Matemtica Financiera

FACULTAD DE CIENCIAS FSICAS Y

MATEMTICAS
Valor del dinero
El valor del dinero se refiere al poder adquisitivo
que ste tiene en el tiempo.
La manifestacin del valor del dinero en el
tiempo se conoce como inters.

Inters = Monto Final Principal
Inters
Es el incremento entre una suma original de
dinero prestado y la suma final debida, o la
suma original invertida y la suma final
acumulada.
Este incremento se puede expresar
porcentualmente:

100
Inicial Monto
Inters
(%) Inters de Tasa - =
Inters Simple
El Inters Simple se calcula utilizando slo el
principal, ignorando cualquier inters causado en
los periodos de inters o de capitalizacin
anteriores.
Para calcular el valor futuro de una cantidad
aplicando inters simple, se debe utilizar la
siguiente frmula:
( ) t i VP VF + = 1
Inters Compuesto
En el caso del inters compuesto, el inters
para cada periodo se calcula sobre el
principal ms el monto total de inters
acumulado en todos los periodos anteriores.
En otras palabras se aplica inters sobre
inters, de forma de ajustar el valor del dinero
en el tiempo no slo sobre el principal, sino
tambin sobre el inters.
Inters Compuesto
El clculo del valor futuro de una cantidad
aplicando inters compuesto se hace de la
siguiente forma:



En donde:
VF: Valor Futuro.
VP: Valor Presente.
n : Nmero de periodos de capitalizacin.
i : Tasa de inters.

( )
n
i VP VF + = 1
Ejercicio Inters
Ud. ha pedido un crdito por un valor de U$ 18.000
a una tasa de 12% anual, el cual se debe cancelar
en tres aos ms Cunto se debe cancelar si se
aplica inters simple? Qu pasa si el inters es
compuesto?
Ejemplo Inters
Solucin:
Usando inters simple:


Usando inters compuesto:
( ) 480 . 24 3 12 , 0 1 000 . 18 = + = VF
( ) 289 . 25 12 , 0 1 000 . 18
3
= + = VF
Ejemplo Inters
Monto Inicial Tasa de Inters Inters Pagado Monto Final
18.000 12% 6.480 24.480
18.000 12% 7.289 25.289
Diferencia. $ 809
Comparando ambas formas de pago:
Se observa claramente que en un mismo crdito, utilizando
inters compuesto, el inters y el monto final son siempre
mayores o iguales que si se usara inters simple.
Inters Efectivo y Nominal
Inters efectivo: Es el inters que
efectivamente se est pagando o cobrando,
sobre una suma de dinero.
Inters Nominal: Es la tasa de inters del
periodo por el nmero de periodos de
capitalizacin.
Conversin de Tasa Nominal
a Efectiva
Para calcular la tasa Efectiva a partir de una tasa nominal,
podemos utilizar la siguiente frmula:


Donde:
i: Tasa de inters efectivo.
j: Tasa de inters nominal.
m: Nmero de periodos de capitalizacin.
1 1
|
.
|

\
|
+ =
m
m
j
i
Equivalencia entre Tasas de
Inters Efectivas
La equivalencia entre tasas de inters efectivas
que se aplican a distintos periodos es la siguiente:
365 12 6 4 3 2
) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( + = + = + = + = + = + = +
D M B T Q S A
i i i i i i i
Donde los subndices:
A= Anual.
S= Semestral.
Q= Cuatrimestral
T= Trimestral.

B= Bimestral.
M= Mensual.
D= Diaria.
Capitalizaciones Continuas
Si observamos la frmula de conversin de tasa nominal a
tasa efectiva, y aumentamos el nmero de
capitalizaciones (m), tanto que tienda a infinito, podemos
demostrar lo siguiente:
j
m
m
e
m
j
=
|
.
|

\
|
+

1 lim
Capitalizaciones Continuas
Con lo que la frmula pasa a tener la siguiente forma:

1 =
j
e i
Ejemplo de Inters
Ud. Pidi un crdito con una tasa de inters de
12% anual capitalizado semestralmente Cul es
el inters anual efectivo? A qu tasa de inters
trimestral equivaldra dicha tasa de inters?
Si en vez de tener capitalizaciones semestrales las
capitalizaciones fueran al segundo Cul sera el
inters anual efectivo?
Ejemplo de Inters
La tasa de inters ( j ) es igual a 12% anual con
capitalizaciones semestrales, por lo que el nmero
de capitalizaciones en el periodo ( m ) es igual a 2,
luego tenemos que el inters anual efectivo es:
% 36 , 12 1236 , 0 1
2
12 , 0
1 1 1
2
= =
|
.
|

\
|
+ =
|
.
|

\
|
+ =
m
m
j
i
Ejemplo de Inters
Dada la equivalencia entre tasas de inters
podemos convertir esta tasa de inters anual
efectiva a una trimestral efectiva:


Despejando, obtenemos:
4
) 1 ( ) 1 ( + = +
T A
i i
4
) 1 ( ) 1 1236 , 0 ( + = +
T
i
% 956 , 2 02956 , 0 1 1236 , 1
4
= = =
t
i
Ejemplo de Inters
Si las capitalizaciones fueran al segundo
tendramos m igual a:


Valor que se puede considerar como grande, por
lo que usaremos la frmula para capitalizaciones
continuas.
000 . 536 . 31 60 60 24 365 = = m
% 7497 , 12 127497 , 0 1
12 , 0
= = = e i
Ejemplo de Inters


Si utilizamos la frmula para convertir una tasa
nominal a una efectiva:
% 7497 , 12 127497 , 0 1
12 , 0
= = = e i
% 7498 , 12 127498 , 0 1
000 . 536 . 31
12 , 0
1
000 . 536 . 31
= =
|
.
|

\
|
+ = i
Ejemplo de Inters
La diferencia porcentual entre la tasa calculada de
ambas formas es:


Lo que demuestra que el error es despreciable y
que se puede usar cualquiera de las dos.
% 00078 , 0 100
7497 , 12
7497 , 12 7498 , 12
=
|
.
|

\
|

Payment
Debido a que la gran mayora de los prstamos y
crditos se realizan en cuotas iguales, es que se
hace necesario tener una forma ms fcil y rpida
de poder llevar al presente esta serie de flujos, que
hacerlo uno por uno.
Payment
La siguiente frmula cumple dicho objetivo y es la
siguiente:

PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3
n
( ) ( ) ( ) ( )
( )
( )
(

+
+
=
+
=
+
+ +
+
+
+
=

=
i i
i
PMT
i
PMT
i
PMT
i
PMT
i
PMT
VP
n
n
n
t
t n
1
1 1
1
1
1
......
1 1
1
2 1
Payment
De lo cual podemos despejar el PMT:



En donde tenemos que el Factor de Recuperacin de
Capital (F.R.C.) es:
( )
( )
(

+
+
=
1 1
1
n
n
i
i i
VP PMT
( )
( )
(

+
+
=
1 1
1
. . .
n
n
i
i i
C R F
Payment
Adems podemos obtener el PMT para el valor
futuro de una cantidad, basta con reemplazar
en la frmula, con lo que obtenemos:
( )
( )
( )
|
|
.
|

\
|
+
+
=
|
|
.
|

\
|
+
=
1 1
1
1 1
n
n
n
i
i i
VP
i
i
VF PMT
Payment
En la frmula anterior encontramos el trmino
conocido como Factor de Amortizacin de Capital
(S.F.F), que es el siguiente:
( )
|
|
.
|

\
|
+
=
1 1
. . .
n
i
i
F F S
Payment
Si observamos el diagrama de los flujos que
caracterizan al PMT, podemos observar que la
frmula est hecha para movimientos de dinero
realizados al final de cada perodo, por lo que se
puede denominar PMT vencido.
Observacin: En caso de que se diga lo contrario,
los PMT son vencidos.
Payment
Lo que nos lleva obviamente, a plantearnos el
caso en que los movimientos se realicen al
comienzo de cada periodo, lo que se denomina
PMT anticipado.
PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3
n-1
PMT
Payment
La frmula para este tipo de PMT es la que aqu se
muestra:
( )
( )
( )
(

+
+

+
=
1 1
1
1
n
n
i
i i
i
VP
PMT
Amortizacin
A la hora de cancelar un crdito en cuotas, existen dos
alternativas en las formas de pago:
a) Con cuotas iguales b) Con amortizacin fija
Periodo Principal Amortizacin Inters Cuota
1
0
2
Deuda
Amortizacin Cuotas Iguales
Calculamos el Valor de la Cuota como un Payment de n
perodos y tasa de inters i, o sea CUOTA = PMT
PMT
PMT
I
1
=P
o
i A
1
=PMT-I
1
P
1
=P
o
- A
1
Periodo Principal Amortizacin Inters Cuota
1
0
2
P
o
Amortizaciones iguales
El valor de la amortizacin se fija :
AMORT
AMORT
I
1
=P
o
i
P
1
=P
o
-AM C=AM+I
1
Periodo Principal Amortizacin Inters Cuota
1
0
2
P
o
Ejemplo de Amortizacin
Se pide un prstamo de $1.000.000, a pagar en un
perodo de 3 aos en cuotas anuales, con un inters
anual del 10%. Se dan 2 aos de gracia. Calcule los
pagos por ambos mtodos.
A) Cuotas Iguales Clculo cuota, como Payment
( )
( )
115 . 402
1 1 , 1
1 , 0 1 , 1
000 . 000 . 1
3
3
~
|
|
.
|

\
|

= PMT
B) Amortizacin Igual
334 . 333
3
000 . 000 . 1
~ = AMORT
Ejemplo de Amortizacin
402.115
402.115
100.000
1
0
2
1.000.000
Periodo Principal Amortizacin Inters Cuota
4
5
3
402.115
1.000.000
1.000.000
697.885
365.559
0
100.000
69.789
36.556
100.000
100.000
100.000
302.115
332.326
365.559
(Cuota Igual)
Ejemplo de Amortizacin
400.000
366.667
100.000
1
0
2
1.000.000
Periodo Principal Amortizacin Inters Cuota
4
5
3
433.333
1.000.000
1.000.000
666.667
333.334
0
100.000
66.667
33.333
100.000
100.000
100.000
333.333
333.333
333.334
(Amortizacin Igual)