Capitulo 15

Terminologia de Capital de Giro.
Capital de Giro, algumas vezes chamado
capital de giro bruto, se refere aos ativos

circulantes;
Capital de Giro Lquido definido como o

ativo circulante menos o passivo circulante;
BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administrao Financeira. 1999.
ndice de Liquidez Corrente dado pela
diviso entre ativo circulante por passivo

circulante;
ndice de Liquidez Seca semelhante a

formulao anterior, com exceo de que o
Estoque no considerado;
Oramento de Caixa a previso dos fluxos
de entrada e sada de caixa da empresa;

Poltica de Capital de Giro so maneiras como
a empresa pode buscar recursos para

financeirar seu capital.
Polticas Alternativas de Investimentos 4 em Ativos Circulantes.

O Capital de Giro constitudo de quatro
componentes principais: Caixa, Valores a

Receber, Estoques e Contas a Pagar. Assim, a
empresa enfrenta um tradeoff entre risco e

lucratividade.
O Ciclo de Converso de Caixa.
O Ciclo de Converso de Caixa CCC
fundamental para a discusso sobre a gesto

do ativo circulante e do passivo circulante da
empresa. Atravs dos ndices financeiros do

grupo de atividades poderemos definir este
ciclo.
O Ciclo Operacional o prazo desde o nicio

do processo de produo ao recebimento de
caixa resultante da venda do produto

acabado.
CO = PME + PMR
O Ciclo Converso de Caixa obtido a partir
da diferena entre entre o Ciclo Operacional e

o Prazo Mdio de Pagamento.
CCC = CO PMP
CCC = (PME + PMR) PMP
A Real Time Computer produz um novo

computador. Para isso se relaciona com o
mercado seja comprando insumos para

produzir os equipamentos seja vendendo para
seus clientes.
O prazo mdio de estoques foi avaliada em 72

dias, o prazo mdio de recebimento em 24
dias e o prazo mdio de pagamento em 30

dias. Com estas informaes possivel definir
o Ciclo de Converso de Caixa.

Ciclo de Converso de Caixa.

CICLO OPERACIONAL CO COMPRA DE MATRIA-PRIMA PRAZO VENDA DO PRODUTO ACABADO PRAZO RECEBIMENTO DE CLIENTE
10
PRAZO MDIO DE ESTOQUE 72 DIAS
PRAZO MDIO RECEBIMENTO 24 DIAS RECEBIMENTO DE CLIENTE
PRAZO MDIO DE PAGAMENTO 30 DIAS PAGAMENTO DE FORNECEDOR
CICLO DE CONVERSO DE CAIXA CCC
66 DIAS
11
Supondo que a Real Time gaste 200.000,00

com materiais e mo-de-obra para produzir
um lote do equipamento e leve neste

processo 3 dias. Desta forma, teramos
200.000,00/3 = 66.667,00 para a produo de

cada dia.
12
Desta forma, como a empresa apresenta seu

Ciclo de Converso de Caixa igual a 66 dias,
podemos dizer que sua necessidade de

financiamento de capital de giro ser de 4,4
milhes (66 x 66.667,00).


13
56 DIAS

14
56 DIAS
O Capital de Giro Eficiente.
15
O raciocnio de que (1) os estoques e os

recebveis so chaves para a realizao das
vendas e (2) que os estoques devem ser

financiados pelos fornecedores.
O Oramento de Caixa.
16
As empresas estimam suas necessidades de

caixa como parte do processo de oramento
geral ou de previso. So definidas as

previses de vendas, do ativo permanente e
de estoques e os perodos em que os

pagamentos so feitos.
17
Essas informaes so combinadas com as

projees sobre quando as contas a receber
sero cobradas, as datas de pagamentos dos

impostos, as datas dos dividendos e dos juros.
Todas as informaes so resumidas no

Oramento de Caixa.
18
O formato Geral do Oramento de Caixa

composto por:
I Recebimento e Compras;
II Saldo de Caixa no Ms; III Supervit ou Necessidade de Emprstimo.
19
A Allied Food, empresa de alimentos, est

elaborando um oramento de caixa para o
perodo de outubro, novembro e dezembro.

As vendas da empresa, em agosto, foram de $
400.000 e, em setembro, de $ 500.000.

20
As vendas de $ 350.000, $ 250.000 e $

200.000 foram previstas, respectivamente,
para outubro, novembro e dezembro.
21
Historicamente, 20% das vendas tm sido

vista (desconto de 2%), 70% tm gerado
contas a receber cobradas um ms mais tarde

e os 10% restantes tm gerado contas a
receber cobradas dois meses mais tarde.

I - Recebimentos e Compras (1) Vendas Brutas Recebimentos (2) No ms da venda (3) No primeiro ms aps a venda (4) No segundo ms aps a venda (5) Total Recebimentos
22
Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro 400 500 350 250 200 78 210 25 313 98 280 30 408 69 350 40 459 49 245 50 344 39 175 35 249
23
As compras representaro 70% das vendas do

ms seguinte e sero pagas com uma
defasagem de 30 dias.
I - Recebimentos e Compras (1) Vendas Brutas Recebimentos (2) No ms da venda (3) No primeiro ms aps a venda (4) No segundo ms aps a venda (5) Total Recebimentos Compras (6) Vendas do ms seguinte (7) No primeiro ms aps a compra Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro 400 500 350 250 200 78 210 25 313 98 280 30 408 69 350 40 459 49 245 50 344 39 175 35 249
24
350 280
245 350
175 245
140 175
140
25
Outros pagamentos como salrios e aluguis

sero considerados alm de impostos nos
meses de setembro e dezembro. No ms de

outubro a empresa dever fazer um aporte de
100 milhes numa fbrica.

II - Saldos de Caixa no Ms (8) Recebimentos (9) Pagamentos (10) Salrios e pro labore (11) Aluguel (12) Outras despesas (13) Impostos (14) Compra fbrica (15) Total pagamentos (16) Saldo lquido de caixa no ms 313 280 40 15 15 408 350 50 15 20 30 465 -57 459 245 40 15 15 100 415 44 344 175 30 15 10 249 140 30 15 10 20 215 34
26
350 -37
230 114
27
A empresa projeta um saldo de caixa

desejado de 10 milhes bem como sabe que
ir ter no ms julho um saldo final de 4

milhes.
(16) Saldo lquido de caixa no ms III - Superavit ou necessidade de caixa (17) Caixa no inicio do ms anterior (18) Caixa acumulado (19) Caixa desejado (20) Superavit ou emprstimo -37 -57 44 114
28
34
4 -33 10 -43
-33 -90 10 -100
-90 -46 10 -56
-46 68 10 58
68 102 10 92

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Capital de Giro, algumas vezes chamado

capital de giro bruto, se refere aos ativos

Capital de Giro Lquido definido como o

Terminologia de Capital de Giro.

ndice de Liquidez Corrente dado pela

diviso entre ativo circulante por passivo

ndice de Liquidez Seca semelhante a

Terminologia de Capital de Giro.

Oramento de Caixa a previso dos fluxos

de entrada e sada de caixa da empresa;

a empresa pode buscar recursos para

Polticas Alternativas de Investimentos 4 em Ativos Circulantes.

componentes principais: Caixa, Valores a

empresa enfrenta um tradeoff entre risco e

O Ciclo de Converso de Caixa.

O Ciclo de Converso de Caixa CCC

fundamental para a discusso sobre a gesto

empresa. Atravs dos ndices financeiros do

O Ciclo de Converso de Caixa.

O Ciclo Operacional o prazo desde o nicio

caixa resultante da venda do produto

O Ciclo de Converso de Caixa.

O Ciclo Converso de Caixa obtido a partir

da diferena entre entre o Ciclo Operacional e

O Ciclo de Converso de Caixa.

A Real Time Computer produz um novo

mercado seja comprando insumos para

O Ciclo de Converso de Caixa.

O prazo mdio de estoques foi avaliada em 72

dias e o prazo mdio de pagamento em 30

o Ciclo de Converso de Caixa.

Ciclo de Converso de Caixa.

PRAZO MDIO DE ESTOQUE 72 DIAS

PRAZO MDIO RECEBIMENTO 24 DIAS RECEBIMENTO DE CLIENTE

PRAZO MDIO DE PAGAMENTO 30 DIAS PAGAMENTO DE FORNECEDOR

CICLO DE CONVERSO DE CAIXA CCC

O Ciclo de Converso de Caixa.

Supondo que a Real Time gaste 200.000,00

um lote do equipamento e leve neste

200.000,00/3 = 66.667,00 para a produo de

O Ciclo de Converso de Caixa.

Desta forma, como a empresa apresenta seu

podemos dizer que sua necessidade de

milhes (66 x 66.667,00).

O Ciclo de Converso de Caixa.

PRAZO MDIO DE ESTOQUE 72 DIAS

PRAZO MDIO RECEBIMENTO 24 DIAS RECEBIMENTO DE CLIENTE

PRAZO MDIO DE PAGAMENTO 40 DIAS PAGAMENTO DE FORNECEDOR

CICLO DE CONVERSO DE CAIXA CCC

BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administrao Financeira. 1999.

O Ciclo de Converso de Caixa.

PRAZO MDIO DE ESTOQUE 72 DIAS

PRAZO MDIO RECEBIMENTO 14 DIAS RECEBIMENTO DE CLIENTE

PRAZO MDIO DE PAGAMENTO 30 DIAS PAGAMENTO DE FORNECEDOR

CICLO DE CONVERSO DE CAIXA CCC

BRIGHAM, Eugene. e HOUSTON, Joel. Fundamentos da Moderna Administrao Financeira. 1999.

O Capital de Giro Eficiente.

O raciocnio de que (1) os estoques e os

vendas e (2) que os estoques devem ser

As empresas estimam suas necessidades de

geral ou de previso. So definidas as

de estoques e os perodos em que os