UNIVERSIDAD CATLICA

SANTO TORIBIO DE MOGROVEJO

Escuela Profesional de Administracin

CURSO: ECONOMA EMPRESARIAL

Financiamiento

Manuel Jess Izquierdo Daz

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Tasa de Inters
Es

el precio que se paga por los prstamos

o es el rendimiento que se obtiene al
prestar o hacer un depsito.
El inters tambin se equipara con el valor
del dinero en el tiempo.
Se considera al inters como la ganancia
productiva consecuencia del uso eficaz del
dinero.

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Tasa Pasiva
Es el precio que la institucin financiera tiene que
pagar por el dinero que recibe en calidad de
depsito.
Tasa Activa
Es el precio que cobra una institucin financiera por
el dinero que presta

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

TASA DE INTERS SIMPLE

Cuando nicamente el capital gana inters por todo el tiempo
que dura la transaccin comercial.
No se capitaliza inters.

I=C(i)(n)
C = Capital o dinero prestado
n = tiempo
i = Tasa de inters
I = Inters generado

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Ejem: Calcular el inters comercial de S/. 5,000.00

prestado al 7% anual durante 30 das.
I=C(i)(n)

I = 5,000 ( 0.07/360) (30)

I = S/. 29.17

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Ejem:
1.- Qu inters simple se obtendr de S/. 7,000 que se
mantuvieron en una cuenta de ahorros en el Banco Credill,
durante 5 meses, a la tasa del 6.5% anual
Rpta: S/. 189.58
2.- Durante 2 aos, 3 meses y 15 das se mantuvo un Certificado
de depsito por S/. 3,000.00 en el Banco Santander, al inters
simple del 6.00% anual.
Rpta. S/. 412.50
3.- En cuntos das una inversin S/. 16,500.00 se convertir en
un monto simple de S/. 17,000.00 si percibe una tasa de inters
mensual del 2%.
Rpta.: 45.45 das 46 das

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

TASA DE INTERS COMPUESTO

Es aquel cuyo inters es capitalizable y en consecuencia tambin
gana inters.
El inters se da en cada perodo llamado perodo de
capitalizacin.
El crecimiento en el inters compuesto es exponencial
m = capitalizacin
j = tasa de inters
C = Capital
I = Inters
S = Monto acumulado o
Valor Futuro al final del
ensimo perodo

I = C (( 1 + j/m ) n -1)

S = C (( 1 + j/m ) n)

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Ejem:
Si se tiene un capital de S/. 1,000.00 a una tasa del 8% nominal
capitalizada trimestralmente.
J = 0.08
m=4

I = C (( 1 + j/m ) n -1 )

I = 1000 ((1+0.08/4)4 -1) = 82.43

TEA = 8.24%

Ejercicios:
2.- Calcular el monto a pagar dentro de 18 meses, por un

prstamo bancario de S/. 45,000.00 pactado a una tasa

nominal del 18% con capitalizacin trimestral
Rpta.: S/. 58,601.71

3.- Cunto debo depositar hoy da para que dentro de 4 aos

reciba la suma de S/ 5,000.00 si suponemos que la Caja
Municipal paga una tasa de inters anual del 6%.
Rpta.: 3,960.47

4.- Vanessa tiene S/ 727.00 y quiere viajar al Cusco. Si para

viajar al Cusco necesita S/. 1,316.86 Cunto tiempo tendr
que pasar para que realice el viaje si la tasa de inters anual
es del 24% capitalizable mensualmente?
Rpta.: 30 meses

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

TASAS DE INTERS EQUIVALENTES

Por definicin, dos tasas de inters con diferentes perodos
de capitalizacin son equivalentes si producen el mismo
monto compuesto al cabo de un mismo perodo de tiempo.
Por lo general, el horizonte de comparacin suele ser de un
ao.
Cuando
nos planteamos hallar una tasa de inters
equivalente, sea nominal o efectiva, tenemos que hacerlo a
partir de una tasa ya conocida (nominal o efectiva).

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

( 1 + i ) n = ( 1 + iequiv ) n1
i = tasa efectiva dada o conocida
n = nmero de perodos o capitalizaciones en un ao correspondientes a
la tasa efectiva dada.
iequiv = tasa efectiva equivalente que se desea conocer (j/m)

( 1 + i ) n = ( 1 + j/m ) m
Ejem: A qu tasa nominal capitalizable mensualmente equivale una tasa
efectiva mensual del 1.5%?
Rpta.: J = 18% capitalizable mensualmente.

Econ.Silvia Fupuy

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

TASA EFECTIVA ANUAL (TEA):

Es la tasa que realmente acta sobre el capital de una operacin
financiera y refleja el nmero de capitalizaciones que se
experimentan durante un plazo determinado.
Tasa Efectiva Anual = Tasa Nominal + Capitalizaciones

TEA= (1 + i) n/m - 1

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Ejem:
1.- Cul es el factor de inters equivalente a once das, si la TEA
es de 14%?
TE11dias = (1 + 0.14)11/360 1
TE11das = 0.004012 = 0.4012%

2.- Si la tasa equivalente mensual (TEM) para crditos a un ao

es del 1.5%, Cul ser la tasa efectiva del perodo (factor de
inters) que debe cobrarse por un sobregiro a 4 das? Rpta: 0.1987%

ECONOMIA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

3.- Calcular la tasa efectiva trimestral basada en una tasa efectiva

semestral del 7%? Rpta: 3.441%
4.- Un bono tuvo una rentabilidad del 1.5% en 32 das. Cul es
la rentabilidad mensual y a noventa das? Rpta: TEM: 1.4056% y TET:
4.276%

ECONOMA EMPRESARIAL
7. INVERSIN

1. ESTRUCTURA DE LA INVERSIN
La inversin se puede estructurar en:
A) Inversin Fija
A.1 Inversin Fija Tangible
A.2 Inversin Fija Intangible
B) Capital de trabajo
B.1 Existencias
B.2 Disponible
B.3 Exigible

ECONOMA EMPRESARIAL
7. INVERSIN

A. INVERSIN FIJA

Son aquellos desembolsos de dinero que se efectan para

la adquisicin de determinados activos que van a servir
para el normal funcionamiento de la empresa
Se clasifican en:
A.1 Inversin Fija Tangible
A.2 Inversin Fija Intangible

ECONOMA EMPRESARIAL
7. INVERSIN

A.1 Inversin Fija Tangible

Desembolsos de dinero para la adquisicin de activos cuya
naturaleza es material o fsica, tales como: Terrenos y
edificaciones, maquinaria y equipo, muebles y enseres, vehculos,
semovientes
A.2 Inversin Fija Intangible
Desembolsos de dinero para la adquisicin de servicios, tales como:
a. Estudios del proyecto y gastos de organizacin
b. Planos de ingeniera
c. Asesora tcnica, legal, contable y tributaria
d. Registro de Marca
e. Intereses Pre Operativos, etc.

ECONOMA EMPRESARIAL
7. INVERSIN

B. CAPITAL DE TRABAJO

Se refiere al capital necesario que debe disponerse

para el adecuado y regular funcionamiento de la
empresa.
Los principales rubros del capital de trabajo se
clasifican en:
B.1 Existencias
B.2 Disponibles
B.3 Exigibles

ECONOMA EMPRESARIAL
7. INVERSIN

B.1 Existencias o Realizables

Se considera el valor de los inventarios o bienes que se
pueden almacenar tales como materias primas,
materiales indirectos (insumos que se requieren en el
proceso productivo pero que no forman parte del
producto final: lubricantes, repuestos, materiales de
limpieza, etc.), productos en proceso, productos
terminados.

ECONOMA EMPRESARIAL
7. INVERSIN

B.2 Disponible
Se consideran cuentas por cobrar y desembolsos que se
tienen que realizar por adelantado
bajo ciertas
condiciones contractuales ejem. alquiler de local, alquiler
de maquinarias.
B.3 Exigible
Dinero en efectivo requerido para el pago de servicios.
Se considera : pagos de personal, energa elctrica,
telfono, agua potable, etc.
Este rubro corresponde a Caja y Bancos

ECONOMA EMPRESARIAL
7. INVERSIN

2. PROGRAMA DE INVERSIONES
( Desembolsos )
( Cuadro de Necesidades de Desembolsos )

Tambin llamado cronograma de inversiones,

muestra los diferentes desembolsos que se tienen
que realizar cronolgicamente hasta la puesta en
marcha del proyecto

ECONOMA EMPRESARIAL
7. INVERSIN

Las inversiones se efectan normalmente durante los

periodos de gestacin, instalacin y produccin.
El perodo de gestacin implica gastos en estudio del
proyecto y organizacin de la empresa, la mayor
inversin se realiza en el perodo de instalacin donde
se adquiere la maquinaria, equipo, terrenos y
edificaciones , etc.
Las inversiones en la produccin esta ms relacionadas
al capital de trabajo, salvo en situaciones en que una vez
que el proyecto ya este en su etapa operativa se realicen
reinversiones

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

PROGRAMA DE INVERSIONES
En un proyecto a nivel de perfil para la instalacin de un centro de copiado, se
ha estimado la siguiente inversin:
03 Mquinas fotocopiadoras (Precio Unit.)
01 telfono fax

US$. 4,500

01 (3mes) 02 (4mes)

500

3 mes

Muebles

1,200

3 mes

Anilladoras

1,000

5 mes

01 Copiadora de planos

3,000

3 mes

01 computadora

1,500

Proyecto de factibilidad

500

3 mes
1 mes

Gastos de constitucin y licencia

300

2 meses

Alquiler de local (por mes)

300

A partir del 2 mes

Garanta por el alquileres

2 meses de garanta

ECONOMIA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Se considera en el 5 mes: compra 5 millares de papel Dina A4, por

el valor de $25 y papel especial para copia de planos por un valor
de $50 e insumos para los anillados $300.
Asimismo, se estima un gasto de $90 mensual en servicios
pblicos (agua, energa elctrica, comunicaciones) y $400 mensual
para pago de remuneraciones
En base a esta informacin se le pide:
Elabore el cuadro de inversiones

ECONOMIA EMPRESARIAL
7. INVERSIN
CUADRO DE INVERSIONES (US$)

Rubro

Cantidad

P.Unit.

SubTota
l

INVERSIN FIJA INTANGIBLE

Proyecto de prefactibilidad

Total
800

Gastos de Constitucin y Organiz.

500

500

300

300
20 700

INVERSIN FIJA TANGIBLE

Fotocopiadora

4 500

13 500

Telfono Fax

500

500

Muebles

1 200

Anilladora

500

1 000

Copiadora de planos

3 000

3 000

Computadora

1 500

1 500

TOTAL INVERSIN FIJA US $

21 500

ECONOMA EMPRESARIAL
7. INVERSIN
CAPITAL DE TRABAJO (x 5 meses) (US$)

Rubro

Cantidad

P.Unit.

SubTota
l

Alquiler de local

4 meses

300

1 200

Garanta de Alquiler

2 meses

300

600

300

300

25

Material para anillados

Papel Bond A4

5 millares

Papel especial

Total

50

Servicios Pblicos

4 meses

90

360

Remuneraciones

4 meses

400

1 600

TOTAL CAPITAL DE TRABAJO US$.

4,135.00

ECONOMA EMPRESARIAL
7. INVERSIN

RESUMEN
SUB TOTAL DE INVERSIN FIJA
CAPITAL DE TRABAJO
SUBTOTAL INVERSIONES
IMPREVISTOS ( 5% )
TOTAL DE INVERSIONES US$.

21 500
4 135
25 635
1 282
26 917

ECONOMIA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

8. FINANCIAMIENTO
0. Introduccin
1. Fuentes de Financiamiento
A. Fuentes Internas
B. Fuentes Externas
2. Requisitos y garantas
3. Evaluacin del Financiamiento

ECONOMA EMPRESARIAL
8- FINANCIAMIENTO

0. INTRODUCCION
Una vez identificadas las inversiones que requiera el
proyecto, se deber definir la fuente de recursos que permita
su ejecucin.
La asignacin de recursos financieros al proyecto constituye
el requisito previo no solo para la decisin de inversin sino
para la formulacin del proyecto.

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

1. FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Se considera dos tipos de fuentes de financiamiento

A. Fuentes Internas
B. Fuentes Externas

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

SERVICIO DE LA DEUDA (SD)

SD = AMORTIZACIN + INTERESES

Plan de Cuotas
Decrecientes (La cuota disminuye progresivamente)
Constantes (La cuota permanece constante)
Creciente (La cuota crece progresivamente)
En el Per se utiliza el Plan de Cuotas constantes

ECONOMIA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

PLAN DE CUOTAS CONSTANTES

Son pagos constantes, igual que una anualidad pero el
pago de inters es decreciente y la amortizacin es
creciente.

La cuota se constituye como:

R = P x FRC
R = Cuota
P = Prstamo
FRC = Factor de Recuperacin de Capital

ECONOMIA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

CALCULO DE LA CUOTA
R

R = P x FRC
P

t1

t2

t3

tn

R = Cuota mensual
P = Prstamo
FRC = Factor de Recuperacin de Capital

i = Tasa de inters
n = Tiempo

1 i .i
FRC
n
1 i 1
n

ECONOMIA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

SERVICIO DE LA DEUDA
Ejemplo: COMPRA DE ACTIVO FIJO:
AF = S/. 30,000 incluido IGV.
Alternativas:
a) Crdito Bancario, se financia en 5 aos, TEA= 18%, Cuota
Constante sin periodo de gracia.
b) Un ao de Periodo de gracia parcial
c) Un ao de Periodo de gracia total

ECONOMIA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Caso (a) Sin periodo de gracia

AF= 30,000 TEA= 18% Tiempo = 5aos
Principal
Ao

inicio
(Deuda)

1
2
3
4
5

30,000.00

Intereses
Amortizacin

18%

Servicio de
la deuda

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Caso (a) Sin periodo de gracia

AF= 30,000 TEA= 18% Tiempo = 5aos
CUADRO DEL SERVICIO DE LA DEUDA
Principal
Ao

inicio

Intereses
Amortizacin

Servicio de
la deuda

18%

(Deuda)
1

30,000.00

4,193.34

5,400.00

9,593.34

25,806.66

4,948.14

4,645.20

9,593.34

20,858.52

5,838.80

3,754.54

9,593.34

15,019.72

6,889.78

2,703.56

9,593.34

8,129.94

8,129.94

1,463.40

9,593.34

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Caso (b) Periodo de gracia = 1 ao (Parcial)

AF= 30,000 TEA= 18% Tiempo = 5aos
CUADRO DEL SERVICIO DE LA DEUDA
Ao

Principal
inicio

1
2
3
4
5

30,000.00

Amortizacin

Intereses
18%

Cuota

Principal
final

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Caso (b) Periodo de gracia = 1 ao (Parcial)

AF= 30,000 TEA= 18% Tiempo = 5aos
CUADRO DEL SERVICIO DE LA DEUDA
Ao

Principal

Amortizacin

inicio

Intereses

Cuota

18%

30,000.00

0.00

5,400.00

5,400.00

30,000.00

5,752.16

5,400.00

11,152.16

24,247.84

6,787.55

4,364.61

11,152.16

17,460.29

8,009.31

3,142.85

11,152.16

9,450.98

9,450.98

1,701.18

11,152.16

ECONOMIA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Caso (c) Periodo de gracia Total

AF= 30,000 TEA= 18% Tiempo = 5aos IGV = 19% Impto.Rta.=30%
CUADRO DEL SERVICIO DE LA DEUDA
Ao

Principal

inicio
1

2
3
4
5

30,000.00

Amortizacin

Intereses

18%

Cuota

Principal
final

ECONOMA EMPRESARIAL
8. FINANCIAMIENTO

Caso (c) Periodo de gracia Total

AF= 30,000 TEA= 18% Tiempo = 5aos IGV = 19% Impto.Rta.=30%
CUADRO DEL SERVICIO DE LA DEUDA
Ao

Principal

Amortizacin

inicio

Intereses

Cuota

18%

Principal
final

30,000.00

0.00

0.00

0.00

30,000.00

35,400.00

6,787.55

6,372.00

13,159.55

28,612.45

28.612.45

8,009.31

5,150.24

13,159.55

20,603.14

20,613.14

9,450.48

3,708.57

13,159.55

11,152.16

11,152.16

11,152.16

2,007.39

13,159.55

0.00

Al capital se adiciona los intereses no pagados = 30,000 + 5,400 = 35,400