SC GALMOPAN SA SCURT ISTORIC In anul 1892 a luat fiinta prima fabrica de paste si biscuiti din Galati, cunoscuta sub

b numele de DUNAREANA. Istoricul societatii are inceputul in 1893 cand Ludvig Iosiek, folosind pozitia geografica a orasului Galati a inceput constructia cladirri pentru o sectie de pate fainoase, constructie care a fost terminata in 1895. Capacitatea fabricii era de 2500 kg paste fainoase in 12 ore si a fost dotata cu utilaje din Germania. In 1903 constructia a fost extinsa si in noua cladire s-au montat utilaje pentru fabricarea biscuitilor cu o capacitate de 600 kg in 12 ore. Cele doua fabrici au functionat pana in 1848 cand, la 11 iunie au fost nationalizate si au trecut in proprietatea statului. Incepand cu anul 1932 in judetul Galati a inceput constructia unor mori private care vor presta servicii fabricii Dunareana: ca urmare a aparitiei Decretului nr, 92/1950, fabrica si morile sunt nationalizate si se infiinteaza Intreprinderea de Morarit si Panificatie ,, Vasile Roaita. In orasul Galati se gaseau in anul 1948 un numar de 41 brutarii in stare de functionare, cu o capacitate de 56 tone paine in timp ce , in orasul Tecuci erau doua brutarii cu o capacitate de 8 tone paine.In acelasi an, in sectorul de morarit Galati exista o moara de grau cu o capacitate de 30 tone si una de porumb cu o capacitate de 8 tone, iar la Tecuci 2 mori de grau care macinau circa 20-25 tone de grau pe zi. In data de 27.12.1990,prin HG nr. 1353/1990 se constituia SC Morarit Panificatie S.A. Galati, societate pe actiuni infiintata in conformitate cu prevederile Legii 31/1990, prin preluarea fostei Intreprinderi de Morarit Panificatie Produse Fainoase Galati, la acel timp cel mai mare producator de paine si produse de morarit si panificatie din judetul Galati. Dupa 1990, prin trecerea la economia de piata, societatea s-a orientat spre modernizarea si dezvoltarea capacitatilor de productie pe intreg teritoriul judetului Galati, extinzandu-se in acelasi timp si profilul de activitate. In conformitate cu hotararea AGA nr. 38/16.09.1999, incepand cu data de 16.09.1999, se schimba denumirea societatii din S.C. Morarit Panificatie S.A.Galati in S.C Galmopan S.A Galati, fiind inmatriculata cu noua denumire la Registrul Comertului prin cererea de inscrieri de mentiuni din data de 17.09.1999. FURNIZORII IN INDUSTRIA DE MORARIT SI PANIFICATIE Furnizorii reprezinta o componenta a sistemului concurential. Puterea contractuala a furnizorilor este influentata de o serie de factori. Astfel, aceasta este cu atat mai ridicata cu cat pe piata exista un numar redus de furnizori. In industria de morarit si panificatie materia de baza este graul. Desi producatorii de grau sunt in numar mare, intre acestia si transformatorii de materii prime au aparut o serie de intermediari, activitatea de achizitionare si pastrare desfasurandu-se in special prin SC CEREAL COM, SC AGROMEC, firme de import export, unitati ce apartin Centrocoop, angrosisti privati. Angrosistii privati sunt achizitori mici si intampina numeroase dificultati cum ar fi : posibilitati reduse de achizitionare datorita lipsei de numerar, capacitati scazute de depozitare, lipsa de cunostinte privind modalitatile de pastrare. Este deci putin probabil, ca pe termen scurt, in Romania sa se dezvolte un medu economic favorabil aparitiei micilor angrosisti. In aceste conditii SC CEREALCOM este cel mai mare achizitor de grau de la producatorii individuali si de aceea face atat politica pretului, cat si politica importului inducand puternic efecte monopoliste. Alte elemente care conduc la cresterea puterii contractuale a furnizorilor sunt : importanta ridicata a imputului ;

influenta redusa in achizitiile totale efectuate de un client ; importanta redusa a pietei de desfacere pentru furnizorii contactati ; lipsa produselor inlocuitor sau alternativ.

INTENSITATEA CONCURENTEI IN SECTORUL DE MORARIT SI PANIFICATIE Se observa larga raspandire teritoriala a intreprinderilorde morarit si panificatie in Romania. In toate zonele exista mari complexe de morarit si panificatie, dar pe langa acestea exista numeroase firme de dimensiuni mai mici care au ca obiect de activitate fie numai macinisul, fie numai producerea de produse de panificatie. Specificul activitatilor din diferite sectoare ale economiei, concretizat in caracteristicile tehnologice, organizatorice si economice proprii fiecarui sector se reflecta in structuri adecvate ale pietelor corespunzatoare si in configuratii dimensionale ale intreprinderilor care actioneaza pe aceste piete. Caracteristic pentru industria de morarit si panificatie este numarul mare al agentilor economici si complementarietatea firmelor mari si a celor mijlocii. Incepand cu 1990 s-au infiintat o serie de intreprinderi private de morarit si panificatie, sectorul privat in acest domeniu fiind reprezentat de peste 260 de agenti economici, fapt ce conduce la diversificarea concurentei pe piata de profil. Intensitatea concurentei este cu atat mai mare cu cat exista un grad mai redus de concentrare. Piata produselor de morarit panificatie este o piata descentrata, nu exista producatori care sa detina cote importante pe piata, de aceea concurenta este puternica. Concurenta este mai mare daca nivelul de crestere al cererii este redus sau constant. In acesta situatie intreprinderile au posibilitati mici de a castiga clienti noi, ele trebuind sa atraga clientii altor intreprinderi.In tabelul 1.3.4-1este evidentiata evolutia consumului mediu anual pe locuitor a produselor din cereale in ultimii 20 de ani. OBIECTUL DE ACTIVITATE SI PRODUSELE SOCIETATII S.C.Galmopan S.A. Galati activeaza in domeniul industriei alimentare si are urmatoarele obiecte de activitate: Macinarea graului; Macinarea porumbului; Fabricarea painii; Fabricarea specialitatilor de panificatie; Fabricarea produselor zaharoase; Fabricarea biscuitilor; Fabricarea sticksurilor; Fabricarea pastelor fainoase; Fabricarea produselor de patisserie; Operatii de import; Activitate proprie de transport. Prin cererea de inscriere de mentiuni nr. 5484/16.01.1992 se solicita completarea domeniului de activitate, astfel: Producerea, aprovizionarea si desfacerea prin unitati proprii sau inchiriate a produselor alimentare si nealimentare , precum si a sifonului, bauturilor racoritoare si alcoolice;

Constructii masini, piese de schimb, confectii metalice si reparatii; Prin cererea de inscriere de mentiuni nr. 54868/19.10.1995 se solicita, din nou, completarea domeniului de activitate : Restaurante; Cafenele si baruri fara spectacol; Fabricarea de pizza si prajituri; Fabricarea de ciocolata, cacao si produse zaharoase; Fabricarea de biscuiti, glutenosi si biscuiti zaharosi; Producerea de faina preambalata la 1 kg sau 2 kg si malai preambalat; Prin achizitia in anul 2000 a societatii comerciale Galacta S.A. Galati, S.C. Galmopan S.A. Galati isi mareste domeniul de activitate, incluzand si fabricarea de produse lactate, branzeturi, inghetata, lapte,si derivate din lapte. Principalele produse ale S.C. Galmopan S.A.Galati sunt urmatoarele: Macinarea cerealelor(grau-faina, preambalate la 1 kg sau 2 kg:porumb); Paine( 26 sortimente ); Specialitati de panificatie (50 sortimente ); Produse zaharoase ( patisserie, cofetarie), produse proaspete sau durabile ( ambulate in casserole de plastic); Biscuiti glutenosi; Biscuiti zaharosi; Paste fainoase ( fidea simpla sau cu ou, macaroane simple sau cu ou, taitei simpli sau cu ou); Sticksuri; Semipreparate ( pizza, blat de tort, etc.); Produse decofetarie ( prajituri ), napolitane; Produse dietetice si naturiste ( musli, germeni de grau sau cu cacao); Prin Moara nr.25 Galati, societatea executa macinarea porumbului catre populatie; Puding-uri; Prestari servicii. PIATA FIRMEI Pentru paine, produse de panificatie, produse zaharoase si produse lactate, piata de desfacere este preponderant locala, produsele desfacandu-se prin intermediul magazinelor proprii sau inchiriate din Galati, Braila si Tecuci, societatea neexportand nici unul din produsele sale. Pastele fainoase, biscuitii, stikcsurile si branzeturile se desfac atat in judetele Galati si Braila, cat si in alte judete precum : Suceava,Prahova,Buzau, Constanta. S.C. Galmopan S.A. Galati ocupa primul loc pe piata Galatiului privind macinarea cerealelor, producerea si comercializarea produselor de morarit si panificatie, a produselor zaharoase si produselor fainoase. Prin preluarea societatii comerciale S.C. Demopan S.A. Braila, S.C.Galmopan S.A. Galati si-a extins preponderenta si pe piata braileana a produselor de morarit si panificatie. CONDUCEREA SOCIETATII Societatea comerciala Galmopan S.A. Galati, inmatriculata la Registrul Comertului cu numarul J 17/56/1991 este administrate de Administratorul unic Irimia Petrisor.

Conducerea societatii este asigurata de un colectiv format din 7 directori executive si un consilier de specialitate, iar verificarea si certificarea indicatorilor economico-financiari se efectueaza de o comisie de cenzori alcatuita din 3 membri. Evidenta actionarilor si a actiunilor emise este tinuta de societate prin biroul special organizat in acest sens. ORGANIZAREA STRUCTURALA Adunarea Generala a Actionarilor este organul de conducere a societatii, care coordoneaza activitatea acesteia si asigura politica ei economica si comerciala. Adunarii Generale a Actionarilor ii este subordonat Consiliul de Administratie, iar acestuia Administratorul unic ( director general ). Dupa cum rezulta din organigrama , directorul general are in subordine urmatoarele compartimente: Serviciul productie; Serviciul tehnic; Seviciul commercial; Serviciul economic. DIAGNOSTICUL GENERAL AL SOCIETATII GALMOPAN SA GALATI ASPECTE GENERALE Analiza diagnostic are ca scop final identificarea simptomelor, disfunctionalitatilor, a punctelor tari, punctelor slabe, a terapiei necesare pentru redresarea situatiei. Ratiunea efectuarii unui diagnostic al performantelor unei intreprinderi poate avea la baza nu numai imprejurarea in care aceasta are dificultati respective disfunctionalitati,ci si in situatia in care starea ei este normal stabila, dar se intentioneaza o crestere al performantelor2. Diagnosticul presupune abordarea multipla a functionarii intreprinderii in vederea pozitionarii mai exacte a acesteia pe piata si evaluarea tuturor loturilor functionarii acesteia. Ca agent economic, intreprinderea isi orienteaza si isi desfasoara activitatea sub impactul conditiilor concrete ale mediului sau ambiant. Societatea analizata a evoluat din 1892, cand a luat fiinta , ( cu transformarile ulterioare),pana astazi urmand un drum sinuos, dar infruntand, daca am putea spune asa, cu bine procesul de tranzitie prin care Romania inca mai trece. Piata de desfacere este destul de dezvoltata, societatea detinand ponderea cea mai mare in judetul Galati la comercializarea de produse de panificatie. Mai nou, de aproximativ 2 ani, prin achizitia de noi unitati prelucratoare de cereale si producatoare de produse de panificatie s-a impus si pe pietele din judetele invecinate, cum este cazul judetului Braila. La nivel national S.C. Galmopan S.A. Galati se situeaza pe locul VI in topul national al firmelor, Editia a VIII-a,2003, in baza rezultatelor economico-financiare pentru anul 2002, la categoria firmelor foarte mari din domeniul industriei alimentare. De altfel, societatea a mai detinut locuri fruntase si in anii anteriori : locul IX pentru activitatea desfasurata in anul 1999,locul IX pentru activitatea din anul 1997 si un loc IV in topul firmelor mari de profil din tara pentru anul 19953 . Concurenta este reprezentata de mai multe unitati care au ca obiect de activitate producerea si comercializarea de produse de panificatie, patiserie si macinisul cerealelor. Cererea pe piata pe care actioneaza si societatea analizata de noi este neelastica pe termen scurt, deoarece necesitatile fiziologice impun consumul produselor de panificatie chiar daca preturile crescsi/sau scad. DIAGNOSTICUL ECONOMICO- FINANCIAR AL SOCIETATII

Diagnosticul financiar are rolul de a aprecia manifestarea functiei financiare a intreprinderii, isi propune sa analizeze situatia economico financiara a acetsteia este urmarit modul in care resursele firmei sunt consumate pentru obtine profit.Odata stabilit, el furnizeaza celorlalte functii ale acesteia dimensiunea resurselor financiare de care are nevoie pentru a-si atinge obiectivele, concurand la realizarea obiectivului global al entitatii. Astfel diagnosticul financiar, se integreaza in diagnosticul global, deoarece activitatea unei intreprinderi ( tehnica, economica, financiara, de personal si de conducere ) trebuie studiata ca un sistem care are un scop unitar: fabricarea de produse sau prestarea de servicii.7 In cazul nostru, diagnosticul financiar va urmari activitatea desfasurata de intreprindere in perioada 2002-2004, sub aspectul gestiunii financiare si a modului de alocare a resurselor de finantare la nevoile de finantat. Diagnosticul nostru doreste identificarea si explicarea dificultatilor cu care s-a confruntat firma in perioada analizata ( 2002-2004), avand ca scop final gasirea de solutii curative sau preventive pentru refacerea activitatii intreprinderii. Diagnosticul financiar se bazeaza pe informatiile furnizate de contabilitate, sintetizate in situatiile financiare, precum si cele culese prin mijloace proprii ; prelucrarea informatiei contabile realizandu-se cu ajutorul instrumentelor analizei financiare. Bilantul contabil, ca principala sursa informationala a activitatii intreprinderii, prezinta sintetic situatia patrimoniala si financiara a unei intreprinderi.In literatura de specialitate acest produx complex al contabilitatii poate fi supus unei duble anallize8 : clasice, care abordeaza bilantul sub aspect static, considerandu-l o sursa importanta de date pentru aprecierea situatiei financiare de ansamblu a unei firme, in special a solvabilitatii sale ; moderne, ce abordeaza bilantul din punct de vedere dinamic, analiza ce presupune o reclasare a elementelor patrimoniale, in functie de circuitele fundanemtale din activitatea intreprinderii ( investitii, exploatare). DIAGNOSTICUL ECONOMICO FINANCIAR Diagnosticul financiar stabilete starea de sntate economico-financiar a societii noastre i stabilete posibilitile de redresare n viitor. Diagnosticul financiar este rezultatul analizei financiare a ntreprinderii, care presupune parcurgerea unor etape i utilizarea unor metode i procedee pentru realizarea obiectivului ei. Problematica analizei financiare, util evaluarii ntreprinderii, avnd n vedere i exigentele standardelor internetionale i nationale de evaluare, poate fi sintetizat: 1. Analiza echilibrului financiar; 2. Analiza indicatorilor de evoluie; 3. Analiza indicatorilor de structura; 4. Analiza structurii costurilor; 5. Analiza indicatorilor de finanare; 6. Analiza indicatorilor de gestiune; 7. Analiza indicatorilor de activitate; 8. Analiza indicatorilor economico-financiari; 9. Analiza indicatorilor de bonitate. 1. Analiza echilibrului financiar Se va prezenta bilanul armonizat al S.C. n tabelul ce urmeaz:

Indicatori A.Active imobilizate total (rd. 01 la 03) I. Imobilizri necorporale II.Imobilizri corporale III. Imobilizri financiare B. Active circulante total (rd. 06 la 09) I.Stocuri II.Creane III.Investiii financiare pe termen scurt IV. Casa i conturi la bnci C.Cheltuieli n avans D.Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad pn la un an E.Active circulante nete, respectiv datorii curente nete (rd.05+10-rd.11-rd16) F.Total active minus datorii curente (01+12) G.Datorii ce trebuie ptite peste 1 an H.Provizioane pentru riscuri i cheltuieli I.Venituri n avans J.Capital i rezerve I.Capital subscris i vrsat II.Prime de capital III.Rezerve din reevaluare IV.Rezerve V.Rezultatul reportat sold C - sold D VI.Rezultatul exerciiului - sold C Repartizarea profitului Total capitaluri proprii (rd.17+rd.19+rd.20+rd.21+rd.22rd.23+rd.24-rd.25) Patrimoniu public Capitaluri total (rd.26+rd.27)

Nr.rd. Exerciiul financiar 2009 2010 01 30339 102372 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 100572 7677 0 0 2500 2500 0 0 76834 13561 0 13561 0 13561 92895 0 92895 172119 57233 0 0 2500 2500 0 0 90395 0 0 22001 0 0 114896 0 114896 0 30339 0 30339 7578 1904 0 67040 0 6289 70233 0 102272 100 102372 8800 18617 0 53547 0 11217 69747

. Ponderea activelor fixe a cunoscut o cretere continu. Se recomand o pruden mai mare n viitor cu privire la politica de investiii, coroborat cu politica n domeniul stocurilor

Stocurile au crescut n special n 2010. Atenie trebuie s creasc viteza de rotaie a acestora i nu volumul lor. Disponibilitile societii au crescutt continuu, an de an. Creanele societii sunt n crestere fa de anii precedeni, dar ar putea putea s creasca i mai mult n favoarea disponibilitilor. Coroborai cu durata de ncasare a clienilor. Durat de rotaie mic!! Se constat o cretere a activelor pe seama surselor proprii i a daoriilor pe termen scurt

Analiza echilibrelor pe baza bilanului financiar ACTIVE=NECESARURI NETE Mijloace cu durata >1an A.Active imobilizate total I. Imobilizri necorporale II.Imobilizri corporale III. Imobilizri financiare Mijloace cu durata <1an B. Active circulante total I.Stocuri II.Creane III.Investiii financiare pe termen scurt IV. Casa i conturi la bnci C.Cheltuieli n avans TOTAL ACTIVE NETE EXERCIIUL FINANCIAR 2009 2010 30339 0 30339 0 6289 76522 7578 1904 0 67040 0 106861 102372 0 102272 100 11217 80964 8800 18617 0 53547 0 106861

Pasive = resurse Resurse cu scaden >1an J.Capital i rezerve I.Capital subscris i vrsat II.Prime de capital III.Rezerve din reevaluare IV.Rezerve V.Rezultatul reportat sold C - sold D VI.Rezultatul exerciiului - sold C Repartizarea profitului (ct. 129) Total capitaluri proprii (rd 18+rd 20+rd21+rd22-rd23) H.Provizioane pentru riscuri i cheltuieli G.Datorii ce trebuie ptite peste 1 an D.Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad pn la un an I. Venituri n avans Total capitaluri

EXERCIIUL FINANCIAR 2009 2010 2500 0 0 76834 13561 0 13561 0 13561 92895 0 7677 6289 0 106861 2500 0 0 90395 0 0 22001 0 0 114896 0 57223 11217 0 183336

Analiza situaiei nete = SN = Active Datorii totale Nr Indicatori Exerciiul financiar Abateri Indici crt (lei) 2009 2010 ( ) (%) . 1. Total active 106861 183336 76475 1,71 2. Datorii totale 13966 68440 54474 4,90 3. Venituri n avans 0 0 0 0 4. Cheltuieli n avans 0 0 0 0 5. Situaia net (SN) (a) 92895 114896 22001 1,23 6. Total active Datorii curente 100572 172119 71547 1,71 (F) 7. Datorii curente (G) 7677 57223 49546 7,45 8. Capitaluri proprii (F G) 92895 114896 22001 1,23 (b) . Situatia neta pozitiva si in crestere reflecta o gestiune economica sanatoasa. Aceasta crestere este consecinta reinvestirii unei parti din profitul net si a altor elemente de acumulari. Cresterea situatiei nete marcheaza, de fapt, atingerea obiectivului major al gestiunii financiare, si anume maximizarea valorii ntreprinderii, respectiv a valorii capitalurilor proprii. Calculul Fondului de Rulment n cele trei variante conduce la rezultatele din: Nr. Indicatori Exerciiul financiar Abateri( Indici ) crt. (ron) 2009 2010 () (%) 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. Capitaluri proprii Datorii cu scadena peste 1 an Provizioane pt. riscuri cheltuieli Capitaluri permanente (Cp) Active imobilizate (Ai) Fond de Rulment Financiar (FRF) Active circulante Cheltuieli n avans Datorii pe termen scurt Venituri n avans Fond de Rulment Financiar (FRF) Total active - Datorii curente (F) Active imobilizate (A) Fond de Rulment 92895 7677 0 100572 30339 70233 76522 0 6289 0 70233 100572 30339 70233 9 114896 57223 0 172119 102272 69847 80964 0 11217 0 69847 172119 102272 69847 22001 49546 0 71547 71933 -386 4442 0 4928 0 -386 71547 71933 -386 1,23 7,45 0 1,71 3,37 0,99 1,05 0 1,78 0 0,99 1,71 3,37 0,99

Financiar (F A) 15. Active circ,resp.datorii 70233 69747 -486 0,99 curente (E) FONDUL DE RULMENT-Maja de siguran a societii a sczut n 2010 fa de 2009 - constituie o marj de securitate pentru exploatarea activitii ntreprinderii, permindu-i s-i asigure un nivel minim al unor active circulante strict necesare funcionrii (stocuri minime, fond de cas minim), activul circulant fiind mai mare dect datoriile pe termen scurt. Calculul Fondului de Rulment propriu i strin pe baza datelor din Tabelul conduce la rezultatele din Tabelul nr. Nr . Crt. 1. 2. 3. 5. Indicatori Exerciiul financiar 2009 2010 Abateri () Indici (%)

Capitaluri proprii 92895 114896 22001 1,23 Datorii cu scadena peste 1 an 7677 57233 49546 7,45 Active imobilizate (Ai) 30339 102272 71933 3,37 Fond Rulment propriu (FRp) 62556 12624 -49932 0,20 (1-3) 6. Fond de Rulment strin (FRs) -22662 -45039 -67701 1,98 (2-3) FONDUL DE RULMENT propriu-Scderea continu a capitalurilor proprii. Se justific o majorare a capitalului social. NFR =(Active circulante + Cheltuieli n avans Casa i conturi la bnci) - (Datorii ce trebuie pltite ntr-un an + Credite bancare + Ve Nr crt 1. 2. 3. 4. 5. 6. Indicatori Exerciiul financiar 2009 Active 76522 circulante Cheltuieli n 0 avans Casa i conturi 67040 la bnci Total I (1 143562 + 2 3) Datorii cu 6289 scadena de pn la 1 an Credite bancare 0 de trezorerie 2010 80964 0 53547 134511 11217 0 nituri n avans)., Abateri Indici ( ) 4442 0 -13493 -9051 4928 0 (%) 1,05 0 0,79 0,93 1,78 0

10

Venituri n 0 0 0 0 avans 8. Total II (5 + 6 6289 11217 4928 1,78 + 7) 9. Nec. de fond 137273 123294 -13979 0,89 de rulment (NFR) (4 8) Necesarul de fond de rulment pozitiv reprezint un surplus de necesar temporar fa de resursele temporare ce pot fi imobilizate, fiind o situaie normal dac acesta este consecina unor investiii privind creterea necesarului de finanare a ciclului de exploatare. Calculul Trezoreriei Nete pe baza bilanului conduce la rezultatele din Tabelul .: Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Fondul de rulment financiar(FRF) Necesarul de fd. de rulment (NFR) Trezoreria net (TN) (1 2) (a) Disponibiliti bneti Credite bancare de trezorerie Trezoreria net (TN) (4 5) (b) Active circ., resp. dat.curente nete (E) Trezoreria net (TN) (7 2) (c) Indicatori Exerciiul financiar 2009 70233 137273 -67040 67040 0 67040 70233 -67040 2010 69847 123294 -53447 53547 0 53547 69747 -53547 Abateri Indici ( ) -386 -13979 -120487 -13493 0 -13493 -486 13493 (%) 0,99 0,89 0,79 0,79 0 0,79 0,99 0,79

Trezoreria neta negativa (FRF < NFR) semnifica un dezechilibru financiar, la incheierea exercitiului contabil, un deficit monetar acoperit prin angajarea de noi credite pe termen scurt. Aceasta situatie evidentiaza dependenta intreprinderii de resursele financiare externe. In acest caz, se urmareste obtinerea celui mai mic cost de procurare al noilor credite, prin negocierea mai multor surse de astfel de capital (credite de trezorerie, credite de scont, etc.). Situatia de dependenta, sau de tensiune asupra trezoreriei, in care lichiditatile sau cvasilichiditatile sunt insuficiente pentru rambursarea creditelor pe termen scurt, limiteaza autonomia financiara pe termen scurt. Chiar daca trezoreria neta negativa evidentiaza o anumita dependenta financiara, aceasta nu trebuie sa fie interpretata implicit ca o stare de insolvabilitate. Pot exista intreprinderi, cu o astfel de situatie, care sa supravietuiasca si sa prospere, daca partenerii lor financiari accepta mentinerea resurselor de trezorerie incredintate acestora pentru acoperirea pasivului exigibil.

11

Bilanul funcional Active = Utilizri Exerciiul financiar (valoare brut) 2009 2010 I. Funcia de investiii Utilizri stabile 37506 87439 A. Active imobilizate brute 1. Imobilizri necorporale 2. Imobilizri corporale 3. Imobilizri financiare II. Funcia exploatare de 37506 0 37506 0 87439 0 87439 0 Pasive = Resurse Exerciiul financiar 2009 2010 187625 114896 2500 90395 0 0 22001 0 15506 57223

IV. Funcia de finanare Resurse stabile 107748 (rd.1+rd.2+rd.3) 1. Capitaluri proprii 92895 - Capital - Rezerve - total Rezultatul reportat Sold C Sold D Rezultatul exerciiului Repartizarea profitului 2. Amortismente i provizioane 3. Datorii financiare stabile (>1 an) II. Funcia de exploatare 1. Datorii de exploatare 2. Datorii n afara exploatrii 3. Credite bancare curente I. Venituri n avans 2500 76834 13561 0 13561 13561 7167 7677

B.Active circulante 9482 de exploatare 1. Stocuri - total 7578 2. Creane 1904 comerciale Active circ. n 1350 afara exploatrii Alte creane 1350 C. Cheltuieli n avans III: Funcia de trezorerie Activ circulant financiar Casa i conturi la bnci Total Active valoare brut 0

21417 8800 18617 20842 20842 0

3949 3690 0 0

1135 975 0 0

67040 67040 115378

53547 53547 189745 Total Resurse 115378 189754

FRNG = Resurse durabile Utilizri stabile brute.

12

Nr. Indicatori crt.

Exerciiul financiar 2009 2010

Abateri ( )

Indici (%)

1. Resurse stabile (durabile) 115378 189745 74367 1,64 2. Utilizri stabile brute 37506 87439 49933 2,33 3. Fond rulment net global 77872 102306 24434 1,31 (FRNG) (rd.1-rd.2) -pozitiv (FRNG > 0 RS > AS)- n acest caz, din desfurarea activitii ntreprinderii se degaj un surplus de resurse stabile (permanente) care poate fi utilizat pentru finanarea altor nevoi ale ntreprinderii. n cazul ntreprinderilor industriale, cazul ideal este atunci cnd FRNG > 0, ntruct acestea au active stabile (imobilizri) de valori foarte mari, fiind necesar finanarea durabil i sigur . Calculul Necesarului de Fond de Rulment Total Nr. Indicatori Exerciiul financiar crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 2009 2010 ( ) (%) Abateri Indici

Utilizri ciclice totale, 10832 48259 37427 4,45 din care: Active circulante de 9482 27417 17935 2,89 exploatare Alte active circulante 1350 20842 19492 15,43 n afara exploatrii Resurse ciclice totale, 7639 2110 -5529 0,27 din care: Datorii de exploatare 3949 1135 -2814 0,28 Datorii n afara 3690 975 -2715 0,26 exploatrii Nec. fd rulment total 3193 46149 42956 14,45 (NFRT)(1- 4) NFRE (2 5) 5533 26282 20749 4,75 NFRAE (3 6) -2340 19867 17527 -8,49 NFR- Societatea are nevoie de aproximativ 2 miliarde lei lichiditi din creane.

TN = Trezoreria activ (Disponibiliti) Trezoreria pasiv (Creditede trezorerie): Nr. Indicatori Exerciiul financiar Abateri Indici

13

Trezoreria net este pozitiv n toti acesti ani evidentiind c exercitiile financiare s-au ncheiat cu un surplus monetar, expresia concret a profitului net din pasivul bilantier si a altor acumulri bnesti. 2. INDICATORI DE EVOLUIE Calculul indicatorilor de evolutie (din Contul de Profit si Pierdere) -RONNr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 Indicator Cifra de Afaceri Venituri totale Cheltuieli totale Rezultatul Brut Impozit pe profit Rezultatul Net Numar Personal Simbol CA VT CT RB IMP RN N RB IMP VT CT Formula 2008 459260 459650 436257 23393 3845 19548 23 2009 419760 419963 403728 16235 2674 13561 23 2010 546010 547229 520936 26293 4292 22001 23

3. INDICATORII DE STRUCTUR Calculul indicatorilor de structura (pe baza de Bilant) - RON Nr. FormuIndicator Simbol 2008 2009 2010 crt. la 1 2 3 4 5 6 7 8 Total Activ Activ Imobilizat Imobilizari Necorporale Imobilizari Corporale Imobilizari Financiare Stocuri Marfuri Clienti Ponderea activelor imobilizate in Total Activ TA AI IN IC IF S Mf CI PAI 86749 31935 0 31935 0 4216 83912 2417 AI/TA*1 36,81 00(%) 106861 30339 0 30339 0 7578 10548.58 1904 28,39 183336 102372 0 102372 0 8800 12057.06 17766 55,83

14

Ponderea imobilizarilor necorporale 9 - in Total Activ - in Active Imobilizate Ponderea imobilizarilor corporale 10 - in Total Activ - in Active Imobilizate

PIN

IN/TA* 100(%) IN/AI* 100(%) IC/TA* 100(%)

PIC

36,81

28,39

55,83

IC/AI* 100(%) IF/TA* 100(%) IF/AI* 100(%) S/TA* 100(%) Mf/TA* 100(%) Mf/S* 100(%) AC AC/TA* 100(%)

100

100

100

Ponderea imobilizarilor financiare PIF 11 - in Total Activ - in Active Imobilizate 12 Ponderea stocurilor in PS Total Activ Ponderea marfurilor - in Total Activ - in stocuri 14 15 16 17 18 Active Circulante PMf

0 4,85

0 7,09

0 4,79

13

96,70 199,03 54814 63,18 2500

9,87 139,20 76522 71,60 2500 23,40 92895

6,57 137 80964 44,16 2500 1,36 114896

Ponderea activelor PAC circulante in Total Activ Capital Social CS

Ponderea capitalului PCS social in Total Activ Capital Propriu CPr

CS/TA* 100(%)

2,88 79334

15

19 20 21 22 23

Ponderea capitalului PCPr propriu in Total Activ Capital Permanent CPer Ponderea capitalului permanent in Total PCPer Activ Datorii D Ponderea datoriilor in PD Total Activ

CPr/TA* 91,45 100(%) 80418 CPer/TA * 92,70 100(%) 7415 D/TA* 100(%) 8,54

86,93 100572 94,11 13966 13,06

62,66 172119 93,88 68440 37,33

INDICATORI PE BAZA CONTULUI DE PROFIT I PIERDERE Structura costurilor ron Nr. crt. 1 Indicator Cifra de Afaceri Cheltuieli totale, care: - cheltuieli salariale 2 - costuri materii prime costul vandute marfurilor din Simbol Formula CA CT Ch. s Ch. mp Ch mfv 2008 2009 2010

459260 419760 546010 416810 375268 496500 15422 7206 13136 8228 21732 7954

383598 346736 444141 10584 0 (%) CT/CA*100 90,75 7168 0 89,40 22673 0 90,93

- amortisment Am - lucrari si servicii LS executate de terti 3 Ponderea cheltuielilor in PCA Cifra de Afaceri - a cheltuielilor totale PCT

16

- a cheltuielilor salariale

PChs

Chs/CA*100

3,35 1,56 83,52 2,30 0

3,12 1,96 82,60 1,70 0

3,98 1,45 81,34 4,15 0

- a costurilor cu materiile PChmp Chmp/CA*100 prime - a costului marfurilor PCmfv vandute - a amortismentului PAm Cmfv/CA*100 Am/CA*100 LS/CA*100

- a lucrarilor si serviciilor PLS executate de terti

Dinamica indicatorilor de rezultate demonstreaz o situaie favorabil a rentabilitii ntreprinderii..

Contul de profit i pierdere n list Nr. Venituri, cheltuieli i rezultate rd. (ron lei) 1. Cifra de afaceri net Producia vndut (Pv) Venituri din vnzarea mrfurilor 2. a. b. 3. 4.

Exerciiul financiar Precedent 419760 0 419483

Abateri Curent 546010 277 531540 0 0 0 559 546569 7954 4711 1821 444141 21732 16896

Indici ( ) 12625 0 277 11205 7 0 0 0 555 12680 5 -274

(%) 1,30 0 1,26 0 0 0 139,75 1,30 0,96

Variaia stocurilor (ct. 711) - Sold C 0 - Sold D 0 Producia imobilizat (Pi) 0 Alte venituri din exploatare 4 VENITURI DIN 419764 EXPLOATARE -TOTAL(1 + 2a - 2b + 3 + 4) 5.a. Chelt.cu mat.prime + mater. 8228 consumabile Alte cheltuieli materiale 8405 b. Alte chelt, din afar (cu energie + 1302 ap) Cheltuieli privind mrfurile(ct. 346736 607) 6. Cheltuieli cu personalul 13136 a. Salarii 10308 17

-3694 0,57 519 1,39 97405 1,28 8596 6588 1,65 1,63

b. 7.a. a.1. 7.b. b.1. b.2. 8. 8.1 8.2 8.3

Cheltuieli cu asigurrile i prot. 2828 social Ajustarea val. imobiliz.corp.+ 2470 necorporale Cheltuieli 2470 Ajustarea valorii activelor 0 circulante Cheltuieli (+) 0 Venituri (-) 0 Alte cheltuieli de exploatare 23435 Cheltuieli privind prestaiile 22338 externe Chelt.cu alte impozite, taxe, 484 vrsminte Chelt. despgubiri, donaii, active 613 cedate CHELTUIELI DE 403712 EXPLOATARE -TOTAL REZULTATUL DIN EXPLOATARE 16052 din interese de 0 145 54 199 0 0 16 16235 0 419963 403728 16235 2674 13561 0 0 18

4836 15506 15506 0 0 0 21176 20011 596 569 517041

2008

1,71

13036 6,27 13036 6,27 0 0 0 0 -2259 -2327 112 -44 0 0 0,90 0,89 1,23 0,92

11332 1,28 9 13476 1,83 0 0 1 460 461 0 1,00 9,51 3,31 0

9. 10. 11. 12. 13 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22.

Venituri participaie Venituri din dobnzi Alte venituri financiare VENITURI FINANCIARETOTAL Ajustarea valorii imobiliz. financiare Cheltuieli privind dobnzile Alte cheltuieli financiare REZULTATUL CURENT REZULTATUL EXTRAORDINAR VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE REZULTATUL BRUT Impozitul pe profit REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI FINANCIAR REZULTATUL PE ACIUNE - de baz - diluat

29528 0 146 514 660 0 3762 133 -2575 0

3762 0 117 8.31 1366 0 0,15 0 0 1,30 1,29 1,61 1,60 1,62 0 0

547229 127266 11720 520936 8 1005 26293 8 4292 1618 22001 0 0 8440 0 0

Cifra de afaceri este un indicator semnificativ pentur masurarea activitatii prestate de unitate. Tendinta de crestere a acestui sold intermediar de gestiune arata ca ntreprinderea desfasoara o activitate profitabila. Excedentul brut de exploatare al societatii analizate dovedeste faptul ca acesta poate sa isi mentina potentialul productiv, are capacitatea sa remunereaze capitalurile avansate i, totodata, paote sa onoreze obligatiile fiscale, deoarece surplusul monetar potential derivat din activitatea de exploatare a societatii este n creste Rezultatul din exploatare a crescut n anul 2010 fata de 2009 datorita cresterii cu 1,83% a veniturilor din exploatare, crestere care este atenuata de cresterea cheltuielilor pentru exploatare cu 1,28%. Majorarea n anul 2010 a veniturilor de exploatare are un efect pozitiv asupra rezultatului de exploatare care creste cu 1,30%. Rezultatul curent a crecut cu 0,15% n anul 2010 n comparatie cu anul 2009. Rezultatul extraordinar atat in anul 2009 cat si in anul 2010 s-a mentinut constant acesta fiind 0. Rezultatul net al exercitiului creste n anul 2010 cu 1,62%. Aceasta crestere este atenuata de pierderea extraordinara inregistrata n acest an i de cresterea cu 1.60% a impozitului pe profit.

Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune Nr.crt Solduri intermediare . gestiune 1 2 3 4 5 6 7 de Exerciiul financiar 2010 531540 444141 87399 14470 546010 0 0 0 0 0 0 2008-2010 Abateri ( ) 112057 97405 14652 14193 126250 2008 2010 Indici (%) 1,26 1,28 1,20 52,23 1,30

2009 Vanzri de mrfuri (Vmf) 419483 Costul mrfurilor vndute (Chmf) 346736 MARJA COMERCIAL (MC) (1-2) 72747 PRODUCTIA VNDUTA (Pv) 277 CIFRA DE AFACERI NETA (CA) (1+4) 419760 VARIATIA STOCURILOR (+/-) 0 PRODUCTIA IMOBILIZATA (PI) 0

19

8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

PRODUCTIA EXERCITIULUI (Pex) (4+6+7) 277 Consumuri intermediare (Ci) 32676 VALOAREA ADAUGATA (VA) (3+8-9) 40348 Subventii de exploatare (+) 0 Alte impozite si taxe (-) 0 Cheltuieli de personal (-) 13136 EXCEDENT BRUT DE EXPLOATARE (10+11-1213) 27212 Venituri din exploatare (+) 419764 Cheltuieli de exploatare (-) 403712 REZULTATUL DIN EXPLOATARE (15-16) 16052 Venituri financiare (+) 199 Cheltuieli financiare (-) 16 REZULTATUL FINANCIAR (18-19) 183 REZULTATUL CURENT (17+20) 16235 Venituri extraordinare (+) 0 Cheltuieli extraordinare (-) 0 REZULTATUL EXTRAORDINAR (22-23) 0 REZULTATUL BRUT (2627) 16235 VENITURI TOTALE 419963 CHELTUIELI TOTALE (-) 403728 REZULTATUL BRUT (25) 16235 Impozitul pe profit 2674 REZULTATUL NET (2829) 13561 Analiza capacitii de autofinanare INDICATORI METODA FLUXURILOR 1. Excedentul brut de exploatare 2. Alte venituri de exploatare (+) 3. Alte cheltuieli de exploatare (-) 4. Venituri financiare (+) 5. Cheltuieli financiare (-)

14470 38971 62898 0 0 21732 41166 546569 517041 29528 660 3895 -3235 -2575 0 0 0 26293 547229 520936 26293 4292 22001

14193 6295 22550 0 0 8596 13954 126805 113329 13476 461 3879 -3052 13660 0 0 0 10058 127266 117208 10058 1618 8440

52,23 0,83 1,55 0 0 1,65 1,51 1,30 1,28 1,83 3,31 243,43 -17,67 0,15 0 0 0 1,61 1,30 1,29 1,61 1,60 1,62

EXERCIIUL FINANCIAR 2009 2010 27212 41166 4 559 23435 21176 199 660 16 3895

Abateri Indici ( ) (%) 13954 555 -2259 461 3879 1,51 139,75 0,90 3,31 243,43

20

6. Venituri extraordinare (+) 0 7. Cheltuieli extraordinare (-) 0 8. Impozit pe profit (-) 2674 9. Capacitate de autofinanare 1290 10. Dividende distribuite (-) 484 11. Autofinanare 806 METODA ADITIV 1. Rezultatul net al exerciiului 13561 2. Ajustarea valorii imobilizrilor i a 2470 provizioanelor (+) 3. Capacitatea de autofinanare 1290 4. Dividende distribuite (-) 484

0 0 4292 13022 596 12426 22001 15506 13022 596

0 0 1618 11732 112 11620 8440 13036 11732 112

0 0 1,60 10,09 1,23 15,41 1,62 6,27 10,09 1,23

5. Autofinanarea 806 12426 11620 15,41 Capacitata de autofinanare exprima un surplus financiar degajat de activitatea rentabila a ntreprinderii, care nu are decat n caracter potential, daca nu este sustinut de mijlaoce financiare efective. Surplusul monetar degajat prin cresterea trezoreriei nete, adica cash-flow, dovedeste ca cea mai mare parte a capacitatii de autofinanare trebuie sustinuta de o trezorerie efectiv disponibila Autofinanarea degajata de ntreprindere joaca un puternic rol de semnalizator al performanelor ntreprinderii, sugerand potentialilor investitori capacitatea acesteia de a utiliza eficient capitalurile incredintate i de a asigura o remunerare atragatoare. Pentru creditori, marimea absoluta i relativa a autofinantarii certifica capacitatea de rambursare de catre ntreprindere a sumelor imprumutate, ct i nivelul riscului de neplata Ratele de rentabilitate economic Nr. crt. 1. 2. 3. 4. Indicatori (lei) Marja comercial (Mc) Cifra de afaceri (CA) R1 = Mc/CA (1/2) (%) Excedentul brut din exploatare (EBE) 5. R2 = EBE/CA (4/2) (%) 6. Rezultatul din exploatare (Rexp) R3 = Rexp/CA (6/2) (%) Capacitatea de autofinanare (CAF) R4 = CAF/CA (8/2) (%) Rezultatul net (Rnet) R5 = Rnet/CA (10/2) (%) Activ imobilizat brut (Aibr) Necesar fond rulment de expl. Exerciiul financiar Precedent Curent 72747 87399 419760 546010 17,33 16,00 27212 6,48 16052 3,82 1290 0,30 13561 3,23 37506 137273 21 41166 7,53 29528 0,05 13022 2,38 22001 4,02 87439 123294 Abateri ( ) 14652 126250 -1,33 13954 1,05 13476 -3,76 11732 2,08 8440 0,79 49933 -13979 Indici (%) 1,20 1,30 0,92 1,51 1,16 1,83 0,01 10,09 7,93 1,62 1,24 2,33 0,89

7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26.

(NFRE) Re1 = EBE/(Aibr+NFRE)[4/ 6,24 5,11 -1,12 0,81 (12+13)] Total activ brut (Abr) 115378 189745 74367 1,64 Re2 = EBE/Abr(4/15) (%) 23,58 21,69 -1,88 0,91 Re3 = Rexp/Abr (6/15) (%) 13,91 15,56 1,65 1,11 Ponderea rez. expl.n EBE (SRexp = 0,58 0,71 0,13 1,22 6/4) Re3 = Re2 * SRexp (16*18) (%) 1367,64 1539,99 172,35 1,12 Rata rentabilitii veniturilor: Rv = 0,03 0,05 0,02 1,80 6/2 Nr. rotaii active: Na = 2/15 3,63 2,87 -0,75 0,79 Active circulante (Ac) 76522 80964 4442 1,05 Nr. rotaii active circulante: Nac = 115636,36 190247.38 74611.02 1,64 2/21 Pondere active circulante: Sac = 0 0 0 0 21/15 Re3 = Rv * Na (20*21) (%) 0,82 1,74 0,92 2,12 Re3 = Rv* Nac* Sac (20*23*24) 0 0 0 0 (%) - Re > Rci nseamn c activitatea desfurat degaj o rentabilitate economic superioar costului capitalului, nregistrndu-se o valoare adugat economic pozitiv care va spori valoarea de pia a ntreprinderii;

Ratele de rentabilitate financiar efectul de levier Nr. Indicatori Exerciiul financiar crt. (mii lei) Precedent Curent 1. Rezultatul din exploatare(Rexp) 16052 29528 2. Cheltuielile financiare (Chfin) 16 3895 3. Capitalul propriu (C)(Activ 92895 114896 Datorii) 4. Rata rentab.fin.brute(Rfbr)[(1-2)/3] - 17,26 22,30 % 5. Rezultatul brut al exerciiului (Rexbr) 16235 26293 6. Capitalurile permanente (Cp) 100572 172119 7. Rata rentab.cap.perm. (Rcp) (5/6) - 16,14 15,27 % 8. Activul total net (A) 106861 183336 9. Rata rentabilit. econ.(Rebr) (1/8) - 15,02 16,10 % 10. Datoriile totale (D) 13966 68440 Abateri ( ) 13476 3879 22001 5,04 10058 71547 -0,87 76475 1,08 54474 Indici (%) 1,83 243,43 1,23 1,29 1,61 1,71 0,94 1,71 1,07 4,90

22

11. 12. 13. 14. 15.

Levierul financiar (LF) (10/3) 0,15 0,59 0,44 3,93 Rata dobnzii (d) (2/10) 0 0 0 0 Impozitul pe profit (I) 2674 4292 1618 1,60 Cota procentual (i) (13/5) - % 16,47 16,32 -0,15 0,99 Efect levier financ.br(ELFbr)(4 224 620 396 2,76 9)-% 16. Efect levier fin.br. ELFbr = LF(Re 0 0 0 0 d) 17. Rata rentab.fin.nete (Rfn) [4*(1-i)] - 27,67 47,51 19,84 1,71 % 18. Rata rentab.econ.nete(Ren)[9*(1-i)]- 27,67 65,81 38,14 2,37 % 19. Efect levier financ.net(ELFn) (17 0 18,3 18,3 0 18)% 20. Efect levier fin.net (ELFn)[16*(1-i)]- 0 0 0 0 % Un nivel ridicat al levierului financiar pemite actionarilor sa obtina o rentabilitate ridicata a activului dar, n acelasi timp, sunt expusi i riscului de a inregistra i pierderi importante daca rentabilitatea activului se dovedeste a fi scazuta.. Efectul de levier financiar este pozitiv n msura n care rata rentabilitii economice este superioar ratei dobnzii. Problema fundamental este de a ti dac eventualele condiii economice nefavorabile pot conduce la reducerea rentabilitii economice astfel nct s provoace un efect de levier financiar negativ Msuri care s conduc la cresterea Ratei rentabilitatii financiare: atentie sporita cu privire la gradul de indatorare in vederea stabilirii unei structuri O financiare care sa permita desfasurarea in bune conditii a activitatii Eficientizarea utilizarii activelor totale care sa duca la cresterea vitezei de rotatie a activelor Managementul trebuie sa fie permanent preocupat de asigurarea continuitatii activitatii si de defasurarea activitatii intreprinderii in conditii de eficienta economica cresterea eficientei activitatii de exploatare prin controlul costurilor si implementarea O unei politici de preturi adecvate NR.CR T. A 1 2 3 4 INDICATOR FORMUL 2009 0,26 0,13 0,02 0,03 2010 -0,04 0,81 0,05 0,07

Rate de rentabilitate comercial Rata marjei Rmc = Mc/Vnzri comerciale de mrfuri Rata marjei de Rebe = EBE/CA exploatare Rata marjei nete Rmn = Rezultatul net al exerciiului/CA Rata marjei nete de Rmne = RE/CA

23

exploatare 5 Rata marjei brute de Rmbaf = CAF/CA 0,08 0 autofinanare 6 Rata marjei asupra Rmva = EBE/VA 0,82 0,94 valorii adugate O solutie pentru cresterea rentabilitatii economice ar fi cresterea factorului cantitativ insa acest lucru trebuie realizat cu luarea in considerare a raportului pret/cost. In Romania activitatea de turism constituie un secor puternic concurential, deci cresterea marjei brute poate fi facuta pana la un anumit nivel limita stabilit in functie de tarifele si costurile practicate de firmele mari din acest domeniu. De asemenea, rentabilitatea economica poate fi ameliorata prin cresterea factorului calitativ asupra caruia nu exista restrictii exterioare firmei. Astfel, se pot fructifica avantajele unei specializari profunde in prestarea unui anumit serviciu sau a unei diversificari a serviciilor firmei. Rentabilitatea capitalurilor proprii poate fi majorata prin cresterea factorului cantitativ, a factorilor calitativi sau a ambilor.Cresterea factorului cantitativ presupune cresterea marjei nete existente in vanzari dupa eliminarea tuturor cheltuielilor. Aceasta se poate obtine printr-o majorare a tarifelor, insa avandu-se in vedere situatia firmelor concurente. 5. INDICATORI DE FINANARE -RONNr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Indicator Capital Permanent Active Imobilizate Structura finantarii Capital Propriu Autonomia financiara Datorii pe termen lung Independenta financiara Active Curente Pasive Curente (Dts) Lichiditatea generala Stocuri Formula Cper AI Cper/AI Cpr Cpr/Cper Dtl Cpr/Dtl Ac Pc Ac/Pc S 24 2008 80418 31935 2,51 79334 0,98 1084 73,18 54814 6331 8,65 4216 2009 100572 30339 3,31 92895 0,92 7677 12,10 76522 6289 12,16 7578 2010 172119 102372 1,68 114896 0,66 57223 2,00 80964 11217 7,21 8800

12 13 14 15 16

Lichiditatea curenta Disponibilitati Total Activ Lichiditatea la vedere

(Ac - S)/Pc Disp. Ta (Disp./Pc)*10 0(%) Cper AI

7,99 43735 86749 690,80

10,96 67040 106861 1065,98

6,43 53547 183336 477,37

Fondul de Rulment Net 48483 70233 69747 Finantarea activelor 17 FRN/Ac 0,88 0,91 0,86 curente 18 Finantarea stocurilor FRN/S 11,49 9,26 7,92 Comentarii, Acest indicator ne arat proporia n care activele imobilizate sunt finanate din surse pe termen lung, respectiv capitaluri permanente. Agentul economic analizat prezint o situaie favorabil att pentru anul 2009 ct i pentru anul 2010deoarece valoarea acestui indicator este mai mare dect 1, ceea ce atest existena fondului de rulment Firma poate s finaneze activitatea de exploatare i activitatea investiional, prin intermediul capitalurilor proprii proprii, profitului obinut i al datoriilor. De obicei, firma va folosi o combinaie dintre aceste componente financiare Lichiditatea generala reprezinta 7,21% deci poate fi considerate buna,deasemenea si lichiditatea curenta cu o pondere de 6,43% poate fi considerata buna.. 6. INDICATORI DE GESTIUNE -RONNr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 Indicator Cifra de Afaceri Stocuri Durata de rotatie a stocurilor Creante Durata de creantelor incasare a Formula CA S (S/CA)*360(zile) Cr (Cr/CA)*360(zile) 2008 2009 2010

459260 419760 546010 4216 7578 8800 3,30 6863 5,37 6331 4,96 5,94 1904 1,49 6289 4,92 7,54 18617 15,96 11217 9,62

Datorii curente (pe termen Dc scurt) Durata de obligatiunilor achitare a (Dc/CA)*360(zile)

Comentarii: Indicatorul exprimat n zile reprezint durata de timp medie de timp n care se realizeaz transformarea stocurilor n creane sau lichiditi. Interesul oricrui agent 25

economic este de a realiza o rotaie ct mai rapid a stocurilor. Astfel, pentru anul 2009, avem 3,30 zile iar pentru anul 2010 avem 5,94 zile observndu-se o cretere a numrului de zile de transformare a stocurilor n lichiditi, agentul economic confruntndu-se cu o ncetinire determinat i de prghiile economiei naionale. Durata de ncasare a creanelor pentru anul 2009 este 5,37 iar pentru anul 2010 este de 1,49. Acest indicator exprim viteza de transformare a creanelor n lichiditi i poate fi apreciat ca favorabil cnd se situeaz sub 90 de zile. Spre deosebire de aprecierile la primii doi indicatori n acest caz interesul agentului economic este de a utiliza un nivel ct mai ridicat de capital atras n finanarea activitii, respectiv de a realiza o durat ct mai ridicat.

7. INDICATORI DE ACTIVITATE R O N Nr crt 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Indicator Cifra de Afaceri Indice de crestere a CA Valoarea adaugata Numar salariati Cheltuieli cu personalul Formula CA (CAi/CAi-1)*100(%) 2009 419760 91,39 2010 546010 130,07

VA = Cs+Am+Imp+dob+P N 40348 N (pers.) 23 Cs 13136 1754,26 32.55 7168 484 0 1,19 0

62898 23 21732 2734,69 34,55 22673 596 0 0,94 0

Productivitatea muncii pe VA/N (RON/an) baza VA Remunerarea factorului (Cs/VA)*100(%) munca Amortismentul (ch. cu Am amortizarile) Cheltuieli cu impozite si Imp taxa (ct.635, 691) Dobanzi Remunerarea macroeconomiei Dob (Imp/VA)*100(%)

Remunerarea capitalului (Dob/VA)*100(%) imprumutat

26

13 14 15

Profit net Capital de autofinantare Remunerarea intreprinderii

PN PN+Am [(PN+Am)/VA]*100( %)

13561 20729 28,18

22001 44674 12,31

Comentarii: Indicator de cretere a cifrei de afaceri calculat ca raport al cifrei de afaceri din anul curent la cifra de afaceri din anul de baz. Este important de urmrit acest indicator n corelaie cu dinamica sectorului de activitate din care face parte agentul economic, respectiv de urmrit evoluia pe pia. Pentru agentul economic analizat se observ o cretere de 38,68 n anul 2010 fa de 2009.

8. INDICATORI ECONOMICO - FINANCIARI -RONNr. Indicator Formula 2008 2009 2010 crt. Indicele CA 1 (CAi/CAi-1)*100 84.30 91,39 130,07 - baza mobile 2 Productivitatea muncii CA/N 19967.82 18250,43 23739,56 3 Solvabilitate patrimoniala Cpr/(Cpr+Crts) 1,07 1,06 1,09 4 Lichiditate generala Ac/Pc 8,65 12,16 7,21 Innoirea capitalului social 5 CS/Am (ani) 2,12 1,83 0,95 din amortisment 6 Raportul datorii/creante D/Cr 1,08 35,94 2,92 7 Raportul datorii/CA D/CA 0,01 0,16 0,09 Venituri lunare salariale 8 (Vs/N)/12 42,33 37,34 61,21 medii Salariul minim pe 9 Smin 250 330 380 economie Indicele productivitatii muncii: 10 (Wi/Wi-1)*100 105,52 91,39 130,07 - baza mobile Indicele veniturilor lunare 11 salariale: (Vsi/Vsi-1)*100 107,53 88,22 163,91 - baza mobila In ceea ce priveste indicii productivitatii muncii se constata ca acestia inregistreaza ritmuri diferite de crestere de la un an la altul.Pe intreaga perioada analizata indicii productivitatii muncii iau valori mari, deci se poate spune ca a crescut eficienta cu care este realizata forta de munca.

27

De-a lungul intregii perioade analizate se observa ca si productivitatea annuala pe un salariat operativ, calculata pe baza cifrei de afaceri, inregistreaza o tendinta de crestere de la 330 in 2009 la 380 in 2010. Din analiza datelor cuprinse in tabelul nr. 8 a Indicilor economico-financiari rezulta ca nivelul productivitatii muncii zilnice calculata pe un salariat si pe un salariat operativ inregistreaza cresteri pe intreaga perioada analizata, aceasta in conditiile dinamicii crescatoare a cifrei de afaceri.

9. INDICATORI DE BONITATE Calculul indicatorilor de bonitate (metodologie bancar) -RONNr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 Indicator Profit Brut Cifra de Afaceri Rentabilitate comerciala bruta Capital propriu Credite pe termen scurt Formula Pb CA (Pb/CA)*100 Cpr Crpts 2008 23393 459260 5,09 79334 0 79334 1 54814 459260 6331 2009 16235 419760 3,86 92895 0 92895 1 76522 419483 6289 58,85 13966 106861 13,06 419963 403728 1,04 2010 26293 546010 4,81 114896 0 114896 1 80964 531540 11217 40,38 68440 183336 37,33 547229 520936 1,05

Capital propriu + Credite Cpr+Crpts pe termen scurt Solvabilitate generala Cpr/(Cpr+Crpts) Active circulante Valoarea marfurilor Datorii pe termen scurt Lichiditate generala Datorii totale Total Activ Grad de indatorare Venituri Totale Cheltuieli Totale Grad de acoperire Ac Vmf Dpts

(Ac+0,7*Vmf)/Dp 59,43 ts D 7415 TA 86749 (D/TA)*100 VT CT VT/CT 8,54 459650 436257 1,05

28

n cadrul analizei bonitii acestora se urmrete existena capacitii de rambursare a mprumutailor pe ntreaga perioad de creditare i ncadrarea volumului total al creditelor i dobnzilor aferente n posibilitile de rambursare ale acestora.

29