ANLISE DE VARIOS PROJECTOS DE

INVESTIMENTOS

ANLISE DE VARIOS PROJECTOS

Critrios de Avaliao:
Valor Presente Lquido (VPL)
Critrio do Perodo de Retorno
Critrio da Razo Benefcio e Custo
Outros Critrios

1. Introduo
Investimento pode ser definido sob diferentes
prismas. Do ponto de vista microeconmico,
investimento aquela aplicao de recursos
econmico-financeiros no presente, objetivando
obter receitas lquidas ou lucros futuros, seja
atravs da produo/elaborao de novos
produtos/servios, como a expanso de uma
atividade econmica j existente.

2. Classificao dos Investimentos

Implantao;
Substituio;
Modernizao;
Expanso;
Etc.

2. Classificao dos Investimentos

Investimentos
Mutuamente
Exclusivos:
investimentos que frente a uma anlise de
rentabilidade, o escolhido ser o mais rentvel,
excluindo os demais.
Investimentos Independentes: frente a uma
anlise de rentabilidade, os mais rentveis sero
executados em uma escala de prioridades
decrescentes e at o limite fornecido pelas
restries oramentrias.

3. Taxa de Atractividade
Elemento fundamental que serve de parmetro
na avaliao das alternativas de investimento.
tambm denominada de Taxa Mnima de
Atratividade. O confronto com esta taxa definir
se h ou no retorno ou benefcio econmico
quando se executa o(s) projeto(s) de
investimento dado(s) para anlise.

4. Vida til do Projeto

Um outro aspecto importante na avaliao de
alternativas de investimentos o que se trata de
vida til dos projetos. Projetos podem ter vidas
teis iguais ou diferentes e isto tem de ser
considerado em cada critrio de avaliao

5. Situao de Mais de Um Projecto de

Investimento
A) Determinar o VPL de todos os projetos de
investimento mutuamente exclusivos, empregando a
mesma taxa atualizadora;
B) Rejeitar todo e qualquer projeto de investimento que
apresente VPL negativo;
C) Ordenar em escala decrescente, o VPL de todos os
projetos que apresentaram VPL>0;
D) Sendo os projetos mutuamente exclusivos, escolher
o que apresentar o maior VPL

Exemplo- Considerar
atractividade de 12%
Alternativa
Discriminao
Custo Inicial
Cash Flow Anual
Vida til

taxa

mnima

de

X
Y
(em US$ milhes) (em US$ milhes)
100
145
40

50

5 anos

5 anos

Exemplo- Considerar
atractividade de 12%

taxa

mnima

de

PROJECTO X
Investimento Obras
Cash Flow
ACTUALIZACAO
VAL

Ano 0
(100.00)
(100.00)
44.19

Ano 1
40.00
35.71

Ano 2
40.00
31.89

Ano 3
40.00
28.47
CK

Ano 4
40.00
25.42

Ano 5
40.00
22.70

PROJECTO Y
Investimento Obras
Cash Flow
ACTUALIZACAO
VAL

Ano 0
(145.00)
(145.00)
46.05

Ano 1
53.00
47.32

Ano 2
53.00
42.25

Ano 3
53.00
37.72

Ano 4
53.00
33.68

Ano 5
53.00
30.07

 VAL x(12%) = US$ 44,19

VAL y(12%) = US$ 46,05
Concluso:
Como VALx(12%) < VALy(12%) a alternativa Y mais
rentvel

Na anlise de investimento comparando projetos

com vida til diferente, h necessidade de se
igualar as vidas teis atravs do M.M.C. (Mnimo
Mltiplo Comum)

6. Critrio do Pay-Back Period

Em uma concepo simplista, este critrio prev
o tempo de reposio PR :
Uma forma pratica do calculo consiste em
dividir os Custos Totais pelas Receitas Totais:
CT/RT = RO (Racio Operacional) o valor devr
ser naturalmente inferior a 1.

7. Critrio da Razo Custo/Benefcio

O indicador deste critrio consiste na relao
entre o valor presente dos benefcios e o valor
presente dos custos, afirmando-se que os
projetos dados anlise pelo critrio sero
economicamente viveis quando esse indicador
for maior que a unidade, ou seja, no limite, igual
a esta, no mnimo.
Em termos pblicos o conceito de benefcios e
custos passam a ter uma conotao social

7.1 Critrio da Razo Custo/Benefcio

Uma forma pratica do calculo consiste em
dividir os Custos Totais pelas Receitas Totais:
CT/RT = RO (Racio Operacional) o valor devr
ser naturalmente inferior a 1.
Esboar um Exemplo

8. Vantagens e Desvantagens dos

de Avaliao

Critrios

Critrio do Valor Presente Lquido

Vantagens
Facilidade de entendimento econmico-financeiro;
Rpida resposta quando da comparao entre alternativas
mutuamente exclusivas, tendo a mesma vida til;
Possibilidade de aplicao a projetos com fluxos de caixas
no convencionais;
Fcil visualizao grfica na comparao entre alternativas;

 Desvantagens
Quando analisados projetos com vida til diferente,
h necessidade de recorrer a uma vida til comum
por meio de m.m.c.
Diferentes Projectos podem no ter a mesma taxa de
Atractatividade.

 Distribuir dinheiro algo fcil e

quase todos os homens tm este
poder. Porm decidir a quem dar,
quanto, quando, para que objetivo e
como, no est dentro do poder de
muitos e nem tampouco tarefa
fcil.
ARISTTELES 384 a 322 a.C.