Financiamiento del Proyecto I

Financiamiento del Proyecto

En la practica toda inversin de proyectos tanto del
sector publico como privado, es un mecanismo de
financiamiento que consiste en la asignacin de
recursos reales y financieros a un conjunto de
programas de inversin para la puesta en marcha
de una o mas actividades econmicas, cuyos
desembolsos se realizan en dos etapas conocido
como: Inversin Fija Tangible, Inversin Intangible
y Capital de Trabajo.
Cronograma de Inversiones Pre-Operativa
Esta etapa se inicia desde el primer desembolso hasta
que el proyecto entre en funcionamiento. Durante la vida
pre-operativa el proyecto solo tiene desembolsos sin
generar ingreso alguno, por cuanto no se produce el bien
o servicio que permita obtener ingresos con la venta del
producto.
Del total de la inversin, el monto mas significativo se da
en la etapa pre-operativa, presentndose casos extremos
donde el 100% de la inversin se efecta en esta fase, En
este periodo, generalmente, la inversin mayor es la fija.
Cronograma de Inversiones Operativa
Esta etapa se inicia desde aquel momento que el proyecto
entra en operacin y termina al finalizar la vida til del
mismo. A partir de esta fase se generan ingresos.
Durante la etapa operativa pueden llevarse a cabo
inversiones en activos fijos, como resultado de la ampliacin
de la planta y reposicin o reemplazo de activos. En esta
fase se efectan la inversin inicial en capital de trabajo.
Cronograma de las Inversiones
El formato del cronograma de inversiones se presenta en el
siguiente cuadro, su elaboracin se realiza tomando en
cuenta las inversiones pre-operativas y las inversiones
operativas.

No DETALLE PRE-OPERACION OPERACION
AO 0 1 2 3 4 5
PROGRAMA DE PRODUCCION 0% 25% 50% 75% 100% 100%
1 Inversin Fija 1000.00
Terrenos
Maquinaria y Equipo
Edificios
Muebles y Enseres
Vehculos
Obras Civiles
Otros
100.00
300.00
340.00
30.00
100.00
170.00
0.00

*







*


2 Inversin Intangible 215.00
Estudios y/o Investigacin
Gastos de Organizacin
Puesta en Marcha
Gastos en Patentes y Licencias
Intereses de Pre-Operacin
Otros: arreglos de local
15.00
80.00
30.00
30.00
60.00
0.00
3 Capital de Trabajo 200.00 *
INVERSION TOTAL(1 + 2 + 3) 1415.00
No


D E T A L L E

F U E N T E



TOTAL
EXTERNA:
PRESTAMO
%
INTERNA:
APORTE DE
CAPITAL
%
1
Inversin Fija
600.00 60 400.00 40 1,000.00
Terrenos
Maquinarias y Equipos
Edificios
Muebles y Enseres
Vehculos
Obras Civiles
Otros
100.00
200.00
150.00
30.00
50.00
70.00
00.00
100
66.6
37.5
100
50
100
0
00.00
100.00
250.00
00.00
50.00
00.00
00.00
0
33.4
62.5
0
50
0
0
2
Inversin Intangible
000.00 100 215.00 100 215.00
Estudios y/o investigacin
Gastos de Organizacin
Puesta en Marcha
Gastos en Patentes y licencias
Intereses de pre-operacin
Otros
00.00
00.00
00.00
00.00
00.00
0
0
0
0
0
0
15.00
80.00
30.00
30.00
60.00
15.0
80.0
30.0
30.0
60.0
0
3
Capital de Trabajo
100.00 50 100.00 50 200.00

INVERSIN TOTAL (1+2+3)

700.00

49.5

715.00

50.5

1,415.00
Esquema de las fuentes de financiamiento
Inversiones de Reemplazo
Existen inversiones que pueden efectuarse durante el
funcionamiento del proyecto, ya sea por la ampliacin de la
capacidad productiva de la planta o por concepto de
reemplazo de un activo por otro, que se presenta de acuerdo
a criterios tcnicos que recomiendan el periodo de reemplazo
de algunos activos fijos.
Existen dos razones bsicas para considerar el reemplazo de
un activo fijo; el deterioro fsico y la obsolescencia.
Recursos Monetarios
Son aquellos recursos que provienen de las instituciones
financieras como: la banca comercial, cajas los cuales
sirven para crear, costear y adelantar fondos a travs del
acto de financiacin; el cual consiste en la obtencin de
recursos reales y financieros para la ejecucin de proyectos.
Los recursos del proyecto pueden ser monetarios, emisin
de acciones, bonos crditos bancarios.
Fuentes de Financiamiento
El evaluador debe verse enfrentado con la bsqueda de la mejor
alternativa de financiamiento.

Capital propio
Asociarse con otras personas
Un prstamo particular
Venta de algn activo
Arriendo de espacios, vehculos, maquinaria, etc.
Crdito de proveedores.
Fuentes locales
Fuentes internacionales
Estado


Fuentes de Financiamiento
Financiamiento Interno o con Aporte Propio:
El financiamiento del proyecto es de fuente interna, esta
constituido por el aporte del inversionista o promotor del
proyecto. Los recursos propios pueden destinarse a la
inversin fija, intangibles y/o capital de trabajo.
Se considera como fuente interna, cuando los recursos
financieros provienen del ente ejecutor o accionistas del
proyecto y son reinvertidos en nuevos proyectos, siendo el
origen de estos fondos las utilidades no distribuidas o
retenidas para estos fines.

Fuentes de Financiamiento
Las ventajas que se obtienen cuando los recursos financieros
provienen de la fuente interna son:
- Se mantiene la flexibilidad Financiera.
- No existen problemas en los pagos tanto de intereses
como amortizaciones de Prstamo.


Las desventajas que se obtiene con los recursos que
provienen de fuente interna son:
- No se aprovecha la posibilidad de obtener prestamos a
intereses convenientes.
- No se aprovecha ciertas ventajas impositivas existentes
-.
Fuentes de Financiamiento
Financiamiento Externo o mediante Prstamo:
Son recursos que se pueden obtener de terceros:
instituciones bancarias nacionales e internacionales,
compaas de arrendamiento financiero, organismos
internacionales, crdito de proveedores y entidades
comerciales o de fomento.
Los capitales requeridos se dividen a su vez en
prestamos a corto plazo, mediano y largo plazo. Para
financiar el capital de trabajo generalmente se debe
acudir a crditos a corto plazo, las inversiones fijas y
diferidas se cubren con crditos de mediano y/o largo
plazo.
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO
Cada alternativa tiene caractersticas diferentes
(Plazos, tasas, formas de amortizacin, garantas
requeridas) las cuales deben ser analizadas
cuidadosamente.

Deben estudiarse las barreras que sea necesario
superar para la obtencin del financiamiento. Los
trmites que debern cumplirse, los avales, el perodo
que podra transcurrir desde el inicio de la solicitud de
crdito hasta su concrecin definitiva y an hasta su
desembolso real.
Plan de Financiamiento
Se debe establecer las condiciones establecidas por los agentes
financieros que otorgarn el prstamo a favor del proyecto. Dichas
condiciones comprenden:

El periodo de prstamo (corto, mediano, largo plazo), las garantas
exigidas, los intereses aplicados y el tiempo del periodo de gracia
otorgado (donde se podr cancelar solo intereses y no as el capital).
El capital adquirido va prstamo se devuelve mediante pagos
peridicos, amortizando parte del capital y cancelando intereses.
Sistema de Amortizacin Cuota
decreciente
Este mtodo es manejado generalmente por entidades de fomento, no tanto por
los Bancos. Grficamente, se interpreta de la siguiente manera:
Inters baja en forma lineal
Amortizacin Capital
constante.
$us.
Aos
Cuota decreciente
Ejemplo Cuota decreciente
PERIODO SALDO INTERS AMORTIZACION PRESTACION
0 20000
1
2
3
4
5
EJEMPLO: Para un prstamo de 20,000, asumamos un 10% de inters
y n = 5, tiempo del prstamo.
El saldo del ao cero es el monto total de financiamiento.
Ejemplo Cuota decreciente
EJEMPLO: Para un prstamo de 20,000, asumamos un 10% de inters y n = 5,
tiempo del prstamo La amortizacin del saldo (ao 0), para todos los aos,
se calcula con la amortizacin del prstamo en partes iguales, es decir:
Amortizacin = 2000/5=4000
El inters se calcula de acuerdo al saldo del ao anterior y con la tasa del 10%,
respectivamente.
PERIODO SALDO INTERS AMORTIZACION CUOTA
0 20000
1 16000 2000 4000 6000
2 12000 1600 4000 5600
3 8000 1200 4000 5200
4 4000 800 4000 4800
5 0 400 4000 4400
TOTAL: 6,000 20,000 26,000
Amortizacin inicial
Sistema de Amortizacin Cuota fija
Este mtodo es usado por los bancos y grficamente se puede
interpretar de la siguiente manera:
M1
Cuota constante.
Inters disminuye
- Amortizacin Capital
- Pago Intereses

Intereses
Capital
Ejemplo de Amortizacin Cuota Fija
Para un prstamo de $ 20,000, asumamos un 10% de inters y n = 5,
tiempo del prstamo. La cuota es constante (fija) y se la calcula con
la siguiente relacin:




us Anualidad
i
i i
P Anualidad
n
n
$ 5276 9 . 5275
1 1 . 1
1 . 1 1 . 0
20000
1 1
1
5
5

PERIODO SALDO INTERS AMORTIZACION CUOTA FIJA

0 20000
1 16724 2000 3276 5276
2 13110 1673 3604 5276
3 9150 1312 3964 5276
4 4790 916 4360 5276
5 0 480 4796 5276
TOTAL: 6,381 20,000 26,380
Sistemas de Amortizacin
La diferencia entre el mtodo cuota fija y cuota decreciente, radica
que en el primer mtodo el costo financiero total es mas elevado
que el segundo, pero tiene como ventaja que la amortizacin de
capital es menor en los primeros aos.

El proyecto debe buscar en lo posible dinero barato, es decir capital
solicitado en prstamo con inters menor que el sistema bancario
comercial; esto ayudara a elevar el rendimiento sobre la inversin.

La forma de pago a adoptarse esta condicionada a las exigencias de
las instituciones crediticias.