Sunteți pe pagina 1din 220

MINISTERUL EDUCAIEI I TINERETULUI AL REPUBLICII MOLDOVA

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA FACULTATEA FINANE CATEDRA INVESTIII I PIEE DE CAPITAL

ILEA Ilie

DIRECIILE, PRIORITILE I PROBLEMELE STATULUI PE PIAA INVESTIIONAL


TEZ DE LICEN
La specialitatea 364.1 Finane i Bnci

Coordonator tiinific: lect.univ.,dr. Criclivaia Diana _____________ Elaborat de studentul gr. FB-25C zi ilea Ilie ____________

Chiinu, 2008

Cuprins:

Introducere.3 Capitolul I - Conceptele teoretice i importana practic a investiiilor i politicilor investiionale 1.1 Conceptul de investiie, de la teorie la consecine practice 6 1.2 Criterii i modaliti de clasificare a investiiilor..10 1.3 Sistemul de indicatori statistici ai activitii investiionale...15 1.4 Teoria privind politicile investiionale..25 Capitolul II - Direciile strategice a activitaii statului pe piaa investiional 2.1 Analiza proceselor investiionale n Republica Moldova..................................30 2.2 Direciile prioritare ale activitaii statului pe piaa investiional 2.2.1 Atragerea investiiilor strine directe (ISD).............................................41 2.2.2 Deetatizarea i perfecionarea gestionrii patrimoniului public...............51 2.2.3 Reformarea sistemului de reglementare a pieei financiare.....................53 2.2.4 Dezvoltarea pieei valorilor mobiliare......................................................55 2.2.5 Oferirea de stimulente pentru investitori..................................................58 2.2.6 Promovarea investiiilor n infrastructur.................................................60 Capitolul III - mbuntirea climatului investiional n Republica Moldova, prin prisma analizei activitii investiionale n alte state 3.1.Analiza comparativ a climatului investiional n diferite categorii de ri..65 3.2.Necesitatea i cile modificrii climatului investiional n Republica Moldova.........................77 Concluzii..87 Bibliografie Anexe

INTRODUCERE

Actualitatea temei investigate.Atragerea investiiilor este o prioritate strategic a Guvernului Republicii Moldova la etapa actual. Pentru soluionarea sarcinilor strategice de dezvoltare a economiei rii este necesar mobilizarea resurselor investiionale considerabile. Creterea investiiilor este unul din factorii de baz, care contribuie la creterea nivelului produciei industriale, ameliorarea complex a economiei naionale, soluionarea problemelor ce in de retehnologizarea ntreprinderilor. ns, pentru atragerea investiiilor este necesar un climat investiional mai favorabil, care include stabilitatea macroeconomic pe termen lung, stabilitatea legislaiei ce va asigura drepturile investitorilor i reguli clare privind activitatea investiional, dezvoltarea infrastructurii de afaceri, inclusiv serviciile financiare, juridice etc., precum i alte componente, printre care transparena n activitatea organelor de stat, ncrederea n mediul de afaceri etc. n ansamblu, Moldova ar putea fi examinat ca o ar atractiv din punct de vedere economic. ns, volumul real de investiii atrase n economia rii nu corespund nici potenialului rii, nici cerinelor dezvoltrii economiei naionale. Ameliorarea situaiei e posibil doar n cazul desfurrii unei politici raionale de stimulare a activitii investiionale. Experiena demonstreaz, c crearea regimului favorabil pentru activitatea investiional nu numai stimuleaz fluxul de investiii n ar, dar i contribuie considerabil la creterea exporturilor. Actualmente, aciunile multor organe ale administraiei publice n acest domeniu deseori snt neconsecutive i necoordonate, prioritile n politica investiional nu snt bine determinate, ceea ce contribuie la scderea calitii investiiilor atrase. Fr elaborarea i efectuarea unei politici investiionale unice de stat, eficiena eforturilor ntreprinse va fi sczut, iar scopurile i obiectivele puse - nu vor fi atinse.

Astfel, se impune necesitatea asigurrii unei creteri calitative a investiiilor. Un salt investiional calitativ va contribui la dezvoltarea sectorului de producere a mrfurilor i prestare a serviciilor i, drept rezultat, creterea exporturilor din Republica Moldova. Scopul i obiectivele temei. Scopul investigaiilor l constituie argumentarea tiinific a necestitaii eficientizarii activitii statului i a altor organe competente n domeniul atragerii investiiilor. Pentru realizarea scopului au fost naintate urmtoarele obiective de baz: studierea bazei teoretice a activitii investiionale; estimarea metodelor de determinare a eficienei economice a investiiilor; investigarea particularitilor pieei investiionale n Republica Moldova; analiza eficienei activitaii statului pe piaa investiional; identificarea metodetor de lichidare a carenelor depistate n activitatea investiionala a statului; identificarea metodelor de mbuntaire a climatului investiional n Republica Moldova; Obiectul investigaiilor l constituie piaa investiionala a Republicii Moldova. Suportul metodologic i teoretico-tiinific. Drept baz teoretic i metodologic pentru cercetare au servit lucrrile fundamentale n domeniul procesului investiional ale economitilor din Republica Moldova i celor strini, cercetrile reflectate n publicaiile periodice de specialitate, actele legislative i normative n vigoare,date statistice,resurse i publicaii WEB etc. n procesul de cercetare au fost aplicate metode de analiz i sintez, comparare, metode grafice, precum i alte metode de investigare tiinific a proceselor economice. Structura i volumul lucrrii. Scopul i obiectivele tezei au determinat structura ei, care include introducerea, 3 capitole cu rezultatele investigaiilor

efectuate, sinteza rezultatelor obinute, concluzii i recomandri, bibliografia i anexe. n introducere este argumentat actualitatea i gradul de studiere a temei investigate, snt determinate scopul i obiectivele tezei, obiectul i suportul metodologic al cercetrilor,structura i volumul lucrrii i alte detalii ale lucrrii date. Capitolul I : Conceptele teoretice i importana practic a investiiilor i politicilor investiionale include studierea esenei economice a activitii investiionale la nivel macro-economic i destinaia investiiilor, analiza genezei i evoluiei aplicrii investiiilor prin prisma doctrinelor economice cunoscute.La fel cap. I conine informaie att teoretic ct i practic despre politicile investiionale aplicate n alte state. Capitolul II Direciile strategice a activitaii statului pe piaa investiional conine n prima parte o analiz ampl a proceselor investiionale ce s-au desfurat pe teritoriul Republicii Moldova de la destramarea URSS pn in zilele noastre. n partea a doua a capitolului sunt prezentate direciile principale ale

orientrii activitii guvernului i a altor organe ce activeaz n domeniu spre mbuntairea climatului investiional. Capitolul III Necesitatea i direciile de modificare a climatului investiional n Republica Moldova. n acest capitol este elucidat necesitatea i careva metode de modificare a climatului investiional n Republica Moldova. A fost efectuat o analiz comparativ a politicii investiionale a Republicii Moldova cu politicile abordate n state mai bine dezvoltate la acest capitol.La fel acest capitol conine studii de caz cu ajutorul crora au fost depistate carenele n activitaea guvernului i a altor organe competente n domeniul politicii investiionale.

Capitolul I Conceptele teoretice i importana practic a investiiilor i politicilor investiionale

1.1 Conceptul de investiie, de la teorie la consecine practice

n economia unei ri investiiile ocup un loc central att n sfera produciei de bunuri i servicii ct i n sfera consumului, fiind un factor ce influeneaz simultan att cererea ct i oferta. Investiiile reprezint un adevrat stimul, genernd noi activiti i avnd ca finalitate obinerea de bunuri i servicii indispensabile unei economii sntoase. Nu se exagereaz nici atunci cnd se afirm c, pentru economie, investiiile reprezint ceea ce reprezint motorul pentru un sistem activ.[24, p.9]. i dei a devenit un termen destul de des utilizat n vorbirea curent conceptul de investiie are un coninut mult mai complex dect pare dintr-o analiz succint, iar problemele de ordin practic ale tranziiei la economia de pia impun sarcini noi i dificile teoriei economice. Termenul generic de investiie este adesea folosit att n limbajul cotidian-empiric, ct i de specialitii din mai toate domeniile. Ceea ce ne intereseaz n acest context este faptul c i economitii folosesc acest termen adesea cu nelesuri destul de variate. Mai mult, chiar economitii teoreticieni abordeaz i trateaz investiiile n maniere diferite. n ceea ce urmeaz vom folosi cteva lucrri de baz pentru a argumenta cele afirmate mai sus cu privire la modul n care sunt definite i caracterizate investiiile. Noiunea de investiie poate fi definita din punct de vedere lingvistic ca fiind o alocare, plasare, dotare.[25, p.5] Pot fi reinute i alte definiii. Astfel dup cum subliniaz unii specialiti, prin investiie se nelege: o aciune prin care se cheltuiesc bani sau alte resurse n sperana c n viitor se vor incasa sume mai mari de bani sau

se vor obine alte beneficii[25, p.6] sau orice utilizare a unui activ n calitate de capital n scopul realizrii de eficien economic i deci de profit.[26 p.134]. Conceptul de investiie implic sensuri i abordri variate. Datorit tocmai complexitii acestui concept noiunea de investiie este abordat din punct de vedere a gradului de cuprindere sub dou aspecte: un neles larg i altul restrns. n sens larg, noiunea de investiie cuprinde totalitatea cheltuielilor sau alocrilor de fonduri de la care se anticipeaz c se vor obine venituri viitoare. Investiia ntr-o astfel de abordare reprezint o plasare de fonduri bneti ntr-o aciune, ntr-un proiect sau operaie pentru a crea un spor de avuie att la nivelul individului, al firmei ct i al societii n general.[20, p.12; 25, p.8] n sens restrns, investiiile reprezint totalitatea cheltuielilor prin care se creeaz, se achiziioneaz noi fonduri fixe, productive i neproductive, se nlocuiesc mijloacele fixe uzate, se dezvolt, se modernizeaz i se reutileaz bunurile materiale existente.[21, p.16] O asemenea definiie o gsim n dicionarele explicative, n diverse lucrri i monografii de specialitate n care investiiile de capital sunt tratate ca un suport material al creterii economice i al dezvoltrii social culturale a unei naiuni.[24, p.32] Sigur, n funcie de timp, noiunea de investiie a fost privit i tratat n mod diferit. n condiiile conducerii economiei pe principii administrative de comand n mod planificat centralizat, investiia reprezenta numai ceea ce se aloca pentru crearea i dezvoltarea bazei materiale de producie i a celei pentru sectorul social-cultural. Astfel investiiile erau privite doar n nelesul ngust (restrns) al conceptului. Investiia era abordat numai ca o simpl cheltuial, lund n consideraie doar coninutul concret material al efortului investiional pe care-l face orice agent economic atunci cnd implementeaz un proiect de investiii.

Materializarea n practic ns are la baza o structura de resurse de o mare diversitate din punct de vedere al naturii lor (materiale, financiare, tehnice, umane, valutare, etc.). Evaluarea acestora n expresie bneasc este o necessitate inclusiv pentru fundamentarea deciziilor economice de investiii. Trecerea la o noua forma de conducere bazat pe principiile economiei de pia implic o schimbare a opticii privind noiunea de investiie, determinat de elementele specifice ale acesteia cum ar fi: mrimea cererii i ofertei pe pia, viteza circulaiei capitalului, lupta de concuren, mrimea profitul ateptat etc. n aceste condiii, problematica investiiilor este abordat de la sursa ce acoper cheltuielile respective. Astfel investiiile sunt nelese ca reprezentnd partea din venit destinat pentru formarea capitalului.[24, p.6; 25, p.12] Putem spune c investiiile reprezint un adaos la capital sau la patrimoniul personal existent, prin utilizarea unei pri a economiilor obinute din activitatea curent. Spre deosebire de alte concepte noiunea de investiie pune accentul pe domeniul de aplicaie, pe coninutul su. n acest context ea poate fi tratat din mai multe puncte de vedere: n plan contabil, care este cel mai restrictiv, investiia este definit ca fiind o imobilizare de bunuri mobile sau imobile, corporale sau necorporale, achiziionate sau create de o entitate economic destinate a rmne durabile, n cadrul entitii respective. Se are n vedere imobilizri legate de exploatare i cele n afara exploatrii. Dimensiunea economic lrgete sfera de cuprindere a investiiei. Conform acestei accepiuni investiia reprezent un sacrificiu de resurse curente n sperana obinerii n viitor a unor efecte i rezultate economice(venituri, ncasri) ealonate n timp i care, n sum total sunt superioare cheltuielilor iniiale. Din acest punct de vedere o atenie deosebit este acordat factorului timp i a influenei acestuia, categoriei de eficien sau rentabilitate, precum i factorului risc. Prin aceast abordare economic se nelege nu doar alocarea unor surse pentru procurarea

unor active fixe, dar i cheltuielile efectuate n cadrul unor programe de dezvoltarecercetare, cheltuieli legate de formarea personalului, cheltuieli pentru publicitate. Sub aspect financiar, care este cel mai cuprinztor, investiiile reprezint cheltuieli de resurse care vor genera venituri i/sau economii pe o perioad ndelungat i care, n consecin, vor permite astfel recuperarea cheltuielilor iniiale.[14, p.14] Accepiunea financiar nglobeaz n noiunea de investiii toate elementele de imobilizri sau cheltuieli definite anterior, n plus are n vedere i nevoia de fond de rulment pentru exploatare, generat de creterea volumului de activitate. n acest context amintim i utilizarea resurselor financiare pentru achiziionarea hrtiilor de valoare (aciuni, obligaiuni, etc.) pe piaa de capital. Aceste titluri financiare fac obiectul unor investiii financiare, iar tranzacionarea lor are loc la bursele organizate n concordan cu jocul cererii i ofertei. Putem precuta i aspectul psihologic investiia reprezint o renunarea la bunuri immediate n schimbul unor avantaje viitoare. Din acest punct de vedere, individul, ntreprinztorul unei firme se bazeaz mai mult pe intuiia proprie aflnduse n dilem i fiind constrns s renune la satisfacii imediate n sperana unor ctiguri viitoare mai mari. Legat cu o imobilizare de fonduri de natur divers pe o perioad mai lung, investiiei i este imanent timpul element definitoriu al caracterului dinamic al procesului investiional. La fel innd seama de schimbrile rapide ce au loc n evoluia proceselor economice e necesar sa amintim caracterul incert al rezultatelor scontate sau ateptate. n acest sens este relevant sublinierea fcut de Pierre Masse potrivit creia investiia este o cheltuial cert pentru un viitor incert ce echivaleaz cu a renuna la satisfacerea imediat i sigur, pe seama economiilor i veniturilor de care dispunem n prezent contra unei sperane viitoare, al crei suport l reprezint tocmai bunul investit.[26, p.7].Potrivit celor spuse mai sus investiia este considerat, o cheltuial prezent realizat n vederea obinerii unor efecte

viitoare n condiii de risc i incertitudine din care reiese c investiiei i este inerent riscul[21, p.15]. Dar indiferent cum abordm conceptul de investiie: n sens larg sau restrns precum i al diversitii de noiuni i opinii formulate se desprind totui cteva trsturi comune ce prezint interes: Orice investiie presupune transpunerea n cheltuieli a unor disponibiliti bneti indiferent dac efortul nseamn realizarea unor obiecte, bunuri concrete, echipamente sau dimpotriv plasamentele n aciuni, obligaiuni sau alte hrtii de valoare. Orice investiie nseamn efort, sub mai multe aspecte (material, financiar, uman), dar n urma crora se sconteaz efecte diverse, multiplicatoare, cel mai des sub forma unui spor de profit, a crui realizare rmne incert. Orice investiie implic renunarea temporar, dar cert a unor resurse curente al cror cost urmeaz a fi suplinit de efectele nete viitoare. Consideraiile fcute ne permit s apreciem c investiia reprezint : totalitatea de resurse (materiale, tehnice, umane, financiare etc.) alocate ntr-un anume moment de timp pentru dezvoltarea i modernizarea forei productive a societii, a ntregii viei sociale, astfel nct s se creeze condiiile necesare obinerii unor efecte utile n viitor. 1.2 Criterii i modaliti de clasificare a investiiilor n fundamentarea oportunitilor ct i a gestiunii activitii de investiie se impune structurarea cheltuielilor investiionale dup diferite criterii fiecare dintre acestea rspunznd la anumite necesiti de analiz, decizie sau alte cerine de ordin practic. Clasificarea investiiilor impune folosirea unor criterii raionale i

accesibile din punct de vedere metodologic i practic. n teoria economic sunt folosite foarte multe criterii de clasificare a investiiilor, dar careva dintre ele sunt recunoscute ca eseniale i sunt pe larg utilizate de ctre economiti. Sunt cunoscute urmtoarele principii sau criterii de clasificare a investiiilor: 1. Din punct de vedere al naturii investiiilor se pot distinge: a) investiii n active materiale (numite i reale sau fizice) b) investiii n active nemateriale c) investiii financiare Investiiile materiale sunt investiiile ce particip nemijlocit n procesul de producie i asigur creterea capitalului real. Investiiile reale constau din acele cheltuieli de capital fcute pentru achiziia de active sub form de infrastructur material. n principiu acestea sunt cheltuielile aferente cumprrii de maini i echipamente, utilaje i instalaii, cheltuieli pentru montarea lor i pentru nlocuirea celor scoase din funciune. n corespundere cu Sistemul Conturilor Naionale investiiile reale includ cheltuielile ce se materializeaz n crearea, reproducerea i procurarea fondurilor fixe (construcia nou, extinderea, reconstrucia i reutilarea tehnic a obiectelor), precum i n cheltuielile legate de majorarea stocurilor de materiale a mijloacelor circulante (cheltuieli ce se formeaz din intrri i ieiri de mijloace circulante din stocuri i se determin ca diferena dintre intrrile de producie n stocuri i ieirile din ele). Cota cea mai mare n investiiile ce formeaz capitalul o constituie investiiile pentru crearea i reproducia mijloacelor fixe numite i investiii capitale. Investiiile n active nemateriale (intelectuale sau necorporale) cuprind sumele alocate n active necorporale sub forma unor drepturi de autor, mrci de comer, brevete, embleme comerciale, licene, patente, programe informaionale,

know-how sau cheltuieli legate de formarea personalului de exploatare, cheltuieli de constituire, de publicitate sau de studii. Se deosebesc urmtoarele categorii de investiii imateriale: - Investiii de cercetare-dezvoltare domeniu esenial n lupta concurenial - Investiii aferente formrii personalului, adic cheltuieli destinate creterii aptitudinilor profesionale i a posibilitilor informative ale personalului de execuie i gestiune vis a vis de noile tehnologii, echipamente, rezultat al procesului de inovare tehnologic i managerial. - Investiii n proiecte de marketing care cuprind cheltuieli pentru publicitate, de promovare, de construcie a reelei de distribuie, la fel i pentru studii de pia. - Investiii de ameliorare a procesului de producie nglobnd, de obicei, cheltuieli pentru reele informatice, studii de implementare a proceselor de automatizare i a celor de control a calitii, finanarea cheltuielilor pentru cumprarea unor programe informatice. Investiiile financiare reflect opiuni ale firmei de a efectua plasamente bneti pe termen lung n economia altor ageni economici. Investiia financiar constituie orice plasament de capital efectuat de un investitor, persoan fizic sau juridic n titluri de valoare i instrumente financiare (aciuni, obligaiuni, titluri de stat, etc.) emise de societi i bnci comerciale sau de ctre stat i tranzacionate pe pia monetar sau de capital. Nu este greit i dac vom separa investiiile doar n dou grupe mari: prima grup - investiii n active nefinanciare ce includ urmtoarele elemente: investiii n capital fix, investiii pentru majorarea stocurilor materiale a mijloacelor

circulante, investiiile n active nemateriale, investiii n alte active nefinanciare (cheltuieli pentru procurare n proprietate a terenurilor, a obiectelor de protecie a mediului i altor active nefinanciare) i a doua grup- investiii financiare. 2. Din punct de vedere al structurii tehnologice sau al modului n care se concretizeaz investiiile materiale acestea se pot clasifica n: - lucrri de construcie montaj sunt ansamblul lucrrilor prin care se realizeaz construcii noi, extinderea, reconstrucia, reutilarea i modernizarea mijloacelor fixe existente incluznd la fel i lucrrile aferente montrii utilajelor tehnologice energetice i de transport, a diverselor instalaii i reele interioare i exterioare (de alimentare cu ap , de gazificare, termoficare, de alimentare cu energie electric, de nclzire, de ventilare, etc.). - achiziii de utilaj, unelte, inventar includ cheltuieli pentru maini, linii i instalaii tehnologice care pot funciona numai dup asigurarea lucrrilor de montaj (maini-unelte, maini de ridicare i cntrire, cuptoare, etc.) precum i cele care nu necesit montare (maini de scris, de calculat, fax, aparate electronice i electrice, mijloace de transport, maini agricole) - alte lucrri i cheltuieli capitale cuprind cheltuielile de proiectarecercetare, cheltuieli de ntreinere a direciei ntreprinderilor cheltuielile ce in de lucrrile i exploatrile geologice, cheltuieli efectuate pentru cumprarea animalelor de munc i a celor productive, cheltuielile de plantare i cretere a culturilor pomicole multianuale (viilor i livezilor), cheltuieli prevzute de deviz cu pregtirea cadrelor aferent noilor obiective de investiii. 3. Din punct de vedere al scopului investiiilor sau al structurii de reproducie se disting:

Investiii pentru construcia de uniti noi se fac pentru obiective ce nu au existat anterior. La construcia nou se refer construcia efectuat pe suprafee noi a complexelor de obiecte noi cu destinaie de baz, auxiliar i de deservire a ntreprinderilor, a cldirilor i edificiilor noi create, care dup punerea n funciune se vor afla la bilan autonom, n scopul crerii capacitii noi de producie. Investiii de extindere (dezvoltare, expansiune) constau n cheltuielile ce se fac pentru construcia produciilor suplimentare la ntreprindere, extinderea seciilor pe teritoriul ntreprinderii n funciune n scopul crerii i mririi capacitilor de producie. Investiii pentru reconstrucie se refer la reorganizarea obiectelor destinaie de baz, auxiliare i de deservire existente, de regul, fr extinderea cldirilor i construciilor deja existente. Lucrrile respective implic modificarea construciei, transformri ale procesului de producie. Investiii ndreptate spre reutilarea tehnic constau n totalitatea cheltuielilor privind ridicarea nivelului tehnico-economic al produciei n baza introducerii tehnicii i tehnologiilor avansate, mecanizrii i automatizrii producerii, modernizrii i nlocuirii utilajului nvechit i uzat cu unul mai productiv. Scopul reutilrii tehnice este mrirea capacitilor de producie, mbuntirea calitii produciei, majorarea productivitii muncii, micorarea volumului de materiale i costului produciei prin creterea performanelor tehnice, mbuntirea

randamentului echipamentelor de producie i promovarea progresului tehnologic. Investiii de meninere sau ntreinere a capacitilor n funciune se refer msurile legate de nnoirea permanent a mijloacelor fixe care i pierd capacitatea de munc n procesul activitii de producie.

De obicei ns n cadrul unui proiect se intersecteaz mai multe obiective, astfel mai des are loc combinarea acestor tipuri de investiii. 4. Dup sursa de finanare se pot distinge: Investiii finanate din contul mijloacelor proprii ale ntreprinztorilor - profitul rmas la dispoziia ntreprinderii; - amortizarea. Investiii finanate din surse atrase care pot fi dup caz: - mijloacele bugetelor publice, cele ce au ca scop promovarea serviciilor publice n domenii cum sunt infrastructur, nvmnt, sntate, cultur i art, aprare, administraie, finanate din bugetul de stat sau bugetele locale; - mijloacele populaiei; - mijloacele investitorilor strini nfptuite: a) prin participarea total sau parial a investitorului strin la constituirea unei societi sau la finanarea unui proiect, b) prin acordarea unor mprumuturi i credite inclusiv de ctre organismele financiarbancare internaionale, c) ca investiii de portofoliu. - creditele bancare; - mprumuturile de la alte organizaii; - sursele obinute prin emiterea i/sau tranzacionarea pe pia a pachetelor de aciuni sau obligaiuni. 5. Dup modul de realizare investiiile reale se structureaz n dou grupe i anume: - Investiii realizate n antrepriz, ce presupun angajarea unei societi comerciale specializate n lucrri de construcie-montaj.

- Investiii realizate n regie, adic realizarea lucrrilor de investiie prin fore proprii. 6. Dup gradul de risc pe care l prezint putem grupa investiiile n: - investiii cu risc sczut n special investiiile de meninere i de ameliorare. - investiii cu risc mediu adic cele privind dezvoltarea, modernizarea, nnoirea unor capaciti de producie. - investiii cu risc ridicat n general sunt cele de expansiune i de diversificare. 7. Dup rolul funcional pe care l joac n cadrul proiectului deosebim: - Investiii directe sau de baz sunt acele consumuri investiionale legate funcional i teritorial de obiectivul stabilit i materializate n construcii de baz, secii de producie spaii de depozitare etc. Ele concur nemijlocit la realizarea scopurilor proiectului ce se implementeaz. - Investiii colaterale ce cuprind cheltuieli de resurse necesare pentru construcii i dotri anexe ce creeaz funcionarea n condiii normale a obiectivului (reele de utiliti, drumuri de acces, staii de epurare i de asigurare cu ap, energie, etc.) - Investiii conexe sunt cheltuieli care se fac n ramuri sau domenii conexe (n amonte sau n aval) celui n care se implementeaz proiectul. Sunt consecina fenomenului de antrenare i dezvoltare propriu investiiilor fiind generate de nevoia de a asigura cu materii prime, energie, reele i ci de comunicaie proiectul iniial, precum i condiiile de desfacere a produciei finite. Prin posibilitatea evalurii sferei de cuprindere a efortului investiional aceast clasificare prezint utilitate practic n calcularea unor indicatori de eficien economic a investiiilor. 8. Dup modul de constituire investiiile pot fi:

- Investiii nete care au drept surs fondul de dezvoltare aferent creterii nete. - Investiii brute care au inclusiv ca surs suplimentar fondul de amortizare . Investiiile nete sunt investiiile care se constituie ca parte din venitul naional i sunt formate din cheltuielile alocate pentru echipamente de producie pentru formarea capitalului respectiv creterea volumului de capital fix i a volumului stocurilor. Dac la investiiile nete se adaug fondul de amortizare, ca surs de finanare a investiiilor, se obin investiiile brute. 9. Dup destinaie investiiile, n o serie de lucrri de specialitate, sunt clasificate n productive i neproductive. Este o structurare greit a investiiilor rmas nc de la fostul sistem centralizat n care erau distinse dou sfere: sfera productiv i cea neproductiva. Clasificarea dup acest criteriu ar trebui realizat diviznd investiiile n: - Investiii ndreptate n sectoare productoare de bunuri (industrie, agricultur i silvicultur, construcii i altele ce au ca scop producerea de bunuri) - Investiii destinate sectoarelor ce presteaz servicii de pia i nonpia (comer, transporturi i comunicaii, sntate, nvmnt, administrare public i aprare, etc.) 1.3. Sistemul de indicatori statistici ai activitii investiionale Analiza oricrui proces, fenomen sau eveniment economic, social sau de alt natur este bazat, n principal, pe identificarea, evaluarea i interpretarea unor indicatori, tendine sau factori de influen. Fiabilitatea analizei depinde n cea mai mare msur anume de indicatorii selectai spre analiz. Statistica ca disciplin tiinific i instrument principal al cunoaterii are tocmai ca obiect de studiu cercetarea sub aspect cantitativ i calitativ a fenomenelor i proceselor

socioeconomice ce au loc n societate. Un loc aparte i deosebit de important n dezvoltarea durabil i creterea economic a unui stat sau uniti economice este ocupat de procesul investiional. Msurarea i caracteristica statistic a activitii sau procesului investiional presupune calcularea i analiza unor indicatori care ar permite evidenierea mrimii, structurii, dinamicii i eficienei utilizrii resurselor investiionale. Sistemul de agregate conceput trebuie s satisfac nevoile informaionale ale unui numr larg de utilizatori, precum i s furnizeze date necesare pentru fundamentarea politicilor i adoptarea deciziilor la nivel micro sau macroeconomic. Indicatorii activitii investiionale pot fi structurai n linii mari dup dou nivele: indicatori calculai la nivel macroeconomic indicatori calculai la nivel microeconomic Acetia, la rndul lor, pot fi grupai n indicatori de nivel care ar reprezenta volumul sau valoarea investiiilor la aceste nivele, indicatori ai structurii investiiilor, precum i indicatori ai eficienei activitii investiionale. A)Indicatori de nivel Indicatorul de baz ce reflect volumul total al investiiilor la nivel naional este formarea brut de capital fix (FBCF) i constituie partea component a produsului intern brut. Numit i investiii brute acest indicator reprezint valoarea bunurilor durabile de producie achiziionate n perioada de calcul de unitile productoare rezidente n scopul de a fi utilizate pe o durat mai mare de un an n procesele lor de producie, precum i valoarea serviciilor ncorporate n bunurile de capital fix.

Formarea brut de capital fix cuprinde: o Investiiile capitale o Cheltuielile pentru reparaii capitale ale mijloacelor fixe o Variaia de stocuri a utilajului nemontat o Procurarea utilajului i inventarului de ctre instituiile bugetare o Cheltuielile pentru elaborarea i procurarea programelor i a bazelor de date o Cheltuieli pentru prospeciuni geologice efectuate din contul mijloacelor bugetului de stat o Sporul valorii capitalului fix n vite o Procurarea crilor pentru biblioteci o Procurarea originalelor operelor literare i artistice Ca mod de constituire investiiilor pot fi nete i brute. Investiiile nete sunt investiiile care se constituie ca parte din produsul naional net (venitul naional) i sunt formate din cheltuielile alocate pentru echipamente de producie, pentru formarea capitalului, respectiv creterea volumului capitalului fix i a volumului stocurilor. Prin ele deci se asigur creterea capitalului fix. Totodat prin utilizarea capitalului fix n procesul de producie acesta i pierde treptat valoarea sa iniial adic se uzeaz, fapt pentru care el trebuie nlocuit i, n consecin, se constituie fondul de amortizare ca surs de finanare a investiiilor. astfel prin adugarea valorii amortizrii la investiiile nete vom obine investiiile brute. Ibrute = Inete +A (1.1)

Uneori, atunci cnd este cazul, ntre investiiile brute i investiiile totale exist o diferen i aceasta este reprezentat de capitalul strin (Cs) atras n realizarea investiiilor. n acest caz, la nivelul economiei naionale investiiile totale It se calculeaz astfel: It = Ibrute+ Cs (1.2) B) Indicatori ai structurii investiiilor Structura investiiilor se determin pe baza calculrii indicatorilor relativi de structur, caracteriznd cota parte (ponderea) unei categorii de investiie n valoarea total a investiiilor realizate. Astfel ne intereseaz mai cu seam structura investiiilor dup natura acestora (financiare, materiale i nemateriale), structura investiiilor pe surse de finanare, adic investiii finanate din surse proprii i respectiv din surse atrase, structura investiiilor pe activiti economice, structura tehnologic a investiiilor, adic ponderea investiiilor ndreptate n lucrrile de construcie-montaj, ndreptate n utilaje, unelte i inventar sau n alte categorii de investiii. Relaiile de calcul vor fi spre exemplu: C) Din categoria celui de-al treilea grup de indicatori (indicatori ai eficienei investiiilor) face parte: Coeficientul eficienei economice a investiiilor. Acest indicator este unul din cei mai semnificativi de apreciere a eficienei economice a investiiilor la nivelul economiei naionale. Prin el se exprim sporul de efect anual ce se obine la un leu investit . Acest indicator poate fi calculate n 2 variante i anume: a ) coeficientul eficienei economice nete a investiiilor b) coeficientul eficienei economice globale (brute) a investiiilor

n primul caz indicatorul exprim sporul de produs naional net ce revine la un leu investit iar n al doilea caz arat sporul de produs global brut ce revine la un leu investit. Indicatorul coeficientul eficienei economice a investiiilor poate fi calculat i n funcie de produsul intern brut, sau produsul intern net, luai ca indicatori de efect, calculnd de fiecare dat sporul indicatorului luat n calcul ce revine la un leu investit. Indicatorul coeficientul de eficien economic a investiiilor calculat la nivelul economiei naionale are o serie de limite i anume: creterea indicatorilor de efect (produs naional, produs global) pentru anul respectiv nu are loc numai n baza investiiilor realizate n anul anterior ci i a altor cauze cum ar fi mbuntirea organizrii produciei i a muncii, ridicare profesional a salariailor etc. care nu sunt urmare a activitii investiionale. Efectele punerii n funciune a capitalului fix nu se obin toate imediat n anul urmtor cu att mai mult investiiile realizate ntr-un an nu se transform n capital fix n anul urmtor. Nivelul eficienei economice mai este influenat i de modificarea preurilor respectiv creterea lor. n aceste condiii apare clar c nivelul indicatorului astfel calculat nu este suficient de fidel pentru aprecierea eficienei economice a investiiilor. Din cele prezentate rezult c o importan deosebit o reprezint stabilirea intervalului de timp dintre momentul avansrii mijloacelor materiale i financiare i cel al obinerii efectelor economice corespunztoare. n conducerea activitii de investiii e necesar s se in seama de acest aspect deoarece perioada de ntrziere influeneaz n mod substanial nivelul eficienei economice a investiilor. Procesul de transformare a investiiilor n capital fix este influenat de o serie de factori: mrimea fondurilor alocate procesului investiional, gradul de mecanizare a lucrrilor de construcie-montaj, nivelul de calificare personalului care execut lucrrile, aprovizionarea cu materiale de construcii necesare. Durata transformrii investiiilor n capital fix poate varia de la cteva luni, n construciile

de locuine, la civa ani n ramurile cu o complexitate ridicat a proceselor de producie. Aceast perioada depinde i de gradul de dezvoltare a economiei naionale. Pentru o economie dezvoltat, perioada de transformare a investiiilor n capital fix este mai mic deoarece aici activitatea de investiii, n mare parte, const n rennoirea de tehnologii, nlocuirea unor utilaje uzate, reutilarea unor linii tehnologice, etc. Or, ntrzieri mai mari se obin atunci cnd este vorba de construirea de noi capaciti de producie, de edificarea unor obiective noi care necesit vaste lucrri de construcii n infrastructur. Problema determinrii corecte a lagului investiional este o problem fundamental n analiza eficienei economice a investiiilor, deoarece acest indicator realizeaz corespondena nemijlocit dintre eforturile i efectele procesului investiional. Un real interes l prezint i indicatorii statistici ce caracterizeaz aportul capitalului strin. Se are n vedere la fel nivelul, structura i eficiena investiiilor strine n derularea i dezvoltarea socio-economic a rii. Caracterizarea statistic a ISD are n vedere, pe de o parte, stocul de investiii, iar pe de alt parte, fluxurile de investiii. Stocul de ISD reprezint cumularea vrsmintelor de capital financiar fcute din momentul nregistrrii investiiei. Informaia privind stocul de ISD la nivel naional este furnizat la sfritul anului calendaristic n cadrul Poziiei Investiionale Internaionale a rii. Pentru a arata importana (semnificaia) relativ a ISD pentru ara gazd se recurge la folosirea unor indicatori consacrai, precum: Stocul de ISD pe locuitor gazda pentru investitorii strini. Acest

indicator poate considerat drept barometru al ncrederii cercurilor de afaceri

internaionale fa de economia receptoare. Cu ct ISD/locuitor este mai mare, cu att oportunitile de afaceri sunt mai mari, iar mediul investiional este mai favorabil. Semnificaia unui stoc de ISD/locuitor redus este invers fa de cele menionate mai sus. Stocul de ISD exprimat n procente n raport cu PIB-ul rii gazd (*100) reprezint o alt modalitate de a exprima permeabilitatea mediului local de afaceri fa de investitorii strini, dac ISD sunt abordate prin prisma rii gazda, sau atractivitatea economiei pentru potenialii investitorii, dac ISD sunt analizate prin prisma intereselor acestora. Valoarea medie a proiectelor de ISD rezult din raportarea stocului de ISD existent n ar la numrul de firme cu capital integral sau parial strin care au fost constituite. Cum ISD sunt purttoare de progres tehnologic, orice ar gazda de ISD este interesat s ncurajeze proiecte de ISD mari pentru a determina modernizarea structurilor de producie, pentru a promova competiia ntre diferiii ofertani de produse similare pe piaa autohton. Pentru analiza structural a stocului de ISD, se determin trei genuri de distribuii: o Distribuia n funcie de ara de origine a capitalului, ceea ce permite identificarea principalelor ri investitoare i, pe acest temei, conceperea de strategii de atragere de ISD i din alte ri. o Distribuia investiiilor strine pe sectoare i/sau activiti ale economiei n care se face ISD poate fi folosit ca eventual baz pentru conceperea de strategii difereniate de ncurajare i atragere a investiiilor ntr-un sector/activitate, potrivit propriilor obiective de dezvoltare ale rii gazd.

o Distribuia pe zone sau regiuni administrativ-teritoriale, ceea ce ajut la stabilirea atractivitii difereniate a zonelor rii gazd pentru investitorii strini i, eventual conceperea de strategii ale administraiei centrale sau locale pentru atragerea mai multor ISD. Fluxurile de ISD sunt intrrile i ieirile noi de ISD, ele fiind nregistrate n debitul (intrri de ISD) i respectiv n creditul (ieiri de ISD) contului financiar al balanei de pli externe. Cunoaterea nivelului, structurii i dinamicii fluxurilor de ISD permite observarea unor trsturi ale economiei rii analizate, prin prisma oportunitilor de afaceri, a profitabilitii relative etc. Ca indicatori ce caracterizeaz fluxurile de ISD amintim: Rata investiiilor strine brute ce exprim poziia investiiilor strine n raport cu dimensiunea economiei naionale, calculndu-se prin raportarea volumului brut al investiiilor strine (valoarea intrrilor de ISD) la valoarea total a produciei finite obinute n cadrul unei ri ntr-o perioada de timp exprimat prin produsul intern brut. Rata investiiilor strine nete arat poziia investiiilor strine nete n raport cu dimensiunea economiei naionale. Investiiile strine directe nete sau poziia net n domeniul ISD reprezint diferena dintre fluxurile de investiii strine intrate ntr-o ara i investiiile realizate de firmele autohtone n strintate. Realizndu-se corelaia ntre cele dou fluxuri de capital (intrri i ieiri de investiii), rata investiiilor nete ne ofer o imagine mai clar a efectului pe care o are migraia de capital pe plan economic naional.

Intensitatea fluxului de noi ISD. Fluxul anual de ISD nou intrate n economie poate fi exprimat sub form de coeficient fa de formarea brut de capital fix n economia rii gazd (FBCF). Acest indicator este, de fapt, o mrime relativ de coordonare ce arat cte uniti monetare de ISD corespund fiecrei unitai monetare investite n economie de ctre operatorii economici autohtoni. Prin acest indicator apreciat i caracterizat nivelul i importana acestor fluxuri n raport cu investiiile interne. Gradul de atragere a investiiilor strine (n particular ISD) n ar calculat ca raport procentual dintre volumul investiiilor strine intrate n economia gazda i volumul total al influxurilor de investiii strine la nivel mondial sau regional. Utiliznd acest indicator putem efectuata o comparaie ntre ri privind capacitatea de a atrage capitalul extern. Sigur n acest caz economiile gazda trebuie sa fie cel puin comparabile din punct de vedere al dimensiunii geografice. Elasticitatea investiiilor strine obinut prin raportarea ritmului de dinamic a investiiilor strine i ritmul de dinamic al produsului intern brut. Acest indicator poate fi calculat att n cazul intrrilor ct i al ieirilor de capital. n cazul fluxurilor de ISD (mai cu seama a influxurilor) la fel este analizat structura acestora obinndu-se urmtoarele distribuii: o Distribuia n funcie de ara de origine a capitalului, caracteriznd ponderea investiiilor receptate dintr-o ar sau un grup de ri ca surse de provenien a fluxurilor de capitalul n economia naionala. o Distribuia investiiilor strine pe sectoare i/sau activiti

o Distribuia pe zone sau regiuni administrativ-teritoriale Calculul se realizeaz prin determinarea mrimilor relative de structur artnd cota parte a investiiilor ndreptate ntr-un sector/activitate, ntr-o regiune a rii n totalul fluxurilor de capital strin intrate n economie. Caracteriznd n ansamblu fluxurile de investiii intrate n economie putem determina coeficientul de concentrare a investiiilor strine. Indicatori la nivel microeconomic A)Indicatori de nivel Valoarea investiiei (volumul capitalului investit) constituie unul din principalii indicatori de volum ce caracterizeaz efortul investiional total al ntreprinderii. Acest indicator exprim mrimea total a fondurilor necesare pentru proiectarea i realizarea unui obiectiv de investiii. Volumul de capital investit nglobeaz totalitatea resurselor sau elementelor componente ce se consum ncepnd cu implementarea ideii i pn la punerea n funciune a obiectivului conceput. Astfel n valoarea investiiei se includ totalitatea resurselor materiale, financiare precum i unele cheltuieli suplimentare legate de latura nematerial, adic cheltuielile pentru pregtirea personalului, cercetare dezvoltare, i active nemateriale. Volumul de investiii (IT) prezint urmtoarea componen: IT = Id+Icol + Y + Iimob+Fm + T unde: IT volumul capitalului investit;

Id -- valoarea investiiilor directe (resursele materiale directe nscrise n devizul general); Icol - valoarea investiiilor colaterale (utiliti, energie, combustibil, ci de acces rutier i feroviar); Y - valoarea terenului achiziionat sau nchiriat (concesionat); Iimob - valoarea compensrii pierderilor provenite din imobilizri de resurse sau alte pierderi create de factorul timp; Fm - valoarea cheltuielilor efectuate cu pregtirea, calificarea i specializarea forei de munc; T - taxe vamale legate de importul de utilaje, instalaii etc. Volumul de capital investit este strns legat de situaia social-economic existent n ar n perioada in care se face investiia, precum i nivelul tehnic existent. Cu cat nivelul tehnic i cel tehnologic sunt mai ridicate i necesit automatizare i alte procedee tehnologice superioare, cu att i volumul cheltuielilor va fi mai mare i invers. n rile mai slab dezvoltate, existnd o for de munc mai puin calificat i inferior remunerat, volumul acestor investiii poate fi mai redus. O formul de calcul mai concis cunoscut n literatura de specialitate este i urmtoarea: IT = Id + Icol + Mc + Cs unde: Id - investiiile directe; Ic - investiii conexe i colaterale; Mc - valoarea mijloacelor circulante;

Cs - cheltuieli suplimentare (pregtirea cadrelor, supraveghere etc.) Din alt punct de vedere, valoarea capitalului investit poate fi i mai concis prezentat i anume: - investiii n capital fix activ (maini, utilaje, instalaii de lucru care sunt utilizate direct n procesul de producie a bunurilor i serviciilor); - investiii n capital fix pasiv (cldiri, construcii, ci de acces interior etc. care particip indirect la procesul de baz). B) Indicatorii structurii investiiilor la nivel microeconomic sunt calculai dup aceiai formul general de calcul a indicatorilor relativi i exprimnd valoarea investiiei de o anumit categorie valoarea total a cheltuielilor investiionale din cadrul proiectului investiional la nivelul unitii economice. C) Indicatorii eficienei investiiilor Investiia specific (si) este indicatorul ce asigur posibilitatea determinrii unei corelaii ntre efortul investiional depus i efectul economic obinut. Efortul investiional include toate cheltuielile aferente pentru realizarea investiiei totale (Ii), iar efectul economic reprezint rezultatul economic exprimat prin capacitatea de producie obinut, n decursul unei perioade, de obicei un an. Altfel spus investiia specific este efortul investiional necesar pentru obinerea unei uniti de capacitate de producie n uniti fizice sau valorice. Calculul investiie specifice are o deosebit importan n special n cazul determinrii eficienei lucrrilor investiionale ndreptate spre modernizare i dezvoltare. Aceasta i datorit faptului c activitatea oricrui agent economic este nsoit de unele schimbri structurale i de nivel avnd ca obiectiv majorarea efectelor pozitive un rol central revenindu-i i activitii investiionale.

Termenul de recuperare a investiiei exprim perioada de timp n care investiia efectuat este recuperat din contul profitului obinut n perioadele ulterioare. Referindu-se la o perioad de timp indicatorul este numit i durata de recuperare a investiiei. Ca i n cazul investiiei specifice calculul acestui indicator se efectueaz n funcie de destinaia investiiei.

1.4 Teoria privind politicile investiionale Dupa cum tim n natur nu exist doua lucruri perfect identice.La fel este situaia i in cazul economiilor statale. innd cont de faptul c economiile lumii au fiecare aspectele lor aparte, putem conchide c i politicile abordate n cadrul acestora la fel se difereniaza de la stat la stat. O clasificare recent *18, p.71+ a UNCTAD mparte politicile privind investiiile strine n trei generaii. n cadrul primei generaii de politici, guvernele adopt politici prietenoase fa de investitorii strini prin liberalizarea regimului investiiilor strine, i asigurarea unei atitudini pozitive fa de investitorii strini. Putem spune ca acest tip de comportament mbrac forma unei politici pasive, de ateptare privind ISD, concretizat n simpla permitere prin lege i posibilitatea investitorului strin de a aloca resurse necesare desfurrii unei activiti pe teritoriul statului respectiv. Modul de reglementare juridic a accesului investiiilor strine directe difer, de regul, n funcie de nivelul de dezvoltare a rii respective. n prezent majoritatea rilor lumii au adoptat cel puin o astfel de politic.

Cea dea doua generaie de politici privind investiiile strine presupune adoptarea unor politici de promovare n care guvernele fac un pas mai departe i caut s atrag n mod active investiii strine prin diverse programe de promovare a rii. Aceast abordare conduce la nfiinarea unei agenii naionale de promovare a investiiilor, care pune accentul pe o politic de marketing al unei ri ca destinaie a unor proiecte de investiii i ca locaie pentru investitori. Pentru a sesiza gradul de rspundere a acestor politici din generaia a doua e suficient s artm c, Asociaia Mondial a Ageniilor de Promovare a Investiiilor (WAIPA), nfiinat n 1995, are n prezent peste 100 de membri. Cea dea treia generaie de politici pleac de la premisa c primele dou generaii reprezint doar un punct de plecare, care trebuie urmat n abordarea investitorilor strini. Pe lng activitatea de promovare aceste politici prevd i o component de negociere activ, de atragere a investitorilor strini, i nu numai la nivelul unei ri, ci stabilind prioriti i obiective pe domenii de activitate, regiuni sau probleme de sintez la nivel de industrie i firm, innd cont de prioritile de dezvoltare a rii. Un element esenial pentru o astfel de politic de promovare, atragere i meninere a investiiilor strine este reprezentat de mbuntirea i promovarea unei zone de interes strategic ctre potenialii investitori antrenai n activiti specifice. n cadrul unor astfel de politici se presupune crearea unor agenii cu o sfer de cuprinderea mai ngust, la nivel regional sau local deseori ca instituii autonome create la nivelul autoritilor locale.

Din aceste considerente n lume se desfoar o concuren dur ntre ri privind atragerea investiiilor strine. Fiind contiente de avantajele obinute n urma atragerii investiiilor strine toate statele pun un accent tot mai mare pe elaborarea i promovarea unor politici de atragere activ a investiiilor strine n economiile lor. Politica de atragere a investiilor strine se ncadreaz ca parte component a politicii de dezvoltare a unei ri, care sigur are la baz liberalizarea coerent i chibzuit a activitilor economice n ansamblu, inclusiv liberalizarea micrilor de capital. Ca replic la intensificarea concurenei pe piaa investiiilor strine directe i n condiiile n care regimurile liberale adoptate nu mai constituie un avantaj locaional la nivelul a tot mai multor state se manifest tendina de instituionalizare a activitii de promovare a investiiilor strine. Activitatea de promovare instituional s-a structurat i dezvoltat cu deosebire n statele dezvoltate extinzndu-se ulterior i spre rile n curs de dezvoltare i cele cu economie n tranziie. Activitatea acestor instituii specializate, care include de altfel servicii de consultan, abordarea direct a firmelor strine potenial interesate, participarea direct la finanarea unor proiecte etc. poate constitui ea nsi un avantaj concurenial. n vederea sprijinirii rilor n curs de dezvoltare i a celor aflate n tranziie n activitatea de atragere a investiiilor strine, precum i pentru a asigura condiii mai bune de informare i negociere pentru investitorii strini, Secretariatul General al UNCTAD a iniiat n 1995 constituirea Asociaiei Mondiale a Ageniilor de Promovare

a Investiiilor Strine (World Association of Investment Promotion Agencies WAIPA) organizaie autonom, non-profit. Asociaia are urmtoarele obiective principale: ncurajarea i dezvoltarea cooperrii ntre ageniile de promovare a investiiilor strine ntrirea sistemelor de culegere i schimb de informaii ntre ageniile de promovare a investiiilor strine facilitarea schimbului de experien n domeniul atragerii de investiii strine ntre ri i regiuni sprijinirea accesului ageniilor de promovare a investiiilor strine la sursele de asisten tehnic i pregtire profesional facilitarea accesului la surse de finanare i asisten, cum ar fi ageniile bilaterale i multilaterale, n vederea realizrii programelor promoionale ale rilor membre Pentru ndeplinirea obiectivelor menionate Asociaia organizeaz ntlniri, seminare i congrese, editeaz rapoarte i publicaii periodice. La fel atragerea investiiilor strine directe, ca activitate coerent i bine definit, presupune utilizarea diverselor tehnici i aciuni viznd sporirea gradului de competitivitate a economiilor gazd. n cadrul tehnicilor de atragere a investiiilor strine un loc distinct, dei destul de controversat, este ocupat de acordarea de stimulente (financiare i fiscale). ntrun mediu de afaceri deschis, transparent i neutru stimulentele sunt ghidul iniiativei antreprenoriale ce indic domeniile de perspectiv agregate i susinute prin programe. Stimulentele orienteaz investitorii ctre noi piee i produse. Dei utilizarea stimulentelor este criticat pe plan teoretic i n ciuda faptului c stimulentele nu sunt situate printre factorii-cheie ce influeneaz alegerea unei

localizri investiionale, toate categoriile de state recurg la stimulente. Facilitile de ordin financiar i fiscal au avut un rol hotrtor n dezvoltarea unei baze industriale proprii, n industrii de vrf precum electronica, industria farmaceutic, tehnic medical. Astfel raportul UNCTAD relev c stimulentele sunt mai acceptate n practic dect n teorie i c nu exist nc o concluzie clar asupra raportului cost/beneficiu n cazul utilizrii acestora. n unele cazuri acordarea de stimulentele este considerat ca instrument ce joac un rol nsemnat n determinarea deciziei de a investi, alteori avnd o influen marginal, ele fiind luate n calcul doar dup ce au fost analizai i validai toi factorii. Totui se poate observa c numrul rilor ce acord stimulente a crescut i sau diversificat i formele de acordare a acestora. Tipul de stimulente investiionale utilizate precum i modul de acordare a acestora difer n funcie de nivelul de dezvoltare a statelor respective, de rolul acordat investiiilor strine directe n politicile economice, de sectorul de activitate, de natura investiiei, precum i de experiena n utilizarea acestor instrumente. Stimulentele monetare pot fi directe (financiare) sau indirecte (fiscale). Cele mai rspndite sunt stimulentele fiscale. Stimulentele fiscale opereaz prin sistemul de impozite/taxe i ofer beneficii sub forma reducerii de taxe care n contrar ar fi pltibile. Aceste stimulente sunt preferate de rile n curs de dezvoltare i n tranziie unde nu exist resurse financiare suficiente pentru acordarea de stimulente directe. Guvernele statelor dezvoltate recurg la utilizarea stimulentelor financiare, ntro mai mare msur dect la cele fiscale. Acestea mbrac forma granturilor, mprumuturilor cu termene, clause prefereniale, cu rol n achiziia activelor de

capital, a unor sume acordate cu titlu gratuit pentru investiii legate, de exemplu, de dezvoltarea infrastructurii i a cilor de acces, vnzarea la preuri prefereniale sau folosirea gratuit a terenului, oferirea de credite cu dobnd redus, precum i forma coparticiprii la investiie alturi de partenerul strin. La fel pentru ncurajarea investitorilor strini sunt utilizate i o serie de msuri nefinanciare cum ar fi: organizarea de traininguri i acordarea de asisten n recrutarea personalului, servicii de informare i consultan, suportarea de ctre instituia de promovare a investiiilor strine a cheltuielilor legate de realizarea de studii de marketing sau a celor de protecie a mediului, transportarea i instalarea echipamentelor i utilajelor etc. Spre deosebire de rile dezvoltate, cele n curs de dezvoltare i n tranziie, datorit lipsei de mijloace financiare, recurg la unele faciliti de ordin fiscal cum ar fi scutiri de la plata impozitului pe profit sau reduceri ale acestuia, scutiri de la plata taxelor vamale ale importurilor de echipamente sau alte bunuri pentru investiii. De obicei acordarea acestor stimulente este condiionat de necesitatea orientrii investiiilor ctre anumite sectoare, ndeplinirea unor programe sau obiective cum ar fi spre exemplu stimularea exportului. Pentru atragerea investitorilor strini aceste ri recurg i la stimulente financiare acestea de obicei mbrcnd forma unor cofinanri sau acordarea de credite n condiii avantajoase. rile foste socialiste din Europa Central i de Est au adoptat i practicat, n general ntr-o faz iniial sisteme de stimulente investiionale destul de generoase. Iniial a fost chiar instituit un tratament mult mai favorabil pentru investitorii strini dect pentru cei locali ca mai apoi, pe msura avansrii pe calea reformelor,

s se dezic de astfel de discriminri i s se remarce tendina de readucere a stimulentelor la acelai nivel stimulnd deopotriv investiiile strine i locale. Evoluiile legislative din aceste state au evideniat la fel o tendin de reaezare a stimulentelor investiionale , n sensul introducerii unei mai mari selectiviti n acordarea acestora. n cazul Republicii Moldova stimulentele nu sunt suficiente i probabil nici celelalte componente ale mediului de afaceri: legislaie, disciplin contractual, regimul de proprietate, jurisdicie. Capitalul strin dorete certitudinea c investiiile actuale vor fi validate n perspectiv, i in acest scop, mai snt multe de facut.

Capitolul II Direciile strategice a activitaii statului pe piaa investiional 2.1 Analiza proceselor investiionale n Republica Moldova Pentru soluionarea sarcinilor strategice de dezvoltare a economiei rii este necesar mobilizarea resurselor investiionale i financiare considerabile. Creterea investiiilor este unul din factorii de baz, care contribuie la creterea nivelului produciei industriale, ameliorarea complex a economiei naionale, soluionarea problemelor ce in de renovarea bazei tehnice i tehnologice, precum i a fondurilor fixe ale ntreprinderilor. ns, pentru atragerea investiiilor este necesar un climat investiional mai favorabil, care include stabilitatea macroeconomic pe termen lung, stabilitatea legislaiei ce va asigura drepturile investitorilor i reguli clare privind activitatea investiional, dezvoltarea infrastructurii de afaceri, inclusiv serviciile financiare, juridice etc., precum i alte componente, printre care transparena n activitatea organelor de stat, ncredea n mediul de afaceri etc.

Analiza dezvoltrii economiei naionale demonstreaz faptul, c dup 10 ani de stagnare i declin se observ o cretere economic general. n anii '90 a avut loc micorarea treptat a gradului de participare a statului n procesele economice, inclusiv i n cele investiionale. Ca rezultat, se micorau posibilitile poteniale de finanare direct din partea statului a investiiilor. n ultimii ani finanarea investiiilor capitale a nceput s creasc i a atins mai mult de 5% din cheltuielile bugetului public naional i 2,0% din PIB. Tabelul 2.1.1 Cheltuielile bugetului public naional la investiii capitale
2002 Cheltuielile bugetului public naional la 143,8 investiii capitale, mil. lei (preuri curente) n % fa de suma total a cheltuielilor 2,5 bugetare n % fa de PIB 2003 197,9 3,3 2004 175,6 2,3 2005 201,1 2,2 0,7 2006 442 3,9 1,4 2007 721,3 5,2 2,0

0,9 1,0 0,8 Sursa: Ministerul Finanelor

Cauzele multor probleme investiionale actuale snt legate de regresul esenial din anii '90. ns, "prbuirea" activitii investiionale nu se compar cu declinul produsului intern brut i nici cu scderea veniturilor reale ale populaiei. Astfel, n anul 1999 - pragul minim al crizei economice, investiiile n capital fix au constituit doar 11,1% raportate la nivelul din perioada anticriz a anului 1990, pe cnd valoarea PIB a constituit 34,0%, salariul mediu lunar real - 26,0%, mrimea medie a pensiei 12,0%. n ultimii ani economia naional se dezvolt n ritmuri stabile. Dinamica PIB n anii 2002-2007 (n preuri curente) demonstreaz creterea considerabil a acestuia - de la 16,0 mild. lei n anul 2002 pn la 36,7 mild. lei n anul 2007. Concomitent, aceast cretere se observ att n toate formele de proprietate, (privat, public, mixt), ct i practic n toate ramurile economiei. Cea mai mare cretere a PIB s-a nregistrat n industria prelucrtoare, transport i comunicaii, construcie, comer.

n ultimii cinci ani ritmul mediu de cretere a PIB, n preuri comparabile, a constituit 7%, ceea ce denot despre schimbri evidente. Totui, indicatorul PIB pe cap de locuitor cu toate c a crescut considerabil, deocamdat rmne nensemnat. Astfel, n anul 2007 acesta a constituit doar 812 dolari SUA, pe cnd n rile vecine este cu mult mai mare: n Ucraina - 1035 dolari SUA, Romnia - 2774 dolari SUA, Letonia - 4160 dolari SUA, Lituania - 5256 dolari SUA, iar n Ungaria - 8164 dolari SUA. Statul a preluat controlul proceselor inflaioniste, stabiliznd cursul valutei naionale, micornd volumul datoriei externe de stat. Indicii creterii preurilor de consum pe parcursul a ctorva ani rmn relativ stabili - la nivelul 10-12% anual, din an n an crete salariul mediu al angajailor, depind minimul de existen de 1,6 ori. n acelai timp, este necesar de remarcat existena unor indicatori macroeconomici alarmani - deficitul balanei comerciale n cretere, nivelul ridicat a uzurii fizice i morale a utilajului la multe ntreprinderi, exodul masiv peste hotare a specialitilor i muncitorilor. Totodat, cantitatea i calitatea noilor specialiti nu corespunde necesitilor economiei naionale, n afar de aceasta, n nvmnt prevaleaz specialitile umanitare. Pe acest fon, creterea economic cu toate c stimuleaz activitatea investiional, totui nu are caracter investiional evideniat. Investiiile deocamdat nu au devenit fundamentul i fora motrice a creterii economice. ns, rezultatele dezvoltrii economice din ultimii ani, stabilitatea social-economic i politic permit nceperea trecerii creterii economice de la cantitativ la calitativ. n acest context, un indice pozitiv este faptul, c pe parcursul ultimilor ani, creterea PIB i a volumului produciei industriale a fost nsoit de creterea tuturor tipurilor de investiii, inclusiv a investiiilor n capital fix a ntreprinderilor, ce snt importante la soluionarea problemelor de restructurizare i cretere a economiei. Volumul acestor investiii pe parcursul a 10 ani de criz (a.1990-1999) s-a micorat aproximativ de 10 ori, pe cnd PIB - de 3 ori. n rezultat, s-au micorat volumele de producie, s-a mrit uzura utilajului, marea majoritate dintre care s-a nvechit moral,

ceea ce a condus la reducerea brusc a competitivitii majoritii ramurilor din economia naional, i n rezultat, la pierderea multor piee de desfacere interne i externe. Creterea economic din ultimii ani a nviorat situaia investiional. Tabelul 2.1.2 Investiii n capital fix
2002 2003 2004 2005 2006 2007 7189,1

Investiii n capital fix - total, mil. lei 1759,3 2315,1 2804,2 3621,7 5140 (preuri curente) din care: lucrri de construcii-montaj utilaj, unelte, inventar alte lucrri i cheltuieli capitale 755,6 890,4 113,4

1056,8 1102,3 1526,8 2548,1 3406,4 1181,3 1626,4 1975,9 2394,5 3478,4 77,0 111 12,2 75,5 111 12,4 119,0 107 13,1 197,4 108 16,0 304,3 111,9 19,6

Ritmul de cretere a investiiilor n 85 capital fix, n % fa de anul precedent Cota-parte investiiilor n capital fix n 11,0 PIB, %

Sursa: Biroul Naional de Statistic

Volumul investiiilor n capital fix, n preuri comparabile, s-a majorat pe parcursul a cinci ani aproximativ de 1,6 ori, ceea ce a depit creterea PIB, care s-a majorat de 1,4 ori. Aceast tendin a contribuit la faptul, c ponderea investiiilor n capital fix n structura PIB s-a majorat de la 11,0% n anul 2002 pn la 19,6% n anul 2007, factor ce denot despre nviorarea proceselor investiionale. Tendine pozitive se nregistreaz i vis-a-vis de formarea brut de capital fix, care este un indicator important al nivelului investiilor n economia rii, deoarece reprezint fundamentul pentru crearea veniturilor. n anii 2002-2007 s-a majorat de 1,65 ori formarea brut de capital. n acelai timp, ponderea formrii brute de capital fix n PIB s-a majorat de la 15,4% n anul 2002, pn la 24,4% n anul 2007, iar n ultimii doi ani a depit nivelul mediu de investire, fixat n perioada de criz (1993-1999) - 18,7%.

Tabelul 2.1.3 Formarea brut de capital fix 2002 PIB, mil. lei Formarea brut (FBCF), mil. lei de capital fix 2473 15,4 2003 3190 16,7 2004 3682 16,3 2005 5127 18,6 2006 6787 21,2 2007 8954 24,4

16020 19052 22556 27619 32032 36755

Ponderea FBCF n PIB, %

Sursa: Biroul Naional de Statistic

Actualmente, mijloacele de finanare eseniale, continue a fi mijloacele proprii ale ntreprinderilor, constituind circa 2/3 din volumul total al investiiilor n capital fix. ns, potenialul acestei surse de finanare este spre epuizare. Totui, este necesar de a remarca, c activitatea investiional relativ sczut a productorilor autohtoni, este legat nu numai de mijloacele financiare limitate. Nectnd la faptul, c baza legislativ i normativ n vigoare a activitii investiionale n ultimul timp este destul de satisfctoare, schimbul permanent a regulilor de joc, implicarea uneori nentemeiat a statului n afaceri, reglementarea excesiv a activitii economice i investiionale mpiedic sporirea investiiilor. n legtur cu aceasta, productorii deseori se orienteaz ctre soluionarea problemelor economice curente i nu asupra realizrii proiectelor investiionale strategice. Posibilitile investirii statului snt foarte limitate, nectnd la faptul, c n ultimii ani se observ o majorarea evident a acestora. Volumul total al investiiilor n capital fix finanat din buget, cu toate c s-a majorat pe perioada 2003-2007 de 5 ori, a constituit doar 721,3 mil. lei. Mijloacele proprii ale ntreprinderilor pentru efectuarea investiiilor n capital fix, nnoirea fondurilor fixe i lrgirea bazei tehnice de producere, de asemenea nu snt suficiente i parial se completeaz prin mprumutul resurselor de la bncile comerciale. Rata dobnzii la credite, acordate de ctre bnci, treptat se micoreaz. Concomitent, se majoreaz volumele i ponderea creditelor cu termene de rambursare

mai ndelungate (ponderea creditelor pe termen lung i mediu n anul 2007 a constituit 47,6%, comparativ cu 19,4% n anul 2002). ns, creditele acordate rmn n ansamblu costisitoare pentru investitori, iar un ir de sectoare a economiei naionale duc lipsa surselor financiare. ntr-un interval de timp, scurt i mediu, sectorul bancar va avea posibilitatea doar s menin dezvoltarea proceselor investiionale, ns nu va asigura, n msur deplin cerinele investiionale ale economiei Moldovei. n aceste condiii, sursele majorrii semnificative a investiiilor, pot deveni mijloacele financiare ale populaiei, i n deosebi, mijloacele investitorilor strini, care practic nu snt limitate. Este necesar de menionat, c dei s-au majorat semnificativ depunerile bneti ale populaiei n bncile comerciale, care la sfritul anului 2007 au constituit 6,5 mild. lei, marea parte a mijloacelor financiare i n continuare nu snt atrase n economie. Aceasta se explic prin lipsa instrumentelor organizatorice i de pia, care ar permite dirijarea mijloacelor financiare existente ale populaiei, inclusiv cele de peste hotare, nu pentru consum, ci pentru acumulare, contribuind la transformarea economiilor populaiei n investiii. O astfel de situaie certific, c n Republica Moldova, spre deosebire de majoritatea rilor n curs de dezvoltare cu economie stabil, totui nu s-a creat o sistem bancar adecvat, susceptibil pentru acumularea economiilor populaiei, precum i pentru finanarea proiectelor investiionale. n mare parte, aceasta este legat de ncrederea parial vis-a-vis de stat i sistemul bancar, de dezvoltarea incomplet a infrastructurii creditare i bancare, de nencrederea n stabilitatea bazei legislative, precum i de faptul, c statul nu va modifica regulile i regimul activitii antreprenoriale. Privitor la mijloacele investitorilor strini, menionm, c dei n ultimii cinci ani acest indicator s-a majorat de 2,6 ori, ponderea acestei surse de finanare n volumul total al investiiilor n capitalul fix nu este satisfctoare. Lund n considerare, potenialul limitat al altor surse, investiiile strine trebuie s devin

prioritare. ns, pe perioada observrii statistice, fluxul total al investiiilor strine directe n economia naional la sfritul anului 2007 a constituit 1129 mil. dolari SUA, sau 314 dolari SUA pe locuitor. Acest nivel de flux a investiiilor strine nu este suficient pentru soluionarea problemelor strategice privind asigurarea ritmurilor de cretere constante i sporite, depirea deformrilor structurale, napoierea tehnologic, reducerea srciei etc. Revigorarea economiei naionale, care s-a observat ncepnd cu anul 2002, a fost nsoit de sporirea vizibil a fluxului investiiilor strine, ctre anul 2007 constituind 225,3 mil. dolari SUA (n valoarea net), sau circa. 8% din PIB. Actualmente, n Republica Moldova investesc ntreprinztorii din 42 de ri, cele mai eseniale investiii fiind din rile Uniunii Europene (UE), Comunitii Statelor Independente (CSI), SUA, Romnia, Cipru i Canada. Legislaia n vigoare a simplificat activitatea investitorilor strini, egalnd n drepturi acetia cu investitorii autohtoni. Fluxul investiiilor strine directe[ANEXA 12] n economia naional este legat n principiu de participarea nerezedenilor n procesul privatizrii, cu depunerea acestora n capitalul social a ntreprinderilor, procurarea aciunilor, precum i obinerea mprumuturilor de ctre ntreprinderile cu capital strin de la companiilemam. Un indice important este majorarea venitului reinvestit, ntruct aceasta demonstreaz sporirea ncrederii investitorilor strini n Moldova i aprecierea pozitiv a acestora, perspectivei activitii de ntreprinztor pe termen lung. n prezent, cea mai mare parte a investiiilor strine snt depuse n capitalul fix a ntreprinderilor (mixte i strine) de la momentul nregistrrii acestora, suma total a cror, conform datelor statistice, la 1 septembrie 2007 a constituit 565,2 mil. dolari SUA. Conform datelor Camerei nregistrrii de Stat, la 1 ianuarie 2007, n ar erau nregistrate 4342 ntreprinderi cu investiii strine, din care 653 au fost nregistrate n anul 2006, fiind cu 65% mai mult dect n anul precedent.

Nectnd la apariia unor tendine pozitive n privina atragerii investiiilor n Republica Moldova, n majoritatea statelor din Europa de Est, Sud-Est i rile Baltice, volumul investiiilor strine este cu mult mai mare dect cele atrase n Republica Moldova. Conform datelor Bncii Europene, la finele anului 2006 volumul total al investiiilor directe pe locuitor a constituit n Moldova circa 269 dolari SUA, n timp ce n Polonia -1502 dolari SUA, n Ungaria 3693 dolari SUA, n Republica Ceh 4080 dolari SUA, n Slovacia 2128 dolari SUA, n Romnia 747 dolari SUA, n Estonia 2995 dolari SUA, n Letonia 1686 dolari SUA, n Lituania 1217 dolari SUA. Republica Moldova rmne cu mult n urm "n lupta" pentru atragerea investiiilor strine, alocate statelor din Europa de Est, Sud-Est i rile Baltice, care activ se includ n procesele integrrii europene.[ANEXA 13]. Este necesar de remarcat, c procesul atragerii capitalului strin n rile europene ale CSI Rusia, Ucraina, Belarus este la fel de inert , ca i n Republica Moldova. Stocul total de investiii strine directe pe cap de locuitor la sfritul anului 2006 a constituit n Rusia 54 dolari SUA, n Belarus - 218 dolari SUA, n Ucraina 168 dolari SUA. ns, proporiile i potenialul resurselor economice n aceste ri este destul de nalt i poate satisface i mai mult necesitile interne de investiii, dect potenialul resurselor economice ale Republicii Moldova. De aceea, problema atragerii investiiilor strine pentru Republica Moldova, din motive obiective, are un caracter de importan vital. Una din particularitile proceselor investiionale, a dezvoltrii economiei Moldovei la etapa actual, este diferenierea considerabil a acestora vis-a-vis de volum n diferite sectoare i domenii ale economiei. S-a creat situaia, cnd procesul acumulrii capitalului fix s-a concentrat n cele mai efective i competitive segmente ale economiei, pe cnd n alte ramuri ale economiei investiiile snt insuficiente. Tabelul 2.1.7 Investiii n capital fix, pe activiti economice n anii 2003 2007
2003 2004 2005 2006 2007

Preuri curente, mil. Lei Investiii n capital fix total din care: 2315,1 113,8 617,4 407,2 32,8 182,9 562,4 175,3 2804,2 160,1 728,3 287,3 34,7 181,8 871,0 229,6 3621,7 184,8 1150,4 318,6 47,9 250,0 903,2 383,5 5140 308,4 1144,5 542,9 88,2 792,3 1161,2 654,2 7189,1 425,1 1508,2 568,4 188,9 830,7 1533,5 1215,0

Agricultura, economia vnatului, silvicultura i pescuitul Industria prelucrtoare Energie electric i termic, gaze i ap Construcii Comer cu ridicata i cu amnuntul Transporturi i telecomunicaii Tranzacii imobiliare, nchirierea i serviciile prestate ntreprinderilor

Altele

223,3

311,4

381,3

448,3

919,3

Structura, % Investiii n capital fix total din care: Agricultura, economia vnatului, silvicultura i pescuitul Industria prelucrtoare Energie electric i termic, gaze i ap Construcii Comer cu ridicata i cu amnuntul Transporturi i comunicaii Tranzacii imobiliare, nchirierea i serviciile prestate ntreprinderilor 4,9 26,7 17,6 1,4 7,9 24,3 7,6 5,7 26,0 10,2 1,2 6,5 31,1 8,2 5,2 31,8 8,8 1,3 6,9 24,9 10,6 6,0 22,3 10,6 1,7 15,4 22,6 12,7 5,9 21,0 7,9 2,6 11,6 21,3 16,9 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

Altele

9,6

11,1

10,5

8,7

12,8

Sursa: Biroul Naional de Statistic

n ultimii 5 ani, investitorii au depus activ capitalul n industria prelucrtoare, transporturi i comunicaii, tranzacii imobiliare, nchirierea i serviciile prestate ntreprinderilor, comerul cu ridicata i cu amnuntul. Aceste domenii, fiind polul dinamic al activitii investiionale, constituie mai mult de 70% din volumul total al

investiiilor n economia republicii n anul 2007. Totodat, ponderea domeniilor menionate la formarea PIB (37,1%) este cu mult mai joas dect ponderea acestora n investiii. Cu tempuri mai sczute sporeau investiiile n agricultur, construcie i un ir de alte domenii. Cota-parte a acestora n volumul total de investiii n capitalul fix este de 1,6 ori mai jos, dect la formarea PIB. Cea mai nefavorabil situaie investiional s-a creat n sectorul agrar, care este productorul principal a materiei prime pentru industria prelucrtoare i ocup prima poziie n structura economiei naionale. Cota sectorului agrar n investiiile n capital fix constituie 4,9%, iar cota acestuia n PIB peste 14,3%. Trebuie de menionat, c n perioada revigorrii sectorului agrar i majorrii volumului produciei fabricate, s-a majorat investiiile atrase n acest sector, constituind n 2005 - 186,8 mil. lei, n 2006 308,4 mil. lei i n 2007 425,1 mil. lei. ns, investiiile n capital fix n agricultur n ultimii ani s-a cifrat doar la 5-8 % din valoarea adugat produs n acest domeniu. Pentru accelerarea creterii investiiilor pe termen mediu i extinderii surselor finanrii acestora, Republica Moldova trebuie s soluioneze unele probleme fundamentale legate de restructurarea economiei, crearea unei baze stabile i sigure, care ar permite sporirea competitivitii economiei i depirea srciei. n acest sens, este necesar atragerea unor investiii importante, care ar asigura atingerea consecutiv a urmtoarelor prioriti de baz: accelerarea dinamicii creterii i crearea noilor tipuri de producii industriale, ce nu se bazeaz pe prelucrarea materiei prime agricole; majorarea considerabil a ponderii industriei n fabricarea produciei autohtone, precum i sporirea gradului de atragere a forei de munc; majorarea veniturilor bugetare n rezultatul activitii acestui domeniu; depirea orientrii agrare i dezvoltarea complex a raioanelor; dezechilibru creat ntre nivelul dezvoltrii capitalei republicii i raioanelor trebuie depit prin intermediul atragerii investiiilor n economiile raioanelor, care va contribui, prin urmare, la dezvoltarea potenialului economic a republicii n ansamblu;

modernizarea infrastructurii i promovarea acesteia n regiuni (construcia drumurilor, conductelor de gaz i ap, implementarea mijloacelor de comunicaie moderne etc.), fiind nu numai o condiie necesar pentru atingerea celor dou prioriti, dar i va contribui la crearea infrastructurii forte a economiei naionale, ce are o importan deosibit pentru un flux stabil i pe termen lung a investiiilor n alte sectoare. n urmtorii ani, nivelul i volumul investirii n capitalul fix trebuie de sporit esenial nu mai puin de 1,5 ori. Concomitent, economia naional nu poate asigura integru, cerinele obiective de resurse investiionale, care snt dictate de necesitatea sporirii ritmurilor de cretere i stabilitii economiei naionale. Pentru atingerea acestui scop este necesar atragerea investitorilor strini. Dup cum s-a menionat, pn n prezent Moldova atrgea puine investiii strine dect n alte ri din Europa de Est, Sud-Est i rile Baltice. De facto, republica prezint un interes sporit pentru investitori. Aceasta se explic prin creterea economic stabil, amplasarea strategic avantajoas a rii, existena forei de munc calificate, posibilitile zonelor de comer liber cu rile CSI i Europei de Sud-Est, precum i posibilitile investiionale atractive. Interesul rilor din occident pentru Moldova sporete, lund n consideraie, c ncepnd cu 1 ianuarie 2007, Republica Moldova a devenit un vecin nemijlocit al UE. Aceasta permite s beneficiem de regimul preferinelor comerciale autonome (PCA), care prevede acces liber fr aplicarea taxelor vamale, aproximativ tuturor mrfurilor i serviciilor autohtone pe pieele europene. Aa dar, extinderea UE, ofer o ans Moldovei pentru atragerea unor investiii importante, att din partea rilor europene, ct i din partea rilor CSI. Acest proces se sesizeaz deja n zonele economice libere ale republicii, care n ultimul timp atrag activ investitori din Germania, Italia, Romnia. De asemenea, este necesar de intensificat procedura de nlturare a barierelor nelegitime i de prisos, i n primul rnd procedura de simplificare a legislaiei n vigoare, nlturare a barierelor administrative care stopeaz fluxul de investiii.

Aa dar, n scopul stimulrii investiiilor, n anul 2004, au fost introduse modificri i completri n legislaie, n rezultatul crora investitorii au obinut un ir de faciliti fiscale i vamale, inclusiv: - scutirea de TVA a valorilor materiale ce contribuie la formarea sau majorarea capitalului agentului economic; - scutirea de taxa vamal a valorilor materiale ce contribuie la formarea sau majorarea capitalului agentului economic; - scutirea de plata pe impozitul pe venit n mrime de 50% pe parcursul a 5 ani consecutivi, a ntreprinderilor al cror capital social, constituit sau majorat n modul prevzut de legislaie, prin aportul ce depete suma echivalent cu 250 mii dolari SUA, precum i scutirea integral a ntreprinderilor al cror capital social, constituit sau majorat n modul prevzut de legislaie, prin aportul ce depete suma echivalent cu 2 mil. dolari SUA, pe parcursul a 3 ani consecutivi. Este necesar a supraveghea influena facilitilor oferite asupra procesului atragerii investiiilor. n afar de aceast, legislaia n vigoare a stabilit, c procedura de nregistrare a ntreprinderilor cu investiii strine este similar procedurii de nregistrare a ntreprinderilor autohtone. n acest scop au fost modificate tarifele la serviciile cu plat, prestate de Camera nregistrrii de Stat, n partea ce ine de cuantumul taxei pentru nregistrarea ntreprinderilor cu investiii strine. n ultimii ani, tendina sporirii investiilor strine directe n economia naional, nc nu a satisfcut cerinele necesare. De aceea, este necesar de a continua efectuarea unei politici economice raionale, spre orientarea investiiilor de stat n sectoarele prioritare, care va stimula dezvoltarea economic. n acest context, pentru ca investiiile de stat s preia rolul de catalizator al procesului investiional, ponderea finanrii de stat trebuie s constituie nu mai puin de 10-20%. Mijloace pentru investiii de stat s-ar fi putut obine de la vnzarea obligaiilor de stat. Pentru unele proiecte investiionale orientate n infrastructur (construcia staiilor electrice, cilor feroviare i auto, obiectelor industriale, avnd o

importana strategic pentru republic), ponderea statului poate constitui 50% i mai mult. Aceasta ar fi posibil i n cazul n care obiectul creat este necesar pentru realizarea programelor de stat n scopul dezvoltrii raioanelor. Actualmente, n afar de depozitele bancare, alte instrumente financiare practic nu activeaz. De aceea, statul este nsrcinat s creeze condiii i instrumente pentru dezvoltarea pieei financiare, n scopul atragerii capitalului disponibil n ar i de peste hotare. n afara de aceasta, este necesar de a dezvolta piaa de capital, de a extinde operaiunile de leasing, de a crea noi fonduri de investiii mutuale i organizaii pentru microfinanare. n scopul realizrii celor relatate, n anul 2006 a fost elaborat Strategia promovrii exportului i atragerii investiiilor. 2.2 Direciile prioritare ale activitaii statului pe piaa investiionala 2.2.1 Atragerea investiiilor strine directe (ISD)

Direciile strategice de atragere a ISD integreaz o viziune strategic, precum i aciunile pe care statul necesit s le ntreprind pentru a se plasa pe piaa competitiv i se descrie modalitatea de implementare a acestor aciuni. n contextul prezentei strategii aciunile statului n domeniul atragerii ISD vor fi ndreptate spre: mbuntirea mediului de afaceri: mbuntirea mediului de afaceri va servi drept temelie pentru sporirea investiiilor private i creterea exporturilor. n acest scop, Guvernul va continua implementarea reformelor privind mbunatirea mediului investiional si va ntreprinde urmtoarele aciuni: Concurena: Crearea la nivel naional a unei autoriti independente de protejare a concurenei (Agenia Naional pentru Protecia Concurenei) cu buget si personal adecvat pentru efectuarea investigaiilor i impunerea msurilor de remediere i sanciuni;

Impozite/Taxe: Asigurarea acordrii investitorilor strini a unor faciliti fiscale n scopul atragerii ISD. Implementarea unui Cod de etic profesional pentru inspectorii fiscali si a unui sistem de monitorizare pentru garantarea respectrii regulamentelor; Prevenirea i combaterea corupiei: Asigurarea executrii la nivel naional a aciunilor de prevenire i combatere a corupiei; Exportul: Simplificarea procedurilor vamale si administrative n scopul reducerii complexitii si timpului necesar pentru efectuarea operaiunilor de import i export; Resursele umane: Dezvoltarea unei strategii complexe pentru mbunatirea instruirii profesionale a salariailor (angajailor). Sectoarele Prioritare: Reieind din situaia de dezechilibru Moldova are nevoie de o abordare liberal, care presupune orientarea spre domeniile de activitate prioritare cu perspectiva dezvoltrii durabile n baza urmtoarelor criterii: 1. Potenial de penetrare pe pieele de desfacere externe; 2. Posibilitatea de substituire a importurilor; 3. Competitivitatea mrfurilor pe pieele externe; 4. Eficiena prin asigurarea valorii adugate nalte; 5. Prezena efectului multiplicator; O atenie deosebit va fi acordat crerii infrastructurii tehnice i economice, precum i realizrii proiectelor n sfera securitii ecologice, cu aplicarea tehnologiilor inovaionale i cu transfer de know-how. Investitorii: Moldova va fi receptiv fa de toate categoriile de investitori (greenfield (proiecte noi), investitori existenti, deetatizare, fuziune si achizitii).

Fiecare tip de investitori ofer beneficii si cerine distinctive. De exemplu investitorii Greenfield vor ncuraja fluxul ISD i vor recomanda i vor crea sectoare si companii noi. Aceti investitori i doresc proceduri simple de fondare i nregistrare a ntreprinderilor, viteza n executare i susinerea partenerilor locali. Realizarea acestui obiectiv va fi posibil cu utilizarea urmtorului instrumentariu: 1. Greenfield: Atragerea ISD pentru proeictele noi. 2. Deetatizarea, inclusiv Parteneriat public-privat (PPP): Privatizarea reprezint o surs major de investiii noi i creaz noi locuri de munc, noi metode de operare si expansiune a companiilor. 3. Fuzinuea i achiziia: Reprezint o parte component major a investiiilor internaionale, inclusiv i prin crearea ntreprinderilor mixte. 4. Expansiunea: Reprezint expansiunea investitorilor existeni prin penetrarea pe piee noi i ri. Expansiunea investitorilor existeni reprezint 50 la sut din investiiile noi n majoritatea rilor membre OECD. Direcia strategic n domeniul ISD se va axa pe atragerea continu a investitorilor, acordnd o atenie deosebit celor strategici, care vor asigura transferul de tehnologii noi, know-how i management eficient. Aceasta abordare va fi reflectat n planul de activitate a Organizaiei de Promovare a Exporturilor. Aciuni strategice prioritare pentru crearea cadrului necesar ntru formarea avantajului competitiv al Moldovei n atragerea ISD.[ANEXA 14] Aciunile prioritare pentru crearea cadrului strategic necesar pentru formarea avantajului competitiv al Moldovei n atragerea investiiilor se ncorporeaz n urmtoarele elemente de baz: 1. Formarea viziunii Strategiei de atragere a investiiilor.

Acordul si influena Guvernului n elaborarea viziunii este crucial n concurena pentru ISD. Majoritatea rilor prospere n special rile mici i-au creat imaginea competitiv n baza viziunii elaborate de Guvernele lor, iar experiena trilor UE i celor membre ale OECD demonstreaz c acest fapt este crucial n elaborarea unei strategii inovative privind politica si promovarea ISD. Prin elaborarea, articularea si expunerea n sursele mass media a viziunii, Guvernul Moldovei va ateniona toi actorii implicai n ISD c Moldova are un obiectiv naional de a atrage ct mai multe ISD. Abordarea nou de ctre stat a politicilor de atragere a investiiilor i promovare a exporturilor va contribui la realizarea potenialului existent n Moldova legat de amplasarea geografic favorabil, participarea la multiple acorduri internaionale i iniiative regionale, avantajele lingvistice i de mentalitate a populaiei etc. Moldova poate deveni o platform pentru amplasarea companiilor internaionale i corporaiilor transnaionale pentru producerea mrfurilor i serviciilor competitive. n acest context este necesar de ntreprins aciuni concrete pentru crearea infrastructurii tehnice i economice (sectorul bancar, companii de asigurri, companii de consulting, reele informaionale, servicii de transport/logistic etc.). Totodat, o atenie deosebit va fi acordat crerii sistemului comercial liberal prin facilitarea importurilor. Pentru a atinge obiectivele propuse, Guvernul ii va dezvolta la maxim oportunitile i perspectivele investiiilor private att la nivel local, ct i extern, pentru a le integra n totalitate n econonie n vederea consolidrii creterii economice, a coeziunii si progresului social.

n acest context,

ncurajarea i facilitarea investiiilor private, inclusiv a

cooperrii directe intre companii autohtone si internaionale va constitui obiectivul prioritar al tuturor politicilor guvernamentale. ntru atingerea acestor obiective, Guvernul va asigura mbuntirea continu a mediului de afaceri i investiional, implementarea politicii eseniale i dezvoltarea structurii instituionale, n scopul aplicrii ct mai eficiente a noii strategii privind ISD. Obiectivele principale ale viziunii comune snt: Obinerea acordului, consimamntului i a consensului comun cu privire la scopul ISD ntre toi partenerii sociali din Moldova si contribuia acestora n cadrul planului national de dezvoltare economic. Asigurarea investitorilor existeni si poteniali privind devotamentul Guvernului fa de noua strategie a ISD, tratarea corect i echitabil a tuturor investitorilor care va duce la crearea unei imagini noi i atractive a Moldovei pe piaa internaional. Informarea comunitii internaionale (arile donatoare, inclusiv ale UE si OECD, instituiile internaionale, mass media) despre noua strategie a Moldovei privind atragerea investiiilor i promovarea exporturilor si obinerea acordului si susinerii lor constructive. Suport si asistena consultativ din partea Ministerelor si ageniilor n crearea i meninerea relaiilor cu investitorii i afirmarea responsabilitilor comune n realizarea obiectivelor naionale privind ISD prin elaborarea unor obiective necesare pentru implementarea cu success a viziunii. Elaborarea unui mecanizm de evaluare i monitorizare a succesului viziunii, inclusiv a distribuirii regionale a investiiilor, crerii noilor locuri de munc, diversificrii sectoriale si contribuiei economice. Acest capitol se refer la modul n care Guvernul, inclusiv Ministerul Economiei i Comerului i OPEM, vor aborda implementarea activitilor ce in de

promovarea politicilor sale n domeniul investiiilor i cum aceasta abordare va fi perceput de partenerii cheie. Politicile strategice, care contribuie la succes, snt: mbunatirea mediului afacerilor: minimizarea procedurilor administrative i interveniei statului n afaceri. Elaborarea unui cadru instituional pentru ISD: existena politicilor, legislaiei i instituiilor relevante. Atitudine pro-activ i externalizat: identificarea si crearea relaiilor noi cu investitori potentiali vs atitudinea pasiva de acordare a informatiei. Imbunatatirea relatiilor si serviciului cu clientii: tratarea echivalent a tuturor investitorilor drept clieni crora li se vor acorda servicii sistematice i eficiente ntru obinerea rezultatelor maxime de succes. Parteneriatul: stabilirea relaiilor i parteneriatului cu actori cheie, cum ar fi reprezentanii industriei din Moldova (Asociatia Investitorilor Straini, Camera de Comer, etc.) i organizaiile internationale (SOFI, Elveia, DFID, UK, OECD, UNCTAD, Business Advisory Council to South East Europe, etc.). Transparena n elaborarea politicii i promovarea investiiilor: circulaia n sursele mass-media a versiunii finale a strategiei privind atragerea investiiilor i promovarea exporturilor nsoit de declaraiile Preedintelui, Prim-ministrului si Ministrului Economiei si Comertului; accesul la comunicaii si informaii cu privire la evenimentele de promovare a investitiilor si exportului. Ministerul Economiei si Comertului, cu acordul i susinerea Guvernului, va asigura adoptarea deplin i efectiv a acestor principii i activiti, aferente implementrii noii viziuni i Strategii de atragere a investiiilor i promovare a exporturilor in Moldova.

2. Aciunile prioritare n scopul eliminrii barierilor din domeniul atragerii investiiilor. Rezultatele preliminare ale procesului Indicatorului Reformei Investiionale (IRI) al OECD Investment Compact pentru Moldova evidentiaz cinci prioriti pentru reforma economic in scopul mbunatirii climatului de afaceri: Competiia: Crearea la nivel naional al unei autoriti independente de protejare a competiiei cu buget i personal adecvat pentru efectuarea investigaiilor i impunerea msurilor de remediere i sanciuni; Impozite/Taxe: Implementarea unui Cod de etic profesional pentru inspectorii fiscali i a unui sistem de monitorizare pentru garantarea respectarii regulamentelor; Anti-coruptie: Elaborarea si implementarea unei legi privind conflictul de interese, cu includerea unui instrument efectiv de monitorizare; Exportul: Simplificarea procedurilor vamale i administrative n scopul reducerii complexitii i timpului necesar pentru efectuarea operaiunilor de import i export; Resursele umane: Dezvoltarea unei strategii complexe pentru mbuntirea instruirii profesionale a salariailor (angajailor). Indeplinind obiectivele prioritare, Moldova poate atinge un progres sistematic n eliminarea barierelor in domeniul exportului si al investiiilor. Procesul IRI de asemenea propune Moldovei o excelent platform de comunicare a rezultatelor concrete att investitorilor existeni, ct i celor poteniali. 3. Stabilirea/fortificarea avantajelor competitive n sectoarele economiei naionale Moldova va urma o abordare liberal n atragerea investiiilor i promovarea exporturilor n diferite sectoare ale economiei naionale. Fortificarea avantajelor competive va fi posibil prin dezvoltarea infrastructurii necesare, ceea ce va asigura

ntrirea potenialului de export i eficien nalt. n acest context este important de a crea un sistem de susinere a investitorilor noi, care s includ oferirea suportului metodologic, informaional i practic. 4. Satisfacerea necesitilor curente i viitoare pentru abiliti/competente profesionale Existena resurselor umane, costul, productivitatea si nivelul de competen ale acestora constituie factorii vitali n competitivitatea naional a rii i n atragerea noilor investiii private de nivel superior. Dezvoltarea resurselor umane implic diferite Ministere i, drept urmare, o abordare complex si colectiv n acest domeniu de politici este binevenit. n scopul adresrii acestor aspecte importante din cadrul noii viziuni i strategii pentru ISD, Ministerul Economiei si Comertului va crea un nou grup reprezentativ: Grupul de lucru pentru dezvoltarea

abilitatilor/competentelor profesionale. Grupul de lucru: (a) va efectua un audit al necesitilor curente pentru abiliti/competente profesionale, solicitate de investitori, (b) va determina oferta curent (de ex. numarul anual al absolventilor: specialiti n tehnica de calcul, contabili - finansiti, farmaciti, strungari, electricieni i animatori) i (c) va prognoza cererea si necesitile pentru viitor. In combinare cu auditul, descris mai sus, companiile existente atat internationale, ct i autohtone, trebuie s se expun asupra instruirii existente (schemelor naionale sau instrurii din cadrul companiei), oferind un tablou real ct de adecvate sunt programele prezente i ce noi initiative snt solicitate. 5.Piaa/Vnzri Moldova

Guvernul va aplica o noua abordare de marketing i vnzari proactive fa de investitorii strini n cadrul noii Visiuni i Strategii de atragere a investiiilor pentru anii 2006-2015 si va cuta s construiasc aceast activitate, bazndu-se pe noua strategie a promovrii imaginii rii Moldova Branding. Paii importani n elaborarea acestui plan operaional vor constitui: Utilizarea unui studiu profesionist de cercetare a perceperii investitorilor privind ara, drept baza pentru elaborarea programului de formare a imaginii i promovare; Dezvoltarea unui program internaional de formare a imaginii destinat comunitii investitorilor strini, precum i mediilor de afaceri internaionale; Includerea, unde este posibil, a comunitii investitorilor strini existente n toate activitaile promoionale; Utilizarea n calitate de ambasadori ai: personalitilor politice, oficialitilor guvernamentale, investitorilor strini existeni, precum i ai comunitii expatriailor de peste hotare; Promovarea abordrii liberale n sectoarele economiei naionale; Implementarea unei campanii de generare a investiiilor destinate personalului executiv din cadrul companiilor cu potential de investire. Aceasta campanie trebuie s se bazeze pe aprecierea prioritilor investiionale efectuate de investitori, precum i pe avantajele competitive, pe care Moldova poate sa le ofere ca rspuns la aceste prioriti; Organizarea si efectuarea vizitelor bine organizate ale potenialilor investitori n Moldova, asigurarea prezentrii informaiei si consultaiilor relevante, necesare pentru evaluarea atractivitii tarii in calitate de platou pentru investitii. Un obiectiv major pentru Moldova este neutralizarea i schimbarea perceperii negative a rii i crearea unei imagini pozitive ca un loc atractiv si profitabil pentru investitii.

5.Marketing Marketingul este vital pentru promovarea imaginii Moldovei, iar i planul corporativ al OPEM va conine un program complex de aciuni de mediere. OPEM va cuta s ncurajeze 4-5 reprezentani internaionali ai surselor massmediei s viziteze lunar Moldova i s elucideze experiena de succes n domeniul investiiilor i comerului. Astfel de vizite vor fi planificate, organizate minuios i petrecute eficient. Suplimentar, OPEM va informa regulat sursele internaionale i autohtone mass-media despre investiii i va menine un dosar al noutilor raportate despre Moldova, n scopul evalurii imaginii Moldovei si progresul n domeniul brandingului. Evenimentele promotionale: O list a tuturor evenimentelor promoionale, att din Moldova, ct i de peste hotare vor fi publicate i circulate lunar printre principalii participani (toate companiile cu investiii strine din Moldova, companiile cheie, ambasadele, etc.). Relaiile cu publicul i comunicatele de presa, avnd ca subiect toate investiiile noi (inc. expansiunile) n Moldova vor fi semnate de ctre Ministrul Economie si Comertului (sau de alt reprezentant de rang superior al Guvernului) si vor fi coordnate cu alte departamente de presa guvernamentala. Reclama si materialul de publicitate: Se cere a fi elaborate un spectru larg de instrumente generale, sectoriale i web (brouri, buletine informaionale, ghiduri investiionale, prezentri), care ar reflecta Brandul nou al Moldovei. Schemele de premiere a investitorilor, reflect practica multor ri din cadrul OECD: OPEM va lucra cu sponsorii din industrie n scopul promovrii premierii

anuale a investitorilor (cea mai mare investiie, cel mai mare creator de noi locuri de munc, cel mai mare exportator, etc.), astfel elucidnd beneficiile noilor investiii i dezvoltarea comerului. 6.Vnzri Moldova va adopta o abordare proactiv i liberal a vnzrilor n atragerea investiiilor i comerului. Aceasta include, de exemplu, efectuarea unor prezentri speciale pentru compania individuala (lund n consideraie factorii determinani n procesul de luare a deciziei privind alocarea ISD), inelegerea presiunilor existente n afaceri n anumite sectoare i oferirea soluiilor pentru soluionarea acestora n cadrul ofertei de vnzare sau mesajului ctre aceste companii, formarea imaginii de cluster a Moldovei, avnd avantaje competitive n anumite sectoare i colaborarea cu managementul companiei internaionale (de ex. acele amplasate n Moldova), cu scopul de a ne asigura ca Moldova este prezentata persoanelor de decizie din cadrul companiei de baza sau grupurilor de companii asociate. OPEM detine un rol central n elaborarea planurilor de marketing si vnzrilor n cadrul noii strategii. In scopul asistarii si micrii acestui proces Ministerul Economiei si Comertului va asigura colaborarea cu sectorul privat in cadrul unui nou Grup de lucru pe problemele Marketingului International, care va cuta s aduca expertiza si reeaua de contacte pentru complementarea activitatii OPEM. 7. Evaluarea/monitorizarea progresului n atragerea ISD i promovarea exporturilor Marketingul si promovarea brand-ului trebuie revizuite si evaluate regulat privind impactul i reacia invers, n scopul revizuirii si ajustarii politicilor. De exemplu: OPEM va elabora un raport lunar al tuturor activitilor de marketing (evenimentele de promovare, anunurile de pres, fiierul tuturor noutilor massmedia) cu concluzii sumare privind rezultatele. Un scurt buletin informaional,

coninnd realizrile de baz, ar trebui n mod ideal s circule in cadrul ministerelor, agentiilor, si altor organisme ce in de progresul n implementarea politicilor. Trebuie sa fie efectuate studii periodice asupra evalurii impactului brandului i a mesajului transmis. OPEM va asigura existena unei baze de date cu informaii de contact detaliate a investitorilor, de exemplu: Evidena tuturor ntrevederilor cu investitorii existeni sau poteniali; Vizitele la faa locului n Moldova efectuate de ctre investitorii poteniali sunt un mijloc important n evaluarea interesului investitorului i este esenial de a fi monitorizat minuios i a avea o eviden bun, aciunile ce vor urma ar putea fi foarte eficiente; Cile de efectuare a investiiilor existente i poteniale (Greenfield, expansiune, privatizare sau fuziune/achizitii) cu un sistem ulterior de aciuni solicitate; Monitorizarea nivelului de export, inclusiv numrul companiilor exportatoare i caracteristicele acestora (ex: numrul oficiilor externe n alte tri). Evaluarea impactului economic este vital pentru perceperea contributiei economice a investitiilor strine directe, planificarea politicii, justificarea alocrii mijloacelor bugetare guvernamentale pentru activitile de promovare a investiiilor i exportului. Toi factorii de decizie urmeaz s posede de vizuini clare privind beneficiile actuale i preconizate ale ISD (investitii de capital, majorarea veniturilor fiscale, exportului i a veniturilor de la tranzactiile valutare, angajarea in campul muncii si dezvoltarea abilitatilor, dezvoltarea regionala, tehnologii, etc.), precum si rolul ISD n cadrul dezvoltrii economiei naionale, inclusiv contribuia acestora n dezvoltarea regional balansat. Evaluarea periodic a politicii investiiilor strine directe reprezint cheia spre succesul de lung durat n atragerea investiiilor strine i maximizarea beneficiilor de la investiii.

2.2.2 Deetatizarea i perfecionarea gestionrii patrimoniului public O premis important pentru atragerea investiiilor n economia naional const n abordarea conceptual nou ce ine de deetatizarea i gestionarea patrimoniului public. Rezultatele inventarierii patrimoniului de stat i a studiului asupra eficacitii gestionrii i privatizrii patrimoniului public, efectuate n anul 2005, a scos la iveal unele neajunsuri n procesul privatizrii i gestionrii patrimoniului public, ceea ce impune iniierea unor transformri n procesul gestionrii i deetatizrii patrimoniului public. n acest sens, lansarea activitilor investiionale n mare msur depinde de politica statului n domeniul gestionrii patrimoniului public. Astfel, obiectivele statului, n contextul prezentei strategii, vor fi axate pe urmtoarele direcii principale de dezvoltare: 1. Optimizarea dimensiunilor, structurii, metodelor de administrare a patrimoniului public. 2. Implementarea metodelor progresiste de deetatizare i gestionare a patrimoniului public, care va cuprinde: a) Utilizarea mecanismului Parteneriat public-privat (PPP). n acest sens, la nivel de act legislativ va fi definitivat expres un instrumentariu vast de deetatizare, unde pe lng privatizarea propriu zis, accentul va fi pus pe alte modaliti de deetatizare larg rspndite pe plan internaional, bazate pe principiul de parteneriatul public privat (cooperarea ntre capitalul privat i public, aplicabil pentru unele sectoare strategice). Elementele specifice ale acestui principiu fiind: concesiunea, transmiterea n administrarea gestiune

fiduciar,

atragerea

capitalului

privat

unele

sectoare

(energetica,

aprovizionarea cu ap, infrastructura tehnic) etc.; b) Privatizarea inteligent, care presupune continuarea procesului de privatizare n baza urmtoarelor abordri: a) privatizarea prin concursuri (utilizarea strict selectiv a acestei modaliti, n special, pentru ntreprinderile de importan strategic sau naional, stipularea clar a noiunii de investiii, care urmeaz s fie efectuate de cumprtorul potenial, accentul fiind pus pe crearea noilor locuri de munc) b) privatizarea prin intermediul Bursei de Valori a Moldovei (aplicarea

modalitii de vnzare prin licitaie deschis, n scopul excluderii factorului "uman" la luarea deciziilor, stabilirea unor condiii speciale n cazul vnzrii pachetelor de control). 3. Elaborarea unei singure Legi complexe, care ar prevedea principiile de deetatizare i gestionare a patrimoniului public n baza criteriilor sus-nominalizate. 4. Modificarea Legii cu privire la ntreprinderea de stat n scopul sporirii eficienei administrrii corporative prin instituirea unor organe de conducere colegiale (consiliu, comitetul executiv, etc), precum i implementarea unor mecanisme de distribuire a venitului (dividende, etc).

2.2.3 Reformarea sistemului de reglementare a pieei financiare O problem major a pieei financiare autohtone este lipsa coordonrii politicilor dintre diferite organe de stat cu funcii de reglementare. Dispunnd de o pia financiar-monetar relativ mic, Republica Moldova -i permite luxul s dispun de autoriti publice centrale de reglementare pentru fiecare segment aparte (sectorul bancar, asigurri, fondurile private de pensii,

asociaiile de economii i mprumuturi, piaa hrtiilor de valoare de stat, piaa valorilor mobiliare, etc.), ceea ce de rnd cu cheltuieli suplimentare nejustificate implic i riscuri majore. Aceti regulatori, avnd subordonare diferit (de la Parlament pn la Ministerul Finanelor), elaboreaz i implementeaz politici separate, care n mare msur nu sunt corelate ntre ele. Drept rezultat - rolul cuazimonopolist al sectorului bancar n direcionarea disponibilitilor financiare spre investiii, paralel cu lipsa total a instrumentelor clasice n acest sens, cum ar fi instrumentele pieei valorilor mobiliare (emisia aciunilor i obligaiunilor), fondurile de pensii i fondurile clasice de investiii, companiile de asigurri, etc. Dezvoltarea pieei financiare i sporirea rolului acesteia n sectorul real al economiei este imposibil fr introducerea unor modificri radicale n sistemul de reglementare. Reieind din practica mondial, se consider oportun reformarea integral a sistemului de reglementare a pieei financiare. n acest sens, reglementarea pieei financiar-bancare se va concentra n cadrul a dou organe ale administrrii publice centrale: - Banca Naional sectorul bancar-monetar; - reorganizarea CNVM i altor instituii prin crearea unui nou organ al administraiei publice centrale: cu delegarea structurii create a funciunilor de reglementare a pieei valorilor mobiliare, pieei hrtiilor de valoare de stat (cu termen de circulaie mai mult de un an), pieei ipotecare, activitii serviciilor financiare pe pieele respective, activitii de asigurare i fondurilor de pensii, fondurilor de investiii clasice, activitii asociaiilor de economii i mprumuturi ale cetenilor. Obiectivul strategic n acest sens fiind condiionat de urmtoarele aspecte conceptuale:

A.

Piaa financiar (non-bancar), piaa asigurrilor i piaa microcreditelor sunt componente decisive ale dezvoltrii economice din simplu motiv c ele, mpreun cu serviciile bancare, determin accesul la finanarea i buna funcionare a afacerilor. n acest context, fortificarea organului de reglementare i supraveghere a pieei financiare n ansamblu ar putea cataliza dezvoltarea acestor piee.

B.

n rile dezvoltate i n curs de dezvoltare se manifest o tendin spre instituionalizarea unor modele pentru organul de reglementare i supraveghere a pieei financiare care ntr-o msur mai mare sau mai mic se centreaz pe ideea crerii mega-regulatorului. Din acest punt de vedere, ideea propus se nscrie perfect n vectorul european adoptat de Republica Moldova.

C.

Momentul

actual este propice desfurrii reformei organelor

de

reglementare i supraveghere a pieei financiare deoarece se sincronizeaz att cu reforma regulatorie, ct i cu reforma administraiei publice centrale care deasemenea se axeaz pe revizuirea rolului statului vizavi de subiecii activitii economice i eficientizarea administrrii publice. n urma promovrii crerii mega-regulatorului, se vor deosebi patru funcii regulatorii ale statului cu privire la piaa financiar i anume: monitorizarea riscurilor sistemice; supravegherea prudenial; supravegherea conduitei de pia; supravegherea tranzaciilor suspecte i limitate;

Urmare a acestor funciuni n Republica Moldova se va cristaliza abordarea funcional a reglementrii i supravegherii subiecilor pieei financiare.

Astfel, n raport cu piaa financiar, statul, n contextul prezentei strategii, n general va exercita urmtoarele obiective: 1. Meninerea stabilitii financiare prin promovarea unui sistem financiar durabil i funcional; 2. Asigurarea unui regim favorabil funcionrii unor instituii financiare solvabile; 3. Stabilirea regulilor prin care consumatorii produselor financiare pot lua decizii informate i combaterea aciunilor necinstite i incorecte; 4. Combaterea splrii banilor i finanrii terorismului. 2.2.4 Dezvoltarea pieei valorilor mobiliare Promovarea n continuare a reformelor economice i sociale, asigurarea creterii economice durabile necesit afilierea infrastructurii pieei valorilor mobiliare la cerinele economiei naionale i standardele internaionale. Utiliznd posibilitile pieei financiare n mare msur se poate asigura rezolvarea problemelor principale economice inclusiv ce in de: finanarea creterii economice; sporirea activitii investiionale a ntreprinderilor; asigurarea distribuiei eficiente a capitalului ntre ramurile economiei; dezvoltarea ntreprinderilor mici i mijlocii prin finanarea proiectelor inovaionale. O problem acut la etapa actual a dezvoltrii pieei valorilor mobiliare este discrepana dintre dinamica creterii economiei i formarea resurselor investiionale interne, n condiiile n care piaa valorilor mobiliare nu i realizeaz funciile principale de acumulare a economiilor i de transformare a acestora n investiii. Deci, sarcina principal la nivel macroeconomic devine reorientarea cererii de la consum la economii, iar a politicii de stat spre stimularea cererii de investiii. n

aceste condiii piaa valorilor mobiliare devine mecanismul prioritar al economiei de pia care va oferi posibilitatea de atragere a investiiilor i de redistribuire a capitalului n economia naional. n acelai timp, n evoluia pieei valorilor mobiliare s-au acumulat unele probleme, care stopeaz procesul de dezvoltare n continuare a pieei valorilor mobiliare ca mecanism de atragere a resurselor investiionale. Printre acestea se evideniaz: instrumentarul financiar este limitat i de lichiditate sczut, ca urmare este puin atractiv pentru potenialii investitori; suprareglementarea pieei de capital; piaa valorilor mobiliare nu dispune de operatori de for, precum ar fi investitorii de portofoliu, instituiile de investiii colective mutuale, administratori eficieni ai investiiilor; precauia cu care investitorii i antreprenorii strini trateaz climatul investiional intern; riscurile economice interne etc. Dezvoltarea pieei valorilor mobiliare n contextul Strategiei de atragere a investiiilor i promovare a exporturilor i politicii economice de stat pentru anii 2006-2015, este corelat cu Strategia de Cretere Economic i Reducere a Srciei (2004-2006), Programul de activitate a Guvernului pe anii 2005-2009 Modernizarea rii bunstarea poporului, Planul de Aciuni: Republica Moldova - Uniunea European, Strategia Guvernului i Bncii Naionale a Moldovei cu privire la dezvoltarea sectorului financiar al Republicii Moldova n perioada 2005-2010. Strategia are drept scop transformarea pieei valorilor mobiliare ntr-un mecanism eficient de atragere a investiiilor n sectorul real al economiei i ridicarea atractivitii investiionale a Republicii Moldova.

Pentru atingerea acestui scop urmeaz a fi realizate urmtoarele: perfecionarea cadrului normativ i infrastructural al pieei valorilor mobiliare, ajustat la Directivele Uniunii Europene i Standardele Organizaiei Internaionale a Comisiilor Valorilor Mobiliare (IOSCO), n vederea asigurrii unei funcionri mai eficiente a acesteia; diversificarea instrumentelor financiare i stimularea emisiunilor de valori mobiliare, inclusiv a obligaiunilor (att de ctre societile comerciale, ct i de organele administraiei publice locale); acordarea unor faciliti fiscale investitorilor n cazul investirii mijloacelor bneti n unele instrumente financiare (titluri de credit, obligaiuni corporative, etc.); optimizarea pieei secundare, prioritar prin dezvoltarea pieei bursiere; simplificarea procedurilor existente n vederea reducerii costurilor i diminurii perioadelor pentru emisiunea i tranzacionarea valorilor mobiliare; crearea condiiilor necesare pentru apariia i dezvoltarea unor noi instituii de investiii colective; ridicarea nivelului de ncredere a investitorilor n instrumentele pieei valorilor mobiliare, precum i asigurarea proteciei drepturilor i intereselor investitorilor pe piaa valorilor mobiliare; implementarea formelor progresiste de administrare corporativ; asigurarea transparenei pieei; diminuarea riscurilor pe piaa valorilor mobiliare i ridicarea gradului de stabilitate i siguran a acesteia; sporirea gradului de competen i profesionalism al specialitilor pe piaa valorilor mobiliare. O sarcin principal revine susinerii dezvoltrii i altor instituii pieei financiare, precum i infrastructurii acesteia. n acest sens politica statului va fi ndreptat spre:

Reformarea sistemului de reglementare a pieei financiare (cu excepia activitii bancare); Susinerea apariiei unor instituii financiare noi merite s contribuie la dezvoltarea pieei financiare, n special pieei de capital (fondurile nestatale de pensii, fonduri mutuale de investiii, ageniilor ipotecare, etc).

2.2.5 Oferirea de stimulente pentru investitori Pe parcursul ultimilor perioade, impozitele au intervenit activ ca instrumente de reglare conjuctural, structural i social asupra activitii agenilor economici i a persoanelor fizice prin acordarea de faciliti fiscale, ponderea crora n PIB n 2007 s-a redus pn la 4,4%, fa de 6,7%, 7,1% i 5,7%, respectiv, n anii 2004 2006. Aceasta se datoreaz n mare parte anulrii n 2004 a facilitilor fiscale stabilite la TVA pentru unele mrfuri i materii prime utilizate n agricultur, precum i pentru utilajul, tehnica i agregatele complementare, cu excepia celor utilizate n industria de prelucrare a produciei agricole, msur care a fost extins i n 2005; extinderii sistemului de faciliti fiscale acordate la taxa vamal, prin implementarea ncepnd cu 2004 a acordurilor de comer liber semnate de ctre Republica Moldova n cadrul Pactului de Stabilitate pentru Europa de Sud-Est de rnd cu cele existente n cadrul acordurilor similare cu rile-membre CSI i Romnia, precum i a celor acordate la impozitul pe venit n 2005 agenilor micului business, celor care efectueaz investiii din orice surse (autohtone sau strine) i activeaz n domeniile tehnologiilor informaionale, tiinei i inovrii. Structura facilitilor fiscale variaz att n funcie de tipurile de impozite i taxe, modul de calcul al acestora, ct i de scopul de aplicare a facilitilor fiscale.

ncepnd cu anul 2009, se preconizeaz acordarea facilitilor fiscale suplimentare pentru stimularea investiiilor private, n particular: scutirea integral de impozitul pe venit a dobnzilor persoanelor fizice, obinute de la valorile mobiliare corporative sub form de obligaiuni; scutirea de impozitul pe venit a dobnzilor persoanelor juridice, obinute de la valorile mobiliare corporative sub form de obligaiuni emise pe un termen ce depete 3 ani i depozitele bancare depuse pe un termen ce depete 3 ani; scutirea, n mrime de 100% din impozitul pe venit, a veniturilor obinute de organizaiile de microfinanare din creditele acordate pe un termen de peste 3 ani i n proporie de 50% - pe veniturile obinute din creditele pe un termen de la 2 la 3 ani; majorarea cheltuielilor deductibile din baza valoric a mijloacelor fixe, destinate reparaiei curente i capitale a mijloacelor fixe, de la 10% stabilite n 2006 la 15% - n 2007, cu examinarea n 2009 a posibilitii de majorare cu nc 5% a acestor cheltuieli, n funcie de rezultatele obinute n 2007 2008; scutirea de impozitul pe venit a persoanelor juridice care efectueaz investiii (cheltuieli) capitale sau al cror capital social este constituit sau majorat n mrimea ce depete suma echivalent cu 250 mii, 2 (5, 10, 20, 50) mil. dolari SUA, i reinvestesc n dezvoltarea produciei (lucrrilor, serviciilor) proprii sau n programe de stat de dezvoltare a economiei naionale cel puin 80%, 50%, 25%, 10% i 0% din suma impozitului pe venit calculat i nevrsat la buget, pe termen, respectiv, de 3 ani, 3 ani, 3 ani, 4 ani i 4 ani; diminuarea mrimii cotei impozitului reinut la surs pe venitul obinut sub form de royalty de ctre nerezideni la nivelul celei stabilite pentru toate veniturile obinute de nerezideni i impozitate la surs, de la 15% la 10%; majorarea perioadei de raportare a pierderilor fiscale, la calcularea impozitului pe venit, de la 3 ani la 5 ani.

n afar de faciliti fiscale, fiind un element al stimulentelor, Guvernul va examina i alte modaliti de acordare a stimulentelor pentru fluxuri de investiii n diferite sectoare ale economiei naionale (de exemplu, prin reducerea taxelor regulatorii, reformarea administraiei publice centrale, sistemul de acordare a subveniilor i subsidiilor etc.). Acordarea unor stimulente suplimentare va fi implementat de ctre Guvern prin modernizarea sistemului existent de subvenionare a sectoarelor economiei naionale, avnd la baz criteriile de performan a ntreprinderilor (e.g. rentabilitate; eficien; competitivitate; orinetare la export a produciei fabricate; posibilitatea de substituire a importurilor; efectuarea investiiilor n tehnologiile noi i inovaii etc.). Mai mult ca att, la acordarea subveniilor Guvernul va trece de la abordarea sectorial la cea funional,bazat pe eficiena resurselor financiare acordate, indiferent de forma de proprietate. 2.2.6 Promovarea investiiilor n infrastructur Republica Moldova este, la moment, la o etap decisiv pentru asigurarea bazei creterii durabile a economiei. Aspiraiile statului n procesul integrrii europene, masivele reforme structurale, de rnd cu importantele evenimente externe, sporesc atractivitatea investiional a rii n lansarea diferitor proiecte strategice. n Republica Moldova au fost ntreprinse mai multe aciuni la capitolul crearea unui climat investiional favorabil, unele fiind la momentul implementrii i/sau lansrii. ns, att la nivel central, ct i local nc nu exist o abordare clar i complex vis-a-vis de investiiile n infrastructur. inem s menionm, c infrastructura bine dezvoltat este unul din elementele cheie la luarea deciziilor investiionale. n acelai timp, nsi infrastructura reprezint un obiect de investiii

cu efect multiplicator. n perioadele de tranziie, renovarea infrastructurii necesit investiii majore, care de rnd cu o perioad destul de ndelungat de recuperare a cheltuielilor, devine un factor social i o funcie prioritar a statului. Experiena internaional la acest capitol ne denot existen diferitelor abordri n acest sens: de la participarea activ a statului la finanarea infrastructurii pn la parteneriate publice-private (acordarea n concesiune, privatizare, transmiterea n proprietate fiduciar etc). Investiiile statului n infrastructur. Realizarea acestui obiectiv va fi efectuat primordial prin revizuirea esenial a prioritilor statului n domeniul finanrii investiiilor capitale, prin urmtoarele prghii: Finanarea investiiilor din bugetul de stat. Statul trebuie s-i orienteze treptat prioritile sale n special ntru sporirea n structura bugetului a cotei alocrilor mijloacelor spre investiii concomitent, pstrndu-se defalcrile spre programele sociale. Remarcm, c nectnd la majorarea alocrilor bugetare spre finanarea proiectelor de investiii de la 54,7 mln. lei n 2003 pn la 616,6 mln. lei n 2007. Finanarea investiiilor din contul mprumuturilor i finanrilor externe

nerambursabile. Aceast modalitate a fost utilizat cu succes de o bun parte din statele balcanice la renovarea infrastructurii drumurilor. Republica Moldova profit de mprumuturi externe care sunt orientate spre acoperirea diferitor necesiti ale statului, inclusiv i la finanarea proiectelor investiionale. Astfel n perioada anilor 2003-2007 acestea au crescut de la 200,6 mln. lei la 503,9 mln. lei, inclusiv investiii n infrastructur de la 94,3 mln. lei pn la 189,31 mln. lei.

n perioada 2008 2012 la utilizarea mprumuturilor externe statul trebuie s se conduc de politica prioritar spre finanarea proiectelor de infrastructur. Investiiile provenite din rezultatele activitii ntreprinderilor cu cot majoritar de stat. La moment statul deine pachete majoritare n 225 societi pe aciuni i 359 ntreprinderi de stat. Posibilitile investiionale ale acestor ageni economici sunt mult mai vaste dect posibilitile bugetare ale statului (de ex. SA Moldtelecom, S Calea ferat .a.). Direcionarea spre investiii a mijloacelor bneti disponibile urmeaz a fi prioritizate n cadrul unei abordri complexe unice, prin optica prioritilor la nivel naional, iar n cazul cnd nu corespund cu acestea trebuie s fie achitate statului sub form de dividende, pentru ca mai apoi s fie investite n sectoarele de infrastructur prioritare pentru aceast etap. Conceptul principal al politicii dividendelor a statului n cadrul ntreprinderilor cu cot majoritar de stat, urmeaz a fi revzut. Astfel, mijloacele provenite n urma achitrii dividendelor de ctre ntreprinderile cu cota majoritar de stat urmeaz a fi ndreptate spre finanarea obiectelor de infrastructur, fr alocarea acestora pentru finanarea cheltuielilor curente. Acest principiu urmeaz a fi implementat uniform de ctre persanele cointeresate, inclusiv de ctre conducerea ntreprinderilor cu cota majoritar de stat i de ctre autoritile publice centrale, n gestiunea crora se afl pachetele de aciuni ale ntreprinderilor n cauz. Finanarea investiiilor n infrastructur din contul instrumentelor specifice ale pieei de capital. Acest principiu presupune emiterea de ctre ntreprinderile cu cota majoritar a statului, pentru finanarea investiiilor n obiectele de infrastructur, a diferitor instrumente financiare n scopul atragerii disponibilitilor bneti ale populaiei, remitenilor i agenilor economici. Implementarea acestui principiu pentru finanarea obiectelor de infrastructur va acorda posibilitatea utilizrii unor surse

disponibile pe termen lung i relativ mai ieftine ale populaiei, remitenilor i agenilor economici. Utilizarea acestui principiu de finanare va fi valabil pentru societile pe aciuni cu cota majoritar a statului, care la rndul lor pot emite obligaiuni corporative i alte instrumente ale pieei de capital pentru a fi oferite investitorilor poteniali (remitenii, ageni economici, bnci, etc). Practica internaional n acest domeniu ne denot utilizarea mai pe larg a mecanismului emiterii unor titluri de mprumut (obligaiuni) pentru finanarea unor proiecte de infrastructur de lung durat. Implementarea acestui mecanism va fi favorizat odat cu modificarea legislaiei fiscale n vederea acordrii unor nlesniri la impozitarea dobnzilor obinute de la deinerea obligaiunilor corporative. Finanarea investiiilor n infrastructur din contul mijloacelor provenite din privatizarea patrimoniului public. Implementarea acestui principiu prevede utilizarea mijloacelor bneti obinute n urma privatizrii patrimoniului public, inclusiv i celor aflate n proprietatea sau gestiunea autoritilor publice locale, primordial pentru finanarea investiiilor capitale n obiectele de infrastructur. Conceptul general al acestui principiu const n acumularea mijloacelor bneti provenite din veniturile de la privatizarea patrimoniului public ntr-un cont aparte, utilizndu-le doar pentru finanarea obiectelor de infrastructur. ntru implementarea acestui principiu, este se va introduce unele completri i modificri n legislaia privatizrii, care la moment prevede utilizarea veniturilor obinute din privatizarea i vnzarea patrimoniului public (n dependen de proprietarul i de tipul obiectului nstrinat (valori mobiliare, patrimoniul instituiilor bugetare)), fiind transferate la bugetul de stat, la bugetele unitilor administrativ teritoriale i pentru rambursarea mprumuturilor interne i externe.

Implementarea mecanismului Parteneriat Public Privat (PPP) n scopul cooperrii n domeniul investiiilor n infrastructur. Este una din cele mai progresive metode de atragere a investiiilor private n finanarea proiectelor investiionale n sectoarele prioritare, cu participarea n acelai timp a statului. Elementele specifice ale implementrii parteneriatului-public-privat vor fi urmtoarele: concesiunea; fondarea unor ntreprinderi mixte prin selectarea investitorilor poteniali pentru proictele investionale strategice; majorarea capitalului social al ntreprinderilor existente pe contul investitorilor; transmiterea unor active n administrarea fiduciar; alte elemente specifice principiului partenriat-public-privat. De obicei, parteneriatul public privat se utilizeaz n acele sectoare sau ntreprinderi unde statul nu dispune de mijloace necesare pentru investiii, ns n acelai timp nu dorete s prseasc aceste ntreprinderi, dat fiind importana strategic a acestora (de ex. Sectorul energetic). De la caz la caz, n dependen de importan, statul poate ceda o anumit cot n favoarea investitorilor privai strategici n schimbul unui program investiional. n contextul, prezentei strategii aciunile prioritare a statului n domeniul investiiilor n infrastructur va fi axat pe investiiile statului i utilizarea diferitor modele aplicabile de parteneriat-public-privat, n dependen de prioritile strategice. O atenie deosebit va fi acordat dezvoltrii infrastructurii economice.

Infrastructura economic bine dezvoltat este una din premisele necesare pentru lansarea activitilor investiiilor n fiecare ar. ntru realizarea proiectelor investiionale, oamenii de afaceri (investitori) n primul rnd precaut localitile cu o infrastructura dezvoltat (telecomunicaiile, drumuri, ap i canalizare, existena sistemelor energetice, serviciile bancare i auxiliare etc.) i n apropierea factorilor de producie. Anume din acest considerent n structura investiiilor n capital fix, majoritatea investiiilor snt plasate n Chiinu i Bli, care au devenit adevrate centre investiionale ale rii. n acest sens o premis indispensabil revine dezvoltrii sectoarelor orizontale (infrastructura, tehnologiile informaionale i comunicaiile, logistica etc.), astfel crendu-se premise pentru lansarea activitilor investiionale n diferite sectoare. n acest context aciunile Guvernului n domeniul dat vor fi axate pe urmtoarele direcii strategice: 1. Stimularea extinderii serviciilor bancare, de asigurare, logistic i auxiliare n diferite regiuni ale rii; 2. Dezvoltarea telecomunicaiilor, extinderea utilizrii internet-ului n regiuni (n special utiliztii serviciilor informaionale acordate de bnci i companiile de asigurri); 3. Extinderea utilizrii semnturii electronice de ctre agenii economici n scopul micorrii costurilor tranzacionale; 4. Extinderea utilizrii sistemelor automatizate de pli n regiuni, inclusiv dezvoltarea utilizrii decontrilor fr numerar, inclusiv utilizarea mai pe larg a cardurilor bancare ca mijloc de plat; 5. Dezvoltarea serviciilor logistic acordate n regiuni (transport i serviciile auxiliare acestuia).

n concluzie a vrea s menionez c meninerea trendului de cretere a intrrilor de investiii strine n economia naionala ncepnd cu anul 2004 este mbucurtoare. n plus, devenind vecini ai Uniunii Europene avem posibilitatea s beneficiem de investiii strine importante, dat fiind faptul c din UE se indreapt fluxuri de proporie de capital. Ins, doar statutul de tar vecin cu UE nu ne poate ajuta in atragerea acestor investiii. Este nevoie de imbuntairea imaginii n fata investitorilor, crearea doresc s-l investeasc. Capitolul III mbuntirea climatului investiional n RM, prin prisma analizei activitii investiionale n alte state unui mediu de afaceri favorabil i oferirea de stimulente investitorilor, pentru a alege Republica Moldova ca destinaie a capitalului pe care

3.1. Analiza comparativ a climatului investiional n diferite categorii de ri Dup cum subliniaz, pe bun dreptate, economistul rus, S.V.Fomiin, n tiina economic noiunea de climat investiional se afl nc n proces de constituire. De obicei, prin climatul investiional se subnelege totalitatea factorilor politici, social-economici, financiari, socio-culturali, organizatorici, juridici i geografici, care sunt prezeni, ntr-o ar sau alta, i care atrag sau resping capitalul strin. *29, p.365+ Toate rile lumii au elaborate, n prezent, politici de atragere a investiiilor strine. Aceste politici au n vedere urmtoarele momente: 1) Dreptul de intrare i stabilire. Aceasta vizeaz mai ales accesul la pia, formele de investire, domeniile, condiiile de retragere sau repatriere a profitului etc. 2) Dreptul asupra terenului, viznd forma prin care se poate accede la terenul pe care se realizeaz investiiile sau la alte categorii de teren.

3) Stimulente investiionale, viznd, mai ales, scutiri de impozite i taxe, alte faciliti acordate investitorilor strini. *23, p.72+ Experiena mondial arat c ameliorarea climatului investiional reprezint condiia principal de atragere a investitorilor strini. Crearea climatului investiional favorabil a fost i va rmne i pe viitor una dintre principalele sarcini ale politicii economice a rilor cu economie de pia i a celor cu economie n tranziie. Analiza surselor literare mondiale, ce in de investiiile strine, demonstreaz c, iniial, climatul investiional n diferite ri se deosebea considerabil n funcie de ornduirea lor economic, de nivelul de dezvoltare i de scopurile politicii economice. Ulterior, a aprut tendina durabil de atenuare a deosebirilor n regimurile investiionale naionale, care s-a intensificat, n ultimul sfert al sec.XX i la nceputul secolului XXI, sub influena proceselor de globalizare. Tendina respectiv a aprut dup stabilirea regulilor de joc unice1 n sfera activitii investiionale din cadrul gruprilor economice deja existente. O influen esenial asupra climatului investiional al rii o are, de asemenea, politica economic a statului n domeniul investiiilor de capital strine; participarea rii la sistemul de convenii internaionale; gradul i metodele interveniei statului n economie; eficiena activitii aparatului de stat; consecvena n promovarea politicii economice. Influena statului asupra climatului investiional se efectueaz prin intermediul politicii industriale: stimularea cooperrii dintre investitorii strini i cei autohtoni, stimularea activitii de export a ntreprinderilor cu participarea strin etc. n ultimul deceniu, marea majoritate a rilor lumii au perfecionat ntruna climatul investiional, fcndu-l mai atractiv pentru investitorii strini. Astfel, numai n anul 2006, un numr de 102 ri i-au modificat regimurile investiionale, anume pentru a atrage mai multe investiii strine (tabelul 3.1.1). Au fost simplificate procedurile de intrare n ar a ISD, au fost reduse impozitele i s-au deschis noi

sectoare pentru investitorii strini. rile lumii s-au pomenit atrase ntr-o concuren acerb n privina crerii celor mai favorabile condiii pentru investiiile strine. Liberalizarea regimurilor investiionale a fost deosebit de cuprinztoare i profund n anii 2006-2007. De notat c, n aceti ani, a crescut, dei n proporii mult mai mici, i numrul modificrilor mai puin favorabile pentru ISD, ceea ce vorbete despre accentuarea unor tendine protecioniste n privina investitorilor strini. Oricum, momentan, mbuntirea climatului investiional rmne o prioritate pentru marea majoritatea rilor lumii (tabelul 3.1.1). Experii n domeniul investiiilor au calculat c doar n anii 1992-1997, 94% din toate inovaiile din lume, referitoare la capitalul strin, au fost orientate asupra ameliorrii climatului investiional.

Tabelul 3.1.1 Modificrile regimurilor investiionale ale rilor lumii n anii 1992-2005
Indicatorii 199 4 Numrul de ri care au modificat regimul investiiona l 43 199 5 57 199 6 49 199 7 64 199 8 65 199 9 76 200 0 60 200 1 63 200 2 69 200 3 71 200 4 70 200 5 82 200 6 102 200 7 93

Numrul de modificri Modificri Mai favorabile pentru ISD Modificri mai puin favorabile pentru ISD

77

100

110

112

114

150

145

139

150

207

246

242

270

205

77

99

108

106

98

134

136

130

147

193

234

218

234

164

1 -

16

16

14

12

24

36

41

Sursa: UNCTAD, World Investment Reports 2006, tabelul I.11

Experiena mondial demonstreaz c elementele climatului investiional n rile n curs de dezvoltare i n cele cu economia n tranziie, n mare msur, sunt incomparabile cu cele din rile dezvoltate. n politica de atragere a capitalului strin, guvernele lumii aplic o diversitate mare de msuri speciale de atragere a ISD: fiscale, vamale, financiare i de alt natur. Analiza politicilor de atragere a ISD promovate de unele ri nalt dezvoltate Muli investitori sunt atrai de astfel de ri industrial dezvoltate precum sunt SUA, Germania, Frana, Marea Britanie, Japonia, n special, din dou motive principale: aceste ri dispun de cele mai mari piee i de o situaie politic i economic stabil. innd cont de piaa lor voluminoas, cererea solvabil, nivelul nalt de dezvoltare al economiei i nivelul nalt al competitivitii, n ultimele decenii, lider n atragerea ISD sunt SUA. Majoritatea rilor industrial dezvoltate ncearc s plaseze investiiile lor n SUA, fiindc aici piaa intern este vast, puterea de cumprare a populaiei este n cretere, iar stabilitatea politic este cert. Japonia atrage investitorii strini prin stabilitatea sa politic i economic, existena infrastructurii dezvoltate, sistemul monetar i financiar stabil, posibilitatea

de investire n ramurile tehnologic avansate, dar, mai ales, prin for de munc mai calificat i mai ieftin, n comparaie cu SUA i Frana. Analiza politicii investiionale contemporane a Japoniei arat c aceasta a fost definitiv elaborat nc n anul 1980 i este orientat spre atragerea investiiilor strine. Japonia este srac n resurse naturale, de aceea, a pus ntotdeauna accentul pe dezvoltarea ramurilor exportatoare. Pentru producerea mrfurilor competitive pe piaa mondial, ea a utilizat tehnologiile avansate, a atras specialiti calificai pentru instruirea cadrelor i a creat o infrastructur foarte dezvoltat. Un rol deosebit, n dezvoltarea cu succes a Japoniei, revine capitalului american. Actualmente, toate companiile, create cu participarea investiiilor strine, sunt persoane juridice ale Japoniei, crora li se acord regim naional. Este necesar a meniona c procedura accesului investiiilor strine la economia Japoniei este foarte simpl: prin intermediul Bncii Japoniei se nregistreaz informaia cu privire la coninutul tranzaciei de investire, care, ulterior, este aprobat automat de ctre Ministerul de Finane i de ctre un minister de ramur n decurs de 30 de zile. Analiza atractivitii investiionale a unor ri n curs de dezvoltare China este o ar ce se devzolt cu ritmuri nalte i care are cele mai favorabile condiii pentru ISD, ndeosebi dup aderarea acesteia la OMC (n 2001). n prezent, China este cea mai reuit ar, din punct de vedere al atragerii investiiilor strine directe. Climatul investiional din China se caracterizeaz prin urmtorii factori pozitivi: Stabilitatea politic; Proporiile vaste ale teritoriului i ale pieei interne;

Fora de munc calificat (mai cu seam, pentru necesitile industriei prelucrtoare), care accept salarii foarte mici; Imaginea pozitiv (n special, vizavi de producia i livrarea mrfurilor industriale pe pieele occidentale); Susinerea i interesul deosebit pentru activitatea investiional din partea statului; Ritmurile foarte nalte ale modificrilor n toate sferele economiei. n decursul a dou decenii precedente, ncepnd cu anul 1979, guvernul chinez a acordat ntreprinderilor cu capital strin, n comparaie cu cele autohtone, un regim preferenial. Pentru investitorii strini a fost creat un sistem al nlesnirilor fiscale i vamale, n special n zonele economice libere (ZEL). n etapele timpurii de funcionare a ZEL, sistemul a fost deosebit de eficient. Dar, ncepnd cu anul 1994, cnd fluxul anual al investiiilor strine a atins cifra de 2,5 mlrd.dolari, are loc o apropiere treptat a condiiilor de activitate pentru investitorii strini i autohtoni. Guvernul Chinei a ntreprins, de asemenea, i alte aciuni, care au activizat procesul investiional: liberalizarea treptat a accesului capitalului strin la ramurile i raioanele nchise, msuri speciale de stimulare pentru investitorii strini mici i mijlocii. n prezent, ramurile prioritare pentru atragerea investiiilor strine n China sunt: energetica, industria uoar, alimentar, textil, farmaceutic; producerea materialelor de construcie, chimia i metalurgia; construcia de maini i utilaje; producerea utilajului pentru extragerea petrolului de pe fundul mrii; electronica, producerea mijloacelor de telecomunicaii i a utilajului medical. Pe lng nlesnirile create investitorilor strini, guvernul chinez pune n faa acestora i un ir de condiii destul de dure. Astfel, activitatea economic eficient a ntreprinderilor mixte trebuie, neaprat s fie bazat pe aplicarea celor mai avansate

tehnici i tehnologii, pe metodele tiinifice de gestionare a afacerilor, pe diversificarea asortimentului produciei, creterea calitii, economia de energie, materie prim, materiale, pe sporirea ponderii produciei destinate exportului i pe sporirea veniturilor valutare, pe pregtirea personalului administrativ i tehnic autohton de nalt calificare. n prezent, peste 50% din ntreaga producie fabricat n China este confecionat la ntreprinderile cu participarea capitalului strin. n calitate de direcie prioritar pentru politica sa investiional, guvernul chinez prevede liberalizarea, n continuare, a legislaiei investiionale prin nlturarea restriciilor asupra investiiilor capitale n sfera bancar, asigurrilor, a comerului cu amnuntul i cu ridicata, telecomunicaiilor etc. nlesnirile fiscal pentru investitorii strini vor fi treptat anulate, climatul investiional favorabil va fi asigurat pe calea perfecionrii instituiilor economiei de pia. Multe decizii sunt, deja, aprobate n conveniile bilaterale ale Chinei cu alte state, ncheiate n procesul efecturii tratativelor cu privire la aderarea acestora la OMC. Singapore i Hong-Kong, dei au teritorii nu prea mari, au, n schimb, o poziie geografic avantajoas, fapt ce le transform n centre foarte atractive pentru efectuarea activitilor de tranzit, comer, tranzacii financiare i reexport. Are importan i stabilitatea politic i social, atitudinea favorabil fa de ISD. India prezint interes pentru investitori prin proporiile sale, stabilitatea relativ, existena clasei medii calificate, vorbitoare de limba englez. Factorii de atenuare a atragerii investiiilor i reprezint atitudinea guvernului fa de investitori i birocratismul. Muli strini consider aceast ar imprevizibil pentru investire. Brazilia este o ar atractiv pentru investitorii strini, n primul rnd, datorit resurselor sale naturale, prin fora de munc relativ ieftin, prin capacitatea de

absorbire a pieei interne. Cea mai mare parte a investiiilor strine parvine din SUA, Germania, Japonia. Africa i Orientul Apropiat prezint interes din punct de vedere al climatului investiional doar n privina resurselor naturale. Excepie face Republica SudAfrican, care a atins succese considerabile n atragerea ISD. Analiza climatului investiional n rile n tranziie din Europa Central i de Est Experiena acestor ri prezint o importan deosebit pentru Republica Moldova, care i-a fixat drept obiectiv strategic prioritar integrarea european. rile din aceast categorie sunt atractive prin faptul c au o pia intern n cretere i prin cheltuieli de producie mai mici, dect n rile occidentale, din contul valorii mai sczute a resurselor (ndeosebi, a forei de munc). Ele posed o infrastructur de transport dezvoltat, geografic sunt situate favorabil i cheltuielile tranzacionale sunt mici. ntr-o serie de ri, sunt create zone vamale libere, fapt care contribuie la fluxul considerabil al capitalului n produciile noi. Polonia, Ungaria, Republica Ceh sunt calificate de ctre investitori strini drept ri ale Europei Centrale, cu o cultur nalt, care au fost ntotdeauna lideri n efectuarea reformelor de pia, mai devreme dect altele au atins stabilitatea financiar i au depit recesiunea provocat de tranziie. Ungaria, Republica Ceh i Polonia sunt apropiate i teritorial de rile occidentale exportatoare de ISD. Ele sunt utilizate de ctre investitorii strini n calitate de intermediari ai relaiilor economice cu Rusia, deoarece aici este mult mai uor i mai puin riscant s obii tot necesarul, dect n Rusia. n perioada interbelic, dar i anterior, aceste trei ri s-au manifestat deja ca state industriale dezvoltate, cu tradiii bogate n producerea mrfurilor de nalt calitate, de exemplu, producerea berii n Republica Ceh ori a vinului n Ungaria). Pe piaa extern, aceste state sunt reprezentate, n special, de

mrfurile construciei de maini, ale industriei chimice, farmaceutice, cosmetice, poligrafice. rile mai sus-menionate sunt atractive pentru investitorii strini datorit urmtoarelor avantaje: a) amplasarea strategic, ce asigur accesul att la pieele occidentale, ct i la cele orientale; b) existena forei de munc calificate i ieftine pentru dezvoltarea tehnologiilor avansate; c) atitudinea pozitiv fa de investiiile occidentale; d) experiena pozitiv a multor proiecte investiionale (n ramura automobilelor, alimentar). Unele din cele mai complicate probleme teoretice i practice ale ISD sunt: n ce msur trebuie admise aceste investiii n economia rii? Este, oare, raional ca ISD s fie admise n toate ramurile sau statul trebuie s limiteze i poate chiar s interzic accesul acestora n anumite ramuri? n urm cu circa dou decenii, cunoscutul economist american, Peter H.Lindert, analiznd aceast problem, constat c, n acel moment, guvernele unor ri nu numai c limiteaz, dar chiar interzic cu desvrire investiiile strine directe n unele ramuri, cum ar fi extragerea zcmintelor naturale, domeniul bancar, editarea ziarelor, producerea buturilor rcoritoare. *28, p.461+ Aceeai abordare o gsim i n cele mai recente publicaii din mai multe ri, n special din Rusia. Astfel, ntr-un articol publicat la nceputul anului 2007, economistul rus, A.Amosov, i pune ntrebarea dac este raional ca comerul cu amnuntul s fie dat pe minile mai dibace ale firmelor strine? i rspunde: Reieind din nite considerente generale, o anumit parte a comerului cu

amnuntul poate fi cedat pentru a-i familiariza pe consumatorii i ntreprinztorii rui cu un nivel mai nalt al tehnologiilor de deservire. n acelai timp, nu trebuie uitat faptul c comerul pe teritoriul Rusiei trebuie s asigure, n primul rnd, realizarea produselor create de productorii autohtoni i doar ca un supliment la aceast funcie este admisibil de a se ocupa cu promovarea mrfurilor strine pe piaa noastr. Pe lng toate calitile pozitive ale firmelor comerciale strine, ele prezint un neajuns principial: nu sunt cointeresate de dezvoltarea produciei de mrfuri n Rusia. *27, p.30+. n aceeai ordine de idei, au acionat i rile n tranziie din Europa Central i de Est, care, n pofida faptului c se pregteau, deja, s adere la Uniunea European i nu admiteau un comportament discriminatoriu fa de investitorii strini, totui, au meninut mult timp anumite restricii n privina ISD i anume: a) asupra anumitor sfere de atragere a ISD (n Polonia, aceasta se referea la industria de aprare i sistemul de administrare a porturilor maritime i aeriene); b) referitoare la dreptul de proprietate a companiilor strine n unele ramuri i tipuri de activitate cu orientare strategic (n Ungaria n industria de aprare i liniile aeriene naionale, n Slovacia n radiodifuziune, n Slovenia n asigurri, administrarea fondurilor de investiii, audit, activitatea de editare i radiodifuziune); c) referitoare la drepturile de proprietate a investitorilor strini asupra pmntului (n special cu destinaie agricol) i imobilului (excepie constituiau companiile rilor UE i OCDE). Obinerea obligatorie a licenei asupra unui ir de activiti pentru investitori s-a meninut doar n dou ri Polonia i Republica Ceh (servicii bancare, de brokeraj i de asigurare, telei radiodifuziunea, servicii de paz, iar n Polonia inclusiv i serviciile de telecomunicaii i de pot, producia preparatelor

farmaceutice i a celor medicale, utilarea obiectelor de transport,extragerea minereur. n scopul compensrii riscurilor i cheltuielilor investitorilor strini, ce in de caracterul de tranziie al economiilor, n anii 90 se utilizau pe larg, pentru atragerea capitalului strin, stimulente speciale indulgene vamale i impozitare ori nlesniri investiionale directe. Astfel, pe lng acordarea nlesnirilor fiscale i a subveniilor de stat, se creeaz zone vamale libere i parcuri industriale (teritorii vamale libere de tip industrial), se acord nlesniri fiscal investitorilor, antrenai n activiti n zonele nefavorabile, precum i vacane (faciliti) impozitare de 10 ani investitorilor mari. Vom analiza, n continuare, stimulentele acordate de unele ri din aceast regiune investitorilor strini. n Cehia, setul de msuri stimulative cuprindea: scutiri de taxe vamale pentru echipamente importate; crearea unor zone speciale la cerere, pentru investitorii importani; acordarea de terenuri cu preuri reduse i acces la faciliti; acordarea de subvenii (2470 USD/loc de munc) pentru crearea de locuri de munc n zonele cu probleme economice. n Polonia, statul acord investitorilor strini urmtoarele faciliti i stimulente: scutiri de impozite pentru 10 ani i posibilitatea reducerii cu 50% a impozitului pe profit n urmtorii 10 ani; reduceri de impozit pe profit cu pn la 35% n cazul firmelor care realizeaz un volum ridicat de export. n Ungaria, instrumentele eficiente de atragere a ISD sunt:

scutiri de impozitte pe profit ntre 5 i 10 ani, n funcie de mrimea investiiei; scutirea cu 100% de impozit pe profit pe timp de 5 ani pentru investiiile fcute n activitile de cercetare-dezvoltare, pentru investiii n capacitile de producie din zonele prioritare; acordarea de credite nerambursabile de pn la 25% din valoarea investiiei, precum i credite fr dobnd. ncepnd cu anul 2000, n politica investiional a rilor-candidate la aderarea la UE, au fost introduse modificri serioase, deoarece facilitile, n vigoare n anii 90, nclcau principiile condiiilor egale pentru investitorii strini i autohtoni, valabil pentru rile UE. Astfel, n Slovacia, au fost anulate mijloacele speciale pentru stimularea investiiilor strine. Ungaria a ncetat acordarea vacanelor (facilitilor) impozitare de 10 ani pentru investitorii mari. n acelai timp, unele sisteme de stimulare a investitorilor nu numai c se menin, ci i se completeaz periodic cu mijloace noi. Spre exemplu, Republica Ceh i Slovacia continu stimularea activ a investitorilor att la nivel de stat, ct i la cel municipal. Polonia, n anul 2001, i-a adaptat sistemul de subvenionare de stat la normele europene, incluznd subveniile n categoria instrumentelor politicii de dezvoltare regional. n prezent, accentul n politica de atragere a ISD s-a deplasat, de la acordarea nlesnirilor investiionale i susinerii investitorilor asupra reducerii poverii fiscale n scopul stimulrii activitii economice i sporirii competitivitii, n ansamblu. Prima ar, care a micorat brusc impozitul asupra venitului nc n anul 1995, a fost Ungaria, urmat, dup o perioad de 5 ani, de Slovacia, Polonia i alte ri. Partenerii occidental se pronun mpotriva utilizrii instrumentelor fiscale n calitate de mijloace de lupt concurenial pentru atragerea ISD. Dar, neinnd cont de restriciile UE, un ir de ri din regiune continu politica de reducere a presiunii

fiscale, reducnd impozitul pe venit n Ungaria pn la 12%, iar Bulgaria din anul 2006 pn la 10%. Din punct de vedere al atractivitii pentru investitorii strini, rile din CSI sunt clasificate de ctre organizaiile economice internaionale n trei grupuri de ri. 1. Primul grup l reprezint rile exportatoare de resurse energetice: Azerbaidjan, Kazahstan, Rusia i Turkmenistan. 2. Grupul al doilea este format din rile, care nu au rezerve mari de resurse energetice, dar promoveaz activ reformele: Armenia, Georgia, Krgzstan, Moldova, Tadjikistan i Ucraina. 3. Grupul al treilea cuprinde rile, care, foarte ncet i fr entuziasm, efectueaz reformele: Belarus i Uzbekistan. n primul grup de ri, ISD se deosebesc de investiiile capitale n alte state ale CSI, deoarece sunt direcionate, n primul rnd, n exploatarea complexului energetic i de combustibil. Motivarea unor astfel de investiii se deosebete de motivarea investiiilor capital n alte sectoare ale economiei. Aici, rolul principal l dein astfel de factori specifici pentru ramura respectiv, precum: cantitatea, calitatea i amplasarea georgafic a resurselor. i, totui, experiena Rusiei i a Kazahstanului arat c, chiar ntr-o astfel de sfer specific, precum este complexul energetic i de combustibil, climatul investiional (asigurarea legislativ, transparena i calitatea administrrii investiionale. Din punct de vedere al atractivitii pentru investitorii strini, Rusia nu poate fi comparat cu niciuna din rile Europei i Asiei. Totodat, ea este ar care investete n strintate aproximativ ct investesc investitorii strini n Rusia. Pn n anul 2001, climatul investiional n Rusia era nefavorabil: mediul fiscal i corporative) influeneaz esenial asupra adoptrii deciziilor

reglementarea instabil; protecia legislativ slab; criminalitatea; incertitudinea furnizorilor; corupia. La ameliorarea climatului investiional au contribuit reformele sistemului fiscal, reorganizarea sectorului bancar i a sectorului judiciar, precum i inteniile de aderare a FR la OMC. Totui, modificri radicale n volumele investiiilor directe atrase aa i nu s-au produs. Actualmente, creterea PIB-ului n Rusia depinde integral de conjunctura petrolier (accentul principal fiind pus pe extragerea i comercializarea petrolului).Nivelul redus al fluxului de ISD n Rusia se explic, n primul rnd, prin ritmurile lente de realizare a reformelor. Din cauza extinderii interveniei statului ntr-un ir de sfere-cheie ale economiei, procesul de privatizare n Rusia, n ultimii ani, s-a ncetinit esenial. Statul i-a restabilit cota principal de proprietate i controlul asupra unor companii mari i importante din ramura petrolier. Din aceast cauz, poziiile sectorului privat au slbit. Intensificarea influenei statului, n condiiile atenurii efecturii reformelor ntreprinderilor de stat, s-a reflectat negativ asupra calitii administrrii corporative, deoarece ntreprinderile de stat ruseti sunt mai puin transparente i mai puin devotate principiilor comerciale, dect cele private. S-au nceput reineri n reformarea i restructurarea de mai departe a sectorului energetic i altor ramuri importante. Totodat, ns, e necesar a meniona c, oficial, nu exist restricii asupra investiiilor strine directe. Rusia are un ir de avantaje incontestabile n atragerea investiiilor strine directe. Acestea sunt: a) proporiile rii i ale pieei ei interne; b) resursele naturale bogate (petrol, gaz, crbune, semimetale, diamante, pduri); c) ritmuri nalte de cretere economic n ultimii ani; d) instruirea nalt a populaiei;

e) imaginea pozitiv a rii, care dispune de oameni talentai n anumite domenii ale tiinei i ingineriei, art, cultur. Analiza atractivitii investiionale a Rusiei a artat c factorii principali care limiteaz fluxul de ISD sunt: a) Imprevizibilitatea politic i economic i gradul nalt de confidenialitate n toate sferele de activitate; b) Diferenierea mare n dezvoltarea sectoarelor economiei (accentul principal este pus pe exploatarea i comercializarea petrolului); c) Gradul nalt al birocratismului i al corupiei; d) Cultura-business slab dezvoltat referitoare la fora de munc (lipsa disciplinei i a motivrii); e) Lipsa creativitii n producerea mrfurilor de consum (desig-nul primitiv rusesc al produciei marf). n linii generale, climatul investiional din Rusia este considerat de ctre specialiti ca fiind nu prea favorabil. *30, p.759+ Astfel, constatm c climatul investiional n rile CSI este influenat negativ de ponderea mare a statului n sectorul economiei i de numrul considerabil de ntreprinderi nerentabile. Numrul mare de ntreprinderi nerentabile se explic prin ineficiena procedurilor de falimentare i calitatea inoportun a administrrii. n rile CSI, exist mari obstacole n calea ptrunderii ISD pe pia. Gradul insuficient de nalt de protecie a drepturilor de proprietate, de onorare a obligaiunilor contractuale i ineficiena procedurilor de falimentare creeaz obstacole eseniale n sistemul bancar. Experiena existent de stabilire a preurilor la resursele energetice i serviciile de transport reprezint un mijloc de subvenionare direct, n special pentru produciile cu capacitate de absorbie a energiei. Imperfeciunea sistemului

bancar i a pieelor de capital limiteaz accesul antreprenoriatului mic i mijlociu la resursele investiionale. Obstacolul principal n calea ISD n CSI rmne a fi corupia i birocratismul, criminalitatea i instabilitatea politic, imperfeciunea

infrastructurii. Dac, mai devreme, Banca Mondial n calitate de obstacol principal n calea investiiilor denumea impozitele i instabilitatea politic, n ultimul timp, obstacolele, ce in de corupie i protecia drepturilor de proprietate au ieit n primplan i au devenit actuale pentru toate rile lumii (excepie constituie doar cele mai dezvoltate state). Analiza comparativ a climatului investiional n rile cu diferite tipuri de economii este sintetizat de autor n ANEXA 15. 3.2. Necesitatea i cile modificrii climatului investiional n Republica Moldova n pofida aciunilor intreprinse de ctre Guvern, fluxurile de investiii strine au fost reduse n Republica Moldova, iar stocul de investiii strine directe pe cap de locuitor rmne mic in comparaie cu cel al rilor din regiune. Ca urmare, aciunile menionate n seciunea precedenta, dei sunt pozitive i binevenite, nu au avut un impact semnificativ asupra gradului de atractivitate investiional a rii, ori, exist ali factori negativi care constituie bariere mai importante n luarea deciziei de investire dect aciunile ntreprinse deja de ctre Guvern. Astfel, nu este suficient existena unui cadru juridic puternic pentru atragerea investiiilor,important fiind respectarea supremaiei legii. Pentru a stimula investiiile, Legea cu privire la investiiile n activitatea de ntreprinzator nu trebuie doar adoptata, ci trebuie implementata n mod echitabil i universal. Din pcate, n Republica Moldova au existat cazuri cnd drepturile

investitorilor strini au fost ncalcate, un exemplu fiind cazul Bimer mpotriva Moldovei soluionat la Curtea European a Drepturilor Omului. S.A. Bimer era nregistrat n Republica Moldova, iar aciunile sale erau deinute de investitori din Moldova, SUA si Bahamas. Era calificata ca o companie cu investiii strine i beneficia de prevederile Legii privind investiiile strine. Compania a obinut dou licene pentru deschiderea unui magazin i bar duty free n zona de frontier Leueni pe o perioad nedeterminat. n aprilie 2002, Parlamentul Republicii Moldova a introdus amendamente n Codul Vamal prin care amplasarea localurilor duty free n Moldova se permite doar n aeroporturile internaionale i la bordul aeronavelor pe rute internaionale, dupa care departamentul vamal a ordonat nchiderea tuturor duty free magazinelor care nu erau plasate n aeroporturi internaionale. Reclamantul a contestat n instanta decizia, argumentnd c

modificrile introduse in Codul Vamal nu pot avea efect retroactiv i c aplicarea acestor prevederi contravine Legii cu privire la investiiile strine, care mpiedica pe o perioad de 10 ani aplicarea legilor care afecteaza situaia investitorilor. Curtea Suprema a respins reclamaia, considernd-o nentemeiat, n septembrie 2002, iar Bimer S.A. s-a adresat ulterior CEDO, care a decis c drepturile companiei respective au fost nclcate i a condamnat Republica Moldova la plata unor despgubiri de 520 000 EURO. Au fost nregistrate cazuri de litigii ntre investitorii strini i stat n procesul renaionalizrii. n primul rnd, insui procesul renaionalizrii conduce la diminuarea atractivitii investiionale a rii. Asemenea cazuri nu au fost nregistrate n statele regiunii care au avut succes n atragerea investiiilor strine. n Republica Moldova, unele din acestea au fost caracterizate de inclcarea drepturilor companiilor strine. Un exemplu l reprezint experiena companiei americane Europharm n Farmaco, litigiu care s-a soldat cu exproprierea

investitorului strin, caruia

nu i-au fost restituite cheltuielile investiionale

profitul nerealizat dup cum prevedea art. 19 al Legii cu privire la investiiile strine aflata atunci in vigoare. n anul 1998, compania american Europharm Inc. a cumprat 81% din aciunile uzinei farmaceutice ce aparinea statului Farmaco S.A.. Valoarea aciunilor achizitionate era de 2,1 mil. USD. In anul 2001, prin intermediul instanelor judectoreti, Departamentul de Privatizare a cerut

companiei s vnda statului o cot de 29% din aciunile deinute. Un motiv al acestei cereri l-a reprezentat nerespectarea angajamentelor contractuale din partea investitorului strin. Litigiul a fost soluionat la sfrsitul anului 2002, cand statul a intrat in posesia pachetului iniial achiziionat de Europharm Inc,

investitorului nefiindu-i restituit suma investit n uzina respectiv. Din pcate, acesta nu este unicul caz, fapt ce a condus la reducerea interesului investitorilor strini fa de Moldova. n vederea atragerii investiiilor strine, se recomand: Elaborarea unei baze legislative aplicabile , precum i asigurarea unui sistem i mecanism judiciar credibil i transparent pentru aplicarea acestei legislatii. Baza legislativ are nevoie de imbuntairi in cel puin urmtoarele trei privine: armonizarea legislaiei, reforma judiciar i meninerea unui mediu de afaceri echitabil pentru toi investitorii strini sau locali. Evitarea renaionalizrii, care afecteaz grav atractivitatea investiional a statului. Procesul de privatizare nu i-a fixat un scop n sine cu privire la atragerea investiiilor strine. Regulamentul cu privire la contractul de achiziie a mrfurilor i serviciilor pentru beneficiarii de stat prevede c pot fi contractani toi agenii economici din Republica Moldova sau din strintate, organizai i dotai corespunztor pentru realizarea achiziiei publice, care au dreptul legal (confirmat prin documente) de a desfura acest gen de activitate. n realitate, practicile de distribuire a contractelor

de achiziii publice au fost acordate n mod preferenial unor competitori autohtoni, deseori mai puin eficieni. Procesul privatizrii trebuie continuat n mod transparent, iar numrul

obiectelor supuse privatizrii trebuie s creasc. De exemplu, Estonia , ara cu cele mai mari investiii strine pe cap de locuitor din cadrul fostei Uniuni Sovietice a atras fluxuri enorme de investiii strine n procesul principal, reelele privatizrii, lsnd in proprietatea statului doar portul electrice, pota i loteria naional. O situaie ideal pentru investitori, ar fi aceea conform creia contractele de achiziii publice s fie distribuite n mod just i transparent tuturor investitorilor, inclusiv celor strini. Facilitile fiscale oferite sunt acceptabile n primul rnd investitorilor strini, in special n ceea privete majorarea capitalului statutar cu $2 mil. Dar numarul ntreprinderilor mari pretendente la aceast facilitate nu este mare. Iar pentru intreprinderile mici suma de $250 mii este exagerat de mare. Astfel, numrul contribuabililor care vor folosi aceste facilitai nu va fi mare. O parte din

ntreprinderi nu o vor obine din cauza lipsei unui astfel de capital, iar altele, ca urmare a nerespectrii altor cerine obligatorii. Conform Datelor Serviciului Fiscal de Stat, n anul 2006 au fost acordate facilitai fiscale unui numar de 12 ntreprinderi cu investiii strine. Nici mcar acordarea facilitailor fiscale nu poate crea n mod artificial un climat economic favorabil, nu poate compensa gradul redus al bazei industriale sau rezolva problemele privind stabilitatea politic. Aceasta este mai mult

important n etapa a doua a deciziei investitionale, cand din lista posibilelor amplasamente pentru investiii stabilite la etapa I, existena stimulentelor poate nclina deja balana n favoarea uneia din ele. Rolul stimulentelor devine cu att mai important, cu ct condiiile de operare pe

pia se apropie de standardul internaional, unde aspectele de condiionare a deciziilor de investire sunt relativ stabile. Nici impunerea cotei zero pentru profitul reinvestit care este menit s stimuleze investiiile, ar putea s nu-i ating scopul propus. Cel mai important aspect n reducerea impunerii fiscale nu este cota impozitului pe venitul persoanelor juridice, care nu este nalta in Republica Moldova, dar i a celorlalte taxe i contribuii (contribuiile sociale de stat, impozitul pe profit al persoanelor fizice, TVA, taxe locale) care n Republica Moldova sunt nca destul de ridicate. Un alt factor perceput ca fiind negativ de ctre investitorii strini este amnistia fiscala din anul 2007, fenomen de care au beneficiat majoritatea

ntreprinderilor de stat, nu i investitorii straini. Se solicit excluderea stimulentelor fiscale de tipul amnistiilor fiscale, care ar putea conduce la indisciplina fiscal a contribuabililor ordonai i nrutaesc imaginea rii n faa potenialilor investitori strini. Facilitile oferite investitorilor ar putea fi diversificate. De exemplu, n Cehia, n afar de scutirea de impozitul pe venit pe o perioad de 10 ani pentru investiiile mai mari de 10 mil. USD, se acord si granturi de creare a locurilor de munc, granturi pentru retraining i posibilitatea obinerii de terenuri la cost redus. Birocraia i transparena. Cu ct vor exista mai multe formaliti, reglementari excesive i intervenii din partea guvernului, cu att probabililitatea existenei corupiei i a mitei ca metode de ocolire a sistemului va fi mai mare. Dei au fost nregistrate progrese considerabile n eliminarea birocraiei prin reforma Ghilotina 1 i Ghilotina 2, intervenia autoritailor publice este nc destul de consistenta, supus de multe ori intereselor politice conjuncturale. Republica Moldova progreseaz destul de lent n procesul de mbuntire a climatului de afaceri, plasandu-se pe poziii joase n clasamentele internaionale.

Conform Studiului Progrese Reforme i Politici pentru mbuntirea climatului investiional n Europa de Sud-Est 2006, Moldova se afl sub nivelul mediu in regiune n majoritatea domeniilor de reforme. Doar la compartimentele anticorupie i iniierea unei afaceri ne plasm pe poziii superioare fa de media n Europa de Sud-Est. Studiul Doing Business 2008 efectuat de Banca Mondiala a cobort poziia Moldovei n clasament cu dou niveluri fa de anul precedent, fiind plasat pe locul 92, din 178 de state. Corupia reprezint nca o piedic serioas pentru muli investitori. Conform clasamentului American Heritage Foundation i The Wall Street Journal privind libertaile economice, libertatea de corupie reprezint doar 29%.Acelai studiu denot libertatea investiiilor de 30%, fiind mult sub media global. Astfel, pentru crearea unui climat favorabil investiiilor, sunt importante: Promovarea continu a reformei regulatorii i evitarea extinderii termenului su de implementare. Eliminarea corupiei trebuie s fie o prioritate major a autoritilor n vederea atragerii att a investiiilor strine, ct i a celor autohtone. Aceasta implic oferirea unor salarii competitive funcionarilor publici, intensificarea controlului acestora, educarea responsabilitaii politice i fa de public a acestora, precum i crearea unui cadru de lucru transparent, utiliznd mai vast tehnologiile informaionale. Poziia n clasamentele internaionale este un indicator de referin pentru potenialii investitori; astfel, stabilirea scopului de a urca n aceste clasamente poate genera stimulente interne pentru soluionarea problemelor de transparen si birocraie. Economia tenebr a Moldovei. Multe din companiile autohtone ii desfasoar activitatea n economia tenebr: nu se declar veniturile, nu se achit impozitele respective etc. Este mai puin probabil c investitorii strini s investeasc n astfel

de

companii

sau n sectoare n care majoritatea companiilor autohtone

funcioneaza n modul prezentat. Este necesar o inversare a trendului economiei necontabilizate. Ordonarea stabil a sistemului fiscal, atenuarea constrngerilor birocratice va duce la stoparea migraiei agenilor economici spre sectorul necontabilizat. Dei a fost creat Organizaia de Promovare a Exporturilor si Atragere a Investiiilor (MIEPO) nu se simte aportul acesteia la atragerea investiiilor strine n tar. Cu siguran, promovarea investiiilor este mai eficient n trile cu un climat favorabil de afaceri i grad nalt de dezvoltare. Totui, se cere i un efort mai consistent din partea ageniilor naionale de promovare a investiiilor. Dac ageniile nu depun un efort maxim n acest sens, apar dificultai nu doar n atragerea investiiilor, ci apare i intrebarea vis-a-vis de valoarea acestora pentru guvernul rii, pe termen lung. Ageniile eficiente sunt contactate in mod sistematic de poteniali investitori, ceea ce nu s-a observat n cazul MIEPO. In acest caz trebuie: asigurat calificat i organizaia acestora. MIEPO trebuie s contribuie la atragerea prin abordarea direct a investitorilor cu proiecte i propuneri, acordarea serviciilor pre- i postinvestiionale, investitorilor poteniali i a celor actuali (asigurarea informaional, asisten de specialitate, nlturarea i soluionarea operativ a problemelor ntmpinate de investitorii strini n Republica Moldova). funcionalitatea data. Organizatiei create. Este nevoie de personal fa de

motivat precum i naintarea unor cerine concrete

Stabilirea unor indicatori de performan a activitaii

O alta instituie creat relativ recent este Agenia National de Protecie a Concurenei (ANPC) , despre care se specific concret n Planul de Aciuni UE Republica Moldova. Crearea acesteia a fost susinut de Asociaia Investitorilor Strini din Moldova (FIA) i a nemulumit n primul rnd investitorii strini la nceputul perioadei sale de activitate ca urmare a aplicrii unor amenzi mari, considerate abuzive de ctre FIA, n primul rnd datorit inexistenei prevederilor n legislaie care s prezinte modul de calculare a amenzilor. Dei FIA susinea crearea acesteia nc nainte de crearea ANCP, a prevzut existena riscului ca agenia s exercite n mod abuziv competenele atribuite prin lege din cauza unor omiteri i neclaritai existente n cadrul de reglementare. Propunerile pentru modificri au fost incluse n Cartea Alb 2006, publicat de FIA. Perfecionarea legislaiei n domeniul proteciei concurenei, stabilirea n mod exhaustiv a metodologiei i instrumentelor utilizate pentru detectarea i monitorizarea aciunilor anti-concuren, limitele de control. Ca i in cazul MIEPO este important asigurarea funcionalitii i a personalului calificat n domeniu. Infrastructura nedezvoltat este una din problemele majore ale economiei moldoveneti, care mpiedic creterea economic, mbuntirea nivelului de trai i, desigur, atragerea investiiilor strine n afar municipiilor Chiinu i Blti. Din pcate, soluionarea acestei probleme solicit investiii publice mari, iar resursele financiare sunt foarte limitate. ns tocmai investiiile publice n infrastructur vor permite investitorilor s atrag atenia asupra avantajelor oferite de Republica Moldova, printre care se numr poziia geografic favorabil, n vecintatea Uniunii Europene. Este necesara: Stabilirea unor surse permanente pentru finantarea investiiilor in

infrastructur. Strategia de atragere a investiiilor strine i promovare a

exporturilor prevede finanarea investiiilor n infrastructura din mijloacele provenite n urma achitrii dividendelor de ctre ntreprinderile cu cota majoritar de stat, din contul mijloacelor provenite din privatizarea patrimoniului public. Nu se stabilete ns o proporie sau o sum exact. Acordarea facilitilor fiscale acelor companii care investesc n afara Chiinului i municipiului Bli i la o distan mai mare de 50 km de acestea, pentru a stimula dezvoltarea regional. Nici strategiile adoptate nu au contribuit ntotdeauna n modul preconizat la atragerea investiiilor strine. Prima strategie, dei bun ca coninut, a euat n implementare, multe aciuni nefiind realizate la termenul limit de implementare a acesteia. Din pcte, aceasta nu se refer doar la strategiile investiionale, ci i la alte strategii ale trii, al cror termen de implementare este deseori prelungit. Strategia curent de Promovare a Exporturilor i Atragere a Investiiilor stabilete termenele de implementare a aciunilor precum i organul competent. Multe din aceste aciuni au fost deja efectuate. Neajunsul acestora este c, dei strategia stabilete un mecanism de monitorizare a progresului n atragerea investiiilor strine directe, acesta nu este respectat. Mecanismul de monitorizare i evaluare trebuie s aib un rol major n implementarea strategiei. Aceasta ar reduce tendina de implementare a majoritii aciunilor la sfrit de perioad. De asemenea, strategia nu identific domeniile de activitate prioritare n care trebuie atrase investiii, optnd pentru crearea condiiilor de dezvoltare a tuturor sectoarelor. Dei este un lucru bun n sine, nu este total realist. Spre deosebire de aceasta, proiectul Viziune i Strategie privind Investiiile Strine Directe i Dezvoltarea Exportului pregtit de OECD Investment Compact Guvernul Republicii Moldova, identific 5 sectoare prioritare ale Republicii Moldova n care trebuie atrase investiii:

Informaii si tehnologia comunicaiilor. Sectorul agricol. Textile, confecii. Sectorul serviciilor tehnice/de afaceri prestate la distan pentru alte ri. Energia durabil. Aciunile concrete n vederea atragerii investiiilor sunt stabilite pentru fiecare sector n parte, fapt care trebuie s constituie modul de abordare n vederea atragerii investiiilor strine. Este metoda ncununat de succes folosit de Ungaria n atragerea investiiilor strine, care n Smart Hungary Incentive Program specific att domeniile prioritare de investiii i regiunile mai puin dezvoltate n care acestea trebuie atrase i stabilea aciuni specifice fiecreia. Este necesar un imbold pentru creterea investiiilor n agricultur, n trecut ramura de baz a economiei, dar care n prezent contribuie tot mai puin la creterea PIB-ului. Una din problemele majore ale ramurii este dependena de condiiile climaterice, care ar putea fi soluionat prin instalarea sistemelor de irigare acolo unde este posibil i schimbarea structurii soiurilor cultivate, acolo unde irigarea nu este posibil sau necesit costuri mari. Micii agricultori nu dispun de resurse suficiente pentru instalarea acestora. Investiiile publice sunt, de asemenea, limitate i nici nu ar trebui direcionate spre instalarea sistemelor de irigare, existnd alte domenii prioritare. Atragerea investiiilor strine n domeniul agriculturii implic: Eliminarea interdictiei investitorilor straini de a procura terenuri agricole. Aceasta nemulumete investitorii strini fiind n contradicie cu Anexa 1B din GATT, articolul XVI, articolul 1 din Directiva Comisiei 88/361/CEE, precum i p.2.4.2 alineatul (1) din Planul de Aciuni RM-UE care presupune abolirea tuturor msurilor discriminatorii fa de investitorii strini. Resursele de munc ieftine nu nseamn neaprat calificarea necesar. n Republica

Moldova, problema resurselor umane calificate devine tot mai stringent, odat cu migrarea intens peste hotare. Strategii de mbuntaire a calificrii resurselor umane, creterea nivelului calitii studiilor superioare i vocaionale n conformitate cu domeniile prioritare de investiii. Orientarea eforturilor spre calitatea studiilor superioare, nu spre cantitatea lor. Armonizarea normativelor de munc n raport cu cele europene. Succesul n atragerea investiiilor strine depinde i de modul n care conlucreaz organele competente i investitorii strini. n Republica Moldova nu este vizibil o conlucrare strnsa ntre Ministerul Economiei i Comerului, Asociaia Investitorilor Strini, MIEPO i alte organe competente. Astfel, Cartea Alb cu recomandri pentru Guvernul Republicii Moldova n vederea crerii unui climat favorabil n afaceri nu a avut efectul scontat. Multe propuneri nici nu au fost examinate, altele au fost implementate cu intrziere. Experiena altor ri denot, nsa, necesitatea cooperrii acestor structuri. Spre exemplu, pe lnga Guvernul Ungariei funcioneaz chiar un Consiliu format din investitori, economiti i reprezentani ai Camerei de Comer care

lucreaz mpreun pentru formularea politicilor, strategiilor, naintarea propunerilor ctre guvern. Crearea unei Comisii cu participarea investitorilor strini, a reprezentanilor Ministerului Economiei i Comerului, MIEPO, ANCP care ar analiza periodic situaia n domeniul investiiilor strine, ar formula propuneri i variante de politici pentru imbuntairea climatului investiional. Evaluarea periodic a politicii n domeniul atragerii investiiilor strine directe va reprezenta cheia spre succesul de lung durat n atragerea investiiilor strine i optimizarea beneficiilor acestora.

CONCLUZII I RECOMANDRI
La momentul actual, Republica Moldova este una din rile cele mai defavorizate din punct de vedere al fluxurilor de investiii strine, plasndu-se n rndul ultimelor cinci state din Europa de Sud-Est i CSI privind stocul de investiii strine pe cap de locuitor.[ANEXA 2]. Principalele cauze ale eecului n atragerea investiiilor strine directe sunt: Lipsa unei strategii de atragere a investiiilor n perioada iniial de tranziie. Lipsa resurselor naturale proprii. Ratarea primului val de privatizare precum i lipsa transparenei n procesul de privatizare. Cazurile de renaionalizare i alte nclcri ale drepturilor investitorilor au nrutit imaginea Moldovei n faa investitorilor. Grad nalt de corupie i birocraie n structurile statale. Concurena ridicat ntre statele regiunii pentru atragerea capitalului strin. Ca urmare, Republica Moldova beneficiaz de mai puin de 400 USD stoc de investiii strine directe pe cap de locuitor. Aceste investiii sunt ndreptate n mare proporie ctre comerul cu ridicata i amnuntul, industria prelucrtoare, energetic, gaz i doar 1% dintre acestea revine sectorului agricol, care n momentul obinerii independenei reprezenta ramura de baz a economiei naionale.

Este mbucurtor faptul c ncepnd cu anul 2004 exist un trend pozitiv al intrrilor de investiii strine n economia Republicii Moldova. n acelai timp, nu trebuie neglijat faptul c fluxurile de investiii cresc i n alte ri cu ritmuri mai rapide, existnd o concuren dur ntre statele din regiuni, precum i ntre diferite regiuni ale lumii. Aciunile ntreprinse de ctre Guvern sunt de cele mai multe ori pozitive, ns de multe ori rmn doar pe hrtie sau sunt atenuate de fenomene precum birocraia, lipsa de transparen i corupia. n acelai timp, vecintatea cu Uniunea European, din care se ndreapt spre exterior fluxuri importante de investiii strine directe, ofer avantaje ce trebuie explorate corect. n urma analizei politicilor guvernamentale actuale n domeniul atragerii investiiilor strine directe i a obstacolelor cu care se confrunt investitorii strini, principalele recomandri sunt: Continuarea promovrii reformei regulatorii i evitarea extinderii termenului de implementare. Formarea unui concept clar despre rolul investiiilor strine pentru Republica Moldova (creterea gradului de angajare n munc, dezvoltarea regional sau dezvoltarea tehnologic a statului) i elaborarea politicilor i strategiilor de atragere a investiiilor n funcie de acest aspect. Definirea clar i aprobarea oficial a sectoarelor prioritare ale economiei ce necesit investiii i promovarea direct a acestora. n acelai timp nu trebuie respinse investiiile n alte domenii. Crearea unei imagini pozitive a Republicii Moldova la nivel de ar prin realizarea unor materiale i aciuni promoionale destinate atragerii investitorilor strini n conformitate cu practica internaional (extinderea i actualizarea bazei de informaii pe Internet, editarea i distribuirea literaturii promoionale) Asigurarea c realizrile Moldovei n domeniul mbuntirii climatului investiional sunt remarcate corespunztor de investitorii din ntreaga lume.

Elaborarea unei baze legislative solide i viabile, precum i asigurarea unui sistem i mecanism judiciar credibil i transparent pentru aplicarea acestei legislaii. Eliminarea msurilor discriminatorii din legislaia Republicii Moldova care afecteaz investitorii strini. Perfectarea cadrului legislativ utilizat de ANCP. Stabilirea metodologiei i instrumentelor utilizate pentru detectarea i monitorizarea aciunilor anticoncuren, limitele de control. Asigurarea funcionalitii MIEPO prin garantarea personalului calificat, impunerea unor cerine fa de rezultatele ce trebuie atinse n domeniul atragerii investiiilor. Investirea n infrastructur. Investitorii strini nu vor fi atrai de regiunile din afara municipiilor Chiinu i Bli, atta timp ct infrastructura acestor regiuni este subdezvoltat. Alegerea unei surse permanente pentru investiii n infrastructur. Oferirea stimulentelor fiscale pentru investiiile efectuate n afara acestor dou municipii. Oferirea ctre investitori a altor stimulente dect cele fiscale . Crearea unei Comisii cu participarea investitorilor strini, reprezentanilor Ministerului Economiei i Comerului, MIEPO, ANCP care ar analiza periodic situaia n domeniul investiiilor strine, ar formula propuneri i variante de politici pentru mbuntirea climatului investiional. Evaluarea periodic a politicii n domeniul atragerii ISD va reprezenta cheia spre succesul de lung durat n atragerea investiiilor strine i optimizarea beneficiilor acestora. n concluzie a dori sa menionez c fr investiii strine nu vom putea depi criza economic ampl i nici nu ne vom putea nscrie pe traiectoria unui nou mod de producie bazat pe tehnologii absolut moderne. Numai pe baza acestor tehnici moderne susinute i de un program investiional stabil i coerent este posibil creterea competitivitii economiei naionale, a produselor sale pe arena

internaional pe temelia creia se poate realiza integrarea eficient i demn a Republicii Moldova n Uniunea European.

Bibliografie
1. Legea cu privire la investiiile strine nr. 998-XII din 1 aprilie 1992, n prezent abrogat. 2. Legea cu privire la investiiile n activitatea de ntreprinztor nr. 81-XV din 18 martie 2004. 3. Legea cu privire la protecia concurenei nr. 1103-XIV din 30 iunie 2000. 4. Rapoarte anuale ale Bncii Naionale a Moldovei. 5. Strategia de Atragere a Investiiilor i Promovare a Exporturilor pentru anii 20062015, Ministerul Economiei i Comerului al Republicii Moldova. 6. Ghidul Investiional 2007, MIEPO.

7. Cartea Alb, Propuneri pentru mbuntirea climatului invesiional n Moldova; Chiinu, 2006, Asociaia Investitorilor Strini. 8. Cartea Alb, Propuneri pentru mbuntirea climatului investiional n Moldova; Chiinu, 2005, Asociaia Investitorilor Strini. 9. Cadrul legislativ i climatul investiional n Moldova conform situaiei la 01.10.2004, IDIS Viitorul. 10. Anuarul Statistic al Moldovei 2000,2002,2004,2006 11. Buletin trimestrial al BNM Nr.4,2007 12. Biroul Naional de Statistic a Republicii Moldova, 1998,2001,2003,2006 13. Departamentul Statistic i Sociologie al RM 1996,2000,2004,2006 14. Anghel, Ion E. Investiiile strine directe, modernizarea i nzestrarea cu factori, Bucureti, Centrul de informare i documentare ecnomic, 2002. 15. Belostecinic Gh. Investiiile strine directe i competitivitatea naional, Revista tiinificodidactic Economica, Nr. 2(51) 2005, Editura ASEM, Chiinu 2005, p. 6-22. 16. Bonciu F. Atragerea i monitorizarea investiiilor strine directe, Editura tiinific, Bucureti 1997, 160 p. 17. Bonciu F. Investiiile strine directe n Romnia: 1990-2001 // Tribuna economic Nr.6-2002, p. 68-71. 18. Bradu Marcel Indicatori statistici ai activitii investiionale la nivel microeconomic Revista Economica An. XIII, nr.3 (51) 2005, Editura ASEM, Chiinu 2005, p.137-141 19. Buhociu F., Negoescu Gh.. Investiiile n economia de tranziie, Editura Evrica, Brila 1998, - 185 p.

20. Cara E. Climatul investiional i relansarea economic a Republicii Moldova, Simpozion internaional Investiiile i relansarea economic, Ediia a V-a, 29-31 mai 2003, Editura EfiCon Press, Bucureti, 2003, p. 178-183. 21. Cistelican L. Economia, eficiena i finanarea investiiilor, Editura Economica, Bucureti 2002, 536 p. 22.Covaliu M., Domente O. Particularitile procesului investiional n Republica Moldova, Conferina internaional: Procesele investiionale din Republica Moldova, 4-5 decembrie 2002. Editura Departamentului Editorial Poligrafic al SIM, Chiinu 2002, p. 82-85. 23. Deni Ioan. Relaii economice internaionale, Ed. Economic, Bucureti, 1999. 24.Romanu I., Vasilescu I. Managementul investiiilor, Editura Mrgritar, Bucureti 1997, 601 p. 25. Staicu F., Dimitriu M, Prvu D. Eficiena economica a investiiilor, Editura Albatros, Bucureti 1994, 363 p. 26. Vasilescu I., Luban F. Investiiile n sistemul afacerilor, Editura EfiCon Press, Bucureti 2003, 1018 p. 27. ., , , . , 1, 2007. 28. .. . , 1992. 29. .. . -, , 2006 30. . . . .. , , , 2004 31. http://europa.eu.int/eur-lex/en/index.html

32. http://www.imf.org 33. http://www.statistica.md 34. http://www. www.iccv.ro 35. http://www.bnm.org/index 36. http://www.evr.ru 37. http://www.ier.ro 38. http://www.lisproject.org. 39. http://www.moldova.md 40. http://www.nbrb.by/by/bv/narch. 41. http://www.unctad.org 42. http://www/unstad.org/ wir. 43. http://www.wiiw.ac.at. 44. http://www.bns.md

ANEXA 1
PRINCIPALII INDICATORI AI ACTIVITII INVESTIIONALE 2000 Milioane lei (preuri curente) Investiii n capital fix total 1444,4 1591,8 1759,3 2315,1 2804,2 3621,7 5140,0 7189,1 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

din care, pentru lucrri de construcii-montaj 649,8 Investiii n construcia obiectelor de menire: productiv neproductiv 987,4 457,0

855,4

755,6

1056,8 1102,3 1526,8 2548,1 3406,4

1293,5 1437,8 1622,8 2153,7 2763,6 3855,1 4840,3 298,3 321,5 692,3 650,5 858,1 1284,9 2348,8

Punerea n funciune mijloacelor fixe total inclusiv pe obiecte de menire: productiv neproductiv Volumul lucrrilor n antrepriz Anul precedent = 100 Investiii n capital fix total

a 1190,3 1286,1 1594,4 2079,9 2965,0 3017,4 4316,0 6084,5

804,1 386,2 341,0

903,9 382,2 309,8

1304,4 1603,7 2215,3 2431,4 3359,2 4448,2 290,0 439,4 476,2 539,8 749,7 809,1 584,9 956,8 1636,3

1167,5 1857,0 2762,8

110

78

85

111

111

107

108

112

din care, pentru lucrri de construcii-montaj 101 Investiii n construcia obiectelor de menire: productiv neproductiv Volumul lucrrilor n antrepriz 116 99,6 78

93

72

120

97

125

134

105

92 46 72

85 83 106

96 173 101

122 86 122

106 109 125

106 112 128

101 146 115

Sursa: Biroul naional de Statistic

ANEXA 2

Sursa: UNCTAD Foreign Investment Database

ANEXA 3
PONDEREA SECTORULUI PUBLIC AL ECONOMIEI, PE PRINCIPALII INDICATORI AI ACTIVITII INVESTIIONALE (procente) 2000 Investiii n capital fix 28,8 2001 38,8 2002 43,4 2003 30,9 2004 38,9 2005 34,7 2006 32,6 2007 32,6

Punerea n funciune a mijloacelor fixe 36,4 Volumul lucrrilor n antrepriz 8

43,7 6

52,6 6

22,3 8

38,4 7

37,5 6

31,8 5,3

35,9 4,6

Sursa: Biroul naional de Statistic

ANEXA 4
INVESTIII N CAPITAL FIX, PE SURSE DE FINANARE milioane lei (preuri curente) 2000 Investiii n capital fix total din care, finanate din contul: bugetului republican bugetelor locale mijloacelor ntreprinderilor proprii ale 807,1 113,9 758,8 93,6 591,8 54,3 992,5 66,9 445,3 110,8 1320,5 2000,0 2541,8 3151,9 4434,2 91,7 450,2 254,8 105,3 332,7 190,6 131,4 535,2 212,2 125,4 168,4 72,3 75,3 60,5 32,8 57,3 86,5 94,5 103,4 56,9 118,7 75,9 125,2 153,7 288,3 405,4 315,9 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

1444,4 1591,8 1759,3 2315,1 2804,2 3621,7 5140,0 7189,1

mijloacelor populaiei

mijloacelor investitorilor strini 283,7 altor surse 92,1

1056,9 1414 363,8 451,2

Sursa: Biroul naional de Statistic

ANEXA 5

INVESTIII N CAPITAL FIX PENTRU DEZVOLTAREA SFEREI SOCIAL-CULTURALE 2000 Investiii pentru dezvoltarea sferei social-culturale, mil. lei (preuri curente) 457,0 cota-parte n volumul total al investiiilor, % 32 Investiii n construcia locuinelor, mil. lei (preuri curente) 231,4 cota-parte n volumul total al investiiilor, % 16 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

298,4

321,5

692,3

650,5

858,1

1284,9

2348,8

19

18

30

23

24

25

33

169,5

120,6

153,0

205,5

337,1

605,1

1098,0

11

12

15

Sursa: Biroul naional de Statistic

ANEXA 6
INVESTIII N CAPITAL FIX, PE TIPURI DE ACTIVITI ECONOMICE
2000 Milioane lei (preuri curente) Total din care: Agricultur, economia vnatului i silvicultur 81,7 Pescuit Industrie extractiv Industrie prelucrtoare 0,1 1,1 380,9 1444,4 1591,8 1759,3 2315,1 2804,2 3621,7 5140,0 7189,1 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

56,7 0,2 1,8 330,6

60,2 0,4 3,3 255,4

113,7 0,1 7,9 617,4

159,9 0,2 6,5 728,3

186,7 0,1 6,1 1150,4

308,2 0,2 18,0 1144,5

425,1 0,5 29,8 1508,2

Energie electric i termic, gaze i ap 140,0 Construcii Comer cu ridicata i cu amnuntul Hoteluri i restaurante Transporturi i comunicaii Activiti financiare
1

276,3 33,2 196,9 18,7 408,3 24,7

225,5 31,4 159,1 21,9 770,7 22,3

407,2 32,8 182,9 30,2 562,4 56,8

287,3 34,7 181,8 86,3 871,0 72,2

318,6 47,9 250,0 76,8 903,2 44,0

542,9 88,2 792,3 19,5 1161,2 72,4

568,4 188,9 830,7 62,0 1533,5 97,3

35,8 192,3 13,8 222,9 12,6

Tranzacii imobiliare, nchirieri i activiti de servicii prestate ntreprinderilor 237,9 Administraie public nvmnt Sntate i asisten social 13,5 19,9 4,8

184,4 7,8 15,8 5,4

124,6 12,6 37,0 5,8

175,3 23,6 45,9 1,8

229,6 27,7 51,7 8,9

383,5 60,4 59,7 14,8

654,2 81,4 54,3 75,3

1215,0 275,4 102,9 69,6

Alte activiti de servicii colective, sociale i personale 87,1 Structura, % Total din care: Agricultur, economia vnatului i silvicultur 5,7 Pescuit Industrie extractiv Industrie prelucrtoare 0,0 0,1 26,4 100,0

31,0

29,0

57,1

58,2

119,5

127,4

281,8

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

3,6 0,0 0,1 20,8

3,4 0,0 0,2 14,5

4,9 0,0 0,3 26,7

5,7 0,0 0,2 26,0

5,2 0,0 0,2 31,8

6,0 0,0 0,4 22,3

5,9 0,0 0,4 21,0

Energie electric i termic, gaze i ap 9,7 Construcii Comer cu ridicata i cu amnuntul Hoteluri i restaurante Transporturi i comunicaii Activiti financiare
1

17,4 2,1 12,4 1,2 25,6 1,5

12,8 1,8 9,0 1,2 43,8 1,3

17,6 1,4 7,9 1,3 24,3 2,4

10,2 1,2 6,5 3,1 31,1 2,6

8,8 1,3 6,9 2,1 24,9 1,2

10,6 1,7 15,4 0,4 22,5 1,4

7,9 2,6 11,6 0,9 21,3 1,4

2,5 13,3 0,9 15,4 0,9

Tranzacii imobiliare, nchirieri i activiti de servicii prestate ntreprinderilor 16,5 Administraie public nvmnt Sntate i asisten social 0,9 1,4 0,3

11,6 0,5 1,0 0,3

7,1 0,7 2,1 0,3

7,6 1,0 2,0 0,1

8,2 1,0 1,8 0,3

10,6 1,7 1,6 0,4

12,6 1,6 1,1 1,5

16,9 3,8 1,4 1,0

Alte activiti de servicii colective, sociale i personale 6,0


1

1,9

1,6

2,5

2,1

3,3

2,5

3,9

Inclusiv repararea autovehiculelor, motocicletelor, a bunurilor casnice i personale

ANEXA 7
INVESTIII N CAPITAL FIX, PE UNELE ACTIVITI ALE INDUSTRIEI milioane lei (preuri curente) 2000 Industrie total din care: Industrie extractiv Industrie prelucrtoare Industria buturilor alimentar i a 239,2 5,4 0,7 de i 0,6 14,7 15,7 28,5 26,4 29,5 25,8 38,0 145,8 36,4 3,2 160,0 6,8 7,1 400,6 8,5 8,5 445,4 6,5 9,3 753,1 13,8 26,2 648,0 21,3 50,9 928,6 64,3 80,9 1,1 380,9 1,8 330,6 3,3 255,4 7,9 617,4 6,5 728,3 6,1 18,0 29,8 522,0 2001 608,7 2002 484,2 2003 2004 2005 2006 2007

1032,5 1022,1 1475,1 1705,4 2106,4

1150,4 1144,5 1508,2

Fabricarea produselor de tutun Fabricarea produselor textile Fabricarea articolelor mbrcminte; prepararea vopsirea blnurilor

Producia de piei, de articole din piele i fabricarea nclmintei 0,2

2,1

13,4

43,6

11,4

8,4

2,7

12,5

Prelucrarea lemnului i fabricarea articolelor din lemn 0,1 Fabricarea hrtiei i cartonului

0,5

0,3

5,4

1,9 0,2

13,5 8,8

4,6 22,6

10,1 15,7

Edituri, poligrafie i reproducerea materialelor informative 3,9 Industria chimic 69,7

2,8 12,0

7,4 11,6

17,1 14,2

43,2 5,6

25,3 8,1

63,6 14,1

52,5 54,0

Producia de articole din cauciuc i din material plastic 0,4 Producia altor produse din minerale nemetalifere 50,2 Industria metalurgic 0,0

0,6

0,4

1,3

3,1

3,2

15,9

67,5

107,4 0,0

23,6 0,0

63,7

109,9

150,9 0,3

189,0 0,1

104,6 0,2

Fabricarea produselor finite din metal, exclusiv producia de maini i utilaje 0,1 Fabricarea echipamente de maini i 4,3

0,2

0,2

10,7

7,1

6,9

18,1

19,0

0,9

1,3

3,2

19,3

39,8

13,1

17,3

Producia de maini i aparate electrice Producia de echipamente i aparate de radio, televiziune i comunicaii Producia de aparatur i instrumente medicale, de precizie i optice 0,1 Producia altor mijloace de transport 1,7 Producia de mobilier i alte activiti industriale 4,3 Energie electric i termic, gaze i ap 140,0

0,7

3,0

0,7

1,8

0,3

0,8

2,2

1,9

0,1

0,0

0,1

0,0

4,0

7,6

12,2

37,4

59,4

51,8

29,7

276,3

225,5

407,2

287,3

318,6

542,9

568,4

Sursa: Biroul naional de Statistic

ANEXA 8
INVESTIII N CAPITAL FIX, PE FORME DE PROPRIETATE milioane lei (preuri curente) 2000 Investiii n capital fix total din care: Public Privat 416,5 458,2 617,2 352,7 763,1 392,9 715,2 667,9 1090,2 1254,4 1676,1 2344,6 936,8 1319,1 1655,0 2656,4 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

1444,4 1591,8 1759,3 2315,1 2804,2 3621,7 5140,0 7189,1

Mixt (public i privat), fr participare strin 114,8 Strin A ntreprinderilor mixte 83,2 371,7

68,5 49,3 504,1

81,8 93,2 428,4

148,1 219,8 564,1

76,0 145,6 555,6

118,1 179,2 750,9

187,1 497,2

241,8 577,5

1124,6 1368,8

Sursa: Biroul naional de Statistic

ANEXA 9

Sursa: Banca Naional a Moldovei

Anul 2007 include doar semestrul I

ANEXA 10

Sursa: Raport al Ministerului Economiei i Comerului


Calculele inclusiv cu datele din semestrul I al anului 2007

ANEXA 11

Sursa: Banca Naional a Moldovei

ANEXA 12 Investiii strine directe n economia naional (anual)


2002 2003 2004 2005 2006 2007

Investiii strine directe (nete): mil. dolari SUA din care: n capital subscris mam venit reinvestit fa de PIB
Sursa: Banca Naional a Moldovei

126,6

101,9

132,7

78,3

153,9

225,3

83,7

110,9 27,7

60,1 49,9

39,7 17,5

116,5 -0,42

84,5 68,7

mprumuturi de la companiile- 45,5

-2,6

-36,6 6,9

22,7 8,0

21,2 4,0

37,8 5,9

72,0 7,7

investiii strine directe, n % 9,8

ANEXA 13 Stocul total al investiiilor strine n economia unor ri ale Europei de Est, Sud-Est i rilor Baltice (la sfritul anului 2006) Stocul total (mil. dolari USD) Moldova Belarus Bulgaria Ucraina Slovacia Romnia Rusia Estonia Letonia Lituania Ungaria 912 2147 8309 7924 11444 16185 7843 4046 3910 4193 37294 Stocul total pe locuitor, (dolari USD) 269 218 1071 168 2128 747 54 2995 1686 1217 3693

Republica Ceh Polonia

41704 57352

4080 1502

Sursa: Transition report 2007, European Bank

ANEXA 14

Direciile strategice

Pentru anii 2006 -2010

Pentru anii 2010 - 2015

Atragerea investiiilor strine directe (ISD)

Deetatizarea i perfecionarea gestionrii patrimoniului public Reformarea sistemului de reglementare a pieei financiare Dezvoltarea pieei valorilor mobiliare Oferirea de stimulente, inclusiv a facilitilor fiscale, pentru investitori
dezvoltarea regimurilor comerciale preferniale dezvoltarea infrastructurii calitii promovarea exporturilor

Amplificarea rolului pieei de capital n procesul atragerii investiiilor n sectorul real al economiei

Stimularea apariiei noilor instituii investiionale (fondurile mutuale clasice, fondurile nestatale de pensii, fondurile inovaionale etc.) Stimularea apariiei noilor instrumente financiare (valori mobiliare derivate, instrumente sintetice etc.) Dezvoltarea exporturilor de mrfuri i servicii

Promovarea investiiilor n infrastructura economic i tehnic Dezvoltarea exporturilor de mrfuri i servicii

Sursa: STRATEGIA DE ATRAGERE A INVESTIIILOR I PROMOVARE A EXPORTURILOR PENTRU ANII 2006-2015

ANEXA 15 Analiza comparativ a climatului investiional n rile cu diferite economii


rile Factorii, ce contribuie la atragerea Factorii ce mpiedic atragerearesurselor resurselor investiionale investiionale existena pieei de proporii mari, cu o cerere solvabil nalt nivelul nalt de dezvoltare a economiei, stabilitatea politic i economic nivelul nalt de competitivitate existena corupiei relativ slabe i a protecionismului

rile nalt dezvoltate SUA Germania Frana Marea Britanie Japonia

existena infrastructurii dezvoltate n pmntul scump toate sferele de activitate politica intern evident protecionist, n stabilitatea economic i politic tandem cu expansiunea n strintate sistemul financiar i monetar stabil posibilitatea investirii n ramurile tehnologic avansate, care asigur avantaje concureniale pe termen lung fora de munc mai calificat i mai ieftin n comparaie cu SUA i RFG

rile n curs stabilitatea politic de proporiile vaste ale teritoriului dezvoltare creterea economic nalt

recuperarea slab a produciilor occidentale, amplasate n China, n comparaie cu veniturile de la exportul comercial net n China

fora de munc calificat (n special imitarea necreativ a produciei pentru necesitile industriei occidentale i a tehnologiilor, a principiilor i metodelor demanagement prelucrtoare) imaginea pozitiv a rii, vizavi de producia i livrarea mrfurilor

China

industriale pe pieele occidentale susinerea i interesul sporit fa de activitatea investiional din partea guvernului deschiderea serviciilor financiare i bancare pentru ISD ritmul modificrilor (creterea rapid a produciei, modificrile n toate sferele economiei)

India

proporia teritoriului stabilitatea relativ existena clasei medii vorbitoare de limb englez calificate

atitudinea nesatisfctoare a guvernului fa de investitori birocratismul imprevizibilitatea investirii fora de munc necalificat situaia politic instabil, pericolul securitii pentru personalul strin politica ecologic instabil, frdelegea fora de munc necalificat, lipsa deprinderilor de munc

Mexic Africa i Orientul Apropiat

fora de munc ieftin resursele naturale

rile din Europa Central

amplasarea strategic, ce asigur accesul la pieele occidentale i de Est existena forei de munc calificate i ieftine pentru dezvoltarea tehnologiilor avansate atitudinea pozitiv fa de investiiile occidentale cultura nalt businessului de efectuare a

Polonia, Ungaria, Republica Ceh

pieele relativ stabile economia suficient de dezvoltat i capacitatea esenial a pieei

fora de munc ieftin Romnia, Bulgaria

situaia geografic avantajoas pentru efectuarea operaiunilor de tranziie instabilitatea legislaiei economice

efectuarea trgnat i indolent a reformelor

nivelul nalt al corupiei i birocratismului rile Europei fora de munc ieftin de Sud-Est Albania, Bosnia i Heregovina, Macedonia, Croaia, Serbia i Muntenegru Comunitatea Statelor Independente proporiile rii i ale pieei interne instabilitatea situaiei politice economice i sociale n ar, riscul nalt al grevelor, i (populaia, suprafaa teritoriului) conflictelor locale resursele naturale bogate (petrol, gaz, crbune, semimetale, diamante, pduri) hipertrofia complexului militar instruirea nalt a populaiei (cadre diferenierea puternic n dezvoltarea calificate, capabile de a asimila rapid cele sectoarelor economiei (accentul pe mai noi tehnologii de producie i extragerea i vnzarea petrolului) administrare) dezvoltarea slab a agriculturii imaginea pozitiv a rii (coli gradul nalt de birocratism i corupie tiinifice, oameni talentai n anumite (procedura complicat de nregistrare a domenii ale tiinei i ingineriei, art) ntreprinderilor cu capital strin) ritmuri nalte de cretere economic n cultura-business joas n raport cu fora ultimii ani de munc (lipsa disciplinei i a motivrii) accesul investitorilor strini la participarea procesului de privatizare. Sursa: Tabel elaborat de autor. instabilitatea politic ritmuri sczute de cretere economic existena riscului conflictelor etnice i religioase existena minoritilor musulmane

Rusia

Capitolul II Direciile strategice a activitaii statului pe piaa investiional 2.1 Analiza proceselor investiionale n Republica Moldova. Pentru soluionarea sarcinilor strategice de dezvoltare a economiei rii este necesar mobilizarea resurselor investiionale i financiare considerabile. Creterea investiiilor este unul din factorii de baz, care contribuie la creterea nivelului produciei industriale, ameliorarea complex a economiei naionale, soluionarea problemelor ce in de renovarea bazei tehnice i tehnologice, precum i a fondurilor fixe ale ntreprinderilor. ns, pentru atragerea investiiilor este necesar un climat investiional mai favorabil, care include stabilitatea macroeconomic pe termen lung, stabilitatea legislaiei ce va asigura drepturile investitorilor i reguli clare privind activitatea investiional, dezvoltarea infrastructurii de afaceri, inclusiv serviciile financiare, juridice etc., precum i alte componente, printre care transparena n activitatea organelor de stat, ncredea n mediul de afaceri etc. Analiza dezvoltrii economiei naionale demonstreaz faptul, c dup 10 ani de stagnare i declin se observ o cretere economic general. n anii '90 a avut loc micorarea treptat a gradului de participare a statului n procesele economice, inclusiv i n cele investiionale. Ca rezultat, se micorau posibilitile poteniale de finanare direct din partea statului a investiiilor. n ultimii ani finanarea investiiilor capitale a nceput s creasc i a atins mai mult de 5% din cheltuielile bugetului public naional i 2,0% din PIB.

Tabelul 2.1.1 Cheltuielile bugetului public naional la investiii capitale 2000 Cheltuielile bugetului public naional la investiii capitale, mil. lei (preuri curente) n % fa de suma total a cheltuielilor bugetare n % fa de PIB 0,9 1,0 0,8 0,7 1,4 2,0 2,5 3,3 2,3 2,2 3,9 5,2 143,8 2001 197,9 2002 2003 2004 442 2005 721,3

175,6 201,1

Sursa: Ministerul Finanelor Cauzele multor probleme investiionale actuale snt legate de regresul esenial din anii '90. ns, "prbuirea" activitii investiionale nu se compar cu declinul produsului intern brut i nici cu scderea veniturilor reale ale populaiei. Astfel, n anul1999 - pragul minim al crizei economice, investiiile n capital fix au constituit doar 11,1% raportate la nivelul din perioada anticriz a anului 1990, pe cnd valoarea PIB a constituit 34,0%, salariul mediu lunar real - 26,0%, mrimea medie a pensiei 12,0%. n ultimii ani economia naional se dezvolt n ritmuri stabile. Dinamica PIB n anii 2000-2005 (n preuri curente) demonstreaz creterea considerabil a acestuia - de la 16,0 mild. lei n anul 2000 pn la 36,7 mild. lei n anul 2005. Concomitent, aceast cretere se observ att n toate formele de proprietate, (privat, public, mixt), ct i practic n toate ramurile economiei. Cea mai mare cretere a PIB s-a nregistrat n industria prelucrtoare, transport i comunicaii, construcie, comer. n ultimii cinci ani ritmul mediu de cretere a PIB, n preuri comparabile, a constituit 7%, ceea ce denot despre schimbri evidente. Totui, indicatorul PIB pe cap de locuitor cu toate c a crescut considerabil, deocamdat rmne nensemnat. Astfel, n anul 2005 acesta a constituit doar 812 dolari SUA, pe cnd n rile vecine

este cu mult mai mare: n Ucraina - 1035 dolari SUA, Romnia - 2774 dolari SUA, Letonia - 4160 dolari SUA, Lituania - 5256 dolari SUA, iar n Ungaria - 8164 dolari SUA. Statul a preluat controlul proceselor inflaioniste, stabiliznd cursul valutei naionale, micornd volumul datoriei externe de stat. Indicii creterii preurilor de consum pe parcursul a ctorva ani rmn relativ stabili - la nivelul 10-12% anual, din an n an crete salariul mediu al angajailor, depind minimul de existen de 1,6 ori. n acelai timp, este necesar de remarcat existena unor indicatori macroeconomici alarmani - deficitul balanei comerciale n cretere, nivelul ridicat a uzurii fizice i morale a utilajului la multe ntreprinderi, exodul masiv peste hotare a specialitilor i muncitorilor. Totodat, cantitatea i calitatea noilor specialiti nu corespunde necesitilor economiei naionale, n afar de aceasta, n nvmnt prevaleaz specialitile umanitare. Pe acest fon, creterea economic cu toate c stimuleaz activitatea investiional, totui nu are caracter investiional evideniat. Investiiile deocamdat nu au devenit fundamentul i fora motrice a creterii economice. ns, rezultatele dezvoltrii economice din ultimii ani, stabilitatea social-economic i politic permit nceperea trecerii creterii economice de la cantitativ la calitativ. n acest context, un indice pozitiv este faptul, c pe parcursul ultimilor ani, creterea PIB i a volumului produciei industriale a fost nsoit de creterea tuturor tipurilor de investiii, inclusiv a investiiilor n capital fix a ntreprinderilor, ce snt importante la soluionarea problemelor de restructurizare i cretere a economiei. Volumul acestor investiii pe parcursul a 10 ani de criz (a.1990-1999) s-a micorat aproximativ de 10 ori, pe cnd PIB - de 3 ori. n rezultat, s-au micorat volumele de producie, s-a mrit uzura utilajului, marea majoritate dintre care s-a nvechit moral, ceea ce a condus la reducerea brusc a competitivitii majoritii ramurilor din economia naional, i n rezultat, la pierderea multor piee de desfacere interne i externe. Creterea economic din ultimii ani a nviorat situaia investiional.

Tabelul 2.1.2 Investiii n capital fix


2000 2001 2002 2003 2004 2005

Investiii n capital fix - total, mil. lei (preuri curente) din care: lucrri de construcii-montaj utilaj, unelte, inventar alte lucrri i cheltuieli capitale Ritmul de cretere a investiiilor n capital fix, n % fa de anul precedent Cota-parte investiiilor n capital fix n PIB, %

1759,3 2315,1 2804,2 3621,7

5140

7189,1

755,6 890,4 113,4 85

1056,8 1102,3 1526,8 2548,1 3406,4 1181,3 1626,4 1975,9 2394,5 3478,4 77,0 111 75,5 111 119,0 107 197,4 108 304,3 111,9

11,0

12,2

12,4

13,1

16,0

19,6

Sursa: Biroul Naional de Statistic Volumul investiiilor n capital fix, n preuri comparabile, s-a majorat pe parcursul a cinci ani aproximativ de 1,6 ori, ceea ce a depit creterea PIB, care s-a majorat de 1,4 ori. Aceast tendin a contribuit la faptul, c ponderea investiiilor n capital fix n structura PIB s-a majorat de la 11,0% n anul 2000 pn la 19,6% n anul 2005, factor ce denot despre nviorarea proceselor investiionale. Tendine pozitive se nregistreaz i vis-a-vis de formarea brut de capital fix, care este un indicator important al nivelului investiilor n economia rii, deoarece reprezint fundamentul pentru crearea veniturilor. n anii 2000-2005 s-a majorat de 1,65 ori formarea brut de capital. n acelai timp, ponderea formrii brute de capital fix n PIB s-a majorat de la 15,4% n anul

2000, pn la 24,4% n anul 2005, iar n ultimii doi ani a depit nivelul mediu de investire, fixat n perioada de criz (1993-1999) - 18,7%. Tabelul 2.1.3 Formarea brut de capital fix 2000 PIB, mil. lei 1602 0 Formarea brut de capital fix (FBCF), mil. lei Ponderea FBCF n PIB, % Sursa: Biroul Naional de Statistic Actualmente, mijloacele de finanare eseniale, continue a fi mijloacele proprii ale ntreprinderilor, constituind circa 2/3 din volumul total al investiiilor n capital fix. ns, potenialul acestei surse de finanare este spre epuizare. Totui, este necesar de a remarca, c activitatea investiional relativ sczut a productorilor autohtoni, este legat nu numai de mijloacele financiare limitate. Nectnd la faptul, c baza legislativ i normativ n vigoare a activitii investiionale n ultimul timp este destul de satisfctoare, schimbul permanent a regulilor de joc, implicarea uneori nentemeiat a statului n afaceri, reglementarea excesiv a activitii economice i investiionale mpiedic sporirea investiiilor. n legtur cu aceasta, productorii deseori se orienteaz ctre soluionarea problemelor economice curente i nu asupra realizrii proiectelor investiionale strategice. 15,4 16,7 16,3 18,6 21,2 24,4 2473 2001 1905 2 3190 3682 5127 6787 8954 2002 22556 2003 2004 2005

27619 32032 36755

Tabelul 2.1.4

Sursele principale ale investiiilor n capital fix


2000 2001 2002 2003 2004 2005

Preuri curente, mil. lei Investiii n capital fix total din care, ,finanate din contul: mijloacelor bugetului republican i bugetelor locale mijloacelor proprii ale agenilor economici mijloacelor populaiei mijloacelor investitorilor strini altor surse 110,8 254,8 190,6 212,2 363,8 451,2 66,9 445,3 91,7 450,2 105,3 332,7 131,4 535,2 125,4 1056,9 168,4 1414,0 992,5 1320,5 2000 2541,8 3151,9 4434,2 143,8 197,9 175,6 201,1 442 721,3 1759,3 2315,1 2804,2 3621,7 5140 7189,1

Structura, % Investiii n capital fix total din care, ,finanate din contul: mijloacelor bugetului republican i bugetelor locale mijloacelor proprii ale agenilor economici 56,4 57,0 71,3 70,2 61,3 61,7 8,2 8,5 6,3 5,5 8,6 10,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

mijloacelor populaiei mijloacelor investitorilor strini altor surse

3,8 25,3

4,0 19,5

3,7 11,9

3,6 14,8

2,4 20,6

2,3 19,7

6,3

11,0

6,8

5,9

7,1

6,3

Sursa: Biroul Naional de Statistic Posibilitile investirii statului snt foarte limitate, nectnd la faptul, c n ultimii ani se observ o majorarea evident a acestora. Volumul total al investiiilor n capital fix finanat din buget, cu toate c s-a majorat pe perioada 2001-2005 de 5 ori, a constituit doar 721,3 mil. lei. Mijloacele proprii ale ntreprinderilor pentru efectuarea investiiilor n capital fix, nnoirea fondurilor fixe i lrgirea bazei tehnice de producere, de asemenea nu snt suficiente i parial se completeaz prin mprumutul resurselor de la bncile comerciale. Rata dobnzii la credite, acordate de ctre bnci, treptat se micoreaz. Concomitent, se majoreaz volumele i ponderea creditelor cu termene de rambursare mai ndelungate (ponderea creditelor pe termen lung i mediu n anul 2005 a constituit 47,6%, comparativ cu 19,4% n anul 2000). ns, creditele acordate rmn n ansamblu costisitoare pentru investitori, iar un ir de sectoare a economiei naionale duc lipsa surselor financiare. ntr-un interval de timp, scurt i mediu, sectorul bancar va avea posibilitatea doar s menin dezvoltarea proceselor investiionale, ns nu va asigura, n msur deplin cerinele investiionale ale economiei Moldovei. n aceste condiii, sursele majorrii semnificative a investiiilor, pot deveni mijloacele financiare ale populaiei, i n deosebi, mijloacele investitorilor strini, care practic nu snt limitate. Este necesar de menionat, c dei s-au majorat semnificativ depunerile bneti ale populaiei n bncile comerciale, care la sfritul anului 2005 au constituit 6,5 mild. lei, marea parte a mijloacelor financiare i n continuare nu snt atrase n economie. Aceasta se explic prin lipsa instrumentelor organizatorice i de pia, care

ar permite dirijarea mijloacelor financiare existente ale populaiei, inclusiv cele de peste hotare, nu pentru consum, ci pentru acumulare, contribuind la transformarea economiilor populaiei n investiii. O astfel de situaie certific, c n Republica Moldova, spre deosebire de majoritatea rilor n curs de dezvoltare cu economie stabil, totui nu s-a creat o sistem bancar adecvat, susceptibil pentru acumularea economiilor populaiei, precum i pentru finanarea proiectelor investiionale. n mare parte, aceasta este legat de ncrederea parial vis-a-vis de stat i sistemul bancar, de dezvoltarea incomplet a infrastructurii creditare i bancare, de nencrederea n stabilitatea bazei legislative, precum i de faptul, c statul nu va modifica regulile i regimul activitii antreprenoriale. Privitor la mijloacele investitorilor strini, menionm, c dei n ultimii cinci ani acest indicator s-a majorat de 2,6 ori, ponderea acestei surse de finanare n volumul total al investiiilor n capitalul fix nu este satisfctoare. Lund n considerare, potenialul limitat al altor surse, investiiile strine trebuie s devin prioritare. ns, pe perioada observrii statistice, fluxul total al investiiilor strine directe n economia naional la sfritul anului 2005 a constituit 1129 mil. dolari SUA, sau 314 dolari SUA pe locuitor. Acest nivel de flux a investiiilor strine nu este suficient pentru soluionarea problemelor strategice privind asigurarea ritmurilor de cretere constante i sporite, depirea deformrilor structurale, napoierea tehnologic, reducerea srciei etc. Revigorarea economiei naionale, care s-a observat ncepnd cu anul 2000, a fost nsoit de sporirea vizibil a fluxului investiiilor strine, ctre anul 2005 constituind 225,3 mil. dolari SUA (n valoarea net), sau circa. 8% din PIB. Actualmente, n Republica Moldova investesc ntreprinztorii din 42 de ri, cele mai eseniale investiii fiind din rile Uniunii Europene (UE), Comunitii Statelor Independente (CSI), SUA, Romnia, Cipru i Canada. Legislaia n vigoare a simplificat activitatea investitorilor strini, egalnd n drepturi acetia cu investitorii autohtoni.

Tabelul 2.1.5 Investiii strine directe n economia naional (anual) 2 2000 Investiii strine directe (nete): mil. dolari SUA din care: n capital subscris mprumuturi de la companiilemam venit reinvestit investiii strine directe, n % fa de PIB Sursa: Banca Naional a Moldovei Fluxul investiiilor strine directe n economia naional este legat n principiu de participarea nerezedenilor n procesul privatizrii, cu depunerea acestora n capitalul social a ntreprinderilor, procurarea aciunilor, precum i obinerea mprumuturilor de ctre ntreprinderile cu capital strin de la companiile-mam. Un indice important este majorarea venitului reinvestit, ntruct aceasta demonstreaz sporirea ncrederii investitorilor strini n Moldova i aprecierea pozitiv a acestora, perspectivei activitii de ntreprinztor pe termen lung. n prezent, cea mai mare parte a investiiilor strine snt depuse n capitalul fix a ntreprinderilor (mixte i strine) de la momentul nregistrrii acestora, suma total a cror, conform datelor statistice, la 1 septembrie 2005 a constituit 565,2 mil. dolari SUA. Conform datelor Camerei nregistrrii de Stat, la 1 ianuarie 2006, n ar erau nregistrate 4342 ntreprinderi cu investiii strine, din care 653 au fost nregistrate n anul 2005, fiind cu 65% mai mult dect n anul precedent. -2,6 9,8 -36,6 6,9 22,7 8,0 21,2 4,0 37,8 5,9 72,0 7,7 83,7 45,5 110,9 27,7 60,1 49,9 39,7 17,5 116,5 -0,42 84,5 68,7 126,6 101,9 132,7 78,3 153,9 225,3 2001 2 2002 2 2003 2 2004 2 2005 2

Nectnd la apariia unor tendine pozitive n privina atragerii investiiilor n Republica Moldova, n majoritatea statelor din Europa de Est, Sud-Est i rile Baltice, volumul investiiilor strine este cu mult mai mare dect cele atrase n Republica Moldova. Conform datelor Bncii Europene, la finele anului 2004 volumul total al investiiilor directe pe locuitor a constituit n Moldova circa 269 dolari SUA, n timp ce n Polonia -1502 dolari SUA, n Ungaria 3693 dolari SUA, n Republica Ceh 4080 dolari SUA, n Slovacia 2128 dolari SUA, n Romnia 747 dolari SUA, n Estonia 2995 dolari SUA, n Letonia 1686 dolari SUA, n Lituania 1217 dolari SUA. Republica Moldova rmne cu mult n urm "n lupta" pentru atragerea investiiilor strine, alocate statelor din Europa de Est, Sud-Est i rile Baltice, care activ se includ n procesele integrrii europene.

Tabelul 2.1.6 Stocul total al investiiilor strine n economia unor ri ale Europei de Est, Sud-Est i rilor Baltice (la sfritul anului 2004) Stocul total (mil. dolari USD) Stocul total pe locuitor, (dolari USD) Moldova Belarus Bulgaria 912 2147 8309 269 218 1071

Ucraina Slovacia Romnia Rusia Estonia Letonia Lituania Ungaria Republica Ceh Polonia

7924 11444 16185 7843 4046 3910 4193 37294 41704 57352 Sursa: Transition report 2005, European Bank

168 2128 747 54 2995 1686 1217 3693 4080 1502

Este necesar de remarcat, c procesul atragerii capitalului strin n rile europene ale CSI Rusia, Ucraina, Belarus este la fel de inert , ca i n Republica Moldova. Stocul total de investiii strine directe pe cap de locuitor la sfritul anului 2004 a constituit n Rusia 54 dolari SUA, n Belarus - 218 dolari SUA, n Ucraina 168 dolari SUA. ns, proporiile i potenialul resurselor economice n aceste ri este destul de nalt i poate satisface i mai mult necesitile interne de investiii, dect potenialul resurselor economice ale Republicii Moldova. De aceea, problema atragerii investiiilor strine pentru Republica Moldova, din motive obiective, are un caracter de importan vital. Una din particularitile proceselor investiionale, a dezvoltrii economiei Moldovei la etapa actual, este diferenierea considerabil a acestora vis-a-vis de volum n diferite sectoare i domenii ale economiei. S-a creat situaia, cnd procesul acumulrii capitalului fix s-a concentrat n cele mai efective i competitive segmente ale economiei, pe cnd n alte ramuri ale economiei investiiile snt insuficiente.

Tabelul 2.1.7
Investiii n capital fix, pe activiti economice n anii 2001 2005
2001 Preuri curente, mil. lei Investiii n capital fix total din care: 2315,1 113,8 617,4 407,2 32,8 182,9 562,4 175,3 2804,2 160,1 728,3 287,3 34,7 181,8 871,0 229,6 3621,7 184,8 1150,4 318,6 47,9 250,0 903,2 383,5 5140 308,4 1144,5 542,9 88,2 792,3 1161,2 654,2 7189,1 425,1 1508,2 568,4 188,9 830,7 1533,5 1215,0 2002 2003 2004 2005

Agricultura, economia vnatului, silvicultura i pescuitul Industria prelucrtoare Energie electric i termic, gaze i ap Construcii Comer cu ridicata i cu amnuntul Transporturi i telecomunicaii Tranzacii imobiliare, nchirierea i serviciile prestate ntreprinderilor

Altele

223,3

311,4

381,3

448,3

919,3

Structura, %

Investiii n capital fix total din care: Agricultura, economia vnatului, silvicultura i pescuitul Industria prelucrtoare Energie electric i termic, gaze i ap Construcii Comer cu ridicata i cu amnuntul Transporturi i comunicaii Tranzacii imobiliare, nchirierea i serviciile prestate ntreprinderilor

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

4,9 26,7 17,6 1,4 7,9 24,3 7,6

5,7 26,0 10,2 1,2 6,5 31,1 8,2

5,2 31,8 8,8 1,3 6,9 24,9 10,6

6,0 22,3 10,6 1,7 15,4 22,6 12,7

5,9 21,0 7,9 2,6 11,6 21,3 16,9

Altele

9,6

11,1

10,5

8,7

12,8

Sursa: Biroul Naional de Statistic n ultimii 5 ani, investitorii au depus activ capitalul n industria prelucrtoare, transporturi i comunicaii, tranzacii imobiliare, nchirierea i serviciile prestate ntreprinderilor, comerul cu ridicata i cu amnuntul. Aceste domenii, fiind polul dinamic al activitii investiionale, constituie mai mult de 70% din volumul total al investiiilor n economia republicii n anul 2005. Totodat, ponderea domeniilor menionate la formarea PIB (37,1%) este cu mult mai joas dect ponderea acestora n investiii. Cu tempuri mai sczute sporeau investiiile n agricultur, construcie i un ir de alte domenii. Cota-parte a acestora n volumul total de investiii n capitalul fix este de 1,6 ori mai jos, dect la formarea PIB. Cea mai nefavorabil situaie investiional s-a creat n sectorul agrar, care este productorul principal a materiei prime pentru industria prelucrtoare i ocup prima poziie n structura economiei naionale. Cota sectorului agrar n investiiile n capital fix constituie 4,9%, iar cota acestuia n PIB peste 14,3%. Trebuie de menionat, c n perioada revigorrii sectorului agrar i majorrii volumului produciei fabricate, s-a majorat investiiile atrase n acest sector, constituind n 2003 - 186,8 mil. lei, n 2004 308,4 mil. lei i n 2005 425,1 mil.

lei. ns, investiiile n capital fix n agricultur n ultimii ani s-a cifrat doar la 5-8 % din valoarea adugat produs n acest domeniu. Pentru accelerarea creterii investiiilor pe termen mediu i extinderii surselor finanrii acestora, Republica Moldova trebuie s soluioneze unele probleme fundamentale legate de restructurarea economiei, crearea unei baze stabile i sigure, care ar permite sporirea competitivitii economiei i depirea srciei. n acest sens, este necesar atragerea unor investiii importante, care ar asigura atingerea consecutiv a urmtoarelor prioriti de baz: accelerarea dinamicii creterii i crearea noilor tipuri de producii industriale, ce nu se bazeaz pe prelucrarea materiei prime agricole; majorarea considerabil a ponderii industriei n fabricarea produciei autohtone, precum i sporirea gradului de atragere a forei de munc; majorarea veniturilor bugetare n rezultatul activitii acestui domeniu; depirea orientrii agrare i dezvoltarea complex a raioanelor; dezechilibru creat ntre nivelul dezvoltrii capitalei republicii i raioanelor trebuie depit prin intermediul atragerii investiiilor n economiile raioanelor, care va contribui, prin urmare, la dezvoltarea potenialului economic a republicii n ansamblu; modernizarea infrastructurii i promovarea acesteia n regiuni (construcia drumurilor, conductelor de gaz i ap, implementarea mijloacelor de comunicaie moderne etc.), fiind nu numai o condiie necesar pentru atingerea celor dou prioriti, dar i va contribui la crearea infrastructurii forte a economiei naionale, ce are o importan deosibit pentru un flux stabil i pe termen lung a investiiilor n alte sectoare. n urmtorii ani, nivelul i volumul investirii n capitalul fix trebuie de sporit esenial nu mai puin de 1,5 ori. Concomitent, economia naional nu poate asigura integru, cerinele obiective de resurse investiionale, care snt dictate de necesitatea sporirii ritmurilor de cretere i stabilitii economiei naionale. Pentru atingerea acestui scop este necesar atragerea investitorilor strini.

Dup cum s-a menionat, pn n prezent Moldova atrgea puine investiii strine dect n alte ri din Europa de Est, Sud-Est i rile Baltice. De facto, republica prezint un interes sporit pentru investitori. Aceasta se explic prin creterea economic stabil, amplasarea strategic avantajoas a rii, existena forei de munc calificate, posibilitile zonelor de comer liber cu rile CSI i Europei de Sud-Est, precum i posibilitile investiionale atractive. Interesul rilor din occident pentru Moldova sporete, lund n consideraie, c ncepnd cu 1 ianuarie 2007, Republica Moldova va deveni un vecin nemijlocit al UE. Aceasta va permite s beneficiem de regimul preferinelor comerciale autonome (PCA), care prevede acces liber fr aplicarea taxelor vamale, aproximativ tuturor mrfurilor i serviciilor autohtone pe pieele europene. Aa dar, extinderea UE, ofer o ans Moldovei pentru atragerea unor investiii importante, att din partea rilor europene, ct i din partea rilor CSI. Acest proces se sesizeaz deja n zonele economice libere ale republicii, care n ultimul timp atrag activ investitori din Germania, Italia, Romnia. De asemenea, este necesar de intensificat procedura de nlturare a barierelor nelegitime i de prisos, i n primul rnd procedura de simplificare a legislaiei n vigoare, nlturare a barierelor administrative care stopeaz fluxul de investiii. Aa dar, n scopul stimulrii investiiilor, n anul 2004, au fost introduse modificri i completri n legislaie, n rezultatul crora investitorii au obinut un ir de faciliti fiscale i vamale, inclusiv: - scutirea de TVA a valorilor materiale ce contribuie la formarea sau majorarea capitalului agentului economic; - scutirea de taxa vamal a valorilor materiale ce contribuie la formarea sau majorarea capitalului agentului economic; - scutirea de plata pe impozitul pe venit n mrime de 50% pe parcursul a 5 ani consecutivi, a ntreprinderilor al cror capital social, constituit sau majorat n modul prevzut de legislaie, prin aportul ce depete suma echivalent cu 250 mii dolari SUA, precum i scutirea integral a ntreprinderilor al cror capital social, constituit

sau majorat n modul prevzut de legislaie, prin aportul ce depete suma echivalent cu 2 mil. dolari SUA, pe parcursul a 3 ani consecutivi. Este necesar a supraveghea influena facilitilor oferite asupra procesului atragerii investiiilor. n afar de aceast, legislaia n vigoare a stabilit, c procedura de nregistrare a ntreprinderilor cu investiii strine este similar procedurii de nregistrare a ntreprinderilor autohtone. n acest scop au fost modificate tarifele la serviciile cu plat, prestate de Camera nregistrrii de Stat, n partea ce ine de cuantumul taxei pentru nregistrarea ntreprinderilor cu investiii strine. n ultimii ani, tendina sporirii investiilor strine directe n economia naional, nc nu a satisfcut cerinele necesare. De aceea, este necesar de a continua efectuarea unei politici economice raionale, spre orientarea investiiilor de stat n sectoarele prioritare, care va stimula dezvoltarea economic. n acest context, pentru ca investiiile de stat s preia rolul de catalizator al procesului investiional, ponderea finanrii de stat trebuie s constituie nu mai puin de 10-20%. Mijloace pentru investiii de stat s-ar fi putut obine de la vnzarea obligaiilor de stat. Pentru unele proiecte investiionale orientate n infrastructur (construcia staiilor electrice, cilor feroviare i auto, obiectelor industriale, avnd o importana strategic pentru republic), ponderea statului poate constitui 50% i mai mult. Aceasta ar fi posibil i n cazul n care obiectul creat este necesar pentru realizarea programelor de stat n scopul dezvoltrii raioanelor. Actualmente, n afar de depozitele bancare, alte instrumente financiare practic nu activeaz. De aceea, statul este nsrcinat s creeze condiii i instrumente pentru dezvoltarea pieei financiare, n scopul atragerii capitalului disponibil n ar i de peste hotare. n afara de aceasta, este necesar de a dezvolta piaa de capital, de a extinde operaiunile de leasing, de a crea noi fonduri de investiii mutuale i organizaii pentru microfinanare. n scopul realizrii celor relatate, n anul 2006 a fost elaborat Strategia promovrii exportului i atragerii investiiilor.

2.2 Direciile prioritare ale activitaii statului pe piaa investiionala 2.2.1 Atragerea investiiilor strine directe (ISD)

Direciile strategice de atragere a ISD integreaz o viziune strategic, precum i aciunile pe care statul necesit s le ntreprind pentru a se plasa pe piaa competitiv i se descrie modalitatea de implementare a acestor aciuni. n contextul prezentei strategii aciunile statului n domeniul atragerii ISD vor fi ndreptate spre: mbuntirea mediului de afaceri: mbuntirea mediului de afaceri va servi drept temelie pentru sporirea investiiilor private i creterea exporturilor. n acest scop, Guvernul va continua implementarea reformelor privind mbunatirea mediului investiional si va ntreprinde urmtoarele aciuni: Concurena: Crearea la nivel naional a unei autoriti independente de protejare a concurenei (Agenia Naional pentru Protecia Concurenei) cu buget si personal adecvat pentru efectuarea investigaiilor i impunerea msurilor de remediere i sanciuni; Impozite/Taxe: Asigurarea acordrii investitorilor strini a unor faciliti fiscale n scopul atragerii ISD. Implementarea unui Cod de etic profesional pentru inspectorii fiscali si a unui sistem de monitorizare pentru garantarea respectrii regulamentelor; Prevenirea i combaterea corupiei: Asigurarea executrii la nivel naional a aciunilor de prevenire i combatere a corupiei; Exportul: Simplificarea procedurilor vamale si administrative n scopul reducerii complexitii si timpului necesar pentru efectuarea operaiunilor de import i export;

Resursele umane: Dezvoltarea unei strategii complexe pentru mbunatirea instruirii profesionale a salariailor (angajailor). Sectoarele Prioritare: Reieind din situaia de dezechilibru Moldova are nevoie de o abordare liberal, care presupune orientarea spre domeniile de activitate prioritare cu perspectiva dezvoltrii durabile n baza urmtoarelor criterii: 6. Potenial de penetrare pe pieele de desfacere externe; 7. Posibilitatea de substituire a importurilor; 8. Competitivitatea mrfurilor pe pieele externe; 9. Eficiena prin asigurarea valorii adugate nalte; 10.Prezena efectului multiplicator; O atenie deosebit va fi acordat crerii infrastructurii tehnice i economice, precum i realizrii proiectelor n sfera securitii ecologice, cu aplicarea tehnologiilor inovaionale i cu transfer de know-how.

Investitorii: Moldova va fi receptiv fa de toate categoriile de investitori (greenfield (proiecte noi), investitori existenti, deetatizare, fuziune si achizitii). Fiecare tip de investitori ofer beneficii si cerine distinctive. De exemplu investitorii Greenfield vor ncuraja fluxul ISD i vor recomanda i vor crea sectoare si companii noi. Aceti investitori i doresc proceduri simple de fondare i nregistrare a ntreprinderilor, viteza n executare i susinerea partenerilor locali. Realizarea acestui obiectiv va fi posibil cu utilizarea urmtorului instrumentariu: 5. Greenfield: Atragerea ISD pentru proeictele noi. 6. Deetatizarea, inclusiv Parteneriat public-privat (PPP): Privatizarea reprezint o surs major de investiii noi i creaz noi locuri de munc, noi metode de operare si expansiune a companiilor. 7. Fuzinuea i achiziia: Reprezint o parte component major a investiiilor internaionale, inclusiv i prin crearea ntreprinderilor mixte. 8. Expansiunea: Reprezint expansiunea investitorilor existeni prin penetrarea pe piee noi i ri. Expansiunea investitorilor existeni reprezint 50 la sut din investiiile noi n majoritatea rilor membre OECD.

Direcia strategic n domeniul ISD se va axa pe atragerea continu a investitorilor, acordnd o atenie deosebit celor strategici, care vor asigura transferul de tehnologii noi, know-how i management eficient. Aceasta abordare va fi reflectat n planul de activitate a Organizaiei de Promovare a Exporturilor.

Figura2.2.1.1

Direciile strategice

Pentru anii 2006 -2010

Pentru anii 2010 - 2015

Atragerea investiiilor strine directe (ISD)

Deetatizarea i perfecionarea gestionrii patrimoniului public Reformarea sistemului de reglementare a pieei financiare Dezvoltarea pieei valorilor mobiliare Oferirea de stimulente, inclusiv a facilitilor fiscale, pentru investitori
dezvoltarea regimurilor comerciale preferniale dezvoltarea infrastructurii calitii promovarea exporturilor

Amplificarea rolului pieei de capital n procesul atragerii investiiilor n sectorul real al economiei

Stimularea apariiei noilor instituii investiionale (fondurile mutuale clasice, fondurile nestatale de pensii, fondurile inovaionale etc.) Stimularea apariiei noilor instrumente financiare (valori mobiliare derivate, instrumente sintetice etc.) Dezvoltarea exporturilor de mrfuri i servicii

Promovarea investiiilor n infrastructura economic i tehnic Dezvoltarea exporturilor de mrfuri i servicii

Sursa: STRATEGIA DE ATRAGERE A INVESTIIILOR I PROMOVARE A EXPORTURILOR PENTRU ANII 2006-2015

Aciuni strategice prioritare pentru crearea cadrului necesar ntru formarea avantajului competitiv al Moldovei n atragerea ISD.

Aciunile prioritare pentru crearea cadrului strategic necesar pentru formarea avantajului competitiv al Moldovei n atragerea investiiilor se ncorporeaz n urmtoarele elemente de baz:

1. Formarea viziunii Strategiei de atragere a investiiilor. Acordul si influena Guvernului n elaborarea viziunii este crucial n concurena pentru ISD. Majoritatea rilor prospere n special rile mici i-au creat imaginea competitiv n baza viziunii elaborate de Guvernele lor, iar experiena trilor UE i celor membre ale OECD demonstreaz c acest fapt este crucial n elaborarea unei strategii inovative privind politica si promovarea ISD. Prin elaborarea, articularea si expunerea n sursele mass media a viziunii, Guvernul Moldovei va ateniona toi actorii implicai n ISD c Moldova are un obiectiv naional de a atrage ct mai multe ISD. Abordarea nou de ctre stat a politicilor de atragere a investiiilor i promovare a exporturilor va contribui la realizarea potenialului existent n Moldova legat de amplasarea geografic favorabil, participarea la multiple acorduri internaionale i iniiative regionale, avantajele lingvistice i de mentalitate a populaiei etc. Moldova poate deveni o platform pentru amplasarea companiilor internaionale i corporaiilor transnaionale pentru producerea mrfurilor i serviciilor competitive. n acest context este necesar de ntreprins aciuni concrete pentru crearea infrastructurii tehnice i economice (sectorul bancar, companii de asigurri, companii de consulting, reele informaionale, servicii de transport/logistic etc.). Totodat, o atenie deosebit va fi acordat crerii sistemului comercial liberal prin facilitarea importurilor. Pentru a atinge obiectivele propuse, Guvernul ii va dezvolta la maxim oportunitile i perspectivele investiiilor private att la nivel local, ct i extern,

pentru a le integra n totalitate n econonie n vederea consolidrii creterii economice, a coeziunii si progresului social. n acest context, ncurajarea i facilitarea investiiilor private, inclusiv a

cooperrii directe intre companii autohtone si internaionale va constitui obiectivul prioritar al tuturor politicilor guvernamentale. ntru atingerea acestor obiective, Guvernul va asigura mbuntirea continu a mediului de afaceri i investiional, implementarea politicii eseniale i dezvoltarea structurii instituionale, n scopul aplicrii ct mai eficiente a noii strategii privind ISD. Obiectivele principale ale viziunii comune snt: Obinerea acordului, consimamntului i a consensului comun cu privire la scopul ISD ntre toi partenerii sociali din Moldova si contribuia acestora n cadrul planului national de dezvoltare economic. Asigurarea investitorilor existeni si poteniali privind devotamentul Guvernului fa de noua strategie a ISD, tratarea corect i echitabil a tuturor investitorilor care va duce la crearea unei imagini noi i atractive a Moldovei pe piaa internaional. Informarea comunitii internaionale (arile donatoare, inclusiv ale UE si OECD, instituiile internaionale, mass media) despre noua strategie a Moldovei privind atragerea investiiilor i promovarea exporturilor si obinerea acordului si susinerii lor constructive. Suport si asistena consultativ din partea Ministerelor si ageniilor n crearea i meninerea relaiilor cu investitorii i afirmarea responsabilitilor comune n realizarea obiectivelor naionale privind ISD prin elaborarea unor obiective necesare pentru implementarea cu success a viziunii. Elaborarea unui mecanizm de evaluare i monitorizare a succesului viziunii, inclusiv a distribuirii regionale a investiiilor, crerii noilor locuri de munc, diversificrii sectoriale si contribuiei economice.

Acest capitol se refer la modul n care Guvernul, inclusiv Ministerul Economiei i Comerului i OPEM, vor aborda implementarea activitilor ce in de promovarea politicilor sale n domeniul investiiilor i cum aceasta abordare va fi perceput de partenerii cheie.

Politicile strategice, care contribuie la succes, snt: mbunatirea mediului afacerilor: minimizarea procedurilor administrative i interveniei statului n afaceri. Elaborarea unui cadru instituional pentru ISD: existena politicilor, legislaiei i instituiilor relevante. Atitudine pro-activ i externalizat: identificarea si crearea relaiilor noi cu investitori potentiali vs atitudinea pasiva de acordare a informatiei. Imbunatatirea relatiilor si serviciului cu clientii: tratarea echivalent a tuturor investitorilor drept clieni crora li se vor acorda servicii sistematice i eficiente ntru obinerea rezultatelor maxime de succes. Parteneriatul: stabilirea relaiilor i parteneriatului cu actori cheie, cum ar fi reprezentanii industriei din Moldova (Asociatia Investitorilor Straini, Camera de Comer, etc.) i organizaiile internationale (SOFI, Elveia, DFID, UK, OECD, UNCTAD, Business Advisory Council to South East Europe, etc.). Transparena n elaborarea politicii i promovarea investiiilor: circulaia n sursele mass-media a versiunii finale a strategiei privind atragerea investiiilor i promovarea exporturilor nsoit de declaraiile Preedintelui, Prim-ministrului si

Ministrului Economiei si Comertului; accesul la comunicaii si informaii cu privire la evenimentele de promovare a investitiilor si exportului. Ministerul Economiei si Comertului, cu acordul i susinerea Guvernului, va asigura adoptarea deplin i efectiv a acestor principii i activiti, aferente implementrii noii viziuni i Strategii de atragere a investiiilor i promovare a exporturilor in Moldova.

2. Aciunile prioritare n scopul eliminrii barierilor din domeniul atragerii investiiilor. Rezultatele preliminare ale procesului Indicatorului Reformei Investiionale (IRI) al OECD Investment Compact pentru Moldova evidentiaz cinci prioriti pentru reforma economic in scopul mbunatirii climatului de afaceri:

Competiia: Crearea la nivel naional al unei autoriti independente de protejare a competiiei cu buget i personal adecvat pentru efectuarea investigaiilor i impunerea msurilor de remediere i sanciuni; Impozite/Taxe: Implementarea unui Cod de etic profesional pentru inspectorii fiscali i a unui sistem de monitorizare pentru garantarea respectarii regulamentelor; Anti-coruptie: Elaborarea si implementarea unei legi privind conflictul de interese, cu includerea unui instrument efectiv de monitorizare; Exportul: Simplificarea procedurilor vamale i administrative n scopul reducerii complexitii i timpului necesar pentru efectuarea operaiunilor de import i export;

Resursele umane: Dezvoltarea unei strategii complexe pentru mbuntirea instruirii profesionale a salariailor (angajailor). Indeplinind obiectivele prioritare, Moldova poate atinge un progres sistematic n eliminarea barierelor in domeniul exportului si al investiiilor. Procesul IRI de asemenea propune Moldovei o excelent platform de comunicare a rezultatelor concrete att investitorilor existeni, ct i celor poteniali.

3. Stabilirea/fortificarea avantajelor competitive n sectoarele economiei naionale Moldova va urma o abordare liberal n atragerea investiiilor i promovarea exporturilor n diferite sectoare ale economiei naionale. Fortificarea avantajelor competive va fi posibil prin dezvoltarea infrastructurii necesare, ceea ce va asigura ntrirea potenialului de export i eficien nalt. n acest context este important de a crea un sistem de susinere a investitorilor noi, care s includ oferirea suportului metodologic, informaional i practic.

4. Satisfacerea necesitilor curente i viitoare pentru abiliti/competente profesionale Existena resurselor umane, costul, productivitatea si nivelul de competen ale acestora constituie factorii vitali n competitivitatea naional a rii i n atragerea noilor investiii private de nivel superior. Dezvoltarea resurselor umane implic diferite Ministere i, drept urmare, o abordare complex si colectiv n acest domeniu de politici este binevenit. n scopul adresrii acestor aspecte importante din cadrul noii viziuni i strategii pentru ISD, Ministerul Economiei si Comertului va crea un nou grup reprezentativ: Grupul de lucru pentru dezvoltarea abilitatilor/competentelor profesionale. Grupul de lucru:

(a) va efectua un audit al necesitilor curente pentru abiliti/competente profesionale, solicitate de investitori, (b) va determina oferta curent (de ex. numarul anual al absolventilor: specialiti n tehnica de calcul, contabili - finansiti, farmaciti, strungari, electricieni i animatori) i (c) va prognoza cererea si necesitile pentru viitor. In combinare cu auditul, descris mai sus, companiile existente atat internationale, ct i autohtone, trebuie s se expun asupra instruirii existente (schemelor naionale sau instrurii din cadrul companiei), oferind un tablou real ct de adecvate sunt programele prezente i ce noi initiative snt solicitate.

5.Piaa/Vnzri Moldova

Guvernul va aplica o noua abordare de marketing i vnzari proactive fa de investitorii strini n cadrul noii Visiuni i Strategii de atragere a investiiilor pentru anii 2006-2015 si va cuta s construiasc aceast activitate, bazndu-se pe noua strategie a promovrii imaginii rii Moldova Branding. Paii importani n elaborarea acestui plan operaional vor constitui: Utilizarea unui studiu profesionist de cercetare a perceperii investitorilor privind ara, drept baza pentru elaborarea programului de formare a imaginii i promovare; Dezvoltarea unui program internaional de formare a imaginii destinat comunitii investitorilor strini, precum i mediilor de afaceri internaionale;

Includerea, unde este posibil, a comunitii investitorilor strini existente n toate activitaile promoionale; Utilizarea n calitate de ambasadori ai: personalitilor politice, oficialitilor guvernamentale, investitorilor strini existeni, precum i ai comunitii expatriailor de peste hotare; Promovarea abordrii liberale n sectoarele economiei naionale; Implementarea unei campanii de generare a investiiilor destinate personalului executiv din cadrul companiilor cu potential de investire. Aceasta campanie trebuie s se bazeze pe aprecierea prioritilor investiionale efectuate de investitori, precum i pe avantajele competitive, pe care Moldova poate sa le ofere ca rspuns la aceste prioriti; Organizarea si efectuarea vizitelor bine organizate ale potenialilor investitori n Moldova, asigurarea prezentrii informaiei si consultaiilor relevante, necesare pentru evaluarea atractivitii tarii in calitate de platou pentru investitii. Un obiectiv major pentru Moldova este neutralizarea i schimbarea perceperii negative a rii i crearea unei imagini pozitive ca un loc atractiv si profitabil pentru investitii.

5.Marketing

Marketingul este vital pentru promovarea imaginii Moldovei, iar i planul corporativ al OPEM va conine un program complex de aciuni de mediere. OPEM va cuta s ncurajeze 4-5 reprezentani internaionali ai surselor massmediei s viziteze lunar Moldova i s elucideze experiena de succes n domeniul investiiilor i comerului. Astfel de vizite vor fi planificate, organizate minuios i petrecute eficient.

Suplimentar, OPEM va informa regulat sursele internaionale i autohtone mass-media despre investiii i va menine un dosar al noutilor raportate despre Moldova, n scopul evalurii imaginii Moldovei si progresul n domeniul brandingului.

Evenimentele promotionale: O list a tuturor evenimentelor promoionale, att din Moldova, ct i de peste hotare vor fi publicate i circulate lunar printre principalii participani (toate companiile cu investiii strine din Moldova, companiile cheie, ambasadele, etc.). Relaiile cu publicul i comunicatele de presa, avnd ca subiect toate investiiile noi (inc. expansiunile) n Moldova vor fi semnate de ctre Ministrul Economie si Comertului (sau de alt reprezentant de rang superior al Guvernului) si vor fi coordnate cu alte departamente de presa guvernamentala. Reclama si materialul de publicitate: Se cere a fi elaborate un spectru larg de instrumente generale, sectoriale i web (brouri, buletine informaionale, ghiduri investiionale, prezentri), care ar reflecta Brandul nou al Moldovei. Schemele de premiere a investitorilor, reflect practica multor ri din cadrul OECD: OPEM va lucra cu sponsorii din industrie n scopul promovrii premierii anuale a investitorilor (cea mai mare investiie, cel mai mare creator de noi locuri de munc, cel mai mare exportator, etc.), astfel elucidnd beneficiile noilor investiii i dezvoltarea comerului.

6.Vnzri Moldova va adopta o abordare proactiv i liberal a vnzrilor n atragerea investiiilor i comerului. Aceasta include, de exemplu, efectuarea unor prezentri speciale/pentru compania individuala/industrie (lund n consideraie factorii

determinani n procesul de luare a deciziei privind alocarea ISD), inelegerea presiunilor existente n afaceri n anumite sectoare i oferirea soluiilor pentru soluionarea acestora n cadrul ofertei de vnzare sau mesajului ctre aceste companii, formarea imaginii de cluster a Moldovei, avnd avantaje competitive n anumite sectoare i colaborarea cu managementul companiei internaionale (de ex. acele amplasate n Moldova), cu scopul de a ne asigura ca Moldova este prezentata persoanelor de decizie din cadrul companiei de baza sau grupurilor de companii asociate. OPEM detine un rol central n elaborarea planurilor de marketing si vnzrilor n cadrul noii strategii. In scopul asistarii si micrii acestui proces Ministerul Economiei si Comertului va asigura colaborarea cu sectorul privat in cadrul unui nou Grup de lucru pe problemele Marketingului International, care va cuta s aduca expertiza si reeaua de contacte pentru complementarea activitatii OPEM.

7. Evaluarea/monitorizarea progresului n atragerea ISD i promovarea exporturilor Marketingul si promovarea brand-ului trebuie revizuite si evaluate regulat privind impactul i reacia invers, n scopul revizuirii si ajustarii politicilor. De exemplu: OPEM va elabora un raport lunar al tuturor activitilor de marketing (evenimentele de promovare, anunurile de pres, fiierul tuturor noutilor massmedia) cu concluzii sumare privind rezultatele. Un scurt buletin informaional, coninnd realizrile de baz, ar trebui n mod ideal s circule in cadrul ministerelor, agentiilor, si altor organisme ce in de progresul n implementarea politicilor.

Trebuie sa fie efectuate studii periodice asupra evalurii impactului brandului i a mesajului transmis.

OPEM va asigura existena unei baze de date cu informaii de contact detaliate a investitorilor, de exemplu: Evidena tuturor ntrevederilor cu investitorii existeni sau poteniali; Vizitele la faa locului n Moldova efectuate de ctre investitorii poteniali este un mijloc important n evaluarea interesului investitorului i este esenial de a fi monitorizat minuios i a avea o eviden bun, aciunile ce vor urma ar putea fi foarte eficiente; Cile de efectuare a investiiilor existente i poteniale (Greenfield, expansiune, privatizare sau fuziune/achizitii) cu un sistem ulterior de aciuni solicitate; Monitorizarea nivelului de export, inclusiv numrul companiilor exportatoare i caracteristicele acestora (ex: numrul oficiilor externe n alte tri).

Evaluarea impactului economic este vital pentru perceperea contributiei economice a investitiilor strine directe, planificarea politicii, justificarea alocrii mijloacelor bugetare guvernamentale pentru activitile de promovare a investiiilor i exportului. Toi factorii de decizie urmeaz s posede de vizuini clare privind beneficiile actuale i preconizate ale ISD (investitii de capital, majorarea veniturilor fiscale, exportului i a veniturilor de la tranzactiile valutare, angajarea in campul muncii si dezvoltarea abilitatilor, dezvoltarea regionala, tehnologii, etc.), precum si rolul ISD n cadrul dezvoltrii economiei naionale, inclusiv contribuia acestora n dezvoltarea regional balansat. Evaluarea periodic a politicii investiiilor strine directe reprezint cheia spre succesul de lung durat n atragerea investiiilor strine i maximizarea beneficiilor de la investiii.

2.2.2 Deetatizarea i perfecionarea gestionrii patrimoniului public

O premis important pentru atragerea investiiilor n economia naional const n abordarea conceptual nou ce ine de deetatizarea i gestionarea patrimoniului public. Rezultatele inventarierii patrimoniului de stat i a studiului asupra eficacitii gestionrii i privatizrii patrimoniului public, efectuate n anul 2005, a scos la iveal unele neajunsuri n procesul privatizrii i gestionrii patrimoniului public, ceea ce impune iniierea unor transformri n procesul gestionrii i deetatizrii patrimoniului public. n acest sens, lansarea activitilor investiionale n mare msur depinde de politica statului n domeniul gestionrii patrimoniului public. Astfel, obiectivele statului, n contextul prezentei strategii, vor fi axate pe urmtoarele direcii principale de dezvoltare: 1. Optimizarea dimensiunilor, structurii, metodelor de administrare a patrimoniului public. 2. Implementarea metodelor progresiste de deetatizare i gestionare a patrimoniului public, care va cuprinde: a) Utilizarea mecanismului Parteneriat public-privat (PPP). n acest sens, la nivel de act legislativ va fi definitivat expres un instrumentariu vast de deetatizare, unde pe lng privatizarea propriu zis, accentul va fi pus pe alte modaliti de deetatizare larg rspndite pe plan internaional, bazate pe principiul de parteneriatul public privat (cooperarea ntre capitalul privat i public, aplicabil pentru unele sectoare strategice). Elementele specifice ale acestui principiu fiind: concesiunea, ap, transmiterea n administrarea gestiune fiduciar, atragerea capitalului privat n unele sectoare (energetica, aprovizionarea cu infrastructura tehnic) etc.;

b) Privatizarea inteligent, care presupune continuarea procesului de privatizare n baza urmtoarelor abordri: a) privatizarea prin concursuri (utilizarea strict selectiv a acestei modaliti, n special, pentru ntreprinderile de importan strategic sau naional, stipularea clar a noiunii de investiii, care urmeaz s fie efectuate de cumprtorul potenial, accentul fiind pus pe crearea noilor locuri de munc) b) privatizarea prin intermediul Bursei de Valori a Moldovei

(aplicarea modalitii de vnzare prin licitaie deschis, n scopul excluderii factorului "uman" la luarea deciziilor, stabilirea unor condiii speciale n cazul vnzrii pachetelor de control). 3. Elaborarea unei singure Legi complexe, care ar prevedea principiile de deetatizare i gestionare a patrimoniului public n baza criteriilor susnominalizate. 4. Modificarea Legii cu privire la ntreprinderea de stat n scopul sporirii eficienei administrrii corporative prin instituirea unor organe de conducere colegiale (consiliu, comitetul executiv, etc), precum i implementarea unor mecanisme de distribuire a venitului (dividende, etc).

2.2.3 Reformarea sistemului de reglementare a pieei financiare O problem major a pieei financiare autohtone este lipsa coordonrii politicilor dintre diferite organe de stat cu funcii de reglementare. Dispunnd de o pia financiar-monetar relativ mic, Republica Moldova -i permite luxul s dispun de autoriti publice centrale de reglementare pentru fiecare segment aparte (sectorul bancar, asigurri, fondurile private de pensii, asociaiile de economii i mprumuturi, piaa hrtiilor de valoare de stat, piaa

valorilor mobiliare, etc.), ceea ce de rnd cu cheltuieli suplimentare nejustificate implic i riscuri majore. Aceti regulatori, avnd subordonare diferit (de la Parlament pn la Ministerul Finanelor), elaboreaz i implementeaz politici separate, care n mare msur nu sunt corelate ntre ele. Drept rezultat - rolul cuazimonopolist al sectorului bancar n direcionarea disponibilitilor financiare spre investiii, paralel cu lipsa total a instrumentelor clasice n acest sens, cum ar fi instrumentele pieei valorilor mobiliare (emisia aciunilor i obligaiunilor), fondurile de pensii i fondurile clasice de investiii, companiile de asigurri, etc. Dezvoltarea pieei financiare i sporirea rolului acesteia n sectorul real al economiei este imposibil fr introducerea unor modificri radicale n sistemul de reglementare. Reieind din practica mondial, se consider oportun reformarea integral a sistemului de reglementare a pieei financiare. n acest sens, reglementarea pieei financiar-bancare se va concentra n cadrul a dou organe ale administrrii publice centrale: - Banca Naional sectorul bancar-monetar; - reorganizarea CNVM i altor instituii prin crearea unui nou organ al administraiei publice centrale: cu delegarea structurii create a funciunilor de reglementare a pieei valorilor mobiliare, pieei hrtiilor de valoare de stat (cu termen de circulaie mai mult de un an), pieei ipotecare, activitii serviciilor financiare pe pieele respective, activitii de asigurare i fondurilor de pensii, fondurilor de investiii clasice, activitii asociaiilor de economii i mprumuturi ale cetenilor. Obiectivul strategic n acest sens fiind condiionat de urmtoarele aspecte conceptuale: A. Piaa financiar (non-bancar), piaa asigurrilor i piaa microcreditelor sunt componente decisive ale dezvoltrii economice din simplu motiv c ele, mpreun cu serviciile bancare, determin accesul la finanarea i buna funcionare a afacerilor. n acest context, fortificarea organului de reglementare

i supraveghere a pieei financiare n ansamblu ar putea cataliza dezvoltarea acestor piee. B. n rile dezvoltate i n curs de dezvoltare se manifest o tendin spre instituionalizarea unor modele pentru organul de reglementare i supraveghere a pieei financiare care ntr-o msur mai mare sau mai mic se centreaz pe ideea crerii mega-regulatorului. Din acest punt de vedere, ideea propus se nscrie perfect n vectorul european adoptat de Republica Moldova. C. Momentul actual este propice desfurrii reformei organelor de reglementare i supraveghere a pieei financiare deoarece se sincronizeaz att cu reforma regulatorie, ct i cu reforma administraiei publice centrale care deasemenea se axeaz pe revizuirea rolului statului vizavi de subiecii activitii economice i eficientizarea administrrii publice. n urma promovrii crerii mega-regulatorului, se vor deosebi patru funcii regulatorii ale statului cu privire la piaa financiar i anume: monitorizarea riscurilor sistemice; supravegherea prudenial; supravegherea conduitei de pia; i supravegherea tranzaciilor suspecte i limitate.

Urmare a acestor funciuni n Republica Moldova se va cristaliza abordarea funcional a reglementrii i supravegherii subiecilor pieei financiare. Astfel, n raport cu piaa financiar, statul, n contextul prezentei strategii, n general va exercita urmtoarele obiective: 5. Meninerea stabilitii financiare prin promovarea unui sistem financiar durabil i funcional; 6. Asigurarea unui regim favorabil funcionrii unor instituii financiare solvabile;

7. Stabilirea regulilor prin care consumatorii produselor financiare pot lua decizii informate i combaterea aciunilor necinstite i incorecte; 8. Combaterea splrii banilor i finanrii terorismului. 2.2.4 Dezvoltarea pieei valorilor mobiliare

Promovarea n continuare a reformelor economice i sociale, asigurarea creterii economice durabile necesit afilierea infrastructurii pieei valorilor mobiliare la cerinele economiei naionale i standardele internaionale. Utiliznd posibilitile pieei financiare n mare msur se poate asigura rezolvarea problemelor principale economice inclusiv ce in de: finanarea creterii economice; sporirea activitii investiionale a ntreprinderilor; asigurarea distribuiei eficiente a capitalului ntre ramurile economiei; dezvoltarea ntreprinderilor mici i mijlocii prin finanarea proiectelor inovaionale. O problem acut la etapa actual a dezvoltrii pieei valorilor mobiliare este discrepana dintre dinamica creterii economiei i formarea resurselor investiionale interne, n condiiile n care piaa valorilor mobiliare nu i realizeaz funciile principale de acumulare a economiilor i de transformare a acestora n investiii. Deci, sarcina principal la nivel macroeconomic devine reorientarea cererii de la consum la economii, iar a politicii de stat spre stimularea cererii de investiii. n aceste condiii piaa valorilor mobiliare devine mecanismul prioritar al economiei de pia care va oferi posibilitatea de atragere a investiiilor i de redistribuire a capitalului n economia naional. n acelai timp, n evoluia pieei valorilor mobiliare s-au acumulat unele probleme, care stopeaz procesul de dezvoltare n continuare a pieei valorilor

mobiliare ca mecanism de atragere a resurselor investiionale. Printre acestea se evideniaz: instrumentarul financiar este limitat i de lichiditate sczut, ca urmare este puin atractiv pentru potenialii investitori; suprareglementarea pieei de capital; piaa valorilor mobiliare nu dispune de operatori de for, precum ar fi investitorii de portofoliu, instituiile de investiii colective mutuale, administratori eficieni ai investiiilor; precauia cu care investitorii i antreprenorii strini trateaz climatul investiional intern; riscurile economice interne etc. Dezvoltarea pieei valorilor mobiliare n contextul Strategiei de atragere a investiiilor i promovare a exporturilor i politicii economice de stat pentru anii 2006-2015, este corelat cu Strategia de Cretere Economic i Reducere a Srciei (2004-2006), Programul de activitate a Guvernului pe anii 2005-2009 Modernizarea rii bunstarea poporului, Planul de Aciuni: Republica Moldova - Uniunea European, Strategia Guvernului i Bncii Naionale a Moldovei cu privire la dezvoltarea sectorului financiar al Republicii Moldova n perioada 2005-2010. Strategia are drept scop transformarea pieei valorilor mobiliare ntr-un mecanism eficient de atragere a investiiilor n sectorul real al economiei i ridicarea atractivitii investiionale a Republicii Moldova. Pentru atingerea acestui scop urmeaz a fi realizate urmtoarele: perfecionarea cadrului normativ i infrastructural al pieei valorilor mobiliare, ajustat la Directivele Uniunii Europene i Standardele Organizaiei Internaionale a Comisiilor Valorilor Mobiliare (IOSCO), n vederea asigurrii unei funcionri mai eficiente a acesteia;

diversificarea instrumentelor financiare i stimularea emisiunilor de valori mobiliare, inclusiv a obligaiunilor (att de ctre societile comerciale, ct i de organele administraiei publice locale); acordarea unor faciliti fiscale investitorilor n cazul investirii mijloacelor bneti n unele instrumente financiare (titluri de credit, obligaiuni corporative, etc.); optimizarea pieei secundare, prioritar prin dezvoltarea pieei bursiere; simplificarea procedurilor existente n vederea reducerii costurilor i diminurii perioadelor pentru emisiunea i tranzacionarea valorilor mobiliare; crearea condiiilor necesare pentru apariia i dezvoltarea unor noi instituii de investiii colective; ridicarea nivelului de ncredere a investitorilor n instrumentele pieei valorilor mobiliare, precum i asigurarea proteciei drepturilor i intereselor investitorilor pe piaa valorilor mobiliare; implementarea formelor progresiste de administrare corporativ; asigurarea transparenei pieei; diminuarea riscurilor pe piaa valorilor mobiliare i ridicarea gradului de stabilitate i siguran a acesteia; sporirea gradului de competen i profesionalism al specialitilor pe piaa valorilor mobiliare. O sarcin principal revine susinerii dezvoltrii i altor instituii pieei financiare, precum i infrastructurii acesteia. n acest sens politica statului va fi ndreptat spre: Reformarea sistemului de reglementare a pieei financiare (cu excepia activitii bancare); Susinerea apariiei unor instituii financiare noi merite s contribuie la dezvoltarea pieei financiare, n special pieei de capital (fondurile nestatale de pensii, fonduri mutuale de investiii, ageniilor ipotecare, etc).

2.2.5 Oferirea de stimulente pentru investitori Pe parcursul ultimilor perioade, impozitele au intervenit activ ca instrumente de reglare conjuctural, structural i social asupra activitii agenilor economici i a persoanelor fizice prin acordarea de faciliti fiscale, ponderea crora n PIB n 2005 s-a redus pn la 4,4%, fa de 6,7%, 7,1% i 5,7%, respectiv, n anii 2002 2004. Aceasta se datoreaz n mare parte anulrii n 2004 a facilitilor fiscale stabilite la TVA pentru unele mrfuri i materii prime utilizate n agricultur, precum i pentru utilajul, tehnica i agregatele complementare, cu excepia celor utilizate n industria de prelucrare a produciei agricole, msur care a fost extins i n 2005; extinderii sistemului de faciliti fiscale acordate la taxa vamal, prin implementarea ncepnd cu 2004 a acordurilor de comer liber semnate de ctre Republica Moldova n cadrul Pactului de Stabilitate pentru Europa de Sud-Est de rnd cu cele existente n cadrul acordurilor similare cu rile-membre CSI i Romnia, precum i a celor acordate la impozitul pe venit n 2005 agenilor micului business, celor care efectueaz investiii din orice surse (autohtone sau strine) i activeaz n domeniile tehnologiilor informaionale, tiinei i inovrii. Structura facilitilor fiscale variaz att n funcie de tipurile de impozite i taxe, modul de calcul al acestora, ct i de scopul de aplicare a facilitilor fiscale. ncepnd cu anul 2007, se preconizeaz acordarea facilitilor fiscale suplimentare pentru stimularea investiiilor private, n particular: scutirea integral de impozitul pe venit a dobnzilor persoanelor fizice, obinute de la valorile mobiliare corporative sub form de obligaiuni; scutirea de impozitul pe venit a dobnzilor persoanelor juridice, obinute de la valorile mobiliare corporative sub form de obligaiuni emise pe un termen ce depete 3 ani i depozitele bancare depuse pe un termen ce depete 3 ani;

scutirea, n mrime de 100% din impozitul pe venit, a veniturilor obinute de organizaiile de microfinanare din creditele acordate pe un termen de peste 3 ani i n proporie de 50% - pe veniturile obinute din creditele pe un termen de la 2 la 3 ani; majorarea cheltuielilor deductibile din baza valoric a mijloacelor fixe, destinate reparaiei curente i capitale a mijloacelor fixe, de la 10% stabilite n 2006 la 15% - n 2007, cu examinarea n 2009 a posibilitii de majorare cu nc 5% a acestor cheltuieli, n funcie de rezultatele obinute n 2007 2008; scutirea de impozitul pe venit a persoanelor juridice care efectueaz investiii (cheltuieli) capitale sau al cror capital social este constituit sau majorat n mrimea ce depete suma echivalent cu 250 mii, 2 (5, 10, 20, 50) mil. dolari SUA, i reinvestesc n dezvoltarea produciei (lucrrilor, serviciilor) proprii sau n programe de stat de dezvoltare a economiei naionale cel puin 80%, 50%, 25%, 10% i 0% din suma impozitului pe venit calculat i nevrsat la buget, pe termen, respectiv, de 3 ani, 3 ani, 3 ani, 4 ani i 4 ani; diminuarea mrimii cotei impozitului reinut la surs pe venitul obinut sub form de royalty de ctre nerezideni la nivelul celei stabilite pentru toate veniturile obinute de nerezideni i impozitate la surs, de la 15% la 10%; majorarea perioadei de raportare a pierderilor fiscale, la calcularea impozitului pe venit, de la 3 ani la 5 ani. n afar de faciliti fiscale, fiind un element al stimulentelor, Guvernul va examina i alte modaliti de acordare a stimulentelor pentru fluxuri de investiii n diferite sectoare ale economiei naionale (de exemplu, prin reducerea taxelor regulatorii, reformarea administraiei publice centrale, sistemul de acordare a subveniilor i subsidiilor etc.). Acordarea unor stimulente suplimentare va fi implementat de ctre Guvern prin modernizarea sistemului existent de subvenionare a sectoarelor economiei naionale, avnd la baz criteriile de performan a ntreprinderilor (e.g. rentabilitate; eficien; competitivitate; orinetare la export a produciei fabricate; posibilitatea de

substituire a importurilor; efectuarea investiiilor n tehnologiile noi i inovaii etc.). Mai mult ca att, la acordarea subveniilor Guvernul va trece de la bordarea sectorial la cea funcional, bazat pe eficiena resurselor financiare acordate, indiferent de forma de proprietate.

2.2.6 Promovarea investiiilor n infrastructur Republica Moldova este, la moment, la o etap decisiv pentru asigurarea bazei creterii durabile a economiei. Aspiraiile statului n procesul integrrii europene, masivele reforme structurale, de rnd cu importantele evenimente externe, sporesc atractivitatea investiional a rii n lansarea diferitor proiecte strategice. n Republica Moldova au fost ntreprinse mai multe aciuni la capitolul crearea unui climat investiional favorabil, unele fiind la momentul implementrii i/sau lansrii. ns, att la nivel central, ct i local nc nu exist o abordare clar i complex vis-a-vis de investiiile n infrastructur. inem s menionm, c infrastructura bine dezvoltat este unul din elementele cheie la luarea deciziilor investiionale. n acelai timp, nsi infrastructura reprezint un obiect de investiii cu efect multiplicator. n perioadele de tranziie, renovarea infrastructurii necesit investiii majore, care de rnd cu o perioad destul de ndelungat de recuperare a cheltuielilor, devine un factor social i o funcie prioritar a statului. Experiena internaional la acest capitol ne denot existen diferitelor abordri n acest sens: de la participarea activ a statului la finanarea infrastructurii pn la parteneriate publice-private (acordarea n concesiune, privatizare, transmiterea n proprietate fiduciar etc). Investiiile statului n infrastructur. Realizarea acestui obiectiv va fi efectuat primordial prin revizuirea esenial a prioritilor statului n domeniul finanrii investiiilor capitale, prin urmtoarele prghii:

Finanarea investiiilor din bugetul de stat. Statul trebuie s-i orienteze treptat prioritile sale n special ntru sporirea n structura bugetului a cotei alocrilor mijloacelor spre investiii concomitent, pstrndu-se defalcrile spre programele sociale. Remarcm, c nectnd la majorarea alocrilor bugetare spre finanarea proiectelor de investiii de la 54,7 mln. lei n 2001 pn la 616,6 mln. lei n 2005. Finanarea investiiilor din contul mprumuturilor i finanrilor externe

nerambursabile. Aceast modalitate a fost utilizat cu succes de o bun parte din statele balcanice la renovarea infrastructurii drumurilor. Republica Moldova profit de mprumuturi externe care sunt orientate spre acoperirea diferitor necesiti ale statului, inclusiv i la finanarea proiectelor investiionale. Astfel n perioada anilor 2001-2005 acestea au crescut de la 200,6 mln. lei la 503,9 mln. lei, inclusiv investiii n infrastructur de la 94,3 mln. lei pn la 189,31 mln. lei. n perioada 2006 2010 la utilizarea mprumuturilor externe statul trebuie s se conduc de politica prioritar spre finanarea proiectelor de infrastructur. Investiiile provenite din rezultatele activitii ntreprinderilor cu cot majoritar de stat. La moment statul deine pachete majoritare n 225 societi pe aciuni i 359 ntreprinderi de stat. Posibilitile investiionale ale acestor ageni economici sunt mult mai vaste dect posibilitile bugetare ale statului (de ex. SA Moldtelecom, S Calea ferat .a.). Direcionarea spre investiii a mijloacelor bneti disponibile urmeaz a fi prioritizate n cadrul unei abordri complexe unice, prin optica prioritilor la nivel naional, iar n cazul cnd nu corespund cu acestea trebuie s fie achitate statului sub form de dividende, pentru ca mai apoi s fie investite n sectoarele de infrastructur prioritare pentru aceast etap. Conceptul principal al politicii dividendelor a statului n cadrul ntreprinderilor cu cot majoritar de stat, urmeaz a fi revzut. Astfel, mijloacele provenite n urma achitrii dividendelor de

ctre ntreprinderile cu cota majoritar de stat urmeaz a fi ndreptate spre finanarea obiectelor de infrastructur, fr alocarea acestora pentru finanarea cheltuielilor curente. Acest principiu urmeaz a fi implementat uniform de ctre persanele cointeresate, inclusiv de ctre conducerea ntreprinderilor cu cota majoritar de stat i de ctre autoritile publice centrale, n gestiunea crora se afl pachetele de aciuni ale ntreprinderilor n cauz. Finanarea investiiilor n infrastructur din contul instrumentelor specifice ale pieei de capital. Acest principiu presupune emiterea de ctre ntreprinderile cu cota majoritar a statului, pentru finanarea investiiilor n obiectele de infrastructur, a diferitor instrumente financiare n scopul atragerii disponibilitilor bneti ale populaiei, remitenilor i agenilor economici. Implementarea acestui principiu pentru finanarea obiectelor de infrastructur va acorda posibilitatea utilizrii unor surse disponibile pe termen lung i relativ mai ieftine ale populaiei, remitenilor i agenilor economici. Utilizarea acestui principiu de finanare va fi valabil pentru societile pe aciuni cu cota majoritar a statului, care la rndul lor pot emite obligaiuni corporative i alte instrumente ale pieei de capital pentru a fi oferite investitorilor poteniali (remitenii, ageni economici, bnci, etc). Practica internaional n acest domeniu ne denot utilizarea mai pe larg a mecanismului emiterii unor titluri de mprumut (obligaiuni) pentru finanarea unor proiecte de infrastructur de lung durat. Implementarea acestui mecanism va fi favorizat odat cu modificarea legislaiei fiscale n vederea acordrii unor nlesniri la impozitarea dobnzilor obinute de la deinerea obligaiunilor corporative. Finanarea investiiilor n infrastructur din contul mijloacelor provenite din privatizarea patrimoniului public. Implementarea acestui principiu prevede utilizarea mijloacelor bneti obinute n urma privatizrii patrimoniului public, inclusiv i celor aflate n proprietatea sau gestiunea autoritilor publice locale, primordial pentru finanarea investiiilor

capitale n obiectele de infrastructur. Conceptul general al acestui principiu const n acumularea mijloacelor bneti provenite din veniturile de la privatizarea patrimoniului public ntr-un cont aparte, utilizndu-le doar pentru finanarea obiectelor de infrastructur. ntru implementarea acestui principiu, este se va introduce unele completri i modificri n legislaia privatizrii, care la moment prevede utilizarea veniturilor obinute din privatizarea i vnzarea patrimoniului public (n dependen de proprietarul i de tipul obiectului nstrinat (valori mobiliare, patrimoniul instituiilor bugetare)), fiind transferate la bugetul de stat, la bugetele unitilor administrativ teritoriale i pentru rambursarea mprumuturilor interne i externe.

Implementarea mecanismului Parteneriat Public Privat (PPP) n scopul cooperrii n domeniul investiiilor n infrastructur. Este una din cele mai progresive metode de atragere a investiiilor private n finanarea proiectelor investiionale n sectoarele prioritare, cu participarea n acelai timp a statului. Elementele specifice ale implementrii parteneriatului-public-privat vor fi urmtoarele: concesiunea; fondarea unor ntreprinderi mixte prin selectarea investitorilor poteniali pentru proictele investionale strategice; majorarea capitalului social al ntreprinderilor existente pe contul investitorilor; transmiterea unor active n administrarea fiduciar; alte elemente specifice principiului partenriat-public-privat. De obicei, parteneriatul public privat se utilizeaz n acele sectoare sau ntreprinderi unde statul nu dispune de mijloace necesare pentru investiii, ns n

acelai timp nu dorete s prseasc aceste ntreprinderi, dat fiind importana strategic a acestora (de ex. Sectorul energetic). De la caz la caz, n dependen de importan, statul poate ceda o anumit cot n favoarea investitorilor privai strategici n schimbul unui program investiional. n contextul, prezentei strategii aciunile prioritare a statului n domeniul investiiilor n infrastructur va fi axat pe investiiile statului i utilizarea diferitor modele aplicabile de parteneriat-public-privat, n dependen de prioritile strategice. O atenie deosebit va fi acordat dezvoltrii infrastructurii economice. Infrastructura economic bine dezvoltat este una din premisele necesare pentru lansarea activitilor investiiilor n fiecare ar. ntru realizarea proiectelor investiionale, oamenii de afaceri (investitori) n primul rnd precaut localitile cu o infrastructura dezvoltat (telecomunicaiile, drumuri, ap i canalizare, existena sistemelor energetice, serviciile bancare i auxiliare etc.) i n apropierea factorilor de producie. Anume din acest considerent n structura investiiilor n capital fix, majoritatea investiiilor snt plasate n Chiinu i Bli, care au devenit adevrate centre investiionale ale rii. n acest sens o premis indispensabil revine dezvoltrii sectoarelor orizontale (infrastructura, tehnologiile informaionale i comunicaiile, logistica etc.), astfel crendu-se premise pentru lansarea activitilor investiionale n diferite sectoare. n acest context aciunile Guvernului n domeniul dat vor fi axate pe urmtoarele direcii strategice: 6. Stimularea extinderii serviciilor bancare, de asigurare, logistic i auxiliare n diferite regiuni ale rii; 7. Dezvoltarea telecomunicaiilor, extinderea utilizrii internet-ului n regiuni (n special utiliztii serviciilor informaionale acordate de bnci i companiile de asigurri);

8.

Extinderea utilizrii semnturii electronice de ctre agenii economici n scopul micorrii costurilor tranzacionale;

9.

Extinderea utilizrii sistemelor automatizate de pli n regiuni, inclusiv dezvoltarea utilizrii decontrilor fr numerar, inclusiv utilizarea mai pe larg a cardurilor bancare ca mijloc de plat;

10. Dezvoltarea serviciilor logistic acordate n regiuni (transport i serviciile auxiliare acestuia).

In concluzie a vrea s menionez c meninerea trendului de cretere a intrrilor de investiii strine n economia naionala ncepnd cu anul 2004 este mbucurtoare. n plus, devenind vecini ai Uniunii Europene avem posibilitatea s beneficiem de investiii strine importante, dat fiind faptul c din UE se indreapt fluxuri de proporie de capital. Ins, doar statutul de tar vecin cu UE nu ne poate ajuta in atragerea acestor investiii. Este nevoie de imbuntairea imaginii n fata investitorilor, crearea unui mediu de afaceri favorabil i oferirea de stimulente investitorilor, pentru a alege Republica Moldova ca destinaie a capitalului pe care doresc s-l investeasc.

Capitolul III mbuntirea climatului investiional n RM, prin prisma activitii investiionale a altor state dezvoltate. 3.1. Analiza comparativ a climatului investiional n diferite categorii de ri Dup cum subliniaz, pe bun dreptate, economistul rus, S.V.Fomiin, n tiina economic noiunea de climat investiional se afl nc n proces de constituire. De obicei, prin climatul investiional se subnelege totalitatea factorilor politici, social-economici, financiari, socio-culturali, organizatorici, juridici i

geografici, care sunt prezeni, ntr-o ar sau alta, i care atrag sau resping capitalul strin. [29, p.365] Toate rile lumii au elaborate, n prezent, politici de atragere a investiiilor strine. Aceste politici au n vedere urmtoarele momente: 1) Dreptul de intrare i stabilire. Aceasta vizeaz mai ales accesul la pia, formele de investire, domeniile, condiiile de retragere sau repatriere a profitului etc. 2) Dreptul asupra terenului, viznd forma prin care se poate accede la terenul pe care se realizeaz investiiile sau la alte categorii de teren. 3) Stimulente investiionale, viznd, mai ales, scutiri de impozite i taxe, alte faciliti acordate investitorilor strini. [23, p.72] Experiena mondial arat c ameliorarea climatului investiional reprezint condiia principal de atragere a investitorilor strini. Crearea climatului investiional favorabil a fost i va rmne i pe viitor una dintre principalele sarcini ale politicii economice a rilor cu economie de pia i a celor cu economie n tranziie. Analiza surselor literare mondiale, ce in de investiiile strine, demonstreaz c, iniial, climatul investiional n diferite ri se deosebea considerabil n funcie de ornduirea lor economic, de nivelul de dezvoltare i de scopurile politicii economice. Ulterior, a aprut tendina durabil de atenuare a deosebirilor n regimurile investiionale naionale, care s-a intensificat, n ultimul sfert al sec.XX i la nceputul secolului XXI, sub influena proceselor de globalizare. Tendina respectiv a aprut dup stabilirea regulilor de joc unice1 n sfera activitii investiionale din cadrul gruprilor economice deja existente. O influen esenial asupra climatului investiional al rii o are, de asemenea, politica economic a statului n domeniul investiiilor de capital strine; participarea rii la sistemul de convenii internaionale; gradul i metodele interveniei statului n economie; eficiena activitii aparatului de stat; consecvena n promovarea politicii economice. Influena statului asupra climatului investiional se efectueaz prin intermediul politicii industriale: stimularea cooperrii dintre investitorii strini i cei

autohtoni, stimularea activitii de export a ntreprinderilor cu participarea strin etc. n ultimul deceniu, marea majoritate a rilor lumii au perfecionat ntruna climatul investiional, fcndu-l mai atractiv pentru investitorii strini. Astfel, numai n anul 2004, un numr de 102 ri i-au modificat regimurile investiionale, anume pentru a atrage mai multe investiii strine (tabelul 3.1.1). Au fost simplificate procedurile de intrare n ar a ISD, au fost reduse impozitele i s-au deschis noi sectoare pentru investitorii strini. rile lumii s-au pomenit atrase ntr-o concuren acerb n privina crerii celor mai favorabile condiii pentru investiiile strine. Liberalizarea regimurilor investiionale a fost deosebit de cuprinztoare i profund n anii 2003-2005. De notat c, n aceti ani, a crescut, dei n proporii mult mai mici, i numrul modificrilor mai puin favorabile pentru ISD, ceea ce vorbete despre accentuarea unor tendine protecioniste n privina investitorilor strini. Oricum, momentan, mbuntirea climatului investiional rmne o prioritate pentru marea majoritatea rilor lumii (tabelul 3.1.1).

Tabelul 3.1.1 Modificrile regimurilor investiionale ale rilor lumii n anii 1992-2005
Indicatorii Numrul de ri care au modificat regimul investiional Numrul de modificri Modificri Mai favorabile pentru ISD Modificri mai puin favorabile pentru ISD 1992 43 1993 57 1994 49 1995 64 1996 65 1997 76 1998 60 1999 63 2000 69 2001 71 2002 70 2003 82 2004 102 2005 93

77 77

100 99

110 108

112 106

114 98

150 134

145 136

139 130

150 147

207 193

246 234

242 218

270 234

205 164

1 -

16

16

14

12

24

36

41

Sursa: UNCTAD, World Investment Reports 2006, tabelul I.11

Experii n domeniul investiiilor au calculat c doar n anii 1992-1997, 94% din toate inovaiile din lume, referitoare la capitalul strin, au fost orientate asupra ameliorrii climatului investiional. Experiena mondial demonstreaz c elementele climatului investiional n rile n curs de dezvoltare i n cele cu economia n tranziie, n mare msur, sunt incomparabile cu cele din rile dezvoltate. n politica de atragere a capitalului strin, guvernele lumii aplic o diversitate mare de msuri speciale de atragere a ISD: fiscale, vamale, financiare i de alt natur. Analiza politicilor de atragere a ISD promovate de unele ri nalt dezvoltate Muli investitori sunt atrai de astfel de ri industrial dezvoltate precum sunt SUA, Germania, Frana, Marea Britanie, Japonia, n special, din dou motive principale: aceste ri dispun de cele mai mari piee i de o situaie politic i economic stabil. innd cont de piaa lor voluminoas, cererea solvabil, nivelul nalt de dezvoltare al economiei i nivelul nalt al competitivitii, n ultimele decenii, lider n atragerea ISD sunt SUA. Majoritatea rilor industrial dezvoltate ncearc s plaseze investiiile lor n SUA, fiindc aici piaa intern este vast, puterea de cumprare a populaiei este n cretere, iar stabilitatea politic este cert. Japonia atrage investitorii strini prin stabilitatea sa politic i economic, existena infrastructurii dezvoltate, sistemul monetar i financiar stabil, posibilitatea de investire n ramurile tehnologic avansate, dar, mai ales, prin for de munc mai calificat i mai ieftin, n comparaie cu SUA i Frana. Analiza politicii investiionale contemporane a Japoniei arat c aceasta a fost definitiv elaborat nc n anul 1980 i este orientat spre atragerea investiiilor strine. Japonia este srac n resurse naturale, de aceea, a pus ntotdeauna accentul pe dezvoltarea ramurilor exportatoare. Pentru producerea mrfurilor competitive pe piaa mondial, ea a utilizat tehnologiile avansate, a atras specialiti calificai pentru instruirea cadrelor i

a creat o infrastructur foarte dezvoltat. Un rol deosebit, n dezvoltarea cu succes a Japoniei, revine capitalului american. Actualmente, toate companiile, create cu participarea investiiilor strine, sunt persoane juridice ale Japoniei, crora li se acord regim naional. Este necesar a meniona c procedura accesului investiiilor strine la economia Japoniei este foarte simpl: prin intermediul Bncii Japoniei se nregistreaz informaia cu privire la coninutul tranzaciei de investire, care, ulterior, este aprobat automat de ctre Ministerul de Finane i de ctre un minister de ramur n decurs de 30 de zile. Analiza atractivitii investiionale a unor ri n curs de dezvoltare China este o ar ce se devzolt cu ritmuri nalte i care are cele mai favorabile condiii pentru ISD, ndeosebi dup aderarea acesteia la OMC (n 2001). n prezent, China este cea mai reuit ar, din punct de vedere al atragerii investiiilor strine directe. Climatul investiional din China se caracterizeaz prin urmtorii factori pozitivi: Stabilitatea politic; Proporiile vaste ale teritoriului i ale pieei interne; Fora de munc calificat (mai cu seam, pentru necesitile industriei prelucrtoare), care accept salarii foarte mici; Imaginea pozitiv (n special, vizavi de producia i livrarea mrfurilor industriale pe pieele occidentale); Susinerea i interesul deosebit pentru activitatea investiional din partea statului; Ritmurile foarte nalte ale modificrilor n toate sferele economiei. n decursul a dou decenii precedente, ncepnd cu anul 1979, guvernul chinez a acordat ntreprinderilor cu capital strin, n comparaie cu cele autohtone, un

regim preferenial. Pentru investitorii strini a fost creat un sistem al nlesnirilor fiscale i vamale, n special n zonele economice libere (ZEL). n etapele timpurii de funcionare a ZEL, sistemul a fost deosebit de eficient. Dar, ncepnd cu anul 1994, cnd fluxul anual al investiiilor strine a atins cifra de 2,5 mlrd.dolari, are loc o apropiere treptat a condiiilor de activitate pentru investitorii strini i autohtoni. Guvernul Chinei a ntreprins, de asemenea, i alte aciuni, care au activizat procesul investiional: liberalizarea treptat a accesului capitalului strin la ramurile i raioanele nchise, msuri speciale de stimulare pentru investitorii strini mici i mijlocii. n prezent, ramurile prioritare pentru atragerea investiiilor strine n China sunt: energetica, industria uoar, alimentar, textil, farmaceutic; producerea materialelor de construcie, chimia i metalurgia; construcia de maini i utilaje; producerea utilajului pentru extragerea petrolului de pe fundul mrii; electronica, producerea mijloacelor de telecomunicaii i a utilajului medical. Pe lng nlesnirile create investitorilor strini, guvernul chinez pune n faa acestora i un ir de condiii destul de dure. Astfel, activitatea economic eficient a ntreprinderilor mixte trebuie, neaprat s fie bazat pe aplicarea celor mai avansate tehnici i tehnologii, pe metodele tiinifice de gestionare a afacerilor, pe diversificarea asortimentului produciei, creterea calitii, economia de energie, materie prim, materiale, pe sporirea ponderii produciei destinate exportului i pe sporirea veniturilor valutare, pe pregtirea personalului administrativ i tehnic autohton de nalt calificare. n prezent, peste 50% din ntreaga producie fabricat n China este confecionat la ntreprinderile cu participarea capitalului strin. n calitate de direcie prioritar pentru politica sa investiional, guvernul chinez prevede liberalizarea, n continuare, a legislaiei investiionale prin nlturarea restriciilor asupra investiiilor capitale n sfera bancar, asigurrilor, a comerului cu amnuntul i cu ridicata, telecomunicaiilor etc. nlesnirile fiscal pentru investitorii strini vor fi treptat anulate, climatul investiional favorabil va fi asigurat pe calea perfecionrii instituiilor economiei de pia. Multe decizii sunt, deja, aprobate n conveniile bilaterale ale Chinei cu alte state, ncheiate n procesul efecturii tratativelor cu

privire la aderarea acestora la OMC. Singapore i Hong-Kong, dei au teritorii nu prea mari, au, n schimb, o poziie geografic avantajoas, fapt ce le transform n centre foarte atractive pentru efectuarea activitilor de tranzit, comer, tranzacii financiare i reexport. Are importan i stabilitatea politic i social, atitudinea favorabil fa de ISD. India prezint interes pentru investitori prin proporiile sale, stabilitatea relativ, existena clasei medii calificate, vorbitoare de limba englez. Factorii de atenuare a atragerii investiiilor i reprezint atitudinea guvernului fa de investitori i birocratismul. Muli strini consider aceast ar imprevizibil pentru investire. Brazilia este o ar atractiv pentru investitorii strini, n primul rnd, datorit resurselor sale naturale, prin fora de munc relativ ieftin, prin capacitatea de absorbire a pieei interne. Cea mai mare parte a investiiilor strine parvine din SUA, Germania, Japonia. Africa i Orientul Apropiat prezint interes din punct de vedere al climatului investiional doar n privina resurselor naturale. Excepie face Republica SudAfrican, care a atins succese considerabile n atragerea ISD. Analiza climatului investiional n rile n tranziie din Europa Central i de Est Experiena acestor ri prezint o importan deosebit pentru Republica Moldova, care i-a fixat drept obiectiv strategic prioritar integrarea european. rile din aceast categorie sunt atractive prin faptul c au o pia intern n cretere i prin cheltuieli de producie mai mici, dect n rile occidentale, din contul valorii mai sczute a resurselor (ndeosebi, a forei de munc). Ele posed o infrastructur de transport dezvoltat, geografic sunt situate favorabil i cheltuielile tranzacionale sunt mici. ntr-o serie de ri, sunt create zone vamale libere, fapt care contribuie la fluxul considerabil al capitalului n produciile noi. Polonia, Ungaria, Republica Ceh sunt calificate de ctre investitori strini drept ri ale Europei Centrale, cu o cultur nalt, care au fost ntotdeauna lideri n

efectuarea reformelor de pia, mai devreme dect altele au atins stabilitatea financiar i au depit recesiunea provocat de tranziie. Ungaria, Republica Ceh i Polonia sunt apropiate i teritorial de rile occidentale exportatoare de ISD. Ele sunt utilizate de ctre investitorii strini n calitate de intermediari ai relaiilor economice cu Rusia, deoarece aici este mult mai uor i mai puin riscant s obii tot necesarul, dect n Rusia. n perioada interbelic, dar i anterior, aceste trei ri s-au manifestat deja ca state industriale dezvoltate, cu tradiii bogate n producerea mrfurilor de nalt calitate, de exemplu, producerea berii n Republica Ceh ori a vinului n Ungaria). Pe piaa extern, aceste state sunt reprezentate, n special, de mrfurile construciei de maini, ale industriei chimice, farmaceutice, cosmetice, poligrafice. rile mai sus-menionate sunt atractive pentru investitorii strini datorit urmtoarelor avantaje: a) amplasarea strategic, ce asigur accesul att la pieele occidentale, ct i la cele orientale; b) existena forei de munc calificate i ieftine pentru dezvoltarea tehnologiilor avansate; c) atitudinea pozitiv fa de investiiile occidentale; d) experiena pozitiv a multor proiecte investiionale (n ramura automobilelor, alimentar). Unele din cele mai complicate probleme teoretice i practice ale ISD sunt: n ce msur trebuie admise aceste investiii n economia rii? Este, oare, raional ca ISD s fie admise n toate ramurile sau statul trebuie s limiteze i poate chiar s interzic accesul acestora n anumite ramuri? n urm cu circa dou decenii, cunoscutul economist american, Peter H.Lindert, analiznd aceast problem, constat c, n acel moment, guvernele unor ri nu numai c limiteaz, dar chiar interzic cu desvrire investiiile strine directe n unele ramuri, cum ar fi extragerea zcmintelor naturale, domeniul bancar, editarea ziarelor, producerea buturilor rcoritoare. [28, p.461]

Aceeai abordare o gsim i n cele mai recente publicaii din mai multe ri, n special din Rusia. Astfel, ntr-un articol publicat la nceputul anului 2007, economistul rus, A.Amosov, i pune ntrebarea dac este raional ca comerul cu amnuntul s fie dat pe minile mai dibace ale firmelor strine? i rspunde: Reieind din nite considerente generale, o anumit parte a comerului cu amnuntul poate fi cedat pentru a-i familiariza pe consumatorii i ntreprinztorii rui cu un nivel mai nalt al tehnologiilor de deservire. n acelai timp, nu trebuie uitat faptul c comerul pe teritoriul Rusiei trebuie s asigure, n primul rnd, realizarea produselor create de productorii autohtoni i doar ca un supliment la aceast funcie este admisibil de a se ocupa cu promovarea mrfurilor strine pe piaa noastr. Pe lng toate calitile pozitive ale firmelor comerciale strine, ele prezint un neajuns principial: nu sunt cointeresate de dezvoltarea produciei de mrfuri n Rusia. [27, p.30] n aceeai ordine de idei, au acionat i rile n tranziie din Europa Central i de Est, care, n pofida faptului c se pregteau, deja, s adere la Uniunea European i nu admiteau un comportament discriminatoriu fa de investitorii strini, totui, au meninut mult timp anumite restricii n privina ISD i anume: a) asupra anumitor sfere de atragere a ISD (n Polonia, aceasta se referea la industria de aprare i sistemul de administrare a porturilor maritime i aeriene); b) referitoare la dreptul de proprietate a companiilor strine n unele ramuri i tipuri de activitate cu orientare strategic (n Ungaria n industria de aprare i liniile aeriene naionale, n Slovacia n radiodifuziune, n Slovenia n asigurri, administrarea fondurilor de investiii, audit, activitatea de editare i radiodifuziune); c) referitoare la drepturile de proprietate a investitorilor strini asupra pmntului (n special cu destinaie agricol) i imobilului (excepie constituiau companiile rilor UE i OCDE). Obinerea obligatorie a licenei asupra unui ir de activiti pentru investitori sa meninut doar n dou ri Polonia i Republica Ceh (servicii bancare, de

brokeraj i de asigurare, telei radiodifuziunea, servicii de paz, iar n Polonia inclusiv i serviciile de telecomunicaii i de pot, producia preparatelor farmaceutice i a celor medicale, utilarea obiectelor de transport, extragerea minereurilor). n scopul compensrii riscurilor i cheltuielilor investitorilor strini, ce in de caracterul de tranziie al economiilor, n anii 90 se utilizau pe larg, pentru atragerea capitalului strin, stimulente speciale indulgene vamale i impozitare ori nlesniri investiionale directe. Astfel, pe lng acordarea nlesnirilor fiscale i a subveniilor de stat, se creeaz zone vamale libere i parcuri industriale (teritorii vamale libere de tip industrial), se acord nlesniri fiscal investitorilor, antrenai n activiti n zonele nefavorabile, precum i vacane (faciliti) impozitare de 10 ani investitorilor mari. Vom analiza, n continuare, stimulentele acordate de unele ri din aceast regiune investitorilor strini. n Cehia, setul de msuri stimulative cuprindea: scutiri de taxe vamale pentru echipamente importate; crearea unor zone speciale la cerere, pentru investitorii importani; acordarea de terenuri cu preuri reduse i acces la faciliti; acordarea de subvenii (2470 USD/loc de munc) pentru crearea de locuri de munc n zonele cu probleme economice. n Polonia, statul acord investitorilor strini urmtoarele faciliti i stimulente: scutiri de impozite pentru 10 ani i posibilitatea reducerii cu 50% a impozitului pe profit n urmtorii 10 ani; reduceri de impozit pe profit cu pn la 35% n cazul firmelor care realizeaz un volum ridicat de export. n Ungaria, instrumentele eficiente de atragere a ISD sunt: scutiri de impozitte pe profit ntre 5 i 10 ani, n funcie de mrimea investiiei;

scutirea cu 100% de impozit pe profit pe timp de 5 ani pentru investiiile fcute n activitile de cercetare-dezvoltare, pentru investiii n capacitile de producie din zonele prioritare; acordarea de credite nerambursabile de pn la 25% din valoarea investiiei, precum i credite fr dobnd. ncepnd cu anul 2000, n politica investiional a rilor-candidate la aderarea la UE, au fost introduse modificri serioase, deoarece facilitile, n vigoare n anii 90, nclcau principiile condiiilor egale pentru investitorii strini i autohtoni, valabil pentru rile UE. Astfel, n Slovacia, au fost anulate mijloacele speciale pentru stimularea investiiilor strine. Ungaria a ncetat acordarea vacanelor (facilitilor) impozitare de 10 ani pentru investitorii mari. n acelai timp, unele sisteme de stimulare a investitorilor nu numai c se menin, ci i se completeaz periodic cu mijloace noi. Spre exemplu, Republica Ceh i Slovacia continu stimularea activ a investitorilor att la nivel de stat, ct i la cel municipal. Polonia, n anul 2001, i-a adaptat sistemul de subvenionare de stat la normele europene, incluznd subveniile n categoria instrumentelor politicii de dezvoltare regional. n prezent, accentul n politica de atragere a ISD s-a deplasat, de la acordarea nlesnirilor investiionale i susinerii investitorilor asupra reducerii poverii fiscale n scopul stimulrii activitii economice i sporirii competitivitii, n ansamblu. Prima ar, care a micorat brusc impozitul asupra venitului nc n anul 1995, a fost Ungaria, urmat, dup o perioad de 5 ani, de Slovacia, Polonia i alte ri. Partenerii occidental se pronun mpotriva utilizrii instrumentelor fiscale n calitate de mijloace de lupt concurenial pentru atragerea ISD. Dar, neinnd cont de restriciile UE, un ir de ri din regiune continu politica de reducere a presiunii fiscale, reducnd impozitul pe venit n Ungaria pn la 12%, iar Bulgaria din anul 2006 pn la 10%. Din punct de vedere al atractivitii pentru investitorii strini, rile din CSI sunt clasificate de ctre organizaiile economice internaionale n trei grupuri de ri.

1. Primul grup l reprezint rile exportatoare de resurse energetice: Azerbaidjan, Kazahstan, Rusia i Turkmenistan. 2. Grupul al doilea este format din rile, care nu au rezerve mari de resurse energetice, dar promoveaz activ reformele: Armenia, Georgia, Krgzstan, Moldova, Tadjikistan i Ucraina. 3. Grupul al treilea cuprinde rile, care, foarte ncet i fr entuziasm, efectueaz reformele: Belarus i Uzbekistan. n primul grup de ri, ISD se deosebesc de investiiile capitale n alte state ale CSI, deoarece sunt direcionate, n primul rnd, n exploatarea complexului energetic i de combustibil. Motivarea unor astfel de investiii se deosebete de motivarea investiiilor capital n alte sectoare ale economiei. Aici, rolul principal l dein astfel de factori specifici pentru ramura respectiv, precum: cantitatea, calitatea i amplasarea georgafic a resurselor. i, totui, experiena Rusiei i a Kazahstanului arat c, chiar ntr-o astfel de sfer specific, precum este complexul energetic i de combustibil, climatul investiional (asigurarea legislativ, transparena i calitatea administrrii corporative) influeneaz esenial asupra adoptrii deciziilor investiionale. Din punct de vedere al atractivitii pentru investitorii strini, Rusia nu poate fi comparat cu niciuna din rile Europei i Asiei. Totodat, ea este ar care investete n strintate aproximativ ct investesc investitorii strini n Rusia. Pn n anul 2001, climatul investiional n Rusia era nefavorabil: mediul fiscal i reglementarea instabil; protecia legislativ slab; criminalitatea; incertitudinea furnizorilor; corupia. La ameliorarea climatului investiional au contribuit reformele sistemului fiscal, reorganizarea sectorului bancar i a sectorului judiciar, precum i inteniile de aderare a FR la OMC. Totui, modificri radicale n volumele investiiilor directe atrase aa i nu s-au produs. Actualmente, creterea PIB-ului n Rusia depinde integral de conjunctura petrolier (accentul principal fiind pus pe extragerea i comercializarea petrolului).Nivelul redus al fluxului de ISD n Rusia se explic, n primul rnd, prin ritmurile lente de realizare a reformelor. Din cauza extinderii

interveniei statului ntr-un ir de sfere-cheie ale economiei, procesul de privatizare n Rusia, n ultimii ani, s-a ncetinit esenial. Statul i-a restabilit cota principal de proprietate i controlul asupra unor companii mari i importante din ramura petrolier. Din aceast cauz, poziiile sectorului privat au slbit. Intensificarea influenei statului, n condiiile atenurii efecturii reformelor ntreprinderilor de stat, s-a reflectat negativ asupra calitii administrrii corporative, deoarece ntreprinderile de stat ruseti sunt mai puin transparente i mai puin devotate principiilor comerciale, dect cele private. S-au nceput reineri n reformarea i restructurarea de mai departe a sectorului energetic i altor ramuri importante. Totodat, ns, e necesar a meniona c, oficial, nu exist restricii asupra investiiilor strine directe. Rusia are un ir de avantaje incontestabile n atragerea investiiilor strine directe. Acestea sunt: a) proporiile rii i ale pieei ei interne; b) resursele naturale bogate (petrol, gaz, crbune, semimetale, diamante, pduri); c) ritmuri nalte de cretere economic n ultimii ani; d) instruirea nalt a populaiei; e) imaginea pozitiv a rii, care dispune de oameni talentai n anumite domenii ale tiinei i ingineriei, art, cultur. Analiza atractivitii investiionale a Rusiei a artat c factorii principali care limiteaz fluxul de ISD sunt: a) Imprevizibilitatea politic i economic i gradul nalt de confidenialitate n toate sferele de activitate; b) Diferenierea mare n dezvoltarea sectoarelor economiei (accentul principal este pus pe exploatarea i comercializarea petrolului); c) Gradul nalt al birocratismului i al corupiei; d) Cultura-business slab dezvoltat referitoare la fora de munc (lipsa disciplinei i a motivrii);

e) Lipsa creativitii n producerea mrfurilor de consum (desig-nul primitiv rusesc al produciei marf). n linii generale, climatul investiional din Rusia este considerat de ctre specialiti ca fiind nu prea favorabil. [30, p.759] Astfel, constatm c climatul investiional n rile CSI este influenat negativ de ponderea mare a statului n sectorul economiei i de numrul considerabil de ntreprinderi nerentabile. Numrul mare de ntreprinderi nerentabile se explic prin ineficiena procedurilor de falimentare i calitatea inoportun a administrrii. n rile CSI, exist mari obstacole n calea ptrunderii ISD pe pia. Gradul insuficient de nalt de protecie a drepturilor de proprietate, de onorare a obligaiunilor contractuale i ineficiena procedurilor de falimentare creeaz obstacole eseniale n sistemul bancar. Experiena existent de stabilire a preurilor la resursele energetice i serviciile de transport reprezint un mijloc de subvenionare direct, n special pentru produciile cu capacitate de absorbie a energiei. Imperfeciunea sistemului bancar i a pieelor de capital limiteaz accesul antreprenoriatului mic i mijlociu la resursele investiionale. Obstacolul principal n calea ISD n CSI rmne a fi corupia i birocratismul, criminalitatea i instabilitatea politic, imperfeciunea infrastructurii. Dac, mai devreme, Banca Mondial n calitate de obstacol principal n calea investiiilor denumea impozitele i instabilitatea politic, n ultimul timp, obstacolele, ce in de corupie i protecia drepturilor de proprietate au ieit n prim-plan i au devenit actuale pentru toate rile lumii (excepie constituie doar cele mai dezvoltate state). Analiza comparativ a climatului investiional n rile cu diferite tipuri de economii este sintetizat de autor n tabelul 10. Tabelul 3.1.2 Analiza comparativ a climatului investiional n rile cu diferite economii
rile rile nalt dezvoltate SUA Germania Factorii, ce contribuie la atragerea resurselor investiionale existena pieei de proporii mari, cu o cerere solvabil nalt nivelul nalt de dezvoltare a economiei, stabilitatea politic i economic Factorii ce mpiedic atragerea resurselor investiionale

Frana Marea Britanie Japonia

nivelul nalt de competitivitate existena corupiei relativ slabe i a protecionismului existena infrastructurii dezvoltate n toate sferele de activitate stabilitatea economic i politic sistemul financiar i monetar stabil posibilitatea investirii n ramurile tehnologic avansate, care asigur avantaje concureniale pe termen lung fora de munc mai calificat i mai ieftin n comparaie cu SUA i RFG stabilitatea politic proporiile vaste ale teritoriului creterea economic nalt fora de munc calificat (n special pentru necesitile industriei prelucrtoare) imaginea pozitiv a rii, vizavi de producia i livrarea mrfurilor industriale pe pieele occidentale susinerea i interesul sporit fa de activitatea investiional din partea guvernului deschiderea serviciilor financiare i bancare pentru ISD ritmul modificrilor (creterea rapid a produciei, modificrile n toate sferele economiei) proporia teritoriului stabilitatea relativ existena clasei medii calificate vorbitoare de limb englez fora de munc ieftin resursele naturale pmntul scump politica intern evident protecionist, n tandem cu expansiunea n strintate

rile n curs de dezvoltare

China

recuperarea slab a produciilor occidentale, amplasate n China, n comparaie cu veniturile de la exportul comercial net n China imitarea necreativ a produciei occidentale i a tehnologiilor, a principiilor i metodelor de management

India

atitudinea nesatisfctoare a guvernului fa de investitori birocratismul imprevizibilitatea investirii fora de munc necalificat situaia politic instabil, pericolul securitii pentru personalul strin politica ecologic instabil, frdelegea fora de munc necalificat, lipsa deprinderilor de munc

Mexic Africa i Orientul Apropiat

rile din Europa Central Polonia, Ungaria, Republica Ceh

Romnia,

amplasarea strategic, ce asigur accesul la pieele occidentale i de Est existena forei de munc calificate i ieftine pentru dezvoltarea tehnologiilor avansate atitudinea pozitiv fa de investiiile occidentale cultura nalt de efectuare a businessului pieele relativ stabile economia suficient de dezvoltat i capacitatea esenial a pieei fora de munc ieftin situaia geografic avantajoas pentru efectuarea operaiunilor de tranziie

efectuarea trgnat i indolent a reformelor instabilitatea legislaiei

Bulgaria

economice nivelul nalt al corupiei i birocratismului fora de munc ieftin instabilitatea politic ritmuri sczute de cretere economic existena riscului conflictelor etnice i religioase existena minoritilor musulmane

rile Europei de Sud-Est Albania, Bosnia i Heregovina, Macedonia, Croaia, Serbia i Muntenegru Comunitatea Statelor Independente

Rusia

proporiile rii i ale pieei interne (populaia, suprafaa teritoriului) resursele naturale bogate (petrol, gaz, crbune, semimetale, diamante, pduri) instruirea nalt a populaiei (cadre calificate, capabile de a asimila rapid cele mai noi tehnologii de producie i administrare) imaginea pozitiv a rii (coli tiinifice, oameni talentai n anumite domenii ale tiinei i ingineriei, art) ritmuri nalte de cretere economic n ultimii ani accesul investitorilor strini la participarea procesului de privatizare.

instabilitatea situaiei politice economice i sociale n ar, riscul nalt al grevelor, i conflictelor locale hipertrofia complexului militar diferenierea puternic n dezvoltarea sectoarelor economiei (accentul pe extragerea i vnzarea petrolului) dezvoltarea slab a agriculturii gradul nalt de birocratism i corupie (procedura complicat de nregistrare a ntreprinderilor cu capital strin) cultura-business joas n raport cu fora de munc (lipsa disciplinei i a motivrii)

Sursa: Tabel elaborat de autor.

3.2. Necesitatea i cile modificrii climatului investiional n Republica Moldova n pofida aciunilor intreprinse de ctre Guvern, fluxurile de investiii strine au fost reduse n Republica Moldova, iar stocul de investiii strine directe pe cap de locuitor rmne mic in comparaie cu cel al rilor din regiune. Ca urmare, aciunile menionate n seciunea precedenta, dei sunt pozitive i binevenite, nu au avut un impact semnificativ asupra gradului de atractivitate investiional a rii, ori, exist ali factori negativi care constituie bariere mai

importante n luarea deciziei de investire dect aciunile ntreprinse deja de ctre Guvern. Astfel, nu este suficient existena unui cadru juridic puternic pentru atragerea investiiilor,important fiind respectarea supremaiei legii. Pentru a stimula investiiile, Legea cu privire la investiiile n activitatea de ntreprinzator nu trebuie doar adoptata, ci trebuie implementata n mod echitabil i universal. Din pcate, n Republica Moldova au existat cazuri cnd drepturile investitorilor strini au fost ncalcate, un exemplu fiind cazul Bimer mpotriva Moldovei soluionat la Curtea European a Drepturilor Omului. S.A. Bimer era nregistrat n Republica Moldova, iar aciunile sale erau deinute de investitori din Moldova, SUA si Bahamas. Era calificata ca o companie cu investiii strine i beneficia de prevederile Legii privind investiiile strine. Compania a obinut dou licene pentru deschiderea unui magazin i bar duty free n zona de frontier Leueni pe o perioad nedeterminat. n aprilie 2002, Parlamentul Republicii Moldova a introdus amendamente n Codul Vamal prin care amplasarea localurilor duty free n Moldova se permite doar n aeroporturile internaionale i la bordul aeronavelor pe rute internaionale, internaionale. Reclamantul

dupa care departamentul vamal a ordonat erau plasate n aeroporturi n instanta decizia, argumentnd c

nchiderea tuturor duty free magazinelor care nu a contestat

modificrile introduse in Codul Vamal nu pot avea efect retroactiv i c aplicarea acestor prevederi contravine Legii cu privire la investiiile strine, care mpiedica pe o perioad de 10 ani aplicarea legilor care afecteaza situaia investitorilor. Curtea Suprema a respins reclamaia, considernd-o nentemeiat, n septembrie 2002, iar Bimer S.A. s-a adresat ulterior CEDO, care a decis c drepturile companiei respective au fost nclcate i a condamnat Republica Moldova la plata unor despgubiri de 520 000 EURO. Au fost nregistrate cazuri de litigii ntre investitorii strini i stat n procesul renaionalizrii. n primul rnd, insui procesul renaionalizrii conduce la

diminuarea atractivitii investiionale a rii. Asemenea cazuri nu au fost nregistrate n statele regiunii care au avut succes n atragerea investiiilor strine. n Republica Moldova, unele din acestea au fost caracterizate de inclcarea drepturilor companiilor strine. Un exemplu l reprezint americane Europharm experiena companiei exproprierea n Farmaco, litigiu care s-a soldat cu

investitorului strin, caruia nu i-au fost restituite cheltuielile investiionale i profitul nerealizat dup cum prevedea art. 19 al Legii cu privire la investiiile strine aflata atunci in vigoare. n anul 1998, compania american Europharm Inc. a cumprat 81% din aciunile uzinei farmaceutice ce aparinea statului Farmaco S.A.. Valoarea aciunilor achizitionate era de 2,1 mil. USD. In anul 2001, prin intermediul instanelor judectoreti, Departamentul de Privatizare a cerut companiei s vnda statului o cot de 29% din aciunile deinute. Un motiv al acestei cereri l-a reprezentat nerespectarea angajamentelor contractuale din partea investitorului strin. Litigiul a fost soluionat la sfrsitul anului 2002, cand statul a intrat in posesia pachetului iniial achiziionat de Europharm Inc, investitorului nefiindu-i restituit suma investit n uzina respectiv. Din pcate, acesta nu este unicul caz, fapt ce a condus la reducerea interesului investitorilor strini fa de Moldova. n vederea atragerii investiiilor strine, se recomand: Elaborarea unei baze legislative aplicabile , precum i asigurarea unui sistem i mecanism judiciar credibil i transparent pentru aplicarea acestei legislatii. Baza legislativ are nevoie de imbuntairi in cel puin urmtoarele trei privine: armonizarea legislaiei, reforma judiciar i meninerea unui mediu de afaceri echitabil pentru toi investitorii strini sau locali. Evitarea renaionalizrii, care afecteaz grav atractivitatea investiional a statului. Procesul de privatizare nu i-a fixat un scop n sine cu privire la atragerea investiiilor strine. Regulamentul cu privire la contractul de achiziie a mrfurilor i serviciilor pentru beneficiarii de stat prevede c pot fi contractani toi agenii

economici din

Republica

Moldova sau din

strintate, organizai i dotai

corespunztor pentru realizarea achiziiei publice, care au dreptul legal (confirmat prin documente) de a desfura acest gen de activitate. n realitate, practicile de distribuire a contractelor de achiziii publice au fost acordate n mod preferenial unor competitori autohtoni, deseori mai puin eficieni. Procesul privatizrii trebuie continuat n mod transparent, iar numrul obiectelor supuse privatizrii trebuie s creasc. De exemplu, Estonia , ara cu cele mai mari investiii strine pe cap de locuitor din cadrul fostei Uniuni Sovietice a atras fluxuri enorme de investiii strine n procesul principal, reelele privatizrii, lsnd in proprietatea statului doar portul electrice, pota i loteria naional. O situaie ideal pentru investitori, ar fi aceea conform creia contractele de achiziii publice s fie distribuite n mod just i transparent tuturor investitorilor, inclusiv celor strini. Facilitile fiscale oferite sunt acceptabile n primul rnd investitorilor strini, in special n ceea privete majorarea capitalului statutar cu $2 mil. Dar numarul ntreprinderilor mari pretendente la aceast facilitate nu este mare. Iar pentru aceste facilitai nu va fi mare. O parte din intreprinderile mici suma de $250 mii este exagerat de mare. Astfel, numrul contribuabililor care vor folosi ntreprinderi nu o vor obine din cauza lipsei unui astfel de capital, iar altele, ca urmare a nerespectrii altor cerine obligatorii. Conform Datelor Serviciului Fiscal de Stat, n anul 2006 au fost acordate facilitai fiscale unui numar de 12 ntreprinderi cu investiii strine. Nici mcar acordarea facilitailor fiscale nu poate crea n mod artificial un climat economic favorabil, nu poate compensa gradul redus al bazei industriale sau rezolva problemele privind stabilitatea politic. Aceasta este mai mult important n etapa a doua a deciziei investitionale, cand din lista posibilelor amplasamente pentru investiii stabilite la etapa I, existena stimulentelor poate nclina deja balana n

favoarea uneia din ele. Rolul stimulentelor devine cu att mai important, cu ct condiiile de operare pe pia se apropie de standardul internaional, unde aspectele de condiionare a deciziilor de investire sunt relativ stabile. Nici impunerea cotei zero pentru profitul reinvestit care este menit s stimuleze investiiile, ar putea s nu-i ating scopul propus. Cel mai important aspect n reducerea impunerii fiscale nu este cota impozitului pe venitul persoanelor juridice, care nu este nalta in Republica Moldova, dar i a celorlalte taxe i contribuii (contribuiile sociale de stat, impozitul pe profit al persoanelor fizice, TVA, taxe locale) care n Republica Moldova sunt nca destul de ridicate. Un alt factor perceput ca fiind negativ de ctre investitorii strini este amnistia fiscala din anul 2007, fenomen de care au beneficiat majoritatea ntreprinderilor de stat, nu i investitorii straini. Se solicit excluderea stimulentelor fiscale de tipul amnistiilor fiscale, care ar putea conduce la indisciplina fiscal a contribuabililor ordonai i nrutaesc imaginea rii n faa potenialilor investitori strini. Facilitile oferite investitorilor ar putea fi diversificate. De exemplu, n Cehia, n afar de scutirea de impozitul pe venit pe o perioad de 10 ani pentru investiiile mai mari de 10 mil. USD, se acord si granturi de creare a locurilor de munc, granturi pentru retraining i posibilitatea obinerii de terenuri la cost redus. Birocraia i transparena. Cu ct vor exista mai multe formaliti, reglementari excesive i intervenii din partea guvernului, cu att probabililitatea existenei corupiei i a mitei ca metode de ocolire a sistemului va fi mai mare. Dei au fost nregistrate progrese considerabile n eliminarea birocraiei prin reforma Ghilotina 1 i Ghilotina 2, intervenia autoritailor publice este nc destul de consistenta, supus de multe ori intereselor politice conjuncturale. Republica Moldova progreseaz destul de lent n procesul de mbuntire a

climatului de afaceri, plasandu-se pe poziii joase n clasamentele internaionale. Conform Studiului Progrese Reforme i Politici pentru mbuntirea climatului investiional n Europa de Sud-Est 2006, Moldova se afl sub nivelul mediu in regiune n majoritatea domeniilor de reforme. Doar la compartimentele anticorupie i iniierea unei afaceri ne plasm pe poziii superioare fa de media n Europa de Sud-Est. Studiul Doing Business 2008 efectuat de Banca Mondiala a cobort poziia Moldovei n clasament cu dou niveluri fa de anul precedent, fiind plasat pe locul 92, din 178 de state. Corupia reprezint nca o piedic serioas pentru muli investitori. Conform clasamentului American Heritage Foundation i The Wall Street Journal privind libertaile economice, libertatea de corupie reprezint doar 29%.Acelai studiu denot libertatea investiiilor de 30%, fiind mult sub media global. Astfel, pentru crearea unui climat favorabil investiiilor, sunt importante: Promovarea continu a reformei regulatorii i evitarea extinderii termenului su de implementare. Eliminarea corupiei trebuie s fie o prioritate major a autoritilor n vederea atragerii att a investiiilor strine, ct i a celor autohtone. Aceasta implic oferirea unor salarii competitive funcionarilor publici, intensificarea controlului acestora, educarea responsabilitaii politice i fa de public a acestora, precum i crearea unui cadru de lucru transparent, utiliznd mai vast tehnologiile informaionale. Poziia n clasamentele internaionale este un indicator de referin pentru potenialii investitori; astfel, stabilirea scopului de a urca n aceste clasamente poate genera stimulente interne pentru soluionarea problemelor de transparen si birocraie. Economia tenebr a Moldovei. Multe din companiile autohtone ii desfasoar activitatea n economia tenebr: nu se declar veniturile, nu se achit impozitele respective etc. Este mai puin probabil c investitorii strini s investeasc n astfel de companii sau n sectoare n care majoritatea companiilor autohtone funcioneaza

n modul prezentat. Este necesar o inversare a trendului economiei necontabilizate. Ordonarea stabil a sistemului fiscal, atenuarea constrngerilor birocratice va duce la stoparea migraiei agenilor economici spre sectorul necontabilizat. Dei a fost creat Organizaia de Promovare a Exporturilor si Atragere a Investiiilor (MIEPO) nu se simte aportul acesteia la atragerea investiiilor strine n tar. Cu siguran, promovarea investiiilor este mai eficient n trile cu un climat favorabil de afaceri i grad nalt de dezvoltare. Totui, se cere i un efort mai consistent din partea ageniilor naionale de promovare a investiiilor. Dac ageniile nu depun un efort maxim n acest sens, apar dificultai nu doar n atragerea investiiilor, ci apare i intrebarea vis-a-vis de valoarea acestora pentru guvernul rii, pe termen lung. Ageniile eficiente sunt contactate in mod sistematic de poteniali investitori, ceea ce nu s-a observat n cazul MIEPO.

In acest caz trebuie: asigurat calificat i organizaia acestora. MIEPO trebuie s contribuie la atragerea prin abordarea direct a investitorilor cu proiecte i propuneri, acordarea serviciilor pre- i postinvestiionale, investitorilor poteniali i a celor actuali (asigurarea informaional, asisten de specialitate, nlturarea i soluionarea operativ a problemelor ntmpinate de investitorii strini n Republica Moldova). O alta instituie creat relativ recent este Agenia National de Protecie a Concurenei (ANPC) , despre care se specific concret n Planul de Aciuni UE funcionalitatea data. Organizatiei create. Este nevoie de personal fa de motivat precum i naintarea unor cerine concrete

Stabilirea unor indicatori de performan a activitaii

Republica Moldova. Crearea acesteia a fost susinut de Asociaia Investitorilor Strini din Moldova (FIA) i a nemulumit n primul rnd investitorii strini la nceputul perioadei sale de activitate ca urmare a aplicrii unor amenzi mari, considerate abuzive de ctre FIA, n primul rnd datorit inexistenei prevederilor n legislaie care s prezinte modul de calculare a amenzilor. Dei FIA susinea crearea acesteia nc nainte de crearea ANCP, a prevzut existena riscului ca agenia s exercite n mod abuziv competenele atribuite prin lege din cauza unor omiteri i neclaritai existente n cadrul de reglementare. Propunerile pentru modificri au fost incluse n Cartea Alb 2006, publicat de FIA. Perfecionarea legislaiei n domeniul proteciei concurenei, stabilirea n mod exhaustiv a metodologiei i instrumentelor utilizate pentru detectarea i monitorizarea aciunilor anti-concuren, limitele de control. Ca i in cazul MIEPO este important asigurarea funcionalitii i a personalului calificat n domeniu. Infrastructura nedezvoltat este una din problemele majore ale economiei moldoveneti, care mpiedic creterea economic, mbuntirea nivelului de trai i, desigur, atragerea investiiilor strine n afar municipiilor Chiinu i Blti. Din pcate, soluionarea acestei probleme solicit investiii publice mari, iar resursele financiare sunt foarte limitate. ns tocmai investiiile publice n infrastructur vor permite investitorilor s atrag atenia asupra avantajelor oferite de Republica Moldova, printre vecintatea Uniunii Europene. care se numr poziia geografic favorabil, n

Este necesara: Stabilirea unor surse permanente pentru finantarea investiiilor in infrastructur. Strategia de atragere a investiiilor strine i promovare a exporturilor prevede finanarea investiiilor n infrastructura din mijloacele provenite n urma achitrii dividendelor de ctre ntreprinderile cu cota majoritar de stat, din contul mijloacelor provenite din privatizarea

patrimoniului public. Nu se stabilete ns o proporie sau o sum exact. Acordarea facilitilor fiscale acelor companii care investesc n afara Chiinului i municipiului Bli i la o distan mai mare de 50 km de acestea, pentru a stimula dezvoltarea regional.

Nici strategiile adoptate nu au contribuit ntotdeauna n modul preconizat la atragerea investiiilor strine. Prima strategie, dei bun ca coninut, a euat n implementare, multe aciuni nefiind realizate la termenul limit de implementare a acesteia. Din pcte, aceasta nu se refer doar la strategiile investiionale, ci i la alte strategii ale trii, al cror termen de implementare este deseori prelungit. Strategia curent de Promovare a Exporturilor i Atragere a Investiiilor stabilete termenele de implementare a aciunilor precum i organul competent. Multe din aceste aciuni au fost deja efectuate. Neajunsul acestora este c, dei strategia stabilete un mecanism de monitorizare a progresului n atragerea investiiilor strine directe, acesta nu este respectat. Mecanismul de monitorizare i evaluare trebuie s aib un rol major n implementarea strategiei. Aceasta ar reduce tendina de implementare a majoritii aciunilor la sfrit de perioad. De asemenea, strategia nu identific domeniile de activitate prioritare n care trebuie atrase investiii, optnd pentru crearea condiiilor de dezvoltare a tuturor sectoarelor. Dei este un lucru bun n sine, nu este total realist. Spre deosebire de aceasta, proiectul Viziune i Strategie privind Investiiile Strine Directe i Dezvoltarea Exportului pregtit de OECD Investment Compact Guvernul Republicii Moldova, identific 5 sectoare prioritare ale Republicii Moldova n care trebuie atrase investiii: Informaii si tehnologia comunicaiilor. Sectorul agricol. Textile, confecii. Sectorul serviciilor tehnice/de afaceri prestate la distan pentru alte ri.

Energia durabil. Aciunile concrete n vederea atragerii investiiilor sunt stabilite pentru fiecare sector n parte, fapt care trebuie s constituie modul de abordare n vederea atragerii investiiilor strine. Este metoda ncununat de succes folosit de Ungaria n atragerea investiiilor strine, care n Smart Hungary Incentive Program specific att domeniile prioritare de investiii i regiunile mai puin dezvoltate n care acestea trebuie atrase i stabilea aciuni specifice fiecreia. Este necesar un imbold pentru creterea investiiilor n agricultur, n trecut ramura de baz a economiei, dar care n prezent contribuie tot mai puin la creterea PIB-ului. Una din problemele majore ale ramurii este dependena de condiiile climaterice, care ar putea fi soluionat prin instalarea sistemelor de irigare acolo unde este posibil i schimbarea structurii soiurilor cultivate, acolo unde irigarea nu este posibil sau necesit costuri mari. Micii agricultori nu dispun de resurse suficiente pentru instalarea acestora. Investiiile publice sunt, de asemenea, limitate i nici nu ar trebui direcionate spre instalarea sistemelor de irigare, existnd alte domenii prioritare. Atragerea investiiilor strine n domeniul agriculturii implic: Eliminarea interdictiei investitorilor straini de a procura terenuri agricole. Aceasta nemulumete investitorii strini fiind n contradicie cu Anexa 1B din GATT, articolul XVI, articolul 1 din Directiva Comisiei 88/361/CEE, precum i p.2.4.2 alineatul (1) din Planul de Aciuni RM-UE care presupune abolirea tuturor msurilor discriminatorii fa de investitorii strini. Resursele de munc ieftine nu nseamn neaprat calificarea necesar. n Republica Moldova, problema resurselor umane calificate devine tot mai stringent, odat cu migrarea intens peste hotare. Strategii de mbuntaire a calificrii resurselor umane, creterea nivelului calitii studiilor superioare i vocaionale n conformitate cu domeniile

prioritare de investiii. Orientarea eforturilor spre calitatea studiilor superioare, nu spre cantitatea lor. Armonizarea normativelor de munc n raport cu cele europene. Succesul n atragerea investiiilor strine depinde i de modul n care conlucreaz organele competente i investitorii strini. n Republica Moldova nu este vizibil o conlucrare strnsa ntre Ministerul Economiei i Comerului, Asociaia Investitorilor Strini, MIEPO i alte organe competente. Astfel, Cartea Alb cu recomandri pentru Guvernul Republicii Moldova n vederea crerii unui climat favorabil n afaceri nu a avut efectul scontat. Multe propuneri nici nu au fost examinate, altele au fost implementate cu intrziere. Experiena altor ri denot, nsa, necesitatea cooperrii acestor structuri. Spre exemplu, pe lnga Guvernul Ungariei funcioneaz chiar un Consiliu format din investitori, economiti i reprezentani ai Camerei de Comer care lucreaz mpreun pentru formularea politicilor, strategiilor, naintarea propunerilor ctre guvern. Crearea unei Comisii cu participarea investitorilor strini, a reprezentanilor Ministerului Economiei i Comerului, MIEPO, ANCP care ar analiza periodic situaia n domeniul investiiilor strine, ar formula propuneri i variante de politici pentru imbuntairea climatului investiional. Evaluarea periodic a politicii n domeniul atragerii investiiilor strine directe va reprezenta cheia spre succesul de lung durat n atragerea investiiilor strine i optimizarea beneficiilor acestora.

CONCLUZII I RECOMANDRI

La momentul actual, Republica Moldova este una din rile cele mai defavorizate din punct de vedere al fluxurilor de investiii strine, plasndu-se n rndul ultimelor cinci state din Europa de Sud-Est i CSI privind stocul de investiii strine pe cap de locuitor.[ANEXA 2]. Principalele cauze ale eecului n atragerea investiiilor strine directe sunt: Lipsa unei strategii de atragere a investiiilor n perioada iniial de tranziie. Lipsa resurselor naturale proprii. Ratarea primului val de privatizare precum i lipsa transparenei n procesul de privatizare. Cazurile de renaionalizare i alte nclcri ale drepturilor investitorilor au nrutit imaginea Moldovei n faa investitorilor. Grad nalt de corupie i birocraie n structurile statale. Concurena ridicat ntre statele regiunii pentru atragerea capitalului strin. Ca urmare, Republica Moldova beneficiaz de mai puin de 400 USD stoc de investiii strine directe pe cap de locuitor. Aceste investiii sunt ndreptate n mare proporie ctre comerul cu ridicata i amnuntul, industria prelucrtoare, energetic, gaz i doar 1% dintre acestea revine sectorului agricol, care n momentul obinerii independenei reprezenta ramura de baz a economiei naionale. Este mbucurtor faptul c ncepnd cu anul 2004 exist un trend pozitiv al intrrilor de investiii strine n economia Republicii Moldova. n acelai timp, nu trebuie neglijat faptul c fluxurile de investiii cresc i n alte ri cu ritmuri mai rapide, existnd o concuren dur ntre statele din regiuni, precum i ntre diferite regiuni ale lumii. Aciunile ntreprinse de ctre Guvern sunt de cele mai multe ori pozitive, ns de multe ori rmn doar pe hrtie sau sunt atenuate de fenomene precum birocraia, lipsa de transparen i corupia.

n acelai timp, vecintatea cu Uniunea European, din care se ndreapt spre exterior fluxuri importante de investiii strine directe, ofer avantaje ce trebuie explorate corect. n urma analizei politicilor guvernamentale actuale n domeniul atragerii investiiilor strine directe i a obstacolelor cu care se confrunt investitorii strini, principalele recomandri sunt: Continuarea promovrii reformei regulatorii i evitarea extinderii termenului de implementare. Formarea unui concept clar despre rolul investiiilor strine pentru Republica Moldova (creterea gradului de angajare n munc, dezvoltarea regional sau dezvoltarea tehnologic a statului) i elaborarea politicilor i strategiilor de atragere a investiiilor n funcie de acest aspect. Definirea clar i aprobarea oficial a sectoarelor prioritare ale economiei ce necesit investiii i promovarea direct a acestora. n acelai timp nu trebuie respinse investiiile n alte domenii. Crearea unei imagini pozitive a Republicii Moldova la nivel de ar prin realizarea unor materiale i aciuni promoionale destinate atragerii investitorilor strini n conformitate cu practica internaional (extinderea i actualizarea bazei de informaii pe Internet, editarea i distribuirea literaturii promoionale) Asigurarea c realizrile Moldovei n domeniul mbuntirii climatului investiional sunt remarcate corespunztor de investitorii din ntreaga lume. Elaborarea unei baze legislative solide i viabile, precum i asigurarea unui sistem i mecanism judiciar credibil i transparent pentru aplicarea acestei legislaii.

Eliminarea msurilor discriminatorii din legislaia Republicii Moldova care afecteaz investitorii strini Perfectarea cadrului legislativ utilizat de ANCP. Stabilirea metodologiei i instrumentelor utilizate pentru detectarea i monitorizarea aciunilor anticoncuren, limitele de control. Asigurarea funcionalitii MIEPO prin garantarea personalului calificat, impunerea unor cerine fa de rezultatele ce trebuie atinse n domeniul atragerii investiiilor. Investirea n infrastructur. Investitorii strini nu vor fi atrai de regiunile din afara municipiilor Chiinu i Bli, atta timp ct infrastructura acestor regiuni este subdezvoltat. Alegerea unei surse permanente pentru investiii n infrastructur. Oferirea stimulentelor fiscale pentru investiiile efectuate n afara acestor dou municipii. Oferirea ctre investitori a altor stimulente dect cele fiscale . Crearea unei Comisii cu participarea investitorilor strini, reprezentanilor Ministerului Economiei i Comerului, MIEPO, ANCP care ar analiza periodic situaia n domeniul investiiilor strine, ar formula propuneri i variante de politici pentru mbuntirea climatului investiional. Evaluarea periodic a politicii n domeniul atragerii ISD va reprezenta cheia spre succesul de lung durat n atragerea investiiilor strine i optimizarea beneficiilor acestora.

n concluzie a dori sa menionez c fr investiii strine nu vom putea depi criza economic ampl i nici nu ne vom putea nscrie pe traiectoria unui nou mod de producie bazat pe tehnologii absolut moderne. Numai pe baza acestor tehnici moderne susinute i de un program investiional stabil i coerent este posibil creterea competitivitii economiei naionale, a produselor sale pe arena internaional pe temelia creia se poate realiza integrarea eficient i demn a Republicii Moldova n Uniunea European.

ANEXE

ANEXA 1

PRINCIPALII INDICATORI AI ACTIVITII INVESTIIONALE 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Milioane lei (preuri curente) 1444,4 1591,8 1759,3 2315,1 2804,2 3621,7 5140,0 7189,1 649,8 855,4 755,6 1056,8 1102,3 1526,8 2548,1 3406,4

Investiii n capital fix total din care, pentru lucrri de construcii-montaj Investiii n construcia obiectelor de menire: productiv neproductiv Punerea n funciune a mijloacelor fixe total inclusiv pe obiecte de menire: productiv neproductiv Volumul lucrrilor n antrepriz Investiii n capital fix total din care, pentru lucrri de construcii-montaj Investiii n construcia obiectelor de menire: productiv neproductiv Volumul lucrrilor n antrepriz

987,4 1293,5 1437,8 1622,8 2153,7 2763,6 3855,1 4840,3 457,0 298,3 321,5 692,3 650,5 858,1 1284,9 2348,8 1190,3 1286,1 1594,4 2079,9 2965,0 3017,4 4316,0 6084,5

804,1 386,2

903,9 1304,4 1603,7 2215,3 2431,4 3359,2 4448,2 382,2 290,0 476,2 749,7 584,9 956,8 1636,3 809,1 1167,5 1857,0 2762,8 111 97 107 125 108 134 112 105

341,0 309,8 439,4 539,8 Anul precedent = 100 110 78 85 111 101 93 72 120

116 99,6 78

92 46 72

85 83 106

96 173 101

122 86 122

106 109 125

106 112 128

101 146 115

Sursa: Biroul naional de Statistic

ANEXA 2

Sursa: UNCTAD Foreign Investment Database

ANEXA 3

PONDEREA SECTORULUI PUBLIC AL ECONOMIEI, PE PRINCIPALII INDICATORI AI ACTIVITII INVESTIIONALE (procente) 1998 Investiii n capital fix Punerea n funciune a mijloacelor fixe Volumul lucrrilor n antrepriz 28,8 1999 38,8 2000 43,4 2001 30,9 2002 38,9 2003 34,7 2004 32,6 2005 32,6

36,4 8

43,7 6

52,6 6

22,3 8

38,4 7

37,5 6

31,8 5,3

35,9 4,6

Sursa: Biroul naional de Statistic

ANEXA 4
INVESTIII N CAPITAL FIX, PE SURSE DE FINANARE milioane lei (preuri curente)

Investiii n capital fix total din care, finanate din contul: bugetului republican bugetelor locale mijloacelor proprii ale ntreprinderilor mijloacelor populaiei mijloacelor investitorilor strini altor surse

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1444,4 1591,8 1759,3 2315,1 2804,2 3621,7 5140,0 7189,1

72,3 75,3 807,1 113,9 283,7 92,1

60,5 32,8 758,8 93,6 591,8 54,3

57,3 86,5

94,5 103,4

56,9 118,7

75,9 125,2

153,7 288,3

405,4 315,9

992,5 1320,5 2000,0 2541,8 3151,9 4434,2 66,9 91,7 105,3 131,4 125,4 168,4 445,3 110,8 450,2 254,8 332,7 190,6 535,2 1056,9 212,2 363,8 1414 451,2

Sursa: Biroul naional de Statistic

ANEXA 5
INVESTIII N CAPITAL FIX PENTRU DEZVOLTAREA SFEREI SOCIALCULTURALE 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Investiii pentru dezvoltarea sferei social-culturale, mil. lei (preuri curente) cota-parte n volumul total al investiiilor, % Investiii n construcia locuinelor, mil. lei (preuri curente) cota-parte n volumul total al investiiilor, %

457,0 32

298,4 19

321,5 18

692,3 30

650,5 23

858,1 1284,9 2348,8 24 25 33

231,4 16

169,5 11

120,6 7

153,0 7

205,5 7

337,1 9

605,1 1098,0 12 15

Sursa: Biroul naional de Statistic

ANEXA 6
INVESTIII N CAPITAL FIX, PE TIPURI DE ACTIVITI ECONOMICE
1998 1999 2000 2001 Milioane lei (preuri curente) 1444,4 1591,8 1759,3 2315,1 2002 2804,2 2003 3621,7 2004 5140,0 2005 7189,1

Total din care: Agricultur, economia vnatului i silvicultur

81,7

56,7

60,2

113,7

159,9

186,7

308,2

425,1

Pescuit Industrie extractiv Industrie prelucrtoare Energie electric i termic, gaze i ap Construcii Comer cu ridicata i cu amnuntul1 Hoteluri i restaurante Transporturi i comunicaii Activiti financiare Tranzacii imobiliare, nchirieri i activiti de servicii prestate ntreprinderilor Administraie public nvmnt Sntate i asisten social Alte activiti de servicii colective, sociale i personale Total din care: Agricultur, economia vnatului i silvicultur Pescuit Industrie extractiv Industrie prelucrtoare Energie electric i termic, gaze i ap Construcii Comer cu ridicata i cu amnuntul1 Hoteluri i restaurante Transporturi i comunicaii Activiti financiare Tranzacii imobiliare, nchirieri i activiti de servicii prestate ntreprinderilor Administraie public nvmnt Sntate i asisten social Alte activiti de servicii colective, sociale i personale
1

0,1 1,1 380,9 140,0 35,8 192,3 13,8 222,9 12,6

0,2 1,8 330,6 276,3 33,2 196,9 18,7 408,3 24,7

0,4 3,3 255,4 225,5 31,4 159,1 21,9 770,7 22,3

0,1 7,9 617,4 407,2 32,8 182,9 30,2 562,4 56,8

0,2 6,5 728,3 287,3 34,7 181,8 86,3 871,0 72,2

0,1 6,1 1150,4 318,6 47,9 250,0 76,8 903,2 44,0

0,2 18,0 1144,5 542,9 88,2 792,3 19,5 1161,2 72,4

0,5 29,8 1508,2 568,4 188,9 830,7 62,0 1533,5 97,3

237,9 13,5 19,9 4,8 87,1 100,0

184,4 7,8 15,8 5,4

124,6 12,6 37,0 5,8

175,3 23,6 45,9 1,8 57,1 100,0

229,6 27,7 51,7 8,9 58,2 100,0

383,5 60,4 59,7 14,8 119,5 100,0

654,2 81,4 54,3 75,3 127,4 100,0

1215,0 275,4 102,9 69,6 281,8 100,0

31,0 29,0 Structura, % 100,0 100,0

5,7 0,0 0,1 26,4 9,7 2,5 13,3 0,9 15,4 0,9

3,6 0,0 0,1 20,8 17,4 2,1 12,4 1,2 25,6 1,5

3,4 0,0 0,2 14,5 12,8 1,8 9,0 1,2 43,8 1,3

4,9 0,0 0,3 26,7 17,6 1,4 7,9 1,3 24,3 2,4

5,7 0,0 0,2 26,0 10,2 1,2 6,5 3,1 31,1 2,6

5,2 0,0 0,2 31,8 8,8 1,3 6,9 2,1 24,9 1,2

6,0 0,0 0,4 22,3 10,6 1,7 15,4 0,4 22,5 1,4

5,9 0,0 0,4 21,0 7,9 2,6 11,6 0,9 21,3 1,4

16,5 0,9 1,4 0,3 6,0

11,6 0,5 1,0 0,3 1,9

7,1 0,7 2,1 0,3 1,6

7,6 1,0 2,0 0,1 2,5

8,2 1,0 1,8 0,3 2,1

10,6 1,7 1,6 0,4 3,3

12,6 1,6 1,1 1,5 2,5

16,9 3,8 1,4 1,0 3,9

Inclusiv repararea autovehiculelor, motocicletelor, a bunurilor casnice i personale

ANEXA 7
INVESTIII N CAPITAL FIX, PE UNELE ACTIVITI ALE INDUSTRIEI milioane lei (preuri curente)
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 522,0 608,7 484,2 1032,5 1022,1 1475,1 1705,4 2106,4 1,1 380,9 239,2 1,8 330,6 145,8 3,3 255,4 160,0 7,9 617,4 400,6 6,5 6,1 18,0 29,8 728,3 1150,4 1144,5 1508,2 445,4 753,1 648,0 928,6

Industrie total din care: Industrie extractiv Industrie prelucrtoare Industria alimentar i a

buturilor Fabricarea produselor de tutun Fabricarea produselor textile Fabricarea articolelor de mbrcminte; prepararea i vopsirea blnurilor Producia de piei, de articole din piele i fabricarea nclmintei Prelucrarea lemnului i fabricarea articolelor din lemn Fabricarea hrtiei i cartonului Edituri, poligrafie i reproducerea materialelor informative Industria chimic Producia de articole din cauciuc i din material plastic Producia altor produse din minerale nemetalifere Industria metalurgic Fabricarea produselor finite din metal, exclusiv producia de maini i utilaje Fabricarea de maini i echipamente Producia de maini i aparate electrice Producia de echipamente i aparate de radio, televiziune i comunicaii Producia de aparatur i instrumente medicale, de precizie i optice Producia altor mijloace de transport Producia de mobilier i alte activiti industriale Energie electric i termic, gaze i ap

5,4 0,7

36,4 3,2

6,8 7,1

8,5 8,5

6,5 9,3

13,8 26,2

21,3 50,9

64,3 80,9

0,6 0,2 0,1 3,9 69,7 0,4 50,2 0,0

14,7 2,1 0,5 2,8 12,0 0,6 107,4 0,0

15,7 13,4 0,3 7,4 11,6 0,4 23,6 0,0

28,5 43,6 5,4 17,1 14,2 1,3 63,7

26,4 11,4 1,9 0,2 43,2 5,6 3,1 109,9

29,5 8,4 13,5 8,8 25,3 8,1 3,2 150,9 0,3

25,8 2,7 4,6 22,6 63,6 14,1 15,9 189,0 0,1

38,0 12,5 10,1 15,7 52,5 54,0 67,5 104,6 0,2

0,1 4,3

0,2 0,9 4,0 276,3

0,2 1,3 7,6 225,5

10,7 3,2

7,1 19,3 0,7

6,9 39,8 3,0

18,1 13,1 0,7

19,0 17,3 1,8

0,3 12,2 407,2

0,8 37,4 287,3

2,2

1,9

0,1 1,7 4,3 140,0

0,1 0,0 59,4 318,6

0,0 51,8 542,9

0,1 29,7 568,4

Sursa: Biroul naional de Statistic ANEXA 8


INVESTIII N CAPITAL FIX, PE FORME DE PROPRIETATE milioane lei (preuri curente) 1998 Investiii n capital fix total din care: 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

1444,4 1591,8 1759,3 2315,1 2804,2 3621,7 5140,0 7189,1

Public Privat Mixt (public i privat), fr participare strin Strin A ntreprinderilor mixte

416,5 458,2

617,2 352,7

763,1 392,9

715,2 1090,2 1254,4 1676,1 2344,6 667,9 936,8 1319,1 1655,0 2656,4

114,8 83,2 371,7

68,5 49,3 504,1

81,8 93,2 428,4

148,1 219,8 564,1

76,0 145,6 555,6

118,1 179,2

187,1 497,2

241,8 577,5

750,9 1124,6 1368,8

Sursa: Biroul naional de Statistic

ANEXA 9

Sursa: Banca Naional a Moldovei


Anul 2007 include doar semestrul I

ANEXA 10

Sursa: Raport al Ministerului Economiei i Comerului


Calculele inclusiv cu datele din semestrul I al anului 2007

ANEXA 11

Sursa: Banca Naional a Moldovei

Bibliografie
1. Legea cu privire la investiiile strine nr. 998-XII din 1 aprilie 1992, n prezent abrogat. 2. Legea cu privire la investiiile n activitatea de ntreprinztor nr. 81-XV din 18 martie 2004. 3. Legea cu privire la protecia concurenei nr. 1103-XIV din 30 iunie 2000. 4. Rapoarte anuale ale Bncii Naionale a Moldovei. 5. Strategia de Atragere a Investiiilor i Promovare a Exporturilor pentru anii 20062015, Ministerul Economiei i Comerului al Republicii Moldova. 6. Ghidul Investiional 2007, MIEPO. 7. Cartea Alb, Propuneri pentru mbuntirea climatului invesiional n Moldova; Chiinu, 2006, Asociaia Investitorilor Strini. 8. Cartea Alb, Propuneri pentru mbuntirea climatului investiional n Moldova; Chiinu, 2005, Asociaia Investitorilor Strini. 9. Cadrul legislativ i climatul investiional n Moldova conform situaiei la 01.10.2004, IDIS Viitorul. 10. Anuarul Statistic al Moldovei 2000,2002,2004,2006 11. Buletin trimestrial al BNM Nr.4,2007 12. Biroul Naional de Statistic a Republicii Moldova, 1998,2001,2003,2006 13. Departamentul Statistic i Sociologie al RM 1996,2000,2004,2006 14. Anghel, Ion E. Investiiile strine directe, modernizarea i nzestrarea cu factori, Bucureti, Centrul de informare i documentare ecnomic, 2002. 15. Belostecinic Gh. Investiiile strine directe i competitivitatea naional, Revista tiinificodidactic Economica, Nr. 2(51) 2005, Editura ASEM, Chiinu 2005, p. 6-22. 16. Bonciu F. Atragerea i monitorizarea investiiilor strine directe, Editura tiinific, Bucureti 1997, 160 p.

17. Bonciu F. Investiiile strine directe n Romnia: 1990-2001 // Tribuna economic Nr.6-2002, p. 68-71. 18. Bradu Marcel Indicatori statistici ai activitii investiionale la nivel microeconomic Revista Economica An. XIII, nr.3 (51) 2005, Editura ASEM, Chiinu 2005, p.137-141 19. Buhociu F., Negoescu Gh.. Investiiile n economia de tranziie, Editura Evrica, Brila 1998, - 185 p. 20. Cara E. Climatul investiional i relansarea economic a Republicii Moldova, Simpozion internaional Investiiile i relansarea economic, Ediia a V-a, 2931 mai 2003, Editura EfiCon Press, Bucureti, 2003, p. 178-183. 21. Cistelican L. Economia, eficiena i finanarea investiiilor, Editura Economica, Bucureti 2002, 536 p. 22.Covaliu M., Domente O. Particularitile procesului investiional n Republica Moldova, Conferina internaional: Procesele investiionale din Republica Moldova, 4-5 decembrie 2002. Editura Departamentului Editorial Poligrafic al SIM, Chiinu 2002, p. 82-85. 23. Deni Ioan. Relaii economice internaionale, Ed. Economic, Bucureti, 1999. 24.Romanu I., Vasilescu I. Managementul investiiilor, Editura Mrgritar, Bucureti 1997, 601 p. 25. Staicu F., Dimitriu M, Prvu D. Eficiena economica a investiiilor, Editura Albatros, Bucureti 1994, 363 p. 26. Vasilescu I., Luban F. Investiiile n sistemul afacerilor, Editura EfiCon Press, Bucureti 2003, 1018 p. 27. ., , , . , 1, 2007. 28. .. . , 1992. 29. .. . -, , 2006 30. . . . .. , , , 2004

31. http://europa.eu.int/eur-lex/en/index.html 32. http://www.imf.org 33. http://www.statistica.md 34. http://www. www.iccv.ro 35. http://www.bnm.org/index 36. http://www.evr.ru 37. http://www.ier.ro 38. http://www.lisproject.org. 39. http://www.moldova.md 40. http://www.nbrb.by/by/bv/narch. 41. http://www.unctad.org 42. http://www/unstad.org/ wir. 43. http://www.wiiw.ac.at.