ECONOMISTA: GLORIA LUY MEDINA

FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO

MONETARIO
Las teoras de la demanda de dinero parten de la

funcin especial como medio de cambio. El dinero

proporciona servicios de liquidez que otros activos no
pueden proveer. La utilidad de dinero como medio
para realizar transacciones explica porque las personas
mantienen dinero a pesar de que ste tiende a estar
dominado por otros activos, como son los bonos de
tesoro.
La demanda de dinero se basa en la clsica ecuacin
cuantitativa de dinero: MV = PT.

FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO

MONETARIO
El valor de todos los bienes ofrecidos en el mercado le

corresponde el valor de todos los flujos monetarios

que se dan en contrapartida.
Definamos como E (gasto ) la circulacin total de
dinero en una comunidad dada durante un ao, y
como M ( dinero) la suma media del dinero de
circulacin en dicha comunidad durante un ao. Si
dividimos el gasto del ao ( E ) por la cantidad media
de dinero ( M) obtendremos la tasa media de rotacin
del dinero, es decir la velocidad de circulacin del
dinero v = E/M.

FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO

DE DINERO MONETARIO
El precio de venta medio de un bien particular como el

pan, comprado durante un ao se representa por ( p ) y

la cantidad total por ( Q ) y del mismo modo para
todos los bienes intercambiados.
Se considera todas las transacciones realizadas en el
perodo considerado cualquiera sea la naturaleza de las
mismas ( bienes finales, intermedios, activos
diversos,) y el nmero de veces que cada bien sea
intercambiado, y solo por ese motivo, se puede definir
v como la velocidad de circulacin de dinero.

FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO

MONETARIO
Como dice Fisher, cualquier derecho de propiedad

susceptible de hacer aceptado en los intercambios El

dinero debe comprender en sentido estricto a los
medios de pago, es decir billetes, monedas y depsitos
a la vista.

FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO

MONETARIO
Las fluctuaciones pueden influir sobre la masa

monetaria, ambas variables v y M, perdern el estatuto

de variables exgenas. Durante los periodos de
transicin, las variaciones de M pueden influir sobre la
actividad econmica ( estimulando el gasto ), as como
la velocidad ( ya que los medios de pagos abundantes
circulan ms lentamente) Siempre que se producen
variaciones importantes, son los cambios en M los que
constituyen la variable casual y determinante.

FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO

MONETARIO
Fisher el encadenamiento de las secuencias de efecto

que siguen a un aumento inicial de la masa monetaria

y que caracterizan la fase de transicin. En primer
lugar los precios crecen. Despus aumentarn los tipos
de inters, pero no suficientemente para eliminar los
beneficios porque el aumento de tipos se produce con
retraso respecto al aumento de precios.
Dado el aumento de la demanda los empresarios
invierten y aumentan su demanda de prstamos. De
todo ello resulta un crecimiento inducido de la masa
monetaria que hace crecer nuevamente los precios.

FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO

MONETARIO
Este proceso se repite hasta el equilibrio, que se

obtiene cuando los precios son proporcionales a la

nueva cantidad de dinero y cuando el aumento de los
tipos es suficiente para restablecer el nivel normal de
beneficios.

MERCADO DE DINERO
El mercado monetario es un mercado, donde se

negocian activos de bajo riesgo y de alta liquidez,

donde prcticamente no existe regulacin financiera y
en el que se negocian activos a corto plazo.
Bajo riesgo: Porque el Estado es el que emite los activos
Alta liquidez: Porque existen mercados secundarios
muy potentes.

MERCADO DE DINERO
Puede

haber 3 motivos por esta preferencia:

Transaccin: Demanda dinero porque necesita como
medio de cambio para realizar sus transacciones
asociado positivo al nivel de renta. Mayor renta, mayor
preferencia por liquidez. L1
Precaucin: Se demanda dinero para hacer frente a
contingencias e imprevistos. Nace de la incertidumbre
a los sucesos futuros. L2
Especulacin: Asociado a la tasa de inters es decir,
colocaciones que tengan rendimiento en el mercado
L3

MERCADO DE DINERO
L = KY - hi
L= Liquidez
K = Porcentaje de ingreso que se mantiene lquido por

motivos de transaccin y precaucin.

M= Cantidad nominal de dinero
P= Nivel general de precios
h = Coeficiente de sensibilidad respecto a la demanda
de dinero.

MERCADO DE DINERO
Una alta tasa de inters desestimula la conservacin de

dinero.
Tipo inters real= Tipo inters nominal Tasa de infla
La oferta de dinero la determina el Banco central de
reserva y no est asociada a la tasa de inters.
Los puntos diferentes demanda dinero intercepta con
la lnea de oferta de dinero, representa puntos de
equilibrio de dinero y tasas de inters.

MERCADO DE DINERO
M/P= M= KY hi
hi = KY M/P
i= 1/h KY M/P

EQUILIBRIO DE MERACDO
Se da cuando la oferta monetaria ( M ), es igual a la

demanda monetaria ( L ). Esta funcin se llama LM.

El equilibrio en el mercado de dinero se alcanza en un
punto que la cantidad demandada de saldos reales es
igual a la ofrecida.
Saldos reales: Valor de las posesiones de dinero
medido en funcin de su poder adquisitivo.
Saldos Reales= Saldos nominales de dinero X 100
Nivel de precios

POLTICA MONETARIA
Las decisiones que las autoridades monetarias toman

para alterar el equilibrio en el mercado de dinero, esto

es, para modificar la cantidad de dinero o el tipo de
inters.
El fin es logro de ciertos objetivos econmicos
generales ( crecimiento moderado de los precios,
mayor nivel de empleo posible etc. )
La poltica monetaria puede ser expansiva o restrictiva

POLTICA MONETARIA
Expansiva: Reduce el tipo de inters ( compra de

ttulos en el mercado abierto, concesin a los nuevos

crditos de bancos ) incrementando la cantidad de
dinero.
Restrictiva: Tomando las medidas inversas, se logra
resultados inversos, es decir se incrementarn los tipos
de inters.

EQUILIBRIO GENERAL
Si IS es la funcin de equilibrio en el mercado de

bienes de servicios, LM es la funcin de equilibrio en el

mercado de dinero, el punto en que ambas funciones
se cortan es el punto de equilibrio general, es decir
hallamos los valores de la tasa de inters y de renta que
el modelo se encuentra en equilibrio.

FUNCIONES DEL DINERO

Medio de cambio: Es la funcin ms importante, es el

medio de cambio generalmente aceptado para la

realizacin de transacciones y cancelacin de deudas.
Depsito de valor : Es una manera de mantener la
riqueza, ya que el dinero puede cambiarse fcilmente
por bienes y servicios en cualquier momento.
El poder de compra de dinero, vara cuando se altera el
nivel de precios.

FUNCIONES DE DINERO
Unidad de cuenta: Aquella en la que se fijan los precios

de los dems bienes y se llevan las cuentas.

Patrn de pago diferido: os pagos que han de
efectuarse en el futuro generalmente se especifican en
dinero.

TIPOS DE DINERO
Mercanca: Es un bien que tiene el mismo valor como

unidad monetaria que como mercanca en s mismo.

La mercanca elegida como dinero debe ser:
Duradera
Transportable ( debe tener un valor elevado respecto
de su peso)
Divisible
Homognea
De oferta limitada

TIPOS DE DINERO
Pagar: Es un medio de cambio utilizado por una

institucin que monopoliza su emisin y adopta la

forma de moneda metlica o de billetes.
Bancario: Son los activos financieros indirectos de
determinados intermediarios financieros que son
aceptados generalmente como medios de pago

TIPOS DE DEPSITO
A la vista: Disponibilidad inmediata para su titular
De ahorro:

Admiten prcticamente las mismas

operaciones que las anteriores, pero no se pueden
utilizar cheques.
A plazo: Tienen un plazo fijo y no se pueden retirar sin
una penalizacin.

MULTIPLICADOR BANCARIO
Se analiza bajo el supuesto que las personas depositan

su dinero.
Es el mecanismo por el cual la creacin mediante
reserva fraccionaria de depsitos bancarios ex nihilo
lleva a un aumento de la masa monetaria.
M= 1 ms a
w ms a
a= Dinero legal en manos del pblico/ Deps. Bancarios
w= Reservas bancarias / Depsitos bancarios

MULTIPLICADOR DE DEPSITOS
BANCARIOS
D= Variacin
DD= Variacin de depsitos
En un anlisis:

Variacin=1,000x1/r=1,000x1/20%=1,000x1/0.20=5,000

D = 1/r
D= Multiplicador depsitos bancarios
Oferta Monetaria:
OM= C ms Depsitos ( bancarios ) propiedad de los
agentes econmicos.

MULTIPLICADOR DEPSITOS
BANCARIOS
C= Circulante
M1= C ms Depsitos a la vista ( Oferta monetaria

mercado de liquidez )
M2 ms Depsitos de ahorro
M3= M2 ms Depsito a plazo
M4 o cuasidinero M3 ms Bonos y letras de tesoro.

BASE MONETARIA
Se define la suma total de efectivo ( billetes y monedas

ms depsitos de los bancos centrales es decir que est

integrado por los pasivos monetarios del Banco
Central en poder de particulares y bancos.

BASE MONETARIA
Existe dos tipos de factores de creacin de base

monetaria:
Autnomos: Llamados as porque su actuacin no se
controla por el Banco Central, estos factores son el
sector pblico y el sector exterior.
Controlables: Mediante su manipulacin, la autoridad
monetaria puede influir sobre la evolucin de la base
monetaria, disminuyendo cuando considera que la
base monetaria es excesiva, o cuando desea aumentar o
reducir la base monetaria.

CONTROL DE LA OFERTA
MONETARIA
El Banco central recurre a tres instrumentos:
Manipulacin de los encajes legales: Que son

porcentajes que sobre sus pasivos las entidades

financieras han de cubrir normalmente con depsitos
en el banco central. Si se reduce la proporcin de
dinero que los bancos estn obligados a mantener,
stos pueden prestar ms aumentando la cantidad de
dinero.

CONTROL DE LA OFERTA
MONETARIA
Las operaciones de mercado abierto: La compra y

venta de la deuda pblica, compra el banco central y se

incrementa la cantidad de dinero.
Redescuentos: Las cantidades que el banco central
presta a muy corto plazo a los bancos para cubrir
deficiencias de caja.

BANCO CENTRAL
Por funciones:
Emisin de billetes y monedas
Retiro y canje de billetes y monedas

Regulacin de la circulacin monetaria:

Realizar las remesas y transacciones bancarias del

gobierno nacional.
Recibir en depsitos los fondos del gobierno nacional y
de todas las reparticiones, directamente o a travs de
los bancos.

BANCO CENTRAL
Efectuar pagos por cuentas de gobierno nacional o

entidades directamente o a travs de los bancos.

Actuar por cuenta de gobierno nacional en la
colocacin emprstitos pblicos y en la atencin de la
deuda pblica, externa e interna.
Agente financiero del gobierno nacional:
Custodia de sus reservas lquidas
Prestamista de ltima instancia

BANCO CENTRAL
Bancos de bancos :
Compra de valores pblicos con fines regulatorios.
Compra venta de divisas.

Operaciones de mercado abierto:

Venta de divisas requerida para mantener la relacin

de convertibilidad.
Manejo y colocacin de las reservas internacionales.
Poltica cambiaria:
Autorizacin de nuevas entidades oficiales.

BANCO CENTRAL
Control o funcionamiento del sistema financiero.
Superintendencia.