Sunteți pe pagina 1din 5

Tema. Gestiunea activelor curente 1. Gestiunea numerarului i a titlurilor de plasament 2. Gestiunea creanelor 3. Gestiunea stocurilor 1.

Gestiunea numerarului i a titlurilor de plasament Principalul obiectiv al gestiunii numerarului este reducerea numerarului la un minim necesar pentru desfurarea afacerii. Numerarul este necesar pentru: 1. A putea beneficia de reducerile oferite 2. S-i menin un nivel suficient de lichiditi pentru a beneficia de credite bancare 3. S poat finana unele situaii favorabile aprute neateptat 4. S poat face fa unor urgene De regul Mijloacele bneti deinute de ntreprindere se mpart n: Rezerva operaional necesarul zilnic de finanare a activitii operaionale Rezerva de siguran pentru situaii imprevizibile Rezerva de compensaie minimul cerut de banc, creditori Rezerva speculativ pentru achiziiile la un pre redus O prim sarcin a gestiunii numerarului este sincronizarea ieirilor i intrrilor de numerar, ceia ce permite reducerea soldului de mijloace bneti n conturi. O prim problem este ntrzierea plilor , ceia ce reduc ncasrile n numerar. ntrzierile pot fi datorate politicii de credit, procedurilor interne ale ntreprinderii, sistemului bancar, sistemului potal. Cu ct ntrzierile sunt mai mici cu att soldul de mijloace bneti deinut de ntreprindere vor fi mai mici. Formele pot reduce soldul de mijloace bneti prin deinerea de investiii financiare pe termen scurt, care pot fi vndute foarte rapid i la un pre apropiat de cel cu care au fost procurate. Avantajul acestor investiii este sigurana i rentabilitatea pe care o ofer. Modelul Baumol permite determinarea soldului optim de numerar. Acest model echilibreaz costurile de oprtunitate aprute n urma deinerii fondurilor sub form de numerar, cu costurile de tranzacie care apar atunci cnd trebuie plasat o nou comand de numerar. C = 2*F*T / K, unde C - mrimea unde comenzi, F - costurile de tranzacie legate cu plasarea comenzii de numerar T Necesarul total de mijloace bneti K costul de oportunitate a capitalului (rata dobnzii) Modelul Miller-Orr este o dezvoltare a modelului Baumol i utilizeaz o abordare de tipul controlului stocurilor pentru a include costurile de comand i de deinere a fondurilor sub
1

form de numerar datorit tranzaciilor imprevizibile. Modelul determin limitele superioare i inferioare pentru soldul de numerar, punctul de renoire a comenzii i punctul de echilibru Z =( * F2 / V)1/3, unde ( *100*64000/0,00038)1/3 = 23000 Z punctul de echilibru a soldului de mijloace bneti 2 - variaia zilnic a tranzaciilor n contul curent V rata zilnic a dobnzii F costuri de comand a mijoacelor bneti Limita superioar este H = 3*Z. Cnd soldul ajunge la limita superioar ntreprinderea transfer banii n valori mobiliare, iar cnd se ajunge la limita inferioar (0), ntreprinderea transfer n bani valorile mobiliare. 2.Gestiunea creanelor pe termen scurt Politica de gestiune a creanelor (politica de credit) are sarcina de a stabili comportamentul ntreprinderii privind acordarea creditului comercial clienilor. Aceasta politica poate varia de la una foarte relaxata (acordarea acestui credit tuturor clienilor) pina la una restrictiva (acordarea creditului comercial nimnui). Avantajele politicii relaxate va fi creterea vinarilor companiei, insa apare pericolul imposibilitatii colectarii unor datorii de la unii clieni. Avantajele politicii restrictive constau in colectarea banilor in momentul vinzarii insa vinzarile companiei vor fi mult mai mici decit cele posibile. Principalele componente ale politicii de credit sunt: 1. Perioada de credit- perioada de timp pentru care se acorda credit comercial. Pentru unele produse se acorda perioade scurte, pentru altele mai lungi. Exista o legatura intre prisabilitatea si durabilitatea produselor si perioada de credit. 2. Reducerile utilizate discounturi si rabaturi pentru a convinge clientul sa plateasca mai repede 3. Accesibilitatea creditului se refera la selectarea doar a clientilor adecvati pentru a primi creditul. 4. Formalizarea raporturilor de credit- contracte, facturi 5. Politica si duritatea aplicata in cazul colectrii datoriilor Indicatorii folosii pentru caracterizarea eficienei politicii de gestiune a creanelor: 1. Perioada medie de colectare a creanelor: Valoarea medie anual a crenelor *365 zile/ Vnzri nete 2. Structura creanelor pe vrste, adic de exemplu 10% au mai puin de 30 zile, 40% 30-60 zile, 20% - 60-90 zile, 10% - peste 90 zile, 20% - expirate) 3. Cota creanelor dubioase Creane dubioase / Total creane 3. Gestiunea Stocurilor Administrarea n mod economic a stocurilor presupune minimizarea ansamblului costurilor legate de aprovizionare n conditiile asigurarii unui anumit nivel al coeficientului de servire. Principalele probleme ce se impun a fi rezolvate se refera la doua aspecte:
2

- determinarea nivelului stocurilor care presupune determinarea n principal a urmatoarelor categorii de stocuri: a) stocul minim sau curent al unui produs corespune consumului produsului respectiv pe durata intervalului de aprovizionare, b) stocul de siguranta reprezinta o rezerva permanenta pentru a face fata situatiilor neprevazute legate de ritmul consumului si al termenelor de livrare, c) stocul de alerta sau pragul de declansare a comenzii reprezinta cantitatea n stoc sub nivelul careia trebuie sa fie facuta comanda. - Determinarea cantitatii economice de comandat. Avndu-se n vedere aceasta problema, pot fi luate n considerare doua politici de aprovizionare: a) presupune un numar mic de comenzi bazate pe cantitatile mari de produse comandate, b) presupunem un numar mare de comenzi bazate pe cantitati mici de produse comandate. Stocurile apar datorit neconcordanei dintre graficul vnzrilor i produciei. De regul vnzarea se realizeaz n raport cu cererea, iar procesul de producere depinde de capacitile de producere existente. Decizia privind stocul optim se stabilete n funcie de costurile suportate de ntreprindere referitoare la stocuri. Sunt trei costuri majore : 1. Costuri de deinere a stocurilor de regul cresc o dat cu creterea stocurilor i constau din costul capitalului blocat, costuri de depozitare, costuri cu paza, asigurarea, pierderi pe timpul depozitrii. CTD = C*P*A, unde CTD cost total de deinere C- procentul costurilor de deinere de la valoarea stocului mediu P- preul de achiziie a materialelor din stoc A mrimea medie a stocului deinut Costuri de comand sunt fixe pentru fiecare comand, ns cresc o dat cu creterea numrului de comenzi sau altfel cu reducerea stocului. Aceste costuri contau din costurile de plasare-primire a unei comenzi, convorbirile telefonice, organizarea procesului de primire, depozitare, etc. CTC = F*N, unde CTC - cost total de comand F costurile fixe pentru o comand N numrul de comenzi pe an
2. 3.

Costurile legate de lipsa stocurilor, pierderile datorate stoprii procesului de producie, pierderii clienilor. De regul aceste cheltuieli se minimizeaz prin introducerea stocului de siguran.

Costul total al stocului CTD+CTC Mrimea optim a stocului, cheltuielile minime se determin EOQ = 2*F*S/(C*P), unde S necesarul anual de uniti de stoc
3

Firmele utilizeaz sisteme de control al stocurilor ca de exemplu Metoda liniei roii, metode celor dou recipiente, metode ABC i metode de management al stocurilor ca EDI sau JIT. Strategiile de finanare ale activelor curente Exist urmtoarele strategii de finanare a activelor curente: 1. strategia ideal; 2. strategia agresiv; 3. strategia conservatoare; 4. strategia de compromis. (1) Strategia ideal const n aceea c activelor pe termen lung l corespund surse de finanare pe termen lung, iar activelor curente surse de finanare pe termen scurt. ATL CP+DTL AC DTS (2) Strategia agresiv const n aceea c activele pe termen lung (ATL) i activele curente permanente (ACP) sunt finanate din surse permanente, iar activele curente variabile (ACV) din surse de finanare pe termen scurt. ATL CP ACP ACV DTS (3) Strategia conservatoare const n aceea c att activele pe termen lung, ct i activele curente sunt finanate din surse permanente, adic practic ntreprinderea nu folosete surse de finanare pe termen scurt. ATL AC CP DTL (4) Strategia de compromis const n aceea c activele pe termen lung, activele curente permanente (ACP) i o parte din activele curente variabile (1/2) sunt finanate din surse permanente, iar cealalt parte a activelor curente, variabile (ACV) este finanat din surse de finanare pe termen scurt. ATL ACP ACV CP DTL DTS
4

DTL

Alegerea surselor de finanare pe termen scurt La alegerea surselor de finanare pe termen scurt trebuiesc avui n vedere patru factori: principiul armonizrii (potrivirii);costul; disponibilitatea; flexibilitatea. Conform principiului armonizrii ntreprinderea trebuie s decid ct de mult poate s rite dac dorete ca finanarea activelor circulante s se fac cu surse temporare. O poziie mai agresiv va determina ntreprinderea s foloseasc mai multe surse i sume de finanare pe termen scurt dect o poziie conservatoare. O influen important n selecionarea finanrii pe termen scurt o constituie costul. De aceea trebuiesc determinate costurile pentru sursele alternative ale diferitelor surse de finanare. Trebuie inut seama, de asemenea, de costurile de oportunitate. Dac ntreprinderile anticipeaz continuarea nevoilor de mprumuturi bancare, ele trebuie s menin relaii bune cu bncile respective chiar dac banca crete costul direct al creditului comparativ cu alte surse. Creditului comercial (dac se prelungete ca perioad) poate fi mai puin costisitor dect creditul pentru mijloace circulante, dar, dac ntrzierea plii este prea mare, ntreprinderea poate s sufere o reducere a accesului ei la credit n viitor. Costurile de oportunitate trebuiesc luate n considerare alturi de costurile directe cnd este vorba de costul total al surselor alternative ale finanrii pe termen scurt. Disponibilitatea creditului este cel de-al treilea factor care trebuie luat n seam cnd se evalueaz sursele de finanare. Dac o ntreprindere nu se poate mprumuta la bnci, n cazul acesta orice tip de mijloace de mprumutare poate fi utilizat. Astfel, n cursul ciclului de exploatare, anumite surse de fonduri pot fi mai mult sau mai puin disponibile. Disponibilitatea se refer att la surs (mrime), ct i la condiiile impuse de finanarea pe termen scurt respectiv. Numai examinnd ambele faete va putea managerul s fie n msur s stabileasc sursele de inanare suplimentare pe termen scurt. Flexibilitatea se refer la capacitatea ntreprinderii de a plti (achita) datoriile legate de un credit i de a pstra capacitatea de a rennoi i a crete acest credit. Flexibilitatea, de asemenea, se refer la uurina cu care o ntreprindere poate garanta sau crete finanarea pe termen scurt.