LAUDOS RESUMOS DE AVALIAO

SOLICITANTE : VARIG S/A. - VIAO AREA RIO GRANDENSE

PROPRIETRIO

: VARIG S/A. - VIAO AREA RIO GRANDENSE.

TIPO DOS BENS

: IMVEIS, MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, SIMULADORES DE VO, VECULOS, SOFTWARE, HARDWARE E CASCOS E MOTORES PRPRIOS

FINALIDADE DA AVALIAO

: DETERMINAO DO VALOR DE MERCADO

PROPOSTA

: P/11.481/1/05

DATA BASE

: 30 DE JUNHO DE 2005.

FL.2/20 NDICE

I.

INTRODUO 1. OBJETIVO 2. DOCUMENTAO

03/20 03/20 04/20 04/20

3. NVEL DE PRECISO DA AVALIAO 4. NOTA II. METODOLOGIA 1. CIVIL 2. MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E E CASCOS E MOTORES PRPRIOS. III. CRITRIOS 1. VALOR DE MERCADO CIVIL 2. VALOR DE MERCADO - MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E SOFTWARE, HARDWARE E CASCOS E MOTORES PRPRIOS. IV. RESUMO DE VALORES UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, SIMULADORES DE VO, VECULOS, FERRAMENTAS, SIMULADORES DE VO, VECULOS, SOFTWARE, HARDWARE

05/20 07/20

18/20 18/20

19/20

V. ENCERRAMENTO 1. VALOR TOTAL DE MERCADO DOS IMVEIS, MQUINAS E EQUIPAMENTOS, 20/20 MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, SIMULADORES DE VO, VECULOS, SOFTWARE, HARDWARE E CASCOS E MOTORES PRPRIOS.

FL.3/20 I. INTRODUO Em ateno solicitao da VARIG S/A. - VIAO AREA RIO GRANDENSE e nos termos de nossa proposta, reportamos a anlise e as concluses do estudo relativo as propriedades em referncia. 1. OBJETIVO Visa o presente Trabalho a Determinao do Valor de Mercado dos imveis e dos ativos,

mquinas e equipamentos, mveis e utenslios, painis e ferramentas, simuladores de vo, veculos, software, hardware e cascos e motores prprios conforme consta em nossa Proposta P/11.481/1/05 2. DOCUMENTAO A documentao fornecida pelo solicitante para a elaborao dos Laudos de Avaliao

compreende : Banco de Dados com informaes tcnicas dos bens do ativo imobilizado

com data base de 30/11/2002 e 30/06/2005, cpias de Matrcula, Escritura, croqui e

IPTUs dos imveis selecionados para vistoria, tendo sido realizada medio in loco trabalho, o critrio utilizado foi definido de forma que as avaliaes fossem destinadas aos ABC. Para os demais ativos, o critrio adotado foi sua atualizao, utilizando ndices e Estatstica, definidos por classes de utilizao.

para sua complementao. Salientamos que em funo do prazo de entrega deste ativos de maior valor representativo no banco de dados, atendendo ao critrio da Curva publicados pela FGV- Fundao Getlio Vargas e IBGE Instituto Brasileiro de Geografia

3.

NVEL DE PRECISO DA AVALIAO

FL.4/20

Este trabalho obedece as diretrizes e critrios estabelecidos pela NBR 14653-1/01, 14653que se refere imveis e a metodologia geral empregada na avaliao do ativo fixo,

2/04, 14653-3/04 e 8977/85 da A.B.N.T. - Associao Brasileira de Normas Tcnicas, no baseia-se nas normas e publicaes do Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de Engenharia I.B.A.P.E., da Associao Brasileira de Normas Tcnicas A.B.N.T. e da Comisso de Valores Mobilirios C.V.M. 4. NOTA Na presente avaliao considera-se que as informaes fornecidas por terceiros, referentes as pesquisas de mercado, so verdadeiras e foram prestadas de boa f.

FL.5/20

II. 1.

METODOLOGIA CIVIL Adotamos em nosso Laudo os mtodos definidos pela NBR 14653-1/01, 14653-2/04, Normas do IBAPE - Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de Engenharia.

14653-3/04 da A.B.N.T. - Associao Brasileira de Normas Tcnicas e/ou segundo as

1.1. TERRENO Para a determinao do valor de parte dos imveis, tendo em vista a natureza do imvel avaliando e a disponibilidade de dados seguros, optamos pela utilizao do "Mtodo Comparativo Direto" que envolve pesquisas a respeito do mercado imobilirio, onde selecionamos ofertas e vendas do mesmo segmento e significativamente semelhantes na regio do imvel. PESQUISA DIRIGIDA : Foram realizadas consultas especficas junto a corretores de imveis que operam na regio do imvel, cujas opinies e comentrios foram extremamente teis para embasar as concluses deste trabalho.

Para a determinao dos valores dos demais terrenos, tendo em vista a natureza dos imveis avaliando e a disponibilidade do banco de dados dos bens do ativo imobilizado das classes contbeis de terrenos, datados de 30/11/2002, fornecidos pela empresa contratante, optamos pela atualizao monetria atravs do IPCA ndice de Preo ao para a data de junho de 2005. Consumidor Amplo, publicado pelo IBGE Instituo Brasileiro de Geografia e Estatstica,

FL.6/20

1.2. CONSTRUO O valor de parte das construes foi obtido atravs do Mtodo do Custo de Reedio, ponderando os valores unitrios bsicos para junho/2005 e mltiplos dos custos unitrios Sindicato da Indstria de Construo Civil nos Estados em referncia, sendo levado em conservao e de ordem funcional. das edificaes habitacionais, da tabela elaborada e divulgada mensalmente pelo considerao, depreciao das construes em funo da idade aparente, estado de

Para a determinao dos valores das demais benfeitorias e construes, tendo em vista a

natureza dos imveis avaliando e a disponibilidade do banco de dados dos bens do ativo imobilizado das classes contbeis de benfeitorias e edificaes, datados de 30/11/2002, fornecidos pela empresa contratante, optamos pela atualizao monetria atravs do INCC - ndice Nacional da Construo Civil Total, publicado pela FGV Fundao Getlio Vargas, para a data de junho de 2005.

Obs.: Por trata-se de um laudo de uso exclusivo, o mesmo pode ser dispensado de especificaes e ser considerado como um parecer tcnico, conforme previsto nos itens 10.3, 8.1.2 e 3.34 da ABNT NBR 14653-1:2001

FL.7/20 2. MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS,

SIMULADORES DE VO, VECULOS, SOFTWARE, HARDWARE E CASCOS E MOTORES PRPRIOS

1. APRESENTAO Precedendo o laudo propriamente dito, convm, para melhor apreciar os valores que dele constam, descrever e expor os critrios, metodologia, nomenclatura, conceitos e frmulas utilizadas na elaborao do mesmo.

A metodologia geral empregada na avaliao do ativo fixo, baseia-se nas normas e publicaes do Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de Engenharia I.B.A.P.E., da Associao Brasileira de Normas Tcnicas A.B.N.T. e da Comisso de Valores Mobilirios C.V.M. Alm destas normas, o laudo respaldado em metodologia prpria, praticada pela APPRAISAL, baseada em princpios amplamente aceitos.

A seqncia da metodologia exposta neste laudo de avaliao, est de acordo com a relao dos tpicos abaixo relacionados:

Inspeo de mquinas, equipamentos e instalaes; Clculo do valor de reposio; Determinao da vida til total;

Determinao da vida til remanescente;

Clculo do valor de mercado/utilidade/seguro e liquidao.

FL.8/20

2. INSPEO DE MQUINAS, EQUIPAMENTOS E INSTALAES Aps o reconhecimento das reas que compem a empresa por meio de lay-outs e fluxograma de produo utilizado pela mesma, a inspeo dos equipamentos realizada "in loco" verificando-se os seguintes itens: Existncia do bem patrimonial, dentro da descrio e caractersticas tcnicas especficas; Estado de conservao; Condies de manuteno; Condies de operao.

Todo bem patrimonial inspecionado individualmente e so considerados todos elementos necessrios sua operao, como integrados ao mesmo. o caso de painis, motor, instrumentos, plataforma, etc., desde que estejam ligados diretamente ao bem. Equipamentos ou materiais de difcil identificao devido a dificuldade de acesso ou

processo operacional, tais como pequenas vlvulas, reles, fiao, componentes interno de um reator, etc., so considerados inspecionados dentro da mesma vistoria da rea a que pertencem. Neste caso, a existncia dos mesmos verificada atravs de informaes ou pela constatao de que sua falta prejudicaria o desempenho do conjunto.

Informaes adicionais sobre as caractersticas construtivas dos equipamentos, rede distribuio de energia e tubulaes so obtidos por meio de desenhos, fornecidos pelo departamento de engenharia da empresa. Nas avaliaes previstas pela Lei 6404/76, os bens patrimoniais que esto em vias de

serem desativados do processo produtivo, no so incorporados em nosso laudo de avaliao, pois os mesmos j no esto em condies de gerar recursos econmicos para a empresa.

FL.9/20 De posse das informaes obtidas junto aos departamentos de manuteno, operao e dentro do qual os itens de manuteno preventiva e corretiva, estados de conservao e operacional so classificados nos nveis: timo, bom, regular, ruim e pssimo. 3. CLCULO DO VALOR DE REPOSIO / ITENS IMPORTADOS O valor de reposio por ns definido como sendo o custo atual, para repor um os custos diretos e indiretos necessrios sua instalao.

durante a inspeo dos equipamentos, possvel a elaborao do relatrio de inspeo,

determinado bem com as mesmas caractersticas tcnicas e operacionais, e considerando

Com base em cotaes, catlogos e/ou lista de preos, solicitados junto aos fornecedores, estabelecemos o valor de um bem novo, agregando-se o IPI devido, quando aplicvel. No similar, com as mesmas caractersticas operacionais. caso de bens, cuja produo atual esteja descontinuada, estabelecemos o valor de um

Para o caso de mquinas estrangeiras, que tenham similares produzidos atualmente no Brasil, utilizamos com base o valor de mquinas e/ou equipamentos de produo nacional.

No caso da inexistncia de similar nacional, estabelecemos o valor FOB no pas de origem ou por meio da quarta via de importao. O valor CIF obtido mediante os custos inerentes ao frete, seguro e despesas aduaneiras. Com base na Tarifa Aduaneira do Brasil (TAB), adicionamos aos valores o imposto de importao e imposto sobre produtos industrializados (IPI) de acordo com a correspondente calculado o ICM. Nas reas incentivadas, onde os impostos de importao so reduzidos, ser observada as respectivas taxas aplicveis cada bem. posio fiscal do bem. Sobre o valor CIF mais imposto de importao e mais o IPI

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Em funo do grande volume de servios prestados pela APPRAISAL na avaliao de formidvel arquivo magntico, com preos de diversos tipos de bens de produo seriada.

vrias organizaes industriais e pela freqente consulta fornecedores, resultou em um

Para o aproveitamento deste arquivo, j que tais bens so comuns a vrias organizaes, fazemos a atualizao de preos, na data do laudo, com base no respectivo ndice Vargas. Ressaltamos que todas informaes obtidas durante o processo de avaliao, com relao a processos de produo e especificaes de equipamentos, so confidenciais e arquivados autorizada pela empresa proprietria e responsvel por estas informaes. em nossos escritrios. Sua retirada s possvel, mediante solicitao por escrito e econmico nacional, publicado pela Revista Conjuntura Econmica da Fundao Getlio

De posse do valor de um bem novo, o seu correspondente valor de reposio instalao.

estabelecido mediante consideraes dos custos diretos e indiretos necessrios sua

Estes custos so transformados em porcentagem do valor do equipamento novo e esto representados assim, os itens de frete, seguro, materiais, montagem, engenharia, etc., quando necessrios sua instalao. Para os itens do ativo da empresa que seja solicitado avaliao para fins de alienao, venda ou liquidao, o valor de reposio no constar os custos de instalao.

FL.11/20

4. DETERMINAO DA VIDA TIL TOTAL A vida til de mquinas e equipamentos estimada em funo de fatores tcnicos, fsicos, econmicos e de obsolescncia, conforme indicado nas seguintes publicaes:

Tabela IV da "vida til para o clculo de depreciao tcnica" publicada no livro Perry Chemical Handbook, 3a. edio, pg. 1.822.

livro de Engenharia de Avaliaes da Editora Pini. Esta tabela foi extrada do

Tabela V "classificao genrica dos bens e depreciao (vida til)",

publicada no livro Engenharia de Avaliaes, obtida do livro Asset Guideline Classes, and Periods, Asset Depreciation Range T.I.R., 1088 de Junho de 1.971. Tabela de vida til de mquinas e equipamentos apresentada pelo Eng. Victor Carlos Fillinger no IX Congresso Panamericano de Avaliaes realizada em So Paulo em Agosto de 1.979. Alm dos procedimentos citados, para determinao da vida til dos equipamentos, a APPRAISAL, atravs de seu corpo tcnico especializado, far tambm uma avaliao da vida til dos equipamentos que no se enquadram nas publicaes mencionadas.

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5. DETERMINAO DA VIDA TIL REMANESCENTE Definimos a vida til remanescente como sendo o nmero de anos esperado de um determinado bem, que o permita gerar recursos econmicos para a empresa.

Na vida til total est previsto o grau de obsolescncia ao longo dos anos. A vida til remanescente obtida fazendo-se a subtrao da vida til total com o nmero de anos de uso do bem. Deixamos de aplicar, de um modo geral, qualquer ndice com a finalidade de compensar o desgaste natural dos equipamentos, se em nossa inspeo sobre as condies de funcionamento de cada bem avaliado, constatarmos que os mesmos apresentam boas condies de manuteno e bons estados operacional e de conservao. Nos casos em que estas condies no prevalecem, o resultado de nossa inspeo traduzido na forma de porcentagem remanescente, (% rem), que aplicada sobre a vida til total, nos fornece a vida til remanescente.

Esta relao no linear, em funo dos anos de uso e da vida til total do bem, como inspeo realizada.

exposta acima, mas ir depender sobretudo, do estado em que se encontra durante a

Reformas e modificaes visando ao aumento de produtividade com substituies de peas prolongada. Desgastes excessivos com pssimas condies de utilizao dos

sujeitas a desgaste so exemplos de que o bem poder ter sua vida til remanescente equipamentos poder ocorrer o contrrio.

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6. CLCULO DO VALOR DE UTILIDADE/MERCADO E SEGURO Para se conceituar o valor de utilidade, nos referendamos a deliberao nr. 27 da Comisso de Valores Mobilirios - C.V.M., datada de 05 de Fevereiro de 1.986. Esta deliberao aprova e torna obrigatria a adoo do pronunciamento do Instituto Brasileiro de Contadores - IBRACON, nas avaliaes previstas na Lei 6.404/76.

O IBRACON conceitua a avaliao como tendo o objetivo de avaliar os ativos, em funo do seu valor de utilidade ou valor de uso nas condies em que se encontram, voltados corrente de reposio, computado seu desgaste fsico e tcnico e considerado seu valor de utilidade operacional empresa. continuidade operacional da empresa. aplicvel, assim, como valor de entrada, o custo

Para efeito do clculo do valor de utilidade o "desgaste fsico" considerado no item 1.5. "Determinao da Vida til Remanescente, enquanto que o "desgaste tcnico", ou seja, corrente de reposio" definido no item 1.3. "Clculo do Valor de Reposio". obsolescncia, considerado no item 1.4. "Determinao da Vida til Total". O "custo

O quociente entre a vida til remanescente e a total, multiplicado pelo valor de reposio nos indicar o valor de utilidade.

Este conceito, se aplica adequadamente nas avaliaes para efeito de seguro dos bens

patrimoniais, j que os mesmos no se destinam a venda ou liquidao, mas sim na gerao de recursos para a empresa. O valor segurvel, assim definido por ns como sendo o valor de utilidade, agrupado de acordo com a rea de risco a que pertence cada bem, entretanto com duas limitaes: caso o bem esteja depreciado em no mais que 50%, superior 50% ser considerado, para valor de seguro, at o dobro de depreciado. seu valor para seguro ser de 100% do valor novo, caso o bem tiver uma depreciao

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Essa limitao justificvel na medida em que um bem, estando extremamente depreciado, propicia, com sua reposio, ganhos muito acentuados, o que faria o seguro fugir ao esprito fundamental de indenizar perdas. Nas avaliaes para venda ou alienao de uma empresa, consideramos todos os bens valor de utilidade. Nos casos em que se h interesse de obter o valor de mercado para efeito de venda ou

integrados mesma, e o valor de mercado do ativo fixo obtido mediante o correspondente

alienao dos bens, individualmente, toda metodologia anteriormente exposta praticada. valor de reposio. Para cada bem a ser avaliado, feito uma ampla pesquisa de mercado estado em que se encontram os bens. 7. MTODOS DE CLCULO DA DEPRECIAO

Fazemos a exceo, com relao aos custos de instalao que no so considerados no de bens usados, ponderando-se a mdia obtida em funo da inspeo realizada, no

A literatura para depreciao vasta, porm, no caso de mquinas e equipamentos, os mtodos mais utilizados so os independentes dos juros, dentre os quais podemos citar os mais comuns: - Mtodo da Linha Reta: Considera a depreciao como funo linear da idade do bem variando uniformemente ao longo da vida til. Esse mtodo divide o valor deprecivel de um bem uniformemente durante sua vida til, exceto quando ela prolongada.

A vida til remanescente de um bem poder ser estendida por mais alguns anos atravs de reformas que acrescentem valor adicional ao valor depreciado ou de usado e que poder tambm fazer crescer o valor residual. Aumentando-se o valor residual, diminui-se a depreciao anual e vice-versa.

FL.15/20

Para este mtodo utiliza-se a seguinte expresso: Vx = [(n x) Vd + Vr ] Vn, sendo n

Vx/Vn = R temos:

R = (n x) Vd + Vr n Onde os valores Vr e Vd so normalmente indicados percentualmente, com 20% e 80% respectivamente, do valor de Vn (valor novo), assim definidos :

R = porcentagem remanescente Vd = valor deprecivel Vr = valor residual n = vida til provvel x = idade na poca da avaliao Para verificar da aplicao deste mtodo, podemos citar os seguintes exemplos: 1-) Um equipamento com vida til provvel de 20 anos, tem sua idade aparente na poca da avaliao de 10 anos, sendo consideradas as reformas efetuadas, temos a seguinte remanescente: R = (20 10) 0,80 + 0,20 20 R = 0,60 ou 60%

FL.16/20 8. CONSIDERAES FINAIS Para a determinao dos valores referentes as classes contbeis de mquinas e

equipamentos, mveis e utenslios, painis e ferramentas, simuladores de vo, veculos,

software, hardware e cascos e motores prprios, consideramos as informaes constantes nos bancos de dados dos bens do ativo imobilizado datado de 30/06/2005, fornecidos pela empresa contratante. Para esta valorao, parte dos itens foram vistoriados e cotados levando-se em conta seu estado fsico, manutenes efetuadas e conservao do mesmo, e parte optamos pela atualizao monetria atravs da Coluna 35 Mquinas e Equipamentos para Indstrias, Coluna 37 Instalaes Eltricas, publicado pela FVG Fundao Getlio Vargas, para a data de junho de 2005.

Em particular, as aeronaves foram avaliadas com base na comparao direta com preos de mercado, utilizando-se para isto, cotaes no mercado americano e a publicao Airlines Price Guide, fazendo-se a devida adequao quanto ao estado de manuteno, aos ciclos e pela Diretoria de Aeronutica Civil.

horas disponveis para os Checks C/D, baseada na documentao comprobatria exigida

Observou-se que as aeronaves PP-VLE, PP-VLG, PP-VMF, PP-VMI E PP-CJR esto com os Certificados de Aeronavegabilidade suspenso enquanto se aguarda a realizao das revises devidas.

Notamos que todas as aeronaves esto com partes de seus componentes removidos, cujos valores foram deduzidos dos preos da aeronaves, assim como o valor das revises. As aeronaves PP-VLS e PP-VLD esto operando regularmente. J para os simuladores, consideramos os preos de contrato devidamente reajustados com base na inflao americana, seguida de uma depreciao linear.

FL.17/20

Cabe ressaltar que em funo do valor agregado aos simuladores referir-se mais ao projeto e aos ensaios necessrios a sua execuo do que aos materiais construtivos, utilizou-se para os simuladores relativos s aeronaves ainda em produo o valor residual de 40% do valor de um novo, visto que estas aeronaves devem permanecer em operao nos prximos 20 anos.

FL.18/20 III. CRITRIOS Para a presente avaliao estabelecemos o critrio de Valor de Mercado, assim definido: 1. VALOR DE MERCADO - CIVIL a quantia mais provvel pela qual se negocia voluntariamente e conscientemente um bem, numa data de referncia, dentro das condies do mercado vigente. 2.

VALOR DE MERCADO - MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, SIMULADORES DE VO, VECULOS, SOFTWARE, HARDWARE E CASCOS E MOTORES PRPRIOS o preo estimado em termos de dinheiro, que o bem poder trazer se exposto para com pleno conhecimento de todos os usos para o qual est destinado, sendo o vendedor obrigado a vender e o comprador interessado, mas no obrigado a comprar. venda em mercado, com tempo suficiente para identificar um comprador em potencial,

FL.19/20 IV. RESUMO DE VALORES

Itens Imveis Atualizados Imveis Vistoriados Imveis do Exterior Mquinas e Equipamentos, Mveis e Utenslios, Painis e Ferramentas, Simuladores de Vo, Veculos, Software, Hardware e Cascos e Motores Prprios Valor Total para Mercado

Valor Total para Mercado R$ 21.609.229,00 95.379.600,00 5.967.400,00

134.799.644,00 R$ 257.755.873,00

FL.20/20 V. ENCERRAMENTO 1. VALOR TOTAL DE MERCADO DOS IMVEIS, MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, SIMULADORES DE VO, VECULOS, SOFTWARE, HARDWARE E CASCOS E MOTORES PRPRIOS De acordo com o anteriormente exposto e anexos, os imveis e bens do ativo imobilizado

tcnico da empresa VARIG S/A. - VIAO AREA RIO GRANDENSE, incluindo os imveis

do exterior, so por ns avaliados nesta data para Valor de Mercado em R$ 257.755.873,00 (Duzentos e cinqenta e sete milhes, setecentos e cinqenta e cinco mil e oitocentos e setenta e trs Reais), considerando a inexistncia de nus, posse, domnio, hipoteca,

vnculos e desapropriaes que onerem os bens avaliados e a finalidade especfica para qual foi destinada esta avaliao. So Paulo, 30 de Junho de 2005.

ENGENHARIA LIMITADA CREA - SP 32432

APPRAISAL

ENGENHARIA LIMITADA CREA - SP 32432

APPRAISAL

_______________________________________________ KARINA MUNNO ENG. RESPONSVEL - CREA-SP. 5060634441/D

_________________________________________ ILTON FERNANDES RUIC DIRETOR RESPONSVEL - CREA-SP. 51818

ENGENHARIA LIMITADA CREA - SP 32432

APPRAISAL

___________________________________________ PAULO A. WEIPERT GERENTE DE ATIVO - CRC N. 1SP181203/O-3

LAUDOS RESUMOS DE AVALIAO

SOLICITANTE : VARIG S/A. - VIAO AREA RIO GRANDENSE

PROPRIETRIO

: RIO SUL LINHAS AREAS S/A.

TIPO DOS BENS

: IMVEIS, MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, INSTALAES, DIFERIDO - VO, DIFERIDO - ORGANIZAO E HARDWARE

FINALIDADE DA AVALIAO

: DETERMINAO DO VALOR DE MERCADO

PROPOSTA

: P/11.481/1/05

DATA BASE

: 30 DE JUNHO DE 2005.

FL.2/19 NDICE

I.

INTRODUO 1. OBJETIVO 2. DOCUMENTAO

03/19 03/19 04/19 04/19

3. NVEL DE PRECISO DA AVALIAO 4. NOTA II. METODOLOGIA 1. CIVIL 2. MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, INSTALAES, DIFERIDO - VO, DIFERIDO ORGANIZAO E HARDWARE. III. CRITRIOS 1. VALOR DE MERCADO CIVIL 2. MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, INSTALAES, DIFERIDO - VO, DIFERIDO ORGANIZAO E HARDWARE. IV. RESUMO DE VALORES V. ENCERRAMENTO 1. VALOR TOTAL DE MERCADO DOS IMVEIS, MQUINAS EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, INSTALAES, HARDWARE. DIFERIDO VO, DIFERIDO ORGANIZAO E E

05/19 07/19

17/19 17/19

18/19

19/19

FL.3/19 I. INTRODUO Em ateno solicitao da VARIG S/A. - VIAO AREA RIO GRANDENSE e nos termos de nossa proposta, reportamos a anlise e as concluses do estudo relativo as propriedades em referncia. 1. OBJETIVO Visa o presente Trabalho a Determinao do Valor de Mercado dos imveis e dos ativos, mquinas e equipamentos, mveis e utenslios, painis e ferramentas, instalaes, P/11.481/1/05 2. DOCUMENTAO A documentao fornecida pelo solicitante para a elaborao dos Laudos de Avaliao diferido-vo, diferido-organizao e hardware conforme consta em nossa Proposta

compreende : Banco de Dados com informaes tcnicas dos bens do ativo imobilizado

com data base de 30/11/2002 e 30/06/2005, cpias de Matrcula, Escritura, croqui e

IPTUs dos imveis selecionados para vistoria, tendo sido realizada medio in loco trabalho, o critrio utilizado foi definido de forma que as avaliaes fossem destinadas aos ABC. Para os demais ativos, o critrio adotado foi sua atualizao, utilizando ndices e Estatstica, definidos por classes de utilizao.

para sua complementao. Salientamos que em funo do prazo de entrega deste ativos de maior valor representativo no banco de dados, atendendo ao critrio da Curva publicados pela FGV- Fundao Getlio Vargas e IBGE Instituto Brasileiro de Geografia

3.

NVEL DE PRECISO DA AVALIAO

FL.4/19

Este trabalho obedece as diretrizes e critrios estabelecidos pela NBR 14653-1/01, 14653que se refere imveis e a metodologia geral empregada na avaliao do ativo fixo,

2/04, 14653-3/04 e 8977/85 da A.B.N.T. - Associao Brasileira de Normas Tcnicas, no baseia-se nas normas e publicaes do Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de Engenharia I.B.A.P.E., da Associao Brasileira de Normas Tcnicas A.B.N.T. e da Comisso de Valores Mobilirios C.V.M. 4. NOTA Na presente avaliao considera-se que as informaes fornecidas por terceiros, referentes as pesquisas de mercado, so verdadeiras e foram prestadas de boa f.

FL.5/19

II. 1.

METODOLOGIA CIVIL Adotamos em nosso Laudo os mtodos definidos pela NBR 14653-1/01, 14653-2/04, Normas do IBAPE - Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de Engenharia.

14653-3/04 da A.B.N.T. - Associao Brasileira de Normas Tcnicas e/ou segundo as

1.1. TERRENO Para a determinao do valor de parte dos imveis, tendo em vista a natureza do imvel avaliando e a disponibilidade de dados seguros, optamos pela utilizao do "Mtodo Comparativo Direto" que envolve pesquisas a respeito do mercado imobilirio, onde selecionamos ofertas e vendas do mesmo segmento e significativamente semelhantes na regio do imvel. PESQUISA DIRIGIDA : Foram realizadas consultas especficas junto a corretores de imveis que operam na regio do imvel, cujas opinies e comentrios foram extremamente teis para embasar as concluses deste trabalho.

Para a determinao dos valores dos demais terrenos, tendo em vista a natureza dos imveis avaliando e a disponibilidade do banco de dados dos bens do ativo imobilizado das classes contbeis de terrenos, datados de 30/11/2002, fornecidos pela empresa contratante, optamos pela atualizao monetria atravs do IPCA ndice de Preo ao para a data de junho de 2005. Consumidor Amplo, publicado pelo IBGE Instituo Brasileiro de Geografia e Estatstica,

FL.6/19

1.2. CONSTRUO O valor de parte das construes foi obtido atravs do Mtodo do Custo de Reedio, ponderando os valores unitrios bsicos para junho/2005 e mltiplos dos custos unitrios Sindicato da Indstria de Construo Civil nos Estados em referncia, sendo levado em conservao e de ordem funcional. das edificaes habitacionais, da tabela elaborada e divulgada mensalmente pelo considerao, depreciao das construes em funo da idade aparente, estado de

Para a determinao dos valores das demais benfeitorias e construes, tendo em vista a

natureza dos imveis avaliando e a disponibilidade do banco de dados dos bens do ativo imobilizado das classes contbeis de benfeitorias e edificaes, datados de 30/11/2002, fornecidos pela empresa contratante, optamos pela atualizao monetria atravs do INCC - ndice Nacional da Construo Civil Total, publicado pela FGV Fundao Getlio Vargas, para a data de junho de 2005.

Obs.: Por trata-se de um laudo de uso exclusivo, o mesmo pode ser dispensado de especificaes e ser considerado como um parecer tcnico, conforme previsto nos itens 10.3, 8.1.2 e 3.34 da ABNT NBR 14653-1:2001

FL.7/19 2. MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS,

INSTALAES, DIFERIDO - VO, DIFERIDO - ORGANIZAO E HARDWARE.

1. APRESENTAO Precedendo o laudo propriamente dito, convm, para melhor apreciar os valores que dele constam, descrever e expor os critrios, metodologia, nomenclatura, conceitos e frmulas utilizadas na elaborao do mesmo.

A metodologia geral empregada na avaliao do ativo fixo, baseia-se nas normas e publicaes do Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de Engenharia I.B.A.P.E., da Associao Brasileira de Normas Tcnicas A.B.N.T. e da Comisso de Valores Mobilirios C.V.M. Alm destas normas, o laudo respaldado em metodologia prpria, praticada pela APPRAISAL, baseada em princpios amplamente aceitos.

A seqncia da metodologia exposta neste laudo de avaliao, est de acordo com a relao dos tpicos abaixo relacionados:

Inspeo de mquinas, equipamentos e instalaes; Clculo do valor de reposio; Determinao da vida til total;

Determinao da vida til remanescente;

Clculo do valor de mercado/utilidade/seguro e liquidao.

FL.8/19

2. INSPEO DE MQUINAS, EQUIPAMENTOS E INSTALAES Aps o reconhecimento das reas que compem a empresa por meio de lay-outs e fluxograma de produo utilizado pela mesma, a inspeo dos equipamentos realizada "in loco" verificando-se os seguintes itens: Existncia do bem patrimonial, dentro da descrio e caractersticas tcnicas especficas; Estado de conservao; Condies de manuteno; Condies de operao.

Todo bem patrimonial inspecionado individualmente e so considerados todos elementos necessrios sua operao, como integrados ao mesmo. o caso de painis, motor, instrumentos, plataforma, etc., desde que estejam ligados diretamente ao bem. Equipamentos ou materiais de difcil identificao devido a dificuldade de acesso ou

processo operacional, tais como pequenas vlvulas, reles, fiao, componentes interno de um reator, etc., so considerados inspecionados dentro da mesma vistoria da rea a que pertencem. Neste caso, a existncia dos mesmos verificada atravs de informaes ou pela constatao de que sua falta prejudicaria o desempenho do conjunto.

Informaes adicionais sobre as caractersticas construtivas dos equipamentos, rede distribuio de energia e tubulaes so obtidos por meio de desenhos, fornecidos pelo departamento de engenharia da empresa. Nas avaliaes previstas pela Lei 6404/76, os bens patrimoniais que esto em vias de

serem desativados do processo produtivo, no so incorporados em nosso laudo de avaliao, pois os mesmos j no esto em condies de gerar recursos econmicos para a empresa.

FL.9/19 De posse das informaes obtidas junto aos departamentos de manuteno, operao e dentro do qual os itens de manuteno preventiva e corretiva, estados de conservao e operacional so classificados nos nveis: timo, bom, regular, ruim e pssimo. 3. CLCULO DO VALOR DE REPOSIO / ITENS IMPORTADOS O valor de reposio por ns definido como sendo o custo atual, para repor um os custos diretos e indiretos necessrios sua instalao.

durante a inspeo dos equipamentos, possvel a elaborao do relatrio de inspeo,

determinado bem com as mesmas caractersticas tcnicas e operacionais, e considerando

Com base em cotaes, catlogos e/ou lista de preos, solicitados junto aos fornecedores, estabelecemos o valor de um bem novo, agregando-se o IPI devido, quando aplicvel. No similar, com as mesmas caractersticas operacionais. caso de bens, cuja produo atual esteja descontinuada, estabelecemos o valor de um

Para o caso de mquinas estrangeiras, que tenham similares produzidos atualmente no Brasil, utilizamos com base o valor de mquinas e/ou equipamentos de produo nacional.

No caso da inexistncia de similar nacional, estabelecemos o valor FOB no pas de origem ou por meio da quarta via de importao. O valor CIF obtido mediante os custos inerentes ao frete, seguro e despesas aduaneiras. Com base na Tarifa Aduaneira do Brasil (TAB), adicionamos aos valores o imposto de importao e imposto sobre produtos industrializados (IPI) de acordo com a correspondente calculado o ICM. Nas reas incentivadas, onde os impostos de importao so reduzidos, ser observada as respectivas taxas aplicveis cada bem. posio fiscal do bem. Sobre o valor CIF mais imposto de importao e mais o IPI

FL.10/19

Em funo do grande volume de servios prestados pela APPRAISAL na avaliao de formidvel arquivo magntico, com preos de diversos tipos de bens de produo seriada.

vrias organizaes industriais e pela freqente consulta fornecedores, resultou em um

Para o aproveitamento deste arquivo, j que tais bens so comuns a vrias organizaes, fazemos a atualizao de preos, na data do laudo, com base no respectivo ndice Vargas. Ressaltamos que todas informaes obtidas durante o processo de avaliao, com relao a processos de produo e especificaes de equipamentos, so confidenciais e arquivados autorizada pela empresa proprietria e responsvel por estas informaes. em nossos escritrios. Sua retirada s possvel, mediante solicitao por escrito e econmico nacional, publicado pela Revista Conjuntura Econmica da Fundao Getlio

De posse do valor de um bem novo, o seu correspondente valor de reposio instalao.

estabelecido mediante consideraes dos custos diretos e indiretos necessrios sua

Estes custos so transformados em porcentagem do valor do equipamento novo e esto representados assim, os itens de frete, seguro, materiais, montagem, engenharia, etc., quando necessrios sua instalao. Para os itens do ativo da empresa que seja solicitado avaliao para fins de alienao, venda ou liquidao, o valor de reposio no constar os custos de instalao.

FL.11/19

4. DETERMINAO DA VIDA TIL TOTAL A vida til de mquinas e equipamentos estimada em funo de fatores tcnicos, fsicos, econmicos e de obsolescncia, conforme indicado nas seguintes publicaes:

Tabela IV da "vida til para o clculo de depreciao tcnica" publicada no livro Perry Chemical Handbook, 3a. edio, pg. 1.822.

livro de Engenharia de Avaliaes da Editora Pini. Esta tabela foi extrada do

Tabela V "classificao genrica dos bens e depreciao (vida til)",

publicada no livro Engenharia de Avaliaes, obtida do livro Asset Guideline Classes, and Periods, Asset Depreciation Range T.I.R., 1088 de Junho de 1.971. Tabela de vida til de mquinas e equipamentos apresentada pelo Eng. Victor Carlos Fillinger no IX Congresso Panamericano de Avaliaes realizada em So Paulo em Agosto de 1.979. Alm dos procedimentos citados, para determinao da vida til dos equipamentos, a APPRAISAL, atravs de seu corpo tcnico especializado, far tambm uma avaliao da vida til dos equipamentos que no se enquadram nas publicaes mencionadas.

FL.12/19

5. DETERMINAO DA VIDA TIL REMANESCENTE Definimos a vida til remanescente como sendo o nmero de anos esperado de um determinado bem, que o permita gerar recursos econmicos para a empresa.

Na vida til total est previsto o grau de obsolescncia ao longo dos anos. A vida til remanescente obtida fazendo-se a subtrao da vida til total com o nmero de anos de uso do bem. Deixamos de aplicar, de um modo geral, qualquer ndice com a finalidade de compensar o desgaste natural dos equipamentos, se em nossa inspeo sobre as condies de funcionamento de cada bem avaliado, constatarmos que os mesmos apresentam boas condies de manuteno e bons estados operacional e de conservao. Nos casos em que estas condies no prevalecem, o resultado de nossa inspeo traduzido na forma de porcentagem remanescente, (% rem), que aplicada sobre a vida til total, nos fornece a vida til remanescente.

Esta relao no linear, em funo dos anos de uso e da vida til total do bem, como inspeo realizada.

exposta acima, mas ir depender sobretudo, do estado em que se encontra durante a

Reformas e modificaes visando ao aumento de produtividade com substituies de peas prolongada. Desgastes excessivos com pssimas condies de utilizao dos

sujeitas a desgaste so exemplos de que o bem poder ter sua vida til remanescente equipamentos poder ocorrer o contrrio.

FL.13/19

6. CLCULO DO VALOR DE UTILIDADE/MERCADO E SEGURO Para se conceituar o valor de utilidade, nos referendamos a deliberao nr. 27 da Comisso de Valores Mobilirios - C.V.M., datada de 05 de Fevereiro de 1.986. Esta deliberao aprova e torna obrigatria a adoo do pronunciamento do Instituto Brasileiro de Contadores - IBRACON, nas avaliaes previstas na Lei 6.404/76.

O IBRACON conceitua a avaliao como tendo o objetivo de avaliar os ativos, em funo do seu valor de utilidade ou valor de uso nas condies em que se encontram, voltados corrente de reposio, computado seu desgaste fsico e tcnico e considerado seu valor de utilidade operacional empresa. continuidade operacional da empresa. aplicvel, assim, como valor de entrada, o custo

Para efeito do clculo do valor de utilidade o "desgaste fsico" considerado no item 1.5. "Determinao da Vida til Remanescente, enquanto que o "desgaste tcnico", ou seja, corrente de reposio" definido no item 1.3. "Clculo do Valor de Reposio". obsolescncia, considerado no item 1.4. "Determinao da Vida til Total". O "custo

O quociente entre a vida til remanescente e a total, multiplicado pelo valor de reposio nos indicar o valor de utilidade.

Este conceito, se aplica adequadamente nas avaliaes para efeito de seguro dos bens

patrimoniais, j que os mesmos no se destinam a venda ou liquidao, mas sim na gerao de recursos para a empresa. O valor segurvel, assim definido por ns como sendo o valor de utilidade, agrupado de acordo com a rea de risco a que pertence cada bem, entretanto com duas limitaes: caso o bem esteja depreciado em no mais que 50%, superior 50% ser considerado, para valor de seguro, at o dobro de depreciado. seu valor para seguro ser de 100% do valor novo, caso o bem tiver uma depreciao

FL.14/19

Essa limitao justificvel na medida em que um bem, estando extremamente depreciado, propicia, com sua reposio, ganhos muito acentuados, o que faria o seguro fugir ao esprito fundamental de indenizar perdas. Nas avaliaes para venda ou alienao de uma empresa, consideramos todos os bens valor de utilidade. Nos casos em que se h interesse de obter o valor de mercado para efeito de venda ou

integrados mesma, e o valor de mercado do ativo fixo obtido mediante o correspondente

alienao dos bens, individualmente, toda metodologia anteriormente exposta praticada. valor de reposio. Para cada bem a ser avaliado, feito uma ampla pesquisa de mercado estado em que se encontram os bens. 7. MTODOS DE CLCULO DA DEPRECIAO

Fazemos a exceo, com relao aos custos de instalao que no so considerados no de bens usados, ponderando-se a mdia obtida em funo da inspeo realizada, no

A literatura para depreciao vasta, porm, no caso de mquinas e equipamentos, os mtodos mais utilizados so os independentes dos juros, dentre os quais podemos citar os mais comuns: - Mtodo da Linha Reta: Considera a depreciao como funo linear da idade do bem variando uniformemente ao longo da vida til. Esse mtodo divide o valor deprecivel de um bem uniformemente durante sua vida til, exceto quando ela prolongada.

A vida til remanescente de um bem poder ser estendida por mais alguns anos atravs de reformas que acrescentem valor adicional ao valor depreciado ou de usado e que poder tambm fazer crescer o valor residual. Aumentando-se o valor residual, diminui-se a depreciao anual e vice-versa.

FL.15/19

Para este mtodo utiliza-se a seguinte expresso: Vx = [(n x) Vd + Vr ] Vn, sendo n

Vx/Vn = R temos:

R = (n x) Vd + Vr n Onde os valores Vr e Vd so normalmente indicados percentualmente, com 20% e 80% respectivamente, do valor de Vn (valor novo), assim definidos :

R = porcentagem remanescente Vd = valor deprecivel Vr = valor residual n = vida til provvel x = idade na poca da avaliao Para verificar da aplicao deste mtodo, podemos citar os seguintes exemplos: 1-) Um equipamento com vida til provvel de 20 anos, tem sua idade aparente na poca da avaliao de 10 anos, sendo consideradas as reformas efetuadas, temos a seguinte remanescente: R = (20 10) 0,80 + 0,20 20 R = 0,60 ou 60%

FL.16/19 8. CONSIDERAES FINAIS Para a determinao dos valores referentes as classes contbeis de mquinas e

equipamentos, mveis e utenslios, painis e ferramentas, instalaes, diferido - vo,

diferido - organizao e hardware, consideramos as informaes constantes nos bancos de dados dos bens do ativo imobilizado datado de 30/06/2005, fornecidos pela empresa contratante. Para esta valorao, parte dos itens foram vistoriados e cotados levando-se em conta seu estado fsico, manutenes efetuadas e conservao do mesmo, e parte optamos Indstrias, Coluna 37 Instalaes Eltricas, publicado pela FVG Fundao Getlio Vargas, para a data de junho de 2005. pela atualizao monetria atravs da Coluna 35 Mquinas e Equipamentos para

FL.17/19 III. CRITRIOS Para a presente avaliao estabelecemos o critrio de Valor de Mercado, assim definido: 1. VALOR DE MERCADO - CIVIL a quantia mais provvel pela qual se negocia voluntariamente e conscientemente um bem, numa data de referncia, dentro das condies do mercado vigente. 2.

VALOR DE MERCADO - MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, INSTALAES, DIFERIDO - VO, DIFERIDO ORGANIZAO E HARDWARE o preo estimado em termos de dinheiro, que o bem poder trazer se exposto para com pleno conhecimento de todos os usos para o qual est destinado, sendo o vendedor obrigado a vender e o comprador interessado, mas no obrigado a comprar. venda em mercado, com tempo suficiente para identificar um comprador em potencial,

FL.18/19 IV. RESUMO DE VALORES Itens Imveis Vistoriados Mquinas e Equipamentos, Mveis e Utenslios, Painis e Ferramentas, Instalaes, Diferido-Vo, DiferidoOrganizao e Hardware Valor Total para Mercado Valor Total para Mercado R$ 241.300,00

7.139.752,00 R$ 7.381.052,00

FL.19/19

V. ENCERRAMENTO 1. VALOR TOTAL DE MERCADO DOS IMVEIS, MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, INSTALAES, DIFERIDO - VO, DIFERIDO - ORGANIZAO E HARDWARE De acordo com o anteriormente exposto e anexos, os imveis e bens do ativo imobilizado

tcnico da empresa RIO SUL LINHAS AREAS S/A., so por ns avaliados nesta data para Valor de Mercado em R$ 7.381.052,00 (Sete milhes, trezentos e oitenta e um mil e cinqenta e dois Reais), considerando a inexistncia de nus, posse, domnio, hipoteca, foi destinada esta avaliao. So Paulo, 30 de Junho de 2005. vnculos e desapropriaes que onerem os bens avaliados e a finalidade especfica para qual

ENGENHARIA LIMITADA CREA - SP 32432

APPRAISAL

ENGENHARIA LIMITADA CREA - SP 32432

APPRAISAL

_______________________________________________ KARINA MUNNO ENG. RESPONSVEL - CREA-SP. 5060634441/D

_________________________________________ ILTON FERNANDES RUIC DIRETOR RESPONSVEL - CREA-SP. 51818

ENGENHARIA LIMITADA CREA - SP 32432

APPRAISAL

___________________________________________ PAULO A. WEIPERT GERENTE DE ATIVO - CRC N. 1SP181203/O-3

LAUDOS RESUMOS DE AVALIAO

SOLICITANTE : VARIG S/A. - VIAO AREA RIO GRANDENSE

PROPRIETRIO

: NORDESTE LINHAS REAS S/A.

TIPO DOS BENS

: MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, VECULOS, DIREITO DE USO DE SOFTWARE, HARDWARE E INSTALAES.

FINALIDADE DA AVALIAO

: DETERMINAO DO VALOR DE MERCADO

PROPOSTA

: P/11.481/1/05

DATA BASE

: 30 DE JUNHO DE 2005.

FL.2/17 NDICE

I.

INTRODUO 1. OBJETIVO 2. DOCUMENTAO

03/17 03/17 04/17 04/17

3. NVEL DE PRECISO DA AVALIAO 4. NOTA II. METODOLOGIA 1. MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, VECULOS, DIREITO DE USO DE SOFTWARE, HARDWARE E INSTALAES. III. CRITRIOS 1. VALOR DE MERCADO - MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E SOFTWARE, HARDWARE E INSTALAES. IV. RESUMO DE VALORES V. ENCERRAMENTO 1. VALOR TOTAL DE MERCADO DAS MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, VECULOS, DIREITO DE USO DE SOFTWARE, HARDWARE E INSTALAES.

05/17

15/17

UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, VECULOS, DIREITO DE USO DE

16/17

17/17

FL.3/17 I. INTRODUO Em ateno solicitao da VARIG S/A. - VIAO AREA RIO GRANDENSE e nos termos de nossa proposta, reportamos a anlise e as concluses do estudo relativo as propriedades em referncia. 1. OBJETIVO Visa o presente Trabalho a Determinao do Valor de Mercado dos ativos, mquinas e equipamentos, mveis e utenslios, painis e ferramentas, veculos, direito de uso de software, hardware e instalaes conforme consta em nossa Proposta P/11.481/1/05 2. DOCUMENTAO A documentao fornecida pelo solicitante para a elaborao dos Laudos de Avaliao

compreende : Banco de Dados com informaes tcnicas dos bens do ativo imobilizado

com data base de 30/11/2002 e 30/06/2005. Salientamos que em funo do prazo de entrega deste trabalho, o critrio utilizado foi definido de forma que as avaliaes fossem critrio da Curva ABC. Para os demais ativos, o critrio adotado foi sua atualizao, de utilizao. destinadas aos ativos de maior valor representativo no banco de dados, atendendo ao utilizando ndices publicados pela FGV- Fundao Getlio Vargas, definidos por classes

FL.4/17 3. NVEL DE PRECISO DA AVALIAO Este trabalho obedece as diretrizes e critrios estabelecidos pela NBR 8977/85 da

A.B.N.T. - Associao Brasileira de Normas Tcnicas, no que se refere imveis e a metodologia geral empregada na avaliao do ativo fixo, baseia-se nas normas e Associao Brasileira de Normas Tcnicas A.B.N.T. e da Comisso de Valores Mobilirios C.V.M. 4. NOTA Na presente avaliao considera-se que as informaes fornecidas por terceiros, referentes as pesquisas de mercado, so verdadeiras e foram prestadas de boa f. publicaes do Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de Engenharia I.B.A.P.E., da

FL.5/17

II. 2.

METODOLOGIA MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS,

VECULOS, DIREITO DE USO DE SOFTWARE, HARDWARE E INSTALAES.

1. APRESENTAO Precedendo o laudo propriamente dito, convm, para melhor apreciar os valores que dele constam, descrever e expor os critrios, metodologia, nomenclatura, conceitos e frmulas utilizadas na elaborao do mesmo.

A metodologia geral empregada na avaliao do ativo fixo, baseia-se nas normas e publicaes do Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de Engenharia I.B.A.P.E., da Associao Brasileira de Normas Tcnicas A.B.N.T. e da Comisso de Valores Mobilirios C.V.M. Alm destas normas, o laudo respaldado em metodologia prpria, praticada pela APPRAISAL, baseada em princpios amplamente aceitos.

A seqncia da metodologia exposta neste laudo de avaliao, est de acordo com a relao dos tpicos abaixo relacionados:

Inspeo de mquinas, equipamentos e instalaes; Clculo do valor de reposio; Determinao da vida til total;

Determinao da vida til remanescente;

Clculo do valor de mercado/utilidade/seguro e liquidao.

FL.6/17

2. INSPEO DE MQUINAS, EQUIPAMENTOS E INSTALAES Aps o reconhecimento das reas que compem a empresa por meio de lay-outs e fluxograma de produo utilizado pela mesma, a inspeo dos equipamentos realizada "in loco" verificando-se os seguintes itens: Existncia do bem patrimonial, dentro da descrio e caractersticas tcnicas especficas; Estado de conservao; Condies de manuteno; Condies de operao.

Todo bem patrimonial inspecionado individualmente e so considerados todos elementos necessrios sua operao, como integrados ao mesmo. o caso de painis, motor, instrumentos, plataforma, etc., desde que estejam ligados diretamente ao bem. Equipamentos ou materiais de difcil identificao devido a dificuldade de acesso ou

processo operacional, tais como pequenas vlvulas, reles, fiao, componentes interno de um reator, etc., so considerados inspecionados dentro da mesma vistoria da rea a que pertencem. Neste caso, a existncia dos mesmos verificada atravs de informaes ou pela constatao de que sua falta prejudicaria o desempenho do conjunto.

Informaes adicionais sobre as caractersticas construtivas dos equipamentos, rede distribuio de energia e tubulaes so obtidos por meio de desenhos, fornecidos pelo departamento de engenharia da empresa. Nas avaliaes previstas pela Lei 6404/76, os bens patrimoniais que esto em vias de

serem desativados do processo produtivo, no so incorporados em nosso laudo de avaliao, pois os mesmos j no esto em condies de gerar recursos econmicos para a empresa.

FL.7/17 De posse das informaes obtidas junto aos departamentos de manuteno, operao e dentro do qual os itens de manuteno preventiva e corretiva, estados de conservao e operacional so classificados nos nveis: timo, bom, regular, ruim e pssimo. 3. CLCULO DO VALOR DE REPOSIO / ITENS IMPORTADOS O valor de reposio por ns definido como sendo o custo atual, para repor um os custos diretos e indiretos necessrios sua instalao.

durante a inspeo dos equipamentos, possvel a elaborao do relatrio de inspeo,

determinado bem com as mesmas caractersticas tcnicas e operacionais, e considerando

Com base em cotaes, catlogos e/ou lista de preos, solicitados junto aos fornecedores, estabelecemos o valor de um bem novo, agregando-se o IPI devido, quando aplicvel. No similar, com as mesmas caractersticas operacionais. caso de bens, cuja produo atual esteja descontinuada, estabelecemos o valor de um

Para o caso de mquinas estrangeiras, que tenham similares produzidos atualmente no Brasil, utilizamos com base o valor de mquinas e/ou equipamentos de produo nacional.

No caso da inexistncia de similar nacional, estabelecemos o valor FOB no pas de origem ou por meio da quarta via de importao. O valor CIF obtido mediante os custos inerentes ao frete, seguro e despesas aduaneiras. Com base na Tarifa Aduaneira do Brasil (TAB), adicionamos aos valores o imposto de importao e imposto sobre produtos industrializados (IPI) de acordo com a correspondente calculado o ICM. Nas reas incentivadas, onde os impostos de importao so reduzidos, ser observada as respectivas taxas aplicveis cada bem. posio fiscal do bem. Sobre o valor CIF mais imposto de importao e mais o IPI

FL.8/17

Em funo do grande volume de servios prestados pela APPRAISAL na avaliao de formidvel arquivo magntico, com preos de diversos tipos de bens de produo seriada.

vrias organizaes industriais e pela freqente consulta fornecedores, resultou em um

Para o aproveitamento deste arquivo, j que tais bens so comuns a vrias organizaes, fazemos a atualizao de preos, na data do laudo, com base no respectivo ndice Vargas. Ressaltamos que todas informaes obtidas durante o processo de avaliao, com relao a processos de produo e especificaes de equipamentos, so confidenciais e arquivados autorizada pela empresa proprietria e responsvel por estas informaes. em nossos escritrios. Sua retirada s possvel, mediante solicitao por escrito e econmico nacional, publicado pela Revista Conjuntura Econmica da Fundao Getlio

De posse do valor de um bem novo, o seu correspondente valor de reposio instalao.

estabelecido mediante consideraes dos custos diretos e indiretos necessrios sua

Estes custos so transformados em porcentagem do valor do equipamento novo e esto representados assim, os itens de frete, seguro, materiais, montagem, engenharia, etc., quando necessrios sua instalao. Para os itens do ativo da empresa que seja solicitado avaliao para fins de alienao, venda ou liquidao, o valor de reposio no constar os custos de instalao.

FL.9/17

4. DETERMINAO DA VIDA TIL TOTAL A vida til de mquinas e equipamentos estimada em funo de fatores tcnicos, fsicos, econmicos e de obsolescncia, conforme indicado nas seguintes publicaes:

Tabela IV da "vida til para o clculo de depreciao tcnica" publicada no livro Perry Chemical Handbook, 3a. edio, pg. 1.822.

livro de Engenharia de Avaliaes da Editora Pini. Esta tabela foi extrada do

Tabela V "classificao genrica dos bens e depreciao (vida til)",

publicada no livro Engenharia de Avaliaes, obtida do livro Asset Guideline Classes, and Periods, Asset Depreciation Range T.I.R., 1088 de Junho de 1.971. Tabela de vida til de mquinas e equipamentos apresentada pelo Eng. Victor Carlos Fillinger no IX Congresso Panamericano de Avaliaes realizada em So Paulo em Agosto de 1.979. Alm dos procedimentos citados, para determinao da vida til dos equipamentos, a APPRAISAL, atravs de seu corpo tcnico especializado, far tambm uma avaliao da vida til dos equipamentos que no se enquadram nas publicaes mencionadas.

FL.10/17

5. DETERMINAO DA VIDA TIL REMANESCENTE Definimos a vida til remanescente como sendo o nmero de anos esperado de um determinado bem, que o permita gerar recursos econmicos para a empresa.

Na vida til total est previsto o grau de obsolescncia ao longo dos anos. A vida til remanescente obtida fazendo-se a subtrao da vida til total com o nmero de anos de uso do bem. Deixamos de aplicar, de um modo geral, qualquer ndice com a finalidade de compensar o desgaste natural dos equipamentos, se em nossa inspeo sobre as condies de funcionamento de cada bem avaliado, constatarmos que os mesmos apresentam boas condies de manuteno e bons estados operacional e de conservao. Nos casos em que estas condies no prevalecem, o resultado de nossa inspeo traduzido na forma de porcentagem remanescente, (% rem), que aplicada sobre a vida til total, nos fornece a vida til remanescente.

Esta relao no linear, em funo dos anos de uso e da vida til total do bem, como inspeo realizada.

exposta acima, mas ir depender sobretudo, do estado em que se encontra durante a

Reformas e modificaes visando ao aumento de produtividade com substituies de peas prolongada. Desgastes excessivos com pssimas condies de utilizao dos

sujeitas a desgaste so exemplos de que o bem poder ter sua vida til remanescente equipamentos poder ocorrer o contrrio.

FL.11/17

6. CLCULO DO VALOR DE UTILIDADE/MERCADO E SEGURO Para se conceituar o valor de utilidade, nos referendamos a deliberao nr. 27 da Comisso de Valores Mobilirios - C.V.M., datada de 05 de Fevereiro de 1.986. Esta deliberao aprova e torna obrigatria a adoo do pronunciamento do Instituto Brasileiro de Contadores - IBRACON, nas avaliaes previstas na Lei 6.404/76.

O IBRACON conceitua a avaliao como tendo o objetivo de avaliar os ativos, em funo do seu valor de utilidade ou valor de uso nas condies em que se encontram, voltados corrente de reposio, computado seu desgaste fsico e tcnico e considerado seu valor de utilidade operacional empresa. continuidade operacional da empresa. aplicvel, assim, como valor de entrada, o custo

Para efeito do clculo do valor de utilidade o "desgaste fsico" considerado no item 1.5. "Determinao da Vida til Remanescente, enquanto que o "desgaste tcnico", ou seja, corrente de reposio" definido no item 1.3. "Clculo do Valor de Reposio". obsolescncia, considerado no item 1.4. "Determinao da Vida til Total". O "custo

O quociente entre a vida til remanescente e a total, multiplicado pelo valor de reposio nos indicar o valor de utilidade.

Este conceito, se aplica adequadamente nas avaliaes para efeito de seguro dos bens

patrimoniais, j que os mesmos no se destinam a venda ou liquidao, mas sim na gerao de recursos para a empresa. O valor segurvel, assim definido por ns como sendo o valor de utilidade, agrupado de acordo com a rea de risco a que pertence cada bem, entretanto com duas limitaes: caso o bem esteja depreciado em no mais que 50%, superior 50% ser considerado, para valor de seguro, at o dobro de depreciado. seu valor para seguro ser de 100% do valor novo, caso o bem tiver uma depreciao

FL.12/17

Essa limitao justificvel na medida em que um bem, estando extremamente depreciado, propicia, com sua reposio, ganhos muito acentuados, o que faria o seguro fugir ao esprito fundamental de indenizar perdas. Nas avaliaes para venda ou alienao de uma empresa, consideramos todos os bens valor de utilidade. Nos casos em que se h interesse de obter o valor de mercado para efeito de venda ou

integrados mesma, e o valor de mercado do ativo fixo obtido mediante o correspondente

alienao dos bens, individualmente, toda metodologia anteriormente exposta praticada. valor de reposio. Para cada bem a ser avaliado, feito uma ampla pesquisa de mercado estado em que se encontram os bens. 7. MTODOS DE CLCULO DA DEPRECIAO

Fazemos a exceo, com relao aos custos de instalao que no so considerados no de bens usados, ponderando-se a mdia obtida em funo da inspeo realizada, no

A literatura para depreciao vasta, porm, no caso de mquinas e equipamentos, os mtodos mais utilizados so os independentes dos juros, dentre os quais podemos citar os mais comuns: - Mtodo da Linha Reta: Considera a depreciao como funo linear da idade do bem variando uniformemente ao longo da vida til. Esse mtodo divide o valor deprecivel de um bem uniformemente durante sua vida til, exceto quando ela prolongada.

A vida til remanescente de um bem poder ser estendida por mais alguns anos atravs de reformas que acrescentem valor adicional ao valor depreciado ou de usado e que poder tambm fazer crescer o valor residual. Aumentando-se o valor residual, diminui-se a depreciao anual e vice-versa.

FL.13/17

Para este mtodo utiliza-se a seguinte expresso: Vx = [(n x) Vd + Vr ] Vn, sendo n

Vx/Vn = R temos:

R = (n x) Vd + Vr n Onde os valores Vr e Vd so normalmente indicados percentualmente, com 20% e 80% respectivamente, do valor de Vn (valor novo), assim definidos :

R = porcentagem remanescente Vd = valor deprecivel Vr = valor residual n = vida til provvel x = idade na poca da avaliao Para verificar da aplicao deste mtodo, podemos citar os seguintes exemplos: 1-) Um equipamento com vida til provvel de 20 anos, tem sua idade aparente na poca da avaliao de 10 anos, sendo consideradas as reformas efetuadas, temos a seguinte remanescente: R = (20 10) 0,80 + 0,20 20 R = 0,60 ou 60%

FL.14/17 8. CONSIDERAES FINAIS Para a determinao dos valores referentes as classes contbeis de mquinas e

equipamentos, mveis e utenslios, painis e ferramentas, simuladores de vo, veculos,

software, hardware e cascos e motores prprios, consideramos as informaes constantes nos bancos de dados dos bens do ativo imobilizado datado de 30/06/2005, fornecidos pela empresa contratante. Para esta valorao, parte dos itens foram vistoriados e cotados levando-se em conta seu estado fsico, manutenes efetuadas e conservao do mesmo, e parte optamos pela atualizao monetria atravs da Coluna 35 Mquinas e Equipamentos para Indstrias, Coluna 37 Instalaes Eltricas, publicado pela FVG Fundao Getlio Vargas, para a data de junho de 2005.

FL.15/17

III.

CRITRIOS Para a presente avaliao estabelecemos o critrio de Valor de Mercado, assim definido:

1.

VALOR DE MERCADO - MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, VECULOS, DIREITO DE USO DE SOFTWARE, HARDWARE E INSTALAES. o preo estimado em termos de dinheiro, que o bem poder trazer se exposto para com pleno conhecimento de todos os usos para o qual est destinado, sendo o vendedor obrigado a vender e o comprador interessado, mas no obrigado a comprar. venda em mercado, com tempo suficiente para identificar um comprador em potencial,

FL.16/17 IV. RESUMO DE VALORES

Itens Mquinas e Equipamentos, Mveis e Utenslios, Painis e Ferramentas, Veculos, Direito de Uso de Software, Hardware e Instalaes Valor Total para Mercado R$

Valor Total para Mercado R$

2.279.932,00 2.279.932,00

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V. ENCERRAMENTO 1. VALOR TOTAL DE MERCADO DAS MQUINAS E EQUIPAMENTOS, MVEIS E UTENSLIOS, PAINIS E FERRAMENTAS, VECULOS, DIREITO DE USO DE SOFTWARE, HARDWARE E INSTALAES. De acordo com o anteriormente exposto e anexos, os bens do ativo imobilizado tcnico da Mercado em R$ 2.279.932,00 (Dois milhes, duzentos e setenta e nove mil e novecentos e trinta e dois Reais), considerando a inexistncia de nus, posse, domnio, hipoteca, vnculos destinada esta avaliao. So Paulo, 30 de Junho de 2005.

empresa NORDESTE LINHAS AREAS, so por ns avaliados nesta data para Valor de

e desapropriaes que onerem os bens avaliados e a finalidade especfica para qual foi

ENGENHARIA LIMITADA CREA - SP 32432

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ENGENHARIA LIMITADA CREA - SP 32432

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_______________________________________________ KARINA MUNNO ENG. RESPONSVEL - CREA-SP. 5060634441/D

_________________________________________ ILTON FERNANDES RUIC DIRETOR RESPONSVEL - CREA-SP. 51818

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___________________________________________ PAULO A. WEIPERT GERENTE DE ATIVO - CRC N. 1SP181203/O-3