Cointegración-Procedimiento de S-Johansen

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de Soren Johansen
HL Mata
Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen
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Profesor Titular de la Facultad de Ciencias Econmicas y Sociales (FACES) de la Universidad de los Andes (ULA). No hay ninguna pretensin de originalidad en estas notas. Las mismas existen por todas partes. Mi mayor contribucin, si acaso alguna, consisti en ubicarlas, sistematizarlas, adaptarlas y publicarlas para beneficio de Estudiantes de la Facultad de Ciencias Econmicas y Sociales de la Universidad de los Andes. HL Mata
Conceptos de Cointegracin
Desde el punto de vista de la Economa Se dice que dos o mas series estn cointegradas si las mismas se mueven conjuntamente a lo largo del tiempo y las diferencias entre ellas son estables (es decir estacionarias), an cuando cada serie en particular contenga una tendencia estocstica y sea por lo tanto no estacionaria. De aqu que la cointegracin refleja la presencia de un equilibrio a largo plazo hacia el cual converge el sistema econmico a lo largo del tiempo. Las diferencias (o trmino error) en la ecuacin de cointegracin se interpretan como el error de desequilibrio para cada punto particular de tiempo. Desde el punto de vista de la Econometra Dos o ms series de tiempo que son no estacionarias de orden I(1) estn cointegradas si existe una combinacin lineal de esas series que sea estacionaria o de orden I(0). El vector de coeficientes que crean esta serie estacionaria es el vector cointegrante.
HL Mata
Segn S. Johansen la mayor parte de las series temporales son no estacionarias y las tcnicas convencionales de regresin basadas en datos no estacionarios tienden a producir resultados espurios Sin embargo, las series no estacionarias pueden estar cointegradas si alguna combinacin lineal de las series llega a ser estacionaria. Es decir, la serie puede deambular, pero en el largo plazo hay fuerzas econmicas que tienden a empujarlas a un equilibrio. Por lo tanto, las series cointegradas no se separarn muy lejos unas de otras debido a que ellas estn enlazadas en el largo plazo
HL Mata
Caractersticas de las Series Temporales

La mayora de las Series tienen una tendencia. Su valor medio cambia con el tiempo. Son las llamadas Series no estacionarias. Algunas Series describen meandros, es decir, suben y bajan sin ninguna tendencia obvia o tendencia a revertir hacia algn punto Algunas series presentan Shocks persistentes. Los cambios repentinos en estas series tardan mucho tiempo en desaparecer Algunas series se mueven conjuntamente, es decir tienen co movimientos positivos, ejemplo: diferentes tasa de inters La Volatilidad de algunas Series vara en el tiempo. Muchas series pueden ser ms variables en una ao que en otro
1200 1000
1.6E+07 1.4E+07 1.2E+07
160000 150000 140000 130000
800 600 400 200 0 93 94 95 96 97 98 IPC 99 00 01 02 03
1.0E+07 8.0E+06 6.0E+06 4.0E+06 2.0E+06 0.0E+00 93 94 95 96 97 98 M1 99 00 01 02 03

120000 110000 100000 90000 93 94 95 96 97 98 PIBR 99 00 01 02 03
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Enfoque de Soren Johansen
HL Mata
Durante las pasadas dos dcadas los Economistas han desarrollado herramientas para examinar si las variables econmicas tienen tendencias comunes, tal como lo predice la Teora econmica. Una de esas herramientas son las llamadas pruebas de cointegracin. El procedimiento multivariado de S. Johansen (1988 y 1991), profesor de estadstica matemtica de la Universidad de Copenhagen, se ha convertido en un mtodo muy popular para probar la existencia de cointegracin en la variables I(1) y I(0), en donde I(1) y I(0) indican integracin de primer y cero orden, respectivamente. En la tecnologa de S. Johansen, es necesario analizar las series previamente con el fin de conocer si presentan o no races unitarias. Las series que presenten races unitarias se colocan en un vector autorregresivo a partir del cual se puede probar la existencia de una o mas combinaciones lineales o vectores de cointegracin, como tambin se les denomina.
HL Mata Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen
Metodologa de S. Johansen
Determinar el orden de integracin a cada una de las series a ser incluidas en el modelo. Especificar un Vector AutoRegresivo (VAR) con las series que resulten integradas de orden I(1). Seleccionar las Variables del Modelo Seleccionar las transformaciones de las variables, si las hubieren Determinar el retardo ptimo del VAR para asegurar que los residuos sean ruido blanco (white noise) Especificar las variables determinsticas (variables dummy, tendencias,
etc)
Diagnstico del VAR estimado Aplicar el procedimiento de Mxima Verosimilitud al vector autorregresivo con el fin de determinar el rango (r) de cointegracin del sistema: Prueba de la Traza Prueba del Eigenvalue Mximo (valor propio) Estimar el modelo Vector de Correccin de Errores Determinar la relacin causal entre las variables del modelo
Datos: Descripcin
Los series utilizadas en esta nota se obtuvieron de la Tabla 21-1, Informacin Macroecononmica, Estados Unidos, 1970.1 a 1991.4. Damodar N. Gujarati (2003) Basic Econometrics, McGraw Hill, 5ta edicin. El procedimiento de la diapositiva 11 les ayudarn a bajar los datos, guardarlos en formato .XLS e importarlos posteriormente desde la aplicacin EViews Series Trimestrales: Tamao de la muestra: 1970.1 - 1991.4 Series originales (Level: en su forma original, sin transformacin): PCE = Gasto Consumo Personal PDI = Ingreso Personal Disponible Series transformadas en logartmicas (o en tasas de cambio) LPCE = Logaritmo de la serie PCE LPDI = Logaritmo de la serie PDI
Procedimiento para bajar los datos desde Internet

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. Visiten la direccin: http://www.estima.com/Gujarati's%20Basic%20Econometrics.shtml En la pgina Textbook Examples Files. Gujaratis Basics Econometrics, hagan clic en el hipertexto Gujarati Vers5.zip para mostrar su contenido. Clic en Abrir Hallarn el archivo table21-1.prn en la 1ra fila de la ventana WinZip, Gujarati[1].zip Hagan doble clic sobre dicho archivo y Maximicen su ventana Hagan clic en el men Archivo y seleccionen Guardar Como. En Nombre del archivo, escriban Table21-1 o cualquiera otro: Cierren todas las ventanas Abran la Aplicacin MS Excel. Hagan clic en ArchivoAbrir. En tipo de archivo seleccionen: Archivos de texto. En nombre de archivo: seleccionen Table21-1.prn En tipo de los datos originales, seleccionen: De ancho fijo En origen de los tados, seleccionen: Windows (ANSI). Clic en Siguiente Arrastren las barras a las columnas 10, 20, 30, 40 y 50, respectivamente para delimitar las series: GDP, PDI, PCE, PROFITS y DIVIDENDS. Clic en Siguiente En formato de los datos en columna, seleccionen: No importar Columna. Finalizar Clic en el men Edicin y seleccionen Reemplazar. En el cuadro de texto BUSCAR escriban un punto (.) y en REEMPLAZAR POR una coma (,). Hagan clic en el botn Reemplazar todo y luego en Cerrar Hagan Clic en Archivo- Guardar como. En Nombre del archivo, escriban USA En Guardar como tipo, seleccionen Libro de Microsoft Office Excel. Clic en Guardar Importen el archivo desde la aplicacin Econometric Views (EViews)
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Importar Datos desde MS Excel

Abran la aplicacin Econometric Views (Eviews): File New Workfile:
En Frequency, seleccionen: Quarterly En Start date, escriban: 1970.1 En End date, escriban: 1991.4. Clic OK
Procs - Import - Read Text-Lotus-Excel:

En buscar en: seleccionen: USA En tipo: Text-ASCII[*.*]. Clic Abrir.
En la seccin Name for series or. escriban los nombres de las series separadas por espacios en blanco, es decir: GDP PDI PCE PROFITS DIVIDENDS. Clic OK
File Save As:

En Guardar en: Seleccionen el directorio donde se guardar el archivo. En Nombre: escriban USA En Tipo: debe estar seleccionado Workfile [*.wf1].
Clic en Guardar
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Determinar el Orden de Integracin a cada una de las Series Incluidas en el Modelo
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Orden de Integracin. Definicin

El orden de integracin se refiere al nmero de veces que se debe diferenciar una serie de tiempo (calcular su primera diferencia) para convertirla en una serie estacionaria Se dice que una serie de tiempo est integrada de orden d, escrita I(d), si despus de diferenciarla d veces se convierte en estacionaria. Las series que son estacionarias sin diferenciar se denominan I(0), ruido blanco Si se calcula la primera diferencia de una serie y sta se vuelve estacionaria, se dice entonces que la misma est integrada de orden I(1), random walk. Si la integracin se alcanza despus de calcular la segunda diferencia, se dir que la serie esta integrada de orden 2, es decir I(2) Si una combinacin lineal de 2 variables I(1) genera errores I(0), se dice que las 2 variables estn cointegradas Si dos variables estn integradas de diferentes rdenes, digamos que una es I(1) y la otra de orden I(2), no habr cointegracin En economa slo tienen importancia las series integradas de orden I(1).
Cul es el orden de integracin de nuestras variables PCE e PDI ?
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Valores de Probabilidad: P-values

Las pruebas de hiptesis incluidas en estas notas usan el nivel alfa
= 0. 05
Aparecen en el anlisis de regresin con el ttulo [Prob], abreviatura de Probabilidad [Prob]. Especifica el nivel de significacin ms bajo al cual se puede rechazar la hiptesis nula
Prueba de hiptesis con el p-value

1.Definan previamente el nivel de significacin 2.Regla de decisin: Rechace Ho si No rechace a Ho si
p p >
En estadstica es convencional rechazar la hiptesis nula con un nivel de significacin = 0.05 Cuando se rechaza la hiptesis nula se dice que los resultados del estudio son estadsticamente significativos al nivel = 0.05
Significado de los p-values o valores de las probabilidades:

P < 0.10 No significativo 0.05<p<0.10 marginalmente significativo 0.01<p<0.01 Significativo
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0.001<p<0.01 p < 0.01
altamente significativo fuertemente significativo
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Pruebas para Identificar no Estacionariedad Pruebas Informales:

Representacin grfica de las series Correlograma Estadstico BP o Q de Box-Pierce Estadstico LB o Q de Ljung-Box
Pruebas Formales:
Estadstico de Dickey-Fuller (DF) Estadstico Aumentado de Dickey-Fuller (ADF) Estadstico de Phillips-Perron (PP
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Representacin Grfica de las Series

Abran la Aplicacin Eviews:
Clic en File Open WorkFile - A: - USA.wf1 Abrir
Clic sobre la variable (serie) PCE para seleccionarla Manteniendo oprimida la tecla Control hagan clic sobre PDI Hagan doble clic sobre la serie PCE y seleccionen Open Group Clic en View (del archivo de trabajo) Graph - Line Observen en la prxima diapositiva como las variables PCE y PDI crecen (tambin pueden decrecer) constantemente en el tiempo. Este comportamiento es caracterstico de series No estacionarias.
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Plot de las Series PCE y PDI

3600 3200
2800
2400
2000
1600 70 72 74 76 78 80 82 84 PDI
17
86
88
90
PCE
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Transformacin de las Series en Primeras Diferencias

Clic en el botn de Cerrar (botn rojo inferior) para cerrar la Ventana del Grupo Clic en el botn de comando YES para confirmar el cierre Calcular Primeras Diferencias:
Clic en Quick - Generate Series y escriban: DPCE=PCE-PCE(-1). Clic OK Clic en Quick - Generate Series y escriban: DPDI=PDI-PDI(-1)
Representar las Series en Primeras Diferencias Seleccionen las variables Transformadas DPCE y DPDI, respectivamente Doble clic sobre la serie DPCE y seleccionen Open Group Clic en View (archivo de trabajo) Graph - Line Inspeccionen las grfica de las series en la diapositiva 19. Noten que las mismas se alejan y regresan a unos valores medio. Esos valores no son otros que la media y la varianza. Las series que exhiben este tipo de comportamiento se denominan series estacionarias.
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Representacin Grfica de las Series PCE y PDI en Primeras Diferencias

El Plot de las dos series se hizo con el software MicroFit, versin 4.1.
Las Series parecen moverse no alrededor del tiempo sino alrededor de sus Medias, Varianzas y Covarianzas, caracterstica de las series estacionarias
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Funcin de Autocorrelacin, Correlogramas y Estadsticos de Box Pierce y Ljung Box
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Funcin de Autocorrelacin
La funcin de autocorrelacin de la serie PCE da la correlacin terica entre los valores de la serie en el perodo t y sus valores en el tiempo t+k, para todo valor de k desde 1 hasta n, cuya frmula de clculo es la siguiente:
k =
cov(xt , xt + k ) k k = = para todo k = 1,..., var( xt ) var(xt + k ) 0 0 0
Regla de decisin: Los coeficientes de autocorrelacin de los procesos estacionarios tienden a cero (0) rpidamente a medida que aumenta el nmero de retardos K Los coeficientes de autocorrelacin de los procesos no estacionarios decaen muy lentamente, a cero (0), a medida que aumenta K El grfico del correlograma es una herramienta importante en el anlisis de las series temporales. Noten los valores de k (rho) en las dispositivas 25 y 26
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Pasos para Realizar el Correlograma

Clic en el botn de Cerrar (botn rojo inferior) para cerrar la Ventana del Grupo Clic en el botn de comando YES para confirmar el cierre Doble clic sobre la serie PCE Clic en View - Correlograma (Seleccionen Level y hasta de las observaciones de la muestra).
Clic en el botn OK. Repitan el procedimiento, pero ahora seleccionen Primeras Diferencias. Comparen el comportamiento de ambos correlogramas. Que conclusin sacan de ellos?
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Correlograma de las Series PCE e PDI

Mtodo para determinar si una serie es estacionaria. Representar los valores de la funcin de autocorrelacin muestral (ACF, por sus siglas en ingls) con respecto a la longitud del retardo. En nuestro ejemplo, la longitud del retardo es 36 Correlogramas de las series PCE e PDI con 36 retardos, hechos en MicroFit 4.1
Reglas de decisin: Serie No Estacionaria: El correlograma empieza en un valor muy alto y decae muy lentamente hacia cero. De acuerdo con esto, nuestras series son no estacionarias Serie Estacionaria: El correlograma decae rpidamente despus del primer retardo
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Prueba de hiptesis de Q y LB
1. Planteamiento de hiptesis:
H 0 : 1 = 2 = ... = k = 0 Serie es White noise = Estacionaria H1 : 1 = 2 ... k 0 Serie Random walk = No estacionaria
Nmero de retardos recomendados: un 25 % del total de las observaciones
2.
Estadsticos de Box-Pierce (Q) y Ljung-Box (Q). Gujarati, p.701
Q BP = n
k =1
2 k
2 m k 2 Q = n (n + 2 ) m LB k =1 n k
3.
Regla de decisin:
Rechacen a Ho si el valor de probalidad es menor o igual que el nivel = 0.05 No rechacen a Ho si el valor de la probabilidad es mayor que el nivel = 0.05
4.
Conclusin:
Dado que las probabilidades asociadas a los estadsticos Q son menores que el nivel alfa igual a 0.05, se concluye que las series son no estacionarias
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Serie PCE. Estadsticos Box-Pierce y Ljung-Box

***************************************************************
Orden Coeficiente Autocorrela. Standard Error Box-Pierce Estadstico Q Ljung-Box Estadstico
***************************************************************
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 .96891 .93525 .90136 .86579 .82982 .79122 .75193 .71250 .67491 .63814 .10660 .18083 .22930 .26654 .29678 .32207 .34345 .36167 .37729 .39077 82.6134[.000] 159.5870[.000] 231.0825[.000] 297.0469[.000] 357.6434[.000] 412.7341[.000] 462.4895[.000] 507.1635[.000] 547.2475[.000] 583.0827[.000] 85.4621[.000] 166.0159[.000] 241.7170[.000] 312.3932[.000] 378.1002[.000] 438.5656[.000] 493.8494[.000] 544.1077[.000] 589.7729[.000] 631.1213[.000]
*****************************************************************
Estadsticos calculados con MicroFit. Los valores entre corchetes son valores de Probabilidad. Rechace a Ho si el valor de la probabilidad asociada al los estadsticos Q [valores entre corchetes] es menor o igual que el nivel de significacin 0.05
Observen a los estadsticos Q y LB y a sus correspondientes valores de Probabilidad: Todos son significativospor ser menores que el nivel alfa 0.05. Esto obliga a rechazar la hip tesis nula Ho: Serie PCE es estacionaria. Por lo tanto, la serie PCE es no estacionaria por el hecho de poseer una raz unitaria
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Serie PDI. Estadsticos Box-Pierce y Ljung-Box

***************************************************************
Orden Coeficiente Autocorrela. Standard Error Box-Pierce Estadstico Q Ljung-Box Estadstico
***************************************************************
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 .96699 .93425 .90142 .86762 .83310 .79829 .76253 .72655 .69147 .65661 .10660 .18060 .22902 .26631 .29669 .32218 .34393 .36263 .37881 .39289 82.2863[.000] 159.0952[.000] 230.5997[.000] 296.8437[.000] 357.9201[.000] 413.9999[.000] 465.1683[.000] 511.6215[.000] 553.6973[.000] 591.6376[.000] 85.1237[.000] 165.5052[.000] 241.2158[.000] 312.1915[.000] 378.4190[.000] 439.9700[.000] 496.8237[.000] 549.0836[.000] 597.0181[.000] 640.7953[.000]
Estadsticos calculados con MicroFit. Los valores entre corchetes son valores de Probabilidad
*****************************************************************
Rechace a Ho si el valor de la probabilidad asociada al los estadsticos Q [valores entre corchetes] es menor o igual que el nivel de significacin 0.05
Observen a los estadsticos Q y LB y a sus correspondientes valores de Probabilidad: Todos son significativos por ser menores que el nivel alfa 0.05. Esto obliga a rechazar la hip tesis nula Ho: Serie PDI es estacionaria. Por lo tanto, la serie PDI es no estacionaria por el hecho de poseer una raz unitaria
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Pruebas Formales
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Prueba de Dickey-Fuller (DF)

Antes de someter los datos a procesamiento electrnico Uds. deben investigar previamente si las series son o no estacionarios. Los resultados estimados a partir de series no estacionarias son espurios. No tienen significado alguno. Dickey y Fuller (1979) sugieren las siguientes ecuaciones para determinar la presencia o no de races unitarias. Gujarati, pgina 703.
Yt = Yt 1 + ut Yt = + Yt 1 + ut
Yt = + T + Yt 1 + ut
La diferencia entre estas tres regresiones envuelve la presencia de componentes determinsticos: Intercepto (drift) y tendencia (T). La primera es un modelo puramente aleatorio. La segunda aade un intercepto o trmino de deriva, drift y la tercera incluye intercepto y un trmino de tendencia
El parmetro de inters en las 3 regresiones es

.
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Pasos para la Prueba de Hiptesis

1. Planteamiento de hiptesis:
H 0 : = 0 La Serie es no estacionaria : Tiene una raiz unitaria H1 : 0 La Serie es estacionaria

2. Estadsticos para la prueba
* t = tau = ADF
3. Regla de decisin:
los valores crti cos de MacKinnon
Comparen el valor de tau con los valores crticos de MacKinnon
Si | t | | valor crtico Si | t | > | valor crtico

4. Conclusin:
DF | Re chace a H . Serie estacionaria 0 DF | Acepte a H . Serie No Estacionaria

0
PCE ... Como | t | > | valor crtico DF | Serie no estacionaria PDI | t | > | valor crtico DF | Serie no estacionaria Como
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Prueba Aumentada de Dickey Fuller (ADF)

La prueba aumentada de Dickey-Fuller (ADF) es una versin de la prueba de (DF) para modelos de series de tiempo mucho ms grandes y complicados. La ADF es un nmero negativo. Mientras ms negativo sea el estadstico ADF ( con respecto a los valores crticos) ms fuerte ser el rechazo de la hiptesis nula sobre la existencia de una Raz Unitaria o no estacionariedad La ecuacin de regresin ADF se basa en las regresiones de la diapositiva 28, pero aumentndolas con trminos retardados de la variable
Yt = + T + Yt 1 + Yt i + et
i =1
Use este estadstico cuando la prueba de DF no pueda corregir la correlacin serial en los residuos. El propsito de los retardos Yt i es asegurar que los residuos sean ruido blanco. Cuntos retardos usar?. Empiecen con 6 retardos y vayan disminuyendo gradualmente su nmero hasta que el estadstico indique que se ha corregido la autocorrelacin.
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Prueba de Raz Unitaria con el EViews

Clic en el botn Cerrar (botn rojo inferior) para cerrar la Ventana del Grupo Doble clic sobre la serie PCE: Clic en View - Unit Root Test - Augmented Dickey Fuller -Level Trend and
Intercept Schwartz Info. Criteria- OK. Clic en View - Unit Root Test - Augmented Dickey Fuller - 1st diference Intercept Schwartz Info. Criteria OK Maximum Lags: 11 OK Maximum Lags: 11 OK
Acepte a Ho :| 2.215287 | > | Valores crti cos |
Re chace a Ho :| 6.630339 | =< | Valores crti cos |
Estadtico Durbin Watson: 2.085875

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Estadtico Durbin Watson: 2.034425

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Prueba de Raz Unitaria, Serie PCE

Level (Intercepto y tendencia y 3 retardos):
Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: Conclusin:
.
t-Statistics -2.215287 -4.068290 -3.462912 -3.157836
Prob.* 0.4749
1% level 5% level 10% level
Acepten la hiptesis nula por cuanto el valor del ADF es menor en valor abosluto (menos negativo) que el valor crtico de McKinnon al 5%. (Transformen sus datos en logs, 1ras diferencias, tasas de cambio, etc)
Primera diferencia (Intercepto y 0 retardos):

Augmented Dickey-Fuller test statistic Test Critical Values: Conclusin:
. . .
t-Statistics -6.630339 -3.508326 -2.895512 -2.584952
Prob.* 0.00000
El estadstico ADF, -6.630339, es un nmero suficientemente negativo Rechacen la hiptesis nula a favor de estacionariedad por cuanto el valor del ADF (-6.630339) es mayor, en valor absoluto (ms negativo) que cualesquiera de los valores crticos de MacKinnon Noten que la probabilidad asociada al estadstico tau (Prob) es menor que el nivel 0.05, lo cual ratifica el rechazo de la hiptesis nula de no estacionariedad HL Mata Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen
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Prueba de Raz Unitaria, Serie PDI

Level (Intercepto y tendencia y 3 retardos):
Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: Conclusin:
.
t-Statistics -2.588254 -4.066981 -3.462292 -3.157475
Prob.* 0.2867
Acepten la hiptesis nula por cuanto el valor del ADF es menor en valor abosluto (menos negativo) que el valor crtico de McKinnon al 5%. (Transformen sus datos en logs, 1ras diferencias, tasas de cambio, etc)
Primera diferencia (Intercepto y 0 retardos):

Augmented Dickey-Fuller test statistic Test Critical Values: Conclusin:
. . .
t-Statistics -9.636167 -3.508326 -2.895512 -2.584952
Prob.* 0.00000
El estadstico ADF, -9.636167, es un nmero suficientemente negativo Rechacen la hiptesis nula a favor de estacionariedad por cuanto el valor del ADF (-9.636167) es mayor, en valor absoluto (ms negativo) que cualesquiera de los valores crticos de MacKinnon Noten que la probabilidad asociada al estadstico tau (Prob) es menor que el nivel 0.05, lo cual ratifica el rechazo de la hiptesis nula de no estacionariedad HL Mata Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen
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Resultados de la Prueba ADF.

Anlisis de Estacionariedad. Datos Trimestrales
Series o Variables Estadstico ADF Estadstico DW Nmero de Retardos Incluye Intercepto Incluye Tendencia Orden de Integracin
En Level PCE PDI DPCE DPDI -2.21528 -2.58825 -6.6303 * -9.6361 * 2.0858 1.9384 2.0344 2.0049 0 0 0 0 Si No Si Si No Si No No I(1) I(1) I(0) I(0)
En Primeras Diferencias:
Valores crticos de MacKinnon para rechazar la hiptesis de raz unitaria * Significante a cualquier nivel de significacin: 1% 5% 10%..
NOTAS:
1.
2. 3. 4. 4.
El estadstico de Dickey Fuller (ADF o tau) es la prueba estndard de estacionariedad Un valor positivo de ADF significa que la serie es definitivamente no estacionaria Para que se pueda rechazar la hiptesis nula en favor de estacionariedad el estadstico ADF debe ser un nmero suficientemente negativo. Ejemplo de nmeros suficientemente negativos: -6.6303 y -9.6361, respectivamente. Rechace la hiptesis nula de no estacionariedad cuando el valor absoluto del estadstico ADF (tau) sea mayor en valor absoluto que el valor crtico de MacKinnon al nivel de significacin seleccionado, normalmente el 5 %. Un valor bajo del estadstico DW es indicativo de la necesidad de aumentar el nmero de retardos a fin de remover la autocorrelacin en los valores de la serie. Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen
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Especificar un Vector AutoRegresivo (VAR) con las series que resulten Integradas de Orden I(1).
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35
Vector Auto Regresivo (VAR)

Segn Stock y Watson (2000), un VAR es un modelo lineal de n variables donde cada variable es explicada por sus propios reatardos y los valores retardados del resto de variables endgenas. Los vectores autorregresivos (VARs) fueron introducidos en la economa emprica por Sims (1980). Los modelos autorregresivos estn formados nica y exclusivamente por variables endgenas. Los modelos VARs se utilizan a menudo para predecir sistemas interrelacionados de series temporales y para analizar el impacto dinmico de las perturbaciones aleatorias sobre el sistema de las variables.
Clasificacin de los modelos VAR:

1. Var de forma reducidas. Expresa cada variable como una funcin lineal de sus valores pasados, de los valores pasados de las otras variables del modelo y de los trminos errores los cuales no deben estar correlacionados
2. Var Recursivos. La variable del lado izquierdo de la primera ecuacin depende slo de los valores rezagados de todas las variables incluidas en el VAR, en tanto la variable correspondiente de la segunda ecuacin depende de los rezagos de todas las variables del VAR y del valor contemporneo de la variable de la primera ecuacin. Asimismo, la variable del lado izquierdo de la tercera ecuacin depende de los rezagos de todas las variables y de los valores contemporneos de la primera y la segunda variables
3. Var Estructurales. Utiliza teora econmica para ordenar la relacin contempor- nea entre las variables
36
Especificacin de un Modelo VAR

Como el punto de partida del enfoque de Johansen es el Vector Autorregresivo, vamos a especificar a continuacin un modelo para el caso de 2 variables: PCE e PDI, respectivamente y 6 retardos (recuerden que la literatura economtrica recomienda usar entre 4 a 6 retardos cuando se trabaja con series trimestrales) Expresin general del modelo VAR: Forma reducida del VAR:
X t = A1X t 1 + ... + A X t + BX t + t
en donde:
X t = [GCP , IPD]
A1 ,..., A p y B
Xt
Es un vector (Nx1) de variables endgenas integradas de orden uno. Se denotan as: I(1). Nmero de variables N=2 Son matrices de coeficientes a ser estimados Nmero del retardo incluidos en el VAR. Dado que la frecuencia de los datos es trimestral se tomaron 6 retardos Es un vector de variables exgenas (constante, variables dummy, estacionales, etc). Las variables PCE y IPD se deter minan dentro del sistema Es un vector (Nx1) de trminos de errores normal e independientemente distribuido
HL Mata
37
Cmo Estimar un Modelo VAR con EViews

1. 2. 3. Seleccione las series integradas de orden I(1), es decir PCE y PDI Clic con el botn derecho del ratn y seleccionen Open - As Var En el cuadro Var Specificatin, hagan clic en la etiqueta Basic: En tipo de Vector: seleccionen Unrestricted VAR En Estimation sample: perodo de estimacin: escriban: 1970.1 1991.4 En Endogeneous variables: PCE y PDI En Lag Intervals for Endogeneous:
Nmero de retardos de las Var. Endgenas: 1 6. 1 6 indica 6 retardos, desde el 1 hasta el 6 (Seleccionen entre 4 a 6 retardos cuando trabajen con series trimestrales)
Exogeneous Variables: C, para calcular la ordenada en el origen.
4.
Clic en OK
HL Mata
38
Resultado Parcial del VAR Estimado

Los coeficientes del VAR no son fciles de interpretar. En la primera fila se indican los coeficientes estimados; en la segunda, los errores estndar y en la tercera los valores calculados del estadstico t . Por falta de espacio solo se muestran los dos primeros retardos de cada variable y el resumen final
VAR estimado: PCE = 0.011507 + 1.001164 PCEt 1 + 0,103681PCEt 2 + 0,069740 PDI t 1 0.093228 PDI t 2 + ... PDI = 46.52864 + 0.682058 PDI t 1 + 0.010923PDI t 2 + 0.495238 PCEt 1 0.263168 PCEt 2 + ...
39
Determinar el Retardo Optimo del VAR para Asegurar que los Residuos sean Ruido Blanco (White Noise)
HL Mata
40
Vector Auto Regresivo (VAR) Continuacin

En esta seccin se estimar el retardo ptimo. La longitud del retardo no puede ser ni muy corto ni muy largo. Segn Costas Milas (2001), si el retardo es muy corto probablemente no se capture completamente la dinmica del sistema que est siendo modelado. Por otra parte, si es demasiado largo, se corre el riesgo de perder grados de libertad y tener que estimar un nmero muy grande de parmetros. El retardo ptimo es esencial por cuanto es la base para el clculo del nmero de vectores de cointegracin
Herramientas utilizadas en la seleccin del retardo ptimo Estadsticos: Criterios: LR AIC SC HQ FPE Estadstico de Relacin de Probabilidad Criterio de Informacin de Akaike Criterio de Informacin de Schwarz Criterio de Informacin de Hannan Quinn Prediccin Final del Error
Seleccione aquel modelo para el cual el valor del estadstico LR sea mximo o aquel para el cual el valor del criterio sea mnimo
41
Estructura del Retardo

Clic en Views - Lag Structure - AR Roots Table (tabla de races autorregresivas)
Races del Polinomio Caracterstico Variables endgenas; PCE e I PD Variables exgenas: C Especificacin del nmero de retardos: 6 (1 6)
Exogenous variables: C Lag specification: 1 4
Raices
0.993159 0.898480 -0.618491 0.560088 0.254369 - 0.491590i 0.254369 + 0.491590i -0.186670 - 0.462774i -0.186670 + 0.462774i
Notas:
. . . .
Todos los eigenvalues son menores que 1 Al ser menores que 1, todos caen dentro del crculo unitario (unit circle), Por las razones anteriores se dice que el sistema es estable y estacionario El sistema se denomina marginalmente estable cuando al menos un eigenvalue sea igual a uno
.
.
El sistema es inestable cuando al menos un eigenvalue sea mayor que uno En nuestro caso el modelo satisface la condicin de estabilidad
HL Mata
42
Estructura del Retardo. Continuacin

Clic en Views - Lag Structure - AR Roots Graph
Uno de los aspectos ms interesantes en la salida de un VAR es poder examinar la Raiz inversa del polinomio autorregresivo del VAR. Esto acta como un chequeo de la estabilidad del modelo estimado. Estas races se pueden representar en una tabla o como puntos en el crculo unitario, tal y como se ve a la derecha
Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial 1.5 1.0 0.5 0.0
La representacin grfica de los eigenvalues muestra que todos los valores se encuentran dentro del crculo unitario y que uno de ellos se encuentra cercano al borde del crculo de la unidad. Este resultado indica que hay una tendencia comn, por lo que solo hay que esperar un vector de cointegracin
-0.5 -1.0 -1.5 -1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
NOTAS: Partiendo del supuesto de existencia de relaciones de cointegracin, los valores propios de la matriz de acompaamiento deberan estar dentro del circulo unitario de modo que aquellos valores que se encuentran muy prximos a la unidad determinan el nmero de tendencias comunes.
HL Mata
43

Clic en Views Lag structure Pairwise Granger Causality Test.
Realiza una prueba de causalidad para determinar si una variable endgena puede ser tratada como una 2 variable exgena. En la tabla de resultados se muestra el estadstico de Wald para determinar la significacin (nivel crtico 5%) de cada una de las otras variables endgenas retardadas incluidas en la ecuacin. Planteamiento de hiptesis. Primer cuadro:
Ho: PCE does not Granger-cause PDI (PCE no explica a PDI) H1: PCE Granger-cause PDI (PCE explica a PDI)
Planteamiento de hiptesis. Segundo cuadro:

Ho: PDI does not Granger-cause PCE (PCE no explica a PDI) H1: PDI Granger-cause PCE (PDI explica a PCE)
Estadstico para la prueba:
.W estadistico (Chi) de Wald

Regla de decisin: Rechace a Ho si Prob es menor o igual a 0,05 No rechace a Ho si Prob es mayor que 0,05
ANALISIS: Primer bloque, no rechace a HO. Concluya que PCE no explica a PDI Segundo bloque, rechace a Ho y acepte H1. Concluya que PDI explica a PCE: (IPD GCP )
HL Mata
44

Clic en Views Lag structure Lag Exclusin Test (Prueba de exclusin
de Retardos) Esta prueba analiza si los retardos tienen algn efecto significativo o no (en forma individual o conjunta) sobre el sistema del VAR. Cada fila de la tabla reporta la contribucin de los retardos en cada ecuacin
Planteamiento de hiptesis: Ho: Los coeficientes de los retardos son conjuntamente no significativos diferentes de cero H1: Los coeficientes de los retardos son conjuntamente significativos diferentes de cero Estadstico para la prueba: W estadstico (Chi) de Wald Regla de decisin: Rechace a Ho si Prob es menor o igual a 0,05 No rechace a Ho si Prob es mayor que 0,05 Conclusin: (Se incluyen las dos primeras filas de los retardos) Primera Fila: Rechace la hiptesis nula y acepte H1: Los retardos contribuyen significativamente en forma 2
da
individual y conjunta - en el VAR y 6 Filas No rechace la hiptesis nula. Retardos no significativos. Por lo tanto, exclyanse del VAR HL Mata 45 Nociones Elementales de Cointegracin
ta
Enfoque de S. Johansen

Clic en Views Lag structure Lag Length Criteria (Prueba de la longitud del Retardo)
Calcula varios criterios: ( LR (likelihood Ratio), FPE, AIC, SC, HQ) con el fin de seleccionar la longitud ptima del retardo que ser utilizado en la prueba de cointegracin. El mejor modelo es aquel que minimiza el Criterio de Informacin, o que maximiza el estadstico LR.
Eviews indica con asteriscos el orden del retardo seleccionado.Vean el estadstico LR y los criterios SC y HQ, respectivamente. Los criterios FPE y AIC sealan dos retardos. Utilizando el criterio de Schwarz vamos a seleccionar el primer retardo como el ptimo a fin de estimar el vector de cointegracin. El criterio de AIC siempre selecciona retardos superiores a SC REGLA: El nmero de retardos P depende de la frecuencia de los datos. Seleccione 3 retardios, P=3, para datos anuales; 4 a 6 retardos para datos trimestrales, P=4 P=6 y 12 a 18 retardos, P=12 P=18, para datos mensuales HL Mata Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen
46
Diagnstico de los Residuos del VAR
HL Mata
47
Prueba de los Residuos

Clic en Views Residual Tests Correlograms
Muestra un correlograma cruzado de los residuos estimados en el VAR para un nmero determinado de retardos. Las lneas punteadas en el grfico representan ms o menos 2 veces el error estndar asinttico de las correlaciones retardadas. Nmero de retardos utilizados 6 Plantemiento de hiptesis: H 0 = Ausencia de autocorrelacin H1 = Hay autocorrelacin Estadstico para la prueba: Correlograma Estadstico Q Regla de decisin: Rechacen a Ho si el 5% o ms de las barras caen fuera de los intervalos de confianza No rechacen a Ho si el 95 % o mas de las barras caen dentro del intervalo de confianza Los Plots (grficos) no exhiben autocorrelacin. Los coeficientes AC se encuentran dentro de los lmites. Alternativamente, comparen la probabilidad asociada del estadstico Q (Box Pierce) con el nivel 0,05. Si pvalue (prob) > 0,05, acepten a Ho. Concluyan que no hay autocorrelacin HL Mata Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen
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Prueba de los Residuos. Continuacin

Clic en Views - Residual Tests Pormanteau autocorrelation Test
Calcula el estadstico multivariado Q, de Box-Pierce/Ljung-Box
Planteamiento de hiptesis: H 0 : Ausencia de autocorrelacin hasta el retardo h H a : Hay autocorrelacin hasta el retardo h Estadsticode Ljung Box para la prueba: Q LB = (n (2 + 2 )) 2 ( j) j=1 n j
h
Regla de decisin: Rechace a Ho si Prob es menor o igual a 0,05 No rechace a Ho si Prob es mayor que 0,05
La prueba es vlida solamente para retardos superiores al orden del retardo del VAR, 6. df son los grados de libertad de la distribucin Chi cuadrado Las probabilidades asociadas al estadstico ajustado de Ljun-Box, 0.117 y 0.200, indican que los residuos son ruido blanco (white noise) despus del 6to retardo HL Mata Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen
49

Clic en Views - Residual Tests Autocorrelation LM Test
Prueba de Breusch Godfrey o Prueba del Multiplicador de Lagrange (LM)
Se usa para detectar autocorrelacin de cualquier orden, especialmente en aquellos modelos con o sin variables dependientes retardadas. Permite determinar si existe correlacin en los residuos hasta un determinado orden
Planteamiento de hiptesis: H 0 : Ausencia de autocorrelacin hasta el retardo de orden h H a : Hay autocorrelacin hasta el retardo de orden h Estadstico para la prueba: LM = T*R2 (nmero observaciones * R cuadrado) Regla de decisin: Rechace a Ho si Prob es menor o igual a 0,05 No rechace a Ho si Prob es mayor que 0,05
Alternativamente, comparen los valores del estadstico LM-Stat (Obs*R-Squared) con el valor crtico de la tabla Chi cuadrado, segn el retardo seleccionado. HL Mata Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen
50

Clic en Views - Residual Tests Normality Test
El estadstico JB es una prueba asinttica de normalidad para grandes muestras Una prueba de normalidad es un proceso estadstico utilizado para determinar si una muestra o cualquier grupo de datos se ajusta a una distribucin estndar normal. En nuestro caso, los residuos del modelo VAR. El test de Jarque Bera analiza la relacin entre Planteamiento de hiptesis: el coeficiente de asimetra (Skewness) y la curtosis de los residuos de la ecuacin estimada y los correspondientes de una distribucin normal, de forma tal que si estas relaciones son suficientemente diferentes se Regla de decisin: Rechace a Ho si Prob es menor o igual a 0,05 No rechace a Ho si Prob es mayor que 0,05 La prueba conjunta de la derecha indica que los residuos son marginalmente normales, por cuanto el p-value, 0,054, > 0,05. Solo el componente de la Curtosis es estadisticamente significativo HL Mata se rechazar la hiptesis nula de normalidad
H 0 : JBi = 0 Re siduos son normales

Estadstico para la prueba:
H1 : JBi 0 Re siduos no son normales
51

Clic en Views - Residual Tests White heteroskedasticity (No Cross term)
Prueba de Heteroscedasticidad de White sin Trminos Cruzados Otro supuesto del modelo de regresin lineal es que todos los trminos errores tienen la misma varianza. Si este supuesto se satisface, entonces se dice que los errores del modelo son homocedsticos de lo contrario son heteroscedasticos.
Planteamiento de hiptesis:
H 0 : Re siduos hom ocedsti cos H1 : Re siduos heterocedsti cos

Estadstico para la prueba: F y Chi=N*R2 (Nmero observaciones por R cuadrado) Regla de decisin: Rechace a Ho si Prob es menor o igual a 0,05 No rechace a Ho si Prob es mayor que 0,05
CONCLUSIN: los residuos son homocedsticos. La probabilidad conjunta (Joint test) 0,805 > 0,05
HL Mata
52
CONCLUSIN:
El anlisis realizado sobre el Dignostico del VAR y la Prueba de los Residuos, evidencian que la longitud ptima del VAR es 1 (UNO) y que los residuos cumplen con los supuestos de Gauss Markov, referente a ausencia de autocorrelacion, forma funcional, normalidad y homoscedasticidad en los errores, respectivamente, caractersticas stas que nos permiten seguir adelante con la prueba de Cointegracin de Johansen El VAR se estim mediante los paquetes Eviews, versin 4.1 y Microfit, versin 4.1, respectivamente. Los resultados que se muestran a continuacin corresponden al ltimo de los paquetes mencionados. La versin LM se aplica a muestra grandes y la F a muestras pequeas. En ambos casos los valores de las probabilidades asociadas a los estadsticos (entre corchetes) son mayores que 0.05, lo cual significa que se rechazan las hiptesis nula:
********************************************************************************************
Pruebas de diagnstico Versin LM Versin F ****************************************************************** A.Serial Correlation *CHSQ ( 4 )= 6.4958[.165] *F(4, 65)= 1.3980[.245] B:Functional Form *CHSQ ( 1 )= 2.5288[.112] *F(1, 68)= 2.1638[.146] C:Normality *CHSQ ( 2 )= .81849[.664] * Not applicable * D:Heteroscedasticity *CHSQ ( 1 )= .1768E-5[.999] *F(1, 80)= .1725E-5[.999]
******************************************************************************************** A:Lagrange multiplier test of residual serial correlation H0: Ausencia correlacin serial en los residuos B:Ramsey's RESET test using the square of the fitted values H0: Relacin funcional correcta o adecuada C:Based on a test of skewness and kurtosis of residuals H0: Residuos Normales D:Based on the regression of squared residuals on squared fitted values H0: Residuos Homocedsticos
HL Mata
53
Aplicar el procedimiento de Mxima Verosimilitud al VAR estimado con el fin de determinar el rango (r) de cointegracin del sistema
HL Mata
54
Estimacin del Sistema mediante Mxima Verosimilitud

Siguiendo con la metodologa de Johansen vamos a reformular el VAR de la diapositiva 38 en un Vector de Correccin de Errores (VEC, por sus siglas en Ingls), tal que:
X t = 1X t 1 + ... + p 1X t p + X t p + t
En donde: es el operador de primera diferencia, ejemplo: X t = X t X t 1 ; X t es el vector de variables endgenas e integradas de orden I(1): PCE e PDI; i = (I A1 ... A i ), i = 1,..., p 1 ; es una matriz (NxN) de la forma = T en donde y son matrices de Rango completo (NxN) y t es un vector (Nx1) de trminos de errores normal e independientemente distribuido Quienes son
y ?
la matriz recoge las r relaciones de cointegracin la matriz se interpreta como la velocidad de ajuste de cada variable para recuperar la posicin de equilibrio en el largo plazo cuando se produzcan desviaciones de dicho equilibrio
55
Prueba de Cointegracin de Johansen

1.
Estando en la ventana del VAR, hagan clic en VIEW y seleccionen COINTEGRATION TEST Noten que aparece el cuadro de dilogo Johansen Cointegration Test (izquierda) a fin de que Uds hagan algn supuesto relacionado con la tendencia que subyace en los datos, a saber:
Ecuacin de Cointegracin (CE) Vector Autorregresivo (VAR)
Asume no tendencia determinstica en los datos

No Intercepto o tendenciaen CE Intercepto (no tendencia) en CE
No Intercepto o Tendencia No Intercepto en el VAR
Permite tendencia determinstica lineal en los datos

Intercepto (no tendencia) en CE Intercepto y tendencia en CE
Intercepto no Tendencia No Tendencia en el VAR
Permite tendencia determinstica cuadrtica en los datos

Intercepto y tendencia en CE
Tendencia lineal en el VAR
Resumen de los 5 conjuntos de supestos Dado que no se tiene certeza con respecto a cual de las 5 opciones usar, seleccionen la sexta opcin, la cual les indicar el nmero de relaciones de cointegracin en cada una de las opciones de tendencia. (NOTA: En la prctica las opciones 1 y 5 raramente se utilizan) 2. 3. 4. En el cuadro Exog Variables, no incluyan la constante C o Tendencia alguna En el cuadro Lag Interval escriban el retardo ptimo encontrado en la diapositiva 47: Clic en Aceptar HL Mata Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen 11
56
Resumen de los Supuestos.

Se ha sombreado la segunda opcin para indicar el nmero de relaciones de cointegracin
El cuadro resumen indica un sola relacin de Cointegracin tanto en la prueba de la Traza (Trace) como en la del Maximun Eigenvalu e (Max-Eig) (rea sombreada). Esta sugerencia obliga a seleccionar la opcin 2 (Intercept-No Trend), la cuual significa: Slo intercepto en la ecuacin de cointegracion (CE) y no tendencia en el VAR HL Mata Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen
57
Prueba de Cointegracin de Johansen. Continuacin

Viene de la diapositiva 57
5. 6.
Hagan clic nuevamente en View y seleccionen Cointegration test En el cuadro de dilogo Johansen Cointegration Test, seleccionen la opcin 2, Intercept No Trend, la cual muestra una sola ecuacin de cointegracin, tal y como se seal en la diapositiva 58
7.
En el cuadro Exog Variables no incluyan la constante C
8. En el cuadro Lag intervals

incluyan la longitud ptima del VAR encontrado en la diapositiva 47, es decir 1 1 9. Ahora hagan clic en el botn Aceptar
HL Mata
58
Resultados de la Estimacin
Por razones de espacio se colocan las pruebas en el lado izquierdo y el resto de los resultados en el lado derecho. En la prxima seccin se analizarn stos:
HL Mata
59
Pruebas de S. Johansen y Katerine Juselius (1990)
HL Mata
60
El mtodo de S. Johansen considera las siguientes pruebas para determinar el nmero de vectores de cointegracin, r: La Prueba de la Traza (Trace test) y la prueba del Mximo Valor Propio (Maximum Eigenvalue test), lado izquierdo del cuadro anterior. Hiptesis para las Prueba de la Traza y del Mximo Valor Propio: Eview plantea la Hiptesis nula (Ho) como NONE (Ninguna)
H0 : r = 0 H1 : r = 1
Reglas de Decisin:
No existen vectores de co int egracin Existe un vector de co int egracin
Rechace a Ho cuando el valor del estadstico la Traza o el Mximo Valor Propio sea mayor que el valor crtico seleccionado, normalmente el de 5 %. Acepte a Ho cuando el valor del estadstico la Traza o el Mximo Valor Propio sea menor que el valor crtico seleccionado Si hubiera un segundo vector de cointegracin las hiptesis seran tal como sigue: Eview plantea la Hipotesis nula (Ho) como AT MOST 1 (cuando ms una)
H0 : r 1 H1 : r = 2
tanto se rechace Ho
HL Mata
Cuando ms existe un vector de co int egracin Existe ms de un vector de co int egracin
Analicen secuencialmente las hiptesis nulas (NONE; AT MOST 1; AT MOST 2, etc.), hasta
61
Estimar el Nmero de Vectores de Cointegracin

El primer bloque del cuadro de los resultados muestra el estadstico de la TRAZA. La primera columna de dicho bloque muestra el nmero de relaciones de cointegracin bajo la hiptesis nula; la segunda columna muestra el rango ordenado de los eigenvalues de la matriz ; la tercera muestra el estadistico de la Traza y las dos ltimas columnas muestran los valores crticos al 5% y 1%. Estadstico de la TRAZA para la hiptesis nula:
Q r = T log(1 i )
i = r +1 k
Prueba de la Traza
CONCLUSION: De acuerdo con la prueba del estadstico traza se rechaza la hiptesis nula de no cointegracin en favor de una relacin de cointegracin al nivel del 5% y del 1 %. ( 30.95 > 19,96 y mayor que 24.60, respectivamente) HL Mata Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen
62
Prueba del Mximo Eigenvalue

Estimar el Nmero de Vectores de Cointegracin
La prueba del Mximo Eigenvalue prueba la hiptesis nula de que el rango de cointegracin es igual a r=0 en contra de la hiptesis alternativa de que el rango de cointegracin es igual a r+1.
Resultados de la prueba del Mximo Eigenvalue:
CONCLUSIN La prueba de Mximun EigenValue indica la existencia de un solo vector de cointegracin tanto al 5% como al 1%, respectivamente ( 22.96 es mayor que 15,67 y mayor que 20.20) De los resultados de las pruebas de la Traza y del Mximo Eigenvalues se concluye que existe un solo vector o relacin de cointegracin. HL Mata 63 Nociones Elementales de Cointegracin
Enfoque de S. Johansen
Ecuacin de Cointegracin
Debajo de los resultados de la prueba de cointegracin Eviews muestra los estimados de los vectores o relaciones de cointegracin. El vector de cointegracin no est identificado, a menos que Ud. imponga alguna normalizacin arbitraria. Eviews adopta una normalizacin tal que el primer r de la serie en el vector sea normalizado como una matriz identidad Relacin de cointegracin normalizada suponiendo una relacin de cointegracin r=1 :
Los nmeros entre parntesis debajo de los coeficientes estimados son los errores estndar asintticos. Algunos coeficientes normalizados se muestran sin su correspondiente error estndar, tal es el caso del coeficiente que ha sido normalizado a 1.0 La apariencia de la relacin de cointegracin normalizada depende de la forma como se hayan ordenado las variables endgenas en el VAR. As por ejemplo, si Uds desean un coeficiente uno en la serie PDI, debern de colocar dicha serie de primero en el VAR
HL Mata
64
Cmo se normalizaron los coeficientes?

Eviews se bas en los coeficientes de cointegracin no restringidos, los cuales se muestran inmediatamente debajo de la prueba del Mximo EigenValue, para realizar la normalizacin. Dichos coeficiente se muestran nuevamente por conveniencia:
La normalizacin consiste en convertir un vector dado en otro proporcional a l con mdulo 1. Esto se obtiene dividiendo el mdulo entre l mismo. Siguiendo con lo que es tradicional en la Literatura de la Cointegracin multipliquen el vector normalizado por -1 y reordenen los trminos de tal manera que el vector se interprete como una funcin de consumo, es decir:
GCP = 550.6843 + 1.01000 * IPD

(226.864) (0.07903) Observen que la pendiente de la funcin de consumo es positiva y significativa, tal y como lo postula la Teora Econmica. Los errores estndar se muestran dentro de parntesis.
65
Modelo Vector de Correccin de Errores

(.Continuar..)
HL Mata
66
Bibliografa
HL Mata
67
Johansen, S., 1988. Statistical analysis of cointegration vectors. Journal of Economic Dynamics and Control 12, 231254. Engle, R. F. y Granger, C. W. J. Representation, Estimation and 251-276. Engle, R. F. y Granger, C. W. J. Representation, Estimation and 251-276. (1989): Cointegration and Error Correction: Testing, Econometrica, volumen 55, pginas (1989): Cointegration and Error Correction: Testing, Econometrica, volumen 55, pginas
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HL Mata
69

Cointegración-Procedimiento de S-Johansen

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Caractersticas de las Series Temporales

1.6E+07 1.4E+07 1.2E+07

160000 150000 140000 130000

800 600 400 200 0 93 94 95 96 97 98 IPC 99 00 01 02 03

1.0E+07 8.0E+06 6.0E+06 4.0E+06 2.0E+06 0.0E+00 93 94 95 96 97 98 M1 99 00 01 02 03

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

Enfoque de Soren Johansen

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

Procedimiento para bajar los datos desde Internet

Importar Datos desde MS Excel

Procs - Import - Read Text-Lotus-Excel:

File Save As:

Determinar el Orden de Integracin a cada una de las Series Incluidas en el Modelo

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

Orden de Integracin. Definicin

Cul es el orden de integracin de nuestras variables PCE e PDI ?

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

Valores de Probabilidad: P-values

Prueba de hiptesis con el p-value

Significado de los p-values o valores de las probabilidades:

0.001<p<0.01 p < 0.01

altamente significativo fuertemente significativo

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

Pruebas para Identificar no Estacionariedad Pruebas Informales:

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

Representacin Grfica de las Series

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

Plot de las Series PCE y PDI

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

Transformacin de las Series en Primeras Diferencias

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

Representacin Grfica de las Series PCE y PDI en Primeras Diferencias

Funcin de Autocorrelacin, Correlogramas y Estadsticos de Box Pierce y Ljung Box

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

cov(xt , xt + k ) k k = = para todo k = 1,..., var( xt ) var(xt + k ) 0 0 0

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

Pasos para Realizar el Correlograma

Correlograma de las Series PCE e PDI

Estadsticos de Box-Pierce (Q) y Ljung-Box (Q). Gujarati, p.701

Serie PCE. Estadsticos Box-Pierce y Ljung-Box

Serie PDI. Estadsticos Box-Pierce y Ljung-Box

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

Prueba de Dickey-Fuller (DF)

El parmetro de inters en las 3 regresiones es

Pasos para la Prueba de Hiptesis

H 0 : = 0 La Serie es no estacionaria : Tiene una raiz unitaria H1 : 0 La Serie es estacionaria

los valores crti cos de MacKinnon

Comparen el valor de tau con los valores crticos de MacKinnon

Si | t | | valor crtico Si | t | > | valor crtico

DF | Re chace a H . Serie estacionaria 0 DF | Acepte a H . Serie No Estacionaria

Prueba Aumentada de Dickey Fuller (ADF)

Nociones Elementales de Cointegracin Enfoque de S. Johansen

Prueba de Raz Unitaria con el EViews

Acepte a Ho :| 2.215287 | > | Valores crti cos |

Re chace a Ho :| 6.630339 | =< | Valores crti cos |

Estadtico Durbin Watson: 2.085875

Estadtico Durbin Watson: 2.034425

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