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TORRES

a b o g a d o s
Copyright 2004 Torres Abogados
Anlisis Econmico de la
Regulacin Societaria en el
Per
Narghis Torres
Presentacin para el Circulo de Estudios de
Anlisis Econmico del Derecho de la Facultad
de Derecho de la Universidad de San Marcos
Lima, 17 de febrero de 2004
Contenido
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Introduccin
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Precisiones conceptuales
Temas relevantes
Conclusiones
I. Introduccin
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La Regulacin societaria peruana reduce los
costos de transaccin y favorece el
financiamiento de las empresas?
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II. Precisiones conceptuales
Implicancias de las actividades econmicas
Mecansmos para llevarla a cabo
Fines de las sociedades
Objetivos de las sociedades
Medios para cumplir con los fines y objetivos

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II. Precisiones conceptuales
2.1 Implicancias de las actividades
econmicas
a) Acordar trminos y condiciones /
Derechos y Obligaciones
b) Monitorear cumplimiento

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II. Precisiones conceptuales
2.2 Mecansmos para llevarla a cabo
a) Contrato
b) Sociedad

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II. Precisiones conceptuales
2.3 Fines de la sociedad
a) Replicar contrato
b) Reducir costos de transaccin

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II. Precisiones conceptuales
2.4 Objetivos de la sociedad
a) Responsabilidad limitada de los socios
b) Eficiente asignacin y monitoreo de
recursos
c) Eficiente asignacin y monitoreo de
derechos y obligaciones

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II. Precisiones conceptuales
2.5 Medios para cumplir con los fines y
objetivos
a) Normas
b) Contrato (estatuto)

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III. Temas relevantes
3.1 Problema de Agencia
a) Control de recursos
b) Monitoreo, informacin y
comunicaciones
c) Incentivos y compensacin

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III. Temas relevantes
3.2 Rgimen de aportes e inversiones
a) Responsabilidad por endeudamiento
b) Derechos inversionistas minoritarios
c) Poltica de dividendos (proteccin
accionistas y acreedores)

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III. Temas relevantes
3.3 Respuesta del Derecho
Deber de diligencia y Deber de lealtad

Conclusiones
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La regulacin societaria no es otra
cosa que el desarrollo de dos
principios: Deber de Diligencia (Duty
of care) y Deber de Lealtad (Duty of
loyalty)
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Conclusiones
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La regulacin societaria peruana
vigente ha sido diseada para e
incentiva un modelo de sociedades
familiares o cerradas
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Conclusiones
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La regulacin societaria peruana
vigente incentiva la tenencia de
porcentajes mayoritarios
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Conclusiones
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La regulacin societaria peruana
vigente incentiva mecanismos
tradicionales de financiamiento (p.e.
Banca comercial) y no promueve el
uso de mecanismos de financiamiento
para empresas emergentes como el
Capital de Riesgo (Venture Capital) o
el Mercado de Capitales
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Conclusiones
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Se debe desarrollar la regulacin
societaria a travs de la regulacin por
principios, mecanismos especializados
y jurisprudencia
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