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INDICE
1. El Balance. Descripcin.
2. Metodologa de la analtica de Balances.
3. Criterios de ordenacin para los elementos patrimoniales.
4. Disponibilidad y exigibilidad.
5. El Estado de Origen y Aplicacin de Fondos.
6. El Fondo de Maniobra.
7. las ratios. Comentarios.
8. Las Rotaciones. Comentarios.
9. Plazos medios y Perodo medio de maduracin.
10. Fondo de Rotacin o capital circulante mnimo ideal.
11. Coeficiente bsico de financiacin
12. Punto muerto o Umbral de Rentabilidad.
13. Anlisis de Eficiencia.
14. Anlisis de la Rentabilidad.
15. BIBLIOGRAGA.
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El Balance permite:
Conocer la situacin patrimonial de la
empresa en unidades monetarias.
Conocer la situacin financiera, es decir,
en qu ha invertido la empresa (ACTIVO)
y cmo se ha financiado (PASIVO).
ndice
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Metodologa de la analtica de Balances
PATRIMONIAL
FINANCIERO
ECONMICO
Es un trmino muy amplio ya que segn sea el
destinatario de dicho anlisis, vara la forma de
realizarlo.
Consiste en el estudio de la rentabilidad, que
no es ms que la medicin de la capacidad
productiva de una unidad econmica
pormenorizada en el estudio de la rentabilidad
de muchos elementos.
Estudia el patrimonio de la empresa desde el
ngulo de sus diferentes posiciones de
equilibrio.
ndice
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Criterios de ordenacin para Elementos Patrimoniales
Para el activo en funcin de la LIQUIDEZ, que es la
mayor o menor facilidad que tienen los activos de
convertirse en dinero.


Para el pasivo en funcin de la EXIGIBILIDAD, que
est en funcin del mayor o menor plazo de
vencimiento de las obligaciones contradas.
ndice
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Disponibilidad y exigibilidad


ACTIVO
AF
ACTIVO FIJO:

INMOVILIZADO MATERIAL
INMOVILIZADO INMATERIAL Y GASTOS
INMOVILIZADO FINANCIERO

ACTIVO CIRCULANTE:

EXISTENCIAS
REALIZABLE CORTO
DISPONIBLE

AC
DISPONIBILIDAD
PASIVO
PASIVO FIJO:

FONDOS PROPIOS (NE)
EXIGIBLE A LARGO PLAZO


PF
PASIVO CIRCULANTE:

EXIGIBLE A CORTO PLAZO

PC
EXIGIBILIDAD
ndice
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Estado de origen y aplicacin de fondos
Es un INSTRUMENTO DE GESTIN al que se aplica
en su confeccin una idea constante que es el pilar
bsico de su realizacin: un CRITERIO FINANCIERO.
Facilita informacin sobre los recursos que han
afluido a la empresa, y el uso o destino que han
dado a los mismos
Es el estado contable, complementario del
balance y de la Cuenta de Resultados, necesario
para realizar un correcto anlisis de la gestin de
la empresa a travs de la contabilidad.
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Son Orgenes de fondos los flujos que determinan
incrementos en las cuentas de pasivo o
disminuciones en las de activo.
Son Aplicaciones de fondos los flujos que producen
aumento en las cuentas de activo o disminucin en
las de pasivo.
Si una empresa quiere conocer de dnde provienen
sus recursos y a qu se han aplicado, estudiar los
movimientos de las cuentas de Activo y Pasivo que
hayan supuesto un FLUJ O REAL.
El Estado contable que permite estudiar el
movimiento de flujos es el ESTADO DE ORIGEN Y
APLICACIN DE FONDOS.
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ORIGENES DE FONDOS APLICACIONES DE FONDOS
Aumentos de recursos propios.
Aumentos de deudas a largo plazo.
Disminucin de inmovilizado
Disminucin de recursos propios.
Disminucin de deuda a largo plazo.
Aumento del inmovilizado
ORIGENES - APLICACIONES
(+)
Aumento del
capital circulante
(-)
Disminucin del
capital circulante
ndice
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Fondo de Maniobra o Capital Circulante
Fondo Maniobra = Activo Corriente Pasivo Corriente
Segn el Profesor Caibano: El fondo de maniobras es el montante de
recursos financieros permanentes necesarios para poder llevar a cabo
normalmente las operaciones de naturaleza corriente, tanto de la
explotacin como ajenas a ella; sin embargo, el anlisis que reviste
mayor inters se refiere a las operaciones del ciclo de explotacin.
Por tanto, el Fondo de
Maniobra, tambin llamado
Capital Circulante, Capital
de Trabajo o Working
Capital, es la parte del
Pasivo que financia al
Activo Circulante.
ndice
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Anlisis Financiero mediante ratios
Las Ratios indican la relacin que existe entre masas
patrimoniales.

Vienen referidos a un momento dado (Son estticos).

Para su correcta evaluacin se han de comparar con
los obtenidos de otras empresas del mismo sector y
a lo largo de varios ejercicios.
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Ratios ms representativos
Endeudamiento =
Exigible total
Patrimonio Neto
ENDEUDAMIENTO
Lo ideal es que est entre 0,4 y 0,6. Por encima de 0,6 nos
encontramos con excesivo endeudamiento, lo que puede
tener repercusiones en cuanto a las garantas que esta
empresa ofrece frente a terceros, as como un presumible
coste financiero elevado.
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DISPONIBILIDAD
Se analiza la liquidez comparando lo que es propiamente tesorera
con los compromisos de pago a corto plazo.
Para que tenga buena liquidez debe estar entre 0,1 y 0,3.
Disponibilidad =
Disponible
Pasivo Corriente
TESORERA O TEST CIDO
Se ocupa de la comparacin entre lo que la empresa ya dispone
en lquido o tiene pendiente de cobro, con las deudas pendientes
de pago a corto plazo.
Lo normal es que est entre 0,75 y 1.
Tesorera =
Disponible + Realizable
Pasivo Circulante
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GARANTA
Lo normal es que se site entre 1,5 y 2.
Si es ms de 2, la empresa est desaprovechando los recursos
financieros, es decir, hay un exceso de Capital Circulante.
Solvencia =
Activo Corriente
Pasivo Corriente
LIQUIDEZ O SOLVENCIA C/PL
Lo normal es que est entre 1,5 y 2,5.
Si se encuentra por encima de 2,5 tiene un capital propio excesivo.
Si este ratio llega a ser menor que 1 la empresa se encuentra en una
situacin de quiebra.
Garanta =
Activo Real
Exigible Total
ndice
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Anlisis de las Rotaciones
ROTACIN DE ALMACENAMIENTO
Indica las veces que se renueva el stock de Materias Primas.
La obtenemos del cociente de dividir el consumo del perodo
entre Existencias Medias; siendo Existencias Medias la semisuma
de Existencias iniciales y finales.
Ra =
Consumo del Perodo de M. Primas
Existencias Medias de M. Primas
Consumo de materias primas = Eo + compras - Ef
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ROTACIN DE FABRICACIN (P. EN CURSO)
Indica el nmero de veces que se renueva el stock de los
productos en curso.
La obtenemos del coeficiente de dividir el Coste de
produccin entre las Existencias Medias; siendo el Coste de
produccin la suma del Coste de Materias Primas y Coste de
Transformacin.
Rf =
Coste de Produccin
Existencias Medias de P. En curso
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ROTACIN DE VENTAS ( P. TERMINADOS)
Indica el nmero de veces que se renueva el stock de productos
terminados.
La obtenemos del coeficiente de dividir el Coste de los
productos vendidos entre Existencias Medias, siendo el Coste
de ventas la suma de las Existencias Iniciales y la Fabricacin en
el ejercicio menos las Existencias Finales. Sern igual a las
Existencias Iniciales de los productos en curso ms Coste de
produccin menos Existencias Finales de productos en curso.
Costes Ventas
Rv =
Existencias Medias de P.Terminados
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ROTACIN DE CUENTAS A PAGAR
Indica las veces que se renuevan las cuentas a cobrar.
Rc =
Ventas netas del ejercicio
Saldo medio (Clientes + efectos a cobrar)
ROTACIN DE CUENTAS A COBRAR
Indica las veces que se renuevan las cuentas a pagar.
Rp =
Compras de materias primas
Saldos medios de
(proveedores y efectos a
pagar)
ndice
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Plazos medios y Perodo medio de maduracin
PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE MATERIAS PRIMAS
PMa = 365/ Ra
Indica el nmero de das que por trmino
medio estn almacenadas las Mat. Primas.
PLAZO MEDIO DE FABRICACIN
PMf = 365/ Rf
Indica el nmero de das que por trmino
medio se tarda en fabricar un producto
totalmente acabado.
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PLAZO MEDIO DE VENTAS
PMv = 365/ Rv
Se refiere al nmero de das que por trmino
medio estn almacenados los productos
acabados hasta su salida por venta.
PLAZO DE COBRO A CLIENTES
PMc = 365/ Rc
Indicar el tiempo que por trmino medio se
tarda en cobrar a los clientes.
PLAZO DE PAGO A PROVEEDORES
PMp = 365/ Rp
Indica el tiempo que por trmino medio se
tarda en pagar a los proveedores.
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EL PERODO MEDIO DE MADURACIN FINANCIERO


Pmm = PMa + PMf + PMv + PMc PMp
Se debe cumplir que el plazo de pagar a proveedores sea
mayor que el plazo de cobro a clientes.
Pero an es ms positivo que el Pmm sea menor que el plazo
de pago a proveedores.
ndice
Es el nmero de das que tarda la empresa desde que
paga las materias primas hasta que cobra los productos
terminados con ellas.
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EL PERODO MEDIO DE MADURACIN ECONMICO


Pmm econmico = PMa + PMf + PMv + PMc
Son los das que tarda la empresa desde que compra a sus
proveedores la materia prima hasta que cobra de sus clientes
los productos terminados. La diferencia con el Pmm financiero
est en que en el Pmm econmico comenzamos a contar
desde que se compra y en el financiero desde que se pagan las
materias primas.
ndice
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Capital Corriente Mnimo Ideal
El capital corriente est formado por los activos
realizables y disponibles afectados a la
explotacin que se encuentra en un proceso
continuo de renovacin.
El capital corriente mnimo ideal es aquella parte
del activo corriente que permite realizar todas las
operaciones de aprovisionamiento, produccin,
venta y cobro hasta que se produzca la primera
recuperacin
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INVERSIN EN MATERIAS PRIMAS


Imp =
Consumo anual
365
x
PM
a
Es el capital mnimo con el
que debe contar para
reposicin de las cantidades
consumidas dividido entre
nmero de veces que se
repite cada ao.


If =
Consumo anual de Prod. en curso
365
x
P
Mf
Es lo que se gasta en el ao a
fabricar entre las veces que
se repite el proceso
INVERSIN EN FABRICACIN
INVERSIN EN ALMACENAMIENTO DE PRODUCTOS TERMINADOS


Ipt =
Costes Ventas
365
x
PMv
Es el capital mnimo que
necesitamos para el
almacenamiento de
Productos Terminados.
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INVERSIN EN CRDITOS A CLIENTES


Icl =
Venta anual neta
365
x
PMc

Es el coste necesario para
financiar las ventas que
hacemos a nuestros clientes.
FINANCIACIN DE PROVEEDORES


Fpr =
Compra neta anual
365
x
PMp
Crditos de financiamiento que
nos conceden los proveedores
y que sirve para financiar parte
de las inversiones a realizar por
la empresa.
CAPITAL CIRCULANTE MNIMO IDEAL


Kc mnimo ideal = Imp + If + Ipt + Icl - Fpr
ndice
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Coeficiente Bsico de Financiacin
El Cbf mide el grado de financiacin con el que cuenta
la empresa. Da el cociente entre los fondos totales que
tiene la empresa y los que tendra si el capital
circulante fuera el ideal.
Menor 1, est deficientemente
financiado
= 1 (CC = CC)
Mayor 1, fondos totales son
excesivos .


Cbf =
Fondos totales
Inmovilizado +CC


Fondos totales = Fondos propios + Deudas L/P
CC= Activo circulante Pasivo circulante
ndice
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Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad
Es el punto necesario para que la empresa en su conjunto
cubra la totalidad de los gastos fijos o cargas de
estructura.
El punto muerto se alcanza cuando los costes fijos son
igual a cero.


X = Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad
Cargas Estruct. + Amortizac.
Margen Comercial
Ventas
X
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EJEMPLO - Supongamos las siguientes cifras:
12.060.000
46.000.000
4.260.000
X
X = 16.248.756 La empresa necesita vender esa cantidad
para cubrir los gastos fijos y a partir de ese momento va a
ganar mucho ms porque slo tiene en cuenta los costes
variables.
Para saber cunto hemos ganado:
Ventas - Bfo de Explotacin = 46.000.000 - 7.800.000 = 38.200.000.
A partir de esta cantidad ser el Beneficio.
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REPRESENTACIN GRFICA
46
4,6
0
31
J u
Dic E
38.200.000
16.248.756
PTO MUERTO O UMBRAL DE
RENTABILIDAD
ndice
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Anlisis de Eficiencia
La Eficiencia comercial empiezan en el punto muerto o
umbral de rentabilidad.
Viene representado por el exceso de ventas sobre el
punto muerto.
EFICIENCIA COMERCIAL


Ec =
Ventas - Umbral de Rentabilidad
Ventas
x 100
Es el porcentaje de
venta que excede el
umbral de
rentabilidad.
ABSORCIN DE CARGAS FIJAS
Es el porcentaje de
ventas mnimas para
cubrir las cargas de
estructura.

A.c.f. =
Umbral de rentabilidad
Ventas
100 x
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SEGURIDAD DE LOS COSTES PROPORCIONALES


S.c.p. =
Costes proporcionales
Beneficios despus de impuestos
100
x
Es el porcentaje de aumento mximo que puede soportar los costes
proporcionales para no caer por debajo del Umbral de Rentabilidad.


Costes proporcionales = Produccin anual + Costes comerciales
SEGURIDAD DE LOS COSTES DE ESTRUCTURA


S.c.e. =
Beneficios despus de Impuestos
Cargas de estructura
x 100
Es el porcentaje de aumento mximo que las cargas de estructura
pueden soportar sin que la empresa quede por debajo del Umbral
de Rentabilidad.
ndice
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Anlisis de Rentabilidad
RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOS
Es la relacin que existe entre el beneficio obtenido por la actividad y
el capital comprometido en la misma. Estos coeficientes nos pueden
dar una medida de eficiencia, de cmo la empresa ha sido dirigida.


R =
Beneficio antes de impuestos
Fondos Propios
x 100
Fondos Propios = Capital + Reservas.
Para conseguir un aumento de la rentabilidad, se puede
actuar de las siguientes formas:
1. Sobre el margen de las ventas, aumentando los precios
de ventas y/o disminuyendo los costes.
2. Sobre la rotacin, ejerciendo sobre la velocidad de
circulacin del potencial econmico.
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RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA
El principal objetivo del accionista a corto plazo es percibir el
mximo de dividendos y, a largo plazo, maximizar su riqueza.
A. RENTABILIDAD NOMINAL.


R.n. =
Dividendo
Capital Social
100 x
Puede ser que se reparta un bajo dividendo a costa de una
autofinanciacin superior; por ello, es conveniente considerar tanto
los dividendos como los beneficios no distribuidos.
B. GARANTA POR ACCIN


Gan =
Beneficio despus de impuestos
Nmero de acciones
x 100
Es la relacin entre el beneficio despus de impuestos y el nmero
de acciones en circulacin.
ndice
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BIBLIOGRAFA
Curso Radio ECCA Anlisis de Balances.
Curso de Tributacin Fiscal y Analtica de Balances de
ESINE.
Libro Como interpretar un Balance de J.
NAVARRO Y J.A. FERNNDEZ.
Presentacin en Powerpoint del profesor.
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