Unidade 2: A Funo Financeira

IIsidoro

1. mbito da Funo Financeira

1.1. Objectivos da Funo Financeira

Esta Funo visa o processo contnuo de deteco e obteno de recursos financeiros em condies vantajosas, que permitam empresa alcanar o nvel de actividade pretendido.

1.1. Objectivos da Funo Financeira (cont.)

A Funo Financeira recorre a duas fontes de financiamento

Capital

Prprio Capital Alheio para poder dispor dos activos necessrios.

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1.1. Objectivos da Funo Financeira (cont.)

Todas as funes da empresa esto interrelacionadas. Como qualquer outra funo, tambm a financeira tem como meta a concretizao dos objectivos da empresa, sendo o principal a maximizao do valor da empresa.
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1.1. Objectivos da Funo Financeira (cont.)

Genericamente, considera-se que uma empresa se encontra bem estruturada quando composta por seis funes fundamentais, inter-relacionadas entre si.

1.1. Objectivos da Funo Financeira (cont.)

Estrutura interna: as funes empresariais
Administrativa Aprovisionamento Financeira Produo Vendas/Marketing Pessoal

1.2. ACTIVIDADES da Funo Financeira

Determinar as necessidades de recursos financeiros na empresa

Planeamento

das necessidades financeiras Inventariar os recursos disponveis Prever os recursos a libertar pela actividade Determinar o montante recursos a obter fora da empresa
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1.2. ACTIVIDADES da Funo Financeira (cont.)

Obter recursos da forma mais rentvel

Ponderar

as diferentes fontes de financiamento

Custo dos capitais Prazo de pagamento Condies fiscais Condies contratuais Ponderar relao capitais prprios e capitais alheios

1.2. ACTIVIDADES da Funo Financeira (cont.)

Aplicar racionalmente os recursos obtidos

A

utilizao dos recursos requer o estudo de todas as decises alternativas e Escolha das aplicaes que melhor contribuem para satisfazer os objectivos

Que contribuem para uma estrutura financeira equilibrada Possibilitam nveis aceitveis de eficincia e rentabilidade.

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1.2. ACTIVIDADES da Funo Financeira (cont.)

Controlar a aplicao dos recursos em termos de:

Anlise

previso/realizao Estudo de desvios

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1.2. ACTIVIDADES da Funo Financeira (cont.)

Analisar, recorrendo a um conjunto de tcnicas

a situao econmica e a situao financeira da empresa

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1.2. ACTIVIDADES da Funo Financeira (cont.)

Em sntese:
A funo financeira procura, a partir do exame de documentos contabilsticofinanceiros histricos, analisar a evoluo da situao financeira da empresa com o objectivo de detectar tendncias futuras
13

1.2. ACTIVIDADES da Funo Financeira (cont.)

Analisa-se o presente, recorrendo ao passado, para se poder perspectivar o futuro.

Muito boa

Situao financeira

Falncia

-2

-1

2 Tempo (anos)
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2. Anlise Financeira

2.1. Material de Anlise

A anlise financeira uma das actividades da funo financeira

Compreende um conjunto de tcnicas destinadas a estudar as situaes econmica e financeira da empresa, atravs dos documentos contabilsticos e financeiros fundamentais e das demais informaes disponveis

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2.1. Material de Anlise

(cont.)

Todos os analistas utilizam um conjunto de tcnicas que se baseiam em dois tipos de material:
Material

de carcter extra-contabilstico Material de Natureza contabilstica

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2.1. Material de Anlise

(cont.)

Material de carcter extra-contabilstico

Empresa:
Actividade da empresa Natureza jurdica Composio do capital Localizao geogrfica Evoluo histrica Capacidade de gesto dos dirigentes

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2.1. Material de Anlise

(cont.)

Material de carcter extra-contabilstico

Produto e a sua comercializao
Tipo de produto. Quantidade e qualidade O ciclo de vida do produto

Investigao e desenvolvimento Lanamento Desenvolvimento

Maturidade
Declnio

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2.1. Material de Anlise

As

(cont.)

Material de carcter extra-contabilstico

caractersticas do mercado
Posio da empresa no mercado onde opera

Enquadramento

sectorial

N de empresas que produzem o mesmo produto Pontos fortes e fracos da empresa relativamente s empresas do sector

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2.1. Material de Anlise

As

(cont.)

Material de carcter extra-contabilstico

condies de funcionamento interno
Sistema de controlo interno Certificao Organizao fabril. Capacidade instalada. Lay out Organizao comercial e coordenao dos sectores Gesto dos Recursos Humanos

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2.1. Material de Anlise

(cont.)

Material de carcter extra-contabilstico

situao conjuntural e institucional
Sistema poltico Conjuntura econmica internacional Fiscalidade Estabilidade social e leis do trabalho Taxas de juro Natureza do financiamento

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2.1. Material de Anlise

So

(cont.)

Material de natureza contabilstica

mapas que sintetizam um importante conjunto de informaes
Balano Demonstrao de Resultados Anexo ao Balano e Demonstrao de Resultados Mapa de Origem e Aplicao de Fundos Relatrio do Conselho de Administrao/Gerncia Relatrio e parecer do Conselho Fiscal

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BALANO: NOO

Balano um documento contabilstico que expressa a situao patrimonial de uma empresa em determinada data.

ACTIVO = CAPITAL PRPRIO + PASSIVO

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BALANO: NOO (cont.)

O Balano apresenta dados de dois anos consecutivos o que permite:

Anlise Anlise

Esttica Dinmica

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BALANO: NOO (cont.)

Balano o documento bsico para anlise da situao econmica e financeira da empresa. Outros Elementos importantes:
Demonstrao

de Resultados Anexo ao Balano e Demonstrao de Resultados Demonstrao de Origem e Aplicao de Fundos etc

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BALANO: NOO (cont.)

Balano na ptica Patrimonial: Mapa que representa a situao patrimonial da empresa em termos da sua composio e valor, num dado momento.
ACTIVO = CAPITAL PRPRIO + PASSIVO

(Bens e direitos = Valor do Patrimnio + Obrigaes)

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BALANO: NOO (cont.)

Balano na ptica de Gesto: Mapa que apresenta a situao financeira da empresa, num dado momento.
Aplicaes de Fundos = Origens de Fundos

(Investimentos)

(Fontes de Financiamento)

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BALANO: NOO (cont.)

Balano da empresa Alfa em 31/12/2006
ACTIVO Edifcio Mercadorias Clientes Dep. Ordem 10 000 000,00 1 800 000,00 700 000,00 500 000,00
(euro)

CAPITAL PRPRIO E PASSIVO Capital Empr. obtidos Fornecedores 7 000 000,00 5 000 000,00 1 000 000,00

13 000 000,00

13 000 000,00

29

BALANO: NOO (cont.)

ptica Patrimonial:
1

Membro

Listagem de bens (edifcio e mercadorias) Direitos (clientes e depsitos ordem)

2

Membro

Capital Prprio (capital) Obrigaes (emprstimos obtidos e fornecedores)

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BALANO: NOO (cont.)

ptica de Gesto:
Os scios colocaram na empresa 7 000 000,00 A empresa obteve um emprstimo bancrio no valor

de 5 000 000,00 Os fornecedores concederam crdito no valor de 1 000 000,00

Estes fundos foram aplicados na aquisio de um edifcio, em mercadorias, em crditos aos clientes e em depsitos bancrios
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Rubricas integrantes do balano

1 Membro: O ACTIVO
IMOBILIZADO

Imobilizaes Incorpreas Imobilizaes Corpreas Investimentos Financeiros

Amortizaes Acumuladas Ajustamentos

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Rubricas integrantes do balano

CIRCULANTE

(cont.)

Existncias Dvidas de Terceiros Disponibilidades Acrscimos e Diferimentos

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Rubricas integrantes do balano

ACTIVO, em resumo: Activo Fixo

(cont.)

Imobilizaes + Dividas de terc. m/l pr Realizvel c/prazo Disponvel

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Activo Circulante

Rubricas integrantes do balano

(cont.)

2 Membro: CAPITAL PRPRIO e PASSIVO

CAPITAL

PRPRIO

Capital Reservas Resultados Transitados Resultado Lquido do Exerccio

35

Rubricas integrantes do balano

PASSIVO

(cont.)

Exigvel a curto prazo

a

menos de 1 ano

Exigvel a mdio e longo prazo

a

mais de 1 ano
36

Rubricas integrantes do balano

2 MEMBRO, em resumo: Capitais Permanentes

(cont.)

Capitais Prprios + Capitais Alheios a M L P

(Fundos de Financiamento)

Capitais no Permanentes

Capitais Alheios a C P ou
correntes (Passivo de Funcionamento)
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Representao do balano

Balano de acordo com o Plano Oficial de Contabilidade Balano para efeitos de anlise econmico-financeira

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Representao do balano
Tcnicas Activo Fixo Imobilizaes Afectas Explorao

cont.)

Capitais Prprios Capitais Permanentes

Capital Social Reservas Prejuzos Lucros

A mdio Longo prazo

Financeiras

Outros valores imobilizados Capitais Alheios Capitais no Permanentes

Existncias Activos Circulantes Realizvel a curto prazo Disponvel

Mercad., Mater., Produtos Clientes, Adiantamentos a Fornec., emprstim. at 1 ano, depsitos c/ pr aviso Caixa, depsitos ordem

A curto prazo

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Anlise grfica do balano

Rubricas do Balano Activo
Imobliz Lquido Existncias Crditos c/ prazo Disponibilidades 89 000,00 68 000,00 125 000,00 15 000,00 29,97 22,90 42,08 5,05 68 000,00 82 000,00 143 000,00 6 000,00 29,97 22,90 42,08 5,05

Ano n-1 Valor % Valor

Ano n % (calcular)

Total 297 000,00 CP+ Passivo

Capital Reservas Dv a terc m/l prz Dv a terc c/ prz 100 000,00 20 000,00 122 500,00 54 500,00

100,00
33,66 6,73 41,25 18,35

299 000,00
100 000,00 24 360,00 114 290,00 60 350,00

100,00
33,66 6,73 41,25 18,35

Total 297 000,00

100,00

299 000,00

100,00

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Anlise grfica do balano

Exerccio n-1 Imobiliz Liq 29,97% Existncias 22,9% Capital + Reservas 40,4% Imobiliz Liq 22,74% Exist 27,42%

(cont.)

Exerccio n

(calcular) Capital + Reservas 41,59%

Cred c/ prazo 42,08%

Dividas a terc m/l prazo 41,25%

Cred c/ prazo 47,83%

Dividas a terc m/l prazo 38,22%

Dividas a terc c/ prazo 18,35% Dispon. 5,05% Disponib 2,01%

Dividas a terc c/ prazo 20,18%

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Anlise grfica do balano

(cont.)

Da anlise grfica dos balanos em dois exerccios consecutivos pode-se concluir:

As

percentagens das rubricas componentes dos 1 e 2 membros somam 100%

componentes do activo circulante devem superar o exigvel a curto prazo, para que a empresa apresente uma s estrutura patrimonial
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As

Demonstrao de resultados

Engloba os custos e perdas suportados e os proveitos e ganhos obtidos pela empresa num determinado exerccio
Custos/proveitos

classificados por natureza

Operacional Financeira Extraordinria

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Demonstrao de resultados

(cont.)

Demonstrao de Resultados
Custos por natureza Resultado Lquido Proveitos por natureza

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Demonstrao de resultados

(cont.)

O Resultado Lquido estabelece a ligao entre a Demonstrao de Resultados e o Balano A comparao com exerccios anteriores permite compreender a evoluo da empresa POC: Demonstrao de Resultados por Natureza e Demonstrao de Resultados por Funes
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Anexo ao balano e Demonstrao resultados

Desenvolve e comenta rubricas do Balano e da Demonstrao de Resultados Divulga factos ou situaes que, no aparecendo naqueles mapas, so teis para quem analisa as contas, por exemplo:
Critrios de valorimetria utilizados Mtodos clculo amortizaes e ajustamentos Movimentos contas activo imobilizado

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2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

2.2.1. Introduo Do ponto de vista econmico, o objectivo fundamental da empresa consiste na obteno da mxima rentabilidade
Dever

estruturar-se de forma a conseguir o mximo rendimento das suas mquinas, instalaes, equipamentos e recursos humanos
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2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

A empresa para obter a mxima rentabilidade de todos os meios dever escolhe-los em quantidade e qualidade ptimas

Dever prover-se de meios financeiros, a curto ou a mdio/longo prazo que lhe permitam atingir tal fim
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2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

A empresa tem de ser prudente sob o ponto de vista financeiro, pois no pode continuadamente fazer novos investimentos sob pena de no conseguir satisfazer as suas obrigaes no momento do vencimento
49

2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

fundamental verificar em que medida que os meios utilizados so suficientes e adequados para que a empresa:
Tenha um desenvolvimento harmonioso e disponha dos meios financeiros que lhe permitam fazer face aos seus compromissos medida que se forem vencendo

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2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

Assim, Alm de uma anlise econmica,

(cont.)

necessrio fazer uma anlise financeira

Recorrendo

a um conjunto de mtodos e tcnicas que permitam observar se a empresa tem capacidade para solver os seus compromissos medida que se forem vencendo

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2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

Mtodos/Tcnicas:

(cont.)

Anlise rubrica a rubrica ou por leitura directa Comparao de Balanos e Contas de Resultados de exerccios sucessivos Mtodo dos Indicadores ou Rcios
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2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

Mtodo dos Indicadores ou Rcios

Vantagens:

Entre os mtodos de anlise, o mais prtico, mais fcil de construir e mais rico em concluses.

Desvantagens:

So apenas um simples instrumento que no substitui a apreciao do analista.

Um rcio isolado pouca informao fornece.

Quantificam, indiciam, mas no explicam.

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2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

2.2.2. Indicadores de Gesto
Prestao

(cont.)

de Servios Vendas de mercadorias e produtos Capital Social Activo Lquido Capitais Permanentes Resultados Lquidos N de Trabalhadores
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2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

2.2.3. Mtodo dos Balanos Sucessivos
Permite

(cont.)

conhecer a evoluo apresentada pela empresa (anlise dinmica)

Em termos globais Por massas patrimoniais Rubrica a rubrica

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2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

2.2.4. Margem Comercial ou Resultado Bruto
MC = Vendas Custo das mercadorias vendidas

(cont.)

2.2.5. Margem Industrial

MI = Vendas Custo da Produo vendida

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2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

2.2.6. Valor Acrescentado

(cont.)

Calculado segundo: - ptica da Produo - ptica da Repartio Relacionar com: Volume de Negcios, Capitais Prprios, N de Trabalhadores
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2.3. Fundo de maneio (FM)

Para que a empresa tenha uma situao estvel, o Activo circulante deve ser superior ao valor do Exigvel a curto prazo.
A diferena entre estas duas rubricas o Fundo de Maneio
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2.3. Fundo de maneio (FM)

(cont.)

FM = Activo Circulante Exigvel C/ Prazo

Activo Fixo
Activo Circulante
FUNDO MANEIO

Capitais Permanentes

Exigvel C/ Prazo
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2.4. Equilbrio financeiro

fundamental verificar se a empresa Solvente, isto , se capaz de fazer face aos seus compromissos. Comparar:

Grau de exigibilidade dos recursos disposio da empresa Grau de liquidez das aplicaes (capacidade de as transformar em dinheiro)

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2.4. Equilbrio financeiro

(cont.)

O Balano patrimonial ser assim organizado:

Capitais prprios
(no exigveis)

Activos a + de 1 ano (pouco lquidos)

Dvidas a + de 1 ano

Activos a - de 1 ano (lquidos)

(pouco exigveis)

Dvidas a + de 1 ano
(exigveis)
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2.4. Equilbrio financeiro

(cont.)

Regra do Equilbrio Financeiro Mnimo:

Os Recursos utilizados para financiar um activo devem manter-se disposio da empresa por um perodo, pelo menos, igual durao desse activo.

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2.5. Rcios financeiros

i) Rcios de Estrutura Medem a capacidade da empresa para solver os seus compromissos a mdio e longo prazo. Comparam os fundos fornecidos pelos capitais prprios com os fundos obtidos junto dos credores (capital alheio)
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2.5. Rcios financeiros (cont.)

Rcio de Solvabilidade

Capitais Prprios Rcio de Solvabilidade PassivoTotal

Expressa a capacidade da empresa para solver os seus compromissos na data do seu vencimento
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2.5. Rcios financeiros (cont.)

Rcio de Autonomia Financeira

Capitais Prprios Rcio de Aut.Fin Activo Lquido

X 100

Mede a participao do capital prprio no financiamento da empresa, ou seja, por cada 100 , quantos so prprios
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2.5. Rcios financeiros (cont.)

Rcio de Endividamento ou dependncia

Passivo Rcio de Endivid X 100 Activo Lquido

Mede a participao do capital alheio no financiamento da empresa, ou seja, por cada 100 , quantos so alheios.
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2.5. Rcios financeiros (cont.)

ii) Rcios de Liquidez Medem a capacidade da empresa para fazer face s suas obrigaes a curto prazo Permitem verificar se a empresa tem ou no capacidade para pagar as suas dvidas na data do seu vencimento
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2.5. Rcios financeiros (cont.)

Liquidez geral

Activo circulante Liquidez geral Passivo a curto prazo

Se o valor apurado for maior que 1, a empresa pode utilizar activos circulantes para pagar dvidas a menos de 1 ano.
68

2.5. Rcios financeiros (cont.)

Liquidez reduzida
Activo circulante - Existncias Liquidez reduzida Passivo a curto prazo

Quanto maior for este rcio melhor est a tesouraria da empresa.

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2.6. Rcios econmicos

Estes indicadores tm a ver com a aptido da empresa para produzir resultados positivos (lucros).
De um modo geral, estes rcios relacionam o resultado (lucro ou prejuzo) com os capitais que o segregaram.
70

2.6. Rcios econmicos (cont.)

Rendibilidade dos Capitais Prprios

Resultado Lquido Rendib.Cap.Pr prios X 100 Capital Prprio

Relaciona o lucro que a empresa obteve em determinado exerccio face aos capitais prprios de que dispunha.
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2.6. Rcios econmicos (cont.)

Rendibilidade do Activo Total

Resultado Lquido Rendib. Act.Total X 100 Activo lquido

Mostra o lucro que a empresa obteve por cada 100 nela investidos
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2.6. Rcios econmicos (cont.)

Rendibilidade Lquida das Vendas

Resultado Lquido Rendib.Liq.Vendas X 100 Vendas

Mede o lucro (prejuzo) da empresa por cada vendido

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2.6. Rcios econmicos (cont.)

Rotao do Activo total Lquido

Vendas Rotao Activo X 100 Activo total

Mede o grau de eficcia de utilizao dos activos

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2.6. Rcios econmicos (cont.)

Rotao do Activo fixo

Vendas Rotao Activo Fixo Activo Fixo

Rotao do Activo Circulante

Vendas Rotao Activo Circul Activo Circulante
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2.6. Rcios econmicos (cont.)

Tempo Mdio de durao das Existncias

Valor Mdio Exist ((Si Sf)/2) x 365 Custo Mercad vendidas e Mat Consum

Tempo Mdio Exist

Este rcio indica-nos o tempo mdio de permanncia dos stocks em armazm. Deve ser desdobrado consoante a natureza das existncias
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2.6. Rcios econmicos (cont.)

Tempo Mdio de Cobrana

Saldo Mdio Clientes Tempo Mdio Cobr x 365 Vendas Prest. Servios
Este indicador permite verificar qual , em mdia, o nmero de dias que a empresa demora a receber dos seus clientes (mede o tempo que separa a venda do seu recebimento)
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2.6. Rcios econmicos (cont.)

Tempo Mdio de Pagamento

Saldo Mdio Fornecedores Tempo Mdio Pagam. x 365 Compras

Este indicador permite verificar qual , em mdia, o nmero de dias que a empresa demora a pagar aos seus fornecedores. ( importante que seja superior ao valor do rcio anterior)
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2.7. Rcios econmico-financeiros

Cash-flow (ou fluxo de liquidez):

Resultados antes de impostos + amortizaes + provises = CASH-FLOW BRUTO - Imposto sobre rendimento = CASH-FLOW LQUIDO
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2.7. Rcios econmico-financeiros

(cont.)

Nesta perspectiva, o cash-flow calcula-se a partir da Demonstrao de Resultados. Com os meios libertos, a empresa paga dividendos, adquire novas imobilizaes, reembolsa emprstimos, etc.
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2.7. Rcios econmico-financeiros

(cont.)

A partir do cash-flow, calcula-se um indicador importante:

Cash flowlquido x 100 Volume de negcios

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2.7. Rcios econmico-financeiros

(cont.)

Este rcio indica-nos qual o valor de fundos libertos por cada 100 de volume de negcios (vendas + prestaes de servios)

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