Prof. Sotomayor.

Para la sociedad emisora, es un valor mobiliario de renta fija (un ttulo valor nominativo), que representa una deuda a favor de un inversionista, o una acreencia contra ella.

Prof. Sotomayor.

Por la emisin de bonos la sociedad emisora, pretende la obtencin de liquidez a corto plazo, a cambio de colocar en el mercado pblico o privado de valores, bonos a favor de determinados inversionistas que al adquirir los mismos deben percibir pagos peridicos de intereses y cobrar el valor nominal de ste, dentro de las condiciones pactadas dentro del contrato de emisin.
Prof. Sotomayor. 3

Est normado en la Ley General de Ttulos Valores N 27287 (Ttulo Tercero, Seccin Novena Libro Segundo) como Valores Representativos de Deuda. Pueden ser emitidos en moneda nacional o extranjera. Pueden o no estar sujetos a reajustes o ndices e actualizacin constante. La sociedad emisora debe llevar una matrcula de obligaciones, por cada emisin y serie, en la que se anota: Las clases, las transferencias, los canjes; con excepcin de las obligaciones anotadas en cuenta, las que no se inscriben en matrcula.

Prof. Sotomayor. 4

Facilidad de obtencin de liquidez. Los costos de financiamiento incluyen los intereses que paga el emisor y las comisiones al agente colocador. Si el monto de la emisin supera el patrimonio se requiere de garantas especficas. Son inversionistas potenciales, las AFPs, Fondos Mutuos, etc. Luego de la primera emisin la sociedad se hace conocida. Fomenta el desarrollo del mercado de capitales. La emisin no afecta la estructura accionaria.
Prof. Sotomayor. 5

 La

tasa de intereses que se le paga es mayor que la que paga el Banco. Puede negociarse que se le pague en una sola armada. Obliga a una mayor informacin financiera por parte la sociedad emisora.

Prof. Sotomayor.

 Los

costos de la emisin pueden ser elevados en las primeras emisiones, debe pagarse: empresas clasificadoras, representantes de bonistas, agente colocador, agente estructurador, gastos legales y otros. A veces es necesaria la constitucin de garantas complementarias. La variacin de la tasa de inters nacional o internacional afecta inversamente el valor del bono. Puede usarse estados financieros no reales. Riesgo de incumplimiento por la emisora.
Prof. Sotomayor. 7

Requiere de un acuerdo de la JGA u rgano equivalente. Una vez tomado el acuerdo se puede delegar facultades al Directorio (limitaciones al importe total o garantas, etc) B. Una vez adoptado el cuerdo social, se suscribir un contrato de emisin entre la sociedad emisora y el representante de los bonistas, el que se eleva a Escritura Pblica. C. Se comienza a efectuar la colocacin de bonos una vez inscrita la escritura pblica. D. Se suscribe los bonos a travs de una oferta privada (LGS), u oferta pblica (LMV).
A.

Prof. Sotomayor.

1)

Bonos corporativos.- Emitidos a un valor nominal, con fecha de vencimiento determinada, devenga intereses, emitidas por SAs a un plazo mayor a un ao, garantas especficas por la diferencia, un representante de los bonistas, En caso de rescate anticipado debe haber trato equitativo, debe hacerse necesariamente a travs de agente de intermediacin.

Prof. Sotomayor.

2) Bonos convertibles en acciones.- Normado en la LMV. Tienen como caracterstica de su emisin, la posibilidad de que en un plazo determinado el tenedor del bono pueda optar por convertirlo en accin(es) de la emisora, puede ser colocado por oferta pblica o privada. La JGA determina las bases y modalidades de la conversin y el acuerdo de aumento de capital, no existe derecho de suscripcin preferente.

Prof. Sotomayor.

10

3) Bonos estructurados.- Instrumentos financieros cuyo rendimiento se encuentra asociado a la evolucin de determinado activo subyacente que puede ser una accin o un paquete de acciones u otro ndice del mercado (contrato de futuros), por el cual el emisor ofrece la devolucin del principal en trminos nominales o indexados cuyo valor solo puede ser determinado al momento de la redencin del bono.
Prof. Sotomayor. 11

La regla es la existencia de determinados plazos en que deben redimirse los bonos, empero, existe la posibilidad de que mediante un determinado procedimiento, la sociedad emisora recompra los ttulos emitidos antes de la fecha de vencimiento.
Prof. Sotomayor. 12

a.
b. c.

d.
e.

Pago anticipado, de acuerdo con el contrato de emisin. Por oferta total o parcial de una o ms series a los bonistas. Cumplimiento de convenios con el sindicato de obligacionistas. Por adquisicin en bolsa. Por conversin en acciones.
Prof. Sotomayor. 13

a)

b) c)

La sociedad que adquiere los bonos en bolsa debe amortizarlas. La sociedad emisora no puede influir directamente en el precio de los bonos en el mercado, pudiendo incurrir en fraude. Es probable que el bonista no le interese en rescate anticipado. De otro lado, a la emisora no le interesa tener deudas.
Prof. Sotomayor. 14

Prof. Sotomayor.

15