Argentina tenta conter

corrida ao dlar no
pas.
PIB britnico acelera
no 3 trimestre;
indstria encolhe em
outubro.
Japo gasta US$ 89 bi para
defender iene.
Desemprego na zona do euro
cresce e atinge 16 milhes.
Grcia quer fazer
referendo sobre pacote
anticrise.
Beijing will not ride to
eurozones rescue.
Questes conjunturais
Do que depender o seu sucesso profissional
nos prximos 20 anos?

Voc ter muitas ou poucas ofertas de
emprego aps sua graduao?
O que leva uma empresa a falncia? Ou a
contratar mais empregados?
Questes conjunturais
Por que h perodos de fartura e outros de
misria?

Quanto o seu salrio poder comprar daqui a 12
meses?
Qual o atual estado da economia ?
Como avaliar se o aumento do salrio bom ou
ruim para a economia como um todo?
Porque compreender
macroeconomia?
A sobrevivncia das empresas, o nvel de
empregos disponveis, as expanses ou
retraes do consumo, o nvel de inflao e at
a manuteno do governo no poder dependem
muitas vezes do sucesso ou fracasso das
atuaes econmicas dos responsveis pela
poltica econmica de cada governo.
Outro Bric na parede ?
Nouriel Rubin
Rssia se desqualifica
Indonsia
Turquia
Coreia do Sul

Bric ? Brimc ?
Sigla criada em 2001 por economista do grupo Goldman Sachs
O que a
Doena Holandesa
O conceito econmico tenta explicar a relao entre a
explorao de recursos naturais e o declnio do
setor manufatureiro.

Um aumento de receita decorrente da exportao
de recursos naturais ir desindustrializar uma nao
devido valorizao cambial, que torna o setor
manufatureiro menos competitivo aos produtos
externos.
Brazils new capital tax
Introduo

Economia


Prof. Dr. Ricardo Bezerra Cavalcanti Vieira
E-mail: prof@ricardobezerra.com
Cap. 4
Prmio Nobel de Economia
2011
Thomas J. Sargent e Christopher A.
Sims, ganhadores do Nobel,
provaram que no apenas o
governo influencia a economia,
como tambm afetado por ela.
Premia pesquisadores da causa e
efeito na macroeconomia.
Prmio Nobel de Economia
Como o PIB e a inflao so afetados por um
temporrio aumento dos juros e por um corte
desta taxa?

O que acontece se um Banco Central faz uma
mudana permanente em sua meta de inflao
ou quando um governo modifica seus objetivos
de Poltica Fiscal?
Polticas econmicas e eventos macros
so geralmente relaes bilaterais.

O que o setor privado espera da atividade e das
polticas econmicas influenciam suas decises
sobre salrios, poupana e investimento.

Ao mesmo tempo, as decises dos governos na
economia so influenciadas pelas expectativas sobre
o que far a iniciativa privada no longo prazo.
MACROECONOMIA
uma das divises das Cincias Econmicas
dedicada ao estudo, medida e observao de uma
economia regional ou nacional como um todo.
1. Bens e Servios
2. Trabalho
3. Monetrio
4. Ttulos
5. Divisas
MERCADOS
John Maynard
Keynes

Crise 29
MACROECONOMIA
Desemprego conjuntural provocado por uma
situao momentnea no mercado de trabalho, uma
crise por exemplo.

Desemprego estrutural causado pela deficincia
do mercado de trabalho em absorver todas as
pessoas aptas a trabalhar. um problema na
estrutura da economia.
MACROECONOMIA
Principais Conceitos:

Balana de Pagamentos
Taxa de Cmbio
Banco Central
Inflao
Moeda
Poder de compra
Poltica Monetria
Produto Interno Bruto
Poltica Fiscal
Anlise Estrutural do Turismo
Autor: BENI, MARIO CARLOS
Editora: SENAC SO PAULO
INSTRUMENTOS DE
POLTICA MACROECONMICA
A poltica macroeconmica envolve a
atuao do governo sobre a capacidade
produtiva (produo agregada) e despesas
planejadas (demanda agregada), com o
objetivo de permitir economia operar a
pleno emprego, com baixas taxas de inflao
e distribuio justa de renda.
Poltica Fiscal
Refere-se a todos os instrumentos de que o
governo dispe para arrecadao de tributos
(poltica tributria) e controle de suas despesas
(poltica de gastos).

Manipulao da estrutura e alquotas de
impostos, pode estimular (ou inibir) os gastos
do setor privado em consumo e em
investimento.
Poltica Monetria
Atuao do governo sobre a quantidade de moeda, de
crdito e de taxas de juros.
Os instrumentos disponveis para tal so:
1) Emisses;
2) Reservas Compulsrias dos Bancos;
3) Open Market (compra e venda de ttulos);
4) Redesconto (emprstimos de banco central aos
bancos);
5) Regulamentao sobre crdito e taxa de juros.

Polticas de Rendas
(Controle de preos e salrios)
A caracterstica especial a de que, nesses
controles, os agentes econmicos ficam
proibidos de levar a cabo o que fariam, em
resposta a influncia econmica normais de
mercado.
Poltica Cambial e Comercial
So polticas que atuam sobre as variveis
relacionadas ao setor externo da economia.

A poltica cambial refere-se ao controle do governo
sobre a taxa de cmbio (cmbio fixo, flutuante, etc).

A poltica comercial diz respeito aos instrumentos de
incentivo s exportaes e/ou desestmulo s
importaes, sejam fiscais, creditcios, sejam cotas, ou
outras.
Fluxo Circular de Renda
Fluxos Monetrios e Fsicos
(modelo mais complexo)
MULTIPLICADORES DA
RENDA NACIONAL
Segundo Keynes, variaes de atividade de
uma indstria poderiam influir no nvel de
atividade de outras indstrias, criando um
efeito mltiplo em toda a economia.
MULTIPLICADORES DO
TURISMO
Renda
Emprego
Produto
Importaes
Receitas do Governo
Permitem
quantificar
as variaes
em decorrncia
dos nveis
iniciais de gastos
com o turismo
IMPACTOS ECONMICOS
DO TURISMO
Diretos


Indiretos


Induzidos
Renda criada nos setores tursticos pelos gastos
com esses produtos
Renda criada pelos gastos dos setores de turismo
em bens e servios produzidos e ofertados na
economia
Nveis de renda aumentam em toda a economia como
resultado dos impactos diretos e indiretos dos gastos
tursticos.
IMPACTOS POSITIVOS
Aumenta a renda do lugar
visitado via entrada de divisas
Estimula investimentos e
gera empregos
Meio de distribuio de
riquezas
Os efeitos multiplicadores
do turismo
RAZO DE
REFLEXO
DO
TURISMO:
Divisas gastas em
importaes
para apoio ao
turismo
IMPACTOS NEGATIVOS
A presso inflacionria
A grande dependncia em relao ao
turismo
Os custos socioambientais
As prioridades de investimentos
Balana de Pagamentos
um instrumento da contabilidade social
referente descrio das relaes comerciais
de um pas com o resto do mundo. Ele registra
o total de dinheiro que entra e sai de um pas,
na forma de importaes e exportaes de
produtos, servios, capital financeiro, bem
como transferncias comerciais.
Balana de Pagamentos
Conta Corrente - registra as entradas e sadas
devidas ao comrcio de bens e servios, bem
como pagamentos de transferncia;

Conta de Capital - registra as transaes de
fundos, emprstimos e transferncias.
Estrutura do Balano de Pagamentos
Transaes Correntes
Balana Comercial
Balana de Servios
Exportaes / Importaes
VIAGENS INTERNACIONAIS
Transportes / Seguros / Rendas de
capitais / Servios Governamentais /
Servios Diversos
Transferncias unilaterais
Transaes de Capital
Investimentos e reinvestimentos estrangeiros lquidos/
Emprstimos a mdio e longo prazo / Emprstimos a curto prazo / Amortizaes
Balana de Pagamentos
Fundo de Riqueza Soberana
Sovereign Wealth Funds - SWF
Criados para administrar as imensas reservas de divisas
dos pases exportadores de bens manufaturados que
tiveram suas receitas multiplicadas de maneira formidvel
nos ltimos anos. Entre os mais importantes, figuram os de
Dubai, Noruega, Qatar, Cingapura e China.

Essa modalidade de investimento estatal vem sendo
utilizada, na maioria das vezes, para adquirir participaes
em empresas estrangeiras, com objetivos financeiros e
estratgicos.
Cmbio na Mdia
TAXA DE CMBIO
o preo de uma unidade monetria de uma
moeda em unidades monetrias de outra moeda e,
reflete o custo de uma moeda em relao a outra,
dividindo-se em taxa de venda e taxa de compra.
TAXA DE CMBIO
Regimes Cambiais Fixos ou Flutuantes
Cmbios Fixos a taxa de cmbio definida pelas
autoridades monetrias nacionais.

Cmbios Flutuantes formada no mercado
cambial, atravs dos movimentos de oferta e
demanda por ativos em moeda estrangeira.
http://www.bcb.gov.br/?TXCAMBIO
POLTICA CAMBIAL

o conjunto de medidas e aes do
governo que influem no comportamento do
mercado de cmbio e da taxa de cmbio.
Descida das Taxas de
Cmbio
Torna a moeda nacional mais barata face s
restantes. Ocorre uma desvalorizao da moeda.

Efeito benfico sobre as exportaes, que se tornam
mais competitivas
Efeito negativo sobre as importaes, funcionando
como instrumento corretor de desequilbrios da
balana de pagamentos
Subida das Taxas de Cmbio
As exportaes perdem competitividade no mercado
concorrencial, tornando as importaes mais baratas. A
moeda nacional se valoriza.

Empresas nacionais reduzem o seu volume de vendas, o
que gera menos cash flow empresarial, menos receitas
fiscais e desemprego. A demanda pelas importaes
pode gerar uma dependncia estrutural de produtos do
mercado externo
Taxas de Cmbio
No longo prazo, Estados com baixa elasticidade e
elevada dependncia das importaes, a descida das
taxas de cmbio geradora de inflao.

FMI - fiscalizao e controle de abusos de
manipulao deste instrumento. Os Estados no
podem usar sistematicamente instrumentos
conjunturais como este para corrigir problemas e
dficits estruturais da sua economia.
Equilbrio da Taxa de Cmbio
Exportao/Importao/Taxa
de Cmbio / Juros na Mdia
Governo estuda taxar exportaes de minrio
de ferro da VALE

(O Caso da Argentina)

Questes
polticas/
partidrias
http://oglobo.globo.com/economia/miriam/video/2009/14003/default.asp
BANCO CENTRAL
a autoridade monetria do pas
integrante do Sistema Financeiro
Nacional, vinculado ao Ministrio
da Fazenda.
Independente?
Autnomo?
Banco Central americano
TAXA BSICA DE JUROS
(SELIC)
um ndice pelo qual as taxas de juros cobradas
pelo mercados se balizam. a taxa bsica utilizada
como referncia pela poltica monetria. divulgada
pelo Comit de Poltica Monetria (Copom).
Reunies do COPOM
Comit de Poltica Monetria do Banco Central
criado em 1996
As reunies ordinrias so realizadas em duas sesses,
a primeira, as teras-feiras, reservada as
apresentaes tcnicas de conjuntura, e a segunda,
as quartas-feiras, para decises das diretrizes de
poltica monetria.

A funo definir quais sero as diretrizes da Poltica
Monetria e assim como a Taxa Bsica de Juros

O que acontece quando a Selic sobe?

O sistema financeiro redefine as taxas que sero
cobradas, com isso eleva o custo do dinheiro
diretamente reflete no crdito com Juros maiores. Ex.
Cheque Especial, Carto de Crdito, Emprstimos e
Financiamentos.

Quanto maior o valor da taxa bsica maior tambm ser
a taxa de desemprego, serve tambm de termmetro
para o crescimento do PIB.
Porque o COPOM aumenta a Selic?

O governo est tentando frear a inflao ou mesmo
para se proteger das crises, se a taxa for muito
pequena os investidores comeam a tirar dinheiro do
pas.

Poltica monetria no cincia, muito menos exata.
Portanto, no h conta matemtica que comprove
qual a melhor atitude a ser tomada numa
determinada situao.

Crescimento do PIB
x
Taxa de Juros Menor

Com a reduo da Selic o pas tem mais
oportunidade para ter um aumento significativo no
PIB, j que o crdito no est com valor elevado
gerando um aumento no consumo e com isso um
aumento na produo de bens e servios.
Fonte: http://www.pads.ufrj.br/~rapoport/juscelino/taxas_juros.png
MOEDA
Qualquer coisa geralmente aceita como
meio de troca.

Funes: Meio de troca / Reserva de um
valor / Unidade de medida
Monetaristas X Keynesianos
MOEDA
O dilema de Triffin

Pas detentor da moeda de reserva em uma situao
em que existe um conflito na determinao de sua
poltica monetria entre a perseguio de objetivos
domsticos de um lado e a necessidade de atender
demanda de liquidez pela comunidade
internacional de outro.
Robert Triffin
Poltica Monetria
Atuao das autoridades monetrias, por meio de instrumentos de efeito
direto ou induzido, com o propsito de se controlar a liquidez global do
sistema econmico.

1. Emisso de papel-moeda
2. Depsito compulsrio (percentual sobre os depsitos
que os bancos comerciais devem reter junto ao Banco
Central)
3. Compra e venda de ttulos da dvida pblica
4. Redescontos (Emprstimos do Banco Central aos
bancos comerciais)
5. Regulamentao sobre crdito e taxas de juros.
Poltica Monetria
VISO CLSSICA:
No pode ser usada para resolver problemas de renda,
produo e emprego.

VISO KEYNESIANA
Usada para combater a recesso e a inflao, mas pode
ser preciso ser complementada pela Poltica Fiscal.

Poltica Monetria: Keynes
Contracionista : reduo da oferta de moeda
aumento da taxa de juros reduo de
investimentos reduo (renda=produo)

Expansionista : aumento da oferta de moeda
reduo da taxa de juros aumento de
investimentos aumento (renda=produo)
Poltica Monetria:
Monetarismo ( Milton Friedman)
Pode controlar a inflao

A oferta monetria aumenta mesma taxa do
crescimento da economia

No tentar cobrar multa sobre o crescimento
monetrio
Inflao

A ) Inflao de demanda
B ) Inflao de custos
C ) Inflao inercial
D ) Inflao estrutural
Contnuo, persistente e generalizado aumento de preos
Metas de Inflao
Vs
Crescimento
Econmico?
1
AUMENTO DO
SALRIO MNIIMO
13.6 %
Jan 2012


2
TAXA DE
DESEMPREGO
6 %
+ Consumo


3
REAJUSTE
SALARIAL GA
REAL SOBRE A
INFLAO


4
PROBLEMAS
CLIMTICOS
Preos dos
Alimentos


5
INFLAO ALTA
Reajustes
maiores
de servios


6
INFLAO DE
SERVIOS
8,93 % em 12
meses


7
AUMENTO DO
SUPERVIT
PRIMRIO
atpico:


Receita
da VALE
R$ 6 bilhes
Ainda de Olho na Inflao?
Adaptado do Jornal OGLBO
09.9.2011
SUPERVIT PRIMRIO
Ocorre quando os impostos arrecadados
pelo governo so maiores que as despesas
realizadas, excluindo-se os juros e a
correo monetria da divida pblica, em
virtude de no fazerem parte da natureza
operacional do governo.
Termmetro para sinalizar como o governo est administrando suas contas.
ESTAGFLAO
Combinao entre crescimento econmico lento e
alto nvel de desemprego e altas de preos
(inflao).

Processo inflacionrio caracterizado por alguma
inrcia.

O termo surgiu na dcada de 70.
CENRIOS E PREVISES
Regime de Metas de Inflao
O Brasil adotou o Regime de Metas de Inflao
em junho de 1999 aps um forte ataque
especulativo.
PRODUTO INTERNO BRUTO
Representa a soma (em valores monetrios) de
todos os bens e servios finais produzidos numa
determinada regio (quer seja, pases, estados,
cidades), durante um perodo determinado (ms,
trimestre, semestre, ano).

PIB= C + I + G + X - M
29/09/2009 - 12:16h Inflao vai ficar dentro da meta
Henrique Meirelles: presidente do Banco Central; apesar do alerta feito
pelo BC na semana passada sobre a presso dos gastos pblicos,
Meirelles diz que inflao est sob controle.
PNB = PIB + "total de rendas recebidas do
exterior" - "total de rendas enviadas ao exterior"

PIBpc = PIB
N
POPULAO
NDIA
CHINA
Suia
Noruega
Dinamarca
PRODUTO NACIONAL BRUTO
Em geral, os pases desenvolvidos possuem um PNB maior que o PIB, ao
contrrio que acontece com pases em desenvolvimento.
Outros Indicadores
Coeficiente de Gini -
utilizado para calcular a
desigualdade de
distribuio de renda mas
pode ser usada para
qualquer distribuio.
Renda
Quantidade de Pessoas
Poltica Fiscal
administrao das receitas e despesas do
governo. Se a receita maior que a despesa, temos
supervit do oramento.

Afeta o nvel de demanda ao influir na renda
disponvel que os indivduos podero destinar para
consumo e poupana. Tal prtica pode ser
expansionista ou restritiva.
Curva de Laffer
Cortes de impostos aumentaro as receitas
deles provenientes em razo dos efeitos na Oferta.

Nem sempre o aumento da tributao gera um
aumento de arrecadao, se a atividade
econmica decresce.
Arthur Betz Laffer
Curva de Laffer
Era Regan

Utilizou o conceito
para justificar
reduo de
impostos
dos mais ricos.
Tributao exagerada acaba por ser ineficaz em termos de receita fiscal
Curva de Laffer
Taxas de Imposto
1. A partir de certa altura, os trabalhadores preferem
no aumentar o seu nvel de atividade profissional e
ficar numa taxa de imposto mais baixa

2. Aumento exagerado sobre a despesa reduz o
consumo e o investimento levando reduo da
receita fiscal

3. Quanto maior for a carga fiscal maior o incentivo
s prticas de fuga e evases fiscais
Bibliografia complementar
VASCONSELLOS, M. Economia Micro e Macro.
3 ed., So Paulo:Atlas, 2002.p. 187-201
PINHO, D.B. e VASCONCELLOS,M.A (orgs.)
Manual de Economia-professores da USP. 4 ed.;
So Paulo:Saraiva,2003, p.261-268.
BYRNS, R. e STONE, G. Macroeconomia. So
Paulo: Makron Books,1995.p. 97-123.

?
Cronograma
11/11 - Microeconomia Cap.3 /
Exerccio em Sala de Aula

18/11 - Entrega do Artigo

25/11 - V.S.
Questes:
(grupo de 3 alunos)
O Banco Central deve estabelecer uma poltica
monetria apenas para manter a inflao baixa?
Justifique sua resposta

A poltica monetria deve ser utilizada para
estimular uma economia fraca? Por que?

O Banco Central deve controlar a oferta de moeda
ou as taxas de juros? Por que?