 % des assurs des gnrations concernes ont effectivement reu les documents dans leur bote aux lettres en 2010 contre moins de 83 % en 2007. Mais, en 2011, le service sest nettement dgrad le taux de transmission est retomb en raison de difficults techniques lies lentre en vigueur des nouvelles rgles avec la rforme de 2010. Si lon en croit une enqute de satisfaction mene pour le compte du GIP, 83 % des assurs estiment que ces documents les aident mieux comprendre leur situation, mais seulement 65 % dentre eux sestiment suffisamment informs.
VINCENT COLLEN
ENTREPRISES
Le prsident-candidat a promis aux artisans quils ne paieraient des cotisations quau moment de la ralisation dun chiffre daffaires, comme pour les autoentrepreneurs.
EN BREF
Artisans : les reports de charges promis par Sarkozy existent dj en partie P

our une fois, les artisans ne critiqueront pas les autoentrepreneurs : si Nicolas Sarkozy a promis, la semaine dernire, une mesure de report des cotisations sociales (maladie, vieillesse, etc) pour les artisans commenant leur activit, cest bien grce eux. Les artisans seront traits exactement comme les autoentrepreneurs : vous ne payerez des charges qu la minute o vous aurez un chiffre daffaires , a-t-il expliqu sur TF1 lundi dernier, prcisant que cest 250 millions deuros que nous allons financer par limpt minimum sur lesgrandessocits . Lengagement de Nicolas Sarkozy rpond une demande historique , a salu lUnion des entreprises artisanales (UPA). La mesure avait t glisse quelques jours plus tt au candidat sortant par le prsident de lUPA, Jean Lardin, loccasion dune rencontre.
Possibilits dtalement
Net rebond en 2010 de la formation des chmeurs, qui reste toutefois limite
Les formations suivies par des chmeurs ont bondi de 17 % en 2010 mais la part des chmeurs en formation reste faible (9,2 %), selon une tude du ministre du Travail publie vendredi. En 2010, 683.000 entres en formation ont t enregistres. Certains ayant suivi plusieurs stages, ce sont 601.000 chmeurs qui ont bnfici dune formation, de 4,7 mois en moyenne. Les rgions ont financ 57 % des stages, Ple emploi 17 %, lEtat 13 % et les chmeurs eux-mmes 6 %. Les 7 % restants ont t financs par dautres acteurs (Agefiph, dpartements, etc.). Nicolas Sarkozy souhaite que tous les chmeurs sans perspective de retour rapide lemploi se voient lavenir proposer une formation et a command un rapport Grard Larcher, attendu pour dbut avril.
Aujourdhui, en labsence danne derfrencepourcalculerlescotisations, leur paiement repose sur une base forfaitaire, qui monte progressivement en puissance. Pour une premire anne complte dactivit, le montant de cotisation slve 3.668 euros, indique le rgime social des indpendants (RSI). Mais ce montant nest dj pas acquitterdsledbutdelactivit :le premier paiement nintervient quau bout de trois mois dactivit, avec ensuite des chances mensuelles ou trimestrielles. Des rgles
La mesure annonce par Nicolas Sarkozy aux artisans correspond une demande de lUPA.
de report ou dtalement sont en outre la disposition des crateurs dentreprise. Un report dun an peut ainsi tre accord, mais cette possibilit est trs peu demande, indique le RSI. En cas de revenu trs faible, un indpendant peut aussi demander au RSI de calculer ses cotisations sur son revenu estim. Avec ce dispositif, sa cotisation annuelle peut retomber jusqu 1.272 euros, au lieu de 3.668 euros. Il nest donc pas certain que la nouvellepropositionmodifieenprofondeur la situation. Quelques questions restent aussi en suspens, comme celle de lextension du dispositif aux autres travailleurs indpendants, notamment aux commerants ou aux professions librales. V. L. B.
Bercy lance une nouvelle vague de simplifications administratives

Bercy a annonc vendredi 30 nouvelles mesures de simplification administrative. Les particuliers nauront dsormais dclarer quune seule fois (et non plus chaque administration concerne) une perte demploi, un dpart la retraite, une naissance ou une grossesse. Il sera aussi possible de prsenter ladministration ses pices justificatives (avis dimpt, facture EDF, etc.) via son mobile avec un systme de code-barres 2D ou encore de prendre rendezvous via Internet pour des consultations lhpital. Pour les entreprises, Bercy promet notamment de dmatrialiser les oprations de certification lexportation et de mettre en place un numro unique pour grer les dossiers des entreprises agricoles.
JEAN CLAUDE MOSCHETTI/REA
COLLECTIVITS LOCALES
ENVIRONNEMENT
La ville veut mieux exploiter ses canalisations deau non potable et inciter les habitants grer leur consommation avec parcimonie. La consommation ne cesse de baisser au fil des annes, ce qui posera terme la question de lquilibre conomique de la rgie municipale.
Le plan de Paris pour mieux grer son eau

L
e Forum mondial de leau de Marseille a ferm ses portes ce week-end, mais la capitale joue les prolongations ce matin avec prs de17dlibrations aquatiques au menuduConseil de Paris.Laqualit de leau bue par les Parisiens, salue dbutmarsparlagencergionalede sant, nest pas en cause. Le dbat porte surtout sur la manire de grer au mieux le gigantesque rseau deau confi depuis 2008 une rgie municipale, Eau de Paris. Aprs cinq ans de dbats, les lus vont ainsi voter ce matin le sauvetage des canalisations deau non potable. Un rseau unique en France (1.700 kilomtres) totalement sous-utilis, voire vou la disparition. A peine 15 % des espaces verts municipaux utilisent de leau non potable pour larrosage , se dsolent les cologistes. La ville estime que, comme au Japon ou en Allemagne, cette eau peut tre utilise dautres fins (arrosage, rafrachissement des rues). Elle investira 8 millions deuros pour reconvertir les rservoirs vtustes et rnover les canalisations Cest nonseulementcologiquemaisaussi conomique car les dmonter nous coterait 600 millions deuros , estimeladjointechargedudossier, Anne Le Strat. Pour rationaliser les ressources, la ville fait aussi des conomies sur sa propre consommation. Mais elle mars 2013, 30.000 appartements en seront quips avec, la clef, lobjectif dune baisse de 15 % de la consommation.
Tarification revoir
2,8%
La baisse de la consommation deau Paris en 2011.
veut surtout inciter les Parisiens une gestion plus parcimonieuse de leau potable. Ce matin, elle fera voter linstallation de 15.000 nouveau kits dconomiseurs deau dans les logements sociaux. En
Paris fait la chasse au gaspi sans pourautantrencontrerdeproblme de surconsommation. Au contraire : depuis vingt ans, la consommation baisse de 1 2 % par an du fait de la dsindustrialisation, dune meilleure canalisation des fuites, et dusagers plus vertueux. Le phnomne sest amplifi en 2011 ( 2,8 %). Cette tendance cologiquement vertueuse ne prsente pas quedesavantages :elleadjoblig Eau de Paris fermer une usine et pourrait terme peser sur les financesdelargie,quidepuissacration en 2010 affiche une bonne sant conomique 35 millions deuros dconomies et un prix de leau trs bas,enbaissede8 %en2011. Entre la baisse de la consommation et la hausse du cot des services, lqua-
tion ne sera plus tenable. Une hausse duprixdeleauestinluctable ,anticipe lUMP Jean-Franois Legaret. Rien nest programm , se dfend Anne Le Strat. Qui reconnat toutefois qu terme le sujet de la tarification devra sans doute tre abord, Paris comme dans beaucoup de villes. Faut-il une tarification lusage, plus chre pour les commerants et les industriels ? Une tarification progressive selon les volumes consomms ? Une tarificationquiprenneencomptelesservices rendus ? Nous devons explorer de nouvelles pistes. La ville va crer un groupe de travail. Dici l, les lus cologistes et Front de gauche plaident pour pousser les feux en matire sociale. La municipalit aide des titulaires de logements sociaux, mais refuse de pratiquer la gratuit des premiers mtres cubes deau linstar dautres communes. Son aile gauche reviendra la charge ce matin lors dun vu.
LAURENCE ALBERT
Vue du rservoir deau situ dans le 14e arrondissement de Paris.
Le systme eau en France jug trop morcel

Le premier rapport de lObservatoire des services publics deau et dassainissement constate dimportantes disparits dans la performance des services.
EN BREF
LES SERVICES PUBLICS DE LEAU

NOMBRE MOYEN DHABITANTS PAR SERVICE PAS DE DONNES 2 230 000 100 000 10 000 5 000 2 000 400 NOMBRE DE SERVICES DEAU POTABLE PLUS DE 200 DE 101 200 DE 10 100 MOINS DE 10
Un quart de leau prleve, transporte et traite en France est perdu, selon le rapport dlivr par le tout rcent Observatoire des services publics deau et dassainissement de lOnema (Office national de leau et des milieux aquatiques). Trs attendu des usagers, ce premier panorama accessible en ligne (www.services.eaufrance.fr) met en vidence le niveau mdiocre de connaissance des collectivits de leurs rseaux avec une note qui dpasse pniblement la moyenne (57 sur 100) pour ladduction comme pour lassainissement. En cause, la dispersion des moyens. Ltude constate lorganisation trs morcele du systme e au ave c u n e m oye n n e d e 8.000 habitants desservis par service deau potable et 10.000 par service dassainissement. Disparit galement quant au mode de gestion : sur 31.000 services collectifs, la gestion directe, qui assure un contrle absolu du service, est prdominante en nombre (69 % contre 31 % pour la gestion dlgue) mais pas en population desservie (41 %, soit 25 millions dusagers). Ce dsquilibre explique en grande par tie les difficults dentretien des 850.000 km de canalisations. LObservatoire constate que leur taux de renouvellement moyen est de 0,61 % pour les services deau potable et de 0,71 % pour ceux de lassainissement. A
ce rythme, il faudrait plus de cent cinquante ans pour remettre neuf les rseaux , constatent les experts. Pour autant, la qualit de leau livre nen souffre pas : le taux de conformit microbiologique et physico-chimique dpasse globalement 97 %.
120 m3 par an par mnage
Corse : accord entre Air France et la collectivit territoriale

Un accord a t conclu vendredi entre Air France et la collectivit territoriale corse pour la desserte de service public entre les aroports corses et Paris-Orly. Initialement, la compagnie rclamait une compensation financire annuelle de 66,5 millions deuros contre 30,5 millions pour la dernire anne de la DSP. La compensation sera, en dfinitive, de 41,5 millions. La discussion achoppait sur un autre point important : la fixation du tarif rsident que la compagnie arienne souhaitait annexer sur laugmentation du carburant. Air France demandait une hausse de 17 euros, lOffice des transports de la Corse en proposait 11. Finalement, ce sera 15 euros. Par ailleurs, Air France a accept de lancer sans dlai le programme et la commercialisation de ses vols supplmentaires estivaux.
GUADELOUPE
MARTINIQUE
GUYANE
RUNION
MAYOTTE
PRIX DE LEAU POTABLE EN /M3, EN 2009, EN FONCTION DU NOMBRE DHABITANTS DESSERVIS 1,6 MOINS DE 1.000 1.000 5.000 5.000 10.000 10.000 100.000 PLUS DE 100.000
ID / SOURCE : SISPEA (ONEMA) - DDT(M) - 2009
1,65
1,7
1,75
1,8
1,85
1,9
1,95 /M 3
Le prix de leau en France est galement trs divers : entre 0,53 euro/ m3 (dans les Pyrnes-Orientales) et 2,90 euros/m3 (en Martinique) p ou r le au p o t ab l e, e t e nt re 0,40 euro/m 3 ( la Runion) et 2,74 euros/m3 (en Seine-Maritime) pour lassainissement. Pour les services de gestion dlgue, le prix moyen est plus lev de 15 % pour leau potable et 4 % pour lassainissement , constate lObservatoire. Les charges spcifiques des oprateurs privs (impts, dpenses de recherche) nexpliquent pas tout : les collectivits auraient plus souvent recours la dlgation de service public quand la production deau potable ou le traitement des eaux uses est complexe. En moyenne, la facture pour lensemble du service stablit 3,62 euros/m3 , soit un montant annuel de 434,40 euros pour une consommation de 120 m 3 par mnage. Malgr son augmentation, le poste de dpense eau et assainissement reprsente 1,25 % du revenu disponible moyen des mnages , tempre lOnema. Cest approximativement la somme alloue la facture de tlphonie fixe.
PAUL MOLGA CORRESPONDANT MARSEILLE
A Lyon, le conflit des boueurs se radicalise

Avec la reconduction, samedi en assemble gnrale, de la grve des boueurs de la rgie publique du Grand Lyon jusqu aujourdhui, le conflit entre dans sa seconde semaine. Et nous ne voyons pas dissue , reconnaissait la veille du week-end Thierry Philip, vice-prsident, en charge de la propret, la Communaut urbaine. Celle-ci a saisi le tribunal des rfrs qui doit statuer, en fin de journe, sur la demande de leve du blocage des deux dpts de Lyon-Gerland et Villeurbanne qui interdit toute sortie des bennes. La mesure a t dcide jeudi matin par les mcontents qui dnoncent une tentative de lexcutif de briser la grve en recourant aux intrimaires. Lintersyndicale exige le retrait de lappel doffres qui attribue au priv la zone Lyon intra-muros et Villeurbanne tandis que la rgie rcupre les 56 communes extrieures.
Outre-mer : lemploi se dgrade

Lemploi continue de se dgrader dans lensemble de loutre-mer franais, notamment en Guyane et la Runion, o le chmage a atteint respectivement 21 % et 29,5 % en 2011, selon lIEOMIedom. Concernant lemploi, la dgradation se poursuit dans la quasi-totalit des territoires ultramarins , a indiqu le directeur gnral des deux instituts. Dans les DOM (Guadeloupe, Guyane, Martinique, La Runion, Mayotte), la hausse du nombre de demandeurs demploi sest poursuivie au 4e trimestre 2011 avec des augmentations de 1,7 % en Martinique, + 1,5 % en Guyane et Runion, + 0,6 % en Guadeloupe. Dans les collectivits doutre-mer du Pacifique, la situation est plus contraste. En Polynsie franaise lemploi se dgrade tandis quen Nouvelle-Caldonie il reste favorable.
Des puits dans le dsert grce aux villes franaises

Les lus ont consacr lan pass presque 20 millions deuros des programmes de solidarit dans les pays en dveloppement en appliquant la loi Oudin-Santini.
Autolib Paris : les loueurs dbouts

tion dcentralise et des aides durgence, les collectivits locales sont de plus en plus nombreuses exprimer leur solidarit loin de leurs frontires.
Prs de 400 projets
Et 20 de plus ! Avec la participation de Grenoble au programme Une ville, un puits daccs leau des populations du massif de lAr dans le nord du Niger, lassociation Les Puits du dsert a dlivr du stress hydrique presque 170 sites arides o vivent pourtant dans des conditions prcaires plus de 10.000 familles sdentaires ou nomades. Nous avons un devoir de solidarit quand on vit au cur du chteau deau de lEurope, justifie le dput-maire de Grenoble Michel Destot. Ces puits signent notre engagement pour la vie et le maintien de traditions sculaires sur les routes caravanires. Grce la loi Oudin-Santini qui leur permet depuis 2005 de consacrer jusqu 1 % du budget annexe de leurs services deau et dassainissement des actions de coopra-
Comme Grenoble, une soixantaine de villes, dagglomrations, de dpartements et dtablissements publics ont profit lan pass de cette ouverture pour mobiliser 19,4 millions deuros (contre 10,8 millions en 2007) en faveur de projets daide dans les pays en dveloppement, selon le bilan de lAgence franaise de dveloppement prsent au Forum mondial de leau Marseille. Motives par leur jumelage avec des communes de lhmisphre Sud, sensibilises par leurs populations dorigine trangre ou pousses par la passion dun lu pour tel territoire, elles noffrent pas que des financements de quelques milliers plus de 1 million deuros , mais aussi des comptences et du temps. La Ville de Paris figure ainsi
parmi les donateurs les plus actifs Phnom Penh (Cambodge) pour participer aux travaux de branchements sociaux dans les faubourgs. Le Syndicat des eaux dIle-deFrance offre, lui, son soutien la matrise duvre pour la modernisation du rseau de la capitale du Laos, Ventiane. Et avec son dlgat ai re pr i v, la Communau t
19,4
MILLIONS DEUROS
La somme mobilise en 2011 pour des projets daide dans les pays en dveloppement.
urbaine de Bordeaux conduit chaque anne des travaux dassainissement au Mali. Au total prs de 400 projets sont ainsi en cours de ralisation. Peut mieux faire , estime cependant Michel Delebarre, prsident de la Communaut urbaine
de Dunkerque et de lassociation Cits unies France, qui regroupe les collectivits engages dans la coopration internationale. Si elle tait pleinement applique, la loi Oudin-Santini permettrait de mobiliser une enveloppe de 67 millions deuros par an. Lancien ministre a son ide pour motiver les lus : Crer un fonds national pour recueillir et mutualiser la participation des petites collectivits. Ensemble, elles auront ainsi plus de poids. Avec lappui dun rseau dONG, lAgence franaise de dveloppement a galement imagin la cration dune plate-forme de projets, sorte de liste de mariage dans laquelle les collectivits, mme les plus modestes, pourront offrir leur participation des programmes mutualiss de coopration. A limage de Terville (2.000 habitants) en Moselle, qui a dgag un peu plus de 15.000 euros pour financer un des puits du dsert nigrien.
P. M.
Le tribunal administratif a dbout le syndicat de loueurs de vhicules Ulpro de sa demande dannulation, au motif dune concurrence juge dloyale, du contrat liant le groupe Bollor la Ville de Paris pour la cration et lexploitation du systme de vhicules lectriques en libre-service Autolib . Le directeur gnral dAda, Christophe Plovenez, qui prside par ailleurs lUlpro, a indiqu vendredi quune dcision du tribunal prise en ce sens le 18 fvrier venait de lui tre notifie. Nous allons faire appel , a-t-il ajout. Selon Christophe Plovenez, le tribunal a notamment considr quAutolib lanc le 5 dcembre dernier, rpond des besoins , diffrents , ce que conteste Ulpro.
BORIS HORVAT/AFP
SUR
AVEC NOS CORRESPONDANTS DANS LE MONDE LES ECHOS DE LTRANGER

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INTERNATIONAL
EN CHIFFRES
UNION EUROPENNE
Le ministre allemand des Finances, Wolfgang Schuble, espre rduire 0,26 % du PIB le dficit structurel de lEtat fdral ds 2014. La trs bonne tenue du march du travail lui permet de rduire les versements aux caisses sociales.
Europe : baisse du dficit commercial
Berlin veut respecter sa rgle dor avec deux ans davance

L
a crise de la dette dans la zone euro se fait moins aigu, mais Wolfgang Schuble ne baisse pas la garde. Au contraire. Le ministredesFinancesallemand,ilestvrai aid par une conjoncture bien plus favorable que chez ses voisins, acclre le rythme de la consolidation budgtaire. Daprs les points clefs du plan budgtaire 2013-2016, qui sera adopt mercredi par le Conseil des ministres, Berlin veut respecter ds 2014, soit avec deux ans davance, son mcanisme de frein la dette . En 2009, lAllemagne a inscrit dans sa Constitution une rgle dor , selon laquelle le dficit structurel de lEtat fdral ne peut dpasser, partir de 2016, le plafond de 0,35 % du PIB. Ds 2014, le dficit structurel ne devrait plus tre que de 0,26 % du PIB, contre encore 0,7 % en 2011. En 2016, le dficit structurel devrait tre marginal : 0,01 % du PIB. Autant dire que lEtat fdral devrait, alors, retrouver lquilibre. Ce qui na plus t le cas depuis 1969.
Versements anticips
Mais, partir de 2013, le dficit fdral doit constamment reculer : 19,6 milliards deuros en 2013, 14,6 milliards en 2014, 10,3 milliards en 2015 et 1,1 milliard en 2016. Ces prvisions se fondent sur une crois-
Le dficit du commerce extrieur de lUnion europenne sest tabli en janvier 2012 23,8 milliards deuros, a annonc vendredi Eurostat. Un montant en net retrait par rapport au solde commercial ngatif de janvier 2011 de 31,1 milliards deuros. Lamlioration a t encore plus significative pour la zone euro : 7,6 milliards deuros de dficit en janvier 2012, contre 16,1 milliards un an plus tt.
3,25
Le plan de consolidation nest pas linaire, car, cette anne, les nouvelles dettes vont tre plus leves que prvu : 34,8 milliards deuros, contre 26,1milliardsdeurosinscritsdansle plan prcdent. En cause : le versementanticipdedeuxtranchesdela contribution allemande au capital du Mcanisme europen de stabilit (MES). Ce fonds montaire permanent, qui va succder au Fonds europen de stabilit financire (FESF), limit trois ans, ne devait lorigine voir le jour quen 2013. Berlin a accept den avancer lentre en vigueur et dacclrer ses dotations, dans le but de rassurer les marchs.
0,01%
DU PIB
Le taux de dficit, quasi lquilibre, que compte atteindre lAllemagne ds 2016.
sance conomique de 0,7 % du PIB en 2012 et de 1,6 % les annes suivantes (on estime le potentiel de croissance de lconomie allemande autour de 1,5 %). Ces prvisions sont donc vulnrables une
nouvelle dtrioration de la situation conomique en Europe. Pour parvenir lquilibre, Wolfgang Schuble a certes veill ce que les dpenses augmentent moins vite que la richesse du pays. Il a aussi dshabill les caisses sociales. Le versement fdral aux caisses de retraite est ainsi diminu de 1 milliard deuros par an. Le versement lAgence pour lemploi est luiamputde2milliardsdeuroslan prochain, puis de 1 milliard par an ensuite. Berlin profite dun march de lemploi trs favorable, avec un taux de chmage infrieur 7 %. Le budget 2013 ne prvoit toujours pas de recettes tires de la taxe sur les transactions financires, qui peine se mettre en place. Mais elle est inscrite au budget 2014, hauteur de 2 milliards deuros.
KARL DEMEYER CORRESPONDANT BERLIN
MILLIARDS DEUROS
EUROGROUPE
Lexcdentcommercial irlandaisacrdeplusde8% enjanvier 2012parrapport dcembre 2011, 3,25 milliardsdeuros. Etceendpitdelahaussede prsde10%desimportations, 4,44 milliardsdeuros. Lesexportationsontbondi de9%,7,68 milliardsdeuros. Lesexportationsdeproduits laitierssesontenvolesde 24%,1,78 milliarddeuros,et cellesdeviandeontaugment de15%enrythmemensuel, 2,76 milliardsdeuros.
Etats-Unis : production tale...
Lindiceamricainde laproductionindustrielle enfvriernapasvari parrapportjanvier. Lesconomistestablaientsur unehaussede0,4%.Laseule productionmanufacturire, quireprsenteenviron75% delindicedelaproduction industrielle,aaugmentde 0,3%.Cersultatpositifat obtenugrcelacontribution positivedusecteur lectroniqueetinformatique.
a chancelire Angela Merkel ferait un fort lobbying pour imposer son ministre des Finances, Wolfgang Schuble, la tte de lEurogroupe, affirmait vendredi le Financial Times Deutschland . Le prsident actuel du cercle des argentiers de la zone euro, Jean-Claude Juncker, achve son mandat fin juin. Nous avons dautres choses faire que de spculer sur des nominations , a rpondu Wolfgang Schuble,quicraintquesanomination ne renforce les critiques contre la domination allemande dans la gestion de la crise euro. Sonentouragesouligneaussique ce nouveau titre lempcherait de jouer son rle daiguillon, montrant lexemple de sa rigueur ses partenaires de la zone euro. Idalement, le nouveau prsidentdelEurogroupedevraitvenir dun petit pays, moins expos dans la gestion de la crise et susceptible dtre un arbitre entre les pays les plus rigoristes et ceux qui souhaitentplusdesouplessedans la consolidation budgtaire. Il devrait aussi pouvoir afficher un bon bilan en termes de finances publiques et donc venir dun pays not AAA ou en bonne voie de consolidation budgtaire.
Eviter les complications
... et inflation stabilise
Les prix la consommation ont augment de 0,4 % en fvrier aux Etats-Unis et par rapport janvier. La hausse sexplique en grande partie par lenvole des prix des produits nergtiques qui ont renchri de 3,2 % sur le mois. Hormis les composantes saisonnires, lindice des prix na progress que de 0,1 % en fvrier en rythme mensuel.
Or la seule personne qui rponde toutes ces exigences est lactuel prsident luxembourgeois. Les ministres des pays assists sont hors course, la France est en campagne, Mario Monti cumule dj les fonctions de Premier ministre et de ministre des Finances en Italie, le Finlandais Jutta Urpilainen, un temps envisag, est discrdit par la rticence de son pays accepter les mcanismes de solidarit. Enfin, la nomination dune personne plein temps hors du sraildesministresdesFinancesa t abandonne, de peur de compliquer les relations entre Conseil et Commission europenne. Lide dune prsidence permanentenatretenuequauniveau du groupe de travail de lEurogroupe et attribue lAutrichien Thomas Wieser, ancien directeur du Trsor de son pays. Au total, Wolfgang Schuble est le candidat le plus crdible, condition que lAllemagne renonce dautres postes, comme la prsidence du fonds desolidarit(MES).Amoinsque Jean-Claude Juncker ne prolonge son mandat
A. B. ( BRUXELLES) ET K. M. ( BERLIN)
Crdit photo : Marc Gouby -
Jean-Claude Juncker irremplaable
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Lnergie est notre avenir, conomisons-la !
INTERNATIONAL
UNION EUROPENNE
Beaucoup sont convaincus, en Grce, que la pression du FMI et des experts europens na pas que des inconvnients : elle contraint la classe politique et ladministration aux rformes auxquelles elles rsistent depuis trente ans.
ASIE
A Athnes, une arme dexperts trangers reconstruit lEtat grec

L
es dirigeants allemands rvaient dune stricte mise sous tutelle de la Grce et de ses comptes publics. Cette humiliation-l leur a t pargne. La solution finalement retenue est plus lgante et probablement plus efficace : ses voisins europens, la Commission de Bruxelles, le FMI et la BCE ont mis la disposition du gouvernement grec une arme de hauts fonctionnaires experts en collecte fiscale, politique budgtaire, rforme administrative, scurit sociale, politique foncire. Objectif : laider refonder entirement un Etat devenu avec les annes plthorique, inefficace et corrompu ; accessoirement, les aider ranger au rayon des antiquits une culture du conservatisme qui verrouille la machine conomique. LAllemand Horst Reichenbach, prsident de la task force qui coordonne cette assistance technique entre Athnes et Bruxelles, reconnat que la tche est immense. Prsent dans la capitale grecque la semaine dernire, il sest dit bien accept dsormais en dpit de sa nationalit mme si son garde du corps le suit de prs. Les Grecs ont bien compris que la prsence rgulire des experts europens dans les administrations est moins une ingrence trangre que le moyen le plus sr de faire bouger les fonctionnaires et le personnel politique , explique un journaliste financier. Ces derniers ont t les principaux obstacles au changement ces dernires annes : Notre classe politique est domine par le clientlisme et elle a jug trop coteux de mettre en place les rformes ncessaires , explique Dimitris Daskalopoulos, le patron de la fdration des entreprises, la SEV, qui accable la classe politique de son pays : Pourquoi aurait-elle t intresse par notre sort ? LEtat tait l et distribuait de largent. Si desrformesonttengagesdsle printemps 2010 sous la pression de la troka des cranciers de la Grce, la rsistance de ladministration, la rsistance du pays limpt et une culture politique de laffrontement ontfreinleprocessus ,confirmeun responsable local de la troka. Do le sentiment Berlin et Paris que lesrformesnallaientpasassezvite.
Un contrat social inventer
LInde veut relancer les privatisations
UNE CONOMIE PEU COMPTITIVE

UNE CONSOMMATION BIEN SUPRIEURE LA MOYENNE EUROPENNE
DPENSES PRIVES (PRVISIONS 2012, EN % DU PIB)
GRCE MOYENNE DE LA ZONE EURO
74,8
Le FMI, de son ct, a pris conscience de la spcificit de la Grce, collection dintrts spciaux qui ne sont relis par aucun contrat social : Nous avons peu peu compris que les problmes de ce pays taient trs profonds et quil faudrait plus de temps pour les rgler que ce que nous avions pens au dpart , explique ce responsable de la troka. Le FMI a dailleurs adapt en consquence son deuximeprt(28milliardsdeuros) en allongeant sa dure. Aujourdhui quelle a quitt lil du cyclone grce la rduction de 100 milliards deuros de sa dette, la Grce est face son destin. Lenjeu du bouleversement venir est trs clair : Nous devons passer dun modle de consommation financ par la dette un modle de production financ par linvestissement , explique un conomiste grec. Une rvolution au pays de limmobilisme. La tche est digne des travaux dHercule, et, pour une fois, lexpression nest pas quune image. Dans le dsordre, le pays va devoir restaurer sa comptitivit en rduisant le train de vie de lEtat et en privatisant ses participations dans les entreprises. Il va devoir aussi faire sauter les obstacles
57,4
UNE FAIBLE PRODUCTIVIT HORAIRE
EN 2010
PORTUGAL GRCE ITALIE ESPAGNE FRANCE
543 570 744 801 979
administratifs au bon fonctionnement de lconomie, rformer son systme judiciaire, lent et corrompu. Il faut encore crer un nouveau systme fiscal qui rquilibre le fardeau sur lensemble des agents conomiques. Actuellement, trop de sacrifices sont demands aux salaris et aux retraits. Ils sont les seuls payer des impts , explique Horst Reichenbach. Les autres, professions librales, commerants, nen paient pas. Les politiciens de droite comme de gauche, qui ont men le pays la banqueroute, semblent dcouvrir le problme : Dans un systme o un riche contribuable peut corrompre le fonctionnaire du bureau local de ladministration, il ne suffit pas de relever le taux de limpt pour obtenir des recettes supplmentaires, il faut modifier lensemble du systme fiscal et cela prend du temps , tente ainsi de se justifier lancien Premier ministre Georges Papandrou. Depuis prs dun an, le FMI aide les autorits rformer ladministration fiscale. Linformatique, peu peu gnralise, aide croiser les informations et chasser les fraudeurs. Le FMI sassure aussi que la recapitalisation des banques, qui passe par leur nationalisation provisoire, ne sera pas directement gre par le gouvernement, qui pourrait tre tent dy parachuter des politiques , explique un fonctionnaire europen. Lun de ces banquiers se montre cependant optimiste sur les chances du pays de se moderniser : Les deux principaux partis politiques ont vot pour ces changements Ils ne reviendront pas en arrire. Et, sils le faisaient, la troka est l pour les en dissuader !
CATHERINE CHATIGNOUX ENVOYE SPCIALE ATHNES
est un budget mi-chvre mi-chou qua prsent vendredi le gouvernement indien pour lexercice 2012-2013 (dbutant le 1er avril). Coinc entre un ralentissement de la croissance, un drapage du dficit budgtaire et une crise politique qui lui interdit toute rforme ambitieuse(voir LesEchos du 16 mars), le ministre des Finances,PranabMukherjee,alabor une loi de Finances a minima. Alors que le dficit budgtaire 2011-2012 se rvle plus lourd quattendu (5,9 % du PNB contre 4,6 % prvu), le gouvernement a pris une mesure forte daugmentation des recettes : le champ dapplication de la taxe sur les services va tre sensiblement augment, et son taux va passer de 10 % 12 %. Simultanment, un certain nombre dautres impts indirects vont tre relevs. Le gouvernementveutrelancerlesprivatisations partielles qui se sont heurtes en 2011-2012 aux perturbations des marchs boursiers. Lobjectif est de lever 4,5 milliards deuros sur les marchs pendant le prochain exercice contre 2 milliards au cours du prcdent.
ID / SOURCES : EUROSTAT, OCDE, GIKAS A. HARDOUVELIS
La modernisation de ladministration publique est prioritaire
omm en juillet dernier par la Commission europenne, Horst Reichenbach dirige la task force pour aider la Grce moderniser son administration publique et absorber les aides europennesmisessadisposition. Comment est perue votre mission en Grce ? Je sens une volution. La Grce a accueilli avec soulagement le deuxime programme daide. Il y a une relle prise de conscience de la ncessitdeschangementsmaisaussi beaucoup dinquitudes sur la possibilit de tourner la page de la rcession.Entoutcas,lalgitimitdelamissionfaitlobjetdemoinsdattaquesetil est ncessaire de ne pas perdre de temps,endpitdeslectionsvenir.
INTERVIEW HORST REICHENBACH, DIRECTEUR GNRAL DE LA TASK FORCE EN GRCE
Nous sommes face une tche herculenne pour rformer ladministration publique, mais chacun est mobilis.
O en tes-vous ? Noussommesfaceunetcheherculenne pour rformer ladministrationpublique,maischacunestmobilis :la taskforce ,legouvernement, le FMI et les Etats membres, qui nous envoie des experts. A la Commission Europenne, nous avons eu 550 candidaturespour15postes,cequimontrelenviedaider. Laccent avait t mis lors du premier programme sur le recouvre-
Leslectionsvousinquitent-elles ? Non,laprobabilitquelesforcespolitiques, qui soutiennent le deuxime programme, continuent le soutenir aprsleslectionsesttrslev.
ment des impts. Il faut prsent sattaquer la modernisation de ladministration publique. Savezvous quil faut en Grce vingt jours un exportateur pour obtenir les permis ncessaires contre dix jours en moyenne en Europe ? Savez-vous que la cration dun groupe de travail intergouvernemental, sous lautorit du Premier ministre pour suivre les rformes, est un rel succs, dans un pays qui na pas de tradition de coordination intergouvernementale ? Neuf domaines prioritaires ont t retenus : budget, sant, lgislation sur les entreprises, systme judiciaire, immigration, cration dun cadastre, etc. Des plans daction ont t dfinis avec desEtatsmembres,quipilotentchacun une rforme en envoyant leurs experts. La France a par exemple pris la tte de laide pour la rforme de ladministration centrale, alors que lAllemagne apporte son expertise aux rgions. Dores et dj des auditeurs ont t nomms dans
chaque ministre et une nouvelle comptabilit publique est en cours dlaboration. Croyez vous que la Grce va retrouver la croissance ? LaGrceadjrussiunexploithistorique en rduisant significativement son dficit primaire dans une priode de dclin conomique. Je crois que le pays a de fortes rserves de croissance dans le tourisme, lexportation, lagriculture et lnergie, avec, en outre, un capital humain trs dvelopp, caractris par un fort taux de diplms. Ramener le cot unitaire du travail un niveau comptitif, rgler la facture des arrirs (6 milliards deuros) aux entreprises, crer un environnement favorable aux entreprises, relancer la machine du crdit et, enfin, acclrer la distribution des aides europennes, la liste des choses faire est longue, mais raliste.
PROPOS RECUEILLIS PAR ANNE BAUER (BUREAU DE BRUXELLES)
Ct dpenses, le ministre veut ramener sous contrle le considrablebudgetdessubventions verses par lEtat sur les produits alimentaires, les produits ptroliers, les engrais, etc. En plein drapage, ces subventions devraient passer de 2,5 % du PNB moins de 2 % pour lanne qui vient. Globalement,leprojetdeloide Finances espre ainsi ramener le dficit 5,1 % du PNB en 20122013. Mais la capacit du gouvernement respecter ces objectifs nest pas vidente. La rduction des subventions, en particulier, sannonce trs difficile. Les partis populistes, qui constituent la coalition de gouvernement autour du Parti du Congrs, sont prts tout pour empcher une diminution des avantages dont bnficient les lecteurs.
Un calendrier prciser
Le rquisitoire dun ancien ministre des Finances contre les politiques

Stefanos Manos, ancien ministre grec de lEconomie et des Finances, est particulirement svre lgard de la classe politique et ladministration publique de son pays.
Stefanos Manos constitue une anomalie dans le panorama politique grec. Entrepreneur aujourdhui la retraite, il a choisi de sengager en politique en 1977 pour changer en profondeur son pays. Mal lui en a pris. Il a t remerci en 1993, aprs un passage remarqu, notamment pour la cration du mtro dAthnes. Il dirige aujourdhui une petite formation librale, le Drassi, qui se distingue de tous les autres partis grecs par son soutien indfectible aux rformes impulses par les
bailleurs de fonds internationaux. Le second programme dajustement conomique pour la Grce ne va pas assez loin : il faudrait rduire davantage et plus rapidement les effectifs du secteur public et vendre les riches actifs fonciers de lEtat , a t-il expliqu aux Echos lors de son passage Paris linvitation de lESCP Europe. Il faudra deux-trois ans pour sortirlaGrcedelacrise,maisseulement la condition que le gouvernement ait un mandat plein pour rformer, limage du gouvernement de Mario Monti en Italie, et quil soit trs majoritairement compos par des membres comptents qui ne soient pas issus du srail politique actuel , dveloppe lancien patron dAllatini, une socit de boulangerie indus-
trielle qui emploie 700 salaris. Le prochain gouvernement de coalition entre la Nouvelle Dmocratie et le Pasok ne fera pas les rformes, parce que ce sont les mmes qui ont ruin le pays. Ils vont tenter de perptuer le statu quo , dnonce-t-il.
Deux fois trop de fonctionnaires
Bti au fil des dcennies, le systme politique grec est fond sur le clientlisme. Faire de la politique chez nous signifie rendre des services tel ou tel groupe social , enchane le chef du Drassi. Pour les responsables politiques grecs, faire de la politique signifie dpenser de largent, notamment en accroissant le nombre de fonctionnaires. Aujourdhui, en Grce, on a deux fois plus de fonctionnaires que ncessaire . Des exem-
Stefanos Manos a t ministre des Finances en Grce de 1992 1993.
ples ? Les Grecs nutilisent pas le chemin de fer. Pourtant, chaque anne, cette entreprise publique creuse le dficit de lEtat hauteur de 1 milliard deuros. Les cheminots sont au nombre de 7.000 alors que 3.000 suffiraient amplement. Trop nombreux, les fonctionnaires grecs sont certes mal pays mais ne connaissent pas la notion de mrite. Lvaluation des comptences est trangre la fonction publique et les avancements de carrire se font sur la base de lanciennet , rsume Stefanos Manos. Conclusion : Ladministration na pas les capacits pour appliquer les rformes. Pour lui, la crise va donc se poursuivreetleslectionsnapporteront pas les rponses adaptes.
MASSIMO PRANDI
Autre problme : laccent plutt timide mis sur les rformes conomiques. Pranab Mukherjee a certes raffirm limportance de poursuivre celles-ci pour lever les contraintes qui psent sur loffre dans lconomie. Mais il sest montr vasif sur le calendrier et les mthodes de ces rformes. En particulier, lambitieuse rforme de la fiscalit indirecte, qui simplifierait le maquis de celles-ci, na t que vaguement mentionne. Et si le ministre a parl nouveau douvrir la grande distribution aux capitaux trangers, il na pas dit comment il comptait lever lhostilit de ses partenaires, qui avait oblig le gouvernement faire un virage 180 degrs sur le sujet la fin de lanne dernire. Globalement, le projet de budgetataccueilliavecrservepar les milieux daffaires. Les plus charitables ont estim que le ministre avait fait au mieux compte tenu dun contexte conomique et politique impossible,lespluscritiquesyontvuune occasion manque.
PATRICK DE JACQUELOT CORRESPONDANT NEW DELHI
LOUISA GOULIAMAKI /AFP
DR
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LENQUTE
LES LOBBIES CULTURELS, LAUTRE EXCEPTION FRANAISE

Les candidats la prsidentielle cherchent attirer ses bonnes grces. Puissant, surmdiatis, le monde de la culture voit toutefois son pouvoir smousser dans un monde o le numrique et Internet abolissent les frontires.
epuis lautomne, ils font la course pour sattirer les faveurs du monde de la culture. On a vu Nicolas Sarkozy, chantre de la loi Hadopi, au Forum dAvignon en novembre dernier devant les grands patrons de ldition, de la musique, du cinma et du spectacle vivant, puis Marseille, o il a prsent ses vux au milieu. Franois Hollande a, lui, choisi la Biennale internationale du spectacle Nantes pour lancer son opration sduction vis--vis du microcosme... A un mois du premier tour de llection prsidentielle, le candidat socialiste runissait hier encore les artistes au Cirque dHiver pour leur rappeler son attachement la cration. La culture ne sera pas un enjeu de llection prsidentielle de 2012. Mais les professionnelsdelaculture,eux,lesontdj ,analyse lconomiste Franoise Benhamou, spcialiste de lconomie de la culture et des mdias. En clair, le lobby culturel ? Ne prononcez pas ces mots devant Pascal Rogard, le directeur gnral de la Socit des auteurs et compositeurs dramatiques (SACD). Je rcuse ce terme. Nous sommes des organisations professionnelles, point barre. Et pour ma part, je ne dfends que les causes auxquelles je crois , semporte-t-il. Il nempche. Le lobby de la culture est un des mieux organiss en France, des plus influents aussi , selon Herv Digne, ancien conseiller pour les mdias Matignon. Et ce, mme si sa puissance tend smousser dans un univers mondialis o, avec la rvolution Internet, les frontires seffacent. En quelques dcennies, il est devenu omniprsent sur les grandes questions qui agitent le secteur (rgulation, fiscalit, etc.), construisant sa puissance sur une unit circonstancie autour de quelques sujets : lexception culturelle (soit lide que les biens et services culturels ne peuvent tre traits comme nimporte quelle marchandise) et dans une certaine mesure, la loi Hadopi, qui sanctionne le tlchargement illgal des uvres sur Internet.
Des intrts contradictoires
conduit un saupoudrage des aides , regrette Didier Duverger, banquier chez Coficin. Un effet du clientlisme politique ? Par ailleurs, dans un monde o le numrique abolit les frontires, lefficacit du lobby culturel saffaiblit. Dans un essai au titre vocateur, Pour en finir avec lexception culturelle (1), Philippe Bailly, fondateur de NPA Conseil, socit de conseil en audiovisuel, estime ainsi qu dfaut de favoriser lmergence de champions nationaux capables de rivaliser avec les gants internationaux, lhyper-rglementation franaise ne protge plus les crateurs euxmmes . Lexception culturelle est devenue une exception rglementaire franaise , analyse-t-il. Qui plus est, le foss se creuse entre les crateurs et les syndicats professionnels, qui, trs conservateurs, freinent les adaptations la nouvelle donne cre par le numrique. Ilfautmaintenantraisonnerpourlavenir , insiste Pascal Rogard.
La France est un des rares pays o les pouvoirs publics considrent quils ont une responsabilit vis--vis de la filire culturelle.
JACQUES TOUBON, ANCIEN MINISTRE DE LA CULTURE
En ralit, sous un mme tendard, on trouve un monde htroclite. Les syndicats professionnels du cinma nombreux puisquils additionnent les exploitants de salles, les producteurs indpendants, les auteurs ralisateurs, les distributeurs etc. ctoient ceux de la musique, de ldition, de la production audiovisuelle Sajoutent encore les organisations du spectacle vivant et les socits de gestion collective des droits dauteurs : la SACD (51.000 auteurs du cinma, de la tlvision, du thtre), la Scam (plus de 30.000 auteurs de documentaires principalement) et la Sacem pour les auteurs et compositeurs de musique (prs de 140.000) pour citer les plus puissantes. Cette petite famille est en tout cas ptrie de divisions et dintrts contradictoires. Lorsquaucune crise majeure ne pointe lhorizon, chaque filire dfend bec et ongles ses intrts corporatistes, comme dans tout secteur. Ldition a ainsi bataill pour obtenir un taux de TVA rduit sur le-book au 1er janvier 2012, sans accord de Bruxelles. Le champion en termes de lobby est toutefois le septime art. A la moindre alerte sur Canal +, son premier bailleur de fonds, il fait bloc pour voler au secours de la chane crypte. Mais il est frquent quau sein dun mme secteur, les dsaccords surgissent : ainsi, les querelles entre exploitants de salles et distributeurs de films sont rcurrentes. Lindustrie de la musique sest, elle, dchire sur la licence globale dfendue par les interprtes mais dcrie par les compositeurs. La grande force du monde de la culture, cest quil sait se rassembler ds quun danger plane sur ses intrts , analyse Herv Digne. Dun coup, la famille parle dune seule voix. Cette unit lui a permis de prosprer dans la complicit avec les politiques, de gauche comme de droite. Depuis Malraux, la politique culturelle en France est un des grands domaines dintervention de lEtat incarn par lexistence dun ministre de la Culture. Jack Lang, ministre emblmatique de Franois Mitterrand, ayant mme tendu son champ la bande dessine et la gastronomie. Trs actif, le
REUTERS ET DENIS ALLARD/REA
Alors quune part croissante des dcisions ne relve plus des pouvoirs publics franais mais de la Commission europenne ou des autres pays de lUnion, les organisations professionnelles voient dsormais une partie de leur champ daction leur chapper. Jusquici, on est parvenu prserver lessentiel , nuance Bernard Miyet, le prsident du directoire de la Sacem. Mais la partie est de plus en plus complique jouer. Mandat fin 2010 par le gouvernement Fillon pour faire passer Bruxelles la TVA rduite sur les biens culturels en ligne, lex-ministre de la Culture, Jacques Toubon, a ainsi toutes les peines vendre nos voisins son dispositif : La France est un des rares pays o les pouvoirs publics considrent quils ont une responsabilit vis--vis de la filire culturelle , relve-t-il.
La menace dInternet
La famille de la culture recouvre un monde htroclite, ptri de divisions mais capable galement de faire bloc pour dfendre ses intrts. Ci-dessus, la Sacem regroupe les auteurs compositeurs de musique et la Scam les auteurs de documentaires.
Trs actif, le microcosme de la culture a lui aussi t de toutes les batailles pour lutter contre le rouleau compresseur amricain et protger la cration franaise, tirant sa lgitimit dun dialogue privilgi avec les pouvoirs publics.
microcosme de la culture a lui aussi t de toutes les batailles pour lutter contre le rouleau compresseur amricain et protger la cration franaise, tirant sa lgitimit dun dialogue privilgi avec les pouvoirs publics. Au point que ces derniers seraient devenus trop complaisants face lui , comme le suggre un observateur ? Dans les hautes sphres de lEtat, les messages sont en tout cas entendus. Cest ainsi quun soir de septembre 2010, les grands patrons du septime art ont t reus lElyse par Nicolas Sarkozy, obtenant quil renonce relever la TVA acquit-
te par Canal+. Et dans les nombreux bras deferquilopposentaulobbydestlcoms, la culture lemporte rgulirement. Le milieu dispose, il est vrai, dune arme redoutable pour se faire entendre : un pouvoir de mdiatisation ingal. Il peut mobiliser, dans ses propres rangs, des stars connues du grand public. En plein dbat sur la loi Cration et Internet rebaptise Hadopi, on a ainsi vu Juliette Grco, Pierre Arditi, Michel Piccoli, Raphal, Patrick Bruel tacler publiquement le Parti socialiste, hostile au texte.
Des caisses de rsonance
Mais le lobby culturel a aussi ses propres figures. Parmi ses leaders, Pascal Rogard. Sciences po et comdien de formation, il joue fond de ses talents pour frapper les esprits. Cest un grand professionnel qui a su porter sa voix au niveau des plus puissants, les chanes de tl, par exemple , salue un de ses pairs. Dans lombre, un Nicolas Seydoux (Gaumont) ou Jean-Bernard Lvy (Vivendi) tirent aussi les ficelles. Le secteur a aujourdhui ses lieux, les RencontrescinmatographiquesdeDijonoule forum dAvignon, vritables caisses de rsonance. En septembre 2011, Audiens, le groupe de prvoyance des mdias et de la culture, dirig par Patrick Bzier, a gale-
ment cr lAssemble pour la culture et la cration lre du numrique (ACCEN). Objectif : faire des enjeux de la filire un thme de la campagne prsidentielle en transmettant, courant mars, aux candidats les propositions des professionnels. Occupation permanente du terrain, surmdiatisationCela nempche pas le modle hexagonal du lobby culturel de sessouffler. Court-termiste , min par un rflexe de citadelle assige , dnu desprit de conqute sont des reproches qui manent de ses dtracteurs. La facult du microcosme rclamer rgulirement des nouvelles aides en agace galement plus dun. Il ny a plus de limite la surenchre ! sest indigne dans une tribune publie par Rue89, la dpute Laure de la Raudire, charge des dossiers numriques lUMP, alors que la filire rclamait la cration de nouvelles taxes sur les fournisseurs daccs Internet pour se financer. A regarder ltude dErnst & Young prsente au Forum dAvignon, les secteurs du champ culturel ont toutefois bnfici de manire variable de la politique du lobby culturel : ainsi, en 2009, dans lHexagone, laudiovisuel et le cinma accaparaient, eux seuls, 80 % du montant des subventions verses au secteur de la culture. De plus, la politique mene dans cette filire a
La tche pour les Franais est devenue dautant plus complique quen parallle, les gants amricains du Net, dots de moyens colossaux, dploient un lobbying massif pour faire entendre leurs ides. Pour une partie de lexcutif europen, ainsi que, majoritairement, au Parlement, nos revendications sont perues comme attentatoires aux liberts publiques et aux droits des internautes , relve Herv Rony, directeur gnral grant de la Scam. Et admet-il, le lobby franais, lui, narrive pas produire un discours qui sduise les nouveaux acteurs de lInternet . Ces derniers prnent de nouvelles pratiques culturelles, soutenus par une partie des internautes. Depuis le milieu des annes 2000, les rseaux sociaux et certains blogs jouent un rle actif dans le dbat sur la proprit intellectuelle , observe Sylvie Forbin, directrice des affaires institutionnelles et europennes de Vivendi. Sils tendent apparatre comme le miroir des consommateurs au service de la transparence , il sagit parfois, selon cette ancienne diplomate, de rseaux en ralit trs organiss et opaques, partisans de la remise en cause de ce droit la proprit intellectuelle et qui, sous couvert de dfendre de gnreuses valeurs de partage de la connaissance et de libert dexpression, servent en fait des intrts conomiques puissants . Parmi eux, les gants de la technologie. Avec la loi Hadopi, pour la premire fois, le divorce avec une partie de lopinion publique,les jeunes surtout,semble consomm. Reste maintenant aux professionnels des industries culturelles se rinventer pour les reconqurir.
NATHALIE SILBERT
(1) Publi aux Editions Atlande.
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INNOVATION
SCIENCES
LUNDI SCIENCES MARDI TECHNOLOGIES MERCREDI CROISSANCE VERTE JEUDI MDECINE & SANT
LE PROJET Comment tlcharger un film haute dfinition en moins dune seconde

Qui na pas rv de tlcharger Lawrence dArabie en qualit Blu-ray en une seconde ? Les chercheurs du programme de recherche europen Sardana ne sont pas loin de cette performance. Ils annoncent une vitesse de transmission de 10 gigabits par seconde, soit 2.000 fois mieux que les dbits proposs actuellement par les oprateurs. Ces transferts font appel plusieurs innovations, dont la technologie WDM ( wave division multiplexing ) autorisant le transport de plusieurs signaux en parallle sur une mme fibre optique. Ce super dbit est maintenu sur de longues distances, pour les voies montantes et descendantes et fonctionne avec les rseaux existants. Le programme Sardana (2,6 millions deuros) est pilot par luniversit polytechnique de Catalogne. Il regroupe un consortium
LE CHIFFRE
LA DCOUVERTE Le gorille qui vit en nous mis au jour grce la gntique

Presque tout le monde admet aujourdhui que lhomme et les grands singes entretiennent des liens de parent. Mais jusqu prsent, les chercheurs pensaient que notre plus proche cousin tait le sympathique chimpanz. En fait, cest lnigmatique gorille qui serait le plus proche de nous. Cest en analysant les ADN simiesques que des chercheurs du Sanger Institute de Londres ont dcouvert cette relation. En termes gntiques, la diffrence entre lhomme et le chimpanz est de 1,37 % sur lensemble du gnome, contre 1,75 % pour le gorille. Mais pour ce qui concerne les fonctions biologiques, nous sommes plus proches du gorille que du chimpanz , corrige Aylwyn Scally, un des responsables de cette tude publie dans Nature . La famille des grands singes comprend cinq espces, qui se sont spares il y a plus de 5 millions dannes : bonobo, gorille, orang-outang, chimpanz et humain. Cest une femelle de trente-cinq ans du clbre zoo californien de San Diego qui a servi de cobaye pour ces travaux. En apprenant la nouvelle, Kamilah (photo), cest son nom, toujours un peu bougonne, est reste sans voix. A. P.
DR
LA PUBLICATION Le cerveau film en direct

Les chercheurs de luniversit de Santa Cruz, en Californie, peuvent tre fiers de leur manip . Pour la premire fois, ils ont russi filmer le cerveau dune souris en train de mmoriser un vnement. Cette opration dclenche la croissance de dendrites reliant des neurones entre eux. Elle se traduit par la formation de connexions (synapses) ne devenant dfinitives quaprs plusieurs rptitions du signal. Ce processus de fixation est prcd par une phase temporaire pendant laquelle un neurone explore son environnement laide de ses dendrites. Ces travaux, parus dans Nature , ont t raliss sur des souris gntiquement modifies pour produire des protines luminescentes favorisant lobservation visuelle.
2,2
TONNES
duniversits, de centres de recherche et dindustriels europens. Avec la banalisation du streaming , les changes de donnes sur Internet vont exploser dans les prochaines annes. Dans trois ans, cest lquivalent de toute la production cinmatographique depuis lorigine du cinma qui devrait tre chang toutes les cinq minutes.
Cest le poids de la cargaison sche quemportera vendredi prochain le vaisseau ATV destination de la Station spatiale internationale. Outre les vivres (dont 285 litres deau), les vtements et les articles de toilette destins aux astronautes en orbite, le cargo spatial europen transportera plusieurs expriences scientifiques, dont un dispositif destin tudier la gestion de lnergie par un organisme humain vivant en microgravit. Ce troisime exemplaire de lATV, baptis Edoardo-Amaldi , devrait tre lanc par une Ariane 5 ES depuis le centre spatial guyanais. Il emporte au total 6,6 tonnes de fournitures, dont plus de 4 tonnes de carburant ncessaire aux oprations de maintien en orbite et aux manuvres de la SSI.
BIOLOGIE
Le concept de protine infectieuse dcouvert par le prix Nobel Stanley Prusiner est au cur de nombreuses maladies neurologiques.
Linquitante double vie du prion

O
n cherchait un virus inconnu et on a trouv une protine. Mathias Jucker, biologiste au Centre de recherche sur les maladies neurologiques de Tbingen, en Allemagne, a toujours du mal y croire. Prs de trente ans aprs sa dcouverte par Stanley Prusiner, le prion continue dintriguer les scientifiques.Cetteprotine,dontlanocivit dpend non pas de sa composition chimique mais de sa forme, est une vritable anomalie dans larsenal des composants de la vie. Dans leur conformation normale,lesprionsparticipentauxfonctions normales des neurones. Mais dans certaines circonstances, ils adoptent une configuration en feuillets. Ils forment alors des agrgats pathognes , rsume Yves Christen, de la Fondation Ipsen, qui vientdorganiserParisuncolloque consacr aux prionpathies.
Une lente colonisation
DR
DES PROTINES GOMTRIE VARIABLE

Les protines sont fabriques dans les cellules, partir des acides amins disponibles dans lalimentation. Plusieurs centaines de milliers de types de protines diffrentes existent dans le corps humain. Aprs sa fabrication par les ribosomes, une protine peut tre assimile un collier o se succdent les acides amins. Juste aprs leur fabrication, elle se replie instantanment sur elle-mme, en respectant les forces lectriques attirant ou repoussant les acides amins. Dans le cas du prion, ce repliement prend une forme globulaire ou plate. Dans sa forme normale (PrPC), le prion est produit naturellement par tous les mammifres sans que lon connaisse exactement son utilit. La forme pathogne en feuillets (PrPSc) nest pas dgrade par lorganisme. Elle saccumule sous forme de plaques amylodes qui, au fil du temps, dtruisent les neurones.
La nocivit du prion ne dpend pas de sa composition chimique, mais de la forme quil adopte.
savions que le prion tait prsent dans le sang, mais nous ne savions pas quil tait capable de franchir la barrire encphalique. Mais nous navons pas identifi le transporteur de la protine dans le sang des souris et nous ne savons pas si cet effet existe chez lhomme , prcise le chercheurchilieninstallauxEtats-Unis.
Un secret dans la limace de mer
Ce Janus biologique possde une autre capacit longtemps interdite parledogmeenvigueur :iltransmet satoxicitauxprotinesvoisinespar le biais dun mcanisme de mimtisme mal connu. En fait, la forme dltre du prion se multiplie, sans possder le matriel gntique indispensable pour assurer une reproduction lidentique. Pour dcrire ce phnomne indit de contagiosit, les neurologues utilisent un vocabulaire militaire : dans sa forme pathogne, le prion recrute des protines saines . Chez lanimal comme chez lhomme, la responsabilit de ces curieuxobjetsatdmontrepour plusieursencphalopathiesmortelles : maladie de la vache folle (ESB), tremblantedumouton( scrapie ), Kuru et maladie de CreutzfeldtJakob. Avec le temps, les prions anormaux sagglomrent. Ils for-
ment des amas asphyxiant les neurones et donnant au cerveau un aspect spongiforme. Le phnomne de recrutement est lent. Chez lhomme, lincubation peut durer plus de dix ans , prcise Mathias Jucker.Cestlagomtriedesprotines qui est lorigine de ce lent processus de colonisation. Les prions sont desstructures qui sembotentles unes dans les autres , indique Robert Tycho, neurologue aux National Institutes of Health amricains (NIH). Ils sempilent comme des assiettes , ajoute Roland Riek,
chercheur lEcole polytechnique fdrale de Zurich (ETH).

Prsent dans le sang
A luniversit de Lund, en Sude, Patrik Brundin travaille sur la maladie de Parkinson, souponne elle aussi de faire partie de la grande famille des pathologies prionlike . Cest une autre protine courante (alpha-synucline) saccumulant dans les cellules nerveuses qui semble responsable de cette volution. Ellearriveenbasducerveauet migre progressivement vers le cortex
suprieur , prcise le chercheur sudois qui a mis en vidence ce long parcours sur des souris. Ron Kopito, de luniversit de Stanford, sintresse lui aussi ce concept trs en vogue chez les neurologues. Selon lui, lagrgation de molcules est un phnomne courant dans la nature et pourrait expliquer de trs nombreuxtroublescognitifs. Onle retrouve dans plusieurs maladies neurodgnratives comme Huntington, Lou Gehrig, Alzheimer ou Parkinson , assure le chercheur amricain.
A luniversit de Houston, au Texas, Claudio Soto est all encore plus loin pour dmontrer les incroyables proprits des prions circulant dans le sang de souris transgniques. Nous voulions vrifier sil existait dautres routes de linfection , prcise le chercheur. Lessai a t concluant. En transfusantdusangdesouris infectes des rongeurs sains, ces derniers ont t contamins et ont commenc dvelopper des plaques amylodes, un des marqueurs de la maladie dAlzheimer. Nous
Pour Eric Kandel, connu pour ses travaux sur la mmoire qui lui ont valu un prix Nobel en 2000, toutes ces nouveauts ouvrent une nouvelle page dans lhistoire des neurosciences. La fonction du cerveau nest pas de produire des maladies qui vont nous tuer. On retrouve ces formes dagrgats dans des animaux trs simples comme laplysie. Ce petit mollusque marin, plus connu sous le terme de limace de mer, va peut-tre livrer le secret du prion. Une des pistes suivie par les chercheurs consiste booster le systme immunitaire pour liminer en douceur ces protines difformes, responsables de tant de problmes. Toute cette effervescence rjouit Stanley Prusiner, le dcouvreur de cette molcule dcidment pas comme les autres. Une demidouzaine de protines prionlike ont t dcouvertes et la course continue , indique ce chercheur obstin qui ftera cette anne ses soixantedix ans. Dsormais clbre et adul par les jeunes chercheurs pour son anticonformisme, il continue ses travaux sur les protines infectieuses luniversit de San Francisco.
ALAIN PEREZ
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Stanley Prusiner : Le prion est une protine quasi vivante

Vos ides sont dsormais admises par tout le monde. Quel effet cela vous fait-il ? Cest tout simplement fantastique. Le modle de la protine infectieuse sur lequel jai commenc travailler dans les annes 1980 est devenu la norme. Nous savons dsormais quune protine peut transmettre ses proprits de cellule cellule et dun organe lautre. En fait, le prion est une protine quasi vivante. Mais ce nest pas non plus une volution monstrueuse de la nature. Cest une molcule trs courante. On la trouve partout. La recherche dans ce domaine est-elle suffisante ?
DR
Pas du tout et cest proprement scandaleux. Aux Etats-Unis, cela ne reprsente que 4 % des financements fdraux, contre prs de 20 % qui vont au cancer. Cest dautant plus injuste que toutes les maladies mentales comme Alzheimer sont en augmentation rapide dans tous les pays cause du vieillissement des populations. Au x Et at s- Un i s, n ou s avo n s entre1 et 1,5 million de nouveaux cas par an. Je narrte pas de dnoncer cette ingalit et jen ai encore parl rcemment Francis Collins, qui dirige les National Institutes of Health (*). Vous tes toujours trs remont contre les mdicaments
INTERVIEW STANLEY PRUSINER

PRIX NOBEL DE MDECINE 1997
actuellement prescrits contre la maladie dAlzheimer. Aucun des mdicaments sur le march nest efficace. Leur rapport bnfice-risque est trs dfavorable. Il faudrait les retirer de la vente. Le problme, cest que le pipeline de lindustrie pharmaceutique dans le domaine des maladies neurodgnratives est pratiquement vide. Quelles solutions vous paraissent les plus probables pour venir bout de ce flau ? Jaimerais me tromper, mais je ne crois pas une pilule miracle pour soigner la maladie dAlzheimer. Il faudra srement se tourner vers une association de plusieurs mo-
lcules. De plus, la maladie existe sous plusieurs formes et nous devrons dvelopper des thrapies cibles individuellement. Il faut donc investir massivement dans la recherche fondamentale, et notamment sur la structure spatiale des protines. Il faut aussi encourager les programmes de recherche qui associent des universits et des industriels. Cela prendra du temps, peut-tre dix ans, car cest trs compliqu. Mais il va falloir pousser trs fort.
PROPOS RECUEILLIS PAR A. P.
Aucun des mdicaments contre la maladie dAlzheimer actuellement sur le march nest efficace []. Il faudrait les retirer de la vente.
(*) Rseau des 27 instituts fdraux de recherche sur la sant, dont le budget annuel dpasse les 30 milliards de dollars.
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COMPTENCES
SUIVRE Faciliter la vie des seniors
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LA CAMPAGNE La Socit Gnrale joue la carte de lintime

Plus de guichetier rjoui ni de banquier dansant sur son bureau. Dans leur dernire campagne, la Socit Gnrale et son agence Fred & Farid vont la rencontre du quotidien des clients en presse, affichage et tlvision. Depuis fin fvrier, la banque diffuse deux spots intimistes, raliss par Xavier Giannoli, destins contrer la mauvaise image des banques, due notamment leur dficit de proximit , indique Alain Cazes, directeur de la marque. Lun des films est centr sur un jeune entrepreneur confront une commande inattendue. Lautre sur un homme seul dans sa cuisine (photo), attendant le retour de sa fille, et plissant le front devant des chances
LE CHIFFRE
LAIR DU TEMPS Le papier na pas dit son dernier mot

Les smartphones, tablettes et autres ont beau avoir envahi nos poches et nos sacs, le monde de la papeterie reste en pleine effervescence. Cest Paris, au Carrousel du Louvre, que la marque japonaise Delfonics a ouvert sa premire boutique europenne. Dans ses rayons, des articles de bureau coloDR rs et la fonctionnalit chre la culture nipponne. Ses classiques piochent dans les carnets spirale et les stylos en bois. Tandis que ses nouveauts dclinent des tissus et motifs dordinaire destins aux cravates. Tout le monde rdige des e-mails, mais on aime toujours crire la main. Cest une manire de transmettre des messages qui restent , affirme Tatsuro Sato, prsident de la marque qui dispose de 1.000 points de
92 %
Cest le taux dquipement en mobiles des jeunes Franais de 15 ans, suprieur celui des 25 ans et plus, qui nest que de 82 %. Cest entre 11 et 14 ans que les ados squipent : en trois ans, on passe dun taux de 30 % 80 %, indique la dernire tude comportementale de Kantar Media. Si les trois oprateurs historiques dtiennent plus des trois quarts du march des 11-24 ans, les oprateurs virtuels et les forfaits bloqus sont de rigueur pour les 11-14 ans, avec 19 % abonns des oprateurs mdias limage jeune , comme M6 Mobile ou NRJ Mobile. Assez logiquement, 74 % des parents optent pour des forfaits bloqus ou carte, mais avec loption SMS illimits. Par la suite, les jeunes adultes ne changent pas forcment de fournisseur daccs.
impossible honorer. En installant notre nouvelle signature Dveloppons ensemble lesprit dquipe nous tions dans la dclaration dintention. A prsent, il faut tre dans la preuve et dmontrer que nous comprenons les problmes des gens , reprend Alain Cazes. La banque ne doit pas apparatre comme le sauveur absolu, mais comme un partenaire lcoute , ajoute Farid Mokart, coprsident de lagence. Prochaine tape, un troisime spot prvu pour avril. V. R.
vente au Japon, dont 23 enseignes son nom. Dans lunivers de la mode, cest la maison Oscar de la Renta qui a lanc une ligne de papeterie haut de gamme en partenariat avec la marque spcialise Mrs John L. Strong. Tandis que Moleskine continue se dvelopper. La marque sort une dition limite avec Lego, o la couverture noire de ses carnets noirs est incruste des fameuses briques.
CL. B.
De plus en plus dentreprises sintressent aux plus de 60 ans. Dautant quil ny a pas grandchose de commun entre un jeune retrait actif et un grand an de 80 ans et plus. Le nombre de ces derniers quadruplera dici 2030, pour atteindre 4,8 millions dindividus, justifiant lintrt croissant pour tout ce qui leur facilite la vie. Du 29 au 31 mars Paris, le Salon des seniors fera le point sur les nouveauts travers 11 thmatiques : Mes loisirs, mes voyages , Bien vivre chez moi , Nouvelles technologies , Mes droits, ma retraite, mon patrimoine A signaler, la participation de Travel Age, nouvelle agence ddie aux plus de 75 ans dont la mobilit peut tre rduite, mais qui nont pas renonc aux vacances.
www.salondesseniors.com
MARKETING
Courrges, Moynat et Rodier : trois stratgies diffrentes pour revenir sur le devant de la scne.
DR
COMMUNICATION
Ces marques de mode que lon fait renatre

E
lles avaient disparu des radars jusqu ce que des repreneurs cherchent ractiver leur histoire. Cest la logique du trsor que lon redcouvre, avec des consommateursconscientset flattsdeparticiper cette renaissance , analyse Sbastien Genty, directeur gnral adjoint de lagence de communication DDB. Lopration savre moins coteuse que la cration de nouvelles marques. Surtout dans lunivers du luxe,oleplusdifficile estdecrerle lien motionnel avec les clients . assez forte pour prosprer ailleurs que dans leur champ dexpertise initiale en loccurrence, le voyage et la bagagerie sur mesure. La maison renat de ses cendres grce Bernard Arnault, principal actionnaire de LVMH (propritaire des Echos ), soucieux de satisfaire lapptit des clients du luxe pour lexclusifetlerare.Lemplacementde la nouvelle boutique Moynat, rue Saint-Honor,deuxpasdeGoyard, permetdoccuperleterrainfaceun rivalagaantquiseposeennouveau Vuitton. Cest un pan du patrimoine franais que nous faisons revivre, celui du bel artisanat et de la main franaise , explique GuillaumeDavin,lemanagercharg de cette mission. EnBourgogne,sixartisansconfectionnent sacs de ville, de voyage et petite maroquinerie signs du crateur indien Ramesh Nair, tandis qu Limoges, un compagnon du devoir ralise les commandes spciales. A peinevisible, leM de latoile enduite, comme la qualit de la faon et des cuirsainsiquelesprix,positionnent demble Moynat en marque statutaire . Pas de projet douverture ailleurs ni de boutique on line. Facebook et Twitter alimentent le buzz avec des posts de people etVIParborantle sac Pauline , prnom de la fondatrice.
Patrons du secteur public : 2011, anne meurtrire
OURRGES MISE SUR LE NUMRIQUE
Anciens patrons de lagence de pub Young & Rubicam en France, Frdric Torloting et Jacques Bungert ont eulachancederacheterCoqueline Courrges, lpouse dAndr, une marque endormie mais intacte. Ses valeurs ? La modernit symbolise par linvention de la mini-jupe en 1962, au mme moment o lamricainDuPontsortaitsespremierscollants. Gomtrique, le style Courrges est pens pour toutes les femmes. La haute couture les figeait, Courrges les libre. La marque bnficie de son identification aux sixties etleurnergie.Sescodes, le blanc et la couleur, tombent pilepoil dans la tendance actuelle. Mais les nouveaux propritaires nont pas hsit jouer avec en sortant une version noire de la petite robe 100. Le numrique va permettre de crer et animer trs v ite une communaut dadeptes, femmes de 30 35ansenFranceetailleurs , dit Frdric Torloting. Tout juste lance, la boutique en ligne ne risque pas non plus de cannibaliser le rseau physique, encore inexistant lexception de la boutique parisienne et dune soixantaine de points de vente dans le monde. Surtout, Internet devrait aider saffranchir du calendrier de la mode et des coteux rituels des collections. La marque va aussi relancer ses parfums, et lAtelier design Andr Courrges a vocation dvelopper dautres produits que des vtements. Jusquen 1976, ce malletier encoreplusancienqueLouisVuitton a eu pignon sur rue Paris, au 1, avenue de lOpra. Lie aux riches heures de lautomobile davant-guerre, la maison tomba doucement dans loubli. Le sort des fournisseurs qui nont pas su transformer leur nom en marque
Pour ses cinquante ans, la mini-jupe dAndr Courrges ressort en dition limite.
Le sac Pauline , hommage la fondatrice de Moynat.
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LE GUIDE DU REVIVAL
1) La rgle, cest quil ny en pas. Ne pas copier ce qui a march ailleurs. 2) Rester fidle aux valeurs de la marque ne veut pas dire senfermer dans ses codes (le fameux ADN mis toutes les sauces). Seules les valeurs sont prennes, les codes peuvent sactualiser , dit le consultant Jean-Jacques Picart. 3) Avoir le sens du timing. Exemple, Carven dont la fracheur a correspondu aux attentes de la presse et des acheteurs en qute de vtements justes pour habiller joliment les femmes. 4) Se donner les moyens de son ambition. Le succs mdiatique et commercial ncessite dinvestir dans le dveloppement de la marque. 5) Gagner du temps avec le numrique, qui constitue un outil efficace pour ramorcer lhistoire auprs de cibles pointues : influenceurs du Web, blogueuses, etc. Le modle en la matire : Burberry.
ODIER RINVENTE LA MAILLE
Collection printempst 2012 de Rodier, signe Amlie Luc-Duc.
OYNAT JOUE LA RARET
Attention patrimoine national !Neen1852,lamarquequifournit Chanel son clbre tissu jersey connut son heure de gloire dans les annes1960.Aprsplusieurstentatives infructueuses de relance, son propritairedepuis2004,SamyMarciano(parailleurslattedugroupe Folia),revientauxfondamentaux.La nouvelle ligne est donc 100 % maille pour le confort quelle confre aux vtements, mais sans pour autant renoncer la mode. Charges de la mtamorphose : la cratrice Amlie Luc-Duc, passe par Dior enfant, et Anne Valrie Hash. Pour sa premire collection (t 2012), cette spcialiste de lhistoire du costume joue sur les techniques modernes de tricotage pour donnerdelatenueetinsufflerunvrai style couture ces modles. Le tout sans drapage des tiquettes, ce qui aurait t contraire lesprit de la marque associe depuis toujourslidedebonrapportqualit-prix. Paralllement, Rodier a allg son logo et entrepris de moderniser lesthtique de sa trentaine de boutiques en France.
VALRIE LEBOUCQ
DR
nne Lauvergeon non renouvele la prsidence dAreva, Christine Ockrent vince de la direction gnrale de France 24 au terme dune bataille froce avec son prsident, Alain de Pouzilhac ; Patrick Pelata, directeur gnral dlgu de Renault, cart ; Pierre-Henri Gourgeon, directeur gnral dAir France-KLM, dbarqu ; Patrick Werner, patron de La Banque Postale, dsavou... Comme le constate la quatrime dition de ltude du cabinet VcomV intitule La communication des principales participations et institutions de lEtat , lanne 2011 sest rvle meurtrire pour les dirigeants des grandes entreprises publiques. Autre constat de ltude, ralise auprs de 170 journalistes franais et anglo-saxons : lcho de ces combats, autrefois feutrs, a t rapidement relay sur la place publique par les grands quotidiens nationaux. Preuve que les langues se dlient et que les dossiers sentrouvrent. Les entreprises publiques deviendraient-elles des entreprises comme les autres, avec des mthodes expditives lamricaine ? Prsident du cabinet VcomV, Vincent de la Vaissire en est convaincu. Il place ces deux mutations victions brutales et mdiatisation des manuvres en coulisses au centre de son tude. Mais quoi attribuer ce virage ? En trs grande partie la duret particulire du contexte conomique, financier et social en 2011, qui a notamment touch deux des fleurons du secteur, Areva et Air FranceKLM , dcrypte-t-il. Mais il faut y ajouter le rle croissant des rseaux sociaux (Twitter, Facebook..), qui offrent une instantanit et une mdiatisation immdiates aux crises, provoquant de plus en plus souvent des ractions managriales radicales.
Manque de ractivit
LE TOP 3 DES DIRIGEANTS
1- Louis Gallois (EADS)
2- Grard Mestrallet (GDF Suez)
3- Jean-Paul Herteman (Safran)
lEtat actionnaire, notamment dans le cas de France 24 : Qua fait lEtat ? Cest compltement aberrant quil nait pas licenci Ockrent et Pouzilhac, car leur conflit lamentable a donn une image dtestable de la France ltranger [...]
Ethique et technologies
Plusieurs journalistes pointent aussi le caractre politique de certaines victions. La mise lcart de Pierre-Henri Gourg e o n d A i r F r a n c e - K L M recueille ainsi des avis circonspects : Pourquoi cet aller-retour au mpris des rgles les plus lmentaires de la corporate governance ? Dautant que tout ce qui a t reproch Gourgeon en octobre 2011 tait su au moment o il a t reconduit, en juillet. Dautres regrettent le manque de ractivit de
Pour autant, limage de certains dirigeants sort intacte, voire grandie de la tornade 2011. Cest le cas de Louis Gallois, prsident dEADS, qui figure la premire place du classement (1). Il est immdiatement suivi par Grard Mestrallet (GDF Suez), Jean-Paul Herteman (Safran) et Guillaume Pepy (SNCF). Donn sur le dpart, Louis Gallois apparat en effet aux yeux de beaucoup comme le grand commis de lEtat par excellence : Il est lun de ceux qui incarne le plus et le mieux certaines valeurs propres ce quon attend dun grand patron dune entreprise publique : thique et prouesses technologiques , sexclame lun des journalistes inter views . Une apprciation qui exhale comme un parfum de nostalgie. La fin dune poque ?
VRONIQUE RICHEBOIS
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AFP
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LENTRETIEN DU LUNDI
SON PARCOURS
Cela fait maintenant trente-cinq ans que Michel-Edouard Leclerc travaille pour le groupement de commerants indpendants cr par son pre Edouard auquel il a succd en 2006 la prsidence de lACDLec, la structure
MICHEL-DOUARD LECLERC
PRSIDENT DES CENTRES LECLERC
La grande distribution semble attaque, la fois par le e-commerce, les magasins spcialiss et le commerce de proximit. Croyez-vous au dclin des hypermarchs ? Cela fait effectivement environ cinq ans que la fin de lhypermarch nous est annonce. On invoque les effets dvastateurs dInternet, le retour dune demande de proximit (que lon confond souvent avec laccessibilit), la rupture des modes de consommation et des comportements sociaux. Dans ce contexte, les Centres Leclerc sont la manuvre avec une vision sereine et originale. Depuis trente-cinq ans, jaccompagne nos cooprateurs. Cela donne du recul, ce sens du relativisme historique et des priorits qui font cruellement dfaut aux analystes aujourdhui. En ralit, on confond les enseignes et les outils de distribution. La question des formats (hyper, super) a son importance, mais objectivement, depuis plus dun sicle, il y a toujours eu des grands magasins, des petites et des moyennes surfaces. Lorsque mon pre a ouvert sa premire picerie en 1952, il y avait dj des supermarchs modernes. La rvolution Leclerc portait plus sur lengagement denseigne (le prix) que sur le formatage de son rseau. De toute faon, on navait pas de moyens. Et si lon retient de Carrefour quil fut linventeur de lhyper, cest au dtriment de lanalyse dun concept qui apportait surtout la distribution une dimension dattractivit et de fidlisation des clients. Lhistoire de la distribution est plus lhistoire de ses enseignes que de la taille de ses outils. Fondamentalement, le dveloppement dInternet pose la question de ladaptation des enseignes une relation aux clients qui na plus de limite gographique. La question de ladaptation de lhyper nen est quune facette. Comment allez-vous intgrer cette dimension digitale dans votre stratgie ? Nous voulons tre en 2015 la premire enseigne multicanal. Lhyper sera toujours notre navire amiral et gnrera le principal de notre chiffre daffaires. Il demeurera ltalon de mesure de notre promesse denseigne. Mais il sera aussi la vitrine dune offre globale, tendue aux nouvellesdemandesdeconsommationquilsagissede produits matrialiss ou dmatrialiss. Car nous allons ds cette anne ouvrir sur notre portail Internet les premiers sites spcialiss (on commence par le voyage en mai 2012). Progressivement, nous lancerons des sites pour rendre accessibles des offres multimdias, des produits culturels, etc. Ce portail permettra aussi daccder en 2015 400 drive accols aux magasins ou dports. Ce qui fera lhomognit de cet ensemble doffres, incluant laccs 350-400 surfaces spcialises, ce sera une mme promesse denseigne : quel que soit le format, quel que soit le canal, le prix sera celui de lhyper. De fait, notre enseigne a vocation devenir une marque globale. Cest tout lenjeu de la
de tte du mouvement. Mais cest bien depuis son enfance et louverture de la premire picerie Leclerc, en 1952, que ce docteur en sciences conomiques, galement titulaire dune licence de philosophie, baigne dans ce qui est devenu depuis lunivers de la grande distribution.
SON ACTUALIT
En 2011, Leclerc est lenseigne de distribution qui a le mieux russi en France. Les 750 points de vente dominante alimentaire du groupement dindpendants ont vu leurs ventes progresser de 5,5 % lan pass, 30,2 milliards deuros.
A parc de magasins constant, la hausse est de 3,6 %. Avec une part de march de 18 %, Leclerc gagne du terrain sur le leader Carrefour (21,1 % de part de march) quil ambitionne de dpasser lhorizon 2015. Notamment grce sa nouvelle stratgie multicanal et la persistance de sa politique de prix bas.
releverlesprixdenosconcurrents,zoneparzone.Silun de nos adhrents nest pas le moins cher de sa zone, la pression collective fait quil se remet trs vite au niveau. Au fil des ans, nous avons dvelopp un vritable savoir-faire. Notre objectif, cest la performance du fond de rayon, fondamental pour limage prix et surtout la fidlit. Nous avons appris grer des petites marges. Cest la clef du prix bas. Cest pour cela que les distributeurs anglo-saxons comme Tesco ou Wal-Mart ne sontpasimplantsenFrance.Ilsnesaventpasgrerdes petites marges. En 2011, en moyenne, les Centres Leclerc ont dgag une marge nette de 1,9 % avant impt. Il y a aussi, bien sr, lintelligence de la ngociation commerciale. Cette anne, les ngos ont t dures, mais se sont globalement bien passes. Notre objectif 2012 :une inflation moiti moindre que lindice du secteur.
Nous avons appris grer des petites marges. Cest la clef du prix bas. Cest pour cela que les distributeurs anglosaxons comme Tesco ou Wal-Mart ne sont pas implants en France. Ils ne savent pas grer des petites marges.
Percevez-vous un flchissement de la consommation depuis le dbut de lanne ? Nous anticipons une consommation trs morose cette anne,surtoutdanslecourantdusecondsemestre.Plusieurs facteurs vont impacter le pouvoir dachat des Franais : la stagnation des revenus, une inflation suprieure la hausse des salaires et la baisse des transferts sociaux, dont lvolution vient dtre dsindexe de linflation. Au final, je pense que les dpenses courantes augmenterontenvaleur,maisbaisserontenvolume.Ce mouvement devrait se poursuivre pendant trois ans, va donner peu de visibilit pour les achats lourds (quipement de la maison, automobile, etc.). Il va falloir tre agressif, innovant, animer le march. Cest pourquoi, nousrinvestissonsunquartdepointdemargedansles prix actuellement. Regrettez-vous, comme dautres, que la campagne prsidentielle naborde pas les sujets de fond en matire conomique ? LecandidatSarkozyainvestilediscoursdelacomptitivit.Jepartage,commelaplupartdeschefsdentreprise, cette ncessit. Mais en attendant ses ventuels effets, cestlaconsommationquitirelacroissance.Laquestion du pouvoir dachat semble effrayer les candidats. Il faut imprativement soccuper de la politique des revenus ou sinon nous connatrons le sort dconomies en rcession comme le Portugal ou lEspagne. Je soutiens les mesures prises pour sauver la Scurit sociale. Cela passe srement par une source de financement plus large que les seules cotisations sociales. A cet gard, la TVA sociale est sans doute une bonne solution. Je regrette nanmoins quon nait pas retenu lide dune baisse de la part salariale des cotisations sociales. Cela aurait constitu un message trs positif envoy aux salaris. Plus largement, je pense quil faut largir le champ de la fiscalit aux changes de donnes et bien sr financiers. Dans une conomie de services, lchange de donnes devient un lment majeur. Il est anormal de ne taxer que les changes de produits manufacturs. La comptitivit du site France est au cur de la campagne. Que faites-vous pour la dfendre ? Nous serons, en 2015, le premier distributeur de produits franais. Nous sommes dj le premier distributeur de produits rgionaux, de terroir et de labels franais. Nos marques Repre sont made in France et reprsentent 40 % des ventes. Nous avons lanc une politiquedAllianceslocalespourassocierdurablement de 4.000 5.000 PME et petits producteurs franais notre croissance. Que pensez-vous des projets de taxation 75 % des plus hauts revenus ? Cediscoursentretientlaconfusionentredevoirdesolidarit et confiscation. Moi, je suis pour quil y ait des riches en France, quils soient entrepreneurs, artistes ousportifs.Le problme,ce nest pas la richesse,cest la pauvret. Je nai pas entendu les candidats sexprimer suffisamment sur le sujet. Car cest un paradoxe. Pendant quon dsigne les riches la vindicte, cest eux quon demande de financer la soupe populaire. Il faut faire de la lutte contre la pauvret un devoir rgalien. Que faites-vous pour soutenir le revenu de vos salaris ? La distribution demeure un important secteur dintgrationsociale.Certainsavaientprditladisparitiondes caissires ou leur proltarisation. Chez Leclerc, on embauche. En 2011, nous avons cr 3.000 emplois net et encore 2.500 cette anne. En 2015, le groupe comptera 100.000 salaris et vu les dveloppements sur le multicanal, ce seront des emplois de plus en plus qualifis.
PROPOS RECUEILLIS PAR PHILIPPE BERTRAND ET FRANOIS VIDAL
PASCAL SITTLER/REA
Lhyper sera toujours notre navire amiral et gnrera le principal de notre chiffre daffaires. [...] Mais il sera aussi la vitrine dune offre globale, tendue aux nouvelles demandes de consommation quil sagisse de produits matrialiss ou dmatrialiss.
rvolutionInternet.Ellesimposenous.Cestdailleurs un dfi pour des indpendants. Notre histoire sest btie autour dinitiatives individuelles. Aujourdhui, la technologie et les nouvelles demandes sociales exigent un renforcement du jeu collectif pour assurer la crdibilit des promesses globales de la marque. Mais, au cur de ce rseau, lhyper sera-t-il le mme quaujourdhui ? Avec les ventes sur Internet et le drive , cest prs de 10 %delaconsommationcourante,partirde2015,qui va sortir de lhyper. Il va falloir donner aux consommateurs des raisons de refrquenter ces grandes surfaces. Pour nos adhrents, la stratgie est claire : les hypers doivent se rorganiser autour dunivers de consommation plus spcialiss. Soit en se dpartementalisant lintrieurdelasurfaceprincipalecommeonlafaitavec les caves vin, le rayon textile ou les arts de la table. Soit en priphrie de lhyper, en dveloppant dans les galeries marchandes les diversifications, comme les Espaces culturels-multimdias, la bijouterie, la parfumerie, la parapharmacie, le bricolage et jardinage, etc. Trs clairement, le dveloppement de ces univers de consommation ,notammentdanslenon-alimentaire, vanousmettreenconcurrencefrontaleaveclesgrandes surfaces spcialises (FNAC, Boulanger, Darty, Dcathlon, etc.). II nous faudra confirmer notre performance prix sur ces secteurs. Cest le challenge de la nouvelle gnration de nos adhrents. Quels moyens utilisez-vous pour tre les moins chers sur les produits de grande consommation ? Etre les moins chers, cest dabord une volont. Chaque magasin jouit dune grande autonomie, mais respecte une forte discipline collective. Nous investissons chaque anne 4 millions deuros dans des outils pour
LE PROBLME, CE NEST PAS LA RICHESSE, CEST LA PAUVRET
CARNET
ENTRACTE
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PORTRAIT
Jean-Frdric de Leusse Un banquier inclassable chez UBS
hasseur aguerri, Jean-Frdric de Leusse se sentait trs bien chez Arjil, la banque daffaires quil avait rejointe lan dernier pour faire du M&Aavecdesamis etoprvautcettemlergle de vie : You eat what you kill. Quand on a ramp dans la boue des highlands pour approcher un cerf ouquonsestfaitchargerparunbuffledanslesplaines dsertiques de Tanzanie, les prceptes de ce genrenesontpaspourvouseffrayerMaisceluiqui fut auparavant directeur gnral dlgu de Crdit AgricoleSAsesentaitquandmme unpeuloindu front ,etlemanagementluimanquait.Acinquante-quatreans,lancienlieutenantdeRenCarronet Georges Pauget a donc retrouv un poste plus sa mesure : patron dUBS France, avec une responsabilit directe sur lactivit de banque prive. Une faon de tourner vraiment la page Crdit Agricole,dontilaapprissondpartparlesjournaux aprs dix ans de maison Victime collatrale de la crise de la dette grecque, qui a plomb la banque Emporikipassesoussahoulettedanslegirondela Banque verte, le transfuge du Conseil dEtat pre mconnu de la Constitution de Guine-Conakry assume et explique : sa feuille de route quand il stait vu confier, dbut 2004, le dveloppement international et le private equity tait de rendre leCrditAgricolemajoritairedanslespaysoiltait dj prsent : lItalie, le Portugal et la Grce, o il sacquitta de cette mission au prix dune OPA non sollicite contre les pouvoirs publics. En charge, partir de 2008, des mtiers spcialiss du groupe (Calyon,lagestiondactifs,lecrditlaconsommation, la banque prive, limmobilier) ainsi que de lacelluledecrisemiseenplaceparGeorgesPauget au lendemain de la chute de Lehman Brothers, Jean-Frdric de Leusse navait plus la haute main sur linternational, et donc sur Emporiki, lorsque celle-ci fut prise dans le maelstrm politico-financier. Il en conservera nanmoins jusquau bout, facialement,laprsidence. Cestlederniermandat que jai lch , note-t-il dans une pointe de forfanterie o se devine lorgueil du grand fauve bless.
Un homme plusieurs facettes
Poppe mrite bien sa couronne

O
DR
EduquchezlesJsuitesdeMetz,passparlataupe de Ginette et Polytechnique avant dentrer lENA dont il sort en 1985 en 3e position derrire un cer-
tain Xavier Musca, ce rejeton dune grande famillerpublicaine (desbisaeulssnateurs,un grand-pre conseiller dEtat et prsident de lORTF), un temps proche collaborateur de Marceau Long au Palais-Royal, a appris son mtier de banquier auprs dun autre matre respect, mais ombrageux : Michel Lucas, du Crdit Mutuel. Avant de seconder Alain Madelin, dont il est rest unproche,auministredesEntreprisesetduDveloppement conomique dans le gouvernement Balladur. Les contrats de retraite Madelin pour lesnon-salarisetlestatutdEURLportentsagriffe. Aprs la fracassante dmission de son ministre,quilavaitsuiviBercytroismoisplustt,JeanFrdric de Leusse prend les rnes de Sofipost, le holding du groupe La Poste quil rorganise par mtier. Un fauteuil quil conservera pendant plus de cinq ans, malgr la valse des dirigeants la tte de lentreprise publique et les jalousies suscites par sa position en vue, alors quon ne le savait pas forcment bien en cour depuis lalternance de 1997. Il ny aura que le projet dintroduire le Crdit Agricole en Bourse, la fin de lanne 2001, pour le faire changer de maison et renouer avec ses premires amours bancaires. Dcontract, loquace, persuasif, ce membre du Jockey Club a mis son entregent et son carnet dadressesauservicedelarecherchesurlasclrose en plaques, une maladie dont est mort son pre. Encoreuneautrefacettedunhommedcidment inclassable.
YANN VERDO
n lavait quitt en octobre dernier Dijon ( Les Echos du 12-10-11), on le retrouve Lille. Entre-temps Nron a accd au pouvoir et rgne sur Rome. Il a pous Octavie mais lui prfre Poppe qui il promet le trne. La collaboration entre les Opras de Lille et de Dijon permet de suivre dans une mme saison les aventures politico-rotiques de lempereur romain prsentes par Haendel dans Agrippina et par Monteverdi dans ce Couronnement de Poppe . Jean-Yves Ruf met en scne le premier, Jean-Franois Sivadier se charge du second. Il conserve son style volontairement dpouill, hostile aux dcors envahissants, au point que le fond de scne noir et les tables voquent sa Traviata du Festival dAix-en-Provence. Visuellement pauvre (quelques tentures et quelques panneaux pour tout dcor), ce spectacle sollicite davantage lesprit du spectateur quil ne satisfait une envie paresseuse de belles images. Quelques draps et des cuirasses auxquels se mlent des costumes contemporains suffiront habiller et identifier les personnages. Monteverdi et son librettiste Busenello ont compos une uvre si riche quelle supporte une pareille sobrit, jamais voisine de labstraction. Les lans, les passions, les pulsions et les haines de cette histoire shakespearienne nen paraissent que plus vifs.
Dames en majest
La soprano Sonya Yoncheva, fline Poppe, sduit le public et Nron, le contre-tnor Max Emanuel Cencic, aux aigus impriaux.
Opra
LE COURONNEMENT DE POPPE
de Claudio Monteverdi Direction musicale dEmmanuelle Ham. Mise en scne de Jean-Franois Sivadier. A lOpra de Lille (08 20 48 9000) jusquau 22 mars puis lOpra de Dijon (03 80 48 82 82) les 1er et 3 avril. Dure : 3 h 30 entracte compris.
ENTREPRISES
RELAIS & CHTEAUX
MAQUARIE GROUP
MEDICEN PARIS REGION
Arun Assumall
Jean-Franois Ferret
a t nomm directeur gnral de Relais & Chteaux, auprs de Jaume Tpies, prsident international. Jean-Franois Ferret, quaranteneuf ans, est diplm de lEssec. Aprs avoir rejoint la direction financire du groupe Havas Voyages en 1988, il devient directeur gnraladjointdHavasVoyageset dAmerican Express Voyages puis directeurgnraldeThomasCook France en 2000. Il poursuit sa carrire aux fonctions de senior viceprsident Europe de lOuest du groupe Thomas Cook puis CFO Europe de lOuest du groupe de restauration Compass. De retour en France en 2005, il rejoint Manpower France comme directeur gnral. Depuis 2010, il tait directeur gnral de Hertz France.
PRAMEX INTERNATIONAL
est nomm la tte de la nouvelle activit doffre de produits pour les investisseurs en matires premires, au sein du dpartement Fixed income, currencies and commodities (FICC). Il rejoindra Macquarie en juin 2012. Arun Assumall est diplm dune licence dart de luniversit de Cambridge (BA (Hons)). Il a commenc sa carrire la Deutsche Bank, Londres, et, en 2000, a rejoint Goldman Sachs. Il y a t nomm managing partner en 2007 et y a pris la tte de lquipe des ventes aux investisseurs en matires premires.
CAISSE DEPARGNE DE PICARDIE
Arnaud Gobet
a t lu au poste de prsident de Medicen Paris Region, ple de comptitivit mondial ddi aux technologies innovantes pour la sant et les nouvelles thrapies. Arnaud Gobet, cinquante-neuf ans, est ingnieur ESE 1975 (Suplec) et diplm dun MBA HEC. Il est prsident dInnothera depuis 1986.
Dj remarque dans le mme rle de Poppe Dijon, la soprano bulgare Sonya Yoncheva na aucun mal sduire Nron et le public, tant par son physique que par sa voix voluptueusement galbs, (ch)armes infaillibles pour obtenir sa couronne. Amoureuse fline,
elle sait montrer ses griffes quand elle veut vincer sa rivale Octavie. La malheureuse trouve en Ann Hallenberg une interprte souveraine dans la noblesse du chant comme dans la douleur de lexpression. Elle sait en quelques notes traduire le dsarroi de cette pouse abandonne qui devra
quitter Rome aprs un bouleversant chant dadieu. Dans cette distribution o brillent les dames, se distingue galement la Drusilla dlicate et passionne dAmel Brahim-Djelloul, prte se sacrifier pour lOthon pourtant palot du contre-tnor Tim Mead. Signalons galement parmi les rles plus courts lArnalta, la vieille confidente de Poppe, truculente d E m i l i a n o G o n z a l e z To ro, lAmour radieux de Camille Poul et le Lucain solide comme un glaive de Mathias Vidal. Contre-tnor dune rare prsence scnique que soulignent des aigus impriaux, Max Emanuel Cencic incarne un Nron soumis ses sens mais matre impitoyable de sa cour. Emmanuelle Ham distribue les couleurs et les nuances dramatiques que lui offre volontiers son Concert dAstre avec une pertinente efficacit. Elle participe activement au triomphe de Monteverdi.
PHILIPPE VENTURINI
Vaudeville vaudou L
a salle exprimentale de la Comdie-Franaise, le Vieux Colombier, nous propose une sacr exprience : Erzuli Dahomey, desse de lamour . Cette pice, prime par la SACD en 2009 et plbiscite par le bureau des lecteurs du Franais en 2010, est luvre audacieuse dun crivaincomdien-dramaturge dorigine hatienne, Jean-Ren Lemoine. On y croise une vraie-fausse actrice veuve et dpressive, des jumeaux incestueux, un prtre-prcepteur pervers, une truculente mre africaine, un zombie, un escort-boy et une bonne possde par lesprit dunedessedelamourafricaine Au gr dune intrigue rocambolesque, lauteur samuse convoquer tous les genres : le vaudeville, le sitcom, le kitsch, le fantastique, le mlodrame, la tragdie. On passe dune petite ville franaise un village africain, dun monologue bouleversant sur lesclavage des conversations frivoles sur Lady Di, du nonsense la pure posie Politiquement incorrect, en dents
Grce feutre
ENSEIGNEMENT SUPRIEUR
UNIVERSIT CLAUDE-BERNARD LYON-I
de scie, avec quelques tunnels, le texte peut rebuter au dbut. Mais on est vite embarqu par la magie blanche et noire de ce vaudeville vaudou. Par flashs, lauteur claire son propos : douleur de la solitude contemporaine, touffement de la famille occidentale, squelles de lesclavage, dsir de librer nos mes intranquilles Metteur en scne de ce singulier patchwork dramatique, Eric Gnovse (socitaire du Franais) sest laiss envoter par la prose de Lemoine, enchanant les squences avec la grce feutre dun somnambule. Lonirisme domine : les murs, le plancher, les meubles glissent les personnages senfoncent dans le sol. Le beau dcor de Jacques Gabel passe du mortifre au solaire (pour le dernier acte africain ). Les comdiens-franais jouent magnifiquement le jeu de lillusion et du dcalage : Claude Mathieu, pathtique et froce mre indigne ; Franoise Gillard et Pierre
Thtre
ERZULI DAHOMEY, DESSE DE LAMOUR
de Jean-Ren Lemoine Mise en scne dric Gnovse. A Paris, Comdie-Franaise, Vieux-Colombier (01 44 39 87 00/01), jusquau 15 avril. Dure : 2 h 35 (avec entracte).
Pascal Brian
Jrme Dupas
rejoint Pramex International, cabinet de conseil du groupe BPCE, en tant que directeur (managing director) du dpartement corporate finance. Ex-directeur gnral de HSBC Investment Bank Paris, prcdemmentmanagingdirectordela divisioncorporatefinanceetcapital markets France chez Fortis, puis chez BNP Paribas Corporate FinanceMid-Caps,JrmeDupas est titulaire du MBA de lEssec, ingnieur UTC (Universit de technologie de Compigne).
a t nomm membre du directoire en charge du ple banque de dtail la Caisse dEpargne de Picardie. Il a pris ses fonctions le 1er fvrier 2012. Pascal Brian, quarante-six ans, a ralis toute sa carrire au sein du groupeBPCE (promotioninterne). EntrdanslegroupeCaissedEpargne en 1986 il a occup les fonctions de directeurs dagence, puis de secteur et enfin de groupe jusquen 2004. En 2005, il est nomm directeur commercial de la Caisse dEpargne des Alpes Grenoble. Avec la naissance de la Caisse dEpargne Rhne Alpes, il entre au comit excutif de la banque, prendenchargelapolitiquededistributionetdescanauxdistance.Il asuiviunparcoursHECpuisleparcours des dirigeants du groupe.
CLARINS
Franois-Nol Gilly
a t lu prsident de luniversit Claude-Bernard Lyon-I pour un mandat de quatre ans compter du 6 mars 2012. Professeur des universits, praticien hospitalier, chirurgien viscral aux HCL (CHLS), FranoisNol Gilly est actuellement doyen de la facult de mdecine et de maeutique Lyon Sud Charles Mrieux depuis 1999 et prsident du CCEM depuis 2006. Directeur de lEMR 3738 ciblage thrapeutique en oncologie depuis 2003, il est membre de lAcadmie nationale de chirurgie, et coordonnateur du Centre n a t i o n a l d e r f re n c e d e s tumeurs rares du pritoine. Il est galement prsident du rseau espace-sant cancer (rseau rgional Rhne-Alpes de cancrologie).
Niney, ados sublimes et sulfureux ; Serge Bagdassarian, atroce et cocasse prlat ; Bakary Sangar, travesti en irrsistible mamma africaine ; Nzim Boudjenah, troublant zombie en tenue dAdam ; et Nicole Dogu (comdienne invite ), renversante ser vante rebelle Il faut laisser ses prjugs aux vestiaires et se laisser porter par ce spectacle sorcier, qui nous raconte un monde surrel, potique et vnneux.
PHILIPPE CHEVILLEY
SPECTACLE EN BREF
BELLES-SURS de Michel Tremblay, Ren Richard Cyr et Daniel Blanger. A Paris, thtre du Rond-Point (01 44 95 98 21), jusquau 7 avril. Dure : 1 h 50
Attention, les Belles-Surs ont atterri Paris : quinze Qubcoises survoltes, bien dcides emballer le public curieux du Rond-Point. Au dpart, une pice culte du dramaturge Michel Tremblay, voquant, entre rires et larmes, la rude condition des femmes du Qubec la fin des annes 1960. A larrive, une comdie musicale, entre caf-thtre et Broadway, cre en 2010 par Ren Richard Cyr. Germaine a gagn un concours : un million de timbres primes coller sur un catalogue de VPC de quoi ramnager entirement sa maison. Pour laider au collage , elle convoque dans sa cuisine sa fille, ses copines, voisines, surs et belles-surs. Loccasion de jaser , dexprimer ses frustrations, ses peines. Le spectacle dmarre sur les chapeaux de roue. La musique de Daniel Blanger (interprte par un quatuor trs pro) est un mlange amusant de pop-rock qubcoise et de gospel US. Les Belles-Surs sont des comdiennes et chanteuses efficaces. Les rpliques assassines et les refrains drolatiques font mouche. La fin est hlas moins russie : Ren Richard Cyr peine ngocier le virage grave de la pice, o sexprime la misre sociale et sexuelle des Belles-Surs . Le mlo passe mal la rampe aprs un tel dluge de bonne humeur. Gros succs public, malgr tout.
PH. C
Carole Texier
SUR
JEAN-MARC VITTORI DANS LA UNE DE LCO

DU LUNDI AU JEUDI 19H20
rejoint Clarins Fragrance Group France au poste de directrice commerciale. Diplme de lESCP Europe, Carole Texier, trente-neuf ans, a travaill seize ans en grande distribution au sein de la branche cosmtique du groupe Henkel. Elle a occup les postes de brand manager en Allemagne et en Russie, de responsable grands comptes pour E Leclerc et Systme U, puis, dans les cinq dernires annes, de directeur national des ventes sur le march franais.
ILS SONT NS UN 19 MARS

Ursula Andress, actrice, 76 ans. Glenn Close, actrice, 65 ans. Dominique Mgret, ancien prsident de PAI Partners, 65 ans. Mario Monti, ancien commissaire europen la Concurrence, 69 ans. Philip Roth, crivain, 79 ans. Bruce Willis, acteur, 57 ans. Michel Winock, historien, 75 ans.
VINCENT PONTET/WIKISPECTACLE
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IDES
Le printemps de la Bourse
dgag pour lconomie mondiale. Le moteur amricain est enfin reparti, mme si la hausse continue du prix du ptrole laisse planer un doute sur la solidit de la reprise. Dans le mme temps, le spectre dunclatementdelazoneeuroa,aumoins temporairement, disparu des radars, grce notamment laction de la BCE. Quant aux DITORIAL entreprises, elles viennent de montrer lors PAR FRANOIS VIDAL de la publication des rsultats annuels leur tous les coups, on gagne. Depuis le grande rsilience. En matire boursire, dbut de lanne, investir en Bourse ensuite. Car, aussi spectaculaire soit-elle, la est devenu presque trop facile. flambe rcente na pas amen les indices Nimporte quelle action achete boursiers bien haut. Elle a simplement perdbut janvier prsente aujourdhui une mis deffacer les traces du scnario du pire. plus-value potentielle Quil sagisse des marchs deuxchiffresoupresque.Le amricains ou europens, la tout sans agitation particu- Aussi plupart des valeurs y affilire. Un changement radi- spectaculaire chent toujours une dcote cal quand on se souvient significative par rapport des soubresauts de lt et soit-elle, la leur moyenne historique. En de lautomne dernier. La flambe rcente clair, on est trs loin dune volatilit est aujourdhui bulle. a simplement unplusbasdepuiscinqans. Il ne manque finalement Sance aprs sance, les permis deffacer quune chose pour que le marchs poursuivent leur les traces du tableau soit complet, cest un ascension. Rsultat, Paris a retour franc et massif des boucl vendredi sa hui- scnario du pire. investisseurs. Car, jusqu time sance de hausse prsent, le rebond sest fait daffile et le CAC 40 est sur dans des volumes limits. le point deffacer la chute Les plus gros gestionnaires vertigineuse du mois daot dactifs, les fameuses mains 2011. A New York, le rebond longues , hsitent encore est encore plus impressionrevenir franchement vers les nant. Les marchs sont actifs risqus. Cela na rien dsormais des plus hauts danormal en priode de depuis quatre ans. A croire retournement des marchs. que la crise est finie. Mais il est temps quils se Et cest bien la question qui se pose dcident. Le ralentissement de la hausse aujourdhui. La hausse en cours est-elle un visible ces derniers jours en tmoigne. La nouveau feu de paille ou marque-t-elle le poursuite du mouvement ne se fera pas dbut dune embellie durable ? De nom- sans eux. breux facteurs incitent loptimisme. En matire conomique, dabord. Cela fait Nos informations longtemps que lhorizon na pas paru aussi page 30
Lavenir incertain des hauts-fourneaux de Florange

LANALYSE DINGRID FRANOIS-FEUERSTEIN
Une socit moins bloque

DITORIAL PAR JEAN-FRANCIS PCRESSE
L pas celui dune conomie bride, en
e visage de la France de 2012 ne se rsume
panne de croissance et demplois, cest aussi celui dune socit dverrouille en bien des endroits.Dunct,lacriseetlarsistanceau changement ont rendu la vie plus dure. De lautre, une vague sans prcdent de simplifications administratives et de rformes pratiques, apolitiques, a rendu le quotidien des Franais plus facile. La promesse faite aux artisans de ne plus payer ni charge ni impt en labsence de chiffre daffaires, la prsentation, vendredi, de 30 nouveaux allgements des dmarches administratives parmi lesquels la possibilit de prendre en ligne un rendez-vous en prfecture pour une carte grise ou un titre de sjour sont les deux derniers dveloppements dun mouvement, irrsistible esprons-le, de recul de la socit technocratique. Deux phnomnes sont luvre. Le premier vise allger les contraintes lgales ou rglementairespropresbriderleslibertset lesintelligences, donc lacrativit.Iladonn lieudesrformesstructurelles,debonsens, souhaites depuis longtemps mais jamais mises en uvre, faute dimpulsion politique :lestatutdelautoentrepreneur,ledroit prcieux pour bien des retraits modestes de cumuler un emploi et une pension, linterlocuteur fiscal et social unique, le
dplafonnement des contingents dheures supplmentaires Les professions protges nont certes pas t drglementes hauteurdecequeprconisaitlacommission Attali, mais laugmentation du nombre de licences et louverture la concurrence ont pratiquement mis un terme la lgendaire galre des taxis parisiens. Le deuxime axe de progrs est celui de la qualit du service public, et il rpond une aspiration socitale. Il sest traduit par des rformes telles que la cration de Ple emploi ou la fusion des services fiscaux, acheve en avance ds la fin de 2011. La dmatrialisation des relations avec toutes les administrations a t spectaculaire. Il y a quelques annes, il tait tout simplement impossible de changer ses coordonnes en ligne, ou de sinscrire en quelques clics sur les listes lectorales. Aujourdhui, un contribuable sur trois tldclare ses revenus. Au royaume de la bureaucratie, le-administration ne sest pas assez, hlas, accompagne dune dsadministration . Cependant, on aurait tort de tenir ces dblocages pour ngligeables. Ils contribuent, leur mesure, faire de lgalit des chances une ralit. Une administration plus lisible, plus accessible, faonne dj un Etatmoinslitiste,dontlesbieninforms,les plus habiles ou les mieux aids ne sont plus seuls se servir avec profit.
Nos informations page 4
La croissance optative
LE BILLET DE FAVILLA
I prsidentiel par les durs temps qui courent.
l nest pas facile de formuler un programme
Il faut reconnatre que les principaux candidats ont fait des efforts de srieux dans lvaluation de leurs mesures, au reste surveille par lexpertise des instituts spcialiss. Il ne leur reste plus qu compter sur le seul paramtre incertain, la croissance, ultime espoir. Elle desserre les contraintes, ranime quelques espoirs, elle est le deus ex machina sauveur de tous les scnarios. La tentation est trop forte ; on lanticipe, on linvoque, au besoin on la tient pour acquise. Cette croissance optative est la nouvelle manire de vivre crdit. Dans leurs projections le gouvernement, donc le candidat sortant, ont inscrit pour 2013 et les annes suivantes une croissance indicative annuelle de 2 %. Le candidat
socialiste affiche, lui, 2,5. Sachant que pour 2012,lesprvisionsofficiellessesontreplies successivement de 1,75 1, puis 0,5, on peut douter de la probabilit des anticipations suivantes. Or le consensus actuel de lOCDE, de Bruxelles et des instituts stablit aujourdhui 1,4 ou 1,5 pour lanne prochaine, sans prjuger des suivantes. Nul besoin dtre un grand conomiste pour constater que Sarkozy savance dun demi-point de trop, et Hollande carrment dunpoint.Entermesderductiondudficit objectif commun affich , il manquera donc une dizaine de milliards au premier, et une vingtaine au second pour y satisfaire. A supposer mme que les programmes actuelssoientboucls(cequinestpasacquis pour Hollande), ces milliards supplmentaires seront trouver soit dans de nouvelles diminutionsdedpensespubliques(version de droite), soit dans de nouveaux impts (dynamique de gauche) Le citoyen, avide dinformation, aimerait quon lui indique les variantes de ces programmes en fonction des croissances prvisibles ; entre 2,5 et 0, pour tre prcis. Les modles existent, il ny a plus qu y adapter les discours.
es syndicats dArcelorMittal qui voulaientfairedeFlorangeunenjeu de la campagne ont gagn leur pari. Entre Franois Hollande, venu tmoigner son soutien aux mtallos de la valle de la Fensch, et Nicolas Sarkozy qui a longuement reu Lakshmi Mittal,lesdeuxderniershauts-fourneaux lorrains, arrts depuis lt dernier, se sont bel et bien installs au cur du dbat sur la dsindustrialisation. Parce quellerappelleladouloureusereconversion de la Lorraine dans les annes 1980, parce quelle touche un fleuron europen ayant perdu sa souverainet lors dune OPA hostile, parce que les usines dArcelorMittal avaient dj t le thtre duneinterventiondeNicolasSarkozyen 2008, la restructuration de Florange runit tous les ingrdients pour faire un bon feuilleton prlectoral. Fermera, fermera pas ? Les clefs de cettequestionnesetrouventpasdansles rponses apportes par les candidats en campagne. Ni dans les 17 millions deuros dinvestissements promis par Lakshmi Mittal Nicolas Sarkozy, car ils concernent en grande majorit des installations du site encore en fonctionnement, la cokerie et la ligne de finition. Ni dans la proposition de loi de Franois Hollande obligeant une entreprise cder une usine plutt que de la fermer, puisque les hauts-fourneaux ne peuvent pas tre oprs indpendamment des autres units du site. Et encore moins dans les projets de nationalisation voqus ici ou l : aux dernires nouvelles, ArcelorMittal nest pas vendeur. Le cas de Florange a cela de particulier quil ny a pas de certitude sur le fait que les hauts-fourneaux arrtent dfinitivement leur production, alors que, dans de nombreux conflits sociaux mdiatiss, la fermeture de lusine est bien souvent inluctable. Concernant le site lorrain, la direction dArcelorMittal continue daffirmer quil ne sagit que dun arrt temporaire, le temps que la demande europenne en acier se redresse. On ne peut pas faire tourner toutes nos installations alors que la consommation se situe 20 % en dessous de son niveau de 2008, dit-elle. Mais qui est capable de savoir aujourdhui quand la demande dacier retrouvera son niveau davant la crise ?
Les 500 salaris actuellement au chmage technique Florange savent donc uniquement que leur usine est ferme de faon temporaire, mais pour une dure indtermine Le fait quArcelorMittal ait annonc larrt dfinitif de la phaseliquideLigeenoctobre,unmois peine aprs avoir garanti aux salaris quil ne sagissait que dune interruption temporaire, ne prte pas un climat de confiance entre la direction et les syndicats franais. A premire vue, la phase liquide de Florange semble elle aussi condamne. Sur les plus de 150 hauts-fourneaux qua compts la Lorraine, ceux de Florange sont les deux derniers avoir rsist la
volatilit grandissante dans le secteur. Au plusfortdelacrise,lenumrounmondial de lacier a tourn avec seulement 10 hauts-fourneaux sur 25 en Europe ils sont 16 aujourdhui en fonctionnement. Cette stratgie sest double dun programme lanc par son fils, Aditya Mittal, lorsquil a repris en main il y a un an la division daciers plats en Europe. Ce plan dit doptimisation des actifs consiste conomiser1milliarddedollarsparanen faisant tourner 100 % les sites les plus rentables.Orleshauts-fourneauxlorrains ne figurent pas parmi les lus. Il ne faut pas pour autant dsesprer Florange. La partie aval du site, qui emploie prs de 2.300 personnes, nest
ArcelorMittal veut conomiser 1 milliard de dollars par an en faisant tourner 100 % les sites les plus rentables. Or les hauts-fourneaux lorrains ne figurent pas parmi les lus.
migrationdelafabricationdacierversles ctes.Pourquoi,donc,lesgardersurlesol lorrain sil savre que depuis quarante ans il est plus rentable de fondre le minerai et le charbon dans les rgions o ils sont importspar bateau ?Le site mosellan est aussi pnalis par sa taille, avec une capacit annuelle de 2 millions de tonnes contre 4,5 millions Fos-sur-Mer et7millionsDunkerque.Selonladirection, il y aurait un cart dans les cots de production de 50 euros par tonne entre Dunkerque et Florange. En ralit, les hauts-fourneaux de Florange nen sont pas leur premire menace de fermeture. Dj en 2003, le plan Apollo adopt par la direction dArcelor, avant mme loffensive de Mittal, prvoyait de faire une croix sur ce site industriel. Lakshmi Mittal, aprs le rachat du sidrurgiste europen, est revenu sur cette dcision, la fois pour donner aux pouvoirs publics un gage de savolontdinvestirenEurope,maisaussi parce que lacier a connu de 2006 2008 troisannesflorissantesdurantlesquelles les hauts-fourneaux europens tournaient 100 % de leurs capacits. A cette poque, Florange tait comptitif malgr son loignement des ctes. Avec leffondrement de lanne 2009, Lakshmi Mittal a inaugur une stratgie consistant allumer et teindre des hauts-fourneaux au gr de la demande afin de rpondre la pas, elle, menace. ArcelorMittal y produit des aciers de nouvelle gnration pour lautomobile et notamment les constructeurs allemands, ce qui peut justifier une localisation en Lorraine. La phase liquide, de son ct, pourrait bnficier dun petit coup de pouce de la Commission europenne si elle approuve le financement dUlcos, un projet de captage de CO2 qui pourrait rvolutionner la fabrication de lacier. En attendant, les hauts-fourneaux de Florange ne sont plus pour ArcelorMittal quune variable dajustement permettant en priode de cycle haut de disposer de capacitssupplmentaires.Ilsnesontpas les premiers se retrouver dans cette situation : certains hauts-fourneaux au sein du groupe sont rests ferms pendant plus de deux ans pour finalement redmarrer. En utilisant les outils disposition dans les pays dvelopps pour protgerlessalaris,ArcelorMittalrpond ainsi la financiarisation du mtier de sidrurgiste, la pression croissante pour matrisersesstocks,desdlaisdeplusen plus courts pour servir les commandes. Aux Etats de dcider sils sont prts cautionner ou non une telle stratgie en finanant du chmage technique.
Ingrid Franois-Feuerstein est journaliste au service Industrie des Echos .
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PINEL POUR LES CHOS
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IDES
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La France vue dAngleterre
Le courage de la vrit
LE POINT DE VUE DE JRME CAHUZAC
L un rtablissement de nos finances
e projet de Franois Hollande prvoit
u printemps 1981 Au-del de la rflexion la City tait comparative sur les hominquite. Les mes, il y a le jugement sur Rouges de la la place de la France en coalition socialo-commuEurope et la marge de niste allaient-ils arriver au manuvre de son futur pouvoir avec Franois prsident. On aurait presMitterrand ? Au prinque limpression que le temps 2007 la City tait rsultat de llection rassure. La victoire proprsidentielle en France bable de Nicolas Sarkozy, nintresse la City qu traqui avait fait de la volont vers le prisme de son de rformer en profonventuel impact sur les deur son pays sa priorit, LE REGARD lections allemandes en ne pouvait que la rjouir. SUR LE MONDE 2013. Angela Merkel, la Aujourdhui, au prin- DE DOMINIQUE MOSI vraie dtentrice du temps 2012, la peur ou pouvoir en Europe , sorlespoir dhier semblent tirait-elle affaiblie dune av o i r f a i t p l a c e u n Nicolas Sarkoy ventuelle victoire de mlange de srnit, a du Franois Hollande en sinon de rsignation et France ? Sil venait dindiffrence. Dans la les Britanniques l e s p r i t d e F r a n o i s presse britannique, les et Franois Hollande Hollande de vouloir commentaires sur llecf a i re d e s f o l i e s , e n ne leur fait tion amricaine, qui na cdant aux pressions de pourtant lieu que dans pas peur. son aile la plus radicale, huit mois, lemportent trs aurait-il vraiment la possilargement sur llection bilit de le faire compte prsidentielle franaise, tenu des rgles du jeu qui a lieu dans un peu communautaires ? plus dun mois. Mais le relatif manque Ce phnomne de dintrt de la City, et distanciation tient au-del des lites trois raisons principales : britanniques dans leur la personnalit des deux principaux candi- ensemble, lgard des lections franaidats dabord, le regard port sur la place de ses traduit avant tout la distance toujours la France en Europe ensuite, et enfin et surplus grande qui existe entre le Royaume tout llargissement de la Manche . Le Uni et lEurope. Les Britanniques sont RoyaumeUni sintresse toujours moins tellement plus fiers de leurs relations splEurope. ciales avec les Etats-Unis. Cest leur PreLes candidats dabord : Nicolas Sarkozy a mier ministre, David Cameron, qui a eu le du,FranoisHollandenefaitpaspeur.Le privilge insigne de voyager sur Air Force premier na pas pu ou pas su mener bien One avec Barack Obama, et non Nicolas les rformes de structures promises. Le Sarkozy. Cest la relation militaire privilsecond napparat pas ncessairement gie avec les Etats-Unis quils souhaitent comme lhomme de la situation . Entre mettre en avant et non leur partenariat promesses non tenues et promesses inte- pourtant essentiel avec la France. A tort, ils nables, la City semble se demander un peu ne lient pas ou plus leur destin avec celui rsigne si la France ne va pas nouveau de lEurope. Pourquoi se passionneraient perdre cinq annes selon les propos ils pour la vie politique de leurs voisins dun de mes interlocuteurs. En dpit franais ? Mme sur le plan de la politique dannonces qui nont gure de sens sur un trangre, une ventuelle victoire du canplan conomique, comme la taxation didat socialiste ne les proccupe pas outre 75 % des revenus au-dessus dun million mesure. Franois Hollande veut retirer le deuros, Franois Hollande est peru contingent franais dAfghanistan la fin davantage, tort ou raison, comme un de lanne 2012, mais la rencontre entre social-dmocrate que comme un dange- Barack Obama et David Cameron reux idologue. En ce qui concerne le trai- Washington ne porte-t-elle pas prcitement des trs grosses fortunes, existe-t-il sment sur la manire la plus digne et la dailleurs des diffrences significatives moins catastrophique de se retirer dun entre le candidat de la gauche et celui de la gupier qui se referme chaque jour droite ? Un homme politique britannique, davantage sur la coalition en place ? Si la lun des trs rares bien connatre Franois Grande-Bretagne, au niveau de ses lites, Hollande, le compare volontiers Clement nous regarde avec un tel mlange dironie Attlee, lhomme qui succda Churchill et de distance, cest quelle a choisi le aprs la Seconde Guerre mondiale, ou grand large du monde au dtriment Harry Truman : des hommes discrets et de lEurope. peu charismatiques, mais qui, face lexercice du pouvoir, se rvlent, discrtement, Dominique Mosi est conseiller spcial la hauteur de la tche. lIfri.
publiques cohrent avec la loi de Finances pluriannuelle vote par le Parlement et respectueux de nos engagements europens. Honorer la parole de laFranceesteneffetindispensablepour que notre pays retrouve une voix forte. Il suffit pour sen convaincre dobserver ce que fut, a contrario, la perte de crdibilit de notre pays aprs que Nicolas Sarkozy a indiqu, en juillet 2007, quil ne respecterait pas les engagements de retour lquilibre budgtaire que son prdcesseur avait pris au nom de la France. Leffort propos par Franois Hollande est de 29 milliards deuros et il sera complt, avec des hypothses de croissance clairement indiques, par une baisse de 2,6 points de PIB en 2017 deladpensepublique,soit50milliards deuros. Quant lenveloppe finanant les mesures nouvelles, elle est de 20 milliards deuros. Avant dtre demands, ces efforts seront prcds dune rforme fiscale reposant sur un principe simple : ceux qui peuvent le plus contribueront le plus Lexamen par lInstitut Montaigne de ces deux enveloppes de recettes indique un montant de 13 % 6 milliards deuros de moins quannonc par Franois Hollande lors de la prsentation de son projet. Cette expertise, judicieuse dans son principe, comporte des erreursdassietteetderendementsdont voici les principales. 1. Le produit attendu de limposition des revenus du capital comme les revenus du travail est calcul par lInstitut sur une assiette qui ne tient compte ni de la rforme de la fiscalit des dividendes, ni du rtablissement de lapplication, selon les modalits ayant prvalu jusquen 2004, du barme aux plus-
values immobilires celles relatives la rsidence principale restant exonres. Au seul titre des plus-values immobilires, il convient de rajouter 13 milliards deuros lassiette de 18 milliards retenue par lInstitut Montaigne. Le rendement supplmentaire sera dau moins 2 milliards deuros.
rduction dISF pour investissements danslesPMEsurceluiaccordlimpt sur le revenu. Cette mesure de bon sens dgage un rendement de plus de 400 millions deuros. Cette liste, non exhaustive, met en vidence une recette supplmentaire de 5 milliards deuros au moins par rap-
Le projet de Franois Hollande suscite des dbats car il indique, lui, clairement ses choix fiscaux. Il serait temps que le candidat sortant fasse de mme.
2. Le rendement de la tranche dimposition 45 % a t chiffr sans inclure dans lassiette les revenus du capital. Le rendement supplmentaire sera dau moins 250 millions deuros. 3. La suppression des amortissements drogatoires semble avoir t chiffre sur une seule anne dinvestissement. Or cette disposition sera bien sr prenne. Lestimation de lInstitut est donc sous-estime de 2 milliards deuros. 4. La remise en cause des avantages supplmentaires consentis en matire de droits de succession en 2007 a t value sans tenir compte de la prolongation quinze ans de la priode de reprise fiscale. Cette mesure reprsente un rendement dau moins 400 millions deuros. 5. Le produit attendu au titre de limpt sur la fortune ne tient pas compte, pour des investissements comparables, de lalignement du taux de la
port au chiffrage de lInstitut Montaigne, dont les travaux semblent indiquer que le chiffrage du projet fut bien objectif et raliste. Ce projet suscite des dbats car Franois Hollande indique, lui, clairement ses choix. Il serait temps que le candidat sortant fasse de mme et nous indique quels impts il augmenterait. En effet, les seules mesures fiscales dajustement budgtaire dj votes, les plans Fillon 1 et 2, permettent un surplus de recettes en 2012 de 16 milliards deuros. Or le candidat sortant prvoit un effort fiscal, incluant les deux plans Fillon, de 40 milliards dici 2016. Bref, il manque au candidat sortant 25 milliards deuros de recettes. On aimerait, au moins concernant ces impts invitables mais pour linstant non assums et cachs, quil ait le courage de la vrit.
Jrme Cahuzac (PS) est prsident de la commission des Finances.
Il faut redonner le got de lindustrie aux jeunes diplms

LE POINT DE VUE DE LUC CHATEL ET PIERRE GATTAZ
L ment pas moins de 3 millions de
industrieenFranceemploiedirecte-
LE LIVRE DU JOUR
La puissance de lHexagone
Le propos. Agrg dhistoire, fru dconomie et de gographie, Pascal Gauchon revient sur la place de la France, ses dix sicles dhistoire (voire plus), sa dfinition (mi-chvre mi-chou) en tant que grande puissance moyenne (VGE), son identit, ses pouvoirs et ses perspectives. Le territoire et son amnagement sont passs au peigne de lexpertise des lieux et des conflits dinfluence. Les infrastructures et activits (matrielles et immatrielles, soft et hard ) sont values de faon synthtique et didactique, afin de situer le clbre modle franais au sein de la mondialisation (qui est, surtout, amricanisation). Il sensuit une peinture des failles, mais aussi de lattractivit dune nation avec ses obstacles et contraintes internes et externes. Les pages analysent le couple franco-allemand, lancrage occidental, la Franafrique, les aspirations mditerranennes et certains angles morts de la puissance. Au final, lmergence de la Chine pourrait, peut-tre, fournir la gopolitique franaise un ennemi sa mesure . Lambition gnrale est ici de mettre au jour contraintes et atouts, mais, surtout, rapports de force. Lintrt. Inaugurant une nouvelle collection consacre prcisment la gopolitique, accueillant des signatures denseignants, ce livre propose un regard approfondi et une perspective originale sur le pays des TGV, des 300 fromages, du dclinisme et de lidalisme. Cartographie stimulante, documentation prcise et criture alerte en font un document de rfrence sur la situation et les options contemporaines. Un bien bel ouvrage (comme le disent, aussi, les ingnieurs). Une citation. Fin de la France il y aura, mais ce nest ni le jour ni lheure.
JULIEN DAMON
Pascal Gauchon, Gopolitique de la France. Plaidoyer pour la puissance , Paris, PUF, 2012, 192 pages, 25 euros.
personnes, reprsente 85 % de nos exportations et 85 % de la R&D prive. Elle est lun des muscles principaux de la France et reprsente un excellent observatoire de la socit. Au premier rang du lien entre lindustrie et la socit figure lducation. Cest parce que la richesse et la force de lindustrie reposent sur son capital humain que lducation est au cur de son dveloppement.. Le monde qui soffre nous est plein de promesses qui peu peu deviennent ralits : la connectivit sans limites, loptimisation de nos consommations dnergie, la chimie verte, les matriaux durables Grce ces innovations, notre quotidien sera sans cesse amlior : voiture lectrique, tlsant, btiments nergie positive... Mais ces progrs formidables supposent des infrastructures innovantes, des technologies nouvelles, la conception de produits et de solutions indits. Pour cela, il faut des salaris forms ces nouvelles techniques. Cest pourquoi il est essentiel dentretenir un dialogue permanent entre lindustrie et lEducation nationale, la formation et la recherche. Cest aussi pour cette raison que notre responsabilit nous mne, dans un premier temps, identifier les techniquesetlessavoirsquiserontutiles la mise en uvre des solutions de demain.Parexemple,letravailcommun avec lEducation nationale et les organismes de formation continue ralis autour des comptences ncessaires pour la pose de la fibre optique permet de sassurer que les jeunes qui sortiront des filires de formation dans deux ans auront les comptences en adquation avec les technologies qui seront alors en train dtre massivement dployes. Maisau-delducontenudesformations et du ncessaire partenariat entre acteurs conomiques et responsables ducatifs, il nous faut ensemble amliorer limage de lindustrie et de ses mtiers. En effet, limage des mtiers de lindustrie en France est malheureusement corne. Les choix de formation des lves sont particulirement loquents cet gard et lon constate dans
Limage des mtiers de lindustrie en France est malheureusement corne. Les choix de formation des lves sen loignent de plus en plus.
de nombreuses filires industrielles une trs nette dcrue des demandes. Pourtantsiloncomparelesconditionsobjectivesdetravaildanslindustrie,auregard de la rmunration, de la pnibilit, des horaires, de lpanouissement personnel, on saperoit, de manire paradoxale, que les mtiers industriels font bien mieux que beaucoup dautres secteurs niveau de qualification quivalent. Nous devons donc continuer lutter contre ce prjug, montrer nos industries telles quelles sont, et prouver en quoi nos mtiers sont passionnants. Pourgagnerdemain,ilestindispensable que les lves puissent juger par euxmmes de ce quest lindustrie, de dcouvrir son vrai visage, trop souvent dform par des images archaques : Zolaetlalittraturedelpoquenousont tous profondment marqus, mais ctaitilyadeuxsicles !Nerefaisonspas le pass mais prparons plutt lavenir ! Voil pourquoi le ministre de lEducation nationale et le Groupe des
fdrations industrielles (GFI) sont largement impliqus dans la Semaine de lindustrie dont la deuxime dition se tiendra du 19 au 25 mars 2012. Son principal objectif consiste permettre au grand public, et notamment aux jeunes, de dcouvrir lindustrie et ses mtiers, de rencontrer ses acteurs, de voir comment fonctionnent les sites industriels du XXIe sicle. Ensemble,industrieetducationpeuvent faire de la France un grand pays industriel, fier de ses talents, et rpondre aux aspirations de notre jeunesse et de notre socit. La russite de la Semaine de lindustrie, avec plus de 2.200 vnements sur lensemble du territoire runissant jeunes et industriels, traduit parfaitement cette volont farouche.
Luc Chatel est ministre de lEducation nationale, de la Jeunesse et de la Vie associative, Pierre Gattaz est prsident du GFI et de la FIEEC.
JEAN-FRANOIS GENDRON, PRSIDENT DE LACCIM Les entreprises ont des attentes. Elles mettent en avant le logement pour que les mtropoles soient des bassins de vie accessibles toutes les catgories de salaris.
A LIRE SUR lecercle.lesechos.fr
LUNDI 19 MARS 2012
LES CHIFFRES DE L'CONOMIE

EN FRANCE
Paris rclame lextradition du beau-frre de Kadhafi
n La France a demand
BUDGET 2011 291,74 milliards d'euros. SMIC HORAIRE 9,22 euros partir du 01-01-2012. PIB 2011 1.995,8 milliards d'euros ( prix courant). CAPITALISATION BOURSIRE DE PARIS PLAFOND SCURIT SOCIALE 1.321,734 milliards deuros (au 29-02-2012). 3.031 euros/mois partir du 01-01-2012. INDICE DES PRIX (BASE 100 : 1998) 125,16 en fvrier 2012.
TAUX DE BASE BANCAIRE 6,60 % partir du 15-10-2001. T4M (TAUX EONIA) 0,3662 % en fvrier 2012. TAUX DE CHMAGE (BIT) 9,8 % pour le 4e trimestre 2011. DETTE PUBLIQUE 1. 688,9 milliards deuros (fin du 3e trim. 2011).
EN MARGE
LA PHOTO DU JOUR
L'TRANGER
Joachim Gauck lu prsident de lAllemagne
n Lancien pasteur est-allemand
aux autorits mauritaniennes, de concert avec la Cour pnale internationale, lextradition du colonel Abdallah al-Senoussi, beau-frre et ex-chef des renseignements de Mouammar Kadhafi, arrt Nouakchott, samedi, muni dun faux passeport. Il fait lobjet dun mandat darrt international la suite de sa condamnation dans laffaire de lattentat du 19 septembre 1989 contre le vol UTA 772 qui a cot la vie 170 personnes, dont 54 Franais.
LAmrique lheure de la boomerang generation
A ture compare en 2009 Brown Uni-
prs avoir obtenu sa licence en littra-
Le tueur des parachutistes toujours en fuite

n Un tmoin a dclar hier avoir vu
le visage de lauteur de la fusillade qui a cot la vie trois militaires et bless un quatrime Montauban et Toulouse. Ce dernier aurait un tatouage sous lil gauche. Hier, une semaine aprs le premier meurtre, et malgr la mobilisation de dizaines de policiers, les enquteurs navaient toutefois procd aucune interpellation, et les motivations du tueur demeuraient une nigme.
Enqute aprs la mort de trois surs sur lautoroute

n Lenqute se poursuivait hier
KHALED DESOUKI /AFP
pour tenter de percer le mystre de la prsence, pied et en pleine nuit, de trois surs issues de la communaut des gens du voyage de Marseille, mortes fauches sur lA7 dans la Drme, aprs avoir d descendre dun train faute de billet. Ages de 12, 13 et 19 ans, elles marchaient sur lautoroute et semblent avoir t percutes par plusieurs vhicules alors quelles tentaient de traverser la voie rapide.
Rugby : lquipe des Bleus tente de se reconstruire
FRANCK FIFE/AFP
versity (Rhode Island), puis tudi au Brsil grce une bourse, Cassie Owens navait plus dautre choix que de retourner chez sa mre Philadelphie. Lhistoire que raconte le Christian Science Monitor, est celle de milliers de jeunes Amricains diplms, mais qui ne trouvent pas demploi suffisamment rmunr pour tre indpendant. Le phnomne a pris une telle ampleur quaujourdhui, ils sont devenus la boomerang generation . Car la diffrence des Tanguy en France du nom du film dEtienne Chatiliez et des Bamboccioni , les grands bbs en Italie, ces jeunes ont bien quitt le nid familial. Mais la crise les a obligs y retourner. Daprs une tude ralise auprs de 2.048 jeunes Amricains (du 6 au 19 dcembre 2011) par le centre de recherche Pew, 30 % des jeunes gs de 25 34 ans vivent chez leurs parents aujourdhui. Ce qui reprsente le niveau le plus lev depuis les annes 1950 et met dsormais les Etats-Unis un niveau comparable celui de lEurope sur ce point. Ce qui est plus surprenant, cest que les trois quarts de ces jeunes sont satisfaits de leur situation. Cela sexplique non seulement pour des questions purement financires, mais aussi parce que la plupart de ces jeunes ont des amis qui sont dans la mme situation. Car le taux de pauvret chez les jeunes vivant avec leur famille est infrieur 10 % alors quil est aux Etats-Unis de 17,4 % pour les jeunes vivant dans dautres conditions. Dj le phnomne de la boomerang generation a nombre de consquences sociologiques comme celle, toujours selon Pew Research, de retarder encore plus lge du mariage ou de la cration dun foyer familial. Reste que cette gnration du retour est extrmement optimiste sur son avenir. Plus de 77 % le sont en tout cas pour leur situation financire venir. Mais aussi, comme le souligne Kim Parker, auteur de ltude, ils nont pas prendre nimporte quel emploi simplement pour survivre. Ils peuvent faire, dit-elle, ce quils aiment vraiment.
JACQUES HUBERT-RODIER
Joachim Gauck a t triomphalement lu hier la tte de lAllemagne par lAssemble fdrale, face sa concurrente, la chasseuse de nazis Beate Klarsfeld . Cet homme de soixante-douze ans, sans tiquette politique, stait engag en faveur des liberts la fin de la dictature communiste est-allemande. Il avait supervis pendant dix ans, aprs la chute du mur, les archives de la Stasi.
Grce : Evanglos Vnizlos lu la tte du Pasok

n Les membres du Parti socialiste
grec Pasok ont lu hier leur nouveau chef, Evanglos Vnizlos, actuel ministre des Finances. Il tait le seul candidat pour la direction du parti et va succder Georges Papandrou. Vnizlos a promis un nouveau dpart pour le centre-gauche en chute libre dans les sondages avant les lections lgislatives prvues pour dbut mai.
Afghanistan : lOtan doit rester selon Moscou

n La Russie souhaite que les troupes
de lOtan restent en Afghanistan jusqu ce que ce pays soit en mesure dassurer sa propre scurit, a dclar hier le ministre russe des Affaires trangres, Sergue Lavrov, Kaboul . Nous avons le droit de demander que le mandat du Conseil de scurit de lOnu, auquel nous contribuons, soit mis excution avant que lopration ne se termine , a-t-il dit.
Algrie : menace sur les lections lgislatives

n Trois partis politiques algriens
Les coptes en deuil. Des dizaines de milliers de fidles ont dfil hier dans la cathdrale Saint-Marc du Caire devant la dpouille de Chenouda III (photo), chef de lEglise copte orthodoxe, mort aprs quatre dcennies la tte de la plus grande communaut chrtienne du Moyen-Orient. Terrass samedi quatre-vingt-huit ans par une attaque cardiaque, Chenouda III laisse des fidles inquiets des violences qui les visent.
islamistes ont menac hier de se retirer des lections lgislatives du 10 mai en Algrie, sil y a des preuves concrtes de fraude avant la tenue du scrutin. Cette alliance regroupe le Mouvement de la socit pour la paix (MSP), Ennahda (Renaissance) et le Mouvement El Islah (Rforme). Les fraudes auraient commenc avec linscription massive de militaires sur les listes lectorales aprs la fin des dlais rglementaires.
n Battu, samedi, par les Gallois,
DANS LA PRESSE TRANGRE
Timor : le prsident sortant limin au premier tour

n Le prsident sortant du Timor
qui ont ralis le Grand Chelem, le XV de France a fini 4e au Tournoi des six nations. Cinq mois aprs le Mondial, lheure est la reconstruction, avec de multiples incertitudes sur le jeu et les joueurs.
Les accords dEvian vus dAlgrie cinquante ans aprs
L (Front de libration nationale), Krim
e 18 mars 1962, le chef historique du FLN
Un accident dautocar fait trois blesss graves

n Un autocar sest renvers samedi
aprs-midi Quimper, faisant trois blesss graves, dont un enfant de quatre ans, et neuf blesss lgers. Laccident sest produit sur un rondpoint lentre de la ville, alors que lautocar, avec 26 personnes bord, venait de quitter une voie express. Il a percut une automobile.
Belkacem, et le ministre aux Affaires algriennes, Louis Joxe, signaient les accords dEvian, qui visaient tablir un cessez-lefeu, organiser un rfrendum dautodtermination et programmer le dpart des forces franaises dAlgrie. Depuis lors, souligne El Watan , des questions comme celle de la circulation des personnes ou lindemnisation des pieds-noirs assombrissent toujours les relations franco-algriennes. En 1968, rappelle le journal algrien, un accord sur la circulation, lemploi et le
sjour des ressortissants algriens en France tait sign. Ce qui permettait aux Algriens davoirunstatutparticulier avecnombrede privilges . Mais, selon le journal algrien, depuis llection de Nicolas Sarkozy, la
France souhaite modifier cet accord afin daligner lAlgrie sur le rgime commun tous les trangers . Le journal cite ainsi un politologue, Rachid Grim, selon lequel la gestion des relations bilatrales par le prsi-
dent Sarkozy, homme de droite, proche des thses du Front national, sur beaucoup de points intressant les Algriens (immigration et prfrence nationale) na pas souvent t du got des autorits algriennes. Et le journal de conclure que les dossiers sensibles entre les deux pays ne semblent pas bouger dun iota . Et lanniversaire des accords dEvian et de lindpendance algrienne a en tout cas raviv nombre de rancurs. En tout cas Paris, le ministre de la Dfense a bien pris le soin de prciser que lEtat ne commmorera pas la date anniversaire du cessez-le-feu du 19 mars de la guerre dAlgrie.
oriental, Jos Ramos-Horta, prix Nobel de la paix, un temps pressenti pour diriger lONU, a t limin lissue du premier tour de llection prsidentielle. Cest Francisco Lu Olo Guterres, chef du Fretilin (gauche), qui arrive en tte avec 28,38 % des voix. Il affrontera au 2e tour le gnral Taur Maltan Ruak, ancien chef des forces armes et candidat du CNRT (centre-gauche, au pouvoir) (25,07 %).
Londres veut mettre un terme son aide lInde

n La Grande-Bretagne va peu peu
Vol de bijoux : 200.000 euros de butin

n Une bijouterie de LUnion,
La mto avec lachainemeteo.com

AILLEURS
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AUJOURDHUI MARDI MERCREDI
prs de Toulouse, a t dvalise en pleine nuit, par trois braqueurs cagouls. Dans la nuit de vendredi samedi, les malfaiteurs ont pntr par effraction dans la maison du bijoutier, avant de le contraindre avec sa famille les suivre pour ouvrir les coffres-forts de la bijouterie sous la menace dune arme. Les malfrats se sont enfuis avec un butin estims 200.000 euros en bijoux et en or.
AUJOURDHUI
Dcs de la rsistante Hlne Podliasky

n La rsistante Hlne Podliasky,
qui travailla pour le service des oprations ariennes de la France Libre en mtropole, est dcde lge de quatre-vingt-douze ans, a annonc, samedi, sa famille. Elle avait t arrte et dporte en juin 1944 Ravensbrck, puis Buchenwald, avant de svader en 1945.
2/11 7/18 4/11 0/11 15/26 3/11 0/3 23/27 6/15 0/13 2/9 -1/10 7/15 -2/1 9/21 16/33 23/25 6/11 6/8 24/36 19/21 8/15 10/15 1/7
1/12 9/21 0/12 1/13 15/31 2/12 0/2 22/27 6/17 3/15 1/11 0/13 4/13 0/1 12/15 19/33 23/26 9/13 5/8 26/34 20/25 3/11 11/15 -1/12
3/15 7/18 3/16 4/16 19/31 3/15 -1/4 22/26 1/11 5/15 0/15 1/8 3/17 -2/0 13/19 13/28 23/26 11/14 1/13 25/35 19/29 1/15 10/17 -1/14
12 Brest
12 Lille 11 10 11 Amiens 11 Rouen Charleville10 Mzires Metz Caen 12 10 Paris 10 12 10 Nancy Strasbourg 11 Rennes Troyes Orleans 10 12 13 11 Tours Belfort 12 Nantes 12 Bourges Dijon Poitiers 11 9 Lyon 8 Limoges ClermontFerrand 9 12 14 Brive Grenoble Bordeaux 14 Avignon 15 12 11 Nice 15 Toulouse Montpellier Bayonne Marseille 14 13 13 Perpignan Bastia 12 Retrouvez la meilleure info mto sur Ajaccio
MARDI
3/12 3/12 0/12 0/13
1/13
5/14
mettre un terme son aide lInde, a fait savoir le ministre pour le Dveloppement international, Andrew Mitchell dans le Sunday Times . Les aides accordes la troisime puissance conomique dAsie (1,2 mds deuros en 5 ans) font grincer des dents au moment o le pays est soumis une cure daustrit et o lInde a annonc, en fvrier, prfrer le Rafale au Typhoon, notamment produit par BAE Systems.
MERCREDI
3/15 2/15 0/17 1/16
3/16
10/17
JEUDI
7/16 10/15 10/18 7/16
LA CITATION Je ne suis pas enthousiaste lide de ladoption dune loi criminalisant le colonialisme.
MOHAMED CHERIF ABBES ministre algrien des Moudjahiddine, hier Alger
TV - MOBILES - INTERNET
10/13
12/16
ENTREPRISES ET MARCHS
LE QUOTIDIEN DE LCONOMIE
LUNDI 19 MARS 2012
EURO/DOLLAR
PTROLE (BRENT)
1.656,00 $
0,36 %
OR
EURO STOXX 50
CAC 40
+ 0,52 %
+ 2,62 %
+ 0,55 %
+0,41%
1,3169 $
LA UNE
Dfense
126,40 $
2.608,30 PTS 3.594,83 PTS

DERNIRE HEURE COURT TERME
DEVISES EUR/GBP 0,83 EUR/JPY 109,88 EUR/CHF 1,21 GBP/USD 1,58 USD/JPY 83,41 USD/CHF 0,92 TAUX EONIA 0,36 % LIFFE EURIBOR 3 MOIS 0,85 % OAT 10 ANS 3,02 % T-BONDS 10 ANS 2,30 %
Actes Sud son tour candidat au rachat de Flammarion

DR
PAR MURIEL MOTTE
Dassault confiant dans la vente du Rafale malgr de nouvelles attaques en Inde. PAGE 20
Rare et cher
H dentreprise ! Le monde de
eureux comme un trsorier laprs-crise financire en a fait la coqueluche des grants de fonds, qui ontrarementtaussiavidesdesdettes mises par les groupes industriels et de services. La chute de Lehman Brothers a jet la suspicion sur le monde bancaire, la dfaillance de la Grce a dgrad limage et les notes des metteurs souverains. Reste le pilier riche et sain de lconomie mondiale, le vaste monde des corporates , en passe de devenir la vritable valeur refuge. La demande pour le papier mis est telle que des oprations ressortent ces derniers joursavecuneprimengative.Autrement dit, lentreprise paye son nouvel emprunt moins cher que sa dette dj ngocie sur le march secondaire, cest un signe rare de profond dsquilibre entre loffre et la demande , observe Flix Orsini, en charge des oprations de dette la Socit Gnrale. Unibail a profit de
Veolia
Antoine Frrot remanie la direction. PAGE 26
ET CRIBLE PAGE 36
Actions
Les 5 facteurs qui portent les places boursires depuis le dbut de lanne.
FRANCOIS GUILLOT /AFP
PAGE 30 ET LDITORIAL DE FRANOIS VIDAL PAGE 14
L'ESSENTIEL
ENTREPRISES ET RGIONS Rhne-Alpes
Lallemand Bosch sinvite dans le solaire franais. PAGE 18
La candidature dActes Sud dfend selon son PDG, Franoise Nyssen, lindpendance et la pluralit de ldition franaise .
INDUSTRIE Pernod Ricard

Le numro deux mondial des spiritueux veut convertir lAsie la vodka avec Absolut. PAGE 21
Fiat
Mario Monti estime quil na pas faire pression sur les choix stratgiques du constructeur italien. PAGE 22
HIGH-TECH & MDIAS Internet
est la course au rachat de Flammarion. Le groupe italien RCS Mediagroup a officiellement dcid de vendre lditeur lors dun conseil dadministration, en fin de semaine dernire. Et une liste de six candidats dont les offres slveraient en moyenne 300 millions deuros un montantsuprieurauxpremiresestimationsa t transmise par la banque daffaires Mediobanca au vendeur. Jusquen fin de semaine dernire, cette liste comprenait notamment les franais Gallimard, Albin Michel et Mdia Participations ainsi que Editis, proprit du groupe espagnol Planeta. Mais hier, au Salon du livre qui se tient actuellement Paris, Actes Sud a, son tour, annonc stre port candidat, pour dfendre lindpendance et la pluralit de ldition franaise , a expliqu son PDG, Franoise
Nyssen. SousladirectiondeTeresaCremisi, son PDG, Flammarion sest dot dun trs bel outil de distribution , a ajout Franoise Nyssen dont la maison ddition a affich en 2010 un chiffre daffaires de 59 millions deuros, contre 220 millions deuros pour Flammarion. La maison ddition arlsienne possde sa propre force de vente mais est distribue par UD, la filiale de distribution de Flammarion, qui dtient galement une participation de 27,7 % dans le holding Actes Sud Participations.
Conclure cette affaire rapidement
Daprs Le Monde , lamricain HarperCollins, litalien Feltrinelli et trois fonds dinvestissement seraient galement sur les rangspourreprendreFlammarion,quicomprendnotammentleslivresdepocheJailuet
lesbandesdessinesdeCasterman.Ledoute plane toutefois sur la prsence de ces candidatsauseindelalistefinale.RCSMediagroup souhaite conclure cette affaire rapidement . Cder Flammarion permettrait litalien, qui dtient aussi lditeur Rizzoli, le quotidien Corriere della Sera , le journal sportif LaGazzettadelloSport etlejournal espagnol El Mundo , de rduire sa dette qui slevait fin 2011 938,2 millions deuros. Lan pass, le groupe a essuy une lourde perte de 322 millions deuros en 2011, contre un bnfice net de 7,2 millions en 2010. RCS Mediagroup va dsormais mettre disposition de tous les candidats les donnes conomiques et financires concernant Flammarion afin de recueillir maintenant des offres engageantes .
G. DE C.
La demande pour la dette dentreprises est telle que des missions ressortent avec une prime ngative.
cetteaubainejeudidernierlorsquila emprunt 750 millions deuros sept ans. Tout comme le gant pharmaceutique Roche la veille. Dune anne sur lautre, les missions sur le march corporate en euros ont pratiquementdoublendeuxmois, 45 milliards deuros fin fvrier, sans pour autant tancher les besoins de placement des fonds ddis ces signatures. Les valeurs moyennes profitent de cet engouement croissant :SEB,Iliad,Arkema,Bollor,Vallourec, Capgemini ont surgi ces deux derniresannessurunmarchobligataire qui se dveloppe au fur et mesure que les banques limitent leurs crdits lconomie. A travers toute lEurope, cette popularit permet des industriels de sendetter moins cher que leur banquier, voire parfoisqueleurpays,unfaitatypique et qui dure. Mais cest bien la prudencequipousselestrsorierslever aujourdhui des fonds dont ils nont pas forcment besoin : la violence des retournements de march depuisquatreansetlaprofondeurde la crise europenne les oblige, comme les autres, prendre leurs prcautions.
Comment Google veut rendre son moteur de recherche plus intelligent. PAGE 23
Mobile
Les oprateurs face la monte en puissance des gants du Net.
PAGE 24
Total fait entrer la Chine son capital et sallie Sinopec dans les gaz de schiste A
prs le Qatar, la Chine. Les autorits chinoisesontprisuneparticipationde 2%danslefranaisTotal,a-t-onappris hier soir le site Internet du Wall Street Journal . Citant une interview avec le PDG de Total, Christophe de Margerie, le journal indique que les autorits chinoises dtiennent dsormais 2 % du capital de Total et Christophe de Margerie ne voit aucun problme ce que le fonds souverain chinois CIC prenne une participation supplmentaire. Cet t, le Qatar avait dj acquis 2 % du capital de Total. Au cours actuel, lEmirat dtient ce jour une participation value plus de 2 milliards deuros. Les achats ont t discrtement raliss par deux fonds souverains,avantdtrercemmentregroups au sein de Qatar Holdings. Cette prise de participation a fait du Qatar lun des premiers actionnaires du ptrolier franais, derrire les salaris, le milliardaire belge Albert Frre et devant la CNP (Compagnie Nationale Portefeuille). Visiblement, la Chine satisfait toutes les ambitionsdeTotal.Alorsqueleptroliertricolore sapprte rejoindre un projet de raffinage-ptrochimiede9milliardsdedollars men dans le pays par le chinois Sinopec et le kowetien KPC, Total est en effet parvenu un accord avec China Petrochemical Corp. (Sinopec) pour explorer et exploiter ces gaz non conventionnels, a dclar Christophe de Margerie au WSJ . Daprs le dirigeant, cet accord sera prsent trs prochainement au gouvernement chinois. Car dans ce domaine, la Chine veut aller vite, et passer dune production aujourdhui insignifiante un volume compris entre 60 et 100 milliards de mtres cubes par an dici 2020 (lire page 21). Un objectif qualifi dambitieux par Christophe de Margerie, qui avertit que si les autorisations ne sont pas accordes rapidement, atteindre ce but sera infaisable . L. BO.
SERVICES Sport
Sponsoring : le cyclisme a fait la course en tte lan dernier.
PAGE 25
FINANCE Eurazeo
Le holding dans le rouge en 2011. PAGE 27 ET CRIBLE
PAGE 36
DR
Goldman Sachs
La banque sattaque aux conflits dintrts. PAGE 28
UPS prs dacqurir le numro deux europen du colis express TNT L

e leader mondial de la livraison de colis, lamricain UPS (United Parcel Service), serait sur le point de racheter le numro deux europen du secteur, le nerlandais TNT Express, aprs avoir relev sa premire offre. Selon lagence Bloomberg, il aurait propos 9,50 10 euros par action et laccord pourrait tre prsent ds aujourdhui. A ce prix, UPS va dbourser 5,16 milliards deuros. TNT avait indiqu, vendredi, poursuivre les ngociations avec UPS aprs avoir dclin en fvrier une premire offre 4,9 milliards deuros (9 euros par action). Une offre rejete par le conseil dadministration de TNT au motif que, pour obtenir le feu vert des autorits de la concurrence, lopration se serait traduite par des cessions dactifs, avec la clef des plans de licenciement. Pour UPS, dj leader mondial de la messagerie express et principal concurrent de FedEx aux Etats-Unis, lacquisition de TNT Express (82.000 salaris) apparat comme la dernire opportunit de raliser une grande opration de croissance externe. Les observateurs attendaient depuis longtemps une perce dUPS en Europe. La sortie de TNT de loprateur postal
BLOOMBERG
MARCHS Performance
Comment des socits de gestion ont russi battre les indices en pleine tourmente. PAGE 29
Changes
Le niveau de lemploi amricain rend le dollar vulnrable. PAGE 31
nerlandais, en mai 2011, a redonn corps ce scnario. De fait, selon des donnes 2010, UPS contrlait 7,7 % du march europen de lexpress en 2010, contre 9,6 % pour TNT et 3,3 % pour FedEx. Tous loin derrire lallemand DHL (groupe Deutsche Post) avec 17,6 % du march. TNT a gagn 1,3 % vendredi la Bourse dAmsterdam pour atteindre les 9,35 euros alors que laction UPS a recul de 0,7 % New York. Le groupe amricain a prcis, vendredi, quil esprait soumettre une offre aux autorits nerlandaises dans les douze semaines suivant le dbut des ngociations, soit dici au 11 mai.
SUR
DANS LA CHRONIQUE BOURSE

13H ET 17H DU LUNDI AU VENDREDI
18
ENTREPRISES ET RGIONS
RHNE-ALPES
PME SUIVRE
Les crches 1, 2, 3 Soleil jouent la carte cologique

Repas et textiles bio, respect de la qualit de lair le concept imagin par la socit sduit parents et collectivits.
La firme germanique, qui a reconverti une partie de son site de Vnissieux dans le photovoltaque, prvoit dy assembler 2.000 panneaux par jour, ds juillet. La premire ligne fonctionne depuis janvier et la seconde sera oprationnelle en avril.
Dun problme somme toute classique, il a tir une solution originale. Cest parce quil rencontrait les plus grandes difficults faire garder son premier enfant que Marc Duez a cr avec son frre Pierre, en 2004, sa socit spcialise dans les crches, 1.2.3 Soleil. Aprs une premire ouverture Lesquin dans la mtropole lilloise en 2005, lenseigne compte dsormais 22 crches (850 lits) en majorit dans le Nord-Pas-de-Calais, mais aussi Nice, Rennes ou en rgion parisienne. Dautres projets sont en cours : neuf vont ouvrir cette anne, notamment en Bretagne, Paris et Lyon. La socit pense tenir le rythme dune dizaine par an. Toute loriginalit de 1,2,3 Soleil rside dans le parti pris assum de lcologie. Ds la cration, ses concepteurs se sont montrs trs attentifs la qualit de lair. Nous nous sommes rendu compte cette poque que la pollution intrieure peut tre trs nocive notamment dans les btiments publics , souligne Pierre Duez. Tous nos matriaux sont donc tudis pour tre cologiques, et notamment excluent au maximum la prsence de benzne, formaldhyde ou phtalate. Il ny a ainsi pas de plaques de pltre, qui contiennent des colles mettant des formaldhydes. Nous installons la place du Fermacell, un gypse naturel sans colle. Les menuiseries sont galement sans colle, les meubles sans vernis, les sols en linolum naturel, les dalles de faux plafond en laine de bois. Nous avons ds le dbut install dans toutes nos crches des capteurs dair et grce cela nous amliorons au fur et mesure les installations , ajoute le dirigeant. Les btiments construits un tiers des crches le sont pour tre passifs en termes dnergie donc trs isols, et partout sont installs des ventilations
Lallemand Bosch sinvite dans le solaire franais

L
es dboires de Photowatt International Bourgoin-Jallieu (Isre), le pionnier tricolore du photovoltaque dont les actifs ont t attribus en fvrier EDF ENR, nontpasentamlavolontdelallemand Bosch de gagner des commandes dans lHexagone. Cest le message transmis par Jrgen Pressl, membre du directoire de la division Bosch Solar Energy AG (3.000 collaborateurs), en fin de semaine dernire, en faisant dcouvrir son nouvel atelier ultramoderne ddi lassemblage depanneauxsurlesite de Vnissieux (Rhne). Dans lancienne unit o se fabriquaient les pompes dinjection diesel pour lautomobile production arrte une premire ligne fonctionne depuis janvier et la deuxime, en cours dinstallation, sera oprationnelle en avril. En tout, la firme germanique annonce avoir investi 25 millions deuros sans avoir sollicit daide financire. En moins dun an, le btiment a t rnov et mtamorphos. Lespace est lumineux,etlactivitnestpasbruyante , tmoigne Jean-Franois, trente ans danciennet dans le groupe, et un des 200 salaris stre reconvertis march franais, et demain en Italie, Espagne, Afrique du Nord. Nous sommes sur des projets importants , assure Guy Maugis, directeur de Bosch France. Le groupe confie avoir rpondu plusieurs appels doffres en cours de la Commission de rgulation de lnergie (CRE), pour un total de 500 mgawatts. Selon nos informations, des contacts ont t pris avec GDF-Suez, la Compagnie nationale du Rhne ou encore la socit parisienne Sunvie qui aurait relanc son ide dinstaller une centrale sur les immenses parkings de Gefco (filiale de PSA), dans la Plaine de lAin, en le redimensionnant. Bosch cible galement le grand public. Reste que la concurrence est vive sur fond de capacit mondiale excdentaire et de guerre des prix exacerbe, alimente par les fabricants chinois. Nous devons imprativement rduire nos cots , reconnat Jrgen Pressl. Aujourdhui, le photovoltaque nest pas rentable. Nous nous inscrivons dans une perspective long terme en misant sur la qualit de nos produits.
MARIE-ANNICK DPAGNEUX CORRESPONDANTE LYON
REPRES
Ne en 2004, la socit compte actuellement 22 crches. 9 autres devraient ouvrir cette anne. Le chiffre daffaires de 9 millions deuros en 2011, avec un effectif de 260 personnes, devrait pratiquement doubler en 2012.
en double flux pour renouveler lair en permanence, en rcuprant la chaleur de lair qui sort, ce qui sert chauffer lair qui rentre. Notre architecte est en permanence la recherche dinnovation permettant damliorer cette dmarche cologique , ajoute Pierre Duez. Le reste est lavenant : toute la literie matelas et couettes et le linge de toilette sont en coton bio ; les couches sont 90 % biodgradables ; les biberons et la vaisselle sont sans phtalates ni bisphnol A, les jouets en bois et les repas 100 % bio. Le concept a sduit : depuis quelques annes, les demandes affluent. Ces crches, qui sont ou ddies une entreprise ou interentreprises, offrent des places pour des communes, de plus en plus friandes. La socit affiche un chiffre daffaires de neuf millions deuros, ralis avec un effectif de 260 personnes (dont 17 au sige). Il devrait bondir 17 en 2012. La socit dtenue 69 % par les deux frres ( parts gales) et 31 % par un industriel, entr en 2009 pour soutenir le dveloppement, envisage des croissances externes dici deux ans, afin dtoffer son rseau.
NICOLE BUYSE CORRESPONDANTE LILLE
Les cellules photovoltaques viennent toutes dAllemagne pour tre assembles (600.000 modules par an) sur la chane lyonnaise.
dans ce nouveau mtier. Les exigences de qualit que lon avait pour les pompes, nous allons essayer de les retranscrire dans le solaire.
Guerre des prix
Ds juillet, devraient tre fabriqus plus de 2.000 modules par jour (600.000 annuellement), ce qui correspond la consommation lectri-
quede51.000foyers.Lerythmequotidien actuel se situerait autour de 800 900. Les cellules viennent toutes dAllemagne, de lusine Bosch de Arnstadt pour les monocristallines etdesonhomologueQ.cellspourles polycristallines. Lorsquils sortent delachanelyonnaise,lespanneaux repartent, aujourdhui, tous outreRhin. Nous voulons rentrer sur le
MIDI-PYRNES
Le groupe dingnierie informatique toulousain cre une socit conjointe avec le concepteur lyonnais de systmes lectroniques afin de fabriquer des quipements dans laronautique et le ferroviaire.
Eurogiciel et Adetel sassocient dans les quipements aronautiques L

e groupe dingnierie informatique Eurogiciel, Toulouse, vient de crer une socit conjointe 50/50 avec le concepteur et fabricant dlectronique embarque Adetel Ecully (Rhne) pour raliser des quipements complets dans laronautique, le spatial et le ferroviaire. Ce joint-venture baptis SandHi (Software and hardware entity), bas Massy (Essonne), fabriquera des quipements embarqus de cockpit davion, de systme de freinage, etc. ainsi que des moyens de test et de simulation. Il proposera des prestations compltes allant des tudes la fabrication et au maintien en condition oprationnelle, en mettant en commun les comptences des deux entreprises. Ses premiers clients sont les groupes dlectronique et daronautique Safran, Thales et EADS. Les grands donneurs dordre aronautiques nous demandent de monter en gamme en ralisant des quipements lectroniques complets, explique Daniel Benchimol, PDG dEurogiciel. Nous nous associons un quipementier lectronique pour devenir un sous-traitant de rang 2 de systmes et de plates-formes lectroniques. Lingnierie des logiciels reprsentant dsormais 70 % du nombre dheures ncessaires la fabrication dun quipement embarqu ou dun banc dessai, nous avions besoin de comptences enlogiciels critiques ,relve pour sa part Etienne Poirier, directeur du secteur aronautique dAdetel. SandHi emploiera 20 salaris pour commencer, essentiellement des ingnieurs en architecture des systmes, et fera travailler 60 70 personnes dans chacune des deux entreprises. Il vise un chiffre daffaires de 20 millions deuros en 2014 auprsdesavionneursetdesgrands quipementiers.
Joint-venture avec Asteelflash
DR
en partenariat avec
Adetel a vendu ses cadres une usine de cartes lectroniques employant une centaine de salaris la fin 2011 pour se concentrer sur la conception. Et pour faire fabriquer ses quipements lectroni-
ques en grande srie, il crera cette anne un joint-venture avec le fabricant dlectronique Asteelflash Neuilly, qui compte 16 usines dans le monde, notamment aux Etats-Unis, au Mexique et en Chine. Adetel emploie 600 salaris Lyon, Toulouse, Grenoble, Paris ainsi quau Maroc et aux Etats-Unis, pour un chiffre daffaires de 52 millions deurosen2011,ralispouruntiers dans laronautique, un tiers dans le ferroviaireetuntiersdanslautomobile, le mdical et le nuclaire. Pour sa part, Eurogiciel est lun des premiers fournisseurs toulousains dingnierie dans laronautique. Il emploie1.000salarisetaralisun chiffre daffaires de 60 millions deurosau30juin2011quiatteindra 72 millions fin juin 2012.
LAURENT MARCAILLOU CORRESPONDANT TOULOUSE
PAYS DE LA LOIRE
Le spcialiste des rseaux tlcoms et des systmes dinformation a repris la socit nantaise Capaciti.
organise LE RENDEZ-VOUS DES LEADERS

une srie de confrences animes par la Rdaction des Echos
Le jeudi 22 mars 2012 19h00 Quels leviers stratgiques pour une entreprise franaise linternational ?
Avec Denis Hennequin, Prsident-directeur gnral du groupe Accor Au Centorial
Rseaux tlcoms : Tibco relance sa croissance externe L

e groupe nantais Tibco, spcialis dans les infrastructures de tlcommunication (rseaux tlphoniques) et les systmes dinformation dentreprises, muscle son ple informatique en reprenant Capaciti.Cettesocitde40salaris, galementbaseenpriphrienantaise, affiche 6,5 millions deuros de chiffre daffaires dans le conseil, lingnierie et le support des infrastructures systmes. Ses domaines dexcellence sont lassistance matrise douvrage, la scurit, le stockageetlavirtualisation.Bienqueses deux derniers exercices se soient solds par un rsultat dexploitation lgrementngatif,Capacitipermet dedensifierlaprsencedeTibcosur le quart nord-ouest de la France avec deux agences situes Rennes et Niort. Tib c o, q u i d isp o s e d j d e 73pointstechniquesdeproximiten France, gagne aussi un complment declientle,demtiersetdecomptences. Le groupe indpendant, disposant dune trsorerie de 16,6 millions deuros, fait savoir quil ne compte pas en rester l en termes de croissance externe et que dautres oprations de ce type sont ltude .
132 millions deuros en 2014
Informations et inscription : www.lesechos-debats.fr
Avec le soutien de
Tibco, qui emploie 1.100 salaris, maintient ainsi son objectif de dpasser les 132 millions deuros de chiffre daffaires en 2014. Sur lexercice2011closfinjuin,legroupeatteignait107,6millionsdeurosdechiffre daffaires, en lgre croissance. Les 111 millions, primtre gal, sont viss cette anne. Le rsultat dexploitation est de nouveau positif
3,8 millions deuros. Dsormais, la branche tlcoms, soutenue par les changements de technologie demands par les oprateurs, reprsente 31 % de lactivit et les services informatiques 69 %. Cette dernire, centre sur le pilotage des installations et linfogrance, devrait tre le principal moteur de la croissance des prochaines annes en dpit dune baisse gnrale des prix sur ce type de prestations. Mais lentreprise sestime dsormais structure pour monter en puissance, notamment sur de grands comptes. A linternational,enrevanche,legroupeentend limiter les risques en se concentrant sur les pays o il est dj bien tabli : Maroc, Pologne et Slovaquie, ainsi que sur les zones limitrophes.
EMMANUEL GUIMARD CORRESPONDANT NANTES
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20
INDUSTRIE
La particularit du Rafale de Dassault Aviation est de pouvoir effectuer simultanment plusieurs missions aux profils trs varis, do le terme davion omnirle .
DFENSE
Un dput indien a dnonc la violation et la manipulation de lappel doffres remport par Dassault portant sur la vente de 126 avions de combat. Confiant, lavionneur espre conclure dici six mois environ.
Dassault confiant dans la vente du Rafale malgr de nouvelles attaques en Inde

U
n mois et demi aprs avoir dcroch la timbale en Inde, Dassault commence essuyer les premires attaques destines faire drailler la ngociation, dsormais exclusive, pour la vente de 126 Rafale New Delhi. Le consortium Eurofighter, qui a chou en finale, na visiblement pas abandonn la partie. Le contrat, valu 10 milliards de dollars, devrait malgr tout tre conclu dans six mois environ, assure Eric Trappier, directeur gnral international de Dassault (lire ci-dessous). Aprs des insinuations sur la ralit du prix propos par le groupe franais, une nouvelle salve est partie fin fvrier. Dans une lettre au ministre indien de la Dfense, le dput Mysoora Reddy a dnonc la violation du processus dvaluation, et la manipulation par laquelle les officiels qui en avaient la charge sont parvenus une dcision incorrecte . Lavion franais nayant jamais t achet ltranger, pourquoi lInde le ferait-elle ? , se demande-t-il, avant de dcocher sa dernire flche : en Libye, le Rafale a chou dans les missions dattaque au sol, tel point que lEurofighter a d tre appel en renfort !
Capacit multirle dmontre
10
MILLIARDS DE DOLLARS
Hormis le Decan Chronicle , qui en a fait ses choux gras, aucun grand quotidien indien na jug bon de suivre. Le dernier argument employ par Mysoora Reddy dcrdibilise en effet sa dmarche : contrairement lEurofighter, le Rafale a bien dmontr toutes ses capacits multirles durant lopration Harmattan. Il nempche. Le ministre indien de la Dfense ayant promis de faire tudier par ses ser-
Lestimation du montant du contrat.
vices les questions souleves par le dput, sur Tweeter linformation est monte dun cran : puisquune enqute est en cours , cest quil y a doute sur le rsultat de lappel doffres. CQFD. Les hommes de BAE Systems et dEADS, deux des trois entreprises du consortium
Eurofighter avec litalien Finmeccanica, ne se sont pas privs de la reprendre, et depuis, elle se propage. Pour tuer dans luf toute suspicion, Dassault a ressorti un article de 2009 du magazine spcialis Flightglobal dans lequel le premier pilote anglais avoir test le Rafale, fait part de toute son admirationpourlappareilLavionneur rappelle aussi quil a devanc son concurrent dans toutes les comptitions o ils se sont affronts. Au fur et mesure que la ngociation va avancer, il est probable
que les chausse-trappes se multiplieront. Daucuns verront derrires ces attaques la main de BAE Systems, pourtant le meilleur ami de Dassault ! Depuis la signature du trait de dfense franco-anglais de novembre 2010 Lancaster House, les deux industriels travaillent main dans la main sur le projet de drone de future gnration. Mieux, lors du sommet Sarkozy-Cameron du mois dernier, le tandem sest vu confier les premires tudes pour laprs-Rafale et Eurofighter.
ALAIN RUELLO
Dassault : LInde vise une signature du contrat dans environ six mois
En Inde, le Rafale a remport lappel doffres portant sur lachat de 126 avions de combat. Quest-ce qui pourrait enrayer les ngociations exclusives ? Je ne vois pas de raison qui nous empcherait daller au bout ou amnerait les Indiens sarrter alors quils ont fait le plus dur. La procdure a dbut en 2007. Aprs plusieurs semaines dvaluation dans des conditions extrmes, des pentes de lHimalaya aux sables du dsert, larme de lair a retenu deux appareils : le Rafale et lEurofighter. In fine, cest loffre la moins chre qui la emport, tant du point de vue du cot unitaire de lappareil que de son entretien dans la dure. Tout a t men sur la base de critres fixs lavance, sans implication politique. Cet appel doffres est exemplaire. Quand pensez-vous pouvoir conclure ? Les Indiens souhaitent aller vite et envisagent une conclusion sous six
INTERVIEW RIC TRAPPIER

DIRECTEUR GNRAL INTERNATIONAL DE DASSAULT
Inde. Ou encore en Suisse, comme le prouve le rapport dvaluation des forces armes. Jajoute que les calculs de la cour des comptes britannique montrent que lEurofighter est bien plus cher. Sur le plan oprationnel enfin, le Rafale a dmontr toute sa polyvalence durant lopration Harmattan, contrairement lEurofighter qui a t conu comme un pur chasseur. Lappel doffres indien a dsign de manire claire le meilleur avion. A quel prix ? Lavez-vous propos moins cher que celui vendu la France ? Le prix du Rafale propos en Inde correspond au prix franais, corrig des dpenses lies au contrat puisquil ne sagit pas tout fait de la mme configuration technique et que la fabrication se fera en partie localement. La comptition a t si dure que chaque camp a t oblig de proposer le meilleur prix qui soit. Cela dit, nous navons pas fait de dumping pour lemporter.
Lappel doffres indien a dsign de manire claire le meilleur avion.

mois environ. Nous devons finaliser les clauses techniques et industrielles. BAE a laiss entendre que lEurofighter pourrait revenir dans la course Je ne le crois pas et je suis surpris que certains se disent eux-mmes surpris que le Rafale lait emport. Dans toutes les comptitions o les deux avions ont t opposs, lEurofighter a t limin au premier tour, comme en Core, aux Pays-Bas ou au Brsil, o il a t class derrire le Rafale, comme en
Sur les 126 appareils, seuls 18 seront fabriqus en France. Les retombes industrielles seront donc limites ? Les retombes ne correspondront pas la production de 126 Rafale en France, mais pas non plus la construction de quelques exemplaires. Le but est bien que lInde soit capable de fabriquer des Rafale, mais il y aura toujours une certaine activit en France. Dune manire globale, le contrat donnera du travail des dizaines de milliers de personnes. Un accord aux Emirats arabes unis est-il possible avant la prsidentielle ? La ngociation touche sa fin, mais si tout tait termin, cela se saurait. Le Rafale est nouveau donn gagnant au Brsil. O en est lappel doffres ? Le choix de New Delhi a eu un effet dentranement.Alissuedunepro-
cdure trs professionnelle, lInde a cart nos concurrents amricain, russe, sudois et europen. Ce nest pas indiffrent pour les pays qui ont lanc un appel doffres, comme le Brsil. Mais aujourdhui, cet appel doffres reste gel. Dposerez-vous un recours en Suisse qui a prfr le Gripen ? Nous souhaitons tre certains que la procdure, qui exigeait que les avions tests soient en production, a t respecte. Le Rafale et lEurofighter ont t valus en vol. Mais quelle version du Gripen la t ? Est-ce un avion de papier ? Un prototype ? Ce serait contraire ce que nous avions compris de la procdure. Nous nous soumettrons au rsultat de lenqute parlementaire. Si elle confirme que la procdure a t respecte, nous ne dposerons pas un recours juridique face un Etat souverain.
PROPOS RECUEILLIS PAR ALAIN RUELLO
PHOTOGRAPHIE : ARNAUD FEVRIER
ARONAUTIQUE
Le succs des Airbus A320 et Boeing 737 remotoriss a, semble-t-il, suscit une dsaffection des investisseurs pour les monocouloirs doccasion, rendant ainsi plus difficile pour les compagnies ariennes la revente de leurs appareils et le renouvellement de leurs flottes.
Airbus et Boeing font trembler le march de loccasion C

e nest encore quun nuage dans un ciel bleu, mais en croire certains mtorologues de laronautique, il pourrait bien se transformer en grosse perturbation. Le ciel bleu, ce sont les ventes record dAirbus A320 NEO et de Boeing 737 MAX, qui nentreront quen service en 2015 et 2017. En un an, la nouvelle version du clbre monocouloir europen dote de moteurs moins gourmands en carburant, a enregistr quelque 1.500 commandes et intentions dachat, tandis que son concurrent amricain, lanc lt dernier, en totalise un millier. Un succs qui est venu grossir des carnets de commandes de monocouloirs dj bien garnis, avec les anciennes versions. De 38 monocouloirs par mois actuellement, Airbus prvoit ainsi de monter 42 fin 2012, voire 44. Mme chose pour Boeing qui voudraitpasserde3542B737parmois lhorizonde2014.Quedubonheur enperspective,sachantquelA320et le Boeing 737 sont les vaches lait dAirbus et Boeing Et pourtant ! Certains acteurs du secteur ne cachent pas leur inquitudefacecesventesrecord.Acommencer par ceux qui ontdesA320et des B737 classiques revendre. Plusieurs tmoignages font en effet tat dun effondrement du march des monocouloirs doccasion. Le march a la gueule de bois, rsume un spcialiste des financements davions. Il y a encore de la liquidit quivasinvestirdanslesavionsneufs. Enrevanche,personneneveutfinancer des monocouloirs doccasion. Rsultat : un A320 de quatre ans dge se ngocie aujourdhui prs de 40 % moins cher quil y a quelques mois.
Problmes de consommation
Laperspectivedevoirarriver,dsfin 2015, un A320 NEO consommant 15 % de carburant de moins que les modles actuels, explique cette dsaffection. A cela sajoute le soutien des agences de crdit export (ECA)auxventesdAirbusetBoeing, qui attire les capitaux. Grce au fonds dinvestissement et aux ECA, il est tellement plus facile dacheter un avion neuf , souligne un banquier.
Ryanair et easyJet, dont le modle conomique est bas sur un renouvellement rapide de la flotte, en auraient fait rcemment lamre exprience. la compagnie britannique chercherait vendre depuis plusieurssemaines24A320et319et aurait dj d revoir son prix la baisse.QuantRyanair,ilauraitprfr renoncer revendre des B737800, faute de pouvoir en tirer le prix attendu. De mme, la douzaine de B737-600 et 700 de la dfunte compagnie hongroise Malev nont pas trouv preneur. Les appareils anciens, de plus de dix ans, ne valent plus grand-chose , confirme un dirigeant de compagnie arienne. Autre voyant pass au rouge : la liste des monocouloirs doccasion
stocks sallonge. Plus dune centaine dA320 attendent ainsi des acheteurs. Pour lheure, ces tensionssurloccasionnesemblentpas affecter loptimisme dAirbus et Boeing.Maissicesdifficultsseprolongent, elles rejailliront sur leurs ventes :pourpouvoirsoffrirdenouveaux avions, les compagnies doivent en effet pouvoir revendre leurs anciens appareils, voire ceux quon vient de leur livrer dans le cas des sale & lease back . Selon les estimations de Boeing et dAirbus, 40 % desquelque20.000avionslivrerau cours des vingt prochaines annes, remplaceront des avions existants. A condition que ceux-ci trouvent des repreneurs.
BRUNO TRVIDIC
INDUSTRIE
NERGIE
21
AGROALIMENTAIRE
Absolut est, ct du whisky Chivas, lune des seules marques laquelle Pernod Ricard consacre autant dinvestissements dans tous les pays. Le numro deux mondial des spiritueux voit dans lAsie le prochain rservoir de croissance de la vodka sudoise.
Pernod Ricard veut convertir lAsie la vodka avec Absolut

A
hus, dix mille habitants. Un village de maisons de bois colores sur la mer Baltique, 500 kilomtres au sud de Stockholm, inond de lumire aprs un hiver inhabituellement clment. Tous les Sudois connaissent les lieux. Cest l quest ne la vodka Absolut la fin du XIXe sicle. Lars Olsson Smith y a fait fortune en mettant au point la distillation continue, un procd qui rduit considrablement le taux de substances toxiques issues de la distillation comme le butanol ou le prpanol. La puret ainsi obtenue est encore celle que revendique Pernod Ricard, propritaire dAbsolut depuis 2008, pour la distinguer de ses concurrentes : la britannique Smirnoff ou la franaise Grey Goose, vendue Bacardi Martini en 2004. Limage se veut inchange, historique, patrimoniale. Comme la distillerie, qui na pas boug du centre du village. Ahus est toujours le seul endroit au monde o se fabriquent les 11 millions de litres de la belle sudoise, acquise auprs du monopole dEtat avec plusieurs autres marques secondaires pour unmontantde5,6milliardsdeuros. Le prix en valait la chandelle, mme si la Bourse a fait la tte dans un premier temps. Absolut est en effet la quatrime marque de spiritueux dans le monde, avec un chiffre daffaires de 2 milliards deuros, et la deuxime des vodkas. Trs loin toutefois derrire Smirnoff (3,5 milliards), proprit de Diageo. Cest aussi un des fers de lance de Pernod Ricard. Absolut et Chivas sont les deux seules marques du groupe o nous investissons autant
Pkin lance son plan pour dvelopper les gaz de schiste
partout dans le monde , explique Philippe Guettat, patron de la division Absolut. Le groupe refuse de chiffrer les efforts de promotion spcifiques la vodka sudoise. Mais les ambitions de conqute sont claires. Aprs les Etats-Unis, lEurope et la Russie, les cibles sont lAmrique latine et surtout lAsie. Une rgion qui nest pas encore convertie la consommation de cet alcool, mais o se trouvent dimmenses rservoirs de croissance , selon Philippe Guettat. Nous allons commencer nous dployer sur lAsie, o tout est faire, dans les prochaines semaines. Nous avons des plans trs ambitieux en Core, en Thalande, Singapour, Hong Kong, en Chine, en Inde. Lobjectif affich est une part de march de 15 % de la vodka trs haut de gamme dici cinq ans dans
cette partie du monde. Cependant, le leadership des volumes ne nous intressepas.Celuidelavaleur,oui , dclare encore Philippe Guettat.
Conqurir par la nouveaut
Aux Etats-Unis, le groupe franais pense faire passer Absolut dune croissance de 2 % aujourdhui un rythmede3 %gammegale.Mais il vise beaucoup plus haut avec les nouveauts. Dans un pays o le consommateur apprcie les vodkas parfumes au poivre, la pomme, au raisin, au th, la mangue, au pamplemousse, etc. le champ de conqute est large. Cest nanmoins trs compliqu. Il faut sans arrt surprendre le consommateur dans ce pays, o tous les cinq jours sort une nouvelle marque de spiritueux , souligne Jonas Tahlin, vice-prsident du marke-
ting. En Europe, les gots sont plus classiques, notamment en France o Absolut a accru ses ventes de 24 % au cours du dernier exercice. En Espagne et en Grce, o svit la crise, Pernod Ricard a prfr rduire les volumes plutt que de dvaloriser la marque. Quoi quil en soit, le groupe a remis la marque sur le chemin de la croissance dans le monde aprs des annes de baisse des volumes de 2 % par an, entre 2007 et 2009. Sur les deux derniers exercices, les ventes ont augment en moyenne de 6 % par an. Progression encore infrieure ce quelle tait avant la crise (+ 8 % par an), mais les scores deux chiffres, par exemple en Amrique latine, en Core ou Thalande, laissent augurer des jours encore meilleurs.
MARIE-JOSE COUGARD, AHUS
ien dcide lancer lexploration et la production de gaz de schiste sur son territoire, la Chine a annonc la mise en place de dispositifs favorisant le dveloppement de ce secteur, quelle juge stratgique pour son avenir nergtique. Les attributionsdezonesdexplorationvont tre effectues plus rapidement. Les machines ncessaires lextraction de ces gaz non conventionnels qui ne peuvent pas tre produites sur le territoire national seront dsormais exemptes de droits de douane limportation. Et une subvention va tre mise en place, sur le modle de ce qui se pratique dj dans lextraction de mthane traditionnel, a expliqu Li Cheng, un vice-directeur du ministre des Finances Pkin. Ces mesures visent un mme objectif : crer les conditions dune perce technologique dans ce domaine, selon le terme employ par Zhang Yuqing, qui dirigeledpartementdeshydrocarburesauseindelAdministration nationale de lnergie. Perce qui semble indispensable au vu des objectifs trs ambitieux affichsparPkin.Dansuncommuniqu, la Commission nationalepourledveloppementetla rforme (NRDC), lorganisme tout-puissant de planification conomique, a en effet annonc que le but officiel est de porter 6,5 milliards de mtres cubes la production en 2015 contre presque zro aujourdhui. Il sagit mme de viser entre 60 et 100 milliards dici une dizaine dannes. Des objectifs qui sappuient sur une ralit : cest enChinequesetrouventlesplus grandes rserves au monde de gaz non conventionnels. Avec 25.000 milliards de mtres
cubes, le pays est trs nettement devant les Etats-Unis, qui disposeraient de 13.600 milliards de mtres cubes exploitables. Dbutantedanscedomaine,la Chine a les yeux rivs sur les Etats-Unis, qui ont connu une rvolution nergtique au cours des dix dernires annes. Ses groupes ptroliers cherchent sapproprier les comptences dveloppes par les socits
6,5
MILLIARDS DE MTRES CUBES
Lobjectif de production en 2015 de gaz de schiste en Chine.
amricaines. CNOOC a notamment investi plus de 2 milliards de dollars pour se rapprocher de Chesapeake, une socit amricaine la pointe dans les gaz de schiste. Une opration paye au prix fort et qui incite aujourdhui Pkin envisager une deuxime option : attirer sur le territoire chinois des comptences trangres. Shell a annonc lanne dernire une premire perce et Total vient de sallier avec Sinopec (lire page 17). Rien ne dit, pour autant, que les rsultats seront la hauteur des espoirs. Il semble que les conditions gologiques rendent le terrain trs difficile exploiter en Chine. Dautre part, les gisements sont souvent situs sur des zones densment peuples. Enfin, peut-on dvelopper massivement un secteur gourmand en eau dans un pays qui souffre de scheresses chroniques ?
GABRIEL GRSILLON, CORRESPONDANT PKIN
Une seule recette pour le monde entier

La vodka Absolut tire ses caractristiques des proprits du bl dhiver sudois, de leau de source qui la compose et de la technique de distillation de L.O.Smith
EN BREF
CHEVRON-TRANSOCEAN. Un tribunal brsilien a impos samedi soir une interdiction de sortie du territoire 17 cadres des socits ptrolires, poursuivies pour avoir provoqu une mini-mare noire sur un champ en novembre dernier au large du Brsil. La fuite porte sur quelque 3.000 barils de ptrole brut dans locan Atlantique. GUERBET. Le fabricant franais de produits de contraste pour limagerie mdicale vise lhorizon de cinq ans une marge oprationnelle gale 14 % du chiffre daffaires, et non de 18 % comme indiqu par erreur ( Les Echos du 8 mars).
Prs de 600.000 bouteilles de vodka Absolut quittent chaque jour la Sude destination du monde entier. Il ne faut pas plus de trois jours pour fabriquer un litre de vodka, mme si tous les contrles et contraintes nationales bloquent la marchandisependantenvirondeux mois avant sa commercialisation.
La rapidit de fabrication de la vodka, qui ne requiert ni vieillissement ni stockage, la diffrence des alcools bruns comme le rhum ou le whisky, lui confre une rentabilit extraordinaire. De nombreuses vodkas sont labores partir de crales, bl, avoine, seigle, mas. Dautres le sont avec de la pomme de terre. Lutilisation dune autre matire premire (betterave, raisin) doit tre indique sur ltiquette, selon la rglementation europenne. LavodkaAbsolutest,poursapart, issue de la distillation de bl su-
dois : 120.000 tonnes, soit 20 % de la rcolte du pays. Une varit particulire de bl dhiver, riche en amidon etpauvreenprotines,linversede la plupart des bls destins la fabrication du pain. Cela permet de limiter fortement les pesticides et les engrais , prcise Krister Asplund, vice-prsident oprationnel dAbsolut. Prs de 400 agriculteurs, dont les fermes ne dpassent parfois pas plus de 40 hectares (soit deux fois moins que la moyenne des exploitations cralires en France), livrent leur bl Pernod Ricard. Leau, qui entre pour 60 %
dans le contenu de chaque bouteille, provient dune source situe sous la distillerie dAhus. Chaque semaine, la distillation gnre 7.700 tonnes de coproduits, qui servent alimenter 35.000 vaches et 100.000 porcs par jour. Quant lacide carbonique, qui rsulte galement du processus, il est trait par Air Liquide, qui le vend ensuite aux producteurs de limonade Absolut fonde sa communication sur sa recette particulire et souligne que certains de ses concurrents modifient la leur en fonction des marchs. M.-J. C.
EPR de Flamanville : interruption pour plusieurs mois du btonnage

Linterruption du btonnage du btiment racteur EPR de Flamanville (Manche), annonce dbut mars, va durer plusieurs mois , a appris vendredi lAFP auprs dEDF et de lAutorit de sret nuclaire (ASN). Nous maintenons la mise en service en 2016 , a dclar Antoine Mnager, directeur EDF du chantier EPR. Il faudra plusieurs mois pour refabriquer 46 consoles , des botes mtalliques sur lesquelles doit prendre appui le futur pont de manutention du racteur, et quEDF a dcid de remplacer en totalit en raison de dfauts , a indiqu une porte-parole dEDF. LASN a confirm que cela signifiait que linterruption du btonnage du btiment racteur annonce le 1er mars durerait plusieurs mois.
HORTICULTURE
Lentreprise horticole en redressement judiciaire connatra aujourdhui le nom de son repreneur. Il sagit soit des Ppinires du Tronais, soit du petit-fils du fondateur, Arnaud Delbard. Lun comme lautre ne conserveraient quune cinquantaine de salaris.
Les ppinres Delbard seront fixes aujourdhui sur leur repreneur L

e tribunal de commerce de Montluon (Allier) doit annoncer aujourdhui son choix entre deux offres de reprise de la ppinire Delbard, important ple horticole en redressement judiciaire, aprs avoir dclar ces deux offres recevables vendredi. Les deux repreneurs ne conserveraient que moins de la moiti des 122 salaris. La premire offre mane de la propritaire des Ppinires de Tronais (galement situes dans lAllier), Muriel Devoucoux, soutenue par le fonds dinvestissement Targa Capital, a prcis Me JeanLouis Borie, avocat du comit dentreprise de Delbard. La seconde est dpose par le petit-fils du fondateur de la ppinire Delbard, Arnaud Delbard. Les deux offres proposent le maintien dune cinquantaine de salaris sur les 122 actuels, a soulign Me Borie. Il a ajout que lactionnaire principal de la ppinire, Jean-Pierre Torck, qui dtient le holding franais Ariane, a mis sur la table une enveloppe de 600.000 euros environ pour ddommager les
Johnson & Johnson : le PDG devrait partir avec 143 millions de dollars
Le PDG de Johnson & Johnson (J & J), William Weldon, pourrait recevoir un package de 143,5 millions de dollars lorsquil quittera le groupe pharmaceutique amricain, selon des indications donnes avant lassemble gnrale des actionnaires. Pour linstant, William Weldon prvoit de quitter son poste de PDG le 26 avril, aprs une srie de rappels sur certains produits du groupe, mais il ne quitte pas lentreprise, dans laquelle il travaille depuis quarante ans dont dix ans sa tte, et il restera en tant que prsident du conseil dadministration. Il sera remplac au poste de PDG par Alex Gorsky, vice-prsident de lune des branches de J & J.
Le vrai combat commence maintenant.

PHOTOPQR/LA MONTAGNE/COUDERC BRUNO
ME JEAN-LOUIS BORIE, AVOCAT DU COMIT DENTREPRISE DE DELBARD
quelque 70 salaris qui resteront sur le carreau . Guillaume Vanorerscheld, directeur financier dAriane, a confirm le montant de lenveloppe. Quel sort sera donn ceux qui resteront sur le carreau ? Le vrai combat commence maintenant , a lanc Me Borie, voquant le sort de
Les ppinires Delbard.
ceux qui ont t surnomms les Lejaby de lAllier , en allusion aux salaris du fabricant de lingerie Lejaby, dont une usine en HauteLoire voisine a vit la fermeture de justesse. Lenjeu aujourdhui, cest quil y ait un ou deux dossiers recevables Le danger de liquidation a t rel jusqu il y a huit ou dix jours , sest flicit de son ct Jean-Paul Dufreigne, prsident du Conseil gnral de lAllier. Situe Malicorne, prs de Commentry, la ppinire Delbard, cre dans les annes 1930, produit des roses et des arbres fruitiers sur 600 hectares. Reprise en mai 2005 par le groupe Ariane, tenu par la famille Torck, fondatrice de la marque de prt--porter Camaeu, la partie production de Delbard emploie 122 personnes et perd prs de 1,5 million deuros par an.
Record dacquisitions dans le secteur aronautique et dfense en 2011

Lindustrie aronautique et de dfense mondiale a connu en 2011 son plus haut niveau de fusions et dacquisitions depuis dix ans et le nombre de ces oprations pourrait atteindre un nouveau record en 2012, affirme une tude du cabinet PwC. La valeur totale des transactions sest leve 43,7 milliards de dollars en 2011 avec 341 transactions, contre 332 oprations et une valeur totale de 21,9 milliards de dollars en 2010 , note PwC. Les EtatsUnis ont encore tir lactivit, avec 26 transactions de plus de 50 millions de dollars, dune valeur cumule de 30,1 milliards. Mais lEurope ntait pas en reste, avec 12 transactions de plus de 50 millions de dollars, pour une valeur totale de 7,5 milliards.
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INDUSTRIE
AUTOMOBILE
Les dirigeants de la firme turinoise, John Elkann et Sergio Marchionne, ont t reus vendredi Rome par le chef du gouvernement. Ils assurent quaucune fermeture dusine nest lordre du jour en Italie.
Mario Monti estime quil na pas faire pression sur les choix stratgiques de Fiat
F
iat continue de souffler le chaud et le froid en Italie. Reus vendredi Rome par le prsident du Conseil, Mario Monti, les deux dirigeants du groupe, Sergio Marchionne et John Elkann, sont arrivs en Panda, histoire de rassurer lopinion sur le maintien des activits dans la Pninsule. La Panda, dans sa dernire version, sort en effet depuis dcembre des chanes de Pomigliano dArco, prs de Naples, et non plus de Pologne. Elle est le symbole de la relance des usines transalpines, alors que la reconversion concernera au deuxime semestre le site de Mirafiori, Turin, future base europenne de Jeep, marque hrite de Chrysler. Sil y avait lieu de rassurer, cest que Sergio Marchionne envoyait depuis un mois des messages ambigus. Il a dabord dclar que Fiat devrait se retirer de deux sites sur cinq si les usines italiennes narrivaient pas exporter vers les Etats-Unis, lEurope souffrant actuellement de 20 % de surcapacit .PuisilarelanclidedetransfrerlesigedeFiatdelautrectde lAtlantique. Nous allons l o nous faisons des affaires, nous sommes nomades , a-t-il dit le 12 mars, provoquant un toll en Italie.
Le vent a tourn
signifie , sest emporte Susanna Camusso, secrtaire gnrale du premier syndicat du pays, la CGIL, qui craint de nouvelles dlocalisations, au moment o le constructeur turinois sapprte inaugurer une usine en Serbie, o sera produite la Fiat 500L.
Daprs la presse, Sergio Marchionne et John Elkann ont garanti Mario Monti, dune part quaucune fermeture ntait pour linstant lordre du jour, aprs larrt des activits fin 2011 Termini Imerese, en Sicile, dautre part que les 20 milliards dinvestissements annoncs il y a deux ans dans la Botte seraient bien raliss. Le gouvernement devrait essayer de comprendre ce que tout cela
La firme a le droit et le devoir de choisir les implantations les plus adaptes .

MARIO MONTI, PRSIDENT DU CONSEIL
Mario Monti, le chef du gouvernement italien, a vu arriver les dirigeants de Fiat en Panda ( droite, Sergio Marchionne, CEO du groupe).
Les rapports entre Fiat et lItalie nont pas toujours t sains , a reconnu Mario Monti. La firme nationale a le droit et le devoir de choisir ses implantations les plus adaptes. Un responsable politique
ancienne manire pourrait faire pression sur le groupe , a-t-il ajout, mais le vent a tourn et lItalie doit respecter Fiat . Un message dune teneur indite, qui risque dinquiter plus que de rassurer. Concidence, le directeur financier de Fiat, Richard Palmer, a t convoqu vendredi par le gendarme de la Bourse pour prciser les choix gographiques venir. En Europe, le groupe a vu ses ventes baisser de 17 % en fvrier et sa part de march rester faible, 7,2 %. Par malchance, toutes ses usines sont compter daujourdhui en chmage technique, en raison de la grve des transporteurs qui coulent les voitures chez les concessionnaires. Fiat estime avoir dj perdu 20.000 vhicules depuis le dbut du mouvement.
GUILLAUME DELACROIX CORRESPONDANT ROME
REUTERS
EN BREF
Cest Fabius ou Sarkozy qui a raison : un million ou 400 000 chmeurs de plus ?
RUSAL. Le numro un mondial de laluminium a annonc vendredi la nomination de Barry Cheung, prsident du Hong Kong Mercantile Exchange, la prsidence de son conseil dadministration, aprs la dmission surprise lundi dernier du milliardaire russe Viktor Vekselberg, en dsaccord avec la stratgie du groupe. AIRBUS. Il faudra lavionneur des annes pour surmonter les problmes causs par lapparition de fissures sur les ailes de son trs gros porteur A380, a dclar Tom Williams, vice-prsident excutif des programmes dAirbus, au magazine Der Spiegel . Les autorits europennes ont ordonn le mois dernier dinspecter tous les A380.
En fait, le chiffre dun million vient de la Dares, les 400 000 de lInsee.
OGM : la France interdit nouveau le mas de Monsanto
Que signie la Dares ?
Maintenant, linfo scrit avec vous.
Le ministre de lAgriculutre, Bruno Le Maire, a annonc une mesure conservatoire visant interdire temporairement la culture du mas transgnique Monsanto (MON810) afin de protger lenvironnement . Cette dcision a t prise en raison de la proximit des semis . Paris avait demand, le 20 fvrier, la Commission europenne de suspendre lautorisation de mise en culture, en sappuyant sur des nouvelles tudes, aprs quun premier moratoire, lanc en fvrier 2008, et t invalid en novembre dernier. En retour, la Commission a saisi lAutorit europenne de scurit alimentaire (Aesa), mais a indiqu quelle nenvisageait pas de prendre des mesures durgence dans lattente dun avis de lAesa. Larrt du ministre de lAgriculture est publi dimanche au Journal officiel .
Petroplus : le tribunal repousse le dpt des offres de reprise au 5 avril

Les administrateurs judiciaires du tribunal de commerce de Rouen ont repouss du 15 mars au 5 avril la date limite de dpt des offres de reprise de la raffinerie Petroplus de Petit-Couronne, a indiqu la direction du site. Les administrateurs ont reu des marques dintrt de la part de plusieurs socits ainsi quun dossier dintention manant du groupe Klesch , mais ce dernier doit encore prciser plusieurs dispositions financires et techniques et lever des conditions suspensives. Le groupe suisse propose de reprendre 410 emplois sur un total denviron 550. La raffinerie Petroplus de Petit-Couronne est en redressement judiciaire depuis le 25 janvier. Un contrat de travail faon a t sign avec la socit Shell. Il devrait permettre lactivit de redmarrer dans le courant de la deuxime quinzaine de mai.
Sanofi se renforce dans la biochirurgie en achetant lamricain Pluromed

Le groupe pharmaceutique franais Sanofi va se renforcer dans la biochirurgie en achetant la socit amricaine de dispositifs mdicaux Pluromed, a-t-il annonc vendredi dans un communiqu. Les modalits financires ne sont pas dvoiles. Pluromed est une socit dune vingtaine de salaris base Woburn, dans le Massachusetts. Elle a dvelopp une technologie brevete de polymres utiliss comme bouchons injectables lors des oprations chirurgicales, notamment le gel LeGoo, qui assure locclusion temporaire de vaisseaux sanguins pendant une intervention. Sanofi commercialisera LeGoo, qui a t approuv par lUnion europenne et la FDA amricaine, et pourrait notamment avoir des applications en chirurgie cardio-vasculaire.
photo Jean Claude COUTAUSSE / french-politics
Florange : les salaris doivent dcider aujourdhui des suites de leur action
Les salaris de lacirie ArcelorMittal de Florange (Moselle) dcideront ce lundi des suites donner leur mouvement. Quelque 150 salaris du site se sont rendus jeudi Paris pour manifester devant le sige de campagne de Nicolas Sarkozy, dont ils ont t chasss par les CRS. Aprs ces chauffoures, les principaux syndicats ont laiss clater leur colre et refus linvitation du chef de lEtat les rencontrer lundi lElyse pour dbattre de lavenir des hauts-fourneaux de Florange, larrt depuis plus de six mois. Lintersyndicale CGT-FO-CFDT a confirm vendredi quune rencontre lundi avec le chef de lEtat tait exclue, sans fermer la porte une rencontre ultrieure. La CFE-CGC, en dsaccord avec lintersyndicale, rencontrera Nicolas Sarkozy aujourdhui 11heures.
Prsidentielle 2012
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changez en direct avec la rdaction, visionnez des vidos indites, consultez des rubriques enrichies et protez des services mobiles innovants
HIGH-TECH & MDIAS
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PIXELS
INTERNET
Le moteur de recherche sera modernis dici un an, pour le rendre plus intelligent grce aux technologies de recherche smantique . Ce qui pourrait avoir de lourdes rpercussions sur le trafic quil renvoie vers les sites Web.
Engouement mesur pour le nouvel iPad
Comment Google veut rendre son moteur de recherche plus intelligent

D
EMMANUEL DUNANDAFP
Les files dattente ont t moins longues qu laccoutume devant les Apple Store, le 16 mars, jour de sortie du nouvel iPad dans 9 pays, dont la France. Le dernier joujou technologique noffre que peu davances, part un cran plus moderne et la 4G. Le cabinet iSuppli estime 365 dollars le cot des composants de liPad 32 Go.
Une dfense anti-Siri ?
Google embauche Kevin Rose
Google souhaiterait tendre cette nouvelle fonctionnalit, qui existe dj dans des domaines spcifiques, comme les oprations mathmatiques, la mtorologie ou encore les rsultats sportifs, en sappuyant sur la base de donnes prs de 12 millions dentres cre partir de celle de Metaweb, une socit rachete en juillet 2010. Il sagit pour lamricain dentamer ainsi un processus de plusieurs annes visant entrer dans la prochaine gnration de la recherche en ligne , explique Amit Singhal,responsable de son dpartement qualit de recherche. Lobjectif est de rpondre directement aux besoins des utilisateurs. Ce qui permettrait in fine Google daugmenter les recettes quil tire de la publicit, en faisant le ncessaire pour que les inter-
Les fameux logos versatiles de la page daccueil du moteur de recherche saffichent aux murs de son campus.
80 %
La part du trafic envoy sur les sites Web par une recherche sur Google, en France.
nautes restent sur le moteur de recherche plus longtemps. Ce qui lui permettrait aussi de prserver ses confortables parts de march face la concurrence de technologies analogues, comme lapplication de reconnaissance vocale Siri
dveloppe par Apple. Peu aprs la prsentation de liPhone 4S, le prsident de Google Eric Schmidt navait pas hsit parler de Siri comme dune vritable menace concurrentielle . La nouvelle fonctionnalit ne devrait affecter que 10 % 20 % des requtes et il nest pas prvu quelle se substitue lactuel systme de recherche, mais simplement quelle sy additionne les liens vers les sites Web seront toujours prsents linternaute en dessous du rsultat de la recherche smantique. Elle pourrait nanmoins avoir de lourdes rpercus-
sions sur le trafic renvoy vers les sites Web par Google. Un enjeu majeur : en France, les recherches effectues via Google sont lorigine de plus de 80 % de ce trafic A priori, Google ne fournira pour linstant aucun conseil sur ce que les webmasters devront faire pour viter de voir leur site perdre en visibilit loccasion de lentre en vigueur de ces modifications. La socit californienne a simplement indiqu que les lignes directrices rdiges lattention de ces webmasters continueront de sappliquer.
A. C.
Google a embauch Kevin Rose, le cofondateur du service de partage de contenus Digg et lun des pionniers de lInternet communautaire, qui va rejoindre le groupe de Mountain View avec son quipe de la socit Milk. Digg fut lun des nouveaux services Internet les plus populaires, permettant de signaler des visites de sites classs par ordre de popularit.
DR
CINMA
Malgr un budget record de 350 millions de dollars (dont 100 millions de campagne de marketing), le flop du film de science-fiction en 3D dAndrew Stanton va obliger Disney revoir la baisse ses projets.
Verdict cette semaine pour les six nouvelles chanes de la TNT
John Carter sannonce comme un flop retentissant pour le studio Disney L

es martiens quatre bras et les charmes de la princesse Dejah nont pas suffi appter le public amricain. Deux semaines aprs sa sortie, John Carter la dernire mgaproduction en 3D dAndrew Stanton, le ralisateur f t i c h e d e s Toy St o r y e t Wall-E , qui avait jusquici habitu Disney des rsultats record, affiche une piteuse recette de 39,7 millions de dollars au box-office amricain. Mme si son score est nettement plus satisfaisant sur les marchs trangers (120 millions de dollars), compte tenu de son budget initial 250 millions de dollars pour la production et 100 millions pour la campagne de marketing , le dernier tentpole movie (film daction gros budget) de Disney sannonce dj comme lun des flops les plus retentissants de lhistoire du cinma amricain. Car, selon les experts, il faudrait quil atteigne un seuil de 600 700 millions de dollars de recettes en salle pour esprer pouvoir rentrer dans ses frais.
Un casting sans star
La ralisation de films ne se fait pas sans risque. Cest un art, pas une scienceexacte,etilnyapasderecette toutefaitepourlesuccs ,adjpris acte le prsident des studios Disney, Rich Ross, nomm en octobre 2009, aprs la mise en chantier du film. Pour le directeur financier du groupe, Jay Rasulo, il est encore trop tt pour mesurer limpact du flop sur les comptes. Mais le patron de Disney, Robert Iger, na pas cach que le studio va devoir revoir ses projets de financement. Pressentant la dconfiture de John Carter aprs une campagne de prlancement ngative sur Internet et un accueil plus que mitig de la critique amricaine, Disney a dj revu la baisse les devis de plusieurs grosses productions telles que The Lone Ranger avec Johnny Depp et Armie Hammer, dont le budget a t ramen de 260 215 millions de dollars. Parmi les raisons de laccueil plus que tide
LUCY NICHOLSON/REUTERS DR DISNEY
e vritables rponses plutt que de simples liens hypertextes. Cest ce que Google souhaite proposer aux internautes dici la fin de lanne, voire au dbut de lan prochain. Selon le Wall Street Journal , le gant de lInternet sest en effet attel une lourde tche : la modernisation de son moteur de recherche pour le rendre plus intelligent, en sappuyant sur les nouvelles technologies de recherche smantique qui analysent le sens des mots, l o lactuel algorithme de recherche utilise de simples mots clefs pour dterminer limportance dun site en fonction des mots quil contient et du nombre de sites y faisant rfrence.
VIE PRIVE : OUVERTURE D UNE ENQUTE AUX TATS-UNIS

La Federal Trade Commission a ouvert une enqute sur les pratiques de Google quant au respect de la vie prive dans laffaire Safari, a indiqu vendredi le Wall Street Journal . Le moteur de recherche est accus davoir pi les utilisateurs du navigateur dApple leur insu laide dun cookie plac sur leur ordinateur alors quils surfaient sur des sites faisant la promotion du rseau social Google+. Les autorits examineraient dans quelle mesure Google aurait viol laccord conclu lan dernier avec le gouvernement sur la protection des donnes personnelles. Google encourt une amende de 16.000 dollars par entorse laccord et par jour. Nous cooprerons videmment avec toute autorit qui aurait des questions, a indiqu un de ses porte-parole. Mais il est important de souligner que nous navons pas prvu ce qui arrive, et que nous avons retir ces cookies publicitaires de Safari. La FTC ne peut en effet svir que si elle prouve que Google a agi de manire intentionnelle. Plusieurs procureurs, dont celui de New York et celui du Connecticut, enqutent galement sur le dossier.
Le CSA va rendre trs vite sa dcision sur les six nouvelles chanes en haute dfinition sur la TNT. Linstance dit vouloir communiquer avant la fin de la semaine sur le sujet, sans plus de prcisions. Cela pourrait tre mardi, jour traditionnel de runion plnire avec tous les conseillers.
rserv par le public amricain John Carter , les experts invoquent labsence de star bankable (montisable), les deux rles phares tant jous par lacteur canadien Taylor Kitsch et par Lynn Collins, et la faible notorit du roman dEdgar Rice Burroughs de 1912 dont il est tir. Mais dautres analystes mettent aussi en cause les faiblesses de la campagne marketing, qui, malgr un plan de distribution sur 3.745 crans (dont 289 Imax), naurait pas suffisamment mis en avant limplication de Pixar et le track record dAndrew Stanton. La presse amricaine compare dj le flop de John Carter lchec commercial du Ishtar de Columbia Pictures, avec Dustin Hoffman et Warren Beatty, en 1987. Mais le studio Disney peut se consoler lide que le film, qui a le charme spia dune excellente srie B des annes 1980, aura au moins fait un tabac sur le march russe.
PIERRE DE GASQUET BUREAU DE NEW YORK
DR
Le charme dsuet dune excellente srie B des annes 1980...
Cloud Computing World expo
Solutions DataCenter Management
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HIGH-TECH & MDIAS

MOBILE
MDIAS
Lquation difficile de Rmy Pflimlin pour France 2
Selon une tude dExane BNP Paribas et des consultants dArthur D. Little, le chiffre daffaires des oprateurs mobiles europens pourrait chuter de 2,4 % par an dici 2015.
rance 2 traverse une priode dincertitude. Une semaine aprs larrt inattendu de Bertrand Mosca, son directeur, pour raisons de sant, personne nest capable de dire sil reprendra ses fonctions. Plusieurs sources internes France Tlvisions avancent mme comme probable lhypothse dun non-retour. En attendant, Rmy Pflimlin, prsident de France Tlvisions, assure lintrim. Mais, ne pouvant tout grer, il a demand son conseiller spcial Jean Rveillon dassurer la gestion des affaires courantes de la chane. La nouvelle a t annonce lors dun comit de direction qui sest tenu vendredi dernier. Officiellement, la nouvelle organisation sarrte l.
Diffrents scnarios
Mais le prsident de France Tl est bien oblig dlaborer discrtement diffrents scnarios pour le cas o Bertrand Mosca quitterait dfinitivement le navire. Pour lheure, Rmy
Pflimlin rflchit plutt une solution interne. Deux noms sont particulirement avancs comme possibles successeurs de Bertrand Mosca : celui de Jean Rveillon, qui a dj un pied dans la chane puisquil en assure dsormais la conduite oprationnelle ; et celui dEmmanuelle Guilbart, directrice gnrale dlgue aux programmes de France Tlvisions et directrice de France 4. Le prsident de France Tl doit rencontrer prochainement Bertrand Mosca afin quils dterminent ensemble si ce dernier peut continuer laventure ou pas. Fin 2011, il avait t appel pour remplacer ClaudeYves Robin la direction de la chane en raison de mauvaises audiences. Quelques jours plus tt, la chane avait perdu son directeur dantenne Alain Vautier, dcd. A deux mois des prsidentielles, labsence du patron de la chane phare du service public nest en tout cas pas une bonne nouvelle.
FABIENNE SCHMITT
Les oprateurs face la monte en puissance des gants du Net

Q
uel sera limpact du dveloppementdesmultiplesapplications disponibles sur les smartphones sur le chiffre daffaires des oprateurs mobiles europens ? Cest cette question que tente de rpondre ldition 2012 de ltude annuelle ralise par le courtier Exane BNP Paribas et les consultants dArthur D. Little. Et il en ressort que certaines applications pourraient bien avoir des consquences ngatives sur les ventes des oprateurs. Bien sr, lusage de lInternet mobile explose, ce qui profite aux oprateurs. Pour les auteurs de ltude, 95 % des Europens auront un smartphone en 2015 et consommeront en moyenne prs de 2 Go de donnes chaque mois. Cest de 5 6 fois plus quaujourdhui. Pourtant, ExaneBNPetArthurD.Littlesattendent ce que le chiffre daffaires des oprateurs mobiles dcline de 2,4 % par an dici 2015. Dune part parce que les simples appels vont rapporter de moins en moins. En volume, ils vont stagner et, sous la pression rglementaire et concurrentielle, le prix de la minute devrait chuter de 12 % par an. Et, des applications telles que Skype ou Google Voice, qui permettent de tlphoner et peuvent tre tlcharges gratuitement sur les smartphones, auront un effet dflationniste. Google, Microsoft et qui constitue leur hantise. Il est possibleque lesconsommateursvoient Skype, WhatsApp, Google ou Apple comme leur principal fournisseur de services, pas seulement pour des services marginaux mais pour le cur de mtier des oprateurs, la communications . En outre, les grands acteurs de lInternet nont pas obligatoirement comme objectif de gnrer des revenus avec les services de communication mais plutt daugmenter le chiffre daffaires de leur activit de base comme la vente de matriel pour Apple ou la publicit pour Google et Facebook , selon Exane BNP et Arthur D. Little. Appleonttousintrtacclrerdans les services de communication puisque lintgration croissante entre smartphones et services renforce leur pouvoir , notent les experts. Or cest sur le chiffre daffaires des appels tlphoniques que les oprateurs ont bti leur modle. Dautre part, les revenus tirs des SMS sont aussi appels baisser, de 8 % par an en moyenne entre 2011 et 2015. Nous estimons que les revenus lis aux SMS seront cannibaliss par les applications de messagerie, quelles soient indpendantes comme lapplication WhatsApp ou quelles soient embarques et conues par les fabricants de smartphones comme BlackBerry Messenger ou iMessenger dApple , crivent les auteurs de ltude. WhatsApp, qui permet dchanger des messages entre propritaires de smartphones Android, Windows et iPhone, fait partie des applications les plus tlcharges dans neuf pays europens, et 5 % du traficdesSMSsurleVieuxContinent passerait par WhatsApp. Tant et si bien quaux Pays-Bas, o lapplication est trs populaire, les abonns de KPN ont envoy 20 % de SMS en moins quil y a un an au quatrime trimestre 2011. A terme, le risque que les oprateurs soient dsintermdis , quilsperdentlarelationdirecteavec leurs clients, et quils deviennent de simples fournisseurs de tuyaux, ce
Des solutions
EN BREF
Apple reoit chaque semaine 26.000 demandes dapplication valider

Dans un courrier envoy des membres du Congrs amricain en rponse des questions de leur part, Apple a dvoil quil recevait chaque semaine 26.000 demandes de la part de dveloppeurs pour valider leurs applications, soit 1,3 million par an. En 2009, lentreprise de la Silicon Valley recevait 8.500 demandes hebdomadaires et 15.000 en 2010. Environ un tiers de ces demandes sont rejetes par la firme la pomme car les applications ne sont pas conformes, soit techniquement, soit sur le plan ditorial, la politique de lentreprise. Actuellement, la boutique en ligne dApple, son App Store, compte 550.000 applications disponibles, qui ont t tlcharges 25 milliards de fois en trois ans et demi.
Pas de panique toutefois, car il existe des remdes. Les oprateurs franais seront probablement moins touchs par la baisse attendue de lenvoi de SMS, car ils ont anticip ce mouvement. Depuis deux ans, ils ont intgr les SMS illimits de nombreux forfaits. Intgrer les servicesenpassedtrecannibalissdans des abonnements est une des solutions, lautre tant de recrer un lien direct entre hausse du trafic et hausse des revenus . Par exemple en passant des partenariats avec les gants du Net pour leur assurer une meilleure qualit de service moyennant finances.
G. DE C. ET S. G.
La contre-attaque des oprateurs fait tiquer Bruxelles

Confronts la concurrence des gants du Net, les oprateurs historiques tentent de rendre lInternet mobile interoprable. Mais Bruxelles craint un cartel.
Messageries de presse : lARDP confirme lallongement des pravis

La situation risque de se tendre encore entre les deux messageries de presse, Presstalis et les MLP : lARDP (autorit de rgulation de la distribution de la presse) a annonc vendredi quelle rendait excutoire la dcision du CSMP (conseil suprieur des messageries de presse) du 21 fvrier ( Les Echos du 22 fvrier) allongeant les dlais de pravis pour passer dune messagerie lautre. Les nouvelles rgles sont de nature viter les consquences dstabilisantes dune rupture brutale des liens entre diteurs et messageries , justifie lautorit dans un communiqu, rappelant aussi les principes de solidarit cooprative du systme collectif de distribution. Les MLP, qui avaient indiqu quelles envisageaient des recours juridiques, nont pas encore fait connatre leur dcision.
Ah, si seulement les oprateurs europens pouvaient refaire le GSM ! Le premier standard de tlphonie mobile est n au dbut des annes 1990 dune collaboration entre experts tlcoms allemands et franais. Le reste de lEurope, puis du monde, la adopt. Mais ctait avant la vague de libralisation des tlcoms. Aujourdhui, quand les mmes oprateurs tentent dlaborer des normes communes pour lge de lInternet mobile, le gendarme de la concurrence tique.
En effet, en plein sommet mondial des tlcoms Barcelone, en fvrier dernier, lassociation europenne des oprateurs mobiles (GSMA) a reu un questionnaire envoy par Bruxelles. Les services du commissaire europen la Concurrence, Joaquin Almunia, cherchent savoir sil ny a pas un risque dentente entre oprateurs. Une enqute formelle peut ensuite tre ouverte. Dj, fin 2011, France Tlcom, Deutsche Telekom, Telefonica, Vodafone et Telecom Italia avaient reu pareil questionnaire et rpondu sans suite. Lincomprhension domine au sein du club doprateurs, rcemment rebaptis Euro 5 . Depuis octobre 2010, les dirigeants se sont
runis quatre fois, linitiative de StphaneRichard.LePDGdOrange voulait que les oprateurs europens aillent plus vite dans leurs efforts de standardisation, car Google ou Apple grignotent jour aprs jour la valeur ajoute sur les rseaux.
Ces techniques incontournables
A chaque runion, un avocat tait prsent, et un compte rendu a t envoy Bruxelles. De plus, lEuro 5, qui pse pas loin de 1 milliard de clients dans le monde, na pas tent de lgifrer dans son coin : les propositions ont t passes la GSMA.Chargeelledelesmettreen uvre ou de les abandonner. Au menu, des sujets ultratechniques mais fondamentaux pour gar-
der lInternet mobile ouvert. Il y a dabord linterconnexion IP : comment va-t-on faire communiquer les rseaux historiques des oprateurs europens, qui ntaient pas prvus au dpart pour lInternet, afin quils supportent des services de dernire gnration ? Puis le NFC, la technologie sans contact qui transformera demain votre mobile en porte-monnaie lectronique. Ensuite, le RCS, qui permet de rendre interoprables et dunifier les services de messagerie (e-mails, carnet dadresses tlphoniques, Facebook, etc.), quel que soit le systme dexploitation de votre terminal. Et enfin, la scurit. Mme si cartel il y a, ses ralisations demeurent bien nbuleuses.
S. G. ET G. DE C.
LECTRONIQUE
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Touche par le chmage partiel, lusine fabriquera des puces MEMS pour le groupe franco-italien.
En difficult, Altis est secouru par STMicroelectronics A 20 %

ltis serre la vis. Plus dun an aprs sa reprise par Yazid Sabeg, prsident de lentreprise Communication et Systmes et ancien ministre, la socit de semi-conducteurs implante Corbeil-Essonnes peine remplir ses carnets de commandes. A partir du 23 mars, une semaine de chmage partielseraobservesurlesite,faute de travail. Depuis le dbut danne, on tourne 60 % environ de la capacit , grogne-t-on du ct de la CFDT, qui sinquite pour lavenir des 900 salaris du site. Jusquen2010,laproductiondAltis tait ddie deux seuls clients, ses actionnaires Infineon et IBM. A la suite du rachat de lusine par Yazid Sabeg, les deux industriels se sont engagsgarantiruncertainvolume dactivit pour 2011 et 2012, mais qui va diminuant et ne psera plus que 30 millions deuros cette anne. Une part importante pour une entreprise qui a ralis, en 2011, un chiffre daffaires, de 130 millions deuros. Cest ce business plan incertain,doublduneusineauxtechnologies vieillissantes, qui avait t lorigine de la lenteur du montage financierdereprise.Outreles40millions deuros apports par Yazid Sabeg et les 30 millions du fonds QatariDiar,Altisafinalementbnfici, sur le tard, dun investissement du FSI hauteur de 20 millions deuros. Un investissement qui na jamais fait lobjet dun seul communiqudufondssouverain,contrairement aux autres. Alors que Serge Dassault, ancien maire de CorbeilEssonnes et snateur du dpartement, avait uvr pour le maintien delusine,ledossieresttrspolitique.
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au moins des revenus du groupe devraient provenir ds 2013 des companion chips produits pour STM.
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27, 28, 29 mars 2012
Aujourdhui, Altis doit donc trouver rapidement de nouveaux clients. 2011 et 2012 sont clairement des annes de transition, o lenjeu est commercial et technologique , note Jean-Paul Beisson, PDG dAltis Semiconductor.Legroupeannonce aujourdhui un premier cap : la signature dun contrat avec STMicroelectronics sur la production de companion chips , des composants pour des applications de type gyroscope ou acclromtre, ces puces qui permettent aux iPhone et autres smartphones de reprer
linclinaison de lcran et dorienter ainsi limage. Il sagit dun contrat majeur, qui gnrera des revenus ds la deuxime partie de lanne et reprsentera ds 2013 entre 20 et 25 %denosrevenus ,souligneJeanPierre Beisson. Le groupe est galement en prospection de nouveaux clients dans le monde entier : il a ouvert cette anne trois bureaux commerciaux, Shanghai, Dallas etenIsral.Etadveloppuncentre de design en Malaisie, qui compte 55 personnes, pour prospecter les fabricants asiatiques. Enfin, il travaille sur une nouvelle technologie de mmoire non volatile, la CBRAM, moins consommatrice dnergie et plus rapide, quil vient de lancer en production.
MAXIME AMIOT
SERVICES
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SPORT
Cinq des grands partenaires de la petite reine figurent dans le classement 2011 des dix sponsors les plus performants tabli par le cabinet Sportlabgroup.
Sponsoring : le cyclisme a fait la course en tte lan dernier

E
n dpit de laffaire Contador, qui vient une nouvelle fois de ternir son image, les sponsors du cyclisme peuvent se fliciter de leur engagement auprs de la petite reine . Alors que la clbre course Milan-San Remo a lanc, samedi, le cycle des grandes classiques du printemps, la dernire tude annuelle sur le parrainage sportif du cabinet Sportlabgroup tourne en effet au plbiscite pour le cyclisme. Cinq des grands partenaires du vlo figurent ainsi dans le classement 2011 des dix sponsors les plus performants, un palmars tabli sur la base dun indice de performance combinant mmorisation assiste des marques et gain de sympathie . La palme revient la Franaise des Jeux, qui se hisse la premire place. La FDJ, qui fte cette anne sa quinzime saison conscutive dans le vlo, voit plus que jamais sa fidlit rcompense, puisquelle occupait le huitime rang du classement 2010. Figurent galement comme sponsors engags dans ce sport Carrefour(4e),Europcar(5e),AG2R(7e)et enfin Festina (8e). Europcar, dont ctait la premire saison, a profit dubeauTourdeFrancedeThomas Voeckler et de Pierre Rolland. La dernire tude du cabinet Sportlabgroup montre dailleurs que limage du Tour de France sest encore amliore lan dernier : 63 % des personnes interroges en ont une trs ou assez bonne opinion, soit un gain de 12 points par rapport lenqute prcdente, etde43pointssionremontequatre ans en arrire. Et si seulement 8 % des sonds ont une trs bonne image du cyclisme en gnral, ce taux a cr de 6 points en un an. En outre, Sportlabgroup met nouveau en exergue lefficience du sponsoring de deux grands partenaires du tennis, BNP Paribas et Perrier. Le groupe bancaire conserve sa deuxime place du Top 10 etprcdelamarquedeaugazeuse qui tait en tte du classement 2010.
La mauvaise image du football
Danssondernierrapport,lecabinet spcialis fait galement ressortir la persistance du problme dimage du football, mme si deux partenaires du ballon rond, PlayStation et Coca-Cola, figurent au classement des dix meilleurs sponsors, mais aux deux dernires places. En effet, 61 %desFranaisontune trs ou assez mauvaise image du foot-
DEUXIME CANAL DINFORMATION POUR LE SPORT, INTERNET TALONNE LA TLVISION

Internet est dsormais un mdia prpondrant pour linformation sportive. Selon la dernire enqute annuelle du cabinet Sportlabgroup sur le sponsoring sportif, 87 % des Franais exposs au sport avec beaucoup dintrt vont en effet rgulirement sur la Toile pour sinformer. Internet talonne de prs la tlvision, qui demeure le premier canal dinformation, attirant, de son ct, 91 % des amateurs. La presse se situe au troisime rang, avec un taux de 61 %, et prcde de quelques longueurs la radio (54 %). Par ailleurs, 20 % des Franais ont recours leur tlphonie mobile, dont le taux dutilisation devrait augmenter lavenir, pour se tenir informs. Pour le fondateur et directeur gnral de Sportlabgroup, Gilles Dumas, le numrique doit aussi avoir aujourdhui une place centrale dans les stratgies mises en uvre par les sponsors car il participe de lactivation des marques (leur animation autour du sponsoring). A ce titre, il plaide pour la cration de sites et une prsence active sur les rseaux sociaux. Or, constate Gilles Dumas, Internet est trop souvent mal trait .
ball, loppos du tennis (61 % de trs et assez bonne image ), de lathltisme (62 %) et du rugby, sport ayant limage la plus positive (65 %). De mme, si elle tend samliorer, limage de lquipe de Francedefootballrestemajoritairement ngative. A contrario, 63 % desFranaisconsidrentquelefoot fminin donne une bonne image au ballon rond. Le fondateur et directeur gnral de Sportlabgroup, Gilles Dumas, invite nanmoins ne pas simplifier la problmatique du sponsoring. Il souligne ainsi lencombrementdesmarques danslefootball, beaucoup dentreellesayantce titre du mal percer . En outre, prcise-t-il, lactivation de la marque, savoir son animation autour du sponsoring, est capitale. A ses yeux, la forte visibilit dAdidas et de Nike dans le football a valeurdexemple,toutcommecelle de Red Bull, sponsor des sports extrmes, donc dun public plus rduit premire vue. Or, la marque de boisson nergisante se classeausiximerangdessponsors les plus performants en 2011. Enfin, le directeur gnral de Sportlabgroup rappelle que la performance vient aussi du terrain . Les coureurs de la FDJ et dEuropcar vont devoir pdaler ferme en 2012 pour conforter limage de leurs parrains.
CHRISTOPHE PALIERSE
Groupama prvoit de rduire la voilure dans ses investissements de parrainage sportif

Lassureur mutualiste, lanc dans un vaste plan dconomies, va revoir la baisse son budget de sponsoring sportif. Une dcision qui touche de plein fouet la voile et le football.
Cest une annonce qui a fait des vagues dans le petit monde de la voile. A la recherche dconomies pour renforcer sa solvabilit, Groupamaaindiqulasemainedernire quil allait rduire son enveloppe consacre au sponsoring sportif. La course au large, dont lassureur est un soutien important depuis de nombreuses annes, va en faire les
frais. Le groupe mutualiste y consacre actuellement 17 millions deuros par an, dont les deux tiers environ pour la Volvo Ocean Race, la course autour du monde en quipage avec escales qui se termine en juillet prochain et dans laquelle son voilier Groupama 4 est en train de sillustrer.
Pas question de quitter la voile
En ltat des budgets, une participationunedeuximeditionestincertaine , confirme Sylvain Burel, son directeurdelacommunication.Une dcision sera prise lt. Une chose est sre, on va devoir rduire la voi-
Lassureur consacre actuellement 17 millions deuros par an la voile.
lure , ajoute-t-il. Lassureur prcise quil nest pour autant pas question pour lui de quitter le monde de la voile, mais plutt de revenir des niveaux dinvestissement plus raisonnables comme dans le pass. AvantlaVolvo,lavoilenouscotait entre7et10millionsdeurosparan , souligne-t-il. Groupama est engag depuis 1997 avec le skipper Franck Cammas, dont le contrat court jusquen 2015. De son ct, lorganisation de la Volvo Ocean Race a dj engag une rflexion en profondeur sur le format des prochaines ditions, avec pour objectif premier dabaisser les cots.
La nouvelle politique de Groupama va galement toucher le monde du football. Li avec lOlympiqueLyonnais(OL)etlOlympique de Marseille jusqu la fin de la saison 2012-2013 et avec les Girondins deBordeauxjusqulissuedelasaison suivante, lassureur pourrait arrter les frais lchance de ces contrats. En attendant, il continuera dhonorer ses engagements. Selon nos estimations, Groupama aurait dpens quelque 9 millions deuros pour ces trois contrats dune dure de trois ans chacun, dont la moiti pour lOL.
LAURENT THVENIN
TRANSPORTS
La chane de supermarchs du groupe Casino a mis au point avec lentreprise de transport et logistique un dispositif sur la Seine qui permettra ds le mois de septembre dapprovisionner quelque 80 de ses 350 magasins Paris, en rduisant sensiblement lempreinte cologique.
Au pied de la tour Eiffel, Franprix et Norbert Dentressangle font revivre lapprovisionnement de Paris par la Seine D
es palettes de produits alimentaires dbarques quai en pleine journe au pied de la tour Eiffel. Cest la scne indite laquelle touristes et promeneurs pourront assister ds le mois de septembre prochain sur les quais nouvellement ramnags du port de la Bourdonnais, dans le trs chic 7e arrondissement de la capitale. Du jamais-vu depuis le Moyen Age ! , affirme mme le groupe Casino, lorigine de ce dispositif innovant mis au point avec le groupe de logistique Norbert Dentressangle et prsent vendredi dernier. Destines 80 des 350 magasins parisiens lenseigne Franprix, situs dans un rayon de quatre kilomtres autour de cet quipement rhabilit par Ports de Paris pour 1,5 million deuros, quelque 450 palettes seront extraites quotidiennementdes26conteneurs,dansun premier temps, quune barge aura achemine sur un trajet de 20 kilomtres depuis le port de Bonneuilsur-Marne (Val-de-Marne), aprs un parcours de trois heures et le franchissement de deux cluses. A partir de l, une noria de
DR
camions livrera les 80 supermarchs du groupe Casino dans les 1er, 2e, 4e, 7e, 8e, 15e et 16e arrondissements en denres alimentaires sches (biscuits, conserves) venant de lentrept de Franprix de Chennevires, situ 8 kilomtres du port de Bonneuil. Cest ainsi la
moiti des volumes concerns dans ces supermarchs qui seront livrs par ce transport multimodal, route et fluvial. A terme, 48 conteneurs par barge seront achemins de cette manire, permettant ainsi de rentabiliser un dispositif sur lequel les
37%
La baisse globale de lmission de CO2 grce ce dispositif.
diffrentes partenaires, y compris Voies navigables de France, ont travaill pendant dix-huit mois.
Un premier pas
Nous avons trouv un modle conomique plus ou moins iso cots afin de ne pas dgrader la compti-
tivit des magasins , souligne Herv Montjotin, directeur gnral de Norbert Dentressangle, en charge de la division transport. Une fois la monte en puissance effectue, cela reprsentera une rduction de 450.000 kilomtres parcourus chaque anne par route, ou une baisse globale de lmission de CO2 de 37 %, a calcul Casino. Cette initiative devrait tre un premier pas vers un dveloppement beaucoup plus rapide du transport fluvial de marchandises dans Paris, estime de son ct Benot Melonio, directeur du dveloppement de Ports de Paris, esprant un effet boule de neige avec dautres enseignes. Chez Casino, Herv Daudin, directeur gnral Marchandises et Flux du groupe, se dit en effet ouvert toutes les solutions potentiellement intressantes, y compris avec dautres distributeurs . Car lavantage du dispositif tient au fait que les voies fluviales ne sont pas satures, contrairement au rail, quutilise Monoprix, filiale de Casino, pour faire entrer une partie de ses marchandises dans Paris.
A. BO.
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SERVICES
EN BREF
ANCV. LAgence nationale pour les Chques-Vacances a publi, vendredi, un bilan positif de lanne 2011, le nombre de salaris ayant bnfici de chques vacances ayant cr de 7,1 % par rapport 2010, 3,7 millions. Le volume dmission a t, lui, en croissance de 3,7 %, 1,33 milliard deuros.
SERVICES
Vingt-quatre heures aprs avoir limin du conseil dadministration la plupart des partisans dHenri Proglio, patron historique de Veolia, avec qui il est en guerre ouverte, le PDG se spare de trois dirigeants dont lex-responsable de la propret, Denis Gasquet.
Air France a franchi une premire tape vers la rengociation des accords collectifs
La direction dAir France et le principal syndicat de pilotes de la compagnie ont sign un premier accord de mthode dans la perspective dune rengociation dici au 30 juin des accords dentreprise, selon latribune. fr qui sest procur le texte sign avec le SNPL (Syndicat national des pilotes de lignes), ultramajoritaire. Toutefois, ce type daccord doit galement tre obtenu pour les htesses et stewards et les personnels au sol avant denvisager une poursuite du processus. Pour le longcourrier et le cargo, lobjectif est selon le texte cit de tendre vers les cots de KLM , la compagnie nerlandaise du groupe, qui sont moins levs que ceux dAir France.
Antoine Frrot remanie la direction de Veolia
Air Berlin discute de partages de codes avec Air France KLM

Nombre de passagers record (35,3 millions), chiffre daffaires record (4,2 milliards deuros), mais aussi perte record : Air Berlin a termin lanne 2011 sur un dficit de 272 millions. Presque trois fois plus lev que celui de 2010, il est d, selon la deuxime compagnie arienne allemande, laugmentation rapide des prix du krosne et lintroduction dune taxe sur les billets, dcide par le gouvernement Merkel. Cette semaine, Air Berlin doit intgrer lalliance Oneworld et bnficier ainsi de partenariats avec des compagnies comme British Airways-Iberia ou Quantas. La compagnie confirme aussi les discussions avec Air France-KLM sur des possibles partages de codes ds 2013.
Plus dinformations sur lesechos. fr/auto-transport
La Cour de cassation renforce le droit des voyageurs en cas de force majeure

Deux ans aprs lruption du volcan Eyjafjll en Islande, la Cour de cassation a rendu un arrt, le 8 mars dernier, dans lequel la plus haute juridiction raffirme le devoir dassistance des voyagistes en cas dvnements relevant la force majeure. LUFCQue Choisir, qui a soutenu un voyageur dans cette procdure, sest flicite de ce que la Cour rappelle que la force majeure ne dispense pas le voyagiste de garantir la prise en charge du supplment de prix affrent aux prestations de remplacement que larticle L. 211-15 du Code du tourisme impose de proposer aux clients aprs le dpart .
Antoine Frrot, qui a succd Henri Proglio, sest donn deux ans pour mener son plan de redressement et sa stratgie de dsendettement.
Le Puy du Fou a t sacr meilleur parc de loisirs au monde

Le Puy du Fou a reu samedi Los Angeles (Etats-Unis) le Thea Classic Awards 2012, sorte doscar de lindustrie du divertissement mondial. Cette distinction, dcerne pour la premire fois un parc de loisirs franais, est remise depuis quinze ans par les professionnels du secteur regroups dans la Themed Entertainment Association , o sont reprsents 700 parcs et spectacles dans une quarantaine de pays. Fond par Philippe de Villiers, le Puy du Fou, ouvert en 1989 en Vende, est le quatrime parc de France avec 1,5 million dentres annuelles derrire Disneyland (15,7 millions de visiteurs en 2011), le parc Astrix et le Futuroscope de Poitiers, au coude coude, autour de 1,8 million dentres.
La direction de La Poste poursuit ses consultations sur le malaise social

Lanc aprs les suicides de deux cadres de La Poste en mars, le cycle dcoute sur la sant au travail dune semaine auprs des syndicats sest achev vendredi. La direction de La Poste entame une deuxime srie de consultations auprs des organisations syndicales reprsentatives, dexperts et de mdecins. Dans lattente des conclusions de ces travaux, qui pourraient nintervenir quaprs lt, Jean-Paul Bailly, le PDG de La Poste, devrait sadresser aujourdhui aux personnels du groupe. Selon le Journal du dimanche dhier, il pourrait annoncer la cration dune cellule indpendante d alerte sociale . Mais il ne serait question ni de pause dans la rorganisation du groupe, ni de pointer du doigt telle ou telle branche du groupe, et singulirement le courrier.
ntoine Frrot na pas perdu de temps. Vingt-quatre heures aprs sa victoire au conseil dadministrationdeVeoliaEnvironnement, o la plupart des administrateurs favorables son ex-mentor et dsormais opposant, Henri Proglio, ont t remplacs ( Les Echos du 16 mars), un communiqu de presse a officialis le dpart, avec effet immdiat, des hommes clefs hrits de lre prcdente. Depuis la tentative avorte dHenriProglio,enfvrier,delefaire remplacer par Jean-Louis Borloo, le dsaccord entre lex et le nouveau PDG de Veolia a tourn la guerre ouverte et Antoine Frrot ne prend plusdegants. MM.DenisGasquet, Olivier Orsini et Jean-Pierre Frmont quittent le Groupe. Veolia Environnement les remercie de leur contribution la construction et au dveloppement de lentreprise , formule laconiquement le communiqu. Denis Gasquet tait responsable de la branche propret sous Henri Proglio, quand Antoine Frrot tait en charge de leau. Les deux hommes ntaient pas particulirement proches. Surtout, Denis Gasquet tait dans lil du cyclone car certaines des acquisitions quil a
ralises sont lorigine dune bonne part des dprciations ayant faitplongerVeoliadanslerougelan dernier,commeSulo(numrodeux de la propret en Allemagne) rachet 1,4 milliard en 2007 et trs lourdement dprci depuis. Aprs larrive dAntoine Frrot ladirectiongnrale,DenisGasquet avait quitt la tte de la propret et avait t charg du plan stratgique devant redresser le groupe. Il nen restait pas moins lhomme dHenri Proglio. Cest donc pour acclrer la mise en uvre du plan stratgique expos en dcembre dernier, souligne le communiqu, que cette rorganisation a t dcide. Olivier Orsini, autre partant, tait le secrtaire gnral du groupe, et JeanPierre Frmont le directeur gnral adjoint en charge des collectivits locales, tous mtiers confondus.
Signe encourageant
interrog sur le degr dadhsion du personnel son plan stratgique, le PDG avait t clair : 20 % tirent, 20 % freinent et 60 % prendront position entre tirer ou freiner au gr du dploiement du plan avait-il rpondu lors des rsultats annuels. Une proportion non ngligeable du personnel commence
+5 %
La hausse du cours de Veolia, vendredi 16 mars, aprs lannonce du remaniement de son conseil dadministration.
Lannonce du dpart de ces trois dirigeants sans mention dun choix pour les remplacer met volontairement tout le monde sous tension , commente-t-on dans lentourage du PDG. Leur remplacement pourrait se faire en externe. En fvrier, lorsque Antoine Frrot avait t
sengager avec ceux qui tirent. Les autres devront quitter lentreprise. Antoine Frrot sest donn deux ans pour atteindre les objectifs du plan de redressement, qui consiste faire voluer les modles conomiques,rduirelescotsetacclrer les cessions pour rduire lendettement. Il est crucial quil y parvienne, car au final cest sur cela quilserajugetquilpourraasseoir salgitimitdedirigeant.Ilafranchi
une premire tape dcisive en annonantle1er mars,lorsdelaprsentation des rsultats annuels, lentre en ngociation exclusive avec un acheteur potentiel pour Veolia-Transdev, sa filiale de transport, que beaucoup estimaient invendable. Cette annonce a restaurlaconfianceencrdibilisantle plan stratgique. Le retour de la confiance sest matrialis par plusieurs notes danalystes favorables et une remonte rgulire du cours en Bourse depuis le 1er mars. Alors quil tait tomb 7,87 euros, il a refranchi la hausse la barre des 11 euros dbut mars et a cltur vendredi soir 12,75 euros. Au total, il a gagn 50 % depuis janvier et surtout, signe encourageant pour Antoine Frrot, il a grimp de 5 % vendredienractionlannoncedu remaniement de son quipe. Le marchyavuuneclarificationbienvenue, qui donnerait au PDG les coudes franches pour appliquer son plan. En contrepartie, Antoine Frrot va devoir prsenter ds cette anne de premiers rsultats.
MYRIAM CHAUVOT
Lire galement Crible page 36
LOGISTIQUE
La socit de logistique sapprte entrer en Bourse. La leve de fonds devrait lui permettre de saisir des opportunits de croissance externe.
AVIS FINANCIERS
ASSEMBLE GNRALE ORDINAIRE ET EXTRAORDINAIRE

Lectra invite ses actionnaires participer lAssemble Gnrale Ordinaire et Extraordinaire qui se tiendra le :
ID Logistics prpare son entre en Bourse afin de poursuivre sa croissance I

D L o gistics donne le coup denvoi officiel son introduction en Bourse. La socit de logistique, base Cavaillon (Vaucluse), vient de dposer son document de base actualis auprs de lAutorit des marchs financiers (AMF) et devrait communiquer dans les prochains jours sur les dtails de lopration. Elle pourrait entrer la cote mi-avril. Selon nos informations, lentreprise de 9.000 salaris pourrait lever entre 30 et 50 millions deuros, via une augmentation de capital (sans cession de titres de la direction).
Management majoritaire
Vendredi 27 avril 2012, 9 h 30

dans les bureaux de la socit, 16-18, rue Chalgrin, 75016 PARIS. Tous les documents relatifs cette assemble, y compris le formulaire de procuration et de vote par correspondance, pourront tre obtenus, dans les dlais lgaux, auprs de la socit ou auprs de la Socit Gnrale. Les actionnaires nominatifs recevront directement leur convocation. Les actionnaires au porteur devront obtenir une carte dadmission auprs de la Socit Gnrale Securities Services. La socit a publi au BALO du 19 mars 2012 lavis de runion valant avis de convocation, lordre du jour de lassemble et le texte des rsolutions soumises lapprobation des actionnaires. Contacts :
Lectra
Relations actionnaires
Socit Gnrale Securities Services
16-18, rue Chalgrin 75016 Paris Tl. : +33.(0)1.53.64.42.22 E-mail : relations.investisseurs@lectra.com www.lectra.com
Dpartement Titre et Bourse SGSS/GIS/ISE/SHM 32, rue du Champ-de-Tir, BP 81236 44312 Nantes cedex 3 Tlcopie. : +33.(0)2.51.85.57.01
Le capital de la socit est actuellement dtenu en totalit par une quarantaine de managers. Et, nous voulons garder notre indpendance, insiste Eric Hmar, le PDG et fondateur. Nous resterons donc largement majoritaires aprs lopration.
Cette introduction en Bourse va permettre ID Logistics, qui a mandat Oddo pour laccompagner, de saisir des opportunits dacquisition. La socit vise des cibles entre 40 et 50 millions deuros de chiffre daffaires, en France mais aussi ltranger . Fin 2011,elle a rachet les activits logistiques du groupe Mory, en liquidation judiciaire. Mais le march franais de la logistique, trs miette, recle dautres opportunits. Cest un virage rcent dans la stratgie de lentreprise, qui a surtout grossi par croissance organique. Depuis sa cration, ID Logistics a vu progresser son chiffre daffaires de 20 millions en 2001 462 millions deuros lan dernier, avec une progression de 19,6 % sur le dernier exercice. Il a dgag un rsultat net de 6,8 millions lan dernier (+ 36 %). Le positionnement choisi ds lorigine, celui de sp-
cialiste de la logistique contractuelle, sest rvl extrmement payant. Nous organisons des solutions dentreposage, et parfois de transport, de faon ddie pour nos clients, rsume Eric Hmar. Par construction, ce modle fait que nous navons pas de surface vide dans nos entrepts.
Grands comptes
ID Logistics sest galement spcialis dans les grands comptes, dabord dans la grande distribution puis, dsormais, de plus en plus dans lindustrie. En accompagnant ses clients linternational (Auchan en Chine, Carrefour au Brsil), lentreprise a construit une vitesse record sa propre expansion hors de ses frontires. Aujourdhui, le groupe gre 2 millions de mtres carrs de stockage dans onze pays.
MARINA ALCARAZ ET LIONEL STEINMANN
FINANCE
CAPITAL-INVESTISSEMENT
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CAPITALINVESTISSEMENT
Le holding dinvestissement a enregistr des pertes de prs de 100 millions deuros lan dernier du fait de faibles plus-values de cessions et de dprciations. Il table sur une amlioration en 2012.
Eurazeo dans le rouge en 2011

F
aute de plus-values importantesen2011,Eurazeoaenregistr des pertes proches de 100 millionsdeuroslandernier.Leholding cot a dgag un rsultat net ngatif de 97,5 millions deuros sur lanne contre un bnfice de 115 millions un an plus tt. Il avait dj affich une perte nette de 106 millions au premier semestre sous leffet de dprciations notamment. Lan dernier, la socit a procd des ajustements de valeur et amortissements de 142 millions deuros sur plusieurs de ses participations non cotes. Eurazeo a ralis plusieurs acquisitions en 2011, dont celle de la socit de capital-investissement OFI Private Equity, du groupe de services immobiliers Foncia, le fabricant de doudounes Moncler ou encore de 3S Photonics, un spcialiste franais des composants optolectroniques dont le Fonds stratgique dinvestissement (FSI) dtenait 18 %. Le holding a en revanche peu vendu. Il a cd des titres Ipsos durant lt 2011, ce qui lui a rapport 55 millions deuros. Depuis, le holding a rduit de 4 % sa part dans Rexel dbut mars et SeulEuropcaraffichedesrsultats en baisse. Son rsultat oprationnel recule de 3,5 %, 234,6 millions deuros, et sa dette nette slve 2,9 milliards, dont 425 millions arrivant chance en 2013. La note dEuropcar a t dgrade par Standard & Poors en janvier dernier. Eurazeo a annonc en fvrier un remaniement la tte de sa filiale de location automobile, avec notamment larrive de Jean-Charles Pauze, ancien prsident du directoire de Rexel, la prsidence du conseil dadministration. Le holding cotaaffirmtablersuruneprogression du chiffre daffaires de 3 % en moyenne par an. Au 8 mars, lactif net rvalu dEurazeo slevait 57,2eurosparactioncontre70,1fin juin. Une baisse lie essentiellement au recul de la valorisation boursire desestitrescotsetdecertainsactifs non cots, notamment Europcar. La socit a nanmoins maintenu son objectif datteindre un actif net rvalu (ANR) de 100 euros par action lhorizon de 2015.
ELSA CONESA
Apax Partners sur le point de lever 4,5 milliards deuros
engrang plus de 140 millions. A fin 2011, sa trsorerie slevait ainsi 138 millions deuros contre 800 millions fin 2010. Sa ligne de crdit renouvelable de 1 milliard deuros a toutefois t rengocie en juillet et sa maturit a t porte 2016. Patrick Sayer, prsident du directoire, a dit envisager une amlioration significative des rsultats cette anne, se fondant sur les perspectives solides affiches par lensemble de nos socits . Eurazeo a propos un dividende de 1,2 euro
paractionetlattributionde1action gratuite pour 20.

Europcar en baisse
Les socits du groupe ont de fait bien rsist dans un environnement tendu, puisque leur contribution, nette du cot de lendettement, a t multiplie par quatre sur un an. La plupart affichent des performances en progression, notamment le spcialiste des parkings Apcoa, dont la dette a t rengocie en 2010.
e principal fonds en leve en Europe et le troisime dans le monde est proche de boucler son premier closing . Selon des sources concordantes, Apax Partners, le cousin britannique spcialiste des grands LBO de son homologue franais, doit annoncer dici une quinzaine de jours quil a atteint la moiti de son objectif de leve de 9 milliards deuros, soit quelque 4,5 milliards deuros. Une annonce qui marquerait la fin du gel du march europen, quelques semaines seulement aprs latteinte par Cinven de 60 % de son objectif de leve 3,5 milliards deuros, et le bouclage du neuvime fonds de BC Partners 6,5 milliards deuros fin fvrier. Et qui donnerait un coup dacclrateur aux 42 fonds qui recherchent actuellement 190 milliards deuros en Europe selon Preqin, dont 64 dans le LBO pour 56 milliards. A plusieurs reprises, ces derniers mois, le fonds en course pour son huitime vhicule depuismaintenantunansemble avoir atteint son but. Pour-
tant, en plein dmarrage de son opration dbut 2011, Apax avait d essuyer la rupture brutale de ses ngociations exclusives pour le rachat dISS, 8,5 milliards de dollars. Entretemps aussi, dautres grandes firmes ont occup le terrain et finalis leur leve, comme B C Pa r t n e r s, e t M o n t a g u (2,5 milliards deuros). Depuis juin, le fonds britannique dtenu 10 % par le fonds souverain chinois CIC, celui de Singapour GIC, et celui dAustralie, le Future Fund, a d enfin affronter le discrdit envers la zone euro en crise, puis la fermeture du march LBO partir daot. Mais il a russi en pleine fermeture du march bancaire Nol remporter la filiale de France Tlcom en Suisse pour 1,6 milliard deuros, en bas de la fourchette de prix attendue par loprateur franais, face dun ct un consortium compos de Free, Goldman Sachs et Doughty Hanson, et de lautre Providence.
ANNE DRIF
Lire galement Crible page 36
Le holding sous la surveillance de ses actionnaires

Pnaliss par lvolution du cours boursier, certains actionnaires contestent les choix de gestion faits par Eurazeo.
Eurazeo a travers quelques turbulences ces derniers mois. Selon plusieurs sources, la stratgie mene depuis 2008 par lquipe dirigeante du holding dinvestissement cot, lointaine manation de la banque Lazard, a fait lobjet de rserves et dinterrogations de la part de certains actionnaires. A lorigine, il y a, bien sr, le cours de Bourse. Laction Eurazeo a perdu plus de 15 % sur un an, tombant 26 euros en fin danne, quand son concurrent historique Wendel est repass dans le vert. Le cours de Bourse a nanmoins repris 45 % depuis janvier. Mais, pour certains actionnaires, notamment familiaux, lvolution du titre est un vrai sujet de proccupation, certains dentre eux ayant un prix de revient lev. Quant au Crdit Agricole, qui dtient plus de 18 % de la socit, son prix de revient est suprieur 56 euros, quand le cours volue autour de 38 euros ces jours-ci.
Les interrogations sur la stratgie, latentes, se sont faites plus audibles ces derniers mois, en particulier concernant la gestion de la crise et les choix dinvestissement. Lvolution du dossier Europcar a concentr les inquitudes. Eurazeo vient de restructurer en profondeur le management du loueur automobile. Tardivement, pour certains. Cette dcision aurait d tre prise il y a plus dun an , conteste un actionnaire. Certains investissements ont galement suscit des critiques. Le prix de Foncia, acquis au printemps 2011 auprs de BPCE avec Bridgepoint sur la base dune valorisation de plus de 1 milliard deuros, a t jug lev par une partie du conseil. Cette opration et les deux autres qui ont t menes en 2011 OFI et Moncler ont diminu sensiblement la trsorerie du groupe , regrette un actionnaire. Dautant que toute cession dactifs, qui aurait permis de redonner un peu de marge de manuvre financire, a t quasiment impossible lan dernier. La cession du bloc de titres Rexel dbut mars sinscrit dans cette perspective. Le mes-
sage a t entendu , note un administrateur. Crise oblige, les cots de fonctionnement du holding sont aussi dans la ligne de mire. Ceux-ci slvent une quarantaine de millions deuros par an, soit un peu plus de 1 % de lactif net. Plus que dans certains holdings familiaux, comme
UN PEU PLUS DE
1%
de lactif net : la part des cots de fonctionnement dEurazeo.
GBL, o les cots slvent environ 25 millions pour un actif de 12 milliards deuros. Mais moins que dans certains fonds de capitalinvestissement, o ils avoisinent de 2 % 2,5 % des actifs. Une feuille de route court et moyen terme a t fixe en conseil de surveillance en dcembre : gestion plus resserre des participations et arbitrages au sein du porte-
feuille. Des gages ont t apports par lquipe dirigeante ces dernires semaines, notamment le changement de direction chez Europcar, la cession dun bloc Rexel et lattribution de 1 action gratuite pour 20. Mais la structure reste sous surveillance. Au cours des trois dernires annes, deux autres projets avaient dj t vivement dbattus : celui dun rapprochement avec le fonds Candover, en juin 2009, bloqu par le conseil et, lt dernier, une proposition de restructuration du capital, galement rejete. Au printemps 2010, un projet daugmentation de capital avait lui aussi t retoqu. Autant doprations qui auraient dilu la part des actionnaires historiques et pu impliquer un changement de gouvernance. Nous travaillons en grande confiance avec nos actionnaires , explique-t-on chez Eurazeo, soulignant que les dcisions prises au conseil lont t lunanimit. Le management bnficie notamment du soutien du prsident du conseil de surveillance, Michel David-Weill.
E. C.
Face lAdam, Maurice Tchnio rfute la stratgie de liquidation dAltamir

Aux Echos , Maurice Tchnio, fondateur dAltamir Amboise, rpond aux arguments de lAdam et du fonds Moneta concernant sa gestion.
BANQUE
La Commission europenne lance une consultation sur le systme bancaire parallle dont le poids ne cesse de grandir, en partie pour chapper aux exigences rglementaires.
Bruxelles craint lexplosion dun secteur bancaire parallle P

atiemment, pierre aprs pierre, le commissaire europen Michel Barnier complte la nouvelle rglementation financire europenne. Alors que les discussions progressent vite sur la nouvelle directive, dite CRD4 , destine renforcer les contraintes prudentielles des banques, le commissaire souhaite sassurer que ces nouvelles obligations ne vont pas se traduireparuneexplosiondunsystme bancaire parallle ( shadow banking ), savoir lactivit de crdit exerce par des entits moins rgules que les banques. La lgislation europenne rpond partiellement nos proccupations concernant le systme bancaire parallle avec les directives qui portent sur les fonds dinvestissement ou sur les assurances, mais ce nest que partiel, et nous devons nous assurer que lindustrie financire, parnature trs innovatrice,ne transfre pas des activits et produits risqus dans le domaine moins bien rgul que les Anglo-Saxons nomment joliment shadow banking , a expliqu Michel Barnier. Linquitude est dautant plus lgitime que, selon le Conseil de stabilitfinancire(FSB),latailledu secteur bancaire informel peut tre estime 46.000 milliards deuros en 2010 contre 21.000 milliards en 2002. Elle reprsenterait entre 25 et 30 % du systme financier global et prs de la moiti des actifs bancaires ! Aux Etats-Unis, 40 % de lactivit financire se ferait hors des banques, mais le FSB, qui tente actuellement de dmler via cinq groupes de travail ce secteur , constate que cest en Europe que la part des actifs des intermdiaires financiers qui ne sont pas des banques progresse le plus. Cela ne servirait rien de rguler les banques et de laisser le risque saccumuler dans une autre partie du systme financier, source dune future crise. Cest pourquoi nous lanons aujourdhui un Livre vert sur cette question, en invitant toutes les parties expliquer leur rle et leur
La campagne de Colette Neuville et du fonds Moneta contre Altamir Amboise, le vhicule cot cousin dApax, prend une tournurejudiciaire.Leconseilde surveillance de la socit a rejet la semaine dernire leur projet de rsolution visant relever le dividende de 20 centimes 1 euro ( Les Echos du 9 mars). Celle-ci remettait en question la stratgie de croissance par les fonds propres de Maurice Tchnio, son fondateur, dont ils jugent quil est le principal bnficiaire. Le versement part gale du rsultat nest pas respect selon eux, en valeur faciale, ce dernier obtenant plus.
De nouveaux arguments
Michel Barnier souhaite superviser le systme bancaire informel.
apprciationdecerisque ,explique Michel Barnier. Le commissaire dclarenepasvouloirprjugerdela ncessit ou non dune nouvelle lgislation, mais il rappelle que son intention est bien quaucun march, aucun produit, aucune institution nchappe une supervision financire. Je ne fais aucun procs dintention, mais il nous faut comprendre, identifier les acteurs, et obtenir de la transparence , ajoutet-il, en rappelant que la crise financire amricaine est bien ne dans des tablissements de crdit qui ntaient pas des banques, et quau bout du chemin, les crdits immobiliers distribus par ces obscures boutiques ont t lorigine de la crise des subprimes et dune crise financire mondiale. La consultation est ouverte jusquen juin avant la conclusion des travaux internationaux du FSB et du Comit de Ble, en vue de possibles propositions lgislatives dbut 2013.
A. B., BUREAU DE BRUXELLES
ColetteNeuville,laprsidentede lAssociation de dfense des actionnaires minoritaires (Adam), et la socit de gestion codirige par Romain Burnand, le deuxime actionnaire dAltamir avec prs de 10 %, ont alors port leur diffrend devant le tribunal de commerce, en avancant plusieurs nouveaux arguments techniques. Ils demandent que Maurice Tchnio voie ses droits de vote limits 5 %, car il naurait pas respect des obligations de franchissement de seuil. Ils estiment quil y a conflit dintrts et confusion des pouvoirs. La rmunration annuelle du grant, Maurice Tchnio, est limite 2 % des actifs : son objectif est donc de faire grossir les fonds propres, disent-ils.Parsonstatutdactionnaire 20 %, ce dernier dsigne aussi les membres du conseil de surveillance qui le contrlent. Le tribunal doit, selon eux, lemp-
cher de prendre part llection de ses membres. Des accusations que rfute Maurice Tchnio. Je regrette vivement la tournure de ce diffrend, mais jaborde laudience au tribunal et lassemble gnrale avec confiance , indique celui qui se sent soutenu par les investisseurs du fonds, en particulier lamricain Red Rocks Capital et le scandinave SEB, deuxime et troisime actionnaires dAltamir derrire Moneta. La stratgie que je dfends sinscrit dans la dure. Je constate quen rien la performance de la gestion nest miseencause.Atteindreunetaille significative de 1 milliard pour attirer les grands investisseurs est un des principaux moyens efficaces de rduire la dcote du cours de Bourse par rapport lactif net rvalu. Quant la politique de dividende fix 20 % du rsultat net distribuable, cest la seule viable. Relever ce dernier 1 euro conduirait reverser 250 % de ce rsultat, net du report dficitaire de 2008 2010. Autrement dit,terme,obtenirlaliquidation dAltamir Amboise ! En toute logique, nous aurions d verser 10 centimes et nous avons doubl. Il ny a pas non plus, selon lui, de confusion des genres : Comme dans tout fond de private equity bien gr, je suis risque, donc un investisseur impliqu. Mais je ne suis pas intress personnellement la croissance des fonds propres. Les 2 % verss correspondent des frais de gestion verss aux associs dApax, dont je ne fais plus partie . Quant aux derniers arguments avancs au tribunal, Maurice Tchnio qualifie le sujet des seuilsde qutedsespredune faille technique et rfute la raison pour laquelle, en tant quactionnaire, il ne pourrait pas voter comme les autres .
A. DR.
AFP PHOTO/JOHN THYS
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FINANCE
BANQUE
Plusieurs banques, dont Goldman Sachs, rflchissent de nouvelles rgles internes pour viter les conflits dintrts entre leurs banquiers et leurs clients.
Goldman Sachs sattaque aux conflits dintrts

I
l ne se passe pas une journe sans que Goldman Sachs ne soit sous les feux des projecteurs. Aprs la virulente tribune de lun de ses cadres, la semaine dernire, dans le New York Times , qui critiquait une culture toxique et destructrice ,voilquunjugeasoulignde son ct lexistence dun conflit dintrts entre lun des banquiers deGoldmanSachsetuneentreprise engage dans une opration de fusion-acquisition. Dans une dcision rendue le 29fvrier,lejugeduDelawareaconstat quun conflit dintrts potentiel existait entre Steve Daniel, un banquier de Goldman Sachs, et le groupe de transport nergtique El Paso quil conseillait dans une opration de fusion-acquisition. El Paso a t cd pour 2,1 milliards de dollars son concurrent Kinder Morgan. Or Goldman Sachs contrle 19 % du capital de Kinder Morgan, alorsquelebanquierdtientpersonnellement 300.000 dollars dactions de cette entreprise. Lopration na toutefois pas t remise en cause.
On fait des banques des boucs missaires dans la course la Maison-Blanche

INTERVIEW
RICHARD BOV
ANALYSTE CHEZ ROCHDALE SECURITIES
Vendredi, le Wall Street Journal rapportaitqueGoldmanSachs rflchissait renforcer les rgles internes sur la divulgation des actifs de ses banquiers afin dviter les
VIRGINIE ROBERT BUREAU DE NEW YORK
Les bureaux de Goldman Sachs, New York.
AFP/MARIO TAMA/GETTY IMAGES
Nous rvisons nos procdures afin de les renforcer , a dclar Goldman Sachs vendredi au Wall Street Journal .
conflits dintrts. Nous rvisons nosprocduresafindelesrenforcer , a dclar la firme au quotidien des affaires amricain. Dautresbanquesauraientengag une rflexion similaire, linstar de Barclays, Bank of America, Merrill Lynch et Citigroup. Lune des mesures possibles serait de dvoiler aux clients tous les actifs dun banquier quils souhaiteraient employer sur une opration. En gnral, les banques imposent leurs conseillers de ne pas avoir de titres de socits dans le domaine sectoriel o ils interviennent. Mais afin dviter les conflitsdintrts,lesbanquespourraient exiger dtre rgulirement informes de lvolution du patrimoine de tous leurs conseillers en fusion-acquisition.
La tribune de Greg Smith dans le New York Times qui a claqu la porte de Goldman Sachs en dnonant une culture toxique et destructrice et une banque qui traite ses clients comme des pantins nen finit pas de faire des vagues. Certains trouvent le tmoignage accablant pour la banque, quand dautres se rient de la navet du jeune banquier. Richard Bov, lanalyste de Rochdale Securities qui est lun des grands experts de Wall Street, y voit dabord une manipulation politique la veille de llection prsidentielle de 2012. Que pensez-vous de cette affaire Greg Smith ? Je pense que cest une affaire politique. On veut faire des banques lun des boucs missaires de llection prsidentielle de 2012. Ces derniers jours, la virulence contre les banques na cess daugmenter. Il y a dabord cette ridicule tribune dans le New York Times , ensuite cet article de Rolling Stone (paru vendredi) dans lequel Bank of America est compar un serial killer de prostitues. Il y a aussi eu cette dsinformation sur Citigroup. Ils nont pas rat les stress tests . Ce quils nont pas russi obtenir, cest lautorisation de la Rserve fdrale de payer 10 milliards de dollars en dividendes. Sils ne lavaient pas demand, il ny aurait pas eu de problme. Mais Vikram Pandit et Dick Parsons taient tellement convaincus quils lobtiendraient quils sont maintenant dans une position trs embarrassante. Mettre laccent sur les banques du mal fonctionne bien avec les mdias et le public, et les politiciens peuvent en faire leurs choux gras. Goldman Sachs semble pourtant tre un cas particulier ? Tous les articles sur Goldman Sachs ont la mme tonalit. On laccuse dtre un fonds spcu-
latif, de ne faire de courtage que pour son propre compte, dtre des deux cts de chaque trade , on lui reproche de ne pas tre amical avec ses clients. Si tout cela est vrai, il faut bien admettre quil doit y avoir une bonne raison pour laquelle les gens continuent de travailler avec Goldman Sachs. Il y en a deux, en fait. La premire est que la banque a dpens, depuis dix ans, plus de 1 milliard de dollars pour construire une plate-forme de trading automatique qui permet les changes bas cots et qui apporte de la liquidit. La seconde tient ce que les banquiers de Goldman connaissent parfaitement les industries de leurs clients. Ils connaissent les deals, ceux qui nont pas t faits, ce que veulent les dirigeants. Ils ont un capital intellectuel qui vaut bien leur technologie et qui explique pourquoi les clients les veulent. Personne naime Goldman Sachs, mais a nempche pas de travailler avec eux. Ne pensez-vous pas que cette affaire peut avoir une incidence sur le management et le dpart ventuel de Lloyd Blankfein ? Si jamais lide circulait de faire partir Blankfein au sein de la firme, cette tribune a rendu son dpart impossible. Car sil partait, cela voudrait dire que Goldman Sachs reconnat mal traiter ses clients. La seule chose que cette tribune est parvenue faire, cest de consolider Blankfein pour au moins les deux prochaines annes. Cest un trs bon chief operating officer , dans le sens o il sait maximiser les profits pour la firme. Mais un chief executive officer doit avoir dautres cordes son arc. Il doit reconnatre quil y a un monde hors de la firme, quil y a des relations dvelopper avec le monde extrieur : les mdias, les rseaux sociaux.Cest l que Goldman Sachs a failli.
PROPOS RECUEILLIS PAR VIRGINIE ROBERT NEW YORK
MELISSA LYTTLE/THE NEW YORK TIMES
EN BREF
SCOR. Lagence Fitch Ratings a relev la note du rassureur franais de A A+ avec une perspective stable , saluant la solvabilit renforce du groupe, la stabilit de sa stratgie et la diversification des activits.
Deutsche Bank diversifie son directoire

Deutsche Bank, dont le patron Joseph Ackermann va tre remplac par lAnglo-Indien Anshu Jain et lAllemand Jrgen Fitschen, a annonc vendredi deux dparts et trois nouvelles nominations partir du 1er juin dans son directoire, qui sen retrouve rajeuni et plus international. Le poste stratgique de directeur des risques revient ainsi lcossais Stuart Lewis, quarante-six ans, qui remplace le Suisse Hugo Bnziger, dont il tait le bras droit. Ce dernier va quitter le groupe, tout comme le directeur oprationnel allemand Hermann-Josef Lamberti. Stuart Lewis serait un second choix. Car Anshu Jain et Jrgen Fitschen souhaitaient initialement nommer lAmricain William Broeksmit, proche dAnshu Jain. Mais le gendarme financier, la BaFin, sy serait oppos au motif quil navait pas assez dexprience de direction, selon le Spiegel Online .
Alessandro Profumo candidat la prsidence de Monte dei Paschi di Siena

Runie deux reprises ce week-end, la direction de la fondation italienne Monte dei Paschi di Siena, actionnaire de contrle de MPS, a dsign Alessandro Profumo comme son candidat la prsidence de la banque, en vue de llection qui doit se tenir lors de lassemble gnrale des actionnaires, le 27 avril. Depuis son viction dUniCredit en septembre 2010, Alessandro Profumo prside la socit de conseil Appeal et sige au conseil dadministration du groupe ptrolier ENI. Les syndicats de salaris de MPS sont vent debout contre ce choix, notamment en raison du parachute dor de 40 millions deuros que lintress a empoch en quittant UniCredit.
GESTION DACTIFS
EN BREF
DR
UN PAS DE PLUS. Aprs avoir remplac Michel Haski la tte dAllianz GI France en octobre, Franck Dixmier (photo) devient aussi directeur des investissements Europe pour les activits de gestion de taux et de portefeuilles dAllianz Global Investors. Amine Benghabrit est nomm directeur commercial dAllianz Global Investors France.
AMILTON AM PREND LE CONTRLE DE SWAN CM. Amilton AM, dont lactivit tourne autour des gestions sous mandat et de fonds, a acquis la majorit du capital de Swan Capital Management, spcialiste de la multigestion. Lensemble qui gre 400 millions deuros dencours ambitionne de fdrer dautres acteurs.
DR
DE LA GESTION EN FRANCE LASSURANCE EN ITALIE. Aprs plus de dix ans dans la socit, Philippe-Henri Burlisson (photo) a quitt Groupama AM pour devenir directeur financier de Groupama Assicurazioni, la plus importante filiale du groupe ltranger, situe Rome. Il laisse vacant son poste de directeur des gestions fondamentales.
LUNDI 19 MARS 2012
PERFORMANCE
La sixime dition de lAlpha League Table, dveloppe par EuroPerformance et lEdhec Risk Institute, montre que les meilleures socits de gestion ont encore amlior leur score. Mais le classement des acteurs les mieux nots a connu quelques chamboulements.
Comment des socits de gestion ont russi battre les indices en pleine tourmente
T
out investisseur attend de son grant quil dgage des plusvalues. Ou, au pire, quil fasse mieux que son indice de rfrence. Pour faire simple, le surplus de performance ainsi offert est appel lalpha dans le jargon. Cest la valeur ajoute du grant, celle qui peut faire renoncer linvestisseur dacheter un fonds indiciel ou un ETF pour coller lvolution dun indice des tarifs plus avantageux. En un mot, il faut que le grant montre son utilit. Lan dernier, les experts de la gestion ont eu la tche difficile. A partir de lt, laggravation de la crise de la dette de la zone euro a provoqu une chute des indices. Aussi surprenant que cela puisse paratre, dans cet environnement dfavorable, les grants franais ont fait mieux que lanne prcdente en matire dalpha. Certains OPCVM investis dans les actions de la zone euro ont limit la casse. Cest ce qui ressort de la sixime dition de lAlpha League Table.
Le niveau des Franais samliore
tion de 0,38 % , indique EuroPerformance. Cest un plus haut depuis cinq ans, mais en de du score de 2007, avec 2,98 %. Autre fait remarquable, le nombre de fonds par lequel il est obtenu est en progressionde31 %,mettreauregarddela baisse de 13 % enregistre en 2011. La rgularit des fonds surperformer leur univers dinvestissement passe de 29,31 % 35,2 %, notent les auteurs de ltude. Cette frquence dalpha est galement la plus leve depuis notre dition 2007. A ce titre, les acteurs franais se dfendent mieux que leurs concurrents europens qui, eux, par contre, dgagent un niveau dalpha suprieur, 2,72 %.
MTHODOLOGIE
Les fonds actions ligibles lAlpha League Table doivent avoir au moins trois ans danciennet et moins de deux rendements manquants sur la priode de calcul de lalpha (156 semaines). Les OPCVM or, matires premires, immobiliers et indiciels sont proscrits. Outre le fait dtre recenss dans la base dEuroPerformance, ils doivent disposer dune note dans le Style Rating. Cette notation dveloppe par EuroPerformance et lEdhec repose sur trois critres : la performance ajuste du risque (alpha), le potentiel de perte extrme et la persistance de la performance. Pour tre ligibles, les socits de gestion doivent possder plus de 5 fonds analyss, dans 4 catgories danalyse au minimum, avoir plus de 4 fonds nots sur douze mois et 1 fonds gnrant de lalpha (not 4 ou 5 toiles) sur chacune des priodes. Ce qui exclut de fait les socits de gestion monoproduit ou monostyle. Ainsi, certaines maisons, malgr leur expertise reconnue dans certaines catgories, ne figurent pas dans ce classement. Cest le cas de Financire de lEchiquier, Tocqueville, Mandarine Gestion ou Moneta AM.
Les acteurs qui se sont le mieux dfendus sont ceux qui ont pratiqu une vritable gestion active.
LUC BELLAMY
Depuis 2007, EuroPerformance et lEdhec Risk Institute ont dcid de scrutercettecapacitdessocitsde gestion dlivrer de lalpha sur les actions : 279 dentre elles interviennent sur ces titres en France. Pour 2011, 32 ont reu une note, aprs une srie de filtres (lire la mthodologie ci-contre). Seules 25 accdent au classement annuel des meilleures socits de gestion, lAlpha League Table. Cest la troisime anne de suite que le niveau dalpha ralis par les grants franais augmente. Ilatteintcetteanne2,52 %soit,par rapport lan pass, une augmenta-
Le classement des acteurs a connu quelques chamboulements. Deux fois premier prcdemment, Rothschild & Cie Gestion sest vu supplanter par Lazard Frres Gestion, qui tait son dauphin en 2011. Celui-ci a ralis un niveau dalpha de 4,54 %. Comgest saute de la huitime place la troisime et Oddo AM recule la quatrime place. Les socits de gestion de souche se distinguent. Elles sont sept figurer dans le Top 10. De plus, DNCA Finance et Paris Lyon Gestion arrivent directement aux 7e et
8e places. Ce groupe des asset managers a affich un niveau dalpha de 3,61 %, alors que les filiales de banques noffraient que 2,35 % et celles des assurances 2 %. On note cette anne chez tous les acteurs un largissement gographique de la surperformance. Les grands rseaux bancaires obtiennent ainsi une sensible amlioration de leur frquence dalpha. Par exemple, avec la gamme de
fonds la plus toffe de ce classement, BNP Paribas AM a multipli par deux sa frquence dalpha , souligne Luc Bellamy, le responsable Service Etudes-Analyses. Certaines structures sont sorties du classement. La Banque Postale AM et Covea Finance sont relgus au-del du 25e rang. La production dalpha a t ralise aux deux tiers avec les fonds investis dans les titres franais, europens et de la zone euro, mar-
quant une progression par rapport au millsime prcdent. Par ailleurs, les acteurs qui ont fait le pari dun style de gestion growth [investissement dans les valeurs de croissance, NDLR] sont les gagnants cette anne. La plus forte sensibilit des fonds aux valeurs de croissance se vrifie particulirement sur les actions Emergentes, Europe, Zone euro et France , rsume Luc Bellamy.
STPHANE LE PAGE
Lazard Frres Gestion sarroge la premire place du classement

Anne aprs anne, Lazard Frres Gestion a gravi les marches pour accder la tte de lAlpha League Table. Un succs bti sur la prennit.
DNCA Finance, une entre remarque dans les 10 premiers

Adoss TA Associates depuis juillet, DNCA Finance se dfinit volontiers dfensif dans sa gestion. Ses choix lui ont permis daccder la septime place.
30e en 2009, 7e en 2010, 2e en 2011, et dsormais 1er dAlpha League Table 2012. Lazard Frres Gestion na cess de progresser dans le classement des faiseurs d alpha . La socit de gestion a dgag un niveau dalpha de 4,54 % et affich une frquence dalpha de 61,64 % lan pass. Neuf de ses fonds ont t prims contre sept lors de ldition prcdente. Rgis Bgu, directeur de la gestionetdelarechercheactions, metcetteascensionsurlecompte de la prennit. Nous avons gardlammemthodologieetles mmesquipesdepuistroisans,se flicite-t-il.Le turnoverestquasi nul chez nous. Voil le secret de Lazard Frres Gestion. Question philosophie de gestion, nous ninvestissons pas dans les marchs, encore moins dans les concepts, mais dans les entreprises , souligne Rgis Bgu, qui signale que les fonds sont investis quasiment 100 %. Quel que soit le contexte macroconomique, la priorit est donne au stockpicking (laslectiondevaleurs), en adquation avec la vision
macroconomique de la socit de gestion. En 2011, nous navions pas anticip une tournure aussi grave des vnements, reconnat le directeur de la gestion.Toutefois,nousavonspuafficherdesperformancessatisfaisantes jusqu lt. La slection des titres nous a permis de rsister au plus fort de la tourmente.
Pertinence
Rgis Bgu ne sinterroge pas sur la pertinence davoir eu des valeursbancairesenportefeuille. La question est de savoir si on a eu les bonnes banques et au bon prix , rtorque-t-il. Et pour cela, cest lquipe de valoriser au plus juste les titres. Chez Lazard Frres Gestion, les grants sont analystes et les analystes sont grants. En tout, lquipe de gestion actions compte neuf experts et deux assistants. Si la valorisation des titres est luvre du collectif, le grant est responsable chaque tape du processus de dcision. Et pour cause, il est galement investi dans le fonds , prcise Rgis Bgu. Lazard Frres Gestion gre aujourdhui 12 milliards deuros parts gales entre la gestion institutionnelle et la gestion prive. Les mandats, fonds ddis et fonds ouverts reprsentent
Rgis Bgu, directeur de la gestion et de la recherche actions.
3 milliards deuros. Les titres dtenus en direct par la gestion prive que conseille lquipe de Rgis Bgu reprsentent 2 milliards deuros. Le solde est rparti entre les gestions obligataire et diversifie et la multigestion alternative. Aujourdhui, nous rflchissons lancer une offre en long-short equity [qui achte et vend dcouvertdesactions]pouroptimiser lalpha de notre gestion traditionnelle , explique le directeur de la gestion.
S. L. P.
En juillet, la socit de gestion dirige par Jean-Charles Mriaux a chang dactionnaire de rfrence. Le fonds amricain dinvestissementTAAssociatesaprislaplacede Banca Leonardo. Les dirigeants de DNCA Finance ne regrettent pas cette opration. Ils sont arrivs juste quand nous commencions dcollecter, raconte Jean-Charles Mriaux. Mais comme ils sont dj actionnaires de socits de gestion, ils ont compris et nous ont mme soutenus. Au bout du compte, ils nont pas fait une mauvaise affaire, car DNCA Finance a collect 650 millionsdeuroslannedernire.Questiond alpha ,ellesedfendplutt bien,avecunniveaude1,5 %,etsurtout une frquence dalpha qui ressort 85,71 %. Ce qui lui permet daccder dentre de jeu la septime place de lAlpha League Table 2012. En 2011, nous navons pas opr de changements brutaux, explique Jean-Charles Mriaux. Visiblement, notre style dfensif tait plutt bien adapt cette priode difficile. Nos portefeuilles avaient suffisamment de cash, entre 5 et 10 % des encours, pour ne pas tre pris en dfaut par les
retraits des clients et que lon soit oblig de vendre dans les pires conditions. DNCA Finance a fait le choix des secteurs ptrolier, pharmaceutiqueettlcom : Cedernierchoixest aujourdhui critiqu , rapporte le patrondelamaisondegestionquise voitvolontiersretranchdansunvillage gaulois assig par des lgions de vendeurs, mais sr de ses choix. Cest notre temprament : tout comme tre par nature dfensifs et gnralistes , reconnat-il. Cette dernire qualit est attribue aux quipesdegestion. Nosgrantsont la capacit darbitrer entre les classes dactifs, passer des actions aux obligations , fait-il remarquer.
Phase dinvestissement
Jean-Charles Mriaux, directeur gnral.
DR
Unequinzainedegrantsayantgalement un profil danalyste constituent le ple gestion de DNCA Finance. Ils sont investis dans les fonds quils grent. Notre pargne salariale est 95 % investi dans nos OPCVM , rapporte Jean-Charles Mriaux.Surles5,3milliardsdeuros dencours, les actions en reprsentent la moiti, la gestion diversifie dominante obligataire et la performance absolue lautre part. Fort de son nouvel actionnaire, DNCA Finance est dans une phase dinvestissement. Celaneconcerne pas les acquisitions, tient-il prciser. Nos efforts sont mis sur la croissance interne. En juin dernier, nous
avons toff notre quipe de gestion performance absolue. Nous avons galement embauch un directeur financier la suite de la reprise de lentreprise en LBO et doubl nos forces de vente en Allemagne et en Italie. S. L. P.
CHAQUE LUNDI
LA PAGE GESTION DACTIFS
30
MARCHS
Le real brsilien a encore baiss face au dollar, la semaine dernire, perdant presque 5 % depuis fin fvrier, alors que le pays a mis en place de nouvelles taxations pour freiner lapprciation de la devise.
LE REAL POURSUIT SON RECUL
FORTE REMONTE DES TAUX BRITANNIQUES

Les taux 10 ans britanniques sont revenus leur plus haut depuis octobre, alors que Fitch a assign une perspective ngative la note du Royaume-Uni et que les marchs se dtournent des actifs refuges.
LOR PERD PLUS DE 3 % EN UNE SEMAINE

Les propos de la Fed excluant un troisime assouplissement montaire court terme expliquent le drapage de lor. LInde a aussi relev de 2 % 4 % la taxe sur les achats de lingots et de pices.
ACTIONS
Actions des banques centrales, amlioration sur le front macroconomique, avances sur le dossier grec Retour sur les facteurs qui ont port lascension des Bourses en ce dbut danne. Le S&P 500 a renou avec ses niveaux du printemps 2008, le CAC est au plus haut depuis lt dernier.
Les 5 facteurs qui portent les places boursires depuis le dbut de lanne
L
es marchs boursiers ont connu un dbut danne exceptionnel. Le CAC 40 a grimp de prs de 14 % en seulement deux mois et demi. Lindice parisien a enchan vendredi sa 8e sance de hausse daffile, retrouvant ses niveaux de lt dernier. Le S&P 500 (+ 12 % depuis le dbut de lanne, en route vers son meilleur premier trimestre depuis 1998) a cltur vendredi au-dessus du seuil symbolique des 1.400 points, renouant avec ses niveaux du printemps 2008.LeNasdaq(+ 17 %)aatteintla semaine dernire des sommets plus de 3.000 points, du jamais-vu depuis douze ans ! Plusieurs lments ont contribu cette ascension spectaculaire : les injections massives de liquidits de la Banque centrale europenne, des avances dans le dossier grec ou encore des indicateurs rassurants sur lconomie, loignant les scnarios les plus noirs Cette conjonction de facteurs a conduit un net recul de laversion pour le risque. Les indices de volatilit comme le VIX, souvent surnomm indice de la peur se sont replis. Les investisseurs se sont de nouveau tourns vers les actions, une classe dactifs qui reste attrayante au regard des ratios de valorisation. Retour sur trois mois dembellie. de rachats dactifs. De nombreuses banques centrales des pays mergents ont baiss leurs taux pour relancer lconomie. Autant de dcisions salues par les marchs.
LE RECUL DES SCNARIOS LES PLUS NOIRS SUR LCONOMIE
Cest ce lundi que se runiront acheteurs et vendeurs de CDS pour dterminer la valeur de recouvrement des titres grecs.
DES VOYANTS AU VERT

LA CONFIANCE REMONTE EN ALLEMAGNE
INDICE IFO, EN POINTS
Renault en tte du CAC

109,6
LE RETOUR EN GRCE DES BANQUES

110
LACTION DCISIVE DES BANQUES CENTRALES
Tout a commenc le 8 dcembre 2011 par une runion de la Banque centrale europenne plutt mal accueillie par les marchs. Les investisseurs furent, en effet, refroidis par les propos de Mario Draghi, qui balaya lide selon laquelle la BCE interviendrait massivement sur le march de la dette souveraine, alors en pleine tourmente. Des propos qui firent passer au second plan un arsenal de mesures pour le secteur bancaire, qui allaient pourtant changer compltement la donne quelques jours plus tard. La BCE annona ce 8 dcembre le lancement de deux prts 3 ans aux banques, une rduction du taux de rserve obligatoire et un largissement des garanties quelle acceptait en contrepartie de ses prts. En deux oprations ralises les 21 dcembre et 29 fvrier, la BCE a inject plus de 1.000 milliards deuros dans le systme bancaire ! Par cette action, elle a loign les craintes de faillite dun tablissementdelazoneeuro,rsolulesproblmes de liquidit du secteur, apais les risques dune dtrioration des conditions de crdit (le credit crunch ) et soulag indirectement le march de la dette souveraine europenne. Il sagissait sans conteste dune dcision judicieuse, qui a permis de dsactiver des risques qui jusque-l empoisonnaient les marchs europens , s ou l ig n e nt l e s c o n o m i s t e s dAmundi. Paralllement, les autres grandes banques centrales ont aussi t accommodantes pour les marchs. La Rserve fdrale amricaine a promis de maintenir ses taux dintrt proches de zro jusquen 2014 et laisse planer le doute surunenouvelleoprationdassouplissement quantitatif. La Banque dAngleterre et la Banque du Japon ont augment leurs programmes
Le scnario du pire pour lconomie mondiale, qui hantait les marchs il y a encore trois mois, sest c o n s i d ra b l e m e n t l o i g n . Comme attendu, la zone euro est entre en rcession au quatrime trimestre, mais les indicateurs clefs (indices PMI en tte) se sont amliors. Cela nous amne penser que laffaiblissement conomique ne sera pas aussi svre que nous lenvisagions , reconnat Stphane Deo, conomiste chez UBS. La banque a donc relev son estimation de PIB pour la zone euro cette anne, de 0,7 % 0,4 %. Lamlioration des prvisions de croissance en France etenAllemagne,conomiesphares de la rgion, y est pour beaucoup. Les indicateurs avancs de lOCDE confirment la stabilisation, voire lamorce de redressement de la tendance de lactivit : lexception du Portugal, tous les pays de la zone euro voient leur situation cesser, au moins, de se dgrader , note Aurel BGC. Mais le soulagement le plus vif est venu des Etats-Unis, o la vigueur de la reprise ne fait plus de doute. Quil sagisse de lemploi, dusecteur de la construction ou de lindustrie, depuis plusieurs semaines, les signes positifs se multiplient. Mardi dernier, la Fed sest montre plus optimiste,soulignantladynamique vertueuse des investissements des entreprises et lembellie sur le march du travail.
Les mal-aimes de 2011, les valeurs financires, ont connu un rebond spectaculaire en ce dbut danne. Aux Etats-Unis, le secteur affiche la plus forte progression du S&P 500 (+ 21 %) en deux mois et demi, alors quil tait la lanterne rouge de 2011. En Europe, lassurance sest envole de 23 % et la banque la pire performance de lan dernier a grimp de 22 % au sein du Stoxx 600. Par exemple, Socit Gnrale a bondi de 47 %, BNP Paribas de 29 %. Les banques europennes ont pleinementbnficidesinjections massives de la BCE, loignant les craintes de credit crunch et de risque systmique. Enfin, la semaine dernire, les tests de rsistance aux Etats-Unis ont achev de rassurer les investisseurs : 15 des 19 grandes banques ont russi cet examen . Plusieurs notamment JP Morgan ont annonc dans la foule des augmentations de leurs programmes de rachats dactions et de dividendes.
LES RSULTATS DES SOCITS RASSURANTS
112,8 106,4
Les secteurs cycliques et financiers se sont distingus depuis le dbut de lanne. Renault affiche la meilleure performance du CAC 40.
100
90
JUIL. 2011
OCT.
FV. 2012
LE MARCH OBLIGATAIRE ITALIEN SE DETEND

TAUX ITALIENS 10 ANS
4,861
JUIL. 2011
16 MARS 2012
APAISEMENT DES TENSIONS DANS LA ZONE EURO
Depuis deux ans, la crise de la dette souveraine dans la zone euro commande en grande partie lapptit des investisseurs pour le risque. Linjection massive de liquidits dans les banques a indirectement soulag les marchs obligataires, certains tablissements ayant utilis une partie de cet argent bon march pour acqurir des emprunts dEtat de leur pays. Ce fut surtout le cas en Espagne et en Italie, o les taux dintrt sont retombs des niveaux beaucoup plus supportables pour les Trsors publics. Madrid a pris beaucoup davance sur son programme de financement 2012, dj couvert plus de 40 %. Rome a bnfici de son ct des mesures prises par Mario Monti depuis son accession au pouvoir, et du crdit dont il jouit auprs des investisseurs. Paralllement,lesmarchsontvu aboutir lun des dossiers les plus sensibles de la crise de la zone euro : leffacement de la moiti de la dette de la Grce dtenue par les cranciers privs, qui dpassait 200 milliards deuros. Laccord dchange de dette a t conclu le 12 mars lissue de longues et difficiles ngociations. Il va dclencher le paiement des contrats dassurance vendus aux investisseurs qui sesontprotgscontreundfautde laGrce,lesfameuxCDS.Maiscette perspective, qui effrayait encore les marchs il y a quelques semaines, devrait pouvoir tre absorbe sans dommages par le secteur financier.
Les rsultats des entreprises ont contribu accompagner le changement de climat sur les marchs. Les publications des deux cts de lAtlantique ont t globalement bonnes, alors quon pouvait craindre davantage de dceptions, notamment en Europe, sur fond de contraction du PIB , appuie Roland Kaloyan, stratgiste la Socit Gnrale. Par exemple, en France, les grands groupes du CAC 40 ont engrang quelque 74 milliards deuros de profits agrgs en 2011, affichant un recul limit si lon enlve le secteur financier ( Les Echos du 9 mars). De mme, dans leurs discours, la plupart des chefs dentreprise, bien que prudents, nont pas vers dans le catastrophisme. Surtout, les rsultats dpassent les attentes : au total, plus de 60 % des entreprises du S&P 500 ont communiqu des rsultats suprieurs au consensus des analystes, au quatrime trimestre, selon Aurel BGC. Ce biais positif est un peu moins marqu en Europe mais les entreprises du Vieux Continent ont toutefois agrablement surpris sur leur chiffre daffaires, malgr la conjoncture dgrade et la crise financire. Prs de 70 % des groupes du CAC 40 ayant communiqu leurs comptes ont dpass les attentes sur les revenus. Limpact des publications sur lvolution de la Bourse a toutefois t modr, les investisseurs tant avant tout proccups par la macroconomie. Mais, en cas de dception ou de bonne surprise, la raction des investisseurs a t plus forte que lors des prcdentes saisons de publications , remarque Christian Parisot, conomiste chez Aurel BGC.
M. A., L. B., M. J. ET G. M.
DES RSULTATS DENTREPRISES SUPRIEURS AUX ATTENTES

RSULTAT PAR ACTION AU-DESSUS DU CONSENSUS, AU 4E TRIMESTRE 2011 (% DE PUBLICATION)
61,4 %
57,5 %
42,9 %
La plupart des valeurs du CAC 40 ont profit de lembellie sur les marchs financiers. Dont certaines de faon marque, comme Renault, qui affiche la plus forte hausse de lindice parisien (+ 57 %) en deux mois et demi. Le constructeur a t entran par le rebond des secteurs cycliques, et enparticulierdelautomobileen ttedesperformancessectorielles europennesduStoxx600depuis dbut2012. Letitremaisplusglobalementlesecteurontbnficide leur exposition linternational, notamment dans les pays merg ents , remarque Roland Kaloyan,laSocitGnrale.En outre, il a pu y avoir un arbitrage avec Peugeot PSA, qui a souffert de son augmentation de capital. Alcatel-Lucent (+ 52 %) et Veolia Environnement (+ 51 %) rebondissent aux 2e et 3e marches du palmars du CAC 40, alors quelles faisaient partie des plus forts reculs en 2011. La thmatique de la dette et du bilan a beaucoupjou.Veoliaagrimpnotammentsurlannoncedelacessionde Transdev , souligne Thierry Le Clercq, grant actions europennes chez Allianz GI. La publication des rsultats dAlcatel-Lucent,quiestrevenuauxbnfices, a aussi t salue par la Bourse.
Retour en grce des bancaires
S&P 500 (95 %)
EUROSTOXX (56 %)
CAC 40 (80 %)
LA BCE AU SECOURS DES BANQUES

DURE MOYENNE DES PRTS DE LA BCE, EN JOURS
800
600
400
200
OCT. 2008
MARS 2012
LES PERFORMANCES BOURSIRES DU CAC 40 DEPUIS JANVIER

EN % LES MEILLEURES
RENAULT ALCATELLUCENT VEOLIA SOCIT GNRALE CAPGEMINI
LES MOINS BONNES 56,68 52,20 50,61 46,59 40,19 - 17,55 - 6,63 - 5,28
VIVENDI FRANCE TLCOM GDF SUEZ
- 0,24 EDF - 0,06 BOUYGUES
Lire galement lditorial de Franois Vidal page 14
ID / SOURCES : IFO, CONSENSUS FACTSET, AUREL BGC, BCE, STRATGIE AMUNDI
Socit Gnrale se glisse la 4e place, porte par le retour en grce des bancaires. Ce secteur, comme celui de lautomobile ont unefortesensibilitauxvariations du march , rappelle Roland Kaloyan. A linverse, seules cinq entreprises de lindice parisien vedette sont dans le rouge depuis le dbut de lanne : Vivendi ( 18 %), France Tlcom ( 7 %), GDF Suez ( 5 %), EDF ( 0,2 %) et Bouygues ( 0,06 %). Points communs : la plupart sont perues plutt comme des valeurs domestiques, cest--dire exposes une croissance europenne en berne. En outre, les secteurs dfensifs sont dlaisss en ce dbut danne, les investisseurs reprenant du risque dans leurs portefeuilles. Les tlcoms sont mme le seul segment du Stoxx 600 afficherunrecul.Ilsontsouffertdela concurrence de Free, mais aussi dinquitudessurleursmargeset leurs dividendes. Dans la foule dautres groupes europens, Vivendi a annonc une baisse de son dividende tandis que France Tlcomaprparlesespritsun recul futur de son coupon. Un vrai changement de tendance, alors que les groupes des tlcoms sont vus comme des valeurs de fort rendement. Les services aux collectivits (EDF, GDF, etc.), de leur ct, ptissent des prix du gaz et de llectricit dprims, mais aussi dincertitudes sur le nuclaire , reprend Thierry Le Clercq.
MARINA ALCARAZ
MARCHS
LA SANCE DU 16 MARS 2012
31
LA VALEUR QUI MONTE

NiCox. Laction de la socit de biotechnologie sest envole de plus de 66 % entre mardi et vendredi, aprs avoir annonc des avances dans son programme de traitement du glaucome. Le titre valait 2,97 euros en fin de sance. Depuis le dbut de lanne, il a bondi de 192 %.
LA VALEUR QUI BAISSE

Porsche. Bernstein a adopt un avis ngatif sur le constructeur allemand. Pour la premire fois depuis fin 2008, lanalyste nest plus lachat sur lautomobile europenne. Le secteur est en hausse de plus de 100 % depuis son creux de dbut 2009, surperformant massivement le march , crit-il.
+ 7,04 %
3,26 %
CHANGES
Le billet vert est revenu un niveau proche de novembre 2010, lorsque la Rserve fdrale a engag un second cycle dassouplissement montaire. Les perspectives de lemploi aux Etats-Unis sont dterminantes pour lvolution du dollar.
Paris a gagn plus de 3 % la semaine passe

Vendredi, lindice parisien a test le seuil psychologique des 3.600 points en fin daprsmidi : une premire depuis le 1er aot dernier. La Bourse a progress pour la huitime sance successive, sans grande conviction toutefois. Les deux indicateurs de conjoncture dont la publication tait attendue aux Etats-Unis (confiance des consommateurs et production industrielle) ont lgrement du les investisseurs. Le CAC 40 a fini cette journe calme sur un gain de 0,40 % 3 . 5 9 4 , 8 3 p o i n t s, d a n s u n volume dchanges fournis, de 4,53 milliards deuros. Le sentiment damlioration de lconomie mondiale a port le march tout au long de la semaine passe, ce qui lui a permis dengranger plus de 3 %. Son gain hebdomadaire le plus important depuis un mois et demi. Ve olia Environnement a gagn 5,05 % aprs lannonce du remaniement de lquipe de direction par Antoine Frrot. Safran, qui a progress deux fois plus vite que le CAC 40 la semaine dernire, sest apprci de 3,89 %. AXA a pris 1,93 %, soutenu par lassouplissement en vue des exigences de capital dans le cadre de la prochaine rglementation Solvency II. Socit Gnrale sest adjug 2 %. Alstom a cd 3,83 % et sign la plus mauvaise performance sur le CAC40. STMicroelectronics, qui a progress de plus de 20 % en dix jours, a subi des prises de bnfice vendredi et perdu 2,38 %. Renault a abandonn 0,93 %. Les analystes de Bernstein Research ont abaiss neutre leur vision sur le secteur, et ne sont plus l achat sur le constructeur franais. En dehors du CAC, lquipementier Faurecia a cd 1,85 %.
M. JQ.
Le niveau de lemploi amricain rend le dollar vulnrable
est une des forces de la premire monnaie mondiale, le dollar. Elle dispose dune inertie, assise et stabilit que nont pas les autres. Elle retombe souvent sur ses pieds. Le dollar est ainsi aujourdhuipeuprsauniveauo il tait en novembre 2010, date laquelle la Rserve fdrale (Fed) avait dcid dun nouveau round dassouplissement quantitatif, le deuxime (QE2). Il a bien rsist deux autres cueils, la ngociation calamiteuse du relvement du plafond de la dette amricaine et la dgradation de la note des EtatsUnis par Standard & Poors cet t. La runion de la Fed, mardi dernier, dont la tonalit a t un peu plus optimiste que prvu, lui a redonn de la vigueur. Les marchs qui anticipaient auparavant un
8,0 %
Barre sous laquelle le taux de chmage devrait repasser dici fin 2013 aux Etats-Unis (8,3 % actuellement).
pourrait tre strilis . Elle continuerait ainsi acheter des obligations pour maintenir leur taux un bas niveau et favoriser la reprise conomique, mais sans augmenter la taille de son bilan, dj trs substantielle. Un QE adouci et moins ambitieux donc moins ngatif pour le billet vert. Une perspective salue par le dollar.
Dautres mesures de soutien
relvement des taux dintrt, un lment favorable pour le billet vert, fin 2014, estiment que cest lt de cette anne que la Fed pourrait, certes modestement, durcir sa position. En outre, dans le cadre de sa politique de communication, la Fed a laiss filtrer dans la presse, le Wall Street Journal , lide, pour la tester, que son ventuel prochain QE, le troisime,
Ben Bernanke, le gouverneur de la Fed, na toutefois pas referm la porte dautres mesures de soutien la vue notamment dun taux de chmage toujours lev. Comparauxautresreprises,lerebondde lconomie est pauvre en crations demplois, comme ce fut le cas aprs larcessionde2001.Lacroissancede lemploi ne fait que suivre celle de la
population constatent les conomistesdelaRservefdraledeSan Francisco, qui sattendent ce que le taux de chmage (actuellement 8,3 %) repasse sous la barre des 8 % dici fin 2013 Un horizon lointain pour le dollar qui pourrait de ce fait saffaiblir un peu. Les marchs des changes ont intgr lide dune croissance durablement faible aux Etats-Unis et ont report tous leurs espoirs sur lemploi, dont lamlioration notable nest toujours pas en vue selon la Fed. Les surprises en matire de crations demplois aux Etats-Unis sont devenues un des lments clefs pour lvolution des devises, notamment celles les plus sensibles aux risques globaux , confirme John Horner de la Deutsche Bank.
N. A.-K.
ACTIONS
Premier investisseur en actions europen, le gigantesque fonds souverain norvgien a affich une performance ngative de 2,5 % en 2011.
Le fonds souverain norvgien a perdu 11 milliards deuros sur les marchs L

e fonds souverain norvgien a souffertdesturbulencesliesla crise des dettes souveraines lan pass. Ce gigantesque fonds, le premier investisseur en actions en Europe, a perdu 86 milliards de couronnes norvgiennes, soit plus de 11 milliards deuros, en 2011. Plus prcisment, le Government Pension Fund Global, aliment par les recettes ptrolires et gazires du pays, a affich un rendement ngatif de 2,5 %, revenant dans le rouge pour la premire fois depuis 2008.
Un troisime trimestre difficile
LAVIS
DALAIN ZEITOUNI DIRECTEUR MULTIGESTION CHEZ RUSSELL INVESTMENTS
Lefondsasouffertenparticulierdun troisime trimestre difficile. Ce rsultat reflte limportant recul des actions en 2011 et les incertitudes grandissantes sur la dette en zone euro , souligne Yngve Slyngstad, directeur gnral de la Norges Bank InvestmentManagement(NBIM),le grant de ce fonds, au sein de la banque centrale norvgienne. Ses investissementsenactions quireprsentent 58,7 % du total du fonds ont baiss de 8,8 %. Le fonds souligne avoir acquis pour plus de 150 milliards de couronnes dactions euro-
pennes (20 milliards deuros) entre lt et la fin 2011, afin de bnficier desfortsreplisdesBourses.Ilindique continuer dinvestir en Europe. Ce vhicule a souffert notamment de la chute des valeurs financires. Dansledtail,lespiresperformances de 2011 sont dues la Socit Gnrale, Daimler et HSBC Holdings, alors quApple, GlaxoSmithKline et
Exxon Mobil se sont distingus. A linverse, la partie obligataire du fonds qui reprsente 41 % a progressde7 %,grcedebonnesperformances sur les obligations dEtat amricaines, britanniques et allemandes. Il souligne avoir diminu sonexpositionauxmarchsitalienet espagnol lan dernier. Au final, malgr ces performances
difficiles,lavaleurglobaledufondsa augment de 234 milliards de couronnes pour atteindre 3.312 milliardsfin2011(presque440milliards deuros) : il a bnfici de la faiblesse de la couronne contre un panier de devises et dentres dargent. Le gouvernement a inject 271 milliards de couronnes, le plus gros montant depuis 2008. A loccasion de la prsentation de ses rsultats, vendredi, ce fonds a prcis avoir vot contre le programme de restructuration de la dette grecque, pour des raisons de principe , a dclar Yngve Slyngstad. Il a soulign que la procdure dchange de dette prvue dans le cadre du deuxime plan daide Athnes navait pas mis tous les cranciers sur le mme plan puisque que la BCE a reu un statut prfrentiel, rapporte lagence Reuters. Le fonds a insist sur la ncessit detrouverdessolutionsauxdifficults du Vieux Continent. Comme plus de la moiti du fonds est investi en Europe, il est trs important pour nous que les autorits parviennent rsoudre leurs considrables dfis structurels et montaires. M. A.
Le dividende fait plus de la moiti de la performance des actions

Depuis quelques annes, les investisseurs se sont focaliss sur la valeur de revente de leur action et donc la plus-value en capital oubliant parfois le droit aux dividendes quoffre une action. A tort, selon Alain Zeitouni, directeur multigestion chez Russell Investments. Le dividende est la participation des rsultats dune entreprise qui revient aux actionnaires, rappelle-t-il. Sur longue priode, de nombreuses tudes dmontrent que le dividende reprsente plus de la moiti de la performance totale dun placement en actions. De plus, les entreprises versant un dividende rcurrent et en augmentation sont des entreprises offrant une plus forte visibilit du fait dune activit fonde sur des lments solides et prennes. Il sensuit une plus grande rsistance durant les phasestourmentesdemarch. Dailleurs, durant les vingt dernires annes sur le march des actions amricaines, les valeurs dividende lev ralisent une performance annualise de 7,85 % au lieu de 5,96 % pour les valeurs de lindice amricain S&P 500, avec une volatilit 40 % plus faible, fait-il valoir. Cette performance nest pas uniquement le rsultat dune surperformance durant les phases baissires, mais se vrifie galement durant les phases de croissance modeste des marchs actions comme cest le cas actuellement. Dans un environnement defaibles taux dintrt,lesinvestisseurs la recherche de revenus rcurrents pourraient se tourner vers ce type de placements , conclut Alain Zeitouni.
32
EURONEXT
CLOT +HAUT +BAS 27,165 27,370 26,950 100,350 101,000 99,600 1,837 1,868 1,828 31,000 32,250 30,930 15,830 15,885 15,640 13,180 13,210 12,940 39,000 39,480 38,700 24,330 24,420 24,150 33,850 34,025 33,560 19,340 19,340 18,820 5,169 5,192 5,017 52,970 53,140 52,370 31,100 31,100 30,655 18,755 18,755 18,450 64,620 64,660 63,370 11,330 11,330 11,220 20,005 20,210 19,935 89,200 89,950 89,200 135,400 136,800 134,500 36,670 36,960 36,210 %VEIL %MOIS %52S +0,78 2,900 10,080 +0,1 2,890 17,090 0,38 2,390 49,370 3,83 4,140 16,930 +0,6 0,030 33,500 +1,93 8,880 1,130 +0,15 6,460 22,530 0,55 1,880 23,330 0,49 2,360 10,470 +2,44 2,760 25,940 +0,98 7,530 54,200 +0,44 4,310 25,110 +0,93 14,070 65,600 +1,85 0,210 32,210 +1,24 8,130 30,650 +0,62 1,090 23,110 0,27 2,750 22,250 0,22 4,190 16,160 +0,3 7,210 34,330 +0,78 5,040 8,690 %AN BPA +HAUT AN PER +BAS AN RDT 38,700 27,740 18,700 4,980 101,000 94,210 52,200 1,969 1,205 32,310 32,900 21,925 12,030 17,960 14,030 31,210 13,210 9,392 28,500 39,480 27,515 0,060 25,740 22,500 40,190 34,395 24,035 9,790 19,340 16,270 18,560 5,710 4,011 9,060 53,460 45,930 28,780 31,100 24,015 0,240 19,715 16,920 18,460 64,660 54,500 6,630 12,400 10,920 5,280 21,850 19,060 10,530 90,000 79,220 23,770 136,800 108,000 35,010 36,960 26,070 A 26,960 1014968
01/06/11 T 0,62 227251446
LES ECHOS
SANCE DU 16-03-2012 CAC 40 INDEX: 3594,83 (+0,41 %).NEXT 20: 6642,72 (+0,63 %).CAC LARGE 60: 3920,94 (+0,43 %). CAC ALL-TRADABLE: 2686,09 (+0,42 %).DATE DE PROROGATION : 26 MARS
CAC 40
VALEURS MNMO / INFO / OUV OST VOL. ISIN / DATE DTACH. COUPON / DIV NB TITRES ACCOR(AC) u A ou E
FR0000120404
SRD (suite)
VALEURS MNMO / INFO / OUV OST VOL. ISIN / DATE DTACH. COUPON / DIV NB TITRES LEGRAND(LR) u 2,28
FR0010307819
Valeurs franaises
CLOT +HAUT +BAS 4,950 5,000 4,820 2,890 2,960 2,880 79,680 80,170 78,940 3,000 3,050 2,820 17,600 17,600 17,210 16,180 16,180 16,170 4,470 4,470 4,320 1,600 1,610 1,550 83,510 83,510 82,300 8,880 9,190 8,800 4,070 4,070 4,010 250,000 253,400 247,700 2,760 2,840 2,740 0,240 0,250 0,240 69,750 70,110 67,830 100,900 101,400 98,400 47,155 47,500 46,705 36,935 37,750 36,635 1,900 1,940 1,860 20,800 20,850 20,620 20,320 20,490 20,270 26,920 27,100 26,760 12,170 12,345 11,180 23,025 23,100 22,620 15,990 15,990 15,650 26,580 26,780 26,395 80,500 80,800 79,900 3,560 3,790 3,510 23,575 23,595 23,305 11,450 11,740 11,320 7,630 7,690 7,540 4,500 4,540 4,480 5,010 5,230 4,960 64,130 64,300 63,900 13,940 14,100 13,850 13,865 13,970 13,750 24,910 25,050 24,700 18,880 19,350 18,850 12,250 12,320 12,030 13,735 13,900 13,715 12,110 12,110 12,050 11,920 12,140 11,920 27,495 27,650 27,205 27,600 27,820 27,000 4,840 4,950 4,750 3,520 3,670 3,480 5,670 5,760 5,670 65,200 66,100 65,100 3,032 3,045 2,936 52,800 52,800 50,300 49,935 50,450 49,360 2,690 2,690 2,650 54,490 54,930 53,300 23,150 23,215 22,490 14,740 14,840 14,590 2,965 3,200 2,780 6,660 6,850 6,630 2,450 2,480 2,420 26,015 26,275 25,770 2,638 2,650 2,570 22,770 23,240 22,770 26,980 27,300 26,880 %VEIL %MOIS %52S +2,27 1,020 18,140 %AN BPA +HAUT AN PER +BAS AN RDT 2,270 5,400 4,760
SRD (suite)
VALEURS MNMO / INFO / OUV OST VOL. ISIN / DATE DTACH. COUPON / DIV NB TITRES PL.OMNIUM(POM) s (Ly)
FR0000124570
Valeurs franaises
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CLOT +HAUT +BAS 28,525 28,650 28,150 58,220 58,220 57,170 80,150 81,100 79,770 13,120 13,370 12,900 135,900 136,900 135,650 43,135 43,300 42,330 41,990 42,445 41,850 27,400 27,415 26,355 59,270 59,510 59,020 53,170 53,470 52,210 37,115 37,390 36,835 25,220 25,220 24,500 6,220 6,341 6,173 87,290 87,290 85,850 42,530 42,580 42,325 156,550 157,700 153,700 51,570 52,060 51,390 12,755 13,055 12,230 40,790 40,845 40,255 13,950 14,075 13,900
%VEIL %MOIS %52S +0,76 4,680 8,050 +0,88 12,480 2,640 0,29 3,210 29,630 +0,73 0,070 42,110 0,07 6,500 36,310 +1,67 5,040 18,490 0,93 5,660 16,620 +3,89 8,920 16,520 0,1 6,770 28,510 +1,08 4,230 0,320 0,34 4,140 5,160 +2, 4,000 43,450 2,39 11,050 25,200 +1,6 6,540 34,350 +0,14 1,290 6,810 +1,69 7,970 12,870 0,44 2,420 26,740 +5,07 38,870 37,810 +0,22 4,360 1,330 0,64 13,460 24,590
%AN BPA +HAUT AN PER +BAS AN RDT 14,790 28,650 24,535 27,470 58,220 45,610 11,850 82,250 70,500 24,140 15,176 10,455 22,820 136,900 110,700 21,350 43,300 35,295 56,680 43,830 26,760 18,080 27,415 22,755 4,440 59,560 54,860 30,700 53,470 40,310 25,110 37,625 29,030 46,590 25,965 14,880 35,480 6,372 4,586 20,200 87,290 68,760 7,670 42,970 38,570 12,710 157,700 130,350 2,810 58,240 49,610 50,610 13,055 7,875 20,820 40,845 33,615
VALEURS MNMO / INFO / OUV OST VOL. ISIN / DATE DTACH. COUPON / DIV NB TITRES GAMELOFT(GFT) B 4,830 136089 75800174 C 2,960 190329 01/10/01 T 0,1 32906375 A 79,310 111260 25/05/11 T 4,4 62650448 C 3,050 117444 05/06/09 T 0,22 54450342 B 17,500 12798 04/07/11 T 0,9 17923740 C 16,170 1074 12/09/11 T 0,25 11250000 B 4,390 8429 14/06/11 T 0,12 38914956 C 1,570 83358 30/04/02 T 0,8 96815591 B 82,310 5383 26/05/11 T 4,8 6649047 B 9,130 104794 10/07/09 T 0,22 31214129 A 4,060 1168671 12/05/11 T 0,1 430846044 A 249,000 435496 27/02/12 A 1,5 105569412 C 2,840 445332 02/05/07 T 0,1 45622145 C 0,250 629951 102740004
A 28,320 1288521
31/05/11 T 0,88 263281981
B 22,830 70264 C 1,680 73831 13675290 A 76,680 64602
3,09
FR0000079600
03/05/11 T 1,4 52583797
6,12
AIR LIQUIDE(AI) u
FR0000120073
A 100,000 840790 11/05/11 T 2,35 283897539 A 1,838 38881046 05/06/07 T 0,16 2320274456 A 32,195 4017990 30/06/11 T 0,62 294456752 A 15,750 11434377 17/02/12 A 0,16 1560914610 A 12,955 19874802 29/04/11 T 0,69 2357197520 A 38,775 7960426 20/05/11 T 2,1 1207745986 A 24,315 1561405 29/04/11 T 1,6 314869079 A 34,015 915953 06/06/11 T 1, 155770362 A 18,880 5025335 05/07/11 T 1,08 679336000 A 5,089 21225451 26/05/11 T 0,45 2498020537 A 52,610 2151502 10/05/11 T 1,3 642246573 A 30,800 2907103 01/06/11 T 0,19 821212719 A 18,485 1960070 13/12/11 A 0,57 1848866662 A 64,000 572690 16/05/11 T 0,83 214038296 A 11,275 10011886 05/09/11 A 0,6 2648883879 A 20,185 6597625 10/11/11 A 0,83 2252636208 A 89,500 1203603 29/04/11 T 1,8 600992586 A 135,000 1055737 29/11/11 A 0,8 507815624 A 36,350 1714463 01/07/11 T 1, 287247518
MICHELIN(ML) u A ou E 2,34
FR0000121261
A 57,660 1875324 20/05/11 T 1,78 180018897 A 80,350 793939 17/11/11 S 0,77 264721804 A 12,980 8163240 02/06/11 T 1,1 234049344 A 136,200 410553 23/05/11 T 3,5 126829379 A 42,445 1542108 30/06/11 T 0,7 182598132 A 42,350 1796481 11/05/11 T 0,3 295722284 A 26,430 2281325 19/12/11 A 0,25 417029585 A 59,420 3516233 16/05/11 T 2,5 1340918811 A 52,590 1991912 29/04/11 T 3,2 548835722 A 37,280 2043460 13/06/11 T 1,15 535563723 A 24,710 8901222 31/05/11 T 1,75 776079991 A 6,311 5974425 20/02/12 A 0,09 910559805 A 86,000 814748 06/05/11 T 1,45 110249353 A 42,535 6498544 19/12/11 A 0,57 2358543649 A 154,000 767989 05/05/11 D 8, 91806889 A 51,990 776343 16/06/11 T 1,3 121434409 A 12,330 9328908 23/05/11 T 1,21 519652960 A 40,700 2082680 12/12/11 A 0,55 566743815 A 14,040 9848025 05/05/11 T 1,4 1247263060
GECI INT.(GECP) # 3,06

FR0000079634
2,37 112,500 3,020 3,800 9,890 1,310 +0,05 10,540 13,220 1,96 0,670 9,640 16,630 24,430 0,61 12,750 18,900 +1,82 3,460 23,330 +1,27 2,560 31,580 +0,74 1,030 5,100 2,53 22,650 31,480 +0,03 6,630 11,080 +0,24 10,730 73,550 2,13 16,950 20,690 22,580 80,430 58,100 32,160 3,190 2,250 26,620 17,900 11,930 40,700 16,490 10,930 25,560 4,890 3,350 32,230 1,700 1,110 2,780 83,800 81,020 89,340 9,650 4,720 27,950 4,090 3,149 8,530 290,900 228,150 24,890 2,900 2,110 10,070 0,303 0,209 14,740 70,110 54,010 5,820 101,900 90,350 32,500 47,500 35,090 32,380 38,190 27,710 38,690 2,190 1,330 26,980 21,440 15,830 16,210 25,055 19,390 22,640 28,420 21,100 52,700 12,345 7,901 29,390 23,100 17,130 13,240 16,310 13,850 20,600 27,265 20,215 11,050 82,500 68,320 16,340 3,790 3,030 15,560 24,230 20,300 21,040 12,300 9,110 12,210 8,580 6,530 2,170 5,420 4,070 30,130 6,290 3,650 26,360 64,300 49,410 16,170 14,800 11,550 20,300 13,995 11,295 30,080 25,280 18,600 60,820 19,700 11,210 15,130 14,080 10,290 16,790 14,550 11,685 6,850 13,110 11,820 8,310 13,500 11,800 10,420 28,385 23,610 18,200 29,000 22,500 67,470 5,870 2,760 45,450 4,400 2,350 49,210 6,140 3,610 20,740 66,400 53,740 55,970 3,045 1,794 1,730 52,800 46,650 4,080 56,540 49,360 19,560 2,930 2,220 35,890 54,990 41,185
PONCIN YAC.(PONY) #
FR0010193052
ALCATEL LUC(ALU) u
FR0000130007
PERNODRIC(RI) u
FR0000120693
GECINA(GFC) s 0,96
FR0010040865
R.COINT.(RCO) s A ou E 5,52
FR0000130395
01/08/11 T 2,3 49576702
3,01
ALSTOM(ALO) u
FR0010220475
PEUGEOT SA(UG) u 2,
FR0000121501
GFI INFOR.(GFI) b A ou E 8,38

FR0004038099
RALLYE(RAL) (Ly) A ou E
FR0000060618
A 28,860 93179 12/09/11 A 0,8 46466160 C 3,580 55417 04/07/90 0,61 23974982 A 16,600 879604
27/05/11 T 0,4 268800259
2,72
ARCELORM.(MT) u
LU0323134006
PPR(PP) u
FR0000121485
GL EVENTS(GLO) b (Ly) 2,58

FR0000066672
RECYLEX(RX) 5,11
FR0000120388
AXA(CS) u
FR0000120628
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FR0000130577
GPE CRIT(CEN) b 1,62

FR0000036675
REXEL(RXL) s Jce 1/1/07 1,55

FR0010451203
2,42
BNP PARIBAS(BNP) u A ou E
FR0000131104
RENAULT(RNO) u 5,39
FR0000131906
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FR0004076891
RODRIGUEZ(ROD) 2,69
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BOUYGUES(EN) u A ou E
FR0000120503
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GPE PARTOU.(PARP) # 0,91

FR0000053548
RUBIS(RUI) s A ou E Div 2 12/7/11

FR0000121253
10/06/11 T 3,05 30404825
7,
CAPGEMINI(CAP) u
FR0000125338
SANOFI(SAN) u 2,95
FR0000120578
GUYENNE G.(GG) b 4,22

FR0000120289
S.I.P.H.(SIPH) # 5,75
FR0000036857
B 80,000 8431 27/09/11 T 5,5 5060790 B 24,790 25372 24/05/11 T 0,7 25174845 B 55,000 11881 26/04/11 T 0,9 17023448 A 20,610 1066494 25/05/11 T 1,1 191980457 A 62,690 113589 19/05/11 T 1,17 49951826 B 13,595 27919 04/07/11 T 0,7 28446645 B 31,700 9482 07/06/11 T 1,3 8634870 B 5,601 206570 31/05/11 T 0,4 49545003 A 86,400 48801 16/05/11 T 4,65 17439704 A 59,830 183625 01/02/12 T 1,46 157132025 B 4,940 599758 122105792 B 47,850 2758
14/06/11 D 3,92 11858945
6,74
CARREFOUR(CA) u
FR0000120172
SCHNEIDER(SU) u Div 2 le 02/09/11 5,58

FR0000121972
HAULOTTE(PIG) 6,02
FR0000066755
SAFT(SAFT) s
FR0010208165
2,82
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FR0000045072
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HAVAS(HAV) s A ou E 3,1
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FR0000053266
1,67
DANONE(BN) u
FR0000120644
STE GENER(GLE) u 2,45

FR0000130809
HERMES INT(RMS) #7 u 6,94

FR0000052292
SCOR(SCR) #7 u Regr. Jce 1/1/06 0,6

FR0010411983
5,33
E.A.D.S(EAD) u
NL0000235190
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NL0000226223
HI MEDIA(HIM) b Jce 1/1/05 1,61

FR0000075988
SEB(SK) s
FR0000121709
1,87
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FR0010242511
TECHNIP(TEC) u 3,04
FR0000131708
HUBWOO(HBW) b Jce 1/1/00 1,66

FR0004052561
SECH.SIDEC(SECH) # (Ly)
FR0000060402
12,710 +2,57 12,160 13,620 +2,16 1,360 28,260 +0,79 3,930 1,760 1,85 2,780 48,390 +1,6 0,520 53,230 0,19 8,110 1,100 0,27 0,620 12,560 0,3 1,880 11,040 +8,66 21,710 11,170 +0,74 10,540 6,230 0,190 31,960 +0,74 11,490 1,760 0,12 0,220 5,990 +2,59 2,890 15,210 +0,66 4,870 21,250 2,14 0,430 36,630 0,91 0,390 8,840 +0,9 4,260 27,300 2,34 3,650 189,600 +0,05 2,610 10,190 0,64 5,040 18,050 +0,44 5,360 20,340 +0,08 6,820 29,830 2,58 13,730 11,440 +2,08 10,060 5,770 0,47 3,510 36,710 0,33 0,080 8,810 +0,08 1,890 23,200 +0,83 5,590 2,670 +2,22 7,810 17,880 +1,04 1,830 14,030
5,24
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FR0000121667
TOTAL(FP) u A ou E 1,28
FR0000120271
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SECHE ENV(SCHP) # 4,73

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FR0000133308
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FR0000124141
INGENICO(ING) s A ou E 9,49
FR0000125346
SODEXO(SW) #7 u 0,95
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FR0004025062
LAFARGE(LG) u A ou E
FR0000120537
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IPSOS(IPS) s
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STALLERG.(GENP) # 2,23
FR0000065674
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1,69
SRD
VALEURS MNMO / INFO / OUV OST VOL. ISIN / DATE DTACH. COUPON / DIV NB TITRES A.N.F.IM.(ANF) b (Li) A ou E
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FR0005691656
2,1
APRIL GPE(APR) b (Ly)

FR0004037125
DAS.SYST.(DSY) #7 u 3,08
FR0000130650
MANITOU(MTU) b 0,83
FR0000038606
UBISOFT(UBI) s
FR0000054470
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28/06/11 T 1,2 79269596
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FR0000053381
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DIAGNOST.MEDIC.(DGM) b 1,42
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MEDICA(MDCA) # Jce 1/1/09

FR0010372581
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B 15,630 66686 16/06/11 T 0,45 20387724 C 1,860 208971 25034035 A 43,900 219713 13/06/11 T 0,5 83566768 C 6,200 1958 30/06/11 T 0,1 11677354 C 2,000 132894 18542162
EDENRED(EDEN) n # 2,7
FR0010908533
MERCIALYS(MERY) s 2,3
FR0010241638
VIVALIS(VLS) b Jce 1/1/07 1,96

FR0004056851
ATARI(ATA) b Jce 1/4/07

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EIFFAGE(FGR) s
FR0000130452
MERSEN(MRN) b 3,74
FR0000039620
VRANKEN(VRAP) 2,72
FR0000062796
05/07/11 T 1,05 6702814
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ATOS ORIGIN(ATO) s Jce 1/1/01

FR0000051732
ENT.CONTR.(ENTC) # 1,15
FR0010204321
METAB.EXP(METEX) 4,12
FR0004177046
WENDEL(MF) n A ou E
FR0000121204
A 68,110 334617 02/06/11 T 1,25 50558975 A 79,000 257266 12/01/12 T 1,2 55840529
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13,550 0,87 1,390 19,460 1,21 7,200 6,520 +1, 11,760 21,730 +4,55 4,990 31,540 1,02 2,770 18,780 +1,13 0,370 23,360 +0,44 4,810 8,620 +2,89 9,790 27,700 +2,43 5,360 0,410
1,51
AVANQ.SOFT(AVQ) b
FR0004026714
ESSO(ES)
FR0000120669
MONTUPET(MON) 2,59
FR0000037046
C 5,730 2395 23/09/11 T 0,12 11473974 B 65,500 2147 27/05/11 T 1,1 9836241 A 3,002 9016746 02/06/11 T 0,23 3082345888 B 50,490 13955 20/07/11 T 0,1 6718272 A 50,450 131018 12/12/11 A 1,8 33440597 C 2,660 20135 13/06/11 T 0,12 37102011 A 54,130 105517 03/06/11 T 1,1 28604391 B 22,500 96175 27/09/11 D 4, 52402145 B 14,590 7625 C 2,850 18199302 72681988 B 6,800 159236 17/05/11 D 0,3 83086030 C 2,440 96789
28/09/11 T 0,08 44402563
2,12
AVENIR TEL(AVT) b Jce 1/7/98

FR0000066052
C 0,640 88134 21/10/11 D 0,05 93440895 B 18,000 18024 20150641 C 1,450 151536 8938359 C 60,130 6275
EULER H.(ELE) s A ou E 8,44

FR0004254035
Autres valeurs de la zone Euro

GEMALTO(GTO) #7 u A 47,600 224566
NL0000400653 20/05/11 T 0,24 88015844
N.DENTRES.(GND) b 6,8
FR0000052870
1,69
AXWAY SOFT.(AXW) b
FR0011040500
EURAZEO(RF) s
FR0000121121
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0,58
3,04
NATIXIS(KN) #7 u A ou E
FR0000120685
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LU0122624777
BCI NAVIG.(BNA) b Jce 1/1/00

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NATUREX(NRX) b
FR0000054694
SES GLOBAL(SESG) n # 0,19

LU0088087324
BELVEDERE(BVD) b Jce 1/1/96

FR0000060873
EURO RESS.(EUR) b
FR0000054678
20/04/11 T 0,68 332985130
4,27
27/09/07 T 0,5 3137608
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6,36
NEOPOST(NEO) s Jce 1/2/99

FR0000120560
3,61
BENETEAU(BEN) s
FR0000035164
B 9,275 61497 31/01/12 T 0,18 82789840 A 75,000 59396 20/05/11 T 1,9 47697978 C 5,000 88495 17659715 A 59,300 91642
EUROF SC(ERF) s 1,98

FR0000038259
B 74,380 21409 14/06/11 T 0,2 14302797 B 32,000 13980 19/04/11 D 1,8 22839874 A 6,700 773274 03/05/11 T 0,04 560572129 A 28,345 718677
Valeurs Internationales
GEN.ELECT(GNE) 15,200 11108
23/02/12 A 0,12 10543160270 US3696041033
0,27
NETGEM(NTG) b Jce 1/1/00

FR0004154060
4,46
BIC(BB) s
FR0000120966
EUROSIC(ERSC) 2,53
FR0000038200
NEXANS(NEX) s 5,58
FR0000044448
15,200 15,450 15,200 6,940 7,000 6,760 12,520 12,680 12,350 22,050 22,770 22,050 0,030 0,030 0,030 11,410 11,480 11,410 57,950 57,950 56,920 370,100 376,010 366,030
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1,12
2,02
HSBC HOLD(HSB) A ou E MAROC TEL(IAM)
BIOALLIANCE(BIO) b
FR0010095596
EUROTUNNEL(GET) #7 u Act A Jce 1/1/07

FR0010533075
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32,170 24,180 16,625 17,28 31,720 14,840 10,350
6,760 47519 GB0005405286 23/11/11 A 0,09 17965212002 12,680 2347 A 22,300 2021
13/12/11 A 0,26 274259424
BIOMERIEUX(BIM) s
FR0010096479
EUTELSAT(ETL) s 1,66
FR0010221234
NEXTRAD.TV(NXTV) # 3,18
FR0010240994
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0,400 13,240 12,170 84,51 8,890 23,000 20,000 50,000 0,040 0,020 23,890 13,680 9,150 10,490 60,900 52,400 25,040 383,500 296,850
17/06/11 T 0,98 39453740
17/11/11 T 0,9 220113982
NYSE EUR.(NYX) 1,63

US6294911010
28/06/11 T 0,24 16679124
BOIRON(CGM) b
FR0000053506
B 26,500 560 01/07/11 T 1, 13997173 A 156,000 3521 25094157
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FR0000064784
B 34,500 6275 15/06/11 T 1,5 25157273 B 53,400 12003
4,3
NICOX(COX) b Jce 1/1/99

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+7,04 192,120 61,490 3,200 38,750 1,000 5,710 6,850 +0,82 2,510 19,510 +1,15 2,540 15,200 +1,81 0,830 58,440 1, 7,510 0,610 +0,67 1,350 56,740 1,190 6,850 6,030 26,940 2,590 1,900 3,300 26,535 23,660
1,36
OXIS(OXI) Act. Nouv. Regr.

US6918294025
BOLLORE(BOL) s
FR0000039299
FAIVELEY(LEY) s 1,29
FR0000053142
NRJ GRP(NRG) b 2,26

FR0000121691
C 0,030 347010 6673673 11,480 530 770900742 A 56,920 10409

17/02/12 A 0,28 1434212164
62,500 0,18 10,860 44,800 +1,79 0,430 2,700 0,67 0,780 8,230
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14/09/11 T 1,2 14614152
4,51
RUSAL (S)(RUSAL) Reg. S

US9098832093
BONDUELLE(BON) b
FR0000063935
B 73,820 9719 03/01/12 T 1,5 8000000 B 53,400 1231 13/05/11 T 1,6 15432216 A 24,350 207344 03/06/11 T 0,9 67758779 B 6,470 31554 87708116 B 2,950 271405 120786647
FAURECIA(EO) s A ou E 2,05
FR0000121147
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BONGRAIN(BH)
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FR0004548873
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11/05/11 T 4,2 54948439
15/03/11 T 0,7 8821551
2,6
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A : Indicateur acompte, solde ou total du dividende. BPA : Bnfice par action. PER : Price Earning Ratio. Les plus haut et plus bas ajusts sont sur lanne civile. Les valeurs lclasses par ordre alphabtique sont regroupes en trois classes de capitalisation signales par les lettres A pour les capitalisations suprieures 1 milliard deuros, B pour les capitalisations comprises entre 1 milliard deuros et 150 millions deuros et C pour les capitalisations infrieures 150 millions deuros. n : Valeurs de lindice CACNext20. u : Valeurs de lindice CACLarge60 s : Valeurs de lindice CACMid60. b : Valeurs de lindice CACSmall. Les bnfices par action : source FacSet JCF Estimates. Mise en ligne intgrale des informations rglementes sur www.lesechoscomfi.fr
SANCE DU 16-03-2012 EUROTOP 300: 1106,79 (+0,42 %).DJ STOXX: 272,40 (+0,52 %). DJ E.STOXX: 257,47 (+0,45 %).S&P 500: 1404,17 (+0,11 %).
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AMSTERDAM AEGON AHOLD KON AIR FR.KLM AKZO NOBEL APERAM ARCELORMIT ASML HOLD BOSKALIS W. CORIO FUGRO HEINEKEN ING GROEP KON. DSM KPN POSTNL R. PHILIPS R.SHELL A RANDSTAD REED ELS. SBM OFFS. TNT EXPR TOMTOM UNIBROD. UNILEVER WOLTERS KL. ATHENES
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NYSE
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28,1 550, +0,23
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B 550, C
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C C
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C
ADIDAS ALLIANZ BASF BAYER BEIERSDORF BMW C.ZEISS M. CELESIO COMMERZB CONTINENTAL DAIMLER DEUT BANK DEUT LUFTH. DEUT.POST DEUT.TEL. DOUGLAS H. E.ON FRESEN.M FRESENIUS SE VORZ FUCHS PETR. GIGASET AG HAMB.HAF HANNOV.RE HEID.DRUCK. HEIDELB. HENKEL HOCHTIEF HUGO BOSS INFINEON JENOPTIK KABEL DEUTS. KLOECKNER KRONES LANXESS LINDE MAN MERK KGGA METRO MORPHOSYS MTU MUN.RUEC. NORDEX PFEIFFER V. PROSIEBEN PUMA QCELLS QIAGEN RATIONAL N RH.KLINIK. RHEINMET. RWE SALZGIT. SAP SIEMENS SUEDZUCKER THYSSENK. TUI UTD INTER. VOLKSWAG. HELSINKI FORTUM KONE B METSO NESTE OIL NOKIA A B NOKIAN R. NORDEA BK OUTOK.TEC SAMPO A SANOMA W. STORA ER TELIASONERA UPMKYM LISBONNE ALTRI BCO BPI BCO CO.POR BCO E.SANTO BRISA CIMPOR EDP EDP GALP ENER J. MARTINS POR.PASTA PORTUG.TEL REN SEMAPA SONAE SONAE IN. SONAECOM ZON MULT. LONDRES
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EN EUR
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AGRIUM BCE BK MONTREAL BK NOVA SCOT BROOKFIELD CDN IMPER.BK CDN NAT RAIL CDN NAT.RES. CDN PAC.RAIL CENOVUS EN. ENBRIDGE ENCANA GOLDCORP MANULIFE FIN POTASH SASK ROGERS COM. ROYAL BK CDA SUNCOR EN. TECK COM. TELUS TOR.DOM. BK TRANSCANADA VALEANT PH. SAOPAULO
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11,61 13,48 11,23 12,54 31,17 10,75 16,72 12,55 17,19 28,11 13,39 38,88 21,93 8,71 4,8 12,39 13,74 14,13 6,64 15,47 13,02 19,11 21,32
Bovespa 67684,13 (0,10)
EN BRL
AMBEV BRADESCO CPFL ENERG. CYRELA BR. ELETROBRAS ON EMBRAER GAFISA JBS PETROBRAS VALE RIO TOKYO
74,05 33,23 28,29 18,1 17,58 13,88 5,14 8,16 25,11 42,8
+0,08 +0,64 1,6 0,82 +0,34 +0,58 1,15 +2, +0,04 +0,23
EN JPY
Nikkei 225 10129,83 (+0,06)
ADVANTEST ASTELLAS PH BRIDGESTONE CANON CHUGAI PHARM CREDIT SAIS DAIICHI SAN DAIKIN IND. DENSO DENTSU EISAI FANUC FUJIFILM HITACHI HONDA MOT. JAPAN TOB. JGC KAO KDDI KOMATSU KONAMI KURARAY KYOCERA MITSUB.EST. MITSUBISHI MITSUI & CO NIKON CORP NIPPON EL GLASS NTT OLYMPUS SECOM SEVEN & I SHINETSU CH SHISEIDO SOFTBANK SONY SUMITO. REA SUMITOMO SUZUKI MOT TAKEDA PH. TDK TERUMO CORP TOYOTA MOTOR TOYOTA TSUSHO TREND MICRO YAMATO H. SHANGHAI BANK CHINA BANK COM BEIJING BANK CHINA LIFE CITIC CN COAL ENERGY CN PING AN ICBC MERCH. BK PETROCHINA SHENERGY SINOPEC SINGAPOUR DBS HK LAND H. JARDINE MATH KEPPEL OC BANK SING. AIRLINES SING. EXCH. SING.TELEC SINGAG. AIRL UTD OVER.BK HONGKONG BK OF CHINA BK OF COM. CH.UNICOM CHINA COAL EN. CHINA CONST. CHINA LIF.I CHINA MOBILE CNOOC HK EXCHANGE HK.&CH GAS HSBC HOLD HUTCHINSON ICBC H LI & FUNG PETROCHINA PING AN.INS STAND.CHATER SUN HK PROP SWIRE PACIFIC TENCENT H. SEOUL HYNIX SEM. HYUNDAI MOT. KOREA ELEC. LG CORP POSCO SAMS. ELEC SYDNEY
1214 3430 2050 3970 1412 1762 1547 2242 2841 2603 3355 15200 2062 501 3275 455000 2544 2131 543000 2437 2234 1217 7640 1563 2010 1419 2465 768 3835 1354 4025 2355 4735 1461 2449 1832 2032 1251 2010 3700 4620 3940 3580 1676 2518 1296
+3,06 0,15 1,01 +0,63 0,28 1,78 0,19 +0,49 +0,67 0,95 +0,3
18,74 15,97 17,63 15,66 17,6 21,18 15,53 12,29 13,52 18,48 19,52 21,26 +1,93 9,44 +2,45 10,94 0,61 10,23 1,09 1,28 15,79 18,26 0,91 9,67 +1,71 13,91 0,89 19,11 +0,17 12,86 +0,66 13,61 +0,06 33,26 +1,01 6,61 +0,35 5,81 +0,9 21,72 5,28 1,54 9,37 +3,12 14,61 0,25 14,75 +0,21 18,75 +0,53 16,62 0,68 17,44 0,61 11,65 +0,55 12,24 +0,74 17,27 +0,56 6,74 0,74 18,13 0,4 11,42 +1,99 11,4 1,13 16,16 0,14 16,88 0,42 10,23 0,59 22,46 0,77 16,12
Shanghai Composite 2404,74 (+1,30) EN CNY
Nasdaq Comp 3055,26 (0,04)
EN USD
S&P Mib 17081,69 (+0,52)
EN EUR
A2A ANSALDO ATLANTIA AUTOGRILL AZIMUT HOLD BANCA POP DELL'EMI BCA MONTE PASCHI BCA P.MILAN BCO POPOL. BUZZI UN. CAMPARI DIASORIN ENEL ENEL GREEN P. ENI EXOR FIAT FIAT INDUSTRIAL FINMECCAN. GENERALI IMPREGILO INTESA SAN. LOTTOMAT. LUXOTTICA MEDIASET MEDIOBANC MEDIOLA. PARMALAT PIRELLI & C PRYSMIAN SAIPEM SNAM RET STMICROELEC TEL ITALIA TENARIS TERNA TOD'S UBI BCA MOSCOU BASHNEFT GAZPROM NORISK NICKEL SEVERSTAL SURGUTNEFT. TATNEFT OSLO
0,68 7,5 12,45 8,12 8,05 6,18 0,38 0,5 1,63 9,34 5,24 20,41 2,86 1,43 18,51 20,19 4,78 8,26 3,81 13,46 3,07 1,56 14,05 27,37 2,22 5,01 3,69 1,82 8,99 14, 39,65 3,63 6,21 0,88 15,94 2,9 84,75 3,59
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MICEX 1616,45 (0,16)
EN RUB
OMX H25 2290,00 (+0,62)
60, 6,8 190, 14, 1,2 6,97
4,69 +0,74 4,94 +1,75

EN NOK
28,75
C
65,28 52,
B C
0,3
0,32
0,3
0,31 +3,33
577449
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OBX 401,64 (+0,52)
AK.KVAER DNB NOR. FRONTLINE NORSK HYD PETR.GEO SCHIBSTED SEADRILL STATOILH. STOREBRAND TELENOR STOCKHOLM ABB ALFA LAVAL ASTRAZENECA ELECTROLUX ERICSSON B H & M B INVESTOR B NORDEA BK SANDVIK SCANIA B SE BANKEN SECURITAS SKANSKA B SKFB SWEDBANK TELE2 B TELIASONERA VOLVO B VIENNE ANDRITZ ERSTE BK OEST.POST OMV RAIFFEIS.BK S.BLECKM TELEK.AUSTR. VERBUND. VIENNA AS. VOESTALPINE WIENERB. ZURICH
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EN SEK
ACTIV BL. ADOBE SYST AKAMAI TEC ALEXION PHARM. ALTERA APOLLO GP APPLIED MAT AUT.DAT.P. AUTODESK BAIDU.COM BED BATH & B. BIOGEN IDEC BMC SOFT. BROADCOM CA CELGENE CERNER CH ROBINSON CHECK PT SF CITRIX SYST COGNIZANT CTRIP.COM DENTSPLY INT. DIRECTV DOLLAR TREE EBAY ELECT.ARTS EXPED. INT. EXPRESS SC F5 NETWORKS FASTENAL FIRST SOLAR FISERV FLEXTRONICS GARMIN GREEN MOUNT. H.SCHEIN INFOSYS INTUIT INTUIT.SURGICAL KLATENCOR LAM RES. LIFE TECH LINEAR TECH MARVELL T. MATTEL MAX.INT.P MICROCHIP T MICRON TEC MYLAN NETAPP NETFLIX NVIDIA O REILLY AU PACCAR PAYCHEX PRICELINE.COM RES.MOTION ROSS STORES SANDISK SEAGATE TEC. SEARS HOLD SIGMAALD. SIRIUS XM RADIO STAPLES STARBUCKS STERICYCLE SYMANTEC TEVA PH. VERISIGN VERTEX PH. VIRGIN MEDIA VODAFONE ADR W.FOODS MKT WNR CHIL. WYNN RES
12,64 33,67 37,38 88,99 39,5 42,71 12,85 54,98 40,63 137,75 65,63 119,76 38,74 37,94 27,21 75,8 76,76 65,68 62,21 78,55 76,7 24,21 39,83 47,48 93,18 37,67 17,06 45,86 54,27 131,99 52,38 29,01 69,27 7,35 46,76 51,54 76,42 58,91 60,1 528,51 51,52 43,43 46,7 33,86 15,45 33,07 28,59 36,47 8,82 22,73 43,34 110,39 14,57 89,3 47,51 31,67 674,88 14,17 55,68 50, 26,52 82,88 73,46 2,28 16,42 53,01 86,46 18,13 43,15 38,37 42,94 24,1 26,41 85,36 17,01 126,61
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4,72 7,96
Strait Times 3010,68 (0,50)
EN SGD
14,31 5,65 51,2 11, 9, 11,01 7,13 3,12 11,01 18,55
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Hang Seng 21317,85 (0,17)
EN HKD
3,31 6,32 13,74 9,54 6,27 21, 83,75 16,74 140,5 19,76 70,05 81,45 5,28 19,1 11,38 62,2 198,1 117,6 89,5 217,
0,3 +2,1 1,72 +0,21 +0,32 +0,24 1,06 1,06 +0,43 +0,31 0,29 +0,74 0,75 +2,69 1,04 1,82 +0,3 0,25 +0,17 +3,93
6,87 6,73 40,1 9,24 8,23 12,54 11,76 10,52 22,21 27,07 1,1 17,43 8,23 29,77 11,82 18,03 1,5 17,04 11,55 30,97
Kospi 2034,44 (0,46)
EN KRW
28800 223000 23500 69100 395000 123800 0
1,54 2,19 +0,86 1,14 0,38 0,96

EN AUD
S&P/ASX 200 4276,16 (0,04)
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22,51 34,97 7,04 33,61 27,53 24,18 12,83 65,12 3,26 21,13
+1,03 0,6 +0,29 0,21 +0,55 +1, 0,31 +0,29 +0,31 +1,
10,3 8,84 19,7 18,67 7,45 10, 17,21 6,63 13,04 10,42
BSE Sensex 17466,20 (1,19)
EN INR
ICICI BK INFOSYS RELIANCE IND. ST.BK INDIA TATA POWER JOHANNESBOURG ABSA GROUP ANGLO AMER. ANGLO PLATIN. GOLD FIELDS HARMONY GOLD RICHEMONT STAND.BANK STEINHOFF TELKOM TIGER BRANDS
917 2866 772 2228 106
1,42 0,55 19,24 3,27 5,18 3,11 14,95 3,65 0,71

EN ZAR
FTSE/Top 40 30398,29 (+0,21)
PSI 20 5572,17 (0,37)
EN EUR
OMX S30 1123,35 (+0,20)
0,71
0,74
0,65
0,72 2,7
36565
+0,41 +1,67 +0,86
1,1 0,52 0,16 1,45 2,47 4,82 2,18 3,89 13,31 14,36 2, 3,86 2,22 5,73 0,46 0,64 1,21 2,42
1,35 1,34 1,27 2,75 +4,3 1,03 2,28 +0,83 0,71 +1,16 +2,04 0,49 0,98 +2,38 +0,22 1,69 2,27 +0,29
2,06 2,36 2,45 4,03 10,71 12,69 7,67 30,5 21,36 25,63 7,86 6,15 8,9 4,62 5,36 12,55 17,27
140,9 140, 303,8 149,2 68,15 251,4 151,2 66,5 102,2 138,3 50,75 63,5 119,8 170,2 113,4 129,3 46,59 99,7
1,05 0,29 +0,17 0,73 +0,22 +0,72 +0,87 0,08 +2,1 0,14 0,69 0,47 0,08 1,22 0,62 0,36 +0,81
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* Les valeurs inscrites au Nasdaq et faisant partie de lindice S&P100 figurent dans la slection des valeurs du Nyse.
161, 26,18 551,03 108,9 85,06 48,61 112,95 27,5 25,99 274,
+1,41
7,
+1,3 +1,6 +4,09 +0,29 +1,47 0,23 0,12 0,05 0,42 +0,53 1,14 +0,1 +0,09 +0,4 +2,1 1,57 0,8 3,46 0,94 +100, +4,9 +0,22 4,49
FTSE 100 5965,58 (+0,42)
EN GBP
ATX 2238,86 (+0,98)
EN EUR
RETROUVEZ DSORMAIS ALTERNEX ET LE MARCH LIBRE SUR LESECHOS.FR/BOURSE
A.B.FOODS ADMIRAL G. AGGREKO AMEC ANGLO AM. ANTOFAG ARM HOLD. ASHMORE GROUP ASTRAZENECA AVIVA BAE SYST BARCLAYS BAT BG GROUP BHP BIL. BP PLC BRITISH LAND BSKYB G. BT GROUP BUNZL BURBERRY CAPITA GP CARNIVAL PLC CENTRICA COMPASS DIAGEO ESSAR ENERGY EURASIAN N. EXPERIAN FRESNILLO G4S
11,96 12,07 23,1 11,65 26,18 12,29 5,77 3,77 28,35 3,79 3,17 2,54 32,35 15,47 20,35 4,9 5,13 6,91 2,16 10,02 15,55 7,53 20,48 3,15 6,68 15,25 1,25 6,84 9,83 17,97 2,76
+0,17 +0,33 0,26 +0,17 +1,41 +1,24 +0,61 +1,16 0,4 +1,15 +0,48 +1,93 0,23 +1,31 +0,54 0,53 +2,19 0,36 0,09 +0,4 +0,06 +0,6 0,24 0,25 +1,14 0,33 +9,95 +0,96 +0,67 +0,96 0,29
15,74 14,03 26,86 17,39 7, 8,84 52,41 34,23 6,78 6,65 7,36 7,06 16,93 19,1 7,92 7,32 17,1 17,27 10,27 15,9 27,77 16,02 43,57 11,66 17,13 19,3 6,25 5,39 20,06 30,46 12,01
73,65 19, 24,95 28,4 27,05 64,87 8,37 22,15 34,36 27,16 9,49
+1,25 +1,47 +2,05 +0,8 +2,85 0,96 3,03 0,25 +0,81 +0,76 +0,95
19,75 5,75 14,63 5,93 5,93 20,15 12,69 13,75 9,8 7,72 37,96
SMI 6341,33 (+0,14)
EN CHF
ABB ACTELION ADECCO CLARIANT CS GROUP GIVAUDAN HOLCIM J.BAER NESTL NOVARTIS RICHEMONT ROCHE GS SGS SWATCH G. SWISSCOM SYNGENTA SYNTHES TRANSOCEAN UBS ZURICH FIN
19,1 35,55 49,02 12,83 27,2 864, 62,85 37,52 57, 50,15 58,9 159,9 1718, 434,7 361,5 300,2 157,4 53,9 13,24 244,8
1,34 +2,87 0,2 0,85 +1,46 +0,06 0,24 0,82 +0,53 0,5 0,93 0,31 +0,64 0,07 +0,84 0,6 +0,64 +4,86 +0,38 +1,16
13,3 10,11 12,62 4,03 5,49 14,06 13,35 17,04 9,51 18,5 11,68 21,05 18,51 9,67 16,54 19,6 7,99 6,95 8,69
LES FICHES COMPLTES (DONNES FINANCIRES, ACTIONNARIATS) DE TOUTES LES VALEURS SUR LESECHOS.FR/BOURSE
34
SICAV. TAUX & CHANGES. MATIRES PREMIRES

ECHOS
CLASSIFICATION CLASSIFICATION CLASSIFICATION DSIGNATION DES VALEURS VALUNIT. DATE HORS DE LA FRAIS VAL. ENEUROS** DER DIVIDENDE NET EN EUROS**
mont. date
LES
CODE ISIN
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DSIGNATION DES VALEURS
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CLASSIFICATION

mont. date
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l l
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15/03 15/03 15/03 15/03 15/03 15/03 15/03 15/03 15/03
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l l l l
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16/03 16/03 16/03
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l OE
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FR0000441651 COVAEUROSPREAD FR0000931446 COVEAMOYENTERME FR0000445074
151, boulevard Haussmann, 75008 Paris Tl. : +33 (0)1 79 97 97 97 www.lutetiacapital.com

FR0010816819 LUTETIAPATRIMOINE
l
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l
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DI
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OI ME
31,39 223,17 157,15
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15/03 15/03 15/03 15/03 15/03 15/03 15/03 15/03 15/03 15/03 14/03 14/03 14/03 14/03 14/03 14/03 14/03 14/03 14/03 14/03 14/03 LU0155303323 PICTETASIANEQJAP LU0090689299 PICTETBIOTECH LU0280430660 PICTETCLEANENERGY LU0130728842 PICTETEAST.EUROPE LU0255798109 PICTETEMERGLCDEBT LU0130729220 PICTETEMERGMKTS LU0128490280 PICTETEURBDS LU0128470845 PICTETEURCORPBDS LU0167158327 PICTETEURSMTBDS LU0144509717 PICTETEURSUST.EQ LU0130731986 PICTETEUROP.EQSEL LU0128467544 PICTETGBLEMDEBT LU0188501257 PICTETGENERICS LU0168449691 PICTETGREATERCHINA LU0070964530 PICTETINDIANEQ LU0176900511 PICTETJAPANEQSEL FR0010106450 OPTILIADIVERSIFIE FR0010236760 OPTILIAPYTHAGOREC LU0301152442 KOWORLDKLIMAEUR LU0061928585 KOWORLDKOVIS.CL.EUR LU0309769247 KOWORLDKOVIS.EU.EUR 33,63 92,32 31,06 16/03 16/03 16/03 FR0000290157 RHONEPLUSXCTER.CEUR ME 398,26 18/03
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l l AE
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ROBECO GESTIONS 21, boulevard de la Madeleine - 75001 Paris Tl. : 01.55.35.47.00 Fax : 01.55.35.47.78 Internet : www.robeco.fr
LU0084617165 ASIAPACIFICEQUITIESD LU0187077309 CHINESEEQUITIESD LU0187076913 EM.MKTSEQUITIESD LU0213453268 EUROGOVERNMENTBDSDH 93,59 52,46 144,63 126,87 110,02 103,23 125,16 32,81 135,5 34,47 126,05 119,14 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03
AE
l l l l l
OPTIGESTION www.optigestion.com 17, avenue Hoche 75008 Paris 01.40.75.87.00

DI 133,33 96,06 15/03 15/03
LU0230242504 FLEXORENTED LU0085136942 HIGHYIELDBONDSDH LU0084302339 LUXORENTEDH LU0187077218 SAMSUSTEUROPEQD LU0474363974 USLARGECAPEQD LU0510167264 USLARGECAPEQDH LU0474363545 USLARGECAPEQI LU0320896664 USPREMIUMEQUITIESDH
l l l l l
Socit de Gestion de Portefeuille du groupe Cova (MAAF, MMA et GMF)

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FR0007052105 PROFILAUDACED FR0007019039 PROFILDYNAMIQUE FR0007019047 PROFILEQUILIBRE FR0007019021 PROFILPRUDENT
PICTET & CIE 34, avenue de Messine 75008 Paris Tl. : +33 1 56 88 71 29 www.pictetfunds.com
174,21 316,58 68,05 364,21 187,72 538,84 426,63 160,79 126,37 148,55 458,48 295,36 137,89 361,62 305,07 7435,74 130,47 16/03 16/03 16/03 16/03 15/03 15/03 15/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03 16/03
45, rue de Courcelles, 75008 Paris Tl. : 01.72.25.66.22 www.b-dreyfus.com

FR0011042514 DIVASYNERGYUCITS
l
FR0000985368 ACTIEUROPEC FR0000425027 ACTIEUROPED FR0000980468 ACTIFRANCEC FR0000425175 ACTIFRANCED FR0007012869 ACTIINVEST FR0007493242 ACTIMONDE FR0000934937 ACTIONSAMERICAINES FR0000289381 ACTIONSFRANAISESC FR0000298168 ACTIONSFRANAISESD FR0000289431 ACTIONSJAPONAISES FR0010535625 ACTIONSSOLIDAIRES FR0000441628 COVAACT.EUR.HORSEURO
l l l l l l
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Market Bridge Capital 80 rue Cardinet 75 017 Paris France Infoline: www.marketbridgecapital.com
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l l
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14/03
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l l
LU0689230778 MIR.CONV.BD.EUR
107,97
16/03
LU0256846139 PICTETSECURITY
Valeur unitaire hors frais : valeur de la part ou de laction hors droits dentre ou de sortie ventuels. Les SICAV ligibles au PEA sont signales par un astrisque *. Le pictogramme l indique la cotation dun FCP. Classification des OPCVM : actions franaises (AF), actions de la zone EURO (AE), actions internationales (AI), montaires EURO (ME), montaires vocation internationale (MI), obligations et autres titres de crances libells en EUROS (OE), obligations et autres titres de crances internationaux (OI), sicav luxembourgeoises (LX), diversifis (DI), garantis ou assortis dune protection (GP).** : en euros ou dans la devise indique dans la colonne DSIGNATION DES VALEURS .
TAUX ET CHANGES
CHANGES:COURSAUCOMPTANT
16032012 1 EURO EN DEVISE VARIATION MOYENNE COURS BCE RAP VEILLE DE L'ANNE EN % PRCDENTE
OBLIGATIONS CONVERTIBLES
COURSDECHANGESCROISS
16032012 EUR USD GBP CHF SEK DKK JPY (100) CAD EURO 1,0000 0,7624 1,2055 0,8285 0,1129 0,1345 0,9107 0,7698 USD 1,3116 1,0000 1,5812 1,0867 0,1481 0,1764 1,1944 1,0097 GBP 0,8295 0,6324 1,0000 0,6872 0,0937 0,1116 0,7554 0,6386 CHF 1,2070 0,9203 1,4551 1,0000 0,1363 0,1623 1,0992 0,9292 SEK 8,8560 6,7521 10,6763 7,3372 1,0000 1,1910 8,0648 6,8176 DKK 7,4356 5,6691 8,9640 6,1604 0,8396 1,0000 6,7713 5,7241 JPY(100) 1,0981 0,8372 1,3238 0,9098 0,1240 0,1477 1,0000 0,8453 CAD 1,2990 0,9904 1,5660 1,0762 0,1467 0,1747 1,1830 1,0000
TAUXMARCHSMONTAIRESETEURODEVISES
16032012 NEW YORK ZONE EURO ZURICH LONDRES TOKYO 16032012 LIBOR EURO EURO USD EURO CHF EURO JPY EURO GBP EUR USD CHF YEN GBP T/N 0,27 0,15 0,05 0,02 0,4 USD EUR CHF GBP JPY Jour jour 0,15 0,27 0,01 0,5 0,02 MARCHS MONTAIRES 1 mois 3 mois 6 mois 1 an 0,37 0,37 0,24 0,65 0,12 0,15 0,13 0,03 0,54 0,01 0,37 0,53 0,12 0,74 0,21 0,5 0,71 0,01 0,91 0,05
PRINCIPAUXTAUXDIRECTEURS
PAYS BCE TAUX DE RFRENCE TAUX PRET MARGINAL TAUX REPO (REFI) TAUX DEPOT TAUX JOUR LE JOUR TAUX DE BASE TAUX JOUR LE JOUR FONDS FEDERAUX 2 ANS 10 ANS GENSAKI T/N TAUX JOUR LE JOUR TAUX D'ESCOMPTE TAUX DE BASE 10 ANS TAUX JOUR LE JOUR TAUX DE BASE TAUX EN % 1.75 % 1.00 % 0.25 % 0.50 % 0.50 % 0.05 % 0.25 % 0.38 % 2.31 % 0.10 % 0.03 % 0.30 % 1.35 % 1.06 % 0.80 % 3.00 %
ISIN FR0010771766 FR0010185975 FR0010798371 FR0010823476 FR0011073006 FR0010833053 FR0010816280 FR0010805358 FR0010844746 FR0000180994 FR0011018894 FR0000181034 FR0010748905 FR0010998005 FR0010870931 FR0000180549 FR0010922955 FR0010827055 FR0010632844 FR0010914390 FR0010797936 FR0010881573 FR0011069442 FR0010032839 FR0011018902 FR0010775098 FR0010449264 FR0010814061 FR0010354670 FR0010771444 FR0010978932 FR0010333302 FR0010973057 FR0010829762 FR0010773226 FR0010998187 FR0000180127 FR0000187783 FR0010771899 FR0010518894 FR0010820209 FR0010961128 FR0010796417 FR0010736660 FR0010544734 FR0010962704 FR0010532739 FR0010627109
VALEUR AIFRA 4.97% OCE AIRFRANOCEA0420 ALCATOE5%01JAN15 ALTRAN JAN 15 ASSYSTORN4%JAN17 ATARIORAX% 15 ATOS OCEANE 0116 AUSY FRN20OCT14 AVANQUEST OCA AXA 3.75% 00 BPCEFRN 180314 BULL 2.25% 00 CAP GEM 3.5%14 CGGOCEANE1.75%JA16 CHARGOCA 01/01/16 COFIDUR 3% 98 CUOCEANE 01NOV2015 FAUR. OCE 4.50% FONC IENA OC FONCIE VOLTA ORANE G.DEGREN.11/12 GECINA 2.125% 16 GFI5.25%OCEJAN2017 INFOG.4% 09OC INGENICO2.75%JAN17 MAUPR 7.125% MICHELIN OCE0CP17 NEOOCE3.75%2 NEXANS OC 0113 NEXANSOCE4%1JAN OLGROUPOC7%DEC15 ORCO CV 1% 2013 ORPEAO OCE16 OXYOCE6%29DEC14 PEUGEOT OCE 16 PIERRE ET VAC OCE PUBLICIS 1%02 PUBLICIS OBC PUBOE3.125%30JUL QUANTEL OC SCBSMOC9%1JUL16 SILIC2.50%0117 SOIOE 6.25% 14 ST DUP.10%14 STERIA OSICE TECOCEANE 01JAN16 THEOLIA 2% 2014 VILMORIN OCEA0715
CLTURE
PARIT
TAC BT 5,94 3,63 7,27 0,97 3,77 16,16 1,66 22,7 5,81 4,59 2,12 7,87 3,87 2,67 14,59 27,68 2,07 5,23 6,17 13,17 16,88 1,91 6,41 24,43 1,2 0,16 3,2 2,94 3,5 2,21 9,08 3,54 3,61 4,8 0,74 45,97 3,95 6,17 8,27 2,51 5,79 33,71 8,7 2,08 3,11 3,81
FIN CONV 23/03/15 23/03/20 18/12/14 22/12/14 06/12/16 01/04/15 23/12/15 04/02/15 01/01/17 01/01/33 23/12/13 22/12/15 22/12/15 31/12/24 22/10/15 22/12/14 20/12/13 29/07/20 17/11/12 04/12/15 22/12/16 01/04/20 22/12/16 22/07/14 22/12/16 22/01/15 23/12/12 22/12/15 16/12/15 15/05/13 22/12/15 18/12/14 20/12/15 22/09/15 09/01/18 21/07/14 21/12/12 22/06/16 01/01/17 28/08/14 20/03/14 31/12/12 23/12/15 22/12/14 20/06/15
DOLLAR US LIVRE STERLING FRANC SUISSE COURONNE DANOISE COURONNE NORV. KUNA CROATE COURONNE SUDOISE DOLLAR CANADIEN YEN DOLLAR AUSTRALIEN ROUBLE RUSSE ROUPIE INDIENNE DOLLAR NOZLANDAIS COURONNE TCHQUE FORINT HONGROIS ZLOTY POLONAIS LEV BULGARE DOLLAR HONG KONG WON SUD CORE LITAS LITUANIEN LATS LETTON PESO MEXICAIN REAL DOLLAR SINGAPOUR RAND SUDAFRICAIN LIVRE TURQUE RENMIBI YUAN RUPIAH PESO PHILIPPIN RINGGIT MALAIS BAHT THALANDAIS
SOURCE MULTIDEVISES (NATEXIS) Cours guichet par 100 pour le Yen
1,3116 +0,4519 1,3920 0,8295 0,4739 0,8679 1,2070 0,2149 1,2326 7,4356 +0,0108 7,4506 7,5480 0,2445 7,7934 7,5368 +0,3328 7,4390 8,8560 0,6729 9,0298 1,2990 +0,2315 1,3761 109,8100 +0,9098 110,9586 1,2401 0,1691 1,3484 38,4790 +0,1718 40,8846 65,7570 0,0274 64,8859 1,5942 0,2877 1,7600 24,5110 0,1914 24,5898 290,6400 0,2334 279,3726 4,1300 0,2247 4,1206 1,9558 +0,0000 1,9558 10,1818 +0,4578 10,8362 1475,6500 +0,2609 1541,2341 3,4528 +0,0000 3,4528 0,6970 +0,0287 0,7063 16,5700 +0,1475 17,2877 2,3617 +0,6349 2,3265 1,6529 +0,1090 1,7489 9,9661 0,3769 10,0970 2,3583 +0,1189 2,3378 8,2926 +0,2951 8,9960 11997,0400+0,1838 12206,5097 56,3870 +0,4149 60,2604 4,0067 +0,3155 4,2558 40,3320 +0,3883 42,4288
ROYAUME UNI USA
11,94 1,00 P.1 1,03 P.1 3,11 1,00 P.1 1,00 P.1 22,9 1,00 P.1 26,39 P.1 1,01 P.1 1,00 P.1 4,41 P.1 1,00 P.10 1,00 P.1 1,00 P.1 27,00 P.1 1,00 P.1 1,00 P.1 1,01 P.1 1,06 P.1 1,00 P.1 2,00 P.1 1,11 P.1 1,00 P.1 2,65 P.100 1,00 P.1 1,22 P.1 1,04 P.1 1,00 P.1 1,02 P.1 1,00 P.1 1,00 P.1 1,00 P.1 1,07 P.1 1,00 P.1 1,00 P.1 1,00 P.1 1,00 P.1 18,00 P.1 1,00 P.1 1,01 P.1 1,00 P.1 1,05 P.1 1,13 P.1 1000,00 P.1 1,03 P.1 1,00 P.1 8,64 P.1 1,08 P.1
COURSTERMEDEL'EUROCONTRELESPRINCIPALESDEVISES
16032012 16 H COMPTANT ACHAT VENTE A 1 MOIS ACHAT VENTE A 3 MOIS ACHAT VENTE A 6 MOIS ACHAT VENTE A 1 AN ACHAT VENTE USD 1,3073 1,3074 0,0002 0,0002 0,0006 0,0006 0,0014 0,0014 0,0032 0,0033 GBP 0,8317 0,8319 0,0003 0,0003 0,0009 0,0009 0,0020 0,0020 0,0044 0,0045 CHF 1,2050 1,2054 0,0002 0,0002 0,0007 0,0006 0,0014 0,0013 0,0038 0,0034 SEK 8,8706 8,8734 0,0125 0,0127 0,0348 0,0352 0,0670 0,0678 0,1280 0,1302 DKK 7,4273 7,4280 0,0008 0,0004 0,0032 0,0023 0,0055 0,0046 0,0106 0,0088 JPY(100) 108,9118 108,9297 0,0145 0,0128 0,0456 0,0423 0,1037 0,0970 0,3354 0,3223 CAD 1,2959 1,2961 0,0010 0,0011 0,0030 0,0032 0,0066 0,0071 0,0145 0,0152
EURODEVISES 1 mois 3 mois 6 mois 1 an 0,37 1,7 2,1 2,2 0,37 0,15 0,37 0,5 0,23 0,01 0,21 0,05 0,12 0,65 0,03 0,54 0,12 0,74 0,01 0,91
JAPON
244,5
CANADA
INDICESDERFRENCEDESEMPRUNTSTAUXVARIABLES
MOY. MENS. 2010 Mars Avr. Mai Juin Juil. Aot Sept. Oct. Nov. Dc. 2011 Janv. Fv. Mars Avr. Mai Juin Juil. Aot Sept. Oct. Nov. Dc. 2012 Fv. TMM 0,3434 0,3453 0,3386 0,3489 0,4768 0,4199 0,4431 0,6967 0,5777 0,4902 0,6672 0,6780 0,6483 1,0016 1,0230 1,1330 1,0033 0,8972 0,9963 0,9835 0,7845 0,6168 0,3662 EURIBOR 1 MOIS 3 MOIS 0,4060 0,4040 0,4230 0,4460 0,5830 0,6400 0,6180 0,7830 0,8330 0,8110 0,7940 0,8930 0,9020 1,1290 1,2430 1,2780 1,3710 1,3710 1,3470 1,3640 1,2220 1,1410 1,1410 0,6450 0,6430 0,6860 0,7270 0,8480 0,8950 0,8800 0,9970 1,0420 1,0220 1,0180 1,0870 1,1760 1,3220 1,4240 1,4870 1,5500 1,5500 1,5360 1,5750 1,4810 1,4250 1,0490 TME 3,47 3,44 3,14 3,14 3,07 2,76 2,74 2,82 3,05 3,39 3,5 3,65 3,66 3,75 3,58 3,45 3,39 3, 2,71 3,02 3,6 3,23 3,06 TMOR PUB PRIV 3,67 3,64 3,34 3,34 3,27 2,96 2,94 3,02 3,25 3,59 3,7 3,85 3,86 3,95 3,78 3,65 3,59 3,59 2,91 3,22 3,8 3,43 3,26 3,67 3,34 3,27 2,94 3,25 EURIBOR MOY. EONIA TECH HEBD. 10 1 MOIS 3 MOIS FV. 13 0,3620 0,6330 1,0570 0,62 14 0,3640 0,6260 1,0510 0,62 15 0,3710 0,6200 1,0450 0,62 16 0,3710 0,6150 1,0410 0,62 17 0,3710 0,6100 1,0360 0,62 20 0,3640 0,6030 1,0310 0,62 21 0,3600 0,6000 1,0260 0,62 22 0,3620 0,5950 1,0210 0,62 23 0,3590 0,5920 1,0140 0,62 24 0,3640 0,5850 1,0060 0,62 27 0,3680 0,5760 0,9970 0,62 28 0,3600 0,5720 0,9910 0,62 29 0,3600 0,5640 0,9830 0,62 MARS 01 0,3740 0,5490 0,9670 0,62 02 0,3700 0,5320 0,9480 0,62 05 0,3600 0,5210 0,9340 0,62 06 0,3510 0,5110 0,9200 0,62 07 0,3550 0,5040 0,9110 0,37 08 0,3550 0,4950 0,9020 0,37 09 0,3590 0,4900 0,8940 0,37 12 0,3620 0,4820 0,8840 0,37 13 0,3550 0,4770 0,8760 0,37 14 0,3550 0,4720 0,8710 0,37 15 0,3630 0,4650 0,8620 0,37 16 0,3560 0,4580 0,8530 0,37 THE 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 3,14 2,85 2,85 2,82 2,82 2,82 2,82 2,82 2,82 THOR PUB PRIV 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,05 3,05 3,02 3,02 3,02 3,02 3,02 3,02 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,34 3,05 3,05 3,02 3,02 3,02 3,02 3,02 3,02
84,52 6,75 45,1 26,1
SOURCE MULTIDEVISES (NATEXIS)
MARCHOBLIGATAIRE
CNOETRIX BASE 100 AU 31/12/1998 GLOBAL 13 ANS 35 ANS 57 ANS 710 ANS 1015 ANS +15 ANS EMTXI EMTXIBE
SOURCE FININFO
TAUXREF.BONSDUTRSOR
BTF 24/05/12 16/05/12 10/05/12 03/05/12 26/04/12 19/04/12 12/04/12 05/04/12 29/03/12 22/03/12 TAUX BTAN 0,04 0,06 0,07 0,06 0,07 0,07 0,05 0,07 0,08 0,02 4.500 07/12 0.750 09/12 3.750 01/13 4.500 07/13 2.000 09/13 2.500 01/14 3.000 07/14 2.500 01/15 2.000 07/15 2.250 02/16 TAUX PRIX 0,1 101,38 0,15 100,3 0,23 102,87 0,46 105,28 0,56 102,17 0,71 103,22 0,89 104,81 1,06 103,99 1,25 102,42 1,48 102,92 COUPON 3,086 0,371 0,686 3,086 0,962 0,458 2,057 0,437 1,372 0,141
INDICE 173,82 157,86 170,81 177,75 181,27 177,46 196,73 186,28 179,86
VARIATION RENDE VARIATION DEPUIS MENT EN JOUR 31/12/98 % 0,07 0,04 0,06 0,06 0,04 0,03 0,04 0,02 0,04 73,82 57,86 70,81 77,75 81,27 77,46 96,73 86,28 79,86 3,38 1,48 2,24 2,81 3,4 4,21 3,96 1,59 3,37
3,85 3,95 3,65 3,59 3,22 3,43 3,26
301,
125,15 9,03
SOURCE BANQUE DE FRANCE
SOURCE CDC IXIS
9,75 164,19
MATIRES PREMIRES
MTAUX PRCIEUX
PARIS
OR (euros CPROR/*cours hebdo)
16/03 15/03
BONS DE SOUSCRIPTIONS
NOM C SOUS VALEUR PRIX EM PARIT D COURS
MTAUX NON FERREUX

CUIVRE (GIRM): Cathodes : 673,2 a compter du 16/03 AUTRES DEMI PRODUITS CUIVREUX :
Base Cuivre Base Lamin Laiton 1 Titre Base Lamin Laiton 70/30 Base Lamin Laiton 85/15 Base Lamin Bronze 94/6 Base Lamin Bronze 94/4 205 depuis le 16/03 751,41 depuis le 16/03 585,05 depuis le 16/03 600,17 depuis le 16/03 675,78 depuis le 16/03 839,46 depuis le 16/03 810,11 depuis le 16/03
MTAUX STRATGIQUES
BISMUTH 99,99% (par lb) 10,7 CADMIUM 99,95% (par lb) 0,88 10,7 0,88
PRODUITS PTROLIERS
SS PLOMB 95 FUEL LOURD 1% DE SOUF. 3.5% DE SOUF. SINGAPOUR NAPHTA GASOLINE 97 JET KEROSENE GAS OIL FUEL OIL (180) FUEL OIL (380) 118,68-118,78 138,8-139 136,03-136,43 135,93-136,33 749,5-749,9 735,7-736,1 120,83-120,93 140,5-140,7 137,02-137,42 136,9-137,3 749-749,2 735,7-736,1 757-761 709-711 757-761 711,5-714 1155-1159 1125-1129
SUCRE
LONDRES (en dollars par tonne)
Clture 16/03 Clture 15/03 Vol
CRALES
BL DE MEUNERIE N2 PARIS (en euros par tonne)
Settlement 16/03 Settlement 15/03 Vol
FR0010561985 FR0010575563 FR0011073915 FR0010166371 FR0010356535 FR0010630590 FR0010805366 FR0010910562 FR0010304733 FR0010134247 FR0010734509 FR0010490912 FR0010772921 FR0010876813 FR0010325035 FR0010329292 FR0010198309 FR0010379529 FR0010944876 FR0010944884 FR0010292755 FR0010980045 FR0010964247 FR0010518688 FR0010355644 FR0010492694 FR0010690099 FR0010718379 FR0010645200 FR0010617027 FR0010897082 FR0010957621 FR0010814186 FR0010671891 FR0010203299 LU0234878881 FR0010781021 FR0010681569 FR0010489815 FR0010207811 FR0010480723 FR0000312928 FR0010485466 FR0010622241 FR0010629725 FR0010585224 FR0010435438 FR0010286542
Lingot 10 Florins 5 Dollars* 10 Dollars 20 Dollars 5 Roubles* 50 Pesos Latine Napoleon 1/2 napoleon* Souverain eli i* Souverain 1/2 Souverain* Suisse Tunisienne* Mark* Krugerrand Lingotin 500grs Lingotin 250grs Lingotin 100grs
COURS 40500 252 380 750 1470 205 1500,25 246 243,9 140 318 306 166 245 246,5 306 1408 21110 10600 4350
PRIME PREC. 0 40970 2,85 249,9 24,77 365 23,13 750 20,63 1455 30,79 198 -1,22 1500,25 4,62 235,1 3,72 244,9 19,08 139,9 7,27 312 3,22 306,9 11,99 165 4,19 248,9 4,83 246 5,52 305,1 11,78 1409 4,25 20500 4,69 10600 7,41 4390
COBALT (CATHODES) 99,80% (par lb) 16,13 16,13 EPONGE DE TITANE 99,60% (par kg) 12,5 12,5
MAI 12 AOUT 12 OCT. 12 DC. 12 MARS 13
667,3 642 630,3 633,4 636,8

Clture 16/03
670 643 631,3 632,7 635,6

Clture 15/03
3550 2163 521 259 259

Vol
MAI 12 AOUT 12 NOV. 12
213,75 205,5 203

Settlement 16/03
214,25 206 203

Settlement 15/03
11109 8154
Vol
NEW YORK (en cents par lb)
BL CHICAGO (en cents par boisseau)
ZINC ELECTRO (UMICORE):
FERRO MANGANESE (HC) (par tonne) 1190 1190 FERRO MOLYBDENE (par kg) 36 GERMANIUM (par kg) 1425 SELENIUM 99,50% (par lb) 65,5 SILICIUM (par tonne) 2300 2300 1425 65,5 36
LONDON METAL EXCHANGE

16/03 15/03
MISSION CO2
BLUENEXT (en euros par tonne)
ALLIAGE D`ALUMIN. (en $ par tonne) Cpt 2082-2090 2059-2061 3 mois 2111-2120 2080-2090 Stocks 138200 138200 ALUMINIUM (en $ par tonne) Cpt 2221,5-2222,5 3 mois 2265-2266 Stocks 5071950 CUIVRE (en $ par tonne) Cpt 8620-8620,5 3 mois 8593-8595 Stocks 263825 ETAIN (en $ par tonne) Cpt 23750-23800 3 mois 23800-23850 Stocks 11570 NICKEL (en $ par tonne) Cpt 19195-19200 3 mois 19270-19275 Stocks 97422 PLOMB (en $ par tonne) Cpt 2106-2107 3 mois 2131-2132 Stocks 366875 ZINC (en $ par tonne) Cpt 2083,5-2084 3 mois 2092,5-2093 Stocks 872400 2195-2195,5 2237-2237,5 5073350 8490-8490,5 8479-8480 267750 23525-23530 23600-23650 11570 19190-19195 19250-19255 97170 2095-2095,5 2125-2126 365100 2076-2077 2083-2083,5 867700
MAI 12 JUIL. 12 OCT. 12 MARS 13 MAI 13
25,42 24,25 24,08 24,68 24,29
25,5 24,32 24,17 24,71 24,31
46248 32803 21540 10293 3053
MAI 12 JUIL. 12 SEPT. 12
672 677,25 690,5

Settlement 16/03
664,75 672,5 686,5

Settlement 15/03
45163 17488 3670

Vol
MAIS PARIS (en euros par tonne)
CACAO
Prix indicatif de l'Organisation internationale du cacao (dollars/tonne) : le 16/03 Prix indicatif : 2266,51 LONDRES (en par tonne)
SPOT
7,61
7,85
40000
JUIN 12 AOUT 12 NOV. 12
214,75 217 195,75

Settlement 16/03
214,75 216,5 195,25

Settlement 15/03
884 327 518

Vol
MAIS CHICAGO (en cents par boisseau)
URANIUM
URANIUM NYMEX (en $ par lb)
ARGENT C3E (Euro par kilo) (CSFANMP) 701 698 PALLADIUM (Euro par kilo) (CSFANMP) Fix1 17 257 17 170 Fix2 17 156 17 074 PLATINE (Euro par kilo) (CSFANMP) Fix1 41 161 41 327 Fix2 40 923 41 291
LECTRICIT
EPEX SPOT FRANCE (en euros par MWh)
673 670,25 605,25

Settlement 16/03
669 667 606

Settlement 15/03
114697 44749 20086

Vol
MARS 12 AVR. 12
50,8 50,85
50,8 50,85
200
BASE POINTE
40,08 43,65
47,09 51,89
142597 75793
MAI 12 JUIL. 12 SEPT. 12 DC. 12 MARS 13
1462 1479 1489 1497 1490

Settlement 16/03
1446 1462 1472 1480 1477

Settlement 15/03
5810 4731 2239 1423 884

Vol
RIZ CHICAGO (en cents par lb)
GAZ NATUREL
NYMEX ( en $ par Mbtu)
NEW YORK (en $ par tonne)
14,54 14,8 15,03
14,32 14,59 14,83
1204 78 30
LONDON BULLION MARKET

16/03 15/03
FRENCH FUTURES CONTRATS A TERME BASE MARS 12 0 49,83 AVR. 12 0 45,61 CONTRATS A TERME POINTE MARS 12 0 60,25 AVR. 12 0 54,76
AVOINE CHICAGO (en cents par boisseau)

ARGENT (en cents par oz) Fixage 3 227 OR (en dollars par oz) Fix1-Fix2 1 649-1 658
3 236 1 647-1 648
AVR. 12 MAI 12 JUIN 12
2,34 2,45 2,56

Clture 16/03
2,28 2,42 2,54

Clture 15/03 Vol
MAI 12 JUIL. 12 SEPT. 12 DC. 12 MARS 13
2256 2281 2293 2308 2313
2221 2245 2261 2273 2282
13339 3700 1611 944 2064
334,25 323,25 319,25
329 318 316
1187 143 6
PALLADIUM (en dollars par once troy) 697-702 702-709 PLATINE (en dollars par once troy) 1 668-1 673 1 680-1 690
POWERNEXT GAS SPOT
CAF
Prix indicatif de l'Organisation internationale du caf (cents US/livre) : Prix compos : 167.73 Moyenne quinze derniers jours : 205.461 LONDRES-ROBUSTA (en $ par tonne)
BL FOURRAGER LONDRES (en par tonne)

PRODUITS PTROLIERS
LONDRES-BRENT (en $ par baril)
NORD DA SUD DA
24,7 26,6
Settlement 16/03
24,88 26,99
Settlement 15/03 Vol
POWERNEXT GAS FUTURES
NEW YORK
ARGENT (en cents par once)
Settlement 16/03 Settlement 15/03
MARS 12 MAI 12 JUIL. 12
172,5 172,5 173,45
172 172 173,4
308 52
NEW YORK
CUIVRE (en cents par lb)
MARS 12 AVR. 12 MAI 12 JUIL. 12 SEPT. 12
3257,3 3258,1 3254 3265,4 3269,6

Settlement 16/03
3269,3 3248 3245,5 3255 3282,4

Settlement 15/03
JOUR MAI 12 JUIN 12
123,58 126,08 125,38

Clture 16/03
125,96 122,6 122,22

Clture 15/03
155176 85593
Vol
AVR. 12 MAI 12 JUIN 12
25,13 25,22 25,56
25,13 25,22 25,56
FRET MARITIME
BALTIC DRY INDEX : 874 LE 16/03/12 BALTIC PANAMAX INDEX : 971 LE 16/03/12 BALTIC CAPESIZE INDEX : 1466 LE 16/03/12 BALTIC SUPRAMAX INDEX : 951 LE 16/03/12 BALTIC DIRTY INTERN. TANKER :874 LE 16/03/12 BALTIC CLEAN INTERN. TANKER :658 LE 16/03/12
MARS 12 AVR. 12 MAI 12 JUIN 12
387,1 387,85 388,15 388,25
389,2 389,5 389,75 390,2
257 263 48625 108
LONDRES-GAZOLE (en $ par tonne)
COTON
Indice CotLook A : 97,55, le 16/03//12 NEW YORK (cont. N2 - cents par lb)
OR (en dollars par once)
KUALA LUMPUR
ETAIN (en dollars par tonne)
MARS 12 AVR. 12 MAI 12 JUIN 12 AOUT 12
1655,5 1659,8 1656,6 1661,6 1660,5

Settlement 16/03
1659,1 1656,5 1660,3 1661,8 1664,2

Settlement 15/03
AVR. 12 MAI 12 JUIN 12 JUIL. 12 AOUT 12
1044 1043,75 1043 1041,5 1041,5

Clture 16/03
1024 1024,5 1024,5 1024,75 1025

Clture 15/03
56861 51807 32132 11177 8362

Vol
MARS 12 MAI 12 JUIL. 12 SEPT. 12 NOV. 12
2033 2040 2010 2017 2021

Settlement 16/03
2027 2034 2004 2013 2014

Settlement 15/03
2325 1199 584 34

Vol
14/12/14 03/04/13 30/04/13 31/03/12 31/07/13 09/07/15 20/10/16 30/07/15 31/12/14 31/12/14 08/04/16 24/07/14 17/07/14 21/04/15 09/12/13 11/07/13 13/03/17 03/11/12 30/04/12 30/04/13 14/03/13 22/12/13 30/09/12 30/09/14 01/12/13 02/08/14 31/12/12 25/02/14 12/07/14 13/06/15 30/06/14 25/11/13 18/11/14 07/11/13 01/07/12 18/11/12 14/08/15 29/12/15 31/12/12 18/07/12 31/12/12 24/09/22 18/07/14 30/06/14 20/07/15 12/03/13 08/03/16 01/03/13
ADCSIIC122014 0,24 AKKA T.BSAAR 13,8 ALPHA M.O.S. BS 4,25 ASSYSTEM 10,15 ASSYSTEM 0713 35, ASSYSTEM 07L15 11,1 AUSY BSAAR 16 17, AVIAT LATEC.BS 10, BELV BSAR2014 55, BELVEDERE 55, BONBSAAR2016 80, BONDUELLE BSAAR 113,75 CAMESO BSAR 14 0,72 CESAR BSAR 0,6 CSCOM BS13B 45,48 DANE ELEC.BS 5,13 DERICHEB0317 6,7 DEVOTEAM 36, DMS BC 0,3 DMS BSA D 0,5 EUROFINS BSAR 55, FONCIER PARIS BS 110, FONCINEAABSA 40,7 GROPEN 0914 15,54 HAVBSAAR2013 4,3 HF BSAAR 020814 26,7 INFOGRA BS 12 6, ITS GROUP BSAR 2,57 KEYRUS BSAAR 14 1,8 LVLBSAAR2015 21,88 MAUREL PROM BS 14,2 MECELEC BSA 1111 3,5 MRR BR.BSAAR14 16, NEXTRADIOTV BS 21,23 OENEO 2,5 ORCO BSAR 68,61 ORPEA BSAAR 15 37,9 OVGBSAAR2015 6,48 OXYME BS1209 10,75 PCAS 9, PCASBSAR1212 6,9 PUBLICIS 30,5 RADIAL BSARA 14 126, SCBSM BS 5,8 STEF BSAAR20 51,2 TOUAX BS 0313 37,55 TOUAXBSAR12 32,91 U10 BSAR 14,
1,00 P. 1, 1,36 P. 1, 1,00 P. 1, 1,13 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,01 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,18 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 2, 128,00 P.455, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 10, 1,02 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,12 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,03 P. 1, 1,19 P. 10, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,11 P. 1, 1,00 P. 4, 1,03 P. 1, 1,06 P. 1, 1,00 P. 6, 1,00 P. 3, 2,00 P. 5, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 1, 1,00 P. 10, 1,00 P. 1, 1,03 P. 1, 1,05 P. 4, 1,00 P. 1,
0,010 16,795 0,050 7,500 0,030 5,100 1,700 3,202 52,000 35,000 4,500 2,650 0,034 0,035 0,261 0,030 0,639 0,043 0,034 18,900 0,900 0,044 0,190 0,190 0,707 0,340 2,500 0,261 3,000 0,282 0,320 0,200 0,046 0,298 2,140 0,060 0,059 0,031 0,021 11,690 0,033
1,100 0,104
NEW YORK-ARABICA (en cents par lb)
NEW YORK NYMEX WTI (en $ par baril)
JOU R
23800
24000
38 AVR. 12 MAI 12 JUIN 12 JUIL. 12 AOUT 12

15/03
MAI 12 JUIL. 12 OCT. 12
87,45 87,99 0
87,34 88,01 89,5
7646 2903
PLATINE (en dollars par once)
MTAUX STRATGIQUES
LONDRES (en dollars) 16/03
MAI 12 JUIL. 12 OCT. 12 JANV. 13 AVR. 13
1674 1671,2 1677,9 1680,3 1683,4
1682,4 1687,5 1686,3 1693,5 1691,9
107,21 107,71 108,18 108,64 109,04
105,11 105,65 106,22 106,76 107,15
181201 142060 60224 25356 17703
MARS 12 MAI 12 JUIL. 12 SEPT. 12
181,35 183,15 186 188,8
184,45 185,3 188 190,85
13 11343 5641 3115
INDICES
16/03 15/03
BOIS
CHICAGO (en $ par 1000 bdft)
JUS DORANGE
NEW YORK (cont. No2 - en cents par lb)
Settlement Settlement 15/03 Vol 16/03
ANTIMOINE 99,65% (par tonne) 12450 12450
AMSTERDAM - ROTTERDAM (en $ par baril) GAS, 0.1% SUL. 1040,75-1041,75 1018,25-1019,25 JET 0,3% SUL. 1107,25-1115,25 1087,25-1094,25
272,5 283,7 287,5
270,8 282,6 287,5
271 78 7
MAI 12
186,6
187,6
977
RJ CRB REUTERS COM. MOODYS COM. OR INDUSTRIEL LMEX CBOE GOLD AIG COM. SPOT DJ UBS COM.
317,93 2994,55 6456,01 40850 3676,6 202,59 146,23 445,01 146,23
315,9 2982,59 6449,26 40825 3699,9 203,13 145,58 442,11 145,58
LESECHOS.FR/BOURSE
AVIS FINANCIERS
AVIS DE RUNIoN ASSEmblE GNRAlE mIxtE
35
Klpierre est cote sur Euronext Paris - Compartiment A - Code ISIN : FR0000121964
Assemble Spciale
Les actionnaires titulaires de droits de vote double de la socit KLEPIERRE sont convis lassemble spciale
qui se tiendra le lundi 23 avril 2012 10 heures la Fdration Franaise du Btiment, 7-9 rue La Prouse - 75116 Paris Lavis de runion est publi au BALO le 19 mars 2012. Lavis de convocation comportant lordre du jour et le projet de rsolutions sera publi au BALO et dans le journal dannonces lgales La Loi le 4 avril 2012.
Toute information complmentaire peut tre obtenue auprs de : BNP Paribas Securities Services CTS Assembles Gnrales - Les Grands Moulins de Pantin - 9 rue du Dbarcadre - 93761 PANTIN Cedex Monsieur FOUQUET : tl. 01 40 14 34 24 ou sur le site internet de la socit : www.klepierre.com
Soyez nombreux participer lAssemble Gnrale de GDF SUEZ
Le 23 avril 2012, 14h30 Palais des Congrs - Paris 17 me

Demandez ds maintenant une carte dadmission votre intermdiaire financier. Lavis de runion, comportant lordre du jour et les rsolutions est disponible sur le site du BALO (www.journal-officiel.gouv.fr) partir du 12 mars 2012.
ANR par action : 61,8 Prise de participations dans Orpa et dans la holding dIpsos Soutien lAlliance stratgique PSA Peugeot Citron General Motors
Le Conseil dAdministration, runi le 15 mars 2012 sous la Prsidence de M. Robert Peugeot, a arrt les comptes de lexercice 2011. Robert Peugeot a dclar : 2011 a t une anne contraste sur le plan conomique mais satisfaisante pour lensemble des secteurs dactivit reprsents par les actifs de FFP, lexception du march automobile europen qui a chut aprs lt. Les autres actifs ont vu leur valeur progresser sur lanne 2011 malgr des marchs financiers en baisse et reprsentent, en fin danne, 65% du total des actifs. FFP a poursuivi son dveloppement en prenant des participations pour 137 M dans les groupes Orpa et Ipsos, socits de qualit et en croissance. Convaincue des perspectives quelle offre au groupe automobile, FFP a soutenu llaboration de lAlliance stratgique mondiale signe entre PSA Peugeot Citron et General Motors et a souscrit laugmentation de capital de Peugeot S.A. Afin de faciliter lentre au capital du nouveau partenaire, FFP lui a cd la moiti de ses droits prfrentiels de souscription. Par ailleurs, la cotation en Bourse de DKSH, qui est imminente, permettra de renforcer la notorit de cette socit et de rvler aux marchs son potentiel.
Les documents relatifs lAssemble Gnrale seront disponibles sur www.gdfsuez.com/ag ou auprs de votre intermdiaire financier partir du 6 avril 2012.
Exercez votre droit dactionnaire de manire simple, rapide, moderne et scurise, grce Internet du 4 au 20 avril 2012.
vote
Pionnier dans une dmarche numrique citoyenne avec les actionnaires, GDF SUEZ vous propose cette anne encore de : Voter directement les rsolutions, Ou donner pouvoir au Prsident ou un tiers assistant lassemble, Ou imprimer votre carte dadmission pour participer physiquement lAssemble Gnrale.
Retrouvez toutes les modalits pratiques pour votre participation sur www.gdfsuez.com/ag ou en contactant votre N Vert :
M
Actif net rvalu
2011
2010
ANR ANR par action
1 554 61,8 97 181
2 362 23 258
Dividendes reus (par FFP et ses filiales 100%) Rsultat net consolid, part du groupe
OPCVM
93,9
AVIS FINANCIER
Les actifs de la Diversification prsentent une performance positive, grce notamment Zodiac Aerospace (+16,5%) et DKSH revaloris de 27,1%. Cependant la baisse de 57,4% de laction Peugeot S.A. entrane une diminution de lANR de 34,2% sur lanne 2011. Au 31 dcembre 2011, lActif Net Rvalu (ANR) par action stablit 61,8 . Le dtail de lANR est disponible sur le site internet de la socit. En 2011, FFP a investi 115 M pour dtenir 7,2% du capital dOrpa, acteur europen de rfrence dans la prise en charge de la dpendance. FFP est aussi entre au capital de LT Participations, premier actionnaire dIpsos, devenu numro 3 mondial du march des tudes suite lacquisition de Synovate. FFP a investi 22 M et dtient 10,1% de la holding actionnaire de 26,2% dIpsos. FFP est reprsente au Conseil dAdministration dOrpa, dIpsos et de LT Participations. Enfin, FFP a cd ses OCEANE Peugeot SA et a achet simultanment une mme quantit dactions Peugeot SA. Le solde des deux oprations se traduit par un encaissement de 14 M. Lactivit du capital-investissement a t soutenue en 2011. FFP a encaiss 47 M de distributions suite des cessions significatives effectues principalement par Sagard et LBO France. Les appels se sont levs 20 M et FFP a pris 10 M de nouveaux engagements en Europe et dans les pays mergents. Les dividendes, encaisss par FFP et ses filiales 100%, ont progress : 57 M de PSA Peugeot Citron aprs deux annes sans versement ; 40 M des participations de la Diversification (23 M en 2010) grce au dividende de 19 M de DKSH (2 M en 2010). Les rsultats consolids reprennent ceux des participations mises en quivalence, notamment PSA Peugeot Citron dtenu hauteur de 22,8% par FFP. Ils intgrent ainsi, au titre de 2011, la quote-part de bnfice du groupe automobile pour 136 M. Lendettement de FFP slve 302 M au 31 dcembre 2011 contre 250 M un an plus tt. Les lignes de crdit non utilises slvent 119 M et aucune ne vient chance en 2012. Pour le financement de la participation laugmentation de capital de Peugeot S.A., FFP a obtenu une ligne de crdit complmentaire de 47 M. Le Conseil a dcid de proposer, lAssemble Gnrale du 15 mai 2012, un dividende de 1,10 par action, contre 1,50 au titre de lexercice prcdent. LAssemble Gnrale de 2011 a approuv le changement de nom de la socit qui sappelle dsormais FFP . A cette occasion, le nouveau site internet est maintenant disponible ladresse suivante : www.groupe-ffp.fr.
A propos de FFP :
FFP est une socit dinvestissement cote sur NYSE-Euronext Paris, dtenue majoritairement par les Etablissements Peugeot Frres et dirige par Robert Peugeot. Le groupe FFP est le premier actionnaire de Peugeot SA et mne une politique dinvestissements amicaux et de long terme. Le groupe FFP dtient des participations dans des socits cotes (LISI, Zodiac Aerospace, SEB ou Orpa), des socits non cotes (Sanef, Onet ou DKSH) et dans des fonds de capital-investissement.
Contact investisseurs : Sbastien Coquard : +33 1 40 66 42 11 sebastien.coquard@mpsa.com
Les porteurs de parts du Fonds Commun de Placement PORTFOLIO MICROCAPS EUROPE (FR0007045232) et de son nourricier AMUNDI MICROCAPS EUROPE (FR0010188102), grs par la socit de gestion Amundi, sont informs qu compter du 23/03/2012, le FCP PORTFOLIO MICROCAPS EUROPE sera renomm AMUNDI EUROPE MICROCAPS et sera constitu de plusieurs types de parts : lencours actuel sera affect la part I2 (FR0007045232) destine plus particulirement aux trs grands institutionnels. Deux parts supplmentaires destines plus particulirement aux personnes morales (part I) et aux particuliers (part P) seront cres. Par consquent, le fonds AMUNDI MICROCAPS EUROPE deviendra nourricier de la part nouvellement nomme I2 du fonds AMUNDI EUROPE MICROCAPS. Les principales caractristiques de la part I sont les suivantes : Code ISIN Admission en Euroclear Valeur liquidative dorigine Minimum de souscription initiale Minimum de souscription ultrieure Dcimalisation Commissions de souscription maximum Commissions de rachat Affectation des rsultats Priodicit de calcul de la valeur liquidative Frais de gestion maximum FR0011223569 oui 50 000 EUR 1 part 1 millime de part oui 2,5% nant Capitalisation et/ou distribution Quotidienne 1,40% lan de lactif net
Les principales caractristiques de la part P sont les suivantes : Code ISIN Admission en Euroclear Valeur liquidative dorigine Minimum de souscription initiale Minimum de souscription ultrieure Dcimalisation Commissions de souscription maximum Commissions de rachat Affectation des rsultats Priodicit de calcul de la valeur liquidative Frais de gestion maximum FR0011223577 oui 152,45 EUR 1 part 1 millime de part oui 2,5% nant Capitalisation Quotidienne 2% lan de lactif net
www.groupe-ffp.fr
Contact presse : Nicolas Boudot : +33 1 58 47 95 44 nicolas.boudot@eurorscg.fr
POUR LA DIFFUSION DE VOTRE INFORMATION RGLEMENTE, UTILISEZ

MATHIEU VALAYER 01 49 53 66 84
Par ailleurs, compter de cette date, les souscriptions initiales et ultrieures minimales seront modifies comme suit sur la part I2 : Minimum de souscription initiale : 1000 parts Minimum de souscription ultrieure : 1 millime de part Nous vous rappelons que, si ces nouvelles conditions ne vous agrent pas, vous conservez la possibilit de sortir tout moment sans frais(1) ni pravis de ce fonds commun de placement. Votre conseiller habituel se tient votre disposition pour tout complment dinformation.
(1) Aucun droit de sortie.
mathieuvalayer@lesechosmedias.fr
LUNDI 19 MARS 2012
LES ENTREPRISES CITES
A. ACTES SUD 17 ADA 26 AG2R 25 AIR BERLIN 26 AIR FRANCE KLM 26 AIR LIQUIDE 21 AIRBUS 20 ALLIANZ 29 ALSTOM 31 ALTAMIR AMBOISE 27 ALTIS 24 AMILTON 29 APAX PARTNERS 27 APCOA 27 APPLE 24
ARCELORMITTAL 14, 22 ARIANE 21 AXA 31 B. BACARDI MARTINI 21 BAE SYSTEMS 20 BANK OF AMERICA 28 BARCLAYS 28 BOEING 20 BOSCH SOLAR ENERGY 18 BPCE 27 BRIDGEPOINT 27 C. CAISSE DEPARGNE 13 CAPACITI 18 CARREFOUR 25 CENTRES LECLERC 12
CHESAPEAKE 21 CHEVRON-TRANSOCEAN 21 CITIGROUP 28 CLARINS 13 CNOOC 21 COCA-COLA 25 CRDIT AGRICOLE 27 D. DASSAULT 20 DELBARD 21 DEUTSCHE BANK 28 DIAGEO 21 DISNEY 23 E. EADS 11, 20 EDF 21 EL PASO 28
EURAZEO 27 EUROPCAR 25, 27 F. FAURECIA 31 FDJ 25 FESTINA 25 FINMECCANICA 20 FLAMMARION 17 FONCIA 27 FRANCE 2 24 FRANPRIX 25 G. GBL 27 GDF SUEZ 11 GOLDMAN SACHS 28 GOOGLE 23 GROUPAMA 25, 29
GUERBET 21 I. ID LOGISTICS 26 J. JOHNSON & JOHNSON 21 K. KINDER MORGAN 28 L. LA POSTE 17 LAZARD 29 M. MAQUARIE 13 MEDICEN 13 MERRILL LYNCH 28 MONCLER 27 MONSANTO 22 MPS 28 N. NICOX 31 NORBERT DENTRESSANGLE 25 O. OFI 27 OFI PRIVATE EQUITY 27
P. PERNOD RICARD 21 PERRIER 25 PETROPLUS 22 PLAYSTATION 25 PLUROMED 22 PORSCHE 31 PRAMEX 13 R. RELAIS & CHTEAUX 13 RENAULT 31 REXEL 27 RUSAL 22 S. SAFRAN 11, 31 SANOFI 22 SCOR 28 SHELL 21
SINOPEC 17, 21 SNCF 11 SOCIT GNRALE 11, 31 STMICROELECTRONICS 24, 31 T. TOTAL 17, 21 U. UBS 13 V. VEOLIA 26, 31 W. WENDEL 27 INDEX DES AVIS FINANCIERS AMUNDI ASSET MANAGEMENT 35 FFP 35 GDF SUEZ 35 KLEPIERRE 35 LECTRA 26
L'AGENDA DES MARCHS

Aujourdhui La semaine dbutera avec lenqute auprs des promoteurs amricains. LItalie communiquera ses commandes manufacturires et ses ventes industrielles. Mardi 20 mars LAllemagne dvoilera ses prix la production, tandis quau Royaume-Uni, cest lindice des prix la consommation qui retiendra lattention des conomistes. Mercredi 21 mars Les marchs pourront dcouvrir les minutes de la Banque dAngleterre Jeudi 22 mars Journe charge en Europe, avec la publication des indices PMI manufacturier et services pour la zone euro et pour lAllemagne plus prcisment. Vendredi 23 mars La France publiera la hausse des salaires pour le quatrime trimestre 2011 et son enqute mensuelle de conjoncture dans lindustrie. Les Etats-Unis dvoileront leurs ventes de logements neufs.
CRIBLE
SUR LE WEB
LA VIDO Caf Digital : Jrmie Mani
Etapedeliaison
L
Eurazeo promet une amlioration de ses rsultats. erallyedergularitdistinguelavitessemoyenneetlanavigation plutt que la vitesse de pointe. Cette preuve rserve aux voituresdecollectionpourraitdonctrecellequicorrespondlemieux aux socits dinvestissement cotes dont fait partie Eurazeo. Le coursdupropritairedupremierloueurdevoituresenEuropeacommenc sortir du foss o il roulait avec les indices boursiers lautomnedernier.EtlercentrallyeparisiendesactionsammepermisladcotedesoncoursdeBourse parrapportlactifnetrvalu dun peu moins de 60 euros par action de revenir au niveau observ il y a un an (un peu plus de 30 %). Largument de la part importante du cash et des participations cotes dans le portefeuille nepsetoutefoisplusaussilourd,causedesinvestissementsraliss en2011,justeavantlachutedesindices.LedfidupilotePatrickSayer consistedoncconvaincresesinvestisseursquecetexercicecourula jauge dans le rouge aura nanmoins constitu une tape de liaison vers leurs esprances de cration de valeur. Le travail de fond ralis dans les filiales non cotes dont le parcours sest avr plus accident que prvu, comme Apcoa (gestionnaire de parkings) ou Europcar (location de voitures), doit aller dans ce sens. Mais il faudra encore patienterpourvoirklaxonnelacotationduneparticipation,lecoup dacclrateur favori des pronostiqueurs. Le panneau indicateur des 100 euros dactif net par action est dailleurs annonc pour dans trois ans,commelandernier,mmesilecompteurdesplus-valuessurles lignes cotes sest dbloqu avec la rcente cession dactions Rexel.
mais la moiti de leur chiffre daffaires, leurs actionnaires, eux, sont soumis plus rude preuve. Les investisseurs monts bord de la compagnie allemande ont perdu depuis un an 30 % de leur mise et lasanctionatdeuxfoisplussvrepourlestenantsduvolfranais. Les analystes rechignent dailleurs adopter ce mode de locomotion.ApeineletiersdentreeuxconseillentlachatdetitresAirFrance et un sur deux croit en Lufthansa, un taux de remplissage plutt mdiocre. Ils nont pas forcment tort. Le transporteur tricolore souffredesmmesdfautsquesonconomienationale.Sesdifficults se rformer, faute de consensus social, ont alourdi ses cots et plomb sa comptitivit ! Si les analystes dOddo Securities tablent surunrsultatoprationnelde 510 millions deuros pour lallemand cette anne, ils sattendent encore une perte de 626 millions pour Air France. Aprs Climb en 2011, qui lui a permis dconomiser 640millionsen2011,LufthansalanceunplanScorepourrduireses cots de 1,5 milliard en 2014. Air France mise aussi sur laustrit, mais sa partie la plus dlicate passe par la conclusion dun accord collectif espr avant la fin du mois de juin. Tout nest pourtant pas rose au-del du Rhin, o la rentabilit de la compagnie reste 3 fois infrieure celle deasyJet. En voulant multiplier les hubs, elle sest surtoutdisperse.BritishMidlandadtrerevenduetAustrianAirlines continue saigner. De la difficult de trouver le modle idal
La socit Netino, fonde en 2002, est devenue lun des principaux acteurs du march de la modration en France. Son prsident, Jrmie Mani, dcrypte ce march trs spcifique.
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LE SONDAGE Rengocier le pacte budgtaire europen

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Coup de propre
Antoine Frrot a assur son pouvoir chez Veolia et rassur les investisseurs. Lecteur assidu de philosophie, Antoine Frrot aura eu, durant la tentative burlesque de le remplacer son poste par Jean-Louis Borloo, le loisir de mditer la rflexion de Montaigne, un de ses auteurs favoris : Sur le plus beau trne du monde, on nest jamais assis que sur son cul. Mais, le patron du numro un mondial de la propret nesestpascontentdephilosopher,ilaaussijoudubalai.Enobtenant le remplacement de la plupart des administrateurs favorables son prdcesseur et en constituant un comit excutif sa main, il a fait place nette. Ceci aura surtout permis de changer le regard des investisseurs sur son groupe. Eux qui avaient lessiv jusqu 60 % de la valeur boursire de lentreprise en 2011 ont accueilli lannonce simultane de la nouvelle configuration de la direction et lacclration de son plan stratgique par un bond du titre, confortant lavance de 50 % prise depuis le dbut de lanne. Reste maintenant ne pas dcevoir ceux qui rvent sur un potentiel de hausse calcul laune de la valorisation dun Suez Environnement qui, deux fois pluspetit,pseaussilourdenBoursequesonrival.Celuiquivoulait devenir urbaniste a dj dessin le plan qui doit sortir Veolia du bourbier de sa dette. Pour Frrot, lissue rside, logiquement, dans des cessions dactifs, la centralisation des responsabilits dans un groupe de 300.000 personnes, o elles sont trop parpilles, et le recentragedesesactivits.Ildevralefairedansuncontextemorose, o les collectivits locales vont compter leurs deniers et o la conjoncture europenne qui ralentit envoie moins de dchets recycler dans les incinrateurs de Veolia. Saisis ta chance
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LE DIAPORAMA Banques europennes : les 10 plus grosses pertes
LONGUE DURE
La dette des pays mergents
Lowcost ou lowprofit ?
Lufthansa va mieux quAir France mais doit aussi ajuster son plan de vol. Diciquelquesmois,lesclientsdesclassesaffairesdAirFranceet Lufthansa pourront se prlasser dans des fauteuils se transformant vraimentenlits,100.000euroslefauteuilpourlemodlecommand par Lufthansa. Leur cartement offrira plus dintimit et permettra auxpassagersdyaccdersansavoirenjamberlevoisin.Silesdeux gants sapprtent dpenser des centaines de millions pour chouchouter des clients qui reprsentent 17 20 % de leurs passagers,
Depuis la crise financire de 2008, le secteur bancaire a t mis rude preuve. Retour sur les 10 plus grosses pertes subies par les banques europennes depuis cette poque.
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LE BLOG Un clip hollywoodien pour Obama
EN VUE
Jean-Luc Mlenchon
Lex-snateur de lEssonne est en train dadministrer la preuve quil ny a pas meilleure cole que les lambris dors du Palais du Luxembourg pour apprendre parler au peuple. Le Droulde de la cause proltarienne est la grande rvlation dune campagne que ce curieux hybride du trotskisme et de la franc-maonnerie a prfr baptiser insurrection civique . Fils dun receveur des PTT et dune institutrice, n sous les lumires de Tanger, form sous les cieux moins rieurs du Jura, ce licenci en philo est un tribun hors pair, qui na pas son pareil, force dchappes lyriques dopes lEPO des rfrences culturelles, pour repeindre les cages descalier des HLM aux couleurs de Germinal , transformer le QG du Front de gauche en cuirass Potemkine et donner limpression aux bobos de la Bastille effectuant leur sortie familiale du dimanche de rejouer lassaut des sans-culottes contre laristocratie versaillaise. A soixante ans, le sage ministre de lEnseignement professionnel sous Jospin, le disciplin parlementaire socialiste qui vota oui Maastricht, linconsolable nostalgique des pompes machiavliennes de la Rpublique mitterrandienne, russit enfin rconcilier ses aspirations profondes la double reconnaissance populaire et mdiatique. Sur son blog, frquent par 30.000 fans chaque jour, il smouvait vendredi davoir reu en cadeau dun militant un recueil de posie de Paul Eluard. Cest vrai que, avec Mlenchon, la politique cest tout un pome (lire page 2).
Il sappelle The Road Weve Traveled , dure prs de 17 minutes et a t orchestr par le ralisateur oscaris David Guggenheim. Une super production, disponible sur le Web, qui balaye les temps forts du mandat dObama.
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Aprs stre envole jusqu la fin des annes 1980, la dette extrieure des pays en dveloppement sest stabilise, puis a nettement dcru. Elle est dsormais plus faible que leur endettement interne. En moyenne, la dette publique totale de ces pays est infrieure celle des Etats industrialiss.
MORCHOISNE POUR LES ECHOS 2012
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