Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
.
Exemplu:
Vnzrile anuale constituie 9000 uniti.
Preul de vnzare unitar - 300 lei.
Cheltuieli variabile unitare - 200 lei.
Cheltuieli fixe - 800000 lei.
q =
200 300
800000
= 8000 uniti.
Mai edificatoare este reprezentarea grafic a punctului critic din figura 1.
Fig. 1. Diagrama punctului critic
Venituri i cheltuieli V
(mii lei) Profit
4000
3600
3200
2800
q
c
2400
2000
Punctul critic
1600
1200
800
400
C
h
e
l
t
u
i
e
l
i
v
a
r
i
a
b
i
l
e
C
h
e
l
t
u
i
e
l
i
f
i
x
e
pierdere
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Uniti produse i vndute, q
(mii buci)
Numrul de uniti fabricate i vndute apar pe abscis, iar cheltuielile i veniturile se
msoar pe ordonat. Presupunem c numrul de uniti vndute este egal cu numrul de uniti
fabricate. Cheltuielile fixe, n valoare de 800000 lei, snt reprezentate cu o linie orizontal,
deoarece ele rmn fixe indiferent de numrul de uniti fabricate. Totalul cheltuielilor variabile
se determin ca produsul dintre valoarea acestora pe unitate de produs i numrul de uniti
fabricate. Linia cheltuielilor totale are o pant ascendent de 200 (lei) uniti (pe ordonat) la o
unitate fabricat i vndut (pe abscis). De aceia, cheltuielile totale, adic suma dintre
cheltuielile fixe i cele variabile, este reprezentat grafic ca o linie dreapt AC cu punctul de
intersecie al ordonatei la valoarea de 800000 lei i panta de 200.
Fiecare unitate de produs se vinde la un pre de 300 lei. Pentru reprezentarea acestui lucru
vom utiliza o a doua linie dreapt OV, cu o pant de 300 (lei). Panta liniei veniturilor este mai
abrupt dect cea a liniei cheltuielilor, deoarece ntreprinderea ctig 300 lei venituri pentru
fiecare 200 lei pe care i pltete pentru fora de munc i materiile prime folosite pentru fiecare
unitate de produs. Punctul de intersecie dintre cele doua linii reprezint punctul unde cheltuielile
totale snt egale cu veniturile totale, i volumul de vnzri pentru care ntreprinderea devine
rentabil. Atta vreme ct volumul vnzrilor este mai mic dect cel al punctului critic,
ntreprinderea lucreaz n pierdere, dar la volume ale vnzrilor mai mari, ntreprinderea are un
profit din ce n ce mai mare.
Sintetiznd, se poate afirma c managementul unei ntreprinderi trebuie s se preocupe,
permanent, de a asigura un volum al produciei i, automat, al vnzrilor care s conduc
afacerea ctre un nivel ce garanteaz obinerea de profit, depind astfel nivelul corespunztor
pierderilor operaionale.
n acest sens, plecnd de la ultima relaie prezentat evaluarea profitabil a preului pentru
un produs se poate realiza adugndu-se dimensiunea probabil, sau dorit, a profitului.
Deoarece profitul reprezint o mrime uor cuantificabil, pe baza unei rate pronosticate de
revenire a investiiei (exprimat n procente), se va obine o nou ecuaie ce va include profitul
dorit:
q =
cv p
Pb CC
+
,
unde:
Pb profitul total scontat.
Pentru situaia n care exist certitudinea c se va vinde numai un anumit numr de
produse, determinarea preului unitar de vnzare ce menine constant mrimea dorit a
profitului total se calculeaz astfel:
p* =
. crt
q
Pb CC +
+ cv,
unde:
qcrt. volumul exact al vnzrilor (numr de produse);
p* - preul unitar de vnzare, ce ar menine constant mrimea dorit a profitului total.
Spre exemplificare se vor folosi datele exemplului precedent. n cazul n care se urmrete
obinerea unui profit total de 30000 lei, iar volumul cert al vnzrilor ar fi de 7000 uniti, atunci
preul unitar de vnzare ar trebui s fie:
p* = |(800000 + 30000) / 7000| + 200 = 318,6 lei
Un alt mod de a aborda problematica punctului critic este acela care consider c acest
punct reprezint valoarea vnzrilor nete pentru care suma cheltuielilor fixe este egal cu marja
de contribuie (marja de contribuie este diferena dintre vnzri nete i cheltuieli variabile
totale).
Exist deci egalitatea: marja de contribuie m = cheltuieli fixe sau
m x VV
crt.
= CC,
sau
VV
crt.
=
m
CC
,
unde:
VVcrt. valoarea vnzrilor corespunztoare punctului critic.
Folosindu-se exemplul anterior prezentat, determinarea punctului critic se va face astfel:
Se calculeaz marja de contribiie:
a) n mrimi absolute: 300 x 9000 = 2700 mii lei - vnzri nete,
200 x 9000 = 1800 mii lei - cheltuieli variabile,
2700 1800 = 900 mii lei - marja de contribuie.
b) n procente fa de vnzri nete:
m =
2700
900
x 100 = 33,33%
Se calculeaz punctul critic:
VV
crt.
=
m
CC
=
3333 , 0
800000
= 2400 mii lei.
La masa vnzrilor nete de 2400 mii lei veniturile snt egale cu cheltuielile, iar profitul este
nul. n acest caz ntreprinderea analizat se situeaz la 12,5% deasupra punctului critic.
2400
2700
x 100 100 = 12,5%
Literatura economic de specialitate ofer informaii potrivit crora o ntreprindere se afl
ntr-o situaie instabil atunci cnd masa vnzrilor nete se situeaz la mai puin de 10% deasupra
punctului critic, o mas a vnzrilor nete de 20% deasupra punctului critic este o situaie relativ
stabil, iar peste 20% exprim o situaie de confort financiar.
6.10. Analiza rentabilitii economice a activelor
Rata rentabilitii economice a activelor (Re) caracterizeaz eficiena elementelor materiale
angajate n activitatea ntreprinderii.
Re =
TA
PPI
100 ,
unde:
TA valoarea medie a activelor.
Relaia poate fi scris i astfel:
Re = (
TA
VV
VV
PPI
) 100 ,
unde:
raportul
TA
VV
viteza de rotaie a activelor (nr. de rotaii);
VV
PPI
rata rentabilitii veniturilor din vnzri.
Din model rezult factorii care determin modificarea ratei rentabilitii economice a
activului:
a) viteza de rotaie a activelor;
b) rata rentabilitii veniturilor din vnzri.
Tabelul 6.9.
Analiza ratei rentabilitii economice a activului
Indicatori Perioada Abaterea absolut
(+;). precedent curent
A 1 2 3
1. Profitul (pierderea pn la impozitare, lei
503295
1530084
+1026789
2. Valoarea activelor la nceputul anului,
lei
21986918
17487200
-4499718
3. Valoarea activelor la sfritul anului, lei
17487200
17526200
+39000
4. Valoarea medie a activelor, lei
(rd.2+rd.3) : 2
19737059
17506700
-2230359
5. Rata rentabilitii economice a activelor
(%)
2,55
8,74
+6,19
n cazul dat rezult o majorare a ratei rentabilitii economice a activelor, ceea ce nseamn
c la fiecare leu active ntreprinderea analizat obine 8,74 bani, cu 6,19 bani mai mult fa de
anul precedent.
ARe = 8,74 2,55 = +6,19%
din care, datorit modificrii:
a) vitezei de rotaie a activelor:
AR
a
= (
1
1
TA
VV
x
0
0
VV
PPI
) 100 Re
0
= (
17506700
20633000
14763000
503295
) x 100 2,55 = +1,47%.
b) rentabilitii veniturilor din vnzri:
AR
b
= Re
1
(
1
1
TA
VV
x
0
0
VV
PPI
)100 = 8,74 (
17506700
20633000
14763000
503295
) x 100 = +4,72%.
Balana influenei factorilor: R = 1,47 + 4,72 = +6,19%.
Rentabilitatea activelor este utilizat n calitate de:
- indicator al estimrii calitii i eficienei gestionrii ntreprinderii;
- indicator al aprecierii capacitii ntreprinderii de a obine suficient profit de la fiecare
leu mijloace investite;
- metod de prognozare a mrimii profitului;
- indicator al aprecierii raionalitii atragerii surselor mprumutate.
6.11. Analiza rentabilitii financiare a capitalului
Rata rentabilitii financiare a capitalului propriu (Rf), calculat ca raport dintre profitul
net(PN) i capitalul propriu (CP).
Rf = (
CP
PN
)100;
sau ca produsul dintre rata rentabilitii economice a activului (Re) i nivelul prghiei financiare
(Pf)i al presiunii fiscale (I).
Rf = I Pf Re;
Prghia financiar este un indicator care caracterizeaz structura activelor ntreprinderii i
se calculeaz ca raportul dintre totalul activului i capitalul propriu.
Pf =
CP
TA
; TA = CP + D;
unde:
TA totalul activelor;
CP capitalul propriu;
D datoriile ntreprinderii.
Presiunea fiscal se determin potrivit relaiei:
I =
PPI
PN
,
unde:
PN profitul net
Aadar, rata rentabilitii financiare a capitalului propriu este influenat de:
a) modificarea ratei rentabilitii economice a activelor;
b) modificarea prghiei financiare;
c) modificarea presiunii fiscale.
Calculul influenei acestor factori asupra modificrii ratei rentabilitii financiare a
capitalului propriu se efectueaz prin metoda substituirii n lan sau metoda diferenelor absolute.
Tabelul 6.10.
Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalului propriu
Indicatori Perioada Abaterea
(+;). precedent curent
A 1 2 3
1. Valoarea medie a activelor, lei 19737059 17506700 -2230359
2. Valoarea medie a capitalului propriu,
lei
12795076
13825065
+1029989
3. Profitul pn la impozitare, lei 503295 1530084 +1026789
4. Profitul net, lei 387537 1208766 +821229
5. Rata rentabilitii economice a
activelor, %
2,55
8,74
+ 6,19
6. Prghia financiar 1,543 1,266 - 0,277
7. Presiunea fiscal 0,77 0,79 + 0,02
8. Rata rentabilitii financiare a
capitalului propriu, %
3,03
8,74
+ 5,71
Rezult o cretere a ratei rentabilitii financiare a capitalului propriu de 5,71%,
(8,74 3,03), care se explic prin:
a) influena modificrii ratei rentabilitii economice a activelor:
(8,74 2,55) x 1,543 x 0,77 = + 7,35 %;
b) influena modificrii prghiei financiare:
(1,266 1,543) x 8,74 x 0,77 = - 1,86%;
c) influena modificrii presiunii fiscale:
(0,79 0,77) x 8,74 x 1,266 = + 0,22%
Balana influenei factorilor:
7,35 + (- 1,86) + 0,22 = + 5,71%
n cazul dat se impune analiza detaliat a prghiei financiare n vederea depistrii cauzelor
care au contribuit la micorarea acesteia.
Rentabilitatea capitalului permanent, ca i rentabilitatea capitalului propriu, este o
caracteristic a politicii de finanare a ntreprinderii.
Capitalul permanent = CP + DTL,
unde:
DTL sursele atrase pe termen lung.
Modelul analizei capitalului permanent este acelai ca i al analizei capitalului propriu.