Mercado de Capitales

Semana 6
Alicia Reyes Waghorn

Instrumentos de Renta Variable

La rentabilidad de su inversin est ligada a las ganancias o utilidades obtenidas por la sociedad o emisor en la que se invirti, as como a las posibles variaciones en los precios de los ttulos, dados por las condiciones existentes en el mercado. Los instrumentos mas comunes son:

Instrumentos de Renta Variable

Acciones Las acciones son instrumentos de renta variable, emitidos por sociedades annimas y en comanditas por acciones, que representan un ttulo de propiedad sobre una fraccin del patrimonio de la empresa, es decir, el comprador de una accin o accionista pasa a ser propietario de una parte de la empresa emisora.

Instrumentos de Renta Variable

Desde el punto de vista de la empresa que emite las acciones, estas ltimas son una alternativa de financiamiento para conseguir recursos a plazo indefinido.

Instrumentos de Renta Variable

Desde el punto de vista del accionista las acciones son una alternativa de ahorro a corto, mediano o largo plazo o bien a plazo indefinido, segn sean las razones que motivan su compra.

Instrumentos de Renta Variable

Motivos que inducen a la compra de acciones. a) Rentabilidad: la razn bsica para invertir es la obtencin de una renta por un perodo de tiempo determinado. Esta renta puede provenir de las variaciones de precios o dividendos.

Instrumentos de Renta Variable

La utilidad que proviene de las variaciones de precios recibe el nombre de ganancia de capital, y en la mayora de los casos es el componente principal de la rentabilidad obtenida en el mercado de acciones.

Instrumentos de Renta Variable

Los dividendos tambin inciden en la rentabilidad, ya que estos corresponden a distribuciones peridicas que efectan las compaas de la utilidad de un ejercicio determinado.

Instrumentos de Renta Variable

b) Control: este motivo induce a la compra de acciones, pues esta relacionado con la posibilidad de obtener el manejo de una empresa a travs de compras de paquetes importantes de acciones en el mercado. Permite formar parte del directorio de una compaa y por esta va participar de las principales decisiones de la empresa.

Instrumentos de Renta Variable

Tipos de Acciones Las acciones se pueden clasificar en:
a) b)

Ordinarias Preferentes

Instrumentos de Renta Variable

a)

Acciones Ordinarias: se caracterizan por ser emitidas a plazo indefinido y por la posibilidad de ejercer todos los derechos (derecho a voz, preferencial a retiro, etc.).

Instrumentos de Renta Variable

b) Acciones Preferentes: se caracterizan por establecer ciertos privilegios con relacin a las acciones ordinarias en un plazo determinado de vigencia de dichos privilegios.

Instrumentos de Renta Variable

En cuanto a su a la Modalidad de Transferencia, las acciones pueden clasificarse en: c) Nominativas d) Al Portador

Instrumentos de Renta Variable

c) Nominativas: son aquellas emitidas a nombre de un titular y cuya transferencia se perfecciona a travs del aviso debidamente firmado, que tanto el comprador como el vendedor deben enviar a la empresa, con el fin de actualizar el registro de accionistas respectivo.

Instrumentos de Renta Variable

d) Al Portador: son aquellas cuyos ttulos no aparecen extendidos a nombre de una persona determinada. Por tanto, su transferencia se perfecciona mediante el simple traspaso de los mismos. En Chile la ley sobre S.A. solo autoriza la emisin de acciones nominativas.

Instrumentos de Renta Variable

Caractersticas de las Acciones. a) Liquidez: la liquidez de una accin esta relacionada con la mayor o menor facilidad con que un inversionista cualquiera puede comprar o vender esos papeles en el mercado.

Instrumentos de Renta Variable

b) Retorno: el retorno o rentabilidad de una accin proviene de los dividendos percibidos y de las ganancias de capital, que generan las diferencias de precios entre el momento de compra y venta.

Instrumentos de Renta Variable

c) Riesgo: los precios de las acciones son esencialmente variables pudiendo subir o bajar de acuerdo al comportamiento de una serie de factores de ndole poltico, econmico, financiera, etc. Mientras ms alto sea el riesgo que se asuma, mayor ser el retorno que se deba exigir.

Instrumentos de Renta Variable

Estrategia para Invertir en Acciones. Al momento de invertir en acciones, algunas personas optan por invertir todo su capital en una sola empresa, otros, con algunas nociones en finanzas, optan por un portafolio diversificado de acciones a base de ttulos mas comunes o aquellos que los expertos recomiendan, pero en la prctica, existe algn proceso ptimo de inversin?

Instrumentos de Renta Variable

1.

Algunos especialistas recomiendan seguir los siguientes cinco pasos: Establecer una poltica de inversin; esta relacionada a contestar las siguientes preguntas:

Instrumentos de Renta Variable

a)

b) c)

Cul es la misin que debe cumplir esta inversin?. Por ejemplo: ser para pagar los estudios de los hijos o para jubilarse? Cul es el grado de tolerancia al riesgo? Qu objetivos de inversin se proponen?, de largo o corto plazo?

Instrumentos de Renta Variable

d) Cul ser la combinacin de activos que pretendo adquirir? e) Cul ser el plan de seguimiento que efectuar?

Instrumentos de Renta Variable

2. Efectuar un anlisis financiero. Desde el punto de vista mas estructurado, existen 2 formas generalizadas de introducirse al mercado burstil, utilizando el anlisis fundamental de los mercados o el anlisis tcnico burstil.

Instrumentos de Renta Variable

3. Construccin de un portafolio, identificando las acciones a las cuales invertir. 4. Revisin del portafolio, lo cual implica volver a efectuar los 3 pasos anteriores. 5. Evaluacin del portafolio.

Anlisis Tcnico y Fundamental

El anlisis fundamental se refiere al estudio en profundidad de las empresas, lo cual conlleva al seguimiento diario de todas las empresas a las cuales se quiera invertir, sus entornos, noticias relevantes, etc., lo cual requiere la utilizacin de grandes cantidades de tiempo.

Anlisis Tcnico y Fundamental

El anlisis tcnico se relaciona al comportamiento cclico de los precios de las acciones y tiene como objetivo llegar a predecirlos en el corto plazo a partir de la evolucin histrica de los precios de un determinado activo. Se apoya en el estudio de grficos, barras, series de tiempo y sentido comn.

Anlisis Tcnico y Fundamental

Est dirigido a especuladores o inversionistas de corto plazo. Supone presencia de tendencia en los precios, la que se repite en el futuro.

Anlisis Tcnico y Fundamental

El anlisis tcnico plantea las siguientes hiptesis: El mercado ofrece informacin suficiente para predecir sus tendencias. Los precios siguen determinadas tendencias El pasado ayuda a predecir el futuro.

Fondos Mutuos
Qu es un Fondo Mutuo? Es un patrimonio conformado por aportes de n participantes, que se invierten en valores de oferta publica, administrado por la sociedad administradora, por cuenta y riesgo de los partcipes. Estos partcipes pueden ser personas naturales o jurdicas

Fondos Mutuos

En la prctica, un fondo mutuo es dinero compartido, es dinero de muchos inversionistas que lo juntan o comparten para comprar diversos ttulos o instrumentos, el cual es manejado e invertido por una administradora, de acuerdo a una poltica de inversin preestablecida.

Fondos Mutuos

De esta manera, la ganancia para los participantes del fondo depender de cuanto renten los instrumentos en que ha invertido el fondo.

Fondos Mutuos

La gran ventaja de los fondos mutuos es que los recursos estn manejados por administradoras que poseen departamentos de estudios que sondean permanentemente las posibilidades del mercado tanto en Chile como en el extranjero.

Acciones o Fondos Mutuos?

Principales ventajas que algunos ven en las acciones: . La decisin de en qu acciones invertir y en qu momento hacerlo est exclusivamente en manos del inversionista, y no en las de otra persona. - Se puede estructurar un portafolio nico, completamente diferente al de los fondos mutuos, los cuales no suelen invertir en todo tipo de acciones.

Acciones o Fondos Mutuos?

. Si se posee cierto nmero de acciones de una compaa y stas duplican su valor, el capital se incrementar en un 100%. Si esa accin forma parte de un portafolio en un fondo mutuo junto con otras 42 acciones, su capital slo crecer en 2.38%.

Acciones o Fondos Mutuos?

Principales ventajas que algunos ven a los Fondos Mutuos: - Si se posee acciones de una sola compaa y el precio de sta se desploma a la mitad, su prdida ser del 50%, mientras que si esa accin forma parte del portafolio de un fondo junto a otras 42 acciones, su prdida se reduce a un 1.19%.

Acciones o Fondos Mutuos?

Los fondos ofrecen la posibilidad de poseer un portafolio diversificado, a pesar de que el monto invertido sea bajo.

Acciones o Fondos Mutuos?

Las comisiones que cobran los corredores por comprar y vender acciones son mayores que le costo de invertir en un fondo mutuo. Finalmente los fondos permiten aadir regularmente pequeas sumas (dependiendo de cada administradora) a su inversin.

Las cuotas de Fondo de Inversin

Las CFI desde un punto de vista conceptual, son instrumentos de renta variable que representan una fraccin del patrimonio de un fondo de inversin, es decir, el comprador de una cuota o aporte pasa a ser propietario de una parte de este fondo.

Las cuotas de Fondo de Inversin

Desde el punto de vista de la administradora de fondos de inversin que emite las CFI, stas ltimas permiten obtener los recursos necesarios a objeto de ser invertidos en los valores y bienes que permite la ley N 18.815 y el reglamento interno del fondo, en tanto que desde el punto de vista del aportante, las cuotas son una alternativa de ahorro a corto, mediano y largo plazo o bien a plazo indefinido, segn sean las razones que motivan su compra.

Las cuotas de Fondo de Inversin

Los fondos de inversin son patrimonios integrados por aportes de personas naturales y jurdicas, para su inversin en los valores y bienes que la ley N 18.815 establece.

Las cuotas de Fondo de Inversin

Estos aportes quedan expresados en cuotas de participacin nominativas, unitarias de igual valor y caractersticas, las que no pueden rescatarse antes de la liquidacin del fondo.

Las cuotas de Fondo de Inversin

a) b)

Motivos que inducen a la compra de CFI. Pueden ser de dos tipos: Rentabilidad Control

Las cuotas de Fondo de Inversin

En el primer caso, la razn bsica para invertir es la obtencin de una renta por un perodo de tiempo determinado. Esta renta puede provenir de variaciones de precios y/o dividendos.

Las cuotas de Fondo de Inversin

La utilidad que proviene de las variaciones de precios recibe el nombre de ganancia de capital, y en la mayora de los casos el componente principal de la rentabilidad obtenida en el mercado CFI.

Las cuotas de Fondo de Inversin

Los dividendos tambin inciden en la rentabilidad, ya que, stos corresponden a distribuciones peridicas que efectan las administradoras de la utilidad obtenida por el fondo de un ejercicio determinado.

Las cuotas de Fondo de Inversin

El segundo motivo que induce a la compra de cuotas est relacionado con la posibilidad de obtener una participacin mayoritaria del fondo a travs de la compra de paquetes importantes de CFI en el mercado.

Las cuotas de Fondo de Inversin

Este motivo de carcter mas permanente que el anterior, permite incidir de manera significativa en las ms importantes polticas del fondo, referidas principalmente a la inversin de los recursos y su financiamiento, y a la entrega de dividendos a los aportantes.

Caractersticas de los CFI en trminos de Liquidez, Retorno y Riesgo.

a)

Liquidez: la liquidez de una CFI esta relacionada con la mayor o menor rapidez con que un inversionista cualquiera puede comprar o vender este instrumento, conservando el precio de mercado.

Caractersticas de los CFI en trminos de Liquidez, Retorno y Riesgo.

b) Retorno: el retorno o rentabilidad de una CFI proviene de los dividendos percibidos y de las ganancias de capital que generan las diferencias de precios entre el momento de compra y venta.

Caractersticas de los CFI en trminos de Liquidez, Retorno y Riesgo.

Los dividendos dependen de las utilidades que obtenga el fondo y en la medida que stos sean positivos y permanentes, el aportante podr disponer de un flujo estable de dividendos en el tiempo.

Caractersticas de los CFI en trminos de Liquidez, Retorno y Riesgo.

A diferencia de las sociedades annimas, los fondos de inversin deben distribuir anualmente como dividendos a los menos un 80% de los beneficios netos percibidos durante el ejercicio entendindose por beneficios netos a la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias efectivamente percibidas, el total de prdidas y gastos devengados en el perodo.

Caractersticas de los CFI en trminos de Liquidez, Retorno y Riesgo.

c) Riesgos: los precios de las CFI son esencialmente variables, pudiendo subir o bajar de acuerdo al comportamiento de una serie de factores de ndole poltico, econmico financiero, etc.

Caractersticas de los CFI en trminos de Liquidez, Retorno y Riesgo.

Mientras mas alto sea el riesgo que se asuma, mayor ser el retorno que se deba exigir, es decir, altos riesgos son penalizados con tasas de rendimiento exigidas tambin altas.

Cuotas que pueden cotizarse en Bolsa

En bolsa se pueden cotizar las cuotas de fondos de inversin mobiliarios, inmobiliarios y de capital de riesgo, los cuales se diferencian entre si por el tipo de bienes o valores en los que pueden invertir sus recursos, a saber:

Cuotas que pueden cotizarse en Bolsa

a)

Fondos de inversin mobiliarios; sus recursos pueden ser invertidos, principalmente, en ttulos del banco central y tesorera, letras de crdito, depsitos a plazo, bonos, acciones, etc.

Cuotas que pueden cotizarse en Bolsa

b) Fondos de inversin inmobiliarios: sus recursos pueden ser invertidos principalmente, en bienes races urbanos, mutuos hipotecarios endosables y acciones de sociedades annimas inmobiliarias, de aquellas reguladas por el DL N 3.500

Cuotas que pueden cotizarse en Bolsa

c) Fondos de inversin de capital de riesgo: sus recursos pueden ser invertidos, principalmente, en instrumentos destinados a financiar nuevos proyectos empresariales o a la ampliacin de los ya existentes, pero excluyndose aquellos cuyo objeto sea el inmobiliario.