Finalidades y Funciones de Banco de Mxico: Una Breve Introduccin

ndice I ll El Banco de Mxico La Inflacin y la Poltica Monetaria

Qu es la Inflacin En qu nos afecta la Inflacin Fuentes de la Inflacin Programa Monetario Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII IV V

Evolucin Reciente de la Economa Organigrama del Banco de Mxico Conclusiones

El Banco de Mxico

Es el banco central del pas, siendo su principal funcin ser el nico emisor de billetes y monedas.
Fue inaugurado el 1 de septiembre de 1925, bajo la Presidencia del General Plutarco Elas Calles. Su acta constitutiva fue firmada el 25 de agosto del mismo ao. Su nueva Ley entr en vigor el 1 de abril de 1994, la cual le concede autonoma en el ejercicio de sus funciones y en su administracin.

El Banco de Mxico

El Artculo 28 Constitucional consigna que el objetivo prioritario del Banco de Mxico ser el de procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional. Ms an, la Constitucin seala que ninguna autoridad podr ordenar al Banco conceder financiamiento. Adems, en su Ley se consigna que sern tambin finalidades del Banco promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.

La Autonoma del Banco de Mxico

Amplia evidencia emprica sobre la relacin entre autonoma e inflacin: a mayor grado de autonoma, menor tasa y variabilidad de la inflacin.

Autonoma es una pliza de seguro para la sociedad para evitar la tentacin de abordar polticas discrecionalmente expansivas que desemboquen en procesos inflacionarios.
La autonoma del Banco de Mxico se apoya en tres fundamentos:

Independencia para determinar el volumen de crdito primario que pueda ser concedido;

La Autonoma del Banco de Mxico

Independencia a los miembros de la Junta de Gobierno; e Independencia administrativa.

Pero autonoma no garantiza por s sola la estabilidad de precios; rendicin de cuentas es el complemento crucial a la autonoma para evaluar la efectividad del Banco para cumplir con su objetivo. La estabilidad depende de la congruencia y coordinacin de polticas macroeconmicas.

La Autonoma del Banco de Mxico La Rendicin de Cuentas de un Banco Central Autnomo y la Credibilidad

Como rgano de gobierno pblico, debe establecerse ante quien responden las autoridades por su comportamiento. Responsabilidad pblica en: Ejecucin de sus polticas Comportamiento administrativo Desempeo financiero rgano y mecanismos legales para la rendicin de cuentas. En ltima instancia, lo ms importante es el escrutinio de la opinin pblica sobre el desempeo del Banco Central.

La Autonoma del Banco de Mxico

Mecanismos legales para la rendicin de cuentas.

Programa Monetario Informe de Poltica Monetaria 1er. Sem.

Informe Anual
Informes Trimestrales de Inflacin

Funciones del Banco de Mxico

Regular la emisin y circulacin de la moneda, los cambios, la intermediacin y los servicios financieros, as como los sistemas de pagos.

Los Billetes y las Monedas billetes monedas Nmero de piezas en Nmero de piezas en circulacin (Dic 08) circulacin (Dic 08) 2,534 millones 21,366 millones Nmero de piezas en circulacin, promedio, por habitante 200 (aproximadamente)

Nmero de piezas en circulacin, promedio, por habitante 23

Los Billetes y las Monedas periodo promedio de vida de cada billete

denominacin meses Veinte (papel)* 10.0 Veinte (pol) 27.8 Cincuenta** 16 Cien 19.5 Doscientos 30.6 Quinientos 52.4 *Sep 2002 **Nov 2006

Del total de piezas en circulacin, la moneda de diez centavos representa el 39.29 por ciento

Funciones del Banco de Mxico

Regular la emisin y circulacin de la moneda, los cambios, la intermediacin y los servicios financieros, as como los sistemas de pagos;

Operar como prestamista de ltima instancia;

Banquero del Gobierno Federal; Participar en Fondo Monetario Internacional y en otros organismos que agrupen a bancos centrales (BIS); Responsable de la Poltica Monetaria Participar en la Comisin de Cambios

ndice
I El Banco de Mxico

ll

La Inflacin y la Poltica Monetaria

Qu es la Inflacin En qu nos afecta la Inflacin Fuentes de la Inflacin Programa Monetario Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII

Evolucin Reciente de la Economa

IV
V

Organigrama del Banco de Mxico

Conclusiones

Qu es la Inflacin?
La Inflacin es un movimiento continuo a la alza en el nivel general de precios, en este caso, en el INPC.

Cuando se habla de una menor inflacin, no significa que el nivel general de los precios haya disminuido, sino que su aumento se dio a un menor ritmo. Ntese que se habla del nivel general de precios de toda la economa, y no del precio de un bien o servicio en particular.
En la prctica, lo que conocemos como inflacin es el crecimiento porcentual del INPC.

ndice Nacional de Precios al Consumidor Qu es el ndice Nacional de Precios al Consumidor?

El ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) es un indicador cuya finalidad es estimar la evolucin de los precios de una canasta de bienes y servicios que en promedio consumen las familias mexicanas.

ndice Nacional de Precios al Consumidor

Dada la gran importancia que tiene el gasto familiar en el gasto agregado de la economa, las variaciones del INPC se consideran una buena aproximacin de las variaciones de los precios de los bienes y servicios comerciados en el pas. De ah que el principal uso que se hace del INPC es para estimar la inflacin.

ndice Nacional de Precios al Consumidor

Cmo se determina el crecimiento porcentual del INPC? INPC Julio de 2005 113.8910 INPC Agosto de 2004 INPC Agosto de 2005 109.6950 114.0270

114.0270 ) - 1 X 100 = 0.12% Variacin Mensual =( 113.8910 Jul 05 Ago 05 Variacin Anual =( 114.0270 ) - 1 X 100 = 3.95% Ago 04 Ago 05 109.6950

ndice Nacional de Precios al Consumidor Cobertura del INPC

Con el INPC se procura abarcar todos los aspectos del consumo familiar mexicano en las reas urbanas. Por tanto, en su elaboracin se consideran: a) Las principales zonas donde viven los consumidores; b) Los bienes y servicios que las familias compran; c) La proporcin del gasto que en promedio las familias mexicanas destinan a los distintos rubros del consumo;

ndice Nacional de Precios al Consumidor

Cobertura del INPC d) Los establecimientos donde las familias mexicanas realizan sus compras; y

e) Las marcas, presentaciones y modalidades que de cada bien y servicio prefieren los consumidores.

Ponderaciones del INPC

REGIONES QUE INTEGRAN EL INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR

1. Frontera Norte 2. Noroeste 3. Noreste 4. Centro Norte 5. Centro Sur 46 ciudades 6. Sur 7. Metropolitana 170,000 cotizaciones al mes

ndice I El Banco de Mxico ll La Inflacin y la Poltica Monetaria

Qu es la Inflacin En qu nos afecta la Inflacin Fuentes de la Inflacin Esquema de Objetivos de Inflacin Programa Monetario Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII IV

Evolucin Reciente de la Economa Organigrama del Banco de Mxico

Conclusiones

En qu nos afecta la Inflacin

La inflacin debilita el crecimiento econmico. La inflacin deteriora los salarios reales La inflacin acenta la desigualdad de la distribucin del ingreso

Las Distorsiones de la Inflacin

La inflacin evita que los individuos y las empresas tomen decisiones econmicas ptimas: distorsiona decisiones de inversin, de consumo, de produccin.
Distrae recursos improductivos. de usos productivos a

Por lo tanto, promueve una mala asignacin de los recursos y evita que el mecanismo de precios funcione eficientemente en una economa.

Las Distorsiones de la Inflacin

Acta como un impuesto al reducir el poder adquisitivo de los ingresos.

Es un impuesto socialmente regresivo. Produce efectos redistributivos de recursos e ingresos que acentan la ineficiencia y la inequidad.

El Significado de la Estabilidad de Precios

Por lo tanto, es conveniente abatir el pernicioso fenmeno de la inflacin, tanto desde un punto de vista econmico como social. Qu es la estabilidad de precios? Inflacin cero? Un nmero pequeo?

El Significado de la Estabilidad de Precios

La mejor definicin no es cuantitativa, sino un concepto cualitativo: Estabilidad de precios es cuando la inflacin no constituye una variable importante que los individuos y las empresas toman en cuenta para la planeacin de sus decisiones econmicas (Greenspan).

ndice I
ll

El Banco de Mxico
La Inflacin y la Poltica Monetaria

Qu es la Inflacin En qu nos afecta la Inflacin Fuentes de la Inflacin Programa Monetario Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII
IV V

Evolucin Reciente de la Economa

Organigrama del Banco de Mxico Conclusiones

La Inflacin y la Poltica Monetaria

La inflacin es, en ltima instancia, un fenmeno monetario. En el mediano y en largo plazo, existe una correlacin estrecha entre la tasa de expansin de la base monetaria y la variacin en el nivel de precios.
200,000 180,000 350 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 50 20,000 0 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 0 150

millones de pesos

Base Monetaria INPC

300

250

1994 = 100

200

100

La Inflacin y la Poltica Monetaria

El principal generador de la inflacin son los excesos de liquidez. La poltica monetaria se refiere a todas aquellas acciones dirigidas a mantener la cantidad necesaria de dinero en la economa que satisfaga las necesidades de la sociedad al respecto sin crear presiones inflacionarias.

La Inflacin y la Poltica Monetaria Por lo tanto, la poltica monetaria regula la liquidez:

suministro de billetes cuando hagan falta retiro cuando sean excedentes

Poltica Monetaria Dirigida Objetivo de Inflacin a cumplir

La Inflacin y la Poltica Monetaria

OBJETIVO DE LA POLITICA MONETARIA: MANTENER LA ESTABILIDAD DE LA MONEDA (QUE NO EXISTA ALTA INFLACION) Instrumento
Objetivo Final

Objetivo Intermedio

ndice I ll El Banco de Mxico La Inflacin y la Poltica Monetaria

Qu es la Inflacin En qu nos afecta la Inflacin Fuentes de la Inflacin Programa Monetario Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII IV V

Evolucin Reciente de la Economa Organigrama del Banco de Mxico Conclusiones

Programa Monetario

En enero de cada ao, por Ley, el Banco presenta su Programa Monetario donde establece la meta de inflacin para el ao en cuestin y las acciones que seguir para su cumplimiento. Elementos Monetario:

Fundamentales

del

Programa

Como norma general, el Banco de Mxico ajustar diariamente la oferta de dinero primario de forma tal que sta corresponda con su demanda. Es decir, no crear ni excesos ni faltantes de base monetaria.

Programa Monetario

El Banco de Mxico podr ajustar discrecionalmente la poltica monetaria, en caso de que se presenten circunstancias inesperadas que lo hagan aconsejable. La transparencia a travs de mecanismos amplios de comunicacin entre el Banco de Mxico y el pblico, fomenta expectativas favorables para la desinflacin y el xito del Programa Monetario.

Programa Monetario Desde 2003, el objetivo establecido por el Banco de Mxico congruente con el logro de la estabilidad de precios, es el de mantener a la inflacin anual del INPC permanentemente en 3%, con un intervalo de variabilidad de +/- 1%. INFLACIN Y OBJETIVOS DE INFLACIN
21 19 17 15 13
13 % 10 % 4.40 % 6.53 % 6.5 % 5.70 % 4.5 % 5.19 % 12.32 %

Meta
8.96 %

INPC
Jul: 5.44%

%11
9 7 5 3 1 1999 2000

3.98 %

3.33 %

4.05 % 3.76 %
+ 1% 3.0% - 1%

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Programa Monetario

El Banco de Mxico defini en 2002 su objetivo

de inflacin de largo plazo:

Mantenerla permanentemente alrededor del 3% anual.

Aunque la poltica monetaria se aplique con la finalidad de llegar a los objetivos planteados, su cumplimiento est sujeto a un cierto grado de incertidumbre.

Programa Monetario

Por ello, se ha establecido un intervalo de

variabilidad de 1%, porque:

La poltica monetaria ejerce influencia sobre

los precios a travs de canales indirectos,

por lo que est sujeto a indeterminacin;

Programa Monetario Existen precios en la economa cuya determinacin es menos influida por la poltica monetaria y tienen alta volatilidad, esto da cambios imprevisibles; Los movimientos no anticipados de salarios y tipo de cambio tambin influyen sobre la inflacin, y la poltica monetaria slo puede revertir los efectos a un plazo relativamente largo. Sin embargo, es muy importante reiterar que el referido rango alrededor del objetivo de inflacin de largo plazo no constituye un margen de indiferencia o de tolerancia.

Programa Monetario (riesgos) Evolucin de la Expectativas de economa de E.U. inflacin mayor que la meta Cada en el Precio Incrementos del Petrleo salariales Incongruentes Menores flujos de capital Falta de Reformas Estructurales Presiones cambiarias Precios de no comerciables Precios de
comerciables

Inflacin

ndice
I ll El Banco de Mxico La Inflacin y la Poltica Monetaria

Qu es la Inflacin En qu nos afecta la Inflacin Fuentes de la Inflacin Programa Monetario Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII IV V

Evolucin Reciente de la Economa Organigrama del Banco de Mxico Conclusiones

Instrumentacin de la Poltica Monetaria

ELEMENTOS

I El Banco de Mxico ajustar la oferta de dinero para que corresponda a su demanda

II Ajustes de la Poltica Monetaria ante circunstancias inesperadas o de prevencin

1 Primer Elemento I El Banco de Mxico ajustar la oferta de dinero para que corresponda a su demanda

220000

200000

180000

160000

140000
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

2 Segundo Elemento El Banco de Mxico podr ajustar la poltica monetaria en caso de que se presenten circunstancias inesperadas o de prevencin que lo hagan aconsejable

En qu forma? Operaciones sobre la Liquidez

Cmo?

A travs de la tasa de fondeo interbancario a un da

II Ajustes de la Poltica Monetaria ante circunstancias inesperadas o de prevencin

Tasa de Fondeo Interbancario a un da Poltica 1.Aumento a la tasa en Monetaria: cierta cantidad de Anuncio puntos base, con Restrictiva del nivel de respecto al nivel la tasa: observado. tres 2.Disminucin de la tasa posibles en cierta cantidad de Laxa escenarios puntos base, con respecto al nivel observado. 3.Sin cambio con respecto Neutral 1/ al nivel observado.
1/ La decisin per se, es neutral. No obstante, el sesgo de la misma podr ser restrictivo laxo, dependiendo de las decisiones que se hubieren adoptado en fechas recientes.

ndice I
ll

El Banco de Mxico
La Inflacin y la Poltica Monetaria

Qu es la Inflacin En qu nos afecta la Inflacin Fuentes de la Inflacin Programa Monetario Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII
IV V

Evolucin Reciente de la Inflacin

Organigrama del Banco de Mxico Conclusiones

Evolucin Reciente de la Economa En julio de 2009 la inflacin fue de 0.27%. La inflacin anual pas de 5.39% en julio de 2008 a 5.44% en julio de 2009. Por otra parte, la inflacin subyacente result de 5.32, superior a la del mismo periodo del ao pasado de 5.11%.
INFLACIN DEL INPC Y SUBYACENTE DE MERCANCAS Y SERVICIOS (Variacin anual en por ciento)
NDICE DE PRECIOS: INPC, SUBYACENTE, NO SUBYACENTE PRODUCTOS AGRCOLAS, EDUCACIN Y ADMINISTRADOS Y CONCERTADOS (Variacin anual en por ciento)

19.5

17.5

Jul 2009/ Jul 2008

15.5

Jul 2008/ Jul 2007 5.39 5.11 5.72 9.43 2.85 4.54 3.90 5.72 4.82 6.22 8.71 10.12 7.84 5.00 6.19 3.82

Dic 2008/ Dic 2007 6.53 5.73 6.45 9.46 4.07 5.07 4.22 5.76 5.77 8.72 11.63 10.58 12.34 7.27 8.03 6.44

INPC
13.5

Mercancas Servicios

INPC
Subyacente Mercancas Alimentos procesados Otras mercancas Servicios Vivienda (habitacin) Educacin (colegiatura) Otros servicios No Subyacente Agropecuarios Frutas y Verduras Carnes y huevo Administrados y concertados Administrados Concertados

5.44 5.32 6.79 7.60 6.12 3.96 3.09 5.60 4.29 5.75 12.14 13.84 11.06 2.51 1.39 3.64

Subyacente

11.5

9.5

7.5

5.5

3.5

1.5 E-99 J-99 E-00 J-00 E-01 J-01 E-02 J-02 E-03 J-03 E-04 J-04 E-05 J-05 E-06 J-06 E-07 J-07 E-08 J-08 E-09 J-09

11

13

15

17

Evolucin Reciente de la Economa Durante 2007, el aumento promedio de los salarios nominales contractuales en la industria manufacturera result de 4.70%. A diciembre de 2008 dicho indicador se ubic en 4.72%.

Ene.00 Mar.00 May.00 Jul.00 Sep.00 Nov.00 Ene.01 Mar.01 May.01 Jul.01 Sep.01 Nov.01 Ene.02 Mar.02 May.02 Jul.02 Sep.02 Nov.02 Ene.03 Mar.03 May.03 Jul.03 Sept.03 Nov. 03 Ene.04 Mar.04 May.04 Jul.04 Sept.04 Nov.04 Ene.05 Mar.05 May.05 Jul.05 Sep.05 Nov.05 Ene.06 Mar.06 May.06 Jul.06 Sep.06 Nov.06 Ene.07 Mar.07 May.07 Jul.07 Sep.07 Nov.07 Ene.08 Mar.08 May.08 Jul.08 Sep.08 Nov.08 Ene.09 Mar.09 May.09 Jul.09 9.0

6.3 6.8 7.0 6.9 6.2 6.6 6.4 6.5 7.1 6.7 5.7 6.1 5.0 5.8 5.4 5.0 5.5 5.7 5.3 5.6 4.5 5.3 5.4 4.9 4.1 4.6 4.6 4.4 4.6 4.6 4.7 5.0 5.0 4.6 4.9 4.5 3.8 4.3 4.6 4.6 4.9 4.7 4.7 4.7 5.0 4.5 4.6 4.5 4.9 4.4 4.8 4.3 4.4 4.6 4.4 4.3 4.9 4.4 4.3 4.3 4.6 4.9 4.4 4.4 4.5 4.4 4.8 4.4 5.6 4.3 4.2 4.5 4.3 4.6 4.4 4.5 4.4 4.6 4.9 4.6 5.2 4.8 4.8 4.8 4.6 4.7 4.7 4.2 4.5 4.4 4.3 4.0 3.7

9.1

10.8 11.1 10.7 10.8 10.9 10.9 10.2 10.1 10.1

13.4 13.6 13.3 14.0 13.8 13.9 12.5 13.9 13.1 12.7 13.3

SALARIOS CONTRACTUALES E INFLACIN ESPERADA PARA LOS SIGUIENTES DOCE MESES (Variaciones anuales)

Salarios Contractuales en la Industria Manufacturera Expectativas de inflacin para los siguientes 12 meses

ndice
I El Banco de Mxico

ll

La Inflacin y la Poltica Monetaria

Qu es la Inflacin En qu nos afecta la Inflacin Fuentes de la Inflacin Programa Monetario Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII

Evolucin Reciente de la Economa

IV
V

Organigrama del Banco de Mxico

Conclusiones

Organigrama del Banco de Mxico

JUNTA DE GOBIERNO GOBERNADOR 4 SUBGOBERNADORES CONTRALORIA GUBERNATURA

OPERACIONES DE BANCA CENTRAL

INVESTIGACIN ECONMICA

RELACIONES EXTERNAS

ANLISIS DEL SISTEMA FINANCIERO

EMISIN PLANEACIN y PRESUPUESTO

JURDICA ADMINISTRACIN TECNOLOGAS DE LA INFORMACIN

ndice I El Banco de Mxico ll La Inflacin y la Poltica Monetaria

Qu es la Inflacin En qu nos afecta la Inflacin Fuentes de la Inflacin Programa Monetario Instrumentacin de la Poltica Monetaria

lII IV

Evolucin Reciente de la Economa Organigrama del Banco de Mxico

Conclusiones

Consideraciones Finales El abatimiento de la inflacin no es un objetivo que debe buscarse por si mismo. Su logro se traduce en importantes beneficios sociales. Un estudio para Mxico muestra que: Aos con: Inflacin Inflacin Anual de Un dgito: Anual Mayor a Un dgito: 6.2% 3.7%

Crecimiento anual promedio de la economa Salario Real promedio Anual

+ 6.0%

-2.8%

En Conclusin Mxico es un pas con muchos y muy graves problemas

Pobreza Educacin Seguridad Etctera

No obstante, la mejor contribucin del Banco de Mxico para el bienestar de la sociedad es abocarse a su objetivo primordial: el control de la inflacin