Unidad II.

Evaluacin del Desempeo Financiero

Presentador por: Lcda. Blanjorys Carip Ing. Anny Navas Ing. Manuel Snchez Abog. Inocelin Campos

Evaluacin del Desempeo Financiero

Contenido Programatico

1. Forma integrada de anlisis financiero. Mtodo Dupont 2. Limitaciones del uso de las razones financieras 3. Anlisis de equilibrio y el apancamiento 4. Otras metodologias de anlisis

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El propsito de la empresa no es solo el control interno, sino tambin un mejor conocimiento de lo que los proveedores de capital buscan en la condicin y el desempeo financiero Annimo

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FORMA INTEGRADA DE ANLISIS FINANCIERO MTODO DUPONT

Este mtodo fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas sumarias de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital contable (RSC) La razn que multiplica el margen de utilidad por la rotacin de activos se conoce como ecuacin Du Pont, y proporciona la tasa de rendimiento sobre los activos (ROA): ROA= Margen de utilidad * Rotacin de los activos totales= Ingreso neto * Ventas ventas Activos totales

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Licda. Blanjorys Carip

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LIMITACIONES DEL USO DE LAS RAZONES FINANCIERAS

El promedio de la industria solamente aplica a empresas grandes. Los diferentes mtodos de valuaciones de las partidas de activos. Los diferentes criterios aplicados al anlisis de razones. Las transacciones y los eventos econmicos son cuantificados con reglas particulares dependiendo del criterio personal del que los realiza. Los estados financieros se expresan con moneda como su forma de medicin se debe considerar que tiene un valor que cambia en funcin de los eventos econmicos. Los estados financieros, en especial el balance general, no pretenden presentar el valor del negocio, sino presentar el valor, para el negocio, de sus recursos y obligaciones cuantificables.
Ing. Anny Navas

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PUNTO DE EQUILIBRIO
Es aquel nivel de produccin y ventas que una empresa o negocio alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus ingresos obtenidos. En otras palabras, a este nivel de produccin y ventas la utilidad operacional es cero, o sea, que los ingresos son iguales a la sumatoria de los costos y gastos operacionales. Tambin el punto de equilibrio se considera como una herramienta til para determinar el apalancamiento operativo que puede tener una empresa en un momento determinado.
Se entiende por punto de equilibrio aquella cifra de ventas en que el negocio no pierde ni gana, es decir, slo puede cubrir sus costos. El punto de equilibrio es: el punto en el cual los Ingresos Totales son iguales a los Costos Totales entendindose que el Costo Total es: Es decir donde la utilidad es cero

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Ing. Manuel Snchez

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METDOS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

MAGEN DE CONTRIBUCIN METDO ALGEBRAICO METDO GRAFICO

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Ing. Manuel Snchez

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METDO DE CONTRIBUCIN
El margen de contribucin por unidad es la diferencia entre el precio de Venta Unitario y el Costo Variable Unitario

a)

Punto de equilibrio (en cantidad unidades)

b) Punto de equilibrio (en unidades monetarias,)

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Ing. Manuel Snchez

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METDO ALGEBRAICO
Tanto en los costos variables como en los costos fijos se deben incluir los de produccin, administracin, de ventas y financieros. Actualmente, stos ltimos son muy significativos ante el alza en las tasas de inters.

Luego: Tenemos: Donde :

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Es Decir: Ingreso total = costo total Cantidad (c ) x precio ( P ) = costo variable + costo fijo C x P = cantidad ( C ) x precio de costo( V ) +costo fijo Cx P = C x (V) + costo fijo C x P - C x V = costo fijo ; se cancela (C) P - V = costo fijo Pe (unidades) = costo fijo P - C

Ing. Manuel Snchez

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METDO GRFICO
Esta forma de representar la relacin costo-volumen-utilidad permite evaluar la repercusin que sobre las utilidades tiene cualquier movimiento o cambio de costos, volumen de ventas y precios. El punto de equilibrio muestra cmo los cambios operados en los ingresos o costos por diferentes niveles de venta repercuten en la empresa, generando utilidades o prdidas. El eje horizontal representa las ventas en unidades, y en el vertical, la variable en pesos; los ingresos se muestran calculando diferentes niveles de venta.

IT IT = Ingreso total CT = Costo Total P = Prdida CF = Costo Fijo CV = Costo Variable G = Ganancia

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APALANCAMIENTO

Es la relacin entre capital propio y crdito invertido en una operacin financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento tambin aumenta los riesgos de la operacin, dado que provoca menor flexibilidad.

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Ing. Manuel Snchez

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TIPOS DE APALANCAMIENTO
APALANCAMIENTO OPERATIVO

APALANCAMIENTO FINANCIERO

APALANCAMIENTO TOTAL

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Ing. Manuel Snchez

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PUNTO EQUILIBRADO PARA EL ANLISIS DEL APALANCAMIENTO

Llamado Anlisis del Costo Volumen Utilidad, es utilizado: Para determinar el nivel de operaciones necesarios para cubrir todos los costos operativos. Evaluar la rentabilidad asociado con los diversos niveles de ventas

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Ing. Manuel Snchez

Punto de Equilibrio de una Empresa Apalancada

Ventas = Precio (P) x Unidades Producidas (Q) Costo Total = Costo Fijo Total (CF) + Costo Variable Total (CVu x Q) Margen de Contribucin = P - CVu CF CF PE = = Precio Costo Margen de contribucin variable por unidad

Ejemplo
La Empresa Editorial Snchez opera con unos costos fijos de Bs.60.000 Esta empresa tan slo edita un modelo de libro, que tiene un costo variable por unidad de Bs. 0,80, y su precio de venta es de 2 por unidad Determine cuantas unidades tendra que vender para alcanzar su Punto de Equilibrio PE= CF Bs. 60.000,00 = Bs. 60.000,00 = 50.000 P Cvu Bs. 2,00 Bs. 0,80 Bs. 1,20
TOTAL COSTOS VARIABLES (50.000 * Bs.0,80) Bs.40.000 COSTOS FIJOS COSTOS TOTALES TOTAL INGRESOS (50.000 * Bs.2) Bs. 100.000 INGRESO (PERDIDA ) EN OPERACION 0

Bs.60.000

Bs. 100.000

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Punto de Equilibrio de una Empresa Apalancada

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Anlisis Volumen-Costo-Unidad: Empresa Apalancada

UNIDADES VENDIDAS 0 20.000 40.000 50.000 60.000 80.000 100.000

TOTAL COSTOS VARIABLES (Bs.)

16.000,00 32.000,00 40.000,00 48.000,00 64.000,00 80.000,00

COSTOS FIJOS (Bs.) 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00

UTILIDAD/PER DIDA EN COSTOS INGRESO OPERACIN TOTALES (Bs.) TOTAL (Bs.) (Bs.)
60.000,00 76.000,00 92.000,00 100.000,00 108.000,00 124.000,00 140.000,00 40.000,00 80.000,00 100.000,00 120.000,00 160.000,00 200.000,00 -60.000,00 -36.000,00 -12.000,00 12.000,00 36.000,00 60.000,00

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Punto de Equilibrio de una Empresa Conservadora

Ejemplo
La Empresa Editorial Snchez opera con unos costos fijos de Bs.12.000 Esta empresa tan slo edita un modelo de libro, que tiene un costo variable por unidad de Bs. 1,60, y su precio de venta es de 2 por unidad Determine cuantas unidades tendra que vender para alcanzar su Punto de Equilibrio Q= CF P Cvu
TOTAL COSTOS VARIABLES

Bs. 12.000,00 = Bs. 2,00 Bs. 1,60

COSTOS FIJOS

Bs. 12.000,00 = 30.000 Bs. 0,40

TOTAL INGRESOS INGRESO (PERDIDA ) EN OPERACION 0

COSTOS TOTALES

(30.000 * Bs.1,60) Bs.48.000

Bs.12.000

Bs. 60.000

(30.000 * Bs.2) Bs. 60.000

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Punto de Equilibrio de una Empresa Conservadora

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Anlisis Volumen-Costo-Unidad: Empresa Conservadora

TOTAL COSTOS UNIDADES VARIABLES COSTOS VENDIDAS (Bs.) FIJOS (Bs.) 0 20.000 30.000 - 12.000,00 32.000,00 12.000,00 48.000,00 12.000,00

COSTOS TOTALES (Bs.) 12.000,00 44.000,00 60.000,00

UTILIDAD/PERDIDA INGRESO EN OPERACIN TOTAL (Bs.) (Bs.) 40.000,00 60.000,00 -12.000,00 -4.000,00 -

40.000
60.000 80.000 100.000

64.000,00 12.000,00
96.000,00 12.000,00 128.000,00 160.000,00 12.000,00 12.000,00

76.000,00
108.000,00 140.000,00 172.000,00

80.000,00
120.000,00 160.000,00 200.000,00

4.000,00
12.000,00 20.000,00 28.000,00

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Punto de Equilibrio de una Empresa Conservadora

Ejemplo
La Empresa Editorial Snchez opera con unos costos fijos de Bs.12.000 Esta empresa tan slo edita un modelo de libro, que tiene un costo variable por unidad de Bs. 1,60, y su precio de venta es de 2 por unidad Determine cuantas unidades tendra que vender para alcanzar su Punto de Equilibrio Q= CF P Cvu
TOTAL COSTOS VARIABLES

Bs. 12.000,00 = Bs. 2,00 Bs. 1,60

COSTOS FIJOS

Bs. 12.000,00 = 30.000 Bs. 0,40

TOTAL INGRESOS INGRESO (PERDIDA ) EN OPERACION 0

COSTOS TOTALES

(30.000 * Bs.1,60) Bs.48.000

Bs.12.000

Bs. 60.000

(30.000 * Bs.2) Bs. 60.000

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Utilidad o prdida en operacin

UNIDADES 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000

EMPRESA APALANCADA -60.000,00 -36.000,00 -12.000,00 12.000,00 36.000,00 60.000,00

EMPRESA CONSERVADORA -12.000,00 -4.000,00 4.000,00 12.000,00 20.000,00 28.000,00

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GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

Consideraremos ahora lo que le sucede a la Utilidad en Operacin a medida que el volumen se desplaza desde 80.000 hasta 100.000 unidades para cada una de las empresas.

EMPRESA APALANCADA
GAO=
Cambio porcentual en la utilidad en operacin Cambio porcentual en el volumen en unidades

BS. 24.000 BS. 36.000

* 100

= 25% = 2,7%
* 100

67%

20.000 80.000

EMPRESA CONSERVADORA GAO=

Cambio porcentual en la utilidad en operacin Cambio porcentual en el volumen en unidades

BS. 8.000 100 BS. 20.000 *

20.000 * 100 80.000 Vemos que el GAO es mucho mayor en el caso de la empresa apalancada, esto es a un nivel de 80.000 unidades indica que un incremento de 1% en el volumen producir un cambio porcentual de 2,7% en la utilidad en operacin, contra un incremento de 1,6% en caso de la empresa conservadora
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40% 25%

= 1,6%

Ing. Manuel Snchez

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APALANCAMIENTO FINANCIERO
Es el uso potencial de costos financieros fijos para magnificar los efectos de los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las utilidades por accin de la empresa. Estos costos financieros fijos son los intereses de la deuda y los dividendos de las acciones preferentes.
PLAN APALANCADO DATOS ( 8000 ACCIONES A CAPITAL COMUN Bs.6,25) Bs. DEUDAS 150.000,00 Bs. CAPITAL COMUN 50.000,00 Bs. TOTAL FINANCIAMIENTO 200.000,00 Bs. 12.000,00 ( 24000 ACCIONES A Bs.6,25) Bs. 50.000,00 Bs. 150.000,00 Bs. 200.000,00 Bs. 4.000,00 PLAN CONSERVADOR

INTERESES 8%
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Ing. Manuel Snchez

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OTRAS METDOLOGIA DE ANLISIS

ANLISIS VERTICAL

ANLISIS HORIZONTAL

ANLISIS DE TENDENCIAS

ANLISIS DISCRIMINANTE

ANLISIS FACTORIAL

ANLISIS DE PORCENTAJE

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Abog. Inocelin Campos

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OTRAS METDOLOGIA DE ANLISIS

ANLISIS VERTICAL

Determina la importancia relativa de cada uno de los renglones del estado financiero que se est analizando. Por ejemplo: cuando un Estado de Resultados determina cul es el margen de utilidad bruta, de utilidad en operaciones y de utilidad neta, lo que se hace un anlisis vertical, por cuanto se establece cuando representa cada rengln del total de los ingresos o de la venta.
ANLISIS HORIZONTAL

Establece las variaciones relativas de los estados financieros que se estn comparando. En este caso, no se habla de un estado financiero en particular, sino varios estados financieros.

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Abog. Inocelin Campos

OTRAS METDOLOGIA DE ANLISIS

ANLISIS DE TENDENCIAS

El anlisis de tendencias tiene en cuenta la situacin de uno o ms saldos de

una empresa y su evolucin, en diferentes momentos, con el propsito de identificar el comportamiento o tendencia propiamente dicha, para tomar medidas al respecto o para proyectar posibles resultados futuros
ANLISIS DISCRIMINANTE

Es una metodologa a travs del cual, mediante la comparacin y estudio de razones de la empresa, se pueden derivar combinaciones lineales de ciertos patrones que permiten clasificar o discriminar a las empresas o algunas reas de la empresa, en categoras de mayor o menor calidad del fenmeno que se est considerando

OTRAS METDOLOGIA DE ANLISIS

ANLISIS FACTORIAL

Es una tcnica estadstica de reduccin de datos usada para explicar la variabilidad entre las variables observadas en trminos de un nmero menor de variables no observadas llamadas factores
ANLISIS DE PORCENTAJE

La evaluacin de las tendencias de los porcentajes en los estados financieros a travs del tiempo le permite al analista conocer la mejora o el deterioro significativo en la situacin financiera y en el desempeo.

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GRACIAS !

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