Eres lo que eres y estas donde ests por lo que has puesto en tu mente.

Puedes cambiar lo que eres y cambiar donde ests cambiando lo que pongas en tu mente. Zig Ziglar

Universidad Autnoma de Chiriqu Facultad de Administracin de Empresas y Contabilidad Finanzas para la Empresa Facilitadora: Vielka E. Alvarado, mba

Qu son las finanzas

Es la rama de la economa que se relaciona con el estudio de las actividades de inversin, tanto en activos reales como en activos financieros y con la administracin de los mismos. Un activo real es un activo tangible como un mquina, un terreno o un edificio; los activos reales son utilizados para generar recursos y, por lo mismo, producen cambios en la situacin financiera.

 Un activo financiero, constituye el derecho a cobrar una cuenta en el futuro.

Evolucin del sistema financiero

Trueque Los ahorros estaban constituidos por recursos que podan conservar su valor pero incrementar la riqueza del dueo en el paso del tiempo. En ese mundo sin dinero no haba activos financieros, y, por lo mismo, no poda existir las inversiones financieras. El dinero se introdujo y se canjeaban bienes por dinero. Se ahorraba, pero no traa beneficio adicional.

 Ms adelante surgi el sistema financiero y se inverta. Siempre que hay alguien que invierte dinero hay otro que est solicitando un prstamo y que el premio que recibe quien invierte es una tasa de inters llamada rendimiento.

Tres reas principales de las finanzas

Mercado de dinero y de capitales Inversiones, la cual se centra en las decisiones de individuos y de instituciones financieras y de otra naturaleza cuando eligen valores para sus carteras de inversiones.

Evolucin del Sistema Financiero

Trueque

Relacin y diferencia que existe entre las finanzas, economa y contabilidad

Economa: Microeconoma: Determina las estrategias ptimas de operacin de empresas e individuos. Se ocupa de la operacin eficiente de un negocio. Macroeconoma: Se ocupa de la totalidad del ambiente institucional e internacional en el que debe operar una empresa. Tasas de inters, sistema bancaria, inflacin, PIB, polticas monetarias, fiscales, estadsticas, matemticas, etc.

FINANZAS Y CONTABILIDAD
TRATAMIENTO DE LOS FONDOS: El contador utilizando principios uniformes de NICS, elabora los estados financieros, partiendo de la premisa de que los ingresos se reconocen como tales en el punto o momento de la venta, los egresos, o gastos, cuando se incurre en ellos. Sistema de acumulaciones.

EJEMPLOS
El cuerpo humano .en el cual cada latido del corazn representa una venta. El contador se ocupara de cada una de estas pulsaciones para contabilizarlas como ingresos. El admor financiero se ocupara de verificar si el flujo sanguneo resultante llega a las clulas adecuados para mantener en funcionamiento los diferentes rganos del cuerpo.

 En forma similar, una empresa puede tener un buen nivel de productividad o rentabilidad y, a pesar de ello fracasar, por no disponer de entradas suficientes de efectivo para pagar sus deudas oportunamente.

Ejemplo prctico
Una compaa hizo una venta a fin de ao por la cantidad de $100,000 de una mercanca comprada anteriormente a un costo total de $80,000. Aunque la compaa pag totalmente la compra en el curso del ao, an tiene que cobrrsela al cliente al que se la vendi.

CONSIDERACIN CONTABLE

CONSIDERACIN FINANCIERA

Compaa X Estado de Resultados Al 31 de diciembre de

Ingresos (ventas) $100,000 -Egresos (costo de ventas) $80,000 Utilidad (bruta) $20,000 EMPRESA PRODUCTIVA

Compaa X Estado de flujos de efectivo

Al 31 de diciembre
Entrada -Salida Flujo neto (negativo) $0 $ 80,000 ($80,000)

ES UN FRACASO

Toma de decisiones
El contador da ms atencin a compilar y presentar datos financieros. El funcionario de finanzas evala los informes del contador, produce datos adicionales y toma decisiones basadas en anlisis subsecuentes.

Funciones del Admor. Financiero

Preparacin de pronsticos y planeacin Decisiones financieras e inversiones de importancia mayor. Coordinacin y control Forma de tratar con los mercados financieros

Mtodo de porcientos integrales

Objetivo: Expresar en porcentajes de participacin las cifras que conforman las cuentas de los estados financieros y para que su estudio sea ms eficiente, se puede aplicar en forma vertical y horizontal. En qu consiste el mtodo de porcientos integrales? Cosiste en expresar en porcentaje de participacin las cifras que conforman las cuentas de los estados financieros.

Forma vertical: Cuando para su anlisis slo se cuenta con los estados financieros de un solo perodo o ejercicio fiscal. Su aplicacin en el blance general expresado en porcientos integrales nos indica:

La proporcin de cmo se encuentran invertidos los recursos totales de la empresa.

La proporcin en que estn financiados los activos por los pasivos. La proporcin como estn financiados los activos por el capital contable (patrimonio de la empresa.

Aplicamos el axioma El todo es igual a la suma de las partes; en donde al todo se le asigna un valor igual a 100% y a las partes un porciento relativo
Pasos: 1. Se asigna 100% al activo total Para obtener los % de participacin de cada cuenta del activo, se aplica la siguiente frmula: % de participacin = Cuenta del activo x 100 Activo total

Se le asigna tambin 100% a la suma del pasivo y el capital contable.

Frmula:
% de participacin = Cuentas del pasivo o capital X 100 Pasivo total + capital

FACTORES A ANALIZAR EN EL BALANCE GENERAL: Se identifican las cuentas de mayor porcentaje

ACTIVOS: a. Maquinaria y equipo 30% (capacidad instalada y mantenimiento.

B. Clientes o cuentas por cobrar 27% (polticas de crdito adecuadas) c. Inventarios 14% (riesgo. Rpido o nulo desplazamiento). D. Edificio 12% (100% aprovechado) Se deber hacer un anlisis similar a las cuentas del pasivo y del capital.

Recomendaciones para este anlisis:

Reunirse con los responsables de cada rea de la empresa. Lluvia de ideas Es posible establecer parmetros de referencia en cuanto a los % idneos del balance general para cualquier tipo de empresa? NO; porque vara de acuerdo con el tipo de empresa de que se trate: Empresas comercializadora (inventario) Empresa industrial (activo fijo) Polticas administrativas y financieras.

Aplicacin al estado de resultados:

Muestra el porcentaje de participacin de las diversas partidas de costos y gastos, as como el porcentaje que representa la utilidad obtenida, respecto de las ventas totales. Se le asigna 100% a las ventas totales Frmula: Porcentaje de participacin = Cuenta del estado de resultado x 100 Ventas totales

Factores bsicos a considerar: Ventas Costo de ventas Gastos operativos

Gastos financieros

Establezca la diferencia entre anlisis e interpretacin de Estados Financieros

COMPUTRON INDUSTRIES BALANCE GENERAL Al 31 de diciembre de 2010 y 2009

2010 ACTIVOS Acitovs Coorientes Efectivo Cuentas por cobrar Invnetarios Total activos circulantes Activos fijos brutos Menos: Depreciacin acumulada Activos fijos netos Total activos Pasivo y capital contable Cuentas por pagar Documentos por pagar Pasivos acumulados Total pasivos circulantes Deuda a largo plazo Capital comn (100,000 acciones) Utilidades retenidas Total capital contable Total pasivos y capital contable 175,200 225,000 140,000 540,200 424,612 460,000 225,988 685,988 1,650,800 52,000 402,000 836,000 1,290,000 527,000 166,200 360,800 1,650,800

2009

Absoluto B/. HORIZONT

Relativo % HORIZON

2002 % VERTI

2001 % VERTI

57,600 351,200 715,200 1,124,000 491,000 146,200 344,800 1,468,800

-5,600 50,800 120,800 166,000 36,000 20,000 16,000 182,000

10 14 17 15 7 14 5 12

3 24 51 78 32 10 22 100

4 24 49 77 33 10 23 100

145,600 200,000 136,000 481,600 323,432 460,000 203,768 663,768 1,468,800

29,600 25,000 4,000 58,600 181,180

20 13 3 12 31 0

11 14 8 33 26 28 14 42 100

10 14 9 33 22 31 14 45 100

22,220 22,220 182,000

11 3 12

COMPUTRON INDUSTRIES ESTADO DE RESULTADOS AL 31 de diciembre de 2002 y 2001

2002 2001 Absoluto B/. Horizontal Relativo % Horizontal 2002 % Vertical 2001 % Vertical

Ventas Costo de ventas Otros gastos Depreciacin Total costos operativos Utilidad antes de intereses e impuestos Gastos por intereses UAI Impuesto (40%) Ingreso neto Utilidad por accin

3,850,000 3,250,000 430,300 20,000 3,700,300 149,700 76,000 73,700 29,480 44,220 0.442

3,432,000 2,864,000 340,000 18,900 3,222,900 209,100 62,500 146,600 58,640 87,960 0.880

418,000 386,000 90,300 1,100 477,400 -59,400 13,500 -72,900 -29,160 -43740 -0.438

12 13 27 6 15 -28 22 -50 -50 -50 -50

100 84 11 1

100 83 10 1

1 1

2 3

INTERPRETACIN DE LOS RESULTADOS OBTENIDOS

Inventarios Cuentas por cobrar Activos fijos Efectivo 2010 51% 24% 22% 3% 2009 49% 24% 23% 4%

Me indica que 51% en 2002 y 49% en 2001 la mitad de los recursos con que cuenta la empresa estn invertidos en inventarios; por lo que nos lleva a determinar si los inventarios en existencias son de rpido, lento o nulo desplazamiento. Si 24% de los recursos que posee la empresa estn invertido en crditos otorgados a clientes, se deber revisar minuciosamente la cartera de clientes para determinar su grado de recuperacin. Como analista financiero me corresponde la tarea de investigar las polcias y plazos de crdito que la empresa tiene establecida en cuanto al otorgamiento de crditos y si se estn cumpliendo como tambin si son los correctos. Si el 22$% en 2002 y 23% en 2001 de los recursos de la empresa estn invertidos en activos fijos Se est aprovechando el 100% su capacidad? Se estn dando un adecuado mantenimiento preventivo a la maquinaria y al equipo para evitar descomposturas y, por ende paros en la empresa? Del total de los recursos que posee la empresa, 3% representa el efectivo. Es suficiente para hacer frente a las operaciones normales de la empresa? Ser que tengo que recurrir a financiamiento externo?

INTERPRETACIN DE LOS RESULTADOS OBTENIDOS

Cuentas del pasivo 2002 2001 Deuda a largo plazo 26% 22% Las inversiones en activos de la empresa Documentos por pagar 14% 14% provienen de las deudas Cuentas por pagar 11% 10% (pasivos) y capital Pasivos Acumulados 8% 9% contable (Recursos de Total 59% 55% los accionistas) Cuentas de capital 2002 2001 Capital comn 28% 31% Utilidades retenidas 14% 14% Total 42% 45% Se observa que 59% en 2002 y 55% en 2001 provienen de fuentes externas (recursos de terceros) y que 42% en el 2002 y 45% en el 2001 es aporte de los accionistas, lo que nos lleva a deducir que el capital contable es menor que el pasivo y que la inversin le pertenece ms a los acreedores que a los mismos dueos, representando as un riesgo para la empresa. Pero recuerde, a mayor riesgos, mejores ganancias, slo que hay que medir el riesgo y eso lo estudiaremos en otras sesiones.

Si nos preguntamos
Es posible establecer parmetros de referencia en cuanto a los porcentajes idneos del balance general para cualquier tipos de empresa? La respuesta es NO, puesto que varan de acuerdo con el tipo de empresa de que se trate.

INTERPRETACIN DE LOS RESULTADOS HORIZONTAL

Se observa que al pasar del ao 2001 al 2002 se di lo siguiente: Aumentos Disminusiones Cuentas por cobrar 14% Efectivo 10% Inventarios 17% Activos fijos netos 31% Esto quiere decir que la empresa realiz nuevas inversiones en cuentas por cobrar, inventarios y activos fijos, pero de dnde obtuvo los fondos para hacer esto? Veamos lo que sucedi

INTERPRETACIN DE LOS RESULTADOS HORIZONTAL

Pasivos Aumentos Cuentas por pagar 20% Documentos por pagar 13% Pasivos Acumulados 3% Deuda largo plazo 31% Capital Aumentos Utilidades retenidas 3% La pregunta es: Las ventas de Computron aumentaron slo en un 12%. Cierto es que cuando las ventas aumentan, las cuentas por cobrar el inventario aumentan (as como las cuentas por pagar y los gastos acumulados) y estas palicaciones se tendrn que financiar, por tal razn, es buena idea reducir la deuda y cimentar la liquidez durante dichos perodos, pero Computron se est endeudando ms. Se observa que la empresa para incrementar sus inversiones recurrii a obtener financiamiento de fuentas externas en el corto y largo plazo, como tambin obtuvo fondos de las ganancias retenidas del perodo. Aunque tambin se observa que dio uso de su cuenta bancaria (efectivo) en un 10%). En resumen, de all provinieron los fondos para incrementar sus cuentas por cobrar, inventarios y comprar nuevos activos fijos.

 Se observa que la empresa no guarda un adecuado equilibrio en su forma de financiamiento. Ya que se ve la cantidad abultada de deuda que tuvo que recurrir en el largo plazo 31% de incremento, cuando sus ventas slo se incrementan en un 12%, tambin aument significativamente sus pasivos circulantes. Por otro lado, esto afecta su renglon de ganancias como se determina en el Estado de Resultados que sigue a continuacin

Interpretacin Estado de Resultados

El estado de resultado analizado, nos indica lo que suceder con cada dlar de venta. En el caso de Computron, se observa que el costo de venta se come por decirlo as 0.84 centavos en el 2002 y 0.83 en el 2001. 0.02 se quedan en intereses y el impuesto 0.01 en 2002 y 0.02 en 2001. Al final, cuando se han liquidado todos los gastos, slo 0.01 en 2002 y 0.03 en 2001 fluyen a la lnea de utilidad neta. En resumen, por cada dlar de venta, a la empresa le quedan 0.01 de ganancia en el 2002 que a diferencia del 2001 fueron de 0.03. Este cambio significativo se dio por el incremento en los costos y gastos operacionales, todos se vieron incrementados en porcentajes significativos y las ventas no fueron tantas, para haber incrementado los costos y gastos de esta maenera, inclusive los gastos financieros. Claro est que por esta razn la utilidad al finan del ejercicio se vio disminuida. Cierto es que el impuesto se vio disminuido en un 20%, esto se debi al incremento en costos y por supuesto que al de los intereses bancarios. La utilidad por accin tambin disminuy en 50%.

Interpretacin Estado de Resultados

Los gastos de intereses se comen 0.02 de cada dlar obtenido y la utilidad neta se redujo significativamente un 50% en el 2002 y esto se debi al incremento en los costos, gastos operacionales y el incremento del 22% en intereses producto de financiamientos externos. Lo recomendable aqu para Computro es rotar su inventario de forma ms eficiente, reducir gastos y costos as como tambin ir cancelando sus dedudas, ya que de su inversin 0.42 son de los dueos y 0.58 de los acreedores. Sera importante investigar tambin la eficiencias con que la empresa est cobrando sus ventas al crdito y el uso efeciente que est haciento a su activo fijo. Esto se analiza mediante el anlisis de razones financieras que es el tema que sigue a continuacin.

 Si usted fuera inversionistas y quisiera invertir en esta empresa lo hara? S, No y Por qu?

Respuestas que debes encontrar en una empresa como analista financiero interno

Es

tn rpido el crecimiento que la empresa necesit endeudarse en un 31% adicional en el largo plazo? Y qu decir del corto plazo? Est la empresa siendo eficiente en el manejo de su inventario? Est siendo eficiente en el manejo de la cartera crediticia? Ser necesaria la compra de activos fijos que adquiri? Se espera un aumento en las ventas o la reposicin del equipo es ahora ms costosa? Si no investigas esto, el negocio puede quedar en manos de los acreedores.

Causas ms frecuentes de dificultades financieras de las empresas

Inventarios Excesivos: Trae aparejado prdidas por deterioro, almacenaje, obsolescencias, etc. Esceso de cuentas por cobrar y cuentas por pagar: Representa inmovilizaciones de medios. Inversin en activos fijos tangibles por encima de las necesidades de la empresa: Da lugar a un aumento del costo de produccin y por ende, una desminucin de la rentabilidad de la emrpesa Condiciones operativas: Muy por debajo de las dems empresas similares Volumen de ventas: Muy elevado no proporcinal a la fuenta de medios propios. Planificacin y distribucin Incorrecta de la utilidad

 Entre las principales tcnicas y mtodos que se utilizan para facilitar la visin de estos problemas y que vamos a estar viendo son: Mtodo comparativo Mtodo Grfico Mtodo de Razones y proporciones financieras Mdoto de Estado de Cambio en la posicin finanicera del capital de trabajo y de corriente de efectivo