Capitolul 3

Valoarea just cerin a convergenei contabile

Cuprins
3.1. Schimbarea opiniei asupra valorii o revoluie contabil ?
3.1.1. Valoarea pentru acionar obiectiv fundamental al gestiunii ntreprinderii 3.1.2. Un nou model contabil privind valoarea 3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile 3.1.4. Cronologia schimbrii opiniei asupra valorii 3.1.5. Consideraii privind aplicarea valorii juste n Romnia

3.2. Modaliti de cuantificare i de prezentare a valorii juste n situaiile financiare

3.2.1. Valoarea just i costul istoric n conflict ? 3.2.2. Modaliti de cuantificare a valorii juste 3.2.3. Implicaiile valorii juste asupra evalurii contabile

3.3. Valoarea just obiect al normalizrii contabile

3.3.1. Valoarea just cerin i condiie a convergenei 3.3.2. Atitudini ale normalizatorilor fa de valoarea just 3.3.3. Poziia normalizatorilor internaionali vis-a-vis de valoarea just 3.3.4. Poziia normalizatorilor americani vis-a-vis de valoarea just 3.3.5. Poziia normalizatorilor europeni vis-a-vis de valoarea just

3.1.1. Valoarea pentru acionar obiectiv fundamental al gestiunii ntreprinderii

Gestiunea / crearea valorii este n prezent un indicator standard al performanei la nivel microeconomic i msur universal a pertinenei deciziilor strategice Concept = exist valoare creat dac remunerarea unei activiti este superioar remunerrii mijloacelor utilizate n serviciul acestei activiti Managementul ntreprinderii - maximizarea valorii pentru acionar
de peste douzeci de ani, odat cu dezvoltarea pieelor de capital din 1980 - element esenial al culturii manageriale, o adevrat ideologie

3.1. Schimbarea opiniei asupra valorii o revoluie contabil ?

Ideea central a sistemului crerii valorii acionariale - costul capitalului investit, n raport cu care se judec performana ntreprinderii
performana obinut pe piaa bunurilor i a serviciilor (n ntreprindere) poate fi permanent comparat cu cea oferit de piaa de capital indicatorii tradiionali (exemplu, rentabilitatea economic) nu fceau referire la pia, la rentabilitatea investiiilor alternative

3.1.1. Valoarea pentru acionar obiectiv fundamental al gestiunii ntreprinderii

Cauze:

a) Transformarea mediului economic al ntreprinderilor

conceptul de valoare pentru acionar - SUA, 1980, n legtur cu activitile unor ntreprinderi care nu exploatau eficient baza de active pentru acionari, pentru care s-a avansat abordarea bazat pe disciplina pieei 1990 - managerii erau mai ateni la maximizarea bogiei acionarilor i nu mai aveau ncredere n indicatorii bazai doar pe performanele contabile Acionarii - rol mult mai important - au impus organisme de control intern care s asigure o mai mare transparen, control al managerilor i a remuneraiilor lor, separare ntre funcia de elaborare a politicii generale i management

b)Globalizarea i financiarizarea economiei

Modul de circulaie a capitalurilor pe pieele de capital - prim importan factorului financiar - dezvoltarea ingineriei financiare i a practicilor contabile creative asociate Financiarizarea economiei - preferina pentru dezvoltarea extern (achiziii de participaii, fuziuni)

3.1.1. Valoarea pentru acionar obiectiv fundamental al gestiunii ntreprinderii

c) Modificrile managementului ntreprinderilor n Europa finanarea ntreprinderilor se baza pe un sistem de participaii ncruciate pentru asigurarea unui acionariat naional stabil care s le faciliteze dezvoltarea i s le protejeze mpotriva participaiilor strine. Sistemul ntrea puterea managerial n raport cu cea a acionarilor. n timp, globalizarea financiar a accelerat apelul la resurse externe, adic la pieele de capital. d) Creterea ponderii investiiilor strategice Investitorii instituionali domin astzi piaa de capital; ei imprim un comportant similar ntreprinderilor naionale. Apreciaz oportunitatea achiziiei unei aciuni n raport cu capacitatea ntreprinderii emitente de a crea valoare acionarial, adic de a oferi, pentru capitalurile investite, un randament superior celui observat pe pia.

3.1.1. Valoarea pentru acionar obiectiv fundamental al gestiunii ntreprinderii

Modele de msurare a crerii valorii acionariale - bazate pe conceptele teoriei financiare Exemplu: modelul EVA (Economic Value Added)
lucrarea economistului american G.B. Stewart recomand utilizarea sa pentru estimarea valorii afacerii, pentru c reflect ct valoare a fost i va fi creat prin alocarea i gestionarea capitalului

Valoarea pentru acionar este dat de capacitatea ntreprinderii de a genera un profit superior sectorului de activitate cruia i aparine, denumit n continuare superprofit. Se presupune c nu exist superprofit dect dac rentabilitatea capitalurilor investite n ntreprindere este mai mare dect cea care s-ar obine plasnd pe pia aceleai capitaluri.

3.1.1. Valoarea pentru acionar obiectiv fundamental al gestiunii ntreprinderii

S p = RCI C CI = RCI i CI
unde Sp superprofit RCI rentabilitatea capitalurilor investite CCI costul capitalurilor investite CI capitaluri investite i rata de rentabilitate a pieei

3.1.1. Valoarea pentru acionar obiectiv fundamental al gestiunii ntreprinderii Rentabilitatea capitalurilor investite, RCI - rezultatul previzionat ateptat de la afacerea evaluat Alegeri:
profitul curent, profitul net contabil influenat cu amortizarea economic,profitul net contabil Pentru modelul EVA: profitul operaional dup impozitare

Costul capitalurilor investite, CCI depinde de mrimea capitalurilor investite, respectiv de rentabilitatea pieei unde acestea s-ar fi putut fructifica dac nu ar fi fost investite n ntreprindere.

3.1.1. Valoarea pentru acionar obiectiv fundamental al gestiunii ntreprinderii

Capitalurile investite, CI alegeri

activele identificabile evaluate la valoarea de pia activul net contabil, activul net contabil corectat variaia nevoii de fond de rulment + active fixe + active intangibile individualizabile Modelul EVA: activele imobilizate + nevoia de fond de rulment, la valori nete (dup deducerea amortizrilor i provizioanelor pentru depreciere) sau la valori brute

3.1.1. Valoarea pentru acionar obiectiv fundamental al gestiunii ntreprinderii

Rata rentabilitii, i = costul de oportunitate Alegeri:

rata medie a dobnzii bancare, rata dobnzii la creditele pe termen mediu, rata dobnzii la plasamentele fr risc Modelul EVA: costul mediu ponderat al capitalului (CMPC) (al capitalurilor proprii, respectiv al creditelor).

3.1.1. Valoarea pentru acionar obiectiv fundamental al gestiunii ntreprinderii

VEA = POnet CMPC CI = CI (ROIC CMPC )

POnet ROIC = 100 CI
unde VEA valoare economic adugat POnet profit operaional dup impozitare CMPC costul mediu ponderat al capitalului CI - capitaluri investite sub forma activelor imobilizate i a nevoii de fond de rulment ROIC rata de rentabilitate a capitalurilor investite, determinat potrivit formulei:

Cea de a doua exprimare a formulei de calcul a VEA sugereaz plusul de valoare creat anual de afacere pornind de la capitalurile investite, n condiiile n care are o rentabilitate superioar costului acestor capitaluri.

3.1.1. Valoarea pentru acionar obiectiv fundamental al gestiunii ntreprinderii

Crearea de valoare pentru acionari poate fi exprimat n valoare absolut (ca i mai nainte) sau procentual (valoarea creat la un moment dat): EVA

EVA( ) =

CI

x100

unde EVA(%) procentul crerii da valoare EVA valoare creat la un moment dat, definit anterior CI capitaluri investite, definite anterior

modul n care valoarea just a activelor sau ntreprinderii n ansamblul su atinge o mrime superioar celei a capitalurilor investite de ctre acionari i creditori posibilitatea efecturii unor previziuni privind rezultatele crerii de valoare viitoare

3.1.1. Valoarea pentru acionar obiectiv fundamental al gestiunii ntreprinderii

Crearea valorii doar pentru acionari este actualmente pus n discuie: dei este o finalitate dominant a deciziilor strategice ale ntreprinderii i o variabil a normalizrii contabile la nivelul dezbaterilor teoretice i tiinifice - valoarea ar trebui s remunereze toi factorii implicai n crearea ei se ncearc gsirea unor soluii pentru obinerea unui sistem complex de generare a valorii, att pentru acionari ct i pentru ali beneficiari ai ntreprinderii, cum sunt spre exemplu angajaii (capitolul 5)

3.1. Schimbarea opiniei asupra valorii o revoluie contabil ?

3.1.2. Un nou model contabil privind valoarea Obiectivele contabilitii - rezultant a teoriei contabile, a intereselor grupurilor principale de utilizatori, respectiv a normelor contabile regionale i internaionale (n contextul globalizrii economice). Creterea importanei crerii valorii acionariale cere reexaminarea modelului contabil i a utilitii sale n privina reflectrii acestei valori. Evoluia normalizrii contabile internaionale are acelai sens (globalizarea contabil, creterea importanei conceptului de valoare just, contribuia crescnd a activelor financiare) Reformularea modelului contabil asupra valorii = reconsiderarea principiilor fundamentale ale evalurii
De la sistemul costului istoric la cel al valorii juste.

3.1.2. Un nou model contabil privind valoarea

Obiectivul iniial al contabilitii: stabilirea costului iniial (istoric). Noiunile de inflaie, evoluie a puterii de cumprare aprute mai apoi, erau ignorate dei constituiau o realitate economic. nvechirea costului istoric, nu mai putea ulterior reda valoarea corect, just pentru perioadele posterioare nregistrrii. n ultimii ani - contabilizarea anumitor pli (n special cele privind imobilizrile) la valoarea estimat a fluxurilor pe care le pot aduce ntreprinderii (valoare recuperabil sau de acoperire)
Putea fi utilizat i preul de revnzare posibil (preul de revenire sau valoarea de pia).

Dac avem n vedere aceast schimbare a opiniei asupra conturilor, se poate afirma c asistm la o veritabil revoluie contabil sau la apariia unei noi contabiliti
mutaie cerut de pia a cuta o valoare mai apropiat de realitatea economic, o valoare care s pun n eviden crearea valorii pentru acionari.

3.1.2. Un nou model contabil privind valoarea

Factorii determinani ai revoluiei contabile: a) Dezvoltarea pieelor de capital conceptul a fost transpus i n contabilitate, mai ales pentru evaluarea activelor, proces iniiat de ntreprinderile cotate pe piaa de capital american. b) Necesitatea unei contabiliti armonizate la scar planetar multiplicarea achiziiilor de ntreprinderi la preuri adesea mari preul de achiziie este bazat pe viitorul afacerii cumprate, adic pe fluxurile sale viitoare valorile contabile trecute legate de active nu mai au semnificaie

3.1.2. Un nou model contabil privind valoarea

c) Importana crescut a investitorilor instituionali investitorii urmresc valoarea creat de ntreprinderea emitent a titlurilor a fcut desuei indicatorii strict contabili (rezultatul perioadei, dividendele distribuite) d) Inflaia - conduce la aplicarea unei contabiliti de inflaie. nu relev ns adevrata valoare creat de ntreprindere doar reevalueaz tranzaciile trecute pornind de la creterea de preuri constatat rmne cost istoric, chiar dac este actualizat

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

3.1. Schimbarea opiniei asupra valorii o revoluie contabil ?

A. Care sunt avantajele i dezavantajele atribuite valorii juste? Conceptul a suscitat vii dezbateri n teoria i practica contabilitii contemporane la nceput s-a folosit n legtur cu activele financiare, astzi se extinde la ansamblul activelor i pasivelor ntreprinderii. are ferveni susintori ndeosebi n rile cu economia axat pe piaa de capital. dac procesul s-ar generaliza - detronarea principalei baze de evaluare a elementelor situaiilor financiare: costul istoric; s-ar nlocui cu cea a valorii juste i s-ar consacra teza valorilor financiare, economice.

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

Avantaje: a) permite obinerea unor situaii financiare mai fiabile VJ - instrumentul de msur cel mai pertinent mai ales pentru instrumentele financiare, pentru care n general se pot obine informaii suficient de fiabile Exemplu: operaiile de acoperire a riscului de curs valutar b) ofer o mai mare obiectivitate i neutralitate contabil Coreciile care se aduc costului istoric, n special constituirea provizioanelor de depreciere aferente activelor, se bazeaz pe estimri foarte aproximative, subiective, supuse interesului managerului ntreprinderii VJ nu permite excesul de contabilitate creativ tutelat de manageri

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

c) permite o mai bun comparabilitate a activelor fungibile, ndeosebi a instrumentelor financiare sunt transformate n valori actuale, indiferent de data iniial a nregistrrii lor n conturi d) permite o viziune mai economic asupra activelor i capitalurilor atrase de ntreprindere investitorii apreciaz conceptul n luarea deciziilor lor, pentru c reflect opinia pieelor i traduce mai bine valoarea actual a fluxurilor monetare viitoare VJ este orientat spre previziune, faciliteaz o evaluare de ntreprindere (afacere) e) are un caracter mult mai universal dect costul istoric cel din urm este influenat de particulariti datorate dreptului contabil i fiscal local

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile f) ofer o mai bun informare i comparare privind performanele prezente i viitoare ale ntreprinderii valorile contabile nu permit ntotdeauna compararea performanelor, n timp ce o valoare a zilei, oferit de pia, faciliteaz comparabilitatea informaiilor. Cu VJ rezultatul ar fi msurat prin variaia valorii activelor i a pasivelor, fcndu-se distincie ntre rezultatul din exploatare (sau asupra tranzaciilor) i rezultatul financiar, economic (care este virtual, potenial) dac se generalizeaz sistemul de evaluare n valori juste

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

g) reduce diferena dintre valoarea contabil i valoarea bursier (pentru ntreprinderile cotate) evaluarea tuturor sau majoritii elementelor patrimoniale la VJ - se poate determina uor valoarea ntreprinderii (afacerii) prin metoda patrimonial cazul instrumentelor financiare oferta lor pe pia nainte de scadena contractual, justific un mod de evaluare care permite reflectarea mai bun a realitii economice

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

h) mbuntete controlul managerilor asupra patrimoniului ntreprinderii Generalizarea VJ - managerii ar avea la dispoziie o baz de date preioas pentru calculul i controlul unor indicatori prin care se poate spori valoarea pentru acionari (exemplu, EVA) ar permite s se observe ct din valoarea acionarial global provine din capacitatea ntreprinderii de a obine un randament al activelor superior celui de pe pia, iar pe de alt parte ct se datoreaz simplei deineri a activelor i) ofer o coeren a gestiunii active a riscurilor financiare bncile mai ales pot s-i gestioneze cotidian riscul ratei dobnzii i riscul de schimb valutar

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile Criticii valorii juste: conceptul a fost introdus n practica contabil fr o reflexie teoretic aprofundat i fr s fie analizate consecinele unei evaluri generale a activelor i pasivelor dupa acest principiu Alt opinie - utilizarea VJ nu conduce neaprat la o nou contabilitate, la o revoluie contabil ci este vorba de o evoluie a modelului contabil - ea coexist alturi de costul istoric, n cadrul unui sistem contabil mixt - diferena este doar n denumire, avnd n vedere c mai nainte se vehicula termenul de valoare actual

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

Critici: a) nu ofer ntotdeauna o informaie fiabil este dificil s se calculeze de ctre personalul ntreprinderii fr aportul unui expert n evaluare, mai ales n cazul ntreprinderilor necotate riscul modelului - dac piaa specific unui activ nu exist sau nu este activ, VJ nu se va obine direct, pe baza unor informaii catalogate n general drept obiective, ci pe baza unor modele de evaluare, care presupun o suit de estimri, care sunt subiective i mai greu verificabile
exemplul valorii actualizate

se poate aduga deformarea intenionat a unor parametri ci de diminuare a riscului modelului: un control intern eficient, constituirea unor provizioane pentru acest tip de risc

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

b) determinarea sa concret pune serioase probleme tehnice i financiare n cazul n care valoare de pia nu este la ndemn i se apeleaz la metode specifice de evaluare, este necesar s se cunoasc metodologia evalurii activelor i s se determine anticiprile pieei care nu sunt direct observabile costul de obinere al aplicaiei valorii juste poate fi ridicat c) creaz dificulti n determinarea rezultatului distribuibil noile valori - poteniale, latente valorile lor de pia sunt volatile
nu este neaprat un aspect negativ, este reflectat realitatea nu poate fi urmrit n acelai timp transparena i refuzarea unor valori determinate de pia

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

d) nu permite reflectarea valorii activelor intangibile unele active de acest fel n-au fcut obiectul nregistrrilor contabile, dar au un aport semnificativ la valoarea global a afacerii (calificarea i motivarea personalului, competena managerilor, calitatea de bun platnic a ntreprinderii) e) ofer o viziune pe termen scurt asupra situaiei financiare a ntreprinderii obinerea VJ - estimare a performanelor viitoare ale activelor ntreprinderii, urmat de o actualizare a fluxurilor de trezorerie care vor fi generate de aceste elemente dei anticipativ, metoda nu reflect situaia financiar pe termen lung ci pe termen scurt i mediu - valorile curente obinute in seama de informaiile existente la data estimrii, dar circumstanele avute n vedere se pot modifica

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile f) influeneaz modul de raportare i de analiz a unor elemente sau operaii supuse evalurilor bazate pe valoare just n special n domeniul creditului cazul instituiilor de credit - influena evalurii la VJ asupra rezultatelor i capitalurilor proprii poate fi pus n discuie
utilitatea contului de profit i pierdere, respectiv a rezultatelor sale specifice, bazat pe evaluarea instrumentelor financiare la valoare just i pe influena mai mult sau mai puin evident a pieei provizionarea mprumuturilor la rat fix, n funcie de sistemul utilizat: cost istoric sau valoare just

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile g) avantajeaz una dintre categoriile de utilizatori ai informaiei contabile i anume investitorii ofer n primul rnd informaii privind performanele bursiere ale ntreprinderii, or acestea nu-i privesc direct pe ceilali utilizatori de informaii, care ar avea dreptul s primeasc informaii implicite sau explicite specifice lor. cu toate c i declar deschiderea spre toate grupurile de utilizatori, chiar i IASB privilegiaz investitorii, n raport cu cerinele crora i-a gndit normele; la fel i FASB europenii - mai sceptici n privina utilitii VJ pentru alte categorii de utilizatori ai informaiei contabile; exist numeroase critici la adresa pializrii modelului contabil

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

Concluzie: argumente n defavoarea sa - puin probabil ca valoarea just s se aplice n cadrul unui sistem contabil de sine stttor - pierderea ncrederii n pieele de capital constatate n ultimii ani - sistemul costului istoric avantaj incontestabil: acela de a fi cunoscut i deci stpnit - normele contabile actuale: combinaie ntre valoarea just i costul istoric ca modaliti sau sisteme de evaluare: - costul istoric i prudena pentru a calcula rezultatul distribuibil - valoarea just pentru a calcula rezultatul global care reflect crearea de bogie pentru acionari - propuneri de elaborare a unor situaii financiare exprimate n valori de pia (curente) care s coexiste cu bilanul patrimonial i cu rezultatul efectiv realizat

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

Sistem bazat pe costul istoric, care presupune: utilizarea costului istoric att pentru nregistrarea curent a tranzaciilor ct i pentru elaborarea situaiilor financiare Sistem bazat pe valoarea just, care presupune: utilizarea valorii juste att pentru nregistrarea curent a tranzaciilor ct i pentru elaborarea situaiilor financiare Sistem mixt, bazat pe costul istoric i valoarea just, care presupune:utilizarea costului istoric i, n unele cazuri, a valorii juste, pentru nregistrarea curent a tranzaciilor ct i pentru elaborarea situaiilor financiaren privina elaborrii situaiilor financiare, valoarea just poate fi utilizat:
-n cadrul unor situaii financiare distincte, n care toate elementele sunt reflectate la valoarea just, situaii care s se alture celor exprimate la cost istoric -n cadrul unor situaii financiare unice, alturi de costul istoric la care au rmas evaluate unele elemente

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

B. Ce este valoarea just, ce sugereaz conceptul i cum poate fi aplicat? termenul de valoare just este traducerea expresiei anglosaxone fair value, care, din punct de vedere literar, corespunde mai degrab valorii sincere sau valorii loiale coninutul conceptului - preri care i atribuie calitatea de baz de evaluare, altele care afirm c reprezint o anumit aplicaie a valorii de pia, unele care l consider convenie sau principiu contabil, n sfrit se mai arat c valoarea just este o estimare i nu o constatare ca i n cazul valorii de pia n continuare: mai multe opinii privind definirea i aplicaiile valorii juste prezente n literatura de specialitate

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile B.1. Conceptul de valoare just: valoarea venal = preul la care un bun ar putea fi schimbat n cadrul unei tranzacii echilibrate suma pentru care un activ ar putea fi schimbat ntr-o tranzacie echilibrat, ntre pri informate i determinate, altfel dect ntr-o vnzare forat de lichidare IASB: suma la care poate fi tranzacionat un activ sau decontat o datorie, de bunvoie, ntre pri aflate n cunotin de cauz, n cadrul unei tranzacii n care preul este determinat obiectiv

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

Comentariu:
echivalarea conceptului de valoare just cu ceea ce nseamn valoare de pia origine: instrumentele financiare - cotate - ofereau n orice moment o valoare de pia sub forma cursului lor bursier ulterior, pentru alte tipuri de active nu se mai putea obine valoarea de pia propriu-zis mai mult, chiar n condiiile vizrii unei valori de pia, valoarea just astfel obinut n interes contabil poate s difere de ceea ce neleg evaluatorii autorizai,
se pot aplica condiii diferite de cele prefigurate de definiia valorii de pia (conform standardelor de evaluare), adic este posibil s nu existe condiii care s permit vnzarea ordonat normal a activelor sau ca vnzarea ipotetic s se afle sub o form de constrngere

termenul valoare de pia aa cum este neles n contabilitate este folosit ntr-o form ambigu n cazul proprietilor imobiliare pentru c se refer la un pre de pia obtenabil pe loc, din vnzarea unei investiii comercializabile, cum ar fi aciunile tranzacionate pe o pia activ i nu n condiiile tipice ntlnite pe pieele imobiliare. Investiiile de acest fel exclud activele corporale

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

VJ are multiple faete concept mult mai larg dect cel de valoare de pia chiar dac obiectivul urmrit este de a estima o valoare de pia, atunci cnd acest lucru nu este posibil, vor fi folosite alte tipuri de valori, fcndu-se apel la tehnici specifice ele se constituie n tot attea concretizri sau aplicaii ale valorii juste

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile B.2. Concretizarea practic a valorii juste mai multe aplicaii: valoare de utilitate (de utilizare) sau valoare a fluxurilor viitoare (use value), valoare de pia, valoare de nlocuire, valoare net contabil pe acelai plan valoarea just cu valoarea de pia : VJ este o estimare i nu o constatare ca i n cazul valorii de pia
valoarea de pia este o variant a valorii juste
definiie este limitativ, pentru c nu are sens dect n contextul unei tranzacii (vnzri-cumprri) pentru acele active care nu sunt destinate vnzrii ar trebui s se urmreasc alte aplicaii legate de utilizarea lor

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile Organismele de normalizare contabil/evaluare: reprezentrile bazelor de evaluare contabil cu excepia costului istoric sunt valori juste.
IASB: IAS/IFRS care se refer la anumite active sau operaii/tranzacii care reclam estimarea valorii juste
imobilizri necorporale i corporale, instrumente financiare, tranzacii legate de leasing, cele generatoare ale veniturilor din activitatea de baz, cele legate de subveniile guvernamentale, cele care intr sub incidena evoluiei cursului de schimb sau operaii specifice combinrilor de ntreprinderi ori acordrii de beneficii angajailor.

aplicaiile cerute de IASB se circumscriu definirii proprii a conceptului, redat mai sus.

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

Normele contabile americane - cinci baze de evaluare :

costul istoric pentru imobilizri i majoritatea stocurilor, respectiv a datoriilor; costul actual (valoarea de nlocuire) pentru anumite stocuri; valoarea de pia pentru titluri negociabile; valoarea net de realizare pentru anumite stocuri i creane pe termen scurt; valoarea actual a fluxurilor viitoare de trezorerie pentru creane pe termen lung

consider valoarea de pia o baz de evaluare de sine stttoare a elementelor situaiilor financiare i nu doar o aplicaie a altor baze de evaluare (cerute spre exemplu de IASB).

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

Directivele Europene nu ofer nici o indicaie privind definirea conceptului de valoare just, respectiv modalitile de obinere a acesteia arat doar c alturi de costul istoric pot fi utilizate i alte baze de evaluare. IVSC (International Valuation Standards Committee):
n IVS (International Valuation Standards) se atrage atenia asupra diferenei de concept ntre valoarea just, respectiv valoarea just de pia valoarea just este un termen contabil, n timp ce valoarea just de pia este sinonimul valorii de pia, conceptul fiind utilizat n anumite ri despre valoarea just se arat c definiia sa se regsete n standardele de contabilitate, termenul fiind n general compatibil cu cel de valoarea de pia, chiar dac aceti termeni nu sunt ntotdeauna exact echivaleni valoarea just se utilizeaz n general pentru raportarea financiar a valorii de pia ct i a valorilor nebazate pe pia valoarea nebazat pe pia este o aa numit valoare surogat, obtenabil pentru un activ a crui valoare de pia nu poate fi determinat aplicaia concret a valorii juste, pentru acest caz, o reprezint costul de nlocuire net sau o alt valoare.

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile Standardul Internaional de Aplicaie n Evaluare IVA 1 intitulat Evaluare pentru raportarea financiar
IAS/IFRS adopt dou modele pentru recunoaterea activelor n situaiile financiare: un model bazat pe cost, numit tratamentul contabil de baz, respectiv un model bazat pe valoarea just, care reprezint tratamentul contabil alternativ, permis n cteva cazuri particulare rezult din nou c celelalte baze de evaluare dect costul istoric sunt reprezentri ale valorii juste acolo unde se aplic modelul bazat pe valoarea just, se vor determina valori de pia, iar uneori valori care sunt diferite de valoarea de pia.

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile Conform IVSC, termenul de valoare just de pia = aplicaie specific a valorii juste i este utilizat n cadrul sistemelor contabile ale anumitor ri
SUA, pentru evaluarea activelor imobilizate corporale la intrarea lor n patrimoniu prin schimbul de bunuri sau prin donaie definit drept preul primit pentru un obiect vndut n cursul normal al afacerii (nu n cadrul unei vnzri forate de lichidare) se va culege de pe pia valoarea just de pia a activului primit sau a celui cedat, n funcie de facilitatea obinerii uneia dintre valori

3.1.3. Valoarea just obiectul revoluiei contabile

norma FAS 115 Contabilizarea unor investiii ca i titluri de capitaluri proprii i de datorii utilizeaz aplicaia valorii juste pentru evaluarea ulterioar a titlurilor de capitaluri proprii i de credit
Sunt vizate cele vandabile i se recomand metoda valorii juste de pia Definit drept preul pieei sau ceea ce un cumprtor sau un vnztor ar plti pentru a-i schimba (vinde) aciunile (idem pag anterioar)

3.1. Schimbarea opiniei asupra valorii o revoluie contabil ?

Scurt istoric al conceptului de valoare just

3.1.4. Cronologia schimbrii opiniei asupra valorii

mai mult utilizat n contabilitate de la sfritul secolului XX prezent ns n scrierile de specialitate i n reglementrile contabile ale rilor europene importante i n lumea anglo-saxon cu trei secole nainte
chiar n secolul XIV - anumite practici de evaluare a elementelor nerealizate sau nedecontate la cea mai mic dintre valoarea de achiziie i valoarea de revnzare (valoarea de pia)

totui, dezvoltarea sa ca i concept i aplicarea practic ia amploare n ultimele cinci decenii - n SUA
expresia valoare just a fost folosit pentru prima dat n anul 1953 de ctre revista Accounting Research, legat de reevalurile din bilanul contabil n anul 1966 se propunea o evaluare general a situaiilor financiare la valoare de pia

3.1.4. Cronologia schimbrii opiniei asupra valorii

n rile europene (Frana i Germania) valoarea just a fost o alternativ a costului istoric sisteme diferite de evaluare (legislaie, reglementare i/sau jurispruden):
sistemul de evaluare dinamic (bazat pe costul istoric) sistemul de evaluare static (bazat pe valoarea just)

Ele s-au confruntat permanent att pe parcursul exerciiului financiar, pentru nregistrri curente, ct i pentru raportare la finele anului) Din punct de vedere politic - diferene n termeni de guvernare a ntreprinderilor i de raporturi ntre partenerii sociali:

3.1.4. Cronologia schimbrii opiniei asupra valorii

costul istoric este cerut de oamenii de afaceri i de ctre reprezentanii lor (acionarii i managerii ntreprinderilor) - msurarea performanei aciunilor lor
aprarea intereselor lor particulare permite i protecia public garanteaz interesele creditorilor i previne falimentul

valoarea just este susinut n special de ctre juriti - au in vedere falimentul real al ntreprinderii, situaie n care toate activele au o anumit valoare, pentru acel moment, pentru acea pia pe care funcioneaz i uneori, pentru o anumit utilizare
juritii apr interesele creditorilor i deci ale publicului, n caz de lichidare a afacerii nu sunt interesai dect n foarte mic msur de ceea ce urmresc managerii ntreprinderilor

n plan practic, n Europa a ctigat partida sistemul cost istoric

Dupa cel de-al doilea rzboi mondial, au crescut preocuprile fiscal i economice interes pentru valorile de intrare ale elementelor importante din punct de vedere al gestiunii ntreprinderii i din punct de vedere fiscal.

3.1.4. Cronologia schimbrii opiniei asupra valorii

B. Evoluia normalizrii i a practicii contabile a) n SUA: Intensificarea utilizrii instrumentelor financiare (titluri, creane, datorii, respectiv angajamente n afara bilanului) i limitele principiilor de evaluare tradiionale pentru reflectarea evoluiei rapide a valorii acestora pe pia - organismele de normalizare americane au propus n anul 1982 o evaluare a instrumentelor financiare derivate la valoarea de pia
prin norma FAS 87 Contabilizarea pensiilor, valoarea just era asimilat valorii de pia

FAS 105 Informaii de furnizat privind instrumentele financiare care comport riscuri n afara bilanului, 1990 - cerea publicarea unei informaii complementare privind aceste elemente
se urmrea creterea transparenei informaiilor comunicate de productorii de informaii care ajunseser s dezvolte masiv instrumente financiare, cu o expunere crescnd la risc, fr a comunica aceste informaii financiare

3.1.4. Cronologia schimbrii opiniei asupra valorii

alte trei norme: FAS 107 Informaii de furnizat privind valoarea just a instrumentelor financiare (1991), FAS 115 Contabilizarea unor investiii ca i titluri de capitaluri proprii i de datorii (1993), respectiv 119 Prezentarea instrumentelor financiare derivate i a valorii juste a instrumentelor financiare (1994) - extind utilizarea valorii juste la toate instrumentele financiare i o impun ca i modalitate de evaluare general n bilan i n contul de profit i pierdere FAS 133 Contabilizarea instrumentelor derivate i a activitilor de hedging (1999) - cere nregistrarea n bilan a acestor elemente i evaluarea la justa lor valoare Valoarea just este extins la instrumentele financiare mai puin vandabile i mai puin lichide, precum i la alte active exemplu FAS 121 Contabilizarea pierderii de valoare a imobilizrilor de durat lung

3.1.4. Cronologia schimbrii opiniei asupra valorii b) Pe plan internaional: 1995, IAS 32 Instrumente financiare: prezentare i descriere privind prezentarea i informaiile referitoare la instrumentele financiare
distincie ntre valoarea just i valoarea de pia

Alte norme, cele emise ncepnd cu anul 1999 erau menite s pun n practic contabilitatea viitorului legate n special de active
IAS 36 Deprecierea activelor - deprecierea unui activ n cazul n care valoarea contabil este superioar valorii de realizare IAS 39 Evaluarea i recunoaterea instrumentelor financiare, 2001 - tratamentul ctigurilor i pierderilor latente legate de reevaluarea unui instrument financiar la valoarea sa just - se d valorii juste o recunoatere internaional.

3.1.4. Cronologia schimbrii opiniei asupra valorii

c) n Frana: Un aviz al Consiliului Naional al Contabilitii din 1998, ntrit de o decizie ministerial n anul 1999, pune n aplicare reguli de acest gen pentru conturile consolidate, ncepnd cu 1 ianuarie 2000 Se precizeaz c substana predomin asupra formei i c nregistrrile fcute doar pentru aplicarea legislaiei fiscale trebuie eliminate.

3.1.4. Cronologia schimbrii opiniei asupra valorii Practica actual privind noile reguli: crearea valorii a devenit n civa ani un element esenial al culturii manageriale a numeroase ntreprinderi din lume i un nou produs al cabinetelor de consultan. Un numr destul de mare de ntreprinderi aplic deja normele noi de evaluare care sunt n vigoare sau le vor aplica pe cele care se vor emite Uneori aplicarea este obligatorie i deci integral: cazul rilor n care autoritile contabile impun deja aceste noi reguli. n alte cazuri aplicarea poate s nu fie oficial - deci este adesea parial = anumite ntreprinderi se folosesc de noile principii, fr s existe o transpoziie complet.

3.1.4. Cronologia schimbrii opiniei asupra valorii

a) n SUA, 65% din ansamblul marilor ntreprinderi afirm c au ca obiectiv principal crearea valorii pentru acionar b) n Frana, exist trei categorii de ntreprinderi:
ntreprinderi care vorbesc de crearea valorii dar nu o aplic ntreprinderi care au adoptat-o de manier parial (nu i-au modificat gestiunea intern, doar indicatorii de raportare ctre exterior) ntreprinderi care s-au angajat ntr-un management bazat pe crearea valorii pentru acionar i au o gestiune organizaional

c) alte ri europene: ntreprinderile sunt actualmente autorizate s utilizeze un referenial internaional pentru conturile consolidate (US GAAP sau IAS/IFRS). d) ntreprinderile japoneze (mai ales cele cotate n SUA) cer guvernelor lor permisiunea s aplice anumite dispoziii ale reglementrilor americane.