INGENIERIA FINANCIERA

Una herramienta para la toma fundamentada de decisiones. Jean Baudrillard escribi hace unos aos un ensayo titulado El crimen perfecto (Anagrama, 1996) en el que mantena la tesis de que en nuestra poca se produca el asesinato de la realidad.

Contenidos
INTRODUCCION A LAS FINANZAS EL CAMPO DE LAS FINANZAS PARA LA ADMINISTRACION EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Matemticas Financieras

ESTADOS FINANCIEROS
Balance General Estado de Resultados Estado de Utilidades Retenidas y Flujo de Efectivo

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Anlisis de corte transversal Anlisis de series de tiempo

TECNICAS DE PREPARACION DE PRESUPUESTOS DE CAPITAL

Perodo de Recuperacin Valor Presente Neto, VAN Tasa Interna de Recuperacin, TIR

Finanzas
Son una rama de la Administracin del dinero que a su vez es parte de las ciencias Econmicas, la informacin necesaria para su actividad la obtiene de otra rama de las ciencias econmicas que es la Contabilidad

El tiempo en las finanzas

El corto plazo: Finanzas Operativas: financiamiento de las operaciones corrientes de la empresa, financiar activo circulante El largo Plazo: Finanzas Estructurales, financiamiento de activo fijo, decisiones de inversin y estructura financiera ptima (porcentaje de deuda por ejemplo)

Dinero, ganancia y valor

Las finanzas por solo administrar el dinero no son indispensables, el inters real es la generacin de valor, pues es su objetivo la maximizacin de la riqueza de los socios o accionistas, es decir aumentar el valor de sus acciones
El tener el suficiente dinero no significa necesariamente crear valor El generar ganancias no significa tampoco necesariamente creacin de valor

Estructura Financiera
La forma ms sencilla de conocer la estructura financiera de una empresa en un determinado perodo de tiempo es a travs de su Balance General. El balance muestra como se utilizan los recursos de la empresa (Activo) y de donde proceden tales recursos (Pasivo + Patrimonio)

EL BALANCE

BALANCE

CAPITAL DE TRABAJO
El capital de trabajo es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante
CT= AC DCP CT= (Caja + Clientes + Inventarios+) - (C x P + Gastos x P + Impuestos x P + DCP)

Capital de trabajo vs Necesidad Operativa de Fondos (NOF)

Necesidad operativa de fondos (NOF) excluye en el pasivo espontaneo a la DCP as:
NOF= (activo circulante) Recursos espontneos NOF = (Caja + clientes + inventarios +..) C x P G x P Impuestos x P

Si la empresa opera ser necesario financiar: C x C, ya que se vende pero no se cobra en seguido. Inventarios, para asegurar ventas futuras Caja y Bancos, para mantenerse operativo Pero las operaciones financiaran adems parte del pasivo circulante ya que tendr: C x P, ya que se compra mercaderas con crdito directo de proveedores Otros pasivos espontneos, como impuestos por pagar, a fin de mes o del prximo ao

NOF
Son uso de fondos y por tanto activos Proceden de las operaciones diarias de la empresa y por ello son consecuencia de las polticas operativas. Pueden ser modificadas por los mandos medios de la empresa (una vendedora que da mas plazo en una venta) Depende directa o indirectamente de las ventas en todos sus tems: V NOF Ejemplo: caja=20; clientes=30; inventarios = 100 Proveedores = 30 NOF= 20+30+100-30 = 120

BALANCE FINANCIERO con NOF

CT, NOF, FM

CT, NOF, FM
CT

NOF

FM

MATEMATICA FINANCIERA
INTERES SIMPLE: Pago que se hace por el uso de dinero, desde el punto de vista del usuario; o, ingreso que espera obtener un inversionista por el dinero invertido. TASA DE INTERES: es la proporcin sobre una cantidad de dinero de referencia que el usuario paga por el alquiler de dicho valor referencial. TASA DE RETORNO: es la proporcin sobre un valor de dinero de referencia que el inversionista recibe por la inversin de una cantidad de dinero igual a aquel de referencia. UNIDADES: las tasas normalmente se expresan en valores porcentuales (%) o tanto por uno (TP1) VALOR DEL INTERES: es el valor a pagar o recibir por el alquiler de dinero prestado o invertido calculado en funcin del valor total de dinero prestado o invertido, denominado capital (C), del tiempo de compromiso (das= d) y de la tasa de inters r asi: I= C.t.r

TIPOS DE INTERS
INTERES ORDINARIO o COMERCIAL : Es aquel que considera los meses de 30 das y los aos de 360 das.

. . 0 = 100. 360
. . Ir = 100. 365

Donde r est en %

INTERES REAL: Es aquel que considera los meses y aos con los das de calendario.

MONTO : Valor total transferido luego de la operacin = + = + . . = (1 + ) Se puede concluir, adems, que el valor equivalente del monto S que se efecta luego de t tiempo es, actualmente, el capital C este es el calor actual de S VA= S(1+in)-1
Donde i expresa la tasa en TP1 anual y n el tiempo en aos

INTERES COMPUESTO
El capital se incrementa en cada perodo, en el valor del inters y ese es el nuevo capital para el perodo siguiente.

S=C(1+i)n

= 1 +

Definiciones
Tasa nominal : es la tasa acordada para una operacin Tasa efectiva: es la tasa resultante para un ao y considera los perodos de capitalizacin Tasa equivalente: es aquella que produce en diferentes condiciones la misma tasa efectiva anual.

1+ie=(1+j/m)m

S = C(1+(j/m))n.m = 1 +

ie = tasa efectiva anual j = tasa nominal anual m = nmero de capitalizaciones por ao j/m = tasa nominal por perodo de capitalizacin

Observacin
Cuando el nmero de perodos no es un entero: Calcule primero a inters compuesto con la parte entera y luego a inters simple con la fraccin

ANUALIDADES
ANUALIDAD o SISTEMA DE PAGOS IGUALES o a CUOTAS CONSTANTES: Es un sistema de pago de una obligacin a cuotas iguales (pagan inters y capital)

( ) =
b= constante r = razn

+ =

MENSUALIDAD vs Capital
S= +

( + =

R=

1+ 1+ 1

DESCUENTO
Valor que se le aplica a un documento de deuda para efectivizarlo por anticipado: Ej: Si se tiene una letra de cambio por un valor de 185000 USD, que vence en dos meses y se la lleva a un banco que cobra el 20% anual sobre el monto, para ser efectivizada; entonces: M=185000 d= 0,2 t= 2/12 aos D= descuento= M.d.t D= 185000.(2/12).0,2= 6166,67 Valor anticipado= 185000 6166,67 = 178833,33

DESCUENTO JUSTO
Es el valor de descuento calculado sobre el valor anticipado y no sobre el valor nominal As en el ejemplo anterior M= C(1+i.t) 185000=C(1+0,2.(2/12)) C=179032,26 Descuento=5967,74

AMORTIZACIONES
AMORTIZAR: Es el proceso de cancelacin de una deuda y sus intereses con pagos peridicos. Principio bsico: es un sistema de cuotas de valor constante, con intereses sobre saldos. Los pagos son iguales y a perodos iguales de tiempo. Este tipo de amortizacin es el de mayor aplicacin en el campo financiero.

Ejercicio
Una empresa firma un pagar por $120.000 a 90 das, a 25%. Treinta das despus contrae una deuda de $100.000 para pagarla 2 meses despus, sin intereses. Dos meses despus de la primera fecha, acuerda con el acreedor pagar $150.000 en ese momento y, para saldar el resto de su deuda, hacer un pago final 3 meses despus de la ltima fecha, con inters de 30%, determine el pago final convenido
Operaciones de contratacin operaciones de pago de deuda I. $120.000 a 90 das a 25% A. $150.000 dos meses despus B. Pago final (desconocido), II. 30 dias despus $100. 000 a cinco meses despues de la dos meses sin inters primera fecha al 30%

VAN
Es el valor actual de todos los flujos de efectivo relacionados con el proyecto u organizacin Aplicable a flujos de caja de organizaciones o de proyectos Las inversiones se restan de los ingresos El valor resultante debe ser mayor a cero Si el valor resultante es cero significa que nicamente recupera el capital invertido Si es menor a cero representa prdida y si es mayor es ganancia.

COSTO DEL CAPITAL

Precio del capital expresado en porcentaje o TP1 por un tiempo, que accionistas, proveedores, bancos o acreedores diversos, obtienen por proveer fondos a la organizacin en forma de deuda. Suele en forma simple tomarse la tasa de inters que tendra que pagarse a un banco.

Ejemplo VAN
Se planea comprar un edificio para remodelarlo y venderlo para obtener una utilidad. Su precio es de $ 4200.000 y se requerira invertir $3000.000 ms para renovarlo, durante los seis meses siguientes, a razn de $500.000 cada mes. Al cabo de los seis meses se calcula que se le podra vender a $9100.000. Es esta una inversin atractiva desde el punto de vista financiero? La tasa de inters de costo de capital puede considerarse 15%.

VAN= 1273740,37

TIR
Tasa interna de rendimiento es aquella a la cual el valor actual de los ingresos es igual al valor actual de los egresos Si el TIR es mayor que el costo de capital vale la pena el negocio si es igual o menor, ser preferible poner la inversin al banco

TIR=83,16% y, es mayor que 18%

ANEXOS

Los Activos
Activo corriente o circulante
Caja y bancos Clientes o Cuentas por Cobrar CxC Inventarios , existencias, mercaderas, Stock

Activo Fijo, Inmovilizado AF:

Terrenos Edificios Instalaciones Maquinarias Muebles de oficina Equipos de oficina Equipos de Computacin Vehculos, etc.

PASIVO
A. PASIVO CIRCULANTE O DE CORTO PLAZO: Recursos que se debe a terceros que han de pagarse lo mas rpido posible
I.
i.
ii. iii.

Pasivo espontneo (PE): Financiamiento que viene de la operacin y que no genera gastos por intereses
Proveedores o Cuentas por pagar (CxP): lo que se compre a crdito, normalmente mercaderas a crdito Gastos por pagar: Dinero por cancelar a otros: Sueldos, Salarios, Beneficios sociales, etc. Impuestos por pagar: Dinero por pagar al SRI

II.

Pasivo negociado(PN): Financiamiento a corto plazo con intereses (o Deuda a Corto Plazo DCP)

B.

PASIVO DE LARGO PLAZO: Financiamiento de ms de un ao con intereses ( o Deuda a Largo Plazo, DLP) DEUDA ONEROSA Donerosa = DCP+DLP

C.

PATRIMONIO O EQUITY (E): Dinero que los accionistas invierten en la Empresa incluido beneficios o utilidades retenidos de aos anteriores