Introduction la Macroconomie

Dr. Karim Kobeissi Universit Islamique du Liban

Chapitre 6: La Balance de Paiements

 La Balance de Paiements - Dfinition

La balance des paiements est un document de la comptabilit
nationale qui comptabilise les flux des transactions conomiques

internationales que les rsidents d'un pays (les particuliers, les

entreprises ou l'tat) ont ralises avec ceux du reste du monde

pendant une priode de temps donne (1 trimestre, 1an).

 Importance du Balance de Paiements

La balance des paiements fait apparatre les soldes caractristiques des relations du pays avec lextrieur et constitue un instrument utile pour juger de lampleur et de la nature des dsquilibres mondiaux.

La balance des paiements fait apparatre les dsquilibres propres certains types doprations et met en lumire les

transactions compensatrices de ces dsquilibres .

 L e s Tr o i s Ty p e s d e F l u x Les flux rels

Ils retranscrivent des changes physiques de biens ou services (ex: voitures, prestation de travail, etc.).

Les flux montaires

Ils sont la contrepartie montaire des flux rels (ex: rglements en espces ou au compte, etc.).

Les flux financiers

Ils correspondent des entres ou sortie d'argent qui ne sont pas une contrepartie d'un change physique (ex: virement interbancaire, crdit bancaire, achat de titres, etc...).

Exemples de Transactions Internationales

Renault vend des voitures un concessionnaire amricain pour 100 M (Exportations de biens)

Carrefour achte un hypermarch Tawan pour 500 M d (Investissements Directs ltranger - IDE)
Des touristes amricains effectuent des dpenses Paris pour 10 M (Exportation de services) Un entreprise gestionnaire de fonds de pension achte des bons du Trsor amricain : valeur 5 M (Investissements de Portefeuille ltranger - IPE)

Gaz de France importe du gaz la Russie pour 200M (Importations de biens)

 Principes dEnregistrement des Donnes

Toute opration entre le pays dclarant et le reste du monde donne lieu deux inscriptions de mme montant et de signe contraire. Lune traduit la nature

conomique de la transaction (ex: exportation de marchandises), lautre traduit le

mode de rglement de la transaction (ex: rglement par virement sur un compte bancaire). *** Si la transaction est gratuite (donation), elle donne lieu une seule inscription dans le compte des transferts courantes.*** Du fait de la comptabilisation en partie double, la balance des paiements est toujours quilibre (Soldes = 0). L'expression "dficit de la balance des paiements" est donc un abus de langage.

Biens que la (Soldes = 0) du balance de paiements; toutefois, son total gnral est

0.

 Principes dEnregistrement des Donnes

*****Quil sagisse de flux rels, financiers ou montaires, les flux de rsident non rsident sinscrivent en crdit, les flux de non rsident rsident sinscrivent en dbit.*****
Cette rgle sapplique a tout actif. Ainsi la remise de devises trangres ltranger par un rsident est un crdit(+), puisquil y a cession dactif, de

mme que la vente dun titre possd par un rsident un non rsident.
Symtriquement, lacquisition de devises trangres par un rsident ou dun titre dtenu jusque l par un non rsident est enregistre en dbit (-).

Enregistrement des Donnes de la Balance de Paiements

Exemple D criture
Une entreprise rsident exporte des marchandises pour 100 millions deuros. Cette exportation est une cession dactifs rels, donc senregistre en crdit la ligne exportations et importations de marchandises du compte des transactions courantes. En contrepartie, cette vente de marchandises donne lieu un rglement qui peut prendre plusieurs formes (ex: devises qui seront dposes dans un compte bancaire) et senregistre en dbit la ligne avoirs et engagements en devises trangeres du compte financier.

Balance de Paiements
(Millions )
COMPTE /ligne Crdit
COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES /exportations et importations de marchandises COMPTE FINANCIER /avoirs et engagements en devises trangeres

Dbit

100
100

Les Comptes de la Balance des Paiements

La BP se compose de trois comptes principaux que chacun
peut avoir un solde excdentaire (+) ou dficitaire (-):
1. 2. 3. Le compte courant / Compte de transactions courantes Le compte de capital Le compte financier

Les Comptes de la Balance des Paiements

1. Le Compte de Transactions Courantes
Les transactions sur biens (marchandises); Les transactions sur services (transports, voyages, assurances, etc.); Les transactions du revenus (ils comprennent les entres et sorties des revenus des salaris, celles des revenus du capital (dividendes, loyers et intrts) reus et verss par les rsidents; Les transferts courants (contrepartie comptable des dons faits ou reus par les rsidents ex: les contributions aux organismes internationaux, au budget de lUnion europenne, dons aux pays pauvres).

Les Comptes de la Balance des Paiements

2. Le Compte de Capital
Le compte de capital ne concerne pas les mouvements de capitaux, mais les transferts en capital*. Il y a transfert en capital lorsque la proprit dun actif fixe non produit (qui sont ncessaires pour la production, mais n'ont pas t produits ex: terrain) est cde OU lorsquun engagement financier est annul

par accord mutuel entre le dbiteur et le crancier sans que ce dernier ne

reoive de contrepartie. Aussi, cette rubrique de la balance des paiements prend en compte les remises de dettes, les achats ou ventes de certains actifs Non financiers et Non produits (ex: brevets, droits dauteur, franchises, etc.) .

Les Comptes de la Balance des Paiements

3. Compte Financier
Investissements directs (dtention de plus de 10% du capital de lentreprise investie Valeurs Mobilires Non Financires); Investissements de portefeuille (titres de participation dtention de moins de 10% du capital de lentreprise investie et titres de crances obligations et autres titres dendettement Valeurs Mobilires Financires); Produits financiers drivs (intrts sur swaps, primes sur options, gains ou pertes sur contrats ngocis sur les marchs terme);

Les Comptes de la Balance des Paiements

3. Compte Financier (suite)
Les autres investissements (il sagit notamment des crdits commerciaux lis

des transactions sur biens et services, les prts du Fond Montaire

International (FMI), les prts consentis au titre de laide au dveloppement, les prts de refinancement, ainsi que lensemble de prts et placements, ceux-ci tant ventils par secteur: autorits montaires, administrations publique, secteur bancaire et autres secteurs);

Les avoirs de rserve [ils sagit des avoirs (devises trangres,

or,) et des engagements du secteur bancaire priv et de la

Banque Centrale du pays a lgard de ltranger].

Le Poste dErreurs et Omissions Nettes

Le poste erreurs et omissions nettes est un poste dajustement qui tient au fait que lon utilise diffrents types de documents (dclaration en douanes,

documents bancaires, etc.) pour tablir la balance des paiements, ce qui

donne lieu des fraudes, des oublis et des erreurs statistiques . Un poste erreurs et omissions permet de presenter la balance des paiements en

quilibre.

***Ainsi le solde du compte des transactions courantes ajout celui du compte de capital

est gal en valeur

absolue

au solde du compte financier ajout au solde du

poste erreurs et omissions qui ralise lquilibre.***

II- Les Soldes de la Balance des Paiements

Solde Commercial
(Solde des Echanges de Biens )

=
Total Exportation de Marchandises - Total Importation de Marchandises

II- Les Soldes de la Balance des Paiements

Solde des Echanges de Services

=
Exportations de Services Importations de Services

II - Les Soldes de la Balance des Paiements

Solde des Echanges de Biens et Services

=
Solde des Echanges de Biens + Solde des Echanges de Services

II- Les Soldes de la Balance des Paiements

S o l d e d u C o m p t e d e s Tr a n s a c t i o n s C o u r a n t e s (Solde de la Balance Courante)

=
Solde des Echanges de Biens et Services + Solde des Revenus + Solde des Transferts Courants

Soldes courants en Mds $ (2006)

600

400

200

-200

-400

-600

-800

-1000 E t at s-Uni s Zone eur o Japon Chi ne P ays expor t at eur s de pt r ol e A ut r es conomi es mer gent es d'A si e

II - Les Soldes de la Balance des Paiements

Solde des Oprations Non Financires

[Capacit (+) ou besoin (-) de financement du pays]

=
Solde du Compte des Transactions Courantes + Solde du Compte de Capital

II- Les Soldes de la Balance des Paiements

Le Solde Financer
(solde de lensemble des oprations relles, de nature non financire)

=
Solde des Oprations Non Financires + Solde des investissements directs

II - Les Soldes de la Balance des Paiements

Solde de la Balance Globale =

Le Solde des Transactions Courante + Solde du Compte de Capital + Solde du Compte Financier Hors Avoirs de Rserves

II - Les Soldes de la Balance des Paiements

La balance des paiements tant quilibre ( Soldes = 0), on a :
Solde de la balance globale + Solde des avoirs de rserves + Solde des erreurs et omissions nettes = 0.

D o

Solde des Avoirs de Rserves

(Solde de la balance globale + Erreurs et omissions nettes)

=

Variation de la quantit de devises trangres dans la Banque Centrale et qui est due aux relations extrieures de ce pays avec le reste du monde = Le Financement Montaire de la Balance des Paiements

I I I - L i n t e r p r e t a t i o n M a c r o c o n o m i q u e d e l a B a l a n c e C o u r a n t e Le PIB est la somme des dpenses finales soit = Y = C + I + G + (Exp -Imp) O C : la consommation des mnages I : linvestissement G: les dpenses publique Exp : Biens et Services exports Imp: Biens et Services imports Dpenses en biens et services des agents intrieurs = C + I + G = Absorption (A). Solde des Echanges de Biens et Services (Exp -Imp) Solde de la Balance Courante (BC) = Solde des Echanges de Biens et Services + Solde des Revenus +Solde des Transferts Courants En ngligeant ici les revenus et les transfert courant: Solde de la Balance Courante (BC) =Solde des Echanges de Biens et Services (Exp - Imp) Y (C + I + G) = (Exp -Imp) = BC

BC = Y A

I I I - L i n t e r p r e t a t i o n M a c r o c o n o m i q u e d e l a B a l a n c e C o u r a n t e Le revenu national (PIB) = Y = C + I + G + (Exp -Imp) Mais le revenu national ne peut tre utilis (par les entreprises et mnages) que pour consommer, payer des taxes (T) ou pargner (SP) Y = C + T + SP

C + I + G + (Exp -Imp) = C + T + SP I + G + (Exp -Imp) = T + SP I + G + BC = T + SP BC = SP + (T G) - I

Balance Commercial = Epargne Prive + Epargne Publique Investissement Or Epargne Prive + Epargne Publique = Epargne Total = S

Balance Courante = S I

I I I - L i n t e r p r e t a t i o n M a c r o c o n o m i q u e d e l a B a l a n c e C o u r a n t e

La balance courante (BC) reflte quatre interprtations:

1. Les exportations nettes des biens et services (BC = Exp -Imp).

2.

La diffrence entre le revenu national et la dpense intrieure (BC = Y A ).

3.

La diffrence entre lpargne globale et linvestissement domestique (BC = S I).

4.

La position extrieure du pays (Prteur/Emprunteur).

I I I - L i n t e r p r e t a t i o n M a c r o c o n o m i q u e d e l a B a l a n c e C o u r a n t e En effet, Si BC >0 (ex: Chine) 1. le pays exporte des biens et services plus quil importe (Exp >Imp) 2. Le pays gagne plus quil dpense (Y>A) 3. Le pays dgage un surplus dpargne par rapport linvestissement (S>I), et 4. Le pays prte ce surplus dpargne lextrieur (Pays Prteur) Si BC < 0 (ex: Etats Unis) 1. le pays importe des biens et services plus quil exporte (Imp >Exp) 2. Le pays dpense plus quil gagne (A>Y) 3. Le pays prsente un dficit d'pargne en regard de l'investissement (I>S), et 4. Le pays doit emprunter de lextrieur pour couvrir ce dficit (Pays Emprunteur) augmentation des engagements (ou rduction des avoirs) du secteur priv vis--vis de lextrieur , et /ou rduction des rserves officielles.