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CONTI-INCUBA
PROGRAMA DE INICIATIVAS EMPRESARIALES
Objetivos
Definir
trminos bsicos que se utilizan en la formulacin del estudio econmico para un proyecto de inversin. Interpretar la factibilidad econmica de un proyecto de inversin utilizando escenarios.
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Contenido
Terminologa
Bsica Esquema del Estudio Econmico de un Proyecto de Inversin Simulacin de la Formulacin y Evaluacin Econmica de un Proyecto de Inversin
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ESTUDIO ECONOMICO-FINANCIERO
VERIFICACION CUANTITATIVA
INVERSION
FINANCIAMIENTO
ESTADOS FINANCIEROS
EGRESOS
INVERSION TOTAL
FUENTES
EE.GG. Y PP.
BALANCE
GASTOS
CAPITAL DE TRABAJO
CRONOGRAMA DE INVERSIONES DEPRECIACIONES
TASA DESCUENTO
FLUJO DE CAJA
PUNTO DE EQUILIBRIO
UNIDADES FISICAS
UNIDADES MONETARIAS INGRESOS
PRESUPUESTO
COSTOS
INGRESOS
EGRESOS
FIJOS
VARIABLES
COSTOS
GASTOS
DIRECTOS
INDIRECTOS
DE VENTAS
GENERALES Y DE ADMINIST.
MATERIALES DIRECTOS MATERIA PRIMA INSUMOS MANO DE OBRA DIRECTA SUELDOS Y SALARIOS GRATIFICACIONES INDEMNIZACIONES PENSIONES
MATERIALES INDIRECTOS LUBRICANTES COMBUSTIBLES REPUESTOS MANO DE OBRA INDIRECTA JEFES DE PRODUCCION JEFES DE MANTENIMIENTO SUPERVISORES CHOFERES GUARDIANES OTROS
LABORALES
LABORALES
COMISIONES
SEGUROS
PUBLICIDAD
ALQUILERES
TRANSPORTE
IMPUESTOS
PRONOSTICO DE VENTAS
Es importante tener siempre presente que el pronstico de ventas debe ser formulado considerando una periodicidad acorde con las caractersticas propias de cada proyecto, para lo cual se debe tener en cuenta por ejemplo el ciclo productivo, el ciclo de ventas, entre otros conceptos. En el mismo sentido, las proyecciones para el primer y segundo ao sera conveniente formularlas en meses o trimestres.
EGRESOS PROYECTADOS
PRONSTICO DE VENTAS
VOLUMEN DE PRODUCCIN
PRESUPUESTO DE M.P.
PRESUPUESTO DE M.O.D.
PRESUPUESTO DE C.I.F.
GASTOS FINANCIEROS
COSTO TOTAL
Los gastos de administracin son aquellos en que se incurre al desarrollar las actividades de soporte administrativo o apoyo que se brinda al rea de produccin y de ventas. Entre otros se pueden citar los siguientes: Sueldos y salarios del rea administrativa Materiales de oficina Arriendos Seguros Depreciacin Comunicaciones Otros (luz, agua, etc.)
Los gastos de ventas son aquellos relacionados a las actividades de comercializacin de la empresa.
Se puede mencionar los siguientes:
Sueldos
Comisiones
Materiales
Arbitrios
de oficina
y fletes y otros
Las
inversiones del proyecto se clasifican en: Activo Fijo Activo Intangible Capital de Trabajo
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Terrenos Recursos Naturales Edificaciones Mquinas Herramientas Mobiliario Vehculos Otros Equipos Agua y Desage Limpieza Pblica Energa Elctrica Comunicaciones Otros Vivienda Salud Educacin Abastecimiento Otros
Equipos
INVERSION FIJA
Infraestructura de apoyo
Infraestructura de servicios
Depreciacin
Idea: Los activos comprados por la empresa van perdiendo su valor a lo largo del tiempo.
Este efecto se materializa con una disminucin del valor del activo en los libros de las empresas.
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Edificios y plantas Maquinarias y equipos Vehculos Muebles y enseres Equipos de oficina Herramientas Computadoras Ganado de trabajo y reproduccin redes de pesca Otros
ACTIVOS INTANGIBLES
Son aquellos activos que se caracterizan por su
inmaterialidad. Son servicios o derechos adquiridos que son necesarios para implementar el proyecto.
1. 2. 3. 4. Gastos de Organizacin. Patentes y licencias Gastos de puesta en marcha Sistemas de informacin preoperativos
Para los efectos de la recuperacin de su valor se usa un concepto denominado amortizacin de intangibles
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INTANGIBLES
Investigacin y estudios Ingeniera Supervisin Organizacin Puesta en Marcha Patentes Intereses preopertivos Seguros preopertivos
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GASTOS DE ORGANIZACION
Incluye todos los desembolsos originados por la direccin y coordinacin de las obras de instalacin.
Estudios de viabilidad
Diseo de sistemas Gastos legales de constitucin Procedimientos administrativos de gestin y apoyo.
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AMORTIZACION
Las
amortizaciones de intangibles son deducciones contabilizadas para cubrir en un plazo convencional el valor de bienes intangibles adquiridos en la etapa de inversiones.
Es
un concepto financiero, sin contrapartida fsica ni econmica, ya que en realidad los intangibles no se desvalorizan gradualmente como los activos fijos.
Se
CAPITAL DE TRABAJO
El capital de trabajo tiene que asegurar el financiamiento de todos los recursos de operacin que se consumen en un ciclo productivo.
Inventarios
Materias primas Materiales Productos en proceso Productos terminados Adelantos a proveedores menos Crditos de proveedores
materias
primas,
materiales,
Las actividades generadoras de necesidades de capital de trabajo son la produccin, administracin y ventas.
PROGRAMA DE INVERSION
Es necesario formular una programacin de las inversiones del proyecto, la cual debe contemplar las diversas actividades involucradas y la forma de pago de acuerdo a a las caractersticas de cada una de ellas.
Una programacin acertada depende del grado de conocimiento del proyecto alcanzado por el proyectista.
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Ingresos por ventas, que son los montos a los que la empresa adquiere derecho por la venta de productos (bien o servicio, que son la actividad principal de la empresa).
Otros Ingresos, que son los montos a los que la empresa adquiere derecho por la venta de subproductos o desechos, as como por la prestacin de servicios.
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EVALUACION ECONOMICA
Se tiene el Capital
COSTO DE OPORTUNIDAD
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Otra parte se solicita por prstamo Costo de la Deuda
TASA DE DESCUENTO
Tasa de Descuento
Existen varias formas de entenderla
Es el inters que se le exige a una alternativa de inversin para ser considerada rentable Corresponde al Costo de Oportunidad del evaluador.
Por
ahora:
Tasa de Descuento
Pocentaje(%)
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$
BALANCE GENERAL SALDO INICIAL
+ =
PASIVO PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS
A-(P+P)= 0
Verificacin General de que todos los Estados Financieros estn bin elaborados
Depreciacin
Prdidas del Ejercicio Anterior Intereses de Corto Plazo Utilidad Antes de Impuestos
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+
+
= + =
+ Ingresos afectos a impuestos - Egresos afectos a impuestos - Gastos no desembolsables - Inters del prstamo = Utilidad antes de impuestos Impuestos = Utilidad despus de impuestos + Ajustes por gastos no desembolsables -Egresos no afectos a impuestos + Beneficios no afectos a impuestos + Prstamo - Amortizacin de la deuda Flujo de caja
INGRESOS:
1. Ingresos por Ventas Son los ingresos generados por la venta de un bien o servicio. Se consideran las ventas al contado y las cobranzas efectuadas de las ventas al crdito Se consideran los intereses percibidos por el manejo de los fondos disponibles del proyecto, generalmente provenientes de operaciones en el sistema financiero. Son ingresos generados por conceptos varios, tales como la venta de desechos, comisiones por servicios que eventualmente brinda la empresa, entre otros 1 + 2+ 3
2. Ingresos Financieros
3. Otros Ingresos
Total Ingresos
EGRESOS : 1. Compra de Materias Primas 2. Mano de Obra Directa 3. Costos Indirectos de Fabricacin
4. Sub Total Costos de Produccin Segn definicin de componentes presentada en el Anlisis Econmico. Segn definicin de componentes presentada en el Anlisis Econmico. Segn definicin de componentes presentada en el Anlisis Econmico., sin incluir la depreciacin. 1+2+3 Segn definicin de componentes presentada en el Anlisis Econmico., sin incluir la depreciacin. Segn definicin de componentes presentada en el Anlisis Econmico., sin incluir la depreciacin. Es la suma de las depreciaciones consideradas en Costos Indirectos de Fabricacin, Gastos de Administracin y Ventas, segn el Anlisis Econmico.. 4+5+6+7+8 Total Ingresos Total Egresos Se calcula sobre la utilidad proyectada. Utilidad Antes de Impuestos - Impuestos.
8. Amortizacin de intangibles
UTILIDAD NETA
Ms: Depreciacin Amortizacin Menos: Inversin del Proyecto
Saldo del cuadro anterior Se suman aquellos egresos que no representan desembolso de efectivo. Se registra el monto invertido en cada periodo segn el programa de inversin. Es el valor de los activos del proyecto estimados al final del horizonte temporal de evaluacin. Es la variacin del capital de trabajo en cada perodo, contablemente se define como el activo corriente menos el pasivo corriente.
Saldo del cuadro anterior Se registra en el periodo que corresponda el monto del prstamo obtenido, de acuerdo al programa de desembolsos del mismo. Corresponde al pago del prstamo (amortizacin e inters) de acuerdo a la Tabla de Reembolso definida en el Anlisis Econmico.
Ms: Efecto Tributario del Prstamo (Escudo Fiscal). Se calcula por ejemplo multiplicando la tasa de impuesto por el monto del inters.
Indicadores de Evaluacin
Valor Tasa
Periodo Punto
de Equilibrio
Beneficio
VAN < 0 significa VA INGRESOS < VA EGRESOS VAN > 0 significa VA INGRESOS > VA EGRESOS
Suponga que usted es un inversionista potencial y le presentan la informacin de inversin, el flujo de tesorera neto de dos proyectos y su VAN:
80 1 S/187,51
80 2
80 3
VR=40 80 4 aos
100 1 S/166,48
100 2
100
En esa frmula puede haber varias respuestas cuando se presentan flujos negativos intercalados entre flujos
positivos.
La TIR representa la tasa ms alta que un inversionista podra pagar sin perder dinero, si todos los fondos para el financiamiento de la inversin se tomaran prestados y el prstamo se pagara con el flujo de efectivo en la oportunidad que este se va registrando.
Criterio de Inversin
La decisin se adoptar al relacionar la TIR con la COK ( costo de oportunidad) exigida al proyecto, as tenemos: TIR < COK TIR = COK TIR > COK se rechaza el proyecto es indiferente se acepta el proyecto
En el siguiente grfico se ver la relacin entre VAN y TIR, en el caso de una inversin simple.
Los directivos encuentran til examinar que tal le ir a su proyecto ante diferentes escenarios: Ejemplo: Aumento de precios de petrleo, recesin, y falta de estabilidad jurdica.
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ANLISIS DE PROYECTOS
ANLISIS DE SENSIBILIDAD
Valor Actual
Neto, millones
de dlares
Pesimista
Tamao de mercado Cuota de mercado Precio unitario Coste variable unitario Costes fijos
30 20 millones millones
Ventajas
Establece un punto de referencia para planificar las ventas Ofrece bases para fijar metas de produccin y venta en un determinado perodo
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Informacin
Costos Fijos mensuales y/o unitarios Costos variables totales del mes y/o unitarios Nmero de pdtos/serv. vendidos por mes Precios de venta de pdtos/serv. Ingreso total por ventas mensuales Margen de contribucin Porcentaje de utilidad marginal
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Supuestos Bsicos
Costos permanentemente definibles como variables o fijos. Variacin de costos e ingresos segn una funcin lineal de tipo y = mx + b. Precio de venta constante. Lo que se produce se vende al contado. Produccin de bienes de un solo tipo. Corto plazo para poder asumir que unos costos son fijos.
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Obtiene cuantas unidades de un determinado pdto/serv. deben vender mnimamente la empresa para estar en equilibrio
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Punto de Equilibrio = Total Costos Fijos Mensuales Monetario 1 - Total Costos Variables por Mes Total Ingresos por Ventas del Mes
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MEDICIN
Hay dos formas que se pueden emplear para determinar el punto de equilibrio. La primera determina el punto de equilibrio en trminos de volumen fsico (nmero de unidades) y La segunda en trminos de venta en dinero. Estas frmulas se ilustran a continuacin:
PRECIO VTA POR UNIDAD COSTO FIJO COSTO VARIABLE POR UNIDAD PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES PRODUCIDAS PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES MONETARIAS UNIDADES VENDIDAS 100000 150000 200000 250000 300000 350000 400000 500000 CF FIJO 1000000 1000000 1000000 1000000 1000000 1000000 1000000 1000000 CV VARIABLES 600000 900000 1200000 1500000 1800000 2100000 2400000 3000000 CT TOTAL 1600000 1900000 2200000 2500000 2800000 3100000 3400000 4000000 IT TOTAL 1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 3500000 4000000 5000000
PUNTO DE EQUILIBRIO
6,000,000
5,000,000
4,000,000
COSTOS/INGRESOS
3,000,000
CF CV CT IT
2,000,000
1,000,000
UNIDADES DE PRODUCCION
Contenido
Terminologa
Bsica Esquema del Estudio Econmico de un Proyecto de Inversin Simulacin de la Formulacin y Evaluacin Econmica de un Proyecto de Inversin
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