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Eleva el nivel de renta de equilibrio al tipo de inters i1. el
punto e2, de la Fig. 5b, es pues, es un punto arbitrario de la
curva IS inicial, se puede realizar el ejercicio con todos los
niveles del tipo de inters y obtener as la nueva curva IS. Por
lo tanto, un aumento del gasto autnomo desplaza la curva IS
hacia la derecha.
Cunto se desplaza? En el panel superior se observa que la
variacin de la renta provocada por una variacin del gasto
autnomo es exactamente el producto del multiplicador y la
variacin del gasto autnomo. Eso significa que la curva IS, se
desplaza horizontalmente en una distancia igual al producto
del multiplicador y la variacin del gasto autnomo, al igual,
que en el panel inferior. Por tanto, un aumento de las compras
del Estado o de sus transferencias desplazara la curva IS, hacia
la derecha; el grado de desplazamiento depender de la
magnitud del multiplicador. Una reduccin de las
transferencias o de las compras del Estado desplazara la curva
IS hacia la Izquierda.
La posiciones situadas fuera de la curva
Los puntos situados encima y a la derecha, corresponden a un
exceso de oferta de Bienes y los situados debajo y a la
izquierda corresponden a un exceso de demanda de bienes.
En E4, los intereses son mas altos que en E2, cuando los
intereses son mas altos, el gasto de inversin es demasiado
bajo, por lo que la produccin es superior al gasto planeado y
hay un exceso de oferta de bienes.
I1
I2
0
E1
E4
Exceso de
Demanda
EDB
D= E3
Exceso
de Oferta = E0B
IS
Y
Y1
Renta, Produccin
Los mercados de Activos y la curva LM:
Los mercados de activos son los mercados en los que se
intercambia dinero, bonos, acciones, viviendas y otros tipos de
riqueza.
Un bono es un instrumento que promete pagar a su poseedor
unas cantidades acordadas de dinero en determinadas fechas.
La restriccin de la riqueza:
En un determinado momento una persona tiene que decidir
como va a distribuir su riqueza financiera entre los distintos
tipos de activos. Este tipo de decisiones sobre la forma en que
se tienen los activos se denomina decisiones de cartera.
Existe una restriccin presupuestaria de la riqueza que establece
que la suma de la D. de dinero y la D. de bonos del individuo
tiene que ser igual a su riqueza financiera total.
La D. de dinero en trminos reales y en trminos nominales:
La D. nominal de dinero es la D. de una determinada cantidad de
Unidades monetarias por parte de una persona. La D. real de
dinero es la D. de dinero expresada en el numero de unidades
de bienes que puede comprarse con el; es igual a la D. nominal
dividida por el nivel de precios.
Los saldos monetarios reales:
Son la cantidad nominal de dinero dividida por el nivel de
precios. La D. real de dinero se denomina D. de Saldos Reales.
La restriccion presupuestaria de la riqueza en los mercados de
activos, establece que la D. de saldos reales, que domina: L,
mas la D. de tenencias reales de bonos, que se denomina: DB,
deben ser iguales a la riqueza financiera real del individuo. La
riqueza financiera real no es, mas que la riqueza nominal:
WN, dividida por el nivel de precio: P., de donde
obtenemos la sgte, ecuacin:
L + DB = WN / P
La cantidad total de riqueza financiera real de la economa esta
formada por los saldos monetarios reales y los bonos reales.
Por tanto, la riqueza financiera real total es igual a: WN / P = M
/ P + OB; siendo M: la cantidad de saldos monetarios
nominales y OB: el valor real de la oferta de bonos. La riqueza
financiera real total esta formada por los saldos reales y los
bonos reales.
La oferta monetaria, el equilibrio del mercado de dinero y la
curva LM.
Para estudiar el equilibrio del mercado de dinero, tenemos que
indicar como se determina la oferta monetaria. La cantidad
nominal de dinero, M, es controlada por el Banco Central,
consideramos que esta dada y es igual a M. suponemos que el
nivel de precios es constante e igual a P, por lo que la Oferta
Monetaria Real es:
M / P (dado que de momento se mantienen constantes, se los
indican por medio de una barra).
1
12
11
0
Y1 Y2 Y
LM
E2
a
1
12
11
0
b
E2
E1
L2
L1
M / P
Obtencin de la curva LM:
El panel de la derecha muestra el mercado de dinero. La oferta
de saldos reales es la lnea recta vertical M / P. la oferta
monetaria nominal es fijada por el banco central y se supone
que el nivel de precios P esta dado. Las curvas de demanda de
dinero L1 y L2, corresponden a diferentes niveles de renta.
Cuando el nivel de renta es Y1, la curva de demanda de
dinero es: L1, y el tipo de interes de equilibrio es i1. de esa
manera se obtiene el punto E1 de la curva LM, en el panel (a).
En el nivel de renta Y2, que es mas alto que el Y1, el tipo de
inters de equilibrio es i2, lo que nos da el punto E2, de la
curva LM.
La curva LM o curva de equilibrio del mercado de dinero
muestra todas las combinaciones de los tipos de inters y los
niveles de renta con las que la demanda de saldos reales es
igual a la oferta. En la curva LM, el mercado de dinero se
encuentra en equilibrio. La curva LM, tiene pendiente positiva.
Una subida del tipo de inters reduce la demanda de saldos
reales. La D de saldos reales depende del nivel de la renta real
y del tipo de inters, que se expresa de la siguiente manera:
(L=kY hi); k, h 0. Para que la D de saldos reales sea igual
a la oferta fija, tiene que aumentar el nivel de renta. Por lo
tanto, el equilibrio, la D tiene que ser igual a la Oferta, o sea:
M/P = kY hi; despejando el tipo de inters tenemos que: i =
1/h (kY M/P).
K= Mide la sensibilidad de la D de dinero (saldos reales) al
nivel de renta.
h: Mide la sensibilidad de la D de dinero (saldos reales) al nivel
del tipo de inters.
La pendiente de la curva LM:
Cuanto mayor es la sensibilidad de la D. de dinero a la renta,
medida por k, y menor su sensibilidad al tipo de inters , h,
mas pendiente tiene la curva LM. Si la D. de dinero es
relativamente sensible al tipo de inters, de tal manera que h,
es cercano a cero, la curva LM, es casi vertical. Si la D. de
dinero es sensible al tipo de inters, de tal manera que h, es
grande, la curva LM, es casi horizontal.
El equilibrio de los Mercados de Bienes y de Activos
Las curvas IS y LM, resumen las condiciones que tienen que
satisfacerse para que se hallen en equilibrio los mercados de
bienes y de dinero, respectivamente. Para que se encuentren
en equilibrio simultneamente, los tipos de inters y los
niveles de renta tienen que ser tales que tanto el mercado de
bienes como el de dinero se encuentren en equilibrio. Esta
condicin se satisface en el punto E, de la figura de abajo., que
resume el anlisis anterior el tipo de inters y el nivel de
produccion son determinados por la interdependencia de los
mercados de activos (LM) y de bienes (IS)
Los mercados de bienes y de activos se vacan en el punto E.
los tipos de inters y los niveles de renta son tales que el
publico tiene la cantidad existente de dinero y el gasto
planeado es igual a la produccin.
Las variaciones de los niveles de renta de equilibrio y del tipo
de inters: los niveles de renta de equilibrio y de tipo de
inters, varan cuando se desplaza la curva IS, o la curva LM
LM
IS
E
Y0
Produccin Renta
1
10
LM
IS
E
E
10
0