Sunteți pe pagina 1din 7

Propsito de las Finanzas Estructurales

Unidad 1 Presentacin 1

Temario

Las tres preguntas que responden las Finanzas Corporativas Los 10 axiomas de las Finanzas
Gestin financiera

Antes de empezar el curso

Leamos La era del Financiero


Veamos un fragmento de la pelcula Other peoples money. Qu opinan al respecto?...

Las tres preguntas que responden las Finanzas Corporativas


Maximizar el Valor de la Empresa
La decisin de Inversin
Invierta en Proyectos que rindan una rentabilidad superior a la mnima tasa de descuento aceptable Tasa de descuento
Debe ser alta para proyectos riesgosos y reflejar la mezcla de financiamient o utilizada

La decisin de financiamiento
Opte por una mezcla de financiamiento que maximice el valor del proyecto y equipare la temporalidad del activo a ser financiado Mezcla de financiamiento
Incluye deuda y capital y puede afectar tanto a la tasa de descuento como al flujo de caja

La decisin acerca de los dividendos


Si no hay suficientes inversiones que ganen tasas mayores a la tasa de descuento, devuelva el efectivo a los accionistas Cunto?
El excedente de caja despus de cubrir todas las necesidades del negocio

Retorno
Debe medirse a travs de un flujo de caja incremental descontado, reflejando todos los costos y beneficios colaterales

Tipo de financiamiento
Debe ser tan cercanamente posible como la temporalidad del activo a ser financiado

De qu forma?
Si el efectivo debe ser devuelto como dividendo, compra de acciones o cualquier otra forma, depende de las preferencias de los accionistas

Los 10 axiomas de las Finanzas


Axioma 1: El equilibrio entre riesgo y rentabilidad: No asumiremos un riesgo adicional a menos que seamos recompensados con una rentabilidad adicional.
Axioma 2: El valor del dinero en el tiempo: un dlar recibido hoy tiene ms valor que un dlar recibido en el futuro. Axioma 3: El Flujo de caja y no la utilidad- es lo que manda.

Los 10 axiomas de las Finanzas


Axioma 4: Flujos de caja incrementales: lo nico que cuenta es lo que vara.
Axioma 5: La maldicin de los mercados competitivos: por qu resulta difcil encontrar proyectos con una rentabilidad excepcional. Axioma 6: Mercados de capitales eficientes: los mercados son rpidos y los precios correctos.

Los 10 axiomas de las Finanzas


Axioma 7: El problema de agencia: Los directivos no trabajarn para los propietarios a menos que lo hagan en su propio inters.
Axioma 8: Los impuestos estn relacionados con las decisiones empresariales. Axioma 9: Todo el riesgo no es idntico: parte del riesgo puede diversificarse y parte no. Axioma 10: El comportamiento tico consiste en obrar correctamente y los dilemas ticos se encuentran en todas las reas de las finanzas.

S-ar putea să vă placă și