4 - Mercadorias e Futuros

4.1 - O que contrato futuro? um acordo entre duas partes que obriga uma a vender e outra a comprar a quantidade e o tipo estipulados de determinada commodity, pelo preo acordado, com liquidao do compromisso em data futura. Necessariamente, um contrato futuro padronizado e baseia-se em mercado fsico organizado. Uma das caractersticas mais marcantes do mercado futuro a existncia do ajuste dirio, preo que, ao final de um dia de negociaes, ser referncia para os acertos financeiros das posies de compra e de venda mantidas em aberto em nome de determinado cliente, conforme apresentem lucro ou prejuzo 4.2 - O que preo futuro? a cotao que determinado produto apresenta para uma data futura. Esse preo reflete as expectativas que os agentes do mercado possuem para o futuro em uma data presente. 4.3 - Como negociado o preo futuro na BM&FBOVESPA? A BM&FBOVESPA mantm a negociao de contratos referenciados em: taxas de juro, taxas de cmbio, ndice de aes, ttulos da dvida, ouro e agropecurios. Os contratos so negociados nas modalidades fsico, futuro, opes ou termo. 4.4 - Quais os contratos negociados na Bolsa? A BM&FBOVESPA mantm a negociao de contratos referenciados em: taxas de juro, taxas de cmbio, ndice de aes, ttulos da dvida, ouro e agropecurios. Os contratos so negociados nas modalidades fsico, futuro, opes ou termo. 4.5 - Como vender ou comprar mercadorias na Bolsa? O interessado deve procurar uma Corretora de Mercadorias, que o orientar acerca dos procedimentos para a realizao de negcios nos mercados futuros. fundamental conhecer os fundamentos e as caractersticas dos contratos futuros e tirar todas as dvidas com o corretor. O passo seguinte decidir-se sobre quando realizar sua operao a futuro. 4.6 - O que uma commodity? Commodity uma mercadoria fsica, geralmente com origem na agricultura ou na minerao, padronizada ou sujeita a uma classificao, que pode ser objeto de transaes comerciais. Para efeito de negociao em bolsa, uma commodity um objeto

ou determinante de preo de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, pondendo ser ndice, taxa, valor mobilirio ou produto fsico. 4.7 - O que um derivativo? Os derivativos so instrumentos financeiros cujos preos esto ligados a outro instrumento que lhes serve de referncia. 4.8 - O que significa o vencimento de um contrato no mercado de derivativos? O vencimento de um contrato a data em que todas as posies em aberto sero, automaticamente, encerradas por meio de operao inversa posio mantida. 4.9 - Qual o perodo de durao do prego? Cada contrato possui um horrio de negociao especfico. No perodo final do prego, tem incio o call de fechamento, quando so determinados os preos de ajuste do dia para os vencimentos futuros. 4.10 - O que ajuste dirio? Os preos futuros so influenciados pelas expectativas de oferta e demanda das mercadorias e de seus substitutos. Tais expectativas se alteram a cada nova informao, permitindo que o preo negociado em uma data presente para determinado vencimento no futuro possa variar para cima ou para baixo diariamente. 4.11 - O que significa contrato-padro? Representa um acordo, relativo a cada uma das mercadorias ou ativos financeiros, que estabelece as condies para sua negociao nos diversos mercados oferecidos pela Bolsa (futuro, opes, termo e spot). Para a negociao em mercados de liquidao futura imprescindvel que haja padronizao de produtos, de modo que todas as caractersticas ou especificaes da mercadoria sejam previamente conhecidas. 4.12 - O que so minicontratos futuros? So contratos cujo tamanho representa uma frao dos contratos-padro da BM&FBOVESPA. 4.13 - Posso entrar no mercado futuro vendendo contratos de uma mercadoria que no possuo de fato? Sim, na realidade voc no est vendendo a mercadoria, mas sim negociando contratos que refletem a expectativa de preos de uma mercadoria ou ativo-objeto no futuro e possuem vencimento em uma data futura.

4.14 - Por que no h vencimento mensal para todos os contratos negociados na BM&FBOVESPA? Porque cada contrato tem sua particularidade. Por exemplo, o caf contempla os meses de safra e entressafra e acompanha os meses de negociao das bolsas internacionais. 4.15 - Como se encerra uma posio no mercado futuro? Para encerrar uma posio no mercado futuro, necessrio assumir uma posio contrria atual. Se um participante est comprado em 10 contratos de certa mercadoria para um determinado vencimento, necessrio que ele venda a mesma quantidade de contratos que possui para o mesmo vencimento para encerrar (zerar) sua posio. 4.16 - O que hedge de venda e de compra? Hedge significa proteo ou cobertura. Isso quer dizer que o cliente faz um seguro de preo na Bolsa, fixando o preo de compra ou o de venda para a mercadoria no futuro. Se o cliente vendedor em bolsa e o preo futuro cai, sua mercadoria perde valor no armazm, mas ele ganha no mercado futuro a diferena entre o preo vendido no incio da operao e o preo que caiu, de forma a cobrir ou compensar o que perdeu no armazm. Se o preo sobe, sua mercadoria no armazm se valorizar, mas ele desembolsa na Bolsa a diferena entre o preo de entrada e o preo final. Assim, se cair o preo, ele estar protegido e, se subir, ele deixar de ganhar. O hedge de compra o contrrio. Se o cliente compra a futuro e o preo sobe, a mercadoria que ele tem de comprar ficar mais cara, mas, em compensao, ele obter ganho na Bolsa que cobrir essa diferena. E, se cair, ele pagar mais barato no mercado, mas perder a diferena na Bolsa. 4.17 - Qual a vantagem de se fazer hedge na Bolsa? A vantagem que o vendedor fixa um preo de venda suficiente para cobrir seus custos de produo e garantir-lhe uma margem de lucro, ficando tranquilo para cuidar bem de sua produo, porque ter eliminado uma importante fonte de incerteza. O comprador fixa um preo de compra que lhe garante um custo conhecido e permite uma margem de lucro, no se sujeitando ao risco de alta no preo da mercadoria. 4.18 - S existem hedgers na Bolsa? No. H tambm os especuladores, isto , investidores que querem tomar risco, comprando a mercadoria porque acreditam que o preo subir ou a vendendo porque acreditam que seu preo cair. Esses investidores geram liquidez aos hedgers, pois o

risco no desaparece: ele transferido dos hedgers para os investidores ou para outros hedgers. 4.19 - O que margem de garantia? um dos instrumentos de salvaguardas financeiras utilizado pelo mercado futuro. Tratase do valor exigido de todos os clientes para cobrir o risco de suas posies, dentro de cenrios preestabelecidos pelo Comit de Risco da Bolsa. As chamadas de margem ocorrem diariamente, com base nas posies em aberto de cada cliente, devendo ser depositada no dia til subsequente. 4.20 - Como sei por qual preo devo vender ou comprar uma mercadoria? Voc pode acompanhar as cotaes em tempo real por meio de um servio de cotaes fornecido por algumas empresas ou por seu corretor. A deciso de vender ou comprar por determinado preo de exclusiva responsabilidade do investidor. 4.21 - Quando vendo a futuro, recebo dinheiro antecipadamente? E quando compro, pago na frente? Voc no recebe nem paga nada antecipadamente. A partir do primeiro dia, voc fica sujeito aos ajustes dirios, at o final da operao. O fluxo de dinheiro, at a liquidao do contrato, apenas o relativo aos ajustes dirios. Por isso, antes de entrar na Bolsa, voc deve ter cincia da necessidade do pagamento dos ajustes dirios. 4.22 - E se o investidor no pagar o ajuste dirio? A Bolsa o considerar inadimplente e executar suas garantias. Isso ocorrendo, o investidor perder o direito de operar na Bolsa, com seu nome sendo divulgado ao mercado. 4.23 - Se eu mudar de opinio e no quiser ficar at o vencimento do contrato, poderei sair da Bolsa? Voc pode sair a qualquer momento, bastando realizar uma operao inversa, isto , comprar o mesmo nmero de contratos vendidos ou vender o mesmo nmero de contratos comprados, para o mesmo vencimento.

Imposto de Renda - Mercado Futuro

Fato Gerador

Tributao

Auferir ganho lquido na negociao/liquidao de contratos futuros.

art. 45 da IN 1.022/2010 Base de Clculo

Resultado positivo da soma algbrica dos ajustes dirios apurados na liquidao dos contratos ou na cesso ou encerramento da posio em cada ms, admitindo-se a deduo das despesas necessrias incorridas na realizao das operaes.
art. 50 da IN 1.022/2010 art. 45, 3, da IN 1.022/2010 Alquota

15%

art.46 da IN 1.022/2010 Regime

Tributao definitiva.
art. 55, II, da IN 1.022/2010 Recolhimento

Apurado em perodos mensais e pago, pelo investidor, at o ltimo dia til do ms subsequente. (cdigo DARF 6015)
art. 45, 4, da IN 1.022/2010 Responsabilidade pelo Recolhimento

Do contribuinte.

art. 45, 4, da IN 1.022/2010 Compensao de Perdas

Para fins de apurao e pagamento do imposto mensal sobre os ganhos lquidos, as perdas incorridas podero ser compensadas com os ganhos auferidos, no prprio ms ou nos meses subseqentes, em outras operaes realizadas nos mercados a vista, de opes, futuro ou a termo, exceto no caso de perdas em operaes de day trade, que somente sero compensadas com ganhos auferidos em operaes da mesma espcie.
art. 53 da IN 1.022/2010 Iseno

No h.
Reteno (Antecipao do Imposto)

H incidncia do imposto de renda retido na fonte alquota de 0,005% sobre a soma algbrica dos ajustes dirios, se positiva, apurada por ocasio do encerramento da posio, antecipadamente ou no seu vencimento, sendo a instituio intermediadora que receber diretamente a ordem do cliente responsvel pela reteno. O imposto

retido na fonte poder ser (i) deduzido do imposto sobre ganhos lquidos apurados no ms; (ii) compensado com o imposto incidente sobre ganhos lquidos apurados nos meses subsequentes; (iii) compensado na declarao de ajuste anual se, aps a deduo de que tratam os itens I e II, houver saldo de imposto retido; e (iv) compensado com o imposto devido sobre o ganho de capital na alienao de aes. O imposto de renda retido na fonte deve ser recolhido at o terceiro dia til da semana subsequente data da reteno. (cdigo DARF 5557)
art. 52 da IN 1.022/2010