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BRUNI
Conceitos Gerais
Bibliografia bsica
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Todo o contedo dos slides pode ser acompanhado com o livro Mercados Financeiros, publicado pela Editora Atlas.
Entendendo os ..
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Mercados
Um processo de transferncia
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Balano Patrimonial
Dvidas Investimentos Patrimnio Lquido
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Instituies Financeiras
Detentor da Poupana
Identificar fontes e captar
Taxa de Juros
Deve ser capaz de remunerar: -Poupana -Riscos -Custos -Lucro
Usurio do Capital
Identificar usurios e aplicar
Mercados financeiros
Mercado Financeiro Prazo Objetivo Financiamento do consumo e capital de giro das empresas Financiamento de capital de giro, capital fixo e habitao Controle da liquidez monetria da economia e suprimentos de desencaixes Transformao de valores em moeda estrangeira em nacional e viceversa
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Intermediao financeira Bancrio e no-Bancrio
Mercado de Crdito
Mercado de Capitais
No-Bancrio
Mercado Monetrio
Curto e Curtssimo
Bancrio e no-Bancrio
Mercado Cambial
Curto e Vista
Captulo
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Normativa
Regulamenta e controla
Operacional
Normativa
Operacional
Intermediao
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Principais divises
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Entendendo a ...
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Estrutura Normativa
Estrutura Normativa
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Estrutura Normativa
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Orgo mximo Regulamenta todo o SFN Meta inflacionria
CMN
BC
CVM
Susep
SPC
Seguro e previdncia ABERTA Proteger pequeno segurado Previdncia FECHADA Proteger associado
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Estrutura Normativa
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Componentes do CMN
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Ministro da Fazenda (Presidente) Ministro do Planejamento, Oramento e Gesto Presidente do Banco Central.
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Desde 1994, a composio do CMN restrita aos trs representantes da equipe econmica, mas historicamente o conselho teve composio mais ampla. No seu lanamento, em 1964, eram nove integrantes, com uma mdia histrica de 20 membros, e um recorde durante o governo Jos Sarney, quando eram 27 representantes.
Banco Central a) Ter o monoplio de emisso de papel moeda e moeda metlica. b) Receber os recolhimentos compulsrios dos bancos comerciais. c) Realizar operaes de redesconto e emprstimos s instituies financeiras, para atender poltica econmica do governo ou para resolver problemas de liquidez. d) Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros papis.
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Atribuies
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e) Exercer o controle de crdito sob todas as suas formas. f) Autorizar o funcionamento e a dinmica operacional das instituies financeiras, fiscalizando-as e punindo-as quando necessrio. g) Controlar o fluxo de capitais estrangeiros, garantindo o correto funcionamento do mercado cambial. h) Efetuar como instrumento de poltica monetria, operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais.
Comisso de Valores Mobilirios promover medidas incentivadoras canalizao das poupanas ao mercado acionrio; estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituies operadoras do mercado de aes em bases eficientes e regulares; garantir a legalidade e a tica nas operaes com ttulos e valores mobilirios;
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A inspirao ...
Outras atribuies
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proteger os investidores. a CVM tem seu poder disciplinador e fiscalizador atuando sobre os seguintes segmentos do mercado: Instituies financeiras, Companhias de capital aberto (com valores mobilirios negociados em bolsa e mercado de balco) e Investidores (protegendo seus direitos); outras entidades do mercado financeiro que transacione Ttulos e Valores Mobilirios (exemplo: Bolsa de Valores e BM&F)
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a) aes, debntures e bnus de subscrio; b) cupons, direitos, recibos de subscrio e certificados de desdobramento relativos aos valores mobilirios; c) certificados de depsitos de valores mobilirios; d) cdulas de debntures; e) cotas de fundos de investimento em geral ou de clubes de investimentos em quaisquer ativos; f) notas comerciais (commercial papers); g) contratos futuros, de opes e outros derivativos cujos ativos subjacentes sejam valores mobilirios; h) ttulos ou contratos de investimento coletivo, ofertados publicamente.
No so valores mobilirios
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ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal ttulos cambiais de responsabilidade de instituio financeira, exceto as debntures.
Susep
a) fiscalizar a constituio, organizao, funcionamento e operao das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, na qualidade de executora da poltica traada pelo Conselho Nacional de Seguros Provados, CNSP; b) atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua atravs das operaes de seguro, previdncia privada aberta, de capitalizao e resseguro; c) zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados; d) promover o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos operacionais a eles vinculados, com vistas maior eficincia do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalizao;
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Outras atribuies
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e) promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdio, assegurando sua expanso e o funcionamento das entidades que neles operem; f) zelar pela liquidez e solvncia das sociedades que integram o mercado; g) disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades, em especial os efetuados em bens garantidores de provises tcnicas; h) cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas; i) prover os servios de Secretaria Executiva do CNSP.
SPC a) propor as diretrizes bsicas para o Sistema de Previdncia Complementar; b) harmonizar as atividades das entidades fechadas de previdncia complementar com as polticas de desenvolvimento social e econmico-financeiro do Governo; c) fiscalizar, supervisionar, coordenar, orientar e controlar as atividades relacionadas com a previdncia complementar fechada;
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d) analisar e aprovar os pedidos de autorizao para constituio, funcionamento, fuso, incorporao, grupamento, transferncia de controle das entidades fechadas de previdncia complementar, bem como examinar e aprovar os estatutos das referidas entidades, os regulamentos dos planos de benefcios e suas alteraes; e) examinar e aprovar os convnios de adeso celebrados por patrocinadores e por instituidores, bem como autorizar a retirada de patrocnio; e f) decretar a administrao especial em planos de benefcios operados pelas entidades fechadas de previdncia complementar, bem como propor ao Ministro a decretao de interveno ou liquidao das referidas entidades.
Entendendo a ...
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Estrutura Operacional
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Instituies Financeiras Captadoras de Depsitos Vista Demais Instituies Financeiras Outros intermedirios ou
Grandes Grupos
Auxiliares Financeiros Entidades Ligadas aos Sistemas de Previdncia e Seguros Administrao de Recursos de Terceiros Sistemas de Liquidao e Custdia
Grandes grupos
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Grandes grupos
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Propsitos diversos
Grandes grupos
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Bolsas de Mercadorias e de Futuros Bolsas de Valores Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios
Aes
Aes
Bolsas de Mercadorias
O objetivo maior da BM&F efetuar o registro, a compensao e a liquidao, fsica e financeira, das operaes realizadas em prego ou em sistema eletrnico, bem como desenvolver, organizar e operacionalizar mercados livres e transparentes, para negociao de ttulos e/ou contratos que possuam como referncia ativos financeiros, ndices, indicadores, taxas, mercadorias e moedas, nas modalidades a vista e de liquidao futura.
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Bolsas de valores
As Bolsas de Valores so associaes civis, comumente sem fins lucrativos, e que tem como objetivo principal manter local adequado ao encontro de seus membros e a realizao entre eles, de transaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios em mercado livre e aberto, organizado e fiscalizado por seus membros e pelas autoridades monetrias. Seu patrimnio representado por ttulos patrimoniais que pertencem s sociedades corretoras membros. Para poder operar em uma bolsa de valores, a sociedade corretora deve comprar um ttulo patrimonial da instituio.
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Assegurar aos investidores completa garantia pelos ttulos e valores negociados Organizar, administrar, controlar e aperfeioar o sistema e o mecanismo de registro e liquidao das operaes realizadas. Fiscalizar o cumprimento, pelos seus membros e pelas sociedades emissoras de ttulos e valores mobilirios das disposies legais e regulamentares que disciplinam as operaes da Bolsa, aplicando aos infratores as penalidades cabveis. Dar ampla e rpida divulgao s operaes efetuadas em seu prego. Estabelecer sistema de negociao que assegure a continuidade das cotaes e a plena liquidez do mercado de ttulos e valores mobilirios.
Grandes grupos
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Entidades Fechadas de Previdncia Privada Entidades Abertas de Previdncia Privada Sociedades Seguradoras Sociedades de Capitalizao Sociedades Administradoras de Seguro-Sade
Grandes grupos
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Grandes grupos
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Sistema Especial de Liquidao e de Custdia SELIC Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos CETIP Caixas de Liquidao e Custdia
Selic
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Sistema Especial de Liquidao e Custdia Registro de ttulos pblicos Dvida interna federal
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Sigla do Sistema Especial de Liquidao e Custdia. um sistema computadorizado do Banco Central onde so registradas todas as operaes de dbitos e crditos feitas apenas entre bancos e demais instituies financeiras credenciadas. Pelo Selic, portanto, possvel calcular a mdia dos juros que o governo paga aos bancos que lhe emprestam dinheiro. Essa mdia, que a Taxa Over-Selic, serve de referncia para o clculo de todas as outras taxas de juros do Pas.
Cetip
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Ttulos privados
CDBs CDIs LCs
Preste ateno!
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A Cetip depositria principalmente de ttulos de renda fixa privados (Certificados de Depsito Bancrio - CDB, Recibos de Depsito Bancrios - RDB, Depsitos Interfinanceiros DI, Letras de Cmbio - LC, Letras Hipotecrias LH, debntures e commercial papers, entre outros.), ttulos pblicos estaduais e municipais e ttulos representativos de dvidas de responsabilidade do Tesouro Nacional, de que so exemplos os relacionados com empresas estatais extintas, com o Fundo de Compensao de Variao Salarial - FCVS, com o Programa de Garantia da Atividade Agropecuria - Proagro e com a dvida agrria (TDA).
CBLC
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Operaes na Bovespa
Preste ateno!
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A CBLC liquida operaes realizadas no mbito da Bolsa de Valores de So Paulo - Bovespa, da Bolsa de Valores do Rio de Janeiro - BVRJ e da Sociedade Operadora do Mercado de Ativos - Soma. Na Bovespa so realizadas operaes com ttulos de renda varivel (mercados vista e de derivativos - opes, termo e futuro) e com ttulos privados de renda fixa (mercado vista, operaes definitivas e, no futuro, compromissadas). Por intermdio da BVRJ so realizados principalmente leiles especiais, relacionados, por exemplo, com a venda de controle acionrio de bancos oficiais. Na Soma, que um mercado de balco organizado, so realizadas operaes com ttulos de renda varivel (mercados vista e de opes) e com ttulos de renda fixa.
Captulo
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Economia e
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POLTICA MONETRIA
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Formao de taxas de juros no Brasil ... Principal agente Governo Federal Polticas econmicas
Polticas econmicas
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O que inflao
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Primeira ...
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Poltica Fiscal
Poltica Fiscal
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(-) Gastos
operacionais prprios
Resultado primrio
juros
Resultado nominal ou operacional
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$$$$$$$$$$$$ Tributos
Governo
$$$$$$$$$$$$ Gastos
Sociedade
Recesso
Dficit
Inflao
Supervit
Segunda ...
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Poltica Cambial
Poltica Cambial
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R$
US$
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RECESSO
PROBLEMA!!!
R$ X
Pas
US$
Mercadorias
Exterior
$$$$$
Controle inflacionrio
Terceira ...
BRUNI
Poltica Monetria
Poltica Monetria
BRUNI
Do www.bcb.gov.br ...
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Diferentes instrumentos
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Diferentes prazos
Longo Mdio Curto
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Banco A
Emisso $1.000,00
Compulsrio: freio no efeito multiplicador da moeda
Depsito: Depsito: $1.000,00 $810,00 $900,00 (-)(-) Encaixe: Encaixe: ($100,00) ($81,00) ($90,00) Livres: Livres: $900,00 $719,00 $810,00
Os diferentes Ms
Descrio Moedinhas Notas Depsitos vista Ttulos da dvida pblica
Caderneta de poupana Ttulos privados
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Classificao
M1 M2
M3
M4
Algumas continhas
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Sobre o efeito multiplicador da moeda Base monetria: representa o saldo do papel-moeda em poder do pblico e reservas bancrias
Multiplicador = . 1 . (% Encaixe Tcnico + % Depsito Compulsrio)
BRUNI
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BB
Bradesco
Banco Central
HSBC
Ita
Final do expediente
400,00
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BB
Bradesco
-600,00
Compensao de -$200,00
Conta Corrente do Bradesco
Banco Central
Saldo final:
-$150
Mercado Interbancrio
BRUNI
BB
Bradesco
$$$$$$
CETIP
Ita
HSBC
CDI
BRUNI
CDI
DI
Da Gazeta Mercantil
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01/11/05
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referenciais mais
importantes da economia
brasileira
Da Gazeta Mercantil
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01/11/05
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Mercado Interfinanceiro
$$$$$$
E o risco?
La garantia soy yo
TBC/TBAN - Salgadas
BACEN
Tendncias recentes
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Elevao do risco sistmico Criao do Sistema de Pagamentos Brasileiro Transferncia Eletrnica de Disponvel (TED)
Valores superiores a $5.000,00
BRUNI
GOVERNO
TESOURO NACIONAL
Diminuir inflao
$$$$$
Ttulos pblicos
Taxa de juros
Ttulos pblicos Investidores
Sistema Especial de Liquidao e Custdia
BRUNI
Ncleo do IPCA
IPCA
Reunio do COPOM
Desde 21/06/99 CMN: at 30/06 de cada ano, meta dos dois anos seguintes
Demais taxas
Da Gazeta Mercantil
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01/11/05
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Inflao
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Divulgao Semanal Divulgado 3 dias aps a ltima data de coleta Mdia quadrissemanal (2)
1 a 30 (1)
De 1 a 20 salrios mnimos
1 a 30 (1)
De 1 a 40 salrios mnimos
1 a 30 (1)
De 1 a 8 salrios mnimos
16 a 15 (1)
De 1 a 40 salrios mnimos
Complementos
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(1) Conforme nmero de dias corridos no ms, (2) Preos mdios das 4 semanas do ms de referncia / Preos mdios das 4 semanas anteriores, (3) So Paulo, Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte, Recife, Curitiba, Fortaleza, Salvador, Belm, Goinia e Braslia.
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Classe de renda Divulgao 1 a 33 salrios mnimos Prvias +/- nos dias 8, 20 e fechamento at o final do ms de referncia At dia 10 do ms seguinte ao de referncia
1 a 30 do ms de referncia (1)
1 a 33 salrios mnimos
1 a 33 salrios mnimos
At dia 20 do ms de referncia
A questo das
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TAXAS NO BRASIL
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Operao real Selic + spread
RETORNO
LIQUIDEZ
RISCO
CDI
Selic Prmio pelo tempo Tempo
Da Gazeta Mercantil
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Internas
Externas
Outras taxas
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TBF TR TJLP
TBF
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Taxa Bsica Financeira. Taxa utilizada exclusivamente como base de remunerao de operaes realizadas no mercado financeiro, de prazo de durao igual ou superior a sessenta dias. A TBF calculada a partir da remunerao mensal mdia dos certificados e recibos de depsito bancrio (CDB e RDB) emitidos a taxas de mercado prefixadas, com prazo entre 30 e 35 dias. O Banco Central procede periodicamente ao levantamento dessas remuneraes por amostragem selecionada entre as maiores instituies financeiras do pas.
TR
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Taxa Referencial. Indexador calculado a partir da remunerao mensal mdia lquida de impostos, dos depsitos a prazo fixo captados nos bancos comerciais, bancos de investimentos, bancos mltiplos com carteira comercial ou de investimentos, caixas econmicas, ou dos ttulos pblicos federais, estaduais e municipais, de acordo com metodologia aprovada pelo CMN - Conselho Monetrio Nacional. Ao normatizar a TR, o CMN no levou em considerao os ttulos pblicos. usada para a correo das aplicaes da caderneta de poupana e das prestaes dos emprstimos do Sistema Financeiro da Habitao. Embora seja usada como indexador dos contratos, a TR uma taxa de juro e no pode ser confundida com inflao. A TR divulgada diariamente e vale por um perodo de trinta dias. Por exemplo: a TR divulgada para 20 de abril vale para um perodo mensal que vai de 20 de abril a 19 de maio.
TJLP
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Taxa de Juros de Longo Prazo. Foi criada em dezembro de 1994 e consiste no indexador oficial para operaes financeiras, calculado sobre a lucratividade mdia dos Ttulos da Dvida Externa emitidos pelo Brasil, bem como, quando de sua emisso no mercado primrio, as dos Ttulos da Dvida Pblica Mobiliria Interna Federal. a taxa utilizada para corrigir financiamentos feitos junto ao BNDES -Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - por empresas com projetos industriais.
Captulo
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Princpios de Investimentos
Para relembrar
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Teoria de Finanas
Um conceito simples
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= RETORNO
O Valor da
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INFORMAO EM FINANAS
Em Finanas ....
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RETORNO TEMPO
RISCO
Dinheiro Tempo
OU
LIQUIDEZ
Um trinmio sagrado
BRUNI
RETORNO
LIQUIDEZ
RISCO
BRUNI
Informao
Retorno
Finanas
Liquidez Risco
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Quase todas as figuras utilizadas neste conjunto de slides foram obtidas das seguintes fontes:
100.000 MultImdia Pack. Revista Expert Premium, So Paulo: CD Expert Editora e Distribuidora Ltda, 2000. 30.000 Multimdia Pack. Revista Expert Premium, So Paulo: CD Expert Editora e Distribuidora Ltda, 2000.
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