Sunteți pe pagina 1din 17

INTRODUCERE

Problematica investiiilor strine directe (ISD) a fost i este intens dezbtuta, existnd, n acest sens, preocupri att la nivel naional ct i internaional. La nivel macroeconomic, am artat c ISD au susinut creterea economic att direct, prin suplimentarea capitalului intern destinat achiziionrii de active fixe ct i indirect, prin stimularea investiiilor autohtone, contribuind, prin efecte de antrenare, la dezvoltarea activitilor productive, n plus, investiiile strine au reprezentat o surs important de finanare a deficitului de cont curent, efectul financiar net (calculat c diferena ntre intrrile i ieirile de capital) accentundu-se odat cu creterea intrrilor de capital strin. Aderarea la Uniunea European a adus o mbuntire a mediului de afaceri romnesc, mbuntire care a nceput s se fac simit n ceea ce privete un cadru legislativ mai stabil i existena unor practice de afaceri mai transparente. Au fost deja eliminate sau sunt n curs de eleiminare barierele n calea liberei circulaii a serviciilor i a mrfurilor. Un cadru legislative comun furnizat de Pia Unic va crete eficiena general a economiei romneti prin mbuntirea alocrii resurselor, creterea gradului de specializare i ncurajarea concurenei. n condiiile mbuntirii mediului de afaceri, Romnia este deja o int atractiv pentru investiiile strine. La aceasta va contribui n continuare i statutul de economie de pia funcional obinut de Romnia. Atragerea unui volum mare de investiii strine va asigura rapid i direct accesul la management eficient, la tehnologii moderne, precum i la noi segmente de pia.

CAPITOLUL I CONSIDERAII GENERALE

1.1. Conceptul de investiie strin direct Potrivit reglementrilor internaionale, ISD este o investiie transfrontalier efectuat de o entitate rezident ntr-un stat (investitorul direct) ntr-o alt entitate dintr-un alt stat (diferit de cel al investitorului) cu scopul de a obine o participaie pe termen lung (investiie direct).1 Se consider c participaia este de lung durat dac investitorul direct deine mai mult de 10% din capitalul societii n care a investit sau din drepturile de vot. Investitorul direct poate fi: persoan fizic sau un grup de astfel de persoane companie privat sau public sau un grup de astfel de companii O investiie direct reprezint o companie nregistrat sau o sucursal n care investitorul nerezident deine peste 10% din drepturile de vot sau din capitalul social subscris i vrsat. Investiia direct se compune din: capitalul social subscris i vrsat, att n numerar ct i n natur, partea din rezervele companiei cuvenite investitorului strin; profiturile reinvestite; creditul net adic mprumuturile primite de investiia direct de la investitorul strin direct mai puin creditele acordate de investiia direct investitorului strin sau altor afiliate ale acestuia. O investiie direct strina poate nsemna o achiziie, o fuziune, o nou fabric, extinderea fabricii sau o absorbire. Sunt cel puin patru caracteristici care le disting direct de portofoliul de investiii: 1. Un aspect fundamental al investiiilor directe, ca opuse investiiilor de portofoliu aste c investitorul cumpr puterea de a exercita controlul asupra managementului investiiei i tocmai de aceea nu implic doar capital. Acest lucru implic abiliti manageriale i tehnice sau cunotine de marketing. Puterea controlului va varia n funcie de distribuia aciunilor n firma respectiv. Explicaia acestui fapt este aceea c dac un investitor deine peste 30% din aciunile unei companii i nici un alt

Florea Staicu, Dumitru Pirvu, Maria Dumitru, Marian Stoian, Ion Vasilescu, Eficiena investiiilor, Editura Didactic i Pedagogic, R.A., Bucureti 1995

economic a

investitor nu deine mai mult de 10% este foarte posibil s fie apt de a exercita controlul cu toate c este n minoritate, nedeinnd 51% din aciunile unei companii. 2. alt diferen fundamental este inta final a investitorului direct i a investitorului de portofoliu. Capitalul de portofoliu are tendina de a se muta n unele sectoare din ri strine care au un avantaj asupra respectivelor sectoare interne. Acest avantaj va fi reflectat de un profit superior. Acest lucru impus este posibil s se ntample cu o investiie direct ntr-o industrie n care ara surs are avantajul dar unde acest avantaj poate fi transferat unei ri strine n folosul acesteia. 3. Vasta majoritate a investitorilor de portofoliu este realizat de persoane fizice sau instituii i nu de persoane juridice, de companii. Ei au tendina s investeasc n persoane fizice i instituii strine prin intermediul mecanismului pieei de capital strin. n cazul investiiilor directe strine este normal s fie fcut de companii. Poate implica cumprarea unei ntregi companii sau numai unei pari din aceasta constituind un schimb de proprietate sau, alternativ, poate consta n cldirea unei ntregi noi fabrici n strinatate ntr-o form pe vertical sau orizontal, cu toate c acestea, reprezentnd nca o extensie geografic a acestei firme. Acestea pot fi motivele diferite de maximizare a profitului imediat. 4. Investiiile directe strine nu necesit un flux de capital de la o ar la alta. Economitii obisnuiau s se gndeasc la investiiile directe ca la o micare internaional a capitalului ce poate avea forme diverse, de exemplu noi aciuni, anumite forme de obligaiuni, vnzri-cumprri ale aciunilor i obligaiunilor existente prin schimburile de titluri de valoare sau printr-o varietate de forme i instrumente de credit pe termen scurt. Singura diferen pe care economitii ar accepta-o a fost aceea c investiiile directe sunt nsoite de grade diferite de control i micare de management i tehnologie. Investiiile directe strine pot s joace un rol crucial n restructurarea i refacerea economic romneasc pe o cretere susinut. Firmele vestice prin introducerea tehnologiei de vrf i a modelelor de management modern la filialele lor deschise n Romnia vor pune sub presiune companiile romneti care vor fi obligate, la rndul lor, s realizeze astfel de mbuntiri.2
2

Dan Marius H. Voicilas, sub coordonarea Prof. univ. dr. Letiia Zahiu, Teza de doctorat - Investiii strine, Bucureti, 2005

Sunt i alte beneficii pe care o investiie strin le-ar putea aduce, ca de exemplu: sporirea produciei i a calitii produselor n concordan cu standardele vestice; realizarea cantitii necesare tuturor pieelor poteniale strine sau interne; crearea de noi locuri de munc; accesul la noi piee. Firmele multinaionale i pot folosi legturile lor deja formate pentru a importa i exporta produse din i n Romnia sporind astfel greutatea economiei romneti n economia mondial. Pe de alt parte investiiile sunt componenta cea mai volatil a PIB. Cnd exportul de bunuri i servicii trece printr-o perioad de recesiune i acest declin este, de obicei, datorat unei scderi a cheltuielilor pentru investiii. Cu mult mai puin volatile dect investiiile naionale, investiiile strine directe rspund la mult mai multe determinante dect investiiile domestice (naionale). Sunt factori care afecteaz investiiile strine directe n Romnia i acetia trebuie considerai nu numai n interiorul economiei ci i n exteriorul ei, pe piaa mondial. Investiiile strine directe depind de factori interni dintre care nchiderea n climatul politic este cea mai important dar depinde, de asemenea, i de starea de bum sau de recesiune a economiei mondiale. Astfel prevederile investiiilor directe strine sunt inevitabil hazardate. n aceast lucrare mai mult atenie va fi acordat factorilor interni din Romnia. Va fi facut o meniune unor factori economici i politici majori cum ar fi stabilirea unui cadru de munc regulator dar i de ncredere, ncrederea n compensare imediat n cazul naionalizrii sau confiscrii de bunuri, cutarea riscurilor legate de rata de schimb, dezvoltarea infrastructurii (fizic i comercial), s.a.m.d. Nevoia de capital strin rezid deci tocmai din incapacitatea propriilor economii naionale de a satisface nevoia de capital pentru refacerea economic i pentru relansarea investiiilor, care n situaia meninerii reculului din anii imediat dup '90 risc s arunce aceste economii n totala dependen de lumea dezvoltat, cu grave consecine pe termen mediu i lung. Pe de alt parte, aceast nevoie de capital strin este amplificat i de nivelul tehnologic mult rmas n urm al dotrilor i produciei industriale din rile aflate n tranziie. Retehnologizarea intreprinderilor din aceste ri este pus n prim planul strategiilor de dezvoltare pe termen scurt de ctre toate statele est-central-europene, retehnologizare fr de care competitivitatea produselor acestor economii devine deosebit de precar.

1.2. Importana investiiilor strine

Inainte de a defini investitiile internationale, este necesara cunoasterea rolului economic al investitiei la nivelul economiei nationale. Aceasta chestiune de maxima importanta a ocupat un loc central in toate curentele de gandire economica. Investitiile in model classic Economistii clasici si mai tarziu cei neoclasici, au constatat ca oferta isi creeaza propria-i cerere. Astfel s-a creat si dezvoltat suportul teoretic al rolului statului in economie. Acestia sustin ca: procesele si fenomenele economice se autoregleaza. Pe termen lung, economia isi gaseste mereu pozitia de echilibru. In pozitia e echilibru, oferta isi gaseste intotdeauna propria ei cerere si, in consecinta, folosirea deplina a fortei de munca este asigurata; investitiile au forme contrarii la scara intregii economii. Economisirea inseamna retragerea din circulatie a unei puteri de cumparare egala cu sumele economisite. Efectul este resimtit de cererea agregata care se diminueaza. Are loc astfel contractia activitatii la scara intregii economii, fenomen denumit in mod uzual recesiune; investitiile joaca un rol economic expansionist. A investii inseamna a cumpara bunuri si servicii, intretinand si extinzand activitatea altor agenti economici, efect reflectat in cresterea outputului economic total, adica a PNB sau PIB; deoarece intre momentul efectuarii investitie si momentul in care se fac simtite efectele sale exista un interval mai scurt sau mai lung, are loc aparitia unei cereri suplimentare care nu are inca corespondent in bunuri si servicii; deoarece economia revine mereu la starea de echilibru, pe termen lung sumele economisite vor fi perfect compensate de catre sumele investite. Pe termen scurt, pot exista neconcordante. Sumele economisite pot depasi uneori sumele investite si invers.

Cresterea sumelor economisite va duce la cresterea ofertei de depuneri la vedere sau la termen. In consecinta, rata dobanzii se va reduce, incurajand investitiile si descurajand depunerile. In cele din urma echilibrul se va restabili. Cresterea nivelului activitatilor investitionale peste nivelul economiilor existente va duce la cresterea cererii de capital de imprumut. Nivelul dobanzii va cunoaste o tendinta ascendenta, descurajand investitiile si incurajand depunerile. Dupa cum se observa, in cadrul modelului clasic elementul primordial care determina nivelul activitatii investitionale dintr-o economie este rata dobanzii.

Chiar daca in prezent interventia statului in economie e din ce in ce mai mult criticata ca principiu, politica in domeniu investitiilor internationale continua sa fie o realitate. Ea nu reprezinta doar apanajul guvernelor ci si al marilor corporatii transnationale.

1.3. Avantaje ale ISD

Principalele avantaje ale ISD: Fonduri de capital necesare restructurrii; Noi locuri de munc; Acces la reele i piee noi; Stimularea dezvoltrii infrastructurii; Noi metode i experien de management; For de munc cu nalt calificare i randament; Noi tehnologii; Volum mai mare de export - balan de pli mai bun; Competiie i competitivitate crescute; Venituri din impozitare la nivel naional i local; Dezvoltarea accelerat a subcontractorilor; Administraii locale implicate n activiti de dezvoltare a economiei locale.

Principalele RISCURI (dezavantaje) ale ISD: Subminarea pieei locale; Lipsa legturilor cu economia local; Costuri suplimentare pentru stimulare; Natura selectiv a acestor stimulente - condiii inegale; Dominaia proprietarilor strini n sectoarele cheie; Profiturile se pot duce n alt parte; Posibilitatea de stopare brusc a activitii, cu consecinele de rigoare; Animozitatea locuitorilor. Totui, politicieni i economiti deopotriv au neles faptul c ISD reprezint o soluie bun pentru economia naional i local. Principalele obiective ale eforturilor (strategii, msuri, scheme de implementare) depuse pentru crearea condiiilor propice ISD sunt de obicei urmtoarele: mbuntirea mediului de afaceri din regiune;

Creterea competitivitii regiunii pe piaa internaional a investiiilor mobile; mbuntirea imaginii regiunii i contribuia la un proces de regenerare urban i rural; Crearea de noi locuri de munc n regiuni i, deci, scderea ratei omajului; Stimularea dezvoltrii sectorului privat datorit noilor oportuniti de afaceri. Atragerea de investiii strine directe (ISD) este foarte important pentru rile din Europa Central i de Est. ISD ajut la accelerarea procesului de dezvoltare a economiei rii gazd. ncrederea n consecinele pe plan economic ale investiiilor strine, coroborate cu contientizarea importanei noilor tehnologii n creterea economic, au contribuit la schimbri majore ale politicilor naionale de atragere a investiiilor strine. n ultimii douzeci de ani, economiile n dezvoltare au ndeprtat multe bariere din calea ISD, iar ri aflate la toate nivelurile de dezvoltare au creat o infrastructur de politici, cu scopul de a atrage firme multinaionale. Tacticile standard de promovare a ISD includ extinderea vacanelor de impozitare, scutirea de taxe pe importuri, subvenii directe. Din 1998, 103 ri au oferit faciliti fiscale speciale corporaiilor strine care i-au deschis uniti de producie sau administrative pe teritoriile acestor ri. Investiiile strine directe sunt considerate unul dintre motoarele cele mai puternice ale dezvoltrii economice la nivel mondial. Iat cteva dintre caracteristicile ISD: Este un tip de investiie material mobil, care se face de obicei n sectorul producie i servicii strategice; Investitorul are aciuni, titluri de proprietate i este interesat de dezvoltarea companiei pe termen lung; o Aciunile investitorului depesc 10%; Acest procent nu include i operaiunile financiare sau fondurile de dezvoltare. 1.4. Influena sistemului fiscal in atragerea investiiilor strine directe Un stimulent fiscal poate fi considerat eficace dac determin un contribuabil s-i schimbe atitudinea n sensul dorit adic s fac lucrul pe care l ncurajeaz aceast msur. De exemplu, stimulentele pentru investiii sunt eficace n cazul n care rezult investiii (de tipul dorit), care nu ar fi existat daca acele stimulente nu ar fi fost acordate. Chiar dac majoritatea investitorilor nu sunt impresionai de existena stimulentelor, exist dovezi c astfel de stimulente pot fi un factor important n deciziile locaionale n cazul anumitor tipuri de investiii. O dat ce decizia de investiie a fost luat, investitorul cerceteaz pentru alegerea celei mai bune locaii i existena stimulentelor fiscale care poate constitui un item important n list. Stimulentele fiscale speciale se numr printre cei mai importani

factori n alegerea locaiei centrelor companiilor multinaionale i printre cele mai importante pentru stimularea activitii de export.3 Fiscalitatea a devenit un factor tot mai important n deciziile investiionale. Guvernele din toat lumea gsesc acum necesar s acorde stimulente fiscale pentru atragerea investiiilor, la acestea adugndu-se impozitul sczut pe profitul societii. Cu toate acestea, este dificil s se judece ct de eficace este stimulentul fiscal. Guvernele se grbesc s-i aroge meritul pentru investiiile crescnde, pe care le atribuie stimulentelor introduse, iar multinaionalele se grbesc s explice oficialilor c stimulentele au jucat un rol important n deciziile investiionale. Este binenteles i n interesul politicienilor care acord stimulente i n interesul investitorilor, care beneficiaz de acestea, s afirme c acele stimulente au fost utile n luarea deciziei, aa c aceast dovad nu poate fi considerat crucial. n general, se concluzioneaz prin urmtorul fapt: n funcie de mediul n care este utilizat i n funcie de tipul de investiie, stimulentele fiscale constituie un factor important n deciziile multor investiii strine. Mai mult, posibilitatea stimulentelor de a atrage investiii noi depinde foarte mult de dezvoltarea condiiilor propice investiiilor., inclusiv nlturarea impedimentelor n atragerea investiiilor strine directe. Stimulentele fiscale nu ar trebui vzute ca o alternativ a acestui sistem. Problema real este dac, avnd un sistem fiscal rezonabil, mai sunt necesare stimulentele fiscale sau privind problema dintr-un alt unghi, dac stimulentele fiscale pot realiza mai mult i mai eficient, dect reducerile impozitului pe profitul corporativ. n acest context, este interesant de analizat sistemul fiscal din Irlanda. S-a afirmat c succesul rsuntor pe care l-a avut Irlanda n atragerea investiiilor strine directe s-a datorat n mare msur impozitelor mici i, n particular, impozitului pe profitul corporativ de 10% pentru producie i alte activiti, introdus n urm cu 20 de ani. n condiiile n care acea rat este o rat special, limitat la anumite tipuri de activiti, constituie un stimulent.. Ceea ce face ca Irlanda s fie un caz interesant este c argumenteaz printr-un caz concret c rata sczut a impozitului pe profitul corporativ poate atrage investiiile i este mai eficient dect stimulentele fiscale speciale. Totui, se desconsider faptul c acele 10 procente de reducere sunt n sine un stimulent fiscal, pentru c impozitul sczut nu a fost o msur fiscal general. n concluzie, n acest caz, dezbaterea dac stimulentele fiscale sunt sau nu eficiente este inutil.

Ion Vasilescu, Alexandru Gheorghe, Claudiu Cicea, Catalin Dobrea, Eficiena i evaluarea investiiilor, Editura Eficon Press, 2004

CAPITOLUL II INVESTIII STRINE DIRECTE N ROMNIA


2.1. Principalele domenii de ISD n Romnia Pentru atragerea investiiilor strine n Romnia a fost necesar crearea unui cadru juridic adecvat. Prin Legea nr.35/1991 privind regimul investiiilor strine s-a instituit regimul juridic general n aceast materie, asigurndu-se investitorilor strini n Romnia garaniile, facilitile i condiiile optime de valorificare nelimitat i integral a investiiilor strine. n afara dispoziiilor din Legea nr.35/1991 care constituie dreptul comun n materia investiiilor strine n Romnia, o serie de acte normative conin dispoziii de natur s favorizeze i s faciliteze realizarea investiiilor strine n Romnia, precum i s asigure protecia juridic a acestora. Problematica regimului juridic al investiiilor strine n Romnia, a mai fost abordat n literatura juridic de specialitate, conturndu-se opinii interesante asupra instituiilor juridice ale acestui domeniu al dreptului. n prezentul studiu vom examina din cadrul problematicii regimului juridic al investiiilor strine n Romnia principalelor aspecte privind noiunea de investiie strin, modalitile de realizarea investiiilor strine, garaniile i facilitile n promovarea i protejarea acestora, avnd n vedere reglementrile Legii nr.35/1991, completate, unde va fi cazul, cu prevederile speciale ale altor acte normative n materie. Noiunea de investiie n Romnia este reglementat juridic de prevederile Legii nr.35/1991, de prevederile acordurilor bilaterale de promovarea i protejarea reciproc a investiiilor ncheiate de Romnia cu alte state i ratificate de Parlamentul Romniei. Legea nr.35/1991 n Capitolul I denumit "Dispoziii generale" precizeaz ce se nelege prin investiie strin, iar n acordurile bilaterale de promovarea i protejarea reciproc a investiiilor ncheiate de Romnia cu alte state i ratificate de Parlament se desemneaz termenul de investiie deinut de ctre un investitor al unei pri contractante pe teritoriul celeilalte pri. n sensul art.1 din Legea nr.35/1991, prin investiii strine n Romnia se nelege: a) Constituirea de societi comerciale, filiale sau sucursale cu capital integral strin ori n asociere cu persoane fizice sau persoane juridice romne, potrivit prevederilor Legii nr.31/1990 privind societile comerciale;

b) Participarea la majorarea capitalului social al unei societi existente sau dobndirea de pri sociale ori aciuni la asemenea societi, precum i de obligaiuni sau alte efecte de comer; c) Concesiunea, nchirierea sau locaia gestiunii n condiiile legii, a unor activiti economice, servicii publice, uniti de producie ale unor regii autonome sau societi comerciale; d) Dobndirea dreptului de proprietate asupra unor bunuri mobile sau imobile, altor drepturi reale, cu excepia dreptului de proprietate asupra terenurilor; e) Dobndirea de drepturi de proprietate industrial i intelectual; f) Dobndirea de drepturi de creana sau alte drepturi referitoare la prestri cu valoare economic asociate unei investiii; g) Cumprarea de spaii de producie sau alte cldiri, cu excepia locuinelor, altele dect cele auxiliare investiiei, precum i construirea lor; h) Contractarea executrii de lucrri de explorare, exploatare i mprire a produciei n domeniul resurselor naturale. Romnia ar putea beneficia din nou de aporturile de investiii strine directe n domenii precum bunurile industriale, agricultur i industria alimentar, sectorul IT&C i cel al energiei regenerabile n anul 2011. nainte de 2009, principalul aport de capital strin n Romnia a constat n investiii strine directe (mai ales capital n acionariat, ca urmare a privatizrilor), precum i alte investiii (credite transfrontaliere i finanri de la bncile mam), n timp ce investiiile de portofoliu au fost n general sczute. Dup debutul crizei financiare globale, aportul de ISD sa redus, n pofida faptului c Romnia a rmas o destinaie de afaceri atractiv. Din analiza sectoriala a fenomenului investiional, se pot desprinde principalele tendine n acest domeniu: Creterea investiiilor n domenii productive, n special n construciile de maini (64%), electrotehnica (56%), chimie(74%), industria alimentar(34%); creterea puternic a investiiilor n sectoarele bancare (80%), comer (de trei ori) i servicii (68%); creterea mai puternic a investiiilor de valori, peste 500 de mii dolari (55%) fa de media general pentru investiiile de peste 10 mii dolari (38%). Din analiza proiectelor de investiii iniiate n 2008 rezulta o cretere a partenerilor strini pentru investiii n sectoarele importante ale economiei naionale cum sunt:

10

industria aviatic IAR S BRAOV, TURBOMECANICA S BUCURETI, AEROSTAR S BACU; construcii de maini IMGB S BUCURETI, FECNE S BUCURETI, ELECTROPUTERE S CRAIOVA; industria chimic CHIMCOMPLEX S BORZESTI, MOLDOSIN S VASLUI; industria electrotehnic ELECTROTEHNICA S ALEXANDRIA, AUTOMATICA S BUCURETI; industria alimentar BERE S AZUGA, INDUSTRIALIZAREA LAPTELUI S MURE; stocarea i distribuia de produse petroliere; modernizarea infrastructurii feroviare; producia i distribuia de gaze industriale ENERGIA S CONSTANT. 2.2. Domenii i ramuri economice n care s-a investit Tabel 2.1. Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2008 Repartizare pe principalele activiti economice

Sursa: ARIS

11

2.3. Topul investitorilor strini Conform datelor furnizate de Registrul Comerului, primii investitori strini n

Romnia sunt OMV, Renault, Mittal Steel, Siemens, Rompetrol, Rompetrol Rafinare, A&D Pharma, Zapp, Cosmote, Mobifon, Carrefour. Din sectorul energetic, n top mai apar i nume precum Lukoil, MOL, Enel. Sectorul bancar este reprezentat de ctre Raiffeisen Group, Unicredit, ABN AMRO, CITIBank, Finansbank, Piraeus, AVIVA, Egnatia Bank, Alpha Bank, BDR sau Erste.

12

2.4. Stimulente fiscale Stimulentele pentru sprijinirea investiiilor i afacerilor se refer, n principal, la: Stimulente fiscale pentru companii: depreciere accelerat, scutire de impozit pe profitul reinvestit, stimulente speciale pentru cheltuielile legate de activitile de cercetare i dezvoltare, scutire de impozit pe dividendele aferente profitului reinvestit, reducerea cotei TVA pentru vnzare cldiri, scutiri de taxe locale pentru afacerile derulate n parcuri industriale, tiinifice i atehnologice; Stimulente pentru angajarea unor categorii speciale de personal, cum ar fi tinerii absolveni; Scheme de ajutor de stat pentru sprijinirea investiii de anvergur (peste 50 milioane euro, respectiv peste 100 milioane euro) i a investiiilor menite s asigure dezvoltarea economic susinut; sprijin pentru dezvoltare regional; mbuntirea activiti economice n parcuri industriale/tehnologice i n zone de comer liber; dezvoltarea resurselor de energie regenerabil; i consolidarea sectoarelor de prelucrare industrial. Antreprenorii care decid s nfiineze activitatea lor, ei pot conta pe amortizare accelerat, amnarea plii impozitului CIT pe venit care este destinat pentru investiii, scutire de impozit CIT de la dividendele primite (dac sunt alocate pentru investiii). Romnia acord o mare importan pentru activitile de cercetare i dezvoltare - centre de C & D obin finanare din Fondul de UE. Investitorii pltesc 16 la sut impozitul CIT, n cazul vnzrii de cldiri TVA este de 5%. Legea investiiilor n ultima sa variant, Ordonana de urgen nr. 85/2008, are ca scop susinerea investiiilor din diverse domenii de activitate (industria prelucrtoare, producia i furnizarea de energie electric, termic, gaze, ap cald, salubritate, gestionarea deeurilor, activiti de decontaminare, telecomunicaii i activiti de servicii informatice, activiti profesionale, tiinifice i tehnice, administrative i de suport) n ideea asigurrii unei dezvoltri durabile a Romniei. Exist mai multe tipuri de criterii de clasificare a stimulentelor pentru investiii, i anume: 1. Dup modul de acordare: - stimulente acordate n baza unor directive, reglementri; - stimulente acordate caz cu caz de regul acestea sunt stimulente suplimentare, acordate pentru proiecte distincte, n baza unor negocieri.

13

2. Din punct de vedere al scopului urmrit: - stimulente universale au n vedere impulsionarea activitii economice n general, fr a se referi la anumite activiti sau proiecte; - stimulente dedicate unor scopuri explicite, cum ar fi: Dezvoltare regional, n special n cazul zonelor afectate economic; Crearea de locuri de munc; Transfer de tehnologie (n domenii legate de cercetare-dezvoltare); Promovarea exporturilor; Zone libere sau zone de prelucrare pentru export (acordare de scutiri de taxe vamale); Atragerea explicit a investitorilor strini (discriminare pozitiv, acordare de stimulente numai pentru investitorii strini. Facilitile fiscale acordate sunt urmtoarele: - mainile, utilajele, instalaiile, echipamentele, mijloacele de transport i orice alte dotri din import necesare investiiei, constituite ca aport al investitorului strin, sunt scutite de plata taxelor vamale; - materiile prime, materialele i subansamblele importate, necesare produciei, pe o perioad de 2 ani de activitate a investiiei, calculat de la data punerii n funciune a obiectivului, sunt scutite de plata taxelor vamale; Investiiile strine sunt scutite de plata impozitului pe profit, astfel: - cele efectuate n industrie, agricultur i construcii, pentru o perioad de 5 ani de la data nceperii activitii productive; -cele efectuate n domeniul explorrii i exploatrii resurselor naturale, ale comunicaiilor i transporturilor, pentru o perioad de 3 ani de la data nceperii activitilor respective; - cele efectuate n comer, turism, servicii bancare i de asigurare, precum i n orice alte prestri de servicii, pentru o perioad de 2 ani de la data nceperii activitii. n afara scutirilor de plat a impozitului pe profit prevzute mai sus i dup expirarea perioadelor stabilite, se acord reduceri ale impozitului pe profit, astfel: a) cu 50%, impozitul aferent profitului utilizat n unitatea nfiinat n Romnia, pentru lrgirea i modernizarea bazei tehnico-materiale, a tehnologiilor de fabricaie sau extinderea activitii, n scopul obinerii de profituri suplimentare, precum i pentru investiiile destinate protejrii mediului nconjurtor; b) cu 25%, dac se ndeplinete una din urmtoarele condiii: - se asigur din import cel puin 50% din necesarul de materii prime, energie i combustibil; - se export cel puin 50% din produsele i serviciile realizate;

14

- se utilizeaz peste 10% din cheltuieli pentru activitatea de cercetare tiinific li dezvoltare de tehnologii noi n Romnia i pentru formare profesional; - se achiziioneaz din producie intern cel puin 50% din utilajele i celelalte echipamente necesare dezvoltrii investiiilor existente sau efecturii de noi investiii; - se creeaz cel puin 50 noi locuri de munc printr-o nou investiie sai dezvoltri ale investiiilor existente. Investitorii strini au dreptul s transfere n valuta convertibil, din profiturile anuale n lei, o cot reprezentnd 8-15% din aportul n numerar i n natur constituit n valuta convertibil i vrsat la capitalul social, prin schimb valutar efectuat de Banca de Comer Exterior sau de alte bnci autorizate, dup cum urmeaz: a) o cot reprezentnd 15% din capitalul social vrsat, pentru investiiile efectuate n domeniile de interes deosebitr pentru economia naional, inclusiv producerea tehnicilor antipoluante, stabilite prin hotrre a Guvernului; b) o cot reprezentnd 12% din capitalul social vrsat, pentru investiiile efectuate n domeniul explorrii i exploatrii resurselor naturale, produciei industriale, agricole, construciilor, comunicaiilor i transporturilor, altele dect cele prevzute la pct a); c) o cot reprezentnd 10% din capitalul social vrsat, pentru investiiile efectuate n alte domenii. n cazul n care investiiile strine se lichideaz voluntar ntr-o perioad de timp mai mic dect dublul impunerii pentru care investitorii strini beneficiaz de scutirile de la plata impozitului pe profit, acetia vor fi obligai s plteasc impozitele stabilite, potrivit legii, pe ntreaga durat de funcionare a investiiei.

15

CONCLUZII

Potrivit reglementrilor internaionale, ISD este o investiie transfrontalier efectuat de o entitate rezident ntr-un stat (investitorul direct) ntr-o alt entitate dintr-un alt stat (diferit de cel al investitorului) cu scopul de a obine o participaie pe termen lung (investiie direct).4 A venit probabil timpul pentru o analiz ct de ct cuprinztoare asupra rolului investiiilor strine, ndeosebi al celor fcute de companii transnaionale (sau multinaionale) n economia din Romnia. Asemenea analize pur i simplu lipsesc, n ciuda faptului de notorietate c o parte masiv din economie se afl sub control strin i oricum se afl sub un astfel de control axa major a economiei (exploatarea petrolului i a jumtate din resursele de gaze, distribuiile de gaze i electricitate, producia de ciment i oel, telecomunicaiile, ntregul sistem bancar, asigurrile). Este i motivul pentru care sintagma "economia romneasc" a ajuns complet nepotrivit, mult mai nimerit fiind expresia economia din Romnia. O analiz privind impactul investiiilor strine a devenit obligatorie pentru c, surprinznd mcar parial acest impact, s nelegem ncotro merge economia din Romnia, dac pe cineva mai intereseaz cumva problema. Senzaia actual este c se opereaz copios n materie de investiii strine cu mituri peste mituri i te poi trezi n numai civa ani repetm, dac mai intereseaz pe cineva problema! - c ai ajuns n cu totul alt parte dect credeai! Abordri de genul "n-are rost s discutm pentru c o alt surs de finanare dect investiiile strine nu exist" sau, i mai ru, "nu trebuie s ne ngrijorm pentru c investiiile strine finaneaz autonom deficitul extern" nu folosesc dect la nmormntarea discuiei, nainte ca aceasta s aib loc i s dezvluie adevrurile, cu bune i rele.

Florea Staicu, Dumitru Pirvu, Maria Dumitru, Marian Stoian, Ion Vasilescu, Eficiena investiiilor, Editura Didactic i Pedagogic, R.A., Bucureti 1995

economic a

16

BIBLIOGRAFIE

1. Anghelache Constantin - Romnia 2003. Starea economic perspective, Editura Economic, Bucureti, 2003 2. ASE-Facultatea de Management-Catedra de Eficien Economic, Investiiile i noua economie - Lucrrile celui de-al optulea simpozion internaional-Investiiile i relansarea economic-Bucureti 23-24 Mai 2008, Editura ASE 3. Brbcaru Alexandru, sub coordonarea Prof. Dr. Marcel Stoica. Tez de doctorat: Eficiena investiiilor n condiii de risc valutar, ASE-2005 4. Lupasc Ioana, sub coordonarea Prof. Univ. Dr. Marcel Stoica- Tez de doctorat: Eficiena investiiilor atrase de ntreprinderile mici i mijlocii n contextul integrrii Romniei n Uniunea European, Bucureti 2007 5. Vasilescu Ion, Alexandru Gheorghe, Claudiu Cicea, Ctlin Dobrea, Eficiena i evaluarea investiiilor, Editura Eficon Press, 2004

17