24 - Moeda - Economia

FUNDAMENTOS DE ECONOMIA
O Papel e a Importncia da Moeda Era da Troca de Mercadorias

Era da Mercadoria Moeda Era da Moeda Metlica Era da Moeda-Papel Moeda Fiduciria (ou Papel-Moeda) Moeda Bancria (ou Escritural)
1
As Funes da Moeda Meio ou instrumento de troca
Medida de valor
Reserva de valor Padro de pagamento diferido
Caractersticas da Moeda
Industrutibilidade e Inalterabilidade
Homogeneidade Transferibilidade Facilidade de Manuseio e Transporte
Formas de Moeda:
Moeda metlica
Papel-moeda
Moeda escritural
Quase-moeda
A Oferta de Moeda
Controlada pelas Autoridades Monetrias
Meios de Pagamento Haveres de perfeita liquidez

5
Meios de Pagamento
M1 = PMPP + DV M2 = M1 + depsitos de poupana, depsitos de espcie remunerados e de alta liquidez M3 = M2 + fundos de renda fixa e operaes compromissadas com ttulos federais M4 = M3 + ttulos pblicos federais e ttulos pblicos estaduais e municipais
6
FUNDAMENTOS DE ECONOMIA Ano PMPP
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
8.699,8820 12.367,1230 15.316,6800 18.078,7320 21.185,2970 25.950,8710 28.640,9210 32.627,7710 42.351,4220 43.064,3190 52.019,4160 58.272,2230 68.924,7450 82.250,7630 92.378,4630
M1 - papel-moeda em poder do pblico - fim perodo Fonte: Banco Central do Brasil, Boletim, Seo Moeda e Crdito (BCB Boletim/Moeda) Unidade: R$ (milhes) Comentrio: Quadro: Base monetria e meios de pagamento (M1). Obs.: Refere-se parcela dos meios de pagamento, segundo o conceito restrito de moeda (M1), que engloba os depsitos vista efetivamente movimentveis por cheques, prontamente disponveis para pagamento de bens e servios e aceitos como moeda. Atualizado em: 12/03/2009
7
Conceito de Base Monetria
Papel-moeda emitido e reservas bancrias
Reservas bancrias:
Moeda corrente guardada prprios bancos
(encaixes bancrios)
Reservas voluntrias no BACEN Reservas compulsrias no BACEN
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FUNDAMENTOS DE ECONOMIA Expanso dos Etapas Depsitos vista A Criao

Compra de ttulo pelo BACEN (1 1.000.0000 Moeda escritural etapa) 2 Etapa 3 Etapa 4 Etapa 5 Etapa 1.000.0000 600.000 360.000 216.000
Emprstimos concedidos pelo sistema de Moeda bancrio

600.000 360.000 216.000 129.000 -
Encaixe mantido pelos bancos
400.000 240.000 144.000 86.400
N Etapa Final do Processo
Prximo de zero 2.500.000
Demanda de Moeda (Keynesiana) Motivo Transao: funo proporcional da renda. Motivo Precauo: funo proporcional da renda.
Motivo Especulao: relao inversa entre taxa de juros e demanda especulativa.

10
DT
DE
100
DM
200
100
Demanda Transao + Precauo
Demanda Especulao
Demanda Total de Moeda
11
Equilbrio no Mercado Monetrio i
OM
DM
200
12
Diminuio na oferta de moeda e taxa de juros i
OM2
OM1
DM1 130 200 q

13
Aumento na oferta de moeda e taxa de juros i
OM1
OM2
4 1 DM1 200 350 q

14
A Relao entre o Preo dos Ttulos e a Taxa de Juros Compra no mercado de um ttulo de longo prazo de $1.000 e que pague por ano juros fixos de $50,00: $50 / $ 1.000 = 0,05 ou 5%
Preo do ttulo caiu para $625:

$50 / $ 625 = 0,08 ou 8%
Preo do ttulo aumentou para $1.250:

$50 / $1.250 = 0,04 ou 4%
15
Concluso Quando o preo do ttulo diminui, a taxa de juros se eleva; quando o preo do ttulo aumenta, a taxa de juros diminui.
16
Quando o empresrio deve realizar o investimento? Firma que compra uma mquina ao preo de $50.000, com depreciao de um ano e que produza uma receita lquida de $55.000. A taxa de retorno ser: [( 55.000 / 50.000 ) 1] x 100 = 10% Vale a pena investir em um bem de capital sempre que a taxa de retorno desse investimento exceder a taxa de juros de mercado.
17
Quando o empresrio deve realizar o investimento? i
4 1 Funo Investimento 200 350 I
18
Oferta Monetria e Atividade Econmica: Viso Keynesiana
Aumento na Oferta de Moeda
Queda na Taxa de Juros
Aumento nas Despesas de Investimentos
Aumento nas Despesas de Consumo
Aumento na Renda e no Emprego
Diminui a Oferta de Moeda
Eleva a Taxa de Juros
Queda nas Despesas de Investimentos
Queda nas Despesas de Consumo
Queda na Renda e no Emprego
19
Taxa de Juros Nominal e Taxa de Juros Real ir = in t / 1 + t Onde: in ir t = taxa nominal de juros = taxa real de juros = taxa de inflao
Um indivduo faz uma aplicao de $100.000 por um ano taxa de juros nominal de 40% a.a. Suponhamos tambm que a taxa de inflao no perodo tenha sido de 25% a.a. Qual ter sido a 20 taxa de juros real?
Poltica Monetria
Conjunto de medidas adotadas pelo governo

com o objetivo de controlar a oferta de moeda e
as taxas de juros, de forma a assegurar a

liquidez ideal da economia do pas.
21
Instrumentos de Poltica Monetria

Controle direto da quantidade de dinheiro em circulao
Operaes de mercado aberto

Fixao da taxa de reserva Fixao da taxa de redesconto Controle seletivos de crdito
22

Controle direto da quantidade de dinheiro em circulao
Financiamento de dficits oramentrios do governo, concesso de emprstimos de liquidez s instituies bancrias e a realizao de operaes de compra e venda de moeda estrangeira.
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Operaes de mercado aberto
Contrao dos Meios de Pagamentos
Venda de Ttulos
Compra de Ttulos
Expanso dos Meios de Pagamentos
24

Fixao da taxa de reserva
Aumento da taxa de reserva
Reduo da taxa de reserva

Fixao da taxa de redesconto
Aumento da taxa de redesconto
Reduo da taxa de redesconto

Controle seletivos de crdito Controle direto das autoridades monetrias sobre o crdito.
27
Efeitos da Poltica Monetria
Taxa de juros Custo e disponibilidade de crdito Expectativa acerca de futuras taxas de juros Riqueza privada
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Sistemas Monetrios e Financeiros
Conjunto de instituies financeiras voltadas

para a gesto da poltica monetria do governo
por meio de mercados especficos como o de

crdito, capitais, monetrio e cambial.
29
Sistema Monetrio
Um sistema monetrio um conjunto de regras e
instituies cujo objetivo organizar a moeda em um

determinado espao monetrio.
30
FUNDAMENTOS DE MoedaECONOMIA Pas padro Alemanha Argentina Euro Peso argentino Dlar australiano Euro Real Dlar canadense Itlia Japo
Pas
Moeda-padro Euro Iene
Austrlia
Blgica Brasil Canad
Mxico
Portugal Reino Unido Repblica da Coria
Peso mexicano
Euro Libra esterlina Won
Espanha
Estados Unidos Frana Holanda
Euro
Dlar americano Euro Euro
Repblica Popular da China

Rssia Sua
Iuan
Rublo Franco suo
31
Sistema Financeiro
O Sistema Financeiro Nacional composto por um conjunto de instituies financeiras pblicas e privadas. Conjunto de instituies financeiras e instrumentos
financeiros que visam, em ltima anlise, transferir

recursos de agentes econmicos (pessoas, empresas, governo) superavitrios para os deficitrios.
32
Instituies Financeiras
Instituies Financeiras Bancrias: criar moedas e meios de pagamento. Instituies Financeiras No-bancrias: no podem criar moeda, pois no tm autorizao para recolher depsitos vista.
Instrumentos Financeiros
Ativos Financeiros Monetrios: PMPP + DV
Ativos Financeiros No-monetrios: depsitos de

poupana, letras de cmbio, certificados de depsitos bancrios, etc.
Segmentao dos Mercados Financeiros
1. Mercado monetrio: o mercado onde se concentram as operaes para controle da oferta de moeda e das taxas de juros de curto prazo com vistas a garantir a liquidez da economia.
2. Mercado de crdito: atuam neste mercado diversas instituies financeiras e no financeiras prestando servios de intermediao de recursos de curto e mdio prazo para agentes deficitrios que necessitam de recursos para consumo 36 ou capital de giro.
3. Mercado de capitais: tem como objetivo canalizar recursos de mdio e longo prazo para agentes deficitrios, por meio das operaes de compra e de venda de ttulos e valores mobilirios, efetuadas entre empresas, investidores e intermedirios.
4. Mercado de cmbio: mercado onde so negociadas as trocas de moedas estrangeiras por reais.
CP: Mercado Monetrio CP e MP: Mercado de Crdito MP e LP: Mercado de Capitais

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rgos Normativos
Entidades Supervisoras
Instituies financeiras captadoras de depsitos vista Bolsas de mercadorias e futuros
Operadores
Conselho Monetrio Nacional (CMN)
Banco Central do Brasil (BACEN)
Demais instituies financeiras
Comisso de Valores Mobilirios (CVM) Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP)
Outros intermedirios financeiros e administradores de recursos de terceiros
Bolsas de Valores Entidades abertas de previdncia comple mentar
Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP)
IRB Brasil Resseguros
Sociedades seguradoras
Sociedades de capitaliza o
Conselho de Gesto da Previdncia Complementar (CGPC)
Secretaria de Previdncia Complementar (SPC)
Entidades fechadas de previdncia complementar (fundos de penso)

38
Composio do Sistema Financeiro Nacional

rgos Normativos: Conselho Monetrio Nacional (CMN) Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) Conselho de Gesto da Previdncia Complementar (CGPC)
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rgos Normativos
Conselho Monetrio Nacional (CMN) o rgo responsvel por expedir diretrizes gerais para o bom funcionamento do SFN. Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) o rgo responsvel por fixar as diretrizes e normas da poltica de seguros privados.
rgos Normativos
Conselho de Gesto da Previdncia Complementar (CGPC)
um rgo colegiado que integra a estrutura do Ministrio da Previdncia Social e cuja competncia regular, normatizar e coordenar as atividades das Entidades Fechadas de Previdncia Complementar (fundos de penso). Tambm cabe ao CGPC julgar, em ltima instncia, os recursos interpostos contra as decises da Secretaria de Previdncia Complementar.
Banco Central do Brasil uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, que tambm foi criada pela Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964. o principal executor das orientaes do Conselho Monetrio Nacional e responsvel por garantir o poder de compra da moeda nacional.
Resumo das funes do Bacen

Banco dos Bancos Gestor do SFN Executor Monetria da Depsitos compulsrios Redescontos de liquidez Normas/Autorizaes/Fiscalizao/Interveno Poltica Determinao da taxa SELIC Controle dos meios de pagamento (liquidez no mercado) Oramento monetrio/Instrumentos de Poltica Monetria Emisso de meio circulante Saneamento do meio circulante Financiamento ao Tesouro Nacional (via emisso de ttulos pblicos) Administrao da dvida pblica interna e externa Gestor e fiel depositrio das reservas internacionais do pas Representante junto s instituies financeiras internacionais do SFN Normas/Autorizaes/Registros/Fiscalizao/Interveno
Banco Emissor Banqueiro do Governo
Centralizador do Governo
COPOM: foi institudo em 20 de junho de 1996, com o

objetivo de estabelecer diretrizes da poltica monetria e de definir a taxa de juros.
Em 1999, quando foi adotado os Sistema de Metas de Inflao, o COPOM passou a ter como um dos seus objetivos, fazer cumprir a meta de inflao determinada pelo CMN.
Outros objetivos do COPOM: implementar a poltica monetria; definir a meta da taxa SELIC e seu eventual vis; analisar o relatrio de inflao.
Comisso dos Valores Mobilirios tambm uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, instituda pela Lei 6.385, de 7 de dezembro de 1976. responsvel por regulamentar, desenvolver, controlar e fiscalizar o mercado de valores mobilirios do pas.
Supertintendncia de Seguros Privados (Susep)
IRB Instituto de Resseguros do Brasil
Secretaria de Previdncia Complementar
Operadores Instituies financeiras captadoras de depsitos vista

Bancos Comerciais (BC) Bancos Mltiplos (BM) Caixa Econmica Federal (CEF) Cooperativas de Crdito (CC)
Operadores Demais instituies financeiras

Agncias de Fomento (AF) Associaes de Poupana e Emprstimo (APE) Bancos de Desenvolvimento (BD) Bancos de Investimento (BI) Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) Companhias Hipotecrias (CH)
Operadores Demais instituies financeiras

Cooperativas Centrais de Crdito (CCC) Sociedades de Crditos, Financiamento e Investimento (Financeiras) Sociedades de Crdito Imobilirio (SCI) Sociedades de Crdito ao Microempreendedor (SCM)
Operadores Outros Intermedirios Financeiros

Administradoras de Consrcio (AC) Sociedades de Arrendamento Mercantil (Leasing) Sociedades Corretoras de Cmbio Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios (CTVM) Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios (DTVM)
Ainda temos...
Bolsa de Mercadoria e Futuros Bolsas de Valores Sociedades Seguradoras Sociedades de Capitalizao Entidades Abertas de Complementar Entidades Fechadas de Complementar (fundos de penso)
Previdncia Previdncia

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O Papel e a Importncia da Moeda Era da Troca de Mercadorias

As Funes da Moeda Meio ou instrumento de troca

Controlada pelas Autoridades Monetrias

Meios de Pagamento Haveres de perfeita liquidez

FUNDAMENTOS DE ECONOMIA Ano PMPP

Conceito de Base Monetria

Papel-moeda emitido e reservas bancrias

FUNDAMENTOS DE ECONOMIA Expanso dos Etapas Depsitos vista A Criao

Emprstimos concedidos pelo sistema de Moeda bancrio

Encaixe mantido pelos bancos

400.000 240.000 144.000 86.400

N Etapa Final do Processo

Prximo de zero 2.500.000

Prximo de zero 1.500.000

Prximo de zero 1.000.000

Motivo Especulao: relao inversa entre taxa de juros e demanda especulativa.

Demanda Transao + Precauo

Demanda Total de Moeda

Equilbrio no Mercado Monetrio i

Diminuio na oferta de moeda e taxa de juros i

DM1 130 200 q

Aumento na oferta de moeda e taxa de juros i

4 1 DM1 200 350 q

Preo do ttulo caiu para $625:

Preo do ttulo aumentou para $1.250:

Quando o empresrio deve realizar o investimento? i

4 1 Funo Investimento 200 350 I

Oferta Monetria e Atividade Econmica: Viso Keynesiana

Aumento na Oferta de Moeda

Queda na Taxa de Juros

Aumento nas Despesas de Investimentos

Aumento nas Despesas de Consumo

Aumento na Renda e no Emprego

Diminui a Oferta de Moeda

Eleva a Taxa de Juros

Queda nas Despesas de Investimentos

Queda nas Despesas de Consumo

Queda na Renda e no Emprego

Conjunto de medidas adotadas pelo governo

as taxas de juros, de forma a assegurar a

Instrumentos de Poltica Monetria

Operaes de mercado aberto

Instrumentos de Poltica Monetria

Instrumentos de Poltica Monetria

Expanso dos Meios de Pagamentos

Instrumentos de Poltica Monetria

Reduo da taxa de reserva

Expanso dos Meios de Pagamentos

Instrumentos de Poltica Monetria

Reduo da taxa de redesconto

Expanso dos Meios de Pagamentos

Instrumentos de Poltica Monetria

Efeitos da Poltica Monetria

Sistemas Monetrios e Financeiros

Conjunto de instituies financeiras voltadas

por meio de mercados especficos como o de

Um sistema monetrio um conjunto de regras e

instituies cujo objetivo organizar a moeda em um

Moeda-padro Euro Iene

Repblica Popular da China

financeiros que visam, em ltima anlise, transferir

Ativos Financeiros No-monetrios: depsitos de