0 evaluări0% au considerat acest document util (0 voturi)
69 vizualizări82 pagini
O documento apresenta os objetivos e pontos positivos e negativos da aplicação das normas internacionais de contabilidade (IFRS) para empresas. Discute também a classificação de ativos e passivos circulantes e não circulantes, além de conceitos como valor justo, valor recuperável e valor presente.
O documento apresenta os objetivos e pontos positivos e negativos da aplicação das normas internacionais de contabilidade (IFRS) para empresas. Discute também a classificação de ativos e passivos circulantes e não circulantes, além de conceitos como valor justo, valor recuperável e valor presente.
O documento apresenta os objetivos e pontos positivos e negativos da aplicação das normas internacionais de contabilidade (IFRS) para empresas. Discute também a classificação de ativos e passivos circulantes e não circulantes, além de conceitos como valor justo, valor recuperável e valor presente.
2 OBJETIVOS DO MDULO Apresentar as demonstraes contbeis e suas mudanas, fornecendo condies para a anlise econmica e financeira das empresas Mostrar as principais tcnicas e tratamento dos indicadores econmico-financeiros Evidenciar uma estrutura financeira inadequada para parcerias, concesso de crditos, investimentos e outras parcerias Casos prticos
Prof. Delio Vargas Vieira
3 PONTOS POSITIVOS E NEGATIVOS PARA AS EMPRESAS (IFRS) PONTOS POSITIVOS
Desvinculao da Lei fiscal Valor de Mercado, Valor Justo, Valor de Realizao Leasing Financeiro e o verdadeiro Passivo da Cia. Manuteno do Princpio do Conservadorismo para os Ativos Permanentes (Valores de Realizao) Evidenciao do Fluxo de Caixa e Valor Adicionado Notas Explicativas ganham grande importncia
PONTOS NEGATIVOS
Provavelmente uma maior tributao no futuro (Reservas de Capital) No publicao das DFs para Empresas de Grande Porte (Quem ir fiscalizar?) Eliminao da DOAR
Prof. Delio Vargas Vieira
4 LEI 6404/76 LEI 11.638/07 DEMONSTRAES DEMONSTRAES FINANCEIRAS FINANCEIRAS
. Balano Patrimonial . Balano Patrimonial
. Demonstrao do . Demonstrao do Resultado do Exerccio Resultado do Exerccio
. Demonstrao de Lucros (prejuzos) Acumulados ou . Demonstrao das . Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Mutaes do Patrimnio Lquido
. Demonstraes das . Demonstraes do (Cia. Fechada PL maior que origens e aplicaes Fluxo de Caixa R$ 2.000.000) de recursos . Demonstrao do Valor Adicionado (Cia Aberta)
. Notas Explicativas . Notas explicativas
Prof. Delio Vargas Vieira
5 DFs. de SOCIEDADES de GRANDE PORTE Art. 3 Aplicam-se s sociedades de grande porte, ainda que no constitudas sob a forma de sociedades por aes, as disposies da Lei 6.404/76 sobre escriturao e elaborao de demonstraes financeiras e a obrigatoriedade de auditoria independente por auditor registrado na Comisso de Valores Mobilirios.
Prof. Delio Vargas Vieira
6 SOCIEDADES DE GRANDE PORTE Pargrafo nico. Considera-se de grande porte, para os fins exclusivos desta Lei, a sociedade ou conjunto de sociedades sob controle comum que tiver, no exerccio social anterior, ativo total superior a R$ 240.000.000,00 (duzentos e quarenta milhes de reais) ou receita bruta anual superior a R$ 300.000.000,00 (trezentos milhes de reais).
Prof. Delio Vargas Vieira
7 DEMONSTRAES FINANCEIRAS BALANO PATRIMONIAL ESTRUTURA Lei 11.941/09 ATIVO
CIRCULANTE
NO CIRCULANTE REALIZVEL A L/P INVESTIMENTOS IMOBILIZADO INTANGVEL
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
CIRCULANTE
NO CIRCULANTE
PATRIMNIO LQUIDO CAPITAL SOCIAL RESERVAS DE CAPITAL AJUSTES DE AVALIAO PATRIMONIAL RESERVAS DE LUCROS (PREJUZOS ACUMULADOS) (AES EM TESOURARIA)
Prof. Delio Vargas Vieira
8 O ATIVO E SUA AVALIAO RECURSOS ECONMICOS POSSUDOS POR UMA EMPRESA
CARACTERSTICAS DE UM REGISTRO NO ATIVO
BENS COM VIDA TIL SUPERIOR A 1 ANO E DIREITOS PRECISA GERAR BENEFCIOS ECONMICOS NO FUTURO SER MENSURVEL MONETARIAMENTE DE FORMA CONFIVEL
Prof. Delio Vargas Vieira
9 O PASSIVO E SEU RECONHECIMENTO A caracterstica de um passivo que um sacrifcio de ativos ou servios deve ser feito no futuro. A RAZO PARA ISTO QUE UMA OBRIGAO PRESENTE EXISTA.
CRITRIOS DE RECONHECIMENTO
CARACTERSTICA DAS PROVISES Futuro desembolso e Ajuste Patrimonial USO DO PRINCPIO DA PRUDNCIA RELEVNCIA DAS INFORMAES CAPACIDADE DE MENSURAR O VALOR DE FORMA CONFIVEL
Prof. Delio Vargas Vieira
10
CIRCULANTE e LONGO PRAZO
NO HOUVE ALTERAO
Lei 6404: Curto e Longo Prazo Trmino do exerccio social seguinte ou o Ciclo Operacional o que for maior
Art. 179
Pargrafo nico. Na companhia em que o ciclo operacional da empresa tiver durao maior que o exerccio social, a classificao no circulante ou longo prazo ter por base o prazo desse ciclo.
Prof. Delio Vargas Vieira
11 NOVOS CONCEITOS RELEVANTES
VALOR JUSTO (Fair value) O valor pelo qual um ativo poderia ser trocado, ou um passivo liquidado, entre partes conhecedoras e interessadas, em uma transao em bases usuais de mercado
VALOR RECUPERVEL (Impermaint) o preo lquido de venda de um ativo ou o seu valor em uso, o que for maior
VALOR EM USO o valor presente de fluxos de caixa futuros estimados, que devem resultar do uso de um ativo
VALOR PRESENTE a estimativa do valor corrente de um fluxo de caixa futuro, no curso normal das operaes da entidade. uma metodologia de clculo que pode levar ao valor justo
Prof. Delio Vargas Vieira
12 ANLISE FINANCEIRA DO CAPITAL DE GIRO OS CICLOS NO BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
CIRCULANTE
CAIXA E BANCOS APLICAES FINANCEIRAS MTUOS ADIANTAMENTO a CONTROLADA/COLIGADA INVESTIMENTOS TEMPORRIOS CONTAS A RECEBER DE CLIENTES ESTOQUES DESPESAS ANTECIPADAS ADIANTAMENTOS A EMPREGADOS
PASSIVO
CIRCULANTE
EMPRSTIMOS e FINANCIAMENTOS IMPOSTO DE RENDA E CSSL DIVIDENDOS A PAGAR FORNECEDORES CONTAS A PAGAR SALRIOS E ENCARGOS OBRIGAES FISCAIS/ TRIBUTRIAS
Prof. Delio Vargas Vieira
13 ESTOQUES CARACTERSTICAS DOS TRS CRITRIOS PEPS UEPS MDIO 1. Quanto ao estoque final Formado pelas ltimas unidades que entraram Formado pelas primeiras unidades que entraram calculado pelo custo do perodo 2. Quanto ao fluxo fsico Ajustam-se maioria dos casos No se ajustam-se maioria dos casos No se ajustam-se maioria dos casos 3. Impedimento Legal No h H No h 4. Desvantagens Em perodo inflacionrio o lucro ser distorcido para mais Raramente reflete o valor real dos estoque Em perodo de inflao apresenta as desvantagens dos demais, porm em menor dimenso 5. Vantagens Reflete melhor o valor dos estoques na maioria dos casos Em perodo inflacionrio reflete melhor o lucro (o lucro menor) Ele compensa bem as variaes de preo do perodo em poca de estabilidade de preos
Prof. Delio Vargas Vieira
14 INVESTIMENTOS A PRAZO FIXO CIRCULANTE OU REALIZVEL A LONGO PRAZO SOCIETRIOS CIRCULANTE (Destinados a venda) OU INVESTIMENTOS (NO CIRCULANTE)
MTODOS DE AVALIAO 1. EQUIVALNCIA PATRIMONIAL (No Circulante) 2. VALOR JUSTO (Circulante)
Prof. Delio Vargas Vieira
15
INVESTIMENTOS-EQUIVALNCIA PATRIMONIAL
Controladas
Mais de 50% do capital votante (aes ordinrias)
Coligadas
Mudou conceito de coligada Passa a ser influncia na administrao (sem controlar) Com 20% ou mais do Capital Votante a influncia presumida
Controlada em Conjunto Empresas Compartilhadas
Conceito introduzido pela Instruo CVM 247/96 Poder de controle compartilhado por um grupo de pessoas (Acordo de Acionistas)
Prof. Delio Vargas Vieira
16 IMOBILIZADO
Art. 179 IV no ativo imobilizado: os direitos que tenham por objeto bens corpreos destinados manuteno das atividades da companhia ou da empresa ou exercidos com essa finalidade, inclusive os decorrentes de operaes que transfiram companhia os benefcios, riscos e controle desses bens;
Prof. Delio Vargas Vieira
17 INTANGVEL
Art. 179
VI no intangvel: os direitos que tenham por objeto bens incorpreos destinados manuteno da companhia ou exercidos com essa finalidade, inclusive o fundo de comrcio adquirido. (Includo pela Lei n 11.638,de 2007)
Prof. Delio Vargas Vieira
18 DEPRECIAO/AMORTIZAO/EXAUSTO DEFINIO Parcela do bem levada a resultado em razo do seu uso e desgaste, para que ao final da vida til do bem a empresa tenha condies de adquirir um novo com recursos gerados pelas operaes. CARACTERSTICAS DIMINUI O LUCRO E AUMENTA O CAPITAL DE GIRO POIS CONSTITUI UMA DESPESA OU CUSTO NO DESEMBOLSVEL DIFERENAS DEPRECIAO - BENS TANGVEIS AMORTIZAO BENS INTANGVEIS EXAUSTO BENS DA NATUREZA
Prof. Delio Vargas Vieira
19 DEPRECIAO LEGISLAO FISCAL A taxa anual de depreciao ser fixada em funo do prazo durante o qual se possa esperar utilizao econmica do bem pelo contribuinte na produo de seus rendimentos (Art.310 do vigente Regulamento do Imp. de Renda RIR/99, por remisso Lei n 4.506, de 1964, art. 57, 2). A Secretaria da Receita Federal publicar periodicamente o prazo de vida til admissvel, em condies normais ou mdias, para cada espcie de bem, ficando assegurado ao contribuinte o direito de computar a quota efetivamente adequada s condies de depreciao de seus bens, desde que faa prova dessa adequao, quando adotar taxa diferente (Art.310, 1, do RIR/99, por remisso Lei n 4.506, de 1964, art. 57, 3).
Prof. Delio Vargas Vieira
20
LEASING FINANCEIRO ASPECTOS RELEVANTES
Deve ser tratado verdadeiramente como FINANCIAMENTO e no ALUGUEL/ARRENDAMENTO como o LEASING OPERACIONAL, pois a empresa no pode devolver o bem ao Banco
PROBLEMA Propriedade ou posse, pois o bem fica em nome do financiador
Passivo Circulante ou de Longo Prazo na arrendatria acabando com as distores no Passivo de no se registrar essa dvida/obrigao
Despesa de Arrendamento passa a ser Depreciao, melhorando o gerenciamento financeiro da empresa.
Prof. Delio Vargas Vieira
21
PATRIMNIO LQUIDO
. Capital Social (subscrito e realizado)
. Reservas de Capital (gio na emisso de aes, produto da alienao de PBs e de Bnus de Subscrio)
. Ajustes de Avaliao Patrimonial
. Reservas de Lucro (legal, estatutrias, por incentivos fiscais, para expanso, contingncias e de Lucros a Realizar)
. ( Aes em Tesouraria )
. ( Prejuzos Acumulados )
Prof. Delio Vargas Vieira
22 AJUSTES DE AVALIAO PATRIMONIAL Acaba a Reserva de Reavaliao - Art. 182 - 3o Sero classificadas como Ajustes de Avaliao Patrimonial, enquanto no computadas no resultado do exerccio em obedincia ao regime de competncia, as contrapartidas de aumentos ou diminuies de valor atribudo a elementos do ativo ( 5o do art. 177, inciso I do caput do art. 183 e 3o do art. 226 desta Lei) e do passivo, em decorrncia da sua avaliao a preo de mercado.
Prof. Delio Vargas Vieira
23
ABSORO (Contbil)
RECEITA DE VENDAS
(-) CUSTO DAS VENDAS
(=) LUCRO BRUTO
(-) DESPESAS
(=) LUCRO LQUIDO
DIRETO (Gerencial)
RECEITA DE VENDAS
(-) CUSTOS VARIVEIS
(=) MARGEM DE CONTRIBUIO
(-) CUSTOS FIXOS
(=) LUCRO LQUIDO
Prof. Delio Vargas Vieira
24 DEMONSTRAO DO RESULTADO
Dedues das vendas Impostos sobre vendas Descontos incondicionais Fretes s/vendas identificao do cliente Devolues e Abatimentos Ajuste a Valor Presente Despesas Operacionais Administrativas (Salrios e Encargos) Comerciais (Comisses sobre vendas e Propaganda e publicidade) Receitas e Despesas Financeiras incluindo Variaes Monetrias Outros Resultados Operacionais - venda de bens do ativo imobilizado (deixa de ser no operacional) Participaes nos Resultados Administradores, Empregados e Debenturistas
Prof. Delio Vargas Vieira
25 LUCRO
CAIXA
Investimentos CDG
Prof. Delio Vargas Vieira
26 DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA Art. 188. As demonstraes referidas nos incisos IV e V do caput do art. 176 desta Lei indicaro, no mnimo:
I demonstrao dos fluxos de caixa as alteraes ocorridas, durante o exerccio, no saldo de caixa e equivalentes de caixa, segregando-se essas alteraes em, no mnimo, 3 (trs) fluxos: a) das operaes; b) dos financiamentos; e c) dos investimentos;
Prof. Delio Vargas Vieira
27
DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA
A Lei no impe o modelo, mas menciona os grupos
Mtodos internacionais: - DIRETO (obtido a partir dos Recebimentos e Pagamentos efetuados no perodo ) MODELO GERENCIAL (Imprescindvel a rea financeira das empresas)
- INDIRETO (obtido a partir da conciliao entre o Caixa e o lucro/prejuzo do perodo) MODELO EXTERNO (Melhor poder de anlise para o usurio externo)
Prof. Delio Vargas Vieira
28 FLUXO DE CAIXA MTODO INDIRETO Fluxos de caixa das atividades operacionais
Lucro lquido antes do imposto de renda e contribuio social 3.350 Ajustes por: Depreciao 450 Perda cambial 40 Renda de investimentos (500) Despesas de juros 400 Gerao Bruta de Caixa 3.740 Aumento nas contas a receber de clientes e outros (500) Diminuio nos estoques 1.050 Diminuio nas contas a pagar fornecedores (1.740) Caixa proveniente das operaes 2.550 Juros pagos (270) Imposto de renda e contribuio social pagos (800) Imposto de renda na fonte sobre dividendos recebidos (100)
Caixa lquido proveniente das atividades operacionais 1.380
Prof. Delio Vargas Vieira
29 FLUXO DE CAIXA MTODO INDIRETO Fluxos de caixa das atividades de investimento
Aquisio da controlada X menos caixa lquido includo na aquisio (Nota A) (550) Compra de ativo imobilizado (Nota B) (350) Recebimento pela venda de equipamento 20 Juros recebidos 200 Dividendos recebidos 200 Caixa lquido usado nas atividades de investimento (480)
Fluxos de caixa das atividades de financiamento Recebimento pela emisso de aes 250 Recebimento por emprstimos a longo prazo 250 Pagamento de obrigao por arrendamento (90) Dividendos pagos* (1.200) Caixa lquido usado nas atividades de financiamento (790)
Aumento lquido de caixa e equivalente de caixa 110
Caixa e equivalente de caixa no incio do perodo 120
Caixa e equivalente de caixa no fim do perodo 230
Prof. Delio Vargas Vieira
30 FLUXO DE CAIXA MTODO DIRETO
Fluxos de caixa das atividades operacionais Recebimentos de clientes 30.150 Pagamentos a fornecedores e empregados (27.600) Caixa gerado pelas operaes 2.550 Juros pagos (270) Imposto de renda e contribuio social pagos (800) Imposto de renda na fonte sobre dividendos recebidos (100) Caixa lquido proveniente das atividades operacionais 1.380
Fluxos de caixa das atividades de investimento Aquisio da controlada X lquido do caixa includo na aquisio (Nota A) (550) Compra de ativo imobilizado (Nota B) (350) Recebido pela venda de equipamento 20 Juros recebidos 200 Dividendos recebidos 200 Caixa lquido usado nas atividades de investimento (480)
Prof. Delio Vargas Vieira
31 FLUXO DE CAIXA MTODO DIRETO Fluxos de caixa das atividades de financiamento Recebido pela emisso de aes 250 Recebido por emprstimo a logo prazo 250 Pagamento de passivo por arrendamento (90) Dividendos pagos* (1.200)
Caixa lquido usado nas atividades de financiamento (790)
Aumento lquido de caixa e equivalentes de caixa 110
Caixa e equivalentes de caixa no incio do perodo (Nota C) 120
Caixa e equivalentes de caixa ao fim do perodo (Nota C) 230
(*) Esse valor tambm pode ser apresentado no fluxo de caixa das atividades operacionais.
Prof. Delio Vargas Vieira
32
DEMONSTRAO DO VALOR ADICIONADO
Sua importncia como contribuio a medida do PIB PIB Modelo Econmico Produo DVA Modelo Contbil - Vendas
Origem na Europa e no exigida pelas Normas Internacionais
Identificar A RIQUEZA GERADA pela empresa e sua forma de DISTRIBUIO, entre: - Empregados - Governo - Financiadores - Acionistas - Reinvestimento Lucros Retidos
Prof. Delio Vargas Vieira
33 Receita de Vendas 1.000 (-) Matrias-Primas consumidas ( 132) (-) Servios de Terceiros ( 41) (-) Desp. Adm. e de Vendas ( 91)
DISTRIBUIO DO VALOR ADICIONADO Empregados 402 Financiadores 55 Governos 181 Acionistas 190 Dividendos 102 Lucros Retidos 88 828 DEMONSTRAO DO VALOR ADICIONADO
Prof. Delio Vargas Vieira
34 OBJETIVOS E CARACTERSTICAS DA ANLISE DE BALANO
EXTRAIR INFORMAES DE NATUREZA ECONMICA E FINANCEIRA DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS PARA A TOMADA DE DECISES ENFOQUE - CONCESSO DE CRDITO - VIABILIDADE DE INVESTIMENTOS - AVALIAO DO DESEMPENHO DOS CONCORRENTES - LICITAO, TOMADA DE PREOS E CONCORRNCIA A ANLISE COMEA ONDE TERMINA A CONTABILIDADE
Prof. Delio Vargas Vieira
35 RELATRIO Indispensvel Situao financeira (causas das alteraes) Situao econmica (causas das alteraes) Pontos fortes e fracos Tendncias e perspectivas (concluso)
Outros itens importantes Desempenho Eficincia na utilizao dos recursos Quadro evolutivo Adequao das fontes s aplicaes de recursos Providncias que deveriam ser tomadas e no foram Avaliao de alternativas econmico-financeiras futuras
Prof. Delio Vargas Vieira
36 TCNICAS DE ANLISE
Muitas pessoas tem a falsa viso de que analisar demonstrativos contbeis fazer uma srie de contas e clculos, e por tais resultados chegar a uma concluso vlida a respeito do futuro da empresa
A anlise pretende ser mais um guia das perspectivas futuras da empresa analisada do que propriamente uma justificativa da performance do passado
A anlise tambm calcular, portanto apresentaremos as tcnicas em duas fases distintas: - Fase do pr-calculo - Fase do clculo
Prof. Delio Vargas Vieira
37 FASE DO PR-CLCULO PRICIPAL ATIVIDADE O QUE A EMPRESA FAZ?
MERCADOS QUEM O CLIENTE? QUAIS NECESSIDADES DOS CLIENTES A EMPRESA SATISFAZ? PERSPECTIVAS DE MERCADO FORAS EXTERNAS COM INFLUNCIA NA RECEITA - NORMAS GOVERNAMENTAIS - TAXAS DE JUROS E PREOS DE MATRIA-PRIMA - CONDIES ATMOSFRICAS - SITUAO GERAL DA ECONOMIA
Prof. Delio Vargas Vieira
38
CONCORRNCIA QUAIS SO AS OPRTUNIDADES E OS RISCOS PRINCIPAIS? PRODUTO = CONFIABILIDADE PREO = % DA MDIA VENDA = CONCESSIONRIAS / N DE HABITANTES PROMOO = VERBA PARA PROPAGANDA NA TV
OPERAES COMO A EMPRESA GANHA DINHEIRO? DETERMINAR EM QUE PONTO DO CICLO OPERACIONAL A EMPRESA CRIA VALOR IDENTIFICAR AS PRINCIPAIS ETAPAS DA OPERAO ATRIBUIR VALORES NUMRICOS A CADA ETAPA PARA INDICAR O VALOR AGREGADO CRIADO PARA O CLIENTE
DESEMPENHO QUAL O NDICE DE CRESCIMENTO DA RECEITA? QUAL A MARGEM DE CONTRIBUIO OU A MARGEM BRUTA? QUAL O RETORNO DO INVESTIMENTO? DETERMINAR SE A EMPRESA ESTA CRIANDO OU DESTRUINDO VALOR (PATRIMNIO) VIA ALAVANCAGEM
Prof. Delio Vargas Vieira
39
ELES ESTO ALTURA DA TAREFA ? CONSEGUEM OBTER SUCESSO NO LONGO PRAZO, PRINCIPALMENTE EM CONDIES DESFAVORVEIS ? ELES TM CAPACIDADE EMPRESARIAL, FORMAO, INTELIGNCIA, SAGACIDADE, BEM ESTAR FSICO E EMOCIONAL ? ELES RECRUTAM SUBSTITUTO TALENTOSOS E CAPAZES, E LHES DO PODERES ? ELES TRABALHAM DURO E ESTO DEVIDAMENTE MOTIVADOS PARA LIDERAR H ALGUMA INDICAO DE QUE ELES NO SEJAM TOTALMENTE FRACOS E TICOS?
DIRIGENTES (QUALIDADE DA GESTO)
ANLISE COM GRANDE UTILIDADE EM:
1 - REORGANIZAES SOCIETRIAS (FUSES, AQUISIES etc) 2 - FINANCIAMENTOS DE DVIDAS 3 - INVESTIMENTOS DE CAPITAL 4 - NOVOS EMPREENDIMENTOS / PARCERIAS
Prof. Delio Vargas Vieira
40 FASE DO CLCULO POSSIBILITA GRANDE NMERO DE INFORMAES
INDICES - LIQUIDEZ - OPERACIONAIS/ATIVIDADES - ENDIVIDAMENTO/ESTRUTURA DE CAPITAL - RENTABILIDADE - DE BOLSA/MERCADO - FLUXO DE CAIXA
ANLISE FINANCEIRA DO CAPITAL DE GIRO ANLISE HORIZONTAL E VERTICAL ALVANCAGEM FINANCEIRA/OPERACIONAL EVA/EBIT/EBITDA
Prof. Delio Vargas Vieira
41 AS IMPERFEIES AINDA EXISTENTES ou PONTOS PARA DISCUSSO LEASING FINANCEIRO OK INTANGVEL e DIFERIDO OK PREJUZOS FISCAIS PROVISES OK c/ Impairment TREINAMENTO RECEITAS e DESPESAS FINANCEIRAS No Operacional (EBITDA) REAVALIAO DE BENS OK JUROS s/CAPITAL PRPRIO (EVA)
Prof. Delio Vargas Vieira
42 CUIDADOS/PRECAUES
DEMONSTRAES CONSOLIDADAS INFLAO Perda do poder aquisitivo da moeda NOTAS EXPLICATIVAS PARECER DOS AUDITORES
Prof. Delio Vargas Vieira
43 RECLASSIFICAES
DUPLICATAS DESCONTADAS / ADIANTAMENTO DE CONTRATOS DE CMBIO (ACC e ACE) DESPESAS ANTECIPADAS no se convertero em dinheiro (PL)
Prof. Delio Vargas Vieira
44 PRINCIPAIS INDICADORES ECONOMICO - FINANCEIROS MELHOR Tempo decorrido entre a compra de Matria Prima e o recebimento do Cliente PMRE+PMRV CICLO OPERACIONAL DIAS Quantos dias de financiamento so necessrios PMRE+PMRV-PMPF CICLO FINANCEIRO QUANTO MENOS
Quantos dias, em mdia, leva para receber dos Cliente Clientes x 360 Vendas brutas PRAZO MDIO DE RECE BIMENTO DAS VENDAS Quanto mais dias, melhor Quantos dias, em mdia, leva para pagar aos Fornecedores Fornecedores x 360 Compras PRAZO MDIO PAGT AOS FORNECEDORES Quanto menos dias, melhor Representa o tempo mdio de produo e estocagem Estoques x 360 CPV PRAZO MDIO DE ROTAO DOS ESTOQUES OPERACIONAL /ATIVIDADES
MELHOR
Quanto a empresa possui no AC+RLP para cada $ 1,00 de Dvida Total AC+RLP PC + PNCirc GERAL MAIOR Quanto a empresa possui no Ativo Lquido, para cada $1,00 de PC AC-Estoques PC SECA QUANTO
Quanto a empresa possui no AC para cada $ 1,00 do PC Ativo Circulante-AC Passivo Circulante-PC CORRENTE LIQUIDEZ INTERPRETAO OBJETIVOS FRMULAS NDICES GRUPO
Prof. Delio Vargas Vieira
45 PONTOS PARA ANLISE QUANDO DE UMA LIQUIDEZ ELEVADA ESTOQUES ELEVADOS SALDO DE CLIENTES ALTO FALTA DE OPES DE INVESTIMENTOS IMPOSTOS A RECUPERAR EMPRSTIMOS DE LONGO PRAZO VENDA DE BENS DO ATIVO
Prof. Delio Vargas Vieira
46 PRINCIPAIS INDICADORES ECONOMICO-FINANCEIROS GRUPO NDICES FRMULAS OBJETIVOS INTERPRETAO ESTRUTURA DEBT/EQUIT ou Exigvel total Qual a relao entre o endivida- QUANTO DE CAPITAL/ ENDIVIDAMENTO GERAL Ativo total mento total e o Patrimnio Bruto ENDIVIDAMENTO CAPITAL DE TERCEIROS/ PC+PNCirc Quanto a empresa tomou de capital de CAPITAL PRPRIO PL Terceiro para cada $ 1,00 de Prprio COMPOSIO DO Passivo Circulante Qual o percentual de obrigaes a MENOR ENDIVIDAMENTO PC+NCirc curto prazo em relao s obrig. totais IMOBILIZAO DOS Ativo N Circ - RLP Quantos Reais a empresa aplicou no RECURSOS PRPRIOS Patrimnio lquido AP para cada $ 1,00 de PL IMOBILIZAO DOS RE- Ativo Inv.+ Imob.+Int. Que % dos Recursos no Correntes MELHOR CURSOS PERMANENTES PNCirc+PL (ELP+PL) foi destinado ao AP RENTABILIDADE/ RENTABILIDADE Lucro Lquido Quanto a empresa obtm de lucro QUANTO LUCRATIVIDADE DO ATIVO Ativo mdio total para cada $ 1,00 de investimento total RETORNO SOBRE Lucro lquido Quanto a empresa obtm de lucro CAPITAL PRPRIO PL (Mdio) para cada $ 1,00 de PL investido GIRO DO ATIVO Vendas lquidas Quanto a empresa vendeu para cada MAIOR Ativo mdio total $ 1,00 de investimento total MARGEM LQUIDA Lucro lquido Quanto a empresa obtm de lucro Vendas lquidas para cada $ 1,00 vendidos RETORNO SOBRE LL + DF Quanto a empresa obtm de lucro operacional para cada $ 1,00 de investimento total INVESTIMENTO Ativo mdio total MARGEM LL + DF Quanto a empresa obteve de lucro operacional para cada $ 1,00 de Vendas Lquidas MELHOR Prof. OPERACIONAL Vendas Lquidas DELIO VARGAS
48 ANLISE FINANCEIRA DO CAPITAL DE GIRO OS CICLOS NO BALANO PATRIMONIAL
ATIVO CIRCULANTE CONTAS ERRTICAS/FINANCEIRAS CAIXA E BANCOS APLICAES FINANCEIRAS MTUOS ADIANTAMENTOS a CONTROLADAS/COLIGADAS INVESTIMENTOS TEMPORRIOS CONTAS CCLICAS/OPERACIONAIS CONTAS A RECEBER DE CLIENTES ESTOQUES DESPESAS ANTECIPADAS ADIANTAMENTOS A EMPREGADOS OUTROS ATIVOS CIRCULANTE PERMANENTE REALIZVEL A LONGO PRAZO INVESTIMENTOS IMOBILIZADO INTANGVEL
PASSIVO CIRCULANTE CONTAS ERRTICAS/FINANCEIRAS DUPLICATAS DESCONTADAS EMPRSTIMOS e FINANCIAMENTOS DEBNTURES IMPOSTO DE RENDA E CSSL DIVIDENDOS A PAGAR CONTAS CCLICAS/OPERACIONAIS FORNECEDORES CONTAS A PAGAR SALRIOS E ENCARGOS OBRIGAES FISCAIS/TRIBUTRIAS OUTROS PASSIVOS CIRCULANTES PERMANENTE NO CIRCULANTE PATRIMNIO LIQUIDO
Prof. Delio Vargas Vieira
49 CONCEITOS RELEVANTES DO CAPITAL DE GIRO AE PE = ST Ativo Errtico Passivo Errtico = Saldo de Tesouraria Ativo Cclico Passivo Cclico = NCG (Necessidade de Capital de Giro) AC - PC = CDG Ativo Circulante Passivo Circulante = Capital de Giro AUTOFINANCIAMENTO = Lucro Financeiro da DOAR ( ) Dividendos a pagar
Prof. Delio Vargas Vieira
50 TESOURARIA NEGATIVA o sinal amarelo que ascende na empresa mostrando que algo no vai bem financeiramente. o momento adequado para renegociar a sua dvida de curto prazo alongando o seu perfil.
Prof. Delio Vargas Vieira
51 NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO NCG Sempre que o Ativo Cclico for maior que o Passivo Cclico, haver NCG e conseqentemente o CF (Ciclo Financeiro) deve ser positivo. Isto mostra que os recursos que a empresa necessita, so para financiar os clientes e o nvel de estocagem
Prof. Delio Vargas Vieira
52 TIPOS DE BALANO Fonte: Fleuriet, M; Kehdy, R & Blanc, G. A dinamica financeira das empresas brasileiras. BH, Fundao D. Cabral, 1980, pg. 23 TIPO 2 T T CDG CDG TIPO 4 AE ACclico PE PCclico PP AE ACclico AP AP PE PCclico PP AP ACclico AE
PCclico PE PP PP AP ACclico AE PCclico PE TIPO 1 TIPO 3
Prof. Delio Vargas Vieira
53
ALAVANCAGEM OPERACIONAL
Est relacionada ao nvel de custos fixos versus variveis na estrutura de custos de uma empresa.
Altos nveis de Custos Fixos = Alta Alavancagem Operacional
O nvel de Alavancagem operacional importante porque afeta a variao no lucro quando das oscilaes de vendas.
Alta Alavancagem Operacional = . Maior risco (queda nas vendas) . Maiores lucros (crescimento das vendas)
Prof. Delio Vargas Vieira
54 ALAVANCAGEM OPERACIONAL EMPRESA 1 EMPRESA 2 RECEITA DE VENDAS
CUSTOS VARIVEIS
10.000
5.000
10.000
7.000
M C
5.000
3.000
CUSTOS FIXOS
LUCRO
3.000
2.000
1.000
2.000
Prof. Delio Vargas Vieira
55 ALAVANCAGEM OPERACIONAL
AUMENTO DE 20 % NAS VENDAS Que empresa ter maior aumento no Lucro?
EMPRESA 1 = 20% x MC = $ 1.000 Representa 50% do Lucro
EMPRESA 2 = 20% X MC = $ 600 Representa 30% do Lucro
DIMINUIO DE 20% NAS VENDAS Que empresa ter maior impacto no Resultado?
Tambm a Empresa 1
Prof. Delio Vargas Vieira
56 TIPOS DE BALANOS TIPOS ST NCG CDG
1 NEGATIVO POSSUI POSITIVO
2 POSITIVO POSSUI POSITIVO
3 NEGATIVO ? NEGATIVO
4 POSITIVO NO POSSUI POSITIVO
Prof. Delio Vargas Vieira
57 DIVISO DO CDG (CAPITAL DE GIRO)
AE PE = ST (1) + + + ACclico P Cclico = NCG (2) = = = AC - PC = CDG (3)
1) FINANCIAMENTO DA NCG 2) CF = PME + PMRC PMPF 3) CO = PME + PMRC
Prof. Delio Vargas Vieira
58 VARIVEIS DO CDG Logo ST NCG CDG + - - NCG CDG ST = = = CDG ST NCG
62 IDICADORES DE MERCADO/BOLSA DICES FRMULAS OBJETIVOS INTER- PRETAO VALOR PATRIMO- NIAL DA AO PL N TOTAL AOES Valor de cada frao do Capital QUANTO
LUCRO POR AO
LL N TOTAL AES Parcela do Lucro atribuda a cada ao MAIOR DIVIDENDOS POR AO DIVIDENDOS N TOTAL AES Dividendo a ser pago por ao MELHOR
PREO/LUCRO
COTAO DA AO LUCRO P/AO Tempo necessrio para Retorno do Capital Empregado PL baixo Ao barata PL alto Ao cara
Prof. Delio Vargas Vieira
63 IDICADORES DE MERCADO/BOLSA DICES FRMULAS OBJETIVOS INTER- PRETAO Taxa de Dividendos (Dividend Yield)
Dividendo p/ao Cotao mdia anual
Rendimento bruto em dinheiro em relao o inv. realizado QUANTO MAIOR MELHOR Retorno Financeiro da Ao
Vr de Mercado Ao Dividendo por Ao N de anos de retorno financeiro do investimento QUANTO MENOR MELHOR EBITDA Por AO EBITDA N MDIO TOTAL AES Fatia do lucro genuinamente operacional atribuvel a cada ao QUANTO MAIOR MELHOR Relao Vr. Mercado e o Vr. Patrimonial Vr. Mercado Ao Vr. Patrimonial Ao Expectativa de bom desempenho futuro
AO CARA ?
Prof. Delio Vargas Vieira
64 INDICADORES DO FLUXO DE CAIXA NDICES FRMULAS OBJETIVOS CAPACIDADE DE FINANCIAMENTO DA NCG
GERAO BRUTA x 100 VARIAO NCG CAPACIDADE EM FINANCIAR O CRESCIMENTO DA ATIVIDADE COMERCIAL PAGAMENTO DAS DVIDAS BANCRIAS DE CURTO PRAZO
GERAO OPERAC. x 100 SI dos EMPRSTIMOS CAPACIDADE EM PAGAR SEUS EMPRSTs DE CURTO PRAZO
INVESTIMENTOS
GERAO OPERAC. x 100 VARIAO ITENS PERM. CAPACIDADE em efetuar INVESTs com RECURSOS PRPRIOS AMORTIZAO DE FINANCIAMENTOS
GERAO OPERACIONAL (-) VARIAO PERMANENTE SI do EXIGVEL A L/P CAPACIDADE em AMORTIZAR EMPRESTs de L/P, com RECURSOS PRPRIOS, sem PREJUZO dos INVESTs
Prof. Delio Vargas Vieira
65 INDICADORES DO FLUXO DE CAIXA NDICES FRMULAS OBJETIVOS
TAXA DE RETORNO DO CAIXA
GERAO OPERAC. DE CAIXA ATIVO
RETORNO OPERACIONAL SOBRE O INVESTIMENTO TOTAL
COBERTURA DE JUROS
GERAO OPERACIONAL JUROS PAGOS NO PERIODO QUANTO FOI GERADO DE CAIXA NAS OPERAES POR CADA $ 1,00 DE JUROS PAGOS
NVEL DE RECEBIMENTO DAS VENDAS
CAIXA GERADO NAS VENDAS VENDAS CAPACIDADE DA EMPRESA em RECEBER SUAS VENDAS
CAPACIDADE DE QUITAR DVIDAS GERAO OPERAC. APS OPERAES FINANCEIRAS FINANCIAMENTOS ONEROSOS CAPACIDADE EM AMORTIZAR EMPRESTs de CURTO E LONGO PRAZOS COM O CAIXA GERADO PELAS OPERAES
Prof. Delio Vargas Vieira
66 INDICADORES DO VALOR ADICIONADO QUANTO CADA EMPREGADO CONTRIBUI PARA A FORMAO DA RIQUEZA DA EMPRESA
VALOR ADICIONADO N DE EMPREGADOS (MDIA) VALOR ADICIONADO PER CAPITA QUANTO FICA DENTRO DA EMPRESA ACRESCENTANDO VALOR PARA SER DISTIBUDO VALOR AGREGADO RECEITA TOTAL RETENO DA RECEITA QUANTO CADA REAL INVESTIDO NO ATIVO GERA DE RIQUEZA VALOR ADICIONADO ATIVO POTENCIAL DO ATIVO EM GERAR RIQUEZA OBJETIVO FRMULA NDICES
Prof. Delio Vargas Vieira
67 ANLISE HORIZONTAL/VERTICAL TEM COMO OBJETIVOS:
INDICAR A ESTRUTURA DO ATIVO, PASSIVO e RESULTADO E SUAS ALTERAES ANALISAR O DESEMPENHO ECONMICO E FINANCERO DAS EMPRESAS ATRAVS DE PERCENTUAIS FACILITAR A VISUALIZAO POR PARTE DO ANALISTA NA IDENTIFICAO DOS PONTOS CRTICOS/FALHAS/PROBLEMAS EM CADA CONTA OU GRUPO DE CONTAS EVIDENCIADOS NO BALANO PATRIMONIAL E NA DEMONSTRAO DO RESULTADO
Prof. Delio Vargas Vieira
68 ANLISE CONTBIL DO RETORNO DE INVESTIMENTO
RETURN ON I NVESTMENT (ROI ) ROI =LUCRO OPERACI ONAL I NVESTI MENTO
LUCRO OPERACI ONAL = LUCRO L QUI DO + DESPESAS FI NANCEI RAS
I NVESTI MENTO = TOTAL DO ATI VO
Prof. Delio Vargas Vieira
69 RETORNO SOBRE O ATIVO (ROA) RETURN ON ASSETS
ROA = LL + DF ATIVO mdio
O ROA UMA MEDIDA QUE QUANTIFICA O RESULTADO OPERACIOANAL PRODUZIDO PELA EMPRESA ANTES DE SUAS DESPESAS FINANCEIRAS
ESSA RELAO PODE SER DESMEMBRADA PELOS ELEMENTOS QUE COMPEM O RETORNO DE INVESTIMENTO:
Prof. Delio Vargas Vieira
70
1. MARGEM A PARCELA DO LUCRO OPERACIONAL QUE UMA EMPRESA OBTEVE SOBRE O MONTANTE DE SUAS VENDAS 2. GIRO A QUANTIDADE DE VEZES QUE A EMPRESA CONSEGUE VENDER SEU PRPRIO ATIVO
MARGEM E GIRO SO GRANDEZAS INVERSAMENTE PROPORCIONAIS O QUE MELHOR PARA UMA EMPRESA, GANHAR MAIS NA MARGEM OU NO GIRO?
Prof. Delio Vargas Vieira
71 RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LIQUIDO RETURN ON EQUITY ( ROE)
ROE = LUCRO LQUIDO PATRIMNIO LIQUIDO
ENQUANTO o ROI e o ROA MEDEM O DESEMPENHO GLOBAL, sobre os recursos totais aplicados no Patrimnio Bruto ou Total da empresa o ROE mede a RENTABILIDADE SOBRE OS RECURSOS EFETIVAMENTE INVESTIDOS PELOS PROPRIETRIOS. Outra forma de se apurar o ROE
ROE = ROA + SPREAD
ROE = ROA + (ROA K) x PASSIVO PL
Prof. Delio Vargas Vieira
72 GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA - GAF A ALAVANCAGEM POSITIVA OU FAVORVEL, QUANDO A TAXA DE RETORNO DO INVESTIMENTO MAIOR QUE O CUSTO DO CAPITAL; AO CONTRRIO, NEGATIVA OU DESFAVORVEL QUANDO SE EST PAGANDO UM CUSTO DE CAPITAL SUPERIOR AO RETORNO GERADO PELO PRPRIO NEGCIO.
LL GAF = PL LL + DF ATIVO
GAF = ROE ROA x GAF = ROE ROA
Prof. Delio Vargas Vieira
73 ROA = MARGEM x GIRO
ROE = ROA x GAF
ROE = MARGEM x GIRO x GAF
COMO UM EMPREENDEDOR CONSEGUE MAXIMIZAR SUA RENTABILIDADE ? R: Pela COMBINAO da MARGEM com o GIRO mas tambm com a ALAVANCAGEM FINANCEIRA
QUANDO INTERESSANTE INJETAR RECURSOS DE TERCEIROS NO EMPREENDIMENTO? R: QUANDO O CUSTO DO DINHEIRO FOR INFERIOR A TAXA DE RETORNO DA EMPRESA (ROA) E DESDE QUE O AUMENTO DO VOLUME DA ATIVIDADE PREVISTO SEJA SUPORTADO PELO MERCADO
Prof. Delio Vargas Vieira
74 O VALOR ECONMICO AGREGADO, OU EVA o valor que a empresa agrega aps remunerar todos os recursos investidos, quer sejam financiados pelo custo de capital de terceiros (Ki) ou pelo custo do capital prprio (Ke).
Ebit Earning before interest and taxas ou lucro antes de juros e impostos. o resultado da atividade.
Ebitda Earning before interest, taxes, depreciation and amortization. Em portugus significa lucro antes dos juros, impostos, depreciao e amortizao e pode ser substitudo pela sigla Lajida. o lucro apurado para fins gerenciais.
OUTRAS MEDIDAS DE DESEMPENHO (AS MAIS UTILIZADAS PELO MERCADO)
Prof. Delio Vargas Vieira
75 ECONOMIC VALUE ADDED - EVA ATIVO Investimentos
100.000 PASSIVO Oneroso 60.000
PATRIMNIO LQUIDO
Capital 40.000 BALANO PATRIMONIAL
Prof. Delio Vargas Vieira
76 ECONOMIC VALUE ADDED - EVA DEMONSTRAO DO RESULTADO
= LUCRO ANTES DO IR 28.000 IR e CSSL (25%) 7.000 = LUCRO LQUIDO 21.000
Prof. Delio Vargas Vieira
77
EVA De acordo com os Relatrios Contbeis CLCULO DO EVA PELA CONTABILIDADE
PATRIMNIO LQUIDO - PL 40.000
CUSTO DO CAPITAL PRPRIO ( Ke ) * 18%
LUCRO LQUIDO CONTBIL 21.000
( - ) CUSTO DO CAPITAL PRPRIO ( PL x Ke ) 7.200
( = ) EVA 13.800
(Ke) * Remunerao que o acionista deseja de retorno
Prof. Delio Vargas Vieira
78
EBIT Earning before interest and taxas ou lucro antes de juros e impostos. o resultado da atividade.
EBITDA Earning before interest, taxes, depreciation and amortization. Em portugus significa lucro antes dos juros, impostos, depreciao e amortizao e pode ser substitudo pela sigla LAJIDA. o lucro apurado para fins gerenciais.
Fluxo de Caixa Descontado o fluxo de caixa trazido ao valor presente. Avalia-se o fluxo de caixa para um horizonte projetado de cinco anos, por exemplo, e a partir da aplica-se a perpetuidade. Da preciso trazer o resultado para valor presente usando-se uma taxa chamada de taxa de oportunidade. A pergunta que se faz para achar essa taxa : qual seria a melhor oportunidade de ganho, ou qual a taxa de remunerao para o negcio de risco equivalente.
OUTRAS MEDIDAS DE DESEMPENHO (AS MAIS UTILIZADAS PELO MERCADO)
Prof. Delio Vargas Vieira
79 EXEMPLO DE EBITDA A PARTIR DO LUCRO OPERACIONAL
LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS DESPESAS E RECEITAS FINANCEIRA (EBIT)
( = ) LUCRO OPERACIONAL APS O RESULTADO FINANCEIRO
Prof. Delio Vargas Vieira
80 INDICADORES RELEVANTES PARA INVESTIMENTOS T/NCG Margem X Giro X Alavancagem EVA e o verdadeiro LUCRO EBITDA e o LUCRO FINANCEIRO Retorno sobre Ativos / P/L Caixa + Capital de Giro Lquido - ELP PL / EBITDA (LAJIDA) Dividend Yield (Dividendo por Ao / Preo da Ao)
Prof. Delio Vargas Vieira
81 INDICADORES RELEVANTES (Melhores e Maiores de Exame) Rentabilidade do PL Peso 30 Liquidez Corrente Peso 25 Liderana no Mercado Peso 20 Vendas da empresa / soma das vendas das empresas do mesmo setor Riqueza criada por empregado Peso 15 Crescimento das Vendas Peso 10
Muito Obrigado pela sua Ateno !!! At uma prxima oportunidade... Delio Vargas Tel. 21 9941-1797 DV Treinamento deliovargas@dvtreinamento.com.br www.dvtreinamento.com.br