Creacin de valor

06/2009

Creacin del valor- Ing. Fernando Antn

1. La creacin del valor es la parte de Resultado operativo que sobrepasa al costo del capital empleado para obtenerlo. 2. Es una medida que relaciona los dos aspectos esenciales a travs de los cuales se desarrolla la gestin de una actividad: el aspecto operativo, es decir el resultado de la gestin caracterstica de la empresa, y el aspecto financiero, esto es las fuentes a las que recurre la empresa para ejercer su actividad. 3. Es una metodologa que permite medir los resultados empresariales y el rendimiento con respecto tanto al corto como el mediano/largo plazo.
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 Su formula es:
C.V.= R.O. c * C.I.N. R.O. resultado operativo que surge de la cuenta econmica. c costo medio ponderado del capital C.I.N. se deduce del estado patrimonial

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Empresa vista desde el R.O.

A Resultado Operativo 120 180 300 225 B C D

La mejor empresa es la C; luego la D; la B y luego la A.

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Empresa vista desde la rentabilidad

A Resultado Operativo 120 C.I.N. 1000 180 2000 300 3000 225 1500 B C D

Rentabilidad

12,00%

9,00%

10,00%

15,00%

La mejor empresa es la D; luego la A; la C y luego la B.

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A Resultado Operativo 120 C.I.N. 1000

Letras del tesoro

180 2000

300 3000

225 1500

Rentabilidad

12,00%

9,00%

10,00%

15,00%

7%

Concepto del nivel de riesgo del negocio

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 Lo que los inversionistas llaman remuneracin del capital Para las empresas son Costos de capital

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A Costo medio ponderado del capital costo del capital 12% 1000*12% 120

B 7%

C 12%

D 14%

140

360

210

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Resultado Operativo costo del capital Creacn de valor

120 120 0

180 140 40

300 360 -60

225 210 15

La empresa A ha satisfecho las expectativas de loa accionistas; ha dado en trminos operativos un valor correspondiente al costo del capital. Las empresas B y D han entregado un valor superior al costo del capital ; ha sobrepasado las expectativas de los accionistas. La empresa C tiene un RO inferior al esperado por los accionistas. En el caso de que el Resultado Operativo sea superior al costo del capital, se dice que la empresa ha Creado Valor

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 El costo del capital

El rendimiento mnimo que esperan los accionistas es como mnimo el de las letras del tesoro papeles de los gobiernos que se asumen libres de riesgos.

rf r= rf + prima de riesgo
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