FINANZAS

UNIDAD I:
INTRODUCCIN A LA ADMINISTRACIN
FINANCIERA

DEFINICIN, LAS REAS
PRINCIPALES Y LAS
OPORTUNIDADES DISPONIBLES
EN LAS FINANZAS.

EL ARTE Y LA CIENCIA DE ADMINISTRAR EL DINERO.
AFECTAN LA VIDA DE TODAS LAS PERSONAS Y TODAS LAS
ORGANIZACIONES.
EN LOS SERVICIOS FINANCIEROS HAY IMPORTANTES
OPORTUNIDADES DENTRO DE LA BANCA E
INSTITUCIONES RELACIONADAS, PLANEACIN
FINANCIERA PERSONAL, INVERSIONES, BIENES RACES Y
SEGUROS.
SE REFIERE A LAS OBLIGACIONES DEL ADMINISTRADOR
FINANCIERO EN LA EMPRESA.
LA TENDENCIA RECIENTE A LA GLOBALIZACIN DE LA
ACTIVIDAD COMERCIAL HA CREADO NUEVAS DEMANDAS Y
OPORTUNIDADES EN LA ADMINISTRACIN FINANCIERA.

OPORTUNIDADES DE
DESARROLLO PROFESIONAL
EN ADMINISTRACIN
FINANCIERA
POSICIN DESCRIPCIN
ANALISTA FINANCIERO

PRINCIPALMENTE, PREPARA LOS PLANES Y PRESUPUESTOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA. OTRAS
OBLIGACIONES COMPRENDEN REALIZAR PRONSTICOS FINANCIEROS, COMPARACIONES FINANCIERAS
Y TRABAJAR ESTRECHAMENTE CON EL REA DE CONTABILIDAD.
GERENTE DE
INVERSIONES DE CAPITAL
EVALA Y RECOMIENDA INVERSIONES EN ACTIVOS. PODRA INVOLUCRARSE EN LOS ASPECTOS
FINANCIEROS DE LA IMPLEMENTACIN DE INVERSIONES APROBADAS.
GERENTE DE
FINANCIAMIENTO DE
PROYECTOS
EN EMPRESAS GRANDES , ORGANIZA EL FINANCIAMIENTO PARA INVERSIONES APROBADAS EN
ACTIVOS. COORDINA CONSULTORES, BANQUEROS DE INVERSIN Y ASESORES JURDICOS.
GERENTE DE
ADMINISTRACIN DE
EFECTIVO
MANTIENE Y CONTROLA LOS BALANCES DIARIOS DE EFECTIVO DE LA EMPRESA. CON FRECUENCIA
MANEJA LAS ACTIVIDADES DE COBRO Y PAGO DE EFECTIVO Y LAS INVERSIONES A CORTO PLAZO DE LA
EMPRESA; COORDINA EL ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO Y LAS RELACIONES BANCARIAS.
GERENTE/ANALISTA DE
CRDITO
ADMINISTRA LA POLTICA DE CRDITO DE LA EMPRESA EVALUANDO LAS SOLICITUDES DE CRDITO,
EXTENDIENDO CRDITOS Y SUPERVISANDO Y RECAUDANDO LAS CUENTAS POR COBRAR.
GERENTE DE FONDOS DE
PENSIN
EN COMPAAS GRANDES, INSPECCIONA O ADMINISTRA LOS ACTIVOS Y PASIVOS DE LOS FONDOS DE
PENSIN DE LOS EMPLEADOS
GERENTE DE DIVISAS
ADMINISTRA OPERACIONES ESPECFICAS EN DIVISAS Y LA EXPOSICIN DE LA EMPRESA A LAS
FLUCTUACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO.

FORMAS LEGALES DE
ORGANIZACIN EMPRESARIAL
EMPRESA INDIVIDUAL

ASOCIACIONES

SOCIEDAD ANNIMA
Empresa que es
establecida por un
solo individuo, en
la que l es el
dueo y la opera
para su propio
beneficio.

No es una
compaa en el
sentido legal, y no
tiene accionistas.
VENTAJAS Y
DESVENTAJAS DE LA
EMPRESA INDIVIDUAL
VENTAJAS DESVENTAJAS
El propietario recibe todas
las ganancias.
Costos de organizacin
bajos.
Las utilidades se incluyen
y gravan sobre la
declaracin fiscal y
personal del propietario.
Independencia
Confidencialidad
Fcil disolucin
El propietario tiene
responsabilidad ilimitada (se
puede tomar todo su
patrimonio para satisfacer
deudas).
El poder limitado de
obtencin de fondos tiende a
inhibir su crecimiento.
El propietario debe ser una
persona de muchas
aptitudes.
Es difcil que d a los
empleados oportunidades de
trabajo por perodos muy
largos.
Se pierde la continuidad
cuando el propietario muere.
Negocios de dos o mas
personas y operado para
obtener utilidades.
Legalmente el mximo nmero
son 20 personas.
Ejem. Abogados, contadores

VENTAJAS Y
DESVENTAJAS DE LA
SOCIEDAD CIVIL
VENTAJAS DESVENTAJAS
Puede obtener ms
fondos que las
propiedades de una
sola persona.
Poder de
endeudamiento
incrementado por tener
ms propietarios.
Ms capacidad
intelectual y habilidades
administrativas
disponibles.
Las utilidades se
incluyen y gravan sobre
la declaracin fiscal del
socio.
Los propietarios tienen
responsabilidad
ilimitada y podran
verse obligados a cubrir
las deudas de otros
socios.
La asociacin se
disuelve cuando un
socio muere.
Es difcil liquidar o
transferir la asociacin.

Dominante en trminos de
ingresos y utilidades
comerciales y sus
propietarios son sus
accionistas comunes y
preferentes.
Los accionistas esperan
obtener un rendimiento
recibiendo dividendos o
realizando ganancias
mediante incrementos en
los precios de las acciones.

Elegir
Contrata
r
VENTAJAS Y
DESVENTAJAS DE LA
SOCIEDAD ANNIMA
VENTAJAS DESVENTAJAS
Los propietarios tienen
responsabilidad limitada, la cual
garantiza que no pueden perder
ms de lo que invirtieron.
Pueden alcanzar gran tamao
mediante la venta de acciones.
La propiedad de acciones se
puede transferir con facilidad.
Larga vida de la empresa
Puede contratar administradores
profesionales.
Tiene mejor acceso a
financiamiento.
Recibe ciertas ventajas fiscales.
Por lo general, los impuestos
son ms altos porque se
gravan las utilidades
corporativas, as como los
dividendos que se pagan a los
propietarios.
Su organizacin es ms
costosa que la de las otras
formas de negocios.
Est sujeta a ms regulaciones
gubernamentales.
Carece de confidencialidad,
porque los accionistas deben
recibir informes financieros.
PREGUNTAS DE REPASO
1.- QU SON LAS FINANZAS? EXPLIQUE CMO AFECTA ESTE CAMPO LAS VIDAS DE
TODOS LOS INDIVIDUOS Y DE TODAS LAS ORGANIZACIONES?

2.- CUL ES EL REA DE SERVICIOS FINANCIEROS DE LAS FINANZAS? DESCRIBA EL
CAMPO DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA.

3.- CUL ES LA FORMA LEGAL DE ORGANIZACIN EMPRESARIAL MS COMN? CUL
ES LA FORMA DOMINANTE EN TRMINOS DE INGRESOS Y UTILIDADES NETAS
COMERCIALES?

4.- DESCRIBA LOS PAPELES Y LA RELACIN BSICA ENTRE LAS PARTES PRINCIPALES
DE LA SOCIEDAD ANNIMA ACCIONISTAS, CONSEJO DIRECTIVO Y PRESIDENTE-
CMO COMPENSA A LOS PROPIETARIOS DE UNA SOCIEDAD ANNIMA?

5.- MENCIONE Y DESCRIBA BREVEMENTE ALGUNAS FORMAS DE ORGANIZACIN
DISTINTAS A LAS SOCIEDADES ANNIMAS QUE PROPORCIONAN RESPONSABILIDAD
LIMITADA A SUS PROPIETARIOS.

6.- POR QU ES IMPORTANTE EL ESTUDIO DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA,
INDEPENDIENTEMENTE DEL REA ESPECFICA DE RESPONSABILIDAD QUE SE TENGA
EN LA EMPRESA?
Funcin de la
Administracin
Financiera y su
relacin con la
Economa y la
Contabilidad
Los administradores
financieros utilizan la
Contabilidad pero se
concentran en los
flujos de efectivo y
en la toma de
decisiones.
Todas las reas de responsabilidad
dentro de una empresa interactan
con el personal y los
procedimientos de finanzas.

En empresas grandes, la funcin de
la administracin financiera podra
llevarla a cabo un departamento
separado dirigido por el
Vicepresidente de Finanzas, a
quien le reportan el Tesorero y el
Contralor.

El Administrador Financiero debe
entender el entorno econmico y
confiar firmemente en el principio
econmico del anlisis marginal
(principio econmico que establece
que las decisiones financieras y las
acciones se deben tomar slo
cuando los beneficios agregados
exceden los costos agregados)
para tomar decisiones financieras.


EJEMPLO:
Amy Chen es administradora financiera de las tiendas
departamentales Strom, una gran cadena de tiendas
departamentales selectas que opera sobre todo en el
oeste de Estados Unidos. Actualmente est por
decidir si reemplaza una de las computadoras en
lnea de la empresa por una nueva, ms sofisticada,
que agilizara el procesamiento y manejara un mayor
volumen de transacciones. La nueva computadora
requerira un desembolso de Usd.80.000, y la
computadora anterior se podra vender en
Usd.28.000 netos. El beneficio total de la nueva
computadora (medido en dlares actuales) sera de
Usd.100.000. Los beneficios durante un perodo
similar de la antigua computadora (medidos en
dlares actuales), seran de Usd.35.000. Aplicando
anlisis marginal, Amy organiza los datos como
sigue:
Relacin con la Economa
Beneficios con la nueva computadora Usd. 100.000
(-) Beneficios con la computadora antigua 35.000
(=) Beneficios marginales (agregados) 65.000
Costo de la nueva computadora Usd. 80.000
(-) Beneficios de la venta de la
computadora antigua
28.000
(=) Costos marginales (agregados) 52.000
Beneficio Neto Usd. 13.000
Ejemplo:
Thomas Yatchs, distribuidor de yates
pequeos, vendi un yate en Usd.100.000
justo al terminar el ao. El yate se haba
comprado el ao pasado a un costo total
de Usd.80.000. Aunque la empresa pag
totalmente el yate durante el ao pasado,
al final del ao an tiene que cobrarle los
Usd.100.000 al cliente. El punto de vista
financiero del desempeo de la empresa
durante el ao se dan en los siguientes
estados de resultados y de flujo de
efectivo respectivamente.
RELACIN CON LA CONTABILIDAD
(Mtodo de Acumulacin) (Base de Efectivo)
Thomas Yatch Thomas Yatch
Estado de Resultados Estado de Flujo de Efectivo
al 31 de diciembre al 31 de diciembre
en dlares en dlares
Flujo positivo de
efectivo
0
Ingresos por venta (-) Flujo negativo de
efectivo
100.000
(-) Costos 80.000 80.000
Utilidad Neta 20.000
Flujo de efectivo
neto -80.000
ACTIVIDADES
PRIMARIAS DEL
ADMINISTRADOR
FINANCIERO EN LA
EMPRESA
INVOLUCRARSE
CONTINUAMENTE EN
EL ANLISIS Y
PLANEACIN
FINANCIEROS.
TOMAS DE
DECISIONES DE
INVERSIN Y DE
FINANCIAMIENTO.
PREGUNTAS DE
REPASO

3.- CULES SON
LAS PRINCIPALES
DIFERENCIAS ENTRE
CONTABILIDAD Y
FINANZAS
RESPECTO DEL
NFASIS EN LOS
FLUJOS DE
EFECTIVO Y LA
TOMA DE
DECISIONES?
1.- QU ACTIVIDADES
FINANCIERAS SE ENCARGA DE
MANEJAR EL TESORERO O
ADMINISTRADOR FINANCIERO,
EN LA EMPRESA
DESARROLLADA?

2.- CUL ES EL PRINCIPIO
ECONMICO PRIMORDIAL QUE
SE USA EN LA ADMINISTRACIN
FINANCIERA?

OBJETIVO DEL
ADMINISTRADOR
FINANCIERO
MAXIMIZAR
UTILIDADES PASA
POR ALTO LA
OPORTUNIDAD DE
LOS
RENDIMIENTOS,
NO CONSIDERA
DIRECTAMENTE
LOS FLUJOS DE
EFECTIVO E
IGNORA RIESGOS.
MAXIMIZAR LA RIQUEZA
DE LOS PROPIETARIOS.
(PRECIO DE LAS
ACCIONES)
EVALA LOS
RENDIMIENTOS Y RIESGOS.
SUS ACCIONES DEBEN
REFLEJAR LOS INTERESES
DE LOS AGENTES
RELACIONADOS (GRUPOS
QUE TIENEN UN VNCULO
ECONMICO DIRECTO CON
LA EMPRESA).
LAS PRCTICAS TICAS
POSITIVAS AYUDAN.

INSTITUCIONES FINANCIERAS
PARTICIPAN
ACTIVAMENTE
EN LOS
MERCADOS
FINANCIEROS
COMO
PROVEEDORES
Y COMO
DEMANDANTES
DE FONDOS.
SIRVEN COMO
INTERMEDIARIOS AL
CANALIZAR HACIA
PRSTAMOS O
INVERSIONES LOS
AHORROS DE
INDIVIDUOS,
EMPRESAS Y
GOBIERNOS.
MERCADOS
FINANCIEROS
PRINCIPALES:

MERCADO DE
DINERO

MERCADO DE
CAPITALES
SON FOROS EN LOS
QUE LOS
PROVEEDORES Y LOS
DEMANDANTES DE
FONDOS PUEDEN
HACER
TRANSACCIONES
COMERCIALES
DIRECTAMENTE.
MERCADO DE DINERO
SE NEGOCIAN LOS VALORES BURSTILES
O INSTRUMENTOS DE DEUDA A CORTO
PLAZO.

VALORES BURSTILES: Letras del Tesoro,
Papel Comercial y Certificados de depsito
negociables emitidos por gobiernos,
empresas o instituciones financieras
respectivamente.
MERCADO DE CAPITALES

SE REALIZAN TRANSACCIONES DE DEUDA A
LARGO PLAZO (BONOS) Y DE CAPITAL
(ACCIONES ORDINARIAS Y PREFERENTES).
BONO: Instrumento de deuda a largo plazo
utilizado por las empresas y el gobierno para
obtener grandes sumas de dinero, por lo
general de varios grupos de prestamistas.
ACCIN PREFERENTE: Forma especial de
propiedad que tiene un dividendo peridico
fijo que se debe pagar antes de pagar
dividendos de acciones ordinarias.



EJEMPLO:
LAS INDUSTRIAS LAKEVIEW, UN IMPORTANTE
FABRICANTE DE MICROPROCESADORES,HA
EMITIDO UN BONO DE 20 AOS, CON UNA TASA
DE INTERS DE CUPON DEL 9% Y UN VALOR
NOMINAL DE USD.1.000 QUE PAGA INTERESES
SEMESTRALMENTE.

LOS INVERSIONISTAS QUE COMPRAN ESTE
BONO TIENE EL DERECHO CONTRACTUAL DE
RECIBIR USD.90 DE INTERS ANUAL,
DISTRIBUIDO COMO USD.45 AL FINAL DE CADA
SEIS MESES DURANTE 20 AOS, MS EL VALOR
NOMINAL DE USD.1.000 AL FINAL DEL AO 20.
INVESTIGACIN
1.- Quines son los principales participantes en las transacciones
de las instituciones financieras? Quines son proveedores netos y
quines son demandantes netos?
2.- Qu papel juegan los mercados financieros en nuestra
economa? Qu son los mercados primarios y secundarios? Qu
relacin existe entre las instituciones financieras y los mercados
financieros?
3.- Qu es el mercado de dinero? Cmo funciona?
4.- Qu es el mercado de eurodivisas? Qu es la London
Interbank Offered Rate (LIBOR) y cmo se usa en este mercado?
5.- Qu es el mercado de capitales? Cules son los principales
valores que se negocian en l?
6.- Qu papel juegan las Bolsas de Valores en el mercado de
capitales? Cmo opera el mercado extraburstil? En qu se
diferencia de las bolsas de valores organizadas?
7.- Describa brevemente los mercados internacionales de capitales,
en particular el mercado de eurobonos y el mercado internacional
de acciones?
8.- Qu son los mercados eficientes? Qu determina el precio de
un valor individual en tal mercado?
IMPUESTOS DE LAS EMPRESAS

LAS UTILIDADES
CORPORATIVAS ESTN
SUJETAS A IMPUESTOS
CORPORATIVOS.
TABLA VIGENTE PARA LIQUIDAR
IMPUESTO A LA RENTA
Ao 2014 - En dlares
Fraccin
Bsica
Exceso
Hasta
Impuesto
Fraccin
Bsica
Impuesto
Fraccin
Excedente
- 10.410 0 0%
10.410 13.270 0 5%
13.270 16.590 143 10%
16.590 19.920 475 12%
19.920 39.830 875 15%
39.830 59.730 3.861 20%
59.730 79.660 7.841 25%
79.660 106.200 12.824 30%
106.200 En adelante 20.786 35%
UTILIDAD ORDINARIA
ES LA UTILIDAD OBTENIDA MEDIANTE LA
VENTA DE BIENES O SERVICIOS DE LA
EMPRESA.
EJEMPLO:LA EMPRESA XYZ TIENE
GANANCIAS ANTES DE IMPUESTOS DE
USD.250.000.
Total de Impuestos
= 20.786 + (0,35)x(250.000-106.200)
= 20.786+(0,35x143.800)
= 20.786 + 50.330
= 71.116
TASA IMPOSITIVA PROMEDIO
IMPUESTOS DE UNA EMPRESA DIVIDIDOS
ENTRE SUS INGRESOS GRAVABLES.

LA TASA IMPOSITIVA PROMEDIO PARA LA
EMPRESA XYZ, EN EL EJEMPLO ANTERIOR
FUE DE: 28,45% (71.116/250.000)
TASA IMPOSITIVA MARGINAL
ES LA TASA A LA QUE SE GRAVA UN
INGRESO ADICIONAL.
SI LAS GANANCIAS DE LA EMPRESA XYZ
LLEGAN A USD.300.000, LA TASA
IMPOSITIVA MARGINAL SOBRE LOS
USD.50.000 ADICIONALES DE UTILIDADES
SER DE 35%. POR LO TANTO, LA EMPRESA
TENDR QUE PAGAR IMPUESTOS
ADICIONALES DE USD.17.500. ENTONCES,
LOS IMPUESTOS TOTALES SOBRE
USD.300.000 SERN DE USD.88.616
(USD.71.116+17.500)

IMPUESTOS CORPORATIVOS:
EJERCICIO
T.SUPER ES UNA PEQUEA CORPORACIN QUE ACTA
COMO DISTRIBUIDOR EXCLUSIVO DE UNA LNEA
IMPORTANTE DE ARTCULOS DEPORTIVOS. DURANTE EL
2009 LA EMPRESA GAN USD.92.500 ANTES DE
IMPUESTOS.
a) CALCULE LOS IMPUESTOS POR PAGAR DE LA EMPRESA
UTILIZANDO LA TARIFA DE TASAS IMPOSITIVAS.
b) A CUNTO ASCIENDEN LAS GANANCIAS DESPUS DE
IMPUESTOS DE T.SUPER EN EL 2013?
c) CUL ES LA TASA IMPOSITIVA PROMEDIO DE LA
EMPRESA, CON BASE EN SUS HALLAZGOS DE LA PARTE
A?
d) CUL ES LA TASA IMPOSITIVA MARGINAL DE LA
EMPRESA, CON BASE EN SUS HALLAZGOS DE LA PARTE
A?
IMPUESTOS CORPORATIVOS:
TAREA
1) USANDO LA TARIFA DE TASAS
IMPOSITIVAS CORPORATIVAS, REALICE LO
SIGUIENTE:
A) CALCULE LOS IMPUESTOS POR PAGAR,
GANANCIAS DESPUS DE IMPUESTOS Y
TASAS IMPOSITIVAS PROMEDIO PARA LOS
NIVELES SIGUIENTES DE GANANCIAS
CORPORATIVAS ANTES DE IMPUESTOS:
Usd. 11.000; Usd. 80.000; Usd.105.000
B) CALCULE LA TASA IMPOSITIVA MARGINAL
SI LOS INGRESOS AUMENTARAN A:
Usd.13.500; Usd. 93.000; Usd.120.000

IMPUESTOS CORPORATIVOS:
TAREA
1) USANDO LA TARIFA DE TASAS IMPOSITIVAS
CORPORATIVAS, REALICE LO SIGUIENTE:
A) CALCULE LOS IMPUESTOS POR PAGAR,
GANANCIAS DESPUS DE IMPUESTOS Y TASAS
IMPOSITIVAS PROMEDIO PARA LOS NIVELES
SIGUIENTES DE GANANCIAS CORPORATIVAS
ANTES DE IMPUESTOS:
USD. 12.500; USD. 35.000; USD. 75.000

B) ENCUENTRE LA TASA IMPOSITIVA MARGINAL
DE LOS SIGUIENTES NIVELES DE GANANCIAS
CORPORATIVAS ANTES DE IMPUESTOS:
Usd. 15.000; Usd. 60.000; Usd.90.000