Gestin efectiva de las

Finanzas

FINANZAS PARA NO
FINANCIEROS

Un viaje corto y rpido por el A,B,C

La contabilidad es la tcnica del registro
diario de todas las operaciones monetarias
de la empresa (ya sean personas fsicas o
morales); la base para el anlisis de la
situacin del negocio as como el clculo
de impuestos para su presentacin y pago.

Por medio de la contabilidad, el director
controlar los recursos con los que cuenta
su negocio y tendr en mente las
obligaciones que contrae con terceros.
Adems, conocer en cualquier momento
la situacin actual del negocio y podr
prever con anticipacin cualquier
contingencia que pudiera presentarse. Si
por el contrario usted no cuenta con esta
informacin, su margen de maniobra es
limitado y corre el riesgo de impactarse en
cualquier momento.
Los principales libros contables: El libro Diario y el
Mayor

En el libro Diario se contabilizan diariamente las
transacciones financieras efectuadas por la empresa,
identificando cada operacin, acto, actividad y sus
caractersticas. Respecto al libro Mayor, se registran las
operaciones que afectan las distintas cuentas contables:
caja, bancos, clientes, proveedores, capital, entre otras.
El catlogo de cuentas y su utilizacin en las
empresas

El catlogo de cuentas consiste en
establecer las cuentas contables que
manejar la empresa para generar su
informacin financiera en cuanto activos (lo
que se tiene), pasivos (lo que se adeuda),
capital (patrimonio) y resultados.

Esta informacin permitir responder a
preguntas como:

Cunto nos deben los clientes? y cul es
su antigedad?
Cunto se le debe a proveedores u otros
acreedores?
Cunto vendemos por semana o por mes?
y a qu tipo de clientes?
Qu productos o lneas de productos
vendemos ms? y cul es el costo de
realizar estas ventas?
Cunto gastamos en promocin, publicidad
y administracin?


Para valorar una compaa es necesario conocer y analizar
los estados financieros de la misma.

Balance General
Situacin Financiera de la Compaa
en una determinada fecha.
Estado de Prdidas
y Ganancias
Resultado (utilidad o prdida) de la
Compaa durante un periodo de
tiempo determinado.
Flujo de Caja
Relacin de las entradas y salidas de
recursos en efectivo de la compaa
durante un periodo de tiempo
determinado.
Valoracin de una empresa
Los Estados Financieros
Son los documentos que debe
preparar toda empresa al terminar
cada ejercicio contable, (Un Ao) con
el fin de conocer la situacin financiera
y los resultados econmicos obtenidos
en las actividades a lo largo de dicho
perodo.

Los Estados Financieros reflejan
todo el conjunto de conceptos de
operacin y funcionamiento de las
empresas.

Balance General o Estado de
Situacin Financiera
Estado de Resultados o de Prdidas
y Ganancias.
Estado de Origen y Aplicacin de
Recursos


Balance General
Obligaciones Recursos
ACTIVO
CORRIENTE
ACTIVO
NO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
PASIVO
NO
CORRIENTE
PATRIMONIO
Esta informacin le permitir saber al directivo: Cunto posee la compaa?,
cunto le debe la compaa a terceros? o de dnde obtiene dinero la compaa
para operar?
ACTIVO = PASIVO + CAPITAL O PATRIMONIO

Balance General
El balance general muestra la situacin
financiera de la compaa en un momento
determinado. Esto es, la situacin de activo,
pasivo y patrimonio. La estructura del Balance
General es la siguiente:
Activo
Pasivo
Patrimonio
Balance General: Activos (i)
El activo est compuesto por los bienes y derechos de la compaa,
susceptibles de ser valorados econmicamente. Los activos se
pueden dividir principalmente en Activos Corrientes, Fijos y Otros
Activos.
Activos Corrientes (Corto Plazo):
Bienes o derechos liquidos, es decir se
pueden transformar en dinero en un
periodo corto de tiempo (menos de un
ao).

Dentro de los activos corrientes ms
comunes se encuentran: Caja y
Bancos, Inversiones Temporales,
Cuentas por Cobrar, Impuestos
Pagados por Anticipados, Excedentes
de Liquidez.
Activos
Corrientes
Balance General: Activos (ii)
El activo est compuesto por los bienes y derechos de la compaa,
susceptibles de ser valorados econmicamente. Los activos se
pueden dividir principalmente en Activos Corrientes, Fijos y Otros
Activos.
Activos Fijos: Bienes y derechos que
estn destinados a permanecer en la
compaa por un periodo largo de
tiempo y tienen un grado de liquidez
bajo.

Dentro de los activos fijos se ubican
cuentas como : Maquinaria y Equipo,
Depreciacin Acumulada (menor valor
del activo), Propiedades.
Activos
Fijos
Balance General: Activos (iii)
El activo est compuesto por los bienes y derechos de la compaa,
susceptibles de ser valorados econmicamente. Los activos se
pueden dividir principalmente en Activos Corrientes, Fijos y Otros
Activos.
Otros Activos: reune los bienes y
derechos de la compaa que no se
clasifican como corrientes y que no son
propiamente activos fijos.

Aunque esta clasificacin depende de
cada empresa, dentro de Otros Activos
se pueden encontrar los activos
intangibles y las inversiones
permanentes.
Otros Activos
Balance General: Pasivos (i)
El pasivo est compuesto por el conjunto de deudas y obligaciones
de la compaa con otras compaas, entidades financieras y
personas (p.ej. Trabajadores). Dentro de los pasivos se encuentran
los pasivos corrientes, de largo plazo y otros pasivos.
Pasivos Corrientes: son las
obligaciones de la empresa en el corto
plazo (menos de un ao).

Dentro de las cuentas ms
representativas de los pasivos
corrientes se encuentran: Cuentas por
pagar, impuestos por pagar,
obligaciones financieras de corto plazo
(crditos de tesorera).
Pasivos
Corrientes
Balance General: Pasivos (ii)
El pasivo est compuesto por el conjunto de deudas y obligaciones
de la compaa con otras compaas, entidades financieras y
personas (p.ej. Trabajadores). Dentro de los pasivos se encuentran
los pasivos corrientes, de largo plazo y otros pasivos.
Pasivos Largo Plazo: son las
obligaciones de la empresa con
vencimiento mayor a un ao.

Principalmente, los pasivos de largo
plazo estn constituidos por las
obligaciones financieras. En los otros
pasivos se incluyen cuentas como las
obligaciones laborales (relacionadas
generalmente con el pasivo pensional
de la empresa).

Pasivos Largo
Plazo y Otros

Balance General: Patrimonio
El patrimonio es la diferencia entre los activos y los pasivos de la
compaa. Es decir, los activos se financian ya sea con las
obligaciones incluidas en el pasivo o con los recursos de los socios
incluidos dentro del patrimonio de la compaa-.
Dentro de las principales cuentas del
Patrimonio se incluyen : el capital
aportado por los socios (tanto el
suscrito como el pagado), as como los
resultados de la operacin del periodo
en cuestn, los resultados acumulados
que no hayan sido repartidos a los
accionistas y las reservas sobre
utilidades que se hagan ya sea por
disposicin legal o con motivaciones
especficas (p.ej. Recomprar acciones).

Patrimonio

Estructura del Balance General
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
Activo Corriente Pasivo Corriente
Caja y Bancos Proveedores
Clientes Bancos
Otras Cuentas por Cobrar Empleados
Inventarios Estado
Gastos Pagados por Anticipado Total Pasivo Corriente
Total Activo Corriente Pasivo No Corriente
Deudas a Largo Plazo
Activo No Corriente Total Pasivo No Corriente
Activo Fijo Total Pasivo
Depreciacin Patrimonio
Acitvo Fijo Neto Capital
Total Activo No Corriente Utilidades Acumuladas
Total Patrimonio
TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS O ESTADO DE
RESULTADOS

Adems de la informacin financiera, todo
empresario desea conocer la utilidad o prdida
que arroja cada ejercicio. Esto se logra
mediante el estado de resultados, el cual
refleja los movimientos de ingresos y egresos
de las transacciones realizadas por la empresa
en un periodo mensual, trimestral, semestral o
anual. Con el estado de resultados se sabe
de manera detallada no slo qu, sino cmo se
ha obtenido la utilidad del ejercicio, para poder
entonces repetir lo hecho hasta ese momento o
corregir el rumbo.

Qu Muestra este Estado?

La diferencia entre el total de los Ingresos en
sus diferentes modalidades: venta de bienes,
servicios, cuotas y aportaciones; y los egresos
representados por costos de ventas, costo de
servicios, prestaciones y otros gastos.
Estructura del Estado de
Resultados
Ventas
(-) Costo de Ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos
Utilidad de Operacin
(-) Gastos Financieros
Utilidad antes de impuestos
(-) Impuestos
Utilidad Neta
Estado de Prdidas y Ganancias (P&G)
El estado de prdidas y ganancias muestra el origen de la utilidad
(o prdida) de la compaa en un periodo de tiempo determinado.

Es decir, el P&G relaciona las cuentas que reflejan el giro normal de
la compaa y las operaciones financieras que se realizan durante
este tiempo.

Tambin se consideran las operaciones que se realizan con el fisco
pago de impuestos y provisiones sobre los impuestos a pagar-.

La composicin del P&G de una compaa promedio es la
siguiente:

Estado de Prdidas y Ganancias (P&G)
Ingresos Operacionales
- Costos de Ventas
= Utilidad Bruta
- Gastos de Ventas
- Gastos Administrativos
= Generacin Interna de Recursos (EBITDA)
- Depreciacin
- Amortizacin/Provisiones
= Utilidad Operacional (EBIT)
- Otros Gastos
+ Otros Ingresos
- Prdida en Cambio
+ Correccin Monetaria
= Utilidad Antes de Impuestos (EBT)
- Provisin de Impuestos
= Utilidad Neta Final
Estado de Prdidas y Ganancias (P&G) Utilidad Bruta (i)
Precio: Puede ser determinado por la oferta y
demanda, la regulacin o las expectativas de la
compaa.
Cantidad: Depende de la capacidad de
produccin (actual y futura) de la compaa, la
participacin de mercado y las expectativas de
crecimiento de la compaa.
Ingresos Operacionales
Costo de Ventas
Costos Fijos: Independientes del nivel de
produccin. Generalmente se proyectan con
base en la inflacin.
Costos Variables: Asociados al nivel de
produccin. Principalmente se refieren a los
insumos de la produccin y a los costos
laborales de los empleados directamente
relacionados con la misma.
Estado de Prdidas y Ganancias (P&G) Utilidad Bruta (ii)
Ingresos Operacionales
- Costos de Ventas
= Utilidad Bruta

Margen Bruto = Utilidad Bruta / Ingresos
Operacionales
Estado de Prdidas y Ganancias (P&G) Utilidad Operacional (i)
Los gastos de venta incluyen todos los gastos
en que incurre la compaa para vender su
producto.Por ejemplo publicidad.
Los gastos administrativos corresponden a los
gastos de funcionamiento de la empresa como
organizacin, incluyendo los salarios de sus
empleados no involucrados en la produccin.
Gastos de Venta y
Administrativos
Depreciaciones y
Amortizaciones
Depreciacin: Prdida de valor de un activo fijo,
debido al desgaste que sufre por su uso en su
vida til.

Amortizacin: Prdida de valor de un activo
intangible. Refleja el valor de redencin del
activo.
Estado de Prdidas y Ganancias (P&G) Utilidad Operacional (ii)

Utilidad Bruta
- Gastos de Ventas
- Gastos Administrativos
= Generacin Interna de Recursos (EBITDA)
- Depreciacin
- Amortizacin/Provisiones
= Utilidad Operacional (EBIT)

Margen EBITDA = EBITDA / Ingresos Operacionales
Margen Operacional = Utilidad Operacional / Ingresos Operacionales
Estado de Prdidas y Ganancias (P&G) Utilidad Neta (i)
Otros gastos/ingresos incluyen los egresos e
ingresos de la compaa que no se produjeron
como resultado del negocio principal de la
misma. El ejemplo ms comn son los
rendimientos financieros y el pago de
intereses.
Otros Gastos / Ingresos
Prdida en Cambio
Prdida en Cambio surge con el fin de
contabilizar las variaciones en la moneda local
que tiene el valor de una deuda contrada en
moneda extranjera.
Estado de Prdidas y Ganancias (P&G) Utilidad Neta (ii)
La cuenta de correccin monetaria es el
resultado de los ajustes por inflacin que se
hace a los activos y pasivos no monetarios y al
patrimonio. Dependiendo del caso, puede ser
un ingreso o un egreso.
CM = Ajuste Inflacin Neto Activos Ajuste
Inflacin Patrimonio Ajuste Inflacin Pasivos
Correccin Monetaria
Provisin Imporrenta
Provisin del pago del impuesto de renta,
asumiendo como base gravable la Utilidad
Antes de Impuestos.
Estado de Prdidas y Ganancias (P&G) Utilidad Neta (iii)
Utilidad Operacional (EBIT)
- Otros Gastos
+ Otros Ingresos
- Prdida en Cambio
+ Correccin Monetaria
= Utilidad Antes de Impuestos (EBT)
- Provisin de Impuestos
= Utilidad Neta Final
Margen Neto = Utilidad Neta / Ingresos Operacionales
QU ES EL ANLISIS FINANCIERO?

El anlisis financiero es un mtodo para establecer las
consecuencias financieras de las decisiones de negocios, aplicando
diversas tcnicas que permiten seleccionar la informacin relevante,
realizar mediciones y establecer conclusiones.

Las conclusiones son respuestas a preguntas tales como:
Cul es el rendimiento de una determinada inversin que va a
realizar la empresa?
Cul es el rendimiento que actualmente tiene un negocio?
Resulta atractivo este rendimiento?
Qu grado de riesgo tiene una inversin?
El flujo de fondos de la empresa ser suficiente para hacer frente a
los pagos de inters y capital de los pasivos?
Esta empresa es atractiva como cliente? En qu condiciones
debera concederse crdito?

ANLISIS FINANCIERO

La empresa Peligro S.A., tiene activos
que valen un milln de pesos
(posiblemente inventarios, terrenos,
mobiliario, etctera), pero los ha
financiado con slo cien mil pesos de su
propio capital y el resto con deuda. De
esta forma, si Peligro S.A. quisiera
liquidar sus deudas, debe vender parte
de sus activos para poder pagar lo cual
podra hacerla inoperante. Por esta
razn, Peligro S.A. se encuentra
seriamente endeudada y es muy
probable que de seguir as, y s no se
toman las decisiones adecuadas, este en
situacin de quiebra en el corto plazo.



En cambio Creciendo S.A. es una
empresa en la que sus socios se han
sabido administrar mejor, por lo que han
constituido un capital de setecientos
cuarenta mil pesos (mismo que pudieron
hacerse a travs de aportaciones de sus
socios y reinvirtiendo sus utilidades) y
slo tienen deudas por doscientos
sesenta mil pesos. Por esta razn,
Creciendo S.A. tiene mayores
oportunidades de seguir desarrollndose
en el corto y mediano plazo.
Reporte de balance general

Reporte de estado de
Resultados
Ventas 200,0
Costo de los bienes vendidos (110,0)
Utilidad Bruta 90,0
Gastos generales, de ventas y administrativos (30,0)
Utilidad de Operacin 60,0
Gastos financieros (21,0)
Utilidad antes de impuestos 39,0
Impuestos (15,6)
Utilidad Neta 23,4
ESTADO DE RESULTADOS DEL 1 AL 31 NOVIEMBRE 2010
PUNTO DE EQUILIBRIO

El Punto de equilibrio es aquel en el que los
ingresos son iguales a los costos, esto es,
en el que se obtiene un beneficio igual a
cero. La empresa no tiene beneficios ni
prdidas
Y analizar el punto de equilibrio
Es hallar el punto de equilibrio y analizar dicha
informacin para que, con base en ella,
poder tomar decisiones.

Por ejemplo, podemos hallar y analizar
el punto de equilibrio para:

Permitirnos una primera simulacin que nos
permita saber a partir de qu cantidad de
ventas se empezarn a obtener utilidades.

Conocer la viabilidad de un proyecto, al saber
si nuestra demanda supera nuestro punto de
equilibrio.

Ver a partir de qu nivel de ventas, pude ser
recomendable cambiar un Costo Variable por
un Costo Fijo o viceversa, por ejemplo,
cambiar comisiones de ventas, por un sueldo
fijo en un vendedor.

Saber que nmero de unidades o ventas se
debe realizar, para lograr cierta utilidad.

Definicin de costos.

En primer lugar debemos definir nuestros
costos, lo usual es considerar como costos a
todos los desembolsos, incluyendo los gastos
de administracin y de ventas, pero sin
incluir los gastos financieros ni a los
impuestos.

Definicin de costos.
Pero cuando se trata de un pequeo negocio,
es preferible considerar como costos a todos
los desembolsos totales de la empresa,
incluyendo los gastos financieros y los
impuestos.
Clasificar los costos en Costos Variables (CV) y
en Costos Fijos (CF).

Costo Fijo
Costos Fijos: son aquellos costos que permanecen constantes
durante un periodo de tiempo determinado, sin importar el
volumen de produccin.

Los costos fijos se consideran como tal en su monto global, pero
unitariamente se consideran variables. Ejemplo el costo del
alquiler de la bodega durante el ao es de $12.000.000 por lo
tanto se tiene un costo fijo mensual de $1.000.000. en el mes de
enero se produjeron 10.000 unidades y el mes de febrero se
produjeron 12.000 unidades; por lo tanto el costo fijo de alquiler
por unidad para enero es de $100/u y el de febrero es de
$83.33/u.


Costo Variable
Costos Variables: son aquellos que se modifican de
acuerdo con el volumen de produccin, es decir, si no hay
produccin no hay costos variables y si se producen muchas
unidades el costo variable es alto.

Unitariamente el costo variable se considera Fijo, mientras
que en forma total se considera variable. Ejemplo: el costo
de material directo por unidad es de $1.500. En el mes de
marzo se produjeron 15.000 unidades y en el mes de abril
se produjeron 12.000 unidades, por lo tanto, el costo
variable total de marzo es de $22.500.000 y el de abril es
de $18.000.000, mientras que unitariamente el costo se
mantiene en $1.500/u.


Una vez que hemos determinados los costos que utilizaremos para
hallar el punto de equilibrio, pasamos a clasificar stos en Costos
Variables y en Costos Fijos.

Costos Variables: son los costos que varan de acuerdo con los
cambios en los niveles de actividad, estn relacionados con el
nmero de unidades vendidas, volumen de produccin o nmero
de servicios realizado, por ejemplo, materia prima, combustible,
salario por horas, etc.

Costos Fijos: son costos que no estn afectados por las variaciones
en los niveles de actividad, por ejemplo, alquileres, depreciacin,
seguros, etc.


Hallar el costo variable unitario

En tercer lugar determinamos el Costo
Variable Unitario (Cvu), el cual se obtiene al
dividir los Costos Variables totales entre el
nmero de unidades producidas y vendidas
(Q).

Es necesario hallar el Cvu pues son los costos
que varan con la produccin.

El resultado obtenido se interpreta como las ventas necesarias para que la
empresa opere sin prdidas ni ganancias, si las ventas del negocio estn por
debajo de esta cantidad la empresa pierde y por arriba de la cifra mencionada
son utilidades para la empresa
Punto de Equilibrio para las Ventas
Punto de Equilibrio en porcentaje
El porcentaje que resulta con los datos manejados, indica que % de las ventas
totales, que es empleado para el pago de los costos fijos y variables y el %
restante, es la utilidad neta que obtiene la empresa.
Punto de Equilibrio en unidades
Por lo tanto el resultado indicar el monto de unidades a vender:

Con los datos siguientes calcule el Pq. En ventas, por unidades y en %

Unidades producidas 2250
Renta local $ 150,000.00
Energa elctrica $ 295,000.00
Seguros $ 95,000.00
Depreciacin $ 50,000.00
Mano de obra $ 100,000.00
Precio $ 362.22

El resultado obtenido se interpreta como las ventas necesarias para que la
empresa opere sin prdidas ni ganancias, si las ventas del negocio estn por
debajo de esta cantidad la empresa pierde y por arriba de la cifra mencionada
son utilidades para la empresa
Punto de Equilibrio para las Ventas
Punto de Equilibrio en porcentaje
El porcentaje que resulta con los datos manejados, indica que de las ventas totales,
el 70% es empleado para el pago de los costos fijos y variables y el 30% restante,
es la utilidad neta que obtiene la empresa.
Punto de Equilibrio en unidades
Por lo tanto el resultado indicar el monto de unidades a vender:
HERRAMIENTAS O MTODOS DE
ANLISIS FINANCIERO
Mtodos Horizontales:
Se analiza la informacin financiera de varios aos.

Mtodos Verticales:
Los porcentajes que se obtienen corresponden a las
cifras de un solo ejercicio.
MTODO HORIZONTAL
Ejemplo:
Mtodo Horizontal 2002 2003 Absoluta Relativa
RD$ RD$ RD$ %
Ventas Netas 300,000 450,000 150,000 50
Costo de Ventas 200,000 280,000 80,000 40
Variacinn
METODO VERTICAL
Ejemplo:
Mtodo Vertical 2002 Porcentaje Integral
RD$
Ventas Netas 300,000 100%
Costo de Ventas 200,000 67%
Utilidad Bruta 100,000 33%
METODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Razones Simples:
El mtodo de razones simples es el ms
utilizado para el anlisis, y consiste en
relacionar una partida con otra partida,
bien, un grupo de partidas con otro grupo de
partidas.

Mtodo de Estados
Comparativos:
Carecer de significado un anlisis de estados
financieros si no se realiza sobre una base
comparativa, esta comparacin podr
hacerse entre los estados financieros del
presenta ao con los estados financieros de
varios aos anteriores.
METODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
(Cont.)
Mtodo de Tendencias:
Al igual que el mtodo de estados comparativos, el mtodo de tendencias
es un mtodo horizontal de anlisis. Se seleccionar un ao como base y se
le asignar el 100% a todas las partidas de ese ao. Luego, se procede a
determinar los porcentajes de tendencias para los dems aos con relacin
al ao base. Ejemplo:
Mtodo de Tendencias 1999 2000 2001 2002 2003
RD$ RD$ RD$ RD$ RD$
Cuentas por Pagar 200,000 250,000 180,000 420,000 500,000
Porcentaje de tendencias
Cuentas por Pagar 100,000 125,000 90,000 210,000 250,000
METODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
(Cont.)
Mtodo de Porcentajes Integrales:


RD$ Porcentaje Integral
Ventas Netas 40,000 100%
Costo de Ventas 18,000 45%
Utilidad Bruta 22,000 55%
Gastos de Operacin 12,000 30%
Utilidad de Operacin 10,000 25%
Impuesto Sobre la Renta 5,000 12.5%
Utilidad Neta 5,000 12.5%
ndices Financieros
Un ndice financiero es una relacin entre dos cifras
extradas de los estados financieros (balance general,
estado de resultados, flujo de caja, estado fuentes y
aplicacin de recursos) o de cualquier otro informe
interno (presupuesto, gestin de la calidad, etc.), con el
cual el usuario de la informacin busca tener una
medicin de los resultados internos de un negocio o de
un sector especfico de la economa, aspecto que
confronta con parmetros previamente establecidos
como el promedio de la actividad, los ndices de periodos
anteriores, los objetivos de la organizacin y los ndices
de sus principales competidores.
1
ACTIVOS PASIVOS
Activo Circulante 74.900
CAJA 20.900
BANCO 25.500
MATERIAS PRIMAS 2.300
CLIENTES 3.800
PRODUCTOS TERMINADOS 14.800
PROD. EN PROCESO 7.600
Activo Fijo 69.800
BIENES RAICES 54.200
MUEBLES Y UTILES 1.300
MAQUINARIA Y EQUIPOS 9.200
VEHICULOS 5.100
Total 144.700
Corto Plazo 18.200
PRESTAMOS 11.500
HONORARIOS 800
IMPUESTOS P/PAGAR 3.800
PROVEEDORES 2.100
Largo Plazo 48.000
CREDITO 48.000
CAPITAL 78.500
RESERVAS 10.000
SOCIAL 50.000
RESULTADO DEL MES 18.500
Total 144.700
VENTAS 127.000
COSTO DE VENTAS 74.400
MANO DE OBRA 22.900
MATERIAS PRIMAS 40.000
SEGUROS Y FLETES 6.300
DEPRECIACION 5.200
GASTOS DE OPERACIN 34.100
SUELDOS Y HONORARIOS 11.000
COMUNICACIONES 3.000
INTERESES BANCARIOS 6.000
PUBLICIDAD 8.000
OTROS GASTOS 3.100
IMPUESTOS 3,000
Resultado del Ejercicio 18.500
ESTADOS FINANCIEROS 1
Demasiado dinero inmovilizado en caja

Otra alternativa es comprar Materia Prima, que
de acuerdo al consumo que refleja el Estado
de Resultados, pareciera ser baja
Con parte de ese dinero podra reducir los
prstamos y bajar los intereses
Bajo financiamiento con proveedores
Indicadores
2
ACTIVOS PASIVOS
Activo Circulante 40.300
CAJA 900
BANCO 3.500
MATERIAS PRIMAS 4.300
CLIENTES 3.800
PRODUCTOS TERMINADOS 26.200
PROD. EN PROCESO 1.600
Activo Fijo 104.400
BIENES RAICES 88.800
MUEBLES Y UTILES 1.300
MAQUINARIA Y EQUIPOS 9.200
VEHICULOS 5.100
Total 144.700
Corto Plazo 58.200
PRESTAMOS 51.500
HONORARIOS 800
IMPUESTOS P/PAGAR 3.800
PROVEEDORES 2.100
Largo Plazo 8.000
CREDITO 8.000
CAPITAL 78.500
RESERVAS 10.000
SOCIAL 50.000
RESULTADO DEL MES 18.500
Total 144.700
VENTAS 126.900
COSTO DE VENTAS 74.400
MANO DE OBRA 22.900
MATERIAS PRIMAS 40.000
SEGUROS Y FLETES 6.300
DEPRECIACION 5.200
GASTOS DE OPERACIN 34.000
SUELDOS Y HONORARIOS 11.000
COMUNICACIONES 3.000
INTERESES BANCARIOS 6.000
PUBLICIDAD 8.000
OTROS GASTOS 3.000
IMPUESTOS 3,000
Resultado del Ejercicio 18.500
Demasiada deuda en prstamos a corto plazo, en relacin al activo
circulante ms lquido (Caja y Bancos) que se tiene para hacerle
frente.
Podra negociar el traspaso de parte de los prstamos a Corto Plazo
a Largo Plazo
ESTADOS FINANCIEROS 2

Excesiva cantidad de Producto Terminado podra venderlos mediante
oferta atractivas para aumentar el dinero en Caja y Bancos.
Por la poca disponibilidad de dinero, se podra comprar a plazos a
los proveedores
Indicadores
VENTAS 172.626
COSTO DE VENTAS 62.400
MANO DE OBRA 20.900
MATERIAS PRIMAS 30.000
SEGUROS Y FLETES 6.300
DEPRECIACION 5.200
GASTOS DE OPERACIN 37.838
SUELDOS Y HONORARIOS 8.000
COMUNICACIONES 3.000
INTERESES BANCARIOS 6.000
PUBLICIDAD 6.000
OTROS GASTOS 3.100
IMPUESTOS 11,738
Resultado del Ejercicio 72.388

3
ACTIVOS PASIVOS
Activo Circulante 74.900
CAJA 2,500
BANCO 30.000
MATERIAS PRIMAS 7.000
CLIENTES 3.800
PRODUCTOS TERMINADOS 24.200
PROD. EN PROCESO 7.600
Activo Fijo 69.688
BIENES RAICES 54.200
MUEBLES Y UTILES 1.300
MAQUINARIA Y EQUIPOS 9.200
VEHICULOS 4.988
Total 144.588
Corto Plazo 18.200
PRESTAMOS 11.500
HONORARIOS 800
IMPUESTOS P/PAGAR 3.800
PROVEEDORES 2.100
Largo Plazo 48.000
CREDITO 48.000
CAPITAL 78. 388
RESERVAS 1.000
SOCIAL 5.000
RESULTADO DEL MES 72.388
Total 144. 588
Se aprecia un escaso Capital y Reservas
ESTADOS FINANCIEROS 3
Dada la alta utilidad del ejercicio parte debiera
capitalizarse
El dinero en Banco, parece excesivo en
relacin a las obligaciones de corto plazo,
podra destinarse parte a cancelar prstamos y reducir
interese por consecuencia
Producto terminado, tambin parece excesivo,
aprovechar y hacer ofertas para atraer clientes
Indicadores
VENTAS 127.730
COSTO DE VENTAS 74.400
MANO DE OBRA 22.900
MATERIAS PRIMAS 40.000
SEGUROS Y FLETES 6.300
DEPRECIACION 5.200
GASTOS DE OPERACIN 48.830
SUELDOS Y HONORARIOS 22.000
COMUNICACIONES 3.000
INTERESES BANCARIOS 12.000
PUBLICIDAD 8.000
OTROS GASTOS 3.100
IMPUESTOS 730
Resultado del Ejercicio 4.500
ACTIVOS PASIVOS
Activo Circulante 60.400
CAJA 1,000
BANCO 12.000
MATERIAS PRIMAS 5.000
CLIENTES 20 .000
PRODUCTOS TERMINADOS 14,800
PROD. EN PROCESO 7.600
Activo Fijo 70.300
BIENES RAICES 54.200
MUEBLES Y UTILES 1.300
MAQUINARIA Y EQUIPOS 9.200
VEHICULOS 5.600
Total 130.700
Corto Plazo 18.200
PRESTAMOS 11.500
HONORARIOS 800
IMPUESTOS P/PAGAR 3.800
PROVEEDORES 2.100
Largo Plazo 48.000
CREDITO 48.000
CAPITAL 64.500
RESERVAS 10.000
SOCIAL 50.000
RESULTADO DEL MES 4.500
Total 130.700
Las utilidades son bajas en
relacin al volumen de ventas
Analizar los gastos por concepto de
Sueldos y Honorarios e Intereses
bancarios, que se presentan muy
altos
Indicadores
ESTADOS FINANCIEROS 4
VENTAS 127.730
COSTO DE VENTAS 74.400
MANO DE OBRA 22.900
MATERIAS PRIMAS 40.000
SEGUROS Y FLETES 6.300
DEPRECIACION 5.200
GASTOS DE OPERACIN 49.830
SUELDOS Y HONORARIOS 11.000
COMUNICACIONES 3.000
INTERESES BANCARIOS 12.000
PUBLICIDAD 20.000
OTROS GASTOS 3.100
IMPUESTOS 730
Resultado del Ejercicio 3.500

ACTIVOS PASIVOS
Activo Circulante 83.000
CAJA 1,000
BANCO 12.000
MATERIAS PRIMAS 5.000
CLIENTES 20 .000
PRODUCTOS TERMINADOS 30,000
PROD. EN PROCESO 15,000

Activo Fijo 52.751
BIENES RAICES 37.200
MUEBLES Y UTILES 1.300
MAQUINARIA Y EQUIPOS 9.200
VEHICULOS 5.051

Total 135.751
Corto Plazo 24.251
PRESTAMOS 11.500
HONORARIOS 800
IMPUESTOS P/PAGAR 3.800
PROVEEDORES 8.151

Largo Plazo 48.000
CREDITO 48.000

CAPITAL 63.500
RESERVAS 10.000
SOCIAL 50.000
RESULTADO DEL MES 3.500

Total 135.751
Demasiado inventario de Producto
Terminado y en Proceso

Altos gastos de Intereses Bancarios, podran
Venderse los inventarios para obtener dinero,
cancelar prstamos y as reducir el pago de intereses.
Altos los gastos de publicidad,
evaluar campaa de publicidad
ESTADOS FINANCIEROS 5
INDICADORES FINANCIEROS
1 LIQUIDEZ o CAPACIDAD DE PAGO A CORTO PLAZO
2 PRODUCTIVIDAD o EFICIENCIA OPERACIONAL
3 APALANCAMIENTO o ESTRUCTURA FINANCIERA
4 RENTABILIDAD
Razn Financiera:
- Es una relacin matemtica entre dos partidas de los estados
financieros

Estndares de Comparacin:
- El desarrollo de la empresa a travs del tiempo.
- El desempeo de otras empresas en la misma industria.

Clasificacin de las Razones:
A) Razones de Liquidez
B) Razones de Actividad
C) Razones de Rentabilidad






Significado: Representa las veces que el activo circulante podra
cubrir al
pasivo circulante.

Aplicacin: Para medir la liquidez de una empresa.
( capacidad de pago en el C.P. ).
Razones Financieras
Razones Financieras
Punto de partida:
Qu es lo que estamos buscando?, o Qu es lo que queremos
que el Anlisis de Razones Financieras nos diga?
Si la empresa:
1) Es Rentable
2) Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas
3) Podra estar pagando a sus empleados mayores sueldos.
4) Est pagando sus impuestos
5) Est usando sus activos de manera eficiente.
6) Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada.
7) Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro
inversionista.
Razones Financieras
Por Categoras
1. Rentabilidad Nos dicen si la empresa ha tenido
buenas ganancias en relacin a sus ventas.
2. Razones de Retorno - Nos dicen el retorno de la
empresa en base a sus activos y capital invertido.
3. Liquidez - Muestran si la compaa tiene suficiente
dinero para pagar sus pasivos.
4. Apalancamiento Muestran si la empresa tiene mucha
deuda, o si est financiada principalmente por acciones.
5. Inversionistas o Accionistas

Razones de Liquidez
Miden la habilidad de la empresa
para pagar sus deudas a corto plazo
Razones de Actividad

Miden la eficiencia de la empresa
en la administracin de sus
activos y pasivos
Razones de Rentabilidad
Miden el xito de la empresa en un
perodo determinado, desde el punto
de vista financiero
LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
Indicadores
Razn Frmula Interpretacin
Circulante Activo Circulante /
Pasivo a corto plazo
Nos indica cuanto representa el activo
circulante respecto al pasivo a corto
plazo para cubrir compromisos
inmediatos
Prueba
del cido
(Activo Circulante
Inventarios )/Pasivo
a corto plazo
Nos indica cuantas veces es mayor el
activo circulante sin tomar en cuenta el
inventario contra el pasivo a corto plazo
para cubrir compromisos inmediatos
Anlisis de Razones Financieras
Permiten determinar la relacin que existe entre las cuentas del
Estado de Situacin Financiera (Balance General) y el Estado de
Resultados.
Su prueba del cido se desarrolla de la siguiente
forma, sustituyendo la frmula:
(536,000-125,000)/260,000= 1.58, lo cual indica que
tiene una liquidez de 1.58, siendo que su activo
circulante disminuido por los inventarios representa
1.58 veces la deuda que tiene en el corto plazo. Es
importante mencionar que el parmetro a seguir,
segn un criterio conservador es 1 a 1, esto es, que
de cada peso que se tiene como obligacin, la
empresa cuente con 1 para hacer frente.
Razn Frmula Interpretacin
Rotacin de
cuentas por
cobrar
(Clientes / Ventas) X meses
transcurridos)) X 30.4
Nos indica el nmero de das
que en promedio se tardan en
pagar nuestros clientes
Rotacin de
Inventarios
(Inventarios / Costo Directo) X
meses transcurridos) X 30.4
Nos indica el nmero de das
que en promedio el inventario
permanece en la empresa
Rotacin de
cuentas por
pagar
(Proveedores/ Costo Directo) X
meses transcurridos)X 30.4
Nos indica el nmero de das
que en promedio nos
tardamos en pagar a los
proveedores
Ciclo
Financiero
Rotacin de Cuentas por
Cobrar + Rotacin de
Inventarios Rotacin de
Cuentas por Pagar
Nos indica el nmero de das
en que en promedio nos
tardamos en recuperar los
recursos para poderlos invertir
nuevamente
De Operacin
Indicadores
EJEMPLO
La empresa presenta la siguiente informacin en sus estados financieros
semestrales: Clientes 325,000, Inventarios 415,000, Proveedores 320,000
y Ventas 1,450,000 y un costo de ventas de 750,000.
Buscando conocer sus razones de actividad sustituye las
diferentes frmulas:
Rotacin de cuentas por cobrar: ((325,000/1,450,000) X 6) X
30.4= 40.88 das, lo cual presenta que en promedio los clientes
tardan en pagar a la empresa en 40.88 das
Rotacin de inventarios: ((415,000/750,000) X 6) X 30.4=
100.92 das, lo cual presenta que en promedio se desplaza el
inventario en 100.92 das.
Indicadores
Ciclo financiero: (40.88+100.92)-77.82= 63.98 das, de ciclo
financiero, esto es, que la empresa tarda 63.98 das en cumplir
con el ciclo de operacin y volver a tener dinero.
Los parmetros a seguir estarn en funcin de las caractersticas
y condiciones de cada empresa, sin perder de vista la eficiencia
de los recursos.
Rotacin de cuentas por pagar: ((320,000/750,000) X 6) X
30.4= 77.82 das, lo cual presenta que en promedio la
empresa le esta pagando a los proveedores en 77.82 das.
Indicadores
De Deuda
Razn Frmula Interpretacin
Deuda Pasivo total /
Activo total
Nos indica la proporcin de recursos
ajenos o de terceros que se
encuentran financiando los activos de
la empresa
Apalancamien
to
Pasivo total /
Capital
Nos indica la proporcin de recursos
ajenos o de terceros en comparacin
con los recursos invertidos del
empresario
EJEMPLO
La empresa muestra en su balance general la siguiente informacin:
Activo total por 545,000, pasivo total por 95,000 y capital por 350,000.
Indicadores
Indicadores
SOLUCIN
Busca conocer sus razones de deuda y sustituye las
frmulas respectivas:
Razn de deuda: 95,000/ 545,000= 0.1743, esto es que 17
centavos invertidos por terceros se encuentran financiando
cada peso invertido en el activo de la empresa.
Razn de apalancamiento: 95,000/350,000=0.2714, esto
es que de cada peso invertido por el empresario en la
empresa, se encuentran 27 centavos financiando a la
misma por parte de terceros.
El parmetro a seguir dicta que la empresa no debe
financiarse ms all del 40 % con relacin al capital
invertido por los empresarios
Indicadores
De Rentabilidad
Razn Frmula Interpretacin
Sobre
Activos

(Utilidad neta / Activo
total)X 100
Nos indica la ganancia se genera a
raz de nuestros activos
Sobre la
Inversi
n
(Utilidad Neta / (Capital
Utilidad Neta) X 100
Nos indica la ganancia que ha
generado la inversin de los socios
Margen
de
Utilidad
(Utilidad Neta / Ventas
Netas) X 100
Nos indica la ganancia que se ha
generado a raz de las ventas
EJEMPLO
La empresa con activos totales que ascienden a 6,890,000 un
capital de 5,000,000, utilidad neta de 1,500,000 y ventas netas de
19,000,000 busca conocer su rentabilidad ,para lo cual sustituye
las formulas indicadas:
Indicadores
SOLUCIN
(1,500,000/6,890,000) X 100= 21.77% Lo cual indica que tiene
una rentabilidad sobre activos de 21.77%, es decir, por cada
peso invertido en el activo han generado ganancias por 21.77
centavos.
(1,500,000/(5,000,000-1,500,00)) X 100= 42.85% Lo cual indica
que tiene una rentabilidad sobre la inversin de 42.85%, es decir,
por cada peso invertido por los accionistas se han generado
ganancias por 42.85 centavos.
(1,500,000/19,000,000) X 100= 7.89% Lo cual indica que tiene
un margen de utilidad de 7.89%, es decir, por cada peso
realizado en ventas se han generado ganancias por 7.89
centavos.
El parmetro est en funcin de la eficiencia de los recursos
deseada
Frmula:

Desarrollo:

Lectura: (+) La empresa dispone de ______ de activos circulantes por
cada peso de pasivo circulante.
(-) Cada peso de pasivo circulante est garantizado con ______
de activo circulante.

Significado: Representa las veces que el activo circulante podra cubrir al
pasivo circulante.

Aplicacin: Para medir la liquidez de una empresa.
( capacidad de pago en el C.P. ).

RAZN CIRCULANTE
Activo Circulante
Pasivo Circulante

RAZN PRUEBA DE CI DO
Frmula:

Desarrollo:

Lectura: (+) La empresa cuenta con ______ de activos disponibles
rpidamente por cada peso de pasivo circulante.
(-) Por cada peso de obligaciones a corto plazo la empresa
cuenta
con ______ de activos lquidos.

Significado: Representa las veces que el activo circulante ms lquido
cubre al pasivo a corto plazo.
Aplicacin: Mide la liquidez de sus activos ms lquidos con las
obligaciones por vencer en el corto plazo.
Activo Circulante - Inventarios
Pasivo Circulante
Frmula: Costo de Ventas
Inventarios
Desarrollo:
Lectura: veces se han vendido los inventarios
medios de
mercancas en el periodo a que se refiere el costo de
ventas. veces que el inventario da la vuelta,
esto es, se vende y es repuesto durante el perodo
contable.
Significado: Rapidez de la empresa en efectuar sus ventas.

Aplicacin: Medir eficiencia de ventas.

ROTACIN DE INVENTARIOS ( Empresa Comercial )
Frmula: 360
Rotacin de Inventarios

Desarrollo:

Lectura: La empresa tarda ______ das en vender su

inventario de mercancas.

Significado: Indica el perodo promedio de tiempo que se
requiere para realizar las ventas.

Aplicacin: Mide la eficiencia en la rapidez de ventas.

RAZN: PERODO PROMEDIO DE INVENTARIO
Frmula: _________Ventas __________
Cuentas por cobrar promedio

Desarrollo:

Lectura: veces se crean y cobran las cuentas por cobrar.
veces se han cobrado las Ctas. por Cobrar y
Doctos. por
Cobrar promedios de clientes en el perodo a que se
refieren las
ventas netas a crdito.
Significado: Representa el nmero de veces que se cumple el
crculo
comercial en el perodo a que se refieren las ventas
netas.
Aplicacin: Proporciona el elemento bsico para conocer la
rapidez y la eficiencia del crdito.

RAZN ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR
Frmula: 360
Rotacin de Cuentas por Cobrar

Desarrollo:

Lectura: La empresa tarda ______ das en transformar en
efectivo
las ventas realizadas.
La empresa tarda das en cobrar el saldo
promedio
de cuentas y documentos por cobrar.
Significado: Indica el perodo promedio de tiempo que se requiere
para
cobrar las cuentas pendientes.
Aplicacin: Mide la eficiencia en la rapidez del cobro.

RAZN: PERODO PROMEDIO DE CRDITO
Frmula: Ventas Netas
Promedio de Activos Fijos

Desarrollo:

Lectura: veces que se han obtenido ingresos
equivalentes a la inversin en activos fijos promedio.

Significado: Nmero de veces en que se ha vendido la inversin
en activos fijos.

Aplicacin: Medir la eficiencia del gerente de produccin.
Medir la eficiencia en la admn. de los activos fijos.

ROTACIN DE ACTIVOS FIJ OS
Frmula: Ventas Netas
Promedio de Activos Totales

Desarrollo:
Lectura: veces que se han obtenido ingresos
equivalentes a la inversin en activos.

Significado: Nmero de veces en que la inversin en activos
totales a generado ventas.

Aplicacin: Es una medida 100% de productividad. Se mide la
eficiencia en la administracin de los
activos de la empresa.

ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES

RAZN DE: ENDEUDAMIENTO
Desarrollo:
Lectura: El activo total est financiado un _____% con
recursos externos.

Significado: Muestra el porciento de la inversin total en activos
que ha sido financiada por los acreedores.

Aplicacin: Para determinar la importancia de los acreedores en
la empresa.
Para determinar la calidad y resistencia de la
situacin financiera.
Frmula: Pasivo Total
Activo Total

Frmula: Compras
Cuentas por Pagar

Desarrollo:
Lectura: veces que se han creado las cuentas por
pagar promedio en el perodo al que se refieren
las compras a crdito.

Significado: Rapidez con la que se han creado las cuentas por
pagar.

Aplicacin: Medir eficiencia en la administracin de las cuentas
por pagar. Determinar perodo de pago.


ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR
Frmula: 360
Rotacin de cuentas por pagar

Desarrollo:

Lectura: Cada__________ das se efecta el pago a los
proveedores en promedio.

Significado: Indica el perodo promedio de tiempo en que se
efecta el pago a los proveedores.

Aplicacin: Mide la eficiencia en el pago a proveedores.

PERODO PROMEDIO DE PAGO
Frmula: Utilidad Neta
Ventas Netas

Desarrollo:

Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre sus ventas
(+) La empresa gana un ______% sobre sus ventas

Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades de las
ventas que realiza.

Aplicacin: Mide la proporcin de las ventas que se convierten
en utilidades ( en prdida ).

MARGEN SOBRE VENTAS ( MARGEN )

RENDIMIENTO SOBRE ACTIVO TOTAL PROMEDIO
(ROA)
Frmula: Utilidad Neta X Ventas Netas
Ventas Netas Activo Total Prom.

MARGEN X ROTACIN

Aplicacin: Conocer los COMPONENTES del RAT
Frmula: Utilidad Neta
Activo total promedio


RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL TOTAL PROMEDIO (ROE)
Desarrollo:

Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre su capital
contable promedio.
(+) La empresa gana un ______% sobre su capital
contable
promedio.

Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades a los
accionistas de la empresa.

Aplicacin: Evaluar la capacidad de operacin de la empresa para
generar utilidades al capital invertido.
Frmula: Utilidad Neta
Capital Contable